TÄMÄ JULKAISU ON MEDIAPLANETIN TUOTTAMA TEEMALEHTI SIJOITTAMINEN

Transkriptio

1 ILMOITUSLIITE TÄMÄ JULKAISU ON MEDIAPLANETIN TUOTTAMA TEEMALEHTI ILMOITUSLIITE SIJOITTAMINEN Syyskuu 2007 KOHTI EUROOPPALAISTA SIJOITUSMALLIA Rahoitusvaateiden markkinatdirektiivi tulee mahdollistamaan monenkeskiset markkinapaikat. Sivu 6 ARVOSIJOITTAJA EI OSTA MUODIKKAINTA Arvosijoittajan salkun osakkeiden pörssikursseihin ei sisälly suuria kasvuodotuksia, mutta tuovat kuitenkin parhaan tuoton. Sivu 9 TUOTTO-ODOTUKSET Mihin ja miten sijoittaisivat Front Capitalin, 3C Asset Managementin, Nordea Investment Managementin ja Tapiola Varainhoidon sijoitusasiantuntijat. Sivu 10 KEHITTYVÄT KIINTEISTÖMARKKINAT Markkinoiden koko ja kaupankäyntivolyymi on kehittynyt nopeasti. Samanaikaisesti markkinoilla toimivien osapuolien määrä on kasvanut. Sivu 12 VARAINHOITO: SIJOITUS- NEUVONTAA TAI TÄYTTÄ PALVELUA Palvelutasoja on monia varallisuuden suuruuden mukaan. Sivu 16 VIISAITA SIIRTOJA V Säästöt, sijoitukset ja eläkeratkaisut b bon life Sivu 6

2 ILMOITUSLIITE Sivu 6 Syyskuu 2007 TÄMÄ JULKAISU ON MEDIAPLANETIN TUOTTAMA TEEMALEHTI ILMOITUSLIITE KOHTI EUROOPPALAISTA ARVOSIJOITTAJA EI OSTA TUOTTO-ODOTUKSET KEHITTYVÄT VARAINHOITO: SIJOITUS- SIJOITUSMALLIA MUODIKKAINTA Mihin ja miten sijoittaisivat Front KIINTEISTÖMARKKINAT NEUVONTAA TAI TÄYTTÄ Rahoitusvaateiden markkinatdirektiivi tulee mahdollistamaan pörssikursseihin ei sisälly suuria tin, Nordea Investment Managelyymi on kehittynyt nopeasti. Samanai- Palvelutasoja on monia varalli- Arvosijoittajan salkun osakkeiden Capitalin, 3C Asset Managemen- Markkinoiden koko ja kaupankäyntivo- PALVELUA monenkeskiset markkinapaikat. kasvuodotuksia, mutta tuovat kuitenkin parhaan tuoton. Sivu 9 joitusasiantuntijat. Sivu 10 lien määrä on kasvanut. Sivu 12 Sivu mentin ja Tapiola Varainhoidon sikaisesti markkinoilla toimivien osapuosuuden suuruuden mukaan. Sivu SIJOITTAMINEN ILMOITUSLIITE Sijoitusmahdollisuudet kasvuun myös verotuksella SIJOITTAMINEN VIISAITA SIIRTOJA V Säästöt, sijoitukset ja eläkeratkaisut b bon life SIJOITTAMINEN ON MEDIAPLANETIN TUOT- TAMA TEEMALEHTI JA ILMES- TYY TALOUSSANOMIEN YH- TEYDESSÄ TAVOIT- TAEN LUKIJAA. Suomalaiset sijoittajat ovat miltei vuoden ajan voineet nauttia uusista mahdollisuuksista, joita OMX:n Pohjoismainen Pörssi tarjoaa. IT- ja telekommunikaatioalastaan tunnettu kotipörssimme on nyt myös esimerkiksi maailman toiseksi suurin muodin vähittäiskaupan pörssi ja kolmanneksi suurin konepajateollisuuspörssi. Pohjoismainen Pörssi on ensimmäisen toimintavuotensa aikana yhdistänyt sijoittajien ja yhtiöiden intressit hyvin. Päämarkkinoille on listautunut 45 uutta yritystä, ja osakevaihdossa on rikottu jatkuvasti uusia ennätyksiä. Sijoittajat voivat päämarkkinoilla valita nyt jo yhteensä 725 yhtiöstä. Tehokas pääomanhankinta on erityisen tärkeää kasvuyritysten toiminnan kehitykselle. Uusia mahdollisuuksia sijoittajien ja kiinnostavien kasvuyhtiöiden kohtaamiseen tarjoaa OMX:n vaihtoehtoinen First North markkinapaikka, jolla käydään kauppaa jo 116 yhtiön osakkeilla. Pohjoismainen First North onkin nopeasti kasvanut Euroopan toiseksi suurimmaksi kasvuyritysten markkinapaikaksi. Samalla kun rahoitusmarkkinat kehittyvät yhä kiinnostavammiksi ja kilpailukykyisemmiksi, suomalaisten kotitalouksien sijoitusin- HELSINKI TUKHOLMA LONTOO ZÜRICH MADRID OSLO KÖÖPENHAMINA BERLIINI AMSTERDAM MILANO DUBLIN TALLINNA BRYSSEL NEW YORK PÄIVÄLEHDEN ULOTTUVUUS JA AMMATTILEHDEN KESKITTYNEISYYS to näyttää hiipuvan. Aktiiviset yksityissijoittajat ovat tärkeä osa pääomamarkkinoiden ja kasvavan kansantalouden toimintaa, ja olisikin tärkeää saada osakesäästäminen uuteen nousuun. Yksinkertaiset mutta toimivat keinot mainitaan jo Vanhasen II hallituksen hallitusohjelmassa: kevennetään pienten osinkotulojen verotusta, kehitetään sijoittamisen ja pitkäaikaissäästämisen verotusta säästötuotteiden kilpailun tehostamiseksi sekä kannustetaan kasvuyrityksiin sijoittamista. Käynnissä olevat budjettineuvottelut ovat korkea aika muuttaa tärkeät tavoitteet käytännön teoiksi! Hallitusohjelmassa mainitusta kasvuyritysten kannustamisesta verotuksen avulla on myönteisenä esimerkkinä Lontoon Pörssi. Pörssin vaihtoehtoisella markkinapaikalla on listattuna yli yhtiötä, joiden suosiota selittää mitta- va verokannustinjärjestelmä. Sijoittamalla vaihtoehtoisen markkinapaikan yhtiön osakeantiin brittisijoittaja saa heti vähentää verotuksessa viidenneksen sijoituksestaan tappiona. Suomessa kasvuyrityksien luotettavaa ja läpinäkyvää rahoitusta tukisi lisäksi aiottu varainsiirtoverottomuuden ulottaminen vaihtoehtoisiin markkinapaikkoihin. Tämä avaisi myös sijoittajille tasapuolisen mahdollisuuden hyötyä erikokoisten yritysten kasvusta. Kirjoittaja on Jukka Ruuska, Johtaja, OMX Pohjoismainen Pörssi PROJEKTIPÄÄLLIKKÖ: Valtteri Rantalainen, valtteri.rantalainen@mediaplanet.com, TOIMITTAJAT: Päivi Remes, Päivi Piispa, Vesa Tompuri TUOTANTOPÄÄLLIKKÖ: Nora Helanto, nora.helanto@mediaplanet.com, GRAAFINEN SUUNNITTELU JA TAITTO: Mikko Hänninen, SIVUNVALMISTUS/REPRO: HEKU, JAETAAN TALOUSSANOMIEN VÄLISSÄ: LISÄTIETOJA SUOMI MEDIAPLANET OY:N TEEMALEHDISTÄ: Suomi Mediaplanet Oy, Unioninkatu 18, Helsinki KANNEN KUVA: ALBERT EDELFELT ( ): LEIKKIVIÄ POIKIA, 1884 ÖLJY KANKAALLE 49,5 X 65,5 CM SIGNE JA ANE GYLLENBERGIN SÄÄTIÖ OSTANUT BU- KOWSKIN HUUTOKAUPASTA MAALAUS OS- TETTIIN VILLA GYLLENBERGIN TAIDEMUSEOON HEL- SINGIN KUUSISAARESSA MISSÄ SE NYT ON NÄYTTEIL- LÄ. SÄÄTIÖ EI OSTANUT MAALAUSTA SIJOITUSMIELES- SÄ, VAAN JOTTA YLEISÖ VOISI SAADA NAUTTIA SIITÄ. SISÄLTÖ Pääkirjoitus...2 Erään huijauksen juoni Sijoitustrendejä turbulenteilla markkinoilla...4 Kohti eurooppalaista sijoitusmallia...6 Warrantit vaativat aktiivista markkinoiden seurantaa...7 Pätkälomanvietto sopii yhä useammalle Arvosijoittaja ei osta muodikkaimpia osakkeita...9 Asiantuntijapaneeli Kehittyvät kiinteistösijoitusmarkkinat avaavat uusia mahdollisuuksia Nettisijoittaja pääsee helposti ulkomaanmarkkinoille Sijoitusasuntojen valintakriteerit muuttuneet Kasvuyrittäjyyden elvyttäminen pääomasijoitussektorin suurimpia haasteita Suomessa Varainhoito: sijoitusneuvontaa tai täyden valtakirjan palvelua Hedge-rahastossa negatiivinenkin kurssikehitys voi tuottaa Yhteiskuntavastuullinen sijoittaminen kasvaa Eläketurvaan voi vaikuttaa myös sijoittamalla Yhteistyössä: Rahastoa hallinnoi Sampo Rahastoyhtiö Oy Eliksir jos tavoitteesi on aina positiivinen tuotto Eliksir on erikoissijoitusrahasto, jonka varat hajautetaan useisiin absoluuttisen tuottotavoitteen rahastoihin. Eliksirin sijoitustoiminnassa tavoitellaan aina positiivista tuottoa markkinoiden yleisestä suunnasta riippumatta. Rahaston vuotuinen tuottotavoite on 6 % ja suositeltava sijoitusaika yli kaksi vuotta. Tule hakemaan ratkaisu lähimmästä Sampo Pankin konttorista tai lue lisää osoitteessa Erikoissijoitusrahasto Eliksir sopii sinulle, joka tavoittelet tilivaroillesi parempaa tuottoa erittäin maltillisella riskillä Eliksirin osuudenarvokehitys Rahaston 12 kk tuotto oli 6,74%.*) Tuotto neljännesvuosittain* 1 3/ / / / / / / / / / / / / /2007 1,38 % -0,12 % -0,22 % 3,53 % 4,60 % 1,50 % 1,49 % 1,00 % 2,02 % 6,15 % 1,72 % -0,43 % 0,04 % 2,92 % 4,28 % 1,31 % 2,61 % *Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Sijoitusten arvo voi nousta tai laskea ja näin ollen sijoittajat saattavat menettää rahastoon sijoittamiaan varoja. Tuotto rahaston alusta alkaen 4,48 % p.a (tilanne ). 2007

3 muutama näkökulma arvoon ja sen merkityksiin Arvo on nimi. Etunimenä Arvo vakiintui Suomeen 1800-luvun alkupuolella. Nimi saattaa olla muunnos Arvid-nimestä. Yhtenä syynä Arvon suosion kasvuun pidetään Jaakko Jutenin laulua Arvon mekin ansaitsemme vuodelta 1810 (painettu 1816). Kustaa Vilkuna kertoo, että Arvo on perinteinen, varsin arvokas ja yhä sopiva kunnon poikien nimeksi. Arvo on sana. Suomen kielessä arvo on esiintynyt Acrigolasta lähtien. Sanalla näyttää alusta asti olleen lukuisia merkityksiä. Vanhassa kirjakielessä sanalla on ollut myös merkitys arvio, arviointi. Sukulaiskielissä suomen arvoa lähellä ovat mm. vepsän arv = hinta sekä vatjan arvo ja viron arv = järki, ymmärrys, selko. Unkarin a r = hinta. Arvo on kunnioitusta. Kun annamme arvoa ajatuksille, asioille tai ihmisille, pidämme jotakin merkityksellisenä, hyvänä ja arvokkaana. Sankarit palkitsemme arvonimillä. Usein he myös tietävät oman arvonsa ja joskus jopa käyttäytyvät arvonsa tai ainakin arvoasemansa mukaisesti. Arvo on koko. Se on numeron tai luvun suuruus. Koulussa laskemme todistuksen keskiarvon. Piin likiarvo on 3,14. ph-arvo kertoo aineen happamuuden. Esimerkiksi etikan tavallinen ph-arvo on 2,9 ja lipeän 13,5. Arvo on etiikan ydinkäsitteitä. Arvo liittyy asioihin, joita arvostamme määreillä, kuten hyvä ja paha (moraaliset arvot) sekä kaunis ja ruma (esteettiset arvot). Arvoja tutkii erityinen etiikan haara, arvoteoria eli aksiologia. Joidenkin asioiden katsotaan olevan arvokkaita oman itsensä vuoksi, niillä on itseisarvoa. Välinearvo taas on sellaista, jota tavoitellaan jonkin muun asian saavuttamiseksi. Arvo on hinta. Arvo on todellinen, käypä hinta, erotukseksi nimellisarvosta. Usein joudumme arvottamaan erilaisia arvoja keskenään. Painotammeko taloudellisia vai vaikkapa luonnonsuojelullisia arvoja? Se vaatii arvokeskustelua. Tärkeimmille asioille ei yleensä voi laskea hintaa. Ne ovat mittaamattoman arvokkaita. Arvo on sijoitusstrategia. Arvosijoittamisella tarkoitetaan sijoittamista yrityksiin, joiden osakekurssi on alhainen suhteessa yrityksen taseesta laskettuun osakekohtaiseen substanssiin eli oman pääoman arvoon. Arvosijoittaja painottaa sijoituspäätöksissään tätä suhdetta kuvaavaa tunnuslukua P/B (price-to-book) sekä mm. omavaraisuusastetta ja pääoman tuottoa. Arvosijoittaminen sopii pitkäjänteiselle sijoittajalle, joka kiinnittää erityistä huomiota tuoton ja riskin suhteeseen. Arvo on yritys. Arvo Omaisuudenhoito Oy on arvo-osakesijoittamiseen keskittyvä sijoituspalveluyritys, joka hoitaa Sampo Rahastoyhtiö Oy:n hallinnoimia arvo-osakerahastoja.

4 4 SIJOITTAMINEN ILMOITUSLIITE Erään huijauksen juoni Tämä tapahtumaketju perustuu erään huijauksen kohteeksi joutuneen henkilön kertomukseen. KIRJOITTAJA: HARRI HIRVI, MARKKINAVALVONTA Veroparatiisisaarelle rekisteröity osakevälittäjä X otti yhteyttä Suomessa asuvaan A:han ja tarjosi ostettavaksi yhtiö C:n osakkeita. A osti näitä osakkeita useammassa erässä vuosina 1999 ja 2000 yhteensä 5000 kappaletta hintaan dollaria. Kaupasta A sai asianmukaiset dokumentit. Lisäksi hän saattoi seurata osakkeiden hintakehitystä netissä OTC- listan kautta. Myöhemmin yhtiö C myi liiketoimintansa edelleen toiselle yritykselle ja osake poistui OTC- listalta. Tämän jälkeen A:lla on ollut useita vuosia vaikeuksia saada yhteys välittäjä X:ään ja yhtiö C:n vastuuhenkilöihin. X puolestaan ei ollut A:ta täysin unohtanut. Tämä osoitti se että vuonna 2005 A vastaanotti X:n lähettämän varoituskirjeen otsakkeella Cyber Crooks, jossa varoitettiin asiakkaita nettihuijareista. Pian tämän jälkeen eräs varoituksessa mainittu yritys D halusikin ostaa A:n osakkeet. Yhteys jäi kuitenkin lyhyeksi, koska A rupesi selvittämään D:n luotettavuutta. Elokuussa 2006 A sai soiton japanilaiselta lakitoimistolta, jonka eräs asiakas oli halukas ostamaan A:n omistamat C- yhtiön osakkeet saadakseen yrityksessä osake-enemmistön. Tarjoushinta oli USD. A innostui tarjouksesta, mutta häntä epäilytti kaupasta vaadittu dollarin etumaksu. Jatkuu sivulla 6 Sijoitustrendejä turbulenteilla markkinoilla Viime ajat ovat olleet sijoitusmarkkinoilla turbulentteja. Amerikkalaiset arvopapereiksi muutetut asuntolainat ovat osoittautuneet enemmän tai vähemmän arvottomiksi, mikä on aiheuttanut sekä korko- että osakemarkkinoille korjausliikkeitä, joiden laajuus ja mahdolliset kauaskantoisemmat seuraukset selviävät vasta tulevaisuudessa. Hermostuneisuus markkinoilla kuitenkin varmasti jatkuu. Tärkeätä ja huomattavaa tällä hetkellä on, että useimpien yritysten tilauskirjat ovat hyvällä tolalla ja yhtiöillä menee hyvin. Perusfundamentit ovat siis kunnossa. Pitkään nousukauteen liittyvät osakkeiden arvojen korjausliikkeet ovat luonnollinen ilmiö ja varsinainen kupla on itse asiassa ollut luottomarkkinoilla. Sijoitusrahastot ovat olleet jo usean vuoden ajan niin meillä kuin maailmallakin erittäin suosittuja. Markkinatilanteen vaikeus ei ole ajanut sijoittajia rahasto-omistuksen lunastuksiin, mutta uusi raha on suunnattu suurimmalta osin korkorahastoihin, joiden suhteellinen osuus rahastopääomasta on kasvanut osakerahastoihin verrattuna. Kuluvana vuonna yli puolet uudesta rahasta on sijoitettu rahamarkkinarahastoihin. Osakerahastoista suosittuja ovat tänä vuonna olleet globaalisti sijoittavat rahastot, joihin oli vuoden alusta heinäkuun loppuun mennessä sijoitettu 152 miljoonaa euroa uutta rahaa. Myös kansainvälisesti sijoittavat yhdistelmärahastot ovat olleet suosittuja. Niihin tuli vastaavana aikana uutta rahaa 502 miljoonaa euroa. Erilaisiin eettisiin, tai kuten myös sanotaan, kestävän kehityksen rahastoihin sijoittaminen on ollut vuosia kestopuheenaihe lehdistössä. Valitettavasti on todettava, että paljot puheet eivät ole johtaneet suuriin sijoituksiin. Kokonaisuudessaan noin 70 miljardin euron tämänhetkisestä sijoitusrahastopääomasta vain noin 250 miljoonaa euroa on sijoitettu kestävän kehityksen rahastoihin. Muutamassa vuodessa kiinteistöyhtiöiden osakkeisiin sijoittavien rahastojen pääomat ovat ohittaneet kestävän kehityksen Kirjoittaja on Markku Savikko, Suomen Sijoitusrahastoyhdistys ry rahastojen pääomat. Kiinteistörahastojen pääomat olivat jo noin 350 miljoonaa euroa. Sijoitusrahastolain mahdollistamia kiinteistöihin suoraan sijoittavia rahastoja meillä ei vielä ole, mutta selvältä näyttää, että kiinteistöt kiinnostavat sijoittajia. Moni kenties kuitenkin odottaa luvassa olevia niin sanot- tuja REIT-tyyppisiä kiinteistörahastoja, joiden perustamisen mahdollistavan lainsäädännön valmisteluun Eduskunta viime keväänä patisti hallitusta. Toivottavasti myös kestävän kehityksen rahastot alkavat kiinnostaa, sillä päinvastoin kuin usein pelätään, nämä rahastot eivät tuotoiltaan millään lailla poikkea huonompaan suuntaan muusta rahastoperheestä. Sigrid Schauman ( ) Luettelonumero 165. Huutokauppa Bukowski nro 105 Villa Aurelia. Sign. Öljy levylle 34,5x44 cm. Lähtöhinta: 4.000,- Myyntihinta: ,- - Eugen Schaumanin taiteilijasisar, jonka vehreissä, usein palettiveitsellä maalatuissa maisemissa on värien, varjojen ja valon aikaansaama voimakas tunnelma. Hän oli suuri persoona joka maalasi pienikokoisia ja laadukkaita töitä. Hänen tyylinsä on helposti tunnistettavissa ja siksi niin kiinnostava. LÄHDE: BUKOWSKI Olet hyvä. Huomenna vielä parempi. Olisiko aika ottaa askel eteenpäin? Markkinointi-instituutissa on monia mahdollisuuksia kehittää omaa ja yrityksen osaamista. Koulutus toteutetaan joustavana monimuoto-opiskeluna työn ohella. Käytännönläheinen koulutus ja kannustava opiskeluilmapiiri tuottavat tulosta. Tutustu ja hakeudu osoitteessa Lisätietoja puh Sijoitusneuvojan koulutusohjelma Sijoitusneuvojan erikoistutkinto Asiantuntija viestijänä Rahoitus- ja vakuutusalan ammattitutkinto Taloushallinnon erikoisammattitutkinto Johtamisen erikoisammattitutkinto Henkilöstöpäällikön tutkinto Talouspäällikön tutkinto Laskenta-assistentin tutkinto MHT-tutkinto Materiaalitoimintojen johtamisen tutkinto, MTD Materiaalitoimintojen tutkinto, MTo Ostotoiminnot / Kuljetustoiminnot OLET HYVÄ. HUOMENNA VIELÄ PAREMPI.

5 Sulho Sipilä. Raha kilisee Johanneksenkirkon puistossa Vasarahinta (Lähtöhinta ) Greta Hällfors-Sipilä. Tyttö Viiskulmassa Vasarahinta (Lähtöhinta ) Vastaanotamme korkealaatuisia esineitä Kansainväliseen ja Moderna-huutokauppaan. Ottakaa yhteyttä asiantuntijoihimme. Arviointi on maksuton! Sisäänjättö arkisin Teemme myös kotikäyntejä sekä arviointeja vakuutusta ja perunkirjoitusta varten. Iso Roobertinkatu 12, Helsinki, Puh. (09) , bukowski@bukowski.fi Sijoita ylelliseen vapaa-aikaan 4Season Village Asunto Oy Vierumäen Summertime Suksitie 19-33, Vierumäki Aktiiviseen asumiseen ja edustamiseen. Puhtaat luonnonkauniit ulkoilumaastot Runsaat harrastusmahdollisuudet ja lähialueen monipuoliset hyvinvointipalvelut Taloissa valoisat, ylelliset ja avarat tilat Laadukas avokeittiö, jossa kokkaukset onnistuu isommallekin seurueelle. Avara ruokailutila ja viihtyisä terassi Varaava takka ja monikäyttöinen parvi Sijoita ylelliseen tulevaisuuteen Esimerkkiasunto: 3-4h + työh + avok + khh + s 86,5 87,0 m 2 mh. alk vh. alk Tahko Spa Suites Ahopellontie, Tahkovuori Huolettomaan vapaa-ajan asumiseen Huoneistot on valmiiksi suunniteltu, aistikkasti kalustettu ja sisustettu Laadukkaat, ylelliset sisustusmateriaalit Autohalliin kätevästi hissillä kuivin jaloin katso lisää Kysy näitä SRV Studiolta: B11 3h + k + s + terassi 90,5 m 2 vh , josta yhtiölainan osuus n B13 3h + k + s + terassi 90,5 m 2 vh , josta yhtiölainan osuus n Myynti SRV Studio, Kamppi Urho Kekkosen katu 5 D, Helsinki. Avoinna arkisin klo Soita ja sovi aika henkilökohtaiseen esittelyyn tilaa esite.

6 6 SIJOITTAMINEN ILMOITUSLIITE A oli nyt valveutunut ja selvitti FINRA:n Tokion edustajan kautta tämän lakitoimiston taustoja. Selvityksessä kävi mm. ilmi, että mainitun lakitoimiston osoitteessa toimikin paikallinen peruskoulu. Kauppaneuvottelut loppuivat lyhyeen. Kesäkuussa 2007 toisen IM-nimisen osakevälittäjän edustaja Y soitti jälleen A:lle ja kertoi, että eräs heidän asiakkaansa haluaa vallata yhtiö C:n ostamalla sen osake-enemmistön. Tästä johtuen edustaja tiedusteli A:n myyntihalukkuutta ja mahdollisesti myyntiin tulevien osakkeiden määrää ja hintaa. A oli kesälomalla ja osapuolet sopivat, että asiaan palataan kuukauden kuluttua. Heinäkuussa IM:n toinen edustaja Z soitti A:lle ja viittasi A:n aikaisemmin edustaja Y:n kanssa käymiin keskusteluihin. Edustaja Z kertoi, että heidän asiakkaansa oli valmis maksamaan 9 USD per osake eli USD ja että kauppasumma maksettaisiin pörssiyhtiö Amazonin osakkeilla. Z esitti myös, että A menisi nyt tietokoneensa luokse ja toimisi hänen antamien ohjeiden mukaisesti. Jatkuu sivulla 8 Kohti eurooppalaista sijoitusmallia Suomessa on rahoitusvarallisuutta perinteisesti sijoitettu talletuksiin. Eurostatin luvut ja FK:ssa tehty rahoitusvarallisuusselvitys kertovat kuitenkin, että kotitalouksien kertyvä lisävarallisuus sijoitetaan nyt riskihakuisemmin. TEKSTI: PÄIVI REMES Finanssialan keskusliitto (FK) ry aloitti toimintansa vuoden 2007 alussa, kun Pankkiyhdistys, Vakuutusyhtiöiden Keskusliitto, Rahoitusyhtiöiden Yhdistys ja Finanssityönantajat päättivät yhdistää voimansa. - Yleisen luulon mukaan suomalaisilla on liikaa rahaa talletuksissa, aloittaa FK:n Finanssimarkkinat ja maksujärjestelmät yksikön ekonomisti Arto Elomaa ja jatkaa: - Tämä ei pidä paikkaansa. Elomaa on tutkinut pitkään ja perusteellisesti suomalaisia rahoitusmarkkinoita ja vertaillut niitä muihin Euroopan maihin. - Aikaisemmin vertailutietoa hankittiin vain Ruotsista ja esimerkiksi pankkitalletuksiemme määrää koskenut johtopäätös on Eurostatilta saatujen 13 Euroopan maata koskevien rahoitustilinpitolukujen myötä osoittautunut aivan päinvastaiseksi. Ei meillä ole merkittävästi talletuksia verrattuna muihin Euroopan maihin. Elomaa varoittaa samaan hengenvetoon kuitenkaan muodostamasta käsitystä yhtenäisestä eurooppalaisesta sijoituskulttuurista. - Maat ovat edelleen hyvin erilaisia eläkejärjestelmien, verotuksen ja lainsäädännön osalta. Vakuutukset ja rahastot nousussa Kun tarkastelee kotitalouksien rahoitusvarallisuuslukujen kehitystä vuosituhannen vaihteesta viime vuoden alkuun, nousee Suomen kohdalta selvästi esille vakuutuksiin ja rahastoihin sijoitettujen euromäärien nousu. Pankkitalletusmäärät kasvavat suunnilleen kansantalouden kasvun mukaisesti mutta perintönä tai yrityskaupoista tulevat varat ja ylimääräiset säästöt sijoitetaan yhä useammin muualle kuin talletuksiin. - Lähivuosien aikana suuri määrä pkyrityksiä on yrittäjän- ja/tai omistajanvaihdoksen edessä. Yritykset ja yrittäjät välttävät riskinottoa ja siten talouden kasvupotentiaalia jää hyödyntämättä, kun omistajuuden jatko on auki. Mistä löydetään yrityksille jatkajat ja uusi omistus on tärkeä kysymys kansantaloudelle. Yksi mahdollisuus voisi olla saada suomalaisia sijoittamaan suomalaisiin yrityksiin ns. monenkeskisten markkinapaikkojen kautta. Monenkeskiset markkinapaikat mahdollistava Rahoitusvaateiden markkinat direktiivi (MiFID), joka astuu voimaan marraskuussa. Koska kotitalouksilla ei ole välttämättä kykyä hankkia tietoa pienimmistä yrityksistä, tarjoaa tämä myös sijoitusrahastoille mahdollisuuden. Kauppa kannattaa ajanmukaisessa kauppakeskuksessa Kauppakeskukset ovat paikkakuntien tukipilareita. Pysyäkseen kehityksen vauhdissa ja imeäkseen asiakasvirtoja ne vaativat aktiivista, jatkuvaa kehittämistä. Citycon on kasvanut viime vuosina huimasti. Kasvu pohjautuu muun muassa uusien vähittäiskaupan liiketilojen hankintoihin, joihin Citycon investoi viime vuonna 400 miljoonaa euroa toimialueillaan Suomessa, Ruotsissa ja Baltiassa. Cityconin liikeidea omistaa, johtaa, kehittää ja vuokrata kauppakeskuksia ja muita kaupan suuryksiköitä nosti yhtiön osakekannan markkina-arvoa niin, että heinäkuun alusta se listattiin OMX:n suuryhtiöiden puolelle. - Teemme edelleen ostoja, mutta painopiste on kehityksessä. Kehityshankkeista suurimmat ovat tällä hetkellä Ruotsissa ja Baltiassa. Trio Lahdessa on Suomessa merkittävin, kertoo Cityconin sijoittajasuhdepäällikkö Hanna Jaakkola. Keskittyminen kasvukeskuksiin Moni kauppakeskus omaa loistavan sijainnin ja hyvän perusstruktuurin, mutta niiden toiminnallisuus ja palvelukokonaisuus vaativat ajanmukaistamista. - Cityconin liiketoiminnassa tärkeintä on pitää omistamansa kohteet houkuttelevina ja elinvoimaisina kaupan keskuksina niin asiakkaiden kuin vuokralaistenkin kannalta, lisää Jaakkola. Cityconissa pyritään kehittämään kohteita ja sitouttamaan vuokralaiset hankkeisiin niiden ollessa käynnissä. - Isommat kiinteistöt kasvukeskuksissa, hyvällä myymälä- ja palveluvalikoimalla asiakkaan mukavuutta unohtamatta, summaa liikekiinteistöjen parannustekijöitä Cityconin toimitusjohtaja Petri Olkinuora. Cityconilla on monta lippulaivaa Suomessa: pääkaupunkiseudulla kauppakeskus Columbus, Lippulaiva, Myyrmanni ja Tikkuri. Tampereella kassakoneet kilisevät Hervannassa, Koskikeskuksessa ja Tullintorissa. Baltiassa projektikohteena on parhaillaan Tallinnan Rocca al Mare ja Ruotsissa useampi huippukohde kuten Tukholmaan Liljeholmeniin rakennettava uusi kauppakeskus. Case Duo Hervannassa Lähtökohta oli houkutteleva: suuri lähiö, josta puuttuvat keskitetyt kauppapalvelut. Lopputulos oli enemmän kuin tyydyttävä: Cityconin kehitysprojektin tuloksena Hervannan vanhasta ostoskeskuksesta Kauppakeskus Duoksi laajennetun keskuksen asiakasvirta ylitti tavoitteet ja joulukauppaan on luvassa vielä lisäpontta parhaillaan uudistettavasta vanhasta osasta. - Ostamme kehittääksemme sellaiset kauppakeskukset, joissa on selkeästi kasvupotentiaalia, ja joita voi parantaa kauppakeskusjohtamisella, tiivistää Olkinuora. Vaikka Cityconissa tehdään useita kehitysprojekteja, pääosa kassavirrasta tulee olemassa olevista kohteista. Kehityskohteiden tavoitteena on tuottaa Faktat: Citycon sopi ostavansa kauppakeskus Ison Omenan 329 miljoonalla eurolla. Kiinteistökannan arvo 1799,2 miljoonaa euroa Omavaraisuusaste 46,8% Osakekannan markkina-arvo 878,69 miljoonaa euroa

7 ILMOITUSLIITE SIJOITTAMIINEN 7 Warrantit vaativat aktiivista markkinoiden seurantaa Warrantit ovat monimutkaisia ja riskipitoisia sijoitusinstrumentteja. Niistä voi kuitenkin saada korkean tuoton pienelläkin pääomalla. TEKSTI: PÄIVI PIISPA Warrantti on pankin tai pankkiiriliikkeen asettama arvopaperi, jolla käydään kauppaa kuten osakkeilla. Warrantin arvo määräytyy sen kohde-etuuden arvon perusteella. Se antaa oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa tai myydä kohde-etuus tiettynä päivänä tiettyyn hintaan. Kohde-etuus, jonka kehitystä warrantti seuraa, voi olla esimerkiksi osake, indeksi, raaka-aine tai valuutta. Oikeudelle ostaa tai myydä on määritetty arvo, joka on warrantin hinta markkinoilla. Sijoittaja ei koskaan tule ostamaan tai myymään kohde-etuuksia, kuten osakkeita, fyysisesti, vaan mahdollinen voitollinen erotus maksetaan käteisenä tai osakkeina. Warrantilla on aina rajoitettu voimassaoloaika (juoksuaika), jonka aikana sillä voi käydä kauppaa. Tavallisten warranttien lisäksi on olemassa myös turbowarrantteja, joille on määritelty nk. knock-out-taso. Jos warrantti saavuttaa tämän tason, sen juoksuaika päättyy ennenaikaisesti. Vipuvaikutus voi tuoda tuottoa Pienelläkin pääomalla voi saada korkean tuoton warranttien avulla. Esimerkiksi elokuussa warrantin Nokian osakkeeseen sai 2-4 eurolla, kun Nokian osakkeen hinta oli noin 22 euroa. Niin kutsutun vipuvaikutuksen ansiosta warrantti voi moninkertaistaa arvonsa. Sen hinnanmuutokset ovat prosentuaalisesti suurempia kuin kohde-etuuden muutokset. Toi- saalta vipuvaikutus voi toimia myös toiseen suuntaan. Warranttien riski on korkeampi kuin perinteisemmissä sijoitusinstrumenteissa. Ne sopivat aktiivisille sijoittajille, jotka ymmärtävät hyvin osakemarkkinoita ja warrantteja. Societe Generalen Otto Schaumanin mukaan warranttisijoittajan kannattaa seurata kurssikehitystä säännöllisesti. Myös liikkeeseenlaskijoiden julkaisemiin esitteisiin kannattaa tutustua tarkasti, koska warranteissa on suuria eroja. Esimerkiksi hinnoitteludynamiikkaan kannattaa perehtyä, Schauman sanoo. Sopii sijoitusten suojaamiseen Warrantit sopivat aktiiviselle sijoittajalle, mutta niitä voi myös käyttää esimerkiksi hajauttamiseen ja sijoitusten suojaamiseen. Kurssilaskuun uskova sijoittaja voi turvata sijoituksiaan ostamalla myyntiwarrantteja, joiden arvo nousee, kun kohde-etuuden kurssi laskee. Myös valuuttawarranteilla ja indeksiwarranteilla voi suojata tai hajauttaa sijoituksiaan. Muita instrumentteja, joilla yksityinen sijoittaja voi suojautua kurssilaskua vastaan, voi olla vaikea löytää. Siksikin warrantti on erinomainen instrumentti suojautumiseen, Schauman sanoo. Sam Vanni ( ) Luettelonumero 263. Huutokauppa Bukowski nro 115 Chiavi D Oro Kultaiset avaimet. Sign Öljy kankaalle. 130x81 cm. Lähtöhinta: ,- Myyntihinta: ,- - Monissa näyttelyissä esillä olleet teokset, kuten tämä, ovat usein hyviä sijoituskohteita. Nonfiguratiivisen taiteen alkutaipaleen teokset ovat kysyttyjä ja soveltuvat erinomaisesti nykysisustuksiin. LÄHDE: BUKOWSKI Aasia ja Kiina suomalaissijoittajan mielenkiinnon kohteena Aasian sijoittamiseen erikoistunut Asia Growth Investors (AGI) palvelee kokeneiden sijoituskonkareiden voimin niin säätiöitä kuin yksityisiäkin nyt myös Suomessa. Kiinan talousuutisilta ei tänä päivänä voi välttyä ja miksi pitäisikään. Kiina on selkeästi nouseva talousmahti ja kuuma sijoituskohde. - Olemme puhtaasti Aasia-sijoitustalo. Kaikki ajantasatieto markkinoista sekä pitkäaikainen kokemus varainhoitoalalta siirtyy suoraan asiak- kaidemme hyödyksi, kertoo Asia Growth Investors sijoitusyhtiön sijoitusexpertti Mauri Lavikainen. Ruotsalainen AGI toimii myös Norjassa, ja Suomessa toiminta alkoi pari vuotta sitten. Toimintaperiaate on selkeä: mahdollisimman vähän kustannuksia lisäävää byrokratiaa, mahdollisimman paljon voittoja optimoivaa sijoitustietoa. Mitä suomalaissijoittajan tarvitsee tietää Kiinasta, sen Lavikainen kertoo. Ja korostaa, kuinka AGI:ssa toimitaan aidosti lähellä asiakasta. - Me todella hoidamme asiakkaittemme salkkuja, Gustav Rhenmanin toimiessa päävastuullisena salkunhoitajana. AGIn hallinnoimat asiakasvarat kolmessa eri rahastossa ovat tällä hetkellä n. 120 miljoonan euroa. Merkintäpaikkana toimii mm. suomalainen Eufex pankkiiriliike. AGI China East Asia Fund rahaston tuotto on ollut n. 100% alusta lukien ( ). Vuoden 2007 alusta lukien tuotto on ollut lähes 35%. Lisätietoa:

8 8 SIJOITTAMINEN ILMOITUSLIITE Pätkälomanvietto Ensiksi Z opasti A:n FINRA:n sivuille, joista ilmeni, että välittäjä IM oli USA:ssa toimiva rekisteröity osakevälittäjä. Toiseksi osapuolet kävivät Nasdaqin sivuilla katsomassa Amazonin sen päivän kurssia (73 USD). Lisäksi edustaja mainitsi, että yhtiön toinen edustaja oli juuri SEC:n vieraana Washingtonissa sopiakseen siitä, että kaupan kohteena olevat osakkeet voitaisiin vaihtaa Amazonin osakkeisiin. Tämä oli välttämätöntä, koska kussakin osakkeessa oli merkintä Restricted Stock. A jäi toiveikkaana odottamaan edustajan uutta yhteydenottoa. Joitain päiviä myöhemmin Z kertoi A:lle myönteisen uutisen, että SEC oli hyväksynyt osakevaihdon ja että nyt A:n osakkeet voitaisiin ostaa. Tässä tarkoituksessa Z lähetti A:lle asianmukaisen ostosopimuksen, jonka A:n tuli allekirjoittaa ja palauttaa faksin kautta välittömästi Z:lle. A:lle oli kuitenkin herännyt epäilyjä kaupan järjestelyistä ja hän pyysi asiasta kirjallista selvitystä. Jatkuu sivulla 12 sopii yhä useammalle Viikko-osakeet ovat nousseet selkeäksi vaihtoehdoksi perinteiselle kesämökkilomailulle. Viikko-osakkeiden tarjontaan panostetaankin vauhdilla. TEKSTI: PÄIVI REMES Vapaa-ajan lisääntyminen ja toisaalta sen pätkittyminen useammille ajanjaksoille on luonut uusia lomanviettotapoja. Veneilyn, matkailuautoilun ja perinteisen lomamatkailun lisäksi ovat ns. viikko-lomaosakkeet kasvattaneet tasaisen varmasti suosiotaan. Moni hotelli- ja kylpyläketju niin meillä kuin maailmalla onkin ryhtynyt brandaamaan myös viikko-osakebisnestään. Esimerkiksi Holiday Club Resorts Oy on palannut juurilleen ja keskittyy viikko-osakebisnekseen. Koko kansan huvia Tuore Digitiedon Suomessa tekemä tutkimusraportti viikko-osakkeiden ostoaikomuksista ja toteutumista kertoo selvästi viimeisen viiden vuoden aikana tapahtuneista muutoksista: peräti tavallista palkansaajataloutta harkitsee viikko-osakkeen hankkimista. Mielikuva vaivattomasta ja helposta lomasta houkuttaa yhä useammin myös lapsiperheitä. Digitiedon tutkimusraportti: peräti tavallista palkansaaja-taloutta harkitsee viikko-osakkeen hankkimista. Suomalainen suosii suomalaista Peräti 98% suomalaisten hankkimista viikko-osakkeista hankitaan kotimaasta. Samaan aikaan tyytyväisyys viikko-osakkeisiin on selkeästi noussut kuten käy ilmi Digitiedon tekemästä tutkimuksesta. Suurin muutos on tapahtunut viikko-osakkeisiin suhtautumisessa ns. esittelykäynnin jälkeen. Mitä enemmän kuluttajilla on tietoa viikko-osakkeista, sen positiivisempi suhtautuminen on. Myönteisimmin suhtautuvat henkilöt, jotka ovat olleet viikko-osake-esittelyssä Suomessa viimeisen kahden vuoden aikana. Viikko-osakkeen omistajat erittäin tyytyväisiä Mitä kauemmin vastaaja on viikko- osakkeen omistanut, sitä tyytyväisempi hän on. - Pitkäaikaiset viikko-osakkeenomistajat hankkivat eniten lisäosakkeita. Viikko-osakkeet hankitaan pääsääntöisesti yksi kerrallaan ja yhä useammalla omistajalla on 2 tai useampia viikkoja, kertoo Holiday Club Lämpötila 2012 Obligaatio

9 ILMOITUSLIITE SIJOITTAMIINEN 9 KUVA: HOLIDAYCLUB RESORTS OY Arvosijoittaja ei osta muodikkaimpia osakkeita Arvosijoittajan salkun osakkeiden pörssikursseihin ei sisälly suuria kasvuodotuksia. Kuitenkin arvosijoittaminen tuo parhaan tuoton verrattuna muihin sijoitusmalleihin. Teksti: Päivi Piispa muut osakkeet. Riski syntyy usein juuri kasvuodotuksista - jos odotukset ja hinta ovat nousseet korkealle, riski osakkeen arvon putoamisesta on suuri, jos toteutunut kasvu ei tyydytä markkinoita. Puttosen mukaan hyvä esimerkki tästä on Kesko. Resorts Oy:n toimitusjohtaja Vesa Tengman. Holiday Club laajentuu Etelä- Suomeen ja muihin Pohjoismaihin Holiday Clubin viikko-osakemyynti osoittaa selvää kasvua yksityisille kuluttajille sekä Suomen että Ruotsin Åren viikko-osakkeiden osalta tämän vuoden ennusteessa. Koska lomaosakekysyntä on reippaassa myötätuulessa, kannattaa siihen vastata. Holiday Club onkin muuttamassa painopistettä Pohjois-Suomessa sijaitsevista viikko-osakkeista Keskija Etelä- Suomen lisäksi Pietariin ja muihin Pohjoismaihin. - Lyhyt matkaetäisyys lomakohteeseen on tänä päivänä ostopäätöksen avaintekijä, Tengman toteaa. Arvosijoittaminen perustuu tutkimuksiin, joissa on todettu osakkeen hinnan ja oman pääoman suhteen olevan tuottavin sijoituskriteeri pitkällä aikavälillä. Arvo-osakkeiden pörssikurssi on alhainen suhteessa substanssiarvoon. Osakkeen hintaa verrataan omaan pääomaan (priceto-book-tunnusluku). Yksittäistä selittävää syytä arvosijoittamisen tuottavuuteen ei ole. Perussyy on kuitenkin se, että sijoittajilta menevät usein sekaisin yrityksen kasvu ja yrityksen osakkeen tuotto, kertoo Vesa Puttonen, Helsingin kauppakorkeakoulun rahoituksen professori ja Arvo Omaisuudenhoito Oy:n hallituksen puheenjohtaja. Kasvu on Puttosen mukaan hieno asia yritykselle, mutta jos kasvuodotus näkyy osakkeen hinnassa, siihen ei arvosijoittamisen strategian mukaan kannata enää sijoittaa. Sijoittajat hullaantuvat kasvutarinoista. Osakkeisiin pitäisi kuitenkin osata sijoittaa ennen kuin kasvutarina on julkisesti tiedossa. Arvosijoittaminen on kasvusijoittamista tylsempää, koska siinä ei sijoiteta otsikoissa paistatteleviin yrityksiin. Siksi arvo-osakkeisiin kohdistuvat odotukset ja näin myös hinnat pysyvät alhaisina verrattuna kasvuosakkeisiin, Puttonen kertoo. Riski syntyy kasvuodotuksista Riskit huomioon ottaenkin arvoosakkeet tuottavat paremmin kuin Kesko on perinteisesti ollut arvoosake, mutta se muuttui kasvuosakkeeksi, kun markkinoiden kasvuodotukset nostivat osakkeen hintaa. Yhtiö teki sinänsä hyvän tuloksen, mutta se ei vastannut markkinoiden odotuksia kasvusta, ja osakkeen hinta putosi. Arvo-osakkeisiin sijoittava usein myykin juuri silloin, kun muut ostavat muodikasta osaketta. Arvosijoittaminen on pitkän aikavälin sijoittamista. Jos osakemarkkinat tuottavat satumaisen hyvin, arvo-osakkeilla ei saada lyhyellä aikavälillä yhtä hyvää tuottoa. Mutta markkinat tulevat todennäköisesti jossain vaiheessa kääntymään, ja tuolloin arvo-osakkeet osoittavat tuottavuutensa, Puttonen sanoo. Pitkäjänteistä toimintaa kaukokatseella Kiinteistöportfolioiden ja kiinteistöjen hankinta käyttämällä osittaisena maksuvälineenä suunnattuja osakeanteja sekä kiinteistöjen tarkkaan suunnitellut, 20 vuoden kokemuksella tehtävät jalostusprojektit. Siinä Julius Tallberg-Kiinteistöjen pitkäjänteisen kiinteistösijoituspolitiikan menestysreseptin ainekset. vaiheessa 90-luvun lopulla. Toinen uusinvestointikohde ja yhtiön tähänastisista suurin on kiinteistöjalostushanke Vantaan Aviapoliksen alueella, Äyritiellä. Siellä sijaitseva kem 2 :n toimistorakennusoikeuden hyödyntäminen toteutetaan vaiheittain pääosin vuosikymmenen loppuun mennessä ja sen vuokrausmarkkinointi on käynnistetty. Julius Tallberg-Kiinteistöt (JTK Oyj) on hyvä esimerkki hallitusta kasvutarinasta alalta, jota markkinatilanteen muutokset ravistelevat rajusti. - Olin perustamassa putiikkia 20 vuotta sitten ja 90-luvun puolivälissä tehty Helsingin Lauttasaaren Meritähti-asuntoprojekti oli tulevan menestyksemme kulmakivi. Vanhan teollisuusrakennuksen tilalle valmistuneiden 97 luksusasuntoryppään myyntituloilla saatiin tase kuntoon ja rahoitettiin toiminnan laajentumista vuosiksi eteenpäin, muistelee JTK:n toimitusjohtaja Martti Leisti. Pääkaupunkiseudulla operoivan yhtiön kaksi merkittävintä investointia ovat olleet Espoon Suomenojan kauppakeskus Martinsilta, jonka pitkäaikainen erittäin tuottoisa kehitysprojekti toteutettiin kahdessa Omavaraisuusaste yli 50% JTK Oyj:n kiinteistöomaisuuden arvo viime tilikauden päätyttyä oli n. 130 miljoonaa euroa, jossa kasvua edelliseen oli peräti 20%. Tämän vuoden kesäkuussa tehdyn 25,5 miljoonan euron arvoisen kiinteistöosakeportfolion hankinta kasvatti kiinteistöomaisuuden arvon 144 miljoonaan euroon. - Yhtiön strategisena tavoitteena on jatkaa kiinteistöomaisuuden hallittua, sijoituspolitiikkamme mukaista kasvattamista suunnattujen antien avulla, sanoo Leisti. JTK:n hallituksella onkin tällä hetkellä noin 16,7 miljoonan osakkeen antivaltuus käyttämättä. Kauppakeskus Martinsilta (n m 2 ) Espoon Suomenojalla on JTK:n kiinteistöportfolion lippulaiva. Kun tarkastelee JTK:n IFRS-taselukuja, voi todeta, että ne puhuvat puolestaan: yhtiö on kasvanut turvallisesti, riskeiltä suojautuen ja vauhdilla. Yhtiön omavaraisuusaste on peräti 58%, osakkeen kurssi ollut tasaisesti nousussa (3,67 /23.8.). Suurin riski piileekin keskittyneessä omistuksessa, josta pyritään pois. Kesäkuun kiinteistöportfolion hankintaan liittyvä suunnattu anti oli pään avaus, Leisti vahvistaa. Markkinanäkymät suotuisia Catella Propertyn raportin mukaan viime vuonna toimitilakauppoja Suomessa tehtiin 5,6 miljardin euron arvosta. Kuluvana vuonna sijoitusvolyymi toimitilakiinteistöihin on edelleen kasvanut etenkin pääkaupunkiseudulla sekä ulkomaisten että koti-

10 10 SIJOITTAMINEN ILMOITUSLIITE ASIANTUNTIJAPANEELI Jaakko Jukarainen Jan Saarinen Mia Hukari Veijo Vauhkonen Partneri Front Capital Oy Myyntijohtaja 3C Asset Management Oy Sijoitusjohtaja Nordea Investment Management Varainhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Rouva x haluaa sijoituksella saavuttaa rajapyykin kolmessa vuodessa. Mitä ratkaisua hänelle suosittelette ja minkälaisella riskillä tämä on mahdollista saavuttaa? vähäriskiseen yrityslainakoriin, jonka vuotuinen kuponki tällä hetkellä noin 6,00 % vuodessa pääomaturvattuun obligaation, joka sijoittaa osakkeisiin hajautetusti (tuottoodotus > 7% vuodessa). Sekä pääomaettä tuottoriski hyvin pieni. Tavoite edellyttää 7-8 % vuotuisia tuottoja. Ratkaisu: puolet Eliksiriä ja puolet Kompassi 50 rahastoja. Riski volatiliteetilla mitattuna on reilu 4 %, joka vastaa noin kolmasosaa osakemarkkinoiden riskistä. Sampo Pankki, johon 3C:kin kuuluu, korostaa pitkäjänteisyyttä säästämisessä, sekä realismia sijoitusten tuotto-odotuksissa. Sijoitusajan olisi hyvä olla pidempi, esim. 5 vuotta. Sijoituksen jako eri omaisuusluokkien välillä on sijoittajan tärkein päätös. Rouva X:n tuottotavoite on 7,7 % vuodessa. Hänelle suosittelemme osakepainotteista yhdistelmärahastoa, kuten Nordean Säästö 75 -rahastoa. Rahaston vuosittainen tuotto-odotus on pitkällä aikavälillä 5-8 %. Rahaston osakesijoitukset on hajautettu maailmanlaajuisesti, korkosijoitukset keskittyvät euroalueelle. Rahaston riski on keskitasoa, sen volatiliteetti- eli riskiarvio on 8 %. Suositeltu sijoitusaika on rahastoon on tosin neljä vuotta, eli riskitaso on Rouva X:n sijoitushorisonttiin nähden hieman yläkantissa. Suosittelen sijoittamaan puolet varoista maltilliseen Tapiola Maailma 50 -yhdistelmärahastoon ja jakamaan loput Tapiola Suomi (25 %) ja Tapiola Hyvinvointi (25 %) -osakerahastoihin. Tavoite on aikaan nähden haastava, ja sen saavuttamiseksi on vuosituoton oltava n. 8 %. Kannattaa tarkkaan harkita miten suuren riskin on valmis ottamaan. Herra x haluaa sijoituksella saavuttaa rajapyykin kolmessa vuodessa. Mitä ratkaisua hänelle suosittelette ja minkälaisella riskillä tämä on mahdollista saavuttaa? pääomaturvattuun obligaation, joka sijoittaa kehittyville markkinoille (tuotto-odotus > 50 % kolmessa vuodessa). Ei pääomariskiä. Tavoitteena n. 15 % vuotuinen tuotto. Ratkaisu: 1/3 Mandatum Vipu, 1/3 Mandatum Arvo Venäjä ja viimeinen kolmannes Mandatum Indiaan. Riski ja tuotto-odotus nousevat hajautettua osakesalkkua suuremmiksi. Herra X:n vuosittainen tuottotavoite, 14,5 %, on suhteellisen aggressiivinen kolmelle vuodelle. Korkeimmat tuottoodotukset ja samalla riskit ovat kehittyvillä osakemarkkinoilla, joista voi vuosittain odottaa keskimäärin %:n tuottoja. Suosittelemmekin tuotto- ja riskihakuiselle sijoittajalle esim. Venäjä-, Kaukoitä- tai European New Frontiers -rahastoja alueiden vahvojen kasvunäkymien takia. Kehittyviä osakemarkkinoita suosittelemme niiden korkean riskin takia kuitenkin aina vain osaksi sijoitussalkkua, emme ainoaksi sijoitukseksi. Tavoite vaatii vajaan 15 %:n vuosituottoa ja edellyttää tuottohakuista sijoitussuunnitelmaa. Sijoitusajan pituus kannattaa tarkistaa. Suosittelen kolmasosalle varoista Tapiola Maailma 80 -yhdistelmärahastoa ja loppuosan jakamista Tapiola Suomi, Aasia-Tyynimeri ja Tulevaisuus -osakerahastoihin. Neiti x haluaa sijoituksella saavuttaa rajapyykin kolmessa vuodessa. Mitä ratkaisua hänelle suosittelette ja minkälaisella riskillä tämä on mahdollista saavuttaa? joka pankkirahoituksen avulla sijoitetaan 5- kertaisena pääomaturvattuun kehittyvien markkinoiden obligaatioon. Vähintään 50 % odotettu tuotto 3 vuodessa tuottaa korkojen ja kulujen jälkeen 120 % omalle pääomalle. Riskinä 3 vuoden korot, joka pääomatuloista 100 %:sesti verovähennyskelpoista. Sijoitus halutaan tuplata: tarkoittaa n. 26 % vuotuista tuottoa. Mukava tavoite. Harvan sijoittajan riskinsietokyky vastaa kuitenkaan noin kovaa tuotto-odotusta. Tavoitteeseen voi päästä Mandatum Vipu rahastolla tai poimimalla muutamia yksittäisiä osakkeita. 3C:n sijoitusjohtajan Jori Kiviniemen mukaan sellaisia osakkeita olisivat esim. Nokian Renkaat, Questerre Energy Corp., Funcom ja NKT Holding A/S. Neiti X:n vuosittainen tuottotavoite, 26 %, onnistuu vain erittäin korkealla riskillä. Hänelle suosittelemme Herra X:n tapaan sijoitusta kehittyviin osakemarkkinoihin, mutta 26 %:n vuosittaiseen tuottoon kolmena peräkkäisenä vuotena hän ei todennäköisesti pääse. Myös häntä muistutamme osakesijoittamisen riskeistä ja suosittelemme kehittyviä osakemarkkinoita vain osana sijoitussalkkua. Suosittelen ensin miettimään miten realistinen tavoite on tuoton, riskin ja ajan suhteen. Tavoite edellyttää vajaan 30 %:n vuosituottoa eli sijoitukset on tehtävä kokonaisuudessaan osakemarkkinoille. Suorien osakkeiden täydennykseksi suosittelen riskin hajauttamista osakerahastojen avulla, esimerkiksi Tapiola Kehittyvät Markkinat ja Tapiola Tulevaisuus -osakerahastoilla.

11 Monien mahdollisuuksien Nordnet Nordnetissa käyt edullista arvopaperikauppaa sinulle parhaiten sopivalla tavalla. Perinteisten osakesijoitusten lisäksi voit käydä kauppaa myös warranteilla, optioilla sekä indeksiosuuksilla. Halutessasi lisää hajautusta tai kenties suojata salkkuasi, voit käydä kauppaa mm. vipurahastoilla XACT Bull ja XACT Bear. Niitä kaupataan Tukholman pörssissä ja kaupankäyntipalkkio on sama kuin osakkeilla. Tule asiakkaaksemme ja käyt osake- ja warranttikauppaa Helsingin pörssissä hintaan 2,99 eur/toimeksianto 6 kuukauden ajan. Samalla voit käydä kauppaa pohjoismaisilla osakkeilla hintaan 29 kr/toimeksianto ja testata reaaliaikaista kaupankäyntiohjelmaa WinTradea. Tutustu myös uuteen internetpalveluumme. Lue lisää Profita Group auttaa toimivaa johtoa yritysostoissa - Tarjoamme aina myös yrittäjälle ja johdolle omistuksen yrityksestä, Risto Jalonen muistuttaa. Tilanteeseen, jossa yrityksen toimiva johto ryhtyy omistajaksi, liittyy usein ulkopuolista rahoitustarvetta. Profita Groupin toiminta-ajatus perustuu tällaisten tilanteiden onnistuneeseen ratkaisemiseen. - Olemme kiinnostuneita sijoittamaan sellaisiin kehittyviin ja kasvaviin yrityksiin, joissa myös yrityksen toimiva johto on kiinnostunut omistajuudesta. Usein tällaisesta osaomistajuudesta kiinnostunut johto on jo ollut töissä yrityksessä. Sekin sopii toiminta-ajatukseemme, että uusi toimiva johto haetaan ulkoa. Silloin olemme myös aktiivisena johtoa etsivänä osapuolena, kertoo Profita Groupin toimitusjohtaja Risto Jalonen. Rahoitusosaaminen on Profita Groupin ydinosaamista, mutta tärkeä painoarvo on Jalosen mukaan myös yleisellä liikkeenjohdon osaamisella ja kokemuksella. Profita Group voi tarvittavan pääoman lisäksi tarvittaessa tuoda sijoituskohteeksi valitsemaansa yritykseen hallitustyöskentelyn huippuosaamista; sillä on verkostossaan paitsi juristeja, tilintarkastajia ja rahoitusammattilaisia, myös kokeneita, eri toimialat hallitsevia liikkeenjohdon ammattilaisia. - Monipuolista osaamista tarvitaan useimmissa tilanteissa, joissa toimiva johto sitoutuu yritykseen myös omistamisen kautta. Tällaisesta tietotaidosta on vanhalle ja uudelle yrittäjälle hyötyä myös esimerkiksi sukupolvenvaihdostilanteissa, Jalonen toteaa. Henkinen päätös on yrityskaupassa tärkein Oli kysymyksessä sukupolvenvaihdos tai muu harkittu syy luopua suuresta osasta siihenastisen yrittäjäelämän tuloksista, aikaa näin suuren päätöksen tekoon luonnollisesti tarvitaan. - Kauppaprosessi kestää tyypillisesti muutamasta kuukaudesta vuoteen. Eniten tässä prosessissa aikaa vie aidon henkisen päätöksen kypsyminen, Risto Jalonen kertoo. Profita Groupin aktiivinen panos yrityksessä ei suinkaan rajoitu kaupantekoprosessiin. Kaikkien kannalta onnistuneen lopputuloksen saavuttamiseksi Profita Group tuo kauppaan tarvittavan pääoman ja toimii yhtiön kehitystä tukevana johdon sparraajana. Tällaisen sijoituksen kesto on tyypillisesti 5-7 vuotta. Profita Group on kiinnostunut kasvuhakuisista ja kehittyvistä yrityksistä toimialasta riippumatta. - Yrityksen koko voi olla varsin vaihteleva. Rahoittamiemme yritysten liikevaihto on tyypilli- simmin miljoonaa euroa vuodessa. Sijoitusalueemme on koko Suomi, ja voimme sijoittaa myös ulkomaille, Risto Jalonen kertoo. Profita Groupilla on toimistot Helsingissä, Turussa, Vaasassa ja Oulussa. Yhtiön palveluksessa on 19 sijoitusalan ammattilaista, ja se on Suomen Pääomasijoitusyhdistys FVCA:n jäsen. - Olemme omistajina noin sadassa suomalaisessa yrityksessä, Jalonen toteaa. Rahastojen yhteenlaskettu pääoma on yli 200 miljoonaa euroa. Uusin, Profita III niminen rahasto on juuri perustettu, ja se hakee aktiivisesti uusia sijoituskohteita. - Profita Groupin sijoitukset kohdistuvat johdon yritysostoihin, yritysjärjestelyihin ja kasvun rahoittamiseen. Sijoitamme yrityksiin, joilla on edellytykset arvonnousuun kasvun tai kehittämisen kautta, Risto Jalonen ki- Lisätietoja Profita Groupin palveluista saa osoitteesta

12 12 SIJOITTAMINEN ILMOITUSLIITE Kirjallista selvitystä A ei kuitenkaan välittäjältä koskaan saanut, vaan pari vuolasta puhelinsoittoa, joiden seurauksena A ilmoitti lopettavansa yhteistyön välittäjä IM:n kanssa. Huijauksen tunnusmerkit Mikä sai A:n uskomaan, että välittäjä IM:n toiminta perustuu huijaukseen? Näitä tekijöitä olivat mm: osakevälittäjä IM suorittamat yhteydenotot tapahtuivat aamuyöllä paikallista aikaa peitetarinat ja käytetyt kauppasopimukset olivat lähes samansisältöisiä sekä lakitoimistolla että IM:llä välittäjä IM:n toiminnan uskottavuus perustui siihen, että FINRA:n rekisteristä löytyi samanniminen välittäjä IM:n verkko-osoite erosi vastaavasta rekisteröidyn IM osakevälittäjän verkko-osoitteesta eli toiminta oli peitetoimintaa asiakirjoissa ja puheluissa vedottiin USA:n lainsäädäntöön ja SEC:n sääntöihin, joiden soveltuvuutta kuhunkin tapaukseen on vaikea selvittää palveluntarjoajilla ei ollut Ratan myöntämää toimilupaa lakiasiantoimisto löytyi Norjan valvojan varoituslistalta. Jatkuu sivulla 14 Kirjoittaja on Hanna Kaleva, KTI Kiinteistötieto Oy:n toimitusjohtaja Kehittyvät kiinteistösijoitusmarkkinat avaavat uusia mahdollisuuksia Suomalaisten kiinteistösijoitusmarkkinoiden koko ja kaupankäyntivolyymi ovat kehittyneet nopeasti viimeisen viiden vuoden kuluessa. Samanaikaisesti markkinoilla toimivien osapuolien määrä on noussut rajusti. Aiemmin yksinomaan kotimaisten toimijoiden käsissä olleen varallisuuden omistusrakenne on muuttunut nopeasti kansainvälisten sijoittajien, managerien ja neuvonantajien sekä myös uusien kotimaisten toimijoiden markkinoille tulon myötä. Kehityksellä on kauaskantoiset ja syvälliset vaikutukset markkinoiden rakenteeseen ja toimintatapoihin ja myös alan asiakkaiden tilojen käyttäjien ulottuvilla oleviin mahdollisuuksiin. Kansainväliset sijoittajat muokkaavat markkinakäytäntöjä Suomeen on viimeksi kuluneen vii- den vuoden aikana rantautunut liki 50 kansainvälistä kiinteistösijoittajaa. Reilusti yli puolet vuoden 2006 ja lähes kaksi kolmasosaa kuluneen vuoden tähänastisista kiinteistökaupoista on ollut ulkomaisten sijoittajien tekemiä. Tässä mielessä Suomi on nivoutunut tiiviiksi osaksi nopeasti kehittyvää kansainvälistä toimintaympäristöä. Suomeen kansainvälistä rahaa houkuttelee kohtuullinen tuottotaso, kansantalouden vahvat näkymät sekä selkeä ja luotettava lainsäädännöllinen ja rahoitusmarkkinoiden toimintaympäristö. Kiinteistörahastot uusia toimijoita suomalaisilla kiinteistösijoitusmarkkinoilla Markkinoille on ilmaantunut myös uusia kotimaisia toimijoita. Kansainväliset sijoittajat tarvitsevat paikallisia kontakteja ja asiantuntemusta, ja monet hoitavat tämän asian suomalaisten sijoittajapartnereiden välityksellä. Tässä roolissa toimivia partnereita on ilmaantunut markkinoille useita lyhyessä ajassa. Tätäkin merkittävämpi uusi toimijaryhmä ovat kotimaiset kiinteistörahastot, joita hallinnoivat sekä tutut perinteiset pääomasijoittajat että erikoistuneet kiinteistörahastomanagerit. Tyypillisiä sijoittajia näissä rahastoissa ovat kotimaiset eläke- ja henkivakuutusyhtiöt, joiden perinteinen dominanssi suorilla kiinteistösijoitusmarkkinoilla on hiljalleen kehityksen myötä pienentynyt. Yrityksille lisää vaihtoehtoja toimitilatarpeen tyydyttämiseen Edellä kuvattu toimitilamarkkinoiden kehitys näkyy myös tilojen käyttäjien, eli suomalaisten yritysten elämässä. Lähtökohtaisesti markkinoiden likviditeetin kasvu, toimijoiden määrän lisääntyminen ja sijoitusstrategioiden lisääntyvä kirjo avaavat tilantarvitsijoille entistä laajemmat vaihtoehdot tilatarpeensa tyydyttämiseksi. Yrityksellä on ulottuvillaan entistä laajempi potentiaalisten ostajakandidaattien joukko mahdollista kiinteistöjen realisointia ja pääomien vapautusta harkitessaan. Erityisesti pitkäaikaiset, vakavaraisten yritysten vuokrasopimukset ovat sijoittajien suosiossa. Sijoittajien mielenkiinto kohdistuu myös entistä laajemmalle alueelle ja erikoisempiinkin kiinteistötyyppeihin. Uusista toimitilahankkeista entistä suurempi osa toteutetaankin kiinteistökehittäjien ja -sijoittajien lukuun. Sijoituspalvelututkintoon CapMan Oyj Korkeavuorenkatu Helsinki, Finland Puh. (09) valmentava koulutus Sijoituspalvelutehtävissä toimiville tai niihin aikoville CapMan AB Grev Turegatan 30, 5 fl P.O. Box Stockholm, Sweden Puh Antaa monipuoliset perusvalmiudet arvopaperimarkki- noihin ja lainsäädäntöön Antaa valmiudet suorittaa sijoituspalvelututkinto Koulutusaika , perjantaisin 9-16 Koulutuksen hinta 1450 LISÄTIETOJA JA ILMOITTAUTUMINEN: Sirpa Nurminen, sirpa.nurminen@tamk.fi, Tuija Kontio, tuija.kontio@tamk.fi, TAMPEREEN AMMATTIKORKEAKOULU Täydennyskoulutus ja yrityspalvelut Teiskontie 33, Tampere CapMan Muutoksen ja kasvun mahdollistaja CapMan on johtavia vaihtoehtoisen sijoitusluokan omaisuudenhoitajia ja hallinnoi noin 3,0 miljardin euron pääomia pohjoismaisissa buyout-, mezzanine-, teknologia-, life science ja kiinteistöpääomarahastoissaan. CapManin hallinnoimat rahastot ovat sijoittaneet yli 150 pohjoismaiseen yritykseen ja lähes 40 kiinteistöön tai kiinteistökehityskohteeseen Suomessa. CapMan Oyj:n B-osake on listattu Helsingin pörssissä vuodesta CapMan Invest A/S Esplanaden 7, 2. fl 1263 Copenhagen K, Denmark Puh CapMan Norway AS Haakon VII s gt 1 P.O. Box 1235 Vika 0110 Oslo, Norway Puh

13 ILMOITUSLIITE SIJOITTAMIINEN 13 Nettisijoittaja pääsee helposti ulkomaanmarkkinoille Online-sijoittamisessa toimeksianto tehdään itse ilman välikäsiä. Tähän ratkaisuun päätyvät monet sijoittajat paitsi kustannusten myös internetin kautta helposti saavutettavien ulkomaanmarkkinoiden takia. Myös indeksiosuusrahastoihin pääsee kätevästi käsiksi onlinepalvelun kautta. TEKSTI: PÄIVI PIISPA Yhä useampi sijoittaja tekee itse reaaliaikaista kauppaa osakkeilla ja rahasto-osuuksilla internetin kautta, ilman meklarin apua. Online-sijoittamisen suosio on kasvanut, kun muun muassa pankkiasioita on totuttu hoitamaan internetin välityksellä. Online-sijoittaminen mahdollistaa toimeksiantojen teon paikasta riippumatta, sillä sijoittaja tarvitsee vain internetyhteyden. Lisäksi se on kustannustehokas tapa käydä osakekauppaa verrattuna perinteisiin pankki- ja meklaripalveluihin, Nordnet Pankin maajohtaja Taru Rantala kertoo. Kun sijoittaja alkaa tehdä toimeksiantoja itse, se vaatii häneltä valppautta. Hänen täytyy tuntea sijoitusinstrumentit ja niiden käyttäytyminen. Lisäksi hänen tulee aktiivisesti seurata markkinalla olevaa informaatiota. Monet välittäjätahot tarjoavat asiakkailleen reaaliaikaisia pörssikursseja ja uutisia. Sijoittajan tulee tuntea kohdemarkkinan yritykset, lainalaisuudet ja mahdollisuudet. Lisäksi sijoittajan tulisi tietää oma sijoittajaprofiili: kuinka nopeasti rahat täytyy tarvittaessa saada käyttöön, kuinka pitkäksi aikaa sijoittaa ja kuinka suuren riskin hän voi kantaa nukkuakseen yönsä hyvin, Rantala muistuttaa. Indeksiosuusrahastoilla ulkomaille Online-sijoittamisen myötä ulkomaanmarkkinat ja jopa eksoottiset sijoituskohteet ovat alkaneet kiinnostaa sijoittajia. Suoraan osakkeisiin sijoittaminen voi olla liian vaativaa ja siksi monelle hyvä vaihtoehto on indeksiosuusrahasto (ETF). Indeksiosuusrahastot ovat kuin sijoitusrahastoja, mutta niiden osuuksilla käydään kauppaa pörssissä osakkeiden tapaan. Ne seuraavat tietyn toimialan, sektorin, yrityskoon tai maa-alueen kehitystä, ja niitä hoidetaan usein passiivisesti. Indeksiosuusrahastojen hallinnointipalkkiot ovat huomattavasti pienempiä kuin tavallisten rahastojen. Erityisesti New Yorkin ja Frankfurtin pörssit ovat suosittuja etf-kaupankäynnin paikkoja. Useimmiten tavallisella sijoittajalla ei ole tarpeeksi rahaa, jotta hän saisi aikaan hyvän hajautuksen osakkeiden kautta. Sijoittamalla indeksiosuusrahastoon saa yhdellä kertaa laajan ja tehokkaan hajautuksen pienin kaupankäyntikustannuksin, Rantala kertoo. Ellen Thesleff ( ) Luettelonumero 68. Huutokauppa Bukowski nro122 Kaiku. Sign Öljy kankaalle 68x51 cm Lähtöhinta: ,- Myyntihinta: , luvun alkupuolen värimaalauksen mestari. Tekniikka ja värimaailma olivat hänen elinaikanaan hyvin poikkeuksellisia ja siihen aikaan vähemmän kaupallisia. Taiteilijana oman tiensä kulkija, jonka tuotanto vasta on viime vuosina avautunut yleisölle. LÄHDE: BUKOWSKI Tarvitsetteko uusia toimitiloja? Ei ole aikaa hakea? Etsimme puolestanne. Juuri tarpeisiinne sopivat. Te voitte valita vain parhaista. Valikoimamme on pääkaupunkiseudun laajin. Yli kymmenen toimintavuotemme aikana olemme kehittyneet pääkaupunkiseudun toimitilamarkkinoiden huippuosaajaksi ja oppineet tunnistamaan olennaisen yritysten tilatarpeissa. Palvelumme ovat asiakkaillemme maksuttomia.

14 14 SIJOITTAMINEN ILMOITUSLIITE Lisätietoja: > Valvottava- ja notifikaatioluettelot > Varoituslistat Sijoitusasuntojen valintakriteerit muuttuneet KUVA: SRV Erityisesti A:ta askarrutti kauppasopimukseen sisältynyt ehto, että osakekaupan arvosta olisi tullut tehdä 50 % talletus Trust Fundiin. Tämän summan A olisi sitten saanut käyttöönsä sen jälkeen, kun SEC olisi hyväksynyt kaupan. Tämän A katsoo olleen koko huijausyrityksen perimmäinen idea. Toteutuneiden huijausten mittaluokkaa voi vain arvailla, jos useat yritys C:n osakkeenomistajat solmivat tämänsisältöisiä sopimuksia. Kaiken tämän jälkeen A:lle on kuitenkin edelleen epäselvää omistaako hän todella 5000 yhtiö C:n osaketta ja miten ja millä hinnalla hän voisi ne myydä ja missä markkinapaikassa? KIRJOITTAJA: HARRI HIRVI, MARKKINAVALVONTA Sijainti on tärkeä kriteeri valittaessa asuinkiinteistö- tai vapaa-ajan asuntosijoituskohdetta. Yhä tärkeimmiksi kriteereiksi ovat nousseet kuitenkin myös elämäntyyliä ja identitettiä korostavat seikat. TEKSTI: PÄIVI REMES Aikaisemmin suomalaiset hankkivat vakituisen asunnon ja sen lisäksi kesämökin. Nyt tilanne on selvästi muuttunut. SRV Yhtiöiden markkinointi- ja brandijohtaja Mervi Nuutinen on toiminut kiinteistöalalla 70-luvulta lähtien ja on viime vuosina huomannut asiakaskunnassa tapahtuneet muutokset: - Omaan asuntoon sijoittavat yhä nuoremmat. Asunto-osake tuntuu nykyisin olevan enemmän kuin pelkkä asunto. Sen halutaan ilmentävän asujaansa ja palvelevan monin tavoin aktiivista elämänvaihetta ja vanhemmalla iällä ottavan huomioon ikääntymisen mukanaan tuomat erityisvaatimukset. Myös vapaa-ajan sijoituskohteiden osalta tilanne on sama: - Mökkikansaahan suomalaiset ovat olleet aina luvuilla hankimme lomaviikkoja ja -asuntoja etelästä. Niiden rinnalle ovat tulleet mm. asunto-osakeyhtiömuotoiset loma-asunnot kotimaassa, hyvien ulkoilumaastojen sekä urheilumahdollisuuksien läheltä. Tällaisten, perheiden ja joskus myös parin sukupolven käyttöön hankittujen talojen suosio on kasvusuuntainen. Varallisuuden lisääntyminen ja elämänlaatuun panostaminen Varallisuuden lisääntymisen myötä panostetaan yhä enemmän vapaa-aikaan ja elämänlaatuun. - Tulevaisuudessa ehkä entistä enemmän korostuu elinkaaren vaikutus asumisen eri muodoissa. Nykyisten perheiden jälkikasvu oppii aivan uuden tavan käyttää vapaa-aikaa. He tottuvat siihen, että on useampi koti käytössä - vuodenaikojen ja harrastusten mukaan. Asunto-osakkeina ostettavat ympärivuotiseen käyttöön tarkoitetut vapaaajan asunnot ovatkin yksi varteenotettava sijoitusvaihtoehto. - Ne eivät vaadi omistajaltaan yhtä paljon sitoutumista kuin esimerkiksi perinteinen mökki. Luonnollisesti nämä ovat perhe- ja henkilökohtaisia valintoja, joihin vaikuttavat niin ekonomiset mahdollisuudet kuin elämäntyylikin, Nuutinen muistuttaa ja lisää samaan hengenvetoon: Omaan asuntoon sijoittavat yhä nuoremmat. - Ennen eri sukupolvet asuivat samassa pirtissä. Nykyään eri sukupolvet viettävät vapaa-aikaa yhdessä ja vapaa-ajan asumista myös kustannetaan yhdessä. Koti meren äärellä Sijoitusrahasto Ålandsbanken Valitse värisi Rahaston sijoitukset MULTI MANAGER EMERGING MARKETS Osakerahastot kehittyvillä markkinoilla FINLAND VALUE Suomalaisia osakkeita NORDIC VALUE Pohjoismaisia osakkeita EUROPE VALUE Eurooppalaisia osakkeita GLOBAL VALUE Globaaleja osakkeita Kaskisaarenranta Loftkoteja Eastendissä! Omalla rannalla tai kanavan varrella, meri naapurissa valitse omasi! Laadun rakentajana pitkän kokemuksen omaava Peab Seicon rakentaa arvokoteja merenrantaan, Helsingin arvostetuimmille alueille. EUROPE ACTIVE MULTI MANAGER 50 MULTI MANAGER 30 MULTI MANAGER ABSOLUTE MULTI MANAGER HIGH YIELD EURO BOND CASH MANAGER Eurooppalaisia osake- ja korkosijoituksia % riippuen markkinatilanteesta Tasapainoinen 50/50 % osake- ja korkosijoituksia Varovainen 30/70 % osake- ja korkosijoituksia Absoluuttisesti tuottavat rahastot Korkeamman riskiluokan korkosijoituksia Keskipitkiä korkosijoituksia Lyhyitä korkosijoituksia Tutustu laajaan tarjontaamme merellisistä arvokodeista netissä! Peab Seicon Oy Kornetintie Helsinki HELSINKI Aleksanterinkatu , Private Banking Bulevardi , Munkkiniemi ESPOO-TAPIOLA TURKU PARAINEN TAMPERE VAASA AHVENANMAA CONTACT CENTER

15 ILMOITUSLIITE SIJOITTAMIINEN 15 Kasvuyrittäjyyden elvyttäminen pääomasijoitussektorin suurimpia haasteita Suomessa 2000-luvun vaihteen teknokuplasta on toivuttu ja pääomasijoittaminen on lähtenyt jälleen uudelle kasvu-uralleen. Maailmanlaajuisesti uusia ennätyslukuja on lyöty sijoitusvarallisuuden keräämisen, toteutettujen irtautumisten sekä tehtyjen sijoitusten suhteen. Myös Suomi on pysynyt hyvin kehityksessä mukana, josta erinomaisena esimerkkinä vuoden 2006 ennätysluku toteutettujen irtautumisten määrässä. Vuonna 2007 tahti näyttää kiihtyvän entisestään ja kuluvasta vuodesta onkin odotettavissa kaikkien aikojen pääomasijoitusvuosi Suomessa. Lähes 20-vuotisen historiansa aikana on Suomen pääomasijoitussektorista kehittynyt merkittävä kasvuyritysten rahoittaja ja tärkeä yhteiskunnallinen toimija. Työn tulokset on nähtävissä etenkin kansantaloudellisesta näkökulmasta, lähinnä uusien työpaikkojen ja verotulojen lisääntymisen suhteen. Sangen positiivisesta kehityksestä huolimatta eräs ongelma toimialaa kuitenkin piinaa - suomalaisten yrittäjien kasvuhaluttomuus. Tätä ongelmakohtaa kuvastaa erinomaisella tavalla Suomen Yrittäjien vuotuinen yritysbarometri, jonka mukaan vain alle 10 prosenttia suomalaisista yrittäjistä (tai yrityksistä) ilmoitti haluavansa kasvaa. Yrittäjien kasvuhaluttomuus heijastuu myös tuoreiden kasvuyrittäjyysselvitysten tuloksiin. Dun & Bradstreetin tekemän selvityksen mukaan vuosina oli Suomessa vain 250 toimintansa vakiinnuttanutta kasvuyritystä, kun viisi vuotta aikaisemmin kyseinen luku oli kaksinkertainen. Kansantaloudellisesta näkökulmasta edellä esitetty informaatio on erityisen huolestuttava. Mistä uusia työpaikkoja tai verotuloja, elleivät suomalaiset yritykset halua kasvaa? Kirjoittaja on Antti Sekki, Suomen pääomasijoitusyhdistys ry:n Vt. pääsihteeri Paljolti yrittäjien kasvuhaluttomuus juontanee juurensa pohjoismaisen hyvinvointiyhteiskunnan rakenteisiin ja sen tehottomuuteen motivoida yrittäjyyden pariin. Mukavuusalueen ylittävän hyvinvoinnin saavuttaa suhteellisen helposti palkkatyöllä, miksi siis riskeerata omaisuutensa, vapaa-aikansa tai terveytensä, josta palkaksi naapureiden kateus, pienentyneet ansiotulot tai pahimmassa tapauksessa konkurssi? Myöskään selviytymisen toivossa Suomessa ei tarvitse yrittää. Samalla tavoin panostuotossuhdetta verotuksen jälkeen voidaan pitää aivan liian vaatimattomana. Tietyllä tavalla pohjoismainen hyvinvointiyhteiskunta sotiikin yrittäjyyden perusideologioita vastaan, sillä parhaimmillaan yrittäjyys toimii erinomaisena työkaluna paremman elämän toivossa, tai vähintäänkin riskinottaminen tulee palkita. Hallitustasolla kyseinen epäkohta on jo tiedostettu ja näkyy kiitettävällä tavalla viimekeväisessä hallitusohjelmassa. Suunta on siis oikea, mutta tyytyväisyyteen ei missään nimessä ole varaa. Tulevaisuuden keskustelua tulisi käydä olemassa olevien yhteiskuntarakenteiden toimivuudesta, sillä tekohengitystä yrittäjyyden elvyttämiseksi on annettu jo riittämiin. Ensisijaiset toimenpiteet tulisi suunnata kannustinjärjestelmien kehittämisen, erityisesti yrittäjyysaktiviteetin sekä kasvuhalukkuuden lisäämiseksi. Myös tukiperusteiseen rahankäyttöön olisi suhtauduttava entistä kriittisemmin. Suorien yritystukien sijaan voitaisiin kasvuyrityksiä palkita verotulojen huojennuksella tai muun tyyppisellä kannustintoiminnalla. Tällöin palkinto saataisiin tehdystä työstä, eikä pelkästä suunnittelutyöstä, kuten vallitsevan käytännön voidaan katsoa olevan.

16 16 SIJOITTAMINEN ILMOITUSLIITE Varainhoito: sijoitusneuvontaa tai täyden valtakirjan palvelua Helene Schjerfbeck ( ) Luettelonumero 269. Huutokauppa Bukowski nro 98 Äitini. Sign. ja päiv.-09. Öljy kankaalle. 81x83,5 cm Lähtöhinta: ,- Myyntihinta: ,- - Tunnettu myös maamme rajojen ulkopuolella ja kansainvälisesti yksi kiinnostavimmista taiteilijoistamme. Juuri nyt ajankohtainen näyttely kiertää maailmaa niittämässä mainetta ja kunniaa. Äitini teos on kallein Suomessa huutokaupattu suomalainen taulu. Varsinkin taiteilijan myöhempi tuotanto on erityisen kiinnostavaa, omaperäistä ja pelkistettyä. LÄHDE: BUKOWSKI Niin yksityiset sijoittajat kuin sijoittavat instituutiotkin käyttävät varainhoitoa. Palvelutasoja on monia varallisuuden suuruuden mukaan. TEKSTI: PÄIVI PIISPA Varainhoitopalvelu on hyödyllinen, jos sijoittajalla itsellään ei ole halua, aikaa tai osaamista hoitaa varallisuuttaan tai jos hän haluaa konsultaatiota varojensa hoitoon. Varainhoito voi olla sijoitusneuvontaa, jonka pohjalta yksityinen sijoittaja tekee itse päätökset. Sijoittaja voi tehdä myös täyden valtakirjan sopimuksen, jonka avulla varainhoitaja tekee itsenäisesti sijoituspäätökset ja raportoi tuloksista sijoittajalle. Mitä enemmän varallisuutta, sitä useammin tehdään täyden valtakirjan sopimus. Sijoittavat instituutiot, kuten säätiöt, käyttävät useimmiten täyden valtakirjan sopimusta, Aktia Asset Managementin toimitusjohtaja Tom Lehto kertoo. Sijoitusneuvontaa voi saada jo pienemmälläkin pääomalla. Pankeissa on sijoitusneuvoja-nimikkeellä olevia työntekijöitä, jotka neuvovat sijoitusasioissa. Jos varallisuutta on kertynyt riittävästi, tullaan usein asiakkaaksi yksityispankkiin, jossa sijoittajaa palvelee päätyökseen tiettyä määrää salkkuja hoitava varainhoitaja, Lehto sanoo. Tarkka sopimus pohjana Kummassakin varainhoidon muodossa asiakkaan kanssa tehdään tarkka sopimus, jossa käydään läpi, mitkä asiakkaan odotukset, tavoitteet, riskitaso ja käytettävä varallisuus ovat. Sopimus toimii lähtökohtana sijoitusneuvonnassa ja täy-

17 ILMOITUSLIITE SIJOITTAMIINEN 17 Varainhoitoa kannattaa ostaa, jos varallisuutta on niin paljon, etteivät kulut syö palvelusta saatua tuottoa. den valtakirjan varainhoidossa. Varainhoitoa kannattaa ostaa, jos varallisuutta on niin paljon, etteivät kulut syö palvelusta saatua tuottoa. Palvelun kustannus riippuu yksilöllisyydestä ja käytettävistä instrumenteista. Varainhoidossa maksetaan salkunhoitajan ammattitaidosta, tiedosta sekä työnteosta, jota tehdään varallisuuden kartuttamiseksi. Ala on kilpailtu, joten hinnoissa ei ole suuria eroja. Mielestäni kannattaa valita se varainhoitaja, johon luottaa, Lehto sanoo. Jokainen sijoittaja valitsee oman riskitasonsa ja tuotto-odotuksensa varainhoitosopimusta tehtäessä. Palvelun yksilöllisyys kuitenkin riippuu Lehdon mukaan siitä, kuinka paljon varoja on. Keskenään samankaltaisten piensijoittajien raha-asioita hoidetaan usein varainhoitosopimuksen perusteella yhtenevästi ja systemaattisesti. Neuvottelujen jälkeen lähdetään usein liikkeelle sijoitusrahastoilla, joista valitaan sijoittajan riskitasoon sopiva paketti. Suurasiakkailla sen sijaan ei koskaan ole identtisiä portfolioita, vaan ne ovat kaikki yksilöllisiä, Lehto kertoo. Hedge-rahastossa negatiivinenkin kurssikehitys voi tuottaa Osakesijoittamisen totutuimmat käytännöt perustuvat nopeisiin muutoksiin osakemarkkinoilla. Normaalisti sijoittaja menestyy, jos osaa ostaa nousujohteisen yrityksen osakkeita oikealla hetkellä mieluiten vähää ennen kuin valtaosa ostajista. TEKSTI: VESA TOMPURI Jos haluaa osakemarkkinoista nopeista heilahteluista riippumatonta tuottoa, sijoittaminen Hedge-rahastoihin saattaa olla mielekäs vaihtoehto. Tällöin todennäköisesti välttää harhaostosten aiheuttamat suurtappiot. Toisaalta aikayksikköä kohden saadut tuotot ovat pienemmät. - Ehkä keskeisin Hedge-rahastoissa on se, että tuottoa voi saada paitsi kehityksiltään positiivisiksi osoittautuvista yrityksistä, myös negatiivisen markkinanäkemyksen kautta, kertoo salkunhoitaja Seppo Kurki-Suonio 3C Asset Management Oy:stä. Ajatus sijoittamisesta laskussa olevan yrityksen osakkeisiin ja tuottojen saaminen tällaisesta sijoituksesta perustuu siihen, että Hedge-rahaston rakenne sallii sellaisenkin osakkeen myynnin, joka ei myyntihetkellä ole vielä myyjän oma. - Osake on ikään kuin lainassa omassa salkkua varten. Myyjällä on näkemys siitä, että kyseinen osakekurssi edelleen jatkaa laskuaan. Jos näin käy, kauppa on myyjälle onnistunut, koska hän voi ostaa osakkeen markkinoilta takaisin myyntihintaa halvemmalla, palauttaakseen osakkeen lainaajalle, Kurki-Suonio selvittää. Hedge-rahasto sopii luonnollisesti myös tavanomaisiin sijoitustilanteisiin, joissa osakesijoittaja kärkkyy sijoituskohteikseen tulevaisuuden menestyjiä. Tällöin saatava positiivinen tuotto on tälle rahastolle ominaisesti pitkäaikainen, joskin samalla alhaisempi kuin nopeaan sijoitussykliin perustuvilla osakesijoitusmarkkinoilla parhaimmillaan. - Tyypillinen tuotto on luokkaa prosentti kuukaudessa sijoitettaessa aitoihin Hedge-rahastoihin, Kurki- Suonio arvioi. Sopii sekä yksityisille että instituutioille Hedge-rahastoihin sijoittamista on karkeasti jaotellen kahta lajia: sijoittamista yksittäisiin ja sijoittamista rahastojen rahastoihin. Ensin mainitussa sijoittaja valitsee kerrallaan yhden sijoituskohteen ja käyttää tähän rahaa vähintään euroa. Yksittäiseen Hedge-rahastoon sijoittaminen on tuottoisampaa, mutta samalla riskialttiimpaa. Siksi se sopii sijoittajille, joilla jo on kokemusta ja näkemystä sijoituskohteidensa perustelluksi valitsemiseksi. - Joihinkin rahastojen rahastoihin pääsee mukaan huomattavasti pienemmällä summalla, esimerkiksi 30 eurolla kuukaudessa tai 500 euron kertasijoituksella. Sijoittamisen riski ja toisaalta tuotto on tässä tapauksessa pienempi kuin yksittäiseen Hedgerahastoon sijoitettaessa, Seppo Kurki- Suonio kertoo. Tämä noin 25 rahastoon hajautettu Hedge-rahastosijoittaminen tuottaa Kurki-Suonion mukaan tyypillisesti 6-7 prosenttia vuodessa. Suomen Hedge-sijoitusmarkkinoilla suurin rahastojen rahasto on Eliksir. Sen kuten muidenkin Hedge-rahastojen joskin maltillinen, mutta pitkäaikainen ja vakaa tuotto perustuu rahaston arvon tavallista pienempään volatiliteettiin eli huojuntaan. - Varsinkin Eliksirillä ja muilla vastaavantyyppisillä rahastoilla volatiliteetti on erittäin pieni verrattuna siihen, mitä se on osakemarkkinoilla keskimäärin. Eliksirin volatiliteetti on noin 2, siis rahaston arvo vaihtelee vain kahden prosentin verran keskikurssin molemmin puolin. Yksittäiseen sijoituskohteeseen keskittyvissä yksittäisissä Hedge-rahastoissa vaihteluprosenttia kuvaava volatiliteettiluku on vastaavasti noin viisi, Kurki- Suonio kertoo. Ilkka Lammi ( ) Luettelonumero 193. Huutokauppa: Bukowski nro 128 Pariisitar. Sign Öljy kankaalle. 110x130 cm Lähtöhinta: ,- Myyntihinta: ,- LÄHDE: BUKOWSKI - Traagisesti nuorena edesmenneen Ilkka Lammin tuotantokausi jäi lyhyeksi. Rauhallisen värimaailman omaavat maalaukset huokuvat vanhanaikaista tunnelmaa modernilla tavalla ja viestivät mestarillisesta tekniikasta. Nykytaiteen ehdoton huippu, jossa on ainesta todelliseksi klassikoksi.

18 18 SIJOITTAMINEN ILMOITUSLIITE Yhteiskuntavastuullinen sijoittaminen kasvaa Puheet kestävästä kehityksestä ovat vähitellen siirtymässä globaalilta tasolta yksittäisiä yrityksiä ja yhteisöjä koskeviksi toimenpiteiksi. Muutoksen myötä on syntynyt rahastoja, jotka pitävät tärkeinä sijoittamisen kriteereinä sitä, miten vastuullisesti sijoituskohdeyritykset ovat toimineet. TEKSTI: VESA TOMPURI KUVA: ISTOCK - Taloudellisen vastuun lisäksi tarkasteltavana on yritysten toiminnassaan noudattama sosiaalinen ja ympäristövastuu, toteaa toiminnanjohtaja Susanna Monni Finnish Business & Society ry:stä. Kesti pitkään ennen kuin ympäristöongelmien hoitoa pidettiin useimmissa yrityksissä muuna kuin viranomaisten vaatimana velvollisuutena. Sittemmin ympäristönsuojelun käsite on laajentunut koskemaan muutakin kuin päästöjen rajoittamista, ja monet hyötyvät ympäristöinvestoinnistaan muutenkin kuin parantuneen imagon kautta. Ympäristöteknologian parantaminen saattaa samalla parantaa vaikkapa valmistusprosessin tuottavuutta. Vastaavasti sosiaalisen vastuun hengessä yrityksessä toteutettava uudistus, esimerkiksi johtamistapojen uudistaminen, voi lisätä myös yrityksen taloudellista menestystä. - On syytä huomata, että kaikkia taloudelliseen menestykseen vaikuttavia tekijöitä ei voi mitata täsmällisillä taloudellisilla mittareilla. Me pyrimme toiminnassamme auttamaan yrityksiä tiedostamaan tämän ja pohtimaan yhdessä keinoja, miten missäkin tapauksessa vastuun käytäntöjä kannattaisi panna täytäntöön, Susanna Monni pohtii. Monnin mukaan yritysmaailmassa eletään nyt sitä vaihetta, joka kestävän kehityksen periaatteellisen muotoilun tasolla vallitsi kymmenkunta vuotta sitten YK:ssa ja muissa globaaleissa järjestöissä. - Yksi moottori tässä kehityksessä on se, että liike-elämä on entistä selkeämmin irtautunut valtion kontrollista. Tämä on luonut tarvetta sosiaalisen ja ympäristövastuun entistä paremmin huomioonottavaan ajatteluun ja viime aikoina myös uudenlaiseen sijoitustoimintaan, Monni sanoo. Vanhimmat rahastot liki kymmenvuotiaita Sampo Rahastoyhtiö perusti yhteiskuntavastuullisuuteen perustuvan rahastonsa vuonna Luultavasti olimme ensimmäinen koko maailmassa, joka kytki kyseisen rahaston Dow-Jones Sustainability osakekurssi-indeksiin. Alusta - Markkinoilla on tilaa entistä enemmän sellaiselle sijoitustyylille, joka ei niinkään korosta pikavoittoja kuin sijoituksen pitkäikäisyyttä, kertoo Susanna Miekk-oja Sampo Pankista. asti meillä oli luottamus siihen, että markkinat kasvavat voimakkaasti. Yllättävän kauan tähän on silti tarvittu aikaa, toteaa johtaja Susanna Miekkoja Sampo Pankista. Miekk-ojan mukaan aikaa on vienyt nimenomaan uudenlaisen ajattelutavan vaatima henkinen prosessi. - Perinteisenä tapana suosia vastuullista yritystoimintaa sijoittamisessa on niin sanottujen mustien listojen käyttö. Tällöin sijoittaja poissulkee sijoituskohteidensa joukosta ne yritykset, joiden voi osoittaa toimineen sosiaalisen tai ympäristövastuun periaatteiden vastaisesti. Siirryimme vuosi sitten rahastossamme näkemään yritys- ja ympäristövastuullisuuden periaatteet kiinteänä osana kaikkea liiketoimintaa eikä muusta bisneksestä erillisenä saarekkeena. Kun teimme muutoksen, sijoittajatkin kiinnostuivat, Miekk-oja toteaa. Hän uskoo vastuullisen sijoittamisen tuottavan perinteiseen sijoitustoimintaan verrattuna paremman tuoton pienemmällä riskillä. - Markkinoilla on tilaa entistä enemmän sellaiselle sijoitustyylille, joka ei niinkään korosta pikavoittoja kuin sijoituksen pitkäikäisyyttä. Hyvät tuotot ovat kuitenkin ratkaiseva tekijä edelleen, mistään hyväntekeväisyydestä ei ole kysymys. Ja sijoittajaksi voi ryhtyä jo 30 euron kuukausimaksulla, Miekk-oja toteaa. Eläketurvaan voi vaikuttaa myös sijoittamalla Suurten ikäluokkien jäädessä eläkkeelle yhteiskunnan kyky maksaa yhtä suuria eläkkeitä kuin tähän asti saattaa olla koetuksella. Tämä on luonut kasvavaa kysyntää vapaaehtoisille eläkevakuutuksille ja myös sijoitustuotteille, joiden avulla oma tuleva eläketurva kehittyy sijoituspäätösten osuvuuden tai osumattomuuden mukaan. TEKSTI: VESA TOMPURI Parin vuoden takainen työeläkelainsäädännön muutos ja muutoksesta käyty keskustelu on tuonut esille tarpeen vaikuttaa omaan eläketurvaansa myös sijoittamalla eläkevakuutuksiin. - Kaikilla virka- ja työsuhteessa olevilla eläkkeen perusta on jatkossakin ansiotulosidonnainen. Lakisääteisen työeläkkeen taso on ETK:n laskelmien mukaan tulevaisuudessa prosenttia viimeisten työvuosien palkasta. Kansalaiset haluavat yleensä prosentin eläkkeen loppupalkastaan. Tämän eron kaventamiseksi yhä useampi kansalainen on viime aikoina kiinnostunut kohentamaan tulevaa eläketurvaansa sijoittamalla elä- kevakuutuksiin, sanoo toiminnanjohtaja Timo Silvola Finanssialan Keskusliitto ry:stä. Työeläkeuudistus koskee jokaista työntekijää. Kun aiemmin työsuhde-eläkkeen suuruuden määräytymisessä ratkaisevia olivat työsuhteen neljän tai kymmenen viimeisen vuoden ansiotulot, jatkossa eläkepalkka lasketaan kaikkien työvuosien tulojen perusteella. Silvolan mukaan 1940-luvulla syntyneet saavat eläkkeensä käytännössä samansuuruisina kuin saisivat ilman lakimuutostakin. - Sen sijaan luvuilla ja varsinkin sitä myöhemmin syntyneet saavat varautua siihen, että eläkkeen suhteellinen osuus loppupalkasta on pienempi kuin he ovat odottaneet, Silvola toteaa. Silvola muistuttaa vapaaehtoisen eläkesäästämisen mahdollisuudesta. Se voi olla itse toteutettua yksilöllistä säästämistä tai työnantajan työntekijöilleen tarjoama lisäetu. - Molemmissa tapauksissa kyse on maksuperusteisesta, kiinteähintaisesta lisäeläkevakuutuksesta, hän lisää. Eläkesijoitukset vaativat rahaa ja aikaa Tavallisilla palkansaajilla ja pienyrittäjillä on pääsääntöisesti mahdollisuus kohentaa eläketurvaansa juuri eläkesäästämisen ja vapaaehtoisten lisäeläkevakuutusmaksujen avulla. - Muutamilla kymmenillä euroilla kuukaudessa sijoituksista ei voi odottaa merkittävää hyötyä. Sijoitustoimintaan juurikaan kannata lähteä. Jos rahaa ja aikaa on hiukan enemmän, voi saada huomattavankin lisän peruseläkkeeseensä. Toisaalta sijoittamisesta kun on kysymys voi myös menettää sijoittamansa varat. Tärkeintä olisi muistaa, että mitä hajautetumpi ja pitkäkestoisempi sijoitus on, sitä parempia ja turvallisempia tuottoja voi odottaa, sanoo toimitusjohtaja Seppo Rinta Henki-Fenniasta. Henki-Fennia on solminut tämän vuoden ensi puoliskolla hieman vajaa tuhat eläkesäästämisen mahdollistavaa vakuutussopimusta. Yhteensä Suomessa on vastaavana aikana solmittu noin sopimusta. - Luvut saattavat tuntua suurilta, mutta kasvun varaa on vielä rutkasti. Yksilöllisiä eläkevakuutuksia on Suomessa voimassa noin , Rinta muistuttaa luvuilla ja varsinkin sitä myöhemmin syntyneet saavat varautua siihen, että eläkkeen suhteellinen osuus loppupalkasta on pienempi kuin he ovat odottaneet Olemme uudistaneet sijoittaja-sivustomme, käy tutustumassa osoitteessa

19

20 Danske Capital näkee sijoitusmahdollisuuksia idässä EU:n laajeneminen itään avaa uusia markkinoita myös suomalaisille sijoittajille. Danske Capital on viime vuosina ollut kärkijoukossa luomassa edellytyksiä sijoitustoiminnalle Baltiassa ja muualla Itä-Euroopassa. TEKSTI: VESA TOMPURI Baltian lisäksi yhtiöllä on omat sijoitustoimintaan keskittyvät toimistot myös Bosniassa ja Bulgariassa (katso viereinen kartta). - Uudet EU-jäsenet ja vielä liittymistä suunnittelevat maat ovat otollisia tuottoisille sijoituksille. Makrotalouden ja yritysten kasvuvauhti on ainakin kaksinkertainen korkeamman elintason läntisiin EU-maihin verrattuna ja yhtiöiden arvostustaso varsin kiinnostava, perustelee Danske Capitalin Itä-Euroopan sijoitusjohtaja Kustaa Äimä. Viime vuosina voimakkaasti kehittynyt Viron talous on sekin Äimän mukaan vielä pitkään jyrkemmin kasvava kuin esimerkiksi Pohjoismaat. Keskimääräinen kuukausiansio Virossa on nykyisin 700 euroa kuukaudessa ja nimellinen BKT per capita vain noin 40% vanhan EU:n keskitasosta. Olettaen Viron talouden kasvavan kaksi kertaa vanhaa EU-aluetta nopeammin kestää 2020-luvulle asti ennen kun Viro saavuttaa niin sanotun Portugalin tason. Portugalissahan bruttokansantuote asukasta kohden on tällä hetkellä noin 75 prosenttia verrattuna vanhojen EU-maiden keskitasosta, Äimä selvittää. Hän näkee riskit Itä-Eurooppaan sijoitettaessa samanlaisina kuin länsimaissakin. Vaikka yritykset idässä ovat vielä keskimäärin pienempiä ja nuorempia kuin lännessä, tuotto-odotukset toisaalta ovat merkittävästi suurempia. Tämä johtuu kansantalouksien kasvuvauhdin eroista. Kun lännessä kansantalouksien odotetaan kasvavan keskimäärin 2,5 prosenttia vuodessa, idässä kasvuvauhti on vähintään kaksinkertainen. Vastaavasti lännessä osakemarkkinoiden keskimääräinen tuotto-odotus on parhaimmillaankin noin 10 prosenttia vuodessa. Baltiassa ja muissa uusissa itäisissä EU-maissa tuotto-odotukset ovat varmasti huomattavasti korkemmat, Äimä sanoo. Pitemmässä juoksussa tuottoero on todella suuri. Idässä riskejä ja mahdollisuuksia Tällä hetkellä Itä-Euroopan uusissa ja EU-jäsenyyttä havittelevissa maissa eletään vaihetta, jossa suuri osa vanhasta huonokuntoisesta teollisuudesta on korvautunut tai korvautumassa uusilla tuotantolaitoksilla. Niissä teknologia on Äimän mukaan usein jo edistyksellisempää kuin läntisissä saman toimialan tehtaissa. Esimerkiksi ympäristönsuojelu on otettu nykyaikaisella tavalla huomioon, ja valmistusteknologia on korkealuokkaista ja tietotekniikkaa edistyneellä tavalla hyödyntävää. Idässä valmistetut tuotteet pärjäävät nykyisin laadussa oikein hyvin vastaaville läntisille valmisteille ja kustannusetu on ilmeinen, Äimä sanoo. Venäjään sijoittamista Äimä sen sijaan pitää riskeiltään muusta Itä-Euroopasta poikkeavana. Epäilemättä on niin, että sijoitettaessa Venäjälle tulee ottaa huomioon suurvaltapoliittisia kysymyksiä eri tavalla kuin sijoitettaessa vaikkapa Liettuaan. Jälkimmäinen on vakaa EU:n jäsen ja houkuttelee tällä hetkellä runsaasti kansainvälisiä yrityksiä, Kustaa Äimä vertaa. Pikemmin kuin riskeistä Äimä haluaa erityisesti EU-jäsenmaiksi hyväksyttyjen Itä-Euroopan maiden tapauksessa puhua mahdollisuuksista. Nimenomaan se, että näiden yhteiskuntien ja talouksien kehitysaste on vielä länsimaista alempi, tarjoaa otollisia tilaisuuksia sijoittajille, Äimä päättelee. Mahdollisuuksia alueella on 2 miljardia euroa Itä-Euroopan osakesijoituksissa ( ) Helsinki Sarajevo Tallinna Riika Vilna Sofia Sampo Pankissa Suomen laajin Itä-Eurooppa -rahastojen valikoima Sampo Pankilla on Suomen laajin Itä-Eurooppaan sijoittavien sijoitusrahastojen valikoima, joka laajenee entisestään kun Danske Capitalin hallinnoimat rahastot (ylläolevassa kuvassa keltaisella merkityt) liitetään osaksi Sampo Rahastoyhtiön rahastovalikoimaa. Ylläolevassa kuvassa lueteltujen Suomessa rekisteröityjen rahastojen lisäksi tii- Danske Capital Baltic 50 MEUR Mandatum Baltic 28 MEUR Mandatum Poland 75 MEUR Mandatum Itä-Eurooppa 152 MEUR Mandatum Avo Itä-Eurooppa 17 MEUR Danske Capital Financials & Investments 105 MEUR Mandatum Russia 158 MEUR Mandatum Russia Small Cap 28 MEUR Mandatum Arvo Venäjä 55 MEUR Mandatum Ukraina 37 MEUR Mandatum Mustameri 37 MEUR Erikoissijoitusrahasto Danske Capital Trans- Balkan 230 MEUR millä on hoidossa myös Luxemburgiin (676 MEUR), Tanskaan (399 MEUR) ja Viroon (21 MEUR) rekisteröityjä sijoitus-ja pääomarahastoja. Danske Capitalin Alpha East tiimiin kuuluu yli kaksikymmentä sijoitusalan asiantuntijaa, joilla on kattava kokemus ja näyttöä menestyksekkäästä salkunhoidosta Itä-Euroopan osakemarkkinoilla.