Aggressiivinen tuottopotentiaali pienellä sijoitetulla pääomalla. Liikkeeseenlaskija Commerzbank Aktiengesellschaft (A2/A)

Transkriptio

1 Uusiutuva energia Hajautettu sijoitus analyytikoiden suosimiin aurinko-, tuuli- tai vesivoimaa joko laitevalmistajana tai energiantuottajana hyödyntäviin pörssiyhtiöihin Aggressiivinen potentiaali pienellä sijoitetulla pääomalla Sijoitusaika noin 4 vuotta Liikkeeseenlaskija Commerzbank Aktiengesellschaft (A2/A) Merkintäaika Merkintäpaikat: Finlandia Group Oyj ja sen sidonnaisasiamiehet

2 Miten teen merkinnän? Sijoitus lyhyesti Sijoittajalle, joka haluaa hyötyä analyytikoiden suosimien uusiutuvien energiamuotojen parissa toimivien yhtiöiden osakkeista koostuvan osakekorin kehityksestä Sijoitusaika noin 4 vuotta Liikkeeseenlaskija Commerzbank Aktiengesellschaft (Moody s A2 / Standard & Poor s A) Suositellaan osta ja pidä sijoitukseksi Uusiutuva energia on sertifikaatti, joka EI ole pääomaturvattu; kohde-etuutena olevan osakekorin ehtojen mukaisen tuoton ollessa nolla tai negatiivinen, sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman sekä maksamansa kulut ja palkkiot kokonaan. Osallistumisaste sertifikaattikohtaisten ehtojen mukaiseen on on alustavasti 0 %. Lopullinen osallistumisaste ilmoitetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 80 % Internet-sivuillamme Miksi sijoittaa? Uusiutuvien energiamuotojen suosion uskotaan kasvavan energiapoliittisessa päätöksenteossa. Näiden energiamuotojen hyödyntämisen parissa toimivilla yhtiöillä on erinomaiset mahdollisuudet hyötyä tämänkaltaisesta kehityksestä Ota yhteys asiakasvastaavaasi tai Finlandia Group Oyj:n asiakaspalveluun ja täytä merkintäsitoumuslomake. Merkintä on maksettava viimeistään laskelmassa mainittuna maksupäivänä. Tämän markkinointimateriaalin tiedot eivät muodosta sertifikaatin täydellistä kuvausta. Saadakseen täydelliset tiedot liikkeeseenlaskijasta ja sertifikaatista sijoittajan on tutustuttava sekä Finanssivalvonnalle ilmoitettuun Commerzbank Aktiengesellschaft:n.5.20 päivättyyn liikkeeseenlaskuohjelmaan ( Base Prospectus, Scandinavian Notes/Certificates Programme ) ja sertifikaattikohtaisiin ehtoihin. Kyseinen ohjelmaesite suomenkielisine tiivistelmineen sekä sertifikaattikohtaiset ehdot ovat saatavilla merkintäpaikoista sekä osoitteessa Commerzbank Aktiengesellschaft tai mikään sen emo-, sisartai tytäryhtiö ei ole laatinut eikä hyväksynyt tätä markkinointimateriaalia. Tarjouksen tekijä on suomalainen sijoituspalveluyritys Finlandia Group Oyj, jolle sen toimintaa valvova Finanssivalvonta on myöntänyt sijoituspalveluyrityksistä annetun lain mukaisen toimiluvan. Arvopaperimarkkinalain mukaiset tiedot Finlandia Group Oyj:stä ja sen sidonnaisasiamiehistä ovat saatavilla osoitteessa Liikkeeseenlaskija, Finlandia Group Oyj ja sen sidonnaisasiamiehet eivät anna sijoitusneuvontaa. Osakekorin yhtiöt ovat osakeanalyytikoiden suosikkeja korin yhtiöiden yhteenlaskettujen ostosuositusten määrä on noin kolmikertainen myyntisuosituksiin nähden Voimakkaan vipuvaikutuksen johdosta sijoitus sitoo selvästi vähemmän pääomaa, kuin suora sijoitus osakemarkkinoille sijoitukseen vaadittava pääoma on vain noin viidesosa siitä laskennallisesta pääomasta, jolle lasketaan sijoittajan riski on vastaavasti korkeampi

3 Uusiutuva energia Sijoituksen perustuu uusiutuvien energiamuotojen parissa toimivien yhtiöiden osakkeista koostuvan osakekorin kehitykseen Uusiutuva energia sertifikaatin perustuu maantieteellisesti hajautetun osakekorin ( osakekori ) arvon kehitykseen. Osakekorin tasapainoin sisältämät osakkeet ( osake ) on koottu taulukkoon oikealle. Katso lyhyt esittely korista tämän esitteen kohdassa Yhtiökuvaukset. tuotonlaskennassa ei huomioida osinkoja osakkeiden odotettu osinko on sen sijaan huomioitu sijoittajan maksamaa merkintähintaa alentavana tekijänä. Kuva oikealla keskellä esittää osakekorin osakkeiden historiallista kehitystä suhteutettuna S&P Global Clean Energy - hintaindeksiin. S&P Global Clean Energy hintaindeksissä on mukana 30 eri puolilla maailmaa toimivan yrityksen osakkeet. Indeksissä mukanaolon edellytyksenä on toimiminen puhtaan energian tuottajana, laitevalmistajana tai teknologian kehittäjänä. Lisätietoja indeksistä Osakekori YHTIÖ MAA TOIMIALA PAINO SolarWorld AG Saksa Aurinkoenergialaitteet 1/ Companhia Paranaense de Energia (ADR) Brasilia Vesivoimasähköntuottaja 1/ SMA Solar Technology AG Saksa Aurinkoenergialaitteet ja puolijohteet 1/ Iberdrola Renovables S.A. Espanja Tuulivoimasähköntuottaja 1/ Companhia Energetica de Minas Gerais S.A. (ADR) Brasilia Vesivoimasähköntuottaja 1/ First Solar Inc. Yhdysvallat Aurinkoenergialaitteet 1/ Cree Inc. Yhdysvallat Energiansäästövalaisimet 1/ Renewable Energy Corporation ASA Norja Aurinkoenergialaitteet 1/ Vestas Wind Systems A/S Tanska Tuulivoimalaitteet 1/ Acciona S.A. Espanja Ympäristökonsultointi 1/ Lähde: Toimialaluokitus ja kotimaa Bloomberg (ADR) on lyhenne American Depositary Receip:stä, joka tarkoittaa yhtiön osakkeisiin oikeuttavaa osaketalletustodistusta. Osakekorin ja S&P Global Clean Energy -hintaindeksin historiallinen kehitys 250,00 % 200,00 % 150,00 % Kuvan osakekorin tuoton laskemisessa ei ole huomioitu sertifikaattikohtaisten ehtojen mukaista neljän parhaiten kehittyneen osakkeen korvaamista kiinteällä 40 %:n tuotolla eikä kahdentoista kuukauden loppuarvon keskiarvotuksen vaikutusta osakekorin on. Historiallista kehitystä laskettaessa ei ole myöskään otettu huomioon veroja eikä palkkioita. Kuva ilmentää suoraa sijoitusta osakekorin osakkeisiin ja on siten vain suuntaa-antava. Kuvan aikavälillä tarkasteltuna suorasijoitus osakekorin osakkeisiin on tuottanut noin 36 % kun samaan aikaan vertailuindeksi on tuottanut -44 %. Historiallinen ei ole tae tulevasta. Korin yhtiöitä seuraavat osakeanalyytikot uskovat osakekorin osakkeiden arvonnousupotentiaaliin. Taloustietotoimittaja Bloombergin tietokannan mukaan eri sijoitustutkimusorganisaatioiden korin osakkeille antamista kaupankäyntisuosituksista 147 oli ostosuosituksia, 85 oli neutraaleja suosituksia ja 52 oli myyntisuosituksia. Kahdella korin osakkeella ei ollut yhtään myyntisuositusta. Yhtiöiden merkittävyydestä ja analyysin kattavuudesta kertoo se, että korin yhtiöillä oli keskimäärin noin 28 analyytikon kaupankäyntisuositus. Kuva oikealla esittää osto- ja myyntisuositusten suhteelliset osuudet yhtiötasolla. 0,00 % 50,00 % 0,00 % 03/06 /06 04/07 11/07 06/08 12/08 07/09 01/ 08/ 03/11 Osakekori Analyytikoiden osto- ja myyntisuositukset korin osakkeille SolarWorld AG... Companhia Paranaense de Energia (ADR)... S&P Global Clean Energy -hintaindeksi Lähde: Bloomberg , aikasarja SMA Solar Technology AG:n osakekurssihistoriaa on käytetty osakekorissa lähtien, Iberdrola Renovables S.A.:n osakekurssihistoriaa lähtien, First Solar Inc.:n osakekurssihistoriaa ja Renewable Energy Corporation ASA:n osakekurssihistoriaa vastaavasti lähtien. Kyseisille osakkeille ei ole saatavilla osakekurssihistoriaa pidemmältä ajalta. Lähtötaso indeksoitu sataan prosenttiin. 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 0 % 0 % 0 % % % 20 % 20 % 30 % 30 % 40 % 40 % 50 % 50 % 60 % 60 % 70 % 70 % 80 % 80 % 90 SMA Solar Technology AG... Oracle Oracle Corp Corp Iberdrola Renovables S.A.... Kellogg Kellogg Co Co Companhia Energetica de Minas Gerais Pfizer Pfizer Inc S.A Inc (ADR)... International Business Business Machines Machines Corp Corp First Solar Inc.... The The Coca-Cola Coca-Cola Co Total Total SA SA Cree Inc... Vivendi Vivendi Renewable Energy Corporation ASA... Bayer Bayer AG AG RWE RWE AG AG Vestas Wind Systems A/S... Nokia Nokia OYJ OYJ China China Construction Bank Bank Corp Corp Acciona S.A.... Samsung Samsung Electronics Co Ltd Co Ltd Ostosuositus, Ostosuosituksia, % % Myyntisuosituksia, Myyntisuositus, % % Lähde: Korin osakkeille annetut suositukset, Bloomberg sivu ANR. Analyytikoiden suositukset voivat muuttua eikä suositusten perusteella voida muodostaa luotettavia oletuksia osakkeiden tulevasta tuoton- ja arvonkehityksestä.

4 Uusiutuva energia sertifikaatin erääntymisarvo erääntyessä maksettava erääntymisarvo lasketaan osakekorin osakkeiden kehityksen perusteella seuraavasti: erääntyessä maksettava erääntymisarvo lasketaan osakekorin osakkeiden kehityksen perusteella seuraavasti: 1. Lasketaan kunkin osakkeen osakkeen loppuarvon ja alkuarvon välisenä arvonmuutoksena siten, että: a. kunkin osakkeen alkuarvo määritetään yhtenä havaintona juoksuajan alussa. b. kunkin osakkeen loppuarvo määritetään juoksuajan viimeisen vuoden ajalta kuukausittaisten havaintojen aritmeettisena keskiarvona. 2. Korvataan neljä korkeinta osakea kukin kiinteällä 40 % tuotolla. Kuusi muuta osaketta ovat tuotonlaskennassa mukana todellisella tuotollaan. 3. Lasketaan osakekorin, joka on aritmeettinen keskiarvo edellä esitetyllä tavalla lasketuista osaketuotoista. 4. Kerrotaan osakekorin sertifikaatin nimellisarvolla ja osallistumisasteella, jolloin saadaan sertifikaatin erääntymisarvo. Esimerkki sertifikaatin erääntymisarvon määräytymisestä (1) Osake 1 Osake 2 Osake 3 Osake 4 Osake 5 Osake 6 Osake 7 Osake 8 Osake 9 Osake Osakekorin Osakekorin p.a. Osallistumisaste (2) merkintähinta (3) erääntymisarvo Nouseva markkina Osakkeen Järjestysluku Korvattu 32% 34% 30% 45% 33% 35% 38% 50% 55% % 34% 30% 33% 35% 38% 36.2 % 7.9 % 18,0 Neutraali markkina Osakkeen Järjestysluku Korvattu 16% 8% 7% 6% 4% 3% 15% 2% 14% 13% % 7% 6% 4% 3% 2% 19.0 % 4.3 % Laskeva markkina Osakkeen Järjestysluku Korvattu 0% -5% -% -35% - -30% -25% -8% % - -30% -25% 0 Mikäli osakekorin on nolla tai negatiivinen, sertifikaatti erääntyy arvottomana. Valuuttakurssimuutokset eivät vaikuta mahdollisen tuoton määrään. Taulukko vasemmalla keskellä havainnollistaa sertifikaatin erääntymisarvon laskentaa. Taulukon korostetuilla alueilla näkyy neljän parhaiten kehittyneen osakkeen tuoton korvaaminen kiinteällä 40 % tuotolla ja se, miten neljä parasta a korvataan kiinteällä tuotolla huolimatta siitä, ovatko tuotot positiivisia tai negatiivisia. Taulukko vasemmalla alhaalla puolestaan esittää herkkyysanalyysin sertifikaattisijoituksen tuoton määräytymisestä eri markkinaskenaarioissa. Sertifikaatti antaa osakekorin tuotolle voimakkaan vipuvaikutuksen, kun sijoitukseen vaadittava pääoma on vain noin yksi viidesosa siitä laskennallisesta pääomasta, jolle lasketaan. Korkean mahdollisuuden vastineeksi sijoittajan riski on vastaavasti korkea. Taulukoissa esitettyjen markkinaskenaarioiden perusteella ei voida muodostaa luotettavia oletuksia osakekorin tai sertifikaatin tulevasta arvonkehityksestä. Saadakseen sijoittamansa pääoman ja maksamansa kulut takaisin eräpäivänä, tulee kuuden huonoimmin kehittyneen osakkeen osakekurssin nousta keskimäärin 5,0 %, joka vastaa 1,20 % p.a. nousua juoksuaikana. Tuoton määräytyminen eri markkinaskenaarioissa (1)(2) Osakekorin % % % % 1-1 erääntymisarvo 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 22,500 20,000 17,500 15,000 12,500,000 5, merkintähinta (3) (4) % % % % % % % 1.5 % 84.2 % 57.9 % 31.6 % 5.3 % % - - p.a % 46.3 % 42.2 % 37.6 % 32.5 % 26.7 % 23.5 % % 11.8 % 6.9 % 1.3 % % n.a. n.a. Lähteet Esimerkki sertifikaatin erääntymisarvon määräytymisestä (1) Kohde-etuuden kehitystä kuvaavat luvut ovat ainoastaan esimerkinomaisia eivätkä kuvasta kohde-etuuden historiallista tai odotettua kehitystä. (2) Esimerkin erääntymisarvon laskennassa on käytetty alustavaa osallistumisastetta 0 %. Lopullinen osallistumisaste ilmoitetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 80 %. (3) Esimerkin 5 sertifikaattia, joka on sertifikaatin minimimerkintä, vastaa euron sijoitettavaa määrää lisättynä 500 euron merkintäpalkkiolla. Tuoton määräytyminen eri markkinaskenaarioissa (1) Kohde-etuuden kehitystä kuvaavat luvut ovat ainoastaan esimerkinomaisia eivätkä kuvasta kohde-etuuden historiallista tai odotettua kehitystä. (2) Esimerkkilaskelmassa ei ole huomioitu verovaikutuksia. Esimerkin erääntymisarvon laskennassa on käytetty alustavaa osallistumisastetta 0 %. Lopullinen osallistumisaste ilmoitetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 80 %. (3) Esimerkin 5 sertifikaattia, joka on sertifikaatin minimimerkintä, vastaa euron sijoitettavaa määrää lisättynä 500 euron merkintäpalkkiolla. (4) Esimerkkilaskelmassa = erääntymisarvo / merkintähinta 0 %.

5 Yhtiökuvaukset SolarWorld AG (Listaus: Frankfurt Stock Exchange (Xetra)) on vuonna 1988 perustettu saksalainen yritys, joka valmistaa aurinkoenergian hyödyntämiseen tarkoitettuja tuotteita. SolarWorld valmistaa piikiekkoja, aurinkokennoja, aurinkomoduuleja, aurinkoenergiasysteemejä sekä aurinkoenergian tuottamisessa tarvittavia komponentteja. Solar- World on yksi maailman suurimmista aurinkoenergialaitteiden valmistajista ja se toimii maailmanlaajuisesti. Yhtiön liikevaihto vuonna 2009 oli noin miljardi euroa ja tilikauden voitto noin 59 miljoonaa euroa. Yhtiön palveluksessa työskentelee noin henkilöä. Lisätietoa yhtiöstä Companhia Paranaense de Energia (ADR) (Listaus: New York Stock Exchange) on vuonna 1954 perustettu brasilialainen vesivoimaan keskittynyt energiayhtiö. Yhtiö tuottaa, muuntaa ja jakelee sähköä. Yrityksellä on 17 vesivoimalaa ja se on yksi Brasilian suurimmista energiantuottajista. Sähkötuottamisen ja jakelun lisäksi yhtiö tarjoaa myös telekommunikaatiopalveluita. Liikevaihtoa vuonna 2009 kertyi 8,8 miljardia Brasilian realia ja tilikauden voitto oli noin miljardi Brasilian realia. Työntekijöiden lukumäärä oli vuonna 20 noin Lisätietoa yhtiöstä SMA Solar Technology AG (Listaus: Frankfurt Stock Exchange (Xetra)) on vuonna 1981 perustettu saksalainen aurinkoenergialaitteisiin puolijohteita valmistava yritys. Yhtiö kehittää, valmistaa ja myy muuntajia sekä seurantalaitteita aurinkosähköjärjestelmiin. Yhtiön liikevaihto vuonna 2009 oli 934 miljoonaa euroa ja tilikauden voitto 161 miljoonaa euroa. Yhtiöllä on noin työntekijää. Lisätietoa yhtiöstä Iberdrola Renovables S.A. (Listaus: Madrid Stock Exchange) on vuonna 2001 perustettu espanjalainen tuulivoimayhtiö, jolla on liiketoimintaa yli 20 maassa. Yhtiö on erikoistunut tuottamaan sähköä tuulivoiman avulla. Yhtiö on yksi maailman suurimmista tuulivoimasähköntuottajista sähköntuotannolla ja sähköntuotantokapasiteetilla mitattuna. Espanjan suurin energiayhtiö Iberdrola S.A. omistaa 80 % Iberdrola Renovables S.A.:sta. Yhtiön liikevaihto vuonna 20 oli 2,0 miljardia euroa ja tilikauden voitto noin 360 miljoonaa euroa. Yhtiön palveluksessa on noin työntekijää. Lisätietoa yhtiöstä First Solar Inc. (Listaus: Nasdaq) on vuonna 1999 perustettu yhdysvaltalainen aurinkoenergialaitteiden valmistaja. Yhtiö on erikoistunut valmistamaan ja myymään ohutkalvo teknologialle perustuvia aurinkoenergiamoduuleja. Yhtiö myy tuotteitaan maailmanlaajuisesti ja sillä on tuotantolaitokset Yhdysvalloissa, Saksassa, Malesiassa sekä Vietnamissa. Vuoden 20 liikevaihto oli noin 2,6 miljardia dollaria ja tilikauden tulos noin 664 miljoonaa dollaria. Henkilöstön määrä vuoden 20 joulukuussa oli noin Lisätietoa yhtiöstä Cree Inc. (Listaus: Nasdaq) on vuonna 1987 perustettu yhdysvaltalainen energiansäästövalaisimien, lamppujen ja niiden komponenttien tuottamiseen erikoistunut yritys. Yritys kehittää, valmistaa ja myy LED-valaisimia, lamppuja sekä niiden komponentteja. Yhtiön tuottamia energiasäästöön kehitettyjä LED-valaisimia ja komponentteja käytetään muun muassa tilojen valaisussa, digitaalikameroiden salamoissa, liikennevaloissa, matkapuhelimien taustavaloissa ja televisioiden taustavaloissa. Yhtiön liikevaihto tilivuonna 20 oli 867 miljoonaa dollaria ja tilikauden voitto 152 miljoonaa dollaria. Yhtiössä oli vuoden 20 kesäkuussa työntekijöitä noin Lisätietoa yhtiöstä Renewable Energy Corporation ASA (Listaus: Oslo Børs ASA) on vuonna 1996 perustettu norjalainen aurinkoenergialaitteita valmistava yritys. Yhtiö valmistaa piikiekkoja, aurinkokennoja, aurinkomoduuleita, aurinkoenergiasysteemejä ja niiden valmistukseen tarvittavia puolijohteita. Yhtiöllä on tuotantotehtaita Yhdysvalloissa, Singaporessa ja Norjassa. Yhtiön liikevaihto vuonna 20 oli noin 13,8 miljardia Norjan kruunua ja tilikauden tulos noin 989 miljoonaa Norjan kruunua. Yhtiö työllistää noin työntekijää. Lisätietoa Vestas Wind Systems A/S (Listaus: NASDAQ OMX Copenhagen) on vuonna 1945 perustettu tanskalainen tuulivoimalaitteita valmistava yritys, joka valmisti ensimmäisen tuuliturbiininsa vuonna Vestas kehittää, valmistaa, myy ja huoltaa energiantuotannossa käytettäviä tuuliturbiineita. Vuonna 2009 yrityksen markkinaosuus tuuliturbiinien tuotannosta maailmassa oli noin 12 %. Vuonna 20 yhtiö oli maailmanlaajuisesti asentanut kaiken kaikkiaan tuuliturbiinia. Vuonna 20 yhtiön liikevaihto oli noin 6,9 miljardia euroa ja tilikauden tulos 156 miljoonaa euroa. Yhtiö työllistää noin henkilöä. Lisätietoa yhtiöstä Companhia Energetica de Minas Gerais S.A. (ADR) (Listaus: New York Stock Exchange) on vuonna 1952 perustettu brasilialainen vesivoimasähköntuottaja. Yhtiö tuottaa, jakelee ja myy sähköä. Yhtiöllä on 67 vesivoimalaa ja se omistaa Latinalaisen Amerikan suurimman sähkönjakeluverkoston. Tämän lisäksi yhtiö jakelee maakaasua ja tarjoaa telekommunikaatiopalveluita. Yhtiöllä on noin kuusi miljoonaa asiakasta. Yhtiön liikevaihto vuonna 2009 oli 11,1 miljardia Brasilian realia ja tilikauden voitto 1,8 miljardia Brasilian realia. Yhtiö työllistää noin henkilöä. Lisätietoa yhtiöstä Acciona S.A. (Listaus: Madrid Stock Exchange) on vuonna 1850 perustettu espanjalainen maailmanlaajuisesti toimiva ympäristöystävällisten rakennusteollisten ratkaisujen ja uusiutuvien energiamuotojen kehittäjä sekä konsultointipalveluiden tarjoaja. Yhtiön päätoimialat ovat infrastruktuurin rakentaminen, energia ja vesi. Infrastruktuurin rakentamisessa yhtiö pyrkii minimoimaan ympäristölliset haittatekijät ja se on keskittynyt muun muassa ekorakentamiseen. Energia toimiala on erikoistunut tuulivoimapuistojen kehittämiseen, rakentamiseen ja tuuliturbiinien valmistukseen. Yritys tuottaa ja markkinoi myös biopolttoaineita. Acciona on myös erikoistunut vedenpuhdistuslaitosten rakentamiseen, ylläpitoon ja juomaveden jakeluun. Vuoden 20 liikevaihto oli noin 6,3 miljardia euroa ja tilikauden tulos noin 167 miljoonaa euroa. Yhtiö työllistää noin henkilöä. Lisätietoa yhtiöstä:

6 Sijoituksen keskeiset riskit Arvopaperimarkkinoilla sijoittamiseen liittyy aina riskejä. Sijoittaja vastaa itse omien sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista. Sijoittajan tulee tästä syystä ennen sijoituspäätöksen tekemistä huolellisesti tutustua liikkeeseenlaskijan ohjelmaesitteeseen, sertifikaattikohtaisiin ehtoihin sekä tähän markkinointimateriaaliin kokonaisuudessaan. Sijoittajan tulee arvioida tarkoituksenmukaisesti kyseisen sertifikaatin etuja ja riskejä sekä tässä markkinointimateriaalissa annettuja tietoja tai sitä tietoa, johon siinä viitataan. Esitetyt riskit eivät ole tärkeysjärjestyksessä, eikä kyseessä ole kattava riskien kuvaus. Markkinariski Markkinariskillä tarkoitetaan sitä, että sijoittaja kantaa riskin kohde-etuuden eli tässä osakekorin epäedullisesta kehityksestä. Mikäli sertifikaattikohtaisten ehtojen mukainen osakekorin on nolla tai negatiivinen, sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman kokonaan. Mikäli sertifikaattikohtaisten ehtojen mukainen osakekorin on positiivinen, mutta sertifikaatin erääntymisarvo on pienempi kuin sertifikaatista maksettu hinta, on sijoitus tappiollinen suhteessa sijoitettuun pääomaan. Mikäli sertifikaattikohtaisten ehtojen mukainen osakekorin on positiivinen ja sertifikaatin erääntymisarvo on suurempi kuin sertifikaatista maksettu hinta, on sijoitus voitollinen suhteessa sijoitettuun pääomaan. Edellä mainittu kuvaus pätee sertifikaatin arvoon eräpäivänä. Ennen eräpäivää sertifikaatin arvoon vaikuttavat osakekorin kehityksen lisäksi myös muut tekijät kuten osakekorin volatiliteetti, jäljellä oleva sertifikaatin juoksuaika ja korkotaso. Sijoitus sertifikaattiin ei ole sama asia kuin sijoitus joihinkin tai kaikkiin osakkeisiin, jotka sisältyvät osakekoriin tai suoraan osakekoriin sidonnainen sijoitus. Liikkeeseenlaskijariski Liikkeeseenlaskijaan liittyvä luottoriski tarkoittaa riskiä siitä, että liikkeeseenlaskija joutuu maksukyvyttömyystilaan, jolloin sillä ei ole kykyä suoriutua sertifikaatin asettamista velvoitteista sijoittajia kohtaan. Liikkeeseenlaskijariskin realisoituessa sijoittaja voi menettää sertifikaatin odotetun tuoton ja siten tekemänsä sijoituksen ja maksamansa kulut ja palkkiot kokonaan. Sertifikaatille ei ole asetettu erillistä vakuutta. Liikkeeseenlaskijariskin arvioimiseksi ohjelmaesitteessä on esitetty tiedot liikkeeseenlaskijan taloudellisesta asemasta. Commerzbank Aktiengesellschaft ( Liikkeeseenlaskija ) on saksalainen yksityisen sektorin yleispankki ja se on Saksan Finanssivalvonnan BaFin valvonnan alaisena. Liikkeeseenlaskija toimii myyntiajan alkaessa pankkitoiminnan kaikilla yksityis- ja yritysasiakkaille suunnatuilla alueilla. Pankki on myös aktiivinen erityisalueilla osittain tytäryhtiöidensä kautta kuten kiinnityspankkitoiminnassa ja kiinteistöalalla, leasing-alalla sekä omaisuudenhoidossa. Talouskriisin johdosta liikkeeseenlaskija sai Saksan valtion perustamalta Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung (SoFFin)- rahastolta vakauttamistoimenpiteenä 8,2 miljardia euroa Vastineeksi Saksan valtion SoFFin- rahasto sai liikkeeseenlaskijan pidetyn yhtiökokouksen päätöksellä 25 % + yhden osakkeen pankin osakekannasta. SoFFin- rahasto myönsi liikkeeseenlaskijalle vakauttamistoimenpiteenä 8,2 miljardia euroa myös Saksan valtio oli Commerzbank Aktiengesellschaft:n suurin omistaja. Liikkeeseenlaskijan luottoluokitus on Moody silta A2 vakaalla näkymällä ja Standard & Poor silta A negatiivisella näkymällä. Likviditeettiriski Likviditeettiriski voi toteutua, jos sijoittaja haluaa realisoida sertifikaatin kesken sen juoksuajan. Riskinä tällöin on, että sertifikaatille ei löydy ostajaa tai että sertifikaatista tarjottava hinta on sen merkintähintaa tai todellista arvoa alhaisempi esimerkiksi poikkeuksellisesta markkinatilanteesta johtuen. Sijoittajalle voi näin ollen koitua tappioita jos hän myy sertifikaatin jälkimarkkinoilla. Vipuvaikutusriski Vipuvaikutusriskillä tarkoitetaan riskiä siitä, että jo pienellä osakekorin muutoksella voi olla suuri positiivinen tai negatiivinen vaikutus sertifikaatin on ja arvoon. Markkinoiden kehittyneisyyteen liittyvä riski Kansainvälisiin sijoituksiin voi kohdistua kyseistenmaiden markkinoille ominaisia riskejä. Erityisesti kehittyvillä markkinoilla läpinäkyvyys, tehokkuus, likviditeetti, markkinainfrastruktuuri, oikeusjärjestelmän luotettavuus ja lainsäädäntö ovat usein puutteellisia kehittyneisiin markkinoihin verrattuna, ja näistä syistä aiheutuvat voimakkaat markkinaliikkeet ovat mahdollisia. Sertifikaattikohtaisten ehtojen korjaaminen ja ennenaikaisen lunastuksen riski Jos johonkin osakekorin osakkeeseen kohdistuu juoksuaikana osakkeen poistaminen pörssistä, splittaus, rahastoanti, uusmerkintä, arvopapereihin oikeuttavan instrumentin liikkeeseenlasku, lopettaminen, julkinen tai pakollinen ostotarjous, sulautuminen, jakautuminen, kansallistaminen, konkurssi tai muu maksukyvyttömyysmenettely, osakekoriin sisältyvään osakkeeseen tai sisältyviin osakkeisiin liittyvillä vakioiduilla johdannaissopimuksilla käytävä kaupankäynti lakkaa tai tällaiset johdannaissopimukset selvitetään ennenaikaisesti tai niiden ehtoja korjataan tai liikkeeseenlaskija tai sen emo-, tytärtai sisaryhtiö ei pysty suojaamaan sertifikaatin liikkeeseenlaskusta liikkeeseenlaskijalle aiheutuvaa riskiä tai nämä tahot eivät pysty realisoimaan suojaukseen liittyviä varoja tai jos osakkeen likviditeetti heikkenee olennaisesti tai osakkeeseen kohdistuu muu vastaava tapahtuma, liikkeeseenlaskija voi oman harkintansa mukaisesti korjata sertifikaattiehtoja ilman sertifikaatin omistajan suostumusta kyseisen muutoksen johdosta. Sertifikaattiehtoja korjattaessa voidaan soveltaa vakioitujen johdannaissopimusten ehtoihin tehtävissä korjauksissa noudatettavia periaatteita. Korjaus voi tarkoittaa myös sitä, että osake korvataan toisella osakkeella, toisilla osakkeilla ja/tai rahalla. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus mutta ei velvollisuutta sertifikaattikohtaisten ehtojen korjauksen sijaan lunastaa sertifikaatti takaisin kesken juoksuajan, jos johonkin osakekorin osakkeeseen kohdistuu osakkeen poistaminen pörssistä, julkinen tai pakollinen ostotarjous, kansallistaminen, konkurssi tai muu maksukyvyttömyysmenettely, osakekoriin sisältyvään osakkeeseen tai sisältyviin osakkeisiin liittyvillä vakioiduilla johdannaissopimuksilla käytävä kaupankäynti lakkaa tai tällaiset johdannaiset selvitetään ennenaikaisesti tai liikkeeseenlaskija tai sen emo-, tytär- tai sisaryhtiö ei pysty suojaamaan sertifikaatin liikkeeseenlaskusta liikkeeseenlaskijalle aiheutuvaa riskiä tai nämä tahot eivät pysty realisoimaan suojaukseen liittyviä varoja tai osakkeeseen kohdistuu muu vastaava tapahtuma (ks. tarkemmin sertifikaattiehdot). Tällöin takaisinmaksuhinta voi olla merkintähintaa pienempi. Liikkeeseenlaskija ilmoittaa sertifikaattikohtaisten ehtojen korjaamisesta ja ennenaikaisesta lunastuksesta sijoittajille arvo-osuusrekisterissä mainitulla osoitteella kirjeitse. Myyntirajoitukset / Selling restriction Tätä tarjousta ei kohdisteta henkilöille, joiden osallistuminen edellyttää lisäselostuksia, rekisteröintitai muita kuin Suomen lain edellyttämiä toimenpiteitä. Markkinointimateriaalia ei saa jakaa maissa, joissa jakelu tai tiedottaminen edellyttää edellisessä kappaleessa mainittuja toimenpiteitä tai on ristiriidassa kyseisen maan sääntöjen kanssa. The securities have not been and will not be registered under the U.S. Securities Act 1933 and are subject to U.S. tax law requirements. Subject to certain exceptions, securities may not be offered, sold or delivered within the United States or to U.S. persons. Finlandia Group Plc has agreed that it will not offer, sell or deliver any securities within the United States or to US persons. In addition, until 40 days after the commencement of the offering, an offer or sale of securities within the United States by any dealer (whether or not participating in the offering) may violate the registration requirements of the Securities Act. THIS DOCUMENT MAY NOT BE DISTRIBUTED DI- RECTLY OR INDIRECTLY TO ANY CITIZEN OR RE- SIDENT OF THE UNITED STATES OR TO ANY U.S. PERSON. NEITHER THIS DOCUMENT NOR ANY COPY HEREOF MAY BE DISTRIBUTED IN ANY JU- RISDICTION WHERE ITS DISTRIBUTION MAY BE RESTRICTED BY LAW OR REGULATION. Legend All of the details set out in this sales brochure pertaining to the notes comprise a mere summary, and are not a complete description of the notes. Investors should read all of the details pertaining to the notes that are set out in the prospectus in respect of the notes. Such prospectus is available from Finlandia Group Plc upon request and published in electronic form on Finlandia Group Plc s website www. finlandiagroup.fi. This sales brochure has not been prepared or reviewed by the Issuer or any of its affiliates and neither the Issuer nor any of its affiliates or any of its directors, officers or agents accept any responsibility or liability for the contents of this sales brochure.

7 Jälkimarkkina Liikkeeseenlaskija tarjoaa sertifikaatille normaaleissa markkinaolosuhteissa jälkimarkkinan vähintään viiden (5) sertifikaatin sijoitukselle (vastaa euron nimellisarvoista sijoitusta). Jälkimarkkinahinta voi olla markkinatilanteesta riippuen enemmän tai vähemmän kuin merkintähinta. Kulloinenkin jälkimarkkinahinta on saatavilla Finlandia Group Oyj:n asiakaspalvelusta. Jälkimarkkinahintaan vaikuttavia tekijöitä ovat muun muassa osakekorin kehitys, volatiliteetti, sijoituksen jäljellä oleva juoksuaika ja korkotaso. Muun muassa likviditeettiriskistä johtuen sertifikaatti suositellaan ensisijaisesti sijoitukseksi, joka pidetään koko sijoituksen juoksuajan. Verotuksesta luovutuksesta ennen eräpäivää sekä todennäköisesti myös erääntymisen yhteydessä mahdollisesti syntyvää voittoa käsitellään luonnollisen henkilön ja kotimaisen kuolinpesän osalta luovutusvoittona, joka lasketaan vähentämällä luovutushinnasta tai eräpäivänä mahdollisesti maksettavasta tuotosta hankintameno. Hankintameno on merkintähinta tai sertifikaatin ostohinta lisättynä hankintaan liittyvillä kuluilla. Vaihtoehtoisesti veronalaisen luovutusvoiton määrä voidaan laskea vähentämällä luovutushinnasta tai erääntymisen yhteydessä mahdollisesti maksettavasta tuotosta hankintamenoolettama. luovutuksesta ennen eräpäivää sekä takaisinmaksusta eräpäivänä mahdollisesti syntyvää tappiota käsiteltäneen luovutustappiona. Liikkeeseenlaskija tai Finlandia Group Oyj eivätkä sen sidonnaisasiamiehet toimi asiakkaan veroasiantuntijana vaan sijoituspäätöstä suunnittelevan sijoittajan on syytä neuvotella oman veroneuvonantajansa kanssa sertifikaatin merkinnän, ostamisen, omistamisen ja luovuttamisen veroseuraamuksista. verotuksellinen ja lainsäädännöllinen asema voi muuttua sijoitustuotteen juoksuaikana. Sertifikaatti sijoituskohteena Sertifikaattikohtaisista ehdoista lyhyesti Liikkeeseenlaskija Commerzbank Aktiengesellschaft Liikkeeseenlaskun luonne Yleisön merkittäväksi tarkoitettu sertifikaatti Liikkeeseenlaskuohjelma.5.20 päivätty Base Prospectus, Scandinavian Notes/Certificates Programme Vakuus Sertifikaatille ei ole asetettu erillistä vakuutta Merkintäpaikat Finlandia Group Oyj ja sen sidonnaisasiamiehet ISIN-koodi DE000CZ33S57 Merkintäaika Liikkeeseenlaskupäivä Eräpäivä Merkintähinta euroa / sertifikaatti Minimimerkintä 5 sertifikaattia (vastaa euron sijoitettavaa määrää) Nimellisarvo 000 euroa / sertifikaatti (erääntymisarvon laskennassa käytettävä tekijä) Merkintäpalkkio 1 % nimellisarvosta Strukturointikustannus Merkintähinta sisältää strukturointikustannuksen noin 1 % p.a. nimellisarvosta. Sertifikaatista ei peritä erillistä hallinnointipalkkiota Selvitys- ja säilytys järjestelmä Euroclear Finland Oy (APK) Pörssilistaus Ei listata Sovellettava laki Tähän markkinointimateriaaliin sovelletaan Suomen lakia. Sertifikaattiin sovelletaan Saksan lakia Verotus Katso kohta Verotuksesta Ehtojen korjaus ja ennenaikainen lunastus Katso kohta Sertifikaattikohtaisten ehtojen korjaaminen ja ennenaikaisen lunastuksen riski Liikkeeseenlaskun peruutus Finlandia Group Oyj pidättää itsellään oikeuden peruuttaa liikkeeseenlasku, jos sertifikaattia ei merkitä vähintään 300 sertifikaattia (vastaa euron nimellisarvoista sijoitusta) tai jos Finlandia Group Oyj:n mielestä liikkeeseenlaskuun oleellisesti vaikuttavissa olosuhteissa on tapahtunut sellainen muutos, joka voisi haitata tai vaikeuttaa sertifikaatin liikkeeseenlaskun toteuttamista. Liikkeeseenlaskija peruuttaa liikkeeseenlaskun, mikäli osallistumisastetta ei voida vahvistaa vähintään 80 %:iin. Mikäli liikkeeseenlasku peruutetaan, palautettavalle merkintäsummalle ei makseta korkoa. Jälkimarkkina Liikkeeseenlaskija tarjoaa sertifikaatille normaaleissa markkinaolosuhteissa jälkimarkkinan vähintään viiden (5) sertifikaatin sijoitukselle (vastaa euron nimellisarvoista sijoitusta). Jälkimarkkinahinta voi olla yli tai alle merkintähinnan. Tuotonlaskenta Osakekori i Osake i ISIN-koodi Bloomberg-koodi i Paino i 1 SolarWorld AG DE SWV GY 1/ 2 Companhia Paranaense de Energia US20441B4077 ELP UN 1/ 3 SMA Solar Technology AG DE000A0DJ6J9 S92 GY 1/ 4 Iberdrola Renovables S.A. ES IBR SM 1/ 5 Companhia Energetica de Minas Gerais S.A. US CIG UN 1/ 6 First Solar Inc. US FSLR UQ 1/ 7 Cree Inc. US CREE UQ 1/ 8 Renewable Energy Corporation ASA NO REC NO 1/ 9 Vestas Wind Systems A/S DK VWS DC 1/ Acciona S.A. ES ANA SM 1/ Sertifikaatti on profiililtaan ostetun osto-option kaltainen. Sertifikaatteja on kahta päätyyppiä, listatut ja ei-listatut sertifikaatit. Listatuilla sertifikaateilla käydään kauppaa pörssissä, niille on olemassa likvidi jälkimarkkina, ja ne ovat juoksuajaltaan yleensä muutaman kuukauden mittaisia. Ei-listatuille sertifikaateille on olemassa rajattu pörssin ulkopuolinen jälkimarkkina, tai ei ollenkaan jälkimarkkinaa, ja niiden juoksuaika voi olla useita vuosia. Ei-listatut sertifikaatit ovat tyypillisesti tiettyyn markkinanäkemykseen räätälöityjä sijoituksia. Tämän markkinointimateriaalin mukainen sertifikaatti on jäljempänä mainittu, ei-listattu sertifikaatti. Sertifikaateille on tunnusomaista hyvin korkea riskitaso ja vipuvaikutus. Sertifikaattisijoituksen luonteeseen kuuluu, että sertifikaatin merkintähintaa eli nk. preemiota ei palauteta. Mahdollinen sertifikaatin erääntymisarvo maksetaan sertifikaattikohtaisten ehtojen mukaisesti eräpäivänä ja erääntymisarvo voi olla parhaimmillaan moninkertainen suhteessa sijoitettuun pääomaan kohde-etuuden noustessa. Kohde-etuuden laskiessa sijoitetun pääoman voi menettää kokonaan. Erääntymisarvo Osallistumisaste Osakekorin Osakkeen i=1- Osakkeen alkuarvo i=1- Osakkeen loppuarvo i=1- Nimellisarvo Osallistumisaste MAX (0 %; Osakekorin ) Alustavasti 0 %, mutta vähintään 80 %. Lopullinen osallistumisaste ilmoitetaan Σ Paino x Osakkeen i i i=1 Osakekorin a laskettaessa korvataan 4 korkeinta Osakkeen a i kiinteällä 40 % tuotolla Osakkeen loppuarvo i Osakkeen alkuarvo i -1 Osakkeen i alkuarvo määritetään (päivän sulkemisarvo) Osakkeen i loppuarvo määritetään juoksuajan viimeisen vuoden ajalta jokaisen kuukauden 12. päivältä otettujen havaintojen keskiarvona (13 havaintoa) alkaen ja päättyen (päivien sulkemisarvot) Finlandia Group Oyj Aleksanterinkatu 44, FI-000 Helsinki Puh Faksi