Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland

Samankaltaiset tiedostot
Rahaston tuotto oli maaliskuussa -0,2 % ja tuotto vuoden alusta (YTD) + 4,92 %

Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland

Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland

MIKÄ MARKKINOITA HERMOSTUTTAA?

Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland

Rahaston kokonaistuotto oli huhtikuussa -2,66 % ja tuotto vuoden alusta (YTD) + 2,14 %

Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland

Rahaston arvon muutos oli heinäkuussa 0,34 % ja tuotto vuoden alusta on (YTD) -5,39%

Rahaston tuotto oli helmikuussa +3,95 % ja tuotto vuoden alusta (YTD) + 5,13 %

Rahaston arvon muutos oli elokuussa -0,08% ja tuotto vuoden alusta on (YTD) -5,46%

Rahaston arvo laski toukokussa 4,55 % ja hyvän alkuvuoden jälkeen tuotto vuoden alusta (YTD ) painui miinukselle 2,65 %.

Rahaston arvo laski kesäkuussa 2,48 % ja tuotto vuoden alusta on nyt (YTD) -5,07%

Joulukuu Sijoitustoiminta ja tuotto. Markkinatilanne

Rahaston arvon muutos oli syyskuussa -0,04 % ja tuotto vuoden alusta on (YTD) -5,5%

Markkinakatsaus 08 / 2018

Front Kuukausikatsaus

Markkinakatsaus, kesäkuu 2010

Front Kuukausikatsaus

Markkinakatsaus Elokuu 2018

Front Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011

Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto

Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Osakekaupankäynti 1, peruskurssi

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 2/2014

Kuukausikatsaus

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 1/2014

Markkinakatsaus. Joulukuu 2015

Kuukausikatsaus

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Parempi suunnitelma varoillesi

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

VERKKOPANKKIIRI SIJOITUSSTRATEGIAT

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Kuukausikatsaus. Kuukausikatsaus. Huhtikuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Kuukausikatsaus

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti Vesa Ollikainen

Erikoissijoitusrahasto Investium Osakevarainhoito. Kuukausiraportti - toukokuu

Kuukausikatsaus

Sijoituspolitiikka. Lahden Seudun Ekonomit ry Hyväksytty vaalikokouksessa

Nordnetin luottowebinaari

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

MARKKINAKATSAUS TO U K O K U U

Kuukausikatsaus

Kuukausikatsaus Marraskuu 2016

Kuukausikatsaus

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 6/2013

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2018

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt

Markkinakatsaus: - riittävän hyvä

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Markkina romuna milloin tämä loppuu?

Tässä esitetty ei ole eikä sitä tule käsittää sijoitussuositukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä arvopapereita.

Kuukausikatsaus

Kuukausikatsaus

Kuukausikatsaus

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Allokaatiomuutos Alexandria

Osakemarkkinoiden näkymät ja suositukset

Kuukausikatsaus Heinäkuu 2017

Sijoittamisen trendit

Markkinakatsaus Kesäkuu 2018

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Kuukausikatsaus

Kuukausikatsaus

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2016

Osakekaupankäynti 2, jatkokurssi

PROFIILI TASAPAINOINEN Salkkukatsaus

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 3/2013

RAHASTO KASVU ILMAN SUOMI-PAINOTUSTA Salkkukatsaus

Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield. Sijoituskorin esite

Kuukausikatsaus

Erikoissijoitusrahasto Investium Osakevarainhoito. Kuukausiraportti - kesäkuu

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q1 / Lehdistötilaisuus Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

Handelsbanken Rahastosalkku -

PROFIILI KASVU Salkkukatsaus

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Hajauttamisen perusteet

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH , KH (esitys muutoksin)

VIIKKORAPORTTI

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2016

Kuukausikatsaus

ALLOKAATIO MALTTI MAAILMA Salkkukatsaus

PROFIILI TASAPAINOINEN Salkkukatsaus

MARKKINAKATSAUS TO U K O K U U

Transkriptio:

Signal Erikoissijoitusrahasto aloitti sijoitustoimintansa 1.7.2016. Rahasto on varainhoitorahasto, jonka allokaatio perustuu momentum- ja trendistrategiaan. Strategiassa sijoitetaan systemaattisesti ainoastaan omaisuusluokkiin ja markkinoihin, jotka täyttävät nousutrendin kriteerit ja joilla on kulloinkin vahvin momentum. Sijoitukset toteutetaan kustannustehokkaiden ETF-rahastojen kautta. Signal rahaston allokaatiomuutokset jatkuivat lokakuussa. Kuun alkupuolella allokaatioon lisättiin ennakoidusti Latinalainen Amerikka (osakkeet), mutta vastaavasti kuun lopussa luovuttiin Pohjois- Amerikan osakkeista markkinan tiputtua allokaatiomallissa neljänneksi pois kolmen vahvimman joukosta. Pohjois-Amerikan tilalle allokaatioon on nousemassa Kehittyvä Aasia (osakkeet), mutta lyhyen aikavälin momentumin ollessa negatiivinen ei uutta sijoitusta ole vielä tehty. Arvometallit pysyivät edelleen allokaatiossa. Näin ollen rahaston allokaatio koostuu marraskuuhun lähdettäessä Latinalaisen Amerikan osakkeista, Arvometalleista ja Käteisestä. Signal sijoituksista positiivisesti rahaston arvon kehitykseen vaikuttivat sekä Pohjois-Amerikan että Latinalaisen Amerikan osakkeet, joista etenkin jälkimmäinen nousi voimakkaasti. Arvometallit laskivat kuun alussa voimakkaasti toipuen kuun loppua kohden, mutta jäivät miinukselle. Rahaston tuotto oli lokakuussa +0,85%. Rahaston laskennallinen tuotto vuoden alusta (eli mikäli rahasto olisi ollut toiminnassa heti vuoden alusta lähtien) oli lokakuun lopussa +5,46 % ja 1.7. aloituksesta lähtien +0,23%. Yleiskuvaltaan sijoitusympäristö oli lokakuussa kovin samankaltainen kuin edelliset kuukaudet. Osakemarkkinoilla momentum jatkui heikkona poislukien Latinalainen Amerikka, joka nousi etenkin kuun loppupuolella voimakkaasti. Euromääräisiä tuottoja tuki dollarin selkeä vahvistuminen. Korkomarkkinoilla korot olivat nousussa ja siten etenkin matalariskisempien yritys- ja valtiolainojen korkosijoitusten tuotot laskussa. Sen sijaan riskipitoisemmat High-Yield yrityslainat tuottivat myös lokakuussa matalariskisempiä korkosijoituksia paremmin. Hyödykkeissä hintojen heilunta oli taas voimakasta, mikä on tosin niiden suhteen enemmänkin normaalitilanne. Tällä kertaa Maatalous- ja Perusmetalli ETF:t nousivat selvästi, Arvometallit laskivat ja Energiahyödykkeet päätyivät hieman plussalle. Lokakuussa maailman osakemarkkinoita seuraavan ETF:n kurssi (kuva 1 seuraavalla sivulla) ylitti viimein alkukesän kurssitasonsa ja näytti jatkavan nousutrendiään, mutta laski loppukuusta katkaisten myös nousevan trendilinjansa. Nousua avitti ensin lähinnä kehittyvät markkinat ja vahvistuva dollari, mutta kuun lopulla lähestyvien USA:n presidentinvaalien tuoma epävarmuus käänsi Pohjois-Amerikka vetoisesti kurssit laskuun ja dollari heikkeni.trendilinjan katkeaminen johdattaa seuraamaan, onko kyse tilapäisestä notkahduksesta vai merkki osakemarkkinoiden laajemmasta heikkoudesta. löytyy Internet-sivuilta.

2 Kuva 1: Maailman osakemarkkinat ETF kurssikehitys 3 vuotta (euromääräinen viikkokuvaaja, lähde Stockcharts.com) Pohjois-Amerikan osakemarkkinat ETF (kuva 2) nousi lokakuussa lähelle Brexitin jälkeistä huipputasoaan, mutta laski sitten lähelle voimassa olevan trendilinjansa alareunaa. Korkeimmat noteeraukset yhdistävä trendilinja (vihreällä) ja nouseva trendilinja (punaisella) havainnollistavat jatkon kannalta mielenkiintoisia kurssitasoja. Trendilinjojen rikkoontuminen kumpaan suuntaan tahansa antaa lisää tietoa markkinoiden suunnasta. Riippumatta jatkosta Pohjois-Amerikan osakkeet poistuivat lokakuussa ainakin toistaiseksi allokaatiosta sen suhteellisen heikkouden takia. Signal malli pitää momentumin perusteella pitkällä tähtäimellä muita markkinoita houkuttelevimpina sijoituskohteina. Kuva 2: Pohjois-Amerikka ETF kurssikehitys 3 vuotta (euromääräinen viikkokuvaaja, lähde Stockcharts.com) Latinalainen Amerikka ETF (osakkeet) nousi syyskuun laskun jälkeen lokakuun aikana voimakkaasti (Kuva 3 seuraavalla sivulla). Kurssi on nyt toipunut käytännössä kokonaan viime vuoden laskustaan ollen jo lähellä vuoden 2015 huipputasoja. Nykyistä nousutrendiä ja sen vaihteluväliä on kuvassa havainnoillistettu punaisella (alareuna) ja vihreällä (yläreuna) trendiviivalla. Niin kauan kuin kurssi pysyy vaihteluvälin sisällä on nousutrendi voimissaan. Kuten kuvasta huomataan, vaihteluväli trendin sisällä voi olla kuitenkin suurta. löytyy Internet-sivuilta.

3 Kuva 3: Latinalainen Amerikka ETF kurssikehitys 3 vuotta (euromääräinen viikkokuvaaja, lähde Stockcharts.com) Arvometallit ETF:n kurssi rikkoi lokakuun alussa aiemman trendilinjansa, jonka jälkeen se suorastaan syöksyi alaspäin, mutta palautui osittain kuun edetessä (kuva 4). Arvometallit ovat nyt jatkon kannalta mielenkiintoisessa tilanteessa. Tätä on kuvassa havainnollistettu jälleen trendiviivoilla, jossa aikaisemmat kurssipohjat muodostavat nousevan trendilinjan (punaisella) ja kurssihuiput laskevan trendilinjan (vihreällä). Ennemmin tai myöhemmin kurssi läpäisee jomman kumman trendilinjan ja näyttää riittääkö arvometalleille vielä kysyntää. Mikäli kurssi laskee punaisen viivan alapuolelle kertoo se entistä selkeämmin momentumin hiipumisesta ja todennäköisesti Arvometallit tippuisivat silloin myös pois Signal allokaatiosta. Kuva 4: Arvometallit ETF kurssikehitys 3 vuotta (euromääräinen viikkokuvaaja, lähde Stockcharts.com) Uutena Signal-allokaatioon tulossa oleva Kehittyvä Aasia ETF (osakkeet) katkaisi Brexit äänestyksen jälkeen kesäkuun lopulla laskevan trendinsä ja nousi heinä-elokuun aikana voimakkaasti (kuva 5. seuraavalla sivulla). Tämän jälkeen kurssi on jatkanut kipuamistaan ylöspäin, mutta momentum on hiipunut, joten on mahdollista, että kurssi korjaa vielä alaspäin lähemmäs trendilinjaansa ennen nousun mahdollista jatkumista. Kehittyvä Aasia ETF tullaan lisäämään allokaatioon, kun lyhyemmän aikavälin näkymät kirkastuvat ja malli antaa siihen luvan. löytyy Internet-sivuilta.

4 Kuva 5:Kehittyvä Aasia ETF kurssikehitys 3 vuotta (euromääräinen viikkokuvaaja, lähde Stockcharts.com) Signal -strategia kelpuuttaa mahdolliseksi sijoituskohteeksi vain omaisuusluokat/markkinat, jotka ovat trendimallin mukaan potentiaalisessa, keskipitkän/pitkän aikavälin nousutrendissä. Itse allokaatioon otetaan näistä vain ne, joilla on samalla aikavälillä vahvin momentum. Marraskuuhun lähdettäessä markkinatilanne näyttäisi pysyvän ennallaan. Kesällä useampi osakemarkkina indikoi mahdollisen nousutrendin alkua, mutta syksyä kohti mentäessä momentum on heikentynyt. Tyypillisesti tämä ennakoi lähinnä sivusuuntaan liikkuvaa markkinaa, joka reagoi herkemmin negatiivisiin uutisiin ja on siten altis myös korjausliikkeille. Oma hankaluutensa momentum/trendistrategian kannalta tulee olemaan Yhdysvaltain presidentinvaalit, joka on Brexit äänestyksen tavoin epäjatkuvuuskohta markkinoilla ja saattaa lyhyellä aikavälillä aiheuttaa merkittävää volatiliteettia ennen kuin vaalien jälkeinen tilanne vakiintuu. Lokakuun kurssikehitys ja epävarmat markkinanäkymät ennakoivat allokaatiomuutosten jatkuvan loppuvuoden aikana. Mallin kannalta markkina on murrosvaiheessa, jossa yhtäältä on epävarmaa, jatkuuko nousutrendi ja toisaalta jos nousu jatkuu, millä markkinalla nousu on vahvinta. Tällä hetkellä Signal mallin mukaan momentum on osakemarkkinoilla siirtymässä kohti Kehittyviä markkinoita ja Aasiaa, joten pitkällä tähtäimellä malli pitää niitä Kehittyneitä markkinoita (Eurooppa ja Pohjois-Amerikka) houkuttelevimpina. Korkomarkkinoilla alkuvuoden nousu on pysähtynyt ja niiden suhteellinen momentum on laskussa. Tämä ei sinänsä ole ihme, sillä korkotuotot ovat negatiiviseksi painuneiden markkinakorkojen myötä olleet poikkeuksellisen korkeat. Näillä näkymin Signal allokaatioon ei siis ole tulossa ainakaan lähiaikoina korkosijoituksia. Hyödykkeet omaisuusluokkana ovat yleisesti ottaen olleet nousussa, mutta tilanne eri hyödykkeiden suhteen on hyvinkin erilainen. Energiahyödykkeiden kurssikehitys lokakuussa riitti trendisignaaliin, joten se on nyt myös mahdollinen sijoituskohde. Maataloushyödykkeet ovat siten tällä hetkellä ainoa markkina, joka ei täytä nousumarkkinan kriteerejä. Kummankin markkinan suhteellinen momentum on kuitenkin vaatimaton, joten esim. Energiahyödykkeet ovat varsin kaukana varsinaiseen sijoitusallokaatioon päätymisestä. Arvometallit ovat olleet jo pidempään vahvimpia markkinoita, mutta on nyt alkanut hiipumaan. Mikäli kurssit eivät käänny uudestaan nousuun, tulee sen suhteellinen sijoitus omaisuusluokkien joukossa yhä laskemaan ja Arvometallit poistumaan allokaatiosta. Perusmetallit sen sijaan ovat hienoisessa nousussa, mutta ei yllä lähelle kärkikolmikkoa. löytyy Internet-sivuilta.

Alla olevassa taulukossa näkyy kaikki Signal- strategian seuraamat omaisuusluokat/markkinat järjestettynä momentumin mukaiseen järjestykseen. Taulukossa ylin (1) on momentumiltaan vahvin ja viimeinen (12) heikoin. Viimeisestä sarakkeesta näkyy lisäksi, ovatko ne trendinsä puolesta mukana sijoitusvalikoimassa (Vihreä = Kyllä/ Punainen = Ei) 5 Taulukko 1: Omaisuusluokat/markkinat Signal momentum mallin mukaisessa järjestyksessä LAAJAT RAHASTOT Sijoitus Muutos Edellinen Trendi EM Lat. Amerikka 1 2 Arvometallit 2 1 EM Aasia 3 4 DM Pohjois-Amerikka 4 3 DM Aasia 5 5 Investment Grade-lainat 6 6 Perusmetallit 7 9 High Yield -lainat 8 7 EM Itä-Eurooppa 9 8 DM Eurooppa 10 10 Maatalous 11 11 Energia 12 12 löytyy Internet-sivuilta.

6 VASTUUNRAJOITUS, TIETOSUOJA JA SUORAMARKKINOINTI Tämä asiakirja on tarkoitettu ainoastaan informaatiotarkoituksiin ja asiakkaan yksityiseen käyttöön. Mikään asiakirjassa esitetty aineisto ei ole tarjous ostaa tai myydä arvopapereita eikä kehotus ryhtyä muuhun sijoitustoimintaan tai sijoituspalvelun käyttöön. Asiakirjassa oleva tieto ei ole ei ole arvopaperimarkkinalain mukainen sijoitustutkimus, eikä myöskään tarkoitettu sijoitusneuvoksi taikka veroneuvoksi, eikä sen tarkoitus ole markkinoida palveluita tai tuotteita. Sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan on syytä tutustua huolellisesti sijoitusmarkkinoihin, rahoitusvälineisiin ja erityisesti niiden riskeihin, sijoitustoiminnan verotuksellisiin vaikutuksiin sekä sijoitustoimintaa koskevan sopimuksen tai ehtojen sisältöön. Asiakkaan tulee kiinnittää huomiota siihen, että sijoituspalveluun liittyvät kustannukset heikentävät sijoitustuottoa, että historiallinen arvonkehitys ei ole tae tulevasta vastaavasta kehityksestä ja että sijoituksesta voi koitua tappiota tai sijoituksen epälikvidisyys voi vaikeuttaa tai tiettynä aikana estää sijoituksen realisoinnin. Sijoittajan tulee tarvittaessa konsultoida sijoituspäätöksissään omaa vero- tai liiketoimintaneuvojaansa. Front Capital vastaa siitä, että asiakkaan sekä rahoitusvälineiden ja palveluiden soveltuvuusarviointi sekä tarjottavat sijoituspalvelut on toteutettu huolellisesti ja asiantuntevasti. Asiakas vastaa sijoitustoiminnan taloudellisesta tuloksesta sekä sijoitustoiminnan vaikutuksesta verotukseensa. Asiakas on tietoinen siitä, että sijoituspäätöstä ei voida perustaa pelkästään rahoitusvälinettä koskevaan yksittäiseen markkinointidokumenttiin, vaan rahoitusvälinettä koskeviin tietoihin kokonaisuudessaan. Asiakirjaa laadittaessa on pyritty varmentamaan siinä käytettyjen tietojen oikeellisuus ja tieto perustuu lähteisiin, joita pitää luotettavina. tai sen työntekijät eivät takaa asiakirjassa annettujen tietojen, mahdollisten mielipiteiden, arvioiden tai ennusteiden oikeellisuutta, tarkkuutta tai täydellisyyttä tai siinä esitettyjen asioiden soveltuvuutta lukijalle. Asiakirjassa mahdollisesti olevat viittaukset olemassa olevaan lainsäädäntöön ja sen tulkintaan, perustuvat :n käsitykseen lainsäädännöstä ja sen tulkinnasta sinä hetkenä, kun tiedot on julkaistu eikä Front Capital Oy voi antaa takuita laintulkinnan oikeellisuudesta tai pysyvyydestä. Lait ja laintulkinta voivat muuttua tulevaisuudessa. Tätä asiakirjaa tai sen osaa ei saa kopioida, jakaa tai julkaista ilman :n etukäteen antamaa kirjallista lupaa. Kaikki oikeudet pidätetään. Lisätietoa :stä: palvelee asiakkaitaan suomeksi ja soveltuvin osin ruotsiksi ja englanniksi. Lainsäädännön niin vaatiessa voidaan asiakkaalle tehdä asianmukaisuus- tai soveltuvuusarviointi ennen tuotteen tai palvelun tarjoamista. Front Capital Oy:n kanssa käydyt puhelinkeskustelut voidaan nauhoittaa. on sijoituspalveluyritys, jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta, Snellmaninkatu 6 ja Mikonkatu 8, PL 103, 00101 Helsinki, puhelin 010 831 51; www.finanssivalvonta.fi. on Sijoittajien Korvausrahaston jäsen. Lisää tietoa palveluntarjoajasta ja palveluista ovat saatavilla osoitteesta. Asiakasta kehotetaan tutustumaan näihin tietoihin. Mikäli asiakas haluaa lisää tietoa muulla tavalla kuin Internet-sivuilta, pyydetään asiakasta ottamaan yhteyttä Front Capital Oy:hyn. Tilaamalla Frontin tuoteen tai palvelun henkilö antaa suostumuksen Frontin sijoituspalveluihin liittyvään suoramarkkinointiin sähköisesti, puhelimitse tai postitse koskien Frontin nykyisiä ja tulevia tuotteita ja palveluita. Front noudattaa suoramarkkinoinnissa ja henkilötietojen käsittelyssä Henkilötietolain ja muun tietosuojasääntelyn vaatimuksia. Suoramarkkinoinnin vastaanottajalla on oikeus saada Frontilta informaatio henkilötiedoistaan ja niiden lähteestä sekä oikeus kieltää milloin tahansa suoramarkkinointi. löytyy Internet-sivuilta.