MIKÄ MARKKINOITA HERMOSTUTTAA? 5.12.2018 Front Yhtiöt Pohjoisesplanadi 35 Ab, 5.krs 00100 Helsinki 09 6829 800 etunimi.sukunimi@front.fi www.front.fi
Markkinoilla pelätään USA:n keskuspankin kiristävän rahapolitiikkaa liikaa ja tappavan talouskasvun G20-kokouksessa saatiin kauppasotaan liennytystä, mutta huolet USA:n talouden tulevaisuudesta ja Fedin rahapolitiikan kiristämisestä säilyivät Buenos Airesin G20-kokouksessa presidenttien Trump ja Jinping illallistapaaminen sujui hyvin. Kokouksella oli markkinoiden kannalta paras mahdollinen realistinen lopputulema. USA ja Kiina päättivät aloittaa neuvottelut kauppasopimuksen aikaansaamiseksi ja samalla USA-Kiina-kauppasodassa julistettiin 90 päivän välirauha G20-kokouksen hyvän lopputuleman ansiosta maanantaina 3.12. nähtiin osakemarkkinoilla reipas nousupäivä. Eilen tiistaina 4.12. osakemarkkina laski kuitenkin USA:ssa jyrkästi ja edellisen päivän kurssien kohoaminen otettiin korkojen kanssa takaisin Syynä laskuun oli kasvava huoli USA:n keskuspankin koronnostojen vaikutuksesta talouskasvuun ja yritysten tuloskasvuun. Markkinoilla pelätään, että Fed tulee jatkossa nostamaan ohjauskorkoa liikaa, mikä hidastaa taloutta. USA:n 10v valtionlainakorko on laskenut viime viikkoina hyvää vauhtia ja 10v-2v -korkoero on kutistunut 0,12 %-yksikköön. Korkoeron painuminen negatiiviseksi on historiassa ollut vahva varoitusmerkki lähestyvästä taloustaantumasta 2
Fedin ja EKP:n ohjauskorot USA:ssa rahapolitiikan kiristäminen jatkuu, EKP:lta ensimmäinen koronnosto odotettavissa vasta 2019 lopulla 7 6 5 % 4 3 2 1 0 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 Fedin ohjauskorko EKP:n ohjauskorko 3
USA:n korkokäyrä nousee ja tasoittuu 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 6 Month 12 Month 2 Year 3 Year 5 Year 7 Year 10 Year 30 Year 1/2017 1/2018 3/2018 12/2018 Lähde: Macrobond 4
USA:n 10v-2v -korkoero ja talouden taantumat - historiassa korkoeron kääntymien negatiiviseksi on tarkoittanut taantumaa taloudessa 3,0 taantuma taantuma taantuma 2,5 2,0 1,5 % 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 Lähde: Macrobond 5
Fedin rahapolitiikan kiristämisen tullessa loppusuoralle dollarin vahvistuminen päättyy - dollari on saavuttanut odottamamme EUR/USD 1,10-1,15 tason 1,45 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Lähde: Macrobond 6
Vastuunrajoitus Tämä esitys / asiakirja on tarkoitettu ainoastaan informaatiotarkoituksiin ja asiakkaan yksityiseen käyttöön. Aineisto käsittää yleistä tuote- tai palveluesittelyä ja/tai markkinakatsausta, joka ei ole arvopaperimarkkinalain mukainen sijoitustutkimus, eikä myöskään tarkoitettu sijoitusneuvoksi taikka veroneuvoksi. Front edellyttää sijoituspalvelu- ja rahanpesusääntelyn mukaisesti ennen sijoitusneuvontaa asiakkaan tunnistamista ja tuntemista ja asianmukaisuus- tai soveltuvuusarviointia asiakkaan ja kulloistenkin tuotteiden tai palveluiden osalta sekä ennen sijoittamista varojen alkuperän selvittämistä. Sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan on syytä tutustua huolellisesti sijoitusmarkkinoihin, rahoitusvälineisiin ja erityisesti niiden riskeihin, sijoitustoiminnan verotuksellisiin vaikutuksiin sekä sijoitustoimintaa koskevan sopimuksen tai ehtojen sisältöön. Asiakkaan tulee kiinnittää huomiota siihen, että sijoituspalveluun liittyvät kustannukset heikentävät sijoitustuottoa, että historiallinen arvonkehitys ei ole tae tulevasta vastaavasta kehityksestä ja että sijoituksesta voi koitua tappiota tai sijoituksen epälikvidisyys voi vaikeuttaa tai tiettynä aikana estää sijoituksen realisoinnin. Sijoittajan tulee tarvittaessa konsultoida sijoituspäätöksissään omaa vero- tai liiketoimintaneuvojaansa. Front Capital vastaa siitä, että asiakkaan sekä rahoitusvälineiden ja palveluiden soveltuvuusarviointi sekä tarjottavat sijoituspalvelut on toteutettu huolellisesti ja asiantuntevasti. Asiakas vastaa sijoitustoiminnan taloudellisesta tuloksesta sekä sijoitustoiminnan vaikutuksesta verotukseensa. Asiakas on tietoinen siitä, että sijoituspäätöstä ei voida perustaa pelkästään rahoitusvälinettä koskevaan yksittäiseen markkinointidokumenttiin, vaan rahoitusvälinettä koskeviin tietoihin kokonaisuudessaan. Asiakirjaa laadittaessa on pyritty varmentamaan siinä käytettyjen tietojen oikeellisuus ja tieto perustuu lähteisiin, joita Front Capital Oy pitää luotettavina. Front Capital Oy tai sen työntekijät eivät takaa asiakirjassa annettujen tietojen, mahdollisten mielipiteiden, arvioiden tai ennusteiden oikeellisuutta, tarkkuutta tai täydellisyyttä tai siinä esitettyjen asioiden soveltuvuutta lukijalle. Asiakirjassa mahdollisesti olevat viittaukset olemassa olevaan lainsäädäntöön ja sen tulkintaan, perustuvat Front Capital Oy:n käsitykseen lainsäädännöstä ja sen tulkinnasta sinä hetkenä, kun tiedot on julkaistu eikä Front Capital Oy voi antaa takuita laintulkinnan oikeellisuudesta tai pysyvyydestä. Lait ja laintulkinta voivat muuttua tulevaisuudessa. Tätä esitystä / asiakirjaa tai sen osaa ei saa kopioida, jakaa tai julkaista ilman Front Capital Oy:n etukäteen antamaa kirjallista lupaa. Kaikki oikeudet pidätetään. Lisätietoa Front Capital Oy:stä: Front Capital Oy palvelee asiakkaitaan suomeksi ja soveltuvin osin ruotsiksi ja englanniksi. Front Capital Oy:n kanssa käydyt puhelinkeskustelut voidaan nauhoittaa. Front Capital Oy on sijoituspalveluyritys, jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta, Snellmaninkatu 6 ja Mikonkatu 8, PL 103, 00101 Helsinki, puhelin 010 831 51; www.finanssivalvonta.fi. Front Capital Oy on Sijoittajien Korvausrahaston jäsen. Lisää tietoa palveluntarjoajasta ja palveluista ovat saatavilla osoitteesta www.front.fi. Asiakasta kehotetaan tutustumaan näihin tietoihin. Mikäli asiakas haluaa lisää tietoa muulla tavalla kuin Internet-sivuilta, pyydetään asiakasta ottamaan yhteyttä Front Capital Oy:hyn.
Kiitos! Front Yhtiöt Pohjoisesplanadi 35 Ab, 5.krs 00100 Helsinki 09 6829 800 etunimi.sukunimi@front.fi www.front.fi