***I MIETINTÖLUONNOS

Euroopan parlamentti 2014-2019 Talous- ja raha-asioiden valiokunta 2018/0048(COD) 10.8.2018 ***I MIETINTÖLUONNOS ehdotuksesta Euroopan parlamentin ja neuvoston asetukseksi yrityksille suunnatun joukkorahoituspalvelun eurooppalaisista tarjoajista (COM(2018)0113 C8-0103/2018 2018/0048(COD)) Talous- ja raha-asioiden valiokunta Esittelijä: Ashley Fox PR\1160617.docx PE626.662v01-00 Moninaisuudessaan yhtenäinen

PR_COD_1amCom Menettelyjen symbolit * Kuulemismenettely *** Hyväksyntämenettely ***I Tavallinen lainsäätämisjärjestys (ensimmäinen käsittely) ***II Tavallinen lainsäätämisjärjestys (toinen käsittely) ***III Tavallinen lainsäätämisjärjestys (kolmas käsittely) (Menettely määräytyy säädösesityksessä ehdotetun oikeusperustan mukaan.) Tarkistukset säädösesitykseen Palstoina esitettävät parlamentin tarkistukset Poistettava teksti merkitään vasempaan palstaan lihavoidulla kursiivilla. Tekstiä korvattaessa muutosmerkinnät tehdään molempiin palstoihin lihavoidulla kursiivilla. Uusi teksti merkitään oikeaan palstaan lihavoidulla kursiivilla. Tarkistuksen tunnistetietojen ensimmäisellä ja toisella rivillä ilmoitetaan käsiteltävänä olevan säädösesityksen kohta, jota tarkistetaan. Jos tarkistus koskee olemassa olevaa säädöstä, jota säädösesityksellä muutetaan, tunnistetietojen kolmannella rivillä ilmoitetaan muutettavan säädöksen tyyppi ja numero ja neljännellä rivillä tarkistettavan tekstinkohdan paikannus. Konsolidoituna tekstinä esitettävät parlamentin tarkistukset Uusi teksti merkitään lihavoidulla kursiivilla. Poistettava teksti merkitään symbolilla tai yliviivauksella. Tekstiä korvattaessa muutosmerkinnät tehdään siten, että uusi teksti lihavoidaan ja kursivoidaan ja korvattava teksti poistetaan tai viivataan yli. Parlamentin yksiköiden tekemiä lopullisen tekstin teknisiä muutoksia ei merkitä. PE626.662v01-00 2/83 PR\1160617.docx

SISÄLTÖ Sivu LUONNOS EUROOPAN PARLAMENTIN LAINSÄÄDÄNTÖPÄÄTÖSLAUSELMAKSI 5 PERUSTELUT... 82 PR\1160617.docx 3/83 PE626.662v01-00

PE626.662v01-00 4/83 PR\1160617.docx

LUONNOS EUROOPAN PARLAMENTIN LAINSÄÄDÄNTÖPÄÄTÖSLAUSELMAKSI ehdotuksesta Euroopan parlamentin ja neuvoston asetukseksi yrityksille suunnatun joukkorahoituspalvelun eurooppalaisista tarjoajista (COM(2018)0113 C8-0103/2018 2018/0048(COD)) (Tavallinen lainsäätämisjärjestys: ensimmäinen käsittely) Euroopan parlamentti, joka ottaa huomioon komission ehdotuksen Euroopan parlamentille ja neuvostolle (COM(2018)0113), ottaa huomioon Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 294 artiklan 2 kohdan ja 114 artiklan, joiden mukaisesti komissio on antanut ehdotuksen Euroopan parlamentille (C8-0103/2018), ottaa huomioon Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 294 artiklan 3 kohdan, ottaa huomioon Euroopan talous- ja sosiaalikomitean 11. heinäkuuta 2018 antaman lausunnon 1, ottaa huomioon työjärjestyksen 59 artiklan, ottaa huomioon talous- ja raha-asioiden valiokunnan mietinnön (A8-0000/2018), 1. vahvistaa jäljempänä esitetyn ensimmäisen käsittelyn kannan; 2. pyytää komissiota antamaan asian uudelleen Euroopan parlamentin käsiteltäväksi, jos se korvaa ehdotuksensa, muuttaa sitä huomattavasti tai aikoo muuttaa sitä huomattavasti; 3. kehottaa puhemiestä välittämään parlamentin kannan neuvostolle ja komissiolle sekä kansallisille parlamenteille. 1 Johdanto-osan 1 kappale (1) Joukkorahoitus on yhä vakiintuneempi vaihtoehtoisen rahoituksen muoto pienille ja keskisuurille yrityksille (pk-yrityksille), jotka ovat yrityskasvunsa (1) Joukkorahoitus on yhä vakiintuneempi vaihtoehtoisen rahoituksen muoto pienille ja keskisuurille yrityksille (pk-yrityksille), jotka ovat yrityskasvunsa 1 Ei vielä julkaistu virallisessa lehdessä. PR\1160617.docx 5/83 PE626.662v01-00

alkuvaiheessa ja tyypillisesti riippuvaisia pienistä sijoituksista. Joukkorahoitus edustaa uutta välitysmuotoa, jossa joukkorahoituspalvelun tarjoaja on yhteydessä asiakkaisiinsa digitaalisen alustan kautta ilman omaa riskiä ja pyrkii tuomaan yhteen mahdolliset sijoittajat ja rahoitusta etsivät yritykset riippumatta siitä, johtaako rahoitus lainasopimukseen, pääomaosuuteen tai muuhun siirtokelpoiseen arvopaperiin perustuvaan osuuteen. Sen vuoksi on aiheellista sisällyttää tämän asetuksen soveltamisalaan sekä lainapohjainen joukkorahoitus että sijoituspohjainen joukkorahoitus, koska ne ovat toisiinsa verrattavissa olevia yritysrahoituksen vaihtoehtoja. alkuvaiheessa ja tyypillisesti riippuvaisia pienistä sijoituksista. Joukkorahoitus edustaa uutta välitysmuotoa, jossa joukkorahoituspalvelun tarjoaja toimii yleisölle avoimen digitaalisen alustan kautta ja pyrkii tuomaan yhteen mahdolliset sijoittajat tai luotonantajat ja rahoitusta etsivät yritykset tai helpottaa niiden yhteen tuontia riippumatta siitä, johtaako rahoitus lainasopimukseen, pääomaosuuteen tai muuhun siirtokelpoiseen arvopaperiin perustuvaan osuuteen, ilman, että joukkorahoituspalvelun tarjoajalle koituu siitä omaa riskiä. Sen vuoksi on aiheellista sisällyttää tämän asetuksen soveltamisalaan sekä lainapohjainen joukkorahoitus että sijoituspohjainen joukkorahoitus. 2 Johdanto-osan 2 kappale (2) Rahoituksen saanti on haastavaa pienille ja aloitteleville yrityksille, etenkin niiden siirtyessä startup-vaiheesta laajentumisvaiheeseen. Joukkorahoituksella voidaan parantaa tällaisten yritysten rahoituksen saantia ja edistää näin pääomamarkkinaunionin toteuttamista. Tällaisten yritysten rahoitusmahdollisuuksien puute on ongelma niissäkin jäsenvaltioissa, joissa pankkirahoituksen saanti on pysynyt vakaana myös finanssikriisin aikana. Joukkorahoituksesta on tullut vakiintunut tapa rahoittaa hanketta tai yritystä, ja rahoittajina toimii tyypillisesti suuri joukko ihmisiä tai organisaatioita verkkoalustojen kautta, joilla yksityishenkilöt, organisaatiot ja yritykset, myös startup-yritykset, keräävät suhteellisen pieniä rahamääriä. (2) Joukkorahoituksella voidaan parantaa pk-yritysten rahoituksen saantia ja edistää pääomamarkkinaunionin toteuttamista. Tällaisten yritysten rahoitusmahdollisuuksien puute on ongelma niissäkin jäsenvaltioissa, joissa pankkirahoituksen saanti on pysynyt vakaana myös finanssikriisin aikana. Joukkorahoituksesta on tullut vakiintunut tapa rahoittaa hanketta tai yritystä, ja rahoittajina toimii tyypillisesti suuri joukko ihmisiä tai organisaatioita verkkoalustojen kautta, joilla yksityishenkilöt, organisaatiot ja yritykset, myös startup-yritykset, keräävät suhteellisen pieniä rahamääriä. PE626.662v01-00 6/83 PR\1160617.docx

3 Johdanto-osan 3 kappale (3) Joukkorahoituspalvelujen tarjoamisessa on yleensä mukana kolmenlaisia toimijoita: hankkeen toteuttaja, joka ehdottaa rahoitettavaa hanketta, sijoittajat, jotka rahoittavat ehdotettua hanketta, yleensä pienillä sijoituksilla, ja palveluntarjoajan muodossa toimiva välittäjäorganisaatio, joka tuo verkkoalustan kautta yhteen hankkeen toteuttajat ja sijoittajat. (3) Joukkorahoituspalvelujen tarjoamisessa on yleensä mukana kolmenlaisia toimijoita: yrittäjä, joka ehdottaa rahoitettavaa hanketta tai yritystä, sijoittajat, jotka rahoittavat ehdotettua hanketta, yleensä pienillä sijoituksilla tai lainoilla, ja palveluntarjoajan muodossa toimiva välittäjäorganisaatio, joka tuo verkkoalustan kautta yhteen hankkeen toteuttajat ja sijoittajat. 4 Johdanto-osan 4 kappale (4) Sen lisäksi, että joukkorahoitus tarjoaa vaihtoehtoisen lähteen rahoitukselle, esimerkiksi riskipääomalle, se voi tarjota muitakin etuja yrityksille. Hankkeen toteuttaja voi testata sen avulla hankkeen konseptin ja idean toimivuutta, sen myötä mukaan voidaan saada suuri joukko ihmisiä, jotka tarjoavat yrittäjälle näkemyksiä ja tietoa, ja se voi toimia markkinointivälineenä, jos joukkorahoituskampanja onnistuu. (4) Sen lisäksi, että joukkorahoitus tarjoaa vaihtoehtoisen lähteen rahoitukselle, esimerkiksi riskipääomalle, se voi tarjota muitakin etuja yrityksille. Sen avulla voi testata hankkeen tai yrityksen konseptin ja idean toimivuutta, sen myötä mukaan voidaan saada suuri joukko ihmisiä, jotka tarjoavat yrittäjälle näkemyksiä ja tietoa, ja se voi toimia markkinointivälineenä. PR\1160617.docx 7/83 PE626.662v01-00

5 Johdanto-osan 12 kappale (12) Kun otetaan huomioon joukkorahoitussijoituksiin liittyvät riskit, tehokkaan sijoittajansuojan vuoksi on aiheellista asettaa kunkin joukkorahoitustarjouksen enimmäismäärää koskeva raja-arvo. Raja-arvo olisi asetettava 1 000 000 euroon, koska se vastaa Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksessa (EU) 2017/1129 9 vahvistettua raja-arvoa, joka koskee esitteen pakollista laatimista ja hyväksymistä tämän rajaarvon ylittävien määrien osalta. 9 Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) 2017/1129, annettu 14 päivänä kesäkuuta 2017, arvopapereiden yleisölle tarjoamisen tai kaupankäynnin kohteeksi säännellyllä markkinalla ottamisen yhteydessä julkaistavasta esitteestä ja direktiivin 2003/71/EY kumoamisesta (EUVL L 168, 30.6.2017, s. 12). (12) Kun otetaan huomioon joukkorahoitussijoituksiin liittyvät riskit, tehokkaan sijoittajansuojan vuoksi on aiheellista asettaa kunkin joukkorahoitustarjouksen enimmäismäärää koskeva raja-arvo. Raja-arvo olisi asetettava 8 000 000 euroon, joka on enimmäismäärä, johon saakka jäsenvaltiot voivat vapauttaa arvopapereiden tarjoamisen yleisölle esitteen julkaisemisvelvollisuudesta Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) 2017/1129 9 3 artiklan mukaisesti. Huolimatta tarvittavasta sijoittajansuojan korkeasta tasosta rajaarvo olisi vahvistettava kansallisilla markkinoilla sovellettavien käytäntöjen mukaisesti, jotta eurooppalainen alusta houkuttaisi rajatylittävän liiketoiminnan rahoitusta. 9 Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) 2017/1129, annettu 14 päivänä kesäkuuta 2017, arvopapereiden yleisölle tarjoamisen tai kaupankäynnin kohteeksi säännellyllä markkinalla ottamisen yhteydessä julkaistavasta esitteestä ja direktiivin 2003/71/EY kumoamisesta (EUVL L 168, 30.6.2017, s. 12). PE626.662v01-00 8/83 PR\1160617.docx

6 Johdanto-osan 15 a kappale (uusi) (15 a) Jotta unionin kehys olisi kilpailukykyinen, joukkorahoituspalvelun tarjoajien olisi saatava kerätä pääomaa alustoillaan käyttämällä tietynlaisia kryptovaluuttoja. Kryptovaluutan liikkeeseenlaskut tarjoavat uusia ja innovatiivisia rahoitustapoja mutta ne voivat myös saada aikaan merkittäviä markkina-, petos- ja kyberturvallisuusriskejä sijoittajille. Tämän vuoksi niiden joukkorahoituspalvelun tarjoajien, jotka haluavat tarjota kryptovaluutan liikkeeseenlaskun omalla alustallaan, olisi noudatettava tämän asetuksen mukaisia lisävaatimuksia. Suunnatut osakeannit, yli 8 000 000 euron kryptovaluutan liikkeeseenlaskut tai kryptovaluutan liikkeeseenlaskut, joissa ei ole vastapuolta, eivät kuitenkaan kuulu näiden vaatimusten soveltamisalaan. 7 Johdanto-osan 16 kappale (16) Parantaakseen asiakkaille tarjottavia palveluja joukkorahoituspalvelun tarjoajien pitäisi voida harjoittaa harkintavaltaa asiakkaansa puolesta asiakastoimeksiantojen parametrien osalta, kunhan ne toteuttavat kaikki tarvittavat toimet saadakseen parhaat mahdolliset tulokset asiakkailleen ja ilmoittavat harkintavaltansa taustalla (16) Parantaakseen asiakkaille, joko mahdolliselle tai tosiasialliselle sijoittajalle tai hankkeen toteuttajalle, tarjottavia palveluja joukkorahoituspalvelun tarjoajien pitäisi voida harjoittaa harkintavaltaa asiakkaansa puolesta asiakastoimeksiantojen parametrien osalta, kunhan ne toteuttavat kaikki tarvittavat toimet saadakseen PR\1160617.docx 9/83 PE626.662v01-00

olevan täsmällisen menetelmän ja parametrit. Sen varmistamiseksi, että mahdollisille sijoittajille tarjotaan sijoitusmahdollisuuksia puolueettomasti, joukkorahoituspalvelun tarjoajien ei pitäisi maksaa tai hyväksyä palkkioita, alennuksia tai ei-rahallisia etuja reitittääkseen sijoittajien toimeksiannot alustallaan olevaan tiettyyn tarjoukseen tai kolmannen osapuolen alustalla olevaan tiettyyn tarjoukseen. parhaat mahdolliset tulokset asiakkailleen ja ilmoittavat harkintavaltansa taustalla olevan täsmällisen menetelmän ja parametrit. Sen varmistamiseksi, että mahdollisille sijoittajille tarjotaan sijoitusmahdollisuuksia puolueettomasti, joukkorahoituspalvelun tarjoajien ei pitäisi maksaa tai hyväksyä palkkioita, alennuksia tai ei-rahallisia etuja reitittääkseen sijoittajien toimeksiannot alustallaan olevaan tiettyyn tarjoukseen tai kolmannen osapuolen alustalla olevaan tiettyyn tarjoukseen. 8 Johdanto-osan 17 kappale (17) Tällä asetuksella on tarkoitus helpottaa suoria sijoituksia ja välttää se, että luotaisiin muun unionin lainsäädännön, etenkin omaisuudenhoitajia koskevien unionin sääntöjen, nojalla säännellyille rahoituksen välittäjille mahdollisuuksia käyttää hyväksi eri maiden sääntelyeroja. Sen vuoksi oikeudellisten rakenteiden, mukaan luettuna erillisyhtiöiden, käyttöä joukkorahoitushankkeen ja sijoijttajien välillä olisi säänneltävä tiukasti, ja se olisi sallittava vain perustelluissa tapauksissa. (17) Tällä asetuksella on tarkoitus helpottaa suoria sijoituksia ja välttää se, että luotaisiin muun unionin lainsäädännön, etenkin omaisuudenhoitajia koskevien unionin sääntöjen, nojalla säännellyille rahoituksen välittäjille mahdollisuuksia käyttää hyväksi eri maiden sääntelyeroja. Sen vuoksi oikeudellisten rakenteiden, mukaan luettuna erillisyhtiöiden, käyttöä joukkorahoitushankkeen tai yrityksen ja sijoittajien välillä olisi säänneltävä tiukasti, ja se olisi sallittava vain perustelluissa tapauksissa. PE626.662v01-00 10/83 PR\1160617.docx

9 Johdanto-osan 19 kappale (19) Joukkorahoituspalvelun tarjoajien olisi toimittava puolueettomina välittäjinä asiakkaidensa välillä joukkorahoitusalustallaan. Eturistiriitojen välttämiseksi olisi säädettävä tietyistä vaatimuksista, jotka koskevat joukkorahoituspalvelun tarjoajia ja johtoa ja työntekijöitä tai muita henkilöitä, jotka käyttävät suoraa tai välillistä määräysvaltaa niiden suhteen. Joukkorahoituspalvelun tarjoajia pitäisi erityisesti estää osallistumasta joukkorahoitustarjousten rahoitukseen joukkorahoitusalustallaan. Myöskään osakkeenomistajien, joilla on vähintään 20 prosenttia osakepääomasta tai äänioikeuksista, johdon ja työntekijöiden tai muiden henkilöiden, jotka käyttävät suoraa tai välillistä määräysvaltaa joukkorahoitusalustan suhteen, ei pitäisi toimia kyseisellä joukkorahoitusalustalla tarjottavien joukkorahoituspalvelujen asiakkaana. (19) Joukkorahoituspalvelun tarjoajien olisi toimittava puolueettomina välittäjinä asiakkaidensa välillä joukkorahoitusalustallaan. Eturistiriitojen välttämiseksi olisi säädettävä tietyistä vaatimuksista, jotka koskevat joukkorahoituspalvelun tarjoajia ja johtoa ja työntekijöitä tai muita henkilöitä, jotka käyttävät suoraa tai välillistä määräysvaltaa niiden suhteen. Joukkorahoituspalvelun tarjoajia pitäisi erityisesti estää osallistumasta joukkorahoitustarjousten rahoitukseen joukkorahoitusalustallaan. Myöskään osakkeenomistajien, joilla on vähintään 20 prosenttia osakepääomasta tai äänioikeuksista, ja johdon tai muiden henkilöiden, jotka käyttävät suoraa määräysvaltaa joukkorahoitushankkeiden suhteen, ei pitäisi toimia näiden kyseisellä joukkorahoitusalustalla tarjottavien joukkorahoituspalvelujen asiakkaana. 10 Johdanto-osan 20 kappale (20) Joukkorahoituspalvelujen tehokkaan ja jouhevan tarjoamisen varmistamiseksi joukkorahoituspalvelun tarjoajilla olisi oltava mahdollisuus antaa operatiivisia toimintojaan kokonaan tai osittain palveluntarjoajien hoidettavaksi, kunhan ulkoistaminen ei heikennä olennaisesti joukkorahoituspalvelun (20) Joukkorahoituspalvelujen tehokkaan ja jouhevan tarjoamisen varmistamiseksi joukkorahoituspalvelun tarjoajilla olisi oltava mahdollisuus antaa operatiivisia toimintojaan kokonaan tai osittain muiden palveluntarjoajien hoidettavaksi, kunhan ulkoistaminen ei heikennä olennaisesti PR\1160617.docx 11/83 PE626.662v01-00

tarjoajien sisäisten tarkastusten laatua ja tehokasta valvontaa. Joukkorahoituspalvelun tarjoajien olisi kuitenkin oltava edelleen täysimääräisesti vastuussa tämän asetuksen noudattamisesta. joukkorahoituspalvelun tarjoajien sisäisten tarkastusten laatua ja tehokasta valvontaa. Joukkorahoituspalvelun tarjoajien olisi kuitenkin oltava edelleen täysimääräisesti vastuussa tämän asetuksen noudattamisesta. 11 Johdanto-osan 21 kappale (21) Asiakkaiden varojen hallussapito ja maksupalvelujen tarjoaminen edellyttävät maksupalveluntarjoajan toimilupaa Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin (EU) 2015/2366 11 mukaisesti. Joukkorahoituspalvelun tarjoajan toimilupa ei täytä tätä pakollista toimilupavaatimusta. Sen vuoksi on aiheellista selventää, että jos joukkorahoituspalvelun tarjoaja hoitaa tällaisia maksupalveluja joukkorahoituspalvelunsa yhteydessä, sen on hankittava myös maksulaitostoimilupa direktiivin (EU) 2015/2366 mukaisesti. Jotta varmistetaan tällaisen toiminnan asianmukainen valvonta, Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaiselle, jäljempänä EAMV, olisi ilmoitettava, aikooko joukkorahoituspalvelun tarjoaja hoitaa maksupalveluja itse asianmukaisen toimiluvan nojalla vai ulkoistetaanko tämä palvelu toimiluvan saaneelle kolmannelle osapuolelle. 11 Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi (EU) 2015/2366, annettu 25 päivänä marraskuuta 2015, maksupalveluista sisämarkkinoilla, direktiivien 2002/65/EY, 2009/110/EY ja 2013/36/EU ja asetuksen (EU) N:o 1093/2010 muuttamisesta sekä direktiivin (21) Asiakkaiden varojen hallussapito ja maksupalvelujen tarjoaminen edellyttävät maksupalveluntarjoajan toimilupaa Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin (EU) 2015/2366 mukaisesti. Joukkorahoituspalvelun tarjoajan toimilupa ei täytä tätä pakollista toimilupavaatimusta. Sen vuoksi on aiheellista selventää, että jos joukkorahoituspalvelun tarjoaja hoitaa tällaisia maksupalveluja joukkorahoituspalvelunsa yhteydessä, sen on hankittava myös maksulaitostoimilupa direktiivin (EU) 2015/2366 mukaisesti. Jotta varmistetaan tällaisen toiminnan asianmukainen valvonta kansalliselle toimivaltaiselle viranomaiselle, olisi ilmoitettava, aikooko joukkorahoituspalvelun tarjoaja hoitaa maksupalveluja itse asianmukaisen toimiluvan nojalla vai ulkoistetaanko tämä palvelu toimiluvan saaneelle kolmannelle osapuolelle. 11 Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi (EU) 2015/2366, annettu 25 päivänä marraskuuta 2015, maksupalveluista sisämarkkinoilla, direktiivien 2002/65/EY, 2009/110/EY ja 2013/36/EU ja asetuksen (EU) N:o 1093/2010 muuttamisesta sekä direktiivin PE626.662v01-00 12/83 PR\1160617.docx

2007/64/EY kumoamisesta (EUVL L 337, 23.12.2015, s. 35). 2007/64/EY kumoamisesta (EUVL L 337, 23.12.2015, s. 35). 12 Johdanto-osan 24 kappale (24) Joukkorahoituspalvelut voivat olla alttiina rahanpesuun ja terrorismin rahoitukseen liittyville riskeille, kuten tuodaan esiin komission kertomuksessa sisämarkkinoihin vaikuttavia ja rajat ylittäviin toimiin liittyviä rahanpesun ja terrorismin rahoituksen riskejä koskevasta arvioinnista 12. Tätä varten olisi suunniteltava suojatoimia, kun on kyse lupaehtojen täyttämisestä, johdon hyvän maineen arvioinnista ja maksupalvelujen tarjoamisesta vain toimiluvan saaneiden yksikköjen kautta, joihin sovelletaan rahanpesun ja terrorismin rahoittamisen vastaisia vaatimuksia. Varmistaakseen paremmin rahoitusvakauden ehkäisemällä rahanpesuun ja terrorismin rahoittamiseen liittyviä riskejä komission olisi arvioitava, onko tarpeen ja oikeasuhteista asettaa joukkorahoituspalvelun tarjoajille velvollisuus noudattaa kansallisia säännöksiä, joilla pannaan täytäntöön direktiivi (EU) 2015/849 rahanpesun tai terrorismin rahoittamisen osalta, ja lisätä joukkorahoituspalvelun tarjoajat ilmoitusvelvollisten luetteloon direktiivin (EU) 2015/849 mukaisesti. (24) Joukkorahoituspalvelut voivat olla alttiina rahanpesuun ja terrorismin rahoitukseen liittyville riskeille, kuten tuodaan esiin komission kertomuksessa sisämarkkinoihin vaikuttavia ja rajat ylittäviin toimiin liittyviä rahanpesun ja terrorismin rahoituksen riskejä koskevasta arvioinnista. Tätä varten olisi suunniteltava suojatoimia, kun on kyse lupaehtojen täyttämisestä, johdon hyvän maineen arvioinnista ja maksupalvelujen tarjoamisesta vain toimiluvan saaneiden yksikköjen kautta, joihin sovelletaan rahanpesun ja terrorismin rahoittamisen vastaisia vaatimuksia. Varmistaakseen paremmin rahoitusvakauden ehkäisemällä rahanpesuun ja terrorismin rahoittamiseen liittyviä riskejä ja ottaakseen huomioon niiden varojen enimmäismäärän, joita tämän asetuksen nojalla voidaan kerätä joukkorahoitustarjouksella, komission olisi arvioitava, onko tarpeen ja oikeasuhteista asettaa tämän asetuksen nojalla toimintaluvan saaneille joukkorahoituspalvelun tarjoajille velvollisuus noudattaa kokonaan tai osittain kansallisia säännöksiä, joilla pannaan täytäntöön direktiivi (EU) 2015/849 rahanpesun tai terrorismin rahoittamisen osalta, ja lisätä joukkorahoituspalvelun tarjoajat ilmoitusvelvollisten luetteloon direktiivin (EU) 2015/849 mukaisesti. PR\1160617.docx 13/83 PE626.662v01-00

12 Komission kertomus Euroopan parlamentille ja neuvostolle sisämarkkinoihin vaikuttavia ja rajat ylittäviin toimiin liittyviä rahanpesun ja terrorismin rahoituksen riskejä koskevasta arvioinnista (COM(2017) 340 final). 12 Komission kertomus Euroopan parlamentille ja neuvostolle sisämarkkinoihin vaikuttavia ja rajat ylittäviin toimiin liittyviä rahanpesun ja terrorismin rahoituksen riskejä koskevasta arvioinnista (COM(2017) 340 final). 13 Johdanto-osan 25 kappale (25) Jotta joukkorahoituspalvelun tarjoajat voisivat toimia valtioiden rajojen yli kohtaamatta erilaisia sääntöjä ja jotta helpotettaisiin eri jäsenvaltioista tulevien sijoittajien harjoittamaa hankkeiden rahoitusta kaikkialla unionissa, jäsenvaltioilla ei pitäisi olla mahdollisuutta asettaa lisävaatimuksia joukkorahoituspalvelun tarjoajille, jotka ovat saaneet toimiluvan EAMV:lta. (25) Jotta joukkorahoituspalvelun tarjoajat voisivat toimia valtioiden rajojen yli kohtaamatta erilaisia sääntöjä ja jotta helpotettaisiin eri jäsenvaltioista tulevien sijoittajien harjoittamaa hankkeiden rahoitusta kaikkialla unionissa, jäsenvaltioilla ei pitäisi olla mahdollisuutta asettaa lisävaatimuksia joukkorahoituspalvelun tarjoajille, jotka ovat saaneet toimiluvan tämän asetuksen nojalla. 14 Johdanto-osan 26 kappale (26) Toimilupamenettelyn ansiosta EAMV:n pitäisi saada tietoa palveluista, joita mahdolliset joukkorahoituspalvelun tarjoajat aikovat tarjota, ja pystyä arvioimaan niiden johdon laatua sekä sisäistä organisaatiota ja menettelyjä, jotka mahdolliset joukkorahoituspalvelun tarjoajat ovat ottaneet käyttöön (26) Toimilupamenettelyn ansiosta kansallisen toimivaltaisen viranomaisen pitäisi saada tietoa palveluista, joita mahdolliset joukkorahoituspalvelun tarjoajat aikovat tarjota, ja alustasta tai alustoista, joilla he aikovat toimia, ja pystyä arvioimaan niiden johdon laatua sekä sisäistä organisaatiota ja menettelyjä, PE626.662v01-00 14/83 PR\1160617.docx

varmistaakseen tämän asetuksen vaatimusten noudattamisen. jotka mahdolliset joukkorahoituspalvelun tarjoajat ovat ottaneet käyttöön varmistaakseen tämän asetuksen vaatimusten noudattamisen. 15 Johdanto-osan 27 kappale (27) EAMV:n olisi perustettava julkinen ja ajantasainen rekisteri kaikista unionissa tämän asetuksen mukaisesti toimivista joukkorahoituspalveluista, jotta voidaan lisätä joukkorahoituspalvelujen tarjoamiseen liittyvää avoimuutta vähittäissijoittajien kannalta. (27) EAMV:n olisi perustettava julkinen ja ajantasainen rekisteri kaikista unionissa tämän asetuksen mukaisesti toimiluvan saaneista ja alustoilla toimivista joukkorahoituspalvelun tarjoajista, jotta voidaan lisätä joukkorahoituspalvelujen tarjoamiseen liittyvää avoimuutta vähittäissijoittajien kannalta. 16 Johdanto-osan 28 kappale (28) Jos toimiluvan myöntämisedellytykset eivät enää täyty, se olisi peruutettava. EAMV:n pitäisi erityisesti pystyä arvioimaan, onko johdon hyvään maineeseen kohdistunut vaikutuksia tai ovatko sisäiset menettelyt ja järjestelmät epäonnistuneet vakavasti. Jotta EAMV voi arvioida, olisiko joukkorahoituspalvelun tarjoajan toimilupa peruutettava, kansallisten toimivaltaisten viranomaisten olisi ilmoitettava sille, jos joukkorahoituspalvelun tarjoajan tai sen puolesta toimivan kolmannen osapuolen (28) Jos toimiluvan myöntämisedellytykset eivät enää täyty, se olisi peruutettava. Kansallisen toimivaltaisen viranomaisen pitäisi erityisesti pystyä arvioimaan, onko johdon hyvään maineeseen kohdistunut vaikutuksia tai ovatko sisäiset menettelyt ja järjestelmät epäonnistuneet vakavasti. Jotta kansallinen toimivaltainen viranomainen voi arvioida, olisiko joukkorahoituspalvelun tarjoajan toimilupa peruutettava, kansallisten toimivaltaisten viranomaisten olisi ilmoitettava PR\1160617.docx 15/83 PE626.662v01-00

maksulaitostoimilupa on peruutettu tai sen on todettu rikkovan Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiiviä (EU) 2015/849 13. 13 Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi (EU) 2015/849, annettu 20 päivänä toukokuuta 2015, rahoitusjärjestelmän käytön estämisestä rahanpesuun tai terrorismin rahoitukseen, Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N: o 648/2012 muuttamisesta sekä Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2005/60/EY ja komission direktiivin 2006/70/EY kumoamisesta (EUVL L 141, 5.6.2015, s. 73). kansalliselle toimivaltaiselle viranomaiselle, jos joukkorahoituspalvelun tarjoajan tai sen puolesta toimivan kolmannen osapuolen maksulaitostoimilupa on peruutettu tai sen on todettu rikkovan Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiiviä (EU) 2015/849 13. 13 Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi (EU) 2015/849, annettu 20 päivänä toukokuuta 2015, rahoitusjärjestelmän käytön estämisestä rahanpesuun tai terrorismin rahoitukseen, Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N: o 648/2012 muuttamisesta sekä Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2005/60/EY ja komission direktiivin 2006/70/EY kumoamisesta (EUVL L 141, 5.6.2015, s. 73). 17 Johdanto-osan 30 kappale (30) Sijoitukset joukkorahoitusalustoilla markkinoituihin tuotteisiin eivät ole verrattavissa perinteisiin sijoitus- tai säästötuotteisiin, eikä niitä pitäisi markkinoida sellaisina. Sen varmistamiseksi, että mahdolliset sijoittajat ymmärtävät joukkorahoitussijoitukseen liittyvien riskien tason, joukkorahoituspalvelun tarjoajien olisi tehtävä mahdollisille sijoittajille sijoitustietämystä kartoittava testi, jolla määritetään niiden sijoitustoimintaan liittyvä tietämys. Joukkorahoituspalvelun tarjoajien olisi nimenomaisesti varoitettava mahdollisia sijoittajia, jos tarjottuja joukkorahoituspalveluja ei pidetä niille (30) Sijoitukset joukkorahoitusalustoilla markkinoituihin tuotteisiin eivät ole verrattavissa perinteisiin sijoitus- tai säästötuotteisiin, eikä niitä pitäisi markkinoida sellaisina. Sen varmistamiseksi, että mahdolliset sijoittajat ymmärtävät joukkorahoitussijoitukseen liittyvien riskien tason, joukkorahoituspalvelun tarjoajien olisi tehtävä mahdollisille sijoittajille sijoitustietämystä kartoittava testi, jolla määritetään niiden sijoitustoimintaan liittyvä ymmärrys. Joukkorahoituspalvelun tarjoajien olisi nimenomaisesti varoitettava mahdollisia sijoittajia, jos tarjottuja joukkorahoituspalveluja ei pidetä niille PE626.662v01-00 16/83 PR\1160617.docx

soveltuvina. soveltuvina. 18 Johdanto-osan 32 kappale (32) Sijoitusta koskevissa avaintiedoissa olisi myös otettava huomioon alkuvaiheen yrityksiin liittyvät erityispiirteet ja -riskit ja keskityttävä olennaisiin tietoihin hankkeen toteuttajista, sijoittajien oikeuksista ja maksuista, tarjotuista arvopapereista sekä lainasopimuksista. Koska hankkeen toteuttajalla on parhaat mahdollisuudet tarjota nämä tiedot, sen olisi laadittava sijoitusta koskevat avaintiedot. Joukkorahoituspalvelun tarjoajat ovat kuitenkin vastuussa mahdollisille sijoittajille annettavista tiedoista, joten niiden olisi varmistettava, että sijoitusta koskevat avaintiedot ovat täydellisiä. (32) Sijoitusta koskevissa avaintiedoissa olisi myös otettava huomioon alkuvaiheen yrityksiin liittyvät erityispiirteet ja -riskit ja keskityttävä olennaisiin tietoihin hankkeen toteuttajista, sijoittajien oikeuksista ja maksuista, tarjotuista arvopapereista sekä lainasopimuksista. Koska hankkeen toteuttajalla on parhaat mahdollisuudet tarjota nämä tiedot, sen olisi laadittava sijoitusta koskevat avaintiedot. Joukkorahoituspalvelun tarjoajat ovat kuitenkin vastuussa mahdollisille sijoittajille annettavista tiedoista, joten ne ovat vastuussa siitä, että sijoitusta koskevat avaintiedot ovat täydellisiä. 19 Johdanto-osan 34 kappale (34) Joukkorahoituspalvelujen rajatylittävään tarjoamiseen liittyvien tarpeettomien kustannusten ja hallinnollisen rasitteen välttämiseksi mainontaan ei pitäisi soveltaa käännösvaatimuksia, jos se toimitetaan finanssialalla yleisesti käytössä olevalla kielellä. (34) Joukkorahoituspalvelujen rajatylittävään tarjoamiseen liittyvien tarpeettomien kustannusten ja hallinnollisen rasitteen välttämiseksi mainontaan ei pitäisi soveltaa käännösvaatimuksia. PR\1160617.docx 17/83 PE626.662v01-00

20 Johdanto-osan 35 kappale (35) Joukkorahoituspalvelun tarjoajien ei pitäisi pystyä tarjoamaan harkinnanvaraista tai ei-harkinnanvaraista osto- ja myynti-intressien yhteensaattamista, koska tällainen toiminta edellyttää sijoituspalveluyrityksen toimilupaa direktiivin 2014/65/EU 5 artiklan mukaisesti tai säänneltyjen markkinoiden toimilupaa saman direktiivin 44 artiklan mukaisesti. Joukkorahoituspalvelun tarjoajien pitäisi voida avoimuuden ja tiedonvaihdon edistämiseksi antaa alustansa kautta sijoituksia tehneille sijoittajille mahdollisuus ottaa yhteyttä toisiinsa ja käydä keskenään kauppaa alustallaan niiden sijoitusten osalta, jotka on alun perin tehty niiden alustalla. Joukkorahoituspalvelun tarjoajan olisi kuitenkin tiedotettava asiakkailleen, että se ei pidä yllä kaupankäyntijärjestelmää ja että sen alustalla tapahtuva osto- ja myyntitoiminta on asiakkaan omassa harkintavallassa ja omalla vastuulla. (35) Joukkorahoituspalvelun tarjoajien ei pitäisi pystyä tarjoamaan harkinnanvaraista tai ei-harkinnanvaraista osto- ja myynti-intressien yhteensaattamista, koska tällainen toiminta edellyttää sijoituspalveluyrityksen toimilupaa direktiivin 2014/65/EU 5 artiklan mukaisesti tai säänneltyjen markkinoiden toimilupaa saman direktiivin 44 artiklan mukaisesti. Joukkorahoituspalvelun tarjoajien pitäisi voida avoimuuden ja tiedonvaihdon edistämiseksi antaa alustansa kautta sijoituksia tehneille sijoittajille mahdollisuus ottaa yhteyttä toisiinsa ja käydä keskenään kauppaa alustallaan niiden sijoitusten osalta, jotka on alun perin tehty niiden alustalla. Joukkorahoituspalvelun tarjoajien olisi kuitenkin tiedotettava asiakkailleen, että ne eivät pidä yllä kaupankäyntijärjestelmää ja että niiden alustalla tapahtuva osto- ja myyntitoiminta on asiakkaan omassa harkintavallassa ja omalla vastuulla. 21 Johdanto-osan 37 kappale (37) Sijoittajien tasapuolisen ja syrjimättömän kohtelun varmistamiseksi joukkorahoituspalvelun tarjoajien, jotka (37) Sijoittajien tasapuolisen ja syrjimättömän kohtelun varmistamiseksi joukkorahoituspalvelun tarjoajien, jotka PE626.662v01-00 18/83 PR\1160617.docx

tuovat palvelujaan esiin mainonnan kautta, ei pitäisi kohdella mitään hanketta muita suotuisammin nostamalla se esiin muiden alustallaan tarjottujen hankkeiden joukosta. Sen vuoksi joukkorahoitusalustan mainonnassa ei saisi esitellä mitään käynnissä olevia tai suunniteltuja hankkeita. Joukkorahoituspalvelun tarjoajia ei kuitenkaan saisi estää mainitsemasta onnistuneesti päättyneitä tarjouksia, joihin ei enää voida tehdä sijoituksia alustan kautta. tuovat palvelujaan esiin mainonnan kautta, ei pitäisi kohdella mitään hanketta muita alustallaan tarjottuja hankkeita suotuisammin. Joukkorahoituspalvelun tarjoajia ei kuitenkaan saisi estää mainitsemasta onnistuneesti päättyneitä tarjouksia, joihin ei enää voida tehdä sijoituksia alustan kautta, ja niitä olisi kannustettava sallimaan päättyneiden hankkeiden tuloksellisuuden vertailtavuus. 22 Johdanto-osan 38 kappale (38) Jotta lisättäisiin eri puolilla unionia toimivien joukkorahoituspalvelun tarjoajien oikeusvarmuutta ja varmistettaisiin niiden helpompi pääsy markkinoille, jäsenvaltioissa sovellettavista laeista, asetuksista ja hallinnollisista määräyksistä, joilla säännellään erityisesti joukkorahoituspalvelun tarjoajien harjoittamaan mainontaa, ja niiden tiivistelmistä on julkaistava sähköisesti täydelliset tiedot kansainvälisellä finanssialalla yleisesti käytössä olevalla kielellä. Tätä varten toimivaltaisten viranomaisten ja EAMV:n olisi pidettävä yllä keskustietokantoja. (38) Jotta lisättäisiin eri puolilla unionia toimivien joukkorahoituspalvelun tarjoajien oikeusvarmuutta ja varmistettaisiin niiden helpompi pääsy markkinoille, jäsenvaltioissa sovellettavista laeista, asetuksista ja hallinnollisista määräyksistä, joilla säännellään erityisesti joukkorahoituspalvelun tarjoajien harjoittamaan mainontaa, ja niiden tiivistelmistä on julkaistava sähköisesti täydelliset tiedot. Tätä varten toimivaltaisten viranomaisten ja EAMV:n olisi pidettävä yllä keskustietokantoja. PR\1160617.docx 19/83 PE626.662v01-00

23 Johdanto-osan 39 a kappale (uusi) (39 a) Jotta voidaan varmistaa, että unionissa toimivien joukkorahoituspalvelun tarjoajien toimilupia ja joukkorahoituspalvelun tarjoajille asetettuja vaatimuksia sovelletaan yhdenmukaisesti, EAMV:n olisi laadittava komissiolle esitettävät tekniset sääntelystandardit. 24 Johdanto-osan 39 b kappale (uusi) (39 b) Jotta voidaan varmistaa, että unionissa toimivien joukkorahoituspalvelun tarjoajien toimilupia ja joukkorahoituspalvelun tarjoajille asetettuja vaatimuksia sovelletaan yhdenmukaisesti, EAMV:n olisi laadittava komissiolle esitettävät tekniset sääntelystandardit. Komission olisi hyväksyttävä delegoiduilla säädöksillä Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 290 artiklan nojalla sekä Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 1095/2010 1 10 14 artiklan mukaisesti EAMV:n laatimat teknisten sääntelystandardien luonnokset sisäisten sääntöjen ylläpitoa tai käyttöä koskevista vaatimuksista, kun on kyse eturistiriidoista, sekä toteutettavista toimenpiteistä ja julkistamisjärjestelyistä, kolmannen maan toimivaltaisten viranomaisten antamaa PE626.662v01-00 20/83 PR\1160617.docx

joukkorahoituspalvelun tarjoajan toimilupaa koskevien yhteistyöjärjestelyjen vähimmäissisällöstä, sijoitustietämystä kartoittavan testin ja tappionsietokyvyn simuloinnin teknisistä tiedoista, kansallisille toimivaltaisille viranomaisille tehtävän joukkorahoituspalvelun tarjoajan toimilupahakemuksen vaatimuksista ja hakemusjärjestelyistä ja sijoitusta koskevien avaintietojen sisältöä ja muotoa koskevista tietyistä teknisistä tiedoista. 1 Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) N:o 1095/2010, annettu 24 päivänä marraskuuta 2010, Euroopan valvontaviranomaisen (Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen) perustamisesta sekä päätöksen N:o 716/2009/EY muuttamisesta ja komission päätöksen 2009/77/EY kumoamisesta (EUVL L 331, 15.12.2010, s. 84). 25 Johdanto-osan 40 kappale (40) On tärkeää varmistaa tehokkaasti ja tosiasiallisesti, että tämän asetuksen mukaisia rajaylittävien joukkorahoituspalvelujen toimilupavaatimuksia ja tarjoamista koskevia vaatimuksia noudatetaan. Sen vuoksi EAMV:lle olisi annettava toimivalta myöntää toimilupia sekä harjoittaa valvontaa. Jotta EAMV voisi täyttää valvontaa koskevan toimeksiannon, sille olisi annettava valtuudet pyytää tietoja, suorittaa yleisiä tutkimuksia ja paikan päällä tehtäviä (40) On tärkeää varmistaa tehokkaasti ja tosiasiallisesti, että tämän asetuksen mukaisia rajaylittävien joukkorahoituspalvelujen toimilupavaatimuksia ja tarjoamista koskevia vaatimuksia noudatetaan. Kansallisen toimivaltaisen viranomaisen olisi annettava toimilupa sekä harjoitettava valvontaa. Kansalliselle toimivaltaiselle viranomaiselle olisi annettava valtuudet pyytää tietoja, suorittaa yleisiä tutkimuksia ja paikan päällä tehtäviä tarkastuksia, antaa julkisia PR\1160617.docx 21/83 PE626.662v01-00

tarkastuksia, antaa julkisia ilmoituksia ja varoituksia sekä määrätä seuraamuksia. EAMV:n olisi käytettävä valvontaan ja seuraamusten määräämiseen liittyvää toimivaltaansa oikeasuhteisesti. ilmoituksia ja varoituksia sekä määrätä seuraamuksia. Kansallisen toimivaltaisen viranomaisen olisi käytettävä valvontaan ja seuraamusten määräämiseen liittyvää toimivaltaansa oikeasuhteisesti. 26 Johdanto-osan 41 kappale (41) Kyseisen toimivallan antaminen EAMV:lle mahdollistaa tehokkaamman ja keskitetysti hallinnoidun toimilupien myöntämisen ja valvonnan, mistä saadaan mittakaavaetuja. Tällainen keskitetty valvontajärjestelmä on hyödyllinen markkinatoimijoille avoimuuden, sijoittajansuojan ja markkinoiden tehokkuuden kannalta. Poistetaan. 27 Johdanto-osan 42 kappale (42) EAMV:n olisi perittävä maksuja suoraan valvotuilta yksiköiltä kustannusten, myös yleiskustannusten, kattamiseksi. Maksun tason olisi oltava oikeassa suhteessa suoraan valvotun yksikön kokoon, ja siinä olisi otettava huomioon joukkorahoitusalan varhainen kehitysvaihe. (42) Kansallisen toimivaltaisen viranomaisen olisi perittävä maksuja suoraan valvotuilta yksiköiltä kustannusten, myös yleiskustannusten, kattamiseksi. Maksun tason olisi oltava oikeassa suhteessa suoraan valvotun yksikön kokoon, ja siinä olisi otettava huomioon joukkorahoitusalan varhainen kehitysvaihe. PE626.662v01-00 22/83 PR\1160617.docx

28 Johdanto-osan 42 a kappale (uusi) (42 a) Kolmansissa maissa toimivat joukkorahoituspalvelun tarjoajat ovat tärkeässä asemassa eri puolilla unionia toimivien yritysten alkuvaiheen rahoituksen rajatylittävän tarjoamisen tason kannalta. Kolmansien maiden joukkorahoituspalvelun tarjoajille, jotka haluavat tarjota palvelujaan koko unionissa, olisi annettava lupa tehdä niin, jos ne ovat saaneet luvan siihen sellaisen kolmannen maan toimivaltaisilta viranomaisilta, jonka sisäisen lainsäädäntökehyksen ja valvontakäytännöt komissio on määrittänyt unionin lainsäädäntökehystä ja valvontakäytäntöjä vastaaviksi, ja jos joukkorahoituspalvelun tarjoaja on rekisteröitynyt EAMV:een. On tärkeää, että vastaavuuden arvioinnissa olisi varmistettava, että kolmansien maiden joukkorahoituspalvelun tarjoajat toimivat tämän asetuksen mukaisesti ja että kolmannella maalla on käytössä asiaankuuluvat kansalliset säädökset ja valvontasäännökset, joilla saavutetaan samat sääntelytulokset kuin sovellettavaa unionin lainsäädäntöä noudatettaessa. Kolmansien maiden olisi myös varmistettava, että ne ovat soveltaneet vaikuttavia välineitä, joiden avulla seurataan, että vastaavuuden myöntämisedellytykset täyttyvät jatkuvasti. PR\1160617.docx 23/83 PE626.662v01-00

29 2 artikla 2 kohta c alakohta c) joukkorahoituspalveluihin, joita tarjoavat luonnolliset tai oikeushenkilöt kansallisen lainsäädännön mukaisesti; c) joukkorahoituspalveluihin, joita tarjoavat luonnolliset tai oikeushenkilöt, jotka eivät ole hakeneet toimilupaa 10 artiklan mukaisesti mutta jotka sen sijaan toimivat jonkun jäsenvaltion kansallisen lainsäädännön mukaisesti; 30 2 artikla 2 kohta d alakohta d) joukkorahoitustarjouksiin, joiden vastikkeet ovat yli 1 000 000 euroa joukkorahoitustarjousta kohti, mikä lasketaan 12 kuukauden jaksolta tietyn joukkorahoitushankkeen osalta. d) joukkorahoitustarjouksiin, joiden vastikkeet ovat yli 8 000 000 euroa joukkorahoitustarjousta kohti, mikä lasketaan 12 kuukauden jaksolta tietyn joukkorahoitushankkeen osalta. 31 2 artikla 2 kohta d a alakohta (uusi) d a) joukkorahoituspalvelun tarjoajiin, jotka helpottavat pääoman hankkimista alustoillaan kryptovaluutan liikkeeseenlaskuilla, joissa liikkeelle lasketaan rahakkeita ilman vastapuolta. PE626.662v01-00 24/83 PR\1160617.docx

32 3 artikla 1 kohta a alakohta johdantokappale a) joukkorahoituspalvelulla sijoittajien ja hankkeen toteuttajien yritysrahoitusintressien yhteensovittamista käyttämällä joukkorahoitusalustaa, mikä koostuu jostakin seuraavista: a) joukkorahoituspalvelulla joidenkin seuraavien palvelujen tarjoamista joukkorahoitusalustan avulla: 33 3 artikla 1 kohta a alakohta i alakohta i) lainojen myöntämisen helpottaminen; i) hankkeen toteuttajien liikkeeseen laskemien siirtokelpoisten arvopapereiden liikkeellelaskun järjestäminen ilman merkintätakausta direktiivin 2014/65/EU liitteessä I olevan A jakson 7 kohdan mukaisesti; direktiivin liitteessä I olevan A jakson 5 kohdassa tarkoitetun sijoitusneuvonnan tarjoaminen kyseisten siirtokelpoisten arvopapereiden osalta ja direktiivin liitteessä I olevan A jakson 1 kohdan mukaisesti kyseisiin siirtokelpoisiin arvopapereihin liittyvien asiakkaan toimeksiantojen vastaanottaminen ja välittäminen; PR\1160617.docx 25/83 PE626.662v01-00

34 3 artikla 1 kohta a alakohta ii alakohta ii) direktiivin 2014/65/EU liitteessä I olevan A jakson 7 kohdassa tarkoitettu hankkeen toteuttajien liikkeeseen laskemien siirtokelpoisten arvopapereiden liikkeellelaskun järjestäminen ilman merkintätakausta ja direktiivin 2014/65/EU liitteessä I olevan A jakson 1 kohdassa tarkoitettu kyseisiä siirtokelpoisia arvopapereita koskevien asiakkaan toimeksiantojen vastaanottaminen ja välittäminen; ii) sijoittajien hankkeen toteuttajille antamien lainojen myöntämisen sekä pelkän sijoittajien ja hankkeen toteuttajien yhteen tuonnin helpottaminen; 35 3 artikla 1 kohta a alakohta ii a alakohta (uusi) ii a) sijoittajien hankkeen toteuttajille antamien lainojen myöntämisen sekä vähintään sijoittajien ja hankkeen toteuttajien yhteen tuonnin ja tarjousten hinnoittelun ja pakkaamisen määrittelyn helpottaminen; 36 3 artikla 1 kohta a alakohta ii b luetelmakohta (uusi) ii b) liikkeeseenlaskun helpottaminen, kun palveluntarjoaja toimii välittäjänä PE626.662v01-00 26/83 PR\1160617.docx

sellaisen yhteisön, joka laskee liikkeelle rahakkeita kryptovaluutan liikkeellelaskun avulla käyttäen vastapuolta, ja sijoittajien välillä. 37 3 artikla 1 kohta b alakohta b) joukkorahoitusalustalla sähköistä tietojärjestelmää, jota joukkorahoituspalvelun tarjoaja pitää yllä tai hallinnoi; b) joukkorahoitusalustalla sähköistä järjestelmää, jota joukkorahoituspalvelun tarjoaja pitää yllä tai hallinnoi; 38 3 artikla 1 kohta c alakohta c) joukkorahoituspalvelun tarjoajalla oikeushenkilöä, joka tarjoaa joukkorahoituspalveluja ja jolle Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen (EAMV) on myöntänyt toimiluvan tätä varten tämän asetuksen 11 artiklan mukaisesti; c) joukkorahoituspalvelun tarjoajalla oikeushenkilöä, joka tarjoaa yhtä tai useampaa joukkorahoituspalvelua ja jolle asiaankuuluva kansallinen toimivaltainen viranomainen on myöntänyt toimiluvan tätä varten tämän asetuksen 10 artiklan mukaisesti; PR\1160617.docx 27/83 PE626.662v01-00

39 3 artikla 1 kohta f alakohta f) hankkeen toteuttajalla henkilöä, joka hakee rahoitusta joukkorahoitushankkeelleen joukkorahoitusalustan kautta; f) hankkeen toteuttajalla henkilöä, joka kerää pääomaa joukkorahoitusalustan kautta; 40 3 artikla 1 kohta h alakohta h) joukkorahoitushankkeella liiketoimintaa, jota hankkeen toteuttaja rahoittaa tai jolle se hakee rahoitusta joukkorahoitustarjouksen kautta; h) joukkorahoitushankkeella tarkoitusta, jota varten hankkeen toteuttaja kerää varoja tai jolle se yrittää kerätä varoja joukkorahoitustarjouksen kautta; 41 3 artikla 1 kohta l alakohta l) erillisyhtiöllä yhteisöä, jonka ainoana tarkoituksena on harjoittaa Euroopan keskuspankin asetuksen (EU) N:o 1075/2013 15 1 artiklan 2 kohdassa tarkoitettua arvopaperistamista. l) erillisyhtiöllä yhteisöä, joka on perustettu ainoastaan tai joka toimii yksinomaan Euroopan keskuspankin asetuksen (EU) N:o 1075/2013 15 1 artiklan 2 kohdassa tarkoitettua arvopaperistamista varten. 15 EUVL L 297, 7.11.2013, s. 107. 15 EUVL L 297, 7.11.2013, s. 107. PE626.662v01-00 28/83 PR\1160617.docx

42 3 artikla 1 kohta l a alakohta (uusi) l a) lainalla sopimusta, jonka mukaan yksi tai useampi asiakas asettaa yhden tai useamman hankkeen toteuttajan saataville joukkorahoitusalustan kautta tietyn takaisinmaksettavan tai palautettavan määrän; 43 3 artikla 1 kohta l b alakohta (uusi) l b) kryptovaluutan liikkeeseenlaskulla varojen keräämistä suurelta yleisöltä aineettomalla tavalla käyttämällä kryptokolikoita tai rahakkeita, jotka yritys tai yksilö asettaa myyntiin rajoitetuksi ajaksi fiat- tai virtuaalivaluutan vastineeksi; PR\1160617.docx 29/83 PE626.662v01-00

44 3 artikla 1 kohta l c alakohta (uusi) l c) kansallisella toimivaltaisella viranomaisella kansallista viranomaista, jonka jäsenvaltio nimittää huolehtimaan tämän asetuksen soveltamisalaan kuuluvien joukkorahoituspalvelun tarjoajien toimiluvista ja valvonnasta; 45 3 artikla 2 kohta 2. Siirretään komissiolle valta hyväksyä 38 artiklan mukaisesti delegoituja säädöksiä, joilla täsmennetään teknisen sisällön osalta 1 kohdassa säädettyjä määritelmiä markkinoiden kehityksen, teknisen kehityksen ja joukkorahoitusalustojen toiminnasta ja joukkorahoituspalvelujen tarjoamisesta saatujen kokemusten huomioon ottamiseksi. Poistetaan. 46 4 artikla 3 kohta 3. Joukkorahoituspalvelun tarjoajat eivät saa maksaa tai hyväksyä palkkioita, alennuksia tai ei-rahallisia etuja 3. Joukkorahoituspalvelun tarjoajat eivät saa maksaa tai hyväksyä palkkioita, alennuksia tai ei-rahallisia etuja PE626.662v01-00 30/83 PR\1160617.docx

reitittääkseen sijoittajien toimeksiannot alustallaan tehtyyn tiettyyn joukkorahoitustarjoukseen tai kolmannen osapuolen alustalla olevaan tiettyyn joukkorahoitustarjoukseen. reitittääkseen sijoittajien toimeksiannot niiden alustalla tehtyyn tiettyyn joukkorahoitustarjoukseen tai kolmannen osapuolen alustalla olevaan tiettyyn joukkorahoitustarjoukseen. 47 4 artikla 5 kohta 5. Mitä tulee erillisyhtiön käyttöön joukkorahoituspalvelujen tarjoamisessa, joukkorahoituspalvelun tarjoajilla on vain oikeus siirtää yksi omaisuuserä erillisyhtiöön, jotta sijoittajat voivat ottaa position kyseisessä omaisuuserässä arvopapereita hankkimalla. Sijoittajat päättävät täysin itsenäisesti, ottavatko ne position kyseisessä kohde-etuudessa. 5. Kun erillisyhtiön käyttö joukkorahoituspalvelujen tarjoamisessa on tarpeen, joukkorahoituspalvelun tarjoajilla on vain oikeus siirtää yksi omaisuuserä erillisyhtiöön yhdessä ainoassa hankkeessa, jotta sijoittajat voivat ottaa position kyseisessä omaisuuserässä arvopapereita hankkimalla. Sijoittajat päättävät täysin itsenäisesti, ottavatko ne position kyseisessä kohde-etuudessa. 48 4a artikla (uusi) 4 a artikla Kryptovaluutan liikkeeseenlaskujen tarjoaminen 1. Edellä 3 artiklan 1 kohdan a alakohdan ii b alakohdassa tarkoitettuja palveluja tarjoavien joukkorahoituspalvelun tarjoajien on täytettävä tämän asetuksen soveltamisalan PR\1160617.docx 31/83 PE626.662v01-00

mukaisesti 10 artiklassa tarkoitetut kriteerit. 2. Tätä asetusta sovelletaan ainoastaan kolikkojen tai rahakkeiden ensisijaiseen myyntiin. 3. Tätä asetusta ei sovelleta kolikkojen tai rahakkeiden yksityisiin sijoitusjärjestelyihin. 49 5 artikla 1 kohta Joukkorahoituspalvelun tarjoajan hallinnossa on otettava käyttöön asianmukaiset toimintalinjat ja menettelyt, joilla varmistetaan tehokas ja vakaa hallinto, mukaan lukien tehtävien eriyttäminen, liiketoiminnan jatkuvuus ja eturistiriitojen ehkäiseminen, niin että edistetään markkinoiden eheyttä ja asiakkaiden etuja, ja valvottava näiden toimintalinjojen ja menettelyjen täytäntöönpanoa. Joukkorahoituspalvelun tarjoajan hallinnossa on otettava käyttöön asianmukaiset toimintalinjat ja menettelyt, joilla varmistetaan tehokas ja vakaa hallinto, mukaan lukien tehtävien eriyttäminen, liiketoiminnan jatkuvuus ja eturistiriitojen ehkäiseminen, niin että edistetään markkinoiden eheyttä ja asiakkaiden etuja, ja valvottava näiden toimintalinjojen ja menettelyjen täytäntöönpanoa. Edellä 3 artiklan 1 kohdan a alakohdan ii a alakohdassa tarkoitettuja palveluja tarjoavien joukkorahoituspalvelun tarjoajien on varmistettava, että niillä on riittävät järjestelmät ja valvontamenettelyt riskienhallintaa ja joukkorahoitustarjouksen rahoituksen mallintamista varten. PE626.662v01-00 32/83 PR\1160617.docx

50 6 artikla 1 kohta 1. Joukkorahoituspalvelun tarjoajien on otettava käyttöön tehokkaat ja avoimet menettelyt asiakkailta saatujen valitusten nopeaa, oikeudenmukaista ja johdonmukaista käsittelyä varten ja pidettävä näitä menettelyjä yllä. 1. Joukkorahoituspalvelun tarjoajilla on oltava käytössä tehokkaat ja avoimet menettelyt ja julkistettava ne asiakkailta saatujen valitusten nopeaa, oikeudenmukaista ja johdonmukaista käsittelyä varten. 51 6 artikla 3 kohta 3. Joukkorahoituspalvelun tarjoajien on pidettävä kirjaa kaikista saaduista valituksista ja toteutetuista toimenpiteistä. 3. Joukkorahoituspalvelun tarjoajien on kehitettävä ja annettava asiakkaiden saataville vakiomuotoinen valitusmalli ja pidettävä kirjaa kaikista saaduista valituksista ja toteutetuista toimenpiteistä. 52 6 artikla 4 kohta 4. Komissio voi hyväksyä 37 artiklan mukaisesti delegoituja säädöksiä, joissa täsmennetään valitusten käsittelyä koskevat vaatimukset, vakiomallit ja menettelyt. 4. Joukkorahoituspalvelun tarjoajien on tutkittava kaikki valitukset ajoissa ja tasapuolisesti ja tiedotettava valituksen esittäjälle lopputuloksesta kohtuullisen ajan kuluessa. PR\1160617.docx 33/83 PE626.662v01-00

53 7 artikla 1 kohta 1. Joukkorahoituspalvelun tarjoajat eivät saa osallistua joukkorahoitustarjousten rahoitukseen joukkorahoitusalustallaan. 1. Joukkorahoituspalvelun tarjoajat eivät saa osallistua joukkorahoitustarjousten rahoitukseen joukkorahoitusalustallaan paitsi, jos rahoitukseen osallistumisella on tarkoitus varmistaa järjestelmällisesti kaikkien tarjousten kohdalla joukkorahoituspalvelun tarjoajien ja sijoittajien etujen yhdenmukaisuus tai jos kyseessä on markkinoiden eheyden varmistava toimintakeino. 54 7 artikla 2 kohta 2. Joukkorahoituspalvelun tarjoajat eivät saa hyväksyä asiakkaikseen osakkeenomistajiaan, joiden hallussa on vähintään 20 prosenttia osakepääomasta tai äänioikeuksista, johtajiaan tai työntekijöitään taikka näihin osakkeenomistajiin, johtajiin tai työntekijöihin direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 35 alakohdan b alakohdassa määritellyn määräysvallan kautta suoraan tai välillisesti sidoksissa olevia henkilöitä. 2. Joukkorahoituspalvelun tarjoajat eivät saa hyväksyä asiakkaikseen osakkeenomistajiaan, joiden hallussa on vähintään 20 prosenttia osakepääomasta tai äänioikeuksista, johtajiaan taikka näihin osakkeenomistajiin ja johtajiin direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 35 alakohdan b alakohdassa määritellyn määräysvallan kautta suoraan sidoksissa olevia henkilöitä. PE626.662v01-00 34/83 PR\1160617.docx