90 vakuuttavaa vuotta

Transkriptio

1 90 vakuuttavaa vuotta Vuosikertomus 2010

2 Vuosikertomus Sisältö Vuosikokoukset 3 Eläkekassa ja Vakuutusyhtiö lyhyesti 4 Avainlukuja 5 Toimitusjohtajan katsaus 6 Valion Eläkekassa 7-22 Toimintakertomus 8-13 Tuloslaskelma 14 Tase 15 Tilinpäätöksen liitetiedot Tilintarkastuskertomus ja hallintoneuvoston lausunto 22 Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö Toimintakertomus Tuloslaskelma 26 Tase 27 Tilinpäätöksen liitetiedot Tilintarkastuskertomus ja hallintoneuvoston lausunto 32 Hallinto ja asiantuntijat Henkilökunta 36 Riskienhallinta 37 Tilinpäätöskäsitteitä 38 Vuosikokoukset Valion Eläkekassan varsinainen kassankokous sekä Valion Keskinäisen Vakuutusyhtiön varsinainen yhtiökokous pidetään torstaina 7. huhtikuuta 2011 klo 9.00 alkaen Valio Oy:n pääkonttorin auditoriossa, Meijeritie 6, Helsinki. Viralliset tilinpäätökset ovat nähtävissä kassan ja vakuutusyhtiön toimistossa, Meijeritie 4, Helsinki. 3

3 Valion Eläkekassa ja Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö Valion Eläkekassa (VEK, perustettu 1920) Eläkekassan A-osasto myöntää säännöissään tarkemmin määriteltyjä vanhuus-, työkyvyttömyys-, työttömyysja perhe-eläkkeitä sekä sairaus- ja hautausavustuksia. A-osastoa ei ole suljettu. Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö (VKV, perustettu 1920) Yhtiö harjoittaa lakisääteistä tapaturmavakuutusta ja salmonellavakuutusta. Vuonna 2010 päättyneitä vakuutuslajeja ovat omaisuus-, matkatapaturma- ja jälleenvakuutus. Eläkekassan B-osasto myöntää työntekijän eläkelaissa (TyEL) säädettyä vähimmäiseläketurvaa vastaavia vanhuus-, osa-aika-, työkyvyttömyys-, työttömyys- ja perhe-eläkkeitä sekä työeläkekuntoutusta. Vakuutettuja ovat kaikki osakkaiden palveluksessa olevat työntekijän eläkelain piiriin kuuluvat henkilöt. Valion Eläkekassa ja Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö ovat kaksi oikeudellisesti itsenäistä yritystä, jotka hoitavat Valio Oy:n ja sen yhteistyömeijereiden, Pellervo-Seuran ja eräiden muiden osakasyritystensä vakuutuspalveluja. Eläkekassa ja vakuutusyhtiö eivät muodosta konsernia eikä niillä ole tytär- tai sisaryhtiösuhteita. 4

4 Avainlukuja Vuosi VEK, A-osasto, lisäeläkevakuutus Työnantajien lukumäärä Jäsenten lukumäärä Jäsenten palkat (Milj. ) Jäsenmaksu, % palkoista 0,5 1,0 0,5 0,5 0,5 Kannatusmaksu, % palkoista 3,0 5,0 5,0 3,0 1,0 Eläkevastuu (Milj. ) Maksetut eläkkeet (Milj. ) Eläkkeiden lukumäärä vuoden lopussa VEK, B-osasto, TyEL-vakuutus Työnantajien lukumäärä Vakuutettujen lukumäärä Vakuutettujen palkat (Milj. ) Vakuutusmaksut jäsenten TyEL-maksu, % palkoista 4,5-5,7 4,3-5,4 4,1-5,2 4,3-5,4 4,3-5,4 osakkaiden TyEL-maksu, % palkoista 16,2 14,2 16,2 12,7 12,7 valtakunnallinen suurtyönantajien TyEL-maksu % 16,7-17,3 16,6-17,6 16,8-17,8 16,5-17,1 15,9-18,2 Eläkevastuu (Milj. ) Vakavaraisuusaste, % 64,41 51,32 36,57 47,64 50,38 Vakavaraisuusasema (z-luku) 4,11 4,39 4,43 3,09 3,66 Maksetut eläkkeet (Milj. ) Eläkkeiden lukumäärä vuoden lopussa VKV, lakisääteinen tapaturmavakuutus Vakuutusten lukumäärä Vakuutettujen lukumäärä, keskimäärin Vakuutettujen palkat (Milj. ) Vakuutusmaksut, % palkoista 0,97 0,64 2,05 0,35 0,82 Vahinkojen lukumäärä Vahinkotiheys, % 8,4 8,4 10,2 10,4 10,4 Maksetut korvaukset (Milj. ) 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 5

5 Toimitusjohtajan katsaus Lokakuun 18. päivänä 1920 viisikymmentäyksi osuusmeijeriä perustivat Meijeriväen Keskinäisen Vakuutusyhtiön. Sen kolmella osastolla hoidettiin tapaturma-, sairaussekä vanhuus-, työkyvyttömyys-, leski- ja orpoeläkevakuutuksia. Yhdeksänkymmenen vuoden aikana on yhteiskunta, osakaskunta ja sen myötä yhtiön toiminta muuttunut merkittävästi. Koko ajan on yhteistyömme osakkaiden ja vakuutettujen kanssa ollut saumatonta ja tuloksekasta. Hyvä perusta tälle on ollut se, että olemme olleet osakkaille kaiken aikaa taloudellisesti edullinen vaihtoehto. Näin aiomme olla jatkossakin. Valion Eläkekassan ja Valion Keskinäisen Vakuutusyhtiön 90. toimintavuosi oli hyvä. Kassan perimät maksut olivat selkeästi pienemmät kuin alalla yleensä. Myös kassan vakavaraisuus oli erinomainen. Perustamisen vuosipäivänä ostimme hotelli Marskin kiinteistön, jossa toimi sen valmistuttua mm. Valion baari. Kassan osakkaiden määrä pysyi ennallaan ja on 17. Eläkkeitä maksettiin saman verran kuin edellisenä vuonna eli yhteensä 93 milj. euroa. Eläkepäätösten määrä laski selvästi. Työkyvyttömyys- ja työttömyyseläkepäätösten määrät vähenivät eniten. Keskimääräinen eläkkeellesiirtymisikä oli 62,2 (60,8) vuotta, kun se oli Suomessa 60,4 (59,8) vuotta. Eläkekassan sijoitustoiminnan nettotuotto tuloslaskelmassa oli 52,6 (53,3) milj. euroa. B-osaston nettotuottoprosentti käyvin arvoin oli 13,9 (13,6) prosenttia. Osakkaiden TyEL-maksuprosentti oli 16,2. Vakavaraisuutta vahvistettiin kartuttamalla lisävakuutusvastuuta 15,1 milj. eurolla. Edellisenä vuonna sitä lisättiin 33 milj. euroa, johon sisältyi 15 milj. euron suuruinen kertamaksu. Ilman vakavaraisuussäännöstön määräaikaista helpotusta B-osaston toimintapääoma oli 57,8 (45,3) prosenttia vastuuvelasta ja 3,7 (3,9) -kertainen vakavaraisuusrajaan verrattuna. Vastaava prosentti vaihteli työeläkeyhtiöillä välillä 16,6-25,7 prosenttia. Kevennetyin vakavaraisuussäännöksin laskettu toimintapääoma oli 64,4 (51,3) prosenttia vakavaraisuuslaskennassa käytettävästä vastuuvelasta ja 4,1 (4,4) -kertainen vakavaraisuusrajaan verrattuna. Vakuutusyhtiölle ilmoitettiin kertomusvuonna tapaturmia ja ammattitauteja edellisvuotista vähemmän. Työmatkoilla sattuneiden tapaturmien osuus laski vuodesta 2009 neljänneksen ja niiden osuus työkyvyttömyyspäivistä oli 20 prosenttia. Vakuutusyhtiön sijoitustoiminnan nettotuotto kirjanpitoarvoin oli 0,9 (1,3) milj. euroa. Nettotuottoprosentti käyvin arvoin oli 12,1 (9,9). Lakisääteisen tapaturmavakuutuksen maksuprosentti palkoista oli 0,97 (0,64). Alkanut vuosi on positiivisen haastava. Tärkein tavoitteemme on, että työnantajan TyEL-maksu on selkeästi yleistä maksutasoa alempi. Aiomme myös pitää vakavaraisuutemme edelleen parempana kuin yhtiöillä keskimäärin. Kiitän kaikkia yhteistyökumppaneitamme sekä osaavaa, sitoutunutta ja ammattitaitoista henkilökuntaamme tuloksekkaasta yhteistyöstä. Jatketaan samalla tavalla. Heikki Halkilahti 6

6 Valion Eläkekassa Kassan 90. toimintavuosi Valion Eläkekassa

7 Toimintakertomus Toimintapiiri Eläkekassassa oli vuoden 2010 lopussa 17 osakasta. Osakaskunnassa ei kertomusvuonna tapahtunut muutoksia. A-osasto Jäsenet Naiset Miehet Yhteensä Jäseniä Jäseniä A-osaston jäsenmäärään lasketaan ne työntekijät, joille osakkaat ovat järjestäneet lisäedun sekä henkilöt, jotka ovat säilyttäneet lisäedun sääntöjen mukaisen jatkojäsenyyden perusteella. A-osastoa ei ole suljettu. Työnantajat voivat edelleen ilmoittaa säännöissä lueteltuihin henkilöstöryhmiin kuuluvia toimihenkilöitä uusiksi jäseniksi. B-osasto Jäsenet Naiset Miehet Yhteensä Lukumäärä Lukumäärä B-osaston jäseniä ovat kaikki osakkaiden palveluksessa olevat TyEL-vakuutettavat työntekijät sekä osakkaiden TyEL-vakuutetut hallintohenkilöt. Vakuutustoiminta A-osasto A-osastossa annettiin toimintavuoden aikana yhteensä 103 eläkepäätöstä. Luku sisältää myös muutos-, hylkäys- ja määräaikaisten eläkkeiden jatkamista koskevat päätökset. Osavanhuuseläkeoikeutta käytti kuusi henkilöä. Naiset jäivät A-osaston vanhuuseläkkeelle keskimäärin 60 vuoden iässä ja miehet 61 vuoden iässä. Uudet eläke- ja avustuspäätökset Lukumäärä (kpl) Vanhuuseläke, uudet Työkyvyttömyyseläke Työttömyyseläke Perhe-eläke Yhteensä Sairausavustus Hautausavustus Yhteensä Kaikki yhteensä Vanhuuseläkkeeksi on muutettu yhteensä kahdeksan työkyvyttömyys- ja työttömyyseläkettä vuoden 2010 aikana. Sairausavustuksia maksettiin jäsenille yhteensä 1150 (379) päivältä. 8 Valion Eläkekassa

8 Maksetut eläkkeet ja avustukset euroa Vanhuuseläke Työkyvyttömyyseläke Työttömyyseläke Perhe-eläke Yhteensä Sairausavustus Hautausavustus Yhteensä Kaikki yhteensä B-osasto Uusia TyEL- eläkkeitä myönnettiin kaikkiaan 239 mikä on 18 prosenttia vähemmän kuin edellisenä vuonna. Vanhuuseläkkeelle siirtyi 104 henkilöä eli 15 vähemmän kuin vuonna Suoraan työsuhteesta vanhuuseläkkeelle jäi 45 henkilöä ja loput olivat vapaakirjaeläkkeitä ja niitä, jotka olivat olleet jo A-osaston vanhuuseläkkeellä. Työttömyyseläkkeelle hakeutuminen loppui lähes kokonaan. Tämä johtuu siitä, että työttömyyseläke lakkaa kokonaan ja vuonna 1949 syntyneet on viimeinen ikäluokka mikä voi työttömyyseläkkeelle päästä. Osaaikaeläkkeiden lukumäärän kasvu kertoo osaltaan siitä, että työnantajilla on ollut tarjota osa-aikatyötä. Eläketurvakeskuksen selvityksen mukaan osa-aikaeläkkeellä olevat työskentelevät noin puolitoista vuotta pidempään kuin työssä täysiaikaisesti jatkavat ikätoverinsa. Kuntoutustapauksista enemmistö oli työkokeiluja mutta mukana on myös uudelleen koulutustapauksia. Ammatillisella kuntoutuksella parannetaan työn tekemisen edellytyksiä silloin, kun työntekijä ei enää voi jatkaa entisessä työssään. Tavoitteena on siirtää tai estää odotettavissa olevaa työkyvyttömyyttä. Ensin selvitetään voiko työntekijä jatkaa entisessä työssään työjärjestelyjen avulla tai muissa tehtävissä. Tämä voidaan toteuttaa työkokeilulla. Muita ammatillisen kuntoutuksen keinoja on koulutus ja kurssitus. Ammatillisella kuntoutuksella voidaan siirtää tai ehkäistä kalliita työkyvyttömyyseläkkeitä. Toimintavuoden aikana ei annettu merkittäviä lainmuutoksia. Vuonna 2010 miehet jäivät keskimäärin 61,7 (59,5) vuoden iässä eläkkeelle ja naiset 62,6 (61,5) vuoden iässä. Miesten ja naisten yhteenlaskettu keskimääräinen eläkkeellesiirtymisikä on 62,2 (60,8) vuotta. Eläketurvakeskuksen tiedotteen mukaan eläkkeellesiirtymisikä nousi Suomessa ensimmäistä kertaa yli 60 vuoden ollen 60,4 vuotta. Toimintavuoden aikana annettiin yhteensä 385 eläkepäätöstä. Lukuun sisältyvät uusien eläkkeiden lisäksi ennakko-, muutos-, hylkäys- ja määräaikaisten eläkkeiden jatkamista koskevat päätökset. Eläkkeiden arviolaskelmia tehtiin 78. Työeläkeotteita lähetettiin 7384 kappaletta. Maksussa olevia eläkkeitä tarkistetaan vuosittain työeläkeindeksillä. Vuonna 2010 eläkkeet nousivat 0,26 prosenttia ja työeläkeindeksin pisteluku oli Valion Eläkekassa

9 Uudet eläkepäätökset Lukumäärä (kpl) Vanhuuseläke, uudet Varhennettu vanhuuseläke Työkyvyttömyyseläke Yksilöllinen varhaiseläke Työttömyyseläke Osa-aikaeläke Kuntoutusraha/-korotus Perhe-eläke Yhteensä Lisäksi vanhuuseläkkeeksi vuoden 2010 aikana muutettiin 177 (96) eläkettä. Tuki- ja liikuntaelinsairauksien perusteella myönnettiin noin 40 prosenttia työkyvyttömyyseläkkeistä. Mielenterveyshäiriöiden osuus laski merkittävästi edellisestä vuodesta. Vuonna 2009 niiden osuus oli 33 prosenttia. Hermoston, aistimien ja verenkiertoelinten sairauksien perusteella myönnettiin 26 prosenttia työkyvyttömyyseläkkeistä. Muihin sairauksiin kuuluvat mm. kasvaimet ja aineenvaihduntasairaudet. Myönnetyt työkyvyttömyyseläkkeet kpl diagnoosin mukaan ( % ) Tuki- ja liikuntaelimet 39 % Hermosto, aistimet, verenkiertoelimet 26 % Mielenterveys 13 % Muut 22 % Miehet jäivät työkyvyttömyyseläkkeelle keskimäärin 55,5 (48,4) vuoden iässä ja naiset 58,9 (54) vuotiaina. Molempien sukupuolten osalta työkyvyttömyyseläkkeelle siirryttiin selvästi iäkkäämpänä kuin edellisenä vuonna. Maksetut eläkkeet euroa Vanhuuseläke Varhennettu vanhuuseläke Työkyvyttömyyseläke Yksilöllinen varhaiseläke Työttömyyseläke Osa-aikaeläke Kuntoutusraha/-korotus Perhe-eläke Yhteensä Valion Eläkekassa

10 Eläkkeiden lukumäärä eläkelajeittain ( kpl ) 5) 6) 7) 4) 3) 1) 1) Vanhuuseläke kpl 2) Työttömyyseläke 88 kpl 3) Perhe-eläke kpl 4) Osa-aikaeläke 37 kpl 2) 5) Työkyvyttömyyseläke 532 kpl 6) Kuntoutusraha 9 kpl 7) Varhennettu vanhuuseläke 595 kpl Sijoitustoiminta Eläkekassan sijoitusomaisuuden kirjanpitoarvo oli tilikauden lopussa 737,3 (696,8) milj. euroa, josta A-osaston osuus oli 208,8 (214,9) milj. euroa ja B-osaston 528,5 (481,8) milj. euroa. Sijoitustoiminnan nettotuotto tuloslaskelmassa oli 52,6 (53,3) milj. euroa. Arvonalennusten ja palautuneiden arvonalennusten nettovaikutus lisäsi nettotuottoja 5,8 (14,1) milj. euroa ja arvostuserot kasvoivat arvopapereiden osalta 76,7 milj. euroa. Lainat Lainojen yhteismäärä oli tilikauden lopussa 51,4 (121,2) milj. euroa, mikä on 7 (17) prosenttia sijoitusomaisuudesta. A-osaston lainat olivat 32,4 (43,0) milj. euroa ja B-osaston 19,0 (78,1) milj. euroa. Pitkäaikaisia lainoja oli vuoden lopussa 43,0 (112,3) milj. euroa. Lyhytaikaiset lainasaamiset olivat tilinpäätöksessä 8,4 (8,8) milj. euroa. Kiinteistösijoitukset Kiinteistösijoitusten kirjanpitoarvo oli vuoden lopussa 201,5 (138,3) milj. euroa, mikä oli 27,3 (19,8) prosenttia sijoitusomaisuudesta. Suoraan omistettuja kiinteistöjä oli kirjanpitoarvoltaan 176,4 (116,0) milj. euroa. Epäsuoria kiinteistösijoituksia, lähinnä suomalaisiin kiinteistöpääomarahastoihin tehtyjä oli 25,0 (22,3) milj. euroa. Toimintavuoden aikana lisäsimme merkittävästi suoria kiinteistösijoituksia ostamalla hotelli Marskin kiinteistön Helsingin ydinkeskustasta. Tämän lisäksi investoimme rakennushankkeeseen, jolla vanha toimistorakennus peruskorjattiin ja muutettiin hotellikäyttöön Kaartinkaupungissa. Vuoden aikana myytiin yksi toimistohuoneisto Hyrylästä sekä metsätilat Vesannolta. Kiinteistösijoitusten nettovuokratuotot olivat 10,4 (9,1) milj. euroa. Bruttovuokratuloa käyttökorvauksineen kertyi 15,0 (13,9) milj. euroa. Kiinteistöjen hoito- ja ylläpitokulut mukaan lukien vuokraustoiminnan kulut olivat yhteensä 4,6 (4,8) milj. euroa. Kiinteistösijoitusten nettotuotto käyvälle arvolle oli 6,7 prosenttia. Suorien kiinteistösijoitusten tuotto oli 8,2 prosenttia ja epäsuorien 0,4 prosenttia. Kiinteistökannan vajaakäyttöaste oli vuoden lopussa 2,2 (3,5) prosenttia. Kiinteistöjen taloudellinen vuokrausaste oli 98,0 (96,6) prosenttia. 11 Valion Eläkekassa

11 Kiinteistösijoitusten keskeiset tunnusluvut (Milj. ) Vuokratuotot 15,0 13,9 Ylläpitokulut -4,6-4,8 Nettovuokratuotot 10,4 9,1 Suorat kiinteistösijoitukset kp-arvo ,0 115,9 Investoinnit yht. (ostot, uudisrakentaminen, perusparannukset) 64,0 2,8 Poistot -2,8-2,7 Myynnit -0,8 - Suorat kiinteistösijoitukset kp-arvo ,4 116,0 Epäsuorat kiinteistösijoitukset kp-arvo ,0 22,3 Kiinteistösijoitukset yhteensä kp-arvo ,5 138,3 Kiinteistösijoitusten rakenne (%), yhteensä 201,5 Milj. Hotellikiinteistöt 47 % Toimistokiinteistöt 12 % Logistiikkakiinteistöt 12 % Asuinkiinteistöt13 % Epäsuorat sijoitukset 12 % Liikekiinteistöt 4 % Korkosijoitukset Joukkovelkakirjalainojen ja korkorahastojen yhteenlaskettu kirjanpitoarvo oli 148,3 (178,7) milj. euroa ja osuus sijoitusomaisuudesta 20 (26) prosenttia. Joukkovelkakirjalainat ovat pääasiassa euroalueen valtionlainoja. Korkorahastoista 93 prosenttia oli pitkän koron rahastoja. Osakesijoitukset Pörssiosakkeiden ja osakerahasto-osuuksien yhteenlaskettu kirjanpitoarvo oli 336,2 (262,6) milj. euroa ja 46 (36) prosenttia sijoitusomaisuudesta. Osakesijoituksia on hajautettu ulkomaille pääasiassa sijoittamalla euroalueen pörssiosakkeisiin ja osakerahastoihin. Ulkomaisten osakesijoitusten osuus vuoden 2010 lopussa oli 192,7 milj. euroa, mikä on 26 prosenttia sijoitusomaisuudesta. 12 Valion Eläkekassa

12 Sijoitusomaisuus % Korkosijoitukset Kiinteistösijoitukset Osakesijoitukset Lainat Vakuutusmaksut A-osaston jäsenmaksu oli 0,5 (1,0) prosenttia jäsenten palkasta. Työnantajien maksu oli 3 (5) prosenttia. B-osaston työntekijöiden eläkevakuutusmaksu oli alle 53-vuotiaiden osalta 4,5 (4,3) prosenttia ja 53 vuotta täyttäneiden osalta 5,7 (5,4) prosenttia työntekijöiden palkasta. Työnantajien maksu oli 16,2 (14,2) prosenttia. Omaisuuden vaihto Tilinpäätöksessä siirrettiin Hotelli Fabian 8,6 milj. euron käyvästä arvosta omaisuudenvaihtona B-osastolta A-osastolle. Tulevaisuuden näkymät Eläkekassan toimintapiiristä ja jäsenkunnasta seuraa, että kassan toiminta on vakiintunutta ja sen jäsenmäärä sekä eläkekustannukset ovat hyvin ennustettavissa. A-osaston laskuperustekorko on 2,75 prosenttia ja indeksikorotusvastuu tulevia indeksikorotuksia varten on 12,5 milj. euroa. Vastuuvelka on täysin katettu. B-osaston toimintapääoma on lain 853/2008 (Lakisääteistä eläkevakuutustoimintaa harjoittavien eläkelaitosten vanhuuseläkkeiden rahastointia ja toimintapääomaa koskevien säännösten väliaikaisesta muuttamisesta) mukaan 4,1 -kertainen vakavaraisuusrajaan verrattuna ja 64 prosenttia vastuuvelasta laskettuna. Aiemman lainsäädännön mukaan laskettuna vakavaraisuusaste olisi ollut 57,8 (45,3) prosenttia ja vakavaraisuusasema eli z-luku olisi ollut 3,69 (3,87). Sijoitustoiminta pysyy positiivisen haastavana myös alkaneen vuoden aikana. Kassan hyvä vakavaraisuusasema mahdollistaa vakuutusmaksujen alentamisen vuodelle 2011 sekä vuonna 2010 syntyneiden arvostuserojen osittaisen kotiuttamisen. 13 Valion Eläkekassa

13 Tuloslaskelma (1 000 ) Vakuutustekninen laskelma Vakuutusmaksutulo Lakisääteisten eläkkeiden kannatusmaksut Muiden eläkkeiden kannatusmaksut Muiden eläkkeiden jäsenmaksut Sijoitustoiminnan tuotot Sijoitusten arvonkorotukset Korvauskulut Lakisääteisten eläkkeiden maksetut korvaukset Lakisääteisten eläkkeiden korvausvastuun muutos Muiden eläkkeiden maksetut korvaukset Muiden eläkkeiden korvausvastuun muutos Vakuutusmaksuvastuun muutos Lakisääteiset eläkkeet Muut eläkkeet Hoitokulut Sijoitustoiminnan kulut Vakuutustekninen tulos Muu kuin vakuutustekninen laskelma Tuloverot Tilikauden ja aikaisempien tilikausien verot Sisäinen siirto Lakisääteiset eläkkeet Muut eläkkeet Tilikauden ylijäämä Valion Eläkekassa

14 Tase (1 000 ) Vastaavaa Aineettomat hyödykkeet Sijoitukset Kiinteistösijoitukset Kiinteistöt ja kiinteistöosakkeet Sijoitukset osakkaana olevaan työnantajayritykseen Velkakirjasaamiset osakkaana olevalta työnantajayritykseltä Muut sijoitukset Osakkeet ja osuudet Rahoitusmarkkinavälineet Kiinnelainasaamiset Muut lainasaamiset - 1 Muut sijoitukset Saamiset Muut saamiset Muu omaisuus Rahat ja pankkisaamiset Siirtosaamiset Vastattavaa Oma pääoma Takuupääoma Vararahasto Muut rahastot 8 8 Edellisten tilikausien ylijäämä Tilikauden ylijäämä Tilinpäätössiirtojen kertymä Vapaaehtoiset varaukset Vakuutustekninen vastuuvelka Lakisääteiset eläkkeet Vakuutusmaksuvastuu Korvausvastuu Lisävakuutusvastuu Muut eläkkeet Vakuutusmaksuvastuu Korvausvastuu Indeksikorotusvastuu Velat Muut velat Siirtovelat Valion Eläkekassa

15 Tilinpäätöksen liitetiedot (1 000 ) B-osasto Lakisääteisten eläkkeiden vakuutusmaksutulo TyEL:n mukainen Työnantajan osuus Työntekijän osuus Yhteensä Vakuutusmaksuvastuun muutos Lakisääteiset eläkkeet: TyEL Vakuutusmaksuvastuu Lisävakuutusvastuu Yhteensä A- ja B-osastot yhteensä Korvauskulut Maksetut korvaukset Lakisääteiset eläkkeet: Maksetut eläkkeet: TyEL Vastuunjakokorvaukset TyEL YEL Osuus työttömyysvakuutusrahaston vakuutusmaksusta ja palkattomien aikojen perusteella karttuneiden eläkeosien kustannustenjaosta Muut korvaukset Muut eläkkeet: Maksetut eläkkeet Muut korvaukset 20 6 Takaisinostot Yhteensä Hoitokulut Lakisääteiset maksut Valion Eläkekassa

16 Sijoitustoiminnan nettotuoton erittely (A+B) Sijoitustoiminnan tuotot: Tuotot sijoituksista osakkaana olevaan työnantajayritykseen Korkotuotot Tuotot kiinteistösijoituksista Korkotuotot 13 3 Muut tuotot Tuotot muista sijoituksista Osinkotuotot Korkotuotot Muut tuotot Yhteensä Arvonalentumisten palautukset Myyntivoitot Yhteensä Sijoitustoiminnan kulut: Kulut kiinteistösijoituksista Kulut muista sijoituksista Korkokulut ja muut vieraan pääoman kulut Arvonalentumiset ja poistot Arvonalentumiset Rakennusten poistot Myyntitappiot Yhteensä Sijoitustoiminnan nettotuotto ennen arvonkorotuksia ja niiden oikaisua Sijoitusten arvonkorotus Sijoitustoiminnan nettotuotto tuloslaskelmassa Sijoitustoiminnan kuluihin sisältyvä hoitokulujen yhteismäärä Sijoitustoimen hoitokulut Valion Eläkekassa

17 Sijoitukset (A+B) Sijoitusten käypä arvo ja arvostusero Sijoitusten Jäljellä oleva hankintameno Käypä arvo Jäljellä oleva hankintameno Kirjanpitoarvo Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kiinteistösijoitukset Kiinteistöt Kiinteistöosakkeet Lainasaamiset omilta kiinteistöyhtiöiltä Sijoitukset osakkaana olevaan työnantajayritykseen Velkakirjasaamiset työnantajayritykseltä Muut sijoitukset Osakkeet ja osuudet Rahoitusmarkkinavälineet Kiinnelainasaamiset Muut sijoitukset Yhteensä Arvostuserot yhteensä Rahoitusmarkkinavälineiden jäljellä oleva hankintameno sisältää korkotuotoiksi tai niiden vähennykseksi jaksotettua nimellisarvon ja hankintamenon erotusta (+/-) Kirjanpitoarvo sisältää arvonkorotuksia Sijoitusomaisuuden arvonkorotukset Vakavaraisuutta koskevat liitetiedot Vastuuvelan kattaminen Vastuuvelka Vastuuvelan kate Katteena olevan omaisuuden arvostus Katteena oleva omaisuus on arvostettu noudattaen vakuutuskassalakia sekä Sosiaali- ja terveysministeriön ja Finanssivalvonnan antamia ohjeita ja määräyksiä. Kiinteistösijoitukset on arvostettu vuosittain tehtävän kiinteistökohtaisen arvion perusteella käypään arvoon. Pörssiosakkeet, rahasto-osuudet ja rahoitusmarkkinavälineet on arvostettu tilinpäätöshetken viimeisen jatkuvan kaupankäynnin mukaisen ostokurssin mukaiseen hintaan. Muut osakkeet on arvostettu hankintamenon suuruisina. Muut saamiset on arvostettu pääsääntöisesti nimellisarvoon. 18 Valion Eläkekassa

18 Tunnusluvut ja analyysit B-osasto Tiivistelmä tunnusluvuista Vakuutusmaksutulo, Maksetut eläkkeet ja muut korvaukset, ) Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin, tuotto sitoutuneelle pääomalle, % 13,90 13,65-12,60 6,59 12,51 Liikevaihto, Kokonaishoitokulut, % liikevaihdosta 2,26 % 2,16 % -16,03 % 1,57 % 1,75 % Hoitokulut ilman työkyvyn ylläpitotoiminnan hoitokuluja ja lakisääteisiä maksuja % TyEL-palkkasummasta 0,99 % 0,96 % 0,85 % 0,79 % 0,81 % Kokonaistulos, Vastuuvelka, Toimintapääoma, % vastuuvelasta 2) 64,41 % 51,32 % 36,57 % 47,64 % 50,38 % suhteessa vakavaraisuusrajaan 4,11 4,39 4,43 3,09 3,66 Tasoitusvastuu, Eläkevarat, ) Tuloksen käyttö kannatusmaksujen alentamiseen (%) TyEL-palkkasummasta -0,14 % 0,00 % 0,00 % 4,90 % 4,11 % TyEL-palkkasumma, TyEL-vakuutuksia TyEL-vakuutettuja Eläkkeensaajia ) Vastaa tuloslaskelman erää maksetut korvaukset 2) Suhdeluku laskettu %:na vakavaraisuusrajan laskennassa käytetystä vastuuvelasta 3) Vastuuvelka + arvostuserot Toimintapääoma ja sen rajat % vakavaraisuuslaskennassa käytetystä vastuuvelasta % Toimintapääoma % Vakavaraisuusraja % Vakavaraisuusraja x1,5 % Vakavaraisuusraja x 4 % 19 Valion Eläkekassa

19 B-osaston sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin Sijoitusten Sitoutunut Tuotto - % Tuotto - % Tuotto - % Tuotto - % Tuotto - % nettotuotot pääoma 2) sitoutuneelle sitoutuneelle sitoutuneelle sitoutuneelle sitoutuneelle käyvin arvoin 1) pääomalle pääomalle pääomalle pääomalle pääomalle Lainasaamiset ,82 % 5,30 % 5,96 % 5,60 % 5,05 % Joukkovelkakirjalainat 3) ,11 % 11,83 % 0,47 % 0,65 % 0,45 % * josta korkorahastoja ,43 % 15,94 % -3,84 % 0,06 % 1,35 % Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 3) ,60 % 4,23 % -1,47 % 3,51 % 3,13 % * josta korkorahastoja ,65 % 5,31 % -2,49 % 3,34 % 3,91 % Osakkeet ja osuudet ,31 % 32,53 % -43,16 % 10,37 % 30,97 % Kiinteistösijoitukset 4) ,72 % -1,60 % 20,84 % 8,68 % 11,02 % * josta sijoitusrahastoja ja yhteissijoitusyrityksiä ,39 % -19,26 % -9,85 % 11,29 % 29,15 % Sijoitukset yhteensä ,83 % 13,63 % -12,65 % 6,54 % 12,59 % Sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin ,90 % 13,65 % -12,60 % 6,59 % 12,51 % 1) Sijoitustoiminnan nettotuotot käyvin arvoin = Raportointikauden lopun ja alun markkina-arvojen muutos - kauden aikana tapahtuneet kassavirrat. Kassavirralla tarkoitetaan ostojen/kulujen ja myyntien/tuottojen erotusta. 2) Sitoutunut pääoma = Markkina-arvo raportointikauden alussa + päivittäin/kuukausittain aikapainotetut kassavirrat. 3) Sisältää ko. sijoituksiin tilastoitavien korkorahastojen tuotot. 4) Sisältää kiinteistösijoituksiin tilastoitavien sijoitusrahastojen ja yhteissijoitusyritysten tuotot. 20 Valion Eläkekassa

20 Sijoitusten arvostus- ja kirjausperiaatteet Kiinteistöosakkeet on arvostettu hankintamenoon, josta on vähennetty tehdyt arvonalennukset tai johon on lisätty arvonkorotukset vuosittain tehtävän kiinteistökohtaisen arvion perusteella. Kiinteistöjen ja kiinteistöosakkeiden käyvät arvot on määritelty kohteittain Finanssivalvonnan edellyttämällä tavalla. Määrittelyn ovat tehneet pääsääntöisesti eläkekassan omat toimihenkilöt. Päättyneeltä tilikaudelta ei ole tehty arvonkorotuksia. viimeisen jatkuvan kaupankäynnin mukaisen ostokurssin mukaiseen hintaan. Muut osakkeet ja osuudet on arvostettu hankintamenon suuruisina, joista arvonalennuksia tai arvonkorotuksia ei ole tehty. Rahoitusmarkkinavälineet on arvostettu hankintahintaan. Hankintahinnan ja nimellisarvon erotus on jaksotettu hankintahinnan lisäykseksi tai vähennykseksi. Lainasaamiset on kirjattu taseeseen nimellisarvoon. Pörssiosakkeet ja rahasto-osuudet on arvostettu hankintahintaan tai sitä alempaan tilinpäätöshetken Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitus Helsingissä 2. päivänä maaliskuuta 2011 Tauno Uitto Heikki Halkilahti Reijo Aalto Pentti Eklund Tarja Loppi toimitusjohtaja Valion Eläkekassan ja Valion Keskinäisen Vakuutusyhtiön hallitus. Kuvassa vasemmalta hallituksen varapuheenjohtaja Reijo Aalto, Tarja Loppi, Heikki Halkilahti, hallintoneuvoston varapuheenjohtaja Aulikki Ahola, hallituksen puheenjohtaja Tauno Uitto, Pentti Eklund ja hallintoneuvoston puheenjohtaja Jaakko Rouhiainen. 21 Valion Eläkekassa

21 Tilintarkastuskertomus Valion Eläkekassan kassankokoukselle Olemme tilintarkastaneet Valion Eläkekassan kirjanpidon, tilinpäätöksen, toimintakertomuksen ja hallinnon tilikaudelta Tilinpäätös sisältää taseen, tuloslaskelman ja liitetiedot. Hallituksen ja toimitusjohtajan vastuu Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimisesta ja siitä, että ne antavat oikeat ja riittävät tiedot Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti. Hallitus vastaa kirjanpidon ja varainhoidon valvonnan asianmukaisesta järjestämisestä ja toimitusjohtaja siitä, että kirjanpito on lainmukainen ja varainhoito luotettavalla tavalla järjestetty. Tilintarkastajan velvollisuudet Velvollisuutenamme on antaa suorittamamme tilintarkastuksen perusteella lausunto tilinpäätöksestä ja toimintakertomuksesta. Tilintarkastuslaki edellyttää, että noudatamme ammattieettisiä periaatteita. Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvä tilintarkastustapa edellyttää, että suunnittelemme ja suoritamme tilintarkastuksen hankkiaksemme kohtuullisen varmuuden siitä, onko tilinpäätöksessä tai toimintakertomuksessa olennaista virheellisyyttä, ja siitä, ovatko hallintoneuvosto, hallituksen jäsenet tai toimitusjohtaja syyllistyneet tekoon tai laiminlyöntiin, josta saattaa seurata vahingonkorvausvelvollisuus eläkekassaa kohtaan, taikka rikkoneet vakuutuskassalakia tai eläkekassan sääntöjä. Tilintarkastukseen kuuluu toimenpiteitä tilintarkastusevidenssin hankkimiseksi tilinpäätökseen ja toimintakertomukseen sisältyvistä luvuista ja niissä esitettävistä muista tiedoista. Toimenpiteiden valinta perustuu tilintarkastajan harkintaan, johon kuuluu väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvan olennaisen virheellisyyden riskien arvioiminen. Näitä riskejä arvioidessaan tilintarkastaja ottaa huomioon sisäisen valvonnan, joka on eläkekassassa merkityksellistä oikeat ja riittävät tiedot antavan tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimisen kannalta. Tilintarkastaja arvioi sisäistä valvontaa pystyäkseen suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta ei siinä tarkoituksessa, että hän antaisi lausunnon eläkekassan sisäisen valvonnan tehokkuudesta. Tilintarkastukseen kuuluu myös sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuuden, toimivan johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden kohtuullisuuden sekä tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen yleisen esittämistavan arvioiminen. Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Lausunto tilinpäätöksestä ja toimintakertomuksesta Lausuntonamme esitämme, että tilinpäätös ja toimintakertomus antavat Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti oikeat ja riittävät tiedot eläkekassan toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta. Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat ristiriidattomia. Eläkekassan tilinpäätöksessä tehdyt arvonmuutokset ovat asianmukaisesti perusteltuja. Lausunto vastuuvapaudesta Puollamme tilinpäätöksen vahvistamista. Puollamme vastuuvapauden myöntämistä hallintoneuvoston ja hallituksen jäsenille sekä toimitusjohtajalle tarkastamaltamme tilikaudelta. Helsinki 21. maaliskuuta 2011 KPMG Oy Ab PricewaterhouseCoopers Oy KHT-yhteisö Jaakko Nyman Markku Marjomaa KHT KHT KPMG Oy Ab PricewaterhouseCoopers Oy Mannerheimintie 20 B Itämerentori Helsinki Helsinki Hallintoneuvoston lausunto Olemme tutustuneet toimintakertomukseen ja tilinpäätökseen ajalta sekä tilintarkastuskertomukseen. Puollamme tuloslaskelman ja taseen vahvistamista. Hallintoneuvostosta ovat erovuorossa: 1. jäsenten valitsemista Sirpa Korhonen ja Eija Saharinen, 2. osakkaiden valitsemista Kai Anttila ja Hannu Kainu. Helsingissä 21. maaliskuuta 2011 Hallintoneuvoston puolesta Jaakko Rouhiainen puheenjohtaja 22 Valion Eläkekassa

22 Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö Yhtiön 90. toimintavuosi Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö

23 Toimintakertomus Toimintapiiri Vuoden päättyessä vakuutusyhtiössä oli 17 osakasta. Osakaskunnassa ei tapahtunut muutoksia vuonna Osakkaiden palveluksessa oli keskimäärin tapaturmavakuutettua työntekijää ja toimihenkilöä. Vähennystä edellisestä vuodesta on 196 henkilöä. Vakuutustoiminta Vuoden 2010 lopussa päätettiin luopua omaisuusvakuutuksen, jälleenvakuutuksen ja matkatapaturmavakuutuksen harjoittamisesta. Vahinkovakuutuksen osalta perittiin vakuutusmaksuja noin 20 prosenttia enemmän kuin vuonna Korvauksia maksettiin saman verran kuin edellisenä vuotena. Lakisääteisen tapaturmavakuutuksen osalta korvauksia maksettiin 10 prosenttia enemmän kuin vuonna Uusia tapaturmia ja ammattitauteja ilmoitettiin yhtiöömme 313, mikä on 18 vähemmän kuin edellisenä vuotena. Vakavilta työtapaturmilta vältyttiin. Lakisääteisen tapaturmavakuutuksen vahinkopoolille maksettiin korvauksia noin euroa muiden yhtiöiden vahingoista. Työmatkoilla sattuneiden tapaturmien osuus on vähentynyt neljänneksen vuodesta Työmatkoilla erityisesti jalankulkijoille ja pyöräilijöille sattuu tapaturmia. Työkyvyttömyyspäiviä näistä aiheutui 555 mikä on 20 prosenttia kaikista tapaturmien johdosta aiheutuneista työkyvyttömyyspäivistä. Tapaturmien johdosta aiheutui kaikkiaan työkyvyttömyyspäivää, näistä 70 prosenttia johtui työssä, työpaikalla sattuneista vahingoista. Vähintään neljän päivän työkyvyttömyyden aiheuttaneita tapaturmia oli 5 prosenttia. Henkilön Korvatut tapaukset 2010, yht. 301 kpl Työmatkat 38 kpl Ammattitaudit 6 kpl Työssä, työpaikalla 257 kpl Maksetut korvaukset v Päivärahat Sairaanhoitokulut Matkakorvaukset Eläkkeet ja lisät Indeksikorotukset Haittarahat Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö

24 äkillinen fyysinen kuormittuminen ja terävän esineen aiheuttamia työtapaturmia oli noin 40 prosenttia kokonaismäärästä. Työpaikoilla kaatumisista ja putoamisista aiheutui 16 prosenttia työtapaturmista. Kertomusvuotena alettiin maksamaan korvausta vuonna 2009 ilmenneestä asbestin aiheuttamasta ammattitaudista. Arvioitu kokonaiskorvausmäärä on niin suuri, että kyseessä on Lakisääteisen tapaturmavakuutuksen vahinkopooliin menevä korvausasia. Muiden ammattitautien osalta työkyvyn alentuma oli alle 10 prosenttia, joten niistä on maksettu ainoastaan sairaanhoitokuluja. Valio Oy:n turvallisuuden tavoite vuonna 2010 oli nolla tapaturmaa ja onnettomuutta. Turvallisuuden painopistealueita oli turvallisuusohjeiden mukainen toiminta ja onnettomuus ja poikkeustilanteisiin varautuminen. Tapaturmavakuutuksen yhteistakuuerästä luovutaan eli tätä ei tarvitse enää varata yhtiön taseeseen vaan yhtiöt vastaavat selvitystilaan tai konkurssiin joutuneen vakuutusyhtiön saatavista edelleen yhteisvastuullisesti. Yhteistakuuerään kerätyt varat palautetaan jakojärjestelmän kautta kolmen vuoden aikana. Omaisuusvakuutuksen perusteella maksoimme korvauksia noin euroa. Korvasimme kaksi asuinkiinteistön vesivuotovahinkoa. Lisäksi korvasimme jäävesisiilovahingon ja lisäkorvauksia vuoden 2009 konerikkovahingon perusteella. Salmonellavakuutuksen perusteella korvasimme kaikkiaan noin euroa mikä on 20 prosenttia enemmän kuin edellisenä vuotena. Korvauksia maksettiin kaikkiaan kolmesta vahingosta, joista yksi todettiin 2010 ja kaksi muuta oli lisäkorvauksia edellisien vuosien vahinkoihin. Sijoitustoiminta Vuoden lopussa vakuutusyhtiön sijoitusomaisuuden kirjanpitoarvo oli 18,0 (17,6) milj. euroa. Sijoitustoiminnan nettotuotto oli 0,9 (1,3) milj. euroa. Lainat Lainasaamiset osakkailta olivat tilikauden lopussa 0,3 (0,5) milj. euroa. Kiinteistösijoitukset Kiinteistösijoitusten kirjanpitoarvo oli vuoden lopussa 2,7 (2,7) milj. euroa, mikä oli 15 (15) prosenttia sijoitusomaisuudesta. Yhtiöllä ei ole epäsuoria kiinteistösijoituksia. Kiinteistösijoitusten nettovuokratuotot olivat 0,1 (0,2) milj. euroa. Bruttovuokratuloa käyttökorvauksineen kertyi 0,4 (0,4) milj. euroa. Kiinteistöjen hoito- ja ylläpitokulut mukaan lukien vuokraustoiminnan kulut olivat yhteensä 0,3 (0,2) milj. euroa. Kiinteistösijoitusten nettotuotto käyvälle arvolle oli 10,3 (4,2) prosenttia. Lukuun sisältyi arvonmuutosta 0,4 (0,0) milj. euroa. Korkosijoitukset Joukkovelkakirjalainojen ja korkorahastojen yhteenlaskettu kirjanpitoarvo oli 5,7 (8,3) milj. euroa ja osuus sijoitusomaisuudesta 31 (47) prosenttia. Joukkovelkakirjalainat ovat pääasiassa euroalueen valtionlainoja. Korkorahastot olivat kaikki pitkän koron rahastoja. Osakesijoitukset Pörssiosakkeiden ja osakerahasto-osuuksien yhteenlaskettu kirjanpitoarvo oli 9,1 (6,2) milj. euroa ja osuus sijoitusomaisuudesta 51 (42) prosenttia. Osakesijoituksia on hajautettu ulkomaille pääasiassa sijoittamalla euroalueen osakerahastoihin. Ulkomaisten osakesijoitusten osuus vuoden 2010 lopussa oli 31 prosenttia sijoitusomaisuudesta. Tulevaisuuden näkymät Yhtiön osakaskunnan toiminta on vakaata ja se mahdollistaa myös vakuutusyhtiön vakaan toiminnan. Osakkaiden oma panostus riskien hallintaan ja vahinkojen torjuntaan auttaa pitämään vakuutusyhtiön korvausmenon alhaisena. Yhtiö on omavastuiden ylittävien vahinkojen varalta Lakisääteisen tapaturmavakuutuksen vahinkopoolin jäsen. Omaisuusvakuutuksen osalta omavastuut ylittävät vahingot on jälleenvakuutettu. Vastuuvelan katteena olevat varat sijoitetaan hallituksen sijoitussuunnitelman mukaisesti hajauttaen ne niin omaisuuslajeittain ja kohteittain kuin myös maantieteellisesti. Sijoitustuloilla pyritään pitämään yhtiön vakuutusmaksutaso vakaana. Hallituksen ehdotus voitonjaosta Valion Keskinäisen Vakuutusyhtiön voitonjakokelpoiset varat ovat ,32 euroa. Hallitus esittää, että tilikauden tappio ,97 euroa kirjataan edellisten tilikausien voitto- ja tappiotilille. 25 Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö

25 Tuloslaskelma (1 000 ) Vakuutustekninen laskelma Vakuutusmaksutuotot Vakuutusmaksutulo Jälleenvakuuttajien osuus Muut vakuutustekniset tuotot Korvauskulut Maksetut korvaukset Jälleenvakuuttajien osuus Korvausvastuun muutos Jälleenvakuuttajien osuus Yhteistakuuerän muutos - -7 Liikekulut Muut vakuutustekniset kulut Vakuutustekninen kate ennen tasoitusmäärän muutosta Tasoitusmäärän muutos Vakuutustekninen kate Muu kuin vakuutustekninen laskelma Sijoitustoiminnan tuotot Sijoitustoiminnan kulut Voitto/tappio ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja Tuloverot Tilikauden verot -1-1 Tilikauden tappio Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö

26 Tase (1 000 ) Vastaavaa Aineettomat hyödykkeet 5 6 Sijoitukset Kiinteistösijoitukset Kiinteistöosakkeet Sijoitukset omistusyhteysyrityksissä Osakkeet ja osuudet omistusyhteysyrityksissä 1 1 Muut sijoitukset Osakkeet ja osuudet Rahoitusmarkkinavälineet Kiinnelainasaamiset Saamiset Ensivakuutustoiminnasta Vakuutuksenottajilta Muut saamiset Muu omaisuus Aineelliset hyödykkeet Koneet ja kalusto Rahat ja pankkisaamiset Muu omaisuus Siirtosaamiset Korot ja vuokrat Muut siirtosaamiset Vastattavaa Oma pääoma Pohjarahasto Takuupääoma Muut rahastot Muut rahastot Edellisten tilikausien voitto Tilikauden tappio Tilinpäätössiirtojen kertymä Vapaaehtoiset varaukset 7 7 Vakuutustekninen vastuuvelka Korvausvastuu Jälleenvakuuttajien osuus Tasoitusmäärä Yhteistakuuerä Velat Ensivakuutustoiminnasta Muut velat Siirtovelat Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö

27 Tilinpäätöksen liitetiedot (1 000 ) Vakuutusmaksutulo Ensivakuutus Kotimaasta Jälleenvakuutus - 13 Vakuutusmaksutulo ennen jälleenvakuuttajien osuutta Vakuutusmaksutulosta vähennetyt erät Jakojärjestelmämaksut Vakuutusmaksuvero Palosuojelumaksu Työsuojelumaksu Yhteensä Tuloslaskelman erä liikekulut Vakuutusten hankintamenot Tulevan jälleenvakuutuksen palkkiot ja voitto-osuudet Muut vakuutusten hankintamenot Vakuutusten hoitokulut Hallintokulut Menevän jälleenvakuutuksen palkkiot ja voitto-osuudet ( ) Yhteensä Kokonaisliikekulut toiminnoittain Maksetut korvaukset Liikekulut Sijoitustoiminnan kulut Yhteensä Henkilöstöä ja toimielinten jäseniä koskevat liitetiedot Palkat ja palkkiot Eläkekulut Muut henkilösivukulut Yhteensä Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö

28 Sijoitustoiminnan nettotuoton erittely Sijoitustoiminnan tuotot Tuotot kiinteistösijoituksista Muut tuotot Tuotot muista sijoituksista Osinkotuotot Korkotuotot Muut tuotot Yhteensä Arvonalentumisten palautukset Myyntivoitot Yhteensä Sijoitustoiminnan kulut Kulut kiinteistösijoituksista Kulut muista sijoituksista Korkokulut ja muut vieraan pääoman kulut 2 19 Yhteensä Arvonalentumiset ja poistot Arvonalentumiset Myyntitappiot Yhteensä Sijoitustoiminnan nettotuotto ennen arvonkorotuksia ja niiden oikaisua Sijoitustoiminnan nettotuotto tuloslaskelmassa Vakavaraisuutta koskevat liitetiedot Toimintapääoma Oma pääoma ehdotetun voitonjaon vähentämisen jälkeen Vapaaehtoiset varaukset ja kertynyt poistoero 7 7 Omaisuuden käypien arvojen ja taseen kirjanpitoarvojen välinen arvostusero Kuluksi merkitsemättömät vakuutusten hankintamenot ja aineettomat hyödykkeet (-) Vakuutusyhtiölain 11 luvun 7 :n mukainen toimintapääomavaatimus Runsasvahinkoisten vuosien varalle vakuutustekniseen vastuuvelkaan sisältyvä tasoitusmäärä Tasoitusmäärä suhteessa täyteen määräänsä (%) 87,26 % 72,22 % 29 Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö

29 Tunnusluvut ja analyysit Vakuutusmaksutulo (ennen jv-osuutta), Vahinkosuhde (%) 82,7 154,2 61,7 189,2 142,1 Korvauskulut ilman perustekorkokulua (+/-), Vahinkosuhde ilman perustekorkokulua (%) 69,7 140,9 55,8 165,8 129,8 Liikekulusuhde (%) 41,5 43,5 13,4 52,3 30,0 Yhdistetty kulusuhde (%) 124,2 197,7 75,0 241,5 172,1 Yhdistetty kulusuhde ilman perustekorkokulua (%) 111,2 184,4 69,2 218,1 159,8 Liikevoitto (+) tai tappio (-), Taseen ulkopuolisten arvostuserojen, käyvän arvon rahaston ja arvonkorotusrahaston muutos (+/-), Kokonaistulos (+/-), Korkokulut ja muut rahoituskulut (+), Perustekorkokulu (+), Kokonaispääoman tuotto ilman sij.sid.vakuutusta prosentteina (käyvin arvoin) 10,3 3,9 12,9-1,4 0,3 Sijoitustoiminnan nettotuotto-% käyvin arvoin sitoutuneelle pääomalle (+/-) 12,1 9,9 9,3 2,8 4,6 Toimintapääoma, Tasoitusmäärä, Vakavaraisuuspääoma, Vakavaraisuuspääoma prosentteina vastuuvelasta 190,8 154,3 157,1 129,1 141,6 Vakuutusmaksutuotot 12 kuukaudelta (jv-osuuden jälkeen), Vastuunkantokyky prosentteina 1 068, ,7 408, ,0 752,1 Henkilöstön keskimääräinen lukumäärä tilikauden aikana Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö

30 Sijoitustoiminnan nettotuotto sitoutuneelle pääomalle Sijoitusten Sitoutunut Tuotto - % Tuotto - % Tuotto - % Tuotto - % Tuotto - % nettotuotot pääoma 2) sitoutuneelle sitoutuneelle sitoutuneelle sitoutuneelle sitoutuneelle käyvin arvoin 1) pääomalle pääomalle pääomalle pääomalle pääomalle Lainasaamiset ,8 0,8 4,2 4,0 2,8 Joukkovelkakirjalainat 3) ,5 4,8 9,7 1,5-0,1 * josta korkorahastoja ,5 12,8-1,1-4,5-0,6 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 3) ,8-0,6-2,1 3,9 2,1 * josta korkorahastoja ,8-0,6-2,1 3,9 2,1 Osakkeet ja osuudet ,8 37,0-46,1 7,2 23,9 Kiinteistösijoitukset 4) ,3 4,2 95,2 3,9-3,0 Sijoitukset yhteensä ,2 10,3 9,5 3,0 4,9 Sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut ,0-389, ,2-983,5-625,4 Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin ,1 9,9 9,3 2,8 4,6 1) Sijoitustoiminnan nettotuotot käyvin arvoin = Raportointikauden lopun ja alun markkina-arvojen muutos - kauden aikana tapahtuneet kassavirrat. Kassavirralla tarkoitetaan ostojen/kulujen ja myyntien/tuottojen erotusta. 2) Sitoutunut pääoma = Markkina-arvo raportointikauden alussa + päivittäin/kuukausittain aikapainotetut kassavirrat. 3) Sisältää ko. sijoituksiin tilastoitavien korkorahastojen tuotot. 4) Sisältää kiinteistösijoituksiin tilastoitavien sijoitusrahastojen ja yhteissijoitusyritysten tuotot. Sijoitusten arvostus ja kirjausperiaatteet Kiinteistöosakkeet on arvostettu hankintamenoon, josta on vähennetty tehdyt arvonalennukset vuosittain tehtävän kiinteistökohtaisen arvion perusteella. Pörssiosakkeet ja rahasto-osuudet on arvostettu hankintahintaan tai sitä alempaan tilinpäätöshetken viimeisen jatkuvan kaupankäynnin mukaisen ostokurssin mukaiseen hintaan. Muut osakkeet ja osuudet on arvostettu hankintamenon suuruisina, joista arvonalennuksia tai arvonkorotuksia ei ole tehty. Rahoitusmarkkinavälineet on arvostettu hankintahintaan. Hankintahinnan ja nimellisarvon erotus on jaksotettu hankintahinnan lisäykseksi tai vähennykseksi. Lainasaamiset on kirjattu taseeseen nimellisarvoon. Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitus Helsingissä 2. päivänä maaliskuuta 2011 Tauno Uitto Heikki Halkilahti Reijo Aalto Pentti Eklund Tarja Loppi toimitusjohtaja 31 Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö

31 Tilintarkastuskertomus Valion Keskinäisen Vakuutusyhtiön yhtiökokoukselle Olemme tilintarkastaneet Valion Keskinäisen Vakuutusyhtiön kirjanpidon, tilinpäätöksen, toimintakertomuksen ja hallinnon tilikaudelta Tilinpäätös sisältää taseen, tuloslaskelman, rahoituslaskelman ja liitetiedot. Hallituksen ja toimitusjohtajan vastuu Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimisesta ja siitä, että ne antavat oikeat ja riittävät tiedot Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti. Hallitus vastaa kirjanpidon ja varainhoidon valvonnan asianmukaisesta järjestämisestä ja toimitusjohtaja siitä, että kirjanpito on lainmukainen ja varainhoito luotettavalla tavalla järjestetty. Tilintarkastajan velvollisuudet Velvollisuutenamme on antaa suorittamamme tilintarkastuksen perusteella lausunto tilinpäätöksestä ja toimintakertomuksesta. Tilintarkastuslaki edellyttää, että noudatamme ammattieettisiä periaatteita. Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvä tilintarkastustapa edellyttää, että suunnittelemme ja suoritamme tilintarkastuksen hankkiaksemme kohtuullisen varmuuden siitä, onko tilinpäätöksessä tai toimintakertomuksessa olennaista virheellisyyttä, ja siitä, ovatko hallituksen jäsenet tai toimitusjohtaja syyllistyneet tekoon tai laiminlyöntiin, josta saattaa seurata vahingonkorvausvelvollisuus yhtiötä kohtaan, taikka rikkoneet vakuutusyhtiölakia, osakeyhtiölakia tai yhtiöjärjestystä. Tilintarkastukseen kuuluu toimenpiteitä tilintarkastusevidenssin hankkimiseksi tilinpäätökseen ja toimintakertomukseen sisältyvistä luvuista ja niissä esitettävistä muista tiedoista. Toimenpiteiden valinta perustuu tilintarkastajan harkintaan, johon kuuluu väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvan olennaisen virheellisyyden riskien arvioiminen. Näitä riskejä arvioidessaan tilintarkastaja ottaa huomioon sisäisen valvonnan, joka on yhtiössä merkityksellistä oikeat ja riittävät tiedot antavan tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimisen kannalta. Tilintarkastaja arvioi sisäistä valvontaa pystyäkseen suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta ei siinä tarkoituksessa, että hän antaisi lausunnon yhtiön sisäisen valvonnan tehokkuudesta. Tilintarkastukseen kuuluu myös sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuuden, toimivan johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden kohtuullisuuden sekä tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen yleisen esittämistavan arvioiminen. Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Lausunto tilinpäätöksestä ja toimintakertomuksesta Lausuntonamme esitämme, että tilinpäätös ja toimintakertomus antavat Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti oikeat ja riittävät tiedot yhtiön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta. Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat ristiriidattomia. Lausunto vastuuvapaudesta ja voitonjaosta Puollamme tilinpäätöksen vahvistamista. Hallituksen esitys taseen osoittaman voiton käyttämisestä on lainmukainen. Puollamme vastuuvapauden myöntämistä hallintoneuvoston ja hallituksen jäsenille sekä toimitusjohtajalle tarkastamaltamme tilikaudelta. Helsinki 21. maaliskuuta 2011 KPMG Oy Ab PricewaterhouseCoopers Oy KHT-yhteisö Jaakko Nyman Markku Marjomaa KHT KHT KPMG Oy Ab PricewaterhouseCoopers Oy Mannerheimintie 20 B Itämerentori Helsinki Helsinki Hallintoneuvoston lausunto Olemme tutustuneet toimintakertomukseen ja tilinpäätökseen ajalta sekä tilintarkastuskertomukseen. Puollamme tuloslaskelman ja taseen vahvistamista ja yhdymme hallituksen ehdotukseen tappion käyttämisestä. Hallintoneuvostosta ovat erovuorossa: 1. vakuutettujen valitsemista Sirpa Korhonen ja Eija Saharinen, 2. osakkaiden valitsemista Kai Anttila ja Hannu Kainu. Helsingissä 21. maaliskuuta 2011 Hallintoneuvoston puolesta Jaakko Rouhiainen puheenjohtaja 32 Valion Keskinäinen Vakuutusyhtiö