Yrityslainakatsaus SISÄLLYSLUETTELO. Sijoittaminen yrityslainoihin 1. Danske Bankin joukkolainatarjontaa Mallisalkut... 3

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Yrityslainakatsaus SISÄLLYSLUETTELO. Sijoittaminen yrityslainoihin 1. Danske Bankin joukkolainatarjontaa... 2. Mallisalkut... 3"

Transkriptio

1 YRITYSLAINASUOSITUKSET Yrityslainakatsaus Sijoittaminen yrityslainoihin Korkean luottoluokituksen valtionlainoille on ollut finanssikriisistä lähtien leimallista erittäin matala tuottotaso joukkolainamarkkinoilla. Yritys tarjoavat korkosijoittajalle valtionlainoja korkeatuottoisemman vaihtoehdon sijoituskohteena sekä mahdollisuuden laajentaa hajautusta salkussa. Yrityslainan pääoman menetykseen liittyvää riskiä (pääomariskiä) voidaan myös pitää pienempänä kuin saman liikkeeseenlaskijan osakkeen pääomariskiä. n luottoluokitus auttaa arvioimaan yrityslainaan liittyvää pääomariskiä. Yrityslainojen hinnoittelussa eli nimelliskoron määräytymisessä riskilisä on tärkeä asia. Sillä tarkoitetaan marginaalia, jonka lainanottaja joutuu maksamaan verrattuna riskittömäksi katsottuun korkosijoitukseen (ks. Kuva 1). Tällä hetkellä tyypillisen viisivuotisen ja BBB-luokitellun yrityslainan riskilisän osuus lainan kokonaistuotosta on historiallisesti tarkasteltuna suuri tarjoten sijoittajalle houkuttelevan kompensaation ottamastaan riskistä (ks. Kuva 2). Yrityslainojen tuottotasoja Yrityslainojen tuottokomponentit Päivitetty SISÄLLYSLUETTELO Sijoittaminen yrityslainoihin 1 Danske Bankin joukkoarjontaa... 2 Mallisalkut... 3 Tietoja liikkeeseenlaskijoista ja joukkolainoista... 5 ELECTRICITE DE FRANCE... 5 DONG ENERGY... 6 VALE S.A APPLE... 8 STENA... 9 VALE S.A STENA SEADRILL SSAB OUTOKUMPU MUUT Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Markets Kuva 1 - Keskimääräisiä historiallisia tuottotasoja 5-vuoden pituisille joukkolainoille eri luottoluokissa. Y-tunnus Lähteet: EcoWin, Danske Bank Markets Kuva 2 - Tyypillisen 5-vuotisen ja BBBluokitellun yrityslainan tuottokomponenttien (riskittömän koron ja riskilisän) historiallinen suhde. Pääomarakenne ja sijoittajan asema...17 Yrityslainoihin liittyviä riskejä...19 Vastuuvarauma...21

2 Danske Bankin joukkoarjontaa Danske Bank on yksi Pohjoismaiden suurimpia joukkolainojen välittäjiä ja pystymmekin tarjoamaan laajan valikoiman lainoja eri liikkeeseenlaskijoilta ja valuutoissa. Kattavan tutkimustoiminnan ansiosta voimme lisäksi tarjota sijoituspäätöstenne tueksi analysoitua tietoa yksittäisistä liikkeeseenlaskijoista ja lainoista. Mallisalkkumme koostuvat yrityslaina-analyytikoidemme valikoimista joukkolainoista, joissa näemme hyvää tuottopotentiaalia suhteessa lainaan liittyvään riskiin. Listattuna on myös esimerkkejä muusta tarjonnastamme. Danske Bankin joukkoarjontaa Kuponkikorko Erä- / *lunastuspäivä Minimisijoitus Luottoluokitus S&P/Moody's/Fitch Vuotuinen tuotto Arvonkasvattajan mallisalkku EDF 4,125 % *01/2022 EUR BBB+/A3/A- *2,29 % DONG Energy A/S 6,250 % *06/2023 EUR 1000 BB+/Baa3/BBB- *3,39 % Vale S.A. 5,625 % 09/2019 USD BBB+/Baa2/BBB+ 3,34 % Apple Inc 3,450 % 05/2024 USD AA+/Aa1/- 2,78 % Stena AB 7,875 % 03/2020 EUR BB/B2/- 3,44 % Painotettu tuotto salkulle 3,05 % Tuottohakuisen mallisalkku Vale S.A. 4,625 % 09/2020 USD BBB+/Baa2/BBB+ 3,95 % Stena AB 7,000 % 05/2016 USD BB/B2/- 8,05 % Seadrill 6,500 % 10/2015 USD /-/- 4,29 % SSAB AB 3,875 % 04/2019 EUR BB-/-/- 3,26 % Outokumpu OYJ 6,625 % *03/2017 EUR /-/- *4,20 % Painotettu tuotto salkulle 4,75 % Esimerkkejä muista saatavilla olevista joukkolainoista Stockmann 3,375 % 03/2018 EUR /-/- 4,18 % Finnair 5,000 % 08/2018 EUR /-/- 3,07 % Ahlström Oyj 3,375 % 03/2018 EUR /-/- 4,18 % ST1 Nordic Oy 4,125 % 06/2019 EUR /-/- 3,80 % Nokia Oyj 5,375 % 05/2019 USD BB/Ba2/BB 2,90 % Kaupankäynti joukkolainoilla Tee toimeksianto tai kysy lisätietoa lainoista ja eri sijoitusvaihtoehdoista Sijoituslinjasta. Sijoituslinja on käytettävissäsi numerossa (ma-pe 8-18, pvm/mpm), kun sinulla on Danske Bankin pankkitunnukset. Voit tehdä toimeksiannon vaihtoehtoisesti myös konttorissa. Jos olette yksityispankin asiakas, otattehan yhteyttä yksityispankkiiriinne. Hiililaiturinkuja 2, DANSKE BANK. Y-tunnus

3 Mallisalkut Ohessa tarkemmat tiedot mallisalkuistamme yritysten liikkeeseenlaskemille joukkolainoille. Arvonkasvattajan mallisalkku Kuponkikorko Erä- / *lunastuspäivä Minimisijoitus Etuoikeusasema Luottoluokitus 1 S&P/Moody's/Fitch Vuotuinen tuotto EDF FR ,125 % *01/2022 EUR Matala BBB+/A3/A- *2,29 % DONG Energy A/S XS ,250 % *06/2023 EUR Matala BB+/Baa3/BBB- *3,39 % Vale S.A. US91911TAJ25 5,625 % 09/2019 USD Korkea BBB+/Baa2/BBB+ 3,34 % Apple Inc US037833AS94 3,450 % 05/2024 USD Korkea AA+/Aa1/- 2,78 % Stena AB XS ,875 % 03/2020 EUR Korkea BB/B2/- 3,44 % *Tuotto seuraavaan lunastuspäivään 1 Luottoluokitustaulukko sivulla 25 Painotettu tuotto salkulle 3,05 % Salkun toimialajakauma Kulutus palvelut 20 % Teollisu ustuotte et- ja palvelut 40 % Yhdysku ntapalve lut 40 % Jakauma lainojen etuoikeusaseman mukaan Matala etuoike us 40 % Korkea etuoike us 60 % Luottoluokitusjakauma Non Invest ment Grade 20 % Invest ment Grade 80 % Tuottohakuisen mallisalkku Kuponkikorko Erä- / *lunastuspäivä Minimisijoitus Etuoikeusasema Luottoluokitus 1 S&P/Moody's/Fitch Vuotuinen tuotto Vale S.A. US91911TAL70 4,625 % 09/2020 USD Korkea BBB+/Baa2/BBB+ 3,95 % Stena AB USW8758PAK22 7,000 % 05/2016 USD Matala BB/B2/- 8,05 % Seadrill NO ,500 % 10/2015 USD Matala -/-/- 4,29 % SSAB AB XS ,875 % 04/2019 EUR Korkea BB-/-/- 3,26 % Outokumpu OYJ FI ,625 % *03/2017 EUR Korkea -/-/- *4,20 % *Tuotto seuraavaan lunastuspäivään Salkun toimialajakauma Jakauma lainojen etuoikeusaseman mukaan Painotettu tuotto salkulle 4,75 % Luottoluokitusjakauma Perusteol lisuus 40 % Teollisuu stuotteet - ja palvelut 40 % Matala etuoike us 40 % Luokit telemat on 40 % Invest ment Grade 20 % Öljy ja kaasu 20 % Korkea etuoike us 60 % High Yield 40 % Y-tunnus

4 Tietoa mallisalkuista Mallisalkut ovat tarkoitettu inspiraatioksi muodostettaessa sijoitussalkkua yritysten liikkeeseenlaskemista joukkolainoista. Salkut perustuvat osta ja pidä tyyppiseen strategiaan ja ovat vaihtoehto esimerkiksi rahastosijoitukselle. Mallisalkut on suunniteltu sopimaan riskiprofiililtaan keskitasoa edustavaan Arvonkasvattajan salkkuun sekä korkeampaa riskiä edustavaan Tuottohakuisen salkkuun. Kumpikin mallisalkku koostuu 6-9 tasapainoin valitusta joukkolainasta. Johtuen joukkolainoille tyypillisestä melko korkeasta minimisijoitussummasta suosittelemme salkun muodostamiseen käytettävän summan olevan vähintään euroa. Mallisalkuista on tietysti mahdollista poimia myös vain yksittäisiä lainoja. Vuotuinen tuotto kertoo arvioidun vuotuisen tuoton, jonka lainan ostaja saisi pitäessään lainan eräpäivään (tai lunastuspäivään) asti ja siitä saadut kuponkikorot sijoitettaisiin vastaavalla tuotolla uudelleen. Tuotossa ei ole huomioitu kulujen tai verojen vaikutusta ja oletuksena on, että liikkeeseenlaskijaan liittyvä luottoriski ei toteudu. Joukkolainojen valinta mallisalkkuihin Joukkolainan valinta mallisalkkuun perustuu arvioomme lainan tuottopotentiaalista suhteessa lainaan liittyviin riskeihin. Kaikki valitut ovat Danske Bank Marketsin sijoitustutkimuksen kattamia. Tutkimuksesta vastaavat analyytikot, jotka ovat erikoistuneet yritysten luottoriskien analysoimiseen sijoittajia varten. Salkkujen muodostamisessa kiinnitetään huomiota hajauttamiseen toimialojen välillä. Lisäksi huomioitavia seikkoja ovat mm. luottoluokitukset, lainan etuoikeusasema yrityksen taseessa, sääntelyyn liittyvät riskit sekä laina-aika. Laina-aika eräpäivään tai ensimmäiseen lunastuspäivään vaihtelee kahden ja kymmenen vuoden välillä. Arvonkasvattajan salkun lainojen valintakriteerit Luottoluokitus: painotus korkean luottoluokituksen (investment grade) lainoissa, minimiluokitus B-, enintään 50% lainoista luottoluokittelemattomia Etuoikeusasema taseessa: painotus korkean etuoikeuden lainoissa, Tier1- ja hybridi mahdollisia Hajautus: pyrkimys matalaan toimialakeskittymiseen, hajautus vähintään kahdelle eri toimialalle, laina-ajat yleensä lyhyitä Tuottohakuisen salkun lainojen valintakriteerit Luottoluokitus: painotus matalan luottoluokituksen (high yield) lainoissa, minimiluokitus B-, enintään 50% lainoista luottoluokittelemattomia Etuoikeusasema taseessa: painotus matalan etuoikeuden lainoissa, Tier1- ja hybridi mahdollisia Hajautus: korkea toimialakeskittyminen mahdollista, hajautus vähintään kahdelle eri toimialalle, laina-ajat yleensä pidempiä kuin arvonkasvattajan salkussa Rahastovaihtoehdot mallisalkuille Alla esimerkkejä rahastoista, jotka soveltuvat riskitasoltaan vaihtoehdoiksi mallisalkuille. Rahastot on poimittu Danske Investin rahastovalikoimasta. Lisää tietoa rahastoista Internetistä Tuottohakuisen mallisalkku: Danske Invest Euro High Yield, Danske Invest High Yield Arvonkasvattajan mallisalkku: Danske Invest Euro Yrityslaina, Danske Invest Kestävä Arvo Korko M a t e r i a a l i o n y l eistä tie toa e i k ä se o le t ä y d e llinen k u v a u s s i jo i t us k o h t eest a t a i siihe n l i i tty v i s t ä r i skeistä. E n ne n s i jo it u s p ä ä töksen t ek e m is t ä a s i ak k a a n t u l e e tutus t ua sijoit u s k o h teen o m i n a i s u uk s i i n, riskeihin ja ve ro tukseen. Tut u s t u myös jo u k k o l a i n an m a r k k i n o i nt i e sitteeseen, o h j e l m ae s i tteeseen, lainakoht a i s i i n e htoihin ja hinnastoon. R a h o i t us v ä l i n e i s iin liittyy aina t a lo u d e l l i n e n risk i. T a v o it e l t u t uo t t o v o i j ä äd ä s a a m at t a j a sijoit etun p ä ä o m a n voi m e ne t t ä ä o s it t a i n t a i k o k o n a a n. O n syytä muist a a, e ttä historiallinen t u o t to ei o le t a e t u le v a s t a. A s i a k k a an tulee p e r u st a a sijoitusp ä ä töksensä oma an a r v i o o n s a r a h o i tusvälineest ä j a siihen liitty v i s t ä riskeis t ä, s i l l ä a s iakas vast a a i t se sijoitusp ä ä töst ensä taloud e l lisist a s e u r a a m uk s i st a. T ä m ä m a teriaali e i o l e yksilö l l i n en suosit u s e i v ä tkä annetut tiedot liity y k s it t ä i se n as i a k k a a n s i j o it u st a v o it teisiin, t a loud e l l i se e n t i l a n t eeseen tai e r i ty i st a r p e i s i i n. Vai k k a pyrk i my k s e n ä o nk i n a nt a a m a h d o l l i s i mman tark k o j a j a o ik e it a t ie toja, ei p a nk k i t ak a a u l k o p uo l i s i st a l ähteist ä s a a t u j e n t i e tojen t äydellisyyttä t a i virheettömy y t t ä. Esitety t näkemykse t e d us t a v a t p a n k i n a rvioita m a teriaalin l a a t i m i s h etkellä ja niitä vo i d a a n muuttaa ilman e rillistä ilmo it u s t a. Pankki e i v a st a a m i s t ä ä n k u l u i st a t a i t appiois t a, joita materiaalin t i e tojen k äyttö vo i a i h e ut t a a. S u o meen rek i s teröity j ä rahastoja h a l l i n n o i D a n sk e Inve s t Rahastoyhtiö Oy. S a mpo Pankki toimii rahastoyhtiön asiam ie h e n ä t a r jotessaan r a h a s t o y h t iö n s i jo i t u s r a h a st o j a. Rahastojen a v a i n t ie toesit teisiin, s ääntöihin ja hinnas t o o n vo i t tut u s tua oso i tteessa w w w. d a n sk e i n vest.fi t a i S a mpo Pankin k o nt torissa. Y-tunnus

5 Tietoja liikkeeseenlaskijoista ja joukkolainoista Ellet voi tulostaa tai tallentaa lainan ehtoja ja esitettä www-sivuilta, voit pyytää ne Danske Bankin Sijoituslinjasta numerosta (ma-pe 8-18, pvm/mpm) tai Danske Bankin konttorista. ELECTRICITE DE FRANCE Electricite de France SA ( EDF) on yksi Euroopan suurimmista sähköenergian tuotantoon, välitykseen ja jakeluun liittyvistä yhtiöistä. Yhtiön pääomistaja on 84,4%:n osuudella Ranskan Valtio. EDF: n liiketoiminta jakaantuu viiteen liiketoiminta-alueeseen: Ranska, Iso-Britannia, Italia, muut alueet ja toiminnot Huomioitavaa korkosijoittajalle Yhtiön ja Ranskan Valtion välillä on tiivis yhteys omistusjärjestelyn kautta Yhtiöllä merkittävä osuus Ranskan sähköntuotannosta ja jakelusta ja vahvat markkina-osuudet Italiassa ja Iso-Britanniassa Sähköntuotanto pohjautuu hajautetusti eri energialähteisiin Matala sähköntuotannon kustannus ja altistuminen eri raaka-aineiden hintakehitykseen Sähköntuotanto pohjautuu hiilidioksidipäästöiltään edullisiin polttoaineisiin, kun tarkastellaan tuotantoa suhteessa kilpailijoihin Ydinvoimaloiden korkeat ylläpitokustannukset ja niihin liitetyt riskitekijät Yhtiö on altistunut epävakaille sähkön tukkumarkkinahinnoille mm. päämarkkina-alueillaan Italiassa ja Isossa-Britanniassa Joukkolainan tiedot FR EDF Kuponkikorko 4,125 % Eräpäivä Eräpäivätön Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) BBB+/A3/A- Hybridilaina EUR Minimierä/litterakoko / Vuoteen 2022 kiinteä korko. Tämän jälkeen lainan koroksi tulee 8v mid swap + 2,44%. 4,125% EDF Eräpäivätön Y-tunnus

6 DONG ENERGY DONG Energy on Tanskan suurin yhteiskuntapalvelu- ja energiayhtiö toimien jakeluketjun kaikissa vaiheissa. DONGilla on viisi pääasiallista liiketoiminta-aluetta: E&P, Renewable Generation, Fossil Generation, Sales & Distribution sekä Energy Markets. E&P yksikkö vastaa öljyn ja kaasun etsinnästä ja tuotannosta. Toiminta tapahtuu pääasiassa Pohjanmerellä, jossa yhtiöllä on yli 60 lisenssiä etsintään ja tuotantoon kattaen yli 400 miljoonaa barrelia todennettuja öljy- ja kaasureservejä. Yhtiöllä on lisäksi Tanskassa kaasun ja sähkön jakelutoimintaa. Generation and Renewables yksiköt vastaavat DONGin energiantuotannosta, josta suurin osa on Tanskassa. Yhtiö aikoo jatkossa lisätä panostusta tuulivoimaan. Energy Markets yksikön kautta DONG tuottaa ja myy energiatuotteita Luoteis-Euroopan energia markkinoille. DONG on 76% Tanskan valtion omistama, muiden omistajien ollessa suurelta osin muita yhteiskuntapalveluyhtiöitä. Luottoluokittajat ovat myöntäneet yhtiölle yhden pykälän hyvityksen ylöspäin luokituksessa johtuen valtion omistuksesta. Huomioitavaa korkosijoittajalle Yhtiön luottoluokitus on BBB+ ja se on sitoutunut pitämään luokituksen investment grade tasolla DONG on Tanskan suurin energiayhtiö ja merkittävä tekijä alalla Pohjoismaissa ja Pohjois-Euroopassa Hyvin hajautettu tuotevalikoima energian, öljyn ja kaasun tuotannossa jakelussa ja myynnissä Toimintaa läpi energia-arvoketjun vähentäen tulosheiluntaa Jakelu, lämpö ja tuulivoima ovat kassavirroiltaan läpinäkyviä ja vakaita toimintoja (30% EBITDA:sta) Yhtiö on 80-prosenttisesti valtion omistama Yhtiö on keskittynyt varmistamaan taloudellisten lukujen vahvuuden omaisuuden myynneillä, investointimenojen leikkauksilla ja kulusäästöillä DONG on laskenut liikkeeseen hybridipääomaa, jonka se saattaa lunastaa 2015 mennessä. Jos yhtiö ei lunasta lainaa muuttuu se vaihtuvakorkoiseksi (Euribor + 3,2%) Joukkolainan tiedot XS DONG Energy A/S Kuponkikorko 6,250 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) BB+/Baa3/BBB- Hybridilaina EUR Minimierä/litterakoko 1000 / 1000 Vuoteen 2021 kiinteä korko. Tämän jälkeen laina muuttuu vaihtuvakorkoiseksi 12kk euribor +5,50%. 6,250% DONG Energy A/S Y-tunnus

7 VALE S.A. Vale on brasilialainen ja maailman kolmanneksi suurin kaivosyhtiö. Vale on maailman suurin rautamalmin ja rautapellettien tuottaja ja maailman toiseksi suurin nikkelin tuottaja. Yhtiön liikevaihdosta 76% ( Q3/2014) on peräisin rautamalmin, rautapellettien ja nikkeliin valmistuksesta. Yhtiön liikevaihdosta 24% on peräisin kuparin, kivihiilen ja lannoitteiden tuotannosta. Kaivostoiminnan lisäksi yhtiö operoi sekä kaivostoimintaan liittyviä rautateitä ja meriterminaaleja. Yhtiön markkina-arvo oli noin 35 mrd. USD. Huomioitavaa korkosijoittajalle Yhtiö on maailman suurin rautamalmin tuottaja maailmassa ja yhtiöllä on olemassa suuret rautamalmireservit tulevaa tuotantoa silmällä pitäen Yhtiön pääomarakenne on konservatiivinen ja yhtiön likviditeettitilanne on hyvä Yhtiön toimiala on erittäin syklinen Yhtiön tulokseen vaikuttavat voimakkaasti sekä raakaöljyn hintaliikkeet (kustannukset) että USD dollarin kehitys (raaka-aineiden myyntihinnat) Yhtiön tulos on hyvin riippuvainen rautamalmin myynnistä ja Kiinan talouden kehityksestä (suuri markkina rautamalmille) Joukkolainan tiedot 5,625% Vale S.A US91911TAJ25 Vale S.A. Kuponkikorko 5,625 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) BBB+/Baa2/BBB+ Vakuudeton senior-laina USD Minimierä/litterakoko 2000 / Y-tunnus

8 APPLE INC Apple on maailman suurin yhtiö markkina-arvolla laskettuna. Tämä amerikkalainen teknologiayhtiö on tunnettu visionäärisestä tuotekehityksestä kulutuselektroniikan saralla. Yhtiö suunnittelee, kehittää ja myy kulutuselektroniikkaa ( ipod soittimet, iphone älypuhelimet, ipad taulutietokoneet ), tietokoneita ( Macintosh tietokoneet ) ja ohjelmistoja (esim. OS X käyttöjärjestelmä). Yhtiö toimii maailmanlaajuisesti ja myy tuotteitaan useiden jakelukanavien kautta kuluttajille. Huomioitavaa korkosijoittajalle Yhtiön luottoluokitus on korkea sekä S&P ( AA + ) ja Moody s ( Aa1 ) luottoluokittajien arvioiden mukaan. Hyvä markkina-asema ja uskollinen asiakaskunta Ainutlaatuinen kyky tuoteinnovointiin ja arvon luomiseen asiakkaille Yhtiöllä erittäin hyvä likviditeettitilanne Valtaosa yhtiön tuloksesta syntyy hyvin kilpailuilla markkinoilla Yhtiö on julkistanut pääomien palauttamisesta omistajilleen ja tämä johtaa todennäköisesti yhtiön velkapääoman kasvuun Yhtiön tuotteiden elinkaari on lyhyt ja kehityksen aallon harjalla pysyminen edellyttää jatkuvaa onnistumista uusien tuotteiden ja palveluiden innovoimisessa. Joukkolainan tiedot 3,450% Apple Inc 2024 US037833AS94 Apple Inc Kuponkikorko 3,450 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) AA+/Aa1/- Vakuudeton senior-laina USD Minimierä/litterakoko 2000 / Y-tunnus

9 STENA AB Stena AB on ruotsalainen monialayhtiö, jolla on toimintaa pääasiassa teollisuuden eri aloilla. Sen toimintoihin kuuluvat lauttapalvelut matkustajille ja kuljetuksille, laivaliikenne, öljynporaus merellä sekä sijoitukset kiinteistöihin ja rahoitusmarkkinoille sekä pääomasijoitukset. Yhtiö on järjestäytynyt viiteen yksikköön: Lauttapalvelut, Poraus, Laivaliikenne, Kiinteistöt ja Sijoitukset. Stenalla on toimintaa Euroopassa, Pohjois-Amerikassa, Etelä-Amerikassa, Aasiassa, Australiassa ja Afrikassa työllistäen yhteensä ihmistä ympäri maailman. Yhtiö on ollut Sten A Olssonin perheen henkilökohtaisessa omistuksessa jo vuodesta Huomioitavaa korkosijoittajalle Stena on markkinajohtaja suurimmassa osassa liiketoiminta-alueistaan Olssonin perhe on vakaa omistajataho, joka tukee yhtiön pitkän aikavälin toimintaa Stenan hajautettu toimintamalli eri aloille vakauttaa kokonaisuutta ja pienentää riskejä, kun yksittäisen liiketoiminta-alueen muutokset eivät heiluta koko yhtiön tulosta. Yhtiön toiminta on hajautunut laajasti myös maantieteellisesti. Yhtiön kiinteistösalkku on erittäin tuottava ja lisää toiminnan vakautta Suurin osa Stenan toiminnoista on paljon pääomaa vaativia ja yhtiö on hyvin kasvuhakuinen. Osingot ovat pienet, kun suurin osa tuloksesta sijoitetaan uudelleen. Stena on suhteellisen velkainen yritys, mutta sen likviditeetti on hyvä ja yhtiön velat pitkäaikaisia Johtuen holding-rakenteesta, Stena AB:n liikkeeseenlaskemat korkean etuoikeuden ovat rakenteellisesti varsinaisesti matalamman etuoikeuden asemassa. Lisäksi suurin osa kiinteistöyksikön velasta on vakuudellista lainaa. Toisaalta emoyhtiö ei ole vastuussa kiinteistöyksikön veloista kuin vakuuden osalta. Joukkolainan tiedot 7,875% Stena AB 2020 XS Stena AB Kuponkikorko 7,875 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) BB/B2/- Vakuudeton senior-laina EUR Minimierä/litterakoko / 1000 Lainan ehdot ja esite Y-tunnus

10 VALE S.A. Vale on brasilialainen ja maailman kolmanneksi suurin kaivosyhtiö. Vale on maailman suurin rautamalmin ja rautapellettien tuottaja ja maailman toiseksi suurin nikkelin tuottaja. Yhtiön liikevaihdosta 76% ( Q3/2014) on peräisin rautamalmin, rautapellettien ja nikkeliin valmistuksesta. Yhtiön liikevaihdosta 24% on peräisin kuparin, kivihiilen ja lannoitteiden tuotannosta. Kaivostoiminnan lisäksi yhtiö operoi sekä kaivostoimintaan liittyviä rautateitä ja meriterminaaleja. Yhtiön markkina-arvo oli noin 35 mrd. USD. Huomioitavaa korkosijoittajalle Yhtiö on maailman suurin rautamalmin tuottaja maailmassa ja yhtiöllä on olemassa suuret rautamalmireservit tulevaa tuotantoa silmällä pitäen Yhtiön pääomarakenne on konservatiivinen ja yhtiön likviditeettitilanne on hyvä Yhtiön toimiala on erittäin syklinen Yhtiön tulokseen vaikuttavat voimakkaasti sekä raakaöljyn hintaliikkeet (kustannukset) että USD dollarin kehitys (raaka-aineiden myyntihinnat) Yhtiön tulos on hyvin riippuvainen rautamalmin myynnistä ja Kiinan talouden kehityksestä (suuri markkina rautamalmille) Joukkolainan tiedot 4,625% Vale S.A US91911TAL70 Vale S.A. Kuponkikorko 4,625 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) BBB+/Baa2/BBB+ Vakuudeton senior-laina USD Minimierä/litterakoko 2000 / Y-tunnus

11 STENA AB Stena AB on ruotsalainen monialayhtiö, jolla on toimintaa pääasiassa teollisuuden eri aloilla. Sen toimintoihin kuuluvat lauttapalvelut matkustajille ja kuljetuksille, laivaliikenne, öljynporaus merellä sekä sijoitukset kiinteistöihin ja rahoitusmarkkinoille sekä pääomasijoitukset. Yhtiö on järjestäytynyt viiteen yksikköön: Lauttapalvelut, Poraus, Laivaliikenne, Kiinteistöt ja Sijoitukset. Stenalla on toimintaa Euroopassa, Pohjois-Amerikassa, Etelä-Amerikassa, Aasiassa, Australiassa ja Afrikassa työllistäen yhteensä ihmistä ympäri maailman. Yhtiö on ollut Sten A Olssonin perheen henkilökohtaisessa omistuksessa jo vuodesta Huomioitavaa korkosijoittajalle Stena on markkinajohtaja suurimmassa osassa liiketoiminta-alueistaan Olssonin perhe on vakaa omistajataho, joka tukee yhtiön pitkän aikavälin toimintaa Stenan hajautettu toimintamalli eri aloille vakauttaa kokonaisuutta ja pienentää riskejä, kun yksittäisen liiketoiminta-alueen muutokset eivät heiluta koko yhtiön tulosta. Yhtiön toiminta on hajautunut laajasti myös maantieteellisesti. Yhtiön kiinteistösalkku on erittäin tuottava ja lisää toiminnan vakautta Suurin osa Stenan toiminnoista on paljon pääomaa vaativia ja yhtiö on hyvin kasvuhakuinen. Osingot ovat pienet, kun suurin osa tuloksesta sijoitetaan uudelleen. Stena on suhteellisen velkainen yritys, mutta sen likviditeetti on hyvä ja yhtiön velat pitkäaikaisia Johtuen holding-rakenteesta, Stena AB:n liikkeeseenlaskemat korkean etuoikeuden ovat rakenteellisesti varsinaisesti matalamman etuoikeuden asemassa. Lisäksi suurin osa kiinteistöyksikön velasta on vakuudellista lainaa. Toisaalta emoyhtiö ei ole vastuussa kiinteistöyksikön veloista kuin vakuuden osalta. Joukkolainan tiedot 7,000% Stena AB 2024 USW8758PAK22 Stena AB Kuponkikorko 7,000 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) BB/B2/- Vakuudeton senior-laina USD Minimierä/litterakoko / osiosta Yrityslainoihin liittyviä riskejä. Y-tunnus

12 SAEDRILL LTD Seadrill on yksi maailman suurimmista merenalaiseen öljynporaukseen erikoistuneista yhtiöistä. Yhtiö on perustettu vuonna 2005 ja yhtiö on listattu mm. NYSE pörssissä. Perustamisvuodestaan lähtien yritys on kasvanut voimakkaasti investoimalla uusiin öljynporauslauttoihin / -laivoihin. Tällä hetkellä yhtiö operoi 40 öljynporauslauttaa /-laivaa ja yhtiöllä on 24 uutta lauttaa tilauksessa. Seadrill palvelee öljyporausten suhteen suuria öljyntuottajayhtiöitä ( esimerkiksi Statoil, BP, Exxonmobil, Chevron, Shell ). Yhtiön suurin omistaja on Hemen Holding Ltd, jolla on noin 24,5% omistusosuus. Huomioitavaa korkosijoittajalle Seadrill yhtiöllä on tukeva markkina-asema merenalaisten öljynporausten tarjoamisessa. Yhtiöllä on laaja sopimuspohja suurten öljyntuotantoyhtiöiden kanssa, jotka tuottavat vakaata kassavirtaa yhtiölle. Yhtiön hyötyy modernista ja käyttöiältään nuoreste öljynporauskalustoon matalina käyttö- ja huoltokustannuksina ja parempana hyötysuhteena öljyporauksessa. Merenalainen öljynporaus on erittäin syklinen toimiala ja riippuvainen raakaöljyn ja maakaasun hintakehityksestä. Toimiala on erittäin pääomaintensiivinen. Yhtiöllä on iso tilauskanta uusista öljynporauslautoista /-laivoista ja näiden oletetaan olevan käytössä vuosien aikana. Yhtiö on perinteisesti rahoittanut investoinnit lainamarkkinoilta ja tämän odotetaan painavan myös yhtiön luottoprofiilia alaspäin. Yhtiön investointisuunnitelma on hyvin opportunistinen ja investoinnit perustuvat pääsääntöisesti oletuksiin markkinankehityksestä eikä niinkään olemassa olevien sopimusten toimitusten turvaamiseen. Yhtiöllä on ollut viimeisen viiden vuoden aikana aggressiivinen osingonjakopolitiikka, jossa 95% tuloksesta on jaettu osinkoina osakkeenomistajille. Osingonjakopolitiikka ja raskas investointisuunnitelma yhdessä luovat rahoitusvajetta seuraaville vuosille, joten joko osingonjakopolitiikan muuttaminen ja/tai rahoituksen hakeminen lainamarkkinoilta ovat avainasemassa yhtiön likviditeetin turvaamisessa. Yhtiöllä ei ole luottoluokitusta, mutta arvioimme sen olevan BB+. Joukkolainan tiedot 6,500% Seadrill 2015 NO Seadrill Kuponkikorko 6,500 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) -/-/- Vakuudeton senior-laina USD Minimierä/litterakoko / osiosta Yrityslainoihin liittyviä riskejä. Y-tunnus

13 SSAB SSAB on maailmanlaajuisesti toimiva pohjoismainen ja yhdysvaltalainen teräsyhtiö, jolla on kustannustehokas ja joustava tuotanto. Yhtiön vuotuinen teräksenvalmistuskapasiteetti on 8,8 miljoonaa tonnia. Yhtiöllä on tuotantolaitoksia Suomessa, Ruotsissa ja Yhdysvalloissa. Yhtiön liikevaihdosta ( vuosi 2013 ) noin 38,4% on peräisin Yhdysvalloista, 19,5% Ruotsista ja 27,3 % Euroopan Unionin alueelta. SSAB :n suurimmat omistajat ovat Solidium Oy (30,9% ) ja Industrivärden Ab ( 19,4%) Huomioitavaa korkosijoittajalle Johtava erikoisteräksen tuottaja, jolla johtava asema Pohjoismaissa Vahva rajoitusasema: vahva likviditeetti asema sekä varmistettu pankkirahoitus Mahdollisuudet alentaa kustannusrakennetta yritysostoilla Pitkäaikaisella rahoituksella varmistettu tase Yritysostoihin liittyvä liiketoimintariski kohtuullisen hyvä liiketoiminnan maantieteellinen jakautuma, kuitenkin vahva keskittyminen Pohjoismaihin Löyhähkö verkottuminen arvoketjussa rautamalmin suhteessa rautamalmin tuottajiin, mikä altistaa tuotantopanosten hintojen vaihtelulle Heikohkot sekä historiallisesti hintavaihteluille herkät luotonmaksukykykriteerit Joukkolainan tiedot 3,875% SSAB AB 2019 XS SSAB AB Kuponkikorko 3,875 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) BB-/-/- Vakuudeton senior-laina EUR Minimierä/litterakoko / Y-tunnus

14 OUTOKUMPU Outokumpu on maailman suurin ruostumattoman teräksen tuottaja. Outokumpu valmistaa ruostumatonta terästä tuotantolaitoksissa Euroopassa, Pohjois-Amerikassa ja Kiinassa. Outokumpu työllistää yli henkilöä yli 30 maassa. Yhtiön suurin omistaja on Suomen valtio (Solidium Oy). Huomioitavaa korkosijoittajalle Modernit ja kustannustehokkaat tuotantolaitokset Yksi maailman johtavista ruostumattoman teräksen valmistajista Yhtiön taloudellinen tilanne parantumassa liiketoiminnan tuloksen ja velkapääoman pienentymisen seurauksena Valtion omistus yhtiössä merkittävä Outokumpu toimii erittäin syklisellä toimialalla ja muutokset ruostumattoman teräksen kysynnässä vaikuttavat nopeasti yhtiön kassavirtaan ja tulokseen ja täten kykyyn hoitaa velkarahoitukseen liittyviä velvoitteita Outokummun kannattavuus on heikompi kuin kilpailijoilla Yhtiön ja tuotantokapasiteetin uudelleen järjestelyihin liittyy liiketoimintariskiä. Joukkolainan tiedot 6,625% Outokumpu OYJ 2019 FI Outokumpu OYJ Kuponkikorko 6,625 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) -/-/- Vakuudellinen laina EUR Minimierä/litterakoko / Y-tunnus

15 ESIMERKKEJÄ MUISTA SAATAVILLA OLEVISTA JOUKKOLAINOISTA 3,375% Stockmann 2018 FI Stockmann Kuponkikorko 3,375 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) -/-/- Vakuudeton senior-laina EUR Minimierä/litterakoko / ,000% Finnair 2018 FI Finnair Kuponkikorko 5,00 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) -/-/- Vakuudeton senior-laina EUR Minimierä/litterakoko / Y-tunnus

16 3,375% Ahlström Oyj 2018 FI Ahlström Oyj Kuponkikorko 3,375 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) -/-/- Vakuudeton senior-laina EUR Minimierä/litterakoko / , ,125% ST1 Nordic Oy 2019 FI ST1 Nordic Oy Kuponkikorko 4,125 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) -/-/- Vakuudellinen laina EUR Minimierä/litterakoko / ,375% Nokia Oyj 2019 US654902AB18 Nokia Oyj Kuponkikorko 5,375 % Eräpäivä Luottoluokitus* (S&P/Mdy/Fitch) BB/Ba2/BB Vakuudeton senior-laina USD Minimierä/litterakoko 2000 / 1000 MAKE-WHOLE +40BP. LONG 1ST CPN. Y-tunnus

17 Pääomarakenne ja sijoittajan etuoikeusasema Luomme tässä katsauksen yritysten pääomarakenteisiin ja valotamme asian merkitystä joukkolainasijoittajan kannalta. Tehtäessä suoria sijoituksia yritysten liikkeeseenlaskemiin joukkolainoihin, on sijoittajan kannalta ensiarvoisen tärkeää tietää miten sijoittuvat yrityksen pääomarakenteessa. Lainan asemoituminen yrityksen taseessa määrittelee sen hinnoittelua, lainaan sisältyvää riskiä sekä palautusastetta mahdollisessa lainanottajan maksukyvyttömyystilanteessa. Yrityksen pääomarakenne ja sijoittajan etuoikeusasema Yrityksen vastuut voidaan laittaa järjestykseen sen mukaan miten velkojilla (sijoittajilla) on etuoikeus yrityksen varoihin maksukyvyttömyystilanteessa. Mitä korkeammalla sijoittaja on tässä järjestyksessä sitä todennäköisemmin hän saa rahansa takaisin kokonaan tai osittain yrityksen ajautuessa maksukyvyttömäksi/konkurssiin. Ensimmäisenä rahansa saavat takaisin vakuudellisten lainojen haltijat ja viimeisenä osakkeenomistajat. Laina voi olla myös konsernirakenteista johtuen todellisuudessa matalan etuoikeuden laina vaikka se olisi laskettu liikkeeseen näennäisesti korkean etuoikeuden lainana. Tämä voi tulla eteen tyypillisesti holding-yhtiöiden rakenteissa. Havainnollistus yrityksen pääomarakenteesta (vakuudettomia) (vakuudettomia) Hybridi Oma pääoma Sijoittajan etuoikeusasema paranee ja riski pienenee Pääoman palautusaste maksukyvyttömyystilanteessa Palautusasteella tarkoitetaan prosenttiosuutta alun perin sijoitetusta nimellissummasta, joka sijoittajalle maksetaan takaisin yrityksen ajauduttua maksukyvyttömäksi. Palautusasteella ja lainan asemalla pääomarakenteessa on selkeä yhteys -> mitä korkeammalla laina on etuoikeusasemassa, sitä korkeampi on myös palautusaste. Palautusasteet vaihtelevat myös ajan mukaan Palautusasteet ovat tyypillisesti korkeita hyvinä aikoina, kun omaisuuserät ovat korkealle arvostettuja ja..huonoina aikoina omaisuusarvojen ollessa matalalla jäävät palautusasteet myös keskimäärin pienemmiksi Hybridi Hybridilaina on yrityksen välirahoitusmuoto, joka asemoidaan vieraan ja oman pääoman väliin. Hybridilainoilla on sekä velan että oman pääoman ominaisuuksia: Hybridi voivat olla ikuisia eli eräpäivättömiä vaikkakin niille on määritelty lunastuspäivä. Ensimmäinen lunastuspäivä on yleensä 5, 7 tai 10 vuoden kuluttua liikkeeseenlaskusta. voi maksaa lainan takaisin tällöin tai jonakin myöhempänä lunastuspäivänä. Jos takaisinmaksua lykätään, muuttuu lainan korko vaihtuvaksi ennalta määritellyn marginaalin mukaisesti (step-up ominaisuus). n jälkeen liikkeeseenlaskija voi lunastaa lainan koska vain halutessaan korkoperiodin päättyessä. voi lykätä ja/tai peruuttaa koronmaksuja, jolloin ne kumuloituvat ja tulevat maksettavaksi myöhemmin. Koronmaksuja voi kuitenkin lykätä/perua vain kun yritys ei maksa osinkoja. n maksukyvyttömyysmenettelyssä (esim. konkurssi) on hybridilainan etuoikeusasema kaikkia muita velkoja huonompi. Tässä suhteessa se muistuttaa Suomen osakeyhtiölain mukaista pääomalainaa. Y-tunnus

18 Johtuen hybridilainojen alhaisesta etuoikeusasemasta jäävät palautusasteet usein hyvin pieniksi tai nollaan. Hybridilainojen ehdot voivat poiketa toisistaan ja näistä yleistyksistä lainaerittäin. Olennaista on kuitenkin, että hybridilainojen tuotto ja riski ovat selkeästi korkeamman etuoikeuden lainoja suurempia. Pankin pääomarakenne ja sijoittajan etuoikeusasema Pankin pääomarakenne poikkeaa merkittävästi muista yrityksistä. Pankin taseessa matalan etuoikeuden voidaan jakaa useaan eri luokkaan, joilla on jokaisella omat säännöt. Luottoriski vakuudellisissa ja korkean etuoikeuden lainoissa on hyvin pieni, kun taas alemman etuoikeuden lainoissa riskit kasvavat huomattavasti. ovat konkurssitilanteessa sijoittajan kannalta vastaavassa asemassa talletusten kanssa (ei kuitenkaan talletussuojan piirissä). Historiallisesti pankkien jouduttua ongelmiin ovat valtiot useimmiten taanneet juuri korkean etuoikeuden lainojen omistajille takaisinmaksun, mutta matalan etuoikeuden lainoilla palautusasteet ovat olleet mitättömiä. Havainnollistus pankin pääomarakenteesta (mm. repo-sopimukset) (vakuudettomia) (Lower Tier 2) (Upper Tier 2) Hybridi (Tier 1) Oma pääoma Sijoittajan etuoikeusasema paranee ja riski pienenee Lower Tier 2 (LT2 tai debentuuri) lainojen yleisiä ominaisuuksia Lainoilla eräpäivä, maturiteetti yleensä 10 vuotta Call-ominaisuus eli ennenaikainen takaisinmaksu mahdollista (yleensä 5 vuoden päästä liikkeeseenlaskusta) Step-up ominaisuus mikäli ei lunasteta ennenaikaisesti, laina muuttuu vaihtuvakorkoiseksi (yleensä 3kk Euribor + marginaali) Koronmaksu pakollista, toisin sanoen sitä ei voi perua tai lykätä. Laiminlyönti on ehtorikkomus (default). Kuoleentumisominaisuus, joka tulee voimaan jos lainaa ei lunasteta ennenaikaisesti. Kuoleentuminen tarkoittaa, että lainaa ei voi lukea enää täysimääräisesti mukaan pankin vakavaraisuuslaskennassa. Upper Tier 2 (UT2) lainojen yleisiä ominaisuuksia Ei eräpäivää Call-ominaisuus eli ennenaikainen takaisinmaksu mahdollista (ensimmäisen kerran yleensä 5 tai 10 vuoden päästä liikkeeseenlaskusta) Step-up ominaisuus mikäli ei lunasteta ennenaikaisesti, laina muuttuu vaihtuvakorkoiseksi (yleensä 3kk Euribor + marginaali) Koronmaksuja voi perua, mutta maksamattomat korot kumuloituvat ja maksetaan myöhemmin mikäli mahdollista Pääomaa voidaan kirjata alas joissain tilanteissa, jotta pankki voisi säilyttää lain vaatiman vakavaraisuuden Tier 1 lainojen (hybridilainojen) yleisiä ominaisuuksia Monimutkaisimpia ja riskipitoisimpia pankkien joukkolainoista Ei eräpäivää Call-ominaisuus eli ennenaikainen takaisinmaksu mahdollista (ensimmäisen kerran yleensä 5 tai 10 vuoden päästä liikkeeseenlaskusta) Koronmaksuja voi perua eivätkä korot kumuloidu Y-tunnus

19 Pääomaa voidaan kirjata alas joissain tilanteissa, jotta pankki voisi säilyttää lain vaatiman vakavaraisuuden Pankin maksukyvyttömyysmenettelyssä (esim. konkurssi) on Tier 1-lainan etuoikeusasema kaikkia muita velkoja huonompi. Tässä suhteessa se muistuttaa Suomen osakeyhtiölain mukaista pääomalainaa Tier 1 lainojen ominaisuudet ja riskit voivat poiketa olennaisesti toisistaan. Esimerkiksi vain osalla lainoista on step-up ominaisuus ja koronmaksun säännöt voivat vaihdella. Mm. nämä ja pankkisääntelyn muutokset vaikuttavat siihen mitkä lainoista lunastetaan ennenaikaisesti. Basel-säännösten muutokset ja vaikutukset Uusi kansainvälinen pankkisääntely (ns. Basel 3) tulee vaikuttamaan vakavaraisuussäännösten kautta mm. Tier 1 ja Tier 2 lainoihin olennaisesti. Lähestulkoon mitkään nykyisistä liikkeeseenlasketuista Tier 1 ja Tier 2 lainoista ei tule näillä näkymin kelpaamaan uusien säännösten alla pankkien vakavaraisuuslaskelmiin. Tämä tarkoittaa sitä, että nämä saatetaan tulla lunastamaan ennenaikaisesti. Uusien säännösten voimaantulossa on vuodesta 2013 lähtien 10 vuoden siirtymäaika, jonka kuluessa nykyiset tulevat kuoleentumaan vaiheittain pankkien vakavaraisuuslaskennassa. Step-upeilla varustetuilla lainoilla ei tule luultavasti olemaan mitään arvoa vakavaraisuuslaskennassa niiden ohitettua ensimmäisen call-päivänsä. On siis mahdollista, että tällaiset lunastetaan ensimmäisenä call-päivänä, koska niillä ei sen jälkeen ole enää vakavaraisuuslaskennassa arvoa pankeille taseessaan. Yrityslainoihin liittyviä riskejä Ohessa sijoittajan kannalta merkittävimpiä joukkolainoihin sijoittamiseen liittyviä riskejä. riski Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja lainan liikkeeseenlaskija joutuu laina-aikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Korkoriski Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja myyntihetken välisenä aikana laskee kiinteäkorkoisen lainan arvoa ja yleisen korkotason lasku puolestaan nostaa tällaisen lainan arvoa. Jälkimarkkinariski Mikäli sijoittaja haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko enemmän tai vähemmän kuin sijoitettu pääoma. Sijoittajalle voi siten koitua tappiota myydessään lainan jälkimarkkinoilla. Likviditeettiriski Mitä likvidimpi sijoitus, sitä nopeammin ja helpommin se on muutettavissa rahaksi. Epälikvidin sijoituksen rahaksi muuttaminen voi kestää pidempään ja toisaalta joukkovelkakirjalainasta saatava hinta voi olla huonompi. Likviditeettiriski koskee korkosijoittajaa silloin, jos hän haluaa päästä sijoituksestaan eroon kesken sen juoksuajan. kurssiriski kurssiriski sisältyy vieraan valuutan määräisiin korkosijoituksiin. kurssien muutokset voivat parantaa tai heikentää tuottoa. Dokumentaatioriski Yritysten liikkeeseenlaskemien joukkolainojen välillä voi olla merkittäviä eroja lainojen ehdoissa ja dokumentaatiossa. Näillä eroilla voi olla vaikutusta lainan hinnoitteluun (esim. yrityskauppatilanteisiin liittyen). Y-tunnus

20 Luottoluokitus Luottoluokitus on luottoluokitusyrityksen arvio liikkeeseenlaskijan luottoriskistä. Yritys jaotellaan kahteen eri luokkaan niiden luottoluokituksen mukaan: vakavaraisiin yrityslainoihin (Investment Grade) ja korkeariskisiin yrityslainoihin (Speculative grade/high Yield). Y-tunnus

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Nokia Autocall 3 päivitetty

Nokia Autocall 3 päivitetty Danske Bank DDBO FE53: Nokia Autocall 3 päivitetty 25.1.2017 Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S. Lainan liikkeeseenlaskijan asiamies: Danske Bank Oyj Lainan ISIN-koodi: XS1547361409

Lisätiedot

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Korkosijoitukset Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset,

Lisätiedot

Nokia Autocall 2. Danske Bank DDBO FE49:

Nokia Autocall 2. Danske Bank DDBO FE49: Danske Bank DDBO FE49: Nokia Autocall 2 Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S. Lainan liikkeeseenlaskijan asiamies: Danske Bank Oyj Lainan ISIN-koodi: XS1531143748 Päivitetty 7.12.2016

Lisätiedot

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2014. Marco Levi Toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi Talousjohtaja. Helsinki 24.10.2014

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2014. Marco Levi Toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi Talousjohtaja. Helsinki 24.10.2014 Ahlstrom Tammi-syyskuu 214 Marco Levi Toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi Talousjohtaja Helsinki 24.1.214 Sisältö Heinä-syyskuu 214 Kulujen sopeuttamisohjelma Liiketoiminta-aluekatsaus Taloudelliset luvut

Lisätiedot

Danske Bank DDBO 3021: AUTOCALL SUOMI. Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S Lainan ISIN-koodi: XS

Danske Bank DDBO 3021: AUTOCALL SUOMI. Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S Lainan ISIN-koodi: XS Danske Bank DDBO 3021: AUTOCALL SUOMI Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S Lainan ISIN-koodi: XS1327053481 AUTOCALL SUOMI Euroopan talouskasvun piristyessä myös suomalaisten yhtiöiden

Lisätiedot

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 6/2013

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 6/2013 Danske Bank Oyj, www.danskebank.fi DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 6/2013 Tietoa Osaketalletuksesta: Talletuksen vastaanottaja: Danske Bank Oyj OSAKETALLETUS 6/2013 Osaketalletus 6/2013 kohde-etuudeksi

Lisätiedot

Danske Bank Valuuttaobligaatio 2305: Valuuttaobligaatio BRIC II

Danske Bank Valuuttaobligaatio 2305: Valuuttaobligaatio BRIC II Danske Bank Oyj, www.danskebank.fi Danske Bank Valuuttaobligaatio 2305: Valuuttaobligaatio BRIC II Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S Lainan järjestäjä: Danske Bank A/S. Lainan

Lisätiedot

Nordnetin luottowebinaari

Nordnetin luottowebinaari Nordnetin luottowebinaari Tervetuloa webinaariin! Webinaarissa opit käyttämään luottoa kaupankäynnissä. Lisää ostovoimaa luotolla, käytä salkkuasi luoton vakuutena ja paranna tuottomahdollisuuksia. Webinaarissa

Lisätiedot

Tampereen Osakesäästäjät Pasi Hagman, Susanna Miekk-oja, Johannes Salin

Tampereen Osakesäästäjät Pasi Hagman, Susanna Miekk-oja, Johannes Salin Tampereen Osakesäästäjät 18.5.2016 Pasi Hagman, Susanna Miekk-oja, Johannes Salin Suomalaisilla on realistinen käsitys lakisääteisen eläkkeen riittävyydestä Miten hyvin uskot lakisääteisen eläkkeesi aikanaan

Lisätiedot

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra Maailmantalouden kasvu hiipuu Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Imatra 23.8.2011 2 Markkinalevottomuuden syitä ja seurauksia Länsimaiden heikko suhdannekuva löi

Lisätiedot

UniCredit Autocall. Danske Bank DDBO FE5C:

UniCredit Autocall. Danske Bank DDBO FE5C: Danske Bank DDBO FE5C: UniCredit Autocall Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S. Lainan liikkeeseenlaskijan asiamies: Danske Bank Oyj Lainan ISIN-koodi: XS1567980708 UniCredit Autocall

Lisätiedot

VAIKKA LAINAN TAKAISIN MAKSETTAVA MÄÄRÄ ON SEN NIMELLISARVO, SIJOITTAJA VOI MENETTÄÄ OSAN MERKINTÄHINNASTA, JOS LAINA ON MERKITTY YLIKURSSIIN.

VAIKKA LAINAN TAKAISIN MAKSETTAVA MÄÄRÄ ON SEN NIMELLISARVO, SIJOITTAJA VOI MENETTÄÄ OSAN MERKINTÄHINNASTA, JOS LAINA ON MERKITTY YLIKURSSIIN. SAMPO PANKKI KORKO-OBLIGAATIO 1600: KORKOKAULURI VI Lainakohtaiset ehdot A. Sopimusehdot Nämä lainakohtaiset ehdot muodostavat yhdessä 30.11.2010 päivättyyn ja 18.2.2011, 12.5.2011, 20.5.2011 ja 10.8.2011

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue

Lisätiedot

PK-YRITYKSEN RAHOITUSINSTRUMENTTIEN SUUNNITTELU. KTT, DI TOIVO KOSKI elearning Community Ltd

PK-YRITYKSEN RAHOITUSINSTRUMENTTIEN SUUNNITTELU. KTT, DI TOIVO KOSKI elearning Community Ltd PK-YRITYKSEN RAHOITUSINSTRUMENTTIEN SUUNNITTELU KTT, DI TOIVO KOSKI elearning Community Ltd Yrityksen rahoituslähteet 1. Oman pääomanehtoinen rahoitus Tulorahoitus Osakepääoman korotukset 2. Vieraan pääomanehtoinen

Lisätiedot

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A KORKOMARKKINAT LYHYET KOROT KORKOTASO % KORKOTASO % 9/14/2016 2 KORKOMARKKINAT PITKÄT KOROT (HYVÄLAATUISET)

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015 Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi

Lisätiedot

Joukkolainat sijoituskohteena. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Joukkolainat sijoituskohteena. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset, yrityslainat ja valtioiden joukkolainat. Korkosijoitukset ovat

Lisätiedot

Osingot. Webinaarin tavoitteena on käydä läpi osinkoihin liittyvät perusteet, jotta jokainen on valmis alkavaan osinkokauteen.

Osingot. Webinaarin tavoitteena on käydä läpi osinkoihin liittyvät perusteet, jotta jokainen on valmis alkavaan osinkokauteen. Osingot Tervetuloa webinaariin! Webinaarin tavoitteena on käydä läpi osinkoihin liittyvät perusteet, jotta jokainen on valmis alkavaan osinkokauteen. Kysymyksiä voit esittää webinaarin aikana chatin kautta.

Lisätiedot

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen.

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. -sijoitusrahaston säännöt Rahaston säännöt muodostuvat näistä rahastokohtaisista

Lisätiedot

Suomen energia alan rakenne liikevaihdolla mitattuna:

Suomen energia alan rakenne liikevaihdolla mitattuna: Suomen energia alan rakenne liikevaihdolla mitattuna: Energiayrityskanta käsittää vain itsenäisiä, voittoa tavoittelevia energiayhtiöitä ja konserneja. Yksittäisiä yrityksiä tarkastellessa kaikki luvut

Lisätiedot

Korkokauluri X -sijoituskori

Korkokauluri X -sijoituskori Korkokauluri X -sijoituskori Sijoituskorin säännöt Korkokauluri X -sijoituskori Keskeiset ehdot Sijoituskorin hoitaja: Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö Myyntiaika: 18.4. 7.6.2012 Kohde-etuus: Sampo Pankki

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Luottojen arvonalentumisten odotetaan vuonna 2015 olevan vastaavalla tasolla kuin 2014.

Luottojen arvonalentumisten odotetaan vuonna 2015 olevan vastaavalla tasolla kuin 2014. TÄYDENNYS 4/17.2.2015 AKTIA PANKKI OYJ:N OHJELMAESITTEEN/LISTALLEOTTOESITTEEN 23.4.2014 JOUKKOVELKAKIRJALAINOJEN LIIKKEESEENLASKUOHJELMAAN (500.000.000 EUROA) SEKÄ AKTIA DEBENTUURILAINA 1/2015, 2,75% 28.2.2020

Lisätiedot

Nordea Pankki Suomi Oyj

Nordea Pankki Suomi Oyj Nordea Pankki Suomi Oyj 21/2003 Nordea Pankki Suomi Oyj:n joukkovelkakirjaohjelman lainakohtaiset ehdot Nämä lainakohtaiset ehdot muodostavat yhdessä Nordea Pankki Suomi Oyj:n 4.3.2003 päivätyn joukkovelkakirjaohjelman

Lisätiedot

1. Tiivistelmän kohdassa B.12 (Taloudelliset tiedot) lisätään uutta tietoa seuraavasti:

1. Tiivistelmän kohdassa B.12 (Taloudelliset tiedot) lisätään uutta tietoa seuraavasti: TÄYDENNYS 1/12.5.2016 AKTIA PANKKI OYJ:N OHJELMAESITTEEN/LISTALLEOTTOESITTEEN 25.4.2016 JOUKKOVELKAKIRJALAINOJEN LIIKKEESEENLASKUOHJELMAAN (500.000.000 EUROA) SEKÄ AKTIA DEBENTUURILAINA 3/2016, 2,00% 20.8.2021

Lisätiedot

Viputuotteet yksityissijoittajan näkökulmasta. Pörssin avoimet ovet , Miikka Kuusi, Meklari

Viputuotteet yksityissijoittajan näkökulmasta. Pörssin avoimet ovet , Miikka Kuusi, Meklari Viputuotteet yksityissijoittajan näkökulmasta Pörssin avoimet ovet 31.8.2016, Miikka Kuusi, Meklari 1 Vastuunrajoitus Tämä esitys on yleisesitys. Sijoittajaa kehotetaan perehtymään tarkemmin materiaalissa

Lisätiedot

POHJOLA FORTUM AUTOCALL 11/2012 LAINAKOHTAISET EHDOT

POHJOLA FORTUM AUTOCALL 11/2012 LAINAKOHTAISET EHDOT POHJOLA FORTUM AUTOCALL 11/2012 LAINAKOHTAISET EHDOT Nämä Lainakohtaiset ehdot muodostavat yhdessä Pohjola Pankki Oyj:n 28.5.2012 päivätyn ja julkaistun sekä 31.5.2012 ja 1.8.2012 täydennetyn joukkovelkakirjaohjelman

Lisätiedot

Eurooppa Finanssi EUR sijoitusobligaatio

Eurooppa Finanssi EUR sijoitusobligaatio Danske Bank DDBO FE25 Eurooppa Finanssi EUR sijoitusobligaatio ISIN: XS1417265797 Eurooppa Finanssi EUR Eurooppaa elvytetään voimakkaasti 1) EKP ostaa joukkovelkakirjalainoja 2) Lyhyet korot negatiivisia

Lisätiedot

Neomarkka Oyj Uusi strategia: teolliset sijoitukset

Neomarkka Oyj Uusi strategia: teolliset sijoitukset Neomarkka Oyj Uusi strategia: teolliset sijoitukset SijoitusInvest 08 Sari Tulander Neomarkka Oyj, Aleksanterinkatu 48 A, 00100 Helsinki Neomarkka lyhyesti Neomarkka Oyj:n on sijoitusyhtiö, joka sijoittaa

Lisätiedot

Yritysluottokori Tuotto 1/2018

Yritysluottokori Tuotto 1/2018 Yritysluottokori Tuotto 1/2018 Valikoidusti eurooppalaisille yritysluottomarkkinoille Sijoituskorin keskeiset tiedot Nimi: Mandatum Life Yritysluottokori Tuotto 1/2018 Salkunhoitaja: Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö

Lisätiedot

- Liikevaihto katsauskaudella 1-6/2005 oli 11,2 meur (9,5 meur 1-6/2004), jossa kasvua edellisestä vuodesta oli 17,2 %.

- Liikevaihto katsauskaudella 1-6/2005 oli 11,2 meur (9,5 meur 1-6/2004), jossa kasvua edellisestä vuodesta oli 17,2 %. Done Solutions Oyj Pörssitiedote 10.8.2005 klo 09.00 DONE SOLUTIONS OYJ:N LIIKEVAIHTO JA -TULOS KASVUSSA Osavuosikatsaus 1-6/2005 - Liikevaihto katsauskaudella 1-6/2005 oli 11,2 meur (9,5 meur 1-6/2004),

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016 Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ 1

SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ 1 SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ 1 TILINPÄÄTÖSTIEDOTE VUODELTA 2009 Tilikauden voitto oli 19,0 miljoonaa euroa. Tilikaudella yhtiö osti Sampo Pankilta 0,5 miljardin euron antolainakannan Tilikauden aikana

Lisätiedot

Hajauttamisen perusteet

Hajauttamisen perusteet Hajauttamisen perusteet Tervetuloa webinaariin! Tavoitteena on, että opit hajauttamisen perusteet. On kuitenkin hyvä muistaa, että on olemassa muitakin huomioonotettavia yksityiskohtia, joita valistuneen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus

Toimitusjohtajan katsaus Toimitusjohtajan katsaus Heikki Malinen 1 Strategia ja toimintatapa Viisi toiminnan ydinaluetta Investointien elinkaaren kattava konsepti Teknologian ja paikallisten olosuhteiden hyvä tuntemus Vahva markkina-asema

Lisätiedot

Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012

Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012 Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012 Petri Pöllänen salkunhoitaja Sijoitus Invest 16.11.2011 UB konserni Perustettu vuonna 1986 Kotimainen, pankkiryhmistä riippumaton avainhenkilöiden omistama

Lisätiedot

Uusi tapa sijoittaa suomalaisiin osakkeisiin

Uusi tapa sijoittaa suomalaisiin osakkeisiin www.handelsbanken.fi/sertifikaatit KUPONKISERTIFIKAATTI SUOMI Uusi tapa sijoittaa suomalaisiin osakkeisiin VIIMEINEN MERKINTÄPÄIVÄ 9 HELMIKUUTA 2010 MARKKINATILANNE Globaalin talouden elpyminen jatkuu.

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS Sampo Asuntoluottopankin katsauskauden voitto laski 4,7 miljoonaan euroon (5,1).

OSAVUOSIKATSAUS Sampo Asuntoluottopankin katsauskauden voitto laski 4,7 miljoonaan euroon (5,1). Sampo Asuntoluottopankki Oyj 7.8.2007 1 OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.6.2008 SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ TAMMI-KESÄKUUSSA 2008 Sampo Asuntoluottopankin katsauskauden voitto laski 4,7 miljoonaan euroon (5,1).

Lisätiedot

NOOA SÄÄSTÖPANKIN DEBENTUURILAINAN I/2013 KESKEISET TIEDOT. 1. Tiedot yleisölle tehtävästä tarjouksesta ja tarjottavasta arvopaperista

NOOA SÄÄSTÖPANKIN DEBENTUURILAINAN I/2013 KESKEISET TIEDOT. 1. Tiedot yleisölle tehtävästä tarjouksesta ja tarjottavasta arvopaperista Nooa Säästöpankin Debentuurilaina I/2013 1 NOOA SÄÄSTÖPANKIN DEBENTUURILAINAN I/2013 KESKEISET TIEDOT 1. Tiedot yleisölle tehtävästä tarjouksesta ja tarjottavasta arvopaperista Nooa Säästöpankin Debentuurilaina

Lisätiedot

sama kuin liikkeeseenlaskijan muilla vakuudettomilla sitoumuksilla Nordea Pankki Suomi Oyj:n Structured Products -yksikkö

sama kuin liikkeeseenlaskijan muilla vakuudettomilla sitoumuksilla Nordea Pankki Suomi Oyj:n Structured Products -yksikkö Lainakohtaiset ehdot Nordea Pankki Suomi Oyj 11/2003 Erillisjoukkovelkakirjalaina Nordea Pankki Suomi Oyj:n joukkovelkakirjaohjelman lainakohtaiset ehdot Nämä lainakohtaiset ehdot muodostavat yhdessä Nordea

Lisätiedot

Osakekaupankäynti 2, jatkokurssi

Osakekaupankäynti 2, jatkokurssi Osakekaupankäynti 2, jatkokurssi Tervetuloa webinaariin! Webinaarissa käydään läpi käsitteitä kuten osakeanti, lisäosinko sekä perehdytään tunnuslukuihin. Lisäksi käsittelemme verotusta ja tutustumme Nordnetin

Lisätiedot

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen.

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. -sijoitusrahaston säännöt Rahaston säännöt muodostuvat näistä rahastokohtaisista

Lisätiedot

VAIKKA LAINAN TAKAISIN MAKSETTAVA MÄÄRÄ ON SEN NIMELLISARVO, SIJOITTAJA VOI MENETTÄÄ OSAN MERKINTÄHINNASTA, JOS LAINA ON MERKITTY YLIKURSSIIN.

VAIKKA LAINAN TAKAISIN MAKSETTAVA MÄÄRÄ ON SEN NIMELLISARVO, SIJOITTAJA VOI MENETTÄÄ OSAN MERKINTÄHINNASTA, JOS LAINA ON MERKITTY YLIKURSSIIN. DANSKE BANK A/S DDBO 2020: GLOBAALIT OSAKKEET Lainakohtaiset ehdot A. Sopimusehdot Nämä lainakohtaiset ehdot muodostavat yhdessä 28.6.2012 päivättyyn sekä 8.8.2012, 5.11.2012, 13.2.2013 ja 7.5.2013 täydennettyyn

Lisätiedot

Mikä on Alajärven Osuuspankki?

Mikä on Alajärven Osuuspankki? ALAJÄRVEN OSUUSPANKIN TUOTTO-OSUUDEN MERKINTÄ Mikä on Alajärven Osuuspankki? Osuuspankin toiminimi on Alajärven Osuuspankki (jäljempänä "Osuuspankki" tai "Pankki"). Sen kotipaikka on Alajärvi. Pankin y-tunnus

Lisätiedot

Eurajoen Säästöpankin Debentuurilaina I/2014

Eurajoen Säästöpankin Debentuurilaina I/2014 MYYNTIESITE Eurajoen Säästöpankin Debentuurilaina I/2014 Lainan pääomalle maksetaan kultakin korkokaudelta 3,0 %:n vuotuinen nimelliskorko kuitenkin niin, että korko on aina vähintään 12 kk euribor vähennettynä

Lisätiedot

Evli Pankki Oyj. Maunu Lehtimäki, toimitusjohtaja

Evli Pankki Oyj. Maunu Lehtimäki, toimitusjohtaja Evli Pankki Oyj Maunu Lehtimäki, toimitusjohtaja 31.8.2016 Evli on sijoittamiseen erikoistunut yksityispankki, joka auttaa yksityishenkilöitä ja yhteisöjä kasvattamaan varallisuuttaan. Evli pähkinänkuoressa

Lisätiedot

Sijoituskorin säännöt

Sijoituskorin säännöt Indeksiobligaatio USA -sijoituskori Sijoituskorin säännöt Indeksiobligaatio USA -sijoituskori Keskeiset ehdot Sijoituskorin hoitaja Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö Myyntiaika 14.2.2013-5.4.2013 Kohde-etuus

Lisätiedot

Smart way to smart products. Etteplan Q2/2014: Kannattavuus parani

Smart way to smart products. Etteplan Q2/2014: Kannattavuus parani Etteplan Q2/2014: Kannattavuus parani Toimitusjohtaja Juha Näkki 13.8.2014 Toimintaympäristö 4-6/2014 Teknisten suunnittelupalveluiden ja teknisen dokumentoinnin ensimmäisen vuosineljänneksen lopussa alkanut

Lisätiedot

Vaisala Oyj Pörssitiedote 9.2.2012 klo 10:00

Vaisala Oyj Pörssitiedote 9.2.2012 klo 10:00 Vaisala Oyj Pörssitiedote 9.2.2012 klo 10:00 Vaisala -konsernin tilinpäätöstiedote 2011 Hyvä liikevaihto neljännellä vuosineljänneksellä 2011 ja tilauskanta vuoden 2011 lopussa. Koko vuoden 2011 liikevaihto

Lisätiedot

FI LIITE XIII MAKSUVALMIUTTA KOSKEVA RAPORTOINTI (OSA 1(5): LIKVIDIT VARAT)

FI LIITE XIII MAKSUVALMIUTTA KOSKEVA RAPORTOINTI (OSA 1(5): LIKVIDIT VARAT) 1. Likvidit varat 1.1. Yleiset huomautukset FI LIITE XIII MAKSUVALMIUTTA KOSKEVA RAPORTOINTI (OSA 1(5): LIKVIDIT VARAT) 1. Tämä on yhteenvetotaulukko, johon kootaan asetuksen (EU) N:o 575/2013 412 artiklan

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen 400.000 kappaleeseen Suomessa liikkeeseen laskettavia ostowarrantteja, joiden kohde-etuutena on

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen 400.000 kappaleeseen Suomessa liikkeeseen laskettavia ostowarrantteja, joiden kohde-etuutena on SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen 400.000 kappaleeseen Suomessa liikkeeseen laskettavia ostowarrantteja, joiden kohde-etuutena on BRENT BLEND CRUDE OIL futuuri Päättymispäivänä automaattisesti

Lisätiedot

100 % nimellisarvosta sekä liitteessä Tuotonmuodostus määritelty mahdollinen tuotto. Takaisinmaksumäärät laskee Laskenta-asiamies.

100 % nimellisarvosta sekä liitteessä Tuotonmuodostus määritelty mahdollinen tuotto. Takaisinmaksumäärät laskee Laskenta-asiamies. 1(8) EVLI PANKKI OYJ:N JOUKKOVELKAKIRJAOHJELMAN MUKAISEN JOUKKOVELKAKIRJAN 3/2011 ja 4/2011 LAINAKOHTAISET EHDOT EVLI FRONTIER MARKETS II Nämä Lainakohtaiset ehdot muodostavat yhdessä Evli Pankki Oyj:n

Lisätiedot

Metsä Board Tulos loka joulukuu ja vuosi 2016

Metsä Board Tulos loka joulukuu ja vuosi 2016 Metsä Board Tulos loka joulukuu ja Olennaista vuoden 216 viimeisellä neljänneksellä 2 Liikevaihto laski hiukan, ja vertailukelpoinen liiketulos pysyi jokseenkin samalla tasolla kuin kolmannella neljänneksellä

Lisätiedot

Seuraavat taloudelliset tiedot on julkaistu 17. marraskuuta 2016 Aktia Pankki Oyj:n osavuosikatsauksessa :

Seuraavat taloudelliset tiedot on julkaistu 17. marraskuuta 2016 Aktia Pankki Oyj:n osavuosikatsauksessa : TÄYDENNYS 4/18.11.2016 AKTIA PANKKI OYJ:N OHJELMAESITTEEN/LISTALLEOTTOESITTEEN 25.4.2016 JOUKKOVELKAKIRJALAINOJEN LIIKKEESEENLASKUOHJELMAAN (500.000.000 EUROA) SEKÄ AKTIA DEBENTUURILAINA 5/2016, 2,00%

Lisätiedot

Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield. Sijoituskorin esite

Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield. Sijoituskorin esite Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield Sijoituskorin esite Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield Tuottohakuisille sijoittajille suunnattu korkeaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva ratkaisu.

Lisätiedot

Yhtiön toiminimi on Nurmijärven Työterveys Oy ja ruotsiksi Arbetshälsan i Nurmijärvi Ab.

Yhtiön toiminimi on Nurmijärven Työterveys Oy ja ruotsiksi Arbetshälsan i Nurmijärvi Ab. YHTIÖJÄRJESTYS 1 Toiminimi Yhtiön toiminimi on Nurmijärven Työterveys Oy ja ruotsiksi Arbetshälsan i Nurmijärvi Ab. 2 Kotipaikka Yhtiön kotipaikka on Nurmijärven kunta. 3 Toimiala Yhtiön toimialana on

Lisätiedot

Henkilösijoittajan opas

Henkilösijoittajan opas Henkilösijoittajan opas Joutsen Rahoitus Tervetuloa sijoittamaan suomalaisiin yrityslainoihin Olemme tehneet yrityslainoihin sijoittamisesta niin helppoa kuin se turvallisuudesta tinkimättä on mahdollista.

Lisätiedot

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS) Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS) Ulkomaan rahan määräisten erien muuntaminen Ulkomaanrahan määräiset liiketapahtumat on kirjattu tapahtumapäivän kurssiin. Tilikauden päättyessä avoimina olevat

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE LISTALLEOTTOESITTEEN PERUSOSAN TÄYDENNYSOSA TEKNISET EHDOT WARRANTEILLE, JOIDEN KOHDE-ETUUTENA ON VALUUTTAKURSSI

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE LISTALLEOTTOESITTEEN PERUSOSAN TÄYDENNYSOSA TEKNISET EHDOT WARRANTEILLE, JOIDEN KOHDE-ETUUTENA ON VALUUTTAKURSSI SOCIÉTÉ GÉNÉRALE LISTALLEOTTOESITTEEN PERUSOSAN TÄYDENNYSOSA TEKNISET EHDOT WARRANTEILLE, JOIDEN KOHDE-ETUUTENA ON VALUUTTAKURSSI Tämä Listalleottoesitteen perusosan täydennysosa ( Täydennysosa ) täydentää

Lisätiedot

Ensimmäisen neljänneksen tulos 2013

Ensimmäisen neljänneksen tulos 2013 Ensimmäisen neljänneksen tulos 2013 Matti Lievonen, toimitusjohtaja 24. huhtikuuta 2013 Sisällys 1 Q1 tulos 2 Markkinoiden kehitys 3 Näkymät 4 Ajankohtaiset painopisteet 5 Liitteet 24.4.2013 2 Disclaimer

Lisätiedot

Osakekaupankäynnin alkeet

Osakekaupankäynnin alkeet Osakekaupankäynnin alkeet Tervetuloa webinaariin! Webinaarissa käydään läpi mm. mikä osake on, miten pörssi toimii ja miten osakesäästämisen voi aloittaa. Lisäksi tutustutaan Nordnetin työkaluihin. Mikäli

Lisätiedot

Lainanhakijan opas. Seitsemän askelta onnistuneeseen rahoitukseen. Joutsen Rahoitus

Lainanhakijan opas. Seitsemän askelta onnistuneeseen rahoitukseen. Joutsen Rahoitus Lainanhakijan opas Seitsemän askelta onnistuneeseen rahoitukseen. Joutsen Rahoitus Lainan hakeminen on helppoa, nopeaa ja turvallista Joutsen Rahoituksen verkkopalvelussa lainan haku on tehty niin helpoksi

Lisätiedot

Valmetin tie eteenpäin

Valmetin tie eteenpäin Valmetin tie eteenpäin 31. heinäkuuta 2014 Pasi Laine, toimitusjohtaja Agenda 1 2 Valmetin tie eteenpäin Taloudelliset tavoitteet 2 July 31, 2014 Valmet Valmetin tie eteenpäin: strategia uudelleenhyväksytty

Lisätiedot

Elite Varainhoito Oyj Liite puolivuotiskatsaus

Elite Varainhoito Oyj Liite puolivuotiskatsaus Liite puolivuotiskatsaus 1.1. 3.6.216 KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT, 1 EUR 1 6/216 1 6/215 1 12/215 Liikevaihto, tuhatta euroa Liikevoitto, tuhatta euroa 9 25 8 482 15 36 4 1 14 1 172 Liikevoitto, %

Lisätiedot

Osavuosikatsaus II/2006

Osavuosikatsaus II/2006 Osavuosikatsaus II/2006 25.7.2006 Juha Rantanen, toimitusjohtaja www.outokumpu.com Toinen neljännes lyhyesti Ruostumattoman teräksen markkinat Toimenpiteet kannattavuuden parantamiseksi Toisen neljänneksen

Lisätiedot

Indeksiobligaatio Aasia III -sijoituskori

Indeksiobligaatio Aasia III -sijoituskori Indeksiobligaatio Aasia III -sijoituskori Sijoituskorin säännöt Indeksiobligaatio Aasia III -sijoituskori Keskeiset ehdot Sijoituskorin hoitaja: Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö Myyntiaika: 21.12.2012

Lisätiedot

Vuosikatsaus [tilintarkastamaton]

Vuosikatsaus [tilintarkastamaton] Vuosikatsaus 1.1. 31..2 [tilintarkastamaton] OPR-Vakuus konserni Neljännen vuosineljänneksen antolainaus kasvoi 6.6% edellisvuodesta ollen EUR 46.2m (EUR 28.7m /2). Neljännen vuosineljänneksen liiketoiminnan

Lisätiedot

!!!Investors House Oyj!!!!Toimitusjohtaja Petri Roininen!

!!!Investors House Oyj!!!!Toimitusjohtaja Petri Roininen! Osavuosikatsaus 1-3/2016 Investors House Oyj Toimitusjohtaja Petri Roininen Toimintaympäristöstä Suomen talous ja asuntojen hinnat polkivat paikallaan Matala korkotaso poikkeuksellinen + rahan kohtuullinen

Lisätiedot

Tammi-maaliskuun 2016 osavuosikatsaus. Fortum Oyj

Tammi-maaliskuun 2016 osavuosikatsaus. Fortum Oyj Tammi-maaliskuun 2016 osavuosikatsaus Fortum Oyj 28.4.2016 Tammi-maaliskuu 2016: Tyydyttävä tulos matalista sähkönhinnoista huolimatta Avainluvut (milj. euroa), jatkuvat toiminnot I/2016 I/2015 2015 Edelliset

Lisätiedot

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet

Lisätiedot

Helsingin seudun kauppakamari Yritysrahoituksen uudet mahdollisuudet

Helsingin seudun kauppakamari Yritysrahoituksen uudet mahdollisuudet Helsingin seudun kauppakamari Yritysrahoituksen uudet mahdollisuudet Verotietoisku 16.3.2016 Pääomasijoitus oman pääoman ehtoinen sijoitus tai yrityskauppa Oman pääoman ehtoinen sijoitus Osakekauppa Kauppahinta

Lisätiedot

EVLI PANKKI OYJ:N JOUKKOVELKAKIRJAOHJELMAN MUKAISEN JOUKKOVELKAKIRJAN 2/2010 JA 3/2010 PRIVATE PLACEMENT LAINAKOHTAISET EHDOT

EVLI PANKKI OYJ:N JOUKKOVELKAKIRJAOHJELMAN MUKAISEN JOUKKOVELKAKIRJAN 2/2010 JA 3/2010 PRIVATE PLACEMENT LAINAKOHTAISET EHDOT 1(7) EVLI PANKKI OYJ:N JOUKKOVELKAKIRJAOHJELMAN MUKAISEN JOUKKOVELKAKIRJAN 2/2010 JA 3/2010 PRIVATE PLACEMENT LAINAKOHTAISET EHDOT EVLI KIINA+ PRIVATE PLACEMENT Nämä Lainakohtaiset ehdot muodostavat yhdessä

Lisätiedot

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. tammikuu 2017 Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista

Lisätiedot

Fortum Oyj Osavuosikatsaus Tammi-syyskuu

Fortum Oyj Osavuosikatsaus Tammi-syyskuu Fortum Oyj Osavuosikatsaus Tammi-syyskuu 2011 20.10.2011 Päätapahtumia kolmannella vuosineljänneksellä Tulos viime vuoden tasolla Vesi- ja ydinvoimatuotannon volyymit kasvoivat Venäjän investointiohjelma

Lisätiedot

Kvalitatiivinen analyysi. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Kvalitatiivinen analyysi. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Laadullinen eli kvalitatiiivinen analyysi Yrityksen tutkimista ei-numeerisin perustein, esim. yrityksen johdon osaamisen, toimialan kilpailutilanteen

Lisätiedot

WARRANTTIKOHTAISET EHDOT 51/2004

WARRANTTIKOHTAISET EHDOT 51/2004 1(6) WARRANTTIKOHTAISET EHDOT 51/2004 Nämä warranttikohtaiset ehdot muodostavat yhdessä 19.04.2004 päivätyn Alfred Berg Finland Oyj Abp:n warranttiohjelmaa koskevan listalleottoesitteen perusosan ja siihen

Lisätiedot

OKON KORKO 12 VI/2004 LAINAKOHTAISET EHDOT

OKON KORKO 12 VI/2004 LAINAKOHTAISET EHDOT OKON KORKO 12 VI/2004 LAINAKOHTAISET EHDOT Nämä lainakohtaiset ehdot muodostavat yhdessä Op-joukkovelkakirjaohjelman 6.5.2004 listalleottoesitteen yleisten ehtojen kanssa tämän lainan ehdot. Yleisiä ehtoja

Lisätiedot

Kuntaobligaatiolaina III/2011

Kuntaobligaatiolaina III/2011 LAINAKOHTAISET EHDOT Kuntaobligaatiolaina III/2011 Lainakohtaisten ehtojen päiväys: 18.5.2011 Kuntarahoitus Oyj:n 7.4.2011 laadittu Kotimaisen Velkaohjelman EUR 800.000.000 Ohjelmaesite on saatavissa Kuntarahoituksen

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS

OSAVUOSIKATSAUS Sampo Asuntoluottopankki Oyj 11.8.2009 1 OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.6.2009 SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ TAMMI-KESÄKUUSSA 2009 Sampo Asuntoluottopankin katsauskauden voitto nousi 10,1 miljoonaan euroon (4,7).

Lisätiedot

E tteplan Q3: Tas ais ta kehitys tä epävarmassa markkinatilanteessa. Juha Näkki

E tteplan Q3: Tas ais ta kehitys tä epävarmassa markkinatilanteessa. Juha Näkki E tteplan Q3: Tas ais ta kehitys tä epävarmassa markkinatilanteessa Juha Näkki 31.10.2012 K es keis et as iat Q3/2012 Liikevaihto kasvoi 9,5 % ja oli 28,9 (7-9/2011: 26,4) miljoonaa euroa. Orgaaninen kasvu

Lisätiedot

Yrityssijoittajan opas

Yrityssijoittajan opas Yrityssijoittajan opas Joutsen Rahoitus Tervetuloa sijoittamaan suomalaisiin yrityslainoihin Olemme tehneet yrityslainoihin sijoittamisesta niin helppoa kuin se turvallisuudesta tinkimättä on mahdollista.

Lisätiedot

Liite 111. Pääomainstrumenttien keskeiset ominaisuudet

Liite 111. Pääomainstrumenttien keskeiset ominaisuudet Liite 111. Pääomainstrumenttien keskeiset ominaisuudet Pääomainstrumenttien keskeisten ominaisuuksien malli Jäsenosuus (osuus) 1 Liikkeeseenlaskija Jäsenosuuspankit 2 Yksilöllinen tunniste (esim. CUSIP,

Lisätiedot

Fortum Oyj Osavuosikatsaus Tammi-kesäkuu

Fortum Oyj Osavuosikatsaus Tammi-kesäkuu Fortum Oyj Osavuosikatsaus Tammi-kesäkuu 2012 19.7.2012 Toimintaympäristö jatkui haasteellisena Pohjoismaat Sähkönkulutus Pohjoismaissa viime vuoden tasolla teollisen kulutuksen laskusta huolimatta Pohjoismaiset

Lisätiedot

Yrityksen taloudellisen tilan analysointi ja oma pääoman turvaaminen. Toivo Koski

Yrityksen taloudellisen tilan analysointi ja oma pääoman turvaaminen.  Toivo Koski 1 Yrityksen taloudellisen tilan analysointi ja oma pääoman turvaaminen SISÄLLYS Mitä tuloslaskelma, tase ja kassavirtalaskelma kertovat Menojen kirjaaminen tuloslaskelmaan kuluksi ja menojen kirjaaminen

Lisätiedot

KONE OYJ:N OPTIO-OIKEUKSIEN 2015 EHDOT

KONE OYJ:N OPTIO-OIKEUKSIEN 2015 EHDOT 1 KONE OYJ:N OPTIO-OIKEUKSIEN 2015 EHDOT KONE Oyj:n hallitus on yhtiökokoukselta 1.3.2010 saamansa valtuutuksen perusteella päättänyt 18.12.2014 optio-oikeuksien antamisesta KONE Oyj:n (yhtiö) ja sen tytäryhtiöiden

Lisätiedot

Valtiokonttorin TALOUSARVIO- EHDOTUS

Valtiokonttorin TALOUSARVIO- EHDOTUS VALTIOKONTTORI Valtiokonttorin TALOUSARVIO- EHDOTUS 2004 Valtionvelka VALTIOKONTTORI SISÄLLYSLUETTELO 36 Valtionvelan korot 3 36.01 Euromääräisen velan korko 6 36.03 Valuuttamääräisen velan korko 7 36.09

Lisätiedot

Aspo suunnittelee hybridilainan liikkeeseenlaskua ja ilmoittaa tarjouksesta ostaa takaisin liikkeessä olevaa hybridilainaa

Aspo suunnittelee hybridilainan liikkeeseenlaskua ja ilmoittaa tarjouksesta ostaa takaisin liikkeessä olevaa hybridilainaa Etusivu Ajankohtaista Aspo-konsernin tiedotteet Pörssitiedotteet Aspo suunnittelee hybridilainan liikkeeseenlaskua ja ilmoittaa tarjouksesta ostaa takaisin liikkeessä olevaa hybridilainaa ASPO Oyj PÖRSSITIEDOTE

Lisätiedot

AKTIA OYJ:N VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS 2012 Toimitusjohtajan katsaus

AKTIA OYJ:N VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS 2012 Toimitusjohtajan katsaus AKTIA OYJ:N VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS 2012 Toimitusjohtajan katsaus 2011 vaiheikas vuosi Aktialle Liikevoitto (milj. euroa) Osakekohtainen tulos laski 0,53 (0,83) euroon 77,9 Muuttumaton osinko 0,30 euroa/osake

Lisätiedot

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT 1 6/2016 1 6/2015 1 12/2015 Liikevaihto, 1000 EUR 10 370 17 218 27 442 Liikevoitto ( tappio), 1000 EUR 647 5 205 6 471 Liikevoitto, % liikevaihdosta 6,2 % 30,2 % 23,6 %

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2016 Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan

Lisätiedot

Portfolio 360. Sijoittaminen on yksinkertaista- mutta ei aina helppoa. Thomas Lindholm Advisory& Solutions. Lassi Järvinen Asset Sales

Portfolio 360. Sijoittaminen on yksinkertaista- mutta ei aina helppoa. Thomas Lindholm Advisory& Solutions. Lassi Järvinen Asset Sales Portfolio 360 Sijoittaminen on yksinkertaista- mutta ei aina helppoa Thomas Lindholm Advisory& Solutions Lassi Järvinen Asset Sales Tehtävä Esimerkkitapaus Portfolio 360 -palvelu Liitteet Tehtävä Yrityksellänne

Lisätiedot

Kuntaobligaatiolaina XI/2005 KÄÄNTEISKORKOLAINA (PRIVATE)

Kuntaobligaatiolaina XI/2005 KÄÄNTEISKORKOLAINA (PRIVATE) LAINAKOHTAISET EHDOT Kuntaobligaatiolaina XI/2005 KÄÄNTEISKORKOLAINA (PRIVATE) Lainakohtaisten ehtojen päiväys: 21.11.2005 Kuntarahoitus Oyj:n 24.3.2005 päivitetyn Kotimaisen Velkaohjelman EUR 500.000.000

Lisätiedot

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT 07-12/2016 7-12/2015 1-12/2016 1-12/2015 Liikevaihto, 1000 EUR 9 743 10 223 20 113 27 442 Käyttökate, 1000 EUR 1672 1563 2750 6935 Käyttökate, % liikevaihdosta 17,2 % 15,3

Lisätiedot

Konsernin liikevaihto oli 55,4 miljoonaa euroa - lähes 6,0 miljoonaa euroa (9,7%) pienempi kuin vastaavana ajanjaksona edellisenä vuonna.

Konsernin liikevaihto oli 55,4 miljoonaa euroa - lähes 6,0 miljoonaa euroa (9,7%) pienempi kuin vastaavana ajanjaksona edellisenä vuonna. EVOX RIFA GROUP OYJ PÖRSSITIEDOTE 1.11.2001, klo 10:00 EVOX RIFA GROUP OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9.2001 Vuoden 2001 kolmen ensimmäisen neljänneksen liikevaihto oli 55,4 miljoonaa euroa (61,4 miljoonaa euroa

Lisätiedot

Valtion velanhallinnasta

Valtion velanhallinnasta Valtiokonttori 1 (6) Valtion velanhallinnasta Aika klo 10.00 Paikka Eduskunta, Verojaosto 1 Yleistä Valtiokonttori vastaa valtion velanhallintaan liittyvistä käytännön toimista. Valtiovarainministeriö

Lisätiedot

WARRANTTIKOHTAISET EHDOT 40/2004 SHORT

WARRANTTIKOHTAISET EHDOT 40/2004 SHORT 1(8) WARRANTTIKOHTAISET EHDOT 40/2004 SHORT Nämä warranttikohtaiset ehdot muodostavat yhdessä 19.04.2004 päivätyn Alfred Berg Finland Oyj Abp:n warranttiohjelmaa koskevan listalleottoesitteen perusosan

Lisätiedot

Emoyhtiön. Liiketoiminnan muut tuotot muodostuu tilikaudella 2012 tutkimushankkeisiin saaduista avustuksista.

Emoyhtiön. Liiketoiminnan muut tuotot muodostuu tilikaudella 2012 tutkimushankkeisiin saaduista avustuksista. Emoyhtiön LIITETIEDOT Tuloslaskelmaa koskevat liitetiedot: 1.1. 31.12.2013 1.1. 31.12.2012 1) Liikevaihto Vuokrat 136 700 145,50 132 775 734,25 Käyttökorvaukset 205 697,92 128 612,96 Muut kiinteistön tuotot

Lisätiedot