Kansainvälinen valuuttarahasto, peikko vai pelastaja? Olli-Pekka Lehmussaari 9.3.2010
Sisältö Valuuttarahasto - hyvä vihollinen? Valuuttarahasto - viimeinen oljenkorsi? Tulevaisuuden haasteet
Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) pähkinänkuoressa Perustettu 1945 edistämään Kansainvälistä rahatalouden yhteistyötä Valuuttakurssien vakautta Maksutasekriisissä olevien maiden rahoitusta Suomi liittyi jäseneksi 1948 Valmiusluottoja 1952 ja 1967 Tällä hetkellä 187 jäsenmaata 28.3.2008 3
Miksi Suomi liittyi valuuttarahastoon? Ikkuna länteen Suomi tarvitsi ulkomaisia luottoja (Suomi ei saanut Marshall apua, Suomi nosti valmiusluottoja 1952 ja 1967) Maariskiä haluttiin vähentää 28.3.2008 4
Valuuttarahasto - hyvä vihollinen? Talouspolitiikan ehdollisuus - Tungetteleva, nöyryyttävä, ylikireä talouspolitiikka Liberalismin puolestapuhuja (Washington consensus) - Pääomaliikkeiden vapauttaminen (Islanti!) Moraalikato - Pankkien ja sijoittajien pelastaja Epädemokraattinen, USA:n hegemonia (EU 32%, US 17%) - Teollisuusmaiden ylivalta
Toteutuuko demokratia? Äänivalta Muut 28 % EU 32 % Köyhät maat 8 % Brasilia, Venäjä, Intia, Kiina (BRIC) 9 % Japani 6 % Yhdysvallat 17 % 6
Valuuttarahasto viimeinen oljenkorsi? Rahaston vahvuudet Taakanjako on laaja Rahoitusresurssit ovat mittavat Laaja-alainen asiantuntijoiden keskittymä Syvä kokemus sopeutumisohjelmista Poliittisesti riippumaton kohdemaasta
Valuuttarahasto - viimeinen lainanantaja Valuuttarahasto ehdollisuus Valtioiden väliset luotot Pohjoismaat Keskuspankki oma vakuutus Valuutanvaihtosopimukset keskuspankit Chiang Mai Maksutasekriisiin ajautuva maa Vararikko Markkinat saatavuus hinta 8
Korkoeroja 4.0 Prosenttiyksikköä 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 Kreikka Irlanti Portugali Italia Espanja Suomi 0.0 07/07 01/08 07/08 01/09 07/09 01/10 Lähde: Bloomberg.
Valuuttarahaston lainakanta 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 Miljardia SDR:ää 0 Varautumisluotot Pehmeät luotot Kovat luotot 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 10
Eurooppa valuuttarahaston kanta-asiakas? Reilut 80 prosenttia luottokannasta myönnetty Eurooppaan Armenia Georgia Latvia Romania Ukraina Valko-Venäjä Bosnia Herzegovina Islanti Moldova Serbia Unkari Puola (varautumisluotto) LINK
Tulevaisuuden haasteet Tulevien kriisien ehkäisy -politiikan heijastusvaikutukset, tartuntariskit, järjestelmäriskit Eri toimijoiden tehokas työnjako -suhteellinen etu, yhteistyö Kansainvälisten rahoituslaitosten voimavarat -valuuttarahaston optimaalinen koko (USD 850 mrd.)? Rahaston valtuudet -pääomanliikkeet Globaalihallinto -oikeudenmukaisuus, omistajuus
Kansainvälisen rahoitusjärjestelmän työnjako Kansainvälinen valuuttarahasto G186 Aito laillinen globaalitoimija G20 Vakausneuvosto (FSB), G24 Baselin komitea, G27 G7
Valuuttarahaston rooli Afrikassa Luotonanto Ei perinteisiä maksuvalmiusluottoja, vaan subventoituja kehitysapuluottoja Maaseuranta Neuvoo ja opastaa viranomaisia Tekninen apu Finanssipolitiikka, raha- ja valuuttapolitiikka, rahoitussektorin vakaus, tilastot Kolme alueellista teknisen avun keskusta (AFRITACs) 14
TUNISIA MOROCCO ALGERIA WESTERN LIBYA SAHARA MAURITANIA MALI NIGER SENEGAL THE CHAD GAMBIA BURKINA GUINEA GUINEA BISSAU BENIN NIGERIA TOGO COTE SIERRA DTVOIRE GHANA CENTRAL LEONE AFRICAN REPUBLIC LIBERIA CAMEROON EGYPT SUDAN ERITREA ETHIOPIA DJIBOUTI 48 maata > 750 miljoonaa asukasta 1.4% maailman markkinahintaisesta BKT:stä 2.6% PPP-BKT:stä Osuus maailmankaupasta n. 2% EQUATORIAL GUINEA GABON REP. OF THE CONGO DEMOCRATIC REPUBLIC OF THE CONGO (ZAIRE) RWANDA BURUNDI UGANDA KENYA SOMALIA ANGOLA TANZANIA ANGOLA ZAMBIA MALAWI NAMIBIA ZIMBABWE MOZAMBIQUE MADAGASCAR BOTSWANA LESOTHO SWAZILAND SOUTH AFRICA 15
Köyhyysloukun rakenteelliset taustat Heikko infrastruktuuri, korkeat kuljetuskustannukset Maatalouden heikko tuottavuus Trooppiset taudit Haitallinen geopolitiikka Teknologian heikko diffuusio Inhimillisen pääoman puute Köyhyysloukku-> matala säästämisaste -> heikko pääoman muodostuminen -> hidas kasvu 28.3.2008 16
Afrikan painoarvo kasvaa Monenkeskinen velkahelpotus (MDRI) 2005 -> Afrikka tilapäisesti poissa valokeilasta Kiinnostus uudelleen kasvussa: Suurvaltojen kiinnostus kasvussa Raaka-aineet Terrorismin uhka Valuuttarahaston ja Maailmanpankin työnjako Äänivalta ja vaikuttaminen Pystyykö Afrikka hyödyntämään suotuisat olosuhteet? 17