FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa:

13.1.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoiden paniikki näyttää helpottavan ja eilen nähtiin laaja-alaista nousua Euroopassa ja USA:ssa. Kiinan positiiviset kauppatilastot tukivat Aasian markkinoita tänään. Myös öljyssä on nähty ensimmäinen nousupäivä kuluvana vuonna. Tänään makrokalenterissa euroalueen teollisuustuotanto. Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa: 5 ostopaikkaa: Millicom, Aker ASA, Stora Enso, TeliaSonera ja Vestas Wind Systems. Öljyn hinnan romahtaminen on tehnyt Norjalaisista öljy-yhtiöistä halpoja, mutta hyvin riskisiä. 3 myyntipaikkaa: Nokia, Elisa ja Rockwool. 3.5 % 3.0 % 2.5 % 2.0 % 1.5 % 1.0 % 0.5 % 0.0 % -0.5 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,403.3 1.0 Europe STOXX 600 343.2 0.9 S&P 500 1,938.7 0.8 Nasdaq Composite 4,685.9 1.0 Shanghai 2,949.6-2.4 Hang Seng 20,048.9 1.7 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.143 0.000 EMU Euribor 12kk 0.050 0.000 USD Libor 3kk 0.622 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.083-0.29 EUR / GBP 0.750-0.26 EUR / JPY 127.86 0.09 EUR / SEK 9.25-0.10 EUR / RUB 82.99-0.69 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.60 0.066 USA 10v 2.13 0.026 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 86.3 0.7 itraxx CDS Crossover 352.5 1.7 itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng -1.0 % Hyödykemarkkinat CRB Commodity 375.6 0.4 Brent Crude Oil 31.1 0.6 Kulta 1,082.9-0.3

13.1.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Factset, FIM Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Tunnelmat osakemarkkinoilla ovat alkuviikolla rauhoittuneet vuoden ensimmäisen viikon pudotuksen jälkeen. Eilen osakkeet nousivat laajalla rintamalla sekä Euroopassa että USA:ssa ja Aasiassa kurssit ovat olleet tänään pääosin nousussa, mitä tuki osaltaan Kiinan positiiviset kauppatilastot. Kiinan osakemarkkina on tosin tänään ollut laskussa. Öljyssä nähtiin ensimmäinen nousupäivä kuluvana vuonna. Osakemarkkinoiden rauhoittumisen voi havaita myös odotettua volatiliteettia kuvaavan VIX -indeksin laskuna kahden päivän aikana. VIX -indeksin ja Euroopan osakemarkkinoiden vastaavan indeksin (VSTOXX) kehitystä voi seurata päivittäin aamukatsauksen sivulta Osake- ja yrityslainamarkkinat, joka löytyy tämänaamuisesta aamukatsauksesta sivulta 8. Aamulla julkaistut Kiinan kauppatilastot joulukuulta osoittivat kauppataseen ylijäämän olleen odotuksia suuremman. Viennin lasku oli 1,4 (odotus -8,0%) ja tuonnin lasku puolestaan 7,6 (odotus -11,0%). Viennin lasku oli selvästi edelliskuuta pienempää ja pienin luku sitten kesäkuun hälventäen hieman pelkoja Kiinan taloustilanteen suhteen. Eilen julkaistu Iso-Britannian teollisuustuotanto laski marraskuussa 0,7% MoM, kun odotuksissa oli edelliskuun lukema. Tämä lukema on linjassa muualta saatujen teollisuuslukujen kanssa, joissa heikentymistä on nähty laajasti syksyn aikana. Tänään julkaistaan euroalueen marraskuun teollisuustuotanto, jonka ennakoidaan laskenee 0,3% MoM. USA:ssa pienempien yhtiöiden luottamusta kuvaava indeksi (NFIB) oli joulukuussa tasolla 95,2, mikä oli hieman odotuksia ja edellisen kuukauden lukemaa korkeampi. Tänään USA:ssa julkaistaan talouden tilaa kuvaava FED:n Beige Book -raportti ja FED:n johtajista äänessä ovat Evans ja Lacker VIX indeksi vuodesta 2015 Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Air France, Aker Solutions, E.ON, Finnair, Fortum, G4S, Glaston, Konecranes, Petroleum Geo-Services, Swedbank, TeliaSonera, TGS-NOPEC, ThyssenKrupp, voestalpine. Laskut: ArcelorMittal, Neste, Scottish & Southern Energy, SEB, SSAB, Statoil.

Lyhyellä aikavälillä vaarallinen -> 13.1.2016, 3 <- Osakkeen 14 päivän RSI -> 14 päivän RSI > 50 eli yliostettu -> <- 14 päivän RSI <50 eli ylimyyty Oikea osake oikeaan aikaan: Nordic TOP-80 FIMin mallisalkun pisteytys sekä tekninen näkökulma yhdistettynä Nordic TOP-80 osakkeet pitkän ja lyhyen aikavälin potentiaalin mukaan plotattuna Ei mielenkiintoinen pitkällä eikä lyhyellä tähtäimellä Pitkällä aikavälillä mielestämme hyviä -> Nokia 75% 65% 55% Rockwool Mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä Teknisesti yliostettu Pandora GN Store Nord Marine Harvest FIMin analyysi Neste Elisa H. Lundbeck TDC -100 % -80 % -60 % -40 % -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Mielenkiintoinen Danske Bank Fortum Coloplast DSV45% pitkällä tähtäimellä Novo Nordisk Ericsson Ei mielenkiintoinen FLSmidth ja teknisesti ASSA ABLOY RCC Storebrand Swedbank pitkällä tähtäimellä Gjensidige Forsikring Teliasonera Alfa Laval UPM Vestas Wind Systems Teknisesti ylimyyty Huhtamaki SCA Skanska G4STelenor Kesko William Demant Sampo Nordea Outotec Orkla Hexagon AstraZeneca Getinge Atlas Copco Norsk Hydro 35% Sandvik Volvo Stora Enso Chr. Hansen Carlsberg Yara SEB Wartsila Kone SKF OrionABB Cargotec Schibsted Aker H&M Handelsbanken DNB Novozymes Tryg Kemira Millicom Autoliv Amer Sports Nokia, Elisa, Rockwool. Nokian Renkaat Metso Topdanmark Fred. Olsen Energy Electrolux PGS SeadrillSubsea 7 TGS-NOPEC Statoil Aker Solutions A.P. Moller - Maersk DNOProSafe Jyske Bank <- Osakkeen pisteet FIMin mallisalkkupisteytyksessä 25% -> Lähde: FactSet, FIM Olemme tarkastelleet FIMin Nordic -mallisalkun pisteytystä suhteessa markkina-ajoitukseen. Ajoituksessa on käytetty RSI 14 -päivän (Relative Strenght Index) -indikaattoria, joka mittaa teknisesti onko osake yliostettu tai ylimyyty lyhyellä aikavälillä. Tarkoituksena on löytää perusteiltaan hyviä osakkeita, jotka ovat juuri nyt ylimyytyjä RSI:n mukaan. Vastaavasti vaarallisia osakkeita mielestämme ovat huonosti pisteitä saaneet osakkeet, jotka ovat tällä hetkellä yliostettuja. FIMin mallisalkun (päivitetty 12.11.2015) Nordic TOP-10 osakkeet ovat lihavoitu oheisessa graafissa sinisellä. Näkemys: FIMin mallisalkkupisteytyksessä hyvin pärjänneitä sekä teknisesti halpoja (RSI < 50% eli ylimyytyjä) osakkeita ostettavaksi tällä hetkellä mielestämme olisivat ainakin seuraavat osakkeet (HUOM! öljy ja Norja ovat öljyn hinnan romahdettua edullisia, mutta samalla huomattavan riskisiä sijoituskohteita, joihin sijoittamista kannattaa harkita huolellisesti. Millicom, Electrolux, ProSafe (öljy), Jyske Bank, Aker ASA (Norja), Amer Sports, DNB (Norja), DNO (öljy), Stora Enso, A.P.Moeller-Maersk, TeliaSonera, Volvo, Kemira, Vestas. Mielestämme nyt olisi hyvä aika myydä pois seuraavat heikosti FIMin mallisalkkupisteytyksessä pisteitä saaneet osakkeet, jotka lisäksi näyttävät teknisesti kalliilta (RSI > 50% eli yliostettuja):

13.1.2016, 4 NOKIA-FI 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15E Liikevaihto 3,196 3,209 3,036 3,479 EBIT 265.0 521.0 475.0 533.5 Tulos-ennen-veroja 264.0 487.0 392.0 496.1 Nettotulos 180.0 352.0 189.0 367.0 EPS 0.05 0.09 0.08 0.10 EPS ilman kertaeriä 0.05 0.09 0.08 0.10 Myyntipaikka: Nokia Nokia - Tekninen kuva ja ennusteet NOKIA-FI 2013 2014 EV / Liikevaihto 1.5 2.6 2.5 2.4 EV / EBITDA 22.4 17.7 16.4 15.4 EV / EBIT 28.6 19.9 18.8 17.6 P / S 1.6 2.9 2.9 3.0 P / E 156.3 25.5 22.2 20.9 PEG 12.0 0.1 1.4 4.0 P / BV 4.0 3.0 2.8 2.7 P / kiinteän omais. BV 8.5 4.2 3.3 3.0 ROE 2.5 11.6 12.6 12.7 ROA -2.4 5.4 5.3 5.6 Omavaraisuusaste% 26.4 40.9 46.1 46.5 Nettovelat / EBITDA -1.5-2.7-2.5-3.8 EPS 0.04 0.27 0.31 0.33 EPS ilman kertaeriä 0.05 0.27 0.31 0.33 Osinko per osake 0.08 0.14 0.16 0.18 Osinkotuotto% 1.1 2.0 2.3 2.6 Payout% 170.2 51.9 51.6 53.8 BV per osake 1.74 2.33 2.46 2.60 Kiinteän BV per osake 0.81 1.63 2.07 2.31 Liikevaihto 23,409 12,732 12,914 12,657 Myyntikate 6,950 5,649 5,594 5,341 EBITDA 1,574 1,834 1,986 1,960 EBIT 1,231 1,632 1,733 1,719 Tulos-ennen-veroja 836 1,403 1,568 1,623 Nettotulos -615 1,132 1,099 1,173 Nettotulos ilman k.eriä 292 1,087 1,230 1,221

13.1.2016, 5 ELI1V-FI 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15E Liikevaihto 380.7 390.0 394.5 392.7 EBIT 76.0 78.8 89.6 78.1 Tulos-ennen-veroja 71.0 74.0 83.5 71.6 Nettotulos 59.0 60.3 68.0 58.5 EPS 0.37 0.38 0.43 0.35 EPS ilman kertaeriä 0.37 0.38 0.43 0.36 Myyntipaikka: Elisa Elisa - Tekninen kuva ja ennusteet ELI1V-FI 2013 2014 EV / Liikevaihto 4.4 4.4 4.3 4.3 EV / EBITDA 13.5 13.1 12.6 12.3 EV / EBIT 24.1 22.3 21.0 20.1 P / S 3.8 3.8 3.7 3.7 P / E 26.7 24.6 22.7 21.7 PEG 7.9 3.6 2.5 6.9 P / BV 6.4 6.3 6.1 5.9 P / kiinteän omais. BV 192.8 119.7 69.4 53.4 ROE 24.0 25.6 26.7 27.1 ROA 8.5 10.0 10.7 11.0 Omavaraisuusaste% 37.1 39.2 40.2 41.6 Nettovelat / EBITDA 1.9 1.9 1.8 1.6 EPS 1.30 1.41 1.53 1.60 EPS ilman kertaeriä 1.31 1.40 1.53 1.58 Osinko per osake 1.30 1.32 1.38 1.41 Osinkotuotto% 3.7 3.8 4.0 4.1 Payout% 100.0 93.6 90.0 88.1 BV per osake 5.42 5.51 5.72 5.90 Kiinteän BV per osake 0.18 0.29 0.50 0.65 Liikevaihto 1,547 1,535 1,557 1,566 Myyntikate 1,240 1,535 925 911 EBITDA 502.5 519.8 535.0 547.3 EBIT 281.0 305.0 321.5 333.6 Tulos-ennen-veroja 254.7 277.7 298.6 311.1 Nettotulos 196.5 224.8 243.5 249.5 Nettotulos ilman k.eriä 202.6 224.3 247.0 250.2

13.1.2016, 6 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 14.1.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 275 277 14.1.2016 Aft-mkt Intel 0.63 0.62 15.1.2016 15:30 USA / Advance retail sales -0.1 0.2 15.1.2016 16:00 USA / Capacity utilization 76.8 77.0 15.1.2016 16:00 USA / Industrial production -0.2-0.6 15.1.2016 17:00 USA / U. of Michigan confidence 93.0 92.6 15.1.2016 15:00 Citigroup 1.04 1.31 15.1.2016 15:00 Wells Fargo 1.03 1.05 15.1.2016 Bef-mkt BlackRock 4.85 5.00 15.1.2016 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 19.1.2016 4:00 Kiina / GDP (YoY) 6.9 19.1.2016 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 16.1 19.1.2016 17:00 USA / NAHB Housing market index 61.0 61.0 19.1.2016 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0.2 19.1.2016 08:00 Unilever (Huhtamaki) 1.22 19.1.2016 14:00 Bank of America 0.27 0.35 19.1.2016 14:00 Morgan Stanley 0.32 0.34 19.1.2016 IBM 4.82 3.34 20.1.2016 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0.2 0.2 20.1.2016 15:30 USA / Housing starts 1,194 1,173 20.1.2016 14:30 Goldman Sachs 3.60 2.64 20.1.2016 KappAhl (Stockmann) 0.78 0.49 21.1.2016 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0.9 21.1.2016 12:00 Euroalue / CPI (MoM) -0.1 21.1.2016 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0.05 0.05 21.1.2016 15:30 USA / Philadelphia FED -0.9-5.9 21.1.2016 17:00 Euroalue / Consumer confidence -5.7 21.1.2016 14:00 Verizon 0.89 1.04 21.1.2016 Aft-mkt Starbucks (Huhtamaki) 0.45 0.43 22.1.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 54.3 22.1.2016 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 53.2 22.1.2016 17:00 USA / Leading indicators 0.0 0.4 22.1.2016 Bef-mkt SAP AG (Tieto) 1.38 0.98 22.1.2016 Bef-mkt General Electric 0.49 0.29 25.1.2016 11:00 Saksa / IFO business climate 108.7 25.1.2016 Bef-mkt McDonald's (Huhtamaki) 1.23 1.40 26.1.2016 17:00 USA / Consumer confidence 96.5 Lähde: Bloomberg

13.1.2016, 7 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1.2014 SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8.2014 Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10.2014 Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11.2014 Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 9.12.2014 Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9.2015 Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9.2015 Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 16.11.2015 IMF ottanee CNY:n mukaan SDR:n (IMF:n hallinnoima "maailman FIAT-valuutta") viidenneksi valuutaksi. SDR:iä printataan valtoiden konkursseissa-> SDR vaihdettavissa jatkossa siis 5 FIAT-valuuttaan, joiden kysyntä taatu. 17.11.2015 Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 2015 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2015 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 FIAT-korjaussarja: käteisen poisto & negatiiviset korot. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha kiertoon inflaatiolla ja/tai neg.koroilla: kuluta, sijoita tai kärsi-> varallisuusarvot uusiin korkeuksiin. Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

13.1.2016, 8 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,362.4 0.9-0.3-0.5 4.8 7.1 Automobiles & Parts 511.3 2.2-4.9-6.3 1.1-1.2 iboxx Europe 211.1-0.1-0.3 0.1 0.4-1.0 OMX Helsinki Portfolio 5,403.3 1.0-0.6-1.0 4.2 7.4 Banks 168.5 0.7-5.8-6.1-10.9-7.5 iboxx Europe HY 168.6-0.2-0.5-1.1-1.4-1.2 OMX Stockholm 30 1,351.3 0.2-2.6-5.3-6.3-7.8 Basic Resources 207.3-2.0-13.9-11.3-32.5-43.2 Financials, Senior 214.5 0.0-0.1 0.3 0.8 0.1 OBX 486.2-0.4-6.5-9.4-10.6-8.3 Chemicals 761.1 1.8-4.6-6.4-2.8-5.7 Financials, Subordinated 236.0-0.2-0.5 0.1 0.6 0.6 Construction & Materials 368.9 1.2-3.2-3.3 0.8 7.6 Non-Financials 217.9-0.1-0.4 0.0 0.1-1.9 Euro STOXX 50 3,064.7 1.2-3.6-5.5-4.0-2.2 Financial Services 412.5 0.8-4.9-4.8-1.6 9.1 Autos 194.9 0.0-0.3-0.1 1.6-2.7 Europe STOXX 600 343.2 0.9-4.4-4.5-3.5-0.4 Food & Beverage 619.4 1.0-3.2-3.0 1.1 10.3 Industrials 222.0-0.1-0.1 0.3 0.7-0.1 DAX 9,985.4 1.6-3.1-4.4 0.7 0.4 Health Care 750.2 1.4-5.4-2.9 1.1 3.3 Consumer 211.3-0.1-0.2-0.1 0.3-1.1 FTSE 100 5,929.2 1.0-3.4-1.5-5.4-9.4 Household Goods 719.8 1.4-2.4-4.0-3.6 10.9 Energy 202.8-0.4-1.3-0.9-2.0-3.5 Industrial Goods & Serv. 402.4 0.6-3.9-5.0-2.2-1.7 Telecom Services 236.5-0.1-0.2 0.1 0.5-1.2 S&P 500 1,938.7 0.8-3.9-5.1-2.8-4.2 Insurance 266.8 1.0-3.7-4.8 2.3 5.5 Nasdaq Composite 4,685.9 1.0-4.2-6.2-2.0 0.5 Media 291.3 0.9-3.4-2.7-3.2 5.0 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 233.8-0.6-9.5-10.4-17.8-14.7 itraxx CDS Europe (IG) 86.3 0.7 5.7 4.1 5.5 25.1 Shanghai 2,949.6-2.4-12.3-16.1-11.6-8.5 Real Estate 174.0 0.8-4.5-4.0-4.8 2.7 itraxx CDS Crossover (HY) 352.5 1.7 23.4 11.2 14.5 13.7 Hang Seng 20,048.9 1.7-4.4-7.6-12.4-16.9 Retail 319.0 1.3-2.1-5.8-5.8-0.3 Financials, Senior 80.5 0.0 2.3 1.9 0.1 12.9 Nikkei 17,715.6 2.9-2.6-7.0-2.1 5.5 Technology 343.8 1.5-1.2-1.5 7.6 10.3 Financials, Subordinated 168.8-0.2 5.1 6.3 1.5 18.9 RTSI($) 697.8 0.3-5.3-11.1-20.4-6.1 Telecom 336.0 0.7-1.5-1.9 3.5 3.1 Travel & Leisure 255.7-0.1-3.0-1.3 6.2 13.6 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 292.4-0.3-2.6-1.9-2.7-4.7 CDX USA, IG 98.3-0.2 7.7 7.6 13.2 26.8 S&P 500 1,937.3 0.6-2.4-6.1-3.7 CDX USA, HY 516.7-3.5 34.7 25.4 56.5 140.9 Nasdaq 100 4,340.0 0.6-2.4-6.8-1.5 S&P 500 Euro STOXX 50 3,097.0 1.2-1.1-4.3-4.0 Energy 410.6 0.4-8.8-10.6-18.0-25.1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10,111.5 1.2-1.1-3.4 0.5 Materials 248.6 0.1-7.6-8.9-10.0-17.0 CDX Asia, IG 151.3 3.2 11.9 9.6 8.5 32.1 Industrials 437.6 0.7-4.4-4.6-3.5-7.3 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 595.5 1.0-2.2-4.6-2.4 6.5 VIX (S&P 500) 22.5-1.8 3.1 1.5 4.4 1.9 Consumer Staples 510.3 0.4-1.0-0.6 2.0 1.2 VDAX (DAX) 26.6-1.3 1.7 2.2 4.7 4.7 Health Care 786.7 1.2-4.3-4.7 0.7-2.7 VSTOXX (STOXX 50) 28.5-1.7 2.3 1.1 3.4 0.0 Financials 300.5 0.6-5.0-7.0-2.6-6.5 Info tech 683.5 1.2-3.4-6.0-1.7 0.5 Telecom Services 146.0-0.4-3.1-0.9 1.5-4.3 Lähde: Bloomberg Utilities 219.4-0.5-0.8 2.9-2.0-9.1

13.1.2016, 9 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.236 0.000 0.015 0.003-0.101-0.167 Suomi 5v 0.01 0.018 0.05-0.01-0.01-0.01 CRB Commodity 375.6 0.4 0.2-0.9-5.6-13.1 EMU Euribor 3kk -0.143 0.000-0.010-0.011-0.094-0.214 Saksa 2v -0.38 0.005 0.01-0.05-0.12-0.26 CRB Food 331.7 0.7-0.5-4.9-8.0-8.5 EMU Euribor 12kk 0.050 0.000-0.009-0.010-0.087-0.268 Saksa 5v -0.11 0.005 0.02-0.09-0.08-0.09 CRB Metals 545.8-0.3-0.6 0.3-11.8-33.2 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 Saksa 10v 0.60 0.066 0.10-0.08 0.05 0.18 Baltic Dry Index 402-3.1-14.1-16.9-48.9-47.2 3kk Euribor-Repo -0.104 0.000-0.010-0.011-0.094-0.214 USA 2v 0.94 0.016-0.04-0.06 0.34 0.44 Energia (USD) USA 5v 1.57 0.028-0.07-0.18 0.24 0.25 Brent Crude Oil 31.1 0.6-9.3-17.0-39.2-48.2 USD Libor 3kk 0.622 0.000 0.005 0.096 0.305 0.369 USA 10v 2.13 0.026-0.04-0.17 0.11 0.27 Brent jalostusmarginaali 4.06 3.6 11.2 2.8 2.8 361.4 Natural Gas USA 2.28 0.8 0.4 22.0-19.8-36.2 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 46.2-1.1-3.2-3.1-10.6-22.5 EUR / USD 1.083-0.29 0.43-0.78-4.91-8.16 Saksa 2v (Schatz) 111.6-0.01 0.0 0.1 0.2 0.5 Sähkö, 2st Y Fut. 18.7-2.6-8.8-8.4-16.4-31.3 EUR / GBP 0.750-0.3 1.7 3.1 1.8-3.1 Saksa 5v (Bobl) 131.2-0.03-0.1 0.6 2.0 0.8 CO2 2011 ECX (EUR) 8.4 0.0 0.0-2.2-0.7 22.1 EUR / CHF 1.088 0.0 0.2 0.7 0.6-9.4 Saksa 10v (Bund) 159.3-0.08-0.4 2.0 2.6 2.1 Metallit (USD) EUR / JPY 127.86 0.1 0.1-4.1-5.5-7.6 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 USD / CNY 6.58 0.1 0.3 1.6 3.6 6.1 Korkoerot Alumiini 1,452-0.5-0.8-1.2-7.9-18.5 USD / JPY 118.10 0.4-0.3-3.4-0.7 0.7 Saksa 10v-2v 0.98 0.06 0.09-0.03 0.17 0.43 Ferrokromi 1.97 0.0 0.0 0.0-1.0-5.5 GBP / USD 1.444 0.0-1.3-3.7-6.6-5.2 USA 10v-2v 1.19 0.01 0.00-0.10-0.23-0.16 Nikkeli 8,204-0.4-3.4-3.7-21.5-43.8 EUR / SEK 9.25-0.1-0.1-0.3-1.3-2.9 Saksa-USA 10v -1.53 0.04 0.14 0.09-0.06-0.10 Kupari 197 0.5-5.7-4.5-18.8-21.4 EUR / NOK 9.63-0.2-0.3 0.8 4.4 7.1 Sinkki 1,457-0.9-6.7-2.5-18.8-29.7 EUR / PLN 4.35-0.2 0.0 1.2 2.8 2.2 Inflaatio-odotukset Palladium 470-0.8-12.2-16.9-32.9-42.3 EUR / RUB 82.99-0.7 3.1 8.1 18.8 8.8 Ranska 10v 1.11 0.00 0.02-0.17-0.13 0.13 Platina 837-0.1-4.3-4.5-16.8-32.5 USA 10v 1.47 0.01-0.09-0.02-0.04-0.11 Hopea 13.8 0.3-1.3-3.0-14.7-18.8 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,083-0.3-1.0 1.0-8.5-11.9 EUR / USD 9.8-0.2-0.2 0.2 0.4 0.4 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 9.3 0.0 0.5 1.5 0.8 1.6 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Maissi 356.0-0.2 0.8-3.7-5.2-6.6 EUR / CHF 6.5 0.0 0.1 0.0-0.5 3.1 Saksa 5v 12.7 0.2 0.0 0.0-1.3-5.6 Vehnä 479.3-0.4 3.6-0.9-4.6-10.9 EUR / JPY 9.7-0.1-0.7 0.9 0.1-1.2 USA 5v 18.2 0.0 0.4 0.4 2.2 0.7 Soija 892.0 0.1 1.9 3.4-1.5-10.1 USD / JPY 9.2-0.3 0.2 1.2-0.3-1.4 Espanja 5v 97.2 1.2 7.1 10.7-6.2-0.3 Sokeri 412.5 0.0-1.6 2.7 6.2 4.9 EUR / SEK 6.9 0.0-0.4 0.0 0.0-1.7 Italia 5v 102.8 1.1 5.8 4.2-15.5-36.3 Puuvilla 61.6 0.1-0.6-2.6-2.9 4.5 EUR / NOK 11.3 0.0 0.4 0.4 2.0-1.0 Belgia 5v 33.5 0.6 1.3 1.1-5.3-13.6 NBSK sellu 793.1-0.6-0.6-1.3-4.4-14.8 EUR / RUB 21.7 0.0 1.5 1.7-0.6-37.4 Ranska 5v 25.8 0.1-0.1 0.6-5.7-21.2 Sanomalehtipaperi (EUR) 435.2-0.2-0.2-0.3-0.5-8.9 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 0.0 0.0 0.0-4.2 Luonnon kumi (YEN) 138.9 5.1 3.7-5.1-12.8-24.3

13.1.2016, 10 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.1 2.1 2.7 2.9 2.5 USA (teollisuus) 48.2 48.6 50.1 50.2 53.5 55.1 USA 2.5 2.5 2.5 2.5 2.3 3.0 Euroalue 1.6 1.6 1.6 1.3 0.9 Euroalue (teollisuus) 53.2 52.8 52.3 52.0 52.5 50.6 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.1 Japani 3.5 3.5 2.1 2.2 1.3 Japani (teollisuus) 52.6 52.6 52.4 51.0 50.1 52.0 Japani 0.6 0.6 0.6 0.7 1.0 1.0 Kiina 6.9 6.9 7.0 7.0 7.2 Kiina (teollisuus) 49.7 49.6 49.8 49.8 50.2 50.1 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.8 6.9 7.0 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 92.6 91.3 90.0 87.2 96.1 93.6 BKT ennuste 2016 USA 0.5 0.5 0.2 0.0 0.1 0.8 Euroalue -5.7-5.9-7.5-7.0-5.5-10.9 USA 2.5 2.5 2.6 2.6 2.8 2.8 Euroalue 0.2 0.2 0.1-0.1 0.2-0.2 Japani 42.7 42.6 41.5 40.6 41.7 39.3 Euroalue 1.7 1.7 1.6 1.6 1.7 1.5 Japani 0.3 0.3 0.3 0.0 0.4 2.4 Kiina 103.8 103.8 103.8 105.6 105.5 105.8 Japani 1.1 1.1 1.1 1.2 1.4 1.4 Kiina 1.6 1.5 1.3 1.6 1.4 1.5 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.7 6.7 USA 0.6 0.6 0.6 0.6 1.1 2.1 Työttömyysaste Euroalue 0.9 0.9 0.9 0.9 0.7 0.3 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.0 5.0 5.0 5.1 5.3 5.6 Japani 0.7 0.7 0.7 0.7 0.5-0.7 USA 0.1 0.2 0.2 0.2 0.3 1.5 Euroalue 10.5 10.5 10.6 10.7 11.0 11.4 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.9 6.6 6.7 Euroalue 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.6 Japani 3.3 3.3 3.1 3.4 3.4 3.4 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.8 0.9 1.4 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.0 4.1 USA 6.2 6.2 5.9 6.1 5.6 5.9 Kiina 1.5 1.5 1.6 1.6 1.5 2.0 Euroalue 5.3 5.3 5.4 5.2 5.2 3.8 Ohjauskorot Japani 3.0 3.3 3.7 3.8 3.9 3.6 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.50 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 13.7 13.7 13.5 13.1 11.8 12.2 USA 5.3 5.3 5.3 5.3 5.3 5.5 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 11.0 11.0 11.0 11.0 11.1 11.3 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 1.4 1.4 1.7 2.2 1.8 3.3 Japani 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 Kiina 4.35 4.35 4.35 4.35 4.60 5.35 Euroalue 1.4 1.4 2.4 3.2 2.1 2.9 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 4.2 Japani -1.0-1.0 1.8-0.1 1.0 0.1 Kiina 11.2 11.2 11.0 10.9 10.6 11.9 Teollisuustuotanto USA -1.2-1.2 0.3 0.8 0.9 4.6 Euroalue 1.9 1.9 1.9 1.3 1.5 0.8 Japani 1.6 1.6-1.4-0.8 2.3-0.1 Kiina 6.2 6.2 5.6 5.7 6.8 7.9 Lähde: Bloomberg

13.1.2016, 11 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 15.1x 17.7x 2.0x 2.9 % Autoteollisuus STOXX 600 8.7x 11.2x 1.3x 3.5 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.7 % 149.3x 0.8 % Suomi HEX 25 15.5x 18.6x 2.0x 4.4 % Pankit STOXX 600 9.6x 15.5x 0.8x 5.1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.4 % 41.7x 0.8 % Ruotsi OMX 30 13.3x 16.2x 2.0x 4.7 % Perusraaka-aineet STOXX 600 15.2x #N/A N/A 0.7x 5.4 % Pohjoismaat VINX 30 14.7x 20.0x 2.4x 4.0 % Kemikaalit STOXX 600 14.7x 18.7x 2.6x 3.3 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.2x 21.2x 1.6x 3.3 % Rakennus STOXX 600 16.6x 20.9x 1.7x 3.1 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5.1 % 19.6x 3.5 % Eurooppa STOXX 600 14.4x 21.9x 1.7x 3.9 % Rahoitus STOXX 600 13.7x 15.3x 1.7x 3.7 % Euroalue STOXX 50 12.9x 20.1x 1.4x 4.1 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21.1x 23.3x 3.6x 2.7 % USA S&P 500 15.7x 17.3x 2.6x 2.4 % Terveydenhuolto STOXX 600 17.3x 20.5x 4.1x 3.1 % Japani Nikkei 17.1x 18.7x 1.6x 1.8 % Kulutustavarat STOXX 600 17.6x 20.0x 4.4x 3.2 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 15.1x 22.5x 2.8x 3.3 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10.7x 12.3x 1.2x 5.0 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 10.6x 11.1x 1.2x 3.3 % Media STOXX 600 17.2x 24.4x 3.1x 3.9 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 11.0x 10.5x 1.2x 3.1 % Öljy ja kaasu STOXX 600 13.7x #N/A N/A 1.0x 6.2 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.1x 15.6x 1.1x 5.3 % Kiinteistöt STOXX 600 20.9x 9.0x 1.1x 3.8 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 11.8x 16.9x 1.4x 3.8 % Vähittäismyynti STOXX 600 18.3x 266.3x 2.8x 2.8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 9.3x 9.8x 1.3x 4.6 % Teknologia STOXX 600 18.1x 27.8x 3.4x 1.9 % Afrikka MSCI EFM Afr. 13.4x 10.1x 1.7x 3.8 % Telekommunikaatio STOXX 600 19.5x 39.3x 1.9x 4.6 % Kiina Shanghai Comp. 11.8x 15.5x 1.7x 2.4 % Matkustus STOXX 600 15.6x 19.0x 3.9x 2.5 % Venäjä RTSI $ 5.3x 7.9x 0.6x 5.5 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14.1x 76.2x 1.4x 5.2 % Brasilia Bovespa 9.5x 21.0x 0.9x 5.4 % USA Intia Sensex 17.0x 18.6x 2.7x 1.7 % Rahoitus S&P 500 12.6x 13.7x 1.3x 2.5 % Kulutustavarat S&P 500 17.8x 20.4x 4.8x 1.7 % Päivittäistavarat S&P 500 19.8x 20.5x 5.0x 2.8 % Energia S&P 500 28.5x 18.3x 1.4x 3.9 % Terveydenhuolto S&P 500 15.2x 20.8x 3.7x 1.8 % Teollisuus S&P 500 14.7x 15.3x 3.5x 2.6 % Teknologia S&P 500 15.6x 17.8x 4.0x 1.7 % Perusteollisuus S&P 500 14.4x 15.3x 2.9x 2.6 % Telekommunikaatio S&P 500 12.0x 13.2x 2.6x 5.4 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 15.4x 16.0x 1.6x 4.1 %

13.1.2016, 12 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

13.1.2016, 13 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.15 104.45 104.58 Baa2 Pos / - - 59 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR 0.10 105.16 105.30 A3 Neg / A- Stable 55 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.58 104.60 104.80 - Stable / - Stable 104 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR 0.09 107.46 107.64 Baa1 Stable / BBB+ Stable 54 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.53 103.45 103.70 - - / BBB Stable 96 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.71 108.11 108.60 - - / - Neg 212 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.34 106.92 107.18 A2u Stable / A Stable 69 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.65 116.44 116.77 Baa1u Stable / BBB+ Stable 101 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.88 108.48 108.85 Baa1 Pos / BBB+ Stable 120 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.58 104.11 104.68 Baa1 Neg / BBB Neg 92 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.66 105.37 105.82 Baa2 Stable / BBB+ Stable 98 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 1.15 105.36 105.81 Baa2u Stable / BBB Stable 147 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.73 105.87 106.25 Baa2 Stable / BBB - 102 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.47 109.13 109.70 Baa2 Stable / BBB Stable 170 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.12 105.35 105.81 Baa1 Neg / BBB Neg 128 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 1.08 107.62 108.13 Baa2 Stable / BBB+ Stable 121 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 1.18 106.69 107.12 - - / BBB Stable 130 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.67 122.85 123.53 - Stable / A- Neg 168 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.79 110.67 111.26 Baa3 Stable / BBB- Stable 180 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 1.05 109.98 110.53 A3 Stable / A Stable 101 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 1.13 108.85 109.35 Baa1 Stable / BBB+ - 107 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.52 103.95 104.55 Baa1u Stable / BBB+ Stable 146 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.55 106.38 106.91 Baa2 Neg / - - 145 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 1.34 107.54 108.11 Baa1 Stable / A- Stable 117 500 Eesti Energia 22.9.2023 Bullet 2.384 EUR 2.33 99.59 100.35 Baa2 Stable / BBB Stable 214 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 1.35 115.60 116.59 NR Stable / A+ Pos 109 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 1.87 125.72 126.65 A3 Neg / BBB+ Neg 159 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.79 108.80 109.54 Aa2 Stable / AA- Neg 129 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 2.00 109.14 110.34 A3 Neg / A- Stable 137 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.47 100.54 100.56 Aaa Neg / AA+ Neg -5 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.38 107.11 107.13 Aaa Neg / AA+ Neg 1 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR -0.17 115.82 115.84 Aaa Neg / AA+ Neg 12 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR -0.06 114.61 114.64 Aaa Neg / AA+ Neg 13 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR 0.07 117.91 117.96 Aaa Neg / AA+ Neg 14 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.76 129.40 129.46 Aaa Neg / AA+ Neg 25 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 1.06 119.46 119.61 Aaa Neg / AA+ Neg 33 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.44 125.67 125.83 Aaa Neg / AA+ Neg 17 4001 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 50 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 4.51 100.00 101.63 B2 Stable / BB Stable 577 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 2.45 102.17 102.92 - - / - - 315 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.58 103.49 103.78 - - / - - 107 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.14 105.46 105.83 - - / - - 166 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 121.20 32.35 35.00 Ca Neg / C /*- - 12748 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.61 107.75 108.38 - - / - - 116 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 1.82 105.18 105.48 - - / - - 228 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 3.05 100.03 100.67 - - / - - 358 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.11 107.66 108.31 Ba2 Stable / BB Stable 163 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.90 104.04 105.22 - - / - - 349 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 1.05 104.11 104.42 - - / - - 147 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.44 104.18 104.63 - - / - - 288 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.45 104.72 105.12 - - / - - 188 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 0.96 116.37 117.36 Ba2 Stable / BB+ Pos 143 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.49 111.51 112.21 Ba2 Stable / BB Stable 192 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.11 107.72 108.92 Ba2 Stable / BB Stable 161 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.40 105.45 105.99 - - / - - 279 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 8.84 84.33 86.50 - - / BB- /*- - 960 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.29 103.56 103.97 - - / - - 165 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR19.66/141.81 66.89 68.55 B3 Stable / B - 2142 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 3.64 100.70 101.50 - - / - - 406 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.27 104.35 104.89 - - / - - 164 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.27/3.53 102.17 102.88 - - / - - 364 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.56 108.17 108.64 - - / - - 189 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 9.87/18.68 87.03 90.11 - - / - - 1095 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 3.00 101.36 102.24 - - / - - 336 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 4.06/2.95 106.50 108.38 - - / - - 453 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.62 102.36 102.97 - - / - - 289 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.77 105.91 106.62 - - / - - 203 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 7.24/13.57 94.94 96.38 B2 Stable / B Stable 775 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 3.02/3.22 102.20 102.92 - - / - - 328 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.31 101.12 101.87 - - / - - 352 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 2.05 103.31 104.01 - - / - - 219 150 Amer Sports Oy 9.9.2022 Bullet 2.375 EUR 1.54 104.86 105.26 - - / - - 145 100 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.093 SEK 0.33 100.34 100.39 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 3.96 100.13 101.75 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2016 Perp/Call 1.054 EUR 1.47/323.73 62.84 64.20 Baa3 Stable / NR Neg 500 Lemminkainen Oyj 30.3.2016 Perp/Call 10.000 EUR 12.87/0.86 101.00 101.88 - - / - - 70 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.1/4.63 101.25 102.25 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.13/4.3 104.00 105.75 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.12/1.44 110.00 110.70 Baa3 Stable / BB+ Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.56/4.26 105.88 106.63 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.93/7.43 100.50 102.63 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.18/4.77 96.98 97.74 Ba1 Stable / BB+ - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7.875 EUR 5.52/6.24 104.59 106.48 - - / - - 200 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.73/5.66 94.39 95.31 Ba1 Stable / BB+ - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 4.85/5.08 105.96 107.07 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

13.1.2016, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Pankki Oyj Class A lasku 10.10 11.50 710 0.8 % -1.6 % 2.7 % 6.7 % 9.33 10.81 12.07 11.9 1.0 8.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % 0.9 % 2.6 % 8.6 % 7 % -23 % -3.3 % Nordea Bank AB nosto 90.00 104.99 364,496 0.9 % -0.8 % 0.8 % 2.2 % 86.40 102.35 115.50 10.8 1.2 11.4 % Danske Bank A/S lasku 183.80 219.50 185,384 1.4 % -0.6 % 4.0 % 14.9 % 155.50 191.70 218.00 10.4 1.1 10.8 % Skandinaviska Enskilda Banken lasku! AB Class 82.65 A 101.00 181,406 0.4 % -4.7 % -1.4 % -11.8 % 80.75 98.76 111.50 10.3 1.2 11.9 % Svenska Handelsbanken AB Class lasku A 105.30 115.00 201,031-0.3 % -3.0 % -2.9 % -11.3 % 101.50 124.88 142.00 12.7 1.5 11.7 % Swedbank AB Class A nosto! 178.40 205.00 201,950 0.7 % -3.0 % 0.2 % -3.6 % 175.00 196.92 223.90 11.2 1.5 13.7 % Alma Media Oyj lasku 3.06 3.65 252 289-1.6 % -2.2 % -1.3 % 1.3 % 2.51 2.96 3.25 7.7 11.6 11.0 2.1 18.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.0 % -0.5 % 1.4 % 13.1 % -24 % -23 % -48 % 0 % 7.5 % Sanoma Oyj lasku 3.96 3.90 644 1,466 0.9 % 1.1 % 3.6 % -16.8 % 3.13 4.39 5.95 3.7 12.7 11.0 0.8 7.5 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.03 2.40 43 78 1.0 % 0.5 % 0.0 % -4.7 % 1.94 2.20 2.68 12.3 16.5 5.8 0.7 11.7 % Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 8.20 88-1.2 % 0.6 % 1.0 % -10.1 % 8.01 9.00 10.70 Talentum Oyj lasku 1.41 1.40 62 58 0.7 % 0.7 % 0.7 % 29.4 % 1.04 1.23 1.49 7.7 9.4 12.5 2.6 20.6 % Eniro AB lasku 0.86 1.20 411 1,900-1.9 % -9.4 % -15.0 % -73.2 % 0.72 1.43 3.61 4.6 9.5 22.8 0.4 1.6 % Modern Times Group AB Class nosto B 224.30 285.00 14,979 15,783 4.3 % 0.1 % -2.7 % -4.6 % 198.00 244.43 293.30 9.9 11.5 15.6 2.9 18.9 % North Media A/S nosto 14.00 281-2.1 % -3.4 % 0.0 % -22.7 % 13.10 15.39 19.80 Schibsted Asa Class A lasku 264.40 275.00 59,635 59,608 1.5 % -3.6 % -9.5 % 8.7 % 237.40 263.68 527.50 22.9 30.3 60.1 5.0 8.4 % Amer Sports Oyj Class A nosto 25.13 29.00 2,978 3,414 0.9 % -3.3 % -5.0 % 58.2 % 15.37 23.08 28.07 11.3 13.6 18.2 2.9 16.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.9 % -1.4 % -2.6 % 27.5 % -17 % -27 % -43 % -28 % 0.5 % adidas AG nosto 86.29 88.50 18,053 18,975 1.2 % -1.1 % -0.3 % 52.5 % 54.40 73.96 94.50 11.8 15.7 21.7 2.9 13.5 % NIKE, Inc. Class B nosto 59.94 73.50 102,186 86,360 0.7 % -3.9 % -5.1 % 25.1 % 45.35 55.48 68.20 14.7 17.0 25.6 7.5 29.4 % PUMA SE nosto 196.00 190.00 2,956 2,616 6.4 % -0.9 % -1.9 % 14.6 % 140.95 177.35 219.30 14.3 23.3 48.9 1.7 3.5 % Atria Oyj Class A lasku 8.75 9.00 247 482 0.7 % -1.9 % -1.1 % 17.0 % 7.37 8.94 10.50 5.4 11.7 10.1 0.6 5.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.4 % -0.3 % 1.6 % 16.6 % -24 % -6 % -26 % -41 % -1.0 % HKScan Oyj Class A nosto 3.71 4.00 204 373-0.3 % -2.9 % -3.6 % 14.6 % 3.41 4.61 6.26 4.3 12.7 10.6 0.5 4.5 % Apetit Oyj nosto 12.55 13.00 79 87-0.2 % -0.9 % -2.7 % -11.8 % 12.43 13.94 16.80 6.3 10.9 14.0 0.6 4.6 % Raisio Oyj Class V nosto 4.18 5.10 690 725 1.2 % -0.9 % -1.9 % -1.6 % 3.89 4.22 4.50 10.8 13.7 16.5 1.8 11.1 % Basware Oyj nosto 34.65 39.00 493 449 0.4 % -6.4 % 1.9 % -13.3 % 31.80 39.34 47.80 23.6 43.1 66.0 3.3 5.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -6.4 % 4.1 % -3.2 % 124 % 168 % 73 % 83 % 6 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku 12.73 14.00 354 238 0.8 % 0.0 % -2.2 % -10.1 % 9.49 13.86 18.26 10.6 16.1 38.2 1.8 4.8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13.1.2016, 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 31.88 39.00 2,062 2,628 1.3 % -2.9 % -2.3 % 30.8 % 23.70 32.02 37.37 7.4 9.7 11.5 1.4 12.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.8 % 3.1 % 2.1 % 53.0 % 4 % -6 % -4 % -5 % 0.9 % Konecranes Oyj nosto! 20.29 26.00 1,284 1,482-1.4 % -6.7 % -10.8 % -15.2 % 20.24 27.15 34.98 7.8 11.2 13.2 2.6 19.6 % Columbus McKinnon Corporation nosto 16.64 26.50 334-1.1 % -6.6 % -12.2 % -34.9 % 16.30 22.44 27.66 8.5 Manitowoc Company, Inc. lasku 13.76 15.00 1,879 3,111 0.9 % -10.6 % -6.3 % -28.4 % 13.30 18.19 22.91 9.1 13.7 18.1 2.1 11.4 % PALFINGER AG lasku 25.00 31.00 940 1,314 1.5 % -5.3 % -3.0 % 15.6 % 20.07 25.44 28.30 8.6 11.5 12.8 1.7 13.3 % Terex Corporation lasku 16.42 22.00 1,782 2,874-0.2 % -8.6 % -13.3 % -31.2 % 15.68 23.01 29.32 5.1 6.8 8.0 0.8 10.4 % TTS Group ASA nosto 2.80 8.00 242 536-2.4 % 2.2 % 19.1 % -39.1 % 2.10 4.45 5.40 5.3 8.8 11.5 0.3 2.7 % Caverion Oyj nosto 8.52 10.35 1,070 1,058 3.3 % -2.5 % -3.2 % 22.1 % 6.88 8.83 9.69 8.2 10.1 13.8 3.6 26.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.7 % 0.4 % -51.1 % 80.4 % 56 % 15 % 71 % 475 % 141 % Royal Imtech N.V. lasku 0.02 0.01 2 371 0.0 % 0.0 % 100.0 % -99.4 % 0.01 2.38 5.58 3.2 4.9 0.1 0.0 13.9 % Bilfinger SE lasku 39.68 40.00 1,826 2,305 1.1 % -5.9 % -4.1 % -17.3 % 31.31 42.75 60.22 7.3 12.7 16.0 1.2 7.7 % Citycon Oyj nosto 2.27 2.60 2,022 4,016 0.9 % -4.4 % -2.7 % -4.0 % 2.13 2.48 3.02 18.6 18.6 13.3 0.9 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.0 % -1.2 % -2.7 % -8.4 % -8 % -8 % -15 % -16 % -0.8 % Sponda Oyj nosto 3.76 4.35 1,065 2,659 0.4 % -3.1 % 1.7 % 4.4 % 3.29 3.80 4.57 17.9 17.7 10.7 0.7 6.5 % Technopolis Oyj nosto 3.56 4.35 379 1,205 0.0 % -3.8 % -0.3 % -4.6 % 3.41 3.85 4.65 12.9 13.6 8.0 0.7 8.4 % Castellum AB nosto 117.70 132.00 20,245 41,198 1.1 % -1.8 % 1.6 % -7.8 % 113.00 125.67 144.50 18.5 18.6 12.2 1.3 10.4 % Fabege AB lasku 132.70 135.00 21,947 43,891 0.8 % -3.1 % -1.0 % 26.9 % 103.20 125.12 141.70 28.9 28.9 25.6 1.4 5.5 % Hufvudstaden AB Class A nosto 114.90 121.00 25,021 30,090 1.5 % -2.8 % 0.6 % 10.0 % 100.50 113.54 123.00 25.9 25.9 26.7 1.3 4.8 % Kungsleden AB nosto 57.50 71.00 10,465 27,068 1.3 % -4.2 % -3.0 % -3.0 % 52.25 61.00 69.50 17.0 17.0 11.1 1.0 8.7 % Cramo Oyj nosto 18.31 20.00 817 1,185 0.2 % 0.4 % 0.7 % 47.4 % 11.80 17.47 20.88 5.8 12.8 12.0 1.5 12.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % 1.8 % -5.5 % 73.4 % 19 % -13 % -33 % 21 % 3.2 % Ramirent Oyj lasku 6.02 6.75 654 929 0.8 % -2.7 % -3.4 % -9.5 % 5.89 6.89 8.29 5.2 13.5 13.6 2.0 14.8 % Lavendon Group plc nosto 1.35 2.40 228 343-1.8 % -5.9 % -1.1 % -21.7 % 1.21 1.67 2.12 3.9 7.6 7.5 0.8 11.2 % Speedy Hire Plc nosto 0.42 0.40 217 320 2.5 % 4.4 % 23.0 % -46.6 % 0.28 0.56 0.79 5.6 22.9 32.5 1.0 2.9 % Bittium Oyj lasku 6.50 7.00 231 163-1.4 % -4.4 % -9.7 % 94.0 % 3.27 5.01 7.80 19.6 26.7 37.4 2.5 6.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.2 % -1.4 % -5.2 % 89.6 % -15 % -19 % 21 % -36 % -2.7 % Mobileye N.V. nosto 37.74 70.00 8,178 7,498-3.4 % 4.5 % -6.5 % -4.5 % 32.41 46.45 64.48 36.5 37.2 48.9 12.3 25.2 % Parrot SA nosto 23.90 24.00 717 645-0.5 % -5.4 % -1.2 % 58.6 % 13.37 23.36 37.32 21.0 45.6 29.7 1.5 5.0 % Visteon Corporation nosto 106.57 130.50 4,351 3,699 1.6 % -5.3 % -8.5 % 2.0 % 95.11 105.01 121.65 11.9 16.8 33.6 1.6 4.9 % VOXX International Corporation nosto Class A 5.11 6.50 124 5.6 % -5.7 % -1.9 % -38.5 % 4.66 7.65 9.85 11.9 0.3 2.6 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13.1.2016, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 35.17 30.70 5,885 6,783 1.4 % 3.8 % 5.5 % 52.6 % 22.70 29.07 35.99 12.4 20.3 22.0 6.0 27.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.3 % 5.5 % 7.4 % 69.3 % 85 % 59 % 58 % 198 % 11.9 % Teliasonera AB nosto! 4.29 5.07 18,522 25,018-0.7 % -1.8 % -1.0 % -19.4 % 4.12 5.18 5.96 6.7 9.5 10.8 1.5 13.8 % TDC A/S nosto 33.53 39.00 27,226 53,418-2.6 % 1.0 % 1.4 % -30.1 % 31.69 44.64 54.05 5.8 13.2 10.7 1.4 12.9 % Tele2 AB Class B nosto 78.95 88.00 35,611 47,516-2.4 % -5.2 % -3.5 % -7.1 % 74.85 89.60 116.80 8.6 19.0 21.2 2.0 9.4 % Telenor ASA lasku 141.80 175.50 212,907 267,325-2.1 % -0.8 % -4.6 % -10.4 % 138.20 164.38 186.10 5.7 9.3 12.7 3.1 24.7 % Finnair Oyj nosto! 5.78 5.33 741 750-0.3 % 8.0 % 21.2 % 113.3 % 2.62 3.35 5.92 3.5 7.5 11.9 1.0 8.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.4 % 7.6 % 4.7 % 94.0 % 44 % 34 % 70 % -79 % -51.9 % Air France-KLM SA nosto! 7.70 7.05 2,311 6,750-0.7 % 2.8 % 19.1 % 1.1 % 5.52 6.99 8.49 2.7 8.5 8.1 12.0 148.1 % Deutsche Lufthansa AG lasku 14.35 15.00 6,666 9,197-2.1 % -3.9 % 7.7 % 0.3 % 10.25 13.02 15.53 2.5 4.8 5.3 1.0 18.3 % SAS AB nosto 26.60 26.00 8,751 8,977-2.6 % 2.3 % 22.6 % 56.5 % 13.95 17.14 28.80 2.1 3.4 7.6 1.1 14.5 % Fiskars Oyj Abp nosto 17.46 18.50 1,430 1,688 1.2 % -5.1 % -2.3 % -3.2 % 17.21 18.66 21.07 11.5 17.2 18.9 1.3 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % -3.8 % 1.0 % -10.5 % 41 % 75 % 36 % -35 % -7.2 % Rapala VMC Oyj lasku 4.70 5.00 183 278 0.4 % 1.3 % -0.6 % -1.1 % 4.50 5.06 5.85 8.2 10.6 13.8 1.4 9.8 % Acme United Corporation nosto 16.25 20.00 55 53 0.1 % -6.0 % -9.5 % -14.8 % 15.58 17.88 19.74 6.2 10.6 Scotts Miracle-Gro Company Class lasku A 64.38 76.00 3,961 4,876 1.4 % 0.5 % -3.9 % 3.2 % 58.11 64.18 72.26 9.4 10.7 16.2 SEB SA nosto 88.74 95.65 4,452 4,715 1.9 % -4.6 % -2.6 % 44.1 % 58.01 80.95 97.45 8.2 10.3 16.9 2.4 14.0 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 12.95 16.00 364 540 2.8 % 2.0 % 0.4 % 4.9 % 11.61 13.50 15.25 6.9 11.1 11.9 2.1 17.7 % Fortum Oyj nosto! 13.40 14.25 11,904 11,325-0.1 % -1.3 % 0.6 % -23.3 % 12.92 16.36 21.59 10.5 15.3 19.1 0.9 4.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.0 % 1.5 % 2.4 % -4.6 % 79 % 55 % 61 % -37 % -6.8 % E.ON SE nosto! 8.30 10.20 16,606 21,425 1.5 % -2.1 % 1.7 % -36.5 % 7.08 11.54 14.85 3.2 5.6 11.0 0.9 7.8 % Electricite de France SA lasku 11.96 15.00 22,965 65,979-4.4 % -6.7 % -8.6 % -44.3 % 11.59 19.68 24.89 3.9 8.1 6.9 0.6 8.8 % Endesa S.A. lasku 17.90 19.40 18,946 23,553-1.9 % -0.8 % -5.6 % 9.7 % 16.01 18.30 20.72 7.4 13.0 15.0 2.1 14.0 % Iberdrola SA nosto 6.25 6.68 39,631 65,462-2.5 % -3.7 % -3.7 % 13.5 % 5.35 6.18 6.71 8.3 14.6 15.3 1.1 6.9 % RWE AG nosto 11.03 12.50 6,681 11,972 0.7 % -0.7 % 2.7 % -52.3 % 9.13 17.98 25.54 2.1 3.9 10.3 0.6 6.2 % SSE plc lasku! 14.71 15.00 14,799 23,241-0.3 % -3.2 % 2.5 % -2.1 % 13.95 15.36 16.96 10.0 14.0 12.8 3.2 24.7 % F-Secure Oyj lasku 2.47 2.80 392 301 2.9 % -2.0 % -10.5 % 15.4 % 2.08 2.72 3.84 10.0 14.5 20.5 4.2 20.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.8 % 0.9 % -7.5 % -0.1 % 4 % 11 % -10 % 56 % 9.2 % Symantec Corporation nosto 20.65 24.00 13,950 11,747 1.4 % -1.1 % 5.1 % -18.3 % 19.07 22.66 27.32 8.3 10.5 17.8 1.5 8.6 % Trend Micro Incorporated nosto 4,690 5,100 657,974 534,042-3.2 % -4.6 % -11.0 % 49.4 % 3,080.0 4,317.3 5,450.0 10.9 15.5 27.7 3.8 13.7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13.1.2016, 17 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE HKScan Oyj Class A nosto 3.71 4.00 204 373-0.3 % -2.9 % -3.6 % 14.6 % 3.41 4.61 6.26 4.3 12.7 10.6 0.5 4.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % -1.6 % -1.7 % 13.4 % -42 % 5 % -22 % -54 % -2.7 % Atria Oyj Class A lasku 8.75 9.00 247 482 0.7 % -1.9 % -1.1 % 17.0 % 7.37 8.94 10.50 5.4 11.7 10.1 0.6 5.7 % Apetit Oyj nosto 12.55 13.00 79 87-0.2 % -0.9 % -2.7 % -11.8 % 12.43 13.94 16.80 6.3 10.9 14.0 0.6 4.6 % Raisio Oyj Class V nosto 4.18 5.10 690 725 1.2 % -0.9 % -1.9 % -1.6 % 3.89 4.22 4.50 10.8 13.7 16.5 1.8 11.1 % Huhtamaki Oyj lasku 33.47 35.00 3,607 4,044 2.0 % 2.0 % 3.0 % 52.7 % 21.78 29.38 34.90 10.9 15.4 18.0 3.2 17.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.2 % 2.6 % 5.0 % 45.4 % 27 % 26 % 18 % 23 % 0.8 % Bemis Company, Inc. nosto 44.62 48.00 4,282 5,514 0.7 % 0.6 % -1.2 % -2.7 % 38.91 45.16 49.44 9.0 12.4 16.2 3.0 18.8 % Rexam PLC lasku 6.11 6.10 4,307 5,470 1.9 % 1.2 % 2.1 % 37.4 % 4.25 5.53 6.13 9.2 12.8 15.0 2.4 16.0 % Sonoco Products Company lasku 38.83 44.00 3,919 4,867 0.0 % -3.3 % -6.9 % -12.8 % 34.68 43.02 47.94 7.4 11.2 14.6 2.4 16.7 % Kemira Oyj lasku 10.27 12.00 1,595 2,268 1.4 % -2.7 % -6.3 % 5.5 % 9.14 10.88 12.27 6.9 11.5 12.6 1.3 10.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.4 % 0.1 % -1.3 % 13.5 % -5 % 9 % -3 % -38 % -5.8 % Akzo Nobel N.V. nosto 59.20 69.50 14,659 15,770 2.7 % -1.1 % -3.4 % -0.5 % 54.07 64.99 75.45 7.2 10.1 13.7 2.2 15.9 % Ashland Inc. nosto 99.47 135.00 6,289 9,272 1.0 % -2.9 % -4.9 % -16.9 % 97.06 116.86 132.38 8.1 11.5 12.8 2.2 17.2 % BASF SE nosto 64.31 77.27 59,067 70,340 1.7 % -4.3 % -6.6 % -6.5 % 62.83 79.17 97.22 6.6 10.0 12.5 1.9 15.1 % Kesko Oyj Class B lasku 32.97 33.50 3,278 2,990 7.6 % 5.5 % 9.8 % 6.2 % 28.30 33.50 41.04 7.7 11.6 18.2 1.6 8.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 6.6 % 4.6 % 10.8 % 0.8 % -23 % -15 % 2 % -50 % -7.7 % Axfood AB lasku 141.30 137.00 29,655 28,330 0.6 % 1.2 % -2.8 % 19.8 % 110.68 135.40 165.70 11.2 15.6 21.0 6.1 29.2 % ICA Gruppen AB nosto 291.30 305.00 60,203 71,340 0.4 % -1.2 % -4.2 % -7.4 % 272.00 301.59 324.90 11.4 15.3 17.9 2.0 11.3 % Kingfisher Plc nosto 3.37 3.55 7,727 7,383 1.8 % 2.7 % 4.1 % 3.7 % 3.10 3.54 3.86 7.5 10.2 14.6 1.2 8.3 % Kone Oyj Class B nosto 37.49 38.00 19,697 18,032 2.4 % -0.6 % -2.3 % 0.8 % 31.50 38.56 44.35 13.0 13.9 19.7 7.5 37.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % 3.7 % 3.0 % -5.1 % 8 % 2 % -11 % 55 % 16.0 % Schindler Holding AG Pref lasku 154.50 160.00 17,296 14,921 1.6 % -4.2 % -5.3 % 5.9 % 124.90 156.14 171.10 12.0 13.7 22.1 4.8 21.7 % Konecranes Oyj nosto! 20.29 26.00 1,284 1,482-1.4 % -6.7 % -10.8 % -15.2 % 20.24 27.15 34.98 7.8 11.2 13.2 2.6 19.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.4 % -1.4 % -7.8 % -0.7 % 10 % 11 % 13 % 104 % 9.6 % Cargotec Oyj Class B lasku 31.88 39.00 2,062 2,628 1.3 % -2.9 % -2.3 % 30.8 % 23.70 32.02 37.37 7.4 9.7 11.5 1.4 12.4 % Columbus McKinnon Corporation nosto 16.64 26.50 334-1.1 % -6.6 % -12.2 % -34.9 % 16.30 22.44 27.66 8.5 Manitowoc Company, Inc. lasku 13.76 15.00 1,879 3,111 0.9 % -10.6 % -6.3 % -28.4 % 13.30 18.19 22.91 9.1 13.7 18.1 2.1 11.4 % PALFINGER AG lasku 25.00 31.00 940 1,314 1.5 % -5.3 % -3.0 % 15.6 % 20.07 25.44 28.30 8.6 11.5 12.8 1.7 13.3 % Terex Corporation lasku 16.42 22.00 1,782 2,874-0.2 % -8.6 % -13.3 % -31.2 % 15.68 23.01 29.32 5.1 6.8 8.0 0.8 10.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13.1.2016, 18 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! Hinta EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE TTS Group ASA nosto 2.80 8.00 242 536-2.4 % 2.2 % 19.1 % -39.1 % 2.10 4.45 5.40 5.3 8.8 11.5 0.3 2.7 % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Lassila & Tikanoja Oyj nosto 17.67 20.00 686 717-0.7 % -2.3 % 3.8 % 15.9 % 15.00 17.37 18.74 7.3 12.4 15.6 3.0 19.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.0 % 0.0 % 7.4 % -2.3 % 5 % -26 % -17 % 53 % 8.7 % Casella Waste Systems, Inc. Class nosto A 5.60 7.75 229 726-0.4 % -3.4 % -5.4 % 44.7 % 3.61 5.63 7.24 6.4 19.0 Shanks Group plc nosto 0.97 1.10 384 578 2.9 % -1.0 % -1.8 % -8.3 % 0.88 1.01 1.14 7.5 14.5 18.7 1.9 10.4 % Lemminkainen Corporation nosto 13.78 15.00 320 425 1.3 % 2.8 % 6.0 % 32.4 % 10.19 11.85 13.91 4.7 8.3 13.5 0.9 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.0 % 5.4 % 9.2 % 22.5 % -51 % -25 % 9 % -59 % -10.6 % YIT Oyj nosto 4.80 5.10 611 1,079 0.5 % -4.9 % -8.4 % 6.4 % 4.35 5.65 7.21 10.4 12.1 12.5 1.0 8.2 % SRV Yhtioet Oyj lasku 2.95 2.98 178 451 0.3 % -1.7 % 0.0 % 16.0 % 2.42 2.88 3.42 13.5 14.4 11.3 0.6 5.3 % JM AB nosto 233.10 265.00 17,523 16,830 0.7 % -3.8 % -6.6 % -7.6 % 201.60 249.04 314.80 8.8 8.8 12.8 3.1 24.3 % NCC AB Class B nosto 249.80 270.00 27,092 32,968 1.9 % -2.5 % -4.8 % -1.2 % 228.00 266.09 303.60 9.1 11.0 12.8 2.5 19.3 % Peab AB Class B lasku 61.15 66.50 18,103 21,045 0.7 % -3.8 % -2.5 % 6.7 % 55.20 64.42 74.70 7.6 9.8 11.8 1.9 16.1 % Veidekke ASA nosto 106.00 116.00 14,173 14,102 3.9 % 1.4 % 2.9 % 38.6 % 73.50 94.35 111.00 8.2 10.4 13.3 3.9 29.8 % Metso Oyj lasku 18.67 22.50 2,807 2,905-1.4 % -1.8 % -9.1 % -24.5 % 17.31 24.36 29.55 7.6 9.2 13.9 1.9 13.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % 1.9 % 0.4 % -6.9 % 3 % -8 % 15 % -11 % -2.8 % Atlas Copco AB Class A nosto 191.00 237.00 230,095 240,630-0.7 % -1.8 % -8.4 % -11.1 % 182.80 236.01 303.10 10.0 12.1 15.5 4.1 26.1 % FLSmidth & Co. A/S lasku 222.30 245.00 11,393 14,042-1.9 % -0.7 % -5.0 % -20.6 % 213.00 282.88 343.00 6.8 9.9 11.5 1.4 11.9 % Sandvik AB lasku 68.25 85.65 85,612 112,290 0.7 % -3.9 % -11.1 % -7.5 % 66.85 87.16 107.90 7.5 10.9 13.2 2.2 16.8 % Terex Corporation lasku 16.42 22.00 1,782 2,874-0.2 % -8.6 % -13.3 % -31.2 % 15.68 23.01 29.32 5.1 6.8 8.0 0.8 10.4 % Metsae Board Corporation Class nosto B 7.01 7.00 2,481 2,796 2.7 % 4.7 % 10.3 % 53.8 % 4.47 5.77 7.05 8.3 12.1 15.2 2.2 14.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.0 % 7.6 % 12.4 % 55.2 % 15 % -93 % 33 % 32 % 51.2 % Stora Enso Oyj Class R nosto 8.07 9.50 6,365 9,536 1.8 % -0.1 % -2.5 % 6.5 % 6.58 8.75 10.95 6.6 10.1 11.0 1.1 9.6 % UPM-Kymmene Oyj nosto 16.69 16.50 8,908 10,876 0.8 % 0.4 % 0.0 % 18.7 % 13.19 16.45 19.26 7.4 11.5 12.8 1.1 8.3 % Holmen AB Class B nosto 250.70 270.00 21,210 25,818 0.8 % -0.9 % -4.7 % -9.5 % 218.00 263.74 307.80 8.2 13.4 14.9 1.0 6.4 % International Paper Companynosto 36.35 46.00 15,070 22,737-0.1 % -4.3 % -4.7 % -31.7 % 35.78 47.63 57.90 5.6 8.7 9.5 3.1 33.0 % Norske Skogindustrier ASA lasku 2.21 2.00 420 7,985-3.9 % -16.6 % -6.8 % -53.4 % 1.86 3.54 7.39 10.4 974.2 2.0-297.5 % Sappi Limited nosto 66.81 64.77 36,174 61,685 4.7 % 4.2 % 6.3 % 60.8 % 36.10 49.09 69.16 5.4 8.8 8.9 1.7 18.6 % Neste Corporation lasku! 27.04 29.00 6,933 7,966 0.2 % -1.0 % 4.4 % 30.3 % 20.35 23.85 27.78 6.8 9.5 11.6 2.0 17.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % 3.4 % 5.0 % -3.4 % 45 % 7 % 8 % 96 % 6.1 % ERG S.p.A. nosto 11.93 14.25 1,793 3,406 2.7 % -2.5 % -3.3 % 31.7 % 8.91 11.87 13.65 7.4 16.7 19.2 1.0 5.3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13.1.2016, 19 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Hellenic Petroleum SA nosto 3.89 6.40 1,189 2,372 0.8 % -6.0 % 0.3 % 4.6 % 3.35 4.40 5.65 3.6 5.0 5.5 0.6 11.0 % Saras S.p.A. lasku 1.69 2.30 1,607 1,560-0.1 % 1.1 % 3.2 % 110.7 % 0.79 1.69 2.55 3.0 5.1 8.5 1.5 17.3 % Renewable Energy Group, Inc.nosto 8.18 11.25 379-0.7 % -9.9 % -2.4 % -11.9 % 7.06 9.29 12.80 9.8 Nokia Oyj nosto 6.90 7.90 37,569 30,789 0.1 % 3.2 % 9.2 % 7.6 % 4.91 6.52 7.87 15.6 17.8 20.8 2.6 12.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % 2.5 % 3.0 % 1.8 % 159 % 114 % 50 % -9 % -7.6 % Alcatel-Lucent SA lasku 3.77 4.43 10,649 9,681 1.3 % 2.8 % 9.8 % 31.9 % 2.65 3.41 4.57 5.6 8.3 14.8 4.1 27.3 % LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 78.50 97.50 258,845 235,037 0.6 % -1.4 % 2.6 % -20.3 % 75.30 92.00 120.00 6.5 8.3 12.9 1.7 13.0 % Nokian Renkaat Oyj nosto 29.83 31.25 4,018 3,800 1.7 % -0.7 % -9.2 % 46.9 % 19.23 28.79 37.57 9.6 12.3 16.7 3.0 17.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.8 % 3.8 % -2.3 % 42.8 % 83 % 68 % 52 % 51 % 0.6 % Bridgestone Corporation nosto 3.89K 4.90K 3159K 3062K -2.1 % -3.7 % -9.7 % -8.5 % 3.75K 4.54K 5.18K 4.0 5.5 8.7 1.2 13.8 % Continental AG nosto 205.20 229.00 41,041 43,241 1.9 % -5.3 % -4.2 % 16.6 % 169.45 210.62 234.25 6.5 9.1 13.2 2.7 20.5 % Nordea Bank AB nosto 90.00 104.99 364,496 0.9 % -0.8 % 0.8 % 2.2 % 86.40 102.35 115.50 10.8 1.2 11.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.4 % 2.0 % 0.8 % 5.1 % -4 % -9 % -0.6 % Pohjola Bank Plc Class A lasku Danske Bank A/S lasku 183.80 219.50 185,384 1.4 % -0.6 % 4.0 % 14.9 % 155.50 191.70 218.00 10.4 1.1 10.8 % Skandinaviska Enskilda Banken lasku! AB Class 82.65 A 101.00 181,406 0.4 % -4.7 % -1.4 % -11.8 % 80.75 98.76 111.50 10.3 1.2 11.9 % Svenska Handelsbanken AB Class lasku A 105.30 115.00 201,031-0.3 % -3.0 % -2.9 % -11.3 % 101.50 124.88 142.00 12.7 1.5 11.7 % Swedbank AB Class A nosto! 178.40 205.00 201,950 0.7 % -3.0 % 0.2 % -3.6 % 175.00 196.92 223.90 11.2 1.5 13.7 % Olvi Oyj Class A nosto 21.21 22.75 440 478 0.5 % -2.3 % -3.9 % -4.5 % 20.62 23.84 27.20 8.2 11.7 13.5 2.0 15.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.5 % 0.5 % -7.0 % -29.9 % -12 % -22 % -20 % -22 % 1.0 % Carlsberg A/S Class B lasku 569.50 571.00 87,825 117,602-1.6 % -6.6 % -0.4 % 20.4 % 468.40 570.91 652.50 8.9 13.4 17.4 1.7 9.6 % Harboes Bryggeri A/S lasku 110.00 120.00 660 794-2.2 % -3.1 % 6.3 % 31.7 % 82.00 102.07 120.00 5.5 13.8 13.3 0.7 5.0 % Royal Unibrew A/S lasku 274 303 15,216 16,626 3.9 % 1.2 % 3.3 % 24.1 % 210.60 243.70 310.00 13.4 17.6 19.8 5.4 27.5 % Oriola-KD Oyj Class B lasku 4.13 4.85 749 759 0.5 % -3.3 % 0.5 % 26.5 % 2.84 4.08 4.60 8.7 11.6 15.6 3.4 22.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % -3.2 % 0.4 % 33.6 % Celesio AG nosto 24.63 5,004 0.2 % 0.0 % 0.1 % -7.0 % 24.41 26.03 28.26 Orion Oyj Class B lasku 29.90 29.00 4,212 4,177 1.4 % -4.6 % -1.7 % 12.1 % 26.03 31.64 38.86 14.3 16.5 20.9 7.5 35.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.1 % 1.4 % -4.5 % -22.2 % -19 % -53 % -40 % 61 % 16.8 % AstraZeneca PLC lasku 43.24 49.24 54,661 59,901 1.6 % -5.2 % -0.1 % -7.5 % 37.46 43.96 49.32 11.3 13.1 15.1 4.4 28.8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13.1.2016, 20 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 7/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! Hinta EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE H. Lundbeck A/S nosto 223.70 220.00 44,136 45,755-1.0 % -6.8 % 5.8 % 76.0 % 121.70 166.84 246.70 23.7 57.6 54.6 5.0 9.1 % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Outokumpu Oyj nosto 2.43 3.45 1,010 2,571-1.0 % -6.2 % -6.0 % -47.7 % 1.98 4.47 8.24 6.2 16.8 40.0 0.5 1.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.5 % 5.4 % 1.5 % -16.9 % 19 % 66 % 237 % -28 % -3.6 % Acerinox SA nosto 8.12 12.47 2,164 2,896-3.8 % -13.6 % -10.2 % -35.3 % 7.70 11.94 16.81 6.5 10.8 14.6 1.2 8.1 % Aperam SA nosto 29.11 39.29 2,272 2,407-1.1 % -8.4 % -2.9 % 19.3 % 21.25 32.48 41.66 4.5 6.5 10.2 0.8 8.2 % ArcelorMittal SA lasku! 3.21 6.05 5,338 19,798-3.9 % -18.8 % -10.8 % -62.4 % 3.20 7.48 10.63 4.3 11.0 0.2-0.5 % POSCO nosto 160K 225K 13950K 33413K -0.9 % -5.3 % -5.9 % -44.9 % 159K 216K 293K 5.6 12.2 10.9 0.3 3.0 % Outotec Oyj nosto 3.15 4.00 577 653 0.7 % -2.7 % -11.0 % -33.0 % 3.00 5.03 6.85 6.8 10.0 14.9 1.3 8.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.3 % -1.4 % -3.9 % -10.4 % -6 % 6 % 17 % -21 % -4.1 % Metso Oyj lasku 18.67 22.50 2,807 2,905-1.4 % -1.8 % -9.1 % -24.5 % 17.31 24.36 29.55 7.6 9.2 13.9 1.9 13.5 % FLSmidth & Co. A/S lasku 222.30 245.00 11,393 14,042-1.9 % -0.7 % -5.0 % -20.6 % 213.00 282.88 343.00 6.8 9.9 11.5 1.4 11.9 % PKC Group Oyj lasku 15.16 21.50 365 407-0.5 % -7.4 % -6.8 % -15.2 % 15.15 18.87 23.37 4.9 8.2 10.4 2.1 20.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % 6.1 % 10.7 % 23.3 % -30 % -23 % -1 % -33 % -3.8 % Accuride Corporation nosto 1.14 1.95 55 353-6.6 % -27.4 % -47.5 % -75.4 % 1.12 3.65 5.47 4.9 11.7 7.6 0.9 12.5 % Allison Transmission Holdings, lasku Inc. 23.66 34.00 4,047 6,179-0.5 % -7.6 % -5.8 % -28.2 % 23.41 29.49 33.39 9.0 12.3 16.5 3.8 23.1 % Commercial Vehicle Group, Inc. nosto 2.35 4.00 70-0.4 % -13.0 % -18.7 % -63.3 % 2.29 5.24 7.50 9.7 Meritor, Inc. nosto 7.22 10.00 659 1,423 2.4 % -8.6 % -11.1 % -52.1 % 7.05 12.32 15.23 4.2 6.0 4.3 Stoneridge, Inc. lasku 11.82 16.00 330-2.5 % -12.4 % -14.1 % -1.9 % 10.18 12.39 15.74 10.0 2.4 24.1 % WABCO Holdings Inc. nosto 89.29 120.00 5,121 5,102-0.2 % -11.7 % -7.8 % -10.3 % 87.92 114.19 133.31 10.0 12.6 14.6 5.4 37.2 % Ponsse Oyj lasku 18.12 18.50 507 535 1.8 % 0.7 % -1.5 % 51.1 % 11.72 15.38 19.77 8.4 9.9 13.0 3.9 29.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.3 % 6.3 % 5.4 % 72.8 % -40 % -53 % -13 % 54 % 14.1 % Deere & Company nosto 74.52 78.50 23,600 55,472 0.5 % -2.6 % -3.4 % -12.8 % 71.85 85.88 98.23 21.4 32.3 17.4 4.0 23.0 % Komatsu Ltd. nosto 1.78K 2.05K 1729K 2050K -3.6 % -8.6 % -10.5 % -30.6 % 1.72K 2.26K 2.66K 6.6 10.1 12.6 1.0 8.0 % Poeyry Oyj lasku 3.60 4.00 215 238 2.9 % -0.3 % -4.9 % 18.9 % 2.75 3.53 4.16 10.3 13.6 23.9 1.9 8.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.5 % 2.1 % -1.5 % 8.9 % 20 % 20 % 70 % -9 % -7.0 % Etteplan Oyj lasku 4.68 5.00 97 111 0.2 % -3.1 % -2.5 % 54.5 % 3.01 4.20 4.94 7.7 11.1 13.0 2.7 20.5 % AF AB Class B lasku 138.25 135.50 10,793 11,751 0.5 % 0.2 % 4.9 % 9.5 % 107.00 122.44 148.50 11.6 12.9 16.3 2.3 14.3 % Arcadis NV nosto 17.73 26.50 1,488 1,813-0.7 % -2.7 % -15.5 % -30.0 % 16.31 24.76 31.37 5.9 8.0 8.6 1.4 16.7 % Jacobs Engineering Group Inc.lasku 39.06 48.00 4,807 4,606 1.7 % -5.5 % -6.7 % -4.2 % 36.05 42.01 48.25 6.3 7.7 12.3 1.0 8.1 % Sweco AB Class B lasku 123.30 143.11 14,835 16,478 0.0 % -0.7 % 2.5 % 20.0 % 100.13 112.67 133.50 11.5 16.9 20.1 3.0 15.0 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä