FINNISH LANGUAGE VERSION OF THE SUMMARY OF THE BASE PROSPECTUS dated 13 November 2007 1
Tämä on UBS AG:n englanninkielisen Tiivistelmän ( Summary ) suomenkielinen käännös. Mikäli englanninkielisen Tiivistelmän ja sen suomenkielisen käännöksen välillä on eroavaisuuksia, englanninkielinen Tiivistelmä on ratkaiseva. TIIVISTELMÄ Tämä Tiivistelmä sisältää tietoja tästä Esitteestä ja erityisesti Esitteen kohdista Kuvaus Liikkeeseenlaskijasta ( Description of the Issuer ) ja Kuvaus Arvopapereista ( Description of the Securities ), ja sen tarkoituksena on antaa sijoittamista harkitseville mahdollisuus saada tietoja [Lontoon] [Jerseyn] sivukonttorinsa kautta toimivasta UBS AG:stä (jäljempänä Liikkeeseenlaskija ) sekä tämän Esitteen tarkoittamista UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warranteista (jäljempänä Warrantti tai Warrantit sekä Arvopaperi tai Arvopaperit ), sekä Arvopapereihin sijoittamiseen liittyvästä riskistä. Tiivistelmää tulisi kuitenkin pitää Esitteen johdantona. Näin ollen sijoittamista harkitsevien tulisi Arvopapereihin sijoittamista koskevia päätöksiä tehdessään tutustua huolellisesti koko Esitteen sisältämiin tietoihin. Kattavan käsityksen saamiseksi Arvopapereista suositellaan, että sijoittamista harkitsevat tutustuvat tarkoin Arvopaperien Ehtoihin ( Terms and Conditions of the Securities ) ja kohtiin, joissa käsitellään veroseuraamuksia ja muita tärkeitä tekijöitä, jotka vaikuttavat Arvopapereihin sijoittamista koskeviin päätöksiin. Tarvittaessa tulisi pyytää neuvoa oikeudellisilta, taloudellisilta ja vero- sekä muilta asiantuntijoilta. Liikkeeseenlaskija korostaa myös nimenomaisesti, että mikäli Esitteeseen sisältyvien tietojen johdosta nostetaan kanne tuomioistuimessa, kantajana oleva sijoittaja voi joutua kantamaan Esitteen kääntämisestä aiheutuvat kustannukset ennen oikeudenkäynnin vireilletuloa kyseisen Euroopan talousalueeseen kuuluvan jäsenvaltion kansallisen soveltuvan lainsäädännön mukaisesti. Sijoittamista harkitsevien tulisi ottaa huomioon, että Liikkeeseenlaskija ja tarjoajana toimiva UBS Limited, 1 Finsbury Avenue, London EC2M 2PP, United Kingdom (jäljempänä Tarjoaja ) vastaavat tähän Esitteeseen sisältyvästä Tiivistelmästä ja sen käännöksestä vain siinä tapauksessa, että Tiivistelmä on harhaanjohtava, epätarkka tai epäjohdonmukainen suhteessa Esitteen muihin kohtiin. Kuka Liikkeeseenlaskija on? Tiivistelmä UBS AG tytäryhtiöineen (UBS AG myös liikkeeseenlaskija tai "yritys" ja yhdessä tytäryhtiöineen "UBS-konserni", "konserni" tai UBS ) tarjoaa 150 vuoden taakse ulottuvien perinteidensä pohjalta varainhallintaa yksityishenkilö- yritys- ja institutionaalisille asiakkaille Sveitsissä. UBS:n liiketoimintastrategia perustuu globaaleihin varainhallintapalveluihin ja yleispankkitoimintaan Sveitsissä. UBS.n pääkonttori sijaitsee Sveitsin Baselissa ja Zürichissä. UBS:llä on toimipisteet yli 50 maassa, esimerkiksi kaikissa merkittävissä rahoituskeskuksissa.. 31. joulukuuta 2011 UBS:n Basel Tier 1 -suhde2 1 oli 15,49 %, sijoitettu pääoma 2 167 miljardia Sveitsin frangia, osakepääoma 53 447 miljoonaa frangia ja markkina-arvo 42 843 miljoonaa frangia. Samana päivänä UBS:n palveluksessa oli 64 820 työntekijää 2. Arvopaperien tunnus on indikatiivinen, ja se vahvistetaan Lopullisissa Ehdoissa ( Final Terms ). 1 BIS Tier 1-suhde tarkoittaa hyväksyttävän Tier 1 -pääoman suhdetta BIS-riskipainotettuun varallisuuteen Basel II -standardien mukaan laskettuna. Hyväksyttävä Tier 1 -pääoma muodostuu osakepreemioista saatavista jakamattomista pääomatuloista, joihin kuuluvat kuluvan vuoden voitto, valuuttamuunnokset, trustien etuoikeutetut arvopaperit (innovatiiviset ja ei-innovatiiviset pääomainstrumentit) ja vähemmistöosuudet, joista on vähennetty pitkäaikaiset nettosijoitukset omiin osakkeisiin, goodwill-arvo, aineeton omaisuus ja muut esim. arvopaperistamisessa vähennettävät osuudet. Siitä on vähennetty oman luotonannon vaikutus vastuisiin täydestä arvosta, ja vaikutukset on pääomitettu. 2 Täysipäiväisinä työntekijöinä laskettuna. 2
Taloudellisia tietoja konsernista UBS on antanut seuraavat tiedot taloudestaan vuoden 2011 vuosikertomuksessaan, joka sisältää tilintarkastetut tiedot 31. joulukuuta 2011 päättyneeltä tilivuodelta (mukana vertailuluvut 31. joulukuuta 2010 ja 2009) UBS:n konsernitilinpäätös on laadittu Sveitsin frangeissa noudattaen kansainvälisiä IASB:n (International Accounting Standards Board) julkaisemaa IFRS-standardia. Päättynyt tilivuosi Miljoonaa Sveitsin frangia, ellei toisin ole ilmoitettu 31.12.11 31.12.10 31.12.09 tilintarkastettu, ellei toisin ole ilmoitettu Konsernin tulokset Liiketoiminnan tuotot Liiketoiminnan kulut Liikevoitto ennen veroja UBS:n osakkeeomistajien osuus 27 788 31 994 22 601 22 439 24 539 25 162 5 350 7 455 (2 561) 4 159 7 534 (2 736) Osakekohtainen voitonjako (CHF) 1,08 1,96 (0,75) Keskeiset tunnusluvut, tase ja pääomanhallinta Tehokkuus Oman pääoman tuotto, % (ROE) Riskipainotetun varallisuuden bruttotuotto (%) 2, Basel II Varallisuuden bruttotuotto (%) 3 8,5* 16,7* (7,8)* 13,7* 15,5* 9,9* 2,1* 2,3* 1,5* Kasvu Liikevoiton kasvu (%) 4 (44,8)* * * Uusi varainhankinta (miljardia CHF) 5 42,4 (14,3) (147,3) Tehokkuus Kustannusten ja tulojen suhde (%) 6 80,5* 76,5* 103,0* Pääomavahvuus BIS tier 1 -suhde, Basel 2,5 (%) 7, 8 BIS tier 1 -suhde, Basel II 2,5 (%) 7, 8 FINMA-suhde (%) 9 15,9* 19,6* 17,8* 15,4* 5,4* 4,4* 3,9* Tase ja pääomanhallinta Vastaavaa yhteensä 1 419 162 1 317 247 1 340 538 UBS:n osakkeeomistajien osuus Osakekohtainen kirjanpitoarvo (CHF) 53 447 46 820 41 013 14,26* 12,35* 11,65* 3
Osakekohtainen aineeton arvo (CHF) BIS-kokonaissuhde, Basel 2,5 (%) 7 BIS-kokonaissuhde, Basel II (%) 7 Riskipainotettu BIS-varallisuus, Basel 2,5 7 Riskipainotettu BIS-varallisuus, Basel II 7 BIS tier 1 -pääoma, Basel 2,5 7 BIS tier 1 -pääoma, Basel II 7 11,68* 9,76* 8,52* 17,2* 21,6* 20,4* 19,8* 240 962* 198 494* 198 875* 206 525* 38 370 38 980 35 323 31 798 Lisätietoja Investoidut varat (miljardia CHF) Henkilöstö kokoaikaiseksi henkilöstöksi muunnettuna Markkina-arvo 2 167 2 152 2 233 64 820* 64 617* 65 233* 42 843* 58 803* 57 108* *tarkastamaton 1 UBS:n osakkeenomistajien osuus nettovoitosta päivämäärää edeltävältä vuoden mittaiselta ajanjaksolta (tarvittaessa annualisoituna) / keskimääräinen UBS:n osakkeenomistajien osuus (päivämäärää edeltävältä vuoden mittaiselta ajanjaksolta). 2 Liiketoiminnan tuotot ennen luottotappioita (kuluja) tai niiden palautumisia päivämäärää edeltävältä vuoden mittaiselta ajanjaksolta (tarvittaessa annualisoituna) / keskimääräinen riskipainotettu varallisuus (päivämäärää edeltävältä vuoden mittaiselta ajanjaksolta). 3 Liiketoiminnan tuotot ennen luottotappioita (kuluja) tai niiden palautumisia päivämäärää edeltävältä vuoden mittaiselta ajanjaksolta (tarvittaessa annualisoituna) / keskimääräinen kokonaisvarallisuus (päivämäärää edeltävältä vuoden mittaiselta ajanjaksolta). 4 Muutos UBS:n osakkeenomistajien osuudessa jatkuvan liiketoiminnan nettovoitosta meneillään olevan ja vertailuajanjakson välillä / UBS:n osakkeenomistajien osuus jatkuvan liiketoiminnan nettovoitosta meneillään olevan ja vertailuajanjakson välillä. Ei merkityksellistä eikä sisälly raportointikauteen tai vertailuajanjaksoon, jo se on tappiollinen. 5 Sijoitettujen varojen kassavirta uusilta ja nykyisiltä asiakkailta vähennettynä nykyisten asiakkaiden sijoitusten lunastuksilla ja asiakasmenetyksillä. Ei sisällä korko- ja osinkotuottoja. 6 Toimintakulut / palkkiotulot ennen luottotappioita (kuluja) tai niiden palautumisia. 7 Pääomanhallintatiedot 31.12.2011 julkistetaan Basel 2.5 -sääntöjen mukaisesti. Uusien sääntöjen mukaisia vertailutietoja ei ole saatavana ajalta 31.12.2010-31.12.2009. Siksi ilmoitetaan Basel II -vertailutiedot. 8 BIS tier 1 -pääoma / riskipainotettu BIS-varallisuus. 9 FINMA tier 1 -pääoma / keskimääräiset oikaistut varat Sveitsin finanssivalvonnan (FINMA) määritelmän mukaisesti. Tietoa yhtiöstä Yrityksen rekisteröity toiminimi on UBS AG. Yritys on 28.2.1978 perustettu nimellä SBC AG rajoittamattomaksi ajaksi ja rekisteröity Baselin kaupungin kantonin kaupparekisteriin kyseisenä päivänä. Yritys vaihtoi 8.12.1997 nimensä UBS AG:ksi. Yritys nykyisessä muodossaan perustettiin 29.6.1998, jolloin Union Bank of Switzerland (perustettu vuonna 1862) ja Swiss Bank Corporation (perustettu vuonna 1872) fuusioituivat. UBS AG on rekisteröity Zürichin kantonin ja Baselin kaupungin kantonin kaupparekistereihin rekisterinumerolla CH-270.3.004.646-4. UBS AG on rekisteröity Sveitsissä, joka on sen päätoimipaikka. Se toimii Sveitsin velvoitelain ja pankkilain mukaisena Aktiengesellschaftina eli yhtiönä, joka on laskenut liikkeeseen kantaosakkeitaan sijoittajien merkittäviksi. UBS AG:n yhtiöjärjestyksen ( yhtiöjärjestys ) 2. pykälän mukaan UBS AG:n tarkoitus on pankkitoiminta. Sen toimialaan kuuluu kaikenlainen pankki-, rahoitus-, neuvonta-, välitys- ja palvelutoiminta Sveitsissä ja ulkomailla. UBS AG:n osakkeet noteerataan Sveitsin SIX-pörssissä ja New Yorkin pörssissä. UBS AB:n kahden rekisteröidyn toimipaikan ja päätoimipaikan osoitteet ja puhelinnumerot ovat: Bahnhofstrasse 45, CH-8001 Zürich, Switzerland, puhelin +41 44 234 1111; ja Aeschenvorstadt 1, CH- 4051 Basel, Switzerland, puhelin +41 61 288 5050. 4
Yrityksen organisaatiorakenne UBS AG on UBS-konsernin emoyhtiö. UBS:n konsernirakenteen tavoitteena on tukea yrityksen liiketoimia oikeudellisten vaatimusten, verotuksen, lainsäädännön ja rahoituksen kannalta tehokkaalla rakenteella. Mikään näistä UBS:n yksittäisistä liiketoimintayksiköistä tai konsernin keskushallinto ei ole oikeudellisesti itsenäinen yksikkö, vaan ne hoitavat liiketoimiaan emopankin kotimaisten ja ulkomaisten toimistojen kautta. Mikäli toiminta emoyhtiön kautta on mahdotonta tai tehotonta paikallisen oikeuden, verotuksen tai lainsäädännön vuoksi tai mikäli konserniin liitetään uusia yksiköitä yrityskaupoilla, liiketoiminnasta huolehtivat paikan päällä konserniin kuuluvat itsenäiset yritykset. Ajankohtaista Seuraavat tiedot on julkaistu UBS:n vuoden 2011 neljännen vuosineljänneksen osavuosikatsauksessa 7.2.2012. Vuoden 2011 viimeisellä neljänneksellä vallinneet huolet euroalueen valtioiden velkaantuneisuudesta, Euroopan pankkijärjestelmästä sekä Yhdysvaltojen liittovaltion budjetin alijäämästä sekä epävarmuus maailmantalouden kehityssuunnasta vaikuttanevat kielteisesti asiakkaiden aktiivisuuteen vuoden 2012 ensimmäisen neljänneksen aikana. Tässä tilanteessa tuloksen paraneminen vaikuttaa epätodennäköiseltä, joten kannattavuuden tai korkomarginaalien parantamiseen ja uuden pääoman saamiseen ei liene mahdollisuuksia. Siksi ensimmäisen vuosineljänneksen aikana perinteisesti nähtävä vilkkauden ja kaupankäyntivolyymien lisääntyminen ei ehkä toteudu täysimittaisena, joten alkavan vuosineljänneksen tulokseen kohdistuu rasitteita varsinkin investointipankkitoiminnan puolelta. UBS kuitenkin uskoo, että sen varainhoitoliiketoiminta kokonaisuutena tuottaa uutta pääomaa, sillä UBS:n asiakkaat luottavat tähän pankkiin. UBS uskoo omaavansa mahdollisuuksia vahvistaa asemaansa yhtenä maailman vakavaraisimmista pankeista tulevien vuosineljännesten aikana. UBS keskittyy jatkossakin vähentämään riskipainotettuja Basel III -eriään ja vahvistamaan pääomasuhteitaan. UBS suhtautuu tulevaisuuteensa myönteisesti jatkossakin. Liikkeeseenlaskijan hallinto-, johto- ja valvontaelimet UBS AG on hallintotavan suhteen sovellettavien sveitsiläisten sääntely- ja juridisten vaatimusten alainen ja noudattaa niitä täysin. Lisäksi UBS AG noudattaa New Yorkin pörssissä (NYSE) listattuna ulkomaalaisena yrityksenä kyseisessä pörssissä listautuneille ulkomaalaisille yrityksille asetettuja sääntöjä ja hallintotapaa. UBS AG toimii tiukasti kahden hallituksen rakenteella, aivan Sveitsin pankkilain mukaisesti. Tämä rakenne auttaa tekemään tarkastuksia ja tasapainotuksia sekä säilyttää yhtiön hallituksen ( BoD ) toiminnallisen riippumattomuuden yrityksen operatiivisesta johdosta, jonka vastuu on delegoitu konsernin hallitukselle ( GEB ), jossa konsernin pääjohtaja toimii puheenjohtajana. Operatiivisen johdon seuranta ja valvonta ovat yhtiön hallituksen vastuulla. Hallituksen jäsen ei voi toimia kuin toisessa näistä hallintoelimistä. UBS AG:n yhtiöjärjestys ja organisaatiota koskevat määräykset liitteineen määrittelevät näiden kahden elimen kaiken toimivallan ja vastuut. Tilintarkastajat UBS AG:n varsinainen yhtiökokous valitsi 28. huhtikuuta 2011 Ernst & Young Ltd:n, Aeschengraben 9, 4002 Basel, Sveitsi ( Ernst & Young ) UBS AG:n tilinpäätöksen ja UBS-konsernin yhdistetyn tilinpäätöksen tilintarkastajiksi jälleen uudeksi vuoden kestäväksi kaudeksi. Ernst & Young Ltd., Basel, on Zürichissä sijaitsevan Sveitsin tilintarkastajien ja veroneuvojien yhdistyksen jäsen. Miten Liikkeeseenlaskija käyttää nettotuoton? Liikkeeseenlaskusta saatu nettotuotto käytetään UBS-konsernin rahoitukseen, eikä Liikkeeseenlaskija käytä sitä Sveitsissä. Liikkeeseenlaskija käyttää Arvopaperien myynnistä saadun nettotuoton yleisiin liiketoiminnallisiin tarkoituksiin. Erillistä rahastoa ( special purpose fund ) ei perusteta. 5
Liittyykö Liikkeeseenlaskijaan riskejä? Koska UBS AG on maailmanlaajuinen rahoituspalveluiden tarjoaja, sen liiketoimiin vaikuttaa voimassa oleva markkinatilanne. Erilaiset riskitekijät voivat heikentää UBS AG:n kykyä toteuttaa liiketoimintastrategioitaan ja samalla suoraan sen tuottoja. Siksi UBS AG:n tulot ja tuotot ovat ja ovat olleet alttiita heilahteluille. Tietyn jakson tulo- ja tuottoluvut eivät siis kerro tulevista tuloksista. Ne voivat vaihdella vuodesta toiseen ja vaikuttaa UBS AG:n kykyyn saavuttaa strategisia tavoitteitaan. Yleinen maksukyvyttömyysriski Kukin arvopapereiden haltija kantaa yleisen riskin siitä, että liikkeeseenlaskijan taloudellinen tilanne voi heikentyä. Arvopaperit muodostavat liikkeeseenlaskijalle välittömän, vakuudettoman ja samanarvoisen vastuun, joka, varsinkin liikkeeseenlaskijan menettäessä maksukykynsä, ovat keskenään ja liikkeeseenlaskijan muiden kaikkien nykyisten ja tulevien vakuudettomien velvoitteiden kanssa samanarvoisia, poikkeuksena ne, jotka ovat etuoikeutetussa asemassa lakisääteisten ehtojen vuoksi. Mikään talletustakuu- tai korvausmenettelyjärjestelmä ei turvaa liikkeeseenlaskijan arvopapereista johtuvia velvollisuuksia. Mikäli liikkeeseenlaskija menettää maksukykynsä, arvopaperien haltijat saattavat vastaavasti menettää arvopaperisijoituksensa kokonaan. Liikkeeseenlaskijan luottoluokituksen laskun vaikutus Yleisarvio liikkeeseenlaskijan luottoluokituksesta voi vähentää arvopapereiden arvoa. Tämä arvio riippuu yleensä liikkeeseenlaskijan tai sen tytäryhtiöiden saamista luokituksista, joita antavat Standard & Poor sin, Fitchin ja Moody sin kaltaiset luokituslaitokset. UBS:llä on omia ja muita riskisijoituksia, joita rahoitusmarkkinoiden tilanne voi heikentää. Omien riskisijoitusten likviditeetti voi olla heikko. Vuonna 2007 alkaneen finanssikriisin vaikutukset UBS AG:hen olivat vakavat, kuten moniin muihinkin finanssialan yrityksiin. Kriisin alussa alkanut finanssimarkkinoiden heikentyminen oli historian valossa erittäin vakavaa, ja UBS kirjasi huomattavia tappioita kiinteätuottoisista sijoituksista varsinkin vuonna 2008, hieman vähemmän vuonna 2009. Vaikka UBS on vähentänyt riskisijoituksiaan huomattavasti vuodesta 2008 alkaen, mikä johtuu osittain siirroista Sveitsin keskuspankin hallinnoimaan rahastoon vuosina 2008 ja 2009. UBS:llä on edelleenkin merkittäviä vanhoja riskisijoituksia, joiden arvo aleni merkittävästi rahoituskriisin vuoksi. Monet näistä riskisijoituksista ovat edelleen epälikvideitä, eikä niiden arvo ole juuri noussut. Vuoden 2008 viimeisellä neljänneksellä ja vuoden 2009 ensimmäisellä neljänneksellä osa näistä sijoituksista arvostettiin kirjanpitosyistä käyvästä arvosta amortoituun arvoon. Tällaisen varallisuuden arvo voi laskea markkinakorkojen muuttuessa ja muista syistä. UBS on julkistanut suunnitelmat riskipainotteisten erien ja omien riskipositioiden vähentämiseksi voimakkaasti sekä aloittanut näiden suunnitelmien toteuttamisen. Niiden myyminen tai muuttaminen likvideiksi muulla tavoin voi olla vaikeaa likviditeetin pysyessä heikkona ja monien omien riskipositioiden monimutkaisuuden vuoksi. Samalla UBS:n päästrategia perustuu voimakkaasti sen kykyyn vähentää riskipainotteisia omaisuuseriä, jotta pääomanhankintatavoitteet saavutetaan ilman liian suuria tappioita. Millaisia Arvopaperit ovat? Tämän Esitteen mukaisesti Saksan lainsäädännön mukaisena Liikkeeseenlaskijana toimiva UBS AG laskee [Lontoon] [Jerseyn] sivukonttorinsa kautta liikkeeseen [yksilöi nimitys: UBS [Capital Protected] [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warrantteja : []], joiden ISIN-tunnus ( International Security Identification Number ) on [] (jäljempänä ISIN ) [määrittele Liikkeeseenlaskun Koko, Issue Size ] [määrittele Liikkeeseenlaskun Kokonaismäärä, Aggregate Amount of the Issue ]. Arvopaperien tunnus on indikatiivinen, ja se vahvistetaan Lopullisissa Ehdoissa ( Final Terms ). 6
Nämä Arvopaperit tuottavat samat oikeudet kuin Liikkeeseenlaskijan kaikki muut suorat, etuoikeudeltaan yhtäläiset, ehdottomat ja vakuudettomat velvoitteet. Kunkin Arvopaperin perustana on [kuvaus [osakkeesta] [indeksistä] [valuuttakurssista] [jalometallista] [hyödykkeestä] [korosta] [muusta arvopaperista] [rahasto-osuudesta] [edellä mainituista varoista koostuvasta korista]: [] (jäljempänä Kohde-etuus, Underlying )] [kuvaus edellä mainituista varoista koostuvasta sijoitussalkusta: [] (jäljempänä kukin erikseen Kohde-etuus tai yhteisesti Kohdeetuudet, missä yhteydessä termillä Kohde-etuus viitataan myös kaikkiin Kohde-etuuksiin arvosta (i=1) arvoon (i=n) )]. Millä tavoin Arvopapereita tarjotaan? [Liikkeeseenlaskijan tarkoituksena on käyttää tätä Esitettä Arvopaperien tarjoamiseen yleisölle Euroopan talousalueen eri jäsenvaltioissa sen jälkeen, kun 4. marraskuuta 2003 annetussa direktiivissä 2003/71/EY (jäljempänä Esitedirektiivi ) ja Saksan arvopaperiesitelaissa ( Wertpapierprospektgesetz ) tarkoitettuna UBS:n (valitseman) kotijäsenvaltion toimivaltaisena viranomaisena toimiva Saksan liittovaltion rahoitustarkastusviranomainen ( Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht BaFin ) on tehnyt tarvittavan ilmoituksen Euroopan talousalueen asianomaisille jäsenvaltioille.] Liikkeeseenlaskija ja Tarjoaja eivät ole Ohjelmaesitteen [ja Lopullisten Ehtojen ( Final Terms )] toimittamista BaFinille[,] [ja] vaadittua julkistamista [sekä tarvittaessa Ohjelmaesitteen ilmoittamista] lukuun ottamatta ryhtyneet eivätkä aio ryhtyä toimenpiteisiin Arvopaperien yleisölle tarjoamisen, niiden hallinnan tai Arvopapereiden tarjoamiseen liittyvien asiakirjojen jakelun mahdollistamiseksi millään muulla lainkäyttöalueella, jolla yleisölle tarjoaminen edellyttäisi erityisiä toimenpiteitä. Liikkeeseenlaskija ja Tarjoaja eivät takaa, että Ohjelmaesitettä [ja Lopullisia Ehtoja] voidaan lainmukaisesti jakaa tai että Arvopapereita voidaan laillisesti tarjota jollakin lainkäyttöalueella sovellettavien rekisteröintitai muiden vaatimusten taikka niiden nojalla myönnettävissä olevan poikkeuksen mukaisesti, eivätkä ne ota mitään vastuuta myötävaikuttamisesta jakeluun tai tarjoamiseen. [Merkintäaikaa ( Subscription Period ) sovellettaessa lisää seuraava teksti: On sovittu, että kunakin Liikkeeseenlaskupäivänä ( Issue Date ) tai sen jälkeen UBS Limited, 1 Finsbury Avenue, London EC2M 2PP, United Kingdom, merkitsee Arvopaperit emissiontakaussopimuksen mukaisesti ja tarjoaa niitä [Liikkeeseenlaskuhintaan ( Issue Price )] muutettavissa olevin ehdoin. [Liikkeeseenlaskuhinta [määräytyy] [on määräytynyt] [Arvopaperien yleisölle tarjoamisen alkaessa] [Määräytymispäivänä ( Fixing Date )] [vallitsevan markkinatilanteen ja [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] hinnan perusteella [, ja [tämän jälkeen se on] [se on] saatavilla Tarjoajalta].] Merkintäajan päätyttyä myyntihintaa mukautetaan jatkuvasti vastaamaan vallitsevaa markkinatilannetta. Tarjoaja vastaa Arvopaperien koko liikkeeseenlaskun koordinoinnista, ja Arvopapereita voidaan merkitä Tarjoajalta [ja []:lta] [tarvittaessa lisää muita myyntiagentteja: []] Merkintäaikana tavanomaisina pankkien aukioloaikoina. [Arvopapereita on merkittävä Vähimmäissijoitusmäärä ( Minimum Investment Amount ).]] [Jos Merkintäaikaa ( Subscription Period ) ei aiota soveltaa, lisää seuraava teksti: On sovittu, että kunakin Liikkeeseenlaskupäivänä ( Issue Date ) tai sen jälkeen UBS Limited, 1 Finsbury Avenue, London EC2M 2PP, United Kingdom, merkitsee Arvopaperit emissiontakaussopimuksen mukaisesti ja tarjoaa niitä [Liikkeeseenlaskuhintaan ( Issue Price )] muutettavissa olevin ehdoin. [Arvopapereita on merkittävä Vähimmäissijoitusmäärä ( Minimum Investment Amount ).]] [Liikkeeseenlaskuhinta [määräytyy] [on määräytynyt] [Arvopaperien yleisölle tarjoamisen alkaessa] [Määräytymispäivänä ( Fixing Date )] [vallitsevan markkinatilanteen ja [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] hinnan perusteella [, ja [tämän jälkeen se on] [se on] saatavilla Tarjoajalta].] [Arvopaperien yleisölle tarjoamisesta alkaen] [Määräytymispäivästä alkaen] [Tämän jälkeen] myyntihintaa [mukautetaan] [on mukautettu] jatkuvasti vastaamaan vallitsevaa markkinatilannetta. Tarjoaja vastaa Arvopaperien koko liikkeeseenlaskun koordinoinnista, ja Arvopapereita voidaan merkitä Arvopaperien yleisölle tarjoamisesta alkaen Tarjoajalta [ja []:lta] [tarvittaessa lisää muita myyntiagentteja: []] Merkintäaikana tavanomaisina pankkien aukioloaikoina.] Otetaanko Arvopaperit kaupankäynnin kohteeksi? [Mikäli Tarjoaja aikoo hakea Arvopaperien ottamista julkisen kaupankäynnin kohteeksi, lisää seuraava teksti: Tarjoaja aikoo hakea Arvopaperien ottamista julkisen kaupankäynnin kohteeksi [arvopaperipörssissä] [useissa arvopaperipörsseissä]. [Edellyttäen, että Liikkeeseenlaskija ei ole päättänyt 7
Arvopapereita [ja edellyttäen, että Arvopaperit eivät ole päättyneet ennenaikaisesti] ennen Eräpäivää ( Expiration Date ), kaupankäynti Arvopapereilla päättyy [[kaksi] [] kaupankäyntipäivä[ä] ennen] Eräpäivää [Eräpäivänä]. [Tämän ajankohdan ja Eräpäivän välisenä aikana Tarjoajan kanssa voidaan käydä ainoastaan pörssin ulkopuolista kauppaa.]]] [Jo liikkeeseen lasketut Arvopaperit otetaan kaupankäynnin kohteeksi Arvopaperipörss(e)issä ( Security Exchange(s) ).] [Mikäli Tarjoaja ei aio hakea Arvopaperien ottamista julkisen kaupankäynnin kohteeksi, lisää seuraava teksti: Tarjoaja ei aio hakea Arvopaperien ottamista julkisen kaupankäynnin kohteeksi arvopaperipörssissä.] Liittyykö Arvopaperien myyntiin rajoituksia? Arvopapereita voidaan tarjota, myydä ja toimittaa jollakin lainkäyttöalueella tai joltakin lainkäyttöalueelta ainoastaan, jos tämä on sovellettavien lakien ja asetusten nojalla sallittua ja jos Liikkeeseenlaskijalle ei aiheudu tästä lisävelvoitteita. Arvopapereita ei saa milloinkaan suoraan tai välillisesti tarjota, myydä, kaupata tai toimittaa Yhdysvaltoihin tai Yhdysvalloissa asuvalle henkilölle (Yhdysvaltojen vuoden 1933 arvopaperilain ( Securities Act of 1933 ) nojalla annetun Regulation S -säännöksen määritelmän mukaisesti). [Tarvittaessa lisää muita myyntirajoituksia: [] ] Mitä oikeuksia Arvopaperit tuottavat Arvopaperinhaltijalle? Hankkimalla (1) UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warrantin sijoittaja saa tietyin edellytyksin ja Arvopaperien Ehtojen ( Terms and Conditions of the Securities ) mukaisesti oikeuden vaatia Liikkeeseenlaskijalta Lunastusmäärän ( Redemption Amount ) maksua Selvitysvaluutassa ( Settlement Currency ) [kerrottuna Osallistumisasteella ( Participation Rate )] [kerrottuna Kertoimella ( Ratio )] [Kohde-etuuden] [lisää tarvittaessa muu määräytymisperuste: []] arvonkehityksestä riippuen (jäljempänä Selvitysmäärä, Settlement Amount ) [fyysisen toimituksen tapauksessa lisää seuraava teksti: tai tapauksen mukaan Kertoimen ilmaiseman määräisen Fyysisen Kohdeetuuden ( Physical Underlying ) toimitusta] (jäljempänä Optio-oikeus, Option Right ). [Tarvittaessa lisää muu kuvaus Optio-oikeudesta: [] ] [pääomasuojatun Vähimmäispalautusmäärän ( Minimum Repayment Amount ) tapauksessa lisää seuraava teksti: Lunastusmäärä on joka tapauksessa pääomasuojatun Vähimmäispalautusmäärän suuruinen.] [pääomasuojatun Vähimmäispalautusmäärän ( Minimum Repayment Amount ) ja Enimmäismäärän ( Cap Amount ) tapauksessa lisää seuraava teksti: Lunastusmäärä on joka tapauksessa pääomasuojatun Vähimmäispalautusmäärän mutta kuitenkin enintään Enimmäismäärän suuruinen.] [Enimmäismäärän tapauksessa lisää seuraava teksti: Lunastusmäärä on kuitenkin enintään Enimmäismäärän suuruinen.]] Arvopaperinhaltijat eivät saa maksuja Arvopaperien voimassaoloaikana. Mitkään Arvopapereista eivät tuota oikeutta kiinteään tai vaihtuvaan korkoon taikka osinkoon, eikä niistä siten saa säännöllistä tuottoa. Mitä riskejä Arvopapereihin sijoittamiseen liittyy? Sijoittajan kannalta Arvopapereihin sijoittamiseen liittyy tuotekohtainen riski. UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warrantin arvo ei määräydy ainoastaan [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] [Hinnan] [Hintojen] perusteella vaan riippuu myös monista muista tekijöistä. Siten Arvopaperien arvo saattaa heiketä, vaikka [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] [Hinta] [Hinnat] [säilyy] [säilyvät] ennallaan. Sijoittamista harkitsevien tulisi ottaa huomioon, että muutokset Warrantin perustana olevan [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] [Hinnassa] [Hinnoissa] (tai jopa 8
ennakoitujen hintamuutosten toteutumatta jääminen) saattavat heikentää Warrantin arvoa [siinä määrin, että siitä tulee arvoton]. Tämä riski on riippumaton Liikkeeseenlaskijan taloudellisesta asemasta. Lisäksi Arvopaperien keskeisiä ominaisuuksia warrantteina on niiden niin sanottu Vipuvaikutus ( Leverage Effect ): Mikä tahansa muutos [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] arvossa saattaa johtaa epäsuhtaiseen muutokseen Warrantin arvossa. Tästä syystä Warrantti tarjoaa muita sijoituksia mahdollisesti paremman tuottopotentiaalin. Samaan aikaan Warranttiin liittyy myös epäsuhtainen tappioriski. Mikäli [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] hinta kehittyy epäsuotuisasti, Warrantin vipuvaikutus voi toimia myös sijoittajan haitaksi. Tiettyä Warranttia hankittaessa olisikin pidettävä mielessä, että mitä suurempi warrantin vipuvaikutus on, sitä suurempi on myös siihen liittyvä tappioriski. Lisäksi olisi otettava huomioon, että mitä lyhyempi Warrantin (jäljellä oleva) voimassaoloaika on, sitä suurempi on tavallisesti myös vipuvaikutus. Liikkeeseenlaskijan näkemyksen mukaan tärkeimmät tekijät, jotka voivat Arvopaperien Voimassaoloajan ( Term of the Securities ), [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] hintavaihteluiden tiheyden ja voimakkuuden (volatiliteetin), vallitsevan korkotason, maksettujen osinkojen määrän tai tapauksen mukaan valuuttamarkkinoiden yleisen kehityksen ohella vaikuttaa Arvopaperien arvoon ja aiheuttaa tiettyjä riskejä Arvopapereihin sijoittavien kannalta, ovat seuraavat: [mikäli Warrantin rakenteeseen liittyy erityisiä ominaisuuksia, lisää tarvittaessa seuraava teksti: Muita Warrantin rakenteeseen liittyviä ominaisuuksia Sijoittamista Arvopapereihin harkitsevien tulisi ennen sijoittamista ottaa huomioon, että seuraavat UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warranttien erityiset ominaisuudet saattavat vaikuttaa Arvopaperien arvoon tai tapauksen mukaan mihin tahansa Ehtojen ( Terms and Conditions ) mukaisesti maksettavaan määrään [fyysisen toimituksen tapauksessa lisää seuraava teksti: tai tapauksen mukaan [Kertoimen ilmaiseman määräisenä toimitettavan] Fyysisen Kohde-etuuden ( Physical Underlying ) arvoon] ja että Arvopapereihin liittyy siten erityisiä riskiprofiileja:] [Osallistumisasteen ( Participation Rate ) tapauksessa lisää seuraava teksti: [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] arvonkehitykseen liittyvän Osallistumisasteen ( Participation Rate ) suuruus Osallistumisasteen soveltaminen Warranttioikeutta ( Warrant Right ) määritettäessä johtaa siihen, että UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warrantit ovat taloudelliselta kannalta samankaltaisia [Kohde-etuuteen] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] kohdistuvan suoran sijoituksen kanssa mutta eivät siitä huolimatta ole täysin verrattavissa tällaiseen suoraan sijoitukseen ennen kaikkea siksi, että Arvopaperinhaltijat ( Securityholders ) eivät osallistu asianomaiseen arvonkehitykseen suhteessa 1:1, vaan [ainoastaan Osallistumisasteen ilmaiseman alhaisemman osuuden mukaisesti] [Osallistumisasteen ilmaiseman korkeamman osuuden mukaisesti]. Näin ollen Arvopaperinhaltija osallistuu [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] [mahdolliseen arvonnousuun alisuhtaisesti ainoastaan Osallistumisasteen ilmaiseman alhaisemman osuuden mukaisesti.] [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] [mahdolliseen arvonlaskuun ylisuhtaisesti ainoastaan Osallistumisasteen ilmaiseman korkeamman osuuden mukaisesti.]] [Kertoimen ( Ratio ) tapauksessa lisää seuraava teksti: [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] arvonkehitykseen liittyvän Osallistumisasteen ( Participation Rate ) suuruus Kertoimen soveltaminen Warranttioikeutta ( Warrant Right ) määritettäessä johtaa siihen, että UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] 9
[Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warrantit ovat taloudelliselta kannalta samankaltaisia [Kohde-etuuteen] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] kohdistuvan suoran sijoituksen kanssa mutta eivät siitä huolimatta ole täysin verrattavissa tällaiseen suoraan sijoitukseen ennen kaikkea siksi, että Arvopaperinhaltijat ( Securityholders ) eivät osallistu asianomaiseen arvonkehitykseen suhteessa 1:1, vaan ainoastaan Kertoimen ilmaiseman osuuden mukaisesti. [Enimmäismäärän ( Cap Amount ) tapauksessa lisää seuraava teksti: Mahdollisen tuoton rajoittuminen Enimmäismäärään ( Cap Amount ) Sijoittamista harkitsevien tulisi [lisäksi] ottaa huomioon, että UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short- ]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warranttien mukainen mahdollinen Lunastusmäärä ( Redemption Amount ) [fyysisen toimituksen tapauksessa lisää seuraava täydentävä teksti: tai tapauksen mukaan [Kertoimen ilmaiseman määräisenä toimitettavan] Fyysisen Kohde-etuuden mahdollinen arvo] rajoittuu Enimmäismäärään ( Cap Amount ) Ehdoissa ( Terms and Conditions ) määrätyllä tavalla. Suorasta sijoituksesta [Kohde-etuuteen] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] poiketen UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warranttien mahdollinen tuotto rajoittuu siten Enimmäismäärään.] [Asianomaisen Kohde-etuuden ( Relevant Underlying ) tapauksessa lisää seuraava teksti: Asianomaiseen Kohde-etuuteen ( Relevant Underlying ) sitomisen seuraukset Lunastusmäärän ( Redemption Amount ) [tai Bonuksen ( Bonus )] [fyysisen toimituksen tapauksessa lisää seuraava teksti: tai tapauksen mukaan [Kertoimen ilmaiseman määräisenä toimitettavan] Fyysisen Kohde-etuuden] tasoa laskettaessa viitataan yksinomaan Asianomaisen Kohde-etuuden arvonkehitykseen ja tässä yhteydessä Kohde-etuuteen, [jonka arvonkehitys Tarkastelujaksolla ( Observation Period ) on ollut huonoin] [tarvittaessa lisää muu Asianomaisen Kohde-etuuden määräytymisperuste: []] Sijoittamista harkitsevien tulisi siten olla tietoisia siitä, että verrattuna Arvopapereihin, jotka liittyvät ainoastaan yhteen kohde-etuuteen, UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warrantteihin liittyy suurempi tappioriski. Muiden Kohdeetuuksien [positiivinen] [negatiivinen] arvonkehitys ei välttämättä vähennä tätä riskiä, koska muita Kohde-etuuksia ei oteta huomioon laskettaessa Lunastusmäärän [tai Bonuksen] tasoa [fyysisen toimituksen tapauksessa lisää seuraava täydentävä teksti: tai tapauksen mukaan [Kertoimen ilmaiseman määräisenä toimitettavan] Fyysisen Kohde-etuuden arvoa].] [mikäli Kohde-etuutena on Kori ( Basket ) tai Kohde-etuuksista koostuva Sijoitussalkku ( Portfolio of Underlyings ), lisää tarvittaessa seuraava teksti: Seuraukset sitomisesta [koriin Kohde-etuutena] [Kohde-etuuksista koostuvaan sijoitussalkkuun] UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warranttien erityisenä ominaisuutena on, että Lunastusmäärän [tai Bonuksen] tason [fyysisen toimituksen tapauksessa lisää seuraava täydentävä teksti: tai tapauksen mukaan [Kertoimen ilmaiseman määräisenä toimitettavan] Fyysisen Kohde-etuuden arvon] laskeminen riippuu [Korin Osatekijöistä ( Basket Components ) koostuvan Korin] [Kohde-etuuksista koostuvan Sijoitussalkun] arvonkehityksestä. Samalla myös [Korin Osatekijöiden] [Kohde-etuuksien] riippuvuus toisistaan eli niin 10
sanottu korrelaatio on merkityksellinen laskettaessa Lunastusmäärän [tai Bonuksen] tasoa [fyysisen toimituksen tapauksessa lisää seuraava täydentävä teksti: tai tapauksen mukaan [Kertoimen ilmaiseman määräisenä toimitettavan] Fyysisen Kohde-etuuden arvoa]. [Koska kaikki [Korin Osatekijät] [Kohde-etuudet] ovat peräisin [samalta toimialalta] [samasta maasta] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []], [Korin Osatekijöiden] [Kohde-etuuksien] arvonkehitys riippuu [yksittäisen toimialan] [yksittäisen maan] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] kehityksestä. Tämä tarkoittaa sitä, että mikäli [Korin Osatekijöistä koostuvan Korin] [Kohde-etuuksista koostuvan Sijoitussalkun] edustama [yksittäinen toimiala] [yksittäinen maa] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] kehittyy epäsuotuisasti, kyseinen epäsuotuisa kehitys saattaa vaikuttaa [Koriin] [Sijoitussalkkuun] ylisuhtaisesti.]] [fyysisen toimituksen tapauksessa lisää tarvittaessa seuraava teksti: Fyysisen Kohde-etuuden mahdollisen toimituksen vaikutus Siltä osin kuin Arvopaperien Ehdoissa ( Terms and Conditions of the Securities ) määrätään toteutuksesta fyysisenä toimituksena, sijoittamista UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warrantteihin harkitsevien tulisi ottaa huomioon, että Arvopaperien erääntyessä tai tapauksen mukaan päättyessä ei makseta Lunastusmäärää vaan sen sijaan toimitetaan mahdollinen asianomainen [Kertoimen ilmaisema] määrä Fyysisiä Kohde-etuuksia Arvopaperien Ehdoissa kuvatulla tavalla. Sijoittamista harkitsevien tulisi siten ottaa huomioon, että mikäli Warrantit lunastetaan toimittamalla fyysisesti asianomainen [Kertoimen ilmaisema] määrä Fyysisiä Kohde-etuuksia, sijoittajat eivät saa mitään käteissummaa [vaan asianomaiseen arvopaperiin kohdistuvan oikeuden, joka on luovutettavissa eteenpäin asianomaisen arvopaperien säilytysjärjestelmän ehtojen mukaisesti] [tarvittaessa lisää muu Fyysinen Kohdeetuus: []]. Koska tällaisessa tapauksessa UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warranttien Arvopaperinhaltijoihin kohdistuu Fyysiseen Kohde-etuuteen liittyviä liikkeeseenlaskija- ja arvopaperikohtaisia riskejä, sijoittajien, jotka harkitsevat sijoittamista UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warrantteihin, tulisi perehtyä mahdollisesti toimitettavaan Fyysiseen Kohdeetuuteen ennen Warranttien hankkimista. Sijoittajien ei myöskään tulisi luottaa siihen, että Fyysinen Kohde-etuus voidaan myydä Arvopaperien lunastuksen jälkeen tiettyyn hintaan eikä etenkään hintaan, joka vastaa Warranttien hankintaan sijoitettua pääomaa. Tietyissä oloissa asianomaisella määrällä toimitettuja Fyysisiä Kohde-etuuksia voi olla hyvin alhainen arvo tai ei arvoa lainkaan. Tällaisessa tapauksessa Arvopaperinhaltijat kantavat riskin siitä, että UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short- ]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warranttien hankintaan sijoitettu pääoma (mukaan luettuna transaktiokustannukset) menetetään kokonaan. Sijoittajien, jotka harkitsevat sijoittamista UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warrantteihin, tulisi niin ikään ottaa huomioon, että Fyysisen Kohde-etuuden mahdolliset hinnanvaihtelut Arvopaperien voimassaoloajan päättymisen ja Selvityspäivänä ( Settlement Date ) tapahtuvan Fyysisen Kohde-etuuden varsinaisen toimituksen välisenä aikana jäävät Arvopaperinhaltijan riskiksi. Mahdollinen Fyysisen Kohde-etuuden arvonlasku Arvopaperien voimassaoloajan päättymisen jälkeen jää Arvopaperinhaltijan kannettavaksi.] [valuuttakurssiriskin tapauksessa lisää tarvittaessa seuraava teksti: 11
Valuuttakurssiriskin olemassaolo [UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warranttien Arvopaperinhaltijalle tuottama oikeus määräytyy muun valuutan kuin Selvitysvaluutan ( Settlement Currency ), valuuttayksikön tai laskentayksikön] perusteella [ja myös Kohde-etuuden arvo] [[Kohde-etuuden arvo] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] määräytyy tässä Selvitysvaluutasta, valuuttayksiköstä tai laskentayksiköstä poikkeavassa valuutassa]. Sijoittamista harkitsevien tulisi näin ollen olla tietoisia siitä, että sijoituksiin näihin Arvopapereihin saattaa liittyä valuuttakurssien muutoksista aiheutuvia riskejä ja että tappioriski ei riipu yksinomaan [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] arvonkehityksestä vaan myös ulkomaisen valuutan, valuuttayksikön tai laskentayksikön epäsuotuisasta arvonkehityksestä. Tällaiset muutokset saattavat lisätä Arvopaperinhaltijoiden tappioriskiä edelleen, koska asianomaisen valuuttakurssin epäsuotuisa kehitys saattaa vastaavasti laskea hankittujen Warranttien arvoa niiden voimassaoloaikana tai tapauksen mukaan Lunastusmäärän [tai Bonuksen] tasoa [fyysisen toimituksen tapauksessa lisää seuraava täydentävä teksti: tai tapauksen mukaan [Kertoimen ilmaiseman määräisenä toimitettavan] Fyysisen Kohde-etuuden arvoa]. Valuuttakurssit määräytyvät tarjontaan ja kysyntään liittyvien tekijöiden perusteella kansainvälisillä valuuttamarkkinoilla, joihin vuorostaan vaikuttavat talouden tekijät, keinottelu sekä viranomaisten ja keskuspankkien toimenpiteet (esimerkiksi rahamarkkinoita koskeva sääntely tai rajoitukset).] [valuuttakursseihin, hyödykkeisiin tai jalometalleihin sidottujen Warranttien tapauksessa lisää tarvittaessa seuraava teksti: [Valuuttakursseihin] [,] [hyödykkeisiin] [tai] [jalometalleihin] perustuvien Warranttien erityiset ominaisuudet Tapauksissa, joissa [valuuttakursseja] [,] [tai tapauksen mukaan] [hyödykkeitä] [tai tapauksen mukaan] [jalometalleja] käytetään [Kohde-etuutena] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []], on huomattava, että arvoilla käydään kauppaa 24 tuntia vuorokaudessa Australian, Aasian, Euroopan ja Amerikan aikavyöhykkeiden läpi. Näin ollen on mahdollista, että asianomainen Arvopaperien Ehdoissa kuvattu [raja] [kynnys] saavutetaan, ylitetään tai alitetaan paikallisten tai Tarjoajan aukioloaikojen ulkopuolella. [Valuuttakurssien] [ja] [tai] [hyödykkeiden] [ja] [tai] [jalometallien] muodossa olevan [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] Fyysinen Toimitus on suljettu kaikissa tapauksissa pois.] [pääomasuojan ( capital protection ) tapauksessa lisää tarvittaessa seuraava teksti: Pääomasuojaa ( capital protection ) sovelletaan ainoastaan Arvopaperien voimassaoloajan päättyessä Arvopaperit on niiden voimassaoloajan päättyessä pääomasuojattu [[asianomaiseen] Vähimmäispalautusmäärään ( Minimum Repayment Amount ) asti] [Nimellismäärään ( Nominal Amount ) asti] [(ottamatta huomioon Tarjouspreemiota ( Offering Premium )], eli voimassaoloajan päättyessä sijoittaja saa [[asianomaisen] Vähimmäispalautusmäärän] [Nimellismäärän] joka tapauksessa [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] tosiasiallisesta arvonkehityksestä riippumatta. Mikäli sijoittaja hankkii Arvopaperit liikkeeseenlaskun jälkeen [[asianomaista] Vähimmäispalautusmäärää] [Nimellismäärää] korkeampaan hintaan, sijoittamista harkitsevan tulisi olla tietoinen siitä, että [suhteellisella] pääomasuojalla viitataan ainoastaan alhaisempaan [[asianomaiseen] Vähimmäispalautusmäärään] [Nimellismäärään]. Tässä yhteydessä tulee ottaa huomioon, että pääomasuojaa sovelletaan ainoastaan voimassaoloajan päättyessä [eli edellyttäen, että Arvopapereita ei ole päätetty]. Mikäli Arvopaperit lunastetaan ennenaikaisesti, maksettava käteissumma [fyysisen toimituksen tapauksessa lisää seuraava täydentävä teksti: tai tapauksen mukaan [Kertoimen ilmaiseman 12
määräisenä toimitettavan] Fyysisen Kohde-etuuden arvo]] saattaa olla huomattavasti pienempi kuin määrä, joka vähintään maksettaisiin Arvopaperien voimassaoloajan päättyessä, jolloin pääomasuojaa sovelletaan [[asianomaiseen] Vähimmäispalautusmäärään asti] [Nimellismäärään asti]. Arvopapereihin sijoittamista harkitsevien tulisi niin ikään tiedostaa, että huolimatta pääomasuojasta [[asianomaiseen] Vähimmäispalautusmäärään asti] [Nimellismäärään asti] sijoittaja kantaa riskin Liikkeeseenlaskijan taloudellisesta toimintakyvystä. Sijoittamista harkitsevien tulee siten varautua sijoitetun pääoman osittaiseen tai kaikkinaiseen menettämiseen ja kyetä kantamaan se. Arvopapereita hankkivien tulisi joka tapauksessa taloudellista tilannettaan arvioimalla varmistua kyvystään kantaa Arvopapereihin liittyvät tappioriskit.] [mikäli toteutusoikeutta on rajoitettu, lisää tarvittaessa seuraava teksti: Arvopaperinhaltijoiden Warranttioikeuden toteuttamisen rajoittaminen Suoraan tai välillisesti saksalaisiin osakkeisiin [Kohde-etuutena] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] perustuvien UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warranttien Arvopaperinhaltijalle tuottamaa oikeutta ei Arvopaperien Ehtojen ( Terms and Conditions of the Securities ) mukaisesti voida toteuttaa tiettyinä päivinä eli sellaisen saksalaisen osakeyhtiön yhtiökokouspäivänä, jonka osaketta käytetään Warranttien tarkoituksiin, eikä kyseistä päivää välittömästi edeltävänä [Kohde-etuuden] [Korin Osatekijän] Laskentapäivänä ( Calculation Date ) (osingon irtoamispäivänä, ex dividend day ). [Lisäksi Ehdoissa määrätään, että Arvopaperinhaltijat voivat toteuttaa Warrantit ainoastaan tiettyinä päivinä. Mikäli Toteutusilmoitusta ( Exercise Notice ) ei ole saatu asianmukaisesti kyseiseen Toteutuspäivään ( Exercise Date ) mennessä, Arvopapereita ei voida toteuttaa ennen kuin seuraavana Ehdoissa mainittuna toteutuspäivänä.]] [mikäli Toteutuksen Vähimmäiskokoa ( Minimum Exercise Size ) on rajoitettu, lisää tarvittaessa seuraava teksti: Arvopaperinhaltijoiden Warranttioikeuden toteuttamisen rajoittaminen Toteutuksen Vähimmäiskoon ( Minimum Exercise Size ) perusteella Warranttien tuottaman Optio-oikeuden ( Option Right ) toteuttamiseksi UBS [Capital Protected] [[Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hit [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Lock Out [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Double Lock Out] [[Turbo Long-] [tai tapauksen mukaan] [Turbo Short-]] [Digital [Osto] [tai tapauksen mukaan] [Myynti]] [Hamster] [] [(Capped)] Warranttien Arvopaperinhaltijan tulee Arvopaperien Ehtojen ( Terms and Conditions of the Securities ) mukaisesti tarjota Warrantteja tietty vähimmäismäärä, niin kutsuttu Toteutuksen Vähimmäiskoko ( Minimum Exercise Size ). Niiden Haltijoiden, joilla on määriteltyä Toteutuksen Vähimmäiskokoa vähemmän Arvopapereita, on siten joko myytävä Warranttejaan tai ostettava Warrantteja lisää (mistä aiheutuu kussakin tapauksessa transaktiokustannuksia).] [lisää tarvittaessa vaihtoehtoisia tai muita rakennekohtaisia riskitekijöitä: [].] Päättäminen ( Termination ) ja Ennenaikainen Lunastus ( Early Redemption ) Liikkeeseenlaskijan valinnan mukaan Arvopapereihin sijoittamista harkitsevien olisi lisäksi oltava tietoisia siitä, että Liikkeeseenlaskijalla on [Päättymistapahtuman ( Termination Event ) ilmetessä] [tai tapauksen mukaan tietyissä eri olosuhteissa] [milloin tahansa eli vaikka tiettyä päättymistapahtuma ei ilmenisikään] Ehtojen mukaisesti oikeus päättää ja lunastaa Arvopaperit kokonaisuudessaan ennen Eräpäivää ( Expiration Date ). Mikäli Liikkeeseenlaskija päättää ja lunastaa Arvopaperit ennen Eräpäivää, Arvopaperinhaltijalla on oikeus vaatia maksu tämän ennenaikaisen lunastuksen osalta. Arvopaperinhaltijalla ei kuitenkaan ole oikeutta vaatia Warranteille muita maksuja Päättymispäivän ( Termination Date ) [tai tapauksen mukaan Verotukseen Liittyvän Päättymispäivän ( Tax Termination Date )] jälkeen.] 13
Näin ollen Arvopaperinhaltija kantaa riskin siitä, että osallistumista [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] arvonkehitykseen ei tapahdu odotetussa laajuudessa eikä odotettuna aikana [ja että hänen saamansa määrä on siten sijoittua pääomaa pienempi]. Mikäli Liikkeeseenlaskija päättää Arvopaperit, Arvopaperinhaltija kantaa riskin jälleensijoituksesta, eli sijoittaja kantaa riskin siitä, että hänen on jälleensijoitettava Liikkeeseenlaskijan päättymistapauksessa mahdollisesti maksama [Päättymismäärä, Termination Amount ] [tai tapauksen mukaan Verotukseen Liittyvä Päättymismäärä, Tax Termination Amount ] Arvopaperien hankintahetkellä vallinneita markkinaehtoja epäedullisemmin ehdoin]. Arvopaperinhaltijoilla ei ole oikeutta päättää Arvopapereita Arvopaperinhaltijoilla ei ole päättämisoikeutta, eivätkä Arvopaperinhaltijat siten voi päättää Arvopapereita niiden voimassaoloaikana. Ennen Arvopaperien voimassaoloajan päättymistä Arvopaperien mahdollinen taloudellinen arvo (tai osa siitä) voidaan siten realisoida ainoastaan myymällä Arvopaperit, ellei Liikkeeseenlaskija päätä arvopapereita ja lunasta niitä ennenaikaisesti. Mahdollinen [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] Hinnan lasku Arvopaperien päättymisen jälkeen Mikäli Liikkeeseenlaskija päättää Arvopaperien voimassaoloajan ennenaikaisesti Arvopaperien Ehtojen ( Terms and Conditions of the Securities ) mukaisesti, Arvopapereihin sijoittamista harkitsevien tulisi ottaa huomioon, että [Kohde-etuuden Hinnan] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] mahdollinen negatiivinen arvonkehitys päättymistä koskevan Liikkeeseenlaskijan ilmoituksen ja tässä yhteydessä maksettavan Päättymismäärän ( Termination Amount ) [tai tapauksen mukaan Verotukseen Liittyvän Päättymismäärän ( Tax Termination Amount )] laskennassa merkityksellisen [Kohde-etuuden Hinnan] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] määräytymisen välisenä aikana tulee Arvopaperinhaltijoiden kannettavaksi. Warranttioikeuden ( Warrant Right ) muutosten haitallinen vaikutus Mahdollisen muutostapahtuman ilmetessä Liikkeeseenlaskijalla on oikeus tehdä muutoksia Ehtojen mukaisesti. Tällaiset muutokset saattavat vaikuttaa Arvopaperien arvoon negatiivisesti. Liitännäiskustannusten vaikutus Välityspalkkiot ja muut Arvopaperien ostosta tai myynnistä aiheutuvat transaktiokustannukset etenkin jos niihin yhdistyy alhainen toimeksiannon arvo saattavat johtaa kuluihin, jotka voivat pienentää Arvopapereista mahdollisesti maksettavaa selvitysmäärää huomattavasti. Tämän vuoksi sijoittamista harkitsevien olisi ennen Arvopaperin hankkimista tutustuttava kaikkiin Arvopaperien ostosta ja myynnistä aiheutuviin kustannuksiin, mukaan luettuna kaikkiin heidän säilyttäjäpankkiensa Arvopaperien oston ja voimassaoloajan päättymisen yhteydessä veloittamiin kustannuksiin. Järjestelyt riskiltä suojautumiseksi tai riskin rajoittamiseksi Arvopapereihin sijoittamista harkitsevien ei tulisi luottaa siihen, että he kykenevät milloin tahansa Arvopaperien Voimassaoloaikana ( Term of the Securities ) sopimaan järjestelyistä asianomaisilta riskeiltä suojautumiseksi taikka niiden rajoittamiseksi. Tämä riippuu markkinatilanteesta ja vallitsevista oloista. Järjestelyt riskeiltä suojautumiseksi tai riskien rajoittamiseksi saattavat olla mahdollisia ainoastaan epäedulliseen markkinahintaan, mikä tarkoittaa sijoittajien kannalta tappiota. Kaupankäynti Arvopapereilla / epälikvidiys On mahdotonta ennakoida, syntyykö Arvopapereille jälkimarkkinoita ja missä määrin tai mihin hintaan Arvopapereilla käydään kauppaa jälkimarkkinoilla taikka ovatko kyseiset markkinat likvidit vai epälikvidit. Sijoittamista harkitsevien ei näin ollen tulisi luottaa siihen, että Arvopaperit voidaan myydä tiettynä ajankohtana tai tiettyyn hintaan. 14
Arvopaperien hinnoittelu Useimmista muista arvopapereista poiketen Arvopaperien hinnoittelu ei pääsääntöisesti perustu Arvopaperien tarjonnan ja kysynnän periaatteelle, koska jälkimarkkinoilla toimivat välittäjät saattavat määrittää osto- ja myyntihinnat itsenäisesti. Tämä hinnanmääritys perustuu markkinoilla vallitseviin hinnanmääritysmalleihin, kun taas Arvopaperien teoreettinen arvo määräytyy lähtökohtaisesti [Kohdeetuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] arvon ja Arvopapereiden muiden ominaisuuksien arvon perusteella, joista kutakin saattaa taloudelliselta kannalta edustaa toinen rahoitusjohdannainen. Mahdolliset noteeratut hinnat eivät välttämättä vastaa välittäjän määrittämää Arvopaperien sisäistä arvoa ( intrinsic value ). Osto- ja myyntihintojen välisen eron ( spread ) kasvu Erityisissä markkinatilanteissa, joissa Liikkeeseenlaskijan on täysin mahdotonta toteuttaa suojausjärjestelyjä ( hedging transactions ) tai joissa kyseisten järjestelyjen toteuttaminen on hyvin vaikeaa, osto- ja myyntihintojen välistä eroa ( spread ) voidaan tilapäisesti kasvattaa Liikkeeseenlaskijaan kohdistuvien taloudellisten riskien rajoittamiseksi. Tämän vuoksi Arvopaperinhaltijat, jotka haluavat myydä Arvopapereitaan pörssin kautta tai säänneltyjen markkinoiden ulkopuolisessa kaupankäynnissä ( over-the-counter trading ), saattavat joutua myymään Arvopaperinsa niiden myyntihetken todellista hintaa huomattavasti alhaisempaan hintaan. Lainatut varat Mikäli Arvopaperien hankintaa rahoitetaan lainatuin varoin eivätkä sijoittajien odotukset täyty, sijoittajille ei ainoastaan aiheudu tappiota Arvopaperien johdosta, vaan heidän on myös maksettava lainalle korkoa sekä maksettava laina takaisin. Tämä kasvattaa sijoittajien tappioriskiä olennaisesti. Arvopapereihin sijoittavien ei tule koskaan luottaa siihen, että laina ja sen korot kyetään maksamaan Arvopapereilla tehdyistä kaupoista saaduilla voitoilla. Ennen Arvopaperin hankinnan rahoittamista lainatuin varoin olisi pikemminkin arvioitava sijoittajien taloudellista tilannetta siltä osin, kykenevätkö nämä maksamaan lainan korot ja lainan välittömästi, vaikka heille aiheutuu tappiota odotettujen voittojen sijaan. Liikkeeseenlaskijan suojausjärjestelyjen ( hedging transactions ) vaikutus Arvopapereihin Liikkeeseenlaskija voi käyttää Arvopaperien myynnistä saadut tuotot kokonaisuudessaan tai osittain Arvopaperien liikkeeseenlaskusta aiheutuvien riskien suojausjärjestelyjen ( hedging transactions ) toteuttamiseen. Tässä tapauksessa Liikkeeseenlaskija tai jokin sen kanssa samaa konserniin kuuluvista yhtiöistä voi toteuttaa järjestelyjä, jotka vastaavat Arvopapereista aiheutuvia Liikkeeseenlaskijan velvollisuuksia. Tämäntyyppiset järjestelyt toteutetaan pääsääntöisesti ennen Arvopaperien Liikkeeseenlaskupäivää ( Issue Date ) tai kyseisenä päivänä, mutta niitä voidaan toteuttaa myös Arvopaperien liikkeeseenlaskun jälkeen. Liikkeeseenlaskija tai jokin sen kanssa samaan konserniin kuuluvista yhtiöistä voi milloin tahansa ryhtyä tarvittaviin toimenpiteisiin minkä tahansa suojausjärjestelyjen poistamiseksi. Sitä, että nämä järjestelyt saattavat tietyissä tilanteissa vaikuttaa [Kohde-etuuden] [tarvittaessa lisää muu määräytymisperuste: []] Hintaan, ei voida sulkea pois. Arvopapereihin liittyvät muutokset verotuksessa Tässä Esitteessä esitetyt Arvopaperien verotusta koskevat näkökohdat vastaavat Liikkeeseenlaskijan käsitystä, joka perustuu tämän Esitteen päivämääränä tunnistettavissa olevaan oikeudelliseen tilanteeseen. Sitä, että veroviranomaiset ja verotuomioistuimet ( tax courts ) soveltavat toisenlaista verokohtelua, ei kuitenkaan voida sulkea pois. [lisää tarvittaessa tietoja [Kohde-etuuteen] [Kohde-etuuksiin] liittyvästä erityisestä riskistä: [] ] 15
Näin ollen sijoittamista harkitsevia kehotetaan nimenomaisesti tutustumaan tässä Esitteessä kuvatun tuotetyypin erityiseen riskiprofiiliin ja pyytämään tarvittaessa asiantuntijan neuvoa. Sijoittamista harkitseville huomautetaan nimenomaisesti, että Arvopaperit ovat riskisijoitus, joka saattaa johtaa sijoitetun pääoman menettämiseen. [Vaikka Arvopaperien pääoma on niiden voimassaoloajan päättyessä suojattu [Nimellismäärään ( Nominal Amount )] [Vähimmäispalautusmäärään ( Minimum Repayment Amount )] asti ja tappioriskiä on siten alun perin rajoitettu, sijoittaja kantaa riskin Liikkeeseenlaskijan taloudellisesta tilanteesta.] Sijoittamista harkitsevien tulee siten varautua sijoitetun pääoman osittaiseen tai kaikkinaiseen menettämiseen ja kyetä hyväksymään se. Arvopaperien hankkimisesta kiinnostuneen sijoittajan olisi taloudellista tilannettaan arvioimalla varmistuttava kyvystään kantaa Arvopapereihin liittyvät tappioriskit. 16