Vlkkriisi koris myös EU: mtlott Kyösti Pitol 1), mi Myyrä 2) j A-Mij Hikkilä 3) 1) MTT Tlosttkims, Ltokrtokri 9, 00790 Hlsiki, kyosti.pitol@mtt.fi 2) MTT Tlosttkims, Ltokrtokri 9, 00790 Hlsiki, smi.myyr@mtt.fi 3) MTT Tlosttkims, Ltokrtokri 9, 00790 Hlsiki, -mij.hikkil@mtt.fi Tiivistlmä Rjllist rsrssit kt pltom j ivstoiti rhoitslähtt rtkisvt mtil j koko mtlostoiml khitysmhollist. Mtil rhoitsmhollisksi ylärj moostvt til iksm vositoto lisäksi mtil vlktiss skä rhoittji sittämät vksvtimkst. Erityissti prhviljlmät kokvt ämä rhoitks rjoittt lkopäi tiksi, sillä ivät voi krätä mrkkioilt rhoitst oskyhtiöi tp. Mtil rhoitsmhollisksi ylärj riipp olissti pikllist rhmrkkioi kyvystä rvio mtlosvrllis rvo j ivstoiti rhoitks liittyvät riskit oiki. Tässä ttkimksss trkstltii roopplist mtiloj pääom, vlktistt skä virst pääomst mksttj korvks. Aiisto käytttii lj j EU: ljissti yhtäisi prsti krättyä FADN iisto skä Eroop kskspki (EKP) tilstoj. Eri mi välillä hvitt rot mtlosvrllis rvioiiss joko rjvt ti mhollistvt mtiloj ggrssiivis ivstoitisitlm. Erot rhoitslitost tmiss mhollisksiss ovt mi välillä yllättävä sr. Tlokst osoittvt, ttä mtlo ivstoitj j khittämistä koskvt strtgt ovt ollt ri miss rilist j mtlo rhoitsmrkkt ovt rittäi sgmtoitt ri mi välillä. Tsk mtlo kskimääräi vlkissst o kivt jo 50 prosttii, j Hollisski s ylittää 40 prostt. Tskli viljlijä mksoi vo 2008 lotoist kskimääri 7 prosti korko, k somli viljlijä mksoi lioist tolloi kskimääri 4,1 prosti korko j krikklis viljlijä mksm korko oli kivt yli 10 prosttii. Krikklist viljlijöi kikist vroist vir pääom oss oli vo 2008 vi 0,6 prostt. Pistä vlkmäärästä joht korkoj os i yksi iht ylitspääsmätötä oglm Krik mtloll. Pohjois-Eroop mi mtlossktorit ovt kskimääräistä vlktmp. omi j Rotsi sijoittvt 28 prosti vlkissstill EU: khks vlktimm m jokkoo. Asst vlkkriisi, rhoits, pääomholto Mtlostit Päivät 2012. www.smts.fi 1
Johto Jos Eroop rhoitskriisi ll hiktää vltioi kykyä hoit vlks j rptt pkki välistä lottmst, oglmt lkvt tkt väistämättä myös mtlo rhoitks j pääomholtoo. yyä o s, ttä ykyikis mtlo pääomholto j rhvirrt ovt os ksivälisiä pääommrkkioit, jotk kytkytyvät skä vltioi ttä pkki vrihk ktt toisiis. Eroop mtilt lvt virst pääom yhä mmä j ovt s voksi kytköksissä ksivälis rhmrkk. Jos rh liik milmll hst j hit os, s hijst pitkää väistämättä myös mtlo rhoitks. Viljlijöi pääsy sii lottoihi vikt j lrh hit os. Korot käätyt os Mtloslottoj korot ovt Eroopss pääpiirti srt mit kskisiä korkoj. 1990-lv l lm jälk korot lskivt vot 2006 skk j käätyivät vo 2007 slvää os (Kv 1). Vo 2008 mtlo korot olivt oi 4,5 prostt, mikä o sm srslokk ki Eroop kskspki (EKP) jokkovlkkirjoj korko. Mtloslottoj korko oli vo 2008 jop him lhismpi ki kotitloksi ottmi si stolottoj korko j Eribor-korko pkki välisillä tkkmrkkioill. Kv 1. Mtloslottoj, EKP: jokkovlkkirjoj j stolottoj korot skä Eribor korko 1989-2008 (Erop Ctrl Bk; FADN). Mtlos vlktmss Mrkillptv o, ttä EU: mtlo vlktkk o viim vos ksvt tplvht vrrtt 1990-lv lm-j phimpii vosii. EU: mtlo kskimääräi vlkissst osi yhssä voss, vost 2007 vot 2008 präti 4 prosttiyksikköä, 14 prostist 18 prosttii (Kv 2). Ellis, 1990-lv l lm ik mtlo vlkissst osi voss phimmill ll polt tästä. Vlktmis op os i voi slittää yksi ivstoiill, kosk Eroop mtlo ttoivstoiit ovt kskimääri trkstll ollt jo pitkää ktkiki ollss ii, ttä korvsivstoiit ovt vstt itää poistoj. Mtlostit Päivät 2012. www.smts.fi 2
Kv 2. Mtiloj lottoj oss (%) ii kokoispääomst (fcl lvrg) EU:ss kskimääri vos 1989-2008 (FADN). Krik j Espj viljlijät vlttom Mtlo vlktmi jkt EU mi ksk rittäi pätsissti, mtt jkm i kitk ot millää tvoi vltioi vlktistt ikä vltt-li rjoj. Kikki phimpi vltiovlkoglmi kss piisklvi mi, kt Krik j Espj, mtlot ovt käytäössä vlttom. Vltio vlktmisst ihtv mriski lkmi i sor iht rmttist vlkkriisiä äi mi viljlijöill. Esimrkiksi krikklist viljlijöi kikist vroist vir pääom oss oli vo 2008 vi 0,6 prostt (Kv 3). Niipä korkoj os i yksi iht ylitspääsmätötä oglm Krik mtloll, vikk s korot olivt jo vo 2008 osst yli kymm prosttii. Riskit rlisoitvt äissä miss vltio ksskriisi j tkipolitiik ihttmi tloriski ktt, ikä iikää tsss olv vlkriski ktt. Espjss vstv vlkissst oli 2,2 prostt, j Irlisski s oli ll 5 prostt. Itl mtlost pttivt ttkimst thtässä tilstotiot, jot sitä i st mk tähä vrtil. ki voi toki kiliä ylisstä tlopio trkkst, ttä tilstot vlmistvt li hitsti. omi j Rotsi khks vlktimm jokoss Pohjois-Eroop mi mtlossktorit ovt kskimääräistä vlktmp. omi j Rotsi sijoittvt 28 prosti vlkissstill khks vlktimm m jokkoo (Kv 3). Kotiläitlo rkkhitys j ivstoiit ovt ostt mtiloj vlkistt äissä miss. Esimrkiksi omss lypsykrjtlot rikoisti tiloj ivstoiit ovt jtkt voimkk iv viim vosii skk j kosk lypsykrjtlo oss o koko toimlst sri, ämä ivstoiit äkyvät myös koko toiml lviss. Mtlostit Päivät 2012. www.smts.fi 3
Kv 3. Mtiloj vlt (%) ii kikist vroist ri EU-miss kskimääri vo 2008 (FADN). Mtlosvlk sri Tskss j Holliss Mtlosl phimmt vlkoj j rhoitskriisi kskittymät löytyvät EU:ss ii sotst Lotoo ryhmästä, jok o jt mtlo tkipolitiik lsjo j mtlostoto kskittämistä kilpilkykyisimpii rittäi pääomvltisii yrityksii. Tsk mtlo kskimääräi vlkissst o kivt jo 50 prosttii, j Hollisski s ylittää 40 prostt. Tskli viljlijä mksoi vo 2008 lotoist kskimääri 7 prosti korko, k somli viljlijä mksoi lioist tolloi kskimääri 4,1 prosti korko j krikklis viljlijä mksm korko oli kivt yli 10 prosttii (Kv 4). Kikki mtloslottoj korko oli koko EU:ss vos 2004-2008 kskimääri 4,1% (Kv 4). korkojkmll o tsomist s, ttä srimmss osss mist korot ovt ollt lähllä kskrvo, mtt jkm häillä rot ovt srt. Eräissä miss, kt Krikss, korot olivt yli kksikrtist kskrvoo vrrtt. Alhist korkoj kohll polst rkohjlmi ktt mkstt korkotki o lskt mtlo mksttvksi jäävää ttokorko olllissti. Korko oli lhisi Tskissä. K mtlo mksm korkoj vrrt kotitloksi stolioist mksmii korkoihi ähää, ttä räissä miss viljlijät mksvt lioiss jo mrkittäviä riskilisiä. Riskilisä o korki (5%) Estissä. Myös tskli viljlijä mksoi kotitloksi stolottoihi vrrtt mrkittävää 3,5 prosttiyksikö riskilisää (Kv 5). Kt yllä tottii rkohjlmi ktt mksttv korkotki lt räissä miss mtloslottoj korkoj ii ttä jäävät kotitloksi mksm korkoj lmmiksi. Mtlostit Päivät 2012. www.smts.fi 4
12 10 8 6 4 2 0 c r G o m R v k lo s r y p C r lg B l Ir i m gry lg B H o m g i K it U rk m D g l rt M l t o P str A w L tv rg x mb L ly It v lo g r v A y r m G s rl th N i p E sto l F i c F r L ith l o P lic b b R c h z C Kv 4. Mtloslottoj korko (%) ri EU-miss 2004-2008 vii vo mkohtis gomtris kskrvo (FADN) Kv 5. Mtloslottoj riskilisä ri EU-miss. Prmio o lsktt vähtämällä mtloslottoj korost kotitloksi mksm si stolottoj korko (Erop Ctrl Bk, FADN). Tskss hitkpl? Mtloskiitistöj j viljlym rvostksiss o myös mitti sr roj. Esimrkiksi Rskss pllo vrotsrvot olivt vo 2008 mltillist 5474 ro/h, k Tskss plto rvostttii sm ik jo kskimääri 25000 ro hhtrihit. Tskli viljlijä o st tsisiiki kirjttj kiitistöj hitoj os ktt pääomll jo khkymm vo j kskimääri yhksä prosti toto. Tämä ootttihi myytivoittoihi prstv totto, jok i ol ivstoivll ktiiviviljlijäll kosk rlisoitt rh, o kstt ostm mm. plto vlkrhll kov hit. Ivstoij o oottt, ttä jo yksi hitoj os ylittää slvästi vlkoj korkokstks. Mtlostit Päivät 2012. www.smts.fi 5
Kht viimisä vot pllo hhtrihitoj o osttt tsklistiloj tsiss lähs kymmllä thll roll voss. Väistämättä hrää kysymys, ttä oko pllo rvostst vättty trkoitksll ylöspäi vlkoglm siirtämisksi tommksi. Ilmistä o, ttä jossi vihss tämä ktjkirj ktk j Tsk mtlos törmää mtloskiitistöj kork rvoststso j hitkpl ihttmii yllätyksii. Tsk tvoi myös Holliss kiitistöj ht ovt mtiloj tsiss korkt, mtt yksi milm kovimmist västöpiist pitä Holliss m ht korkll myös jtkoss. Rsk polst st mryhmää, joss kirjkst mtloskiitistöj rvoosist ovt ollt mltillis. Mlko kork, 37 prosti vlktmissts i toäköissti sisälly yhtä srt mtloskiitistöj hitkpl ti -riskiä ki Tskss. Mit mtlo rhoitks käy jos kriisi lviää Rsk? Mikäli vltioi vlkkriisi lviäisi myös Rsk, sillä olisi toäköissti mrkittäviä sor viktks myös EU: mtlo vkt j pääomholtoo. Präti 23 prostt koko EU: mtlo kikist vloist o Rskss. Hollti tl tois j Tsk kolmt, molmmt vj 20 prosti vlkosksill. Rskll, Hollill j Tskll o yhssä yli 60 prostt kikist mtlossktori vloist EU:ss. EU: mtlo kstävyys rhoitskriisiä vst riippki pljolti siitä, mitä äissä kolmss mss tpht. Kirjlliss Tlokst prstvt EU: FP7 ohjlmst rhoittt ttkimks imltä Comprtiv Alysis of Fctor Mrkts for Agricltr ccross th Mmbr tts. Lisätitoj löyät ttkimsohjlm vrkkosivlt osoittst http://www.fctormrkts./ Mtlostit Päivät 2012. www.smts.fi 6