Sisältö. Tilinpäätös 2013

Vuosikertomus 2013

Sisältö Vuosi 2013... 4 Norvestia lyhyesti... 5 Toimitusjohtajan katsaus... 6 Markkinakatsaus teollisuussijoituksiin... 8 Osakepääoma ja omistusrakenne...10 Konsernin substanssiarvo...11 Sijoitukset 31.12.2013... 12 Tilinpäätös 2013 Hallituksen toimintakertomus...16 Konsernin laaja tuloslaskelma...19 Konsernin tase... 20 Konsernin rahavirtalaskelma... 21 Konsernin oman pääoman muutokset...22 Konsernitilinpäätöksen liitetiedot...23 Tunnusluvut... 34 Tunnuslukujen laskentaperiaatteet...35 Emoyhtiön tuloslaskelma... 36 Emoyhtiön tase...37 Emoyhtiön rahoituslaskelma... 38 Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot... 39 Voitonjakoehdotus...43 Tilintarkastuskertomus...45 Hallitus ja johto... 46 2013 Selvitys Norvestia-konsernin hallinto- ja ohjausjärjestelmästä... 48 Henkilöstö... 51 Avainsanoja...52 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 1

Norvestia on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö, jonka osakkeita hankkimalla sijoittaja omistaa välillisesti kattavan poikkileikkauksen pohjoismaista talousmaisemaa vakavaraisista pörssiyhtiöistä aina kiinnostaviin kasvuyrityksiin saakka. 2 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Norvestia on olemassa, jotta kuka tahansa voisi osallistua ammattimaiseen sijoitustoimintaan tasavertaisesti, tavoitteenaan tasaisen hyvä tuotto. Pelkistetyn liiketoimintamallin ansiosta sijoittaja voi olla varma siitä, että Norvestian etu on aina yhtenevä sijoittajan omaisuuden kasvattamisen kanssa. 2013 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 3

Vuosi 2013 Substanssi (osinko-oikaistu) nousi kauden aikana 10,3 % (4,1 %). Oikaistu substanssi (osinko-oikaistu) nousi kauden aikana 10,7 % (4,8 %). Substanssi per osake oli vuoden lopussa 9,57 euroa (8,97). Oikaistu substanssi per osake oli vuoden lopussa 9,67 euroa (9,03). Tilikauden tulos oli 13,5 miljoonaa euroa (5,6). Hallitus ehdottaa osingoksi 0,35 euroa osakkeelta (0,30). 4 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Norvestia lyhyesti Norvestia Oyj on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö. Norvestia-konserni sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Norvestian sijoitustoiminnan päämääränä on hyvä riskikorjattu tuotto. YHTIÖKOKOUS Varsinainen yhtiökokous pidetään perjantaina 21.3.2014 klo 14.00 Pörssisalissa, osoitteessa Fabianinkatu 14, Helsinki. Voidakseen osallistua yhtiökokoukseen osakkeenomistajan on ilmoittauduttava viimeistään tiistaina 18.3.2014 klo 16.00 mennessä, joko sähköpostitse osoitteeseen info@norvestia.fi, puhelimitse numeroon (09) 6226 380, faksilla numeroon (09) 6222 080 tai kirjallisesti osoitteeseen Norvestia Oyj, Pohjoisesplanadi 35 E, 00100 Helsinki. Mahdolliset valtakirjat, joiden nojalla valtuutettu käyttää osakkeenomistajan äänioikeutta yhtiökokouksessa, pyydetään toimittamaan yhtiön toimistoon ennen ilmoittautumisajan päättymistä. OSINKO Osinko vuodelta 2013 maksetaan 2.4.2014 niille osakkeille, jotka ovat rekisteröityinä arvo-osuusrekisterissä 26.3.2014. KONSERNIN AVAINLUVUT 2013 Substanssimuutos, osinko-oikaistu, milj.... 13,8 Tulos, milj....13,5 Oma pääoma, milj....146,5 Omavaraisuusaste, %... 94,9 OSAKEKOHTAISET AVAINLUVUT 2013 Substanssimuutos, osinko-oikaistu,... 0,90 Tulos,... 0,88 Substanssi,... 9,57 Oikaistu substanssi,... 9,67 Oma pääoma,... 9,57 OSAVUOSIKATSAUKSET JULKISTETAAN 24.4.2014 17.7.2014 30.10.2014 Substanssilaskelma julkistetaan kuukausittain. WWW.NORVESTIA.FI Vuosikertomus ja osavuosikatsaukset, jotka ilmestyvät suomeksi, ruotsiksi ja englanniksi, ovat saatavilla sähköisinä versioina yhtiön kotisivuilla osoitteessa www.norvestia.fi. Kotisivuilta löytyvät myös sekä kuluneen vuoden että aikaisemmat pörssitiedotteet. Kotisivuilta voi myös tilata painetun vuosikertomuksen osoitteesta www.norvestia.fi/tilaus. Samassa osoitteessa voi ilmoittautua vuosikertomuksen ja osavuosikatsausten kestotilaajaksi. Tilauksen voi tehdä myös puhelimitse numerosta (09) 6226 380. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 5

Toimitusjohtajan katsaus Viime vuonna toimitusjohtajan katsauksessani arvelin, että eurokriisin poikkeustilasta olisi tulossa uusi normaalitila. Näin on todellakin käynyt. Eurokriisi on vellonut jo neljän vuoden ajan ja siitä on tullut niin jokapäiväinen asia, ettei se näy enää päivittäin otsikoissa. Kuitenkin se vaikuttaa asioiden taustalla koko ajan. Pääomamarkkinoilla eurokriisi näkyy muun muassa ennätysmäisen matalana korkotasona, joka on jatkunut jo vuosia. Euroopan keskuspankki (EKP) on joutunut painamaan ohjauskorkonsa nyt alhaisimmalle tasolleen euroaikana. Korkoa laskettiin kaksi kertaa vuoden 2013 aikana ja se on tällä hetkellä 0,25 prosentin tasolla. Korkotasoa voisi luonnehtia epäterveen alhaiseksi ja se kertoo euroalueen suurista vaikeuksista. Huolestuttavaa on erityisesti se, että euroalueen talous ei lähde kunnolliseen kasvuun matalasta korkotasosta huolimatta, ja keskuspankin koronlaskuvara on nyt lähes käytetty. Substanssi- ja indeksikehitys 400 350 300 250 200 150 100 Norvestian osakekurssi, osinko- ja antioikaistu OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi Euroalueen ongelmat ovat niin vaikeita ja rakenteellisia, että on turvallista ennustaa, ettei niitä saada ratkaistua tänäkään vuonna. Matala korkotaso ohjaa pääomavirtoja korkeariskisempiin ja paremman tuotto-odotuksen omaaviin sijoituskohteisiin, kuten osakkeisiin, ja nostaa niiden hintoja. Viime vuosien hyvä nousu osakemarkkinoilla on perustunut pitkälti tähän ilmiöön. Suomea pidettiin aikaisemmin euroalueen mallimaana. Valitettavasti näin ei enää ole. Suomen taloudella on nyt myös omia ongelmia, joita pelkkä kansainvälinen talouskasvu ei ratkaise. Suomen talouskasvu on pettänyt odotukset useita kertoja viime vuosien aikana ja maa velkaantuu vauhdilla. Ennusteiden mukaan yksityinen kulutus laskee vielä tänä vuonna. Tämä tietää vaikeuksia monille sellaisille yhtiölle, joiden liikevaihto tulee pääasiassa Suomesta. Norvestian substanssi, osinko-ja antioikaistu Bloomberg/EFFAS -obligaatioindeksi, Suomi 50 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Suomen talouden ongelmat liittyvät suurelta osin rakenteellisiin muutoksiin, joihin kuuluu muun muassa elektroniikka- ja paperiteollisuuden supistuminen. Suomen kokonaistuotanto on edelleen noin viisi prosenttia pienempi kuin ennen finanssikriisin alkamista vuonna 2008. Tällä hetkellä julkisen sektorin menot suhteessa kokonaistuotantoon ovat liian korkeat ja Suomi velkaantuu nopeasti. Suomen Pankin ennusteen mukaan Suomen bruttokansantuote kasvaa 0,6 prosenttia tänä vuonna ja 1,7 prosenttia ensi vuonna. Näin matala kasvu ei ratkaise velkaantumisongelmaa, vaan ongelmaan on pakko löytää muu ratkaisu nopeasti. Nyt täytyy tehdä rohkeita linjavetoja, muussa tapauksessa Suomen valtiontalouden velka nousee kestämättömälle tasolle. NORVESTIA VUONNA 2013 Norvestia on pärjännyt viime vuosina hyvin euroturbulenssin keskellä. Vuosi 2013 oli Norvestialle hyvä vuosi. Laaja tulos kulujen ja verojen jälkeen oli 13,8 miljoonaa euroa, mikä vastasi 10,3 prosentin substanssituottoa. Tulos oli yli kaksinkertainen edelliseen vuoteen verrattuna ja kehittyi melko tasaisesti koko vuoden ajan. Paras kuukausituotto, 2,6 prosenttia, saavutettiin syyskuussa ja ainoa laskukuukausi vuoden aikana oli kesäkuu, jolloin substanssi laski 1,8 prosenttia. Norvestian sijoitussalkku tuotti vuoden aikana hyvin. Parhaiten tuottivat osakkeet, jotka nousivat osakemarkkinan mukana. Myös rahastosijoitukset ja joukkovelkakirjalainat antoivat hyvän tuoton. Lyhyiden korkosijoitusten tuotto oli matalasta korkotasosta johtuen lähellä nollaa. Nokian vaihtovelkakirjalaina oli yksittäisenä sijoituksena paras. Sen arvo nousi noin 75 prosenttia vuoden aikana. Vaihtovelkakirjalaina on haluttaessa mahdollista vaihtaa Nokian osakkeiksi. 6 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Norvestian teollisuussijoitustoiminta kehittyi hyvin katsauskauden aikana. Teollisuussijoitustoiminta täytti hienosti sille asetetut tavoitteet ja uskomme vahvasti, että salkussa olevilla teollisuussijoituksilla on hyvä tuottopotentiaali myös tulevina vuosina. Erinomainen asia on myös se, että teollissuusijoitusten korrelaatio on alhainen muun sijoitustoiminnan kanssa, mikä tasapainottaa Norvestian substanssituottoa. Vuoden 2013 aikana Norvestian osakkeen vaihto piristyi pörssissä. Osaketta vaihdettiin yli kolme kertaa enemmän kuin edellisenä vuonna. Vaihto oli noin 1,6 miljoonaa osaketta, mikä vastaa runsasta 10 prosenttia yhtiön koko osakekannasta. Norvestian osakkeenomistajat ovat tyypillisesti pitkäaikaisia sijoittajia, ja he käyvät harvoin kauppaa yhtiön osakkeella. On kuitenkin tärkeää, että osakkeenomistajat voivat halutessaan helposti ja nopeasti ostaa tai myydä Norvestian osakkeita Helsingin pörssissä. Norvestian kotisivuilla viikoittain julkaistava Punainen muki -niminen blogi keräsi myös vuonna 2013 uusia lukijoita ja kiitosta. Syyskuussa julkaistu Norvestian Sijoitusbarometri pureutui tällä kertaa osinkoverotukseen. Barometri sai paljon julkisuutta ja toimi hyvänä keskustelun avauksena mediassa. Jo perinteiset Norvestian johdon, osakkeenomistajien ja sijoittajien aamukahvit Cafe Strindbergissä pidettiin kunkin kuukauden ensimmäisenä tiistaina. Tilaisuudet jatkuvat myös tänä vuonna. Tervetuloa mukaan! NÄKYMÄT VUODELLE 2014 Euroalue joutuu tänä vuonna pariin tiukkaan testiin. Ensinnäkin euroalueen pankkien kannattavuus on pysynyt heikkona ja pankkien taseissa on edelleen huomattava määrä huonolaatuisia luottoja. Hoitamattomien lainojen osuus pankkien lainakannasta onkin kasvanut hälyttävästi monessa euromaassa. Vuoden loppupuolella EKP:n stressitesteillä on tarkoitus selvittää pankkien todellinen taloudellinen tila ja lisäpääomituksen tarve. Ongelmana on, että jotkut jäsenmaat saattavat olla huonosti varautuneita pankkien mahdolliseen lisäpääomittamiseen. Lisämausteena on se, että euroalueen kriisimaiden pankkien taseissa on merkittäviä määriä pankkien kotimaan valtionvelkakirjalainoja. Tämä altistaisi pankkien sijoitussalkut tappioille, mikäli euroalueen valtioiden velkakriisi eskaloituu uudelleen. Tästä valtioiden ja pankkien yhdistelmästä syntyy pahimmillaan negatiivinen kierre, joka vahvistaa itseään ja jonka seuraukset voivat olla arvaamattomia. Toinen euroalueen testi on toukokuussa. Silloin pidettävissä europarlamenttivaaleissa eurooppalaisilla on mahdollisuus purkaa turhautumistaan nykyiseen järjestelmään. Säästötoimet monissa euroalueen maissa ja paheneva työttömyys tukevat todennäköisesti EU-vastaisten puolueiden menestystä. Jos keskustaoikeistolainen EPP-puolue ja eurooppalaiset sosialidemokraatit menettäisivät vaaleissa asemansa EU-parlamentin kahtena hallitsevana puolueena, olisi poliittinen kriisi valmis. Tässä tapauksessa EU-kriittiset puolueet joutuisivat oikeasti esittämään vaihtoehtonsa nykyiselle järjestelmälle. Kaikesta kuohunnasta huolimatta on todennäköistä, että eurojärjestelmä kestää myös tämän vuoden haasteet, mutta eurokriisin poikkeustila tulee jatkumaan tulevina vuosina. Osakkeiden hinnat ovat nousseet varsin ripeästi parin viime vuoden aikana. Esimerkiksi OMX Helsinki CAP -tuottoindeksin arvo on jo saavuttanut kaikkien aikojen korkeimman tasonsa. Yritysten tulosnäkymät eivät kuitenkaan ole parantuneet osakekurssien nousun tahdissa. Tämä tarkoittaa sitä, että osakkeiden arvostuskertoimet ovat kohonneet ja ne ovatkin historiallisesti jo varsin korkealla tasolla. Ennätysmäisen matala korkotaso tukee edelleen osakkeiden hintoja, mutta jossain vaiheessa osakkeiden korkeat arvostustasot saattavat muodostaa katon osakekurssien nousulle. Kaikesta päätellen näyttää siis siltä, että pörssivuodesta 2014 tulee haastava ja mielenkiintoinen. Myös suuret hintaliikkeet markkinoilla ovat mahdollisia. Ne tulevat aina yllättäen, mutta avaavat myös uusia mahdollisuuksia. Norvestian vahvuus on, että voimme tehdä sijoituspäätöksemme nopeasti ja muuttaa tarvittaessa tehokkaasti allokaatiotamme vastaamaan markkinanäkemystämme. Ainoa asia, jonka voimmekin epävarmuuden keskellä varmuudella luvata on se, että Norvestian koko henkilökunta tekee parhaansa, jotta yhtiön sijoitustoiminnan tulos on mahdollisimman hyvä myös vuonna 2014. Juha Kasanen Toimitusjohtaja WWW.NORVESTIA.FI/BLOGI Selkeä ote sijoittamiseen! Norvestian substanssi, osinko-oikaistu 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2000 2013 Tuotto, p.a. 5,3 % 5,4 % 0,2 % 7,2 % 11,4 % 26,5 % 16,0 % 6,0 % -14,3 % 14,2 % 9,5 % -7,6 % 4,1 % 10,3 % 6,8 % Volatiliteetti 5,0 % 5,2 % 4,6 % 3,2 % 4,3 % 10,1 % 6,4 % 6,0 % 7,8 % 7,4 % 5,6 % 5,5 % 5,3 % 3,5 % 6,3 % Sharpe 0,3 0,1 neg. 1,4 2,1 2,4 2,0 0,3 neg. 1,7 1,5 neg. 0,6 2,9 0,7 OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2000 2013 Tuotto, p.a. -21,5 % -18,2 % -13,5 % 22,7 % 21,4 % 34,5 % 29,9 % 8,1 % -47,3 % 45,5 % 29,8 % -24,9 % 15,5 % 31,6 % 4,5 % Volatiliteetti 12,5 % 33,0 % 22,1 % 18,9 % 10,2 % 12,7 % 14,2 % 13,7 % 23,4 % 32,0 % 17,8 % 17,9 % 17,0 % 12,0 % 20,5 % Sharpe neg. neg. neg. 1,1 1,9 2,5 1,9 0,3 neg. 1,4 1,6 neg. 0,9 2,6 0,1 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 7

Markkinakatsaus teollisuussijoituksiin Vuosi 2013 oli Norvestian teollisuussijoitussalkulle hyvä vuosi. Salkun tuotto oli yli 25 prosenttia, mikä koostui osinko- ja korkotuotoista sekä yhtiöiden arvonnoususta. Salkkuyhtiöiden kasvu on ollut markkinoita nopeampaa ja yhtiöiden kannattavuus on pysynyt hyvällä tasolla. Norvestia on organisoinut teollisuussijoitusten hallinnoinnin tytäryhtiölleen Norvestia Industries Oy:lle, joka toimii aktiivisena omistajana yhdessä muiden salkkuyhtiöiden omistajien ja yrittäjien kanssa. Toiminnan tavoitteena on yritysten merkittävä arvonnousu pitkäjänteisellä, usein 4 7 vuoden omistamisella. Maailmanlaajuisesti vuonna 2013 toteutettujen yrityskauppojen määrä sekä volyymi olivat noin 5 prosentin kasvussa, mikä on kuitenkin alle puolet siitä yrityskauppojen määrästä, joka tehtiin vuonna 2007. Suomessa sen sijaan ajanjaksolla Q3/12 Q3/13 yrityskaupat olivat varsin vaatimattomalla tasolla. Kauppojen lukumäärä laski yli 40 prosenttia verrattuna edelliseen vuoteen ja volyymimielessä on tultu merkittävästi alaspäin. Tähän on löydettävissä useita syitä, joista yrityskauppojen keskeisimmän elementin eli velkarahoituksen ehtojen tiukentuminen on hidastanut kauppojen määrää eniten. Kasvuyritysten saamat sijoitukset (venture capital) ovat kuitenkin kehittyneet suotuisasti. Vuosi 2013 edusti jo kolmatta peräkkäistä vuotta, jona venture-sijoitusten määrä kasvoi Suomessa. Tämä trendi toivottavasti jatkuu ja sitä tukee parhaiten onnistuneet irtautumiset eli exitit, joista peliyhtiö Supercellin 50 prosentin myynti japanilaiselle SoftBankille oli vuoden merkittävin venture-yrityskauppa Suomessa. Järjestelyiden osalta Norvestia Industriesin salkusta toteuttiin menneellä tilikaudella yksi irtautuminen, yksi uusi sijoitus sekä yksi jatkosijoitus. Loppuvuodesta 2013 irtauduttiin GSP Group Oy:n omistuksesta. Yhtiö ei ollut kehittynyt alkuperäisten suunnitelmien mukaisesti ja Norvestia päätti luopua omistuksestaan. Uusi ensisijoitus toteutettiin Aste Holding Oy:hyn sekä jatkosijoitus vanhaan salkkuyritykseen Coronaria Hoitoketju Oy:hyn. SIJOITUSSTRATEGIA Norvestia Industries käyttää uusia sijoituksia arvioitaessa venture capital -analyysia, jossa painotetaan kohdeyhtiön arvonnousupotentiaalia pitkällä aikajänteellä. Yritysjohdon arvioinneilla on merkittävä rooli sijoituspäätöksiä tehtäessä, samoin kuin investointien tehokkuudella (ns. velocity of capital). Ehkä tärkeimpänä kriteerinä on kuitenkin yritysjohdon näkemys siitä, mihin suuntaan yritystä tullaan kehittämään. Sijoittajan ja yrittäjien välinen yhteistyö on usein vuosia kestävää ja siksi tulevaisuuden kehityssuunnitelmista on sovittava yksityiskohtaisesti ennen sijotuspäätöksen toteuttamista. Norvestian tapa toimia aktiivisena omistajana on osoittautunut rakentavaksi ja yhtiön tavoitteena on hallitusti kasvattaa teollisuussijoitussalkun kokoa tulevaisuudessa. Teollisuussijoitusten tavoitteena on saada aikaan kohdeyrityksissä merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa Norvestian omille osakkeenomistajille. Tuottoa ei ole syntynyt pelkästään arvonnousun myötä, vaan salkun yksittäiset kohdeyritykset ovat maksaneet osinkoja hyvästä tuloksestaan sekä korkoa, mikäli rahoituksessa on käytetty myös vieraan pääoman ehtoisia instrumentteja. Norvestia hakee sijoituskohteikseen erityisesti sellaisia yrityksiä, joilla on tuotteistettuja palvelukokonaisuuksia tai joiden tuotteet tarjoavat selkeää lisäarvoa jo markkinoilla testatuilla ratkaisuilla. Suomessa on aivan viime vuosina syntynyt kaksi nopeasti kasvavaa aluetta peliteollisuuden sekä ympäristöteknologian alueilla. Valtaosa näille alueille (erityisesti peliteollisuus) syntyneistä yrityksistä on kuitenkin vielä alkuvaiheen yrityksiä, joihin Norvestian suora sijoitustoiminta ei keskity. Norvestia on kuitenkin mukana molemmissa kasvusektoreissa yhteistyökumppaninsa Lifeline Ventures Oy:n kautta. PORTFOLIOYHTIÖT Coronaria Hoitoketju Oy Coronarian nopean kasvun turvaamiseksi yhtiön hallitus päätti vahvistaa yhtiön tasetta järjestämällä keväällä 2013 suun- 8 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Norvestian tapa toimia aktiivisena omistajana on osoittautunut rakentavaksi ja yhtiön tavoitteena on hallitusti kasvattaa teollisuussijoitussalkun kokoa tulevaisuudessa. natun osakeannin vanhoille omistajille sekä yhdelle uudelle sijoittajalle, Suomen Teollisuussijoitus Oy:lle. Järjestelyn avulla Coronaria keräsi noin 3 miljoonaa euroa uutta pääomaa. Tämän lisäksi yhtiö laski liikkeelle miljoonan euron välirahoituksen (mezzanine-laina), jonka myötä Coronarian taloudelliset resurssit kasvoivat 4 miljoonalla eurolla. Coronaria Hoitoketjun liiketoiminta on jaettu kolmeen liiketoimintakokonaisuuteen: terveyspalvelut, hyvinvointipalvelut (hoivapalvelut) sekä varhaiskasvatuspalvelut (yksityiset päiväkodit). Coronaria Hoitoketju -konsernin liikevaihto kehittyi myönteisesti vuonna 2013. Yhtiön liikevaihto kasvoi 27 % edellisvuodesta 38,6 miljoonaan euroon, ja tulos oli voitollinen. Yhtiön markkinanäkymät ovat vahvat ja huolimatta siitä, että poliittisilla päätöksillä voi olla vaikutusta yksityisten terveys- ja hoivapalveluiden tarjontaan, Norvestia odottaa yhtiön kilpailuaseman markkinoilla vahvistuvan. Tätä tukee myös se, että yhtiö on suomalainen toimija ja toimii avainlippu-tunnuksen alla. Yhtiön positiivisen kehityksen sekä uuden omistusjärjestelyn jälkeen olemme korjanneet Coronarian arvostusta 4,9 miljoonaan euroon. Norvestia omistaa Coronaria Hoitoketjusta 19,2 %. Miltton Group Oy Norvestia sijoitti viestintäyhtiö Milttoniin heinäkuussa 2011, jolloin yhtiön päättyneen tilikauden myyntikate oli noin 3,7 miljoonaa euroa. Vuonna 2013 yrityksen myyntikate oli 7,9 miljoonaa euroa, ja kasvu on syntynyt orgaanisesti. Myös kannattavuus on pysynyt hyvällä tasolla. Norvestia on sijoittanut yhtiön osakepääomaan 1,5 miljoonaa euroa sekä 1,8 miljoonaa euroa mezzanine-lainaa välirahoituksen muodossa. Lainalle maksetaan neljännesvuosittain korkoa, ja sen lyhennykset ovat alkaneet. Osinkoa yhtiö maksoi ensimmäisen kerran vuonna 2013. Norvestian omistusosuus yhtiöstä on 46,5 %. Viestintäyhtiöiden markkina on ollut haastava viimeiset kolme vuotta ja kokonaismarkkina on pysynyt samalla tasolla tai jopa hiukan laskenut. Tästä huolimatta Miltton on kasvanut nopeasti maamme johtavaksi viestintätoimistoksi. Sen asiakkaina on merkittävä osa Suomen johtavista yrityksistä sekä joukko kansainvälisiä brändejä. Kesällä 2013 Miltton avasi toimiston Singaporeen, missä palvellaan suomalaisia yritysasiakkaita Aasian kasvavilla markkinoilla. Polystar Instruments AB Ruotsalainen Polystar kehittää ja markkinoi liiketoimintatiedon (business intelligence) ohjelmistoratkaisuja kansainvälisille teleoperaattoreille. Yhtiöllä on yli sata asiakasta ympäri maailmaa, ja se on tässä kohdemarkkinassa yksi alansa johtavista toimijoista. Yhtiön liikevaihto oli huhtikuussa 2013 päättyneellä tilikaudella 283 miljoonaa Ruotsin kruunua, mikä oli samalla tasolla kuin edellisvuonna. Kannattavuus kuitenkin parantui merkittävästi, ja yhtiön liikevoitto kasvoi 4 miljoonasta kruunusta yli 16 miljoonaan kruunuun. Norvestian omistusosuus yhtiöstä on 10,0 %. Aste Holding Oy Norvestia sijoitti mediaintegraattori Asteeseen syyskuussa 2013. Järjestelyn kautta Norvestian omistusosuus yhtiöstä on 40,0 %, ja yhtiön perustajat omistavat yhtiöstä edelleen enemmistön. Norvestia sijoitti yhtiön osakepääomaan 0,8 miljoonaa euroa sekä 1,1 miljoonaa euroa mezzaninelainaa välirahoituksen muodossa. Lainalle maksetaan vuosittain korkoa. Vuonna 2009 perustettu Aste on kasvanut nopeasti johtavaksi mediaintegraattoriksi tarjoamalla teknologia-alustoja, joiden avulla viestintämateriaalit saadaan tuotettua tehokkaasti ja kustannuksiltaan järkevinä palveluina loppuasiakkaille. Asteen osaamista on yhdistää markkinointi digija printtiviestintään tavalla, joka rakentaa brändiä kaikkien kanavien kautta. Yrityksen liikevaihto oli vuonna 2013 noin 5,6 miljoonaa euroa ja liikevoitto oli 16 % liikevaihdosta. Yhtiön palveluksessa on noin 70 henkilöä. Asteen tavoitteena on jatkaa vahvan kannattavuuden ja maltillisen kasvustrategian toteuttamista. PÄÄOMARAHASTOT Teollisuussijoitusten portfolion sisältöä täydentää kaksi pääomarahastosijoitusta, joista Lifeline Ventures Oy:n hallinnoima alkuvaiheen rahasto hakee sijoituskohteita erityisesti peliteollisuuden ja ympäristöteknologioiden alueilta. eq:n pääomarahastojen hallinnoima Amanda V East -rahastojen rahasto (fund of funds) sijoittaa Venäjän ja Itä-Euroopan alueella toimivien isojen yrityskaupparahastojen osuuksiin. Molempien rahastojen sijoitussitoumus Norvestialta on 2 miljoonaa euroa ja ne täydentävät Norvestian teollisuussijoitussalkkua alueilla, joilla Norvestia ei itse tee suoria sijoituksia. Norvestia toimii molempien rahastojen neuvonantokomiteoissa. Juha Mikkola Senior Investment Director WWW.NORVESTIA.FI Lue lisää Norvestian verkkosivuilta! Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 9

Osakepääoma ja omistusrakenne Norvestia Oyj:n osakepääoma 31.12.2013 oli 53 607 960 euroa. Osakepääoma jakautuu 900 000 A-osakkeeseen, joilla on kullakin kymmenen ääntä ja 14 416 560 B-osakkeeseen, joilla on kullakin yksi ääni. Osakepääoma koostuu yhteensä 15 316 560 osakkeesta (15 316 560). Osakkeilla ei ole nimellisarvoa. B-osakkeiden ISIN-koodi on FI0009000160 ja A-osakkeet ovat noteeraamattomia. Norvestia Oyj:n noteerattujen osakkeiden pörssiarvo 31.12.2013 oli 101,6 miljoonaa euroa (89,5). Kymmenen suurinta osakkeenomistajaa omistivat 55,28 % osakkeista (54,34 %) ja 70,73 % osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä (70,13 %). Hallituksen jäsenet ja toimitusjohtaja omistivat yhteensä 62 000 yhtiön osaketta (36 000). Yksityishenkilöt omistivat keskimäärin 1 218 Norvestia Oyj:n osaketta (1 201). Vastaava luku yhteisöillä oli 15 573 osaketta (15 236). Hallintarekisteröityjen osakkeiden osuus osakkeista oli 33,95 % (1,15 %) ja äänistä 56,80 % (0,75 %). Kaupthingin omistamat osakkeet hallintarekisteröitiin vuonna 2013. Osakkeenomistajien lukumäärä oli 31.12.2013 yhteensä 5 765 (5 833). Kymmenen suurinta osakkeenomistajaa 31.12.2013 Hallintarekisteröityjä 5 199 682 36,07 5 199 682 33,95 56,80 Osakkeet ja äänioikeus Yhteenlaskettu osakkeista äänistä Osuus Osuus A-sarja B-sarja Osakkeenomistaja lkm % lkm % lkm % % Kaupthing hf. 900 000 100,00 4 113 976 28,54 5 013 976 32,74 56,00 Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö 1 789 538 12,41 1 789 538 11,68 7,64 Laakkonen Mikko 373 157 2,59 373 157 2,44 1,59 Laakkonen Hannu 319 457 2,22 319 457 2,09 1,36 Hartwall Capital Oy Ab 287 168 1,99 287 168 1,87 1,23 Keskinäinen Vakuutusyhtiö Kaleva 189 700 1,32 189 700 1,24 0,81 Immonen Jukka 162 424 1,13 162 424 1,06 0,69 Wild Cat Capital Ab 131 484 0,91 131 484 0,86 0,56 Pasanen Matti 109 215 0,76 109 215 0,71 0,47 Turpeinen Urho 90 000 0,62 90 000 0,59 0,38 900 000 100,00 7 566 119 52,49 8 466 119 55,28 70,73 Osakesarja Ääniä/ osake Osakkeiden lkm Äänten lkm Osakepääoma, euroa Sarja A 10 900 000 9 000 000 3 150 000 Sarja B 1 14 416 560 14 416 560 50 457 960 Yhteensä 15 316 560 23 416 560 53 607 960 Omistusten suuruus Osakeomistus Osuus osakkeista Osuus äänistä Osuus osakkeenomistajista 1 100 0,4 % 0,2 % 18,0 % 101 1 000 9,4 % 6,2 % 58,9 % 1 001 5 000 15,2 % 10,0 % 19,1 % 5 001 10 000 5,6 % 3,6 % 2,1 % 10 001 69,3 % 79,9 % 1,9 % Ei ao-järjestelmässä 0,1 % 0,1 % - 100,0 % 100,0 % 100,0 % Osakepääoman jakautuminen omistajaryhmittäin 31.12.2013 Kotitaloudet 43,8 % Ulkomaiset omistajat 33,2 % Rahoitus- ja vakuutuslaitokset 14,2 % Yritykset 6,7 % Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt 1,9 % Julkisyhteisöt 0,1 % Ei arvo-osuusjärjestelmässä 0,1 % (joista hallintarekisteröityjä 33,9 %) 10 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Konsernin substanssiarvo milj. 31.12.2013 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2009 Varat Pitkäaikaiset varat Aineettomat hyödykkeet 0,0 0,0 0,1 0,1 - Aineelliset hyödykkeet 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Osuudet osakkuusyrityksissä 6,3 4,9 4,7 3,4 3,7 Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä 3,6 2,2 2,4 - - Muut sijoitukset 3,8 2,7 2,0 2,0 1,8 Laskennalliset verosaamiset 5,5 8,4 7,4 5,8 6,9 Lyhytaikaiset varat Kaupankäyntisalkku 61,1 49,1 48,4 60,5 48,6 Muut rahoitusvarat käypään arvoon 58,5 61,9 50,8 56,6 43,2 Rahavarat ja saamiset 15,5 17,2 26,5 36,0 51,9 Varat yhteensä 154,3 146,4 142,3 164,4 156,1 Lyhytaikaiset velat -1,4-2,9-1,4-1,0-0,9 Laskennalliset verovelat -6,4-6,1-4,6-8,2-6,1 SUBSTANSSI 146,5 137,4 136,3 155,2 149,1 OIKAISTU SUBSTANSSI* 148,1 138,2 - - - Substanssiarvo/osake, 9,57 8,97 8,90 10,13 9,73 Oikaistu substanssiarvo/osake, * 9,67 9,03 - - - Substanssimuutos, osinko-oikaistu 2013 2012 2011 2010 2009 Muutos, milj. 13,8 5,7-11,3 13,7 18,6 Osakekohtainen muutos, 0,90 0,37-0,73 0,90 1,21 * Uudelleenrahoituskierroksesta johtuen yhdestä osakkuusyhtiöstä, Coronaria Hoitoketju Oy:stä, on tehty ulkopuolinen arvonmääritys, mikä on johtanut arvonnousuun teollisuussijoituksissa. IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata, koska osakkuusyhtiöt käsitellään Norvestian konsernitilinpäätöksessä pääomaosuusmenetelmällä. Laskentaperiaatteet Julkisesti noteeratut arvopaperit, sijoitusrahastot ja johdannaissopimukset on arvostettu viimeiseen kaupantekokurssiin. Jos kaupantekokurssia ei ole ollut saatavilla, on käytetty ostonoteerausta. Noteeraamattomat osakkeet ja osuudet on arvostettu käypään arvoon käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä. Konsernin substanssi ja pörssiarvo Substanssi Pörssiarvo* milj. 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2009 2010 2011 2012 2013 Osakekurssi ja substanssi per osake Substanssi Osakekurssi 12 10 8 6 4 2 0 2009 2010 2011 2012 2013 * A-osakkeet on arvostettu B-osakkeen kurssin mukaan. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 11

Sijoitukset 31.12.2013 Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo 1 000 Käypä arvo 1 000 Osuus sijoituksista NORVESTIA OYJ PÖRSSINOTEERATUT OSAKKEET Ahlstrom Oyj 53 455 596 444 0,3 % Amer Sports Oyj 56 770 378 858 0,6 % Apetit Oyj 74 294 914 1 445 1,1 % Atria Oyj 147 672 1 575 1 142 0,9 % Caverion Oyj 93 034 362 828 0,6 % Elisa Oyj 131 556 2 160 2 534 1,9 % Finnair Oyj 399 751 2 090 1 107 0,8 % Fortum Oyj 309 681 4 793 5 150 3,9 % HKScan Oyj sarja A 83 875 541 315 0,2 % Honkarakenne Oyj 461 889 1 703 1 247 0,9 % Huhtamäki Oyj 86 409 552 1 612 1,2 % Kemira Oyj 128 409 1 334 1 561 1,2 % Kesko Oyj sarja B 71 775 1 878 1 924 1,4 % Konecranes Oyj 40 531 864 1 048 0,8 % Metso Oyj 57 753 1 826 1 791 1,3 % Metsä Board Oyj sarja B 260 000 294 819 0,6 % Munksjö Oyj 14 165 30 76 0,1 % Neste Oil Oyj 165 367 2 048 2 376 1,8 % Nokia Oyj 42 527 119 248 0,2 % Nokian Renkaat Oyj 24 701 371 861 0,6 % Oriola-KD Oyj sarja B 91 100 138 232 0,2 % Orion Oyj sarja B 43 225 708 883 0,7 % Outokumpu Oyj 1 365 740 1 789 555 0,4 % Outotec Oyj 55 000 441 419 0,3 % Pohjola Pankki Oyj sarja A 117 717 1 301 1 721 1,3 % Raisio Oyj sarja V 173 400 267 758 0,6 % Ramirent Oyj 72 897 260 667 0,5 % Rapala VMC Oyj 125 700 761 654 0,5 % Rautaruukki Oyj sarja K 300 766 2 319 2 027 1,5 % Sampo Oyj sarja A 65 464 1 749 2 338 1,8 % Sanoma Oyj 122 070 1 262 779 0,6 % Sponda Oyj 652 657 2 184 2 232 1,7 % Stockmann Oyj sarja B 148 707 2 466 1 642 1,2 % Stora Enso Oyj sarja R 335 533 1 617 2 448 1,8 % Tikkurila Oyj 81 311 1 284 1 618 1,2 % UPM-Kymmene Oyj 316 752 2 953 3 890 2,9 % Uponor Oyj 50 826 686 723 0,5 % YIT Oyj 93 034 1 237 945 0,7 % Nordea Bank AB FDR 492 638 4 398 4 784 3,6 % Powershares QQQ 29 100 1 123 1 856 1,4 % SPDR S&P 500 ETF Trust 9 885 1 065 1 324 1,0 % TeliaSonera AB 190 000 685 1 143 0,9 % 55 121 61 024 45,7 % RAHASTOT Brummer & Partners Nektar 24 278 4 672 6 530 4,9 % Brummer & Partners Zenit 796 517 5 172 3,9 % Brummer & Partners Multi-Strategy Euro 18 360 3 500 3 665 2,8 % Didner & Gerge Aktiefond 27 102 1 954 5 185 3,9 % eq Hedge 1 K 84 324 1 000 959 0,7 % eq Euro Investment Grade 1 K 22 121 3 047 4 238 3,2 % eq High Yield Bond 1 K 14 434 2 155 3 255 2,4 % Evli Eurooppa B 10 158 800 931 0,7 % Fondita European Top Picks 6 891 803 894 0,7 % Fourton Hannibal A 14 482 1 000 1 742 1,3 % Futuris 8 699 1 035 3 212 2,4 % OP-Suomi Arvo A 5 218 384 1 023 0,8 % RAM One 27 117 2 341 3 771 2,8 % Russian Prosperity Fund Euro A 28 783 2 600 2 620 2,0 % Taaleritehdas Arvo Markka 9 001 1 010 1 096 0,8 % VISIO Allocator 7 593 1 000 1 021 0,8 % 27 818 45 314 34,1 % 12 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo 1 000 Käypä arvo 1 000 Osuus sijoituksista JOHDANNAISSOPIMUKSET Euro Stoxx myyntioptioita (ostettu) 1 500 226 3 0,0 % Fortum myyntioptioita (asetettu) -1 000 0 32 0,0 % 226 35 0,0 % JOUKKOVELKAKIRJALAINAT nimellisarvo Ahlstrom, erääntyy 2.10.2017 1 000 1 012 1 040 0,8 % Finnair, erääntyy 26.11.2016 1 400 1 449 1 512 1,1 % Nokia, erääntyy 26.10.2017 1 500 1 503 3 552 2,7 % Pohjola Pankki, erääntyy 30.11.2015 1 000 930 940 0,7 % Outokumpu, erääntyy 24.6.2015 2 000 2 006 1 992 1,5 % Sanoma, erääntyy 20.3.2017 2 000 2 036 2 036 1,5 % SEB, erääntyy 31.3.2015 1 000 1 097 1 081 0,8 % Svenska Handelsbanken, erääntyy 16.12.2015 1 000 990 1 027 0,8 % 11 023 13 180 9,9 % NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ 94 188 119 553 89,7 % NORVESTIA INDUSTRIES OY NOTEERAAMATTOMAT OSAKKUUSYHTIÖT* Aste Holding Oy 4 000 800 827 0,6 % Coronaria Hoitoketju Oy 35 307 3 112 3 406 2,6 % Miltton Group Oy 5 000 1 500 2 072 1,6 % Lainat osakkuusyrityksille 3 638 3 638 2,7 % 9 050 9 943 7,5 % PÄÄOMARAHASTOT Amanda V East Ky 621 665 0,5 % Lifeline Ventures Fund I Ky 670 601 0,4 % Lifeline Ventures Fund III Ky 72 72 0,1 % 1 363 1 338 1,0 % NORVESTIA INDUSTRIES OY YHTEENSÄ 10 413 11 281 8,5 % NORVENTURES OY NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Polystar Instruments AB 266 000 1 717 2 434 1,8 % NORVENTURES OY YHTEENSÄ 1 717 2 434 1,8 % NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ 106 318 133 268 100,0 % Taulukossa ei ole mukana konsernin rahavaroja. * Osakkuusyhtiöiden käypänä arvona esitetään konsernin tasearvo. Norvestia-konsernin sijoitusten maantieteellinen jakauma 31.12.2013 Norvestia-konsernin sijoitukset 31.12.2013 Suomi 60 % Muut Pohjoismaat 17 % Muu Eurooppa 13 % Euroopan ulkopuoliset maat 10 % Pörssinoteeratut osakkeet 46 % Hedgerahastot 18 % Joukkovelkakirjalainat 16 % Teollisuussijoitukset 10 % Osakerahastot 10 % Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 13

14 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Tilinpäätös 2013 Hallituksen toimintakertomus... 16 Konsernin laaja tuloslaskelma...19 Konsernin tase...20 Konsernin rahavirtalaskelma...21 Konsernin oman pääoman muutokset...22 Konsernitilinpäätöksen liitetiedot...23 Tunnusluvut...34 Tunnuslukujen laskentaperiaatteet...35 Emoyhtiön tuloslaskelma...36 Emoyhtiön tase...37 Emoyhtiön rahoituslaskelma...38 Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot...39 Voitonjakoehdotus...43 2013 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 15

Hallituksen toimintakertomus 1.1. 31.12.2013 PÄÄOMAMARKKINAT Vuosi 2013 oli toinen perättäinen hyvä vuosi osakesijoittajille ja lähes kaikki maailman tärkeimmät osakeindeksit tuottivat positiivisesti. Helsingin pörssin kehitystä kuvaava OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi nousi 31,6 prosenttia ja se olikin yksi parhaiten tuottaneista indekseistä viime vuonna. Helsingin pörssin tuotto perustui etenkin Nokian osakkeen poikkeukselliseen lähes 100 prosentin kurssinousuun, joka vastasi noin yhtä kolmasosaa Helsingin pörssin tuottoindeksin kokonaisnoususta vuonna 2013. Osakekurssit nousivat tasaisesti miltei koko vuoden ajan, ja laskivat kuukausitasolla Helsingin pörssissä ainoastaan kesäkuussa. USA:n keskuspankin Fedin ilmoitus kesäkuun 19. päivänä vähentää asteittain tukiostojensa määrää käänsi osakemarkkinat hetkellisesti laskuun, mutta nousu jatkui taas heinäkuussa. Osakkeiden hintojen päivittäiset kurssivaihtelut olivat vuoden 2013 aikana varsin pieniä. Osakemarkkinoiden riskitasoa mittaavat indeksit ovat laskeneet jo parin vuoden ajan. Vuoden päättyessä Euro Stoxx 50 -indeksin riskitaso eli volatiliteetti oli suunnilleen yhtä matalalla tasolla kuin se oli vuosina 2005 2007. Tällä ajanjaksolla ennen pankkikriisin kärjistymistä osakemarkkinoiden volatiliteetti oli historiallisesti poikkeuksellisen matala. Helsingin pörssin suurin uutinen vuonna 2013 oli Nokian ilmoitus syyskuussa myydä matkapuhelintoimintonsa Microsoftille. Vaikka osakkeen hinta lähes kaksinkertaistui myynti-ilmoituksen jälkeen, oli vuoden 5,80 euron päätöshinta kuitenkin vain noin 10 prosenttia osakkeen vuoden 2000 huipputasosta. Monelle pitkäaikaiselle sijoittajalle Nokian kurssikehitys onkin ollut iso pettymys. Osakekurssien vahva yleinen nousu ei ole perustunut niinkään yhtiöiden hyvään tuloskehitykseen tai huomattavasti parantuneisiin tulosennusteisiin. Hyvän osakekurssinousun taustalla on ollut lähinnä pääomamarkkinoiden erikoinen tilanne, jossa matalariskisten sijoitusten erittäin heikko tuotto-odotus on ohjannut varoja osakemarkkinoille, mikä on nostanut osakkeiden hintoja. Tämä pääomamarkkinoiden peruskehikko on säilynyt muuttumattomana jo parin vuoden ajan. Globaali talouskasvu on jäänyt jälkeen odotuksista jo usean vuoden ajan ja etenkin euroalueen talouskasvu on ollut heikkoa. Tämä on pakottanut keskuspankit voimakkaaseen rahapoliittiseen elvyttämiseen, ja näyttää siltä, että keskuspankit joutuvat jatkamaan elvyttävää rahapolitiikkaansa myös tänä vuonna. Elvytys on lisännyt likviditeetin määrää taloudessa ja painanut hyvän luottoluokituksen omaavien maiden korkotasot historiallisesti hyvin matalalle tasolle. Esimerkiksi Saksan valtion liikkeelle laskemien lyhyiden lainojen korkotaso on ollut lähellä nollaa jo toista vuotta. Eri pörssien tuottoja kuvaavat indeksit kehittyivät vuoden 2013 aikana seuraavasti: Suomi / OMX Helsinki -indeksi 26,5 % Suomi / OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi 31,6 % Ruotsi / OMX Stockholm -indeksi 23,2 % Norja / OBX-indeksi 22,7 % Tanska / OMX Copenhagen -indeksi 28,0 % USA / Nasdaq Composite -indeksi 38,3 % USA / S&P 500 -indeksi 29,6 % Bloomberg European 500 -indeksi 17,1 % MSCI World -indeksi 24,1 % Japani / Nikkei 225 -indeksi 56,7 % Norvestian pörssikurssi (osinko-oikaistu) 18,4 % Norvestian substanssi (osinko-oikaistu) 10,3 % Norvestian oikaistu substanssi (osinko-oikaistu) 10,7 % SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI Norvestian substanssiarvo 31.12.2013 oli 146,5 miljoonaa euroa tai 9,57 euroa per osake (137,4 miljoonaa euroa tai 8,97 euroa per osake vuoden 2012 lopussa). Maaliskuussa 2013 jaettiin osinkoa 0,30 euroa osaketta kohden. Kun osingonjako otetaan huomioon, yhtiön substanssiarvo nousi katsauskaudella 0,90 euroa osaketta kohden (0,37), mikä vastaa 10,3 %:n substanssinousua vuoden alusta (4,1 %). Viimeisen vuosineljänneksen aikana substanssi per osake nousi 0,25 euroa (0,21). Uudelleenrahoituskierroksesta johtuen yhdestä osakkuusyhtiöstä, Coronaria Hoitoketju Oy:stä, on tehty ulkopuolinen arvonmääritys, mikä on johtanut arvonnousuun teollisuussijoituksissa. Tämä arvonnousu huomioiden oikaistu substanssiarvo oli 148,1 miljoonaa euroa (138,2) 31.12.2013, mikä vastaa 10,7 %:n nousua (4,8 %). Viimeisen vuosineljänneksen aikana oikaistu substanssi nousi 2,5 % (2,4 %). IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata, koska osakkuusyhtiöt käsitellään Norvestian konsernitilinpäätöksessä pääomaosuusmenetelmällä. Norvestian B-osakkeen osinko-oikaistu kurssi nousi vuoden aikana 18,4 %. B-osakkeen päätöskurssi 31.12.2013 oli 7,05 euroa per osake (6,21), mikä vastasi 26,3 %:n substanssialennusta (30,8 %). Norvestian B-osakkeiden pörssiarvo 31.12.2013 oli 101,6 miljoonaa euroa (89,5). KONSERNIN TULOS Konsernin tulos vuonna 2013 oli 13,5 miljoonaa euroa (5,6/2012; -11,2/2011) ja liiketoiminnan kulut olivat 2,2 miljoonaa euroa (1,9/2012; 1,9/2011). Kulut olivat 1,5 % substanssiarvosta (1,4/2012; 1,4/2011). Viimeisen vuosineljänneksen tulos oli 3,7 miljoonaa euroa (3,1/2012; 0,9/2011). Oman pääoman tuotto oli 9,5 % (4,1 %) ja sijoitetun pääoman tuotto 11,2 % (4,1 %). Muut tunnusluvut esitetään sivulla 34. MAKSUVALMIUS JA VAKAVARAISUUS Konsernin rahavarat olivat 14,6 miljoonaa euroa vuoden lopussa (16,5/2012; 25,9/2011). Omavaraisuusaste oli 94,9 % (93,8/2012; 95,8/2011). Konsernin oma pääoma oli 146,5 miljoonaa euroa (137,4/2012; 136,3/2011). HENKILÖSTÖ Vuoden aikana Norvestia-konsernin palveluksessa oli keskimäärin 6 henkeä (6/2012; 6/2011). Henkilöstökulujen määrä oli 1,4 miljoonaa euroa (1,1/2012; 0,9/2011). NORVESTIAN SIJOITUKSET Norvestia-konsernin sijoitukset voidaan jakaa viiteen eri osaan: pörssinoteeratut osakkeet ja osakerahastot, hedgerahastot, joukkovelkakirjalainat, teollisuussijoitukset sekä rahavarat. 16 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Norvestian sijoitukset, lukuun ottamatta rahavaroja ja muita likvidejä varoja, olivat vuoden lopussa 90 % (82 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat markkina-arvon perusteella seuraavasti: 2013 2012 milj. % milj. % Pörssinoteeratut osakkeet ja osakerahastot* 74,6 50,4 57,9 42,2 Teollisuussijoitukset 13,7 9,3 9,8 7,1 Hedgerahastot 24,3 16,4 25,9 18,9 Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot 20,7 14,0 19,3 14,0 Rahavarat ja muut likvidit varat 14,6 9,9 24,4 17,8 Yhteensä 147,9 100,0 137,3 100,0 * joista osakerahastot 13,5 miljoonaa euroa (8,8). Konsernin varoista 80 % oli euromääräisiä, 16 % Ruotsin kruunuissa, 3 % Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa. Yhtiön substanssituotto vuoden aikana kulujen ja verojen jälkeen oli 10,3 %. Tämä tuotto saavutettiin kuukausihavainnoista lasketulla 3,5 %:n volatiliteetilla. Samanaikaisesti OMX Helsinki CAP -tuottoindeksin tuotto oli 31,6 % ja volatiliteetti 12,0 %. Portfolion painotusta muutettiin vuoden aikana. Pörssinoteerattujen osakkeiden ja osakerahastojen osuutta kasvatettiin ja vastaavasti käteisvarojen osuutta pienennettiin. Pörssinoteerattujen osakesijoitusten, osakerahastojen, hedgerahastojen ja joukkovelkakirjalainojen tuotto oli hyvä vuonna 2013. Suurimmat yksittäiset voitot saatiin Nokian osakkeesta ja vaihtovelkakirjalainasta. Norvestian substanssituotto eri kuukausien välillä vaihteli yleistä osakemarkkinakehitystä vähemmän. Yhtiö suojasi ajoittain sijoituksiaan myymällä Euro Stoxx -futuureita ja ostamalla myyntioptioita. Noin puolet Ruotsin kruunun valuuttariskistä suljettiin valuuttatermiinillä. TEOLLISUUSSIJOITTAMINEN Teollisuussijoitusten tuotto oli hyvä. Syyskuussa Norvestia sijoitti mediatuotanto ja -konsultointiyhtiö Aste Holding Oy:hyn. Järjestelyn kautta Norvestian omistusosuus yhtiöstä on 40 %. Lokakuussa Norvestia myi omistuksensa GSP Group Oy:stä. Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian teollisuussijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategian mukaan Norvestia pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla markkinoilla, ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti. Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä toisen sijoittajan kanssa. Vuoden 2013 lopussa teollisten sijoitusten salkku koostui neljästä noteeraamattomasta yrityksestä, jotka ovat mediatuotantoa- ja konsultointia tarjoava Aste Holding, terveydenhoitopalveluja tarjoava Coronaria Hoitoketju, innovatiivisia viestintäpalveluja tarjoava Miltton Group sekä liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar Instruments. Näiden omistusten tasearvo oli yhteensä 8,7 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia omisti vuoden 2013 lopussa 8,9 % Honkarakenne Oyj:stä vastaten 1,2 miljoonaa euroa. Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Lifeline Ventures Fund I -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,7 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Amanda V East -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,6 miljoonaa euroa. Norvestia on myös sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline Ventures Fund III -pääomarahastoon. Tämänhetkisen sijoitusstrategian mukaan teollisuussijoituksiin on käytettävissä noin 20 30 % sijoitusvarallisuudesta. Sijoituksia toteutetaan ilman ennalta määriteltyä aikarajaa sopivien tilaisuuksien tullen. NORVESTIA-KONSERNI Norvestia Oyj on Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö. Koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing hf., jonka kotipaikka on Reykjavik, Islanti. Norvestia sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Norvestia Oyj:n B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä. Tytäryhtiö Norvestia Industries Oy perustettiin syyskuussa 2007 toteuttamaan konsernin teollisuussijoitusstrategiaa. Norvestian toisessa, kokonaan omistamassa tytäryhtiössä Norventures Oy:ssä ei tapahtunut vuoden aikana muutoksia. OSAKKEET JA OSAKEPÄÄOMA Norvestia Oyj:n osakepääoma jakautuu 900 000 A-osakkeeseen, joilla on kullakin kymmenen ääntä, ja 14 416 560 B-osakkeeseen, joilla on kullakin yksi ääni. Osakepääoma koostuu yhteensä 15 316 560 osakkeesta ja kaikkien osakkeiden yhteinen äänimäärä on 23 416 560. Kaikilla osakkeilla on samanlainen oikeus osinkoon ja yhtiön varoihin. OSAKKEENOMISTAJAT Norvestialla oli 5 765 osakkeenomistajaa joulukuun 2013 lopussa (5 833). Osakkeista oli ulkomaisessa omistuksessa 33,2 % (33,1 %) ja 33,9 % hallintarekisteröityinä (1,2 %). Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing hf., joka omisti 32,7 % (32,7 %) osakkeista vastaten 56,0 % (56,0 %) äänistä vuoden lopussa. Yhtiön toiseksi suurin omistaja Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö omisti vuoden lopussa 11,7 % (11,7 %) osakkeista ja 7,6 % (7,6 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajalla oli hallussaan yhteensä 55,3 % (54,3 %) osakkeista ja 70,7 % (70,1 %) osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä. Lisätietoja osakkeenomistajista löytyy sivulta 10. VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS Varsinaisessa yhtiökokouksessa 19.3.2013 päätettiin jakaa vuodelta 2012 osinkoa 0,30 euroa osaketta kohden. Osinko maksettiin 2.4.2013. Hallitukseen valittiin uudelleen: J.T. Bergqvist, puheenjohtaja Hilmar Thór Kristinsson, varapuheenjohtaja Georg Ehrnrooth, jäsen Robin Lindahl, jäsen Freyr Thordarson, jäsen Tilintarkastajaksi valittiin PricewaterhouseCoopers Oy. Päävastuullisena tilintarkastajana toimii KHT Jan Holmberg ja varatilintarkastajana KHT Lauri Kallaskari. Yhtiökokous päätti yksimielisesti myöntää vastuuvapauden hallitukselle ja toimitusjohtajalle vuodelta 2012. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 17

Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankinnasta julkisessa kaupankäynnissä Helsingin pörssissä. Valtuutus oikeuttaa ostamaan yhteensä 4 500 000 B-osaketta 31.5.2014 mennessä. Ostoja ei tehty vuonna 2013. Hallitus valtuutettiin myös päättämään osakeannista sekä optio-oikeuksien ja muiden erityisten oikeuksien antamisesta. Maksimimäärä osakkeita, joita voidaan laskea liikkeelle, on 4 500 000 osaketta. Valtuutus on voimassa 31.5.2014 asti. SIJOITUSTOIMINNAN RISKIT Yksi Norvestian sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa, sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden kasvua. Merkittävä osa sijoituksista voidaan ajoittain kuitenkin keskittää tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden mahdollinen epäedullinen kehitys voi heikentää merkittävästi Norvestian tulosta. Norvestia pyrkii ajoittain suojaamaan sijoituksiaan optioilla ja termiineillä. Saattaa kuitenkin syntyä tilanteita, joissa suojaus ei ole tehokas. Norvestian viisi suurinta sijoitusta 31.12.2013 olivat rahastot Didner & Gerge Aktiefond, Nektar ja Zenit sekä Fortumin ja Nordean osakkeet. Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat olennaisesti Norvestian tulokseen. Tämän lisäksi myös valuuttakurssimuutokset vaikuttavat yhtiön tulokseen. Yleinen epävarmuus pääomamarkkinoilla lisää Norvestian sijoitusten volatiliteettia ja kasvattavat siten myös riskiä. SISÄINEN VALVONTA JA RISKIENHALLINTA Yhtiön sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan periaatteista kerrotaan tarkemmin erillisessä selvityksessä Norvestia-konsernin hallinto- ja ohjausjärjestelmästä sivulla 49. OSINGONJAKOPOLITIIKKA Norvestia pyrkii sellaiseen vuosittaiseen osingonjakoon, jonka taso on korkeampi kuin Suomen osakemarkkinoilla keskimäärin. Tarkoituksena on pitkällä aikavälillä jakaa noin puolet konsernin verojen jälkeisestä voitosta osinkoina. EHDOTUS OSINGONJAOKSI Hallitus ehdottaa, että emoyhtiön jakokelpoisista varoista jaetaan osakkeenomistajille osinkona 0,35 euroa osakkeelta (0,30) eli yhteensä 5,4 miljoonaa euroa (4,6). TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Osakemarkkinoiden hyvä vire on ajoittain häivyttänyt alleen sen tosiseikan, että maailmantalouden nykytilaa leimaa yhä suuri epävarmuus. Euroalueen talous on edelleen kriisissä ja jotkut euromaat kamppailevat suurten velkaongelmien paineessa. Mittavan työttömyyden, suurten velkataakkojen ja pankkisektorin ongelmien rasittamalla euroalueella kasvun odotetaan jatkuvan vaimeana vielä usean vuoden ajan. Euroopan talouskasvun ennustetaan olevan 1,1 prosenttia vuonna 2014 ja 1,5 prosenttia vuonna 2015. Tilanne osakemarkkinoilla on varsin haastava ja vaisu talouskasvu saattaa muodostaa katon osakekurssien nousulle. Likviditeettivetoinen rahapolitiikka sekä matalariskisten vaihtoehtojen puute ovat viime aikoina tukeneet pitkälti osakekurssien nousua. Osakemarkkinoiden arvostuskertoimet nousivat voimakkaasti vuoden 2013 aikana. Jos yritysten tulokset eivät parane osakekurssien nousun mukana, kohoavat arvostuskertoimet entisestään. Tällainen kehitys saattaa muodostua ongelmalliseksi ja tasokorjauksien todennäköisyys osakemarkkinoilla kasvaa. Tämän vuoden toukokuussa pidetään myös eurovaalit. Lähes jokaisessa Euroopan maassa on nyt puolue, joka vetoaa äänestäjiin EU-vastaisilla kannanotoilla ja mielipiteillä. Nykyisessä Euroopan niukan talouskasvun, suurtyöttömyyden ja yleisen pettymyksen ympäristössä nämä puolueet saattavat kerätä yllättävän äänisaaliin. Jos näiden puolueiden kannatus on riittävän suuri, voi se pahimmillaan hankaloittaa EU-parlamentin päätöksentekoa. Tällä voisi olla arvaamattomia vaikutuksia myös pääomamarkkinoilla. Tässä herkässä markkinatilanteessa Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden kehitysvaihtoehdot viimeisimpään saatavilla olevaan taloudelliseen informaatioon perustuen. Sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan. NORVESTIAN SIJOITUSSTRATEGIA 2014 Norvestian sijoitusstrategia on kaksiosainen: markkinasijoitukset ja teollisuussijoitukset. Sijoitusten painotus eri sijoitusstrategioiden välillä arvioidaan tilannekohtaisesti. Markkinasijoituksia tehdään vallitsevien markkinaolosuhteiden mukaisesti. Päämääränä on mahdollisimman hyvän riskikorjatun tuoton saavuttaminen. Vuodenvaihteessa suuri osa Norvestian varallisuudesta oli sijoitettu suoraan osakkeisiin Helsingin pörssissä. Riskin hajauttamismielessä ja tuotto-odotusten perusteella sijoituksia voidaan tehdä muissakin pörsseissä. Kevään 2013 yhtiökokous valtuutti hallituksen hankkimaan yhtiön omia osakkeita sekä päättämään mahdollisesta osakeannista. Molemmat valtuudet tarkoitettiin käytettäviksi teollisuussijoituksiin. Myös vieraan pääoman käyttöä teollisuussijoitusten rahoittamisessa voidaan harkita. Konsernin sijoitukset 2012 2013 % 60 50 Tilanne Euroopan ulkopuolella näyttää valoisammalta. Yhdysvaltojen taloudessa nähtiin jo vuoden 2013 aikana elpymisen merkkejä ja talouskasvun odotetaan kiihtyvän lähivuosina. BKT:n kasvun ennakoidaan olevan vuonna 2014 2,6 prosenttia ja vuonna 2015 sen arvellaan kiihtyvän 3,2 prosenttiin. Lähivuosina maailmantalouden kasvun odotetaan asteittain piristyvän, mutta kasvu jää kuitenkin selvästi hitaammaksi kuin kriisiä edeltävinä vuosina. Viimeisin ennuste maailman talouskasvulle vuonna 2014 on 3,5 prosenttia ja vuonna 2015 3,7 prosenttia. 40 30 20 10 0 Pörssinoteeratut osakkeet ja osakerahastot Teollisuussijoitukset Hedgerahastot Joukkovelkakirjalainat Rahavarat ja muut likvidit varat 18 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Konsernin laaja tuloslaskelma 1 000 Liite 1.1. 31.12.2013 1.1. 31.12.2012 Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot 3, 9 18 532 7 413 Henkilöstökulut 4, 26-1 435-1 124 Poistot ja arvonalentumiset 5-21 -20 Liiketoiminnan muut kulut 6-784 -765 LIIKEVOITTO 16 292 5 504 Osuus osakkuusyritysten tuloksista 12 675 254 Realisoituneet tuotot osuuksista osakkuusyhtiöissä -202 - Rahoitustuotot ja -kulut 7-233 126 TULOS ENNEN VEROJA 16 532 5 884 Tuloverot* 8-3 034-265 TILIKAUDEN TULOS 13 498 5 619 Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen: Eräät, joita saatetaan tulevaisuudessa siirtää tulosvaikutteisiksi Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos 14 254 94 TILIKAUDEN LAAJA TULOS 13 752 5 713 * Perustuu tilikauden tulokseen Tulos/osake, 0,88 0,37 Osakkeiden lukumäärä, antioikaistu 15 316 560 15 316 560 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 19

Konsernin tase 1 000 Liite 31.12.2013 31.12.2012 Varat PITKÄAIKAISET VARAT Aineettomat hyödykkeet 10 22 36 Aineelliset hyödykkeet 11 11 8 Osuudet osakkuusyrityksissä 12 6 305 4 926 Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä 13 3 638 2 171 Myytävissä olevat rahoitusvarat 14 3 772 2 673 Laskennalliset verosaamiset 15 5 535 8 379 19 283 18 193 LYHYTAIKAISET VARAT Kaupankäyntisalkku 16 61 058 49 141 Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 17 58 494 61 936 Saamiset 18 884 707 Rahavarat 19 14 645 16 456 135 081 128 240 154 364 146 433 Oma pääoma ja velat OMA PÄÄOMA 20 Osakepääoma 53 608 53 608 Ylikurssirahasto 6 896 6 896 Käyvän arvon rahasto 606 352 Kertyneet voittovarat 71 941 70 916 Tilikauden tulos 13 498 5 619 146 549 137 391 LASKENNALLISET VEROVELAT 15 6 378 6 150 LYHYTAIKAISET VELAT 21 1 437 2 892 154 364 146 433 20 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Konsernin rahavirtalaskelma 1 000 Liite 1.1. 31.12.2013 1.1. 31.12.2012 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Tulos ennen veroja 16 532 5 884 Oikaisut: Realisoitumattomat arvonnousut -6 492-6 188 Muut liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa -614-204 Korkotuotot -888-622 Osinkotuotot -3 180-3 901 5 358-5 031 Käyttöpääoman muutokset Kaupankäyntisalkun ja muiden sijoitusten muutos -2 787-6 212 Saamisten muutos -177-76 Lyhytaikaisten velkojen muutos -1 455 1 466-4 419-4 822 Saadut osingot 3 180 3 901 Saadut korot 888 622 Saadut ja maksetut verot -2 211 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA 5 005-5 119 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Osakkuusyritysten hankinta -744 - Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä -1 467 250 Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin -10 - INVESTOINTIEN RAHAVIRTA -2 221 250 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Maksetut osingot -4 595-4 595 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA -4 595-4 595 RAHAVAROJEN MUUTOS -1 811-9 464 Rahavarat kauden alussa 19 16 456 25 920 Rahavarat kauden lopussa 19 14 645 16 456 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 21

Konsernin oman pääoman muutokset 1 000 Osakepääoma Ylikurssirahasto rahasto Käyvän arvon Kertyneet voittovarat Tilikauden tulos Yhteensä Oma pääoma 1.1.2012 53 608 6 896 258 86 753-11 242 136 273 Siirrot -11 242 11 242 0 Muut laajan tuloksen erät 94 94 Osingonjako -4 595-4 595 Tilikauden tulos 5 619 5 619 Oma pääoma 31.12.2012 53 608 6 896 352 70 916 5 619 137 391 Oma pääoma 1.1.2013 53 608 6 896 352 70 916 5 619 137 391 Siirrot 5 619-5 619 0 Muut laajan tuloksen erät 254 254 Osingonjako -4 594-4 594 Tilikauden tulos 13 498 13 498 Oma pääoma 31.12.2013 53 608 6 896 606 71 941 13 498 146 549 22 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot 1. Konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteet KONSERNIN PERUSTIEDOT Norvestia on sijoitusyhtiö, joka sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Konsernin emoyhtiö Norvestia Oyj on suomalainen julkinen osakeyhtiö, jonka B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä. Yhtiön kotipaikka on Helsinki ja sen rekisteröity osoite on Pohjoisesplanadi 35 E, 00100 Helsinki. Norvestia Oyj:n ja koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing hf., jonka kotipaikka on Reykjavik, Islanti. Jäljennös konsernitilinpäätöksestä on saatavissa yhtiön kotisivuilta osoitteesta www.norvestia.fi tai emoyrityksen konttorista osoitteesta, Pohjoisesplanadi 35 E, Helsinki. Norvestia-konsernin tilinpäätös 31.12.2013 päättyneeltä tilikaudelta hyväksyttiin julkistettavaksi hallituksen päätöksen mukaan 3.2.2014. Suomen osakeyhtiölain mukaan varsinaisella yhtiökokouksella on oikeus hyväksyä, hylätä tai muuttaa tilinpäätöstä sen julkistamisen jälkeen. TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISPERUSTA Konsernitilinpäätös on laadittu kansainvälisten tilinpäätösstandardien (International Financial Reporting Standards, IFRS) mukaisesti ja sitä laadittaessa on noudatettu 31.12.2013 voimassaolevia IAS- ja IFRS-standardeja sekä SIC- ja IFRIC-tulkintoja. Kansainvälisillä tilinpäätösstandardeilla tarkoitetaan Suomen kirjanpitolaissa ja sen nojalla annetuissa säännöksissä EU:n asetuksessa (EY) nro 1606/2002 säädetyn menettelyn mukaisesti EU:ssa sovellettaviksi hyväksyttyjä standardeja ja niistä annettuja tulkintoja. Konsernitilinpäätöksen liitetiedot ovat myös suomalaisten, IFRS-säännöksiä täydentävien kirjanpito- ja yhteisölainsäädännön vaatimusten mukaiset. Konsernitilinpäätös on laadittu alkuperäisiin hankintamenoihin perustuen, lukuun ottamatta standardien edellyttämällä tavalla käypään arvoon arvostettuja eriä. Tilinpäätöstiedot esitetään tuhansina euroina. 1.1.2013 alkaen voimaan tulleet uudet ja uudistetut standardit ja tulkinnat eivät ole konsernitilinpäätöksen kannalta olennaisia eikä niitä ole siksi listattu. KONSOLIDOINTIPERIAATTEET Tytäryritykset Konsernitilinpäätöksessä ovat mukana emoyhtiö sekä sen suoraan tai välillisesti omistamat tytäryritykset. Tytäryrityksiä ovat ne yritykset, joissa konsernilla on määräysvalta. Määräysvalta syntyy, kun konserni omistaa äänivallasta tai osakepääomasta yli 50 % tai konsernilla on muutoin määräysvalta. Hankitut tytäryritykset yhdistellään konsernitilinpäätökseen hankintahetkestä lähtien tarkoittaen sitä hetkeä, jolloin konserni on saanut määräysvallan ja siihen saakka, jolloin määräysvalta lakkaa. Tytäryritykset on lueteltu liitteessä 26. Konsernin sisäinen osakkeenomistus on eliminoitu hankintamenomenetelmällä. Hankintahetkenä tytäryritysten oma pääoma eliminoidaan kokonaisuudessaan. Konsernin omaan pääomaan sisältyy vain se osuus tytäryrityksen omasta pääomasta, joka on syntynyt hankintahetken jälkeen. Kaikki konsernin sisäiset liiketapahtumat, saamiset ja velat on eliminoitu konsernitilinpäätöksessä. Vähemmistön osuus tilikauden tuloksesta esitetään tuloslaskelman yhteydessä ja osuus omasta pääomasta esitetään omana eränään taseessa oman pääoman osana. Osakkuusyritykset Osakkuusyritykset ovat yrityksiä, joissa osuus äänivallasta on 20 50 % tai konsernilla on muutoin huomattava vaikutusvalta, mutta ei määräysvaltaa. Osakkuusyritykset on yhdistelty konsernitilinpäätökseen pääomaosuusmenetelmää käyttäen. Jos konsernin osuus osakkuusyrityksen tappiosta ylittää sijoituksen hankintamenon, sijoitus merkitään taseeseen nolla-arvoon, eikä sen ylittäviä tappioita huomioida, ellei konserni ole sitoutunut osakkuusyritysten velvoitteiden täyttämiseen. Sijoitukset osakkuusyrityksiin sisältävät yhtiön hankinnasta syntyneen liikearvon. Konsernin omistusosuuden mukainen osuus osakkuusyrityksien tuloksista esitetään omana eränään tuloslaskelmassa liikevoiton jälkeen. Osakkuusyritykset on lueteltu liitteessä 12. Jos ilmenee viitteitä siitä, että sijoituksen arvo saattaa olla alentunut, testataan sen kirjanpitoarvo arvonalentumisen varalta vertaamalla sitä sijoituksesta kerrytettävissä olevaan rahamäärään. Kerrytettävissä olevana rahamääränä pidetään käyttöarvoa tai myynnistä aiheutuvilla menoilla vähennettyä käypää arvoa sen mukaan, kumpi niistä on suurempi. Jos sijoituksesta kerrytettävissä oleva rahamäärä on pienempi kuin sen kirjanpitoarvo, vähennetään kirjanpitoarvoa kirjaamalla siitä tulosvaikutteinen arvonalentumistappio, jonka suuruus on kirjanpitoarvon ja kerrytettävissä olevan rahamäärän erotus. Mikäli sijoituksesta kerrytettävissä oleva rahamäärä myöhemmin kasvaa ja on suurempi kuin kirjanpitoarvo, peruutetaan tehty arvonalennus vastaavasti tulosvaikutteisesti. ULKOMAANRAHAN MÄÄRÄISET ERÄT Konsernin tilinpäätöstiedot esitetään euroissa. Ulkomaanrahan määräiset liiketapahtumat on kirjattu euroiksi tapahtumapäivän valuuttakurssiin. Saamiset ja velat ulkomaisessa valuutassa on tilinpäätöspäivänä arvostettu Euroopan keskuspankin vahvistamaan keskikurssiin. Kaikki muutokset kirjataan tuloslaskelmaan. Konsernitilinpäätöksen laadinnassa käytetyt valuuttakurssit: Kurssi 31.12.2013 Kurssi 31.12.2012 1 EUR = USD 1,3791 1,3194 SEK 8,8591 8,5820 NOK 8,3630 7,3483 CHF 1,2276 1,2072 GBP 0,8337 0,8161 TULOUTUSPERIAATTEET Tuotto kirjataan siihen laajuuteen kuin on todennäköistä, että konsernille kertyy siitä taloudellista hyötyä ja tuotto voidaan mitata luotettavasti. Seuraavien yksittäisten tunnistuskriteerien pitää täyttyä ennen kuin tuotto kirjataan: Osingot Tuotto kirjataan, kun konsernin oikeus osinkoon on syntynyt. Korkotuotot Tuotto kirjataan sitä mukaa, kun korkoa kertyy efektiivisen korkomenetelmän mukaan. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 23

ELÄKEJÄRJESTELYT Konsernin eläkkeet kirjataan tuloslaskelmaan sillä tilikaudella, johon eläkkeet liittyvät. Konsernin eläketurva on järjestetty lakisääteisellä TyEL-vakuutuksella. Konsernilla ei ole vapaaehtoisia eläkejärjestelyjä. Vakuutuksen kautta järjestetty TyEL-eläketurva on luokiteltu maksupohjaiseksi järjestelyksi. VUOKRASOPIMUKSET Konsernilla on ainoastaan käyttöleasingsopimuksia, tarkoittaen sitä, että riskit ja hyödyt, jotka liittyvät vuokrattuun hyödykkeeseen, eivät ole olennaisilta osin siirtyneet konserniin. Käyttöleasingmaksut kirjataan tuloslaskelmaan vuokrakuluksi tasaerinä vuokra-ajan kuluessa. TULOVEROT Tuloslaskelman verokulu muodostuu tilikauden verotettavaan tulokseen perustuvasta verosta sekä laskennallisista veroista. Konserniyhtiöiden tilikauden verotettavaan tulokseen perustuva vero lasketaan Suomen verokannan perusteella. Veroa oikaistaan mahdollisilla edellisiin tilikausiin liittyvillä veroilla. Laskennalliset verot lasketaan velkamenetelmää käyttäen tilinpäätöspäivän tilapäisistä eroista varojen ja velkojen kirjanpitoarvon ja verotuksellisen arvon välillä. Laskennallisen veron määrittelyyn käytetään voimassaolevaa verokantaa. Laskennallisen verosaamisen kirjanpitoarvo tarkastetaan joka tilinpäätöspäivänä ja kirjataan siihen määrään asti kuin on todennäköistä, että tulevaisuudessa syntyy verotettavaa tuloa, jota vastaan verosaaminen tai osa siitä voidaan hyödyntää. Suoraan omaan pääomaan kirjattaviin hyödykkeisiin liittyvä tulovero kirjataan omaan pääomaan eikä laajaan tuloslaskelmaan. Laskennalliset verosaamiset ja -velat voidaan netottaa, jos on olemassa laillisesti täytäntöön pantavissa oleva oikeus netottaa kauden verotettavaan tulokseen perustuvat verosaamiset verovelkoihin, ja jos laskennalliset verot liittyvät samaan verotettavaan yhteisöön sekä samaan veroviranomaiseen. Konsernitilinpäätöksessä laskennallisia verosaamisia ja -velkoja ei kuitenkaan ole netotettu. TULOS PER OSAKE Osakekohtainen laimentamaton ja laimennettu tulos on laskettu jakamalla tilikauden tulos tilikauden aikana ulkona olleiden osakkeiden keskimäärällä. Laimennettua tulosta per osake ei ole esitetty erikseen, koska yhtiö ei ole laskenut liikkeeseen instrumentteja, joilla olisi laimentava vaikutus. AINEETTOMAT HYÖDYKKEET Aineettomina hyödykkeinä, joilla on rajallinen taloudellinen vaikutusaika, käsitellään ulkopuolelta hankitut atk-ohjelmistot, jos on todennäköistä, että niistä johtuva odotettavissa oleva vastainen taloudellinen hyöty koituu konsernin hyväksi ja hyödykkeiden hankintameno on luotettavasti määritettävissä. Aineettomat hyödykkeet kirjataan kertyneillä poistoilla ja arvonalentumistappioilla vähennettyyn alkuperäiseen hankintamenoon. Aineettomat hyödykkeet poistetaan tasapoistoin niiden arvioidun taloudellisen vaikutusajan, viiden vuoden kuluessa. AINEELLISET HYÖDYKKEET Aineelliset hyödykkeet esitetään hankintahintojen ja kumulatiivisten poistojen erotuksena. Käyttöomaisuuden myyntivoitot ja -tappiot sisältyvät liikevoittoon. Suunnitelman mukaiset poistot aineellisesta käyttöomaisuudesta vastaavat verolaissa säädettyä 25 %:n enimmäismäärää jäännösarvosta. Muut aineelliset hyödykkeet poistetaan viiden vuoden aikana tasapoistoin. RAHOITUSVARAT Konsernin rahoitusvarat luokitellaan seuraaviin ryhmiin: 1) kaupankäyntisalkku 2) muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 3) myytävissä olevat rahoitusvarat sekä 4) lainat ja muut saamiset. Luokittelu tapahtuu alkuperäisen hankinnan yhteydessä sen mukaan, mihin tarkoitukseen kyseinen rahoitusvara on hankittu. Kaikki rahoitusvarojen ostot ja myynnit kirjataan kaupantekopäivänä, toisin sanoen sinä päivänä, kun konserni sitoutuu ostamaan tai myymään rahoitusinstrumentin. Rahoitusvarojen taseesta poiskirjaaminen tapahtuu silloin, kun konserni on menettänyt sopimusperusteisen oikeuden rahavirtoihin tai kun se on siirtänyt merkittäviltä osin riskit ja tuotot konsernin ulkopuolelle. Kaupankäyntisalkku Rahoitusvarat luokitellaan kaupankäyntitarkoituksessa pidettäviksi, jos ne hankitaan tarkoituksena myydä ne lähitulevaisuudessa. Kaupankäyntisalkku sisältää pääosin noteerattuja osakkeita, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Johdannaiset, jotka eivät täytä suojauslaskennan kriteereitä, kirjataan myös tähän ryhmään. Voitot ja tappiot kaupankäyntisalkusta kirjataan tuloslaskelmaan. Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat ovat pääasiassa rahasto-osuuksia, joiden käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa tilinpäätöspäivänä. Ryhmään kuuluvat myös joukkovelkakirjalainat, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä. Myytävissä olevat rahoitusvarat Myytävissä oleviin rahoitusvaroihin kuuluvat muut kuin johdannaistyyppiset rahoitusvarat, jotka on alkuperäisen hankinnan yhteydessä nimenomaisesti määritelty tähän ryhmään. Myytävissä olevat rahoitusvarat arvostetaan käypään arvoon. Mikäli sijoituksille ei ole aktiivista markkinaa, käypä arvo määritetään käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä, jotka useimmiten pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin. Pääomarahastosijoitukset arvostetaan yleisesti alalla vallitsevan käytännön mukaan, eli pääomarahastosijoituksen käypä arvo on pääomarahaston hallintayhtiön viimeisin ilmoittama rahaston arvo. Arvo on laskettu International Private Equity and Venture Capital Guidelines (IPEV) mukaisesti. Myytävissä olevien rahoitusvarojen käyvän arvon muutokset kirjataan erillisenä eränä omaan pääomaan tuloverot vähennettynä. Omassa pääomassa aikaisemmin ilmoitettu kumulatiivinen voitto tai tappio siirretään tuloslaskelmaan silloin, kun sijoitus myydään tai kun on päätetty sijoituksen arvonalentamisesta. Kun myytävissä olevan rahoitusvaran arvoa alennetaan, siirretään omasta pääomasta tuloslaskelmaan määrä, joka vastaa sen hankintamenon ja nykyisen käyvän arvon eroa, vähentäen aikaisemmin tuloslaskelmaan kirjatut tappiot arvonalentumisesta. Peruutuksia, jotka koskevat oman pääoman ehtoisia instrumentteja, ei kirjata tulokseen. Lainat ja muut saamiset Lainat ja muut saamiset -ryhmässä on muita kuin johdannaistyyppisiä rahoitusinstrumentteja, joihin liittyvät maksut ovat kiinteitä tai määritettävissä olevia, ja joita ei noteerata aktiivisilla markkinoilla. Tällaiset instrumentit merkitään taseeseen jaksotettuun hankintamenoon, käyttäen efektiivistä korkomenetelmää. Voitot ja tappiot 24 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

kirjataan tuloslaskelmaan, kun lainat ja saamiset poistetaan taseesta tai niiden arvoa alennetaan. Kirjauksia tuloslaskelmaan tehdään myös poistoprosessin kautta. Muiden rahoitusvarojen ja -velkojen käyvän arvon oletetaan vastaavan niiden kirjanpitoarvoa joko niiden lyhyen maturiteetin takia tai koska niiden käypää arvoa ei voida luotettavasti määritellä. JOHDANNAISSOPIMUKSET JA SUOJAUSLASKENTA Konserni käyttää johdannaissopimuksia, kuten optioita ja termiinisopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Suojauslaskentaa ei ole sovellettu johdannaissopimuksiin. Johdannaissopimukset kirjataan käypään arvoon kaupantekopäivänä ja arvostetaan myöhemmin edelleen käypään arvoon. Johdannaissopimusten käyvät arvot perustuvat noteerattuihin markkinahintoihin tilinpäätöspäivänä tai epälikvidissä markkinassa vastapuolen määrittämään arvoon. Johdannaiset kirjataan varoiksi, kun käypä arvo on positiivinen ja veloiksi, kun käypä arvo on negatiivinen. Kaikki käyvän arvon muutoksesta johtuvat voitot ja tappiot kirjataan suoraan tuloslaskelmaan. SAAMISET Lyhytaikaiset saamiset arvostetaan siihen määrään, joka niistä arvioidaan kertyvän. RAHAVARAT Rahavarat koostuvat käteisestä rahasta, lyhytaikaisista pankkitalletuksista ja rahamarkkinasijoituksista, joiden alkuperäinen maturiteetti on kolme kuukautta tai vähemmän. Konsernin rahavirtalaskelmassa rahavarat sisältävät yllä mainitut erät. VARAUKSET Varaus kirjataan taseeseen, kun konsernilla on aikaisemman tapahtuman seurauksena oikeudellinen tai tosiasiallinen velvoite, maksuvelvoitteen toteutuminen on todennäköistä ja velvoitteen suuruus on arvioitavissa luotettavasti. LIIKEVOITTO Liikevoitto muodostuu arvopaperitoiminnan voitoista ja tappioista, joista vähennetään henkilöstökulut, poistot ja arvonalentumiset sekä liiketoiminnan muut kulut. Kurssierot sisältyvät liikevoittoon, mikäli ne syntyvät liiketoimintaan liittyvistä eristä. Muuten ne kirjataan rahoituseriin. UUDET IFRS-STANDARDIT JA TULKINNAT IASB on julkistanut seuraavat uudet tai uudistetut standardit ja tulkinnat, joita konserni ei ole vielä soveltanut. Konserni ottaa ne käyttöön kunkin standardin ja tulkinnan voimaantulopäivästä lähtien, tai mikäli voimaantulopäivä on muu kuin tilikauden ensimmäinen päivä, voimaantulopäivää seuraavan tilikauden alusta lukien. ja erillistilinpäätös, joka koskee konsernitilinpäätösten kirjanpitoa. Standardi määrittää määräysvallan keskeiseksi tekijäksi, kun ratkaistaan, tuleeko yhteisö yhdistellä konsernitilinpäätökseen. Lisäksi standardissa annetaan lisäohjeistusta määräysvallan määrittelystä silloin, kun sitä on vaikea arvioida. Konsernin rakenteen säilyessä ennallaan standardilla ei tule olemaan olennaista vaikutusta tuleviin konsernitilinpäätöksiin. IFRS 11 Yhteisjärjestelyt (voimaan 1.1.2013 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla, sovellettava viimeistään 1.1.2014 alkavalla tilikaudella). Standardi korvaa IAS 31 Osuudet yhteisyrityksissä ja SIC-13 Yhteisessä määräysvallassa olevat yksiköt. Standardi painottaa yhteisten järjestelyiden kirjanpidollisessa käsittelyssä niistä seuraavia oikeuksia ja velvoitteita ennemmin kuin niiden oikeudellista muotoa. Yhteisjärjestelyjä on kahden tyyppisiä: yhteiset toiminnot ja yhteisyritykset. Standardi lisäksi edellyttää yhteisyritysten raportoinnissa yhtä menetelmää, pääomaosuusmenetelmää, eikä aiempi suhteellisen yhdistelyn vaihtoehto ole enää sallittu. Konsernin rakenteen säilyessä ennallaan standardilla ei tule olemaan olennaista vaikutusta tuleviin konsernitilinpäätöksiin. IFRS 12 Tilinpäätöksessä esitettävät tiedot osuuksista muissa yhteisöissä (voimaan 1.1.2013 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla, sovellettava viimeistään 1.1.2014 alkavalla tilikaudella). Standardi sisältää liitetietovaatimukset koskien erilaisia osuuksia muissa yhteisöissä, mukaan lukien osakkuusyhtiöt, yhteiset järjestelyt, erityistä tarkoitusta varten perustetut yhtiöt ja muut, taseen ulkopuolelle jäävät yhtiöt. Konserni arvioi että uusi standardi saattaa lisätä liitetietojen määrää, joita konserni esittää omistuksistaan muissa yhteisöissä. Muilla tulevilla standardeilla ja tulkinnoilla ei tule olemaan olennaista vaikutusta tuleviin konsernitilinpäätöksiin eikä niitä ole siksi listattu. 2. Segmentti-informaatio, myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät sekä lopetetut ja hankitut liiketoiminnot Tilinpäätöksessä 2013 on raportoitu ainoastaan yksi segmentti, sillä konsernin sisäinen raportointirakenne ei luo perustetta raportoida useita segmenttejä. Mikäli konsernin raportointirakenteessa tapahtuu muutoksia, tullaan raportoinnissa tarvittaessa siirtymään kahteen segmenttiin. Maantieteellistä jakaumaa ei ole laadittu, sillä kaikki toiminnot sijaitsevat Suomessa. Mitään pitkäaikaisia omaisuuseriä ei ole vuonna 2013 luokiteltu myytävinä oleviksi. Lopetettuja tai hankittuja liiketoimintoja ei ollut vuonna 2013. IFRS 9 Rahoitusinstrumentit (voimaan 1.1.2016 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla). Standardi tulee vaiheittain korvaamaan kokonaan nykyisen IAS 39:n. Standardin ensimmäinen osio käsittelee rahoitusvarojen luokittelua ja arvonmääritystä, ja seuraavat osiot muun muassa rahoitusvelkojen luokittelua ja arvonmääritystä, suojauslaskentaa ja taseesta pois kirjaamista. Konserni arvioi, että muutoksilla voi olla joitain vaikutuksia tuleviin tilinpäätöksiin, mutta muutosten laajuus tai sisältö ei ole vielä kohtuudella arvioitavissa. Standardia ei ole vielä hyväksytty sovellettavaksi EU:ssa. IFRS 10 Konsernitilinpäätös (voimaan 1.1.2013 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla, sovellettava viimeistään 1.1.2014 alkavalla tilikaudella). Standardi korvaa osan standardista IAS 27 Konsernitilinpäätös Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 25

Konsernin laajan tuloslaskelman liitetiedot 1 000 3. Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot 2013 2012 Tuotot kaupankäyntisalkusta 9 206-1 415 Tuotot rahastoista 3 048 3 365 Tuotot joukkovelkakirjalainoista 2 212 953 Osinkotuotot 3 180 3 901 Korkotuotot 886 609 Yhteensä 18 532 7 413 4. Henkilöstö- ja hallituskulut Palkat Maksupohjaiset eläkekulut Muut henkilöstömenot Yhteensä 2013 2012-1 213-963 -187-136 -35-25 -1 435-1 124 Henkilöstö keskimäärin 6 6 Tiedot hallituksen ja johdon palkoista, palkkioista ja työsuhde-etuuksista esitetään liitetiedossa 26. 5. Poistot ja arvonalentumiset Poistot 2013 2012 Aineettomat hyödykkeet -18-17 Koneet ja kalusto -3-3 Yhteensä -21-20 6. Liiketoiminnan muut kulut Tilintarkastajien palkkiot 2013 2012 Ernst&Young Oy Tilintarkastus - -23 PricewaterhouseCoopers Oy Tilintarkastus -26 - Yhteensä -26-23 7. Rahoitustuotot ja -kulut 2013 2012 Korkotuotot 2 13 Korkokulut -21-2 Valuuttakurssierot -214 115 Yhteensä -233 126 8. Tuloverot 2013 2012 Laskennallinen vero -3 031-540 Lähdevero ulkomaisista osingoista -6-6 Edellisten tilikausien verot 3 281 Yhteensä -3 034-265 26 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Verojen täsmäytyslaskelma, vuosien 2012 ja 2013 verokanta oli 24,5 %. 2013 2012 Tulos ennen veroja 16 532 5 884 Verot laskettuna kotimaan verokannalla (24,5 %) -4 144-1 450 Verovapaat tulot 975 912 Vähennyskelvottomat kulut -6-6 Tulot, jotka verotetaan toisessa maassa toisen verokannan mukaan -3-2 Kotimaan verokannan alentumisesta johtuva laskennallinen verohyöty 141 - Verot aiemmilta tilikausilta 3 281 Tuloslaskelman vero -3 034-265 9. Tapahtumat vuoden 4. kvartaalin aikana 1.10. 31.12.2013 1.10. 31.12.2012 Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot 4 587 4 176 Kulut ja poistot -670-624 LIIKEVOITTO 3 917 3 552 Osuus osakkuusyritysten tuloksista 688 202 Realisoituneet tuotot osuuksista osakkuusyhtiöissä -202 - Rahoitustuotot ja -kulut -71-52 TULOS ENNEN VEROJA 4 332 3 702 Tuloverot -804-579 TILIKAUDEN TULOS 3 528 3 123 Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen: Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos 198 94 TILIKAUDEN LAAJA TULOS 3 726 3 217 Konsernin taseen liitetiedot 1 000 10. Aineettomat hyödykkeet 2013 2012 Hankintameno 1.1. 85 85 Lisäykset 4 - Hankintameno 31.12. 89 85 Kertyneet poistot 1.1. Tilikauden poistot Kertyneet poistot 31.12. -49-32 -18-17 -67-49 Kirjanpitoarvo 31.12. 22 36 11. Aineelliset hyödykkeet 2013 2012 Hankintameno 1.1. 80 80 Lisäykset 6 - Hankintameno 31.12. 86 80 Kertyneet poistot 1.1. Tilikauden poistot Kertyneet poistot 31.12. -72-69 -3-3 -75-72 Kirjanpitoarvo 31.12. 11 8 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 27

12. Osuudet osakkuusyrityksissä 2013 2012 Tilikauden alussa 1.1. 4 926 4 702 Osuudet tilikauden tuloksista 675 254 Vähennykset -315 - Pääomanpalautus tai osinko -381-30 Lisäykset 1 400 - Tilikauden lopussa 31.12. 6 305 4 926 Konsernin vuoden 2013 tulokseen on kirjattu omistusosuutta vastaava osuus Aste Holdingin 3 kuukauden tuloksesta kaudelta 1.10. 31.12.2013. Coronaria Hoitoketjun osalta konserniin on kirjattu omistusosuutta vastaava osuus 12 kuukauden tuloksesta kaudelta 1.12.2012 30.11.2013. Coronaria Hoitoketjun tilikausi päättyi 31.12.2013, mutta yhtiön koko vuoden lukuja ei vielä ollut saatavilla. Näin ollen konsernin tulokseen on kirjattu osuus Coronaria Hoitoketjun 2013 tammi-marraskuun tuloksesta sekä aikaisemmin kirjaamatta jäänyt osuus joulukuun 2012 tuloksesta. Coronaria Hoitoketjun ulkopuolinen uudelleenarvostaminen on johtanut 1,5 miljoonan euron arvonnousuun vuosina 2012 2013. IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata. Miltton Groupin osalta konserniin on kirjattu omistusosuutta vastaava osuus yhtiön 12 kuukauden tuloksesta kaudelta 1.1. 31.12.2013. Miltton Groupin tilikausi päättyi 31.12.2013. Konsernin osakkuusyritykset Varat Velat Liikevaihto Voitto Norvestian tasearvo Norvestian omistusosuus Aste Holding Oy, Helsinki - - - - 827 40,0 % Coronaria Hoitoketju Oy, Oulu 9 180 5 688 30 598 1 073 3 406 19,2 % Miltton Group Oy, Helsinki 7 012 3 661 9 047 515 2 072 46,5 % Yllä olevassa taulukossa osakkuusyritysten luvut perustuvat niiden viimeksi laadittuun tilinpäätökseen. Aste Holdingin ensimmäinen tilikausi päättyy 31.12.2014, eikä yhtiön lukuja ole siksi voitu esittää. Coronaria Hoitoketjun viimeisin tilikausi päättyi 31.12.2013, mutta tilinpäätös kyseiseltä kaudelta ei vielä ollut saatavilla. Coronaria Hoitoketjun osalta taulukossa olevat luvut perustuvat näin ollen konsernitilinpäätökseen kaudelta 1.1. 31.12.2012. Miltton Groupin viimeisin tilikausi päättyi 31.12.2013 ja luvut perustuvat konsernitilinpäätökseen kaudelta 1.1. 31.12.2013. Omistusosuudet on esitetty per 31.12.2013. 13. Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä Konserni on myöntänyt Aste Holding Oy:lle lainan, joka vastaa 1 075 (-); Coronaria Hoitoketju Oy:lle lainan, joka vastaa 800 (-) sekä Miltton Group Oy:lle lainan, joka vastaa 1 763 (2 171). 14. Myytävissä olevat rahoitusvarat 2013 % varoista 2012 % varoista Käypä arvo 3 772 2,4 2 673 1,8 Hankinta-arvo 3 080 2 277 Realisoimaton arvonnousu 692 396 Myytävissä olevat rahoitusvarat koostuvat noteeraamattomista osakkeista ja pääomarahastosijoituksista. Osakkeet arvostetaan käypään arvoon käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä. Arvonmäärityksen teki ulkopuolinen konsultti. Pääomarahastosijoitusten käypä arvo pohjautuu pääomarahaston hallintayhtiön raporttiin. 15. Laskennalliset verot Laskennallisten verojen muutokset vuoden 2013 aikana 31.12.2012 Kirjattu laajaan tuloslaskelmaan 31.12.2013 Laskennalliset verosaamiset Vahvistetut tappiot 8 379-2 844 5 535 Laskennalliset verovelat Realisoimattomat arvonnousut -6 150-228 -6 378 Laskennallinen nettoverosaaminen/-velka 2 229-843 28 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Laskennallisten verojen muutokset vuoden 2012 aikana 31.12.2011 Kirjattu laajaan tuloslaskelmaan 31.12.2012 Laskennalliset verosaamiset Vahvistetut tappiot 7 404 975 8 379 Laskennalliset verovelat Realisoimattomat arvonnousut -4 603-1 547-6 150 Laskennallinen nettoverosaaminen 2 801 2 229 Kaikki muutokset laskennallisissa veroissa on kirjattu laajaan tuloslaskelmaan. Laskennallinen verosaaminen on kirjattu täysimääräisenä vuoden 2008 vahvistetuista tappioista. Vuonna 2011 ja 2012 tappioita kertyi lisää johtuen siitä, että emoyhtiön verotettava tulos oli tappiollinen. Konserni kerrytti vuonna 2009 ja 2010 verotettavaa tuloa, jota vastaan osa tappioista on voitu hyödyntää. Yhtiö uskoo, että tulevaisuudessa syntyy riittävästi verotettavaa tuloa, jota vastaan tappiot voidaan täysimääräisesti hyödyntää. Hallitus seuraa säännöllisesti verohyödyn realisoitumisen todennäköisyyttä, ja laskennallista verosaamista kirjataan tarpeen mukaan alas. Laskennallinen verovelka on kirjattu sijoitusten realisoimattomista arvonnousuista. Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos 2013 2012 Summa ennen veroja 295 124 Verokulu -41-30 Summa verojen jälkeen 254 94 16. Kaupankäyntisalkku 2013 % varoista 2012 % varoista Käypä arvo 61 058 39,6 49 141 33,6 Hankinta-arvo 55 347 50 868 Realisoimaton arvonnousu/-lasku 5 711-1 727 Osakelainaus Konserni on lainannut 1 176 000 kappaletta Outokumpu Oyj:n osakkeita konsernin ulkopuolelle. Osakelainasta on saatu 105 %:n käteisvakuus, joka on kirjattu lyhytaikaisiin velkoihin. Johdannaissopimukset Norvestia on käyttänyt standardoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa on esitetty johdannaissopimusten hankinta-arvot, käyvät arvot sekä kohde-etuuksien arvot. Käyvät arvot on oikaistu osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla. Johdannaissopimukset kirjataan käypään arvoon kaupantekopäivänä ja arvostetaan myöhemmin edelleen käypään arvoon. Futuurien käyvät arvot vastaavat futuurin voittoa tai tappiota. Suojauslaskentaa ei ole sovellettu. Osakejohdannaiset 2013 2012 Asetetut myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo 200 - Hankinta-arvo -41 - Käypä arvo -9 - Indeksijohdannaiset Ostetut myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo -321 - Hankinta-arvo 226 - Käypä arvo 3 - Valuuttajohdannaiset Asetetut futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Käypä arvo -9 685-10 001-136 -99 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 29

17. Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 2013 % varoista 2012 % varoista Käypä arvo 58 494 37,9 61 936 42,3 Hankinta-arvo 38 840 42 753 Realisoimaton arvonnousu 19 654 19 183 Rahoitusvarojen jakauma käyvän arvon perusteella 2013 2012 Hedgerahastot 24 331 25 944 Osakerahastot 13 491 8 755 Korkorahastot - 3 033 Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot 20 672 24 204 Yhteensä 58 494 61 936 18. Saamiset 2013 % varoista 2012 % varoista Myyntisaamiset 110 43 Konsernin sisäiset siirtosaamiset 128 44 Siirtosaamiset 646 620 Yhteensä 884 0,6 707 0,5 19. Rahavarat 2013 % varoista 2012 % varoista Käteinen raha ja pankkitalletukset 14 645 9,5 16 456 11,2 20. Oma pääoma Norvestialla on 900 000 A-osaketta (900 000) ja 14 416 560 B-osaketta (14 416 560). A-osakkeella on kymmenen ääntä ja B-osakkeella yksi ääni. A-osakkeiden enimmäismäärä on 2 000 000 kappaletta ja B-osakkeiden 25 500 000 kappaletta. Osakkeilla ei ole nimellisarvoa. Varsinainen yhtiökokous 19.3.2013 valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankinnasta julkisessa kaupankäynnissä Helsingin pörssissä. Valtuutus oikeuttaa ostamaan yhteensä 4 500 000 B-osaketta 31.5.2014 mennessä. Hallitus valtuutettiin myös päättämään osakeannista sekä optio-oikeuksien ja muiden erityisten oikeuksien antamisesta. Maksimimäärä osakkeita, joita voidaan laskea liikkeelle, on 4 500 000 osaketta. Valtuutus on voimassa 31.5.2014 asti. Valtuutuksen maksimimäärä osakkeita, eli 4 500 000 osaketta, vastaa 29,4 % osakepääomasta ja 19,2 % osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä. Osingot Hallitus on ehdottanut, että osinkona vuodelta 2013 jaetaan 0,35 euroa per osake (0,30). Ylikurssirahasto Aiemmin ylikurssirahastoon kirjattiin osakemerkinnän yhteydessä yhtiölle tullut osakkeen nimellisarvon ylittänyt määrä. Käyvän arvon rahasto Käyvän arvon rahastoon kirjataan myytävissä olevien rahoitusvarojen kertyneet arvonmuutokset. 21. Lyhytaikaiset velat 2013 2012 Ostovelat 125 103 Muut lyhytaikaiset velat 66 80 Johdannaisista saadut preemiot 41 - Osakelainan vakuus 491 2 317 Siirtovelat 714 392 Yhteensä 1 437 2 892 30 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Muut liitetiedot 1 000 22. Vastuusitoumukset Johdannaiskaupan vakuudeksi annetut arvopaperit 2013 2012 Pantattujen arvopapereiden kirjanpitoarvo 8 825 13 624 Rahastositoumukset Sitoumus sijoittaa Lifeline Ventures Fund I Ky:hyn 1 330 1 512 Sitoumus sijoittaa Amanda V East Ky:hyn 1 248 2 000 23. Vuokrasopimukset Konserni on vuokrannut toimitilansa ja osa toimistokoneista on hankittu käyttöleasingsopimuksella. Kaikki vuokrat ovat kiinteitä. Tulevat vähimmäisvuokrakulut vuokrasopimuksista, joita ei voi purkaa: 2013 2012 1 vuoden sisällä 22 23 1 vuoden jälkeen, mutta 5 vuoden sisällä 1 5 5 vuoden jälkeen - - Yhteensä 23 28 24. Rahoitusriskien hallinta Konserni altistuu rahoitusinstrumenttien takia pääasiassa markkina- ja valuuttariskille. Lisäksi konsernin rahamarkkinasijoituksiin ja joukkovelkakirjalainoihin liittyy luottoriski. Rahavarojen suhteellisen suuresta määrästä johtuen konsernin maksuvalmiusriski on vähäinen. Hallitus päättää riskienhallinnan pääpiirteistä. Sijoitustoiminnan markkinariski Konserni altistuu toiminnassaan sijoitusten hintojen vaihtelusta aiheutuvalle markkinariskille. Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat olennaisesti tulokseen. Yksi Norvestian sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden kasvua. Ajoittain merkittävä osa sijoituksista voi kuitenkin olla keskitetty tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden epäedullinen kehitys voi heikentää merkittävästi Norvestian tulosta. Herkkyysanalyysi markkinahintojen muutosten vaikutuksista konsernin rahoitusvaroihin 2013 2012 10 % alas 10 % ylös 10 % alas 10 % ylös Kaupankäyntisalkku -4 521 6 112-4 914 4 914 Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat -5 849 5 849-6 194 6 194 Myytävissä olevat rahoitusvarat -377 377-267 267 Yhteensä -10 747 12 338-11 375 11 375 Norvestian johto seuraa liiketoiminnassa substanssin Sharpen lukua sekä volatiliteettia. Sharpen luku lasketaan jakamalla riskittömän koron ylittävä tuotto tuoton volatiliteetilla. Mitä suurempi Sharpen luku on, sitä paremmin sijoitus on tuottanut suhteessa riskiin. Vertailun vuoksi alla olevaan taulukkoon on lisätty OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi. 2013 2012 Sharpe Volatiliteetti Sharpe Volatiliteetti Norvestia-konsernin osinko-oikaistu substanssi 2,9 3,5 % 0,6 5,3 % OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi 2,6 12,0 % 0,9 17,7 % Korkotason muutokset vaikuttavat Norvestian rahavarojen ja joukkovelkakirjalainojen muodostamaan tulokseen. Mikäli korkotaso laskisi/ nousisi yhden prosenttiyksikön, vaikutus Norvestia-konsernin tulokseen olisi -4/+156 (-26/+235). Kuitenkin päinvastainen tulosvaikutus olisi tyypillisesti nähtävissä kaupankäyntisalkun tuotoissa. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 31

Valuuttariski Valuuttakurssimuutokset, erityisesti Ruotsin kruunun ja euron välinen vaihtosuhde, vaikuttavat yhtiön tulokseen, koska suuri osa yhtiön hedgerahastosijoituksista on tehty kruunumääräisinä. Näin ollen Ruotsin kruunun vahvistuminen/heikentyminen suhteessa euroon parantaa/heikentää Norvestian ruotsalaisten rahastosijoitusten tuottoa. Muiden maiden valuuttakurssimuutokset ovat kuitenkin puolestaan voineet vaikuttaa rahastojen kruunumääräisiin tuloksiin. Tilikauden päättyessä konsernin varoista 80 % oli euromääräisiä, 16 % Ruotsin kruunuissa, 3 % Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa. Yhtiö on suojannut noin 41 % Ruotsin kruunumäräisistä sijoituksistaan valuuttafutuurilla. Ulkomaanrahan määräisten sijoitusten käyvät arvot, euroissa Herkkyysanalyysi valuuttakurssimuutoksien vaikutuksista SEK USD NOK CHF GBP Yhteensä 2013 23 809 4 961 592-444 29 806 2012 24 504 4 816 825 620 454 31 219 SEK USD NOK CHF GBP Yhteensä 5 % heikentyminen euroa vastaan 2013-697 -248-30 - -22-997 5 % vahvistuminen euroa vastaan 2013 697 248 30-22 997 5 % heikentyminen euroa vastaan 2012-720 -241-41 -31-23 -1 056 5 % vahvistuminen euroa vastaan 2012 720 241 41 31 23 1 056 Luottoriski Luottoriskillä tarkoitetaan tulosvaihtelua, joka syntyy, kun vastapuoli ei vastaa sitoumuksistaan. Rahamarkkinasijoituksiin ja joukkovelkakirjalainoihin liittyy näin ollen luottoriski ja tämän pienentämiseksi yhtiö on hajauttanut sijoituksensa. Koska rahamarkkinasijoitukset ovat lyhytaikaisia (< 3 kk) ja lisäksi sekä rahamarkkina- että joukkovelkakirjalainasijoitukset tehdään ainoastaan suuriin pohjoismaisiin pörssiyhtiöihin, riskin katsotaan olevan vähäinen. 31.12.2013 Norvestialla oli 13,2 miljoonaa euroa (17,1) sijoitettuna joukkovelkakirjalainoihin. Näiden sijoitusten pisin maturiteetti oli 3,8 vuotta ja keskimääräinen maturiteetti 2,5 vuotta. Kreikan valtion joukkovelkakirjalainaan kohdistui pysyvä arvonalentuminen vuoden 2012 aikana. Sijoituksista yksikään ei ollut myöhässä. Oman pääoman hallinnointi Norvestian toiminnan luonteesta johtuen yhtiöllä ei ole aktiivista politiikkaa oman pääoman hallinnoimiseen. 25. Rahoitusvarojen ja -velkojen käyvät arvot Taulukossa on esitetty kunkin rahoitusvarojen erän käyvät arvot ja kirjanpitoarvot, jotka vastaavat konsernitaseen arvoja. Konsernilla ei ole rahoitusvelkoja. Voimassa ei ole toimeenpantavia yleisiä nettoutussopimuksia. 2013 2012 Rahoitusvarat Liitetieto Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kaupankäyntisalkku 16 61 058 61 058 49 141 49 141 Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 17 58 494 58 494 61 936 61 936 Myytävissä olevat rahoitusvarat 14 3 772 3 772 2 673 2 673 Saamiset 18 884 884 707 707 Yhteensä 124 208 124 208 114 457 114 457 Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista Käyvät arvot tilikauden lopussa 31.12.2013 Taso 1 Taso 2 Taso 3 Kaupankäyntisalkku 61 058 61 058 - - Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 58 494 31 693 26 801 - Myytävissä olevat rahoitusvarat 3 772 - - 3 772 Yhteensä 123 324 92 751 26 801 3 772 Päättyneen tilikauden aikana ei tapahtunut siirtoja käypien arvojen hierarkian tasojen 1 ja 2 välillä. Hierarkian tason 1 käyvät arvot perustuvat omaisuuserien noteerattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla. Tason 2 instrumenttien käyvät arvot perustuvat merkittäviltä osin muihin syöttötietoihin kuin tasoon 1 sisältyviin noteerattuihin hintoihin, mutta kuitenkin tietoihin, jotka kyseiselle omaisuuserälle ovat todettavissa joko suoraan hintana tai epäsuorasti hinnoista johdettuna. Tason 3 osakkeiden käyvät arvot määritetään käyttäen kassavirtapohjaista arvonmääritysmenetelmää. Arvonmäärityksen teki ulkopuolinen konsultti. Pääomarahastosijoitusten käypä arvo pohjautuu pääomarahaston hallintayhtiön raporttiin. 32 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Täsmäytyslaskelma tason 3 mukaan käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista Muiden laajan tuloksen erien kautta kirjattavat Myytävissä olevat rahoitusvarat Tilikauden alussa 2 673 Lisäykset 804 Laajassa tuloslaskelmassa: Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos 295 Tilikauden lopussa 3 772 Tilikauden aikana rahoitusvarojen käyvän arvon luokissa ei tapahtunut siirtoja käyvän arvon hierarkian tasolle 3 tai sieltä pois. Johdon arvion mukaan tasolle 3 arvostettujen rahoitusinstrumenttien osalta yhden tai useamman käyvän arvon määrittämisessä käytetyn syöttötiedon vaihtaminen mahdolliseen vaihtoehtoiseen oletukseen ei muuttaisi tasolla 3 olevien käypään arvoon arvostettujen erien arvoa merkittävästi, ottaen huomioon kyseisten varojen suhteellisen pienen kokonaismäärän suhteessa omaan pääomaan sekä konsernin varojen kokonaismäärään. 26. Lähipiiritapahtumat Konsernin lähipiiriin kuuluvat emoyhtiö sekä tytär- ja osakkuusyhtiöt. Lähipiiriin luetaan myös konsernin johtoon kuuluvat avainhenkilöt eli hallituksen jäsenet ja toimitusjohtajat. Konsernin tilinpäätös sisältää Norvestia Oyj:n ja sen kokonaan omistamien tytäryhtiöiden Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n tilinpäätökset. Koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing hf. Osuudet konserniyrityksissä Kotipaikka Omistusosuus, % Norventures Oy Helsinki 100,0 Norvestia Industries Oy Helsinki 100,0 Luettelo konsernin osakkuusyrityksistä on esitetty liitetiedossa 12. Lähipiirin kanssa toteutuivat seuraavat liiketapahtumat: Lähipiiri 2013 2012 Aste Holding Oy Korkotuotot 31 - Coronaria Hoitoketju Oy Korkotuotot 59 - Miltton-konserni Korkotuotot 161 181 Hankinnat -70-79 Konserni on myöntänyt Aste Holding Oy:lle lainan, joka vastaa 1 075 (-); Coronaria Hoitoketju Oy:lle lainan, joka vastaa 800 (-) sekä Miltton Group Oy:lle lainan, joka vastaa 1 763 (2 171). Hankinnat lähipiiriltä tehtiin tavanomaiseen markkinahintaan. Konserniyhtiöiden toimitusjohtajien palkat ja palkkiot Palkat Tulospalkkiot Yhteensä Toimitusjohtaja, Norvestia Oyj 2013-288 -219-507 2012-278 -56-334 Toimitusjohtaja, Norvestia Industries Oy 2013-197 -51-248 2012-188 -28-216 Palkat ovat rahapalkkoja ilman luontoisetuja. Konsernin toimitusjohtajien luontoisetujen yhteenlaskettu arvo vuonna 2013 oli 4 (3). Toimitusjohtajien eläke-edut ovat työeläkelain mukaiset. Vuonna 2013 toimitusjohtajien eläkekulut olivat 134 (96). Emoyhtiö Norvestia Oyj:n toimitusjohtajan irtisanomisaika on yksi kuukausi ja irtisanomiskorvaus vastaa kahdeksan kuukauden palkkaa. Palkkiot hallitukselle 2013 2012 J.T. Bergqvist, puheenjohtaja -54-54 Hilmar Thór Kristinsson, varapuheenjohtaja -30-30 Georg Ehrnrooth -31-31 Robin Lindahl -31-31 Freyr Thordarson -30-30 -176-176 Hallitukselle on maksettu ainoastaan palkkio hallitustyöskentelystä. Myönnettyjä rahalainoja, eläkesitoumuksia tai muita vakuuksia ja vastuusitoumuksia ei ole. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 33

Tunnusluvut 2013 2012 2011 2010 2009 Konsernin tuloslukuja Liikevoitto, milj. 16,3 5,5-16,7 17,0 24,1 Voitto ennen varauksia ja veroja, milj. 16,5 5,9-16,4 16,6 24,1 Oman pääoman tuotto 9,5 % 4,1 % -7,7 % 8,9 % 13,1 % Sijoitetun pääoman tuotto 11,2 % 4,1 % -10,8 % 10,4 % 16,5 % Konsernin taselukuja Omavaraisuusaste 94,9 % 93,8 % 95,8 % 94,4 % 95,5 % Osingonjako, milj. 5,4* 4,6 4,6 7,7 7,7 Osakekohtaiset tunnusluvut Tulos/osake, 0,88 0,37-0,73 0,89 1,21 Oma pääoma/osake, 9,57 8,97 8,90 10,13 9,73 Substanssi/osake, 9,57 8,97 8,90 10,13 9,73 Substanssialennus 26,3 % 30,8 % 26,1 % 17,4 % 22,9 % Osinko/osake, 0,35* 0,30 0,30 0,50 0,50 Osinko/tulos 39,7 %* 81,8 % neg. 56,2 % 41,3 % Osinkotuotto 5,0 %* 4,8 % 4,6 % 6,0 % 6,7 % P/E-luku 8,0 16,8-9,0 9,5 6,2 Osakepääoma ja osakkeiden lukumäärä Osakepääoma, milj. 53,6 53,6 53,6 53,6 53,6 Osakkeiden lukumäärä Vuoden lopussa 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 Vuoden keskiarvo 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 Osakkeenomistajien lukumäärä vuoden lopussa 5 765 5 833 5 960 5 959 5 779 Osakkeen pörssikurssi, Vuoden lopussa 7,05 6,21 6,58 8,37 7,50 Vuoden ylin 7,20 7,69 8,89 8,64 7,65 Vuoden alin 5,63 5,27 5,98 7,11 5,45 Vuoden keskikurssi 6,58 6,31 7,58 7,83 6,49 Pörssi-arvo vuoden lopussa** 108,0 95,1 100,8 128,2 114,9 Pörssikauppa Vaihdettujen osakkeiden lukumäärä 1 563 216 453 814 868 216 1 800 726 1 212 537 Vaihdettuja osakkeita/osakkeiden kokonaismäärä 10,2 % 3,0 % 5,7 % 11,8 % 7,9 % Vaihdettuja osakkeita/b-osakkeiden kokonaismäärä 10,8 % 3,1 % 6,0 % 12,5 % 8,4 % Vaihto pörssissä, milj. 10,3 2,9 6,6 14,1 7,6 Henkilöstö Keskimääräinen lukumäärä konsernissa 6 6 6 6 6 * Hallituksen esitys. ** A-osakkeet ovat noteeraamattomia. A-osakkeet on arvostettu B-osakkeen kurssin mukaan. 34 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Tunnuslukujen laskentaperiaatteet Oman pääoman tuotto = Tilikauden tulos Oma pääoma (alkavan ja päättävän taseen keskiarvo) Sijoitetun pääoman tuotto = Tulos ennen satunnaisia eriä ja veroja + korkokulut ja muut rahoituskulut Taseen loppusumma korottomat velat (alkavan ja päättävän taseen keskiarvo) Omavaraisuusaste = Oma pääoma (sisältäen vähemmistöosuuden) Taseen loppusumma saadut ennakot Tulos/osake = Tilikauden tulos Osakkeiden antioikaistu keskimääräinen lukumäärä Oma pääoma/osake = Oma pääoma (ilman vähemmistöosuutta) Osakkeiden antioikaistu lukumäärä tilinpäätöspäivänä Osinko/tulos = Antioikaistu osinko/osake Tulos/osake Osinkotuotto = Antioikaistu osinko/osake Antioikaistu päätöskurssi viimeisenä kaupankäyntipäivänä P/E-luku = Antioikaistu päätöskurssi viimeisenä kaupankäyntipäivänä Tulos/osake Substanssialennus = Substanssiarvo pörssiarvo merkintäoikeuksien laskennallinen arvo Substanssiarvo Pörssiarvo = Osakkeiden lukumäärä x päätöskurssi viimeisenä kaupankäyntipäivänä Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 35

Emoyhtiön tuloslaskelma 1 000 Liite 1.1. 31.12.2013 1.1. 31.12.2012 LIIKEVAIHTO 2 49 492 46 924 Arvopapereiden ostot -39 685-51 534 Varaston muutos 1 984 5 653 Henkilöstökulut 3-1 115-843 Poistot ja arvonalentumiset 4-21 -20 Liiketoiminnan muut kulut 5-741 -723 LIIKEVOITTO/-TAPPIO 9 914-543 Rahoitustuotot ja -kulut 6-213 128 TULOS ENNEN VEROJA 9 701-415 Tuloverot -3 275 TILIKAUDEN TULOS 9 698-140 Tulos/osake, 0,63-0,01 Osakkeiden lukumäärä, antioikaistu 15 316 560 15 316 560 36 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Emoyhtiön tase 1 000 Liite 31.12.2013 31.12.2012 Vastaavaa PYSYVÄT VASTAAVAT Aineettomat hyödykkeet 7 22 35 Aineelliset hyödykkeet 8 11 8 Osuudet saman konsernin yrityksissä 9 13 554 9 554 13 587 9 597 VAIHTUVAT VASTAAVAT Vaihto-omaisuus 10 88 356 86 373 Saamiset 11 1 938 1 893 Rahat ja pankkisaamiset 13 817 16 224 104 111 104 490 117 698 114 087 Vastattavaa OMA PÄÄOMA 12 Osakepääoma 53 608 53 608 Ylikurssirahasto 7 658 7 658 Kertyneet voittovarat edellisiltä tilikausilta 45 416 50 151 Tilikauden tulos 9 698-140 116 380 111 277 LYHYTAIKAINEN VIERAS PÄÄOMA 13 1 318 2 810 117 698 114 087 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 37

Emoyhtiön rahoituslaskelma 1 000 1.1. 31.12.2013 1.1. 31.12.2012 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Tulos ennen veroja 9 701-415 Oikaisut: Suunnitelman mukaiset poistot 21 20 9 722-395 Käyttöpääoman muutos: Vaihto-omaisuuden lisäys/vähennys (-/+) -1 984-5 653 Lyhytaikaisten korottomien liikesaamisten lisäys/vähennys (-/+) -46-122 Lyhytaikaisten korottomien velkojen lisäys/vähennys (+/-) -1 492 1 408-3 522-4 367 Maksetut välittömät verot -2 211 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA 6 198-4 551 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Investoinnit tytäryhtiöihin -4 000-400 Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin -10 - INVESTOINTIEN RAHAVIRTA -4 010-400 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Maksetut osingot ja muu voitonjako -4 595-4 595 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA -4 595-4 595 RAHAVAROJEN MUUTOS LISÄYS (+)/VÄHENNYS (-) -2 407-9 546 Rahavarat 1.1. 16 224 25 770 Rahavarat 31.12. 13 817 16 224 38 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot 1. Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet Tilinpäätös on laadittu Suomen osakeyhtiö- ja kirjanpitolain sekä kirjanpitoasetuksen mukaisesti. Lisäksi tilinpäätöksessä on otettu huomioon Nasdaq OMX Helsinki Oy:n noteerattuja yhtiöitä koskevat säännökset ja suositukset. Kaikki määrät liitetiedoissa ilmoitetaan tuhansina euroina. ARVOSTUSPERIAATTEET Vaihto-omaisuus esitetään sekä alimman arvon periaatteen että FIFO-periaatteen mukaisesti. Noteeratut osakkeet, muut arvopaperit, sijoitusrahastot ja joukkovelkakirjalainat arvostetaan joko hankintahintaan tai sitä alempaan käypään arvoon. Noteeraamattomat osakkeet ja osuudet arvostetaan hankintahintaan tai sitä alempaan todennäköiseen myyntihintaan. Lyhytaikaiset saamiset arvostetaan siihen määrään, joka niistä arvioidaan kertyvän. Saamiset ja velat ulkomaisessa valuutassa on tilinpäätöspäivänä arvostettu Euroopan keskuspankin vahvistamaan keskikurssiin. todennäköistä, että niistä johtuva odotettavissa oleva vastainen taloudellinen hyöty koituu konsernin hyväksi ja hyödykkeiden hankintameno on luotettavasti määritettävissä. Aineettomat hyödykkeet kirjataan kertyneillä poistoilla ja arvonalentumistappioilla vähennettyyn alkuperäiseen hankintamenoon. Aineettomat hyödykkeet poistetaan tasapoistoin niiden arvioidun taloudellisen vaikutusajan, viiden vuoden kuluessa. AINEELLISET HYÖDYKKEET Aineelliset hyödykkeet on merkitty taseeseen hankintamenoon vähennettynä kumulatiivisilla suunnitelman mukaisilla poistoilla. Suunnitelman mukaiset poistot aineellisesta käyttöomaisuudesta vastaavat verolaissa säädettyä 25 %:n enimmäismäärää jäännösarvosta. Pitkävaikutteiset menot, jotka kerryttävät tuloa kolmelta tai sitä useammalta vuodelta, poistetaan viiden vuoden aikana tasapoistoin. TULOVEROT Tuloslaskelman verokulu muodostuu tilikauden verotettavaan tulokseen perustuvasta verosta sekä aikaisemmilta tilikausilta maksuunpannuista tai palautetuista veroista. Tilikauden verotettavaan tulokseen perustuva vero lasketaan Suomen verokannan perusteella. AINEETTOMAT HYÖDYKKEET Aineettomina hyödykkeinä, joilla on rajallinen taloudellinen vaikutusaika, käsitellään ulkopuolelta hankitut atk-ohjelmistot, jos on Emoyhtiön tuloslaskelman liitetiedot 1 000 2. Liikevaihto Liikevaihtoon sisältyy lähinnä myynti-, korko- ja osinkotuottoja. 2013 2012 Arvopapereiden myynti 45 417 42 181 Osinkotuotot 3 180 3 901 Korkotuotot 636 427 Muut tuotot 259 415 Yhteensä 49 492 46 924 3. Henkilöstö- ja hallituskulut Palkat Eläkekulut Muut henkilöstömenot Yhteensä 2013 2012-948 -729-140 -97-27 -17-1 115-843 josta toimitusjohtajan palkka -507-334 Palkat ovat rahapalkkoja ilman luontoisetuja. Toimitusjohtajan luontoisetujen yhteenlaskettu arvo vuonna 2013 oli 2 (2). Toimitusjohtajan eläke-edut ovat työeläkelain mukaiset. Vuonna 2013 toimitusjohtajan eläkekulut olivat 88 (56). Norvestian toimitusjohtajan irtisanomisaika on kuukausi ja irtisanomiskorvaus vastaa kahdeksan kuukauden palkkaa. Vuonna 2013 toimitusjohtajalle kirjattiin tulospalkkiota 219 (56). Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 39

Palkkiot hallitukselle 2013 2012 J.T. Bergqvist, puheenjohtaja -54-54 Hilmar Thór Kristinsson, varapuheenjohtaja -30-30 Georg Ehrnrooth -31-31 Robin Lindahl -31-31 Freyr Thordarson -30-30 Yhteensä -176-176 Hallitukselle on maksettu ainoastaan palkkio hallitustyöskentelystä. Myönnettyjä rahalainoja, eläkesitoumuksia tai muita vakuuksia ja vastuusitoumuksia ei ole. Henkilöstö 2013 2012 Henkilöstö keskimäärin 5 5 4. Poistot ja arvonalentumiset Aineettomat hyödykkeet Koneet ja kalusto Yhteensä 2013 2012-18 -17-3 -3-21 -20 5. Liiketoiminnan muut kulut Tilintarkastajien palkkiot 2013 2012 Ernst&Young Oy Tilintarkastus - -23 PricewaterhouseCoopers Oy Tilintarkastus -26 - Yhteensä -26-23 6. Rahoitustuotot ja -kulut 2013 2012 Korkotuotot 2 13 Valuuttakurssierot -215 115 Yhteensä -213 128 Emoyhtiön taseen liitetiedot 1 000 7. Aineettomat hyödykkeet 2013 2012 Hankintameno 1.1. 85 85 Lisäykset 4 - Hankintameno 31.12. 89 85 Kertyneet poistot 1.1. -50-32 Tilikauden poistot -18-17 Pyöristykset 1-1 Kertyneet poistot 31.12. -67-50 Kirjanpitoarvo 31.12. 22 35 40 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

8. Aineelliset hyödykkeet 2013 2012 Hankintameno 1.1. 80 80 Lisäykset 6 - Hankintameno 31.12. 86 80 Kertyneet poistot 1.1. Tilikauden poistot Kertyneet poistot 31.12. -72-69 -3-3 -75-72 Kirjanpitoarvo 31.12. 11 8 9. Osuudet saman konsernin yrityksissä 2013 2012 Hankintameno 1.1. 9 554 9 154 Lisäykset 4 000 400 Hankintameno 31.12. 13 554 9 554 Y-tunnus Osakepääoma Osakemäärä Osuus osakkeista, % Kirjanpitoarvo Norventures Oy, Helsinki 1604596-7 200 200 000 100,0 221 Norvestia Industries Oy, Helsinki 2140759-8 3 100 100,0 13 333 10. Vaihto-omaisuuteen kuuluvat arvopaperit 2013 2012 Kirjanpitoarvo 88 356 86 373 Käypä arvo 119 552 111 077 Realisoimaton arvonnousu 31 196 24 704 Osakelainaus Konserni on lainannut 1 176 000 kappaletta Outokumpu Oyj:n osakkeita konsernin ulkopuolelle. Osakelainasta on saatu 105 %:n käteisvakuus, joka on kirjattu lyhytaikaisiin velkoihin. 11. Saamiset 2013 2012 Myyntisaamiset 60 43 Konsernin sisäiset lainasaamiset 1 232 1 232 Siirtosaamiset 646 618 Yhteensä 1 938 1 893 12. Oma pääoma Oman pääoman muutokset Osakepääoma Ylikurssirahasto Kertyneet voittovarat Tilikauden tulos Yhteensä Oma pääoma 1.1.2013 53 608 7 658 50 151-140 111 277 Siirrot -140 140 0 Osingot -4 595-4 595 Tilikauden tulos 9 698 9 698 Oma pääoma 31.12.2013 53 608 7 658 45 416 9 698 116 380 Jakokelpoinen vapaa oma pääoma 2013 2012 Kertyneet voittovarat edellisiltä tilikausilta 45 416 50 151 Tilikauden tulos 9 698-140 Yhteensä 55 114 50 011 Sidottu oma pääoma Osakepääoma 53 608 53 608 Ylikurssirahasto 7 658 7 658 Yhteensä 61 266 61 266 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 41

13. Lyhytaikainen vieras pääoma 2013 2012 Ostovelat 117 94 Muut lyhytaikaiset velat 57 73 Johdannaisista saadut preemiot 41 - Osakelainan vakuus 492 2 317 Siirtovelat 611 326 Yhteensä 1 318 2 810 Siirtovelkojen olennaiset erät Palkat sosiaalikuluineen 351 83 Realisoimaton futuuritappio 136 99 Muut kulut 124 144 Yhteensä 611 326 Muut liitetiedot 1 000 14. Johdannaissopimukset Norvestia on käyttänyt standardoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa esitetään johdannaissopimusten hankinta-arvot, käyvät arvot sekä kohde-etuuksien arvot. Käyvät arvot on oikaistu osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla. Johdannaisista saadut preemiot on kirjattu vaihto-omaisuuteen, johon sovelletaan alimman arvon periaatetta. Futuurien käyvät arvot vastaavat futuurin voittoa tai tappiota. Suojauslaskentaa ei ole sovellettu. Osakejohdannaiset 2013 2012 Asetetut myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo 200 - Hankinta-arvo -41 - Käypä arvo -9 - Indeksijohdannaiset Ostetut myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo -321 - Hankinta-arvo 226 - Käypä arvo 3 - Valuuttajohdannaiset Asetetut futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Käypä arvo -9 685-10 001-136 -99 15. Vastuusitoumukset Johdannaiskaupan vakuudeksi annetut arvopaperit 2013 2012 Pantattujen arvopapereiden kirjanpitoarvo 5 375 12 622 42 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Voitonjakoehdotus Voitonjakokelpoiset varat emoyhtiön tilinpäätöksessä ovat 55 114 257 euroa, josta tilikauden voitto on 9 698 439 euroa. Yhtiön taloudellisessa tilanteessa ei ole tilikauden päättymisen jälkeen tapahtunut olennaisia muutoksia, eikä ehdotetun osingonjaon voida katsoa vaikuttavan yhtiön maksukykyyn. Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että voitonjakokelpoiset varat käytetään seuraavasti: 15 316 560 osakkeelle jaetaan osinkona 0,35 euroa/osake 5 360 796 kertyneiden voittovarojen tilille jätetään 49 753 461 55 114 257 Jos hallituksen ehdotus hyväksytään, Norvestia Oyj:llä on osingonjaon jälkeen omaa pääomaa seuraavasti: osakepääoma 53 607 960 ylikurssirahasto 7 658 280 kertyneet voittovarat 49 753 461 111 019 701 Osingonmaksun täsmäytyspäivä on 26.3.2014. Vahvistettu osinko maksetaan täsmäytysajan päätyttyä 2.4.2014. Helsingissä, 3.2.2014 J.T. Bergqvist Puheenjohtaja Hilmar Thór Kristinsson Varapuheenjohtaja Georg Ehrnrooth Robin Lindahl Freyr Thordarson Juha Kasanen Toimitusjohtaja Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 43

44 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Tilintarkastuskertomus NORVESTIA OYJ:N YHTIÖKOKOUKSELLE Olemme tilintarkastaneet Norvestia Oyj:n kirjanpidon, tilinpäätöksen, toimintakertomuksen ja hallinnon tilikaudelta 1.1. 31.12.2013. Tilinpäätös sisältää konsernin taseen, laajan tuloslaskelman, laskelman oman pääoman muutoksista, rahavirtalaskelman ja liitetiedot sekä emoyhtiön taseen, tuloslaskelman, rahoituslaskelman ja liitetiedot. HALLITUKSEN JA TOIMITUSJOHTAJAN VASTUU Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimisesta ja siitä, että konsernitilinpäätös antaa oikeat ja riittävät tiedot EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti ja että tilinpäätös ja toimintakertomus antavat oikeat ja riittävät tiedot Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti. Hallitus vastaa kirjanpidon ja varainhoidon valvonnan asianmukaisesta järjestämisestä ja toimitusjohtaja siitä, että kirjanpito on lainmukainen ja varainhoito luotettavalla tavalla järjestetty. TILINTARKASTAJAN VELVOLLISUUDET Velvollisuutenamme on antaa suorittamamme tilintarkastuksen perusteella lausunto tilinpäätöksestä, konsernitilinpäätöksestä ja toimintakertomuksesta. Tilintarkastuslaki edellyttää, että noudatamme ammattieettisiä periaatteita. Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvä tilintarkastustapa edellyttää, että suunnittelemme ja suoritamme tilintarkastuksen hankkiaksemme kohtuullisen varmuuden siitä, onko tilinpäätöksessä tai toimintakertomuksessa olennaista virheellisyyttä, ja siitä, ovatko emoyhtiön hallituksen jäsenet tai toimitusjohtaja syyllistyneet tekoon tai laiminlyöntiin, josta saattaa seurata vahingonkorvausvelvollisuus yhtiötä kohtaan, taikka rikkoneet osakeyhtiölakia tai yhtiöjärjestystä. Tilintarkastukseen kuuluu toimenpiteitä tilintarkastusevidenssin hankkimiseksi tilinpäätökseen ja toimintakertomukseen sisältyvistä luvuista ja niissä esitettävistä muista tiedoista. Toimenpiteiden valinta perustuu tilintarkastajan harkintaan, johon kuuluu väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvan olennaisen virheellisyyden riskien arvioiminen. Näitä riskejä arvioidessaan tilintarkastaja ottaa huomioon sisäisen valvonnan, joka on yhtiössä merkityksellistä oikeat ja riittävät tiedot antavan tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimisen kannalta. Tilintarkastaja arvioi sisäistä valvontaa pystyäkseen suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta ei siinä tarkoituksessa, että hän antaisi lausunnon yhtiön sisäisen valvonnan tehokkuudesta. Tilintarkastukseen kuuluu myös sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuuden, toimivan johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden kohtuullisuuden sekä tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen yleisen esittämistavan arvioiminen. Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. LAUSUNTO KONSERNITILINPÄÄTÖKSESTÄ Lausuntonamme esitämme, että konsernitilinpäätös antaa EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti oikeat ja riittävät tiedot konsernin taloudellisesta asemasta sekä sen toiminnan tuloksesta ja rahavirroista. LAUSUNTO TILINPÄÄTÖKSESTÄ JA TOIMINTAKERTOMUKSESTA Lausuntonamme esitämme, että tilinpäätös ja toimintakertomus antavat Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti oikeat ja riittävät tiedot konsernin sekä emoyhtiön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta. Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat ristiriidattomia. Helsingissä 4. päivänä helmikuuta 2014 PricewaterhouseCoopers Oy KHT-yhteisö Jan Holmberg KHT Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 45

Hallitus ja johto PUHEENJOHTAJA VARAPUHEENJOHTAJA HALLITUKSEN MUUT JÄSENET J.T. Bergqvist Tekniikan tohtori Helsinki Syntynyt 1957 Hilmar Thór Kristinsson Kauppatieteiden kandidaatti Islanti Syntynyt 1971 Freyr Thordarson Kauppatieteiden kandidaatti, MBA Islanti Syntynyt 1973 Aikaisempi työkokemus: 2009 2012 Konsernijohtaja, K. Hartwall Oy Ab 2002 2005 Johtokunnan jäsen, Nokia-yhtymä 1988 2005 Liiketoiminnan ja markkinoinnin johtotehtävät, Nokia Networks Oy Hallituksen puheenjohtaja: Aino Health Management Oy Hallituksen jäsen: Hartwall Capital Oy Ab ja Ascom Holding AG, Sveitsi Partneri: Boardman Oy Aloitti Norvestian hallituksessa: 20.10.2003 Osakeomistus Norvestia Oyj:ssä: 40 000 osaketta Senior Director, Kaupthing hf. Aikaisempi työkokemus: Johtotehtävät, Kaupthing Bank hf. Hallituksen jäsen: Kaupskil ehf. ja Refresco Gerber BV Aloitti Norvestian hallituksessa: 10.3.2009 Osakeomistus Norvestia Oyj:ssä: - Managing Director of Corporate Banking, Arion banki hf. Aikaisempi työkokemus: 2009 2013 Senior Director, Kaupthing hf. 2008 2009 Senior Manager, Glitnir Bank hf. 2007 2008 Private Equity -osaston päällikkö, Gnupur Investment Company 2001 2007 Executive Director, Straumur Investment Bank 1999 2001 Avustava tehdaspäällikkö, Iceland Spring Aloitti Norvestian hallituksessa: 14.3.2011 Osakeomistus Norvestia Oyj:ssä: - 46 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

TOIMITUSJOHTAJA Georg Ehrnrooth Agrologi Lapinjärvi Syntynyt 1966 Hallituksen puheenjohtaja: mm. Corbis S.A., Fennogens Investments S.A., Geveles Ab ja Semerca Investments S.A. Hallituksen jäsen: mm. eq Oyj, Oy Forcit Ab, Pöyry Oyj, Anders Wallin säätiö ja Paavo Nurmen säätiö Aloitti Norvestian hallituksessa: 12.3.2010 Osakeomistus Norvestia Oyj:ssä: 8 000 osaketta Robin Lindahl Kauppatieteiden maisteri Saksa Syntynyt 1964 Executive Vice President, Market Operations, Outotec Oyj Aikaisempi työkokemus: 2010 2011 Senior Vice President, Global Operator Sales, Nokia Oyj 2006 2009 Vice President, Head of Finance and Control Markets, Nokia Oyj 1997 2006 Johtotehtävät, Nokia Networks Oy 1993 1997 Manager Treasury, Nokia Finance International BV 1990 1993 Finance Manager, Skopbank International BV Aloitti Norvestian hallituksessa: 10.3.2005 Osakeomistus Norvestia Oyj:ssä: 8 000 osaketta Juha Kasanen Diplomi-insinööri, kauppatieteiden lisensiaatti Espoo Syntynyt 1957 Aikaisempi työkokemus: 2000 2003 Sijoituspäällikkö, Norvestia Oyj 1991 2000 Pääomamarkkinoiden valvonta, kehitys ja tutkimus, Suomen Pankki ja Rahoitustarkastus 1989 1991 Pörssimeklari ja analyytikko Hallituksen puheenjohtaja: Norvestia Industries Oy Toimitusjohtaja ja hallituksen jäsen: Norventures Oy Aloittanut Norvestia Oyj:ssä 1.2.2000 Vt. toimitusjohtaja 20.10.2003 alkaen Toimitusjohtaja 19.10.2004 alkaen Osakeomistus Norvestia Oyj:ssä: 6 000 osaketta TILINTARKASTAJAT PricewaterhouseCoopers Oy KHT Jan Holmberg, päävastuullinen tilintarkastaja KHT Lauri Kallaskari, varatilintarkastaja TILINTARKASTUSVALIOKUNTA Robin Lindahl, puheenjohtaja Georg Ehrnrooth, jäsen Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 47

Selvitys Norvestia-konsernin hallinto- ja ohjausjärjestelmästä Norvestia Oyj on Suomessa rekisteröity julkinen osakeyhtiö, jonka B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä. Norvestia-konsernin päätöksenteossa ja hallinnossa noudatetaan Suomen lainsäädäntöä sekä Norvestia Oyj:n yhtiöjärjestystä. Norvestia Oyj noudattaa hallinnoinnissaan Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n julkistamaa 1.10.2010 voimaan tullutta Suomen listayhtiöiden hallinnointikoodia. Hallinnointikoodi on saatavilla kokonaisuudessaan osoitteessa www.cgfinland.fi. YHTIÖKOKOUS Yhtiökokous on yhtiön ylin päätöksentekoelin. Se kokoontuu normaalisti kerran vuodessa. Osakkeenomistajat käyttävät yhtiökokouksessa päätösvaltaansa yhtiön asioissa. Yhtiökokous päättää osakeyhtiölain ja yhtiöjärjestyksen määräämistä asioista, kuten tilinpäätöksen vahvistamisesta, vastuuvapauden myöntämisestä hallituksen jäsenille ja toimitusjohtajalle, osingonjaosta ja yhtiöjärjestyksen muuttamisesta. Yhtiökokous valitsee hallituksen puheenjohtajan, varapuheenjohtajan ja muut jäsenet sekä tilintarkastajat ja päättää heille maksettavista palkkioista. Yhtiökokouskutsu on saatavilla yhtiön kotisivuilla vähintään 21 päivää ennen yhtiökokousta. Yhtiökokouksen pöytäkirja äänestystuloksineen sekä niihin liittyvät liitteet, ovat saatavilla yhtiön kotisivuilla kahden viikon kuluessa yhtiökokouksesta. HALLITUS Hallituksen tehtävänä on vastata yhtiön hallinnon ja toiminnan tarkoituksenmukaisesta organisoinnista sekä siitä, että lakeja ja muita sääntöjä noudatetaan. Hallitus valvoo kirjanpitoa ja huolehtii varainhoidon toiminnan tarkoituksenmukaisesta järjestämisestä. Hallitus nimittää toimitusjohtajan ja päättää toimitusjohtajan palkitsemisesta. Kokoonpano Yhtiökokous valitsee hallituksen jäsenet vuosittain seuraavaan varsinaiseen yhtiökokoukseen asti. Yhtiökokous nimittää puheenjohtajan ja varapuheenjohtajan yhtiön hallituksen jäsenistä. Yhtiökokouskutsu sisältää ehdotuksen hallituksen kokoonpanosta. Norvestian yhtiöjärjestyksen mukaan yhtiön hallitus koostuu 3 8 varsinaisesta hallituksen jäsenestä sekä korkeintaan neljästä varajäsenestä. Vuoden 2013 lopussa hallitus koostui viidestä varsinaisesta jäsenestä. Kummatkin sukupuolet eivät olleet edustettuina hallituksessa, eikä kokoonpano tältä osin vastannut suositusta. Yhtiön suhteellisen pienen koon takia suosituksen noudattaminen on pidemmän aikavälin tavoite. Norvestian hallitus koostuu seuraavista henkilöistä: Puheenjohtaja: J.T. Bergqvist, syntynyt 1957 Tekniikan tohtori Varapuheenjohtaja: Hilmar Thór Kristinsson, syntynyt 1971 Kauppatieteiden kandidaatti Senior Director, Kaupthing hf. Hallituksen muut jäsenet: Georg Ehrnrooth, syntynyt 1966 Agrologi Robin Lindahl, syntynyt 1964 Kauppatieteiden maisteri Executive Vice President, Market Operations, Outotec Oyj Freyr Thordarson, syntynyt 1973 Kauppatieteiden kandidaatti, MBA Managing Director of Corporate Banking, Arion banki hf. Lisätietoja hallituksen jäsenistä löytyy vuosikertomuksen sivulta 46. Hallituksen jäsenten riippumattomuus Kaikki hallituksen jäsenet ovat yhtiöstä riippumattomia. Merkittävistä osakkeenomistajista riippumattomia jäseniä ovat J.T. Bergqvist, Georg Ehrnrooth ja Robin Lindahl. Omistusrakenteen johdosta on pidetty tärkeänä, että pääomistajalla on vahva asema hallituksessa. Hilmar Thór Kristinsson ja Freyr Thordarson ovat riippuvaisia pääomistajasta, Kaupthing hf:stä. Työrutiinit Hallitus vahvistaa vuosittain varsinaisen yhtiökokouksen jälkeen pidettävässä kokouksessa työjärjestyksen, toimitusjohtajan ohjesäännön sekä tilintarkastusvaliokunnan työjärjestyksen. Hallituksen työjärjestys sisältää muun muassa ohjeita hallituksen kokousten muodosta ja sisällöstä, yhtiön taloudellisesta raportoinnista, sijoituksista sekä ulkoisesta tiedottamisesta. Hallitus vahvistaa ja tarkastaa yhtiön hyväksymis- ja valtuutusohjeet sekä toiminimen kirjoitusoikeudet. Hallitus suorittaa myös vuosittaisen sisäisen itsearvioinnin työskentelystään. Hallituksen tiedonsaanti Hallitukselle laaditaan kahdesti kuukaudessa yhtiön salkkuraportti, jossa on yksityiskohtaisempaa tietoa yhtiön sijoituksista ja niiden tuotoista. Yhtiön kehitys käydään läpi jokaisessa hallituk- 48 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

sen kokouksessa. Hallitus saa myös osavuosikatsausten, tilinpäätöksen ja vuosikertomuksen luonnokset nähtäväkseen ennen näitä käsittelevää hallituksen kokousta. Kokoontumiset Hallitus kokoontui yhdeksän kertaa vuonna 2013 ja osallistumisaktiviteetti oli 91 %. Hallituksen puheenjohtaja vastaa siitä, että hallitus kokoontuu tarvittaessa. Varsinaisissa hallituksen kokouksissa käsitellään muun muassa sisäisiä raportteja toiminnan kehityksestä ja tuloksesta sekä vahvistetaan ulkoiset raportit, kuten osavuosikatsaukset, tilinpäätökset ja vuosikertomukset. Strategisia kysymyksiä hallitus käsittelee tarpeen vaatiessa. Hallituksen jokaista kokousta varten laaditaan esityslista, joka jaetaan etukäteen hallituksen jäsenille. Kaikista hallituksen kokouksista pidetään pöytäkirjaa, joka tarkastetaan ja jaetaan hallituksen jäsenille ja tilintarkastajille. Tilintarkastusvaliokunta Hallitus valitsee keskuudestaan tilintarkastusvaliokunnan. Valiokunnan jäsenillä tulee olla tehtävään tarvittava pätevyys. Tilintarkastusvaliokunnan ensisijaisena tehtävänä on tilintarkastajien työn sekä sen yhteydessä ilmenevien asioiden seuranta. Lisäksi tilintarkastusvaliokunta seuraa yhtiön taloudellista asemaa ja valvoo sen taloudellista raportointia. Tehtäviin kuuluu myös sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan arviointi, lakien ja määräysten noudattamisen arviointi, yhteydenpito tilintarkastajiin sekä tilintarkastajien raporttien läpikäynti ja tilintarkastajien antamien suositusten arviointi. Tilintarkastusvaliokunta raportoi hallitukselle säännöllisesti. Tilintarkastusvaliokuntaan kuuluvat Robin Lindahl (puheenjohtaja) ja Georg Ehrnrooth (jäsen). Molemmat tilintarkastusvaliokunnan jäsenet ovat riippumattomia sekä yhtiöstä että merkittävistä osakkeenomistajista. Tilintarkastusvaliokunta koostuu kahdesta jäsenestä, mikä poikkeaa suosituksesta. Hallitus katsoo määrän olevan riittävä, koska yhtiö on suhteellisen pieni. Tilintarkastusvaliokunta kokoontui kaksi kertaa vuonna 2013 ja kokousten osallistumisaktiviteetti oli 100 %. Yhtiössä ei ole muita valiokuntia. TOIMITUSJOHTAJA Juha Kasanen, syntynyt 1957 Diplomi-insinööri, kauppatieteiden lisensiaatti Toimitusjohtaja vastaa yhtiön juoksevasta hallinnosta hallituksen antamien neuvojen ja määräysten mukaisesti. Toimitusjohtaja huolehtii yhtiön kirjanpidon lainmukaisesta hoidosta ja muiden pakollisten säännösten noudattamisesta. Toimitusjohtaja vastaa myös siitä, että yhtiön varainhoito on turvallisesti järjestetty. Toimitusjohtaja ei ole hallituksen jäsen. PALKITSEMINEN Yhtiökokous vahvistaa hallituksen jäsenten rahapalkkiot vuosittain ja hallitus puolestaan vahvistaa toimitusjohtajan palkan ja muut edut. Hallitus päättää myös toimitusjohtajan kannustepalkkioista. Hallituksen jäsenille ei makseta palkkioita muulla kuin hallituksen jäsenyyden perusteella. Hallituksen jäsenille maksetaan palkkiota 19.3.2013 pidetyn yhtiökokouksen päätöksen mukaisesti seuraavasti: puheenjohtajalle maksetaan vuosipalkkio 54 000 euroa, varapuheenjohtajalle vuosipalkkio 30 000 euroa ja muille varsinaisille jäsenille vuosipalkkio 30 000 euroa. Lisäksi työskentelystä hallituksen valiokunnissa maksetaan kokouspalkkiona 350 euroa. Hallituksen jäsenille maksetaan majoitus- ja matkakulut laskun mukaan. Hallitukselle myönnettyjä rahalainoja, eläkesitoumuksia tai muita vakuuksia ja vastuusitoumuksia ei ole. Toimitusjohtajan eläke-edut määräytyvät työntekijän eläkelain (TyEL) mukaan. Vuonna 2013 toimitusjohtajan eläkekulut olivat 88 000 euroa. Toimitusjohtajan irtisanomisaika on yksi kuukausi ja irtisanomiskorvaus vastaa kahdeksan kuukauden palkkaa. Toimitusjohtajalle maksetaan kiinteän kuukausipalkan lisäksi tulospalkkiota. Tulospalkkio perustuu yhtiön vuosittaiseen substanssituottoon kulujen ja verojen jälkeen. Yhtiön hallitus vahvistaa tulospalkkion perusteet. Tulospalkkion enimmäisraja on 90 prosenttia kiinteästä vuosipalkasta. Vuonna 2013 toimitusjohtajalle kirjattiin palkkaa, luontoisetuja ja tulospalkkioita yhteensä 509 000 euroa. Kiinteän palkan osuus oli 290 000 euroa, josta luontoisetujen osuus oli 2 000 euroa. Tulospalkkion osuus oli 219 000 euroa. SISÄISEN VALVONNAN JA RISKIENHALLINNAN PÄÄPIIRTEET Sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan tehtävänä on varmistaa, että yhtiön toiminta on tehokasta ja tuloksellista, sen tuottama taloudellinen informaatio on luotettavaa, ja säännöksiä ja toimintaperiaatteita noudatetaan. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 49

Sisäistä valvontaa toteuttavat yhtiössä ylin johto ja koko muu henkilökunta. Ylin vastuu kirjanpidon ja varainhoidon valvonnasta kuuluu yhtiön hallitukselle. Toimitusjohtajan tehtävänä on huolehtia sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan järjestämisestä käytännössä. Toimitusjohtaja vastaa siitä, että yhtiöllä ja sen tytäryhtiöillä on sisäinen tarkastus, joka toimii tarkoituksenmukaisesti. Emoyhtiö tarkastaa oman kirjanpidon ja raportoinnin sekä muun muassa tytäryhtiöiden tilinpäätökset, markkina-arvot ja salkkuraportit. Sisäinen tarkastus on järjestetty siten, että jokin toinen taho kuin laatija itse aina tarkastaa työn. Yhtiön hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat yhtiön riskienhallinnasta ja päättävät riskienhallintaan liittyvistä asioista. Yhtiö altistuu rahoitusinstrumenttien takia pääasiassa markkina- ja valuuttariskille. Lisäksi yhtiön rahamarkkinasijoituksiin ja joukkovelkakirjalainoihin liittyy luottoriski. Rahavarojen suhteellisen suuresta määrästä johtuen yhtiön maksuvalmiusriski on vähäinen. Yksi yhtiön sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa. Yhtiö suojautuu ajoittain riskeiltä myös optioilla ja asetetuilla indeksitermiineillä. TILINTARKASTUS Yhtiöjärjestyksen mukaan yhtiöllä on vähintään yksi varsinainen tilintarkastaja, jonka on oltava Keskuskauppakamarin hyväksymä tilintarkastaja. Yhtiökokous valitsee tilintarkastajan/tilintarkastajat, jonka/joiden toimikausi päättyy seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. Ehdotus tilintarkastajaksi ilmoitetaan yhtiökokouskutsussa. Yhtiön vuositilinpäätöksen yhteydessä tilintarkastajat laativat osakkeenomistajille tilintarkastuskertomuksen. Lakisääteisen tilintarkastuksen tehtävänä on todentaa, että tilinpäätös antaa oikeat ja riittävät tiedot konsernin tuloksesta ja taloudellisesta asemasta. Tilintarkastuksen avulla osakkeenomistajat saavat riippumattoman lausunnon siitä, miten yhtiön kirjanpito, tilinpäätös ja hallinto on hoidettu. Tilintarkastajien kulut korvataan laskun mukaisesti. Vuonna 2013 tilintarkastajille kirjattiin 26 000 euroa tilintarkastustyöstä Norvestia-konsernissa ja Norvestia Oyj:ssä. SISÄPIIRIHALLINTO Yhtiö noudattaa Nasdaq OMX Helsinki Oy:n 1.7.2013 voimaan tullutta sisäpiiriohjetta. Yhtiön hallitus, toimitusjohtaja ja tilintarkastaja kuuluvat julkiseen sisäpiirirekisteriin. Norvestian julkisen sisäpiirin omistustiedot ja kytkennät päivitetään, kun muutoksia tapahtuu. Yhtiö ylläpitää myös sisäistä yhtiökohtaista rekisteriä, johon kuuluu koko henkilöstö sekä sellaiset henkilöt, jotka saavat säännöllisesti haltuunsa sisäpiiritietoa. Yhtiökohtainen rekisteri ei ole julkinen. Hallinnointiperiaatteet yhtiön Internet-sivuilla Selostusta yhtiön hallinnointiperiaatteista päivitetään osoitteessa www.norvestia.fi. 50 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

Norvestian henkilöstö 1. 2. 3. 4. 5. 1. Juha Kasanen, toimitusjohtaja 2. Eerika Lehtilä-Vuorio, HR ja sijoittajasuhteet 3. Jonna Vaarnanen, talouspäällikkö 4. Juha Mikkola, Senior Investment Director 5. Ville Kettunen, sijoituspäällikkö 6. Saara Siuko, analyytikko 6. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 51

Avainsanoja SUBSTANSSIARVO Konsernin substanssiarvolla on keskeinen merkitys Norvestian kaltaiselle sijoitusyhtiölle. Substanssiraportissa lasketaan Norvestian käypään arvoon arvostettujen varojen ja velkojen erotus. Substanssiarvon osinko-oikaistu muutos tiettynä ajanjaksona vastaa yhtiön sijoitusten tuottoa. Nettosubstanssi vastaa myös IFRS:n mukaista konsernin omaa pääomaa ilman vähemmistöosuutta. Vuodesta 2012 Norvestia on julkistanut myös oikaistun substanssiarvon, jossa on otettu huomioon arvonnousu osakkuusyhtiössä. IFRS:n mukaan arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata. Norvestian substanssiarvo lasketaan ja julkistetaan kuukausittain. SUBSTANSSIALENNUS Substanssialennus, joka ilmaistaan prosentteina, on substanssiarvon ja markkina-arvon erotuksen suhde substanssiarvoon. Tällainen substanssialennus on tyypillinen sijoitusyhtiöille. VEROTUS Sijoitusyhtiö kirjaa realisoituneesta voitosta kulloisenkin yhteisöverokannan mukaisen veron. Laskennallinen verovelka lasketaan realisoitumattomalle arvonnousulle, eli sille arvolle, jolla yhtiön varojen käypä arvo ylittää niiden hankinta-arvon. Vuoden 2013 ja 2012 verokanta oli 24,5 %. Verrattaessa Norvestian kaltaista sijoitusyhtiötä esimerkiksi sijoitusrahastoihin, on otettava huomioon verotuksen eroavaisuudet. Tämä koskee sekä voitonjaon että arvonmuutoksen verotusta. Norvestian substanssiraportissa verovaikutukset on huomioitu kokonaisuudessaan. Norvestian saamat osingot suomalaisilta listatuilta yhtiöiltä ovat verovapaita. VOLATILITEETTI Volatiliteetilla eli keskihajonnalla mitataan tilastollisesti, kuinka paljon sijoituksen arvo vaihtelee. Keskihajontaa käytetään sijoituksen riskitason mittaamiseen. Yleisesti voidaan sanoa, että mitä korkeampi volatiliteetti, toisin sanoen mitä suuremmat arvon vaihtelut ovat, sitä korkeampi on riski ja päinvastoin. Vuonna 2013 OMX Helsinki CAP -tuottoindeksin kuukausihavainnoista laskettu volatiliteetti oli 12,0 %, kun taas Norvestian osinko-oikaistun substanssin volatiliteetti oli 3,5 %. Norvestian strategiaan kuuluu alhainen volatiliteetti, jonka edellytyksenä on yleensä matala riskitaso ja tasainen tuotto. Selkeästi sijoittamisesta. Lue Punaisen mukin blogia osoitteessa www.norvestia.fi/blogi ja osallistu keskusteluun. SHARPEN LUKU Sharpen luku on nobelisti William Sharpen kehittämä riskikorjattu tuottomittari. Matemaattisesti luku lasketaan jakamalla riskittömän koron ylittävä tuotto tuoton volatiliteetilla. Mitä suurempi Sharpen luku on, sitä paremmin sijoitus on tuottanut suhteessa riskiinsä. Sharpen luvun avulla voidaan verrata eri riskin omaavien sijoituskohteiden tuottoja keskenään. Jos sijoitus on tuottanut alle riskittömän koron, Sharpen luku on negatiivinen. Sivulla 7 Norvestian Sharpen lukua on verrattu OMX Helsinki CAP -tuottoindeksin Sharpen lukuun. 52 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj

NORVESTIA OYJ Pohjoisesplanadi 35 E 00100 Helsinki Puh. 09 6226 380 Faksi 09 6222 080 Y-tunnus 0586253-1 www.norvestia.fi