osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016

osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016

SELKEÄ SIJOITUS Norvestia on pörssilistattu sijoitusyhtiö, jonka osakkeita hankkimalla sijoittaja omistaa välillisesti kattavan poikkileikkauksen pohjoismaista talousmaisemaa vakavaraisista pörssiyhtiöistä aina kiinnostaviin listaamattomiin kasvuyrityksiin saakka. Norvestia on olemassa, jotta kuka tahansa voisi osallistua ammattimaiseen sijoitustoimintaan tasavertaisesti, tavoitteenaan tasaisen hyvä tuotto. Pelkistetyn liiketoimintamallin ansiosta sijoittaja voi olla varma siitä, että Norvestian etu on aina yhtenevä sijoittajan omaisuuden kasvattamisen kanssa. OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 31.3.2016 Substanssi (osinko-oikaistu) nousi kauden aikana 2,4 % (8,6 %). Substanssi per osake oli kauden lopussa 10,52 euroa (10,53). Katsauskauden tulos oli 4,1 miljoonaa euroa (12,7). Vuodelta 2015 maksettiin osinkoa 0,79 euroa per osake (0,30). osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 2

VAPAAEHTOINEN LAADINTAPERIAATTEEN MUUTOS Norvestian hallitus on tehnyt päätöksen IAS 28 -standardin pääomasijoittajille tarjoaman poikkeusmahdollisuuden soveltamisesta ja osakkuus- ja yhteisyritysten arvostamisesta käypään arvoon tulosvaikutteisesti IAS 39 -standardin mukaisesti Norvestian IFRS-konsernitilinpäätöksessä 1.1.2016 alkaen. Muutoksen seurauksena kaikki Norvestian sijoitukset arvostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Yhtiö katsoo sijoitusten arvostamisen käypään arvoon antavan merkityksellisempää informaatiota sijoitusten todellisesta arvosta ja kuvaavan paremmin yhtiön liiketoimintaa, yhtiön tapaa tarkastella sijoituksiaan sekä tehdä niitä koskevia päätöksiä. Samassa yhteydessä aiemmin myytävissä oleviksi rahoitusvaroiksi luokitellut sijoitukset listaamattomiin pääomarahastoihin uudelleenluokitellaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettaviksi rahoitusvaroiksi. Tällöin niiden arvonmuutos kirjataan jatkossa suoraan tulokseen, ei enää laajaan tuloslaskelmaan. Yhtiön näkemyksen mukaan sijoitusten luokittelu käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettaviksi kuvastaa paremmin sijoitusten luonnetta ja tuottojen kertymistä, yhtiön liiketoiminta huomioiden. Kyseessä on IAS 28 -standardin mukainen vapaaehtoinen laadintaperiaatteen muutos, joka edellyttää vertailutietojen esittämistä takautuvasti uusien laadintaperiaatteiden mukaisesti, mukaan lukien tase ensimmäisen vertailukauden alussa. Norvestia julkisti 14.4.2016 erillisen tiedotteen, jossa vertailukaudet esitetään oikaistuina. PÄÄOMAMARKKINAT Vuosi 2016 käynnistyi pääomamarkkinoilla hyvin epävarmoissa tunnelmissa. Osakekurssit laskivat voimakkaasti tammi helmikuussa kaikissa keskeisissä pörsseissä. Jotkut Helsingin pörssin osakkeet laskivat yli 30 prosenttia vuoden ensimmäisten viikkojen aikana. Vuoden alku olikin yksi pörssihistorian heikoimmista. Helmikuun loppua kohden osakekurssit kääntyivät nousuun, ja ensimmäisen neljänneksen indeksituotot olivat lopulta melko normaaleja. OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi laski ensimmäisellä neljänneksellä 3,3 prosenttia, kun se helmikuun puoleen väliin mennessä, ennen kurssikäännettä, oli laskenut jo lähes 15 prosenttia. Näin voimakkaita kurssireaktioita voidaan pitää varsin poikkeuksellisina. Voimakkaiden kurssireaktioiden taustalla ovat pääasiassa samat tekijät, jotka ovat heiluttaneet pörssikursseja jo usean vuoden ajan. Euroopan talous on ollut matalan kasvun uralla pitkään, eikä vuoden ensimmäinen neljännes muuttanut tätä tilannetta. Euroalueen moninaisista talousongelmista pitkään jatkunut korkea työttömyysaste on yksi vakavimmista. Pakolaiskriisi on entisestään syventänyt alueen ongelmia. Euroalueen vaikeudet ovat selkeästi nähtävissä Suomen talouden olemattomissa kasvuluvuissa. Euroopan keskuspankki (EKP) on yrittänyt erilaisilla tukitoimilla käynnistää euroalueen talouskasvua varsin laihoin tuloksin. Euroalueen lisäksi osakemarkkinoiden heiluntaa on lisännyt huoli Kiinan talouden kehityksestä. Kiina on ollut maailmantalouden veturi useiden vuosien ajan, mutta nyt on havaittavissa merkkejä siitä, että Kiinan talouskasvu olisi hidastumassa. Tämä on huono asia koko maailman talouskasvun kannalta. Heikot talouden kasvunäkymät ovat painaneet myös raaka-aineiden hinnat ennätyksellisen alhaiselle tasolle. Tämä on myös lisännyt painetta osakemarkkinoilla, koska matalien raaka-ainehintojen ajatellaan ennakoivan heikkoa talouskasvua tulevaisuudessa. Raakaöljyn hinta on nyt alemmalla tasolla kuin vuosikymmen sitten. Tilanne on nurinkurinen, sillä vuosikausia korkeaa öljyn hintaa pidettiin yhtenä maailman talouskasvun ongelmista, ja nyt sen hinta on laskenut jo niin paljon, että siitä on tullut talouskasvun este. Seuraavassa taulukossa esitetään indeksituotot eri pörsseissä vuoden 2016 kolmen ensimmäisen kuukauden aikana: Suomi/OMX Helsinki -indeksi -6,9 % Suomi/OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi -3,3 % Ruotsi/OMX Stockholm -indeksi -4,3 % Norja/OBX-indeksi -4,1 % Tanska/OMX Copenhagen -indeksi -6,2 % USA/Nasdaq Composite -indeksi -2,7 % USA/S&P 500 -indeksi 0,8 % Bloomberg European 500 -indeksi -7,7 % MSCI World -indeksi -0,9 % Japani/Nikkei 225 -indeksi -12,0 % Norvestian pörssikurssi (osinko-oikaistu) 9,1 % Norvestian substanssi (osinko-oikaistu) 2,4 % NORVESTIAN SIJOITUKSET Norvestian kaksiosainen sijoitusstrategia koostuu markkinasijoituksista ja kasvusijoituksista. Markkinasijoituksia tehdään pääasiassa pohjoismaisiin listattuihin osakkeisiin, rahastoihin ja joukkovelkakirjalainoihin. Kasvusijoituksia tehdään listaamattomiin yrityksiin, kasvuhakuisiin listattuihin yrityksiin sekä pääomarahastoihin. Norvestian sijoitukset, lukuun ottamatta rahavaroja ja muita likvidejä varoja, olivat maaliskuun lopussa 94 % (92 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat markkina-arvon perusteella seuraavasti: 31.3.2016 31.3.2015 milj. % milj. % Pörssilistatut osakkeet ja osakerahastot* 87,4 50,5 97,1 58,3 Kasvusijoitukset 41,6 24,1 16,6 10,0 Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot 17,3 10,0 21,0 12,6 Hedgerahastot 15,6 9,0 18,5 11,1 Rahavarat ja muut likvidit varat 11,0 6,4 13,3 8,0 Yhteensä 172,9 100,0 166,5 100,0 * joista osakerahastot 13,8 miljoonaa euroa (15,0). Konsernin varoista 82 % oli euromääräisiä, 12 % Ruotsin kruunuissa, 5 % Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa. Ensimmäisen vuosineljänneksen aikana Norvestia kävi aktiivisesti osakekauppaa, ja pyrki hyödyntämään laskevia osakekursseja. Salkkuun lisättiin katsauskaudella erityisesti hyvää osinkotuottoa maksavia osakkeita. Norvestian substanssituotto eri kuukausien välillä vaihteli yleistä osakemarkkinakehitystä vähemmän. Yhtiö suojasi ajoittain sijoituksiaan myymällä Euro Stoxx -futuureita. Noin puolet Ruotsin kruunun valuuttariskistä suljettiin valuuttatermiinillä. KASVUSIJOITUKSET Maaliskuussa Norvestian osakkuusyritys Coronaria Hoitoketju Oy myi enemmistön Touhula Varhaiskasvatus Oy:n osakekannasta EQT Mid Market -rahastolle. Kaupan myötä Coronaria Hoitoketjun käypä arvo Norvestian taseessa nousi noin 5 miljoonalla eurolla. Kaupan yhteydessä Norvestia sijoitti Touhulaan 4 miljoonaa euroa huhtikuun puolella, ja jatkaa siten yhtiön vähemmistöomistajana. osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 3

Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian kasvusijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategiansa mukaisesti Norvestia pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla markkinoilla, ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti. Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä toisen sijoittajan kanssa. Maaliskuun 2016 lopussa kasvusijoitusten salkku koostui viidestä listaamattomasta yrityksestä, jotka ovat mediatuotantoa ja -konsultointia tarjoava Aste Holding, terveydenhoito- ja hoivapalveluja tarjoava Coronaria Hoitoketju, pilvipalveluiden konsultointia tarjoava Fluido, käyttökokemusten suunnittelupalveluja tarjoava Idean Enterprises sekä teleliikenteen liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar Instruments. Näiden omistusten käypä arvo oli yhteensä 35,2 miljoonaa euroa. Myös sijoitukset pääomarahastoihin sisältyvät kasvusijoituksiin. Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Amanda V East Ky -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 1,1 miljoonaa euroa; Lifeline Ventures Fund I Ky -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 1,4 miljoonaa euroa; Lifeline Ventures Fund III Ky -pääomarahastoon 5,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 0,1 miljoonaa euroa sekä Open Ocean Fund 2015 Ky -pääomarahastoon 3,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 0,0 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia on sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline Ventures Fund III AB -pääomarahastoon. SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI Norvestian substanssiarvo 31.3.2016 oli 161,1 miljoonaa euroa tai 10,52 euroa per osake (161,3 miljoonaa euroa tai 10,53 euroa per osake vuotta aikaisemmin) ja vuoden 2015 lopussa 11,04 euroa per osake. Yhtiön substanssiarvo nousi katsauskaudella 0,27 euroa per osake (0,83), mikä vastaa 2,4 %:n osinko-oikaistua nousua (8,6 %) vuoden alusta. Oikaistua substanssia ei enää julkisteta, koska se vastaa laadintaperiaatteen muutoksen jälkeen Norvestian substanssiarvoa sekä konsernin omaa pääomaa. Edellisen kappaleen vertailuluvut on oikaistu vastaamaan laadintaperiaatteen muutosta. Norvestia Oyj:n osake listataan Nasdaq Helsingissä. Osakkeen päätöskurssi 31.3.2016 oli 7,93 euroa per osake (7,83), mikä vastasi 25 %:n substanssialennusta (25 %). Norvestian osakkeiden pörssiarvo 31.3.2016 oli 121,5 miljoonaa euroa (119,9). Vuodenvaihteessa 31.12.2015 osakkeen kurssi oli 7,99 euroa osakkeelta. Vuoden 2016 ensimmäisellä neljänneksellä osakkeiden vaihto pörssissä oli yhteensä 7,9 miljoonaa euroa (2,7). Keskimääräinen päivävaihto oli 131 854 euroa (45 655). Vaihdettujen osakkeiden lukumäärä oli 927 939 (354 785), mikä vastaa 6,1 % (2,3 %) osakkeiden kokonaismäärästä. Norvestia Oyj:n osakepääoma koostuu 15 316 560 osakkeesta. KONSERNIN TULOS Konsernin tulos oli vuoden 2016 tammi maaliskuussa 4,1 miljoonaa euroa (12,7) ja liiketoiminnan kulut olivat 0,5 miljoonaa euroa (0,8). Oman pääoman tuotto oli 2,5 % (8,2 %) ja sijoitetun pääoman tuotto 2,8 % (9,8 %). NORVESTIA-KONSERNI Norvestia Oyj on Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö, sekä osakkuusyritys CapMan-konsernissa. VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS Varsinaisessa yhtiökokouksessa 15.3.2016 päätettiin jakaa vuodelta 2015 osinkoa 0,79 euroa per osake. Osinko maksettiin 24.3.2016. Hallitukseen valittiin uudelleen: Heikki Westerlund, puheenjohtaja Hannu Syrjänen, varapuheenjohtaja Georg Ehrnrooth, jäsen Niko Haavisto, jäsen Arja Talma, jäsen. Tilintarkastajaksi valittiin PricewaterhouseCoopers Oy päävastuullisena tilintarkastajanaan KHT Lauri Kallaskari sekä varatilintarkastajaksi KHT Mikko Nieminen. Yhtiökokous päätti yksimielisesti myöntää vastuuvapauden hallitukselle ja toimitusjohtajalle vuodelta 2015. Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankinnasta julkisessa kaupankäynnissä Helsingin pörssissä. Valtuutus oikeuttaa ostamaan korkeintaan 1 531 656 osaketta 31.5.2017 mennessä. Hallitus valtuutettiin myös päättämään osakeannista sekä optio-oikeuksien ja muiden erityisten oikeuksien antamisesta. Maksimimäärä osakkeita, joita voidaan laskea liikkeelle, on 1 531 656 osaketta. Valtuutus on voimassa enintään 31.5.2017 asti. HENKILÖSTÖ Vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana Norvestiakonsernin palveluksessa oli keskimäärin 7 (6) henkeä. OSAKKEENOMISTAJAT Norvestialla oli 5 822 (5 471) osakkeenomistajaa maaliskuun 2016 lopussa. Osakkeista 8,8 % (34,3 %) oli ulkomaisessa omistuksessa. Norvestian suurin osakkeenomistaja on CapMan Oyj, joka omisti 28,7 % (-) osakkeista ja äänistä. Toiseksi suurin omistaja, Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö, omisti 11,7 % (11,7 %) osakkeista ja 11,7 % (7,6 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajalla oli hallussaan yhteensä 53,2 % (59,1 %) osakkeista ja 53,2 % (73,3 %) äänistä. SIJOITUSTOIMINNAN RISKIT Yksi Norvestian sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa, sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden kasvua. Merkittävä osa sijoituksista voidaan ajoittain kuitenkin keskittää tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden mahdollinen epäedullinen kehitys voi heikentää merkittävästi Norvestian tulosta. Norvestia pyrkii ajoittain suojaamaan sijoituksiaan optioilla ja futuureilla. Saattaa kuitenkin syntyä tilanteita, joissa suojaus ei ole tehokas. Norvestian viisi suurinta sijoitusta 31.3.2016 olivat Didner & Gerge Aktiefond ja Nektar -rahastot, Fortumin osake, pörssilistattu rahasto SPDR S&P 500 ETF Trust sekä kasvusijoitus Coronaria Hoitoketju Oy. Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat olennaisesti Norvestian tulokseen. Tämän lisäksi myös valuuttakurssimuutokset vaikuttavat yhtiön tulokseen. Yleinen epävarmuus pääomamarkkinoilla lisää Norvestian sijoitusten volatiliteettia ja kasvattaa siten myös niiden riskejä. osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 4

TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT On todennäköistä, että tunnelma pääomamarkkinoilla jatkuu epävarmana vuoden toisella neljänneksellä. Talouden uhkatekijöitä on selvästi helpompi luetella kuin talouden positiivisia mahdollisuuksia. EKP:n laajamittaisista elvytysyrityksistä huolimatta euroalueen talous ei ole lähtenyt selvään kasvuun. Tämä on varsin huolestuttavaa, koska EKP:n tukivaihtoehdot alkavat olla kohta käytetty. Euroopan pankkijärjestelmässä on edelleen omat riskinsä, vaikka niistä ei juuri viime aikoina ole puhuttu. Etenkin Italiassa pankkien järjestämättömien saatavien määrää pidetään suurena. Kreikan talous ja pelko sen totaalisesta romahtamisesta on aiheuttanut viime kesinä suurta huolta Euroopan päättäjille. Näyttää siltä, että Euroopan päättäjät joutuvat pohtimaan Kreikan tilannetta myös tänä kesänä. Suurin huolenaihe euroalueen kannalta tulevana kesänä on kuitenkin Britannian kansanäänestys Euroopan Unionin jäsenyydestä. Jos britit päättäisivät erota EU:sta, olisi se todella ikävä isku koko EU:lle ja sen tulevaisuudelle. On vielä vaikea arvioida, mitä kaikkea erosta seuraisi. Norvestian kannalta tilanne on mielenkiintoinen. Epävarma markkinatilanne johtaa usein ylilyönteihin, mikä voi avata Norvestian kaltaiselle nopealiikkeiselle sijoittajalle myös hyviä mahdollisuuksia. Lisäksi uskomme, että kasvusijoitusten kehitys jatkuu positiivisena, eivätkä nopeat hintamuutokset pääomarkkinoilla vaikuta yhtä suoraviivaisesti niiden arvostuksiin. Tässä herkässä markkinatilanteessa Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden kehitysvaihtoehdot viimeisimpään taloudelliseen informaatioon perustuen. Valitun strategian mukaisesti kasvusijoitusten määrää lisätään vuosien 2016 2018 aikana. Muutoin sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan. Helsingissä, 19.4.2016 Hallitus TUNNUSLUVUT 1.1. 31.3.2016 1.1. 31.3.2015 1.1. 31.12.2015 Tulos/osake, 0,27 0,83 1,63 31.3.2016 31.3.2015 31.12.2015 Omavaraisuusaste, % 92,4 94,5 96,6 Oma pääoma/osake, 10,52 10,53 11,04 Substanssi/osake, 10,52 10,53 11,04 Substanssi, milj. 161,1 161,3 169,1 Osakkeen pörssikurssi, 7,93 7,83 7,99 Osakkeiden lukumäärä 15 316 560 15 316 560 15 316 560 SUBSTANSSI-, KURSSI- JA INDEKSIKEHITYS Norvestian osakekurssi, osinko- ja antioikaistu OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi Norvestian substanssi, osinko- ja antioikaistu* Bloomberg/EFFAS -obligaatioindeksi, Suomi 500 400 300 200 100 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 * Graafissa ei ole huomioitu laskentaperiaatteen muutoksen vaikutusta vuosina 2000 2014. osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 5

KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA 1 000 Liite 1.1. 31.3.2016 1.1. 31.3.2015 1.1. 31.12.2015 Realisoituneet voitot ja tappiot sijoituksista 1 862-127 824 Sijoitusten käyvän arvon muutokset, realisoitumattomat 2 2 808 13 894 23 682 Osingot 1 524 1 850 4 907 Korkotuotot 226 232 843 Sijoitustoiminnan tuotot yhteensä 5 420 15 849 30 256 Henkilöstökulut -332-635 -1 689 Poistot ja arvonalentumiset -1-2 -9 Liiketoiminnan muut kulut -213-193 -1 041 LIIKEVOITTO 4 874 15 019 27 517 Rahoitustuotot ja -kulut -62 283 157 TULOS ENNEN VEROJA 4 812 15 302 27 674 Tuloverot* -669-2 605-2 638 TILIKAUDEN TULOS 4 143 12 697 25 036 * Perustuu katsauskauden tulokseen Tulos/osake, laimentamaton ja laimennettu, 0,27 0,83 1,63 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 6

KONSERNIN TASE 1 000 31.3.2016 31.3.2015 31.12.2015 Varat PITKÄAIKAISET VARAT Aineettomat hyödykkeet 1 3 2 Aineelliset hyödykkeet 16 14 17 Sijoitussalkku Kasvusijoitukset 35 289 12 497 28 379 Sijoitukset pääomarahastoihin 4 610 2 230 4 217 Lainasaamiset kasvusijoituksista 1 660 1 875 1 660 41 576 16 619 34 275 LYHYTAIKAISET VARAT Kaupankäyntisalkku Sijoitukset listattuihin osakkeisiin 73 670 82 245 74 762 Rahastosijoitukset 29 378 33 515 32 876 Korkosijoitukset 17 318 21 955 17 111 Saamiset 1 345 3 977 657 Rahavarat 11 004 12 324 15 263 132 715 154 016 140 669 174 291 170 635 174 944 Oma pääoma ja velat OMA PÄÄOMA Osakepääoma 53 608 53 608 53 608 Ylikurssirahasto 6 896 6 896 6 896 Kertyneet voittovarat 96 431 88 090 83 495 Tilikauden tulos 4 143 12 697 25 036 161 078 161 291 169 035 VELAT Pitkäaikaiset velat 5 000 - - Lyhytaikaiset velat 3 482 5 165 1 842 Laskennalliset nettoverovelat 4 731 4 179 4 067 13 213 9 344 5 909 174 291 170 635 174 944 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 7

KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA 1 000 1.1. 31.3.2016 1.1. 31.3.2015 1.1. 31.12.2015 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Tulos ennen veroja 4 812 15 302 27 674 Oikaisut: Realisoitumattomat arvonnousut -1 266-10 990-23 180 Muut liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa 1 2 45 Korkotuotot -226-244 -855 Osinkotuotot -1 524-1 850-4 907 1 797 2 220-1 223 Käyttöpääoman muutokset Sijoitusten muutos -1 652-9 995-2 746 Saamisten muutos -687-980 2 214 Lyhytaikaisten velkojen muutos 1 638 4 795 1 472-701 -6 180 940 Saadut osingot 1 524 1 850 4 907 Saadut korot 226 244 855 Saadut ja maksetut verot -5 101 83 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA 2 841-1 765 5 562 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Lainasaamiset kasvusijoituksista - - 215 Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin - - -8 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA - - 207 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Lainojen nostot 5 000 - - Maksetut osingot -12 100 - -4 595 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA -7 100 - -4 595 RAHAVAROJEN MUUTOS -4 259-1 765 1 174 Rahavarat kauden alussa 15 263 14 089 14 089 Rahavarat kauden lopussa 11 004 12 324 15 263 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 8

KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSET 1 000 Osakepääoma Ylikurssirahasto Kertyneet voittovarat Tilikauden tulos Yhteensä Oma pääoma 1.1.2015 53 608 6 896 81 904 6 186 148 594 Siirrot 6 186-6 186 0 Tilikauden tulos 12 697 12 697 Oma pääoma 31.3.2015 53 608 6 896 88 090 12 697 161 291 Oma pääoma 1.1.2016 53 608 6 896 83 495 25 036 169 035 Siirrot 25 036-25 036 0 Osingonjako -12 100-12 100 Tilikauden tulos 4 143 4 143 Oma pääoma 31.3.2016 53 608 6 896 96 431 4 143 161 078 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 9

OSAVUOSIKATSAUKSEN LIITETIEDOT LAADINTAPERIAATTEET Tämä osavuosikatsaus on laadittu hyväksyttyjen kansainvälisten IFRS-standardien mukaisesti. Osavuosikatsauksessa sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin vuositilinpäätöksessä 2015, seuraavassa kuvattuja muutoksia lukuun ottamatta. Osavuosikatsauksessa esitettävät tiedot ovat tilintarkastamattomia. Liitetiedot esitetään tuhansina euroina (1 000 ). VAPAAEHTOINEN LAADINTAPERIAATTEEN MUUTOS NORVESTIASSA 1.1.2016 ALKAEN Osakkuusyhtiösijoitusten arvostaminen käypään arvoon tulosvaikutteisesti Norvestian hallitus on tehnyt päätöksen IAS 28 -standardin pääomasijoittajille tarjoaman poikkeusmahdollisuuden soveltamisesta ja osakkuus- ja yhteisyritysten arvostamisesta käypään arvoon tulosvaikutteisesti IAS 39 -standardin mukaisesti Norvestian IFRS-konsernitilinpäätöksessä 1.1.2016 alkaen. Tämän seurauksena kaikki Norvestian sijoitukset arvostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Yhtiö katsoo sijoitusten arvostamisen käypään arvoon antavan merkityksellisempää informaatiota sijoitusten todellisesta arvosta ja kuvaavan paremmin yhtiön liiketoimintaa, yhtiön tapaa tarkastella sijoituksiaan sekä tehdä niitä koskevia päätöksiä. Kasvusijoitusten arvonmuutokseen kohdistetaan laskennallinen vero. Samassa yhteydessä aiemmin myytävissä oleviksi rahoitusvaroiksi luokitellut sijoitukset listaamattomiin pääomarahastoihin uudelleenluokitellaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettaviksi rahoitusvaroiksi. Tällöin niiden arvonmuutos kirjataan jatkossa suoraan tulokseen, ei enää laajaan tuloslaskelmaan. Yhtiön näkemyksen mukaan sijoitusten luokittelu käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettaviksi kuvastaa sijoitusten luonnetta ja tuottojen kertymistä paremmin, yhtiön liiketoiminta huomioiden. Kyseessä on IAS 28 -standardin mukainen vapaaehtoinen laadintaperiaatteen muutos, joka edellyttää vertailutietojen esittämistä takautuvasti uusien laadintaperiaatteiden mukaisesti, mukaan lukien tase ensimmäisen vertailukauden alussa. Taseen ja tuloslaskelman esittämistapaa on samassa yhteydessä selkeytetty alla kuvatun mukaisesti ja vertailukausien tiedot esitetty uusien tase- ja tuloslaskelmakaavojen mukaisina. Uusien laadintaperiaatteiden mukaisesti laaditut taseet ja tuloslaskelmat tilikaudelta 2015 sekä osavuosikatsausjaksoilta, jotka päättyivät 31.3.2015, 30.6.2015 ja 30.9.2015, sekä vertailukauden avaava tase 1.1.2015 on julkistettu erillisellä pörssitiedotteella 14.4.2016. Lisäksi yhtiö on tarkentanut realisoituneiden ja realisoitumattomien erien esitystapaa verrattuna 14.4.2016 julkistettuun tiedotteeseen. Esitystavan tarkentamisella ei ole vaikutusta sijoitustoiminnan tuottoihin. Taseen ja tuloksen esitystavan selkeytys Yhtiön taseen ja tuloslaskelman esitystapaa on samassa yhteydessä selkeytetty kuvaamaan paremmin yhtiön liiketoimintaa. Taseessa Norvestian sijoitukset on jaettu sijoitussalkkuun (pitkäaikaiset varat) ja kaupankäyntisalkkuun (lyhytaikaiset varat). Sijoitukset on edelleen jaettu salkuissa luonteensa ja riskiensä mukaisesti kuuteen eri luokkaan: kasvusijoitukset, sijoitukset pääomarahastoihin, lainasaamiset kasvusijoituksista, sijoitukset listattuihin osakkeisiin ja rahastoihin sekä korkosijoitukset. Tuloslaskelmassa yhtiön tuotot esitetään sijoitustoiminnan tuottoina realisoituneet ja realisoitumattomat tuotot erikseen omilla riveillään. Koska kaikki sijoitukset arvostetaan nyt käypään arvoon tulosvaikutteisesti, laajaan tulokseen ei enää kirjata sijoitusten käyvän arvon muutosta. MUUTTUNEET LAADINTAPERIAATTEET Kaikki konsernin sijoitukset luokitellaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi rahoitusvaroiksi. Luokittelu tehdään alkuperäisen hankinnan yhteydessä sen mukaan, mihin tarkoitukseen kyseinen rahoitusvara on hankittu. Kaikki rahoitusvarojen ostot ja myynnit kirjataan kaupantekopäivänä, toisin sanoen silloin, kun konserni sitoutuu ostamaan tai myymään rahoitusinstrumentin. Rahoitusvarojen taseesta pois kirjaaminen tapahtuu silloin, kun konserni on menettänyt sopimusperusteisen oikeuden rahavirtoihin tai kun se on siirtänyt merkittäviltä osin riskit ja tuotot konsernin ulkopuolelle. Rahoitusvarat luokitellaan lyhytaikaisiksi, mikäli ne on hankittu kaupankäyntitarkoituksessa tai erääntyvät 12 kuukauden sisällä. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat -ryhmä jaetaan kahteen osaan: sijoitussalkku (pitkäaikaiset varat) ja kaupankäyntisalkku (lyhytaikaiset varat). Sijoitussalkkuun kuuluvat sijoitukset listaamattomiin kasvuyhtiöihin (sisältäen lainasaamiset kasvusijoituksista) ja pääomarahastoihin. Kaupankäyntisalkku koostuu sijoituksista listattuihin osakkeisiin ja rahastoihin sekä korkosijoituksista. JOHDON KÄYTTÄMÄ MERKITTÄVÄ HARKINTA KONSERNITILINPÄÄTÖSTÄ LAADITTAESSA a. Käypien arvojen määritys Yhtiön johto joutuu käyttämään harkintaansa määrittäessään sijoituskohteenaan olevien listaamattomien yritysten käypiä arvoja. Harkinta liittyy sekä sopivimman arvostusmenetelmän valitsemiseen että menetelmissä käytettyjen muuttujien määrittämiseen. Arvonmääritysmenetelmät valitaan sijoituskohtaisesti. b. Venture capital organization -status Norvestian johto on arvioinut Norvestian uuden strategian yhteydessä, että sen tytäryhtiö Norvestia Industries Oy on IAS 28 -standardin tarkoittama pääomasijoittaja, jolloin osakkuus- ja yhteisyrityksiin tehtyjen sijoitusten arvostaminen käypään arvoon on mahdollista konsernitilinpäätöksessä. Norvestia Industries Oy harjoittaa pääasiallisesti pääomasijoitustoimintaa sijoittamalla listaamattomiin kasvuyrityksiin tarkoituksenaan edistää niiden arvonnousua osallistumalla aktiivisesti yrityksen kehittämiseen ja saada tuotto pääasiassa kohdeyrityksen arvonnousun kautta keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä. osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 10

1. REALISOITUNEET VOITOT JA TAPPIOT SIJOITUKSISTA 1.1. 31.3.2016 1.1. 31.3.2015 1.1. 31.12.2015 Sijoitukset listattuihin osakkeisiin 878 106 947 Rahastosijoitukset -30-212 -152 Korkosijoitukset 14-21 29 Yhteensä 862-127 824 2. SIJOITUSTEN KÄYVÄN ARVON MUUTOKSET, REALISOITUMATTOMAT 1.1. 31.3.2016 1.1. 31.3.2015 1.1. 31.12.2015 Sijoitukset listattuihin osakkeisiin -3 736 9 507 7 832 Rahastosijoitukset -691 3 542 2 843 Korkosijoitukset 147 616-1 795 Kasvusijoitukset 6 968 211 12 515 Sijoitukset pääomarahastoihin 120 18 2 287 Yhteensä 2 808 13 894 23 682 3. VASTUUSITOUMUKSET Johdannaiskaupan vakuudeksi annetut arvopaperit 31.3.2016 31.3.2015 31.12.2015 Pantattujen arvopapereiden kirjanpitoarvo 9 510 8 093 4 910 Limiittisopimuksen vakuudeksi annetut arvopaperit Limiittisopimus 10 milj. Pantattujen arvopapereiden kirjanpitoarvo 11 370 - - Rahastositoumukset Sitoumus sijoittaa Amanda V East Ky:hyn 782 1 148 868 Sitoumus sijoittaa Lifeline Ventures Fund I Ky:hyn 434 741 473 Sitoumus sijoittaa Lifeline Ventures Fund III Ky:hyn 4 865-5 000 Sitoumus sijoittaa Open Ocean Fund 2015 Ky:hyn 2 950-2 968 Yhteensä 9 031 1 889 9 309 4. JOHDANNAISSOPIMUKSET Norvestia käyttää standardoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa esitetään johdannaissopimusten hankinta-arvot, käyvät arvot sekä kohde-etuuksien arvot. Käyvät arvot oikaistaan osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla. Johdannaissopimukset kirjataan käypään arvoon kaupantekopäivänä ja arvostetaan myöhemmin edelleen käypään arvoon. Futuurien käyvät arvot vastaavat futuurin voittoa tai tappiota. Suojauslaskentaa ei sovelleta. Osakejohdannaiset 31.3.2016 31.3.2015 31.12.2015 Asetetut myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo - - 172 Hankinta-arvo - - -25 Käypä arvo - - -5 Asetetut osto-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo - - -111 Hankinta-arvo - - -18 Käypä arvo - - -3 Asetetut futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo - -6 423 - Käypä arvo - 49 - osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 11

Indeksijohdannaiset 31.3.2016 31.3.2015 31.12.2015 Ostetut osto-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo - - 1 765 Hankinta-arvo - - 146 Käypä arvo - - 28 Asetetut futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo - -25 240-32 740 Käypä arvo - -177-80 Valuuttajohdannaiset Asetetut futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo -10 482-10 560-10 523 Käypä arvo -98 55-66 5. RAHOITUSVAROJEN KÄYVÄT ARVOT Listatut osakkeet ja johdannaissopimukset arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Rahastosijoitusten käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa tilinpäätöspäivänä. Korkosijoitukset arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä tai epälikvidissä markkinassa vastapuolen määrittämään arvoon. Kasvusijoitukset, pääomarahastosijoitukset ja lainasaamiset kasvusijoituksista arvostetaan käypään arvoon. Mikäli sijoituksille ei ole aktiivista markkinaa, käypä arvo määritetään kvartaaleittain käyttäen International Private Equity and Venture Capital Guidelinesin (IPEV) mukaisia laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä, jotka pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin tai verrokkiryhmän kertoimiin. Arvonmäärityksessä käytetään kunkin sijoituksen tilanteeseen, luonteeseen ja olosuhteisiin parhaiten soveltuvaa menetelmää. Pääomarahastosijoitukset arvostetaan yleisesti alalla vallitsevan käytännön mukaan, eli pääomarahastosijoituksen käypä arvo on pääomarahaston hallinnointiyhtiön viimeisin ilmoittama rahaston arvo, joka lasketaan IPEV Guidelinesin mukaisesti. Lainasaamiset kasvusijoituksista arvostetaan käypään arvoon hankintahintaan perustuen. Taulukossa alla esitetään kunkin rahoitusvarojen erän käyvät arvot, jotka vastaavat konsernitaseen arvoja. Voimassa ei ole toimeenpantavia yleisiä nettoutussopimuksia. Sijoitusten käyvät arvot vastaavat niiden kirjanpitoarvoa. Rahoitusvarat käypään arvoon 31.3.2016 31.3.2015 31.12.2015 Sijoitukset listattuihin osakkeisiin 73 670 82 245 74 762 Rahastosijoitukset 29 378 33 515 32 876 Korkosijoitukset 17 318 21 955 17 111 Kasvusijoitukset 35 289 12 497 28 379 Sijoitukset pääomarahastoihin 4 610 2 230 4 217 Lainasaamiset kasvusijoituksista 1 660 1 875 1 660 Saamiset 1 345 3 977 657 Yhteensä 163 270 158 294 159 662 KÄYVÄN ARVON HIERARKIA KÄYPÄÄN ARVOON ARVOSTETUISTA RAHOITUSVAROISTA Käyvät arvot kauden lopussa 31.3.2016 Taso 1 Taso 2 Taso 3 Sijoitukset listattuihin osakkeisiin 73 670 73 670 Rahastosijoitukset 29 378 16 095 13 283 Korkosijoitukset 17 318 8 520 8 798 Kasvusijoitukset 35 289 35 289 Sijoitukset pääomarahastoihin 4 610 4 610 Lainasaamiset kasvusijoituksista 1 660 1 660 Yhteensä 161 925 98 285 22 081 41 559 31.3.2016 päättyneen kauden aikana ei tapahtunut siirtoja käypien arvojen hierarkiatasojen 1 ja 2 välillä. Hierarkian tason 1 käyvät arvot perustuvat omaisuuserien listattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla. Tason 2 instrumenttien käyvät arvot perustuvat merkittäviltä osin muihin syöttötietoihin kuin tasoon 1 sisältyviin listattuihin hintoihin, mutta kuitenkin tietoihin, jotka kyseiselle omaisuuserälle ovat todettavissa joko suoraan hintana tai epäsuorasti hinnoista johdettuna. Tason 3 osakkeiden käyvät arvot määritetään käyttäen kassavirtapohjaista arvonmääritysmenetelmää tai verrokkiryhmän kertoimia. Arvonmääritykset tehdään kvarttaaleittain IPEV Guidelinesin mukaisesti. Pääomarahastosijoitusten käyvät arvot pohjautuvat pääomarahastojen hallinnointiyhtiöiden raportteihin. Lainasaamiset kasvusijoituksista arvostetaan käypään arvoon hankintahintaan perustuen. osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 12

TÄSMÄYTYSLASKELMA TASON 3 MUKAAN KÄYPÄÄN ARVOON ARVOSTETUISTA RAHOITUSVAROISTA 31.3.2016 31.3.2015 31.12.2015 Kauden alussa 7 508 4 560 4 560 Lisäykset 277 104 683 Pääomanpalautus -8 - -21 Uudelleenluokittelu 33 661 11 920 26 748 Realisoituneet ja realisoitumattomat arvonmuutokset 121 18 2 286 Kauden lopussa 41 559 16 602 34 256 31.3.2016 päättyneen kauden aikana rahoitusvarojen käyvän arvon luokissa ei tapahtunut siirtoja käyvän arvon hierarkian tasolle 3 tai sieltä pois. Uudelleenluokittelu johtuu Norvestian vapaaehtoisesta laadintaperiaatteen muutoksesta, jonka seurauksena kasvusijoitukset arvostetaan käypään arvoon 1.1.2016 lähtien. Muutoksen seurauksena kasvusijoitusten ja pääomarahastosijoitusten tuotot esitetään tuloslaskelman kahdella ensimmäisellä rivillä jaoteltuna eriin Realisoituneet voitot ja tappiot sijoituksista sekä Sijoitusten käyvän arvon muutokset, realisoitumattomat. HERKKYYSANALYYSI TASON 3 SIJOITUKSISTA 31.3.2016 Varat Käypä arvo Arvostusmalli Ei-havaittavissa oleva syöttötieto Käytetyt syöttötiedot (painotettu keskiarvo) Käyvän arvon herkkyys, mikäli syöttötieto muuttuu +/-10 % Diskontatut kassavirrat Diskonttokorko: WACC 9,6 % -8,6/+11,2 milj. Kasvusijoitukset 35,3 milj. Verrokkiryhmä Verrokkiryhmän arvostuskertoimet Oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin EV/EBITDA 2015 8,2x EV/EBIT 2015 12,3x -/+0,6 milj. 25 % -/+0,0 milj. Sijoitukset pääomarahastoihin 4,6 milj. Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit N/A N/A N/A Arvonmäärityksissä otetaan huomioon erilaisia tekijöitä, kuten hankintahinta, sijoituksen ja toimialan luonne, markkinaolosuhteet ja diskonttokorko, listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämän hetkinen ja ennustettu liikevaihto ja operatiivinen tulos sekä yhtiöön tehdyt lisäsijoitukset. Yrityksen kehitysvaiheella on myös merkittävä vaikutus arvonmääritysmenetelmän valintaan. Nopeasti kasvavien listaamattomien yritysten arvonmääritysmenetelmäksi ei yleensä sovellu verrokkiryhmään vertailu, koska verrokkiryhmä koostuu tyypillisesti huomattavasti suuremmista listatuista, kypsemmän vaiheen yrityksistä. Menetelmien luonteen vuoksi arvonmääritys perustuu merkittävissä määrin Norvestian arvioon. Norvestian käyttämät arvostusmenetelmät ovat: - diskontattu kassavirta - tuottokertoimiin perustuva arvostus, jossa kohdeyrityksen arvo arvioidaan julkisesti listattujen verrokkiyritysten arvostustasoon nähden - hankintahinta, erityisesti uusien sijoitusten osalta. 6. PITKÄAIKAISET VELAT 31.3.2016 31.3.2015 31.12.2015 Pankin limiittisopimus 10 milj., josta käytetty 5 milj. 5 000 - - Rahoitusvelat kirjataan hankintahetkellä käypään arvoon. Myöhemmin rahoitusvelat arvostetaan efektiivisen koron menetelmällä jaksotettuun hankintamenoon. osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 13

7. LÄHIPIIRITAPAHTUMAT Norvestiasta tuli CapMan-konsernin osakkuusyritys 12.5.2015, mistä lähtien Norvestialla on ollut lähipiirisuhde CapMan-konsernin kanssa. Norvestia-konsernin lähipiiriin kuuluvat CapManin lisäksi emoyhtiö sekä tytär- ja osakkuusyritykset. Lähipiiriin luetaan myös emoyhtiön hallituksen jäsenet ja toimitusjohtaja. Konsernin tilinpäätös sisältää Norvestia Oyj:n ja sen kokonaan omistamien tytäryritysten Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n tilinpäätökset. Lähipiirin kanssa toteutuivat seuraavat liiketapahtumat: Lähipiiri 1.1. 31.3.2016 1.1. 31.3.2015 1.1. 31.12.2015 Aste Holding Oy Korkotuotot 21 27 102 Coronaria Hoitoketju Oy Korkotuotot 21 21 85 Idean Enterprises Oy Hankinnat - - 6 Konserni on myöntänyt Aste Holding Oy:lle lainan, joka vastaa 860 (1 075) ja Coronaria Hoitoketju Oy:lle lainan, joka vastaa 800 (800). Hankinnat lähipiiriltä tehtiin tavanomaiseen markkinahintaan. osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 14

SIJOITUKSET 31.3.2016 Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo 1 000 Käypä arvo 1 000 Osuus sijoituksista NORVESTIA OYJ PÖRSSILISTATUT OSAKKEET Ahlstrom Oyj 53 455 596 428 0,3 % Amer Sports Oyj 55 105 368 1 408 0,9 % Apetit Oyj 74 294 914 999 0,6 % Atria Oyj 125 672 1 322 1 098 0,7 % Caverion Oyj 93 034 362 792 0,5 % Elisa Oyj 108 450 2 143 3 706 2,2 % Finnair Oyj 383 394 1 523 2 090 1,3 % Fortum Oyj 475 842 7 752 6 333 3,8 % HKScan Oyj sarja A 83 875 541 273 0,2 % Honkarakenne Oyj sarja B 451 739 1 669 696 0,4 % Huhtamäki Oyj 78 409 488 2 558 1,5 % Kemira Oyj 152 477 1 830 1 496 0,9 % Kesko Oyj sarja B 83 323 2 245 3 234 2,0 % Konecranes Oyj 38 531 928 808 0,5 % Metso Oyj 66 346 1 700 1 391 0,8 % Metsä Board Oyj sarja B 281 666 373 1 656 1,0 % Neste Oyj 114 367 2 432 3 308 2,0 % Nokia Oyj 830 937 3 527 4 342 2,6 % Nokian Renkaat Oyj 15 392 446 477 0,3 % Oriola-KD Oyj sarja B 109 320 184 473 0,3 % Orion Oyj sarja B 43 354 1 016 1 259 0,8 % Outotec Oyj 285 000 1 388 946 0,6 % Raisio Oyj sarja V 173 400 267 751 0,5 % Ramirent Oyj 72 897 260 419 0,3 % Rapala VMC Oyj 125 700 761 566 0,3 % Sampo Oyj sarja A 90 537 3 874 3 779 2,3 % Sanoma Oyj 112 633 968 484 0,3 % Sponda Oyj 718 196 2 598 2 657 1,6 % Stockmann Oyj sarja B 62 918 706 427 0,3 % Stora Enso Oyj sarja R 330 533 1 841 2 600 1,6 % Tikkurila Oyj 81 311 1 284 1 298 0,8 % UPM-Kymmene Oyj 149 211 1 909 2 375 1,4 % Uponor Oyj 50 826 686 649 0,4 % Valmet Oyj 57 753 387 559 0,3 % Wärtsilä Oyj 18 000 710 716 0,4 % YIT Oyj 278 025 1 888 1 383 0,8 % Nomura Nikkei 225 ETF 6 670 810 903 0,5 % Nordea Bank AB FDR 545 342 5 213 4 605 2,8 % Powershares QQQ 34 100 2 131 3 271 2,0 % SPDR S&P 500 ETF Trust 26 885 3 868 4 853 2,9 % TeliaSonera AB 345 000 1 545 1 574 0,9 % 65 453 73 640 44,6 % RAHASTOT Brummer & Partners Multi-Strategy Euro 18 360 3 500 3 722 2,2 % Brummer & Partners Nektar 20 749 4 129 5 561 3,4 % Didner & Gerge Aktiefond 27 399 2 015 6 453 3,9 % Evli Emerging Frontier B 3 852 500 488 0,3 % Evli Eurooppa B 10 158 800 1 156 0,7 % Fondita European Top Picks B 6 960 812 944 0,6 % Fourton Hannibal A 14 482 1 000 1 646 1,0 % OP-Suomi Arvo A 5 276 397 1 276 0,8 % RAM ONE 27 421 2 383 4 000 2,4 % Russian Prosperity Fund Euro A 8 000 721 532 0,3 % Taaleritehdas Arvo Markka 9 091 1 023 1 289 0,8 % VISIO Allocator 14 745 2 071 2 311 1,4 % 19 351 29 378 17,8 % osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 15

Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo 1 000 Käypä arvo 1 000 Osuus sijoituksista JOUKKOVELKAKIRJALAINAT JA -RAHASTOT nimellisarvo Ahlstrom, erääntyy 2.10.2017 2 000 2 080 2 092 1,3 % Finnair, erääntyy 13.10.2020 1 500 1 500 1 590 1,0 % Outokumpu, erääntyy 30.9.2019 1 750 1 746 1 672 1,0 % Outotec, erääntyy 24.3.2021 1 000 1 018 1 009 0,6 % Sanoma, erääntyy 12.12.2016 1 000 1 022 1 011 0,6 % Sponda, erääntyy 5.12.2017 1 000 1 050 1 059 0,6 % SRV, erääntyy 22.3.2020 1 000 1 000 1 020 0,6 % Stockmann, erääntyy 31.1.2020 1 000 1 014 1 017 0,6 % eq Euro Investment Grade 1 K 15 464 3 231 3 252 2,0 % eq High Yield Bond 1 K 14 955 3 522 3 596 2,2 % 17 183 17 318 10,5 % NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ 101 987 120 336 72,9 % NORVESTIA INDUSTRIES OY LISTAAMATTOMAT KASVUYRITYKSET* Aste Holding Oy 4 000 800 Coronaria Hoitoketju Oy 35 307 3 112 Fluido Oy 47 870 2 721 Idean Enterprises Oy 354 920 3 311 Lainat osakkuusyrityksille 1 660 11 604 36 949 22,3 % PÄÄOMARAHASTOT Amanda V East Ky 1 087 869 0,5 % Lifeline Ventures Fund I Ky 1 386 3 440 2,1 % Lifeline Ventures Fund III Ky 135 135 0,1 % Lifeline Ventures Fund III AB 72 117 0,1 % Open Ocean Fund 2015 Ky 50 50 0,0 % 2 730 4 611 2,8 % NORVESTIA INDUSTRIES OY YHTEENSÄ 14 334 41 560 25,1 % NORVENTURES OY LISTAAMATTOMAT KASVUYRITYKSET Polystar Instruments AB 266 000 1 717 3 288 2,0 % NORVENTURES OY YHTEENSÄ 1 717 3 288 2,0 % NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ 118 038 165 184 100,0 % Taulukossa ei ole mukana konsernin rahavaroja. * Listaamattomien kasvusijoitusten käypä arvo ilmoitetaan koko kasvusijoitusportfolion tasolla, ei yksittäisten sijoitusten tasolla. NORVESTIA-KONSERNIN SIJOITUSTEN MAANTIETEELLINEN JAKAUMA 31.3.2016 NORVESTIA-KONSERNIN SIJOITUKSET 31.3.2016 Suomi 67 % Muut Pohjoismaat 15 % Euroopan ulkopuoliset maat 10 % Muu Eurooppa 8 % Pörssilistatut osakkeet 45 % Kasvusijoitukset 27 % Joukkovelkakirjalainat 11 % Hedgerahastot 9 % Osakerahastot 8 % osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2016 norvestia oyj / 16

NORVESTIA OYJ POHJOISESPLANADI 35 E 00100 HELSINKI PUH. 09 6226 380 FAKSI 09 6222 080 INFO@NORVESTIA.FI WWW.NORVESTIA.FI