SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

Samankaltaiset tiedostot
SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

ENERGIA TEKNOLOGIAN ARVIOINTI

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

1/2002. Kansalaisten käsityksiä Suomen energiatuotannosta SUOMEN AMMATTILIITTOJEN KESKUSJÄRJESTÖ

(85223$13$5/$0(177, .8/77885,1825,62.28/87867,('219b/,7<6-$ 85+(,/89$/,2.817$

2/2001. SAK:n jäsenkysely Kevät Tutkimus tieto SUOMEN AMMATTILIITTOJEN KESKUSJÄRJESTÖ

SISÄLLYS. N:o Laki. nuorisorangaistuksen kokeilemisesta annetun lain 14 :n muuttamisesta. Annettu Helsingissä 26 päivänä marraskuuta 1999

Käyttöoppaasi. PHILIPS HMP5000

BANK OF FINLAND DISCUSSION PAPERS

SISÄLLYS. N:o 938. Kauppa- ja teollisuusministeriön päätös. painelaitteista. Annettu Helsingissä 30 päivänä syyskuuta 1999

Käyttöoppaasi. PHILIPS BDP3280

SISÄLLYS. N:o Laki. tapaturmavakuutuslain muuttamisesta. Annettu Helsingissä 30 päivänä joulukuuta 1999

<KWL YHURWXV.RPLVVLR HKGRWWDD NRQVROLGRLWXD YHURSRKMDD

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

Changes in QALYs in Finland 1995/

SISÄLLYS. N:o 378. Laki

SISÄLLYS. N:o 176. Valtiovarainministeriön päätös. vuoden 2000 kiinteistöveron eräpäivistä. Annettu Helsingissä 22 päivänä helmikuuta 2000

BANK OF FINLAND DISCUSSION PAPERS

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO .20,66,21.(572086

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

Preliminary Points (Tathakur):

SUOMALAISEN AIKUISVÄESTÖN TERVEYSKÄYTTÄYTYMINEN JA TERVEYS, KEVÄT 2001

BANK OF FINLAND DISCUSSION PAPERS

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

SISÄLLYS. N:o 915. Asetus

Suunnitelma pohjoisen kuusisiemenviljelyksen kloonivalinnaksi

.n\ww RSDV. Creative Sound Blaster Live! Creative Audio-ohjelmisto

'(6&$57(6. 3$/.,1127 (16,/82..$,6(67$ 787.,0867<g67b. 787.,-$92,0$9$52-(1/,6bb0,1(1-$ 626,2(.2120,6(17,(7232+-$1 /$$-(17$0,1(1± (6,7(

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

.RPLVVLRNLLUHKWLL(XURRSDQPHULWXUYDOOLVXXVYLUDVWRQ SHUXVWDPLVWD

SISÄLLYS. N:o 833. Laki. Euroopan yhteisöjen taloudellisten etujen suojaamista koskevan yleissopimuksen eräiden määräysten hyväksymisestä

&RS\ULJKW1DWLRQDO3XEOLF+HDOWK,QVWLWXWH.DQQHQNXYD±FRYHUJUDSKLF,UHQH0DQQLQHQ0lNHOl -XONDLVLMD±8WJLYDUH±3XEOLVKHU.DQVDQWHUYH\VODLWRV.7/ 0DQQHUKHLPLQWLH +

32 PIHALEIKKIÄ MIKÄ MIKSI KIITOKSET. Pihaleikkejä joka puolelta maailmaa lasten leikittäväksi Suomessa.

.RPLVVLR WRWHDD VRVLDDOLSROLLWWLQHQ RKMHOPD DLNDWDXOXVVDDQ

Esityksessä ehdotetaan annettavaksi tuomiokapitulille

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

/(+',67g7,('27( PXNDDQ HXURMlUMHVWHOPlQ NRQVROLGRLWXXQ DYDXVWDVHHVHHQ NRVND.UHLNDQ

SÄÄDÖSKOKOELMA Julkaistu Helsingissä 30 päivänä huhtikuuta 1996 N:o

- lähetystöneuvos Manu Virtamo, ulkoasiainministeriö

.RPLVVLR HKGRWWDD (8VWUDWHJLDD SLWNlDLNDLVLLQ LQYHVWRLQWHLKLQ W\ SDLNNRMHQ ODDGXQ MD HOLQWDVRQ NRKRWWDPLVHNVL

tutuiks k äy t tö ö n kilpailuvu

SISÄLLYS. N:o 172. Tasavallan presidentin asetus

SISÄLLYS. N:o 516. Laki. perusopetuslain 37 ja 53 :n muuttamisesta. Annettu Helsingissä 31 päivänä toukokuuta 2000

SISÄLLYS. N:o 429. Laki. Merenkulkulaitoksesta annetun lain muuttamisesta. Annettu Helsingissä 2 päivänä kesäkuuta 2006

LÄHTÖKOHTA BAY CITY PLAYLLE

SISÄLLYS. N:o 682. Laki. Venäjän kanssa kansainvälisestä maantieliikenteestä tehdyn sopimuksen eräiden määräysten hyväksymisestä

SISÄLLYS. N:o 899. Laki

SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUS SARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

PUTKIKAKSOISNIPPA MUSTA

Käyttöoppaasi. PANASONIC TXL39EM6E

SISÄLLYS. N:o 768. Laki

SISÄLLYS. N:o 878. Tasavallan presidentin asetus

Esityksessä ehdotetaan valtuutussäännös otettavaksi kuolemansyyn selvittämisestä annettuun

SISÄLLYS. N:o 298. Laki. rikoslain 37 luvun 12 :n muuttamisesta. Annettu Helsingissä 17 päivänä maaliskuuta 2000

SÄÄDÖSKOKOELMA SISÄLLYS

SISÄLLYS. N:o 748. Laki

(85223$13$5/$0(177, 0,&+(/%$51,(5,19$67$8.6(7 (85223$13$5/$0(17,1. 6(.b. 3(586623,0867<g-b5-(67<6-$72,0,(/,1$6,2,'(1 9$/,2.811$1

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

SISÄLLYS. N:o 56. Laki. tavaramerkkilain muuttamisesta. Annettu Helsingissä 21 päivänä tammikuuta 2000

SÄÄDÖSKOKOELMA Julkaistu Helsingissä 27 päivänä joulukuuta 1995 N:o

SISÄLLYS. N:o 236. Laki

SISÄLLYS. N:o 557. Laki. Moldovan kanssa tehdyn sijoitusten edistämistä ja suojaamista koskevan sopimuksen eräiden määräysten hyväksymisestä

SISÄLLYS. N:o 956. Laki

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Luonnos: ehdotus: (KOMISSION ESITTÄMÄ)

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

SISÄLLYS. N:o 403. Laki. kansanedustajain eläkelain muuttamisesta. Annettu Helsingissä 20 päivänä huhtikuuta 2000

SÄÄDÖSKOKOELMA Julkaistu Helsingissä 1 päivänä maaliskuuta 2000 N:o Laki. N:o 238. Suomen Punaisesta Rististä

SÄÄDÖSKOKOELMA Julkaistu Helsingissä 14 päivänä kesäkuuta 2007 N:o Laki. N:o 663. eräiden naisjärjestöjen valtionavusta

SÄÄDÖSKOKOELMA Julkaistu Helsingissä 29 päivänä helmikuuta 2008 N:o Laki. N:o 117

.DODVWXV YXRQQD WRGHWXW YDNDYDD <.3Q VllQW MHQ ULNNRPLVWD NRURVWDYDW XXGLVWXNVHQ WDUYHWWD

SISÄLLYS. N:o 778. Laki

6LVlPDUNNLQRLGHQ \ULW\VN\VHO\\Q SHUXVWXYD DUYLR \NVLQNHUWDLVHPSL VllQWHO\ (8Q MD MlVHQYDOWLRLGHQ WDVROODYRLVLWXRWWDDPLOMDUGLQHXURQVllVW W

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

SISÄLLYS. koskevasta kirjanpidosta sekä markkinoille saatettujen kasvinsuojeluaineiden määrien ilmoittamisesta N:o 253.

SISÄLLYS. N:o 919. Valtioneuvoston päätös

SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA Julkaistu Helsingissä 5 päivänä joulukuuta 2011

SISÄLLYS. eurooppalaiseen sopimukseen liitetyn tiemerkintöjä käsittelevän pöytäkirjan muutosten voimaansaattamisesta N:o 187.

(85223$13$5/$0(177, .HKLW\V\KWHLVW\ YDOLRNXQWD. .RPLVVLRQMlVHQHKGRNNDDQ3RXO1,(/621LQNXXOHPLQHQ 9DVWDXNVHWN\V\P\NVLLQ

SISÄLLYS. N:o 722. Tasavallan presidentin asetus

.RPLVVLR NXXOHH ODDMDOWL VLGRVU\KPLl ELRWHNQLLNDVWD MDELRWLHWHLVWl

SISÄLLYS. N:o Laki. kansaneläkelain muuttamisesta annetun lain voimaantulosäännöksen muuttamisesta

SÄÄDÖSKOKOELMA Julkaistu Helsingissä 1 päivänä huhtikuuta 1999 N:o

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

Peitelevy ja peitelaippa

SISÄLLYS. N:o 663. Laki. Yliopistollisen Eurooppa-instituutin perustamisesta tehdyn yleissopimuksen eräiden määräysten hyväksymisestä

Liikenteen ympäristöseuranta 2000/2001

SISÄLLYS. N:o 241. Laki. kansaneläkelain 53 :n muuttamisesta. Annettu Helsingissä 25 päivänä helmikuuta 2000

SISÄLLYS. N:o Asetus. opetus- ja kulttuuritoimen rahoituksesta annetun asetuksen 2 ja 3 :n muuttamisesta

SISÄLLYS. N:o 730. Valtioneuvoston asetus. valtioneuvoston ohjesäännön muuttamisesta. Annettu Helsingissä 10 päivänä elokuuta 2000

Raskan Sanomat. N:o 2, perjantaina 5. lokakuuta 2018 KARAN TALON ASIAKASLEHTI


SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET

SISÄLLYS. N:o 520. Laki Ahvenanmaan itsehallintolain muuttamisesta. Annettu Naantalissa 12 päivänä heinäkuuta 1996

SISÄLLYS. N:o 672. Tasavallan presidentin asetus. EU-Afrikka infrastruktuurirahaston säännöistä tehdyn sopimuksen voimaansaattamisesta

.RPLVVLR MXONLVWDD VHLWVHPlQ NRKGDQ VXXQQLWHOPDQQDXGDQOLKDNULLVLQUDWNDLVHPLVHNVL

SISÄLLYS. N:o Valtioneuvoston päätös

SISÄLLYS. N:o 564. Tasavallan presidentin asetus

Transkriptio:

SUOMEN SÄÄDÖSKOKOELMAN SOPIMUSSARJA ULKOVALTAIN KANSSA TEHDYT SOPIMUKSET 2003 Julkaistu Helsingissä 29 päivänä joulukuuta 2003 N:o 78 SISÄLLYS N:o Sivu 78 Tasavallan presidentin asetus valtiosta toiseen tapahtuvaa ilman epäpuhtauksien kaukokulkeutumista koskevaan vuoden 1979 yleissopimukseen liittyvän raskasmetalleja koskevan pöytäkirjan voimaansaattamisesta... 851 N:o 78 (Suomen säädöskokoelman n:o 1247/2003) Tasavallan presidentin asetus valtiosta toiseen tapahtuvaa ilman epäpuhtauksien kaukokulkeutumista koskevaan vuoden 1979 yleissopimukseen liittyvän raskasmetalleja koskevan pöytäkirjan voimaansaattamisesta Annettu Helsingissä 19 päivänä joulukuuta 2003 Tasavallan presidentin päätöksen mukaisesti, joka on tehty ympäristöministerin esittelystä, säädetään: 1 Århusissa 24 päivänä kesäkuuta 1998 tehty valtiosta toiseen tapahtuvaa ilman epäpuhtauksien kaukokulkeutumista koskevaan vuoden 1979 yleissopimukseen (SopS 15/1983) liittyvä raskasmetalleja koskeva pöytäkirja, jonka tasavallan presidentti on hyväksynyt 9 päivänä kesäkuuta 2000 ja jota koskeva hyväksymiskirja on talletettu Yhdistyneiden Kansakuntien pääsihteerin huostaan 20 päivänä kesäkuuta 2000, tulee voimaan 29 päivänä joulukuuta 2003 niin kuin siitä on sovittu. 2 Pöytäkirjan määräykset ovat asetuksena voimassa. 3 Tämä asetus tulee voimaan 29 päivänä joulukuuta 2003. Helsingissä 19 päivänä joulukuuta 2003 Tasavallan Presidentti TARJA HALONEN Ympäristöministeri Jan-Erik Enestam 31 2003 430531

6XRPHQQRV 9$/7,267$72,6((17$3$+789$$ 35272&2/,/0$1(3b38+7$8.6,(1.$8.2 727+(&219(17,21.8/.(8780,67$.26.(9$$1 21/21*5$1*(75$16%281'$5< </(,6623,08.6((1/,,77<9b $,532//87,21 5$6.$60(7$//(-$.26.(9$ 21+($9<0(7$/6 3g<7b.,5-$ 2VDSXROHWMRWND RYDWSllWWlQHHWSDQQDWl\WlQW QYDOWLRVWD WRLVHHQ WDSDKWXYDD LOPDQ HSlSXKWDXNVLHQ NDXNRNXONHXWXPLVWD NRVNHYDQ \OHLVVRSL PXNVHQ RYDWKXROLVVDDQVLLWlHWWlWLHWW\MHQUDVNDV PHWDOOLHQSllVW WNXONHXWXYDWYDOWLRQUDMRMHQ \OL MD VDDWWDYDW DLKHXWWDD YDKLQNRD \PSlULV W OOLVHVWL MD WDORXGHOOLVHVWL PHUNLWWlYLOOH HNRV\VWHHPHLOOHMDVDDWWDYDWYDLNXWWDDKDLWDO OLVHVWLLKPLVWHQWHUYH\WHHQ RWWDYDWKXRPLRRQVHQHWWlSROWWRMDWHROOL VHW SURVHVVLW RYDW SllDVLDOOLVHW LKPLVHQ WRL PLQQDVWD MRKWXYDW UDVNDVPHWDOOLHQ SllVW Ml LOPDNHKllQDLKHXWWDYDWOlKWHHW WXQQXVWDYDWHWWlUDVNDVPHWDOOLWRYDWPDDQ NXRUHQ OXRQQROOLVLD DLQHVRVLD MD HWWl UDVNDV PHWDOOLWWLHW\VVlPXRGRVVDMDVRSLYLQDSLWRL VXXNVLQD RYDW HOlPlQ NDQQDOWD YlOWWlPlWW PLl RWWDYDWKXRPLRRQUDVNDVPHWDOOLHQSllVW Ml NRVNHYDQWLHWHHOOLVHQMDWHNQLVHQWLHGRQUDV NDVPHWDOOLHQ JHRNHPLDOOLVLD SURVHVVHMD NXO NHXWXPLVWD LOPDNHKlVVl MD QLLGHQ YDLNXWXN VLD LKPLVWHQ WHUYH\WHHQ MD\PSlULVW Q NRV NHYDQ WLHGRQ VHNl WLHGRQ YlKHQQ\VWHNQLL NRLVWDMDNXVWDQQXNVLVWD RYDW WLHWRLVLD VLLWl HWWl Nl\WHWWlYLVVl RQ HULODLVLD WHNQLLNRLWD MD NlVLWWHO\PHQHWHOPLl UDVNDVPHWDOOLHQSllVW MHQDLKHXWWDPDQLOPDQ SLODDQWXPLVHQYlKHQWlPLVHNVL RYDW WLHWRLVLD VLLWl HWWl <KGLVW\QHLGHQ.DQVDNXQWLHQ(XURRSDQ WDORXVNRPLVVLRQ Ml VHQYDOWLRLVVDYDOOLWVHYDWHULODLVHWWDORXGHOOLVHW RORVXKWHHWMDHWWlWLHWW\MHQYDOWLRLGHQWDORXGHW RYDWVLLUW\PlYDLKHHVVD RYDWSllWWlQHHWWRWHXWWDDWRLPHQSLWHLWlHQ QDNRLGDNVHHQ HKNlLVWlNVHHQ WDL YlKHQWllN VHHQ PDKGROOLVLPPDQ YlKLLQ WLHWW\MHQ UDV NDVPHWDOOLHQ MD QLLKLQ OLLWW\YLHQ \KGLVWHLGHQ SllVW W RWWDHQ KXRPLRRQ HQQDOWDHKNlLV\Q SHULDDWWHHQ VHOODLVHQD NXLQ VH RQ Pll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

\PSlULVW lmdnhklw\vwlnrvnhydq5lrqmxolv PHQWDQG'HYHORSPHQW WXNVHQSHULDDWWHHVVD YDKYLVWDYDW XXGHOOHHQ HWWl YDOWLRLOOD RQ 5HDIILUPLQJ WKDW 6WDWHV KDYH LQ DFFRU <KGLVW\QHLGHQ.DQVDNXQWLHQ SHUXVNLUMDQ MD GDQFHZLWKWKH&KDUWHURIWKH8QLWHG1DWLRQV NDQVDLQYlOLVHQ RLNHXGHQ SHULDDWWHLGHQ PX DQG WKH SULQFLSOHV RI LQWHUQDWLRQDO ODZ WKH NDLVHVWL Wl\VLYDOWDLQHQ RLNHXV Nl\WWll RPLD VRYHUHLJQ ULJKW WR H[SORLW WKHLU RZQ UH OXRQQRQYDURMDDQ \PSlULVW MD NHKLW\VSROL VRXUFHVSXUVXDQWWRWKHLURZQHQYLURQPHQWDO WLLNNDQVD PXNDLVHVWL VHNl YDVWXX VLLWl HWWl DQG GHYHORSPHQW SROLFLHVDQG WKH UHVSRQVL QLLGHQODLQNl\WW YDOODQWDLYDOYRQQDQDODLVHW ELOLW\WRHQVXUHWKDWDFWLYLWLHVZLWKLQWKHLUMX WRLPHW HLYlW YDKLQJRLWD \PSlULVW l WRLVHQ ULVGLFWLRQRUFRQWUROGRQRWFDXVHGDPDJHWR YDOWLRQDOXHHOODWDLNDQVDOOLVHQODLQNl\WW YDO WKH HQYLURQPHQW RI RWKHU 6WDWHV RU RI DUHDV ODQXONRSXROLVLOODDOXHLOOD EH\RQGWKHOLPLWVRIQDWLRQDOMXULVGLFWLRQ RYDW WLHWRLVLD VLLWl HWWl UDVNDVPHWDOOLHQ 0LQGIXOWKDWPHDVXUHVWRFRQWUROHPLVVLRQV SllVW MHQ UDMRLWWDPLVHNVL WRWHXWHWXW WRLPHQ RIKHDY\PHWDOVZRXOGDOVRFRQWULEXWHWRWKH SLWHHW HGLVWlLVLYlW \PSlULVW Q MD LKPLVWHQ SURWHFWLRQ RI WKH HQYLURQPHQW DQG KXPDQ WHUYH\GHQ VXRMHOXD P\ V <KGLVW\QHLGHQ KHDOWK LQ DUHDV RXWVLGH WKH 81(&( UHJLRQ.DQVDNXQWLHQ (XURRSDQ WDORXVNRPLVVLRQ LQFOXGLQJ WKH $UFWLF DQG LQWHUQDWLRQDO ZD WRLPLQWDDOXHHQXONRSXROHOODPXNDDQOXNLHQ WHUV DUNWLVHWDOXHHWMDNDQVDLQYlOLVHWYHVLDOXHHW SDQHYDW PHUNLOOH HWWl WLHWW\MHQ UDVNDVPH WLQJ WKDW DEDWLQJ WKH HPLVVLRQV RI VSH WDOOLHQ SllVW MHQ YlKHQWlPLQHQ VDDWWDD HGLV FLILF KHDY\ PHWDOV PD\ SURYLGH DGGLWLRQDO WllPXLGHQHSlSXKWDXNVLHQSllVW MHQYlKHQ EHQHILWV IRU WKH DEDWHPHQW RI HPLVVLRQV RI WlPLVWl RWKHUSROOXWDQWV RYDWWLHWRLVLDHWWlWLHWW\MHQUDVNDVPHWDOOLHQ $ZDUH WKDW IXUWKHU DQG PRUH HIIHFWLYH DF SllVW MHQ UDMRLWWDPLVHNVL MD YlKHQWlPLVHNVL WLRQ WR FRQWURO DQG UHGXFHHPLVVLRQV RI FHU VDDWHWDDQWDUYLWDXXVLDMDHQWLVWlWHKRNNDDP WDLQ KHDY\ PHWDOV PD\ EH QHHGHG DQG WKDW SLD WRLPLD MD HWWl HVLPHUNLNVL YDLNXWXNVLLQ IRU H[DPSOH HIIHFWVEDVHG VWXGLHV PD\ SUR SHUXVWXYDWWXWNLPXNVHWVDDWWDYDWROODSHUXVWD YLGHDEDVLVIRUIXUWKHUDFWLRQ XXVLHQWRLPHQSLWHLGHQVRYHOWDPLVHNVL SDQHYDW PHUNLOOH \NVLW\LVHQ MD YDOWLRVWD WLQJ WKH LPSRUWDQW FRQWULEXWLRQ RI WKH ULLSSXPDWWRPDQVHNWRULQPHUNLWWlYlQRVDOOLV SULYDWH DQG QRQJRYHUQPHQWDO VHFWRUV WR WXPLVHQUDVNDVPHWDOOHLKLQOLLWW\YLlYDLNXWXN NQRZOHGJH RI WKH HIIHFWV DVVRFLDWHG ZLWK VLDNl\WHWWlYLVVlROHYLDNRUYDDYLDNHLQRMDMD KHDY\ PHWDOV DYDLODEOH DOWHUQDWLYHV DQG SLODDQWXPLVHQ YlKHQWlPLVWHNQLLNRLWD NRVNH DEDWHPHQW WHFKQLTXHV DQG WKHLU UROH LQ DV YDQWLHGRQOLVllPLVHHQVHNlQlLGHQVHNWRUHL VLVWLQJ LQ WKH UHGXFWLRQ RI HPLVVLRQV RI GHQRVDOOLVWXPLVHQUDVNDVPHWDOOLHQSllVW MHQ KHDY\PHWDOV YlKHQWlPLVHHQ SLWlYlWPLHOHVVlNDQVDOOLVHOODMDNDQVDLQYl %HDULQJ LQ PLQG WKH DFWLYLWLHV UHODWHG WR OLVHOOl WDVROOD WRWHXWHWXW UDVNDVPHWDOOLHQ UD WKH FRQWURO RI KHDY\ PHWDOV DW WKH QDWLRQDO MRLWWDPLVWRLPHW OHYHODQGLQLQWHUQDWLRQDOIRUXPV RYDWVRSLQHHWVHXUDDYDD DUWLNOD +DYHDJUHHGDVIROORZV $UWLFOH 0llULWHOPlW 7lVVlS \WlNLUMDVVDWDUNRLWHWDDQ \OHLVVRSLPXNVHOOD *HQHYHVVl SlL YlQlPDUUDVNXXWDK\YlNV\WW\lYDOWLRV WD WRLVHHQ WDSDKWXYDD LOPDQ HSlSXKWDXNVLHQ 'HILQLWLRQV )RUWKHSXUSRVHVRIWKHSUHVHQW3URWRFRO ³&RQYHQWLRQ PHDQV WKH &RQYHQWLRQ RQ /RQJUDQJH 7UDQVERXQGDU\ $LU 3ROOX WLRQ DGRSWHG LQ *HQHYD RQ YHPEHU

NDXNRNXONHXWXPLVWDNRVNHYDD\OHLVVRSLPXV WD (0(3OOl LOPDQHSlSXKWDXNVLHQNDX ³(0(3 PHDQV WKH &RRSHUDWLYH 3UR NRNXONHXWXPLVHQ WDUNNDLOXD MD DUYLRLQWLD JUDPPH IRU 0RQLWRULQJ DQG(YDOXDWLRQ RI NRVNHYDD(XURRSDQ\KWHLVW\ RKMHOPDD /RQJUDQJH7UDQVPLVVLRQRI$LU3ROOXWDQWV LQ(XURSH WRLPHHQSDQHYDOOD HOLPHOOl \OHLVVRSL ³([HFXWLYH %RG\ PHDQV WKH ([HFX PXNVHQ DUWLNODQ NRKGDQ QRMDOOD SHUXV WLYH %RG\ IRU WKH &RQYHQWLRQ FRQVWLWXWHG WHWWXD\OHLVVRSLPXNVHQWRLPHHQSDQHYDDHOLQ XQGHU DUWLFOH SDUDJUDSK RI WKH&RQ Wl YHQWLRQ NRPLVVLROOD <KGLVW\QHLGHQ.DQVDNXQ ³&RPPLVVLRQ PHDQV WKH 8QLWHG 1D WLHQ(XURRSDQWDORXVNRPLVVLRWD WLRQV(FRQRPLF&RPPLVVLRQIRU(XURSH RVDSXROLOOD WlPlQS \WlNLUMDQRVDSXR ³3DUWLHV PHDQV XQOHVV WKH FRQWH[W OLDMROOHLDVLD\KWH\GHVWlWRLVLQLOPHQH RWKHUZLVH UHTXLUHV WKH 3DUWLHV WR WKH SUH VHQW3URWRFRO (0(3Q PXNDLVWHQ WRLPLHQ PDDQWLH ³*HRJUDSKLFDOVFRSHRI(0(3 PHDQV WHHOOLVHOOl VRYHOWDPLVDOXHHOOD YXRGHQ WKH DUHD GHILQHG LQ DUWLFOH SDUDJUDSK YDOWLRVWD WRLVHHQ WDSDKWXYDD LOPDQ HSlSXK RIWKH3URWRFROWRWKH&RQYHQWLRQRQ WDXNVLHQ NDXNRNXONHXWXPLVWD NRVNHYDDQ /RQJUDQJH 7UDQVERXQGDU\ $LU 3ROOXWLRQ \OHLVVRSLPXNVHHQ OLLWW\YlQ *HQHYHVVl RQ /RQJWHUP )LQDQFLQJ RI WKH &RRSHUD SlLYlQl V\\VNXXWD K\YlNV\W\Q LOPDQ WLYH 3URJUDPPH IRU 0RQLWRULQJ DQG HSlSXKWDXNVLHQ NDXNRNXONHXWXPLVHQ WDUN (YDOXDWLRQ RI WKH /RQJUDQJH 7UDQVPLV NDLOXQ MD DUYLRLQQLQ (XURRSDQ \KWHLVW\ RK VLRQ RI $LU 3ROOXWDQWV LQ (XURSH (0(3 MHOPDQ (0(3 SLWNlQ DLNDYlOLQ UDKRLWWD DGRSWHGLQ*HQHYDRQ6HSWHPEHU PLVWDNRVNHYDQS \WlNLUMDQDUWLNODQNDS SDOHHVVDPllULWHWW\lDOXHWWD UDVNDVPHWDOOHLOOD PHWDOOHMD WDL MRLVVD ³+HDY\ PHWDOV PHDQV WKRVH PHWDOV NLQ WDSDXNVLVVD HSlPHWDOOHMD MRWND RYDW S\ RU LQ VRPH FDVHV PHWDOORLGV ZKLFK DUH V\YLlMDMRLGHQWLKH\VRQ\OLJFP VHNl VWDEOH DQG KDYH D GHQVLW\ JUHDWHU WKDQ QLLGHQ\KGLVWHLWl JFP DQGWKHLUFRPSRXQGV SllVW OOl DLQHHQ OHYLlPLVWl LOPDNH ³(PLVVLRQ PHDQV D UHOHDVH IURP D KllQ MRVWDNLQ SLVWH WDL KDMDNXRUPLWXVOlK SRLQW RU GLIIXVH VRXUFH LQWR WKH DWPRV WHHVWl SKHUH NLLQWHlOOl OlKWHHOOl PLWl WDKDQVD NLLQ ³6WDWLRQDU\ VRXUFH PHDQV DQ\ IL[HG WHll UDNHQQXVWD UDNHQQHOPDD ODLWRVWD ODLW EXLOGLQJ VWUXFWXUH IDFLOLW\ LQVWDOODWLRQ RU WHLVWRD WDL ODLWHWWD MRND SllVWll WDL VDDWWDD HTXLSPHQWWKDWHPLWVRUPD\HPLWDKHDY\ SllVWll MRWDNLQ OLLWWHHVVl, OXHWHOWXD UDVNDV PHWDOOLVWHGLQDQQH[,GLUHFWO\RULQGLUHFWO\ PHWDOOLDVXRUDDQWDLYlOLOOLVHVWLLOPDNHKllQ LQWRWKHDWPRVSKHUH XXGHOOD NLLQWHlOOl OlKWHHOOl PLWl WD ³1HZ VWDWLRQDU\ VRXUFH PHDQV DQ\ KDQVD NLLQWHll OlKGHWWl MRWD U\KG\WllQ UD VWDWLRQDU\VRXUFHRIZKLFKWKHFRQVWUXFWLRQ NHQWDPDDQWDLROHQQDLVHVWLPXXWWDPDDQNDK RU VXEVWDQWLDO PRGLILFDWLRQ LV FRPPHQFHG GHQ YXRGHQ NXOXWWXD L WlPlQ S \WlNLUMDQ DIWHUWKHH[SLU\RIWZR\HDUVIURPWKHGDWH YRLPDDQWXORSlLYlVWlWDLLLOLLWWHHVHHQ,WDL,, RI HQWU\ LQWR IRUFH RI L WKLV 3URWRFRO RU WHKG\QPXXWRNVHQYRLPDDQWXORSlLYlVWlVLLQl LL DQ DPHQGPHQW WR DQQH[, RU,, ZKHUH WDSDXNVHVVDHWWlNLLQWHlOlKGHNXXOXXWlPlQ WKH VWDWLRQDU\ VRXUFH EHFRPHV VXEMHFW WR S \WlNLUMDQ VRYHOWDPLVDODDQ DLQRDVWDDQ N\ WKHSURYLVLRQVRIWKLV3URWRFRORQO\E\YLU VHLVHQ PXXWRNVHQ QRMDOOD 7RLPLYDOWDLVHW WXHRIWKDWDPHQGPHQW,WVKDOOEHDPDWWHU NDQVDOOLVHWYLUDQRPDLVHWSllWWlYlWVLLWlRQNR IRU WKH FRPSHWHQW QDWLRQDO DXWKRULWLHV WR PXXWRV ROHQQDLQHQ YDL HL RWWDHQ KXRPLRRQ GHFLGH ZKHWKHU D PRGLILFDWLRQ LV VXEVWDQ VHOODLVHW WHNLMlW NXLQ WlVWl PXXWRNVHVWD \P WLDORUQRWWDNLQJLQWRDFFRXQWVXFKIDFWRUV SlULVW OOHNRLWXYDQK\ G\Q DVWKHHQYLURQPHQWDOEHQHILWVRIWKHPRGL ILFDWLRQ

KXRPDWWDYLHQ NLLQWHLGHQ OlKWHLGHQ ³0DMRU VWDWLRQDU\ VRXUFH FDWHJRU\ U\KPlOOl PLWlWDKDQVDOLLWWHHVVl,,WDUNRLWHW PHDQV DQ\ VWDWLRQDU\ VRXUFH FDWHJRU\ WKDW WXD NLLQWHlQ OlKWHHQ U\KPll MRQND SllVW W LVOLVWHGLQDQQH[,,DQGWKDWFRQWULEXWHVDW PXRGRVWDYDWYlKLQWllQ\KGHQSURVHQWLQRVD OHDVW RQH SHU FHQW WR D 3DUW\V WRWDO HPLV SXROHQ NLLQWHLGHQ OlKWHLGHQ NRNRQDLVSllV VLRQV IURP VWDWLRQDU\ VRXUFHV RI D KHDY\ W LVWl OLLWWHHVVl, OXHWHOOXQ UDVNDVPHWDOOLQ PHWDO OLVWHG LQ DQQH[, IRU WKH UHIHUHQFH RVDOWDOLLWWHHQ, PXNDLVHVWLPllULWHWW\QlYHU \HDUVSHFLILHGLQDFFRUGDQFHZLWKDQQH[, WDLOXYXRWHQD DUWLNOD $UWLFOH 7DYRLWH 7lPlQ S \WlNLUMDQ WDYRLWWHHQD RQ UDMRLW WDD MlOMHPSlQl HVLWHWW\MHQ DUWLNORMHQ PllUl \VWHQPXNDLVHVWLLKPLVHQWRLPLQQDQDLKHXW WDPLD UDVNDVPHWDOOLHQ SllVW Ml MRWND NXO NHXWXYDW LOPDNHKlVVl YDOWLRVWD WRLVHHQ MD MRLOOD YRL ROOD PHUNLWWlYLl KDLWDOOLVLD YDLNX WXNVLDLKPLVWHQWHUYH\WHHQWDL\PSlULVW Q DUWLNOD 3HUXVYHOYRLWWHHW.XNLQ RVDSXROL YlKHQWll YXRWXLVLD NR NRQDLVSllVW MllQ LOPDNHKllQ NXQNLQ OLLW WHHVVl, PDLQLWXQ UDVNDVPHWDOOLQ RVDOWD N\ VHLVHQOLLWWHHQPXNDLVHVWLPllULWHW\QYHUWDL OXYXRGHQWDVROWDWRWHXWWDPDOODWHKRNNDLWDMD RVDSXROHQ HULW\LVRORVXKWHLGHQ NDQQDOWD DVLDQPXNDLVLDWRLPHQSLWHLWl.XNLQ RVDSXROL VRYHOWDD YLLPHLVWllQ OLLWWHHVVl,9 PllULWHW\Q DLNDWDXOXQ PXNDL VHVWL D SDUDVWD Nl\WHWWlYLVVl ROHYDD WHNQLLN NDDRWWDHQKXRPLRRQOLLWH,,,NDLNLVVD XXVLVVDNLLQWHLVVlOlKWHLVVlMRWNDNXX OXYDW MRKRQNLQ VHOODLVHHQ KXRPDWWDYL HQ NLLQWHLGHQ OlKWHLGHQ U\KPllQ MRQ ND RVDOWD SDUDV Nl\WHWWlYLVVl ROHYD WHNQLLNNDRQPllULWHOW\OLLWWHHVVl,,, E OLLWWHHVVl 9 PllULWHWW\Ml UDMDDUYRMD NDLNLVVD KXRPDWWDYLHQ NLLQWHLGHQ OlK WHLGHQ U\KPllQ NXXOXYLVVD XXVLVVD NLLQWHLVVl OlKWHLVVl 9DLKWRHKWRLVHVWL RVDSXROL YRL VRYHOWDD HULODLVLDSllVW MHQYlKHQQ\VVWUDWHJLRLWDMRLGHQDYXOOD VDDYXWHWDDQ YDVWDDYD SllVW MHQ NRNR QDLVYlKHQQ\V F SDUDVWD Nl\WHWWlYLVVl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

NDDRWWDHQKXRPLRRQOLLWH,,,NDLNLVVD LQWRFRQVLGHUDWLRQDQQH[,,,WRHDFK Q\N\LVLVVl NLLQWHLVVl OlKWHLVVl MRWND H[LVWLQJ VWDWLRQDU\ VRXUFH ZLWKLQ D NXXOXYDW MRKRQNLQ VHOODLVHHQ KXRPDW PDMRUVWDWLRQDU\VRXUFHFDWHJRU\IRU WDYLHQ NLLQWHLGHQ OlKWHLGHQ U\KPllQ ZKLFKDQQH[,,,LGHQWLILHVEHVWDYDLO MRQND RVDOWD SDUDV Nl\WHWWlYLVVl ROHYD DEOH WHFKQLTXHV $ 3DUW\ PD\ DV DQ WHNQLLNND RQ PllULWHOW\ OLLWWHHVVl,,, DOWHUQDWLYH DSSO\ GLIIHUHQW HPLVVLRQ 9DLKWRHKWRLVHVWLRVDSXROLYRLVRYHOWDD UHGXFWLRQ VWUDWHJLHV WKDW DFKLHYH HULODLVLDSllVW MHQYlKHQQ\VVWUDWHJLRL HTXLYDOHQW RYHUDOO HPLVVLRQ UHGXF WDMRLGHQDYXOODVDDYXWHWDDQYDVWDDYD WLRQV SllVW MHQNRNRQDLVYlKHQQ\V G OLLWWHHVVl 9 PllULWHWW\Ml UDMDDUYRMD G 7KH OLPLW YDOXHV VSHFLILHG LQ DQQH[ NDLNLVVD KXRPDWWDYLHQ NLLQWHLGHQ OlK 9 WR HDFK H[LVWLQJ VWDWLRQDU\ VRXUFH WHLGHQU\KPllQNXXOXYLVVDQ\N\LVLVVl ZLWKLQ D PDMRU VWDWLRQDU\ VRXUFH NLLQWHLVVl OlKWHLVVl VLLQl PllULQ NXLQ FDWHJRU\ LQVRIDU DV WKLV LV WHFKQL VH RQ WHNQLVHVWL MD WDORXGHOOLVHVWL WR FDOO\ DQG HFRQRPLFDOO\ IHDVLEOH $ WHXWHWWDYLVVD9DLKWRHKWRLVHVWLRVDSXR 3DUW\ PD\ DV DQ DOWHUQDWLYH DSSO\ OL YRL VRYHOWDD HULODLVLD SllVW MHQ Yl GLIIHUHQW HPLVVLRQ UHGXFWLRQ VWUDWH KHQQ\VVWUDWHJLRLWD MRLGHQ DYXOOD VDD JLHV WKDW DFKLHYH HTXLYDOHQW RYHUDOO YXWHWDDQ YDVWDDYD SllVW MHQ NRNR HPLVVLRQUHGXFWLRQV QDLVYlKHQQ\V.XNLQ RVDSXROL VRYHOWDD WXRWWHLWD NRV (DFK3DUW\VKDOODSSO\ SURGXFWFRQWURO NHYLD YlKHQWlPLVWRLPHQSLWHLWl OLLWWHHVVl 9, PHDVXUHVLQDFFRUGDQFHZLWKWKHFRQGLWLRQV PllULWHWW\MHQHKWRMHQMDDLNDWDXOXMHQPXNDL DQGWLPHVFDOHVVSHFLILHGLQDQQH[9, VHVWL.XQNLQRVDSXROHQROLVLKDUNLWWDYDWXRW (DFK 3DUW\ VKRXOG FRQVLGHU DSSO\LQJ WHLGHQ OLVlNlVLWWHO\WRLPHQSLWHLGHQ VRYHOWD DGGLWLRQDO SURGXFW PDQDJHPHQW PHDVXUHV PLVWDOLLWH9,,KXRPLRRQRWWDHQ WDNLQJLQWRFRQVLGHUDWLRQDQQH[9,,.XNLQ RVDSXROL NHKLWWll MD \OOlSLWll (DFK3DUW\VKDOOGHYHORSDQGPDLQWDLQ SllVW NDUWRLWXNVLD OLLWWHHVVl, OXHWHOWXMHQ HPLVVLRQ LQYHQWRULHV IRU WKH KHDY\ PHWDOV UDVNDVPHWDOOLHQ RVDOWD (0(3Q PDDQWLH OLVWHGLQDQQH[,IRUWKRVH3DUWLHVZLWKLQWKH WHHOOLVHHQ VRYHOWDPLVDOXHHVHHQ NXXOXYDW JHRJUDSKLFDO VFRSH RI (0(3 XVLQJ DV D RVDSXROHWNl\WWlYlWYlKLQWllQ(0(3QMRK PLQLPXP WKH PHWKRGRORJLHV VSHFLILHG E\ WRHOLPHQ PllULWWlPLl PHQHWHOPLl MD WlPlQ WKH6WHHULQJ%RG\RI(0(3DQGIRUWKRVH PDDQWLHWHHOOLVHQ VRYHOWDPLVDOXHHQ XONRSXR 3DUWLHV RXWVLGH WKH JHRJUDSKLFDO VFRSH RI OHOODVLMDLWVHYDWRVDSXROHWNl\WWlYlWRKMHHQD (0(3 XVLQJ DV JXLGDQFH WKH PHWKRGROR WRLPHHQSDQHYDQ HOLPHQ ODDWLPDVVD W\ RK JLHVGHYHORSHGWKURXJKWKHZRUNSODQRIWKH MHOPDVVDNHKLWHWW\MlPHQHWHOPLl ([HFXWLYH%RG\ -RV RVDSXROL HL MD NRKWDD VRYHOOHW $3DUW\WKDWDIWHUDSSO\LQJSDUDJUDSKV WXDDQ YRL Wl\WWll NRKGDQ PXNDLVLD YDDWL DQG DERYH FDQQRW DFKLHYH WKH UHTXLUH PXNVLD MRQNLQ OLLWWHHVVl, PllULWHW\Q UDV PHQWV RI SDUDJUDSK DERYH IRU D KHDY\ NDVPHWDOOLQ RVDOWD RVDSXROL YDSDXWHWDDQ PHWDO OLVWHG LQ DQQH[, VKDOO EH H[HPSWHG WlPlQ UDVNDVPHWDOOLQ RVDOWD NRKGDQ PX IURP LWV REOLJDWLRQV LQ SDUDJUDSK DERYH NDLVHVWDYHOYRLWWHHVWD IRUWKDWKHDY\PHWDO 2VDSXROL MRQND NRNRQDLVSLQWDDOD RQ $Q\ 3DUW\ ZKRVH WRWDO ODQG DUHD LV VXXUHPSLNXLQNP YDSDXWHWDDQ JUHDWHU WKDQ NP VKDOO EH H[ NRKGDQ E F MD G DODNRKGDQ PXNDLVLVWD HPSWHGIURPLWVREOLJDWLRQVLQSDUDJUDSKV YHOYRLWWHLVWDDQ PLNlOL VH N\NHQHH RVRLWWD PDDQ HWWl VH RQ YLLPHLVWllQ NDKGHNVDQ EFDQGGDERYHLILWFDQGHPRQVWUDWH WKDWQRODWHUWKDQHLJKW\HDUVDIWHUWKHGDWH YXRGHQ NXOXWWXD WlPlQ S \WlNLUMDQ YRL RIHQWU\LQWRIRUFHRIWKHSUHVHQW3URWRFROLW PDDQWXORVWDYlKHQWlQ\WOLLWWHHVVl,,OXHWHOWX MHQ OlKGHU\KPLHQ DLKHXWWDPLD NXQNLQ OLLW ZLOOKDYHUHGXFHGLWVWRWDODQQXDOHPLVVLRQV RIHDFKRIWKHKHDY\PHWDOVOLVWHGLQDQQH[, WHHVVl, OXHWHOOXQ UDVNDVPHWDOOLQ YXRWXLVLD IURP WKH VRXUFH FDWHJRULHV VSHFLILHG LQ DQ

NRNRQDLVSllVW Ml YlKLQWllQ SURVHQWLOOD QH[,,E\DWOHDVWSHUFHQWIURPWKHOHYHO QlLGHQU\KPLHQOLLWWHHQ, PXNDLVHVWLPllUL RI HPLVVLRQV IURP WKHVH FDWHJRULHV LQ WKH WHW\Q YHUWDLOXYXRGHQ SllVW WDVRLVWD 2VD UHIHUHQFH\HDUVSHFLILHGLQDFFRUGDQFHZLWK SXROHQ MRND DLNRR WRLPLD WlPlQ NRKGDQ DQQH[, $ 3DUW\ WKDW LQWHQGV WR DFW LQ DF PXNDLVHVWLRQLOPRLWHWWDYDWlVWlS \WlNLUMDQ FRUGDQFHZLWKWKLVSDUDJUDSKVKDOOVRVSHF DOOHNLUMRLWWDPLVHQ WDL VLLKHQ OLLWW\PLVHQ \K LI\ XSRQ VLJQDWXUH RI RU DFFHVVLRQ WR WKH WH\GHVVl SUHVHQW3URWRFRO DUWLNOD $UWLFOH 7LHWRMHQMDWHNQRORJLDQYDLKWR 2VDSXROHW KHOSRWWDYDW RPLHQ ODNLHQVD PllUl\VWHQVl MD Nl\WlQW MHQVl PXNDLVHVWL UDVNDVPHWDOOLHQ SllVW MHQ YlKHQWlPLVHHQ WlKWllYlQ WHNQRORJLDQ MD WHNQLLNDQ YDLKWRD ²PXNDDQOXNLHQPXWWDHLVLLKHQUDMRLWWXHQ ²YDLKWRMROODNDQQXVWHWDDQWXRWWHLGHQNl VLWWHO\WRLPHQSLWHLGHQ NHKLWWlPLVWl MD SDU KDDQ Nl\WHWWlYLVVl ROHYDQ WHNQLLNDQ Nl\W W QRWWRDHULW\LVHVWLHGLVWlPlOOl D Nl\WHWWlYLVVl ROHYDQ WHNQLLNDQ NDX SDOOLVWDYDLKWRD E WHROOLVXXGHQDODQ VXRULD \KWH\NVLl MD VXRUDD \KWHLVW\ Wl PXNDDQ OXNLHQ \KWHLV\ULW\NVHW F WLHWRMHQMDNRNHPXVWHQYDLKWRD G WHNQLVHQDYXQWDUMRDPLVWD NRKGDVVD PllULWHWW\l WRLPLQWDD HGLV WllNVHHQ RVDSXROHW OXRYDW RORVXKWHHW MRWND KHOSRWWDYDW\KWH\GHQSLWRDMD\KWHLVW\ WlVR YHOWXYLHQWHNQRORJLDVXXQQLWWHOXMDWHNQL VLl SDOYHOXLWD VHNl ODLWHWRLPLWXV MD UDKRL WXVSDOYHOXMD WDUMRDYLHQ \NVLW\LVHQ WDL MXONL VHQ VHNWRULQ MlUMHVW MHQ MD \NVLW\LVKHQNLO L GHQYlOLOOl DUWLNOD 6WUDWHJLDWWRLPLQWDVXXQQLWHOPDWRKMHOPDW MDWRLPHQSLWHHW.XNLQ RVDSXROL NHKLWWll WDUSHHWWRPDVWL YLLY\WWHOHPlWWlVWUDWHJLRLWD WRLPLQWDVXXQQL WHOPLDMD RKMHOPLD Wl\WWllNVHHQWlPlQ S \ WlNLUMDQPXNDLVHWYHOYRLWWHHQVD /LVl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

GHQ PHQHWHOPLHQ Nl\WW QRWWRD UDV HIIHFWLYHDSSURDFKHVWRWKHUHGXFWLRQ NDVPHWDOOLHQ SllVW MHQ YlKHQWlPL VHNVL RIKHDY\PHWDOHPLVVLRQV E NHKLWWll MXONLVHQ VHNWRULQ MD WHROOL VXXGHQ YlOLVLl YDSDDHKWRLVLD VL WRXPXNVLDMDVRSLPXNVLD F HGLVWll WHKRNNDDPSDD YRLPDYDURMHQ MDUDDNDDLQHLGHQNl\WW l G HGLVWll YlKHPPlQ VDDVWXWWDYLHQ H I J HQHUJLDQOlKWHLGHQNl\WW l WRWHXWWDD WRLPHQSLWHLWl YlKHPPlQ VDDVWXWWDYLHQ OLLNHQQHMlUMHVWHOPLHQ NHKLWWlPLVHNVLMDNl\WW QRWWDPLVHN VL WRWHXWWDD WRLPHQSLWHLWl WLHWW\MHQ UDV NDVPHWDOOHMD\PSlULVW QSllVWlYLHQ SURVHVVLHQ DVWHLWWDLVHNVL Nl\W VWl SRLVWDPLVHNVL PLNlOL WHROOLVLLQ WDU NRLWXNVLLQ VRSLYLD NRUYDDYLD SURVHV VHMDRQNl\WHWWlYLVVl WRWHXWWDD WRLPHQSLWHLWl SXKWDDPSLHQ SURVHVVLHQNHKLWWlPLVHNVLMDK\ G\Q WlPLVHNVL MRWWD SLODDQWXPLVWD YRL GDDQHKNlLVWlMDUDMRLWWDD 2VDSXROHW YRLYDW WRWHXWWDD WLXNHPSLD WRLPLDNXLQPLWlWlVVlS \WlNLUMDVVDHGHOO\ WHWll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lPLQHQMDVHXUDQWD 2VDSXROHWURKNDLVHYDWHULW\LVHVWLOLLWWHHVVl, OXHWHOWXLKLQ UDVNDVPHWDOOHLKLQ NHVNLWW\Yll WXWNLPXVWD NHKLWWlPLVWl VHXUDQWDD MD \K WHLVW\ Wl MRND OLLWW\\ VHXUDDYLLQ DORLKLQ PXWWDMRWDHLUDMRLWHWDQLLKLQ D SllVW W NDXNRNXONHXWXPLQHQ MD ODV NHXPDWDVRW VHNl QLLGHQ PDOOLQWDPL QHQ YDOOLWVHYDW WDVRW HOROOLVHVVD MD HORWWRPDVVD \PSlULVW VVl DVLDQPX NDLVWHQ PHQHWHOPLHQ \KGHQPXNDLVWD PLVWDNRVNHYLHQPHQHWWHO\WDSRMHQNH KLWWlPLQHQ E HSlSXKWDXNVLHQ NXONHXWXPLVYl\OlW MD NDUWRLWXNVHW HGXVWDYLVVD HNRV\VWHH PHLVVl F YDLNXWXNVHW LKPLVWHQ WHUYH\WHHQ MD \PSlULVW Q PXNDDQ OXNLHQ QlLGHQ YDLNXWXVWHQ NYDQWLWDWLLYLQHQ PllULWWH O\ G SDUKDDW Nl\WHWWlYLVVl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

MD Nl\WlQQ W VHNl RVDSXROWHQ SDUKDLO WLFHV DQG HPLVVLRQ FRQWURO WHFK ODDQ Nl\WWlPlW WDL NHKLWWHLOOl ROHYDW QLTXHV FXUUHQWO\ HPSOR\HG E\ WKH SllVW MlUDMRLWWDYDWWHNQLLNDW 3DUWLHVRUXQGHUGHYHORSPHQW H \KWl WDL XVHDPSDD UDVNDVPHWDOOLD VL H &ROOHFWLRQ UHF\FOLQJ DQG LI QHFHV VlOWlYLHQ WXRWWHLGHQ WDL MlWWHLGHQ NH VDU\GLVSRVDORISURGXFWVRUZDVWHV UllPLQHQ NLHUUlW\VMD WDUYLWWDHVVD Nl FRQWDLQLQJRQHRUPRUHKHDY\PHW VLWWHO\MlWWHHQl DOV I YDLKWRHKWRLVWHQ YlKHQWlPLVVWUDWHJLRL I 0HWKRGRORJLHV SHUPLWWLQJ FRQVLG GHQ DUYLRLQQLVVD Nl\WHWWlYlW PHQHWHO HUDWLRQRIVRFLRHFRQRPLFIDFWRUVLQ PlW MRWND PDKGROOLVWDYDW VRVLDDOLV WKHHYDOXDWLRQRIDOWHUQDWLYHFRQWURO WDORXGHOOLVWHQWHNLM LGHQKXRPLRRQRW VWUDWHJLHV WDPLVHQ J YDLNXWXVNHVNHLQHQ OlKHVW\PLVWDSD MRVVD\KGLVWHWllQDVLDQPXNDLVHWWLHGRW HSlSXKWDXNVLHQ WDVRLVWD\PSlULVW VVl PXNDDQOXNLHQQHMRWNDRQVDDWXD²I DODNRKGDQ PXNDLVHVWL NXONHXWXPLV Yl\OlW VHNl LKPLVWHQ WHUYH\GHOOH MD \PSlULVW OOH DLKHXWXYDW YDLNXWXNVHW PLWDWWXLQDMDPDOOLQQHWWXLQDVHOODLVWHQ WXOHYLHQ RSWLPRLWXMHQ YlKHQWlPLVVWUD WHJLRLGHQ ODDWLPLVHNVL MRLVVD RWHWDDQ KXRPLRRQP\ VWDORXGHOOLVHWMDWHNQL VHWWHNLMlW K YDLKWRHKGRW UDVNDVPHWDOOLHQ Nl\W OOH OLLWWHLVVl 9, MD 9,, OXHWHOOXLVVD WXRW WHLVVD L WLHWRMHQ NHUllPLQHQ UDVNDVPHWDOOLHQ SLWRLVXXNVLVWD WLHW\LVVl WXRWWHLVVD N\ VHLVWHQ PHWDOOLHQ PDKGROOLVLVWD SllV W LVWlWHROOLVHQYDOPLVWXNVHQMDORVWXN VHQPDUNNLQRLQQLQNl\W QMDWXRWWHL GHQ ORSSXVLMRLWWDPLVHQ DLNDQD VHNl WLHWRMHQ NHUllPLQHQ QlLGHQ SllVW MHQ YlKHQWlPLVHHQ WlKWllYlVWl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ll GlQQ VWlPXXWDMRKGX D NXNLQ RVDSXROL DQWDD NRPLVVLRQ WRLPHHQSDQHYDQ VLKWHHULQ YlOLW\N VHOOl WRLPHHQSDQHYDVVD HOLPHVVl NRNRRQWXQHLGHQ RVDSXROWHQ YDKYLV WDPLQ VllQQ OOLVLQ YlOLDMRLQ WLHWRMD WRLPHHQSDQHYDOOH HOLPHOOH QLLVWl WRLPHQSLWHLVWl MRLWD VH RQ WRWHXWWD QXWWlPlQS \WlNLUMDQVRYHOWDPLVHN 5HSRUWLQJ 6XEMHFWWRLWVODZVJRYHUQLQJWKHFRQIL GHQWLDOLW\RIFRPPHUFLDOLQIRUPDWLRQ D (DFK3DUW\VKDOOUHSRUWWKURXJKWKH ([HFXWLYH 6HFUHWDU\ RI WKH &RP PLVVLRQWRWKH([HFXWLYH%RG\RQ D SHULRGLF EDVLV DV GHWHUPLQHG E\ WKH 3DUWLHV PHHWLQJ ZLWKLQ WKH ([ HFXWLYH %RG\ LQIRUPDWLRQ RQ WKH PHDVXUHV WKDW LW KDV WDNHQ WR LP SOHPHQWWKHSUHVHQW3URWRFRO

VL E (DFK 3DUW\ ZLWKLQ WKH JHRJUDSKLFDO E NXNLQ (0(3Q PDDQWLHWHHOOLVHHQ VFRSH RI (0(3 VKDOO UHSRUW VRYHOWDPLVDOXHHVHHQ NXXOXYD RVD WKURXJK WKH ([HFXWLYH 6HFUHWDU\ RI SXROLDQWDDNRPLVVLRQWRLPHHQSDQH WKH&RPPLVVLRQWR(0(3RQDSH YDQ VLKWHHULQ YlOLW\NVHOOl (0(3Q ULRGLFEDVLVWREHGHWHUPLQHGE\WKH MRKWRHOLPHQ PllULWWlPLQ VHNl WRL 6WHHULQJ %RG\ RI (0(3 DQG DS PHHQSDQHYDQ HOLPHQ NRNRXNVHVVD SURYHGE\WKH3DUWLHVDWDVHVVLRQRI NRNRRQWXQHLGHQ RVDSXROWHQ YDKYLV WKH([HFXWLYH%RG\LQIRUPDWLRQRQ WDPLQ VllQQ OOLVLQ YlOLDMRLQ WKHOHYHOVRIHPLVVLRQVRIWKHKHDY\ (0(3OOHWLHWRMDOLLWWHHVVl,OXHWHOWX PHWDOV OLVWHG LQ DQQH[, XVLQJ DV D MHQ UDVNDVPHWDOOLHQ SllVW WDVRLVWD PLQLPXP WKH PHWKRGRORJLHV DQG Nl\WWlHQYlKLQWllQQLLWlPHQHWHOPLl WKH WHPSRUDO DQG VSDWLDO UHVROXWLRQ VHNl VHOODLVWD DMDQ MD WLODQ HURWWHOX VSHFLILHG E\ WKH 6WHHULQJ %RG\ RI WDUNNXXWWD MRWND (0(3Q MRKWRHOLQ (0(3 3DUWLHV LQ DUHDV RXWVLGH WKH RQ PllULWWlQ\W (0(3Q PDDQWLH JHRJUDSKLFDO VFRSH RI (0(3 VKDOO WHHOOLVHQ VRYHOWDPLVDOXHHQ XONRSXR PDNH DYDLODEOH VLPLODU LQIRUPDWLRQ OHOOD ROHYDW RVDSXROHW DQWDYDW S\\ WR WKH ([HFXWLYH %RG\ LI UHTXHVWHG GHWWlHVVl VDPDQNDOWDLVHQ NHUWRPXN WR GR VR,Q DGGLWLRQ HDFK 3DUW\ VHQ WRLPHHQSDQHYDOOH HOLPHOOH /L VKDOODVDSSURSULDWHFROOHFWDQGUH VlNVL NXNLQ RVDSXROL NRNRDD PDK SRUWUHOHYDQWLQIRUPDWLRQUHODWLQJWR GROOLVXXNVLHQ PXNDDQ PXLGHQ UDV LWVHPLVVLRQVRIRWKHUKHDY\PHWDOV NDVPHWDOOLHQSllVW LKLQOLLWW\YllWLH WDNLQJLQWRDFFRXQWWKHJXLGDQFHRQ WRDMDLOPRLWWDDQHRWWDHQKXRPLRRQ WKHPHWKRGRORJLHVDQGWKHWHPSRUDO PHQHWHOPLlVHNlDMDQMDWLODQHURWWH DQG VSDWLDO UHVROXWLRQ RI WKH 6WHHU OXWDUNNXXWWD NRVNHYDW (0(3Q MRK LQJ%RG\RI(0(3DQGWKH([HFX WRHOLPHQ MD WRLPHHQSDQHYDQ HOLPHQ WLYH%RG\ RKMHHW NRKGDQ D DODNRKGDQ PXNDLVHVWL LO PRLWHWWDYDW WLHGRW RYDW WRLPHHQSDQHYDQ HOLPHQ NRNRXNVHVVD NRNRRQWXQHLGHQ RVD SXROWHQ WHNHPlQ WLHGRQDQWRMHQ PXRWRD MD VLVlOW l NRVNHYDQ SllW NVHQ PXNDLVLD 7l PlQ SllW NVHQ \NVLW\LVNRKWLD WDUNDVWHOODDQ WDUYLWWDHVVD XXGHOOHHQ DQQHWWDYLHQ WLHWRMHQ PXRWRD MD VLVlOW l NRVNHYLHQ OLVl\VWHQ WH NHPLVHNVL (0(3 DQWDD WLHWRMD UDVNDVPHWDOOLHQ NDXNRNXONHXWXPLVHVWDMDODVNHXPLVWDK\YLV Vl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l DMRLQ HQQHQ NXWDNLQ WRLPHHQSD QHYDQ HOLPHQ YXRWXLVWD LVWXQWRD DVLDQPX NDLVLLQ PDOOHLKLQ MD PLWWDXNVLLQ SHUXVWXYLD ODVNHOPLD UDVNDVPHWDOOLHQ NDXNRNXONHXWX PLVHQYXRVWDMDODVNHXPLVWD(0(3QPDDQ &DOFXODWLRQV (0(3 VKDOO XVLQJ DSSURSULDWH PRGHOV DQGPHDVXUHPHQWVDQGLQJRRGWLPHEHIRUH HDFKDQQXDOVHVVLRQRIWKH([HFXWLYH%RG\ SURYLGHWRWKH([HFXWLYH%RG\FDOFXODWLRQV RI WUDQVERXQGDU\ IOX[HV DQG GHSRVLWLRQV RI KHDY\PHWDOVZLWKLQWKHJHRJUDSKLFDOVFRSH

WLHWHHOOLVHOOl VRYHOWDPLVDOXHHOOD (0(3Q RI(0(3,QDUHDVRXWVLGHWKHJHRJUDSKLFDO PDDQWLHWHHOOLVHQ VRYHOWDPLVDOXHHQ XONRSXR VFRSH RI (0(3 PRGHOV DSSURSULDWH WR WKH OHOOD \OHLVVRSLPXNVHQ RVDSXROHW Nl\WWlYlW SDUWLFXODU FLUFXPVWDQFHV RI 3DUWLHV WR WKH HULW\LVRORVXKWHLGHQVD NDQQDOWD DVLDQPXNDL &RQYHQWLRQVKDOOEHXVHG VLDPDOOHMD DUWLNOD $UWLFOH 3 \WlNLUMDQPllUl\VWHQQRXGDWWDPLQHQ 7lPlQ S \WlNLUMDQ YHOYRLWWHLGHQ QRXGDW WDPLVWDWDUNDVWHOODDQNXQNLQRVDSXROHQRVDO WD VllQQ OOLVHVWL 7RLPHHQSDQHYDQ HOLPHQ YLLGHQQHVVlWRLVWD LVWXQQRVVDDQ SllW NVHOOl SHUXVWDPD Wl\WlQW QSDQRNRPLWHD VXRULWWDDQlPlWDUNDVWHOXWMDDQWDDWRLPHHQ SDQHYDQ HOLPHQ LVWXQQRVVD NRNRRQWXYLOOH RVDSXROLOOH NHUWRPXNVHQ N\VHLVHQ SllW N VHQOLLWWHHVVlMDVLLKHQWHKG\LVVlPXXWRNVLV VDPllULWHWW\MHQHKWRMHQPXNDLVHVWL DUWLNOD 7RLPHHQSDQHYDQHOLPHQLVWXQQRLVVD WHKWlYlWWDUNDVWHOXW 2VDSXROHW DUYLRLYDW WRLPHHQSDQHYDQ HOLPHQ LVWXQQRLVVD \OHLVVRSLPXNVHQ DU WLNODQ NRKGDQ D DODNRKGDQ PXNDLVHVWL RVDSXROWHQ (0(3Q MD PXLGHQ \OHLVVRSL PXNVHQ DODLVWHQ HOLPLHQ WRLPLWWDPLD WLHWRMD VHNlWlPlQS \WlNLUMDQDUWLNODVVDWDUNRLWH WXQ Wl\WlQW QSDQRNRPLWHDQ DQWDPLD NHU WRPXNVLD 2VDSXROHW DUYLRLYDW WRLPHHQSDQHYDQ HOLPHQ LVWXQQRLVVD VllQQ OOLVHVWL WlPlQ S \WlNLUMDQYHOYRLWWHLGHQWl\WWlPLVHVVlVDD YXWHWWXDHGLVW\VWl 2VDSXROHW WDUNDVWHOHYDW WRLPHHQSDQH YDQ HOLPHQ LVWXQQRLVVD WlPlQ S \WlNLUMDQ YHOYRLWWHLGHQULLWWlY\\WWlMDWHKRNNXXWWD D E 1lLVVl WDUNDVWHOXLVVD RWHWDDQ KXRPL RRQSDUDVNl\WHWWlYLVVlROHYDWLHWHHO OLQHQ WLHWR UDVNDVPHWDOOLHQ ODVNHXPL HQ YDLNXWXNVLVWD WHNQRORJLVWD NHKL W\VWl NRVNHYDW DUYLRWMD WDORXGHOOLVHQ WLODQWHHQPXXWRNVHW 1lLVVl WDUNDVWHOXLVVD RQ WlPlQ S \ WlNLUMDQ QRMDOOD WRWHXWHWWX WXWNLPXV NHKLWWlPLQHQ VHXUDQWD MD \KWHLVW\ KXRPLRLGHQ &RPSOLDQFH &RPSOLDQFHE\HDFK3DUW\ZLWKLWVREOLJD WLRQVXQGHUWKHSUHVHQW3URWRFROVKDOOEHUH YLHZHG UHJXODUO\ 7KH,PSOHPHQWDWLRQ &RPPLWWHH HVWDEOLVKHG E\ GHFLVLRQ RI WKH ([HFXWLYH %RG\ DV LWV ILIWHHQWK VHV VLRQVKDOOFDUU\RXWVXFKUHYLHZVDQGUHSRUW WRWKH3DUWLHVPHHWLQJZLWKLQWKH([HFXWLYH %RG\ LQ DFFRUGDQFH ZLWK WKH WHUPV RI WKH DQQH[ WR WKDW GHFLVLRQ LQFOXGLQJ DQ\ DPHQGPHQWVWKHUHWR $UWLFOH 5HYLHZVE\WKHSDUWLHVDWVHVVLRQVRIWKH ([HFXWLYH%RG\ 7KH3DUWLHVVKDOODWVHVVLRQVRIWKH([ HFXWLYH %RG\ SXUVXDQW WR DUWLFOH SDUD JUDSK D RI WKH &RQYHQWLRQ UHYLHZ WKH LQIRUPDWLRQVXSSOLHGE\WKH3DUWLHV(0(3 DQGRWKHUVXEVLGLDU\ERGLHVDQGWKHUHSRUWV RI WKH,PSOHPHQWDWLRQ &RPPLWWHH UHIHUUHG WRLQDUWLFOHRIWKHSUHVHQW3URWRFRO 7KH3DUWLHVVKDOODWVHVVLRQVRIWKH([ HFXWLYH %RG\ NHHS XQGHU UHYLHZ WKH SUR JUHVVPDGHWRZDUGVPHHWLQJWKHREOLJDWLRQV VHWRXWLQWKHSUHVHQW3URWRFRO 7KH3DUWLHVVKDOODWVHVVLRQVRIWKH([ HFXWLYH %RG\ UHYLHZ WKH VXIILFLHQF\ DQG HIIHFWLYHQHVV RI WKH REOLJDWLRQV VHW RXW LQ WKHSUHVHQW3URWRFRO D 6XFKUHYLHZVZLOOWDNHLQWRDFFRXQW WKH EHVW DYDLODEOH VFLHQWLILF LQIRU PDWLRQRQWKHHIIHFWVRIWKHGHSRVL WLRQ RI KHDY\ PHWDOV DVVHVVPHQWV RIWHFKQRORJLFDOGHYHORSPHQWVDQG FKDQJLQJHFRQRPLFFRQGLWLRQV E 6XFK UHYLHZV ZLOO LQ WKH OLJKW RI WKHUHVHDUFKGHYHORSPHQWPRQLWRU LQJDQGFRRSHUDWLRQXQGHUWDNHQXQ GHUWKHSUHVHQW3URWRFRO

L DUYLRLWDYD NHKLW\VWl WlPlQ S \ WlNLUMDQ WDYRLWWHHQ VDDYXWWDPL VHVVD F LL DUYLRLWDYD VLWl RYDWNR WlPlQ S \WlNLUMDQ HGHOO\WWlPLl WDVRMD SLWHPPlOOH PHQHYlW SllVW MHQ OLVlYlKHQQ\NVHW SHUXVWHOWXMD LKPLVWHQ WHUYH\GHOOH WDL \PSl ULVW OOH KDLWDOOLVWHQ YDLNXWXVWHQ YlKHQWlPLVHNVLHGHOOHHQ LLL RWHWWDYD KXRPLRRQ PLWHQ W\\ G\WWlYl SRKMD RQ ROHPDVVD YDL NXWXVNHVNHLVHQ OlKHVW\PLVWDYDQ VRYHOWDPLVHOOH 2VDSXROHW YDKYLVWDYDW QlLVVl WDUNDV WHOXLVVD QRXGDWHWWDYDW PHQHWWHO\W PHQHWHOPlWMDDLNDWDXOXWWRLPHHQSD QHYDQHOLPHQLVWXQQRVVD 2VDSXROHWODDWLYDWNRKGDVVDWDUNRLWH WXQWDUNDVWHOXQSHUXVWHHOODMDQLLQSLDQNXLQ PDKGROOLVWD WDUNDVWHOXQ YDOPLVWXWWXD W\ VXXQQLWHOPDQ MRKRQ VLVlOW\YlW XXGHW WRL PHQSLWHHW OLLWWHHVVl, OXHWHOWXMHQ UDVNDVPH WDOOLHQ LOPDNHKllQ MRXWXYLHQ SllVW MHQ Yl KHQWl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lOLOOH V\QW\\ ULLWD WlPlQ S \WlNLUMDQ WXO NLQQDVWD WDL VRYHOWDPLVHVWD DVLDQRPDLVHW RVDSXROHWS\UNLYlWUDWNDLVHPDDQULLGDQQHX YRWWHOHPDOOD WDL PXXOOD YDOLWVHPDOODDQ UDX KDQRPDLVHOOD NHLQROOD 5LLGDQ RVDSXROHW LO PRLWWDYDW WRLPHHQSDQHYDOOH HOLPHOOH ULLGDV WDDQ 2VDSXROLMRNDHLROHDOXHHOOLQHQWDORX GHOOLVHQ \KGHQW\PLVHQ MlUMHVW YRL WlPlQ S \WlNLUMDQ UDWLILRLGHVVDDQ K\YlNV\HVVllQ WDL VLLKHQ OLLWW\HVVllQ WDL PLOORLQ WDKDQVD WlPlQMlONHHQWRLPLWWDDWDOOHWWDMDOOHNLUMDOOL VHQ VHOLW\NVHQ MRQND PXNDDQ VH WXQQXVWDD PLQNl WDKDQVD WlPlQ S \WlNLUMDQ WXONLQWDD WDL VRYHOWDPLVWD NRVNHYDQ ULLGDQ RVDOWD WRL VHQ WDL PROHPPDW VHXUDDYLVWD ULLWRMHQ UDW NDLVXPHQHWWHO\LVWlSDNROOLVHNVLLSVRIDFWRMD LOPDQ HUL VRSLPXVWD VHNl VXKWHHVVD PLKLQ WDKDQVD VDPDQ YHOYRLWWHHQ K\YlNV\Yll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

RVDSXROHHQ D ULLGDQ DOLVWDPLQHQ.DQVDLQYlOLVHQ WXRPLRLVWXLPHQUDWNDLVWDYDNVL E YlOLPLHVPHQHWWHO\ VHOODLVWHQ YlOL PLHVPHQHWWHO\l NRVNHYDDQ OLLWWHH VHHQ VLVlOW\YLHQ PHQHWWHO\LGHQ PX NDLVHVWL MRWND RVDSXROHW K\YlNV\YlW QLLQ SLDQ NXLQ PDKGROOLVWD WRLPHHQ SDQHYDQHOLPHQLVWXQQRVVD 2VDSXROHQD ROHYD DOXHHOOLQHQ WDORXGHOOL VHQ \KGHQW\PLVHQ MlUMHVW YRL DQWDD YDLNX WXNVLOWDDQYDVWDDYDQVHOLW\NVHQEDODNRKGDV VDWDUNRLWHWXQYlOLPLHVPHQHWWHO\QRVDOWD NRKGDQPXNDLVHVWLDQQHWWXVHOLW\VRQ YRLPDVVD NXQQHV VHQ YRLPDVVDROR SllWW\\ VHOLW\NVHVVl PllULWHWW\MHQ HKWRMHQ PXNDL VHVWL WDL NROPHQ NXXNDXGHQ DMDQ VLLWl NXQ NLUMDOOLQHQLOPRLWXVLOPRLWXNVHQSHUXXWWDPL VHVWDRQWDOOHWHWWXWDOOHWWDMDQKXRVWDDQ 8XVL VHOLW\V VHOLW\NVHQ SHUXXWWDPLVLO PRLWXV WDL VHOLW\NVHQ YRLPDVVDRORQ SllWW\ PLQHQ HLYlW YDLNXWD PLOOllQ WDYDOOD.DQ VDLQYlOLVHVVl WXRPLRLVWXLPHVVD YLUHLOOl ROH YDDQ RLNHXGHQNl\QWLLQ WDL YLUHLOOl ROHYDDQ YlOLPLHVPHQHWWHO\\Q HOOHLYlW ULLGDQ RVD SXROHWWRLVLQVRYL 0LNlOLDVLDQRPDLVHWRVDSXROHWHLYlWROH RQQLVWXQHHW UDWNDLVHPDDQ ULLWDDQVD NRK GDVVD WDUNRLWHWWXMHQ PHQHWWHO\MHQ DYXOOD YLLPHLVWllQ NDKGHQWRLVWD NXXNDXGHQ NXOXW WXD VLLWl NXQ RVDSXROL RQ LOPRLWWDQXW MROOH NLQ WRLVHOOH RVDSXROHOOH QLLGHQ YlOLOOl ROH YDVWD ULLGDVWD ULLWD DOLVWHWDDQ VRYLWWHOXPH QHWWHO\\Q PLQNl WDKDQVD ULLGDQ RVDSXROHQ S\\QQ VWlOXNXXQRWWDPDWWDWDSDXVWDMRVVD ULLGDQRVDSXROHWRYDWK\YlNV\QHHWVDPDWULL WRMHQ UDWNDLVXPHQHWWHO\W NRKGDQ PXNDL VHVWL NRKGDQ WDUNRLWXNVHVVD SHUXVWHWDDQ VRYLWWHOXODXWDNXQWD6HNRRVWXX\KWlPRQHV WD NXQNLQ DVLDQRPDLVHQ RVDSXROHQ QLPLWWl PlVWl MlVHQHVWl WDL PLNlOL VRYLWWHOXQ RVD SXROWHQHWXRQ\KWHLQHQVDPDDHWXDDMDYDQ RVDSXROWHQ U\KPlQ QLPHlPLVWl HGXVWDMLVWD VHNlWlKlQWHKWlYllQYDOLWWXMHQMlVHQWHQ\K WHLVHVWL YDOLWVHPDVWD SXKHHQMRKWDMDVWD /DX WDNXQWDWHNHHULLGDQUDWNDLVXHKGRWXNVHQMR WD RVDSXROHW KDUNLWVHYDW YLOSLWW PlVVl PLH OHVVl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

DUWLNOD $UWLFOH /LLWWHHW 7lPlQ S \WlNLUMDQ OLLWWHHW RYDW VHQ HURW WDPDWRQ RVD /LLWWHHW,,, MD 9,, RYDW VXRVL WXNVLD DUWLNOD 0XXWRNVHW.XNLQ RVDSXROL YRL HVLWWll PXXWRNVLD WlKlQS \WlNLUMDDQ 0XXWRVHKGRWXNVHW RQ WRLPLWHWWDYD NLU MDOOLVLQD NRPLVVLRQ WRLPHHQSDQHYDOOH VLK WHHULOOHMRNDWRLPLWWDDQHNDLNLOOHRVDSXROLO OH 7RLPHHQSDQHYDVVD HOLPHVVl NRNRRQWX YDW RVDSXROHW NHVNXVWHOHYDW PXXWRVHKGR WXNVLVWD WRLPHHQSDQHYDQ HOLPHQ VHXUDDYDV VD LVWXQQRVVD VLOOl HGHOO\W\NVHOOl HWWl WRL PHHQSDQHYD VLKWHHUL RQ WRLPLWWDQXW QlPl HKGRWXNVHWRVDSXROLOOHYlKLQWllQ\KGHNVlQ N\PPHQWlSlLYllHQQHQLVWXQWRD 7RLPHHQSDQHYDQ HOLPHQ LVWXQQRVVD OlVQl ROHYLHQ RVDSXROWHQ RQ K\YlNV\WWlYl WlPlQS \WlNLUMDQMDVHQOLLWWHHQ,,,,99 MD 9, PXXWRNVHW \NVLPLHOLVHVWL MD PXXWRN VHW WXOHYDW YRLPDDQ QH K\YlNV\QHLGHQ RVD SXROWHQ RVDOWD \KGHNVlQWHQlN\PPHQHQWHQl SlLYlQl VLLWl SlLYlVWl MRQD NDNVL NROPDV RVDD RVDSXROLVWD RQ WDOOHWWDQXW PXXWRVWD NRVNHYDW K\YlNV\PLVNLUMDW WDOOHWWDMDQ KXRV WDDQ 0XXWRNVHW WXOHYDW NDLNNLHQ PXLGHQ RVDSXROWHQ RVDOWD YRLPDDQ \KGHNVlQ WHQlN\PPHQHQWHQl SlLYlQl VLLWl SlLYlVWl MRQD DVLDQRPDLQHQ RVDSXROL RQ WDOOHWWDQXW PXXWRNVLDNRVNHYDQK\YlNV\PLVNLUMDQVD 7RLPHHQSDQHYDQ HOLPHQ LVWXQQRVVD OlVQl ROHYLHQ RVDSXROWHQ RQ K\YlNV\WWlYl OLLWWHHQ,,, MD 9,, PXXWRNVHW \NVLPLHOLVHVWL.XQ\KGHNVlQN\PPHQWlSlLYllRQNXOXQXW VLLWlSlLYlVWlMRQDNRPLVVLRQWRLPHHQSDQH YDVLKWHHULRQWRLPLWWDQXWPXXWRNVHWNDLNLOOH RVDSXROLOOH WlOODLVHQ OLLWWHHQ PXXWRV WXOHH YRLPDDQ QLLGHQ RVDSXROWHQ RVDOWD MRWND HL YlW ROH DQWDQHHW LOPRLWXVWD WDOOHWWDMDOOH Wl PlQ DUWLNODQ NRKGDQ PllUl\VWHQ PXNDL VHVWL HGHOO\WWlHQ HWWl DLQDNDDQ NXXVLWRLVWD RVDSXROWDHLROHDQWDQXWWl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

WLRQ 2VDSXROHQMRNDHLYRLK\YlNV\lOLLWWHH $Q\3DUW\WKDWLVXQDEOHWRDSSURYHDQ VHHQ,,,WDL9,,WHKW\lPXXWRVWDRQLOPRLWHW DPHQGPHQWWRDQQH[,,,RU9,,VKDOOVRQR WDYDWlVWlNLUMDOOLVHVWLWDOOHWWDMDOOH\KGHNVlQ WLI\WKH'HSRVLWDU\LQZULWLQJZLWKLQQLQHW\ N\PPHQHQ SlLYlQ NXOXHVVD VLLWl SlLYlVWl GD\VIURPWKHGDWHRIWKHFRPPXQLFDWLRQRI MRQD PXXWRNVHQ K\YlNV\PLVHVWl RQ LOPRL LWV DGRSWLRQ 7KH 'HSRVLWDU\ VKDOO ZLWKRXW WHWWX7DOOHWWDMDLOPRLWWDDYlOLWW PlVWLNDLNLO GHOD\QRWLI\DOO3DUWLHVRIDQ\VXFKQRWLILFD OHRVDSXROLOOHMRNDLVHVWDYDVWDDQRWWDPDVWDDQ WLRQUHFHLYHG$3DUW\PD\DWDQ\WLPHVXE LOPRLWXNVHVWD2VDSXROLYRLPLOORLQWDKDQVD VWLWXWHDQDFFHSWDQFHIRULWVSUHYLRXVQRWLIL NRUYDWD DLNDLVHPPDQ LOPRLWXNVHQVD K\YlN FDWLRQDQGXSRQGHSRVLWRIDQLQVWUXPHQWRI V\QQlOOlMDOLLWWHHQPXXWRVWXOHHDVLDQRPDL DFFHSWDQFH ZLWK WKH 'HSRVLWDU\ WKH VHQRVDSXROHQRVDOWDYRLPDDQVHQWDOOHWWDHV DPHQGPHQW WR VXFK DQ DQQH[ VKDOO EHFRPH VDK\YlNV\PLVNLUMDQVDWDOOHWWDMDQKXRVWDDQ HIIHFWLYHIRUWKDW3DUW\ -RV HKGRWHWDDQ OLLWWHHQ, 9, WDL 9,,,QWKHFDVHRIDSURSRVDOWRDPHQGDQ PXXWWDPLVWDQLLQHWWlWlKlQS \WlNLUMDDQOL QH[,9,RU9,,E\DGGLQJDKHDY\PHWDOD VlWllQMRNLQUDVNDVPHWDOOLWXRWWHLWDNRVNHYD SURGXFW FRQWURO PHDVXUH RU D SURGXFW RU YlKHQWlPLVWRLPHQSLGH WXRWH WDL WXRWHU\K SURGXFWJURXSWRWKHSUHVHQW3URWRFRO Pl D E PXXWRVWDHKGRWWDQXWRVDSXROLWRLPLW WDD WRLPHHQSDQHYDOOH HOLPHOOH WRL PHHQSDQHYDQ HOLPHQ SllW NVHVVl MD VHQ NDLNLVVD PXXWRNVLVVD PllULWHW\WWLHGRWMD RVDSXROHW DUYLRLYDW PXXWRVHKGRWXVWD WRLPHHQSDQHYDQ HOLPHQ SllW NVHVVl MD VHQ NDLNLVVD PXXWRNVLVVD PllULWHWW\MHQ PHQHWWHO\MHQ PXNDL VHVWL 2VDSXROHWWHNHYlWNDLNNLWRLPHHQSDQH YDQ HOLPHQ SllW NVHQ PXXWWDPLVWD NRVNHYDW SllW NVHW WRLPHHQSDQHYDQ HOLPHQ LVWXQQRVVD \NVLPLHOLVHVWL MD DVLDQRPDLQHQ PXXWRV WXOHH YRLPDDQ NXXGHQN\PPHQHQ SlLYlQNXOXWWXDVHQK\YlNV\PLVSlLYlVWl DUWLNOD D E 7KH SURSRVHU VKDOO SURYLGH WKH ([ HFXWLYH %RG\ ZLWK WKH LQIRUPDWLRQ VSHFLILHG LQ ([HFXWLYH %RG\ GHFL VLRQ LQFOXGLQJ DQ\ DPHQG PHQWVWKHUHWRDQG 7KH 3DUWLHV VKDOO HYDOXDWH WKH SUR SRVDO LQ DFFRUGDQFH ZLWKWKH SURFH GXUHV VHW IRUWK LQ ([HFXWLYH %RG\ GHFLVLRQ LQFOXGLQJ DQ\ DPHQGPHQWVWKHUHWR $Q\GHFLVLRQWRDPHQG([HFXWLYH%RG\ GHFLVLRQVKDOOEHWDNHQE\FRQVHQVXV RIWKH3DUWLHVPHHWLQJZLWKLQWKH([HFXWLYH %RG\ DQG VKDOO WDNH HIIHFW VL[W\ GD\V DIWHU WKHGDWHRIDGRSWLRQ $UWLFOH $OOHNLUMRLWWDPLQHQ 7lPlS \WlNLUMDRQDYRLQQDDOOHNLUMRLW WDPLVWD YDUWHQ cukxvlvvd 7DQVND SlL YlVWl SlLYllQ NHVlNXXWD MD WlPlQ MlONHHQ <KGLVW\QHLGHQ.DQVDNXQWLHQ Sll PDMDVVD 1HZ <RUNLVVD SlLYllQ MRXOX NXXWDNRPLVVLRQMlVHQYDOWLRLOOHVHOODL VLOOHYDOWLRLOOHMRLOODRQ<KGLVW\QHLGHQ.DQ VDNXQWLHQ WDORXV MD VRVLDDOLQHXYRVWRQ SlLYlQlPDDOLVNXXWDK\YlNV\PlQSll W VODXVHOPDQ,9 NDSSDOHHQ PXNDL VHVWLQHXYRDDQWDYDDVHPDNRPLVVLRVVDVH Nl DOXHHOOLVLOOH WDORXGHOOLVHQ \KGHQW\PLVHQ MlUMHVW LOOH MRWND NRRVWXYDW WRLPLYDOWDLVLVWD 6LJQDWXUH 7KHSUHVHQW3URWRFROVKDOOEHRSHQIRU VLJQDWXUH DW $DUKXV 'HQPDUN IURP WR -XQHWKHQDW8QLWHG1DWLRQV+HDG TXDUWHUV LQ 1HZ <RUN XQWLO 'HFHPEHU E\6WDWHVPHPEHUVRIWKH&RPPLVVLRQ DV ZHOO DV 6WDWHV KDYLQJ FRQVXOWDWLYH VWDWXV ZLWKWKH&RPPLVVLRQSXUVXDQWWRSDUDJUDSK RI (FRQRPLF DQG 6RFLDO &RXQFLO UHVROX WLRQ,9 RI0DUFK DQG E\ UH JLRQDO HFRQRPLF LQWHJUDWLRQ RUJDQL]DWLRQV FRQVWLWXWHGE\VRYHUHLJQ6WDWHVPHPEHUVRI WKH&RPPLVVLRQZKLFKKDYHFRPSHWHQFHLQ UHVSHFW RI WKH QHJRWLDWLRQ FRQFOXVLRQ DQG

NRPLVVLRQMlVHQYDOWLRLVWDMDMRLOODRQWRLPL DSSOLFDWLRQ RI LQWHUQDWLRQDO DJUHHPHQWV LQ YDOWD QHXYRWHOOD NDQVDLQYlOLVLl VRSLPXNVLD PDWWHUV FRYHUHG E\ WKH 3URWRFRO SURYLGHG VHNlWHKGlMDVRYHOWDDQLLWlWlPlQS \WlNLU WKDWWKH6WDWHVDQGRUJDQL]DWLRQVFRQFHUQHG MDQDODDQNXXOXYLVVDDVLRLVVDNXLWHQNLQVLOOl DUH3DUWLHVWRWKH&RQYHQWLRQ HGHOO\W\NVHOOl HWWl DVLDQRPDLVHW YDOWLRW MD MlUMHVW WRYDW\OHLVVRSLPXNVHQRVDSXROLD 7RLPLYDOWDDQVDNXXOXYLVVDDVLRLVVDN\,Q PDWWHUV ZLWKLQ WKHLU FRPSHWHQFH VHLVHW DOXHHOOLVHW WDORXGHOOLVHQ \KGHQW\PL VXFK UHJLRQDO HFRQRPLF LQWHJUDWLRQ RUJDQL VHQ MlUMHVW W Nl\WWlYlW QLLWl RLNHXNVLD MD ]DWLRQV VKDOO RQ WKHLU RZQ EHKDOI H[HUFLVH Wl\WWlYlW QH YHOYROOLVXXGHW MRWND WlPlQ WKH ULJKWV DQG IXOILO WKH UHVSRQVLELOLWLHV S \WlNLUMDQ QRMDOOD NXXOXYDW QLLGHQ MlVHQ ZKLFK WKH SUHVHQW 3URWRFRO DWWULEXWHV WR YDOWLRLOOH7lOODLVLVVDWDSDXNVLVVDQlLGHQMlU WKHLU PHPEHU 6WDWHV,Q VXFK FDVHV WKH MHVW MHQMlVHQYDOWLRWHLYlWVDDHULNVHHQNl\W PHPEHU 6WDWHV RI WKHVH RUJDQL]DWLRQV VKDOO WllQlLWlRLNHXNVLD QRWEHHQWLWOHGWRH[HUFLVHVXFKULJKWVLQGL YLGXDOO\ DUWLNOD $UWLFOH 5DWLILRLQWLK\YlNV\PLQHQMDOLLWW\PLQHQ $OOHNLUMRLWWDMDW UDWLILRLYDW WDL K\YlNV\ YlWWlPlQS \WlNLUMDQ 7lPlS \WlNLUMDRQDYRLQQDOLLWW\PLVWl YDUWHQ SlLYlVWl MRXOXNXXWD OlKWLHQ DUWLNODQNRKGDQYDDWLPXNVHWWl\WWlYLOOH YDOWLRLOOHMDMlUMHVW LOOH DUWLNOD 7DOOHWWDMD 5DWLILRLPLVK\YlNV\PLVWDLOLLWW\PLVNLU MDW WDOOHWHWDDQ <KGLVW\QHLGHQ.DQVDNXQWLHQ SllVLKWHHULQKXRVWDDQMRNDWRLPLLWDOOHWWDMD QD DUWLNOD 9RLPDDQWXOR 7lPlS \WlNLUMDWXOHHYRLPDDQ\KGHN VlQWHQlN\PPHQHQWHQlSlLYlQlVLLWlSlLYlV Wl MRQD NXXGHVWRLVWD UDWLILRLPLV K\YlNV\ PLVWDLOLLWW\PLVNLUMDRQWDOOHWHWWXWDOOHWWDMDQ KXRVWDDQ.XQNLQDUWLNODQNRKGDVVDWDUNRLWH WXQ YDOWLRQ MD MlUMHVW Q RVDOWD MRND UDWLILRL WDL K\YlNV\\ WlPlQ S \WlNLUMDQ WDL OLLWW\\ 5DWLILFDWLRQDFFHSWDQFHDSSURYDO DQGDFFHVVLRQ 7KHSUHVHQW3URWRFROVKDOOEHVXEMHFWWR UDWLILFDWLRQDFFHSWDQFHRUDSSURYDOE\6LJ QDWRULHV 7KHSUHVHQW3URWRFROVKDOOEHRSHQIRU DFFHVVLRQDVIURP'HFHPEHUE\WKH 6WDWHV DQG RUJDQL]DWLRQV WKDW PHHW WKH UH TXLUHPHQWVRIDUWLFOHSDUDJUDSK $UWLFOH 'HSRVLWDU\ 7KH LQVWUXPHQWV RI UDWLILFDWLRQ DFFHS WDQFHDSSURYDORUDFFHVVLRQVKDOOEHGHSRV LWHG ZLWK WKH 6HFUHWDU\*HQHUDO RI WKH 8QLWHG1DWLRQVZKRZLOOSHUIRUPWKHIXQF WLRQVRI'HSRVLWDU\ $UWLFOH (QWU\LQWRIRUFH 7KH SUHVHQW 3URWRFRO VKDOO HQWHU LQWR IRUFH RQ WKH QLQHWLHWK GD\ IROORZLQJ WKH GDWH RQ ZKLFK WKH VL[WHHQWK LQVWUXPHQW RI UDWLILFDWLRQ DFFHSWDQFH DSSURYDO RU DFFHV VLRQ KDV EHHQ GHSRVLWHG ZLWK WKH 'HSRVL WDU\ )RU HDFK 6WDWH DQG RUJDQL]DWLRQ UH IHUUHG WR LQ DUWLFOH SDUDJUDSK ZKLFK UDWLILHV DFFHSWV RU DSSURYHV WKH SUHVHQW

VLLKHQ VHQ MlONHHQ NXQ NXXGHVWRLVWD UDWL 3URWRFRORUDFFHGHVWKHUHWRDIWHUWKHGHSRVLW ILRLPLV K\YlNV\PLV WDL OLLWW\PLVNLUMD RQ RI WKH VL[WHHQWK LQVWUXPHQW RI UDWLILFDWLRQ WDOOHWHWWX WlPl S \WlNLUMD WXOHH YRLPDDQ DFFHSWDQFHDSSURYDORUDFFHVVLRQWKH3UR \KGHNVlQWHQlN\PPHQHQWHQl SlLYlQl VLLWl WRFRO VKDOOHQWHULQWR IRUFH RQ WKH QLQHWLHWK SlLYlVWlMRQDDVLDQRPDLQHQRVDSXROLRQWDO GD\ IROORZLQJ WKH GDWH RI GHSRVLW E\ VXFK OHWWDQXW UDWLILRLPLV K\YlNV\PLV WDL OLLWW\ 3DUW\ RI LWV LQVWUXPHQW RI UDWLILFDWLRQ DF PLVNLUMDQVD FHSWDQFHDSSURYDORUDFFHVVLRQ DUWLNOD $UWLFOH,UWLVDQRPLQHQ 2VDSXROL YRL PLOORLQ WDKDQVD YLLGHQ YXR GHQ NXOXWWXD VLLWl SlLYlVWl MRQD WlPl S \ WlNLUMD RQ VHQ RVDOWD WXOOXW YRLPDDQ LUWLVD QRD S \WlNLUMDQ LOPRLWWDPDOOD VLLWl NLUMDOOL VHVWL WDOOHWWDMDOOH,UWLVDQRPLQHQ WXOHH YRL PDDQ \KGHNVlQWHQlN\PPHQHQWHQl SlLYlQl VLLWlSlLYlVWlMRQDWDOOHWWDMDRQYDVWDDQRWWD QXW N\VHLVHQ LOPRLWXNVHQ WDL LUWLVDQRPLVLO PRLWXNVHVVD PDLQLWWXQD P\ KHPSlQl DMDQ NRKWDQD DUWLNOD 7RGLVWXVYRLPDLVHWWHNVWLW 7lPlQ S \WlNLUMDQ DONXSHUlLVNDSSDOH MRQND HQJODQQLQ UDQVNDQ MD YHQlMlQNLHOL VHWWHNVWLWRYDW\KWlWRGLVWXVYRLPDLVHWWDOOH WHWDDQ <KGLVW\QHLGHQ.DQVDNXQWLHQ SllVLK WHHULQKXRVWDDQ 7b0b1 9$.88'(.6, DOOHNLUMRLWWD QHHW RYDW VLLKHQ DVLDQPXNDLVHVWL YDOWXXWHW WXLQDDOOHNLUMRLWWDQHHWWlPlQS \WlNLUMDQ 7HKW\cUKXVLVVD7DQVNDSlLYlQlNH Vl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

/,,7(, DUWLNODQNRKGDVVDWDUNRLWHWXWUDVNDVPHWDOOLWVHNlYHOYRLWWHLWDNRVNHYDWYHUWDLOXYXRGHW 5DVNDVPHWDOOL.DGPLXP&G /\LM\3E (ORKRSHD+J 9HUWDLOXYXRVL WDLMRQNLQRVDSXROHQUDWLILRLQQLQK\YlNV\PLVHQWDLOLLWW\PLVHQ\K WH\GHVVlPllULWWHOHPlPXXYXRVLYXRVLHQMDYlOLOOlPDLQLWXW YXRGHWPXNDDQOXNLHQ WDLMRQNLQRVDSXROHQUDWLILRLQQLQK\YlNV\PLVHQWDLOLLWW\PLVHQ\K WH\GHVVlPllULWWHOHPlPXXYXRVLYXRVLHQMDYlOLOOlPDLQLWXW YXRGHWPXNDDQOXNLHQ WDLMRQNLQRVDSXROHQUDWLILRLQQLQK\YlNV\PLVHQWDLOLLWW\PLVHQ\K WH\GHVVlPllULWWHOHPlPXXYXRVLYXRVLHQMDYlOLOOlPDLQLWXW YXRGHWPXNDDQOXNLHQ $11(;, +HDY\PHWDOVUHIHUUHGWRLQ$UWLFOH3DUDJUDSKDQGWKHUHIHUHQFH \HDUIRUWKHREOLJDWLRQ +HDY\PHWDO &DGPLXP&G /HDG3E 0HUFXU\+J 5HIHUHQFH\HDU RUDQDOWHUQDWLYH\HDUIURPWRLQFOXVLYHVSHFLILHGE\D 3DUW\XSRQUDWLILFDWLRQDFFHSWDQFHDSSURYDORUDFFHVVLRQ RUDQDOWHUQDWLYH\HDUIURPWRLQFOXVLYHVSHFLILHGE\D 3DUW\XSRQUDWLILFDWLRQDFFHSWDQFHDSSURYDORUDFFHVVLRQ RUDQDOWHUQDWLYH\HDUIURPWRLQFOXVLYHVSHFLILHGE\D 3DUW\XSRQUDWLILFDWLRQDFFHSWDQFHDSSURYDORUDFFHVVLRQ