SIJOITUSSTRATEGIOISTA

Transkriptio

1 SIJOITUSSTRATEGIOISTA Veronmaksajien VERO 2012 / Pörssisäätiön Sijoituskoulu Marina Congress Center Kim Lindström Cardia Invest Oy Ab Puh Mob kim.lindstrom@cardia.fi

2

3 ERILAISIA SIJOITUSSTRATEGIOITA Passiivinen sijoittaminen Indeksisijoittaminen Buy and hold ( Osta ja unohda )

4 PÖRSSIOSAKKEIDEN PITKÄN AIKAVÄLIN KOKONAISTUOTTO KORKOA KOROLLE VUOSITTAIN PROSENTTEINA (31.12.) Sijoitusaika 51 vuotta (31.12.) Sijoitusaika 21 vuotta Osingot 8 6 Arvonnousu 4 Inflaatio 2 0 Helsinki Tukholma New York Helsinki Tukholma New York Osinkojen osuus osittain arvioitu tuottoindeksien puuttumisen vuoksi; käytetyt indeksit: OMXHCAP, OMXS, Standard & Poor's 500

5 ERILAISIA SIJOITUSSTRATEGIOITA Passiivinen sijoittaminen Indeksisijoittaminen Buy and hold ( Osta ja unohda ) Nopeatempoinen osakekauppa, pelaaminen (ilman valttikortteja) Algoritmi- eli robottikauppa (high frequency trading) Momentum-sijoittaminen ( hypätään mukaan kiihtyvään junaan ) Kantaa ottava sijoittaminen, lähtökohtana kokonaistaloudellinen kehitys Asset allocation (sijoitusomaisuuden hajautus eri kohteisiin) Top down (markkina-alueiden ja toimialojen valinta) Kantaa ottava sijoittaminen, osakepoiminta (stock picking, bottom up) Kasvusijoittaminen (kohteina usein glamour stocks ) Arvosijoittaminen

6 MITÄ TARKOITETAAN ARVOSIJOITTAMISELLA? Sijoittajien laumakäyttäytymisen vuoksi pörssikurssit saattavat poiketa rajusti yritysten todelliseen sisäiseen arvoon verrattuna. Suosikkiosakkeet ylihinnoitellaan, hyvätkin unohdetut osakkeet alihinnoitellaan. Tunteidensa ohjaamina sijoittajat syyllistyvät lukuisiin käyttäytymisvirheisiin. Arvosijoittaja hinnoittelee osakkeet yritysostajan tapaan, pyrkii hyötymään sijoittajien käyttäytymisvirheistä sekä menee vastavirtaan sijoittajalaumaan nähden. Arvosijoittaja painottaa olemassa olevaa kassavirtaa ja osingonmaksukykyä ylisuurten kasvuodotusten asemesta. Arvosijoittaja suosii yhtiön nettovarallisuuteen, tuloksentekokykyyn ja osingonjakoon nähden aliarvostettuja osakkeita. Rahoitustutkijat ovat todistaneet, että arvosijoittaminen johtaa keskimääräistä parempaan sijoitusmenestykseen pitkällä aikavälillä. Monet huippusijoittajat (mm. Warren Buffett) ovat arvosijoittajia. Ylituotto toteutuu nimenomaan pitkällä aikavälillä.

7 SIJOITTAJAN KÄYTTÄYTYMISVIRHEET Sijoittajan käyttäytymisvirheiden tunnistaminen ja hyödyntäminen (behavioural finance), on rahoitusteorian uusi haara ja arvosijoittamisen alalaji Tyypillisiä käyttäytymisvirheitä: Sijoittajien laumailmiö, sopuliliikehdintä, on erityisen vahva ammattisijoittajilla (sosiaalinen paine esimiesten ja asiakkaiden puolelta, pelko työpaikasta) Taipumus ekstrapoloimiseen ( kaikki jatkuu ennallaan ) Kasvuodotusten ylikorostus ja niihin liittyvä katteeton optimismi (glamour-lisä) Sijoittajan ylisuuri itseluottamus ( arvasinhan minä... ), virheitä ei tunnusteta Kurssitappiosta johtuva ahdistus suurempi kuin kurssivoiton tuoma mielihyvä

8 ERILAISIA SIJOITUSSTRATEGIOITA Passiivinen sijoittaminen Indeksisijoittaminen Buy and hold ( Osta ja unohda ) Nopeatempoinen osakekauppa, pelaaminen (ilman valttikortteja) Algoritmi- eli robottikauppa (high frequency trading) Momentum-sijoittaminen ( hypätään mukaan kiihtyvään junaan ) Kantaa ottava sijoittaminen, lähtökohtana kokonaistaloudellinen kehitys Asset allocation (sijoitusomaisuuden hajautus eri kohteisiin) Top down (markkina-alueiden ja toimialojen valinta) Kantaa ottava sijoittaminen, osakepoiminta (stock picking, bottom up) Kasvusijoittaminen Arvosijoittaminen Osakkeen valinnan lisäksi pyrkimys ajoituksen optimoimiseen Tekninen analyysi Fundamentaalianalyysi (tunnuslukujen analysointi) Vastavirtaan sijoittaminen (arvosijoittamisen alalaji) Average down -strategia (keskihankintahinnan alentaminen) Trendianalyysi

9

10