PS Pääomasuojatut sijoitukset # 5081 VIIMEINEN MERKINTÄPÄIVÄ 24. SYYSKUUTA 2013 Osakeindeksiobligaatio Eurooppa MARKKINOINTIMATERIAALIA 1
Sisältö Sisältö 3 Näin pääomasuojatut sijoitukset toimivat 4 Osakeindeksiobligaatio Eurooppa 6 7 Pääomasuojattuihin sijoituksiin liittyviä riskejä Tärkeä tietää 23. elokuuta 2013 Eurooppa nousee jaloilleen maailmantalouden kasvun piristyessä Kesällä vallinneet pelot maailmantalouden kasvun hidastumisesta ovat väistymässä vahvempien taloustilastojen myötä. Vaikka Aasian talouskasvu jää fi nanssikriisiä edeltäviä vuosia hitaammaksi, se antaa edelleen riittävän kasvusysäyksen maailmankaupalle. Aasian sisäisen kaupan merkityksen kasvu on tehnyt alueesta entistä omavoimaisemman. Aasian tuonti on kasvanut lähes 10 prosentin vuosivauhdilla ilman länsimaiden kasvuimpulsseja. Kiinassa talouskasvu on jäänyt sivuosaan viranomaisten keskittyessä muuttamaan maata kulutusvetoisemmaksi. Kesällä päätetty pieni elvytyspaketti osoittaa kuitenkin, että maa on varautunut myös kasvun tukemiseen. Loppuvuonna maailmantaloutta vauhdittaa myös Yhdysvallat. Julkisen talouden kiristäminen on vaikuttanut maahan kielteisesti, mutta vaikutusten vaimentuessa talouskasvun vahvistumiselle ei pitäisi olla esteitä. Koska työmarkkinoiden elpyminen jatkui kesällä, Yhdysvaltain keskuspankki valmistautuu vähentämään velkapaperiostojaan lähikuukausina. Viestit elvytyksen vähentämisestä aiheuttivat kesällä rajuja korkoliikkeitä ja nostivat pitkiä korkoja sekä Yhdysvalloissa että muualla maailmassa. Pelot USA:n pitkien korkojen rajusta noususta ovat kuitenkin mielestämme perusteettomia. Vahvistuva talous kestää maltillisen korkotasojen nousun. Yhdysvaltain dollari on pysynyt yllättävän heikkona euroon nähden. Taustalla vaikuttavat erot USA:n ja Euroopan keskuspankkien rahapolitiikan elvyttävyydessä. Odotamme euron kuitenkin heikentyvän dollaria vastaan seuraavan 12 kuukauden sisällä sijoittajien hyväksyessä faktan, ettei EKP voi korkean työttömyyden oloissa ryhtyä kiristämään rahapolitiikkaansa ennen vuotta 2018. Euroalueen suurin talous Saksa ottaa nopeasti kiinni vahvemmasta globaalista suhdanteesta vahvan kilpailukyvyn ja oikean vientipaletin ansiosta. Saksan talouskasvu vahvistuikin selvästi vuoden toisella kvartaalilla. Suhdannebarometrit indikoivat, että myös koko euroalue on päässyt jälleen kasvuun Saksan vanavedessä. Eurooppalaiset yritykset ovat erittäin kansainvälisiä ja suuri osa niiden liikevaihdosta tulee Euroopan ulkopuolelta, siitä osasta maailmaa, joka kasvaa Eurooppaa vahvemmin. Siksi globaali piristyminen välittyy eurooppalaisiin pörssiyrityksiin kotitalouksia ja kotimarkkinassa kiinni olevia yhtiötä voimakkaammin. Näemme siten eurooppalaisten osakkeiden kautta mielenkiintoisia mahdollisuuksia hyviin tuottoihin. Tiina Helenius Pääekonomisti Handelsbanken Suomi 2
Näin ne toimivat Näin pääomasuojatut sijoitukset toimivat Pääomasuojatut sijoitukset ovat nimensä mukaisesti sijoituksia, joiden pääoma on suojattu. Tiedät jo merkintävaiheessa, kuinka paljon pääomaa saat vähintään takaisinmaksupäivänä. Siksi pääomasuojatut sijoitukset täydentävät perinteisiä korkosijoituksia. Pääomasuojatut sijoituksemme koostuvat kahdesta osasta: obligaatio-osasta sekä tietyn markkinan kehitykseen sidotusta osasta. Obligaatio tarjoaa suojan ja sen ansiosta sijoittaja saa vähintään sijoituksensa nimellisarvon takaisin takaisinmaksupäivänä. Markkinaosan ansiosta voit saada hyvän tuoton markkinoiden noustessa. Näiden kahden yhdistelmän ansiosta taas voit saada hyvän tuoton samalla kuin rahasi on suojattu. Kaikilla pääomasuojatuilla sijoituksillamme on määrätty juoksuaika, mutta sijoituksen voi myydä halutessaan päivän kurssiin. Kannattaa kuitenkin muistaa, että pääomasuoja on voimassa vain takaisinmaksupäivänä. Juoksuajan lopussa lasketaan takaisinmaksettavan summan suuruus, joka riippuu sekä nimellisarvosta että lisähyvityksestä. Lisähyvitys muodostuu pääomasuojatun sijoituksen arvonnoususta. Mitä suurempi lisähyvitys, sitä suurempi takaisinmaksettava summa on. Lisähyvityksen määrä on kytköksissä markkinoiden nousuun ja osallistumisasteeseen. Osallistumisaste puolestaan kertoo, kuinka suuri osa noususta lasketaan hyväksesi. Joissain tapauksissa myös valuuttojen liikkeet vaikuttavat lisähyvityksen suuruuteen. Pääomasuojattuihin sijoituksiin liittyy myös riskejä. Niistä voit lukea lisää sivulta 6. Mahdollisuus lisätuottoon Pääomasuoja koostuu sijoituksen nimellisarvosta, joka on 1 000 euroa/erä. Saat vähintään nimellisarvon takaisin takaisinmaksupäivänä. 5081 -osakeindeksiobligaatio sopii sijoittajalle, joka haluaa mahdollisuuden korkeampaan tuottoon ja on valmis sijoittamaan hieman enemmän nk. ylikurssiin. Ylikurssi on 10 %. Jos markkina on laskenut takaisinmaksupäivänä, sijoittaja häviää ylikurssin. LISÄHYVITYS MAHDOLLINEN TUOTTO YLIKURSSI LISÄHYVITYS JÄRJESTÄMIS- PALKKIO MARKKINAOSUUS NIMELLISARVO OBLIGAATIO NIMELLISARVO LÄHTÖPÄIVÄ TAKAISINMAKSU- PÄIVÄ 3
Osakeindeksiobligaatio Eurooppa Osakeindeksiobligaatio Eurooppa 5081 Sijoita vakaisiin yhtiöihin Monet akateemiset tutkimukset osoittavat, että vakaiden yhtiöiden tuotto on keskimäärin korkeampi kuin nopeasti kasvavien yhtiöiden*. Monet sijoittajat nimittäin yliarvostavat nopeasti kasvavien yhtiöiden kasvua ja maksavat osakkeista siten liian korkean hinnan. Vakaat yhtiöt koetaan puolestaan yllätyksettömiksi ja siksi myös usein edullisiksi. Sijoittamalla vakaisiin yhtiöihin voit siis saada vakaan osake-salkun lisäksi mahdollisuuden parempaan tuottoon. Osakeindeksiobligaatio Eurooppa on sidottu S&P Europe 350 Low Volatility -indeksiin, joka koostuu S&P Europe 350 -indeksin 100 vakaimmasta yhtiöstä. Indeksissä on mukana 350 suurinta yhtiötä, 17 Euroopan osakemarkkinalta. Tavoitteena on luoda sijoitussalkku, jonka arvonvaihtelu on vähäisempää kuin osakesalkuilla yleensä. Osakeindeksiobligaatio sopii sijoittajalle, joka haluaa hyötyä Euroopan osakemarkkinoiden kehityksestä, ottaa ylikurssin muodossa hieman korkeamman riskin ja saada siten mahdollisuuden lisätuottoon. Osallistumisaste, jolla sijoituksen tuotto lasketaan, on alustavasti 110 %. Jos markkinan kehitys on nolla tai negatiivinen, sijoittaja saa takaisin sijoituksen nimellisarvon takaisinmaksupäivänä, mutta häviää ylikurssin ja merkintäpalkkion. * Källa: Handelsbanken Capital Markets. FAKTAA EUROOPPA 5081 Minimerkintä (sisältää ylikurssin) 5 500 eur Vähintään takaisin (nimellisarvo) 5 000 eur Alustava osallistumisaste 110 % Juoksuaika noin 3 vuotta Merkintäpalkkio (nimellisarvosta) 1,75 % Riskiluokka (markkinariski) 3 Edut ja haitat + + Euroopan talous näyttää ohittaneen pohjan Vakailla yhtiöillä on historiallisesti korkea tuotto Vakaat yhtiöt voivat kehittyä markkinaa heikommin voimakkaissa nousuissa Ei takuuta siitä, että strategia toimii jatkossa, vaikka onkin toiminut hyvin aikaisemmin. Kenelle? Osakeindeksiobligaatio sopii sijoittajalle, joka haluaa sijoittaa pääomasuojatusti eurooppalaisille osakemarkkinoille. Sijoitus toimii myös täydennyksenä tai vaihtoehtona eurooppalaiselle tai maailmanlaajuiselle osakerahastolle. Osakeindeksiobligaatio Eurooppa voidaan myydä juoksuaikana mutta on muistettava, että pääomasuoja on voimassa vain takaisinmaksupäivänä. Näin merkitset Pääomasuojatut sijoitukset ovat kaikkien merkittävissä. Merkinnän voit tehdä konttoreissamme ja verkkosivuillamme www.handelsbanken.fi /paaomasuoja. Handelsbankenin asiakkaat voivat tehdä merkinnän myös verkkopankissa. Merkintä alkaa 28. elokuuta 2013 ja päättyy 24. syyskuuta 2013. Maksu tapahtuu merkittäessä. Riskiluokan avulla voit helpommin vertailla pääomasuojattujen sijoitusten, sertifikaattien ja rahastojen riskejä. Riskiluokituksessa on seitsemän luokkaa, joista 1 on matalin ja 7 korkein. Lue lisää sivulta 7. 4
Osakeindeksiobligaatio Eurooppa S&P Europe 350 Low Volatility Index Osakeindeksiobligaatio Eurooppa on sidottu S&P Europe 350 Low Volatility Index -indeksiin. Indeksi seuraa 100 osaketta, joilla on historiallisesti ollut vähiten kurssivaihteluita S&P Europe 350 -indeksissä. Yhtiöiden painot indeksissä määräytyvät kurssiheilunnan eli volatiliteetin mukaisesti. Korkeimman painon saavat yhtiöt, joilla on vähiten kurssiheiluntaa. Indeksin painot tarkistetaan neljä kertaa vuodessa. S&P Europe 350 Low Volatility Index on kehittynyt S&P 350 -indeksiä paremmin viimeisten viiden vuoden aikana (katso viereinen kuva). Näin indeksi on kehittynyt* 140 120 100 80 60 * Indeksin kehitys on laskettu indeksin liikkeeseenlaskupäivänä 9.7.2012 vallinneiden sääntöjen mukaan. Lisätietoja laskennasta löytyy sivulta www.spdji.com. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta tuotosta. Lähde: Standard & Poor s ja Bloomberg 21.8.2013. elo-08 elo-09 elo-10 elo-11 elo-12 elo-13 S&P Europe 350 Index NÄIN SIJOITUKSELLE VOI KÄYDÄ Indeksin kehitys 1 Vuotuinen kehitys Sijoitettu summa Takaisinmaks. Tuotto 3 Vuotuinen summa 2 tuotto 3 80 % 21,2 % 11 000 eur 18 800 eur 68,2 % 18,5 % 60 % 16,6 % 11 000 eur 16 600 eur 48,5 % 13,8 % 40 % 11,6 % 11 000 eur 14 400 eur 28,9 % 8,6 % 1. Keskiarvoistaminen huomioon ottaen (katso sivu 7). 2. Pohjautuu alustavaan 110 %:n osallistumisasteeseen. 3. Sisältää merkintäpalkkion 1,75 %. 20 % 6,1 % 11 000 eur 12 200 eur 9,2 % 2,9 % 0 % 0,0 % 11 000 eur 10 000 eur -10,5 % -3,6 % - 20 % -7,0 % 11 000 eur 10 000 eur -10,5 % -3,6 % 5
Riskit Pääomasuojattuihin sijoituksiin liittyviä riskejä Sijoittaminen ei ole koskaan täysin riskitöntä. Siksi on tärkeää, että olet tietoinen pääomasuojattujen sijoitusten riskeistä ennen kuin teet sijoituspäätöksen: Luottoriski (liikkeeseenlaskijariski) Tämän pääomasuojatun sijoituksen liikkeeseenlaskija on Handelsbanken. Näin ollen merkitsijä ottaa Handelsbankeniin kohdistuvan luottoriskin. Luottoriskillä tarkoitetaan riskiä siitä, että Handelsbanken ei kykenisi hoitamaan maksuvelvoitteitaan sijoittajalle. Jos Handelsbanken joutuisi maksukyvyttömäksi, on mahdollista, että sijoittaja voi hävitä osia tai koko sijoituksensa riippumatta siitä, miten sijoituksen kohdemarkkina on kehittynyt juoksuaikana. Riippumattomat luottoluokituslaitokset antavat arvosanoja pankkien ja muiden yhtiöiden kyvylle suoriutua velkavelvoitteistaan. Handelsbankenin luottokelpoisuusluokitus on korkea: AA- Standard & Poor sin ( S&P ), Aa3 Moody sin ja AA- Fitchin asteikolla. Moody sin luokitus Aa3, S&P luokitus AA- ja Fitchin luokitus AA- tarkoittavat korkeaa laatua hyvin alhaisella luottoriskillä. Yleispankkina Handelsbanken tarjoaa täydellistä valikoimaa pankkipalveluita. Näistä aiheutuu pankille joukko riskejä, jotka tunnistetaan, mitataan sekä käsitellään systemaattisesti konsernin eri osissa. Sijoittajan mahdollisuus saada maksu arvopaperisijoituksestaan riippuu pankin mahdollisuudesta suoriutua omista maksusitoumuksistaan, mikä puolestaan on sidoksissa pankin liiketoiminnan kehitykseen sekä pankin liiketoimintaa käsittävien riskien hallinnataan. Valtiollinen talletussuoja ei koske tätä pääomasuojattua sijoitusta. Markkinariski ja riski ennenaikaisesta myynnistä Juoksuaikana pääomasuojatun sijoituksen arvoon vaikuttavat useat eri tekijät kuten markkinoiden kehitys, jäljellä oleva juoksuaika, tulevaisuuden odotettu volatiliteetti, markkinakorot ja mahdolliset osingot. Pääomasuoja on voimassa vain eräpäivänä. Juoksuaikana sijoituksen arvo voi olla alhaisempi kuin nimellisarvo. Koska lainasta maksetaan takaisin vain nimellisarvo jos markkina laskee, ottaa sijoittaja riskin, joka vastaa sitä korkoa, jonka sijoittaja olisi saanut, jos varat olisi sijoitettu puhtaisiin korkoinstrumentteihin, kuten esim. pankkitilille. Likviditeettiriski Tiettyinä aikoina voi olla vaikeaa tai mahdotonta myydä pääomasuojattu sijoitus. Tällaista voi esimerkiksi sattua markkinoiden likviditeetin puuttuessa, voimakkaiden kurssiliikkeiden aikana tai jos kaupankäynti jollain tärkeällä markkinapaikalla suljetaan tai sille asetetaan määräaikaisia rajoituksia. Myös tekniset viat voivat häiritä kaupankäyntiä. Ylikurssi, lisää riskiä suurempi mahdollisuus Sijoittaja ottaa suuremman riskin merkitessään obligaatioita ylikurssiin, koska pääomasuoja koskee vain lainan nimellismäärää. Ylikurssivaihtoehdolla sijoittaja saa suuremman osallistumisasteen ja sen myötä mahdollisuuden parempaan tuottoon. Valuuttariski Jos kohde-etuuden valuutta on muu kuin euro, voivat kurssimuutokset vaikuttaa pääomasuojatun sijoituksen arvoon. Näin ei kuitenkaan ole tapauksissa, joissa pääomasuojattu sijoitus on Lopullisten Ehtojen mukaisesti valuuttasuojattu, eli toisin sanoen sillä on kiinteä vaihtokurssi. Erityisiä riskejä koskien eri pääomasuojattuja sijoituksia Sekä Handelsbanken että muut toimijat laskevat liikkeelle pääomasuojattuja sijoituksia. Eri pääomasuojattujen sijoitusten kohteena voivat olla samat markkinat, mutta sijoitukset on rakennettu eri tavalla. Tämä rajoittaa mahdollisuuksia vertailla eri pääomasuojattuja sijoituksia keskenään. SSS RY:N KOLMIPORTAINEN RISKILUOKITUS: MATALA RISKI. PÄÄOMASUOJA. Strukturoidut sijoitustuotteet, joissa nimellispääoma palautetaan eräpäivänä, mikäli liikkeeseenlaskija on maksukykyinen. Sijoituksessa voi olla enintään 15 % ylikurssia. Pääomaturva on voimassa ainoastaan eräpäivänä eikä se kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Lisätietoja riskiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden Yhdistys ry:n Internet sivuilta www.sijoitustuotteet.fi. 6
Tämä on myös tärkeää tietää Vaihtoehto Osakeindeksiobligaatio Eurooppa 5081 merkitään 10 % ylikurssiin. Maksupäivä Maksu merkittäessä, viimeistään 24. syyskuuta 2013. Merkintäpalkkio ja järjestämispalkkio Ostaessasi pääomasuojattuja sijoituksia maksat merkintäpalkkion sijoituksen nimellisarvosta. Merkinnästä veloitetaan merkintäpalkkio, jonka määrä on 1,75 % merkinnän nimellisarvosta 5 000-1 000 000 merkinnöille sekä 1,25 % 1 000 000 euron ylittäville merkinnöille. Sijoituksella ei ole jatkuvia hallinnointipalkkioita eikä erääntymisen yhteydessä peritä palkkioita. Handelsbanken laskee järjestelypalkkion vastaavan enintään 1,0 % vuodessa pääomasuojatun sijoituksen hinnasta. Palkkio sisältyy pääomasuojatun sijoituksen hintaan. ISIN-koodi FI4000064506. Tärkeää tietää Osuuksien jako ja liikkeeseenlaskun järjestäminen Osuudet jaetaan merkintäjärjestyksessä. Handelsbanken tulee peruuttamaan liikkeeseenlaskun, jos osallistumisastetta ei voida vahvistaa vähintään 100 %:iin. Handelsbankenilla on oikeus peruuttaa osa tai koko emissio tietyissä tapauksissa. Lisätietoja Lopullisista Ehdoista. Jos liikkeeseenlasku peruutetaan maksusuorituksen jälkeen, maksaa Handelsbanken takaisin sijoitetun summan. Verotus Handelsbankenin pääomasuojattuihin sijoituksiin sovelletaan voimassa olevien verosäännösten mukaan pääomaverotusta koskevia sääntöjä. Verotus määräytyy kuitenkin asiakkaan yksilöllisten olosuhteiden mukaan ja säännökset voivat jatkossa muuttua. Sijoitusvakuutus Voit sijoittaa pääomasuojattuihin sijoituksiin myös sijoitusvakuutuksessa. Lisätietoja sivulta www.handelsbanken.fi /henkivakuutus. Vakuutuksen tarjoaja on SHB Liv Henkivakuutusosakeyhtiö ja asiamies Svenska Handelsbanken AB (julk), Suomen sivukonttoritoiminta. Kohde-etuus S&P Europe 350 Low Volatility Index. Lähtökurssi Lähtökurssi vahvistetaan 26. syyskuuta 2013. Osallistumisaste Osallistumisaste kertoo kuinka suuren osan kohde-etuuden noususta sijoittaja saa. Jos osallistumisaste ylittää 100 %, sijoittaja saa takaisin enemmän kuin kohde-etuuden todellisen kehityksen. Tämän esitteen osallistumisaste on alustava. Lopullinen osallistumisaste vahvistetaan 26. syyskuuta 2013. Lopulliseen osallistumisasteeseen vaikuttaa mm. kuinka eurokorot sekä markkinoiden odotettu kurssivaihtelu (volatiliteetti) ovat muuttuneet tähän päivään mennessä. Arvo juoksuaikana - jälkimarkkina Voit seurata sijoituksen arvoa sivulta www.handelsbanken.fi /paaomasuoja sekä Handelsbankenin verkkopankin Sijoittaminen-välilehdeltä. Jos päätät myydä sijoituksen ennen juoksuajan päättymistä, maksat palkkion, kuten osakekaupankin yhteydessä. On tärkeää huomioida, että pääomasuoja on voimassa ainoastaan eräpäivänä. Juoksuaikana sijoituksen arvo voi olla nimellisarvoa matalampi. Loppukurssi ja keskiarvostaminen Loppukurssi vahvistetaan osakeindeksin kuukausittaisten havaintojen keskiarvona alkaen 29. maaliskuuta 2016 ja päättyen 29. syyskuuta 2016 (7 havaintoa). Takaisinmaksupäivä Rahat maksetaan kuluitta tilillesi 18. lokakuuta 2016. Riskiluokka Riskiluokka määrittelee sijoitustemme riskejä seitsemänportaisella asteikolla, missä 1 on matalin riski ja 7 on korkein. Riskiluokitus seuraa Euroopan arvopaperi- ja markkinaviranomaisen, ESMA:n, ohjeistusta rahastojen riskiluokituksesta. Siten voit paremmin vertailla sijoitustemme riskejä esimerkiksi Handelsbankenin rahastoihin nähden. Riskiluokitus perustuu siihen, miten pääomasuojattu sijoitus olisi kehittynyt viimeisen viiden vuoden aikana. Luokitus on muotoiltu siten, että se mittaa vähemmän todennäköisten voimakkaiden negatiivisten lopputulosten riskiä. Ajan kuluessa riskiluokka voi muuttua sekä ylös- että alaspäin. Riskiluokitus mittaa ainoastaan markkinariskiä, eli miten markkinan muutokset vaikuttavat sijoituksen arvoon. Muita riskejä, kuten luottoriskiä tai likviditeettiriskiä, ei oteta huomioon. Tärkeää on myös huomioida, että riski määritellään sijoituksen loppupäivänä, ei juoksuaikana. Valuutta Kaikki maksut ja laskut tehdään euroissa. Lisenssit Handelsbankenilla on lisenssisopimuksen mukaan oikeus käyttää tässä esitteessä mainittuja indeksejä. Lisenssinomistajan indeksejä koskeva vastuunrajoitus löytyy Lopullisista Ehdoista. Täydelliset ehdot Pääomasuojatut sijoitukset lasketaan liikkeeseen Svenska Handelsbanken AB (publ) ruotsalaisen MTN-, Warantti- ja Sertifi kaattiohjelman puitteissa. Täydelliset ehdot koostuvat Handelsbankenin MTN-, Warrantti- ja Sertifi kaattiohjelmaa koskevasta Ohjelmaesitteestä sekä Lopullisista Ehdoista. Täydelliset asiakirjat sekä suomenkielinen tiivistelmä Ohjelmaesitteestä ovat saatavilla Suomen pankkikonttoreistamme sekä osoitteesta www.handelsbanken.se/prospektochprogram. Toimilupa ja valvova viranomainen Handelsbankenia valvova viranomainen on Finansinspektionen, Box 6750, SE-113 85 Stockholm, joka on hyväksynyt pankin Perusesitteen MTN-, warrantti- ja sertifi kaattiohjelmasta. Myyntirajoitukset Tarjous on suunnattu vain sellaisille henkilöille Suomessa tai Ruotsissa, joiden osallistuminen ei vaadi lisäesitteitä, rekisteröinti- tai muita toimenpiteitä niiden toimenpiteiden lisäksi, joihin Handelsbanken on ryhtynyt. Esitettä ei saa levittää sellaisessa maassa, jossa jakelu tai tarjous vaatii kuvatun toimenpiteen tai sotii tämän maan säädöksiä vastaan. Mikäli tämän esitteen mukaisia arvopapereita on hankittu yllä kuvatun vastaisesti, voidaan hankinta katsoa mitättömäksi. Vastuunrajoitus Tämän materiaalin on tuottanut Svenska Handelsbanken AB (publ). Henkilöt, jotka ovat työstäneet sisällön, eivät ole analyytikkoja ja materiaali ei ole riippumatonta sijoitustutkimusta. Sisältö on tarkoitettu pankin asiakkaille Suomessa ja Ruotsissa. Tarkoituksena on tarjota taustatietoa Handelsbankenin asiakkaille, jota ei tule pitää henkilökohtaisena sijoitusneuvona tai sijoitussuosituksena. Tätä informaatiota ei yksinään tule käyttää perusteena sijoituspäätökselle. Asiakkaan tulee hankkia sijoitusneuvot omalta neuvonantajaltaan ja perustaa sijoituspäätöksensä omaan harkintaan. Informaatiota materiaalissa saatetaan muuttaa ja se voi myös poiketa niistä mielipiteistä, joita Handelsbankenin riippumaton sijoitusanalyysi edustaa. Tämä informaatio perustuu yleisesti saatavilla olevaan tietoon ja on haettu lähteistä, joita yleisesti pidetään luotettavina, mutta tiedon oikeellisuutta ei voida taata ja tieto voi olla epätäydellistä tai lyhennettyä. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Handelsbankenin etukäteen antamaa kirjallista lupaa. Handelsbanken ei vastaa materiaalista, jota käytetään tavalla, joka rikkoo jakelukieltoa tai julkistetaan pankin sääntöjen vastaisesti. Rahoitusinstrumentin historiallinen tuotto ei ole takuu tulevasta tuotosta. Rahoitusinstrumenttien arvo voi, sekä nousta, että laskea, eikä ole varmaa, että saat takaisin koko sijoitetun pääoman. Important notice in English This communication is a product of Svenska Handelsbanken AB (publ). It is not an independent or objective research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons whose participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distributed in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes the laws of such country. 7
8 handelsbanken.fi/paaomasuoja