Luottokorilaina Eurooppa High Yield Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S. Lainan liikkeeseenlaskijan asiamies: Danske Bank Oyj Lainan ISIN-koodi: FI4000060249
Luottokorilaina Eurooppa High Yield Alhainen korkotaso ja erityisesti viimeaikojen markkinakorkojen voimakas lasku ovat painaneet tuotot monissa perinteisissä korkosijoituksissa hyvin mataliksi. Luottokorilaina Eurooppa High Yield on tuottohakuisille sijoittajille suunnattu korkeaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva ratkaisu, jonka tuotto on sidottu hajautetusti 50 eurooppalaisen high yield -yrityksen luottoriskiin. Ratkaisu tarjoaa sijoittajalle mahdollisuuden saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan. Kohde-etuus Juoksuaika Pääoman takaisinmaksu Vuotuinen korko itraxx Europe Crossover S18 -indeksi Noin viisi vuotta Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä olevaa yhtiötä kohtaa luottovastuutapahtuma, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. * 7,25 % p.a.** Emissiokurssi 100 % Liikkeeseenlaskija Danske Bank A/S * Riskeistä sekä luottovastuutapahtumista tarkemmat kuvaukset sivuilla 9-10. ** Korko on alustava, ja vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä. 2
Miksi sijoittaa? Alhainen korkotaso ja erityisesti viimeaikojen markkinakorkojen voimakas lasku ovat painaneet tuotot monissa perinteisissä korkosijoituksissa hyvin mataliksi. Euroopan taloudellisesta tilanteesta johtuen arviomme on, että lyhyet markkinakorot tulevatkin pysyttelemään matalina myös lähitulevaisuudessa. Vuoden 2008 finanssikriisistä lähtien ovat markkinat hinnoitelleet eurooppalaisiin yrityksiin liittyvät luottoriskilisät houkutteleville tasoille. Ajoittain korkeiksikin nousseista luottoriskilisistä huolimatta yritysten konkurssiasteet ovat pysytelleet maltillisina. Tilanteen johdosta tuottoero suhteessa turvallisimpiin sijoituskohteisiin tarjoaakin tällä hetkellä houkuttelevaa kompensaatiota sijoittajalle ottamastaan riskistä. Luottokorilaina Eurooppa High Yield on tuottohakuisille sijoittajille suunnattu korkeaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva vaihtoehto. Tämän Danske Bankin liikkeeseenlaskeman sijoituskohteen tuotto on sidottu hajautetusti 50 eurooppalaisen high yield -yrityksen luottoriskiin. Sijoittajalla on siis mahdollisuus saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan. Sijoitus ei ole pääomaturvattu vaan sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman ja tuoton osittain tai kokonaan. Sijoittajalle takaisin maksettava määrä pienenee, mikäli yksi tai useampi lainaehtojen mukainen luottovastuutapahtuma toteutuu. Riskilisällä tarkoitetaan yleisesti marginaalia, jonka lainanottaja joutuu maksamaan verrattuna vähäriskiseen korkosijoitukseen. Yksittäisen yrityksen luottokelpoisuuteen ja siten luottoriskilisään vaikuttavat mm. yrityksen vakavaraisuus, kannattavuus sekä kilpailuympäristön tekijät. Yritysten luottoriskilisät tarjoavat korkosijoittajalle paitsi tilaisuuden hyödyntää tuottoeroa suhteessa turvallisempina pidettyihin korkosijoituksiin niin myös mahdollisuuden laajentaa hajautusta sijoitussalkussaan. 3
Lisätietoa kohde-etuudesta Viiteyhtiöinä on 50 eurooppalaista yritystä, jotka muodostavat yhdessä itraxx Europe Crossover -nimisen indeksin sarjan 18. Yhtiöt kuuluvat luottoluokituksensa puolesta ns.high yield -kategoriaan. Yhtiöiden luottoluokitus on alle BBB, mutta kuitenkin vähintään CCC. Kullakin kohdeyhtiöllä on indeksissä sama 1/50 osan, eli 2 prosentin painoarvo. Viiteyhtiöitä on 16 Euroopan maasta ja ne edustavat eri toimialoja. Suurimpia toimialoja ovat kommunikaatio, sykliset kuluttajatuotteet (kuten viihde-, matkailu- ja autoteollisuuden yhtiöt) sekä perusteollisuus, johon lukeutuvat mm. metsäyhtiöt. Indeksissä ei ole mukana yhtään rahoitusalalla toimivaa yritystä. Suomalaisista yhtiöistä indeksissä ovat mukana UPM-Kymmene Oyj, Stora Enso Oyj, Metsä Board Oyj ja Nokia Oyj. Lainakohtaisista ehdoista löytyy tarkemmat tiedot viiteyhtiöistä. Kohde-etuusindeksin toimialajakauma 6 % 6 % 30 % 1 16 % 26 % Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj Kommunikaatio Kulutustuotteet (sykliset) Perusteollisuus Teollisuustuotteet ja -palvelut Kuluttajatuotteet (ei-sykliset) Monitoimiala Hyödykkeet Energia ITraxx Europe Crossover -indeksin sarjoja on julkaistu tähän mennessä 18. Ensimmäinen sarja julkaistiin vuonna 2004. Kaksi kertaa vuodessa julkaistaan uusi sarja. Viimeisin on sarja 18, jonka laskenta alkoi 20.9.2012. Sijoittamalla Luottokorilaina Eurooppa High Yieldiin, sijoitat sarjaan 18, joka tarkoittaa että viiteyhtiöt pysyvät samana koko lainaajan. Kohde-etuusindeksin maajakauma 4 % 4 % 6 % 4 % 8 % 8 % Ranska Saksa 10 % 16 % 14 % 14 % Iso-Britannia Italia Suomi Espanja Portugali Luxemburg Sveitsi Hollanti Ruotsi Norja Tanska Kreikka Puola Irlanti Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 4
Luottotapahtumien määrä aiemmissa sarjoissa Itraxx Europe Crossover indeksin aiempien sarjojen viiteyhtiöissä on tapahtunut 8 luottovastuutapahtumaa vuodesta 2004 lähtien. Sama yhtiö on ollut usein mukana useammassa sarjassa ja näin yksi tapahtuma on vaikuttanut useampaan sarjaan. Eniten luottovastuutapahtumia on sattunut sarjoissa 8 ja 9, joissa kummassakin niitä oli kuusi kappaletta. Lisätietoa indeksistä osoitteessa www.markit.com. 7 Luottovastuutapahtumien lukumäärä 6 5 4 3 2 1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 Sarjat Oheisessa graafissa kukin palkki kuvaa kunkin yksittäisen sarjan luottovastuutapahtumien lukumäärää. Lähde: Markit, Danske Bank Oyj 5
Tuotonlaskenta Luottokorilaina Eurooppa High Yieldin nimellispääomalle maksettava vuotuinen korkotuotto on alustavasti 7,25 %. Lopullinen korkoprosentti vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä. Mahdolliset luottovastuutapahtumat pienentävät tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa. Tämän jälkeen korkoa maksetaan jäljellä olevalle pääomalle. Sijoitukselle maksettavan tuoton suuruus ja nimellispääoman palautus riippuvat siitä, toteutuuko yhdessä tai useammassa viiteyhtiössä luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan vakavaa maksuhäiriötä, velkojen uudelleenjärjestelyä tai konkurssia. Tarkempi kuvaus luottovastuutapahtumista on sivulla 10 ja lainakohtaisissa ehdoissa. Jokaisen kohdeyhtiön paino Luottokorilaina Eurooppa High Yieldissä on 1/50, eli. Mikäli yksi viiteyhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, alenee sijoittajalle palautettava nimellispääoma 2 prosenttiyksikön verran. Kaikki luottovastuutapahtumat vähentävät myös tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa kahdella prosenttiyksiköllä alkuperäisestä nimellispääomasta. Myös mahdollisen luottovastuutapahtuman ajankohdalla on merkitystä sijoittajan saamaan tuottoon. Esimerkkilaskelmia: Luottovastuutapahtuman kohdanneiden yhtiöiden yhtiöiden lukumäärä Sijoittajalle palautettavan pääoman pääoman osuus osuus koko koko sijoitetusta pääomasta Vuosittain maksettava tuotto nimellispääomalle Vuosittainen maksettava tuotto nimellispääomalle 0 50/50 = 100 % 100 % x 7,25 % = 7,25 % 1 49/50 = 98 % 98 % x 7,25 % = 7,11 % 5 45/50 = 90 % 90 % x 7,25 % = 6,53 % 10 40/50 = 80 % 80 % x 7,25 % = 5,80% 20 20/50 = 60% 60 % x 7, 25 % = 4,35 % 50 0/50 = 0 % 0 % X 7,25 % = 0 % Oheisessa taulukossa on esimerkkejä siitä, kuinka suuri osuus sijoitetusta pääomasta palautetaan sijoittajalle laina-ajan lopussa ja miten vuosittain maksettava korkotuotto muuttuu, mikäli kohdeyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtuma. Oheiset esimerkit eivät perustu luottovastuutapahtumien historialliseen tai odotettuun kehitykseen. Esimerkeissä ei ole huomioitu merkintäpalkkiota eikä verovaikutuksia. Seuraavalla sivulla on havainnollistettu esimerkkien avulla tuoton muodostumista ja mahdollisten luottovastuutapahtumien vaikutusta takaisin maksettavaan pääomaan 100 000 euron nimelliselle sijoitukselle. 6
Tuottoesimerkkejä Esimerkeissä on huomioitu 1 % merkintäpalkkio mutta ei verovaikutuksia. Alla olevat esimerkit eivät perustu luottovastuutapahtumien historialliseen tai odotettuun kehitykseen. Esimerkki 1. Yhdessäkään viiteyhtiössä ei tapahdu luottovastuutapahtumia luottovastuuaikana. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 100 % pääomasta eli 100 000 euroa. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 36 250 euroa. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä 136 250 euroa. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on 7,01 %. Esimerkki 2. Yhteensä neljässä viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat niin että ensimmäinen vuosi on ilman luottovastuutapahtumia ja seuraavien vuosien aikana yksi luottovastuutapahtuma per vuosi. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 9 pääomasta eli 92 000 euroa. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 34 800 euroa. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä 126 800 euroa. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on 5,30 %. Esimerkki 3. Yhteensä kymmenessä viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 80 % pääomasta eli 80 000 euroa. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 31 900 euroa. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä 111 900 euroa. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on 2,36 %. Esimerkki 4. Yhteensä 20 viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma, jotka ajoittuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 60 % pääomasta eli 60 000 euroa. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 27 550 euroa. Näin ollen takaisin maksettavapääoma ja tuotot ovat yhteensä 87 550 euroa. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on -3,25 %. 7
Ehtotiivistelmä Liikkeeseenlaskija Danske Bank A/S (Baa1/A-/A) Merkintäaika 7.2.-28.2.2013 Liikkeeseenlaskupäivä 8.3.2013 Takaisinmaksupäivä 15.1.2018 Luottovastuuaika* 8.3.2013-20.12.2017 Kohde-etuus Yksikkökoko itraxx Europe Crossover S18 -indeksi 1 000 euroa, minimisijoitus 20 000 euroa Emissiokurssi 100 % Merkintäpalkkio 1% Vuotuinen korko 7,25 % p.a. (alustava, vahvistetaan vähintään tasolle 6,25 %) Koronmaksupäivät Vuosittain 9.1. Ensimmäinen koronmaksupäivä on 9.1.2014 ja viimeinen koronmaksupäivä 9.1.2018. Strukturointikustannus Jälkimarkkina Pääoman takaisinmaksu Merkintäpaikat Verotuksesta Noin 1,0 % p.a. Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan. Lainalle haetaan listausta Helsingin Pörssiin. Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa markkinatilanteessa. Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä oleva yhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. Danske Bankin ja Danske Bank Private Bankingin konttorit. Lainan mahdollinen tuotto on Suomessa asuville luonnollisille henkilöille ja kotimaisille kuolinpesille tuloverolain (1535/1992) alaista pääomatuloa. Pääomatuloveroprosentti on 30 ja 50 000 euroa ylittävältä osalta 32. Ennakonpidätysprosentti on 1.1.2012 alkaen 30. Verokohtelu määräytyy kunkin asiakkaan yksilöllisten olosuhteiden mukaan. *Luottovastuutapahtuman toteamiseksi tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 kalenteripäivän ajalta ennen varsinaisen Luottovastuuajan alkamista kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on myös oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta Luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua Luottovastuuajan päättymisestä. Luottokorilaina Eurooppa High Yield on liitettävissä Private Sijoitusvakuutukseen ja Kapitalisaatiosopimukseen. Liikkeeseenlaskijasta ja lainasta saa yksityiskohtaiset tiedot lukemalla sekä ohjelmaesitteen että lopulliset ehdot. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla www.danskebank.fi sekä www.sijoitusobligaatiot.fi 8
Lainaan liittyviä riskejä Riski pääoman menettämisestä Takasinmaksettava määrä riippuu siitä, toteutuuko luottovastuuaikana luottovastuutapahtuma tai -tapahtumia. Sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan, mikäli luottovastuutapahtuma tai -tapahtumia toteutuu. Liikkeeseenlaskijariski Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja liikkeeseenlaskija joutuu laina-aikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Korkoriski Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason lasku puolestaan nostaa lainan arvoa. Laskenta-asiamiehen tekemät muutokset Lainaehdot mahdollistavat, että laskenta-asiamies voi tehdä lainaehtoihin muutoksia lainaehtojen määrittelemissä rajoissa mahdollisen luottovastuutapahtuman, markkinahäiriön tai vastaavan tapahtuman sattuessa. Suojausriski Liikkeeseenlaskija tai suojausvastapuoli voi liikkeeseenlaskupäivänä tai sitä ennen suojautua markkinariskiltä. Markkinariskiltä suojautuminen voi vaikuttaa kohde-etuuden hintaan ja vaikuttaa asiakkaan saamaan tuottoon. Likviditeettiriski Lainan järjestäjä pyrkii tarjoamaan lainalle jälkimarkkinat lakien, säännösten ja sisäisten toimenpideohjeidensa puitteissa. Vaikka jälkimarkkinat olisivat olemassa, niiden likviditeetti voi olla liian heikko mahdollistamaan yksittäisen toimeksiannon toteuttamisen. Jälkimarkkinariski Jälkimarkkinariski on riski siitä että sijoittaja ei välttämättä pysty ostamaan tai myymään lainaa odottamaansa hintaan. Sijoitusta lainaan suositellaan siten vain, jos sijoittaja ei tarvitse sijoitettua pääomaa ennen sen eräpäivää. Mikäli sijoittaja kuitenkin haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko korkeampi tai matalampi kuin sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös tappiota myydessään lainan jälkimarkkinoilla. 9
Luottovastuutapahtumat Luottovastuutapahtuman määritelmä vastaa luottovastuutapahtuman tavanomaista määritelmää kansainvälisillä luottojohdannaismarkkinoilla. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan tapahtumaa, jossa liikkeeseenlaskijan lainaehtojen mukaisesti tekemän arvion mukaan kyse on viiteyhtiön vakavasta maksuhäiriöstä, velkojen uudelleenjärjestelystä tai konkurssista. Vakava maksuhäiriö ( Failure to pay ) tarkoittaa, että viiteyhtiö laiminlyö yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD 1 000 000 maksuvelvollisuuden. Velkojen uudelleenjärjestely ( Restructuring ) tarkoittaa sitä, että viiteyhtiön yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD 10 000 000 velkasitoumuksen uudelleenjärjestelyä, joka vaikuttaa kaikkien kyseisten sitoumusten velkojien asemaan kielteisesti; esimerkiksi velan koron tai pääoman laskeminen sovitusta taikka koron tai pääoman maksupäivän lykkääminen. Konkurssi ( Bankruptcy ) tarkoittaa, että viiteyhtiö puretaan, se tulee maksukyvyttömäksi tai hakeutuu selvitystilaan. Yllä olevat määritelmät ovat tiivistelmiä lainakohtaisissa ehdoissa tarkemmin määritellyistä luottovastuutapahtumista. Ristiriitatilanteessa lainakohtaisten ehtojen sanamuoto menee tiivistelmien edelle. Asiakasta kehotetaan tutustumaan huolellisesti lainaehtoihin ja esitteeseen. 10
Materiaali on yleistä tietoa eikä se ole täydellinen kuvaus sijoituskohteesta tai siihen liittyvistä riskeistä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan tulee tutustua sijoituskohteen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tutustu myös joukkolainan ohjelmaesitteeseen, lainakohtaisiin ehtoihin ja hinnastoon. Sijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. On syytä muistaa, että historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Asiakkaan tulee perustaa sijoituspäätöksensä omaan arvioonsa sijoituspalvelusta, rahoitusvälineestä ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa itse sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista. Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen asiakkaan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Vaikka pyrkimyksenä onkin antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki ei takaa ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Esitetyt näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Pankki ei vastaa mistään kuluista tai tappioista, joita materiaalin tietojen käyttö voi aiheuttaa. Materiaali sisältää pankin omistamaa immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki oikeudet. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla www.danskebank.fi sekä www.sijoitusobligaatiot.fi RISKILUOKITUS: KESKIMÄÄRÄINEN RISKI. Strukturoidut sijoitus-tuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä kuten esim. viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä sekä liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin. Lisätietoja riskiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet -sivuilta www.sijoitustuotteet.fi. Danske Bank A/S, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Tanska, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Kööpenhamina. CVR-NR. 61 12 62 28 - Kööpenhamina Danske Bank Oyj. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Hiililaiturinkuja 2, 00075 DANSKE BANK. Y-tunnus 1730744-7 11