Osavuosikatsaus T A M M I - K E S Ä K U U 2 0 0 5 Stora Enso lyhyesti Q2 Stora Enso kuuluu maailman johtaviin metsäteollisuusyhtiöihin. Stora Enson päätuotteet ovat paino- ja hienopaperit, pakkauskartongit sekä puutuotteet. Stora Enson liikevaihto oli 12,4 miljardia euroa vuonna 2004. Konsernin palveluksessa on noin 45 000 henkilöä yli 40 maassa viidellä mantereella. Stora Enson vuotuinen tuotantokapasiteetti on 16,4 miljoonaa tonnia paperia ja kartonkia sekä 7,7 miljoonaa kuutiometriä sahattuja puutuotteita. Sahatuista puutuotteista 3,2 miljoonaa kuutiometriä on jatkojalosteita. Stora Enson osakkeet noteerataan Helsingin, New Yorkin ja Tukholman arvopaperipörsseissä.
2 Avainluvut Milj. EUR 2003 2004 I-II/04 I-II/05 II/04 I/05 II/05 Liikevaihto 12 172,3 12 395,8 6 120,8 6 332,2 3 102,9 3 144,9 3 187,3 EBITDA 1)2) 1 707,7 1 510,9 753,9 687,2 361,2 388,8 298,4 Liikevoitto 2) 522,9 338,9 158,4 130,4 56,3 112,7 17,7 Kertaluonteiset erät -54,4 369,7 115,7-12,0 - - -12,0 Liikevoitto 2), % 4,3 2,7 2,6 2,1 1,8 3,6 0,6 Liikevoitto 468,5 708,6 274,1 118,4 56,3 112,7 5,7 Tulos ennen veroja ja vähemmistöosuuksia 2) 316,3 271,8 126,3 83,7 46,8 83,6 0,1 Tulos ennen veroja ja vähemmistöosuuksia 207,8 641,5 242,0 71,7 46,8 83,6-11,9 Tilikauden voitto 136,0 740,8 455,6 48,5 50,3 58,6-10,1 Tulos/osake 2), EUR 0,24 0,26 0,12 0,07 0,06 0,07 0,00 Tulos/osake, EUR 0,16 0,89 0,55 0,06 0,06 0,07-0,01 Kassatulos/osake 2) 3), EUR 1,63 1,67 0,83 0,76 0,43 0,41 0,35 Sijoitetun pääoman tuotto 2), % 4,5 3,0 2,8 2,4 2,1 4,1 0,6 1) EBITDA = tulos ennen korkoja, veroja ja poistoja 2) Ilman kertaluonteisia eriä. Poikkeukselliset erät, jotka eivät liity normaaliin liiketoimintaan, käsitellään kertaluonteisina erinä. Tyypillisimpiä kertaluonteisia eriä ovat omaisuuden myyntivoitot, ylimääräiset omaisuusarvojen alaskirjaukset, toiminnan uudelleenjärjestelyistä johtuvat varaukset sekä sakot ja korvaukset. Yksittäisen kertaluonteisen erän tulosvaikutus on normaalisti yli sentin osakkeelta. 3) Kassatulos/osake = (tilikauden tulos + poistot) / osakkeiden keskimääräinen lukumäärä Liikevoitto neljänneksittäin Milj. EUR Tulos/osake neljänneksittäin EUR Velkaantumisaste 160 140 120 ** 0.12 0.10 0.80 0.70 100 ** ** 0.08 0.60 80 ** 0.06 0.50 60 40 20 0 II/03 III/03 IV/03 I/04 II/04 III/04 IV/04 I/05* II/05* 0.04 0.02 0.00 0.00 0.00 II/03 III/03 IV/03 I/04 II/04 III/04 IV/04 I/05 II/05 0.40 0.30 0.20 II/03 III/03 IV/03 I/04 II/04 III/04 IV/04 I/05 II/05 Ilman kertaluonteisia eriä Ilman kertaluonteisia eriä Tavoite 0.8 * ei liikearvopoistoja vuonna 2005 ** Ruotsin metsien myynnin rakenteellinen vaikutus
O S AV U O S I K AT S A U S T O I S E N N E L J Ä N N E K S E N T U L O S Liikevaihto oli 3 187,3 miljoonaa euroa (3 144,9 milj. euroa). Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä oli 17,7 miljoonaa euroa (112,7 milj. euroa). Suomen työsopimuskiista heikensi tulosta noin 150 miljoonalla eurolla. Tulos ennen veroja ja vähemmistöosuuksia ilman kertaluonteisia eriä oli 0,1 milj. euroa (83,6 milj. euroa). Osakekohtainen tulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,00 euroa (0,07 euroa). Osakekohtainen kassatulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,35 euroa (0,41 euroa). S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5 3
O S AV U O S I K AT S A U S T O I S E N N E L J Ä N N E K S E N T U L O S Konsernin tuotteiden kysyntä säilyi suhteellisen vakaana toisen neljänneksen aikana. Kysyntä parani hieman sanomalehtipaperissa ja päällystämättömässä hienopaperissa. Sen sijaan päällystetyn hienopaperin kysyntä heikkeni hieman. Pakkauskartongissa markkinat olivat vakaat ja puutuotteiden markkinat olivat kausiluontoisuuden vuoksi hyvät. Euroopassa Suomen työsopimuskiista supisti markkinoiden tarjontaa, erityisesti aikakauslehtipaperissa ja päällystetyssä hienopaperissa. Vientimäärät Euroopasta vähenivät työsopimuskiistan takia. Hinnat olivat vakaat ja päällystämättömään hienopaperiin kohdistuneet hintapaineet helpottivat. Pakkauskartongin markkinat pysyivät yleisesti vakaina. Kausiluonteinen puutuotteiden kysyntä lisäsi toimituksia, joskin hinnat pysyivät suurimmaksi osaksi ennallaan. Pohjois-Amerikassa painopaperin toimitukset pysyivät korkeina. Suomen ja Kanadan työsopimuskiistat paransivat kysynnän ja tarjonnan välistä tasapainoa. Päällystetyn hienopaperin kysyntä oli yhä melko heikkoa. Paperin ja kartongin toimitukset olivat yhteensä 3 389 000 tonnia, mikä alittaa 184 000 tonnilla edellisen neljänneksen 3 573 000 tonnin toimitukset. Kokonaistuotanto väheni yhteensä 685 000 tonnia ja oli 3 018 000 tonnia (3 703 000 tonnia). Suomen työkiistan vaikutuksesta tuotanto väheni 850 000 tonnia. Puutuotteiden toimitukset kasvoivat 314 000 kuutiometriä yhteensä 1 855 000 kuutiometriin (1 541 000). Toisen vuosineljänneksen tulos (edelliseen neljännekseen verrattuna) Liikevaihto oli yhteensä 3 187,3 milj. euroa, kasvua 1,3 prosenttia edellisen neljänneksen 3 144,9 milj. eurosta. Nousun taustalla on paperitukkuri Papeteries de Francen osto, vahvistunut Yhdysvaltain dollari sekä puutuotteiden lisääntyneet toimitusmäärät. Hienopaperin ja pakkauskartongin vähentyneet toimitukset heikensivät kuitenkin liikevaihdon kasvua. Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä oli 17,7 milj. euroa (112,7 milj. euroa). Liikevoitto heikkeni kaikissa tuotealueissa paitsi painopaperissa ja puutuotteissa. Merkittävin syy kannattavuuden laskuun oli työsopimuskiista Suomen tehtailla, joka heikensi konsernin liikevoittoa noin 150 milj. euroa. Tilannetta paransi kuitenkin Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen (32 milj. euroa) ja painopaperikoneiden uudelleenkäynnistys ensimmäisen neljänneksen korjausten jälkeen. Korjaukset vähensivät liikevoittoa 32 milj. euroa ensimmäisen vuosineljänneksen aikana. Liikevaihdon osuuden kasvu Euroopan markkinoilla suhteessa Euroopan ulkopuolisiin markkinoihin paransi eurooppalaisten tehtaiden kannattavuutta muualla kuin Suomessa. Liikevoittoon sisältyy 5,2 milj. euron tulo liittyen ensimmäisellä neljänneksellä tehdyn päästöoikeuksien kirjauksen peruuttamiseen. Tämä perustui International Accounting Standard Boardin (IASB) tekemään vastaavan kirjanpitosäännön tulkinnan muutokseen. Osakeperusteisten maksujen kirjanpitokäytännön mukaisesti kirjattujen optioiden vaikutus liikevoittoon oli 4,0 milj. euroa positiivinen. Kummallakaan kirjauksella ei ollut kassavaikutusta. Kertaluonteisten erien osuus oli -12,0 milj. euroa, joka tuli Veitsiluodon tehtaan käyttöomaisuudesta tehdystä poistosta. Tulos ennen veroja ja vähemmistöosuuksia ilman kertaluonteisia eriä oli 0,1 milj. euroa (83,6 milj. euroa). Nettorahoituserät olivat -34,6 milj. euroa (-43,1 milj. euroa). Nettokorkokulut olivat -40,2 milj. euroa (-27,6) milj. euroa ja nettovaluuttakurssivoitot olivat 11,2 milj. euroa (5,7 milj. euroa). Muut rahoituserät olivat yhteensä negatiiviset 5,6 milj. euroa (-21,2 milj. euroa), joista suurin osa muodostui realisoitumattomista rahoitusinstrumenttien arvostuksista. Osuus osakkuusyritysten tuloksesta oli 17,0 milj. euroa (14,0 milj. euroa). Bergvik Skogin osuus summasta oli 10,7 milj. euron (14,4 milj. euroa) ja Veracelin sellutehtaan 11,7 milj. euroa. Veracelin tehtaan kannattavuutta paransi Brasilian realin vahvistuminen sekä muutos metsäomaisuuden arvostuksissa. Tuloverot olivat nettomäärältään yhteensä 3,3 milj. euroa (-23,6 milj. euroa) ja nettotulokseksi jäi siten -8,6 milj. euroa (60,0 milj. euroa). Vähemmistöosuuksien osuus tuloksesta oli 1,5 milj. euroa (1,4 milj. euroa). Tilikauden tulokseksi muodostui -10,1 milj. euroa. Osakekohtainen tulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,00 euroa (0,07 euroa). Sijoitetun pääoman tuotto ilman kertaluonteisia eriä oli 0,6 prosenttia (4,1 prosenttia). Sijoitettu pääoma 30.6.2005 oli 11 273,0 milj. euroa, jossa on nousua 154,1 milj. euroa nettomääräisesti. 4 S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5
Pääomarakenne Milj. EUR 31.12.2004 30.6.2004 31.3.2005 30.6.2005 Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet 10 848,2 11 080,8 11 104,7 11 146,3 Käyttöpääoma 1 301,3 1 147,6 1 499,0 1 497,3 Sidottu pääoma 12 149,5 12 228,4 12 603,7 12 643,6 Verovastuut, netto -1 493,8-1 416,8-1 484,8-1 370,6 Sijoitettu pääoma 10 655,7 10 811,6 11 118,9 11 273,0 Osakkuusyritykset 568,1 508,4 588,9 644,1 Yhteensä 11 223,8 11 320,0 11 707,8 11 917,1 Oma pääoma 8 036,3 7 897,1 7 672,0 7 483,3 Vähemmistöosuudet 136,1 66,5 108,2 94,1 Korolliset nettovelat 3 051,4 3 356,4 3 927,6 4 339,7 Rahoitus yhteensä 11 223,8 11 320,0 11 707,8 11 917,1 Rahoitus Liiketoiminnasta kertyneet rahavirrat olivat 387,9 milj. euroa (159,4 milj. euroa) ja liiketoiminnasta kertyneet rahavirrat investointien jälkeen olivat 130,6 milj. euroa (-198,1 milj. euroa). Osakekohtainen kassatulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,35 euroa (0,41 euroa). Katsauskauden lopussa korolliset nettovelat olivat 4 339,7 milj. euroa, jossa on kasvua 412,1 milj. euroa johtuen osakkeiden takaisinostosta ja valuuttamuuntoeroista. Käyttämättömät luottolimiitit, rahat ja muut käteisvarat olivat yhteensä 2,4 miljardia euroa. Omaa pääomaa oli 7,5 miljardia euroa eli 9,46 euroa osaketta kohti (9,46 euroa). Yhtiön markkina-arvo Helsingin Pörssissä 30.6.2005 oli 8,6 miljardia euroa. Velkaantumisaste 30.6.2005 oli 0,58 (0,51). Valuuttakurssien muutosten suojauksilla oikaistu vaikutus omaan pääomaan oli 36,0 milj. euroa. Omien osakkeiden takaisinostot vähensivät omaa pääomaa 209,0 milj. eurolla toisen vuosineljänneksen aikana. Korollisten nettovelkojen muutos vuosineljänneksellä Rahavirta, Muut tulot ja jatkuvat kassavaikutuk- Milj. EUR toiminnot Yritysostot settomat erät Muuntoerot Tasevaikutus Liikevoitto -0,6 6,3 5,7 Poistot 292,7 292,7 Käyttöpääoman muutos 95,8-13,3-65,9-14,9 1,7 Liiketoiminnasta kertyneet nettorahavirrat 387,9-13,3-59,6-14,9 300,1 Investoinnit aineellisiin hyödykkeisiin -253,0-18,9-44,6-316,5 Muut pysyvien vastaavien muutokset -4,3 75,1-142,6-71,8 Liiketoiminnasta kertyneet nettorahavirrat investointien jälkeen 130,6-32,2 15,5-202,1-88,2 Nettorahoituserät -23,9-23,9 Maksetut verot -118,6-1,6 10,6 3,8-105,8 Omien osakkeiden hankinta -209,0-209,0 Muut oman pääoman ja vähemmistöosuuksien muutokset -1,6-23,0 2,4 37,0 14,8 Korollisten nettovelkojen muutos -222,5-56,8 28,5-161,3-412,1 S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5 5
O S AV U O S I K AT S A U S T O I S E N N E L J Ä N N E K S E N T U L O S Investoinnit aineellisiin hyödykkeisiin Kokonaisinvestoinnit aineellisiin hyödykkeisiin olivat 253,0 milj. euroa vuoden toisella vuosineljänneksellä ja tammi kesäkuussa 609,6 milj. euroa. Merkittävimmät investointikohteet ensimmäisen puolen vuoden aikana olivat Ruotsin Kvarnsvedenin tehtaan uusi paperikone 12 (230,7 milj. euroa), Ruotsin Skoghallin tehtaan Energia 2005 -projekti (37,3 milj. euroa), Corbehemin tehtaan paperikone 5:n uusiminen (36,4 milj. euroa), Summan tehtaan paperikone 2:n uusiminen (27,6 milj. euroa), ja Bironin tehtaan paperikone 26:n uudelleenrakentamistyöt (12,7 milj. euroa). Vuoden 2005 investointien arvioidaan pysyvän poistojen tasolla Osakkuusyritysten tapahtumia Veracelin tehdas aloitti toimintansa toukokuussa kaksi kuukautta etuajassa. Tehdas tuottaa edullista lyhytkuituista eukalyptussellua. Sellun toimitukset konsernin tehtaille Kiinaan ja Eurooppaan alkoivat heinäkuussa. Vuoden toisen neljänneksen aikana Stora Enso investoi 15,8 milj. euroa lisää Veraceliin. Kokonaisinvestoinnit tehtaaseen olivat siten yhteensä 293,3 milj. euroa kesäkuun loppuun mennessä. Tammi-kesäkuun tulos 2005 (verrattuna vuoden 2004 vastaavaan aikaan) Liikevaihto oli 6 332,2 milj. euroa, joka on 3,5 prosenttia suurempi kuin vuoden 2004 ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Korkeammat hinnat paransivat myyntiä, vaikka toimitukset laskivat. Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä heikkeni 28,0 milj. eurolla. Suomen paperiteollisuuden työsopimuskiista vaikeuttaa lukujen vertailtavuutta. Tulos ennen veroja ja vähemmistöosuuksia ilman kertaluonteisia eriä laski 42,6 milj. eurolla 83,7 milj. euroon ja osakekohtainen tulos ilman kertaluonteisia eriä heikkeni 0,05 eurolla 0,07 euroon. Kertaluonteisten erien määrä oli -12,0 milj. euroa vuoden ensimmäisellä puoliskolla, kun ne vuotta aiemmin olivat 115,7 milj. euroa. Stora Enson Pohjois-Amerikan toimintojen liiketappio oli 33 milj. Yhdysvaltain dollaria (26 milj. euroa) tammi kesäkuussa. Vuotta aiemmin liiketappio oli 130 milj. dollaria (101 milj. euroa). Tulosta paransivat hintojen vahvistuminen kaikissa painopaperilaaduissa ja kasvaneet toimitusmäärät. Tulosta vastaavasti heikensivät korkeammat raaka-aine-, energia- ja kuljetuskustannukset. Liiketoimintayksikön suurimman päällystetyn aikakauslehtipaperikoneen, Bironin tehtaan kone 26:n, uudistaminen aiheutti 15 milj. dollarin (12 milj. euron) tappion. Investoinnit aineettomaan pääomaan olivat 73 milj. dollaria (57 milj. euroa), kun ne vuotta aiemmin olivat 120 milj. dollaria (93milj. euroa). Liiketoiminnan kassavirta investointien jälkeen oli 33 milj. dollaria (26 milj. euroa). Vuoden 2004 ensimmäisen puoliskon aikana kassavirta oli -100 milj. dollaria (-78 milj. euroa). Pohjois-Amerikan liiketoiminnan odotetaan yltävän positiiviseen tulokseen vuoden 2005 kolmannen neljänneksen aikana. Kilpailuviranomaisten tutkinta Kilpailuviranomaisten tutkinnassa ei ole ollut mainittavaa kehitystä. Toukokuussa 2004 Stora Enso joutui Euroopan komission kilpailuviranomaisten ja Suomen kilpailuviranomaisten tutkinnan alaiseksi Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Myös Yhdysvaltain oikeusministeriö on aloittanut tutkinnat aiheeseen liittyen. Euroopan ja Yhdysvaltain viranomaisten tutkimukset ovat vielä alkuvaiheessa, eikä mitään syytteitä ole nostettu konsernia tai sen työntekijöitä vastaan. Näihin tutkimuksiin liittyen Stora Enso on joutunut joukkokanteiden kohteeksi Yhdysvalloissa. Kirjanpidollisia varauksia ei ole tehty. Tapahtumia toisella vuosineljänneksellä Papeteries de France yrityskauppa vahvistui Aiemmin ilmoitettu Papeteries de Francen osakekauppa (Pdf) on saatu päätökseen. Yhtiöstä tulee osa konsernin tukkuriliiketoimintaa Papyrusta. Schneidersöhnen yrityskauppa Stora Enso ilmoitti tehneensä aiesopimuksen saksalaisen paperitukkurin Schneidersöhnen koko osakekannan ostamisesta. Yrityksen markkina-arvoksi on arvioitu 450 milj. euroa. Käteisostona tehtävä yrityskauppa saataneen päätökseen vuoden 2005 kolmannella neljänneksellä, mikäli due diligence -prosessi etenee suunnitelman mukaan ja kaupalle saadaan viranomaisten hyväksyntä. Veitsiluodon tehtaan lomautukset Stora Enso Timber käynnisti Veitsiluodon sahalla ytneuvottelut koskien toimintojen supistamista kannattamattoman toiminnan vuoksi. Neuvotteluissa ei löydetty perusteltua vaihtoehtoa jatkaa kannattavaa tuotantoa toistaiseksi. Tehtaan kaikki 92 työntekijää lomautettiin ainakin tämän vuoden loppuun saakka. Uudet joukkolainat Ruotsin kruunuissa ja euroissa Toukokuussa Stora Enso sai päätökseen kolmivuotisen 2 miljardin Ruotsin kruunumääräisen joukkolainan osana konsernin lainaohjelmaa (MTN). Kesäkuussa Stora Enso sai päätökseen viisivuotisen 500 milj. euron joukkolainan osana konsernin lainaohjelmaa (EMTN). Osakepääoma ja omistus Kauden aikana yhteensä 411 549 A-sarjan osaketta muunnettiin R-sarjan osakkeiksi. Viimeisin muunto neljänneksen aikana merkittiin kaupparekisteriin 15.6.2005. Vuosineljänneksen päättyessä Stora Enson liikkeeseen 6 S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5
laskettuja A-sarjan osakkeita oli 178 618 796 kappaletta ja R-sarjan osakkeita 634 358 303 kappaletta. Yhtiön omistuksessa oli 33 700 A-sarjan osaketta ja 21 710 480 R-sarjan osaketta. Näiden kirjanpidollinen nimellisarvo oli 37,0 milj. euroa. Omistus vastaa 2,7 prosenttia yhtiön osakkeista ja 0,9 prosenttia äänimäärästä. 22.3.2005 pidetty varsinainen yhtiökokous valtuutti hallituksen hankkimaan ja mitätöimään enintään 17 900 000 yhtiön A-sarjan ja 62 150 000 R-sarjan osaketta. Uuden valtuutuksen myötä takaisinostot käynnistettiin 30.3.2005 ja toisen vuosineljännekseen loppuun mennessä yhtiö oli hankkinut yhteensä 33 700 A-sarjan osaketta ja 20 497 100 R-osaketta. Keskimääräinen ostohinta A-osakkeelle oli 10,75 ja R-osakkeelle 10,55 euroa. Vuoden 2005 alusta alkaen yhtiö on sijoittanut 315,6 milj. euroa omien osakkeiden takaisinostoon hankkimalla 37 700 A-osaketta ja 29 165 549 R-osaketta. A-osakkeiden keskimääräinen ostohinta on ollut 10,85 ja R-osakkeiden 10,81 euroa. Muutoksia johtoryhmässä Björn Hägglund, konsernin varatoimitusjohtaja, jäi eläkkeelle 1.6.2005. Hannu Ryöppönen, Royal Ahold B.V.:n talous- ja rahoitusjohtaja (CFO), nimitettiin Stora Enson talousjohtajaksi (CFO) ja johtokunnan jäseneksi vastaamaan rahoituksesta, taloushallinnosta, lakiasioista ja sijoittajasuhteista 1.9.2005 alkaen. Hän seuraa tehtävässään Esko Mäkeläistä, joka jää eläkkeelle vuodenvaihteessa. Talousjohtaja toimii tarvittaessa toimitusjohtajan sijaisena. Elisabet Salander Björklund, aiemmin Stora Enson Euroopan puuhankintaorganisaation johtaja, nimitettiin puutuotteet ja kuituhuolto -tuotealueen johtajaksi 1.5.2005 alkaen. Christer Ågren, aiemmin konsernin henkilöstöhallinnosta ja laatujohtamisesta vastannut johtaja, on nimitetty informaatioteknologiasta, henkilöstöstä ja laatujohtamisesta vastaavaksi johtajaksi 1.5.2005 alkaen. Kannattavuuden parantamisohjelma Euroopan kannattavuuden parantamisohjelma Profit 2007 julkistettiin huhtikuun lopussa. Tavoitteena on saavuttaa vuosittainen 300 milj. euron tulosparannus ennen veroja vuoden 2007 puolivälistä lähtien. Kannattavuuden parantamisohjelma tähtää työn tuottavuuden lisäämiseen tuotannossa, myynnissä ja logistiikassa, käyttöpääoman johtamisessa, hankinnoissa ja hallinnossa. Ohjelmaan kuuluu heikosti tuottavien yksikköjen myyminen tai lopettaminen sekä mahdolliset henkilöstövähennykset. Tarkoituksena on antaa lisätietoja ohjelmasta kolmannen vuosineljänneksen tulostiedottamisen yhteydessä. Stora Enson Pohjois-Amerikan kannattavuusohjelma etenee ja 145 milj. Yhdysvaltain dollarin vuosittaiseen säästötavoitteeseen päästäneen vuoden 2005 jälkipuoliskolla. Työsopimusneuvotteluja ei ole vielä täysin viety päätökseen. Henkilöstön määrä on nyt noin 5 200. Näkymät Suomen työsopimuskiista loppui 1.7.2005. Uusi työehtosopimus parantaa suomalaisen metsäteollisuuden kilpailukykyä jatkossa, koska se mahdollistaa tuotannon jatkumisen juhannuksena ja joulunpyhinä sekä lisää joustoa ulkoistamisessa. Työsopimuskiistan taloudelliset vaikutukset kolmannen neljänneksen liikevoittoon on arvioitu noin -40 milj. euroksi, kun tuotanto käynnistyi uudelleen heinäkuun alussa. Tuotannonmenetykset olivat noin 100 000 tonnia paperia ja kartonkia. Euroopassa mainontaan käytettävien paperilaatujen kysynnän odotetaan pysyvän suhteellisen hyvänä. Painopaperimarkkinoille odotetaan hyvää kysyntää, koska Suomen työkiista vähensi varastoja arvoketjussa ja kysyntä muutenkin kasvaa kausiluonteisesti muun muassa luettelopainatusten vuoksi. Hienopaperin kysynnän odotetaan vahvistuvan ja hintojen arvioidaan pysyvän melko vakaina. Pakkauskartonkien kysynnän ja hintojen ennakoidaan pysyvän vakaina. Puutuotteiden markkinatasapainon arvioidaan pysyvän hyvänä ja vahvistavan siten hintanäkymiä. Kausiluonteiset tekijät vahvistavat aikakauslehtipaperin kysyntää Pohjois-Amerikassa. Aikakauslehtipaperin niukka tarjonta Suomen ja Kanadan työsopimuskiistojen vaikutuksesta pitäisi vahvistaa kysynnän ja tarjonnan välistä tasapainoa. Samoin hintojen odotetaan nousevan, lukuun ottamatta sopimushintoja. Sen sijaan sanomalehtipaperin kysyntä jatkaa laskuaan, mutta hintojen odotetaan vahvistuvan hyvän kysyntä-tarjontatilanteen vuoksi. Hienopaperissa odotetaan kausiluonteista piristymistä ja hintojen arvioidaan pysyvän vakaina. Aasiassa hienopaperin kysyntä on jatkunut tasaisesti, mutta hinnoissa on laskupaineita uuden tuotantokapasiteetin takia. Tätä katsausta ei ole tilintarkastettu. Helsingissä 27.7.2005 Stora Enso Oyj Hallitus S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5 7
O S AV U O S I K AT S A U S T U O T E A L U E E T (edelliseen vuosineljännekseen verrattuna) Painopaperi Muutos Milj. EUR 2004 I/04 II/04 III/04 IV/04 I/05 II/05 II/I% Liikevaihto 4 588,9 1 081,8 1 131,8 1 144,1 1 231,2 1 111,3 1 133,1 2,0 Liikevoitto* 103,5 12,1 4,3 46,4 40,7 21,1 31,1 47,4 % liikevaihdosta 2,3 1,1 0,4 4,1 3,3 1,9 2,7 ROOC, %** 2,4 1,1 0,4 4,2 3,7 1,9 2,7 Toimitukset, 1 000 t 7 398 1 732 1 819 1 846 2 001 1 701 1 719 1,1 Tuotantomäärät, 1 000 t 7 396 1 830 1 782 1 886 1 899 1 775 1 599-9,9 *Ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja **ROOC = liikevoitto/sidottu pääoma x 100% Painopaperin liikevaihto oli 1 133,1 milj. euroa, nousua 2 prosenttia edellisestä neljänneksestä. Myynnin kasvua vauhditti Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen ja korkeammat hinnat Euroopan ulkopuolella. Liikevoitto oli 31,1 milj. euroa, jossa on nousua 47 prosenttia edellisestä neljänneksestä. Tulosta paransivat korkeammat hinnat ja ensimmäisellä neljänneksellä uudistettujen koneiden ottaminen takaisin tuotantoon. Sen sijaan Suomen työsopimuskiista heikensi tulosta. Euroopassa sanomalehtipaperin ja päällystetyn aikakauslehtipaperin kysyntä oli samalla tasolla kuin vuotta aiemmin. Sen sijaan päällystämättömän aikakauslehtipaperin kysyntä oli heikompaa. Suomen ulkopuoliset tehtaat olivat lähes täyskäytössä. Hinnat pysyivät vakaina alkuvuodesta toteutuneiden hinnankorotusten jälkeen. Tuottajien ja asiakkaiden varastot olivat kaikkien aikojen alhaisemmilla tasoilla neljänneksen lopussa. Pohjois-Amerikassa päällystetyn aikakauslehtipaperin kysyntä kasvoi maltillisesti ja päällystämättömässä aikakauslehtipaperissa kasvu oli vahvaa. Sanomalehtipaperin kysyntä laski, mutta tarjontatilanne pysyi hyvänä. Hinnat nousivat kaikissa painopaperilaaduissa. Euroopassa tilauskannat ovat hyvät, eikä ole merkkejä siitä, että kysyntä olisi laskenut kausiluonteisesti kesän aikana. Mainontaan liittyvien papereiden kysynnän odotetaan piristyvän syksyn aikana. Pohjois-Amerikassa painopaperin hintojen odotetaan nousevan kolmannen vuosineljänneksen aikana. Kausiluonteisten tekijöiden odotetaan pitävän aikakauslehtipaperin kysynnän terveenä. Hienopaperi Muutos Milj. EUR 2004 I/04 II/04 III/04 IV/04 I/05 II/05 II/I% Liikevaihto 2 645,4 656,8 647,1 669,5 672,0 697,2 610,6-12,4 Liikevoitto* 58,4 14,5-0,4 29,7 14,6 48,4-14,1 N/M % liikevaihdosta 2,2 2,2-0,1 4,4 2,2 6,9-2,3 ROOC, %** 2,1 2,1-0,1 4,1 2,1 6,9-2,0 Toimitukset, 1 000 t 3 514 862 869 881 902 943 797-15,5 Tuotantomäärät, 1 000 t 3 648 890 900 938 920 926 704-24,0 *Ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja **ROOC = liikevoitto/sidottu pääoma x 100% Hienopaperin liikevaihto oli 610,6 milj. euroa, jossa on 12 prosentin lasku edellisestä neljänneksestä. Taustalla ovat Suomen työsopimuskiistan vaikutukset. Toisaalta toimitukset varastosta kasvattivat myyntiä. Liiketappio oli 14,1 milj. euroa, joka on 62,5 milj. euroa vähennystä edelliseen neljännekseen. Euroopassa päällystämättömän hienopaperin kysyntä oli hyvää, mutta toimitukset vähenivät Suomen työsopimuskiistan vuoksi. Vienti Euroopasta väheni. Hintapaineita helpotti niukka tarjonta. Konsernin päällystetyn hienopaperin toimitukset laskivat hieman, mutta hinnat olivat melko vakaat. Sekä tukkurien että valmistajien varastot olivat pitkäaikaisen tason alapuolella. Pohjois-Amerikassa päällystetyn hienopaperin markkinat olivat heikot toisen neljänneksen aikana. Päällystetyn hienopaperin rullahinnat olivat korkeammat ja arkkihinnat vakaat edelliseen neljännekseen verrattuna. Tuottajien varastot olivat korkeat. Aasiassa hienopaperin kysyntä on kasvanut tasaisesti Kiinassa ja tämän kehityksen odotetaan jatkuvan. Euroopassa odotetaan päällystämättömän hienopaperin kausiluonteista piristymistä kesäkuukausien jälkeen ja hintapaineiden odotetaan helpottavan. Päällystetyn hienopaperin kysynnän odotetaan olevan hyvää normaalin kausivaihtelun mukaan ja hintojen pysyvän melko vakaina. Pohjois-Amerikassa kysynnän ennustetaan elpyvän kausiluonteisesti. 8 S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5
Tukkuritoiminta Liikevaihto oli 217,4 milj. euroa, jossa on nousua 19 prosenttia edelliseen neljännekseen verrattuna. Tähän vaikutti olennaisesti 1.4.2005 toteutunut Papeteries de Francen yrityskauppa. Liikevoitto oli 1,6 milj. euroa, jossa on laskua 41 prosenttia edelliseen neljännekseen verrattuna. Tulosta pienensivät yrityskaupoista aiheutuneet yhdistymiskustannukset. Pakkauskartongit Muutos Milj. EUR 2004 I/04 II/04 III/04 IV/04 I/05 II/05 II/I% Liikevaihto 3 053,4 764,7 777,9 742,6 768,2 794,5 768,2-3,3 Liikevoitto* 271,3 82,3 64,6 84,8 39,6 72,0 11,9-83,5 % liikevaihdosta 8,9 10,8 8,3 11,4 5,2 9,1 1,5 ROOC, %** 9,1 11,5 9,0 11,7 5,3 9,3 1,5 Toimitukset, 1 000 t 3 499 874 886 859 880 929 873-6,0 Tuotantomäärät, 1 000 t 3 475 864 874 901 837 1 002 715-28,6 *Ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja **ROOC = liikevoitto/sidottu pääoma x 100% Pakkauskartonkien liikevaihto oli 768,2 milj. euroa, jossa on laskua 3 prosenttia edellisestä neljänneksestä Suomen työsopimuskiistan takia. Liikevoitto oli 11,9 milj. euroa, jossa on laskua 84 prosenttia edellisestä neljänneksestä. Suomen tuotantoseisokkien vaikutuksia helpotti muiden tehtaiden lisääntyneet toimitukset sekä vahvistunut Yhdysvaltain dollari. Kysyntä oli vahvaa ja kuluttajapakkauskartonkien ja erikoispapereiden hinnat nousivat. Kysynnän odotetaan pysyvän hyvänä useimmille tuotteille, mikä mahdollistaisi hintojen korotuksia. Tilauskanta on hyvä Suomen seisokkien seurauksena, mutta kotelokartongin ja aaltopahviraaka-aineen markkinat ovat olleet heikot. Puutuotteet Muutos Milj. EUR 2004 I/04 II/04 III/04 IV/04 I/05 II/05 II/I% Liikevaihto 1 566,8 373,1 419,2 388,5 386,0 366,9 433,7 18,2 Liikevoitto* 34,7 11,4 21,3 10,9-8,9-4,0 9,9 N/M % liikevaihdosta 2,2 3,1 5,1 2,8-2,3-1,1 2,3 ROOC, %** 5,2 7,0 12,5 6,3-5,2-2,3 5,5 Toimitukset, 1 000 m 3 6 664 1 597 1 777 1 595 1 695 1 541 1 855 20,4 *Ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja **ROOC = liikevoitto/sidottu pääoma x 100% Puutuotteiden liikevaihto oli 433,7 milj. euroa, jossa on nousua 18 prosenttia edellisestä neljänneksestä. Taustalla ovat korkeammat tuotanto- ja myyntimäärät. Liikevoitto oli 9,9 milj. euroa, jossa on parannusta 13,9 milj. euroa edellisestä neljänneksestä. Tulosta heikensi Suomen työsopimuskiistan takia vähentynyt tuotanto. Veitsiluodon sahan käyttöomaisuudesta tehtiin 12 milj. euron kertaluonteinen poisto. Maailmanlaajuinen puutuotteiden kulutus pysyi korkeana. Vahva kausiluonteinen kysyntä ja Suomen tuotannon väheneminen tukivat hintoja lyhyellä aikavälillä, erityisesti Euroopan ja Pohjois-Afrikan mäntysahatavarassa. Eteläisen Ruotsin korkea tuotanto painoi Euroopan kuusisahatavaran markkinoita. Euroopan ulkopuolisten maiden markkinat pysyivät vakaina ja euron heikkeneminen tuki hintojen korotuksia. Euroopan rakennusmarkkinoiden näkymät ovat hyvät lyhyellä aikavälillä. Rakentaminen oli vilkasta Pohjois-Amerikassa ja vakaata Japanissa. Pohjois-Afrikan ja Lähi-idän näkymät ovat hyvät. Öljyn hinnan kallistuminen vaikuttaa jatkossakin rahtikustannuksiin. Euroopan puunhankintaorganisaatio Liikevaihto oli 563,2 milj. euroa, jossa on 16,5 prosentin lasku edelliseen neljännekseen verrattuna Suomen työsopimuskiistan takia. Liiketappio oli 10,9 milj. euroa (3,1 milj. euron liikevoittoa). Toimitukset konsernin tehtaille Suomessa, Ruotsissa, Baltian maissa, Venäjällä ja Manner-Euroopassa olivat yhteensä 8,8 milj. kuutiometriä. Tässä on 19 prosentin lasku edelliseen neljännekseen verrattuna. Suomen työsopimuskiistan takia tuotanto laski, mutta johti samalla pitkäkuituisen puun lisääntyneeseen ylitarjontaan. Lyhytkuitupuun markkinat sen sijaan tasapainottuivat. S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5 9
O S AV U O S I K AT S A U S T I L I N PÄ ÄT Ö S Avainluvut I/04 II/04 III/04 IV/04 2004 I/05 II/05 Tulos/osake, EUR 0,49 0,06 0,16 0,18 0,89 0,07-0,01 Tulos/osake ilman kertaluonteisia eriä, EUR 0,06 0,06 0,11 0,03 0,26 0,07 0,00 Kassatulos/osake (CEPS), EUR 0,54 0,43 0,51 0,53 2,02 0,41 0,35 CEPS ilman kertaluonteisia eriä, EUR 0,41 0,43 0,46 0,38 1,67 0,41 0,35 Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE), % 7,9 2,1 7,9 8,2 6,4 4,1 0,2 ROCE ilman kertaluonteisia eriä, % 3,7 2,1 5,1 1,5 3,0 4,1 0,6 Oman pääoman tuotto (ROE), % 20,5 2,6 6,9 7,4 9,3 3,0-0,4 Velkaantumisaste 0,39 0,43 0,42 0,38 0,38 0,51 0,58 Oma pääoma/osake, EUR 9,46 9,53 9,70 9,80 9,80 9,46 9,46 Omavaraisuusaste, % 47,7 48,2 48,5 49,8 49,8 45,8 45,0 Liikevoitto, % liikevaihdosta 7,2 1,8 7,0 6,8 5,7 3,6 0,2 Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä, % liikevaihdosta 3,4 1,8 4,6 1,3 2,7 3,6 0,6 Investoinnit, milj. EUR 216,1 281,1 268,1 214,3 979,6 356,6 253,0 Investoinnit, % liikevaihdosta 7,2 9,1 8,8 6,6 7,9 11,3 7,9 Sijoitettu pääoma, milj. EUR 10 561 10 812 10 831 10 656 10 656 11 119 11 273 Korolliset nettovelat, milj. EUR 3 105 3 356 3 343 3 052 3 052 3 928 4 340 Henkilöstö keskimäärin 42 446 43 795 44 045 43 779 43 779 44 870 45 670 Osakkeiden keskimääräinen määrä (milj.) - kausittainen 835,3 831,8 826,3 822,0 828,8 816,3 800,0 - kumulatiivinen 835,3 833,6 831,1 828,8 828,8 816,3 808,1 - kumulatiivinen, laimennettu 836,0 834,4 831,9 829,4 829,4 816,9 808,7 Euron vaihtokurssit Päätöskurssi Keskikurssi Yksi euro on 31.12.2004 30.6.2005 31.12.2004 30.6.2005 SEK 9,0206 9,4259 9,1253 9,1437 USD 1,3621 1,2092 1,2440 1,2850 GBP 0,7051 0,6742 0,6786 0,6858 CAD 1,6416 1,4900 1,6166 1,5869 Lyhennetty konsernin tuloslaskelma Milj. EUR 2004 I-II/2004 I-II/2005 Liikevaihto 12 395,8 6 120,8 6 332,2 Liiketoiminnan muut tuotot 153,8 165,4 32,5 Materiaalit ja palvelut -6 534,6-3 181,7-3 484,3 Toimituskulut ja komissiot -1 367,8-678,4-714,1 Henkilöstökulut -1 934,8-1 139,1-1 074,0 Liiketoiminnan muut kulut -831,8-417,4-405,1 Poistot ja arvonalentumiset -1 172,0-595,5-568,8 Liikevoitto 708,6 274,1 118,4 Osuus osakkuusyritysten tuloksesta 38,9 14,4 31,0 Nettorahoituserät -106,0-46,5-77,7 Tulos ennen veroja 641,5 242,0 71,7 Tuloverot 107,4 219,9-20,3 Tilikauden voitto 748,9 461,9 51,4 Jakaantuminen: Emohtiön osakkeenomistajille 740,8 455,6 48,5 Vähemmistölle 8,1 6,3 2,9 748,9 461,9 51,4 Avainluvut Tulos/osake, EUR 0,89 0,55 0,06 Tulos/osake (laimennettu), EUR 0,89 0,55 0,06 1 0 S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5
Lyhennetty konsernin rahoituslaskelma Milj. EUR 2004 I-II/2004 I-II/2005 Liiketoiminnan rahavirrat Liikevoitto 708,6 274,1 118,4 Oikaisut liikevoittoon 1 039,1 478,4 572,5 Työeläkejärjestelmän (TEL) muutos -179,9 Käyttöpääoman muutos -367,7-441,9-153,5 Lyhytaikaisten korollisten saatavien muutos 444,3 588,3 82,2 Liiketoiminnan rahavirrat 1 644,4 898,9 619,6 Rahavirtaperusteiset nettorahoituserät -124,8-80,3-71,8 Maksetut verot -114,2-89,1-173,6 Liiketoiminnasta kertyneet nettorahavarat 1 405,4 729,5 374,2 Investointien rahavirrat Osakeostot -426,8-217,7-105,2 Tuotot aineellisten hyödykkeiden myynnistä 253,9 206,8 17,1 Investoinnit aineellisiin hyödykkeisiin -979,6-497,2-609,6 Pitkäaikaisten saamisten nettomuutos -182,5-166,5-0,6 Investointeihin käytetyt nettorahavarat -1 335,0-674,6-698,3 Rahoituksen rahavirrat Pitkäaikaisten lainojen nettomuutos 1 261,2-60,9 792,5 Lyhytaikaisten lainojen nettomuutos -697,5 562,8 201,2 Maksetut osingot -375,7-375,7-365,3 Vähemmistöosuuksille maksetut osingot -1,9 - -1,7 Merkityt optiot 1,6 4,4 0,0 Omien osakkeiden hankinta -198,6-112,7-315,6 Rahoitukseen käytetyt nettorahavarat -10,9 17,9 311,1 Rahavarojen nettolisäys 59,5 72,8-13,0 Rahavarat hankituissa yrityksissä 45,9-4,6 Myytyjen yhtiöiden rahavarat -29,5-68,2 - Muuntoerot -3,1 2,0 5,1 Rahavarat tilikauden alussa 201,5 201,5 274,3 Rahavarat tilikauden lopussa 274,3 208,1 271,0 S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5 1 1
O S AV U O S I K AT S A U S T I L I N PÄ ÄT Ö S Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden muutokset Milj. EUR 2004 I-II/2004 I-II/2005 Kirjanpitoarvo kauden alussa 12 535,3 12 535,3 10 715,5 Konserniyritysten hankinta 190,2 21,9 2,6 Lisäykset 979,6 497,2 609,6 Vähennykset -1 635,3-1 587,5-5,1 Poistot ja arvonalentumiset -1 172,0-595,5-568,8 Muuntoerot ja muut -182,3 62,7 257,9 Kirjanpitoarvo kauden lopussa 10 715,5 10 934,1 11 011,7 Konserniyritysten hankinta Rahavarat 45,9-4,6 Käyttöpääoma 44,0-1,7 13,3 Liiketoiminnassa käytetyt aineelliset hyödykkeet 183,3 21,9 2,6 Korolliset saamiset 0,7-0,0 Nettoverovelat -19,2-1,6 Korolliset velat -11,4-10,4-9,3 Raha-vastikkeeton osakevaihto -3,9-0,0 Vähemmistöosuudet -69,9-66,9 Omaisuuden markkina-arvo 169,5 9,8 79,7 Liikearvo 6,9-0,0 Hankintahinta yhteensä 176,4 9,8 79,7 Lainojen muutokset Milj. EUR 2004 I-II/2004 I-II/2005 Pitkäaikaiset lainat 3 328,1 3 358,2 4 010,7 Lyhytaikaiset lainat 699,5 860,4 1 285,4 4 027,6 4 218,6 5 296,1 Tilanne kauden alussa 5 174,2 5 174,2 4 027,6 Uusien tytäryritysten velat 11,4 10,4 9,3 Myytyjen tytäryritysten velat -1 518,8-1 487,2 0,0 Lainojen nostot ja lyhennykset 552,5 481,5 973,2 Muuntoero ja muut -191,7 39,7 286,0 Tilanne kauden lopussa 4 027,6 4 218,6 5 296,1 1 2 S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5
Lyhennetty konsernin tase Vastaavaa Milj. EUR 31.12.2004 30.6.2004 30.6.2005 Pitkäaikaiset varat Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet O 10 715,5 10 934,1 11 011,7 Osuudet osakkuusyrityksissä I 568,1 508,4 644,1 Julkisesti noteeratut osakkeet I 220,1 202,9 237,5 Muut osakkeet O 132,7 146,7 134,6 Pitkäaikaiset lainasaamiset I 233,1 221,4 229,8 Laskennalliset verosaamiset T 11,4 17,5 23,0 Muut pitkäaikaiset sijoitukset O 210,5 239,6 243,2 12 091,4 12 270,6 12 523,9 Lyhytaikaiset varat Vaihto-omaisuus O 1 771,3 1 775,5 1 816,0 Verosaamiset T 160,9 162,3 167,8 Lyhytaikaiset korottomat saamiset O 1 865,3 1 889,4 1 834,8 Korolliset saamiset I 248,7 229,8 218,1 Rahavarat I 274,3 208,1 271,0 4 320,5 4 265,1 4 307,7 Vastaavaa yhteensä 16 411,9 16 535,7 16 831,6 Vastattavaa Milj. EUR 31.12.2004 30.6.2004 30.6.2005 Oma pääoma 8 036,3 7 897,1 7 483,3 Vähemmistöosuudet 136,1 66,5 94,1 Yhteensä 8 172,4 7 963,6 7 577,4 Pitkäaikaiset velat Eläkevaraukset O 637,8 895,7 665,1 Muut varaukset O 60,9 78,1 59,9 Laskennallinen verovelka T 1 314,6 1 222,3 1 135,0 Korollinen pitkäaikainen vieras pääoma I 3 328,1 3 358,2 4 010,7 Liiketoiminnan muut pitkäaikaiset velat O 174,0 180,7 172,1 5 515,4 5 735,0 6 042,8 Lyhytaikaiset velat Korollisten velkojen lyhennyserät I 102,1 104,5 369,3 Lyhytaikaiset korolliset velat I 597,4 755,9 916,1 Lyhytaikaiset korottomat velat T 1 673,1 1 602,4 1 499,6 Verovelat O 351,5 374,3 426,4 2 724,1 2 837,1 3 211,4 Velat yhteensä 8 239,5 8 572,1 9 254,2 Vastattavaa yhteensä 16 411,9 16 535,7 16 831,6 O :lla merkityt kohdat sisältyvät sidottuun pääomaan. I :llä merkityt kohdat sisältyvät korollisiin nettovelkoihin. T :llä merkityt kohdat sisältyvät verovelkaan. S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5 1 3
O S AV U O S I K AT S A U S T I L I N PÄ ÄT Ö S Laskelma oman pääoman muutoksista Arvon muutos- Kert. Kert. Osake- Ylikurssi- Omat rahasto muunto- voitto- Milj. EUR pääoma rahasto osakkeet yhteensä erot varat Yhteensä Oma pääoma 31.12.2003 1 469,3 1 237,4-258,0 114,6-197,1 5 717,5 8 083,7 Avaavan taseen oikaisu Suomen TEL-kirjanpitokäytäntö - - - - - -130,8-130,8 Oma pääoma 1.1.2004 (oikaistu) 1 469,3 1 237,4-258,0 114,6-197,1 5 586,7 7 952,9 Omien osakkeiden hankinta - - -198,6 - - - -198,6 Omien osakkeiden mitätöinti -47,3-228,5 275,8 - - - 0,0 Maksetut osingot (0,45 euroa/osake) - - - - - -375,7-375,7 Käytetyt optio-oikeudet 1,3 0,3 - - - - 1,6 Tilikauden voitto - - - - -11,7 739,7 728,0 Arvonmuutosrahaston muutos - - - -47,0 - - -47,0 Muuntoerot - - - - -10,1 - -10,1 Oma pääoma 31.12.2004 1 423,3 1 009,2-180,8 67,6-218,9 5 950,7 8 051,1 Avaavan taseen oikaisu IFRS 2:n käyttöönoton vaikutus - - - - - -14,8-14,8 Oma pääoma 1.1.2005 (oikaistu) 1 423,3 1 009,2-180,8 67,6-218,9 5 935,9 8 036,3 Omien osakkeiden hankinta - - -315,6 - - - -315,6 Omien osakkeiden mitätöinti -41,2-224,5 265,7 - - - - Maksetut osingot (0,45 euroa/osake) - - - - - -365,3-365,3 Käytetyt optio-oikeudet - 0,2 - - - - 0,2 Vähemmistöosuuksien osto - - - - - -22,6-22,6 Tilikauden voitto - - - - - 48,5 48,5 Arvonmuutosrahaston muutos - - - 50,6 - - 50,6 Muuntoerot - - - - 51,2-51,2 Oma pääoma 30.6.2005 1 382,1 784,9-230,7 118,2-167,7 5 596,5 7 483,3 Vastuusitoumukset Milj. EUR 31.12.2004 30.6.2004 30.6.2005 Omasta puolesta annetut vakuudet Pantit 0,8 0,8 1,2 Kiinnitykset 118,8 105,8 142,9 Osakkuusyritysten puolesta annetut vakuudet Kiinnitykset 0,8 0,8 0,8 Takaukset 209,3 127,2 309,6 Muiden puolesta annetut vakuudet Pantit 0,0 2,2 0,0 Kiinnitykset 0,0 10,9 0,0 Takaukset 6,8 10,3 8,3 Muut omat vastuut Leasingvastuut seuraavien 12 kk:n aikana 32,6 34,9 31,6 Leasingvastuut seuraavien 12 kk:n jälkeen 159,2 162,9 152,2 Eläkevastuut 2,2 2,8 1,5 Muut vastuut 92,5 101,7 97,0 Yhteensä 623,0 560,3 745,1 Pantit 0,8 3,0 1,2 Kiinnitykset 119,6 117,5 143,7 Takaukset 216,1 137,5 317,9 Leasingvastuut 191,8 197,8 183,8 Eläkevastuut 2,2 2,8 1,5 Muut vastuut 92,5 101,7 97,0 Yhteensä 623,0 560,3 745,1 1 4 S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5
Johdannaisten käyvät arvot Milj. EUR 31.12.2004 30.6.2004 30.6.2005 Käyvän arvon Käyvän arvon Käypä arvo, Käypä arvo Käypä arvo ylittävät alittavat netto Koronvaihtosopimukset 151,3 85,7 147,9-18,0 129,9 Korko-optiot 1,0 2,2 1,5-2,1-0,6 Valuutanvaihtosopimukset -11,6-12,2 0,0-15,1-15,1 Termiinisopimukset 89,5 34,6 5,1-90,4-85,3 Valuuttaoptiot 1,8 0,0 4,8-21,8-17,0 Hyödykejohdannaiset 23,6 106,4 134,2-7,3 126,9 Optio-ohjelmiin liittyvät suojaukset -11,4-13,4 11,8-44,1-32,3 Yhteensä 244,2 203,3 305,3-198,8 106,5 Johdannaisten nimellisarvot Milj. EUR 31.12.2004 30.6.2004 30.6.2005 Korkojohdannaiset Koronvaihtosopimukset erääntyy alle 1 vuodessa 66,5 173,4 617,7 erääntyy 2 5 vuodessa 953,4 824,1 327,7 erääntyy 6 10 vuodessa 1 469,9 1 237,8 1 525,8 2 489,8 2 235,3 2 471,2 Korko-optiot 198,4 1 174,4 257,7 Yhteensä 2 688,2 3 409,7 2 728,9 Valuuttajohdannaiset - Valuutanvaihtosopimukset 102,7 109,0 109,3 - Termiinisopimukset 2 479,8 2 840,6 2 304,0 - Valuuttaoptiot 588,3 53,5 1 001,1 Yhteensä 3 170,8 3 003,1 3 414,4 Hyödykejohdannaiset Hyödykejohdannaiset 442,7 388,1 448,7 Yhteensä 442,7 388,1 448,7 Optio-ohjelmiin liittyvät suojausinstrumentit Optio-ohjelmiin liittyvät suojausinstrumentit 359,5 359,5 407,4 Yhteensä 359,5 359,5 407,4 Liikevaihto tuotealueittain Milj. EUR 2003 I/04 II/04 III/04 IV/04 2004 I/05 II/05 Painopaperi 4 537,4 1 081,8 1 131,8 1 144,1 1 231,2 4 588,9 1 111,3 1 133,1 Hienopaperi 2 678,4 656,8 647,1 669,5 672,0 2 645,4 697,2 610,6 Tukkuritoiminta 627,6 160,3 148,5 145,7 183,4 637,9 182,1 217,4 Pakkauskartongit 2 982,9 764,7 777,9 742,6 768,2 3 053,4 794,5 768,2 Puutuotteet 1 400,0 373,1 419,2 388,5 386,0 1 566,8 366,9 433,7 Euroopan puunhankinta 2 074,3 634,9 621,4 568,3 657,0 2 481,6 674,7 563,2 Muut -2 128,3-653,7-643,0-625,6-655,9-2 578,2-681,8-538,9 Yhteensä 12 172,3 3 017,9 3 102,9 3 033,1 3 241,9 12 395,8 3 144,9 3 187,3 S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5 1 5
O S AV U O S I K AT S A U S T I L I N PÄ ÄT Ö S Oikaistu liikevoitto tuotealueittain ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja Milj. EUR 2003 I/04 II/04 III/04 IV/04 2004 I/05 II/05 Painopaperi 121,5 12,1 4,3 46,4 40,7 103,5 21,1 31,1 Hienopaperi 151,4 14,5-0,4 29,7 14,6 58,4 48,4-14,1 Tukkuritoiminta -6,7 3,3 2,4 1,6 3,9 11,2 2,7 1,6 Pakkauskartongit 284,1 82,3 64,6 84,8 39,6 271,3 72,0 11,9 Puutuotteet 26,5 11,4 21,3 10,9-8,9 34,7-4,0 9,9 Euroopan puunhankinta 116,5 31,3 3,3 3,1-5,4 32,3 3,1-10,9 Muut -54,4-30,1-17,3-15,7-19,1-82,2-30,6-11,8 Liikevoitto ilman liikearvopoistoja 638,9 124,8 78,2 160,8 65,4 429,2 112,7 17,7 Liikearvopoistot -116,0-22,7-21,9-21,7-24,0-90,3 - - Kertaluonteiset erät -54,4 115,7-74,1 179,9 369,7 - -12,0 Liikevoitto yhteensä (IFRS) 468,5 217,8 56,3 213,2 221,3 708,6 112,7 5,7 Nettorahoituserät -237,7-20,3-26,2-27,0-32,5-106,0-43,1-34,6 Osakkuusyritykset -23,0-2,3 16,7 10,2 14,3 38,9 14,0 17,0 Tulos ennen veroja ja vähemmistöosuuksia 207,8 195,2 46,8 196,4 203,1 641,5 83,6-11,9 Tuloverot -66,0 214,3 5,6-58,8-53,7 107,4-23,6 3,3 Tulos verojen jälkeen 141,8 409,5 52,4 137,6 149,4 748,9 60,0-8,6 Vähemmistöosuudet -5,8-4,2-2,1-1,4-0,4-8,1-1,4-1,5 Tilikauden nettovoitto 136,0 405,3 50,3 136,2 149,0 740,8 58,6-10,1 Kertaluonteiset erät tuotealueittain Milj. EUR 2003 I/04 II/04 III/04 IV/04 2004 I/05 II/05 Painopaperi -29,5 - - 30,8 45,6 76,4 - - Hienopaperi -7,2 - - 29,9 37,0 66,9 - - Tukkuritoiminta - - - - 0,8 0,8 - - Pakkauskartongit -3,1 - - 11,6 67,0 78,6 - - Puutuotteet - - - - 16,4 16,4 - -12,0 Euroopan puunhankinta - 115,7 - - 10,6 126,3 - - Muut -14,6 - - 1,8 2,5 4,3 - - Kertaluonteiset erät yhteensä -54,4 115,7-74,1 179,9 369,7 - -12,0 Oikaistu liikevoitto tuotealueittain Milj. EUR 2003 I/04 II/04 III/04 IV/04 2004 I/05 II/05 Painopaperi 92,0 12,1 4,3 77,2 86,3 179,9 21,1 31,1 Hienopaperi 144,2 14,5-0,4 59,6 51,6 125,3 48,4-14,1 Tukkuritoiminta -6,7 3,3 2,4 1,6 4,7 12,0 2,7 1,6 Pakkauskartongit 281,0 82,3 64,6 96,4 106,6 349,9 72,0 11,9 Puutuotteet 26,5 11,4 21,3 10,9 7,5 51,1-4,0-2,1 Euroopan puunhankinta 116,5 147,0 3,3 3,1 5,2 158,6 3,1-10,9 Muut -69,0-30,1-17,3-13,9-16,6-77,9-30,6-11,8 Liikevoitto ilman liikearvopoistoja 584,5 240,5 78,2 234,9 245,3 798,9 112,7 5,7 Liikearvopoistot -116,0-22,7-21,9-21,7-24,0-90,3 - - Liikevoitto 468,5 217,8 56,3 213,2 221,3 708,6 112,7 5,7 Nettorahoituserät -237,7-20,3-26,2-27,0-32,5-106,0-43,1-34,6 Osakkuusyritykset -23,0-2,3 16,7 10,2 14,3 38,9 14,0 17,0 Tulos ennen veroja ja vähemmistöosuuksia 207,8 195,2 46,8 196,4 203,1 641,5 83,6-11,9 Tuloverot -66,0 214,3 5,6-58,8-53,7 107,4-23,6 3,3 Tulos verojen jälkeen 141,8 409,5 52,4 137,6 149,4 748,9 60,0-8,6 Vähemmistöosuudet -5,8-4,2-2,1-1,4-0,4-8,1-1,4-1,5 Tilikauden nettovoitto 136,0 405,3 50,3 136,2 149,0 740,8 58,6-10,1 1 6 S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5
Stora Enson osakkeet Päätöskurssi Helsinki, EUR Tukholma, SEK New York, USD A-osake R-osake A-osake R-osake ADR Huhtikuu 10,28 10,27 95,00 95,00 13,29 Toukokuu 10,70 10,70 98,25 98,00 13,22 Kesäkuu 10,55 10,58 99,75 99,50 12,71 Vaihtomäärä Helsinki Tukholma New York A-osake R-osake A-osake R-osake ADR Huhtikuu 896 811 99 776 120 191 444 16 946 614 2 251 600 Toukokuu 147 264 64 579 051 108 390 6 806 404 1 920 100 Kesäkuu 135 142 70 162 146 132 852 11 559 103 2 629 400 Yhteensä 1 179 217 234 517 317 432 686 35 312 121 6 801 100 S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5 1 7
O S AV U O S I K AT S A U S M E R K I N T Ö J Ä 1 8 S T O R A E N S O O S AV U O S I K AT S A U S I I / 2 0 0 5
YHTEYSTIEDOT Kari Vainio Executive Vice President, konserniviestintä Puh. +44 20 7016 3140 Fax +44 20 7016 3208 Stora Enso International Office, 9 South Street, London W1K 2XA, UK kari.vainio@storaenso.com Keith B Russell Senior Vice President, sijoittajasuhteet Puh. +44 20 7016 3146 Fax +44 20 7016 3208 Stora Enso International Office, 9 South Street, London W1K 2XA, UK keith.russell@storaenso.com Ulla Paajanen-Sainio Vice President, sijoittajasuhteet ja talousviestintä Puh. +358 2046 21242 Fax +358 2046 21307 Stora Enso Oyj, PL 309, 00101 Helsinki ulla.paajanen-sainio@storaenso.com TALOUDELLISEN INFORMAATION JULKAISUAJAT Osavuosikatsaus tammi syyskuulta 2005 27.10.2005 Tilinpäätöstiedote tilikaudelta 2005 2.2.2006 Osavuosikatsaus tammi maaliskuu 2006 26.4.2006 Osavuosikatsaus tammi kesäkuu 2006 26.7.2006 Osavuosikatsaus tammi syyskuu 2006 26.10.2006 Tietyt tässä esitetyt lausumat, jotka eivät ole historiallisia tosiasioita, kuten markkinoiden oletettuun kasvuun ja kehitykseen liittyvät lausumat ja muut kasvu- ja tuottavuusolettamat sekä lausumat, jotka alkavat ilmaisuilla uskoo, olettaa, odottaa, ennustaa tai muilla vastaavilla ilmaisuilla, ovat tulevaisuudennäkymiin liittyviä kannanottoja Yhdysvaltain vuoden 1995 Arvopapereita Koskevien Oikeudenkäyntien Uudistamisesta annetun lain (The United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995) tarkoittamalla tavalla. Koska nämä lausumat perustuvat nykyisiin suunnitelmiin, arvioihin ja ennusteisiin, ne sisältävät riskejä ja epävarmuustekijöitä, jotka saattavat johtaa siihen, että tulokset poikkeavat merkittävästi niitä koskevista arvioista. Tällaisia tulevaisuutta koskevissa lausumissa esitettyjä tekijöitä, jotka saattavat merkittävästi muuttaa tuloksia, voivat muun muassa olla: (1) toiminnalliset tekijät, kuten jatkuva menestys tuotannollisessa toiminnassa ja siinä saavutettava tehokkuus, jatkuvat saavutukset tuotekehityksessä, konsernin tavoittelemien asiakkaiden kyky hyväksyä uusia tuotteita ja palveluita, voimassaolevien ja uusien yhteistyösopimusten mukanaan tuoma menestys, muutokset liiketoiminnan strategioissa, kehityssuunnitelmissa tai tavoitteissa, muutokset konsernin patenttien tai muiden tekijänoikeuksien antamassa suojassa sekä pääoman saatavuus hyväksyttävillä ehdoilla; (2) teollisuuden yleiset olosuhteet, kuten tuotteiden kysynnän voimakkuus, kilpailun kovuus, konsernin tuotteiden markkinahinnat maailmalla nyt ja tulevaisuudessa sekä niihin liittyvät hintapaineet, raaka-aineiden hintavaihtelut, konsernin asiakkaiden ja kilpailijoiden taloudellinen tilanne sekä mahdollisten uusien kilpailevien tuotteiden ja teknologioiden kehittäminen kilpailijoiden toimesta; ja (3) yleinen taloudellinen tilanne, kuten talouskasvu konsernin tärkeimmillä markkina-alueilla sekä valuuttakurssi- ja korkotasovaihtelut.
Stora Enso Oyj PL 309 00101 Helsinki Katuosoite: Kanavaranta 1 Puh. 02046 131 Fax 02046 21471 Stora Enso AB Box 70395 SE-107 24 Stockholm, Sverige Katuosoite: World Trade Center, Klarabergsviadukten 70 Puh. +46 8 613 66 00 Fax +46 8 10 60 20 Stora Enso International Office 9 South Street London W1K 2XA, UK Puh. +44 20 7016 3100 Fax +44 20 7016 3200 Paperi: Kansi: Chromocard 220 g/m 2 Sisäsivut: TerraPrint Silk 100 g/m 2 www.storaenso.com corporate.communications@storaenso.com