osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Q1
SELKEÄ SIJOITUS Norvestia on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö, jonka osakkeita hankkimalla sijoittaja omistaa välillisesti kattavan poikkileikkauksen pohjoismaista talousmaisemaa vakavaraisista pörssiyhtiöistä aina kiinnostaviin kasvuyrityksiin saakka. Norvestia on olemassa, jotta kuka tahansa voisi osallistua ammattimaiseen sijoitustoimintaan tasavertaisesti, tavoitteenaan tasaisen hyvä tuotto. Pelkistetyn liiketoimintamallin ansiosta sijoittaja voi olla varma siitä, että Norvestian etu on aina yhtenevä sijoittajan omaisuuden kasvattamisen kanssa. NORVESTIA LYHYESTI Norvestia Oyj on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö. Norvestia-konserni sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Norvestian sijoitustoiminnan päämääränä on hyvä riskikorjattu tuotto. OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 31.3.2014 Substanssi (osinko-oikaistu) nousi kauden aikana 1,0 % (2,2 %). Oikaistu substanssi (osinko-oikaistu) nousi kauden aikana 1,0 % (2,2 %). Substanssi per osake oli kauden lopussa 9,32 euroa (8,87). Oikaistu substanssi per osake oli kauden lopussa 9,42 euroa (8,92). Katsauskauden tulos oli 1,6 miljoonaa euroa (3,1). Maaliskuussa 2014 osinkoa jaettiin 0,35 euroa per osake (0,30).
PÄÄOMAMARKKINAT Pääomamarkkinoiden isossa kuvassa ei ole juuri tapahtunut muutoksia. Korkotaso on edelleen ennätysmäisen matala. Likviditeettivetoinen rahapolitiikka sekä matalariskisten sijoitusvaihtoehtojen puute pönkittivät osakekursseja myös tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä. Tämä perusasetelma on säilynyt muuttumattomana jo muutaman vuoden ajan. Keveästä rahapolitiikasta huolimatta maailmantalouden kasvunäkymiä leimaa edelleen epävarmuus ja etenkin euroalueen tilanne on vaikea. Euroalueen kiusana on heikko talouskasvu ja siitä johtuva mittava työttömyys. Tilannetta pahentavat suuret velkataakat sekä pankkisektorin ongelmat. Euroalueen inflaatio on vaimentunut selvästi alle Euroopan Keskuspankin (EKP) pitkän aikavälin kahden prosentin tavoitteen. Viimeisten havaintojen mukaan inflaatio on jo alle prosentin, mikä ei ole hyvä asia. Vaikeasti hallittavan deflaation riski on ilmeinen, varsinkin kun EKP:n ohjauskorko on jo nyt hyvin lähellä nollaa. Näin ollen lisäkoronlaskuilla ei enää juuri ole rahapoliittista merkitystä. Näihin ongelmiin ei ole näkyvissä ratkaisua lähiaikoina, ja euroalueen talouskasvun ennakoidaan jatkuvan vaisuna vielä usean vuoden ajan. EU21-alueen BKT:n ennustetaan kasvavan vuositasolla noin 1,5 prosenttia vuosina 2014 2016. Krimin kriisi yllätti sijoittajat maaliskuussa kahdella tavalla. Ensimmäinen yllätys oli se, että Venäjä pystyi liittämään Krimin alueen itseensä. Toinen yllätys oli se, että tämä, ehkäpä kylmän sodan jälkeen vakavin diplomaattinen selkkaus Euroopassa, ei aiheuttanut pääomamarkkinoilla sen suurempaa kuohuntaa. Osakekurssit laskivat kriisin alussa parin päivän ajan, mutta palasivat sen jälkeen nopeasti lähes kriisiä edeltävälle tasolleen. Seuraavassa taulukossa esitetään indeksikehitys eri pörsseissä vuoden 2014 kolmen ensimmäisen kuukauden aikana: Suomi / OMX Helsinki -indeksi 0,2 % Suomi / OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi 1,9 % Ruotsi / OMX Stockholm -indeksi 3,9 % Norja / OBX-indeksi 1,9 % Tanska / OMX Copenhagen -indeksi 12,7 % USA / Nasdaq Composite -indeksi 0,5 % USA / S&P 500 -indeksi 1,3 % Bloomberg European 500 -indeksi 1,6 % MSCI World -indeksi -0,8 % Japani / Nikkei 225 -indeksi -9,0 % Norvestian pörssikurssi (osinko-oikaistu) -0,3 % Norvestian substanssi (osinko-oikaistu) 1,0 % Norvestian oikaistu substanssi (osinko-oikaistu) 1,0 % SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI Norvestian substanssiarvo 31.3.2014 oli 142,8 miljoonaa euroa tai 9,32 euroa per osake (135,9 miljoonaa euroa tai 8,87 euroa per osake vuotta aikaisemmin) ja vuoden 2013 lopussa 9,57 euroa per osake. Kun maaliskuussa 2014 jaettu 0,35 euron osinko otetaan huomioon, nousi yhtiön osakekohtainen substanssiarvo katsauskaudella 0,10 euroa (0,20), mikä vastaa 1,0 %:n (2,2 %) nousua vuoden alusta. Uudelleenrahoituskierroksesta johtuen yhdestä osakkuusyhtiöstä, Coronaria Hoitoketju Oy:stä, on tehty ulkopuolinen arvonmääritys, mikä on johtanut arvonnousuun teollisuussijoituksissa. Tämä arvonnousu huomioiden oikaistu substanssiarvo 31.3.2014 oli 144,3 miljoonaa euroa (136,7), mikä vastaa 1,0 %:n (2,2 %) nousua vuoden alusta. IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata, koska osakkuusyhtiöt käsitellään Norvestian konsernitilinpäätöksessä pääomaosuusmenetelmällä. Norvestian noteeratun B-osakkeen päätöskurssi 31.3.2014 oli 6,68 euroa per osake (5,90), mikä vastasi 28 %:n (33 %) substanssialennusta. Norvestian B-osakkeiden pörssiarvo 31.3.2014 oli 96,3 miljoonaa euroa (85,1). Vuodenvaihteessa 31.12.2013 B-osakkeen kurssi oli 7,05 euroa osakkeelta. Vuoden 2014 tammi-maaliskuussa B-osakkeiden vaihto pörssissä oli yhteensä 2,9 miljoonaa euroa (1,4). Keskimääräinen päivävaihto oli 47 374 euroa (23 641). Vaihdettujen osakkeiden lukumäärä oli 415 779 (228 954), mikä vastaa 2,9 % (1,6 %) B-osakkeiden määrästä ja 2,7 % (1,5 %) osakkeiden kokonaismäärästä. Norvestia Oyj:n osakepääoma jakautuu 900 000 A-osakkeeseen ja 14 416 560 B-osakkeeseen, yhteensä 15 316 560 osakkeeseen. A-osakkeet ovat noteeraamattomia. KONSERNIN TULOS Konsernin tulos oli vuoden 2014 tammi-maaliskuussa 1,6 miljoonaa euroa (3,1) ja liiketoiminnan kulut olivat 0,6 miljoonaa euroa (0,5). Oman pääoman tuotto oli 1,1 % (2,3 %) ja sijoitetun pääoman tuotto 1,1 % (2,6 %). Tämä osavuosikatsaus on laadittu IFRS:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä 2013. Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa 2013. Laimennettua tulosta per osake ei ole esitetty erikseen, koska yhtiö ei ole laskenut liikkeeseen instrumentteja, joilla olisi laimentava vaikutus. NORVESTIAN SIJOITUKSET Norvestian sijoitukset, lukuun ottamatta rahavaroja ja muita likvidejä varoja, olivat maaliskuun lopussa 89 % (86 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat markkina-arvon perusteella seuraavasti: 31.3.2014 31.3.2013 milj. % milj. % Pörssinoteeratut osakkeet ja osakerahastot* 71,8 49,6 66,0 48,3 Teollisuussijoitukset 12,8 8,8 10,6 7,7 Hedgerahastot 23,5 16,2 23,5 17,2 Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot 20,6 14,2 17,1 12,5 Rahavarat ja muut likvidit varat 16,3 11,2 19,6 14,3 Yhteensä 145,0 100,0 136,8 100,0 * joista osakerahastot 13,9 miljoonaa euroa (10,9). osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 3
Konsernin varoista 79 % oli euromääräisiä, 17 % Ruotsin kruunuissa, 3 % Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa. Ensimmäisen vuosineljänneksen aikana Norvestia kävi tavallista aktiivisemmin osakekauppaa. Osakekaupoilla pyrittiin hyödyntämään suuria kurssimuutoksia epävarmassa markkinatilanteessa. Kauppojen ajoitus onnistui hyvin. Salkkuun lisättiin katsauskaudella myös hyvää osinkotuottoa maksavia osakkeita. Norvestian substanssituotto eri kuukausien välillä vaihteli yleistä osakemarkkinakehitystä vähemmän. Yhtiö suojasi ajoittain sijoituksiaan myymällä Euro Stoxx -futuureita ja ostamalla myyntioptioita. Noin puolet Ruotsin kruunun valuuttariskistä suljettiin valuuttatermiinillä. TEOLLISUUSSIJOITUKSET Norvestian teollisuussijoitustoiminannassa ei vuoden ensimmäisellä neljänneksellä tapahtunut merkittäviä muutoksia. Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian teollisuussijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategian mukaan Norvestia pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla markkinoilla, ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti. Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä toisen sijoittajan kanssa. Maaliskuun 2014 lopussa teollisten sijoitusten salkku koostui neljästä noteeraamattomasta yrityksestä, jotka ovat mediatuotantoa ja -konsultointia tarjoava Aste Holding, terveydenhoitopalveluja tarjoava Coronaria Hoitoketju, innovatiivisia viestintäpalveluja tarjoava Miltton Group sekä liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar Instruments. Näiden omistusten tasearvo oli yhteensä 8,6 miljoonaa euroa. Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Lifeline Ventures Fund I -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,6 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Amanda V East -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,6 miljoonaa euroa. Norvestia on myös sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline Ventures Fund III -pääomarahastoon. Tämänhetkisen sijoitusstrategian mukaan teollisuussijoituksiin on käytettävissä noin 20 30 % sijoitusvarallisuudesta. Sijoituksia toteutetaan ilman ennalta määrättyä aikarajaa sopivien tilaisuuksien tullen. NORVESTIA-KONSERNI Norvestia Oyj on Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö. Koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing hf., jonka kotipaikka on Reykjavik, Islanti. Norvestia sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Norvestia Oyj:n B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä. VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS Varsinaisessa yhtiökokouksessa 21.3.2014 päätettiin jakaa vuodelta 2013 osinkoa 0,35 euroa per osake. Osinko maksettiin 2.4.2014. Hallitukseen valittiin uudelleen: J.T. Bergqvist, puheenjohtaja; Hilmar Thór Kristinsson, varapuheenjohtaja; Georg Ehrnrooth, jäsen ja Robin Lindahl, jäsen. Hallituksen uudeksi jäseneksi valittiin: Brjánn Bjarnason, jäsen. Tilintarkastajaksi valittiin uudelleen PricewaterhouseCoopers Oy päävastuullisena tilintarkastajanaan KHT Jan Holmberg sekä varatilintarkastajaksi KHT Lauri Kallaskari. Yhtiökokous päätti yksimielisesti myöntää vastuuvapauden hallitukselle ja toimitusjohtajalle vuodelta 2013. Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankinnasta julkisessa kaupankäynnissä Helsingin pörssissä. Valtuutus oikeuttaa ostamaan yhteensä 1 531 656 B-osaketta 31.5.2015 mennessä. Hallitus valtuutettiin myös päättämään osakeannista sekä optio-oikeuksien ja muiden erityisten oikeuksien antamisesta. Maksimimäärä osakkeita, joita voidaan laskea liikkeelle, on 1 531 656 B-osaketta. Valtuutus on voimassa 31.5.2015 asti. HENKILÖSTÖ Vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana Norvestiakonsernin palveluksessa oli keskimäärin 6 (6) henkeä. OSAKKEENOMISTAJAT Norvestialla oli 5 795 (5 854) osakkeenomistajaa maaliskuun 2014 lopussa. Osakkeista 34,4 % (34,3 %) oli ulkomaisessa omistuksessa. Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing hf., joka omisti 32,7 % (32,7 %) osakkeista vastaten 56,0 % (56,0 %) äänistä. Norvestian toiseksi suurin omistaja, Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö, omisti 11,7 % (11,7 %) osakkeista ja 7,6 % (7,6 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajalla oli hallussaan yhteensä 55,5 % (54,4 %) osakkeista ja 70,9 % (70,1 %) osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä. SIJOITUSTOIMINNAN RISKIT Yksi Norvestian sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden kasvua. Merkittävä osa sijoituksista voidaan ajoittain kuitenkin keskittää tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden mahdollinen epäedullinen kehitys voi heikentää merkittävästi Norvestian tulosta. Norvestia pyrkii ajoittain suojaamaan sijoituksiaan optioilla ja termiineillä. Saattaa kuitenkin syntyä tilanteita, joissa suojaus ei ole tehokas. Norvestian viisi suurinta sijoitusta 31.3.2014 olivat rahastot Didner & Gerge Aktiefond, eq Euro Investment Grade, Nektar ja Zenit sekä Fortumin osake. osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 4
Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat olennaisesti Norvestian tulokseen. Tämän lisäksi myös valuuttakurssimuutokset vaikuttavat yhtiön tulokseen. Yleinen epävarmuus pääomamarkkinoilla lisää Norvestian sijoitusten volatiliteettia ja kasvattaa siten myös riskiä. TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Pääomamarkkinoiden nykytilaan ei ole odotettavissa suuria muutoksia lähiaikoina. Matala korkotaso tulee kaikesta päätellen jatkumaan eikä ole oletettavaa, että EKP nostaisi ohjauskorkoaan tämän vuoden aikana. Päinvastoin EKP on indikoinut, että se voi tarvittaessa jatkaa rahapoliittista elvytystään muilla keinoin, jos korkoase ei pure eikä Euroopan talous käänny kasvuun. Tämä tarkoittaisi todennäköisesti rahamäärän lisäämistä entisestään. EKP:n setelirahoitus olisi poikkeuksellinen toimenpide ja kuvaisi hyvin sitä, kuinka vaikeassa tilanteessa Euroopan talous juuri nyt on. Suomen kasvuodotukset ovat yleiseurooppalaista keskiarvoa heikompia. Talouskasvun ennakoidaan jäävän Suomessa tänä vuonna 0,5 prosentin tuntumaan. Suomen nopeasti paheneva julkisen talouden velkaongelma rajoittaa elvytysvaraa. Tämä tekee erityisesti kotimarkkinoilla toimivien yritysten toimintaympäristön vaikeaksi. Lähikuukausina on edessä merkittäviä tapahtumia, joiden vaikutusta pääomamarkkinoille on vaikea ennakoida. Toukokuun 25. päivänä pidettävissä europarlamenttivaaleissa on eurooppalaisilla mahdollisuus purkaa turhautumistaan Euroopan nykyiseen tiukkaan taloudenpitoon. Jos euroalueelle kriittiset puolueet saavat suuren vaalivoiton, voi se aiheuttaa poliittisen kriisin, jonka vaikutukset ulottuvat myös pääomamarkkinoille. Toinen epävarmuustekijä on Ukrainan tapahtumat. Jos kriisi ei rauhoitu, on mahdollista, että EU ja Yhdysvallat asettavat lisää kaupallisia sanktioita Venäjälle, joka vastaa vastasanktioilla. Tällainen tapahtumaketju olisi epäedullinen kaikille osapuolille, ja todennäköisesti vaikuttaisi negatiivisesti myös osakemarkkinoihin. Tässä herkässä markkinatilanteessa Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden kehitysvaihtoehdot viimeisimpään saatavilla olevaan taloudelliseen informaatioon perustuen. Sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan. Helsingissä, 24.4.2014 Hallitus Tunnusluvut 1.1. 31.3.2014 1.1. 31.3.2013 1.1. 31.12.2013 Tulos/osake, 0,10 0,20 0,88 31.3.2014 31.3.2013 31.12.2013 Omavaraisuusaste, % 91,1 92,9 94,9 Oma pääoma/osake, 9,32 8,87 9,57 Substanssi/osake, 9,32 8,87 9,57 Oikaistu substanssi/osake, 9,42 8,92 9,67 Substanssi, milj. 142,8 135,9 146,5 Oikaistu substanssi, milj. 144,3 136,7 148,1 B-osakkeen pörssikurssi, 6,68 5,90 7,05 Osakkeiden lukumäärä 15 316 560 15 316 560 15 316 560 Substanssi, kurssi- ja indeksikehitys Norvestian osakekurssi, osinko- ja antioikaistu Norvestian substanssi, osinko- ja antioikaistu OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi Bloomberg/EFFAS -obligaatioindeksi, Suomi 400 350 300 250 200 150 100 50 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 5
Konsernin laaja tuloslaskelma 1 000 1.1. 31.3.2014 1.1. 31.3.2013 1.1. 31.12.2013 Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot 2 217 4 072 18 532 Henkilöstökulut -374-271 -1 435 Poistot ja arvonalentumiset -5-5 -21 Liiketoiminnan muut kulut -178-174 -784 LIIKEVOITTO 1 660 3 622 16 292 Osuus osakkuusyritysten tuloksista -20-4 675 Realisoituneet tuotot osuuksista osakkuusyrityksissä - - -202 Rahoitustuotot ja -kulut 17 52-233 TULOS ENNEN VEROJA 1 657 3 670 16 532 Tuloverot* -59-575 -3 034 TILIKAUDEN TULOS 1 598 3 095 13 498 Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen: Erät, joita saatetaan tulevaisuudessa siirtää tulosvaikutteisiksi Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos 9-254 TILIKAUDEN LAAJA TULOS 1 607 3 095 13 752 * Perustuu katsauskauden tulokseen Tulos/osake, 0,10 0,20 0,88 Osakkeiden lukumäärä, antioikaistu 15 316 560 15 316 560 15 316 560 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 6
Konsernin tase 1 000 31.3.2014 31.3.2013 31.12.2013 Varat PITKÄAIKAISET VARAT Aineettomat hyödykkeet 18 31 22 Aineelliset hyödykkeet 10 8 11 Osuudet osakkuusyrityksissä 6 193 4 922 6 305 Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä 2 938 2 171 3 638 Myytävissä olevat rahoitusvarat 3 779 3 453 3 772 Laskennalliset verosaamiset 5 388 7 458 5 535 18 326 18 043 19 283 LYHYTAIKAISET VARAT Kaupankäyntisalkku 57 988 55 119 61 058 Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 57 879 60 547 58 494 Saamiset 6 369 1 931 884 Rahavarat 16 252 10 668 14 645 138 488 128 265 135 081 156 814 146 308 154 364 Oma pääoma ja velat OMA PÄÄOMA Osakepääoma 53 608 53 608 53 608 Ylikurssirahasto 6 896 6 896 6 896 Käyvän arvon rahasto 615 352 606 Kertyneet voittovarat 80 079 71 941 71 941 Tilikauden tulos 1 598 3 095 13 498 142 796 135 892 146 549 LASKENNALLISET VEROVELAT 6 289 5 803 6 378 LYHYTAIKAISET VELAT 7 729 4 613 1 437 156 814 146 308 154 364 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 7
Konsernin rahavirtalaskelma 1 000 1.1.-31.3.2014 1.1.-31.3.2013 1.1.-31.12.2013 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Tulos ennen veroja 1 657 3 670 16 532 Oikaisut: Realisoitumattomat arvonnousut 455 1 414-6 492 Maksamattomat osingot -5 361 - - Muut liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa 118 9-614 Korkotuotot -254-231 -888 Osinkotuotot -1 411-1 349-3 180-4 796 3 513 5 358 Käyttöpääoman muutokset Kaupankäyntisalkun ja muiden sijoitusten muutos 3 236-6 783-2 787 Saamisten muutos -5 486-1 224-177 Lyhytaikaisten velkojen muutos 6 292 1 722-1 455 4 042-6 285-4 419 Saadut osingot 1 411 1 349 3 180 Saadut korot 254 231 888 Saadut ja maksetut verot -3-1 -2 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA 908-1 193 5 005 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Osakkuusyritysten hankinta - - -744 Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä 700 - -1 467 Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin -1 - -10 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA 699 - -2 221 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Maksetut osingot - -4 595-4 595 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA - -4 595-4 595 RAHAVAROJEN MUUTOS 1 607-5 788-1 811 Rahavarat kauden alussa 14 645 16 456 16 456 Rahavarat kauden lopussa 16 252 10 668 14 645 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 8
Konsernin oman pääoman muutokset 1 000 Osakepääoma Ylikurssirahasto Käyvän arvon rahasto Kertyneet voittovarat Tilikauden tulos Yhteensä Oma pääoma 1.1.2013 53 608 6 896 352 70 916 5 619 137 391 Siirrot 5 619-5 619 0 Osingonjako -4 594-4 594 Tilikauden tulos 3 095 3 095 Oma pääoma 31.3.2013 53 608 6 896 352 71 941 3 095 135 892 Oma pääoma 1.1.2014 53 608 6 896 606 71 941 13 498 146 549 Siirrot 13 498-13 498 0 Muut laajan tuloksen erät 9 9 Osingonjako -5 360-5 360 Tilikauden tulos 1 598 1 598 Oma pääoma 31.3.2014 53 608 6 896 615 80 079 1 598 142 796 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 9
Konsernin substanssiarvo milj. 31.3.2014 31.3.2013 31.12.2013 Varat Pitkäaikaiset varat Osuudet osakkuusyrityksissä 6,2 4,9 6,3 Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä 2,9 2,2 3,6 Muut sijoitukset 3,8 3,5 3,8 Laskennalliset verosaamiset 5,4 7,5 5,5 Lyhytaikaiset varat Kaupankäyntisalkku 58,0 55,1 61,1 Muut rahoitusvarat käypään arvoon 57,9 60,5 58,5 Rahavarat ja saamiset 22,6 12,6 15,5 Varat yhteensä 156,8 146,3 154,3 Lyhytaikaiset velat -7,7-4,6-1,4 Laskennalliset verovelat -6,3-5,8-6,4 SUBSTANSSI 142,8 135,9 146,5 OIKAISTU SUBSTANSSI* 144,3 136,7 148,1 Substanssi/osake, 9,32 8,87 9,57 Oikaistu substanssi/osake, * 9,42 8,92 9,67 Substanssimuutos, osinko-oikaistu 1.1. 31.3.2014 1.1. 31.3.2013 1.1. 31.12.2013 Muutos, milj. 1,6 3,1 13,8 Osakekohtainen muutos, 0,10 0,20 0,90 * Uudelleenrahoituskierroksesta johtuen yhdestä osakkuusyhtiöstä, Coronaria Hoitoketju Oy:stä, on tehty ulkopuolinen arvonmääritys, mikä on johtanut arvonnousuun teollisuussijoituksissa. IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata, koska osakkuusyhtiöt käsitellään Norvestian konsernitilinpäätöksessä pääomaosuusmenetelmällä. Laskentaperiaatteet Kaupankäyntisalkku sisältää pääosin noteerattuja osakkeita ja johdannaisia, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Muut rahoitusvarat käypään arvoon ovat pääasiassa rahasto-osuuksia, joiden käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa tilinpäätöspäivänä. Ryhmään kuuluvat myös joukkovelkakirjalainat, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä. Muihin sijoituksiin kuuluvat noteeraamattomat osakkeet ja pääomarahastosijoitukset, jotka arvostetaan käypään arvoon. Mikäli sijoituksille ei ole aktiivista markkinaa, käypä arvo määritetään käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä, jotka useimmiten pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin. Pääomarahastosijoitukset arvostetaan yleisesti alalla vallitsevan käytännön mukaan, eli pääomarahastosijoituksen käypä arvo on pääomarahaston hallintayhtiön viimeisin ilmoittama rahaston arvo. Osakekurssi ja substanssi 12 B-osakkeen kurssi /osake Substanssi 10 8 6 4 2 0 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 31.3.2014 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 10
Osavuosikatsauksen liitetiedot Laatimisperiaatteet Tämä osavuosikatsaus on laadittu IFRS:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä 2013. Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa 2013. Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos, 1 000 31.3.2014 31.3.2013 31.12.2013 Summa ennen veroja 11-295 Verokulu -2 - -41 Summa verojen jälkeen 9-254 Vastuusitoumukset Johdannaiskaupan vakuudeksi annetut arvopaperit, 1 000 31.3.2014 31.3.2013 31.12.2013 Pantattujen arvopapereiden kirjanpitoarvo 6 888 8 622 8 825 Rahastositoumukset, 1 000 Sitoumus sijoittaa Lifeline Ventures Fund I Ky:hyn 1 275 1 330 1 330 Sitoumus sijoittaa Amanda V East Ky:hyn 1 248 1 406 1 248 Johdannaissopimukset Norvestia on käyttänyt standardoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa on esitetty johdannaissopimusten hankinta-arvot, käyvät arvot sekä kohde-etuuksien arvot. Käyvät arvot on oikaistu osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla. Johdannaissopimukset kirjataan käypään arvoon kaupantekopäivänä ja arvostetaan myöhemmin edelleen käypään arvoon. Futuurien käyvät arvot vastaavat futuurin voittoa tai tappiota. Suojauslaskentaa ei ole sovellettu. Osakejohdannaiset, 1 000 31.3.2014 31.3.2013 31.12.2013 Asetetut osto-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo -278 - - Hankinta-arvo -13 - - Käypä arvo -24 - - Asetetut myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo 90-200 Hankinta-arvo -13 - -41 Käypä arvo -7 - -9 Asetetut futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo - -1 449 - Käypä arvo - 55 - Indeksijohdannaiset, 1 000 Ostetut myynti-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo -916 - -321 Hankinta-arvo 78-226 Käypä arvo 20-3 Valuuttajohdannaiset, 1 000 Asetetut futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo -9 814-10 418-9 685 Käypä arvo 87-122 -136 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 11
Rahoitusvarojen käyvät arvot Kaupankäyntisalkku sisältää pääosin noteerattuja osakkeita ja johdannaisia, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat ovat pääasiassa rahasto-osuuksia, joiden käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa tilinpäätöspäivänä. Ryhmään kuuluvat myös joukkovelkakirjalainat, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä. Myytävissä oleviin rahoitusvaroihin kuuluvat noteeraamattomat osakkeet ja pääomarahastosijoitukset, jotka arvostetaan käypään arvoon. Mikäli sijoituksille ei ole aktiivista markkinaa, käypä arvo määritetään käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä, jotka useimmiten pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin. Pääomarahastosijoitukset arvostetaan yleisesti alalla vallitsevan käytännön mukaan, eli pääomarahastosijoituksen käypä arvo on pääomarahaston hallintayhtiön viimeisin ilmoittama rahaston arvo. Arvo on laskettu International Private Equity and Venture Capital Guidelinesin (IPEV) mukaisesti. Taulukossa on esitetty kunkin rahoitusvarojen erän käyvät arvot ja kirjanpitoarvot, jotka vastaavat konsernitaseen arvoja. Konsernilla ei ole rahoitusvelkoja. Voimassa ei ole toimeenpantavia yleisiä nettoutussopimuksia. 31.3.2014 31.3.2013 31.12.2013 Rahoitusvarat Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kaupankäyntisalkku 57 988 57 988 55 119 55 119 61 058 61 058 Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 57 879 57 879 60 547 60 547 58 494 58 494 Myytävissä olevat rahoitusvarat 3 779 3 779 3 453 3 453 3 772 3 772 Saamiset 6 369 6 369 1 931 1 931 884 884 Yhteensä 126 015 126 015 121 050 121 050 124 208 124 208 Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista Käyvät arvot kauden lopussa 31.3.2014 Taso 1 Taso 2 Taso 3 Kaupankäyntisalkku 57 988 57 988 - - Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 57 879 29 950 27 929 - Myytävissä olevat rahoitusvarat 3 779 - - 3 779 Yhteensä 119 646 87 938 27 929 3 779 Päättyneen kauden aikana ei tapahtunut siirtoja käypien arvojen hierarkiatasojen 1 ja 2 välillä. Hierarkian tason 1 käyvät arvot perustuvat omaisuuserien noteerattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla. Tason 2 instrumenttien käyvät arvot perustuvat merkittäviltä osin muihin syöttötietoihin kuin tasoon 1 sisältyviin noteerattuihin hintoihin, mutta kuitenkin tietoihin, jotka kyseiselle omaisuuserälle ovat todettavissa joko suoraan hintana tai epäsuorasti hinnoista johdettuna. Tason 3 osakkeiden käyvät arvot määritetään käyttäen kassavirtapohjaista arvonmääritysmenetelmää. Arvonmäärityksen tekee ulkopuolinen konsultti vuosittain. Pääomarahastosijoitusten käypä arvo pohjautuu pääomarahaston hallintayhtiön raporttiin. Täsmäytyslaskelma tason 3 mukaan käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista Muiden laajan tuloksen erien kautta kirjattavat myytävissä olevat rahoitusvarat Kauden alussa 1.1.2014 3 772 Lisäykset 55 Pääomanpalautus -60 Laajassa tuloslaskelmassa: Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos 12 Kauden lopussa 31.3.2014 3 779 Kauden aikana rahoitusvarojen käyvän arvon luokissa ei tapahtunut siirtoja käyvän arvon hierarkian tasolle 3 tai sieltä pois. Johdon arvion mukaan tasolle 3 arvostettujen rahoitusinstrumenttien osalta yhden tai useamman käyvän arvon määrittämisessä käytetyn syöttötiedon vaihtaminen mahdolliseen vaihtoehtoiseen oletukseen ei muuttaisi tasolla 3 olevien käypään arvoon arvostettujen erien arvoa merkittävästi, ottaen huomioon kyseisten varojen suhteellisen pienen kokonaismäärän suhteessa omaan pääomaan sekä konsernin varojen kokonaismäärään. Lähipiiritapahtumat Norvestialla oli lähipiiritapahtumia Miltton-konserniin kuuluvien yhtiöiden sekä Coronaria Hoitoketjun ja Aste Holdingin kanssa. Alla olevan taulukon luvut on esitetty koko konsernin osalta. Lähipiiri, 1 000 1.1. 31.3.2014 1.1. 31.3.2013 1.1. 31.12.2013 Aste Holding Oy Korkotuotot 27-31 Coronaria Hoitoketju Oy Korkotuotot 21-59 Miltton-konserni Korkotuotot 34 43 161 Hankinnat -12-11 -70 Hankinnat lähipiiriltä tehtiin tavanomaiseen markkinahintaan. Konserni on myöntänyt Miltton Group Oy:lle lainan, joka vastaa 1 063 (2 171); Coronaria Hoitoketju Oy:lle lainan, joka vastaa 800 (-) sekä Aste Holding Oy:lle lainan, joka vastaa 1 075 (-). osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 12
Sijoitukset 31.3.2014 Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo 1 000 Käypä arvo 1 000 Osuus sijoituksista NORVESTIA OYJ PÖRSSINOTEERATUT OSAKKEET Ahlstrom Oyj 53 455 596 427 0,3 % Amer Sports Oyj 56 770 378 875 0,7 % Apetit Oyj 74 294 914 1 464 1,1 % Atria Oyj 135 672 1 494 1 115 0,9 % Caverion Oyj 93 034 362 726 0,6 % Elisa Oyj 125 450 2 060 2 621 2,0 % Finnair Oyj 399 751 2 090 1 075 0,8 % Fortum Oyj 273 222 4 385 4 508 3,6 % HKScan Oyj sarja A 83 875 541 364 0,3 % Honkarakenne Oyj 451 739 1 669 1 220 0,9 % Huhtamäki Oyj 86 409 552 1 720 1,3 % Kemira Oyj 128 409 1 334 1 359 1,1 % Kesko Oyj sarja B 71 775 1 878 2 273 1,8 % Konecranes Oyj 40 531 962 937 0,7 % Metso Oyj 57 753 1 372 1 370 1,2 % Metsä Board Oyj sarja B 260 000 294 868 0,7 % Neste Oil Oyj 165 367 2 096 2 447 1,9 % Nokia Oyj 267 527 1 287 1 442 1,1 % Nokian Renkaat Oyj 29 701 520 872 0,7 % Oriola-KD Oyj sarja B 91 100 138 229 0,2 % Orion Oyj sarja B 43 354 1 016 950 0,7 % Outotec Oyj 60 000 481 482 0,4 % Pohjola Pankki Oyj sarja A 145 717 2 452 2 350 1,8 % Raisio Oyj sarja V 173 400 267 832 0,6 % Ramirent Oyj 72 897 260 580 0,5 % Rapala VMC Oyj 125 700 761 709 0,6 % Rautaruukki Oyj sarja K 210 766 1 472 1 695 1,3 % Sampo Oyj sarja A 65 464 1 749 2 465 1,9 % Sanoma Oyj 122 070 1 262 618 0,5 % Sponda Oyj 668 517 2 255 2 300 1,8 % Stockmann Oyj sarja B 40 466 547 433 0,3 % Stora Enso Oyj sarja R 325 533 1 569 2 528 2,0 % Tikkurila Oyj 81 311 1 284 1 390 1,1 % UPM-Kymmene Oyj 239 211 2 204 2 969 2,3 % Uponor Oyj 50 826 686 672 0,5 % Valmet Oyj 57 753 387 450 0,3 % YIT Oyj 138 053 1 598 1 067 0,8 % Nordea Bank AB FDR 317 638 2 930 3 253 2,5 % Powershares QQQ 29 100 1 123 1 850 1,4 % SPDR S&P 500 ETF Trust 9 885 1 065 1 341 1,0 % TeliaSonera AB 190 000 685 1 039 0,8 % 50 975 57 885 45,0 % RAHASTOT Brummer & Partners Futuris 8 739 1 050 3 272 2,5 % Brummer & Partners Multi-Strategy Euro 18 360 3 500 3 679 2,9 % Brummer & Partners Nektar 24 278 4 672 6 520 5,1 % Brummer & Partners Zenit 796 521 5 164 4,0 % Didner & Gerge Aktiefond 27 269 1 986 5 640 4,4 % eq Euro Investment Grade 1 K 22 140 3 051 4 367 3,4 % eq High Yield Bond 1 K 14 452 2 159 3 352 2,6 % Evli Eurooppa B 10 158 800 980 0,8 % Fondita European Top Picks 6 891 803 903 0,7 % Fourton Hannibal A 14 482 1 000 1 937 1,5 % OP-Suomi Arvo A 5 224 385 1 060 0,8 % RAM One 27 167 2 348 3 762 2,9 % Russian Prosperity Fund Euro A 28 783 2 600 2 175 1,7 % Taaleritehdas Arvo Markka 9 019 1 013 1 140 0,9 % VISIO Allocator 7 614 1 003 1 079 0,8 % 26 891 45 030 35,0 % osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 13
Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo 1 000 Käypä arvo 1 000 Osuus sijoituksista JOHDANNAISSOPIMUKSET Euro Stoxx myyntioptioita (ostettu) 1 000 78 20 0,0 % Nokia osto-optioita (asetettu) -1 000 0-11 0,0 % Nokia myyntioptioita (asetettu) -1 000 0 6 0,0 % 78 15 0,0 % JOUKKOVELKAKIRJALAINAT nimellisarvo Ahlstrom, erääntyy 2.10.2017 1 000 1 012 1 050 0,8 % Finnair, erääntyy 26.11.2016 1 400 1 449 1 522 1,2 % Nokia, erääntyy 26.10.2017 1 000 1 002 2 202 1,7 % Pohjola Pankki, erääntyy 30.11.2015 1 000 930 960 0,7 % Oriola-KD, erääntyy 20.2.2017 900 932 921 0,7 % Outokumpu, erääntyy 24.6.2015 2 000 2 006 2 031 1,6 % Sanoma, erääntyy 20.3.2017 2 000 2 036 2 057 1,6 % SEB, erääntyy 31.3.2015 1 000 1 097 1 066 0,8 % Svenska Handelsbanken, erääntyy 16.12.2015 1 000 989 1 040 0,8 % 11 453 12 849 9,9 % NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ 89 319 115 764 89,9 % NORVESTIA INDUSTRIES OY NOTEERAAMATTOMAT OSAKKUUSYHTIÖT* Aste Holding Oy 4 000 800 852 0,7 % Coronaria Hoitoketju Oy 35 307 3 112 3 416 2,6 % Miltton Group Oy 5 000 1 500 1 924 1,5 % Lainat osakkuusyrityksille 2 938 2 938 2,3 % 8 350 9 130 7,1 % PÄÄOMARAHASTOT Amanda V East Ky 561 626 0,5 % Lifeline Ventures Fund I Ky 725 646 0,5 % Lifeline Ventures Fund III Ky 72 72 0,1 % 1 358 1 344 1,1 % NORVESTIA INDUSTRIES OY YHTEENSÄ 9 708 10 474 8,2 % NORVENTURES OY NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Polystar Instruments AB 266 000 1 717 2 434 1,9 % NORVENTURES OY YHTEENSÄ 1 717 2 434 1,9 % NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ 100 744 128 672 100,0 % Taulukossa ei ole mukana konsernin rahavaroja. * Osakkuusyhtiöiden käypänä arvona esitetään konsernin tasearvo. Norvestia-konsernin sijoitusten maantieteellinen jakauma 31.3.2014 Norvestia-konsernin sijoitukset 31.3.2014 Suomi 58 % Muut Pohjoismaat 22 % Muu Eurooppa 13 % Euroopan ulkopuoliset maat 7 % Pörssinoteeratut osakkeet 45 % Hedgerahastot 18 % Joukkovelkakirjalainat 16 % Teollisuussijoitukset 11 % Osakerahastot 10 % osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 14
Norvestia Oyj:n osavuosikatsauksen 1.1. 31.3.2014 yleisluonteinen tarkastus NORVESTIA OYJ:N HALLITUKSELLE JOHDANTO Olemme tarkastaneet yleisluonteisesti Norvestia Oyj -konsernin taseen 31.3.2014, laajan tuloslaskelman, oman pääoman muutoksia koskevan laskelman ja rahavirtalaskelman kyseisenä päivänä päättyneeltä kolmen kuukauden jaksolta sekä merkittäviä tilinpäätöksen laatimisperiaatteita koskevan yhteenvedon ja muut selostavat liitetiedot. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat osavuosikatsauksen laatimisesta ja siitä, että se antaa oikeat ja riittävät tiedot EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) sekä muiden Suomessa voimassa olevien osavuosikatsauksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti. Suorittamamme yleisluonteisen tarkastuksen perusteella annamme lausunnon osavuosikatsauksesta. YLEISLUONTEISEN TARKASTUKSEN LAAJUUS Yleisluonteinen tarkastus on suoritettu yleisluonteista tarkastusta koskevan standardin 2410 Yhteisön tilintarkastajan suorittama osavuosi-informaation yleisluonteinen tarkastus mukaisesti. Yleisluonteiseen tarkastukseen kuuluu tiedustelujen tekemistä pääasiallisesti talouteen ja kirjanpitoon liittyvistä asioista vastaaville henkilöille sekä analyyttisia toimenpiteitä ja muita yleisluonteisen tarkastuksen toimenpiteitä. Yleisluonteinen tarkastus on laajuudeltaan huomattavasti suppeampi kuin tilintarkastusstandardien ja -suositusten mukaisesti suoritettava tilintarkastus, ja siksi emme pysty sen perusteella varmistumaan siitä, että saamme tietoomme kaikki sellaiset merkittävät seikat, jotka ehkä tunnistettaisiin tilintarkastuksessa. Näin ollen emme anna tilintarkastuskertomusta. LAUSUNTO Yleisluonteisen tarkastuksen perusteella tietoomme ei ole tullut mitään, mikä antaisi meille syyn uskoa, ettei osavuosikatsaus anna EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) sekä muiden Suomessa voimassa olevien osavuosikatsauksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti oikeita ja riittäviä tietoja yhteisön taloudellisesta asemasta 31.3.2014 ja sen toiminnan tuloksesta ja rahavirroista kyseisenä päivänä päättyneeltä kolmen kuukauden jaksolta. Helsingissä 24. päivänä huhtikuuta 2014 PricewaterhouseCoopers Oy KHT-yhteisö Jan Holmberg KHT osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 15
Norvestia Oyj Pohjoisesplanadi 35 E, Helsinki Puh. 09 622 6380, faksi 09 622 2080, Y-tunnus: 0586253-1 www.norvestia.fi osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 Norvestia Oyj 16