osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2013 Q2
SELKEÄ SIJOITUS Norvestia on olemassa, jotta kuka tahansa voisi osallistua ammattimaiseen sijoitustoimintaan tasavertaisesti, tavoitteenaan tasaisen hyvä tuotto ilman, että sijoituksille täytyy uhrata aikaa tai ajatuksia. Norvestian pelkistetyn liiketoimintamallin ansiosta sijoittaja voi olla varma siitä, että Norvestian etu on aina yhtenevä sijoittajan omaisuuden kasvattamisen kanssa. NORVESTIA LYHYESTI Norvestia Oyj on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö. Norvestia-konserni sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Norvestian sijoitustoiminnan päämääränä on hyvä riskikorjattu tuotto. OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.6.2013 Osinko-oikaistu substanssi nousi kauden aikana 2,0 % (0,3). Tilikauden tulos oli 2,7 miljoonaa euroa (0,6). Substanssi per osake oli 8,85 euroa (8,64). Maaliskuussa 2013 osinkoa jaettiin 0,30 euroa per osake (0,30).
PÄÄOMAMARKKINAT Osakemarkkinoiden miltei vuoden jatkunut hyvä vire taittui vuoden toisen neljänneksen loppupuolella. Osakekurssit laskivat kesäkuussa selvästi miltei kaikissa maailman pörsseissä ja esimerkiksi Helsingin pörssin tuottoindeksin arvo laski 5,1 prosenttia. Tämä oli indeksin suurin yksittäinen kuukausilasku vuoden 2012 toukokuun jälkeen, jolloin indeksin arvo laski 11,2 prosenttia. Kesäkuun kurssilaskuun ei ollut varsinaista erityistä syytä. Lähinnä voidaan ajatella, että yleinen talouden epävarmuus sai sijoittajien mielissä ylivallan. Pitkään jatkuneen osakemarkkinoiden nousujakson jälkeen monet sijoittajat päättivät kotiuttaa voittojaan, mikä laski osakkeiden hintoja. Yksittäisenä myyntiä kiihdyttäneenä tekijänä voidaan mainita USA:n keskuspankin Fedin ilmoitus kesäkuun 19. päivänä aikomuksestaan vähentää asteittain tukiostojensa määrää markkinoilta. Ilmoituksen ei olisi pitänyt olla varsinaisesti yllätys kenellekään. Periaatteessa ilmoitus oli hyvä uutinen. Se tarkoittaa sitä, että Fedin arvion mukaan USA:n talous kasvaa ennusteita enemmän. Ilmoitus tulkittiin kuitenkin aluksi markkinoilla hyvin negatiivisesti. Muutaman kovan laskupäivän jälkeen osakkeiden hintaliikkeet tosin rauhoittuivat, ja osakehinnat kääntyivät kesäkuun viimeisinä päivinä uudestaan lievään nousuun. Euroalueen tilanteessa ei tapahtunut merkittäviä muutoksia vuoden toisella neljänneksellä. Tilanne jatkuu edelleen sekavana ja haastavana. Eniten velkaantuneiden euromaiden valtionlainojen korot kääntyvät nousuun kesäkuun puolessavälissä. Tämä on huolestuttava muistutus siitä, että eurojärjestelmään liittyviä ongelmia ei ole pystytty ratkaisemaan. Korot eivät nousseet tällä kertaa samoille kriisitasoille kuin pari vuotta sitten, mutta nousu oli kuitenkin varsin selvä. Esimerkiksi Portugalin viisivuotisen lainan korko nousi neljästä viiteen prosenttiin, mikä lisäsi levottomuutta myös osakemarkkinoilla. Ennustelaitokset ovat korjanneet Euroopan kasvuennustetta hieman alaspäin. Euroopan talouden ennustetaan supistuvan tänä vuonna 0,6 prosenttia, kun sen vielä vuoden alussa ennakoitiin supistuvan 0,3 prosenttia. Nykyennusteiden mukaan maailman talouden ennakoidaan kasvavan tänä vuonna 3,3 prosenttia ja USA:n talouden 1,9 prosenttia. Seuraavassa taulukossa esitetään indeksikehitys eri pörsseissä vuoden 2013 kuuden ensimmäisen kuukauden aikana: Suomi / OMX Helsinki -indeksi 1,6 % Suomi / OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi 5,7 % Ruotsi / OMX Stockholm -indeksi 5,2 % Norja / OBX-indeksi 5,1 % Tanska / OMX Copenhagen -indeksi 5,0 % USA / Nasdaq Composite -indeksi 12,7 % USA / S&P 500 -indeksi 12,6 % Bloomberg European 500 -indeksi 2,2 % MSCI World -indeksi 7,1 % Japani / Nikkei 225 -indeksi 31,6 % SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI Norvestian substanssiarvo 30.6.2013 oli 135,6 miljoonaa euroa tai 8,85 euroa per osake (8,64 euroa per osake vuotta aikaisemmin) ja vuoden 2012 lopussa 8,97 euroa. Kun maaliskuussa 2013 jaettu 0,30 euron osinko otetaan huomioon, nousi yhtiön osakekohtainen substanssiarvo katsauskaudella 0,18 euroa (0,04), mikä vastaa 2,0 %:n nousua (0,3 %). Toisella neljänneksellä substanssi per osake laski 0,02 euroa (-0,35). Uudelleenrahoituskierroksesta johtuen yhdestä osakkuusyhtiöstä, Coronaria Hoitoketju Oy:stä, on tehty ulkopuolinen arvonmääritys, mikä on johtanut arvonnousuun teollisuussijoituksissa. Tämä arvonnousu huomioiden oikaistu substanssiarvo oli 137,2 miljoonaa euroa 30.6.2013. IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata, koska osakkuusyhtiöt käsitellään Norvestian konsernitilinpäätöksessä pääomaosuusmenetelmällä. Norvestian noteeratun B-osakkeen päätöskurssi 30.6.2013 oli 6,17 euroa per osake (5,60), mikä vastasi 30 %:n substanssialennusta (35 %). Norvestian B-osakkeiden pörssiarvo 30.6.2013 oli 89,0 miljoonaa euroa (80,7). Vuodenvaihteessa 31.12.2012 B-osakkeen kurssi oli 6,21 euroa osakkeelta. Vuoden 2013 toisella neljänneksellä B-osakkeiden vaihto pörssissä oli yhteensä 1,6 miljoonaa euroa (0,4). Keskimääräinen päivävaihto oli 25 871 euroa (7 081). Vaihdettujen osakkeiden lukumäärä oli 264 744 (71 381), mikä vastaa 1,8 % (0,5 %) B-osakkeiden määrästä ja 1,7 % (0,5 %) osakkeiden kokonaismäärästä. Norvestia Oyj:n osakepääoma jakautuu 900 000 A-osakkeeseen ja 14 416 560 B-osakkeeseen, yhteensä 15 316 560 osakkeeseen. A-osakkeet ovat noteeraamattomia. KONSERNIN TULOS Konsernin tulos oli vuoden 2013 tammi-kesäkuussa 2,7 miljoonaa euroa (0,6) ja liiketoiminnan kulut olivat 0,9 miljoonaa euroa (0,8). Oman pääoman tuotto oli 2,0 % (0,5 %) ja sijoitetun pääoman tuotto 1,8 % (-0,2 %). Vuoden toisen neljänneksen tulos oli -0,4 miljoonaa euroa (-5,3). Tämä osavuosikatsaus on laadittu IFRS:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä 2012. Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa 2012. Laimennettua tulosta per osake ei ole esitetty erikseen, koska yhtiö ei ole laskenut liikkeeseen instrumentteja, joilla olisi laimentava vaikutus. Norvestian osinko-oikaistu pörssikurssi 4,2 % Norvestian osinko-oikaistu substanssi 2,0 % osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2013 Norvestia oyj 3
NORVESTIAN SIJOITUKSET Norvestian sijoitukset, lukuun ottamatta korkopapereita ja kassavaroja, olivat kesäkuun lopussa 84 % (70 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat markkina-arvon perusteella seuraavasti: 30.6.2013 30.6.2012 milj. % milj. % Suorat osakesijoitukset 51,9 38,9 40,3 31,2 Teollisuussijoitukset 11,8 8,8 9,1 7,1 Hedgerahastot 22,5 16,9 24,9 19,3 Osakerahastot 10,6 8,0 6,6 5,1 Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot 14,7 11,0 9,1 7,1 Rahavarat 21,9 16,4 39,0 30,2 Yhteensä 133,4 100,0 129,0 100,0 Konsernin varoista 79 % oli euromääräisiä, 17 % Ruotsin kruunuissa, 3 % Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa. Vuoden toinen neljännes oli sijoitusympäristönä vaikea. Suorien osakesijoitusten ja osakerahastojen arvot laskivat markkinan mukana. Niin ikään hedgerahastojen arvot laskivat vuoden toisella neljänneksellä. Joukkovelkakirjalainat ja teollisuussijoitukset tuottivat positiivisesti. Norvestian substanssituotto eri kuukausien välillä vaihteli yleistä osakemarkkinakehitystä vähemmän. Salkkua suojattiin toisella neljänneksellä osittain yleistä osakeriskiä vastaan sekä noin puolet avoimesta valuuttariskistä suljettiin valuuttatermiinillä. TEOLLISUUSSIJOITUKSET Huhtikuussa 2013 Coronaria Hoitoketju Oy keräsi uudella rahoituskierroksella yhteensä 4 miljoonaa euroa. Omaa pääomaa yhtiö keräsi 3 miljoonaa euroa, josta Norvestian osuus oli 0,6 miljoonaa, sekä 1 miljoona euroa mezzanine-lainaa, josta Norvestian osuus oli 0,8 miljoonaa. Uutena sijoittajana tuli mukaan Suomen Teollisuussijoitus Oy. Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian teollisuussijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategian mukaan Norvestia pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla markkinoilla ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti. Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä toisen sijoittajan kanssa. Kesäkuun 2013 lopussa teollisten sijoitusten salkku koostui neljästä noteeraamattomasta yrityksestä, jotka ovat terveydenhoitopalveluja tarjoava Coronaria Hoitoketju, innovatiivisia viestintäpalveluja tarjoava Miltton Group, rakennuttamiskonsultointia tarjoava GSP Group sekä liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar Instruments. Näiden omistusten arvo oli yhteensä 8,2 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia omisti kesäkuun 2013 lopussa 8,9 % Honkarakenne Oyj:stä vastaten 1,4 miljoonaa euroa. Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Lifeline Ventures Fund I -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,7 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Amanda V East -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,6 miljoonaa euroa. Norvestia on myös sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline Ventures Fund III -pääomarahastoon. Tämänhetkisen sijoitusstrategian mukaan teollisuussijoituksiin on käytettävissä noin 20 30 % sijoitusvarallisuudesta. Sijoituksia toteutetaan ilman ennalta määrättyä aikarajaa sopivien tilaisuuksien tullen. NORVESTIA-KONSERNI Norvestia Oyj on Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö. Koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing hf., jonka kotipaikka on Reykjavik, Islanti. Norvestia sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Norvestia Oyj:n B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä. HENKILÖSTÖ Vuoden 2013 kuuden ensimmäisen kuukauden aikana Norvestiakonsernin palveluksessa oli keskimäärin 6 henkeä (6). OSAKKEENOMISTAJAT Norvestialla oli 5 805 osakkeenomistajaa kesäkuun 2013 lopussa (5 917). Osakkeista 34,3 % oli ulkomaisessa omistuksessa (34,3 %). Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing hf., joka omisti 32,7 % (32,7 %) osakkeista vastaten 56,0 % (56,0 %) äänistä. Norvestian toiseksi suurin omistaja, Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö, omisti 11,7 % (11,9 %) osakkeista ja 7,6 % (7,8 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajalla oli hallussaan yhteensä 54,3 % (54,3 %) osakkeista ja 70,1 % (70,1 %) osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä. SIJOITUSTOIMINNAN RISKIT Yksi Norvestian sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden kasvua. Merkittävä osa sijoituksista voidaan ajoittain kuitenkin keskittää tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden mahdollinen epäedullinen kehitys voi heikentää merkittävästi Norvestian tulosta. Norvestia pyrkii ajoittain suojaamaan sijoituksiaan optioilla ja termiineillä. Saattaa kuitenkin syntyä tilanteita, joissa suojaus ei ole tehokas. Norvestian viisi suurinta sijoitusta 30.6.2013 olivat rahastot Didner & Gerge, Futuris, Nektar ja Zenit sekä Fortumin osake. Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat olennaisesti Norvestian tulokseen. Tämän lisäksi myös valuuttakurssimuutokset vaikuttavat yhtiön tulokseen. Yleinen epävarmuus pääomamarkkinoilla ja etenkin eurojärjestelmän vaikeudet lisäävät Norvestian sijoitusten volatiliteettia ja kasvattavat siten myös riskiä. osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2013 Norvestia oyj 4
TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Tilanne pääomamarkkinoilla jatkuu hankalana ja hyvien sijoitustuottojen saaminen vaikeana. Talouden perustekijät eivät ole juuri muuttuneet edellisestä neljänneksestä. Matalariskisten sijoitusten, kuten pankkitalletusten ja korkean luottoluokituksen omaavien maiden velkakirjojen, tuotto-odotukset ovat edelleen hyvin alhaiset, vaikka ne ovatkin nousseet hiukan vuoden alkutasoista. Keskuspankkikorot ovat myös historiallisesti matalalla tasolla eikä niiden nosto nykyisessä taloustilanteessa ole vielä näköpiirissä. Osakemarkkinoiden kehitystä on tällä hetkellä hyvin hankala ennakoida. Yhtäältä matala riskitön korkotaso, suuri likviditeetti sekä inflaation pelko ohjaavat varallisuutta osakesijoituksiin. Toisaalta Euroopan vaikea taloustilanne ja huoli eurokriisin kärjistymisestä uudestaan painavat osakkeiden hintoja alaspäin. Markkinaliikkeet ovat poikkeuksellisen vaikeasti ennakoitavia, koska monet niistä perustuvat viranomaisten lausuntoihin tai poliittisiin päätöksiin. Eurokriisiin ei ole näkyvissä selkeää ratkaisua ja sijoittajien on vain tultava kriisin kanssa toimeen. Seuraava merkittävä tapahtuma euroalueen kannalta on Saksan liittopäivävaalit syys kuussa. Vaaleissa ratkaistaan, saako nykyisen hallituksen Euroopan kovaa talouskuria ja säästöjä korostava linja äänestäjiltä tukensa vai keräävätkö eurokriittiset voimat lisää kannatusta. Tämän hetkisen käsityksen mukaan nykyinen hallitus voittaa vaalit ja Saksan nykyisen kaltainen talouspolitiikka jatkuu. Ylläkuvatussa sijoitusympäristössä tapahtuu todennäköisesti osakehintojen ylilyöntejä molempiin suuntiin. Tämä voi avata hyviä tilaisuuksia Norvestian kaltaiselle pitkäjänteiselle sijoittajalle, joka voi reagoida nopeasti markkinaliikkeisiin. Tässä herkässä sijoitusympäristössä Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden kehitysvaihtoehdot viimeisimpään saatavilla olevaan taloudelliseen informaatioon perustuen. Sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan. Helsingissä, 18. heinäkuuta 2013 Hallitus Tunnusluvut 1.1. 30.6.2013 1.1. 30.6.2012 1.1. 31.12.2012 Tulos/osake, 0,18 0,04 0,37 30.6.2013 30.6.2012 31.12.2012 Omavaraisuusaste, % 95,5 95,5 93,8 Oma pääoma/osake, 8,85 8,64 8,97 Substanssi/osake, 8,85 8,64 8,97 Substanssi, milj. 135,6 132,3 137,4 Oikaistu substanssi, milj. 137,2-138,2 B-osakkeen pörssikurssi, 6,17 5,60 6,21 Osakkeiden lukumäärä 15 316 560 15 316 560 15 316 560 Substanssi, kurssi- ja indeksikehitys Norvestian osakekurssi, osinko- ja antioikaistu Norvestian substanssi, osinko- ja antioikaistu OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi Bloomberg/EFFAS -obligaatioindeksi, Suomi 400 350 300 250 200 150 100 50 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2013 Norvestia oyj 5
Konsernin laaja tuloslaskelma 1 000 1.4. 30.6.2013 1.4. 30.6.2012 1.1. 30.6.2013 1.1. 30.6.2012 1.1. 31.12.2012 Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot -824-8 030 3 248 72 7 413 Henkilöstökulut -208-126 -479-475 -1 124 Poistot ja arvonalentumiset -6-5 -11-10 -20 Liiketoiminnan muut kulut -206-169 -380-352 -765 LIIKEVOITTO/-TAPPIO -1 244-8 330 2 378-765 5 504 Osuus osakkuusyritysten tuloksista 231 161 227 69 254 Rahoitustuotot ja -kulut -143 477-91 374 126 TULOS ENNEN VEROJA -1 156-7 692 2 514-322 5 884 Tuloverot* 779 2 344 204 935-265 TILIKAUDEN TULOS -377-5 348 2 718 613 5 619 Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen: Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos 66-66 - 94 TILIKAUDEN LAAJA TULOS -311-5 348 2 784 613 5 713 * Perustuu tilikauden tulokseen Tulos/osake, -0,02-0,35 0,18 0,04 0,37 Osakkeiden lukumäärä, antioikaistu 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2013 Norvestia oyj 6
Konsernin tase 1 000 30.6.2013 30.6.2012 31.12.2012 Varat PITKÄAIKAISET VARAT Aineettomat hyödykkeet 31 44 36 Aineelliset hyödykkeet 11 10 8 Osuudet osakkuusyrityksissä 5 467 4 772 4 926 Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä 2 767 2 171 2 171 Myytävissä olevat rahoitusvarat 3 519 2 157 2 673 Laskennalliset verosaamiset 7 856 8 604 8 379 19 651 17 758 18 193 LYHYTAIKAISET VARAT Kaupankäyntisalkku 51 937 40 297 49 141 Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 48 740 50 603 61 936 Saamiset 620 821 707 Rahavarat 21 001 29 026 16 456 122 298 120 747 128 240 141 949 138 505 146 433 Oma pääoma ja velat OMA PÄÄOMA Osakepääoma 53 608 53 608 53 608 Ylikurssirahasto 6 896 6 896 6 896 Käyvän arvon rahasto 418 258 352 Kertyneet voittovarat 71 941 70 916 70 916 Tilikauden tulos 2 718 613 5 619 135 581 132 291 137 391 LASKENNALLISET VEROVELAT 5 445 4 866 6 150 LYHYTAIKAISET VELAT 923 1 348 2 892 141 949 138 505 146 433 osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2013 Norvestia oyj 7
Konsernin rahavirtalaskelma 1 000 1.4. 30.6.2013 1.4. 30.6.2012 1.1. 30.6.2013 1.1. 30.6.2012 1.1. 31.12.2012 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Tulos ennen veroja -1 156-7 692 2 514-322 5 884 Oikaisut: Liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa 1 608 1 484 3 031-1 131-6 392 Korkotuotot -223-133 -454-281 -622 Osinkotuotot -1 809-1 863-3 158-3 874-3 901-1 580-8 204 1 933-5 608-5 031 Käyttöpääoman muutokset Kaupankäyntisalkun ja muiden sijoitusten muutos 13 463 13 173 6 680 9 237-6 212 Saamisten muutos 1 311 4 422 87-189 -76 Lyhytaikaisten velkojen muutos -3 690-2 899-1 968-78 1 466 11 084 14 696 4 799 8 970-4 822 Saadut osingot 1 809 1 863 3 158 3 874 3 901 Saadut korot 223 133 454 281 622 Saadut ja maksetut verot 2-21 1-66 211 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA 11 538 8 467 10 345 7 451-5 119 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Osakkuusyritysten hankinta -600 - -600 - - Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä -596 250-596 250 250 Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin -9 - -9 - - INVESTOINTIEN RAHAVIRTA -1 205 250-1 205 250 250 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Maksetut osingot - - -4 595-4 595-4 595 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA - - -4 595-4 595-4 595 RAHAVAROJEN MUUTOS 10 333 8 717 4 545 3 106-9 464 Rahavarat kauden alussa 10 668 20 309 16 456 25 920 25 920 Rahavarat kauden lopussa 21 001 29 026 21 001 29 026 16 456 osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2013 Norvestia oyj 8
Konsernin oman pääoman muutokset 1 000 Osakepääoma Ylikurssirahasto Käyvän arvon rahasto Kertyneet voittovarat Tilikauden tulos Yhteensä Oma pääoma 1.1.2012 53 608 6 896 258 86 753-11 242 136 273 Siirrot -11 242 11 242 0 Osingonjako -4 595-4 595 Tilikauden tulos 613 613 Oma pääoma 30.6.2012 53 608 6 896 258 70 916 613 132 291 Oma pääoma 1.1.2013 53 608 6 896 352 70 916 5 619 137 391 Siirrot 5 619-5 619 0 Muut laajan tuloksen erät 66 66 Osingonjako -4 594-4 594 Tilikauden tulos 2 718 2 718 Oma pääoma 30.6.2013 53 608 6 896 418 71 941 2 718 135 581 osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2013 Norvestia oyj 9
Konsernin substanssiarvo milj. 30.6.2013 30.6.2012 31.12.2012 Varat Pitkäaikaiset varat Osuudet osakkuusyrityksissä 5,5 4,8 4,9 Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä 2,8 2,2 2,2 Muut sijoitukset 3,5 2,2 2,7 Laskennalliset verosaamiset 7,9 8,6 8,4 Lyhytaikaiset varat Kaupankäyntisalkku 51,9 40,3 49,1 Muut rahoitusvarat käypään arvoon 48,7 50,6 61,9 Rahavarat ja saamiset 21,6 29,8 17,2 Varat yhteensä 141,9 138,5 146,4 Lyhytaikaiset velat -0,9-1,3-2,9 Laskennalliset verovelat -5,4-4,9-6,1 Substanssi 135,6 132,3 137,4 Oikaistu substanssi* 137,2-138,2 Substanssiarvo/osake, 8,85 8,64 8,97 Substanssimuutos, osinko-oikaistu 1.4. 30.6.2013 1.4. 30.6.2012 1.1. 30.6.2013 1.1. 30.6.2012 1.1. 31.12.2012 Muutos, milj. -0,3-5,3 2,8 0,6 5,7 Osakekohtainen muutos, -0,02-0,35 0,18 0,04 0,37 Laskentaperiaatteet Julkisesti noteeratut arvopaperit, sijoitusrahastot ja johdannaissopimukset on arvostettu viimeiseen kaupantekokurssiin. Jos kaupantekokurssia ei ole ollut saatavilla, on käytetty ostonoteerausta. Noteeraamattomat osakkeet ja osuudet on arvostettu käypään arvoon käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä. * Uudelleenrahoituskierroksesta johtuen yhdestä osakkuusyhtiöstä, Coronaria Hoitoketju Oy:stä, on tehty ulkopuolinen arvonmääritys, mikä on johtanut arvonnousuun teollisuussijoituksissa. IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata, koska osakkuusyhtiöt käsitellään Norvestian konsernitilinpäätöksessä pääomaosuusmenetelmällä. Osakekurssi ja substanssi B-osakkeen kurssi /osake 12 Substanssiarvo 10 8 6 4 2 0 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 30.6.2013 osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2013 Norvestia oyj 10
Osavuosikatsauksen liitetiedot Laatimisperiaatteet Tämä osavuosikatsaus on laadittu IFRS:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä 2012. Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa 2012. 1.1.2013 voimaan tullut standardi IFRS 13 Käyvän arvon määrittäminen on lisännyt osavuosikatsauksen liitetietojen määrää. Vastaavat liitetiedot sisältyvät vuoden 2012 tilinpäätökseen. Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos, 1 000 30.6.2013 30.6.2012 31.12.2012 Summa ennen veroja 87-124 Verokulu -21 - -30 Summa verojen jälkeen 66-94 Vastuusitoumukset Johdannaiskaupan vakuudeksi annetut arvopaperit, 1 000 30.6.2013 30.6.2012 31.12.2012 Pantattujen arvopapereiden kirjanpitoarvo 6 871 8 718 13 624 Rahastositoumukset, 1 000 Sitoumus sijoittaa Lifeline Ventures Fund I Ky:hyn 1 330 1 832 1 512 Sitoumus sijoittaa Amanda V East Ky:hyn 1 361-2 000 Osakelaina Konserni on lainannut 100 000 kappaletta Sanoma Oyj:n osakkeita konsernin ulkopuolelle. Osakelainasta on saatu 105 %:n käteisvakuus, joka on kirjattu lyhytaikaisiin velkoihin. Johdannaissopimukset Norvestia on käyttänyt standardoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa on esitetty johdannaissopimusten hankinta-arvot, käyvät arvot sekä kohde-etuuksien arvot. Käypiä arvoja on oikaistu osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla. Johdannaissopimukset kirjataan käypään arvoon kaupantekopäivänä ja arvostetaan myöhemmin edelleen käypään arvoon. Futuurien käyvät arvot vastaavat futuurin voittoa tai tappiota. Suojauslaskentaa ei ole sovellettu. Osakejohdannaiset, 1 000 30.6.2013 30.6.2012 31.12.2012 Myydyt osto-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo -88 - - Hankinta-arvo -10 - - Käypä arvo -10 - - Myydyt myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo 66 - - Hankinta-arvo -5 - - Käypä arvo -9 - - Indeksijohdannaiset, 1 000 Ostetut myynti-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo 1 561 - - Hankinta-arvo 22 - - Käypä arvo 36 - - Myydyt futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo - -13 530 - Käypä arvo - -154 - Valuuttajohdannaiset, 1 000 Myydyt futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo -10 016 - -10 001 Käypä arvo 99 - -99 osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2013 Norvestia oyj 11
Rahoitusvarojen käyvät arvot Kaupankäyntisalkku sisältää pääosin noteerattuja osakkeita ja johdannaisia, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat ovat pääasiassa rahasto-osuuksia, joiden käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa tilinpäätöspäivänä. Ryhmään kuuluvat myös joukkovelkakirjalainat, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä. Myytävissä oleviin rahoitusvaroihin kuuluvat noteeraamattomat osakkeet ja pääomarahastosijoitukset, jotka arvostetaan käypään arvoon. Mikäli sijoituksille ei ole aktiivista markkinaa, käypä arvo määritetään käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä, jotka useimmiten pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin. Pääomarahastosijoitukset arvostetaan yleisesti alalla vallitsevan käytännön mukaan, eli pääomarahastosijoituksen käypä arvo on pääomarahaston hallintayhtiön viimeisin ilmoittama rahaston arvo. Arvo on laskettu International Private Equity and Venture Capital Guidelines (IPEV) mukaisesti. Taulukossa on esitetty kunkin rahoitusvarojen erän käyvät arvot ja kirjanpitoarvot, jotka vastaavat konsernitaseen arvoja. Konsernilla ei ole rahoitusvelkoja. 30.6.2013 30.6.2012 31.12.2012 Rahoitusvarat Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kaupankäyntisalkku 51 937 51 937 40 297 40 297 49 141 49 141 Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 48 740 48 740 50 603 50 603 61 936 61 936 Myytävissä olevat rahoitusvarat 3 519 3 519 2 157 2 157 2 673 2 673 Saamiset 620 620 821 821 707 707 Yhteensä 104 816 104 816 93 878 93 878 114 457 114 457 Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista Käyvät arvot kauden lopussa 30.6.2013 Taso 1 Taso 2 Taso 3 Kaupankäyntisalkku 51 937 51 937 0 0 Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 48 740 24 473 24 267 0 Myytävissä olevat rahoitusvarat 3 519 0 0 3 519 Yhteensä 104 196 76 410 24 267 3 519 Päättyneen kauden aikana ei tapahtunut siirtoja käypien arvojen hierarkiatasojen 1 ja 2 välillä. Hierarkian tason 1 käyvät arvot perustuvat omaisuuserien noteerattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla. Tason 2 instrumenttien käyvät arvot perustuvat merkittäviltä osin muihin syöttötietoihin kuin tasoon 1 sisältyviin noteerattuihin hintoihin, mutta kuitenkin tietoihin, jotka kyseiselle omaisuuserälle ovat todettavissa joko suoraan hintana tai epäsuorasti hinnoista johdettuna. Tason 3 osakkeiden käyvät arvot määritetään käyttäen kassavirtapohjaista arvonmääritysmenetelmää. Arvonmäärityksen tekee ulkopuolinen konsultti vuosittain. Pääomarahastosijoitusten käypä arvo pohjautuu pääomarahaston hallintayhtiön raporttiin. Täsmäytyslaskelma tason 3 mukaan käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista Muiden laajan tuloksen erien kautta kirjattavat myytävissä olevat rahoitusvarat Kauden alussa 1.1.2013 2 673 Lisäykset 917 Pääomanpalautus -158 Laajassa tuloslaskelmassa: Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos 87 Kauden lopussa 30.6.2013 3 519 Kauden aikana rahoitusvarojen käyvän arvon luokissa ei tapahtunut siirtoja käyvän arvon hierarkian tasolle 3 tai sieltä pois. Johdon arvion mukaan tasolle 3 arvostettujen rahoitusinstrumenttien osalta yhden tai useamman käyvän arvon määrittämisessä käytetyn syöttötiedon vaihtaminen mahdolliseen vaihtoehtoiseen oletukseen ei muuttaisi tasolla 3 olevien käypään arvoon arvostettujen erien arvoa merkittävästi, ottaen huomioon kyseisten varojen suhteellisen pienen kokonaismäärän suhteessa omaan pääomaan sekä konsernin varojen kokonaismäärään. Lähipiiritapahtumat Norvestialla oli lähipiiritapahtumia Miltton-konserniin kuuluvien yhtiöiden sekä Coronaria Hoitoketjun kanssa. Alla olevan taulukon luvut on esitetty koko konsernin osalta. Lähipiiri, 1 000 1.4.-30.6.2013 1.4.-30.6.2012 1.1.-30.6.2013 1.1.-30.6.2012 1.1.-31.12.2012 Miltton-konserni Korkotuotot 40 46 83 94 181 Hankinnat -12-13 -23-22 -79 Coronaria Hoitoketju Oy Korkotuotot 17-17 - - Hankinnat lähipiiriltä tehtiin tavanomaiseen markkinahintaan. Konserni on myöntänyt Miltton Group Oy:lle lainan, joka vastaa 1 967 (2 171) sekä Coronaria Hoitoketju Oy:lle lainan, joka vastaa 800 (-). osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2013 Norvestia oyj 12
Sijoitukset 30. kesäkuuta 2013 Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo 1 000 Käypä arvo 1 000 Osuus sijoituksista NORVESTIA OYJ PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT Ahlstrom Oyj 53 455 626 592 0,5 % Amer Sports Oyj 56 770 378 804 0,7 % Apetit Oyj 74 294 914 1 237 1,1 % Atria Oyj 147 672 1 575 920 0,8 % Cargotec Oyj 7 000 188 144 0,1 % Elisa Oyj 131 556 2 160 1 975 1,8 % Finnair Oyj 399 751 2 090 1 079 1,0 % Fortum Oyj 335 576 5 083 4 832 4,4 % HKScan Oyj sarja A 83 875 541 292 0,3 % Honkarakenne Oyj 461 889 1 703 1 386 1,3 % Huhtamäki Oyj 86 409 552 1 233 1,1 % Kemira Oyj 117 261 1 207 1 364 1,2 % Kesko Oyj sarja B 71 775 1 878 1 533 1,4 % Konecranes Oyj 40 531 864 888 0,8 % Metso Oyj 57 753 1 826 1 509 1,4 % Metsä Board Oyj sarja B 260 000 294 660 0,6 % Munksjö Oyj 13 363 80 73 0,1 % Neste Oil Oyj 114 060 1 260 1 282 1,2 % Nokia Oyj 812 527 2 227 2 312 2,1 % Nokian Renkaat Oyj 24 701 371 773 0,7 % Oriola-KD Oyj sarja B 91 100 139 208 0,2 % Orion Oyj sarja B 43 225 708 779 0,7 % Outokumpu Oyj 1 465 740 1 963 730 0,7 % Pohjola Pankki Oyj sarja A 117 717 1 301 1 329 1,2 % Raisio Oyj sarja V 243 400 432 854 0,8 % Ramirent Oyj 72 897 260 484 0,4 % Rapala VMC Oyj 125 700 761 603 0,6 % Rautaruukki Oyj sarja K 300 766 2 319 1 328 1,2 % Sampo Oyj sarja A 65 464 1 749 1 960 1,8 % Sanoma Oyj 122 070 1 262 726 0,7 % Sponda Oyj 652 657 2 184 2 363 2,2 % Stockmann Oyj sarja B 134 852 2 276 1 531 1,4 % Stora Enso Oyj sarja R 335 533 1 617 1 728 1,6 % Talvivaaran Kaivososakeyhtiö Oyj 2 440 000 415 349 0,3 % Tikkurila Oyj 81 311 1 284 1 411 1,3 % UPM-Kymmene Oyj 336 752 3 122 2 536 2,3 % Uponor Oyj 50 826 686 584 0,5 % YIT Oyj 93 034 1 599 1 227 1,1 % Nordea Bank AB FDR 322 638 2 590 2 763 2,5 % Powershares QQQ 29 100 1 123 1 586 1,5 % SPDR S&P 500 ETF Trust 6 395 628 784 0,7 % StatoilHydro ASA 8 000 200 127 0,1 % TeliaSonera AB 190 000 685 949 0,9 % 55 120 51 827 47,3 % JOHDANNAISSOPIMUKSET Euro Stoxx osto-optioita (ostettu) 300 22 36 0,0 % Nokia myyntioptioita (asetettu) -1 000 0-4 0,0 % Nokia osto-optioita (asetettu) -1 000 0 0 0,0 % 22 32 0,0 % osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2013 Norvestia oyj 13
Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo 1 000 Käypä arvo 1 000 Osuus sijoituksista RAHASTOT Brummer & Partners Nektar 24 145 4 636 6 336 5,8 % Brummer & Partners Zenit 794 509 5 009 4,6 % Brummer & Partners Multi-Strategy Euro 8 005 1 500 1 500 1,4 % Didner & Gerge Aktiefond 27 102 1 954 4 595 4,2 % eq Hedge 1 K 84 324 1 000 971 0,9 % eq Euro Investment Grade 1 K 22 085 3 040 4 081 3,8 % eq High Yield Bond 1 K 14 401 2 148 3 029 2,8 % Evli Eurooppa B 6 544 500 502 0,5 % Fondita European Top Picks 4 412 500 507 0,5 % Fourton Hannibal A 14 482 1 000 1 332 1,1 % Futuris 14 181 2 021 5 044 4,5 % OP-Suomi Arvo A 5 205 382 796 0,7 % RAM One 26 692 2 281 3 628 3,3 % Russian Prosperity Fund Euro A 24 161 2 200 1 975 1,8 % Taaleritehdas Arvo Markka 8 983 1 009 877 0,8 % 24 680 40 182 36,7 % JOUKKOVELKAKIRJALAINAT nimellisarvo Finnair, erääntyy 26.11.2016 800 800 858 0,8 % Nokia, erääntyy 26.10.2017 2 000 2 004 2 698 2,5 % OKO, erääntyy 30.11.2015 1 000 930 920 0,8 % Outokumpu, erääntyy 24.6.2015 2 000 2 006 1 984 1,8 % SEB, erääntyy 31.3.2015 1 000 1 097 1 082 1,0 % Svenska Handelsbanken, erääntyy 16.12.2015 1 000 990 1 016 0,9 % 7 827 8 558 7,8 % NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ 87 649 100 599 91,8 % NORVESTIA INDUSTRIES OY NOTEERAAMATTOMAT OSAKKUUSYHTIÖT* Coronaria Hoitoketju Oy 35 307 3 112 3 314 3,0 % GSP Group Oy 5 039 1 296 317 0,3 % Miltton Group Oy 5 000 1 500 1 835 1,7 % 5 908 5 466 5,0 % PÄÄOMARAHASTOT Amanda V East Ky 577 664 0,6 % Lifeline Ventures Fund I Ky 670 670 0,6 % Lifeline Ventures Fund III Ky 72 72 0,1 % 1 319 1 406 1,3 % NORVESTIA INDUSTRIES OY YHTEENSÄ 7 227 6 872 6,3 % NORVENTURES OY NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Polystar Instruments AB 266 000 1 717 2 113 1,9 % NORVENTURES OY YHTEENSÄ 1 717 2 113 1,9 % NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ 96 593 109 584 100,0 % Taulukossa ei ole mukana konsernin rahavaroja. * Osakkuusyhtiöiden käypänä arvona esitetään konsernin tasearvo. Norvestia-konsernin sijoitusten maantieteellinen jakauma 30.6.2013 Norvestia-konsernin sijoitukset 30.6.2013 Suomi 58 % Muut Pohjoismaat 19 % Muu Eurooppa 14 % Euroopan ulkopuoliset maat 9 % Pörssinoteeratut yhtiöt 47 % Hedgerahastot 21 % Joukkovelkakirjalainat 14 % Osakerahastot 10 % Noteeraamattomat yhtiöt 8 % osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2013 Norvestia oyj 14