MARKKINOINTIMATERIAALI DANSKE 08QV: Metsä Autocall Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S Lainan ISIN-koodi: DK0030449558 Merkintäaika: 26.8 27.9.2019 Olet ostamassa tuotetta, joka ei ole yksinkertainen ja joka saattaa olla vaikea ymmärtää
Metsä Autocall Kolmen yhtiön osakkeesta tasapainoin muodostettu osakekori. Osakekorin yhtiöt ovat UPM-Kymmene Oyj, Stora Enso Oyj ja Metsä Board Oyj. Danske Bankin suositus (päivitetty 22.8.2019) UPM-Kymmene Oyj:n osakkeelle on PIDÄ ja 12 kk tavoitehinta 26 euroa, Stora Enso Oyj:n osakkeelle OSTA (11 euroa) ja Metsä Board Oyj:n osakkeelle PIDÄ (4,50 euroa). Tuotteen 16%* alustava ehdollinen kertyvä tuotto maksetaan mikäli kohde-etuus on vähintään lähtötasolla arvostuspäivänä. Metsä Autocall sopii riskiä sietävälle, mutta osittaista suojaa toivovalle sijoittajalle. Sijoitus tarjoaa eräpäivään asti pidettynä suojaa enintään 30% laskua vastaan. Sijoituksella ei ole pääomaturvaa. Kohde-etuus Laina-aika Pääomaturva Kolmen yhtiön osakkeesta tasapainoin muodostettu osakekori (UPM-Kymmene Oyj, Stora Enso Oyj ja Metsä Board Oyj) 1-3 vuotta, pääoma ja tuotto saattavat ennenaikaisesti erääntyä takaisinmaksettavaksi. Sijoitus ei ole pääomaturvattu vaan sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman ja tuoton osittain tai kokonaan. Mikäli kohde-etuuden arvo on alle 70 % lähtötasosta viimeisenä arvostuspäivänä, lainasta takaisin maksettava määrä on pienempi kuin nimellispääoma. Takaisin maksettava määrä määräytyy lainaehtojen mukaan. Sijoitukseen liittyy myös riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Ehdollinen kertyvä tuotto 16 %*. Tarkempaa tietoa tuoton määräytymisestä sivuilla 4 ja 5. Emissiokurssi 100 % Minimimerkintä Liikkeeseenlaskija 20 000 euroa Danske Bank A/S * Tuotto-% on alustava. Lopullinen tuotto-% vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä ja se tulee olemaan vähintään 14 %. 2
Suomalaisten metsäyhtiöiden avainajurit Sellun markkinahinta näyttää ensimmäisiä pohjaamisen merkkejä. Metsäsektorin osakkeita on painanut eniten sellun markkinahinnan lasku (25-35% viimeisen 12kk aikana), joka alkoi Kiinasta viime vuoden kesällä kauppasodan uhan heikentäessä kysyntää. Vaikka globaalisti varastotasot ovat edelleen korkeita, kysyntä on alkanut normalisoitua ja pitkäkuitusellun hinta Kiinassa pysynyt tasaisena, jopa hieman nousten, viimeisten kuuden viikon aikana. Uskomme sellun hintojen kääntyvän nousuun vuoden loppua kohden. Metsäomaisuuden arvostuksessa nousuvaraa. Kevään ja kesän aikana tapahtuneen muutaman suuren metsämaatransaktion jälkeen Pohjoismaisten metsien arvostuksesta on toimialan sisällä puhuttu paljon, ruotsalaisten yhtiöiden ilmoittaessa kilvan tasearvojen korotuksista. Suomalaisista yhtiöistä etenkin Stora Ensolle aihe on mielenkiintoinen yhtiön omistaessa 1.4 miljoonaa hehtaaria metsää Pohjoismaissa. Arviomme mukaan Stora Enson metsäomaisuuden markkina-arvo on n. EUR5mrd (EUR6.3 per osake) tasearvon ollessa vain EUR3.4mrd. Uudet investoinnit tukevat pitkän aikavälin kasvua. Etenkin UPM-Kymmene on aktivoitunut investointien suhteen ja päätös EUR2.7mrd:n sellutehdashankkeesta Uruguayssa muuttaa yhtiön kasvunäkymiä selkeästi. Arvioimme, että sellun hinnan viiden vuoden historiallisella keskiarvolla investointi tuottaa 18%:n tuoton sijoitetulle pääomalle. Tämän mahdollistaa hankkeen erinomainen kustannuskilpailukyky lähinnä raaka-aineen ja logistiikan kautta. UPM-Kymmene Oyj Stora Enso Oyj Metsä Board Oyj Kansainvälisesti toimiva metsäteollisuusyhtiö, jonka liiketoimintaan kuuluvat mm. paperi, sellu, energia, biopolttoaineet, tarramateriaalit sekä puutuotteet. Maa: Suomi Toimiala: Perusteollisuus Lisätietoa: www.upm.com Pakkaus-, biomateriaali-, puutuote-ja paperiteollisuuden uusiutuvien ratkaisuiden maailmanlaajuinen toimittaja. Maa: Suomi Toimiala: Perusteollisuus Lisätietoa: www.storaenso.com Johtava eurooppalainen korkealaatuisten ensikuitukartonkien valmistaja, jonka tuotevalikoimaan kuuluvat taive-ja tarjoilupakkauskartongit sekä valkoiset kraftlainerit. Maa: Suomi Toimiala: Perusteollisuus Lisätietoa: www.metsaboard.com Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 3
Kohde-etuutena olevan osakekorin historiallinen kehitys ajanjaksolla elokuusta 2014 elokuuhun 2019 300 250 200 150 100 50 0 1.8.2014 1.8.2015 1.8.2016 1.8.2017 1.8.2018 1.8.2019 Hinta Riskitaso Kohde-etuutena olevan osakekorin laskennallinen kehitys ajanjaksolla elokuusta 2014 elokuuhun 2019. Osakekorin lähtötaso on indeksoitu sataan. Punainen viiva osoittaa tuotteen 70% riskitason 21.8.2019 kohde-etuutena olevan osakekorin päätöskurssin mukaan. Todellinen riskitaso muodostuu osakekorin lähtöarvosta, joka määritetään 4.10.2019. Huom! Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Lähteet: Bloomberg, Danske Bank 4
Tuoton määräytyminen Kohde-etuuden laina-aikainen kehitys vaikuttaa mahdollisesti maksettavaan tuottoon sekätakaisin maksettavaan pääomaan. Sijoitusta tarkastellaan laina-aikana kolmena vuotuisena arvostuspäivänä (1-3). Vuosi liikkeeseenlaskusta: 2 vuotta liikkeeseenlaskusta: 3 vuotta liikkeeseenlaskusta: Kohde-etuus vähintään lähtötasolla EI Kohde-etuus vähintään lähtötasolla EI Kohde-etuus vähintään lähtötasolla EI Kohde-etuus laskenut enintään 30 % lähtötasosta EI Kohde-etuus laskenut yli 30 % lähtötasosta KYLLÄ KYLLÄ KYLLÄ KYLLÄ KYLLÄ Laina erääntyy. Sijoittajalle maksetaan nimellispääoma ja 16%* tuottoa. Laina erääntyy. Sijoittajalle maksetaan nimellispääoma ja 32 %* tuottoa. Laina erääntyy. Sijoittajalle maksetaan nimellispääoma ja 48%* tuottoa. Laina erääntyy. Sijoittajalle maksetaan nimellispääoma. Laina erääntyy. Sijoittajalle maksetaan: (osakekorin arvo viimeisenä arvostuspäivänä / osakekorin lähtötaso) x sijoitettu nimellispääoma. Arvostuspäivät 1 2: Mikäli minä tahansa arvostuspäivänä 1 2 osakekorin arvo on sama tai suurempi kuin sen lähtötaso, laina erääntyy ja sijoittajalle maksetaan sijoitettu nimellispääoma sekä tuottona 16%* x arvostuspäivän numero Viimeinen arvostuspäivä, arvostuspäivä 3 (=kolmannen vuoden lopussa): Jos lainaa ei ole lunastettu takaisin arvostuspäivinä 1-2, sijoittajalle maksettava summa määräytyy viimeisenä arvostuspäivänä seuraavasti: i. Jos osakekorin arvo on sama tai suurempi kuin sen lähtötaso sijoittaja saa sijoitetun nimellispääoman ja 48% tuoton (=16 %* x 3). ii. Jos osakekorin arvo on alle lähtötason mutta vähintään 70 % lähtötasosta sijoittaja saa sijoitetun nimellispääoman takaisin. *Tuotto-% per vuosi on alustavasti 16%. Lopullinen tuotto-% vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä ja se tulee olemaan vähintään 14 %. Yllä esitetyssä ei ole huomioitu verovaikutuksia. iii. Jos osakekorin arvo on alle 70 % lähtötasosta sijoittajalle maksettava määrä on: (osakekorin arvo viimeisenä arvostuspäivänä / osakekorin lähtötaso) x sijoitettu nimellispääoma. 5
Ehtotiivistelmä Liikkeeseenlaskija Danske Bank A/S, luottoluokitus A2 (Moody s), A (S&P) Merkintäaika 26.8-27.9.2019 Laina-aika Kohde-etuus 1-3 vuotta, pääoma ja tuotto saattavat ennenaikaisesti erääntyä takaisinmaksettavaksi. Kolmen yhtiön osakkeesta tasapainoin muodostettu osakekori. Osakekorin yhtiöt ovat UPM-Kymmene Oyj, Stora Enso Oyj ja Metsä Board Oyj. Lähtöarvo Osakekorin sulkemisarvo 4.10.2019 Liikkeeseenlaskupäivä 4.10.2019 Eräpäivä 18.10.2022, ellei ennenaikaista erääntymistä jonakin seuraavista päivistä 18.10.2020 tai 18.10.2021 Minimimerkintä 20 000 euroa Emissiokurssi 100 % Ehdollinen kertyvä tuotto Arvostuspäivät 16 %. Tuotto-% on alustava. Lopullinen tuotto-% vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä ja se tulee olemaan vähintään 14%. Tarkempaa tietoa tuoton määräytymisestä sivuilla 4 ja 5. 4.10.2020, 4.10.2021 ja4.10.2022 Ennenaikaisen erääntymisen taso 100 % Riskitaso Merkintäpalkkio Strukturointikustannus Jälkimarkkina Pääoman takaisinmaksu Lainaohjelma Merkintäpaikat Verotuksesta 70 % (= taso, jonka alituttua aletaan menettää pääomaa) 2 %. Ei merkintäpalkkiota jos sijoitus tehdään Danske Sijoitusneuvonta-sopimukseen. Noin 1,5 %. Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan. Strukturointikustannus sisältyy emissiokurssiin, eikä sitä vähennetä eräpäivänä maksettavasta tuotosta. Lainalle haetaan listausta Irlannin Pörssiin. Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa markkinatilanteessa. Sijoitus ei ole pääomaturvattu vaan sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman ja tuoton osittain tai kokonaan. Mikäli koh de-etuuden arvo on alle 70 % lähtötasosta viimeisenä arvostuspäivänä, lainasta takaisin maksettava määrä on pienempi kuin nimellispääoma. Takaisin maksettava määrä määräytyy lainaehtojen mukaan. Sijoitukseen liittyy myös riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyv ystä. Danske Bank A/S:n joukkovelkakirjaohjelma (Structured Note Programme 18.6.2019). Irlannin keskuspankin hyväksyntää ohjelmaesitteelle ei tule ymmärtää suositukseksi hankkia osakeobligaatiota. Danske Bank Private Banking konttorit Lainan mahdollinen tuotto on Suomessa asuville luonnollisille henkilöille ja kotimaisille kuolinpesille tuloverolain (1535/19 92) alaista pääomatuloa. Pääomatuloveroprosentti on 30 ja 30 000 euroa ylittävältä osalta 34. Ennakonpidätysprosentti on 30. Verokohtelu määräytyy kunkin asiakkaan yksilöllisten olosuhteiden mukaan. Verokohtelu voi muuttua tulevaisuudessa. Liikkeeseenlaskijasta ja lainasta saa yksityiskohtaiset tiedot lukemalla sekä ohjelmaesitteen että lopulliset ehdot. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla www.danskebank.fi sekä www.sijoitusobligaatiot.fi 6
Lainaan liittyviä riskejä Riski pääoman menettämisestä. Sijoitus ei ole pääomaturvattu vaan sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman ja tuoton osittain tai kokonaan. Mikäli kohde-etuuden arvo on alle 70 % lähtötasosta viimeisenä arvostuspäivänä, lainasta takaisin maksettava määrä on pienempi kuin ni mellispääoma. Takaisin maksettava määrä määräytyy lainaehtojen mukaan. Liikkeeseenlaskijariski. Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja lainan liikkeeseenlaskija joutuu lainaaikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Mikäli luottolaitosten ja sijoituspalveluyritysten elvytys- ja kriisinhallintadirektiivin (2014/59/EU ) (ns. BRRD-direktiivi ) mukainen kriisinratkaisuviranomainen toteaa, että kuuluva arvopaperin liikkeeseenlaskijana oleva luottolaitos on vaarassa tulla maksukyvyttömäksi tai liikkeeseenlaskija ei täytä sille asetettuja pääomavaatimuksia, kriisinratkaisuviranomaisella on oikeus päättää, että liikkeeseenlaskijan velkoja leikataan. Tämä voi johtaa siihen, että sijoittaja menettää kyseisen liikkeeseenlaskijan osaltasijoituksensa kokonaan tai osittain. Tuottoriski. Lainan tuotto riippuu valitun kohdeetuuden kehityksestä. Kohde-etuuden taso voi vaihdella laina-aikana. Lisäksi kohde-etuuden taso tiettynä päivänä ei välttämättä kuvasta sen toteutunutta tai tulevaa kehitystä. Kohde-etuuden tulevasta kehityksestä ei voida antaa takeita. Kohdeetuuden arvonvaihtelut vaikuttavat lainan arvoon. Sijoitus lainaan ei ole sama asia kuin sijoitus suoraan kohde-etuuteen. Sijoittajan tulee myös ottaa huomioon, että hän ei välttämättä hyödy osakkeiden mahdollisista osingoista. Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason lasku puolestaan nostaa lainan arvoa. Suojausriski Liikkeeseenlaskija tai suojausvastapuoli voi liikkeeseenlaskupäivänä tai sitä ennen suojautua markkinariskiltä. Markkinariskiltä suojautuminen voi vaikuttaa kohde-etuuden hintaan ja vaikuttaa asiakkaan saamaan tuottoon. Jälkimarkkinariski. Mikäli sijoittaja haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko enemmän tai vähemmän kuin sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös tappiota myydessään lainan jälkimarkkinoilla. Katso lisäksi Danske Bank A/S:n joukkovelkakirjaohjelman esitteen kohta Risk Factors sekä lainaehtojen tiivistelmän kohta Jakso D Riskit. 7
Materiaali on yleistä tietoa eikä se ole täydellinen kuvaus sijoituskohteesta tai siihen liittyvistä riskeistä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan tulee tutustua sijoituskohteen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tutustu myös joukkolainan ohjelmaesitteeseen, lainakohtaisiin ehtoihin ja hinnastoon ymmärtääksesi täysin sijoituskohteeseen sijoittamiseen liittyvät mahdolliset hyödyt jariskit. Sijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. On syytä muistaa, että historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Asiakkaan tulee perustaa sijoituspäätöksensä omaan arvioonsa sijoituspalvelusta, rahoitusvälineestä ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa itse sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista. Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen asiakkaan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Vaikka pyrkimyksenä onkin antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki ei takaa ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Esitetyt näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Pankki ei vastaa mistään kuluista tai tappioista, joita materiaalin tietojen käyttö voi aiheuttaa. Materiaali sisältää pankin omistamaa immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki oikeudet. Avaintietoasiakirja, lainakohtaiset ehdot ja ohjelmaesite ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Inter net-sivuilla www.danskebank.fi sekä www.sijoitusobligaatiot.fi Danske Bank A/S, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Tanska, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Kööpenhamina. CVR-NR. 61 12 62 28 - Kööpenhamina Danske Bank A/S, Suomen sivuliike. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Televisiokatu 1, PL 1243, 00075 DANSKE BANK. Y-tunnus 1078693-2 8