VIEW. Linda Yueh: Maailmantalouden moottorit löytyvät kehittyviltä markkinoilta. KPMG:n asiakaslehti / 3 / 2012 / kpmg.fi

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "VIEW. Linda Yueh: Maailmantalouden moottorit löytyvät kehittyviltä markkinoilta. KPMG:n asiakaslehti / 3 / 2012 / kpmg.fi"

Transkriptio

1 VIEW KPMG:n asiakaslehti / 3 / 2012 / kpmg.fi Linda Yueh: Maailmantalouden moottorit löytyvät kehittyviltä markkinoilta 04 Lisää läpinäkyvyyttä, ei sääntelyä 10 Adven Group: Huolellinen valmistelu takasi onnistuneen yrityskaupan 14 Kannattavaa vastuullisuutta

2 PÄÄKIRJOITUS Back to basics Euroalueen pitkittynyt kriisi ylläpitää edelleen epävarmuutta, ja monen yrityksen haasteena on sopeutuminen matalaan kasvuun. Jatkuvasta epävarmuudesta on tullut pysyvä ilmiö maailmantaloudessa. Näyttää siltä, että olemme siirtymässä tasapainoisen taloudellisen kehityksen ajasta talouden epätasapainon aikaan, jossa ääri-ilmiöitä ja markkinoiden heilahteluja syntyy jatkuvasti. Epävakaina aikoina on hyvä palata perusasioiden ääreen, jotta epävarmuutta voisi hallita muuttuvassa ympäristössä. Keinot ovat tuttuja. Kiinteiden ja muuttuvien kulujen hallinta korostuu, ja pääoman käytön tehokkuus nousee talouden ohjauksen keskiöön. Rahavirtojen hallinta ja rahoituksen turvaaminen ovat johdon keskeisimpiä painopistealueita. Eikä vain silloin kun suhdanteet heikkenevät. EpäVAKAINA AIKOINA on hyvä palata perusasioiden ääreen, JOTTA epävarmuutta voisi HALLITA muuttuvassa ympäristössä. Eurokriisiin ei kuitenkaan pidä juuttua kiinni, vaan katse kannattaa kääntää itään epävakaista talousnäkymistä huolimatta. Näin valoi uskoa arvostettu talousasiantuntija ja tohtori Linda Yueh KPMG:n CFO Insights seminaarissa lokakuun lopussa. Yuehin mukaan maailmantalouden moottorit löytyvät myös ensi vuonna Kiinasta ja muilta kehittyviltä markkinoilta. Hän piti selviönä maailmantalouden painopisteen siirtymistä Aasiaan, jossa vaurastuva keskiluokka pitää yhä enemmän kasvua yllä. Yueh oli muutenkin positiivinen ja näki eurokriisissä myös hyvää. Se pakottaa Euroopan maita rakenteellisiin uudistuksiin, jotta vanhan mantereen kilpailukyky säilyisi. Sen sijaan sääntelyn lisääntymistä Euroopassa ei voi pitää hyvänä kehityksenä. Jo pelkästään finanssisektorilla viranomaiset julkistivat Euroopassa viime vuonna yli muutosta toimialan lainsäädäntöön. Finanssikriisin seurauksena käynnistynyt lakien ja säännösten laajamittainen lisääminen on väärä suunta. Liiallisen sääntelyn johdosta yritysjohdon fokus ja aika suuntautuvat vääriin asioihin, kun huomion pitäisi olla aina ja erityisesti epävakaina aikoina liiketoiminnan kehityksen ja kannattavuuden kannalta keskeisissä kysymyksissä. Sääntelyä ja valvontaa pitää kyllä olla, mutta sitäkin enemmän tarvitaan läpinäkyvyyttä yritysten toimintaan. Läpinäkyvyyttä peräänkuuluttavat myös kokeneet hallitusammattilaiset Stig Gustavson ja Jorma Eloranta erikoishaastattelussaan tässä VIEW:n numerossa. Linda Yueh ja rahoituksen professori Vesa Puttonen taas kertovat maailman talouden ja finanssimarkkinoiden kehitysnäkymistä haastattelussaan, ja avaamme muutenkin CFO Insights seminaarimme antia. Voit tutustua myös KPMG:n järjestämien 007 Skyfall -ennakkonäytösten ja jo perinteeksi tulleiden kutsuvierasiltojemme tunnelmiin Helsingissä ja Tampereella. Oli ilo huomata, että myös uudessa Bond-elokuvassa palattiin monien perusasioiden ääreen. Mukana oli nyt enemmän huumoria ja perinteistä Bondia kuin parissa viimeisessä vauhdikkaassa 007-seikkailussa. Haluaisin tässä yhteydessä myös kiittää kaikkia asiakkaitamme ja yhteistyökumppaneitamme. Syyskuun lopussa päättyneellä tilikaudella KPMG Oy Ab:n liikevaihto kasvoi jälleen 10 prosenttia edellisvuodesta ollen 95,8 miljoonaa euroa. Henki löstömme vahvistui 83 KPMG:läisellä, ja meitä on nyt jo 769 KPMG:llä Suomessa. Kasvu ei ole itsetarkoitus, mutta se osoittaa, että meidän ammattitaitoomme ja palvelukykyymme luotetaan. Siis lämmin kiitos hyvästä yhteistyöstä ja saamastamme luottamuksesta. Antoisia lukuhetkiä. Raija-Leena Hankonen toimitusjohtaja KPMG Oy Ab Cutting through complexity -brändilupauksemme mukaisesti tarjoamme huippuosaamista ja selkeitä ratkaisuja sekä autamme asiakkaita menestymään muuttuvassa ja vaikeasti ennakoitavassa toiminta ympäristössä.

3 sisältö 3/ Jorma Eloranta, Stig Gustavson ja Raija-Leena Hankonen: Lisää läpinäkyvyyttä, ei sääntelyä 18 CFO Insights 2013: Epävarmuuden hallinta vie päähuomion 08 Korkovähennysrajoitukset kurittavat isovelkaisia yrityksiä ja pääomasijoittajien rakenteita 13 Kolumni: Arvoa asiakkaalle 17 Osaajat esille: Virpi Halosella on vankka kokemus tilintarkastuksesta Skyfall -ennakkonäytös: Vauhtia ja vaarallisia tilanteita 24 Uutisia 27 Ajankohtaisia julkaisuja Adven Group: Huolellinen valmistelu takasi onnistuneen yrityskaupan Yritysvastuu on edellytys menestyksekkäälle liiketoiminnalle VIEW Julkaisija KPMG Oy Ab, PL 1037, Helsinki, puh , Osoitteenmuutokset ja tilaukset Päätoimittaja Raija-Leena Hankonen Toimituskunta Toimituskunnan puheenjohtaja Kimmo Niku, Kimmo Antonen, Timo Ankelo, Ari Engblom, Esa Kailiala, Christian Liljeström, Teppo Jalonen, Eric Sandelin Toimitussihteeri Pohjoisranta Burson-Marsteller Oy, Saija Serpola Ulkoasu ja taitto Pohjoisranta Burson-Marsteller Oy, Pirja Hyvärinen Painopaikka Libris Oy, ISSN kpmgfinland kpmg-oy-ab KPMGGlobal 2012 KPMG Oy Ab, a Finnish limited liability company and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ( KPMG International ), a Swiss entity. All rights reserved. Printed in Finland. The KPMG name, logo and "cutting through complexity" are registered trademarks or trademarks of KPMG International. The information contained in VIEW is of a general nature and is not intended to address the circumstances of any particular individual or entity. Although we endeavor to provide accurate and timely information, there can be no guarantee that such information is accurate as of the date it is received or that it will continue to be accurate in the future. No one should act on such information without appropriate professional advice after a thorough examination of the particular situation. 3/12 VIEW 3

4 4 VIEW 3/12

5 Teksti: Jarno Forssell Kuvat: Matti Immonen Lisää läpinäkyvyyttä, ei sääntelyä Yritykset tarvitsevat yhteiset pelisäännöt, mutta liiallinen sääntely suuntaa yritysjohdon fokuksen vääriin asioihin. Tilintarkastus tuo osaltaan lisää läpinäkyvyyttä ja uskottavuutta yritysten toimintaan. View tapasi hallitustyöskentelyn pitkän linjan ammattilaiset Jorma Elorannan ja Stig Gustavsonin. Toimitusjohtaja Raija-Leena Hankonen on saanut vieraakseen poikkeuksellisen määrän yritysjohdon ja hallitustyöskentelyn kokemusta. Neuvotteluhuoneen pöydän ääreen KPMG:n Helsingin toimistolla on asettunut kaksi vuorineuvosta, Jorma Eloranta ja Stig Gustavson, jotka istuvat yhteensä yli 20 listayhtiön, osakeyhtiön tai säätiön hallituksessa. Molemmilla herroilla on myös teekkaritausta, joka tulee esille ennen keskustelua ryhmäkuvaa otettaessa. Vuorineuvoksen arvokkaasta tittelistä huolimatta vieruskaverin pään taakse nousee etuja keskisormilla muodostetut sarvet, perinteiseen luokkakuvahenkeen. Tällaista se on, kun lähtee teekkareiden kanssa marjaan, Stig Gustavson hymyilee. Läpinäkyvyyttä tarvitaan Tapaamisen agendalla on keskustella hallitustyöskentelystä, yritysten taloudellisesta raportoinnista, hyvästä hallintotavasta ja kaikkien näiden sääntelyn lisääntymisestä. Aika pian käy selville, että kolmikko on yksimielinen ainakin sääntelyn lisääntymisestä. Finanssikriisin jälkeen käynnistynyt lakien ja säädösten lisääntyminen on väärä suunta. Sääntelyä ja valvontaa täytyy olla. En kuitenkaan usko, että sääntelyä lisäämällä voidaan estää tulevia kriisejä, sanoo KPMG:n toimitusjohtaja Raija-Leena Hankonen. Jorma Eloranta hakee esimerkin vuosikymmenen takaa, jolloin Enronin tapaus johti Sarbanes-Oxley-lain säätämiseen. Enronissa tehdyt väärinkäytökset eivät kuitenkaan johtuneet sääntöjen puutteesta, vaan siitä, ettei sääntöjä noudatettu. Silti siihen reagoitiin luomalla lisää sääntöjä. Tietyt säännöt pitää olla, mutta huijarit ovat huijareita kaikissa oloissa, Eloranta sanoo. Viisaat omistajat katsovat, ETTä hallituksessa on monipuolista osaamista JA erilaisia näkökulmia. Stig Gustavson muistuttaa, että ei sääntely, vaan läpinäkyvyys olisi voinut ehkäistä USA:n subprime-kriisin ja siitä käynnistyneen ketjureaktion. Kun kriisi puhkesi, Fedillä ei ollut minkäänlaista käsitystä siitä, kuinka paljon lainoja oli olemassa. Lopulta kävi ilmi, että niitä oli yli sata kertaa enemmän kuin kuviteltiin. Jos ei ole läpinäkyvyyttä, myöskään itsesääntely ei ole mahdollista. Dynaamisempaa valvontaa Lisääntynyt sääntely tuo yrityksille lisää työtä ja kustannuksia. Raha ei ole kuitenkaan sääntelyn suurin haitta. Metso oli listattu New Yorkin pörssiin, kun SOX tuli voimaan. Se maksoi Metsolle vuosittain jonkun miljoonan, mutta suurin haitta syntyi mielestäni siitä, että SOX pyrki viemään hallituksen ja johdon fokuksen asioihin, jotka eivät olleet yrityksen menestyksen ja asiakkaiden kannalta keskeisiä, Eloranta sanoo. Raija-Leena Hankonen nostaa esille toisen tavan, jolla sääntely vaikuttaa yrityksiin. Pankkien kiristyvän sääntelyn johdosta yritysten lainarahan hinta nousee ja saatavuus heikkenee. Pankit harkitse 3/12 VIEW 5

6 Diversiteetti hallituksessa on hyvin arvokasta, mutta ITSEISARVO on sillä, mikä parhaiten palvelee YRITYKSEN toimintaa. vat entistä tarkemmin, mitä yrityksiä ne voivat lähteä rahoittamaan. Handelsbankenin hallituksessa vaikuttavan Stig Gustavsonin mukaan Basel III:n vaatimukset ovat myös viemässä pankkien harkintavaltaa luototuksessa. Jos niin käy, pankit voidaan korvata valtion virastoilla, Gustavson harmittelee. Sääntelyä ei tarvita lisää, mutta nykyisten sääntöjen noudattamisen valvontaa tulisi kehittää dynaamisemmaksi. Näin valvojat pystyisivät seuraamaan paremmin markkinoiden trendejä ja suuntaamaan toimintaansa sen mukaan. Tässä on kuitenkin yksi lisääntyneen sääntelyn ongelmista: sen vaatimia valvojia ei löydy riittävästi. Monimutkaisilla laeilla pitää olla pätevä ja kykenevä valvoja valvomaan, jotta ne toimisivat. Jos sellaista ei ole, koko järjestelmä voi pysähtyä. Insinöörinä ajattelen, että tässä on kyseessä systemaattinen virhe, Stig Gustavson pohtii. Suosituksia, ei sääntöjä Taloudellisen raportoinnin ohella lisää sääntelyä on tullut myös listayhtiöiden hallintotapaan, corporate governanceen. Poliitikot eri tasoilla haluavat vaikuttaa yhtiöiden toimijoiden rooleihin ja mm. hallitusten kokoonpanoon erilaisilla kiintiöillä. Stig Gustavson kertoo kuunnelleensa tuoreesta professoritason kirjasta, johon viranomaiset uskovat kuin Raamattuun. Silti kirjassa on Gustavsonin mukaan suuria puutteita, mikä johtuu siitä, etteivät professorit ole istuneet minkään yhtiön hallituksen kokouksissa. Corporate governancea säännellään hirveän vähäisellä tietämyksellä, vuorineuvos päivittelee. Pöydän ympärillä on konsensus siitä, että yhtiöiden tulisi itse saada päättää, mikä on olennaista heidän liiketoimintansa, kilpailukyvyn parantamisen ja menestymisen kannalta. Mielestäni on väärin, jos laissa määrättäisiin, miten joidenkin yhtiöiden pitäisi valita hallitukseensa jäseniä. Viisaat omistajat valitsevat hallituksen niin, että hallituksessa on monipuolista osaamista ja erilaisia näkökulmia, Jorma Eloranta sanoo. Raija-Leena Hankosen mukaan suosituksia on hyvä olla, mutta ainoastaan yhtiön toiminnan ja omistajien tulisi määrittää, millainen hallituksen tulee olla. Diversiteetti hallituksessa on hyvin arvokasta, ja sitä tulee edistää, mutta sekään ei voi olla itseisarvo. Itseisarvo on sillä, mikä parhaiten palvelee yrityksen toimintaa, Hankonen sanoo. Stig Gustavson diplomi-insinööri, vuorineuvos teki yritysjohtajan uransa Kone cranesissa ja KONEessa toimii hallituksen puheenjohtajana Konecranes Oyj:ssä, Cramo Oyj:ssä, Dynea Oy:ssä, Ahlström Capital Oy:ssä, Handelsbanken Suomessa ja Tekniikan Akatemia-säätiössä. Yrityksen maineen vahvistaja Tärkeä tekijä yrityksen hallinnoinnin ja raportoinnin oikeellisuuden varmistamisessa ja läpinäkyvyyden lisäämisessä on tilintarkastus. Se on sanity check eli sen varmistamista, että kaikki on kunnossa. Tilintarkastajan tehtävänä on varmistaa, että hallituksella on selkeä käsitys siitä, kuinka yrityksellä menee ja millaisia riskejä sen liiketoimintaan sisältyy. Tarkas taja joko vahvistaa yritysjohdon käsityksen asioista tai tuo esille näkökohtia, jotka eivät ole muuten tulleet esille, Jorma Eloranta tiivistää. Raija-Leena Hankosen mukaan tilintarkastajan pitää tuoda esille tarvittaessa myös poikkeavia näkemyksiä, mutta se tulee tehdä hyvissä ajoin keskusteluissa talousjohdon ja toimivan johdon kanssa. Vain siinä tilanteessa, ettei yhteistä linjaa löytyisi, asia viedään tarkastusvaliokuntaan tai hallitukseen. Stig Gustavson näkee tilintarkastajan roolin muuttuneen. Sen sijaan, että tarkastaja tarkastaisi vain numeroita ja yksityiskohtia, hän tarkastaa yrityksen koko systeemiä: toimintoja, prosesseja ja hallintoa. Hän testaa, toimivatko järjestelmät kokonaisuutena kuten pitää ja saadaanko prosesseista oikeanlaista informaatiota. Jorma Eloranta kertoo lukemastaan artikkelista, jonka mukaan yrityksillä on USA:ssa nykyään huono yhteiskunnal li nen arvostus. Ne koetaan ympäristöä pilaaviksi ja virheellisen kuvan itsestään antaviksi. Tilintarkastus on yksi keino vahvistaa yritysten uskottavuutta, luotettavuutta ja mainetta, Eloranta uskoo. Asiakkaan bisnes tulee ymmärtää Raija-Leena Hankonen kysyy keskustelukumppaneiltaan, onko heidän mielestään olemassa odotuskuilu tilintarkastuksen ja tarkastettavien yritysten ja niiden omistajien odotusten välillä. On, mutta ei kovin suuri, vastaa Stig Gustavson. Vuorineuvosten mielestä hyvässä tilintarkastuksessa prosessi on selkeä eivätkä kannanotot seilaa matkan varrella. Tarkastajan kannan tulee olla harkittu ja perusteltu, eikä se saisi muuttua neljännesvuosittain. Joskus on sellainenkin tilanne tullut vastaan, ja ne ovat hallituksen kannalta kiusallisia. Ensin hallitus on taipunut tietylle kannalle lähinnä sen vuoksi, että tilintarkastaja on sitä mieltä ja seuraavaksi tilintarkastusyhteisö onkin ollut eri mieltä, Jorma Eloranta kuvaa. Hyvä tilintarkastaja voi sen lisäksi, että kuittaa yhtiön tiedot oikeiksi antaa yritykselle lisäarvoa tuomalla esille muista yrityksistä saatuja kokemuksia parhaista 6 VIEW 3/12

7 käytännöistä. Tilintarkastajalla tulisi olla myös kyky nostaa esille asioita, esimerkiksi jos taloushallinnon yleiset kehitystrendit ovat menossa eri tavalla kuin mitä yritys kaavailee. Etenkin päävastuulliselta tilintarkastajalta vaaditaan myös tarkastettavan yhtiön liiketoiminnan ja talousjohtajan työn koko laajuuden ymmärtämistä. Jos tilintarkastaja ei ymmärrä yhtiön liiketoimintaa, yhteistyöstä hallituksen kanssa tulee hankalaa, kiusallista ja lyhyttä, Eloranta tiivistää. Skandinaavinen käytäntö vientituotteeksi Muutama vuosi sitten Jorma Eloranta ennusti lehtihaastattelussa, että lähivuosina yrityksille tulee vastaan enemmän juridiikkaa ja vähemmän järjen käyttöä. Hän allekirjoittaa edelleen ennustuksensa. Poliitikkojen ja juristien tapa ratkaista ongelmia on säätää lakeja ja säädöksiä. Kaikissa tapauksissa ne eivät kuitenkaan ole parhaita keinoja. Liikeelämässä moraali, etiikka ja arvot voivat olla tärkeämpiä, Eloranta uskoo. Manner-Euroopassa on perinteisesti uskottu lakiin kirjattuihin periaatteisiin toisin kuin USA:ssa ja Isossa-Britanniassa, joiden lainsäädäntö perustuu ennakkotapauksiin. Keskustelijat toivovatkin, että Eurooppa säilyy edelleen eurooppalaisena yritysten toiminnan sääntelyssä ja valvonnassa. Yritysten menestyksen kannalta on keskeistä, että se antaa omistajilleen luotettavaa ja tarkoituksenmukaista tietoa, ja tekee sen riittävän nopeasti ja kohtuullisin kustannuksin. Meillä on Skandinaviassa periaatteiltaan läpi ajateltu ja toimiva järjestelmä, jossa roolit ovat ehyet ja roolijaot selkeät. Minun mielestäni tällaisesta principle based -järjestelmästä voisi tulla vaikka vientituote, Stig Gustavson sanoo. Tilintarkastus on yksi keino vahvistaa YRITYSTEN uskottavuutta, luotettavuutta JA mainetta. Jorma Eloranta diplomi-insinööri, vuorineuvos teki uransa toimitusjohtajana mm. Metsossa, Kvaerner Masa-Yardsissa ja Patriassa toimii hallituksen puheenjohtajana Neste Oil Oyj:ssä, Suominen Oyj:ssä ja Zen Robotics Oy:ssä, Tekniikan edistämissäätiössä ja Teknologiateollisuuden 100-vuotissäätiössä sekä hallintoneuvoston puheenjohtajana Gasum Oy:ssä. Veteen piirretty viiva Tilintarkastusyhteisön mahdollisuudet tarjota tarkastettavalle yhtiölle muita palveluita esimerkiksi veroneuvontaa tai IT-järjestelmien konsultointia ovat vaihdelleet vuosien aikana. Nyt palveluja voidaan tarjota edellyttäen, että se ei vaaranna tilintarkastajan riippumattomuutta. Yhtiön tarkastusvaliokunta myös seuraa entistä tarkemmin palvelujen käyttöä. Stig Gustavson pitää käytäntöä hyvänä. Nyt on säännelty se tapa, jolla palveluja ostetaan, ja toiminta menee hyvän hallintotavan puitteissa. Ehdoton kielto olisi tyhmä ratkaisu, Gustavson sanoo. Myös Jorma Eloranta pitää outona, jos tilintarkastusyhteisön tarjoamat muut projektit olisivat kategorisesti kiellettyjä. Kyse on myös kustannustehokkuudesta; organisaatioon hyvin perehtyneen yhteisön on järkevää tarjota myös muita neuvontapalveluja. Palveluiden välissä on veteen piirretty viiva, mutta se on eettinen, ei juridinen kysymys. Tietyissä asioissa hallituksen tulee sanoa tilintarkastajalle, että tällaisia palveluja emme voi tilata. Sama yhtiö ei voi tarkastaa järjestelmiä, joita on itse ollut kehittämässä. Raija-Leena Hankonen sanoo tilintarkastusyhteisön itsensäkin arvioivan hyvin huolellisesti, millaisiin hankkeisiin se voi mennä. Toimintamme perustuu riippumattomuuteen, luottamukseen ja hyvään maineeseen. Ilman niitä meillä ei olisi liiketoimintaa. 3/12 VIEW 7

8 Teksti: Tiina Nurmi Kuva: Riku Isohella Valtio on puuttumassa verosuunnitteluun luomalla korkovähennys oikeuteen rajoitussäännökset, jotka astuvat voimaan ensi vuoden alusta. Säännökset osuvat vain murto-osaan suomalaisista yrityksistä, mutta niiden tulisi viimeistään nyt alkaa varautua tuleviin muutoksiin, kertoo KPMG:n Tax Partner Markku Lepistö. Suomessa ei ole tähän mennessä rajoitettu yritysten alikapitalisointia, ja se on tarjonnut verosuunnittelumahdollisuuksia kansainvälisessä konsernirahoituksessa. Kansainvälisen verokehityksen seurauksena Suomen hallitus esittää nyt yhtiöiden ja yhteisöjen korkomenojen vähennysoikeutta rajoitettavaksi. Rajoitukset ovat jo arkipäivää muualla Euroopassa. Tässä on seurattu Saksan ja Italian mallia. Korkomenot voidaan ehdotuksen mukaan jatkossakin vähentää kokonaan, jos nettokorkomenot ovat alle euroa vuodessa, sanoo KPMG:n veroasiantuntija Markku Lepistö. Lepistö ei usko rajoituksilla olevan merkittävää vaikutusta suomalaisten yritysten kilpailukykyyn tai sijoittajien kiinnostukseen suomalaisia yrityksiä kohtaan. Olemme jatkossa enemmänkin samalla viivalla muiden maiden kanssa. Voidaan toki ajatella, että tällä rajoitetaan kilpailuetua suhteessa aiempaan tilanteeseen, mutta en usko, että tulem me näkemään radikaalia muutosta. Muualla Euroopassa käytössä ollutta mallia pidetään veronsaajan näkökulmasta toimivana, ja se on saanut yritykset miettimään rahoitusmallinsa tarkemmin. Markku Lepistö uskoo, että nykyinen ehdotus menee läpi myös Suomessa. Tahtotila tämän eteenpäin viemiselle on kova. Elinkeinoelämä on kommentoinut ehdotusta, ja pääviestinä on ollut se, että tämän viimeisimmän mallin kanssa pystytään elämään. Aikaisemmista luonnoksista poiketen viimeisimmässä ver 8 VIEW 3/12

9 KORKOVÄHEnnysrajoitukset kurittavat ISOVELKAISIA yrityksiä JA pääomasijoittajien rakenteita siossa on jätetty rajoitusten ulkopuolelle mm. kiinteistöyhtiöt sekä rahoitussektori. Velkaantuneiden yhtiöiden on varauduttava muutokseen Suomessa on pitkä historia yrityskaupoista, joissa Suomeen perustettu holding-yhtiö ostaa kohdeyrityksen velkarahalla. Lepistö kannustaa erityisesti näitä yhtiöitä käymään läpi säännösten mahdolliset vaikutukset. Myös yhtiöiden, joiden rahoitus tulee keskitetysti emoyhtiöön, josta raha lainataan edelleen tytäryhtiöihin, tulisi varautua muutoksiin. Valtiovarainministeriön laskelmien mukaan rajoitukset tulevat koskemaan arviolta 185 suomalaista yritystä. Säännökset vaikuttavat rakenteisiin, joissa rahoitus on suurelta osin velkarahalla hoidettu. Kuitenkin, jos velka on suoraan pankilta, eikä taustalla ole ns. puhdas back-to-back rahoitustilanne, korot tulevat edelleen olemaan täysimääräisesti vähennyskelpoisia. Lepistö uskoo rajoitusten tuovan mukanaan myös positiivisia vaikutuksia. Verottaja on lähtenyt haastamaan vanhaa linjaa aggressiivisesti veronkiertoargumenteilla. Tällä hetkellä on useita tapauksia vireillä ja epävarmuutta ilmassa. Uudet säännökset poistavat epävarmuutta monessa mielessä, kun saadaan selkeät ja yhtenäiset säännöt. Vaikutusanalyysilla skannataan yrityskohtaiset muutostarpeet KPMG:n veroasiantuntijat ovat keskustelleet useiden yritysten kanssa säännösten mahdollisista vaikutuksista. Eniten yrityksiä mietityttää tällä hetkellä se, kannattaako laina jatkossa keskittää emoyhtiöön vai ottaa laina suoraan tytäryhtiöiden nimiin sekä miten konserniavustuksia kannattaa jakaa. Lisäksi kiinnostusta herättää mahdollisuus vapautua rajoituksista osoittamalla, että suomalaisen konsernin omavaraisuusaste on vähintään yhtä hyvä kuin konsernin vastaava suhdeluku. Nyt kun esityksen sisältö on selvillä, on hyvä tehdä vaikutusanalyysi ja laatia tarvittaessa toimintasuunnitelma sille, miten asiat hoidetaan niin, ettei korkoja jää vähennyskelvottomiksi. Konsernisuhteessa olevien lainojen korkotason tulee jatkossakin olla markki na ehtoisen koron kanssa samalla tasolla. KPMG:n veroasiantuntijat ovat vaikutusanalyysien lisäksi auttaneet yrityksiä tekemällä markkinaehtoisesta korosta vertailuanalyyseja. Myös konsernin ja suomalaisen tytäryhtiön omavaraisuusasteiden vertailu ja niihin liittyvät moninaiset tulkinta kysymykset IFRS:n näkökulmasta ovat aiheita, joissa asiantuntijat voivat auttaa. Lakien on tarkoitus tulla voimaan 1. tammikuuta 2013 ja sovellettavaksi vero vuoden 2014 alusta. Jos yrityksen murrettu tilikausi alkaa esimerkiksi 1. maaliskuuta, tulevat uudet säännökset sovellettaviksi jo 1. maaliskuuta Vielä on riittävästi aikaa perehtyä tilanteeseen ja tehdä tarvittavat toimenpiteet. Vaikutukset kannattaa kuitenkin analysoida riittävän aikaisessa vaiheessa, jotta muutokseen ehditään reagoida. Hallituksen ehdotus pähkinänkuoressa Rajoitus koskee sekä kotimaisten että vastaavien ulkomaisten yhtiöiden suorittamia kansallisia sekä rajat ylittäviä korkosuorituksia. Säännöksiä ei sovelleta raha-, vakuutus- tai kiinteistöyhtiöihin. Vähennyskelvottomien korkomenojen määrä olisi enintään etuyhteysyrityksille verovuonna maksettujen nettokorkomenojen suuruinen. Korkomenot voi vähentää kokonaan, jos korkotulot ylittävät korkomenot ovat enintään euroa. Korkotulot ylittävien korkomenojen verovähennysoikeutta rajoitetaan prosenttiosuuteen (30 %), joka lasketaan velallisen elinkeinotoiminnan tuloksesta ennen korkoja, poistoja, konserniavustuksia sekä muita rahoitusomaisuuden muutoksia. Säännöksen verotuottovaikutuksen arvioidaan olevan noin 70 miljoonaa euroa. Lisätietoja: Markku Lepistö, Tax Partner, KPMG Puh /12 VIEW 9

10 Teksti: Matti Remes Kuvat: Matti Immonen Adven Group: Huolellinen valmistelu takasi onnistuneen yrityskaupan Advenin omistajanvaihdos teetti paljon työtä yrityskaupan kaikille osapuolille. Hyvä valmistautuminen ja prosessin systemaattinen toteutus auttoivat viemään hankkeen menestyksekkäästi maaliin. Adven Group syntyi, kun sijoitusyhtiö EQT:n Infrastruktuurirahasto hankki omistukseensa suomalaisen Fortum Energia ratkaisut Oy:n ja virolaisen Fortum Termest As:n Fortumkonsernista ja yhdisti ne Adven Group -konserniksi. Adven tuottaa räätälöityjä energiaratkaisuja asiakkailleen. Liiketoiminta eroaa merkittävästi suuren mittakaavan kaukolämpöliiketoiminnasta ja sähköntuotannosta, joihin Fortum keskittyy, taustoittaa Advenin toimitusjohtaja Jussi Ojanen liiketoimintojen myyntiä. Myyntiprosessi lähti liikkeelle loppukesällä 2011 huutokauppamenettelyllä. EQT:ssä tähän oli osattu jo valmistautua. Periaatteemme on panostaa kiinnostavien mahdollisten sijoituskohteiden kartoittamiseen ja analysoimiseen aikaisessa vaiheessa. Jo myyntiprosessin alkaessa pyrimme olemaan mahdollisimman hyvin perillä yrityksestä, sen liiketoiminnasta ja tulevaisuuden mahdollisuuksista, EQT:n Infrastruktuurirahaston Suomentoiminnasta vastaava johtaja Juhani Bonsdorff sanoo. Kasvuhakuisuus sopi sijoittajalle Adven tarjoaa räätälöityjä lämpö-, höyryja kylmäratkaisuja yrityksille sekä kaukolämpöä asutuskeskuksiin. Suomessa ja Virossa yrityksellä on toimialallaan vahva jalansija ja potentiaalia kasvattaa markkinaosuuttaan. Kasvuhakuisia infrastruktuuriyhtiöitä hakevalle EQT:lle Advenin johdon suunnitelmat sopivat erinomaisesti. Advenin edistyneillä energiaratkaisuilla on huomattava kysyntä ja kasvupotentiaali, ja me panostamme merkittävästi resursseja yhtiön kasvuun ja johdon tukemiseen. Pitkiin asiakassopimuksiin ja korkealaatuiseen omaan tuotantokoneistoon perustuva liiketoimintamalli sopii hyvin EQT:n Infrastruk tuurirahaston sijoitusstrategiaan, Bonsdorff toteaa. Hyvä valmistautuminen ratkaisee Yrityskauppa on sekä ostajalle että myyjälle aina vaativa ja aikaa vievä prosessi. Bonsdorff korostaa huolellista valmistautumista. Ostajan on ymmärrettävä ostokohde ja sen liiketoiminta sekä nähtävä liiketoiminnan kehittämismahdollisuudet. Lisäksi on tärkeää valmistautua itse kaupantekovaiheeseen. Prosessin hallinta vaatii osaamista ja kykyä varautua eteen tuleviin kysymyksiin. EQT:n toimintatapoihin kuuluu koota ostokohteen arviointiin ja sen liiketoiminnan tulevaan kehittämiseen tiivis joukko toimialan liiketoimintaosaajia. EQT:lla on olemassa tätä varten laaja verkosto enti siä ja nykyisiä teollisuusjohtajia, joiden kanssa Advenin Jussi Ojanen (alh. vas.), EQT:n Juhani Bonsdorff sekä KPMG:n Timo Tuomenpuro (ylh. vas.) ja Kalle Nurminen hoitivat yhdessä Advenin yrityskauppaprosessia ja siihen liittyvää talousprosessien rakentamista. yhteistyötä tehdään pitkäjänteisesti. Pääosa Advenin ostoprosessiin osallistuneista teollisista neuvonantajista on nyt mukana yrityksen hallituksessa. Kauppaprosessin eri vaiheissa EQT käytti myös ulkopuolisia ammattilaisia. KPMG teki Advenin financial due diligence -tarkastuksen käymällä läpi yrityksen taloudellisen numeroaineiston, eriyttämishaasteet ja veroaseman. KPMG oli myös mukana suunnittelemassa yrityskaupan teknistä toteutusta. Yrityskauppa on suuri taloudellinen ja juridinen kokonaisuus, jossa oleellista on kokonaisuuden hallinta ja järjestelmällisyys, Bonsdorff toteaa. Yrityskaupan viimeiset vaiheet vievät kaiken ajan Myös myyjän ja kohdeyrityksen johdon kannalta oli tärkeää, että prosessi etenee ilman suuria häiriöitä. 10 VIEW 3/12

11 Etenkin yrityskauppaprosessin viimeiset viikot olivat todella tiiviitä. Ne veivät kaikkien osapuolten kaiken ajan, Ojanen huomauttaa. Kauppaprosessi oli yrityksen johdolle muutenkin kuluttavaa aikaa. Neuvottelujen lomassa tuli luonnollisesti kyetä hoitamaan myös päivittäiset operationaaliset tehtävät. Neuvotteluja oli lisäksi mahdotonta käydä täysin salassa. Huoli tulevasta aiheuttaa väistämättä epävarmuutta osalle henkilöstöstä. Kauppasopimuksen allekirjoituksen jälkeen Ojasen ensimmäinen tehtävä oli tiedottaa asiasta nopeasti asiakkaille ja muille keskeisille sidosryhmille. Omalle henkilökunnalle ja asiakkaille kerrottiin heti, mistä on kysymys. Keskeinen viestimme oli, että yrityskauppa on kaikkien kannalta myönteinen asia. Uusi omistaja turvaa yrityksen kehittymisen ja mahdollistaa aikaisempaa voimakkaamman kasvun, Ojanen sanoo. Irtaantuminen teetti paljon työtä Merkittävä urakka kaupan toteuduttua oli oman taloushallinnon ja raportoinnin järjestäminen. Yrityksen oli muun muassa rekrytoitava kaikki taloushallinnon työntekijät sen irtautuessa Fortumin organisaatiosta ja tuottamista palveluista. Myös siirtyminen omien tietojärjestelmien käyttöön teetti työtä. Lokakuun lopussa viimeisetkin Fortumin hoitamat toiminnot siirtyivät Advenin vastuulle. Irtaantuminen on mennyt odotettua sujuvammin. Lisäksi siirtymään varattu budjetti alittuu selkeästi, Ojanen toteaa. Seuraavaksi katse kasvuun Advenissa voidaan nyt keskittyä täysillä siirtymäkauden aikana hiotun kasvustrategian toteuttamiseen. Hyvin edenneen irtautumisvaiheen ansiosta olemme päässeet jo hyvin tavoittelemaan kasvua. Uusi omistaja tukee kasvusuunnitelmaamme vahvasti ja takaa muun muassa kasvun edellyttämän rahoituksen, Ojanen sanoo. Advenin erityinen kilpailuvaltti ovat ratkaisut, joilla energiaa voidaan tuottaa ulkomailta tuotujen, kalliiksi tulevien fossiilisten polttoaineiden sijaan kilpailukykyisistä kotimaisista uusiutuvista energialähteistä. Tämä laskee käytännössä myös energiantuotannon kustannuksia ja tuottaa asiakkaille selvästi mitattavaa taloudellista lisäarvoa. Suurin asiakaspotentiaali on Ojasen mukaan yrityksissä ja kuntasektorin toimijoissa, jotka hoitavat tällä hetkellä itse oman energiantuotantonsa. Nykyistä kilpailukykyisempään energiantuotantoon tarvitaan entistä edistyksellisempiä teknisiä ratkaisuja, jotka puolestaan vaativat erityisosaamista. Siksi toiminnot kannattaa ulkoistaa Advenin kaltaiselle toimijalle. >> 3/12 VIEW 11

12 Taloushallinnon RAKENTAMISESSA KESKEISTä on suunnitelmallisuus JA määrätietoinen TOTEutus. Ostaja tarvitsee eriytettävästä liiketoiminnasta perinpohjaisen analyysin KPMG on tehnyt EQT:n kanssa yhteistyötä useiden yrityskauppojen yhteydessä. KPMG:n yritysjärjestely-yksikön vetäjä Kalle Nurminen sanoo, että oleellista on perusteellinen ostajapuolen due diligence -tarkastus myyjäpuolen vendor due diligencen jatkoksi. Pääomasijoittaja haluaa ymmärtää juuria myöten ostokohteen liiketoiminnan ja sen kassavirran käyttäytymisen. Tärkeää on varmentaa eriytettävästä liiketoiminnasta esitettyjen numeroiden oikeellisuus sekä ymmärtää niiden taustat ja se, miten ne peilautuvat yhtiön tulevaisuuden kustannusrakenteeseen. Lisäksi keskeistä on selvittää ja arvioida eriyttämiseen liittyvät kertaluonteiset kulut ja riskit. Ostokohteen ymmärtäminen korostuu sellaisen yrityksen kohdalla, jolla ei ole historiaa itsenäisenä yhtiönä toimimisesta. Adven on hyvä esimerkki tästä. Yritys jouduttiin purkamaan ensin atomeiksi, jotta pystyimme hahmottamaan, millaisista toiminnoista ja henkilöstörakenteesta tuleva liiketoiminta koostuisi. Lisäksi oli tärkeää tietää, mitkä kustan nukset ovat jo luvuissa mukana ja mitä tarvitaan niiden lisäksi. Tältä pohjalta teimme mallinnuksen, miltä liiketoiminnan kustannusrakenne näyttää eriyttämisen jälkeen. Tärkeää tukea siirtymävaiheessa Johtaja Timo Tuomenpuro KPMG:n neuvonantopalveluista on tukenut Advenia talous- ja tukifunktioiden rakentamisessa yrityskaupan toteuttamisen jälkeen. Hän on ollut myös osaltaan varmistamassa, että siirtymävaihe saadaan vietyä läpi suunnitellulla tavalla. Työnjako on mennyt suunnilleen niin, että minä olen väliaikaisena talousjohtajana varmistanut yrityksen häiriöttömän kassavirran ja talousprosessien sujuvuuden. Toimitusjohtaja Jussi Ojanen on puolestaan vastannut operatiivisesta puolesta. Työnjako on toiminut hyvin, Tuomenpuro sanoo. Fortum hoitaa siirtymävaiheen aikana sovitut asiat, mutta heti yrityskaupan varmistumisen jälkeen uuden yhtiön oli itse vastattava tietyistä asioista. Taloushallinnon rakentamisessa keskeisiä asioita ovat suunnitelmallisuus sekä rauhallinen ja määrätietoinen toteutus. EQT:n johtaja Juhani Bonsdorffin mukaan KPMG:n projektiluonteinen tuki siirtymävaiheessa on ollut yhtiölle oleellista. Tukea tarvittiin väliaikaisen talousfunktion ylläpidossa ja keskeisimpien johtamis- ja muiden järjestelmien rakentamisessa. Lisäksi KPMG auttoi varmistamaan, että myyjän siirtymäaikana toteuttamat palvelut sujuvat sovitusti. Lisätietoja: Timo Tuomenpuro, Director, KPMG Puh Kalle Nurminen, Partner, KPMG Puh VIEW 3/12

13 kolumni Partner, KHT Ari Eskelinen vastaa KPMG:n tilintarkastusliiketoiminnasta Suomessa. Olennaisinta on, ETTä tilintarkastaja uskaltaa seistä näkemyksensä TAKANA. Arvoa asiakkaalle Tilintarkastuksen suorittamista säädellään ja valvotaan hyvin tarkkaan jatkuvasti päivittyvillä säännöillä. Valvojiakin on useita. Vaikka sääntely on tarkkaa, tilintarkastus voidaan tehdä eri tavoin. Tilintarkastajat itsekin tulkitsevat roolinsa eri tavoin. Tämä johtuu paitsi henkilökohtaisista ominaisuuksista, myös asiakasyrityksen toimintaympäristöstä, resursseista ja odotuksista. Tilintarkastuksen lopputulos, tilintarkastuskertomus, on määrämuotoinen ja kiteytyy päävastuullisen tilintarkastajan allekirjoitukseen. Allekirjoituksen taustalla on valtava määrä työtä ja usein suuri tiimi, jonka työ voi olla työn tilaajalle yritysjohtajalle ja hallituksen jäsenelle hahmotonta. Ydintiimin lisäksi tilintarkastustyössä on mukana monien alojen erikoisosaajia: tytäryhtiöiden tarkastajia, IFRS-eksperttejä, veroasiantuntijoita, toimialan osaajia, analyytikoita ja aktuaareja. Heidän avullaan tilintarkastaja saa käsiinsä valtavan määrän langanpäitä, joista hänen tulee jalostaa johdonmukainen ja pelkistetty raportti sekä perusteltu näkemys, jonka takana voi seistä. Hyvä tilintarkastus on muutakin kuin tilien tarkastamista. Asiansa osaava, yrityksen liiketoiminnan ja toimialan tunteva tilintarkastaja voi tuoda yhtiölle runsaasti arvoa tuomalla yhtiöön tuoreita näkökulmia ja toimialan trendejä sekä tarpeen tullen haastamalla toimivan johdon näkemyksen. Monet tilintarkastuskertomuksen kannalta oleelliset asiat ovat arvionvaraisia eriä tai muuten vaikeasti hahmotettavia asioita. Goodwill impairment, laskennalliset verot, kovenantit, eläkevastuut ja going concern vain muutamia mainitakseni. Näihin asioihin tilintarkastajalla tulee olla näkemys ja kannanotto. Hyötyä ei tuo se, että tilintarkastaja istuu tuppisuuna ja nyökyttelee, kun johto esittelee lukuja. Tilintarkastaja ei voi myöskään syöttää mielipiteitään yhtiön näkemykseksi. Sen sijaan hän voi tuoda asioita esille tavalla, joka avaa johdon ja hallituksen silmät. Jotta tilintarkastaja voi ottaa tällaisen roolin, hänen pitää tuntea yhtiö kunnolla. Ison kansainvälisen konsernin haltuunotto on haastavaa; vie oman aikansa ennen kuin raportointiketjut ovat kunnossa, toimintamaat hallussa ja ihmiset ja yrityksen liiketoiminta tuttuja. Tässä suhteessa listayhtiöiden päävastuullisen tilintarkastajan rotaatiovaatimus seitsemän vuoden välein on aikamoinen haaste. Positiivista on se, että uuden yhtiön haltuun ottaminen on aina kiinnostavaa ja opettavaista. Samalla myös kohdeyhtiö saa uusia ideoita ja näkemyksiä. Tilintarkastajan työn perustana on edelleen kova ammattitaito, mutta tarkastajan pitää myös heittäytyä yrityksen ympäristöön ja ottaa sen huolet omikseen. Hyvä tarkastaja on sosiaalinen, luova ja nopea päivittäisessä tekemisessä, mutta myös johdonmukaisen jämäkkä. Joskus voi joutua ikäviin tilanteisiin yritysjohdon ja omistajan välissä, ja tällaisten tilanteiden hallinta edellyttää tiukkuutta. Olennaisinta on, että tilintarkastaja uskaltaa seistä näkemyksensä takana silloinkin, kun se poikkeaa johdon tai hallituksen näkemyksestä. Se voi johtaa joskus jopa toimeksiannon loppumiseen, mutta riski pitää ottaa. Ilman riippumattomuutta tilintarkastuksella ei ole uskottavuutta. Ja siitähän tilintarkastuksessa on kyse. 3/12 VIEW 13

14 Teksti: Kaisa Pennanen Kuvitus: Jussi Jääskeläinen Kannattavaa vastuullisuutta Yritysvastuusta on tullut edellytys menestyksekkäälle liiketoiminnalle. Myös sijoittajat ovat yhä kiinnostuneempia sijoituskohteiden vastuullisuudesta. Vastuullinen sjoittaminen on vahvassa nousussa. Eurosif arvioi, että vastuullisen sijoittamisen markkinoiden koko Euroopassa oli miljardia euroa vuoden 2011 lopussa. Vastuullisella sijoittamisella tarkoitetaan ympäristötekijöiden, sosiaalisten näkökohtien ja hyvän hallintotavan huomioimista sijoitustoiminnassa. Kyse ei ole siitä, että oltaisiin valmiit hyväksymään alhaisempaa tuottoa tai korkeampaa riskiä hyvän tekemisen vastineeksi. Tällöin puhu taan eettisestä sijoittamisesta, kertoo KPMG:n Partner Tomas Otterström. Otterströmin mukaan vastuullisuuskysymysten sisällyttäminen liiketoimintaan onnistuneesti parantaa yrityksen tuloksentekokykyä monilla tavoin. Sillä voi olla sekä suoria taloudellisia vaikutuksia muun muassa myynnin kasvun myötä että epäsuoria vaikutuksia esimerkiksi paremman pääoman saatavuuden kautta. Vastuullisuuden megatrendit KPMG toteutti tänä vuonna laajan kansainvälisen analyysin kymmenestä vastuullisuuden megatrendistä, jotka tulevat vaikuttamaan jokaiseen yritykseen seuraavan 20 vuoden aikana. Megatrendien välillä on useita vuorovaikutussuhteita, joiden yhteisvaikutus voi olla ennakoimaton. Trendien ymmärtäminen ja liiketoimintavaikutusten analysointi on tärkeää. Menestyvän ja häviävän yrityksen ero voi olla kyky huomata ajoissa megatrendeihin liittyvät mahdollisuudet ja riskit, Otterström huomauttaa. Tutkimuksessa analysoitiin 11 teollisuussektoria ja niiden varautumista muuttuvan toimintaympäristön asettamiin haasteisiin ja mahdollisuuksiin. Uudenlainen tarkastelunäkökulma oli sektoreiden ympä ristökuormituksesta aiheutuvien 14 VIEW 3/12 Jorma Haapanen

15 Miksi liiketoiminnan vastuullisuuteen kannattaa panostaa? Yrityksen kiinnostavuus sijoituskohteena paranee Riskien hallinta paranee Myynti lisääntyy asiakkaat suosivat vastuullisia toimittajia Kustannussäästöjä syntyy energiaja materiaali tehokkuuden myötä Yrityksen maine, brändi ja markkina-arvo vahvistuvat Hyvämaineinen yritys kiinnostaa työnhakijoita ja työvoiman vaihtuvuus vähenee liike- ja yhteiskuntataloudellisten kustannusten vertailu yritysten tulokseen. Yhteys taloudellisen kasvun ja ympäristökuormituksen välillä pitää saada katkaistua, sillä muuten elinympäristömme heikkenee kiihtyvää tahtia. Tässä ovat onnistuneet muun muassa autoteollisuus, kemianteollisuus ja energiateollisuus. Heikoimmin vertailussa pärjäsivät kaivosteollisuus ja ruokateollisuus. Ilmastonmuutos taloudellisesti merkittävin ympäristöhaaste KPMG:n tutkimuksessa nousi esiin kaksi vastuullisuuden avaintrendiä ylitse muiden: ilmastonmuutos ja väestönkasvu. Ilmastonmuutos vaikuttaa vesivarantoihin, varallisuuteen, ruoan saatavuuteen, ekosysteemeihin ja metsiin, ja väestönkasvu puolestaan johtaa suurempaan energian, materiaalien, veden ja ruoan kulutukseen sekä kaupungistumiseen. Ilmastonmuutos on taloudellisilta vaikutuksiltaan merkittävin ympäristöhaaste. Erityisesti ilmastonmuutoksen riskit ja mahdollisuudet ovatkin saaneet sijoittajia liittoutumaan ja vaatimaan yrityksiltä parempaa raportointia. Ilmastoaiheiset sijoituskohteet herättävät myös kiinnostusta. Lisäarvoa asiakkaalle Tomas Otterström on vastikään aloittanut KPMG:llä Responsible Investment, Climate and Sustainability Business -liiketoiminnan johtajana. Hänen tavoitteenaan on kehittää KPMG:n vastuullisuuteen liittyviä palveluita yhdistämällä niitä yrityksen muihin osaamisalueisiin. Toiminta-ajatus tiivistetysti on Vastuullisuutta liiketoimintaan, liiketoimintaa vastuullisuudesta. Autamme asiakkaitamme sekä sisällyttämään vastuullisuusnäkökohtia liiketoimintaansa että luomaan uutta vastuullisuuteen perustuvaa liiketoimintaa, Otterström selventää. Tavoitteena on tuottaa asiakkaille merkittävää lisäarvoa, joka vaikuttaa tuloslaskelman viimeiselle riville esimerkiksi parempina sijoituksina, investointeina, transaktioina tai uuden liiketoiminnan kehittämisenä. Lisätietoja: Tomas Otterström, Partner, KPMG Puh >> 3/12 VIEW 15

16 Vastuullinen yritys on hyvä sijoituskohde LähiTapiola Eläkeyhtiön sijoitusjohtaja Hanna Hiidenpalon mukaan vastuullisesti toimivat yritykset menestyvät parhaiten ja ovat siten myös parhaita sijoituskohteita. 1. Miksi LähiTapiola Eläkeyhtiö on aktiivinen vastuullisessa sijoittamisessa? Uskon, että pitkällä aikavälillä sijoituskohteet ja yritykset, jotka toimivat vastuullisesti, menestyvät parhaiten. Tämä näkyy myös niiden arvossa. Tärkeää meidän sijoituskriteeriemme näkökulmasta on yrityksen tavoite parantaa toimintaansa ja siten pienentää prosesseihinsa ja tuotteisiinsa liittyviä riskejä. Meidän tehtävänämme on hoitaa työeläkkeiden katteena olevaa sijoitus omaisuutta tuottavasti ja turvaavasti. Haasteena ja mahdollisuutena vastuullisessa sijoittamisessa on se, että maailma ei ole valmis, vaan että on kysymys prosessista. Vastuullisuutta ei voi ulosmitata lyhyellä aikavälillä. Myös vastuullisuuden mittaaminen on haastavaa, mutta sijoitusten arvonkehitys antaa osviittaa sen toteutumisesta pitkällä aikavälillä. 2. Miten vastuullinen sijoittaminen näkyy sijoitustoiminnassanne, ja mitkä ovat sen suurimmat haasteet? Tärkeintä on se, mitä tapahtuu arjen sijoitustoiminnassa: työtä ohjaavat sovitut periaatteet ja pitkän aikavälin tavoitteet. Sijoitusten tuottopotentiaali ja riskit arvioidaan huolellisesti ennen lopullisen sijoituspäätöksen tekoa ja jatkuvasti sijoituksen aikana. Sijoituskohteiden syvällinen tuntemus vähentää negatiivisia yllätyksiä ja antaa käsityksen, millaisista tekijöistä muodostuu vastuullisesti toimiva yritys ja siten myös hyvä sijoituskohde. 3. Käyttekö yritysten kanssa dialogia yritysvastuukysymyksistä? Säännölliset yritystapaamiset ja yritysjohdon kanssa käytävät keskustelut ovat keskeisessä asemassa sijoitusprosessissamme. Olemme havainneet, että yritysjohtajat ovat entistä tietoisempia vastuullisuusasioista, ja niihin liittyvät tavoitteet ovat selvillä yhä useammalla yrityksellä. 4. Sijoittaako LähiTapiola Eläkeyhtiö vastuul - lisiin sijoituskohteisiin, kuten ilmastoon, uusiu tuvaan energiaan, puhtaaseen veteen tai luonnonvaroihin? Olemme huomioineet näitä teemoja jo pidemmän aikaa omissa sijoitusprosesseissamme. Viime vuosina kestävän kehityksen ja ilmastonmuutoksen teema on noussut vahvasti osaksi sijoi tus toimintaamme. Vastuullisesti toimivat yritykset ovat tulevaisuuden voittajia; niillä on myös edellytys kasvaa ja luoda uusia työpaikkoja. Tästä kehityksestä hyötyy lopulta koko yhteis kunta. Hanna Hiidenpalo sijoitusjohtaja, LähiTapiola Eläkeyhtiö 16 VIEW 3/12

17 OSAAJAT ESILLE Virpi Halonen Partner, KHT, KPMG Teksti: Hanna Manninen Vaikka läpi harmaan kiven Virpi Halonen tuli KPMG:n tilintarkastajaksi 22 vuotta sitten. Pörssiyhtiöiden tilintarkastuksesta kertynyt vankka kokemus tuo näkemystä työhön nopeasti muuttuvassa toimintaympäristössä. Lisäksi työssä auttaa sitkeys. Eri toimialoilla TOIMIVAT asiakkaat JA heidän projektinsa tekevät työstä monipuolista. Millainen on KPMG-taustasi? Aloitin KPMG:llä vuonna 1990, ja siitä lähtien olen työskennellyt tilintarkastajana lähes koko ajan. Välissä olin hetken IFRSryhmässä opiskelemassa IFRS-standardeja ja -käytäntöä. Tilintarkastuksen ohella minulla on ollut erilaisia hallinnollisia rooleja: olen ollut ryhmäpäällikkönä ja koordinoinut henkilöstöresursseja. Pari vuotta sitten meillä otettiin käyttöön tilintarkastuksen ja dokumentoinnin työkalu eaudit, ja olin projektissa mukana Change Management Partnerina. Se oli opettavainen kokemus uuden työtavan läpiviemisestä organisaatiossa. Osakkaaksi tulin vuonna Kuvaile työtäsi vastuullisena tilintarkastajana. Päivät täyttyvät tapaamisista asiakasyritysten johdon ja tilintarkastustiimien kanssa. Tarkastustiimeissä käydään säännöllisesti läpi tarkastuksen etenemistä kauden aikana. Asiakaskäynneillä keskustelemme ajankohtaisista asioista, jotka voivat vaikuttaa tarkastukseemme. Työ on usein ennalta arvaamatonta ja vaatii sopeutumista erilaisiin tilanteisiin. Yksi puhelu voi muuttaa suunnitelmat päälaelleen: asiakkaalla käynnistyvään projektiin sukeltaa heti mukaan. Eri toimialoilla toimivat asiakkaat ja heidän projektinsa tekevät työstä monipuolista. Ne ovat tämän työn suola. Mitkä ovat vahvuutesi? Yksi vahvuus on 22 vuoden kokemukseni kansainvälisten pörssiyhtiöiden tarkastuksesta, niin taloudellisesta raportoinnista kuin corporate governancesta. Kokemus tuo näkemystä ja vertailukohtia siitä. Teen tarkastusta olemalla asiakkaan luona, jolloin asiat saadaan usein läpikäytyä nopeammin ja selkeämmin. Lisäksi työssä auttaa syvällinen paneutuminen ja sitkeys asioissa mennään läpi vaikka harmaan kiven. Miten tilintarkastus on muuttunut 22 vuodessa? Kovasti. Lisääntyneen regu laation ja uusien säännösten myötä dokumentaatiovaatimukset ovat kasvaneet. Viimeisen kymmenen vuoden aikana IFRS-stan dardeissa, kirjanpito- ja osake yhtiölaissa ja corporate governancessa tapahtuneet ja myös tulevat muutokset vaativat, että tilintarkastaja on ajan tasalla asiakkaan asioiden lisäksi myös lainsäädännön muutoksista. Muutoksen hallinnasta on tullut joka päiväistä työtä. Mitkä ovat tilintarkastuksen tulevaisuudennäkymät? Ala on edelleen suuressa muutoksessa, ja muutosvauhti vain kiihtyy. Päävastuullisen tilintarkastajan rotaatio on nykypäivää, kun taas tilintarkastustoimiston mahdollinen pakollinen rotaatio olisi uutta. Äärimmillään uudet säännökset voisivat vaikuttaa voimakkaasti sekä tilintarkastusalaan että asiakkaisiin. Osakkeenomis tajat julkisissa yhtiöissä eivät välttämättä enää pystyisi valitsemaan haluamaansa tilintarkastajaa. Mitä teet vapaa-ajallasi? Kesällä golfaan. Siinä tulee nopeasti toisen luonne esille, kun lähdetään neljäksi tunniksi kentälle. Myös matkustamista ja ruoanlaittoa lukion aloittaneen pojan kanssa voi kutsua harrastukseksi. 3/12 VIEW 17

18 Linda Yueh on varovaisen toiveikas maailmantalouden elpymisestä. Epävarmuuden hallinta turbulentissa toimintaympäristössä on yritysten talousfunktioiden keskeisimpiä haasteita ensi vuonna. Tämä nousi läpikäyväksi teemaksi perinteisessä CFO Insights kutsuvierasseminaarissa, jonka KPMG järjesti lähes 120:lle talous- ja rahoitusjohdon päättäjälle lokakuun lopulla. Tätä ja talousjohdon kasvavaa roolia business partnerina toimimisessa ja stragisessa johtamisessa korosti avauksessaan KPMG:n neuvontapalveluista vastaava johtaja ja partner sekä tilaisuuden puheenjohtaja Christian Liljeström. Oxfordin yliopiston taloustutkija, London Business Schoolin dosentti sekä Bloomberg TV:n asiantuntijakommentaattorina toimiva tohtori Linda Yueh oli varovaisen toiveikas siitä, että maailmantalous on elpymässä. Vaurastuva keskiluokka PITää talouden VAuhtia yllä Kiinan, Intian JA Indonesian KALTAISISSA maissa. 18 VIEW 3/12

19 Teksti: Matti Remes Kuvat: Jonna Monola CFO Insights 2013: Epävarmuuden hallinta vie päähuomion Edessä on epävarmuutta, mutta ehkä myös varovaista elpymistä ja ääri-ilmiöitä. Talouden asiantuntijat Linda Yueh ja Vesa Puttonen kertoivat KPMG:n CFO Insights seminaarissa, mihin talousjohdon kannattaa varautua ensi vuonna. Toki euroalueeseen ja presidentinvaalien jälkeisen Yhdysvaltain kehitykseen liittyy paljon riskejä, mutta ainakaan vuoden 2008 finanssikriisi ei ole toistumassa. Maailmantalouden moottorit löytyvät myös ensi vuonna Kiinasta ja muista kehittyvistä talouksista. Vientimarkkinoiden heikkenemisen vuoksi emme ehkä näe vastaavaa kasvua kuin aiemmin. Vaurastuva keskiluokka pitää kuitenkin talouden vauhtia yllä Kiinan, Intian ja Indonesian kaltaisissa maissa keskipitkällä aikavälillä. Yueh muistutti, että maailmantaloudessa on siirrytty moninapaiseen maailmaan. Yhdysvallat on yhä talous- ja tekno logiajohtaja. Euroopassakin on valonpilkkuja, esimerkiksi Pohjoismaiden teknologiateollisuus. Painopiste siirtyy kuitenkin vääjäämättä kehittyviin talouksiin, ennen muuta Aasiaan. On suorastaan hämmentävää nähdä kehityksen vauhti, joka lähtee jatkuvasti kasvavasta ja ostovoimaansa lisäävästä keskiluokasta. Tulossa tasapainottavia uudistuksia Eurokriisi on Yuehin mielestä saanut liikkeelle uudistuksia, jotka onnistuessaan tasapainottavat finanssimarkkinoita ja koko taloutta. Niihin kuuluvat muun muassa euroalueen maiden sopimukset kansallisten budjettien valvonnasta euromaiden ja Euroopan komission välillä sekä yhteisen pankkivalvonnan eli pankkiunionin perustaminen. Uudistuksista on parhaillaan meneillään kova kädenvääntö. Esimerkiksi pankkien valvonnassa ei ole vielä selvää, millaiseksi Euroopan keskuspankin ja jäsenmaiden valvontaviranomaisten rooli muodostuu. Selvää on, että tarvitaan jonkinlainen tapa valvoa pankkeja, joilla on rajat ylittävää toimintaa. Eurokriisin hyvä puoli Yuehin mielestä on, että se pakottaa tekemään tarvittavia rakenteellisia uudistuksia. Tämä auttaa hälventämään epävarmuutta tulevasta. Kaikkien pitää kuitenkin valmistautua siihen, että velkakriisin sulattelu vie aikaa ja edessä on todennäköisesti pitkä matalan kasvun kausi. Kun ihmiset tunnus tavat tämän, se vähentää osaltaan epävarmaa tilannetta. Puttonen antaisi velat anteeksi Myös Aalto-yliopiston rahoituksen professori Vesa Puttonen kehotti tunnustamaan Vesa-Pekka Takala Linda Yueh Christian Liljeström 3/12 VIEW 19

20 Vesa Puttonen uskoo, että määrätietoisilla toimilla euroalueen taloustilanne on saatavissa hallintaan. Olemme siirtyneet suuren TASAPAINON ajasta suuren epävarmuuden aikaan. Increasing pressures on the finance function New rules & regulations Recession Banking regulation Credit crisis Euro External pressures Increasing competition 2012 KPMG Oy Ab Finance Function internal pressures Business focus Shortage of skilled staff Business complexity Better use of and optimization of IT Budget constraints Globalization tosiasiat. Hänellä on kuitenkin Yuehia pessimistisempi näkemys tulevasta. On teeskentelyä sanoa, että kohta kaikki kääntyy paremmaksi ilman todellisia päätöksiä ongelmien ratkaisemiseksi. Määrätietoisilla toimilla euroalueen tilanne on Puttosen mielestä saatavissa vielä hallintaan. Hän epäilee kuitenkin, että vaadittavia päätöksiä on äärimmäisen vaikea saada läpi poliittisesti. Jos valtiolla on velkaa pitkälti yli 100 prosenttia kansantulosta, se ei pysty lainaa maksamaan. Siksi velat on neuvoteltava uudestaan eli käytännössä annettava anteeksi. Nyt pitäisi hyväksyä totuus, jossa Suomikin menettää Kreikalle antamiaan tukia. Velkojen uudelleenjärjestely on Puttosen mielestä edessä Kreikan, Irlannin ja Portugalin osalta, ehkä myös Espanjan ja Italian kohdalla. Esimerkiksi Kreikassa toiveet vähäisestäkin kasvusta hyytyvät, kun maa joutuu korottamaan veroja, palkat laskevat ja yritykset ja koulutetut ihmiset muuttavat pois maasta. 20 VIEW 3/12

Yritysten investoinnit - verosuunnittelunäkökulma. kulma TAX

Yritysten investoinnit - verosuunnittelunäkökulma. kulma TAX Yritysten investoinnit - verosuunnittelunäkökulma kulma TAX Timo Torkkel Senior Tax Partner Helsinki 28.9.2010 Esityksen rakenne Investoinnit verotuksen kannalta Viimeaikaisia keskusteluteemoja Verolaskenta

Lisätiedot

Liiketoiminta Venäjän muuttuneessa Business-ympäristössä. Risto Rausti ja Taija Kaivola 22.5.2015

Liiketoiminta Venäjän muuttuneessa Business-ympäristössä. Risto Rausti ja Taija Kaivola 22.5.2015 Liiketoiminta Venäjän muuttuneessa Business-ympäristössä Risto Rausti ja Taija Kaivola 22.5.2015 Esityksen kulku Sivu Liiketoimintaympäristö [2] Lainsäädännön kehitys ja muutokset [3] Tytäryhtiön raportointi

Lisätiedot

LBOyrityskauppojen. vaikutus Suomen pääomamarkkinoilla. Elokuu 2012

LBOyrityskauppojen. vaikutus Suomen pääomamarkkinoilla. Elokuu 2012 LBOyrityskauppojen vaikutus Suomen pääomamarkkinoilla Elokuu 1 Top 5 Buy-outit ja IPO:t Buy-out-sijoitukset muodostavat merkittävän 1 osan Suomen 1 pääomamarkkinasta. 8 Top-5 IPO:t Top-5 Buy-outit Buy-out-sijoituksia

Lisätiedot

Osakassopimus. päivän vara? Vesa Ellonen

Osakassopimus. päivän vara? Vesa Ellonen Osakassopimus tiekartta vai pahan päivän vara? Vesa Ellonen Technopolis 22.8.2013 Osakassopimus Osakassopimus on osakeyhtiön osakkeenomistajien välinen sopimus, jossa sovitaan esimerkiksi yhtiön - hallintoon

Lisätiedot

SIJOITTAJAN ODOTUKSET HALLITUKSEN JÄSENELLE KRIISITILANTEESSA. Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 16.10.2014

SIJOITTAJAN ODOTUKSET HALLITUKSEN JÄSENELLE KRIISITILANTEESSA. Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 16.10.2014 SIJOITTAJAN ODOTUKSET HALLITUKSEN JÄSENELLE KRIISITILANTEESSA Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 16.10.2014 2 Ilmarinen lyhyesti HUOLEHDIMME YLI 900 000 SUOMALAISEN ELÄKETURVASTA 529 000 työntekijää TyEL

Lisätiedot

SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2. Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003

SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2. Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003 Julkaistu: 2003-04-24 07:01:11 CEST Solteq Oyj - neljännesvuosikatsaus SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2 Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003 Konsernin

Lisätiedot

Miten ympäristömegatrendit vaikuttavat yritysten liiketoimintaan ja strategiaan?

Miten ympäristömegatrendit vaikuttavat yritysten liiketoimintaan ja strategiaan? Miten ympäristömegatrendit vaikuttavat yritysten liiketoimintaan ja strategiaan? Nathalie Clément, Senior Manager, Responsible Investment, Climate and Sustainability Business, KPMG Mistä puhun Megatrendit

Lisätiedot

Työoikeuden sudenkuopat Jyväskylä 15.11.2013

Työoikeuden sudenkuopat Jyväskylä 15.11.2013 Työoikeuden sudenkuopat Jyväskylä 15.11.2013 Johanna Uusitalo Työoikeuden asiantuntija, varatuomari Korvaus työsopimuksen perusteettomasta päättämisestä Korvaus työsopimuksen perusteettomasta päättämisestä

Lisätiedot

Vastuullinen sijoittaja & viestintä. Päivi Sihvola / Procom 18.11.2013

Vastuullinen sijoittaja & viestintä. Päivi Sihvola / Procom 18.11.2013 Vastuullinen sijoittaja & viestintä Päivi Sihvola / Procom 18.11.2013 sisältö 2 Ilmarinen superlyhyesti Vastuullinen omistaja Vastuullinen sijoittaja Näin viestimme Kuumat teemat Asiakkaiden odotukset

Lisätiedot

Kaupan toteuttamistavan puntarointi: liiketoiminta- vai osakekauppa? Jouni Sivunen varatuomari. OTK, KTM KPMG Oy Ab. Tampere 1.4.

Kaupan toteuttamistavan puntarointi: liiketoiminta- vai osakekauppa? Jouni Sivunen varatuomari. OTK, KTM KPMG Oy Ab. Tampere 1.4. Kaupan toteuttamistavan puntarointi: liiketoiminta- vai osakekauppa? Jouni Sivunen varatuomari OTK, KTM KPMG Oy Ab Tampere 1.4.2014 Mitä myydään? Osakekaupan ja liiketoimintakaupan eroavaisuuksia Osakekauppa

Lisätiedot

Sukupolvenvaihdos ja verotus 4.2.2015

Sukupolvenvaihdos ja verotus 4.2.2015 Sukupolvenvaihdos ja verotus 4.2.2015 Koottuja kommentteja Yhtiöllä menee huonosti, ei omistusta nyt kannata siirtää Lahjaveroa ei sitten makseta yhtään! Perintövero poistuu, odotellaan kaikessa rauhassa

Lisätiedot

Rovaniemen koulutuskuntayhtymä - Kemijärven liittyminen kuntayhtymään

Rovaniemen koulutuskuntayhtymä - Kemijärven liittyminen kuntayhtymään Rovaniemen koulutuskuntayhtymä - Kemijärven liittyminen kuntayhtymään 0 Sisällysluettelo KPMG:n yhteyshenkilö toimeksiantoon liittyen: Antti-Pekka Keränen Tax and Legal Services Senior Manager Tel: +358

Lisätiedot

HALLITUSPARTNERIT ESITTÄYTYY

HALLITUSPARTNERIT ESITTÄYTYY Seppo Mustonen HALLITUSPARTNERIT ESITTÄYTYY Pohjois-Suomen Hallituspartnerit ry Jäsenet 91 kpl PKyritykset Hallituspartnerien tarkoituksena on edistää ammattimaista ja eettisesti korkeatasoista Suomessa

Lisätiedot

Johdon ennusteinformaation vaikutus yrityksen markkina-arvoon

Johdon ennusteinformaation vaikutus yrityksen markkina-arvoon Johdon ennusteinformaation vaikutus yrityksen markkina-arvoon - Analyytikon näkökulma Mikko Ervasti Analyytikko (Teknologia, Media & Telekommunikaatiolaitteet) Evli Pankki Oyj Puh: +358 9 4766 9314 Email:

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Miten valmistautua rahoitusneuvotteluihin? - Pankinjohtajan näkökulma

Miten valmistautua rahoitusneuvotteluihin? - Pankinjohtajan näkökulma Miten valmistautua rahoitusneuvotteluihin? - Pankinjohtajan näkökulma Visma Services Oy Pormestarinrinne 8, 00160 Helsinki Puh. 010 756 4955 visma.fi/taloushallintopalvelut 2 SISÄLLYSLUETTELO Johdanto...

Lisätiedot

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 12.11.2003, klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9.

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 12.11.2003, klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9. Julkaistu: 2003-11-12 08:00:20 CET Wulff - neljännesvuosikatsaus BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1 Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 12.11.2003, klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1.

Lisätiedot

Apurahojen verotus. Fulbright Center 12.5.2015

Apurahojen verotus. Fulbright Center 12.5.2015 Apurahojen verotus Fulbright Center 12.5.2015 Apurahojen verotus - yleistä Seuraavat apurahat ovat tuloverolain mukaan verovapaita: Valtiolta, kunnalta muulta julkisyhteisöltä tai Pohjoismaiden neuvostolta

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015 Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015 Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon

Lisätiedot

Tikkurila 150 vuotta värien voimaa Pörssi-ilta Tampereella 7.3.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen

Tikkurila 150 vuotta värien voimaa Pörssi-ilta Tampereella 7.3.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Tikkurila 150 vuotta värien voimaa Pörssi-ilta Tampereella 7.3.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS

TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS Sievi Capital Oyj:n Yhtiökokous 8.4.2014 Harri Takanen Sievi Capital Oyj:n sijoitusstrategia ja tavoitteet Pääomasijoitukset Sievi Capital Oyj sijoittaa varansa kasvupotentiaalia

Lisätiedot

Konserniraportointi muutoksessa ja tulevaisuuden haasteissa

Konserniraportointi muutoksessa ja tulevaisuuden haasteissa Taloussanomien seminaarit: Konserniraportointi palveluna 1.10.2009 Sanomatalo, Helsinki Konserniraportointi muutoksessa ja tulevaisuuden haasteissa Mikael Niskala Vice President, Sustainability Solutions

Lisätiedot

Tuottavan osinkosijoittamisen asiantuntija

Tuottavan osinkosijoittamisen asiantuntija Tuottavan osinkosijoittamisen asiantuntija Osinkosijoittaminen epävarmassa Presentaation sisältö: markkinatilanteessa Dividend House lyhesti Osingon merkitys sijoittamisessa Laadukkaiden osingonmaksajien

Lisätiedot

TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS

TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS Sievi Capital Oyj:n Yhtiökokous 18.4.2013 Harri Takanen Harri Takanen on toiminut Sievi Capital Oyj:n toimitusjohtajana 1.4.2013 alkaen. Aikaisemmin hän on toiminut Scanfil Oyj:n

Lisätiedot

ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015. Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015. Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015 Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISTÄ VUONNA 2015 Hyvä sijoitustuotto Hyvä vakavaraisuus Kustannustehokas toiminta Hyvitykset ennätystasolla TyEL-vakuutettujen

Lisätiedot

MYYNTI- VALMENNUKSEN OSTAJAN OPAS MIISA HELENIUS - POINTVENUE

MYYNTI- VALMENNUKSEN OSTAJAN OPAS MIISA HELENIUS - POINTVENUE MYYNTI- VALMENNUKSEN OSTAJAN OPAS MIISA HELENIUS - POINTVENUE 8 ASIAA, JOTKA KANNATTAA HUOMIOIDA, KUN OSTAA MYYNTI- VALMENNUSTA 8 ASIAA, JOKTA KANNATTAA HUOMIOIDA KUN OSTAA MYYNTI- VALMENNUSTA Olen kerännyt

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Heinä - syyskuu 2009 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto pieneni 24,5 % 15,9 (21,1) miljoonaan euroon Jatkuvien

Lisätiedot

Iitin kunta. Yhteenveto tilikauden 2014 tarkastuksesta. KPMG Julkishallinnon Palvelut Oy. Kaija Pakkanen, JHTT, KHT 27.4.2015

Iitin kunta. Yhteenveto tilikauden 2014 tarkastuksesta. KPMG Julkishallinnon Palvelut Oy. Kaija Pakkanen, JHTT, KHT 27.4.2015 Iitin kunta Yhteenveto tilikauden 2014 tarkastuksesta KPMG Julkishallinnon Palvelut Oy Kaija Pakkanen, JHTT, KHT 27.4.2015 Johdanto Yhteyshenkilö Kaija Pakkanen JHTT, KHT Puh. +358 20 760 3000 kaija.pakkanen@kpmg.fi

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014. Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas

ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014. Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014 Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 1. VUOSIPUOLISKO VASTASI ODOTUKSIA Tammi kesäkuu 2014 Sijoitustuotto 3,4 % Osakesijoitusten tuotto 5,5 % Korkosijoitusten

Lisätiedot

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Ennustamisen vaikeus Maailma Eurooppa Suomi Talouden näkymät; 2008, 2009, 2010,

Lisätiedot

Kauppakamarin kysely: Miten Venäjä-pakotteet vaikuttavat suomalaisiin yrityksiin? 14.8.2014

Kauppakamarin kysely: Miten Venäjä-pakotteet vaikuttavat suomalaisiin yrityksiin? 14.8.2014 Kauppakamarin kysely: Miten Venäjä-pakotteet vaikuttavat suomalaisiin yrityksiin? 14.8.2014 Laaja valtakunnallinen otanta Vastaajat ovat suuria, keskisuuria ja pieniä yrityksiä koko Suomesta. Yhteensä

Lisätiedot

SAV-Rahoitus konsernin tilikauden 1.7.2011 30.6.2012 Q1 tulos positiivinen

SAV-Rahoitus konsernin tilikauden 1.7.2011 30.6.2012 Q1 tulos positiivinen Yhtiötiedote SAV-Rahoitus konsernin tilikauden 1.7.2011 30.6.2012 Q1 tulos positiivinen SAV Rahoitus Oyj:n toimitusjohtajan Harri Kalliokosken kommentit ensimmäisen kvartaalin tuloksesta: SAV-Rahoitus

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Arvo EUR 1.000 2004/2005 Syyskuu 968 702 42.398 35.430 Varastomyynti 10 9 217 193 Yhteensä 978 711 42.616 35.624. 1.

Arvo EUR 1.000 2004/2005 Syyskuu 968 702 42.398 35.430 Varastomyynti 10 9 217 193 Yhteensä 978 711 42.616 35.624. 1. TURKISTUOTTAJAT OYJ OSAVUOSIKATSAUS KAUDELTA 1.9.2005-30.11.2005 Konsernin kehitys Turkistuottajat-konsernin tilikauden ensimmäinen neljännes on kulupainotteista joulukuussa käynnistyvän myyntikauden valmistelua.

Lisätiedot

Omistajuuden ja johtamisen yhteys

Omistajuuden ja johtamisen yhteys Omistajuuden ja johtamisen yhteys Mikko Haapanen Hallituksen pj, Boardman Oy Suunta 2011 seminaari 3.11.2011. Kymenlaakson kauppakamari, RUK Hamina Omistajien asialla - johdon tukena BOARDMAN- PARTNERIT

Lisätiedot

Lausunto eduskunnan tarkastusvaliokunnalle: EVM, ERVV, 2014. Professori Vesa Kanniainen Helsingin yliopisto, EuroThinkTank 17.9.

Lausunto eduskunnan tarkastusvaliokunnalle: EVM, ERVV, 2014. Professori Vesa Kanniainen Helsingin yliopisto, EuroThinkTank 17.9. Lausunto eduskunnan tarkastusvaliokunnalle: EVM, ERVV, 2014 Professori Vesa Kanniainen Helsingin yliopisto, EuroThinkTank 17.9.2015 Kun euroa ajatellaan, on ajateltava suuria Tarkastusvaliokunta (TrVM

Lisätiedot

Kasvuun ohjaavat neuvontapalvelut. Deloitten menetelmä kasvun tukemiseksi. KHT Antti Ollikainen

Kasvuun ohjaavat neuvontapalvelut. Deloitten menetelmä kasvun tukemiseksi. KHT Antti Ollikainen Kasvuun ohjaavat neuvontapalvelut Deloitten menetelmä kasvun tukemiseksi KHT Antti Ollikainen 23.9.2010 Johdanto: miksi yrityksen pitäisi kasvaa? Suuremmalla yrityksellä on helpompaa esimerkiksi näistä

Lisätiedot

CapMan ostaa teollisuuskunnossapidon Fortumilta. Jukka Järvelä, partneri, CapMan Buyout

CapMan ostaa teollisuuskunnossapidon Fortumilta. Jukka Järvelä, partneri, CapMan Buyout CapMan ostaa teollisuuskunnossapidon Fortumilta Jukka Järvelä, partneri, CapMan Buyout 21 September 2006 1 CapMan johtava pääomasijoittaja Pohjoismaissa Pohjoismainen läsnäolo ja markkina-asema perustettu

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013 Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUU 2013 Sijoitustuotto 6,5 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Tutkimuksen tilaaja: Collector Finland Oy. Suuri Yrittäjätutkimus

Tutkimuksen tilaaja: Collector Finland Oy. Suuri Yrittäjätutkimus Tutkimuksen tilaaja: Collector Finland Oy Suuri Yrittäjätutkimus Collector & Companies Yrittäjäfoorumi 2014 Tutkimus ja tulokset Collector teetti tutkimuksen suomalaisista ja ruotsalaisista pk-yrityksistä

Lisätiedot

Smart way to smart products Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi

Smart way to smart products Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi Toimitusjohtaja Juha Näkki 11.2.2015 Toimintaympäristö vuonna 2014 Vuosi 2014 oli haastava konepajateollisuuden yrityksille lähes koko

Lisätiedot

Yhteenveto tilinpäätöksen 31.12.2014 tilintarkastuksesta

Yhteenveto tilinpäätöksen 31.12.2014 tilintarkastuksesta Yhteenveto tilinpäätöksen 31.12.2014 tilintarkastuksesta Raportin sivumäärä 6 2015 KPMG Oy Ab, 8 Finnish Iimited Iiability company and 8 member firm of the KPMG network of independent member firma affiliated

Lisätiedot

Läpinäkyvyysraportti. Idman Vilèn Grant Thornton Oy

Läpinäkyvyysraportti. Idman Vilèn Grant Thornton Oy Läpinäkyvyysraportti Idman Vilèn Grant Thornton Oy Header 2 1 Oikeudellinen muoto ja omistussuhteet Idman Vilén Grant Thornton Oy on suomalainen osakeyhtiö. Yhtiön omistavat henkilöinä sen palveluksessa

Lisätiedot

TALOUSJOHTAJABAROMETRI SYKSY 2013 2.10.2013

TALOUSJOHTAJABAROMETRI SYKSY 2013 2.10.2013 TALOUSJOHTAJABAROMETRI SYKSY 2013 2.10.2013 Talousjohtajabarometri II/2013 yhteenveto Maailmantalouden tulevaisuuden näkymät toiveikkaat. Kasvuun uskoo lähes 60 prosenttia vastaajista. Suomen BKT:n kehityksen

Lisätiedot

Tikkurila. 150 vuotta värien voimaa. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen

Tikkurila. 150 vuotta värien voimaa. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Tikkurila 150 vuotta värien voimaa Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon näkemyksiin ja yleistä

Lisätiedot

KANNANOTTOJA TILINTARKASTUSTA KOSKEVAN EU-SÄÄNTELYN JÄSENVALTIO- OPTIOIHIN

KANNANOTTOJA TILINTARKASTUSTA KOSKEVAN EU-SÄÄNTELYN JÄSENVALTIO- OPTIOIHIN KANNANOTTOJA TILINTARKASTUSTA KOSKEVAN EU-SÄÄNTELYN JÄSENVALTIO- OPTIOIHIN 2.3.2015 Taustaa Uudistetun tilintarkastusdirektiivin vaatimukset tulee saattaa osaksi Suomen lainsäädäntöä 17.6.2016 mennessä.

Lisätiedot

Mitä sijoittajan on hyvä tietää joukkorahoituksesta?

Mitä sijoittajan on hyvä tietää joukkorahoituksesta? Mitä sijoittajan on hyvä tietää joukkorahoituksesta? Esa Pitkänen Studia monetaria 7.10.2014 Joukkorahoitus on laaja käsite Toimintamalli, jolla kerätään varoja yleensä pienempiä summia laajalta joukolta

Lisätiedot

Hallituspartnerit esittäytyy

Hallituspartnerit esittäytyy Hallituspartnerit esittäytyy Pohjois-Suomen Hallituspartnerit ry Seppo Mustonen Pohjoissuomalainen hallitustyön kehittäjä Seppo Mustonen / Hallituspartnerit 2015 OHJELMA 13.00 Kahvit 13.15 Seppo Mustonen,

Lisätiedot

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja Himmeneekö kullan kiilto? Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja Mikä on nykyinen maailmantalouden terveys? Lopulta taivaalta sataa euroja EKP on luvannut

Lisätiedot

NORDIC ALUMINIUM OYJ:N SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJÄRJESTELMÄSTÄ

NORDIC ALUMINIUM OYJ:N SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJÄRJESTELMÄSTÄ 1(5) NORDIC ALUMINIUM OYJ:N SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJÄRJESTELMÄSTÄ (CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT) Tämä selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä on käsitelty Nordic Aluminium Oyj:n hallituksen kokouksessa

Lisätiedot

www.pwc. Listayhtiöiden vuoden 2011 tilinpäätökset Kesäkuu 2012

www.pwc. Listayhtiöiden vuoden 2011 tilinpäätökset Kesäkuu 2012 www.pwc. Listayhtiöiden vuoden 2011 tilinpäätökset Kesäkuu 2012 IFRS-tilinpäätösselvitys 2011 Selvityksessä tarkasteltiin: Onko yhteisyritysten käsittelytavassa vaihtelevuutta? Mitkä ovat uuden IFRS 11

Lisätiedot

Öljyn hinnan romahdus

Öljyn hinnan romahdus Samu Kurri Suomen Pankki Öljyn hinnan romahdus Hiekkaa vai öljyä maailmantalouden rattaisiin? 21.5.215 Julkinen 1 Teemat Hinnan laskun välittömät seuraukset Vaikutukset talouden toimijoihin Markkinat,

Lisätiedot

Takoma Oyj:n yhtiökokous 5.2.2015 // Hallituksen puheenjohtaja Juha Sarsama

Takoma Oyj:n yhtiökokous 5.2.2015 // Hallituksen puheenjohtaja Juha Sarsama Takoma Oyj:n yhtiökokous 5.2.2015 // Hallituksen puheenjohtaja Juha Sarsama Sisältö Takoman olennaiset tapahtumat 2013-2014 Talouden tunnuslukuja Takoman markkinanäkymä Tilikauden jälkeiset tapahtumat

Lisätiedot

ProCoach -kehitysohjelmat

ProCoach -kehitysohjelmat ProCoach -kehitysohjelmat Työkalu kilpailukykyisen liiketoiminnan rakentamiseen Toimintaympäristö muuttuu jatkuvasti ja se näkyy yritysten asiakkailleen tarjoamien palvelujen määrän ja saatavuuden paranemisena,

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO Q 1-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 1 / 2014 Timo Vuori, maajohtaja, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 World Economic

Lisätiedot

Sosiaali- ja terveysalan yrityskaupat teknologianäkökulmasta. Satu Ahlman Myyntijohtaja AWD Oy

Sosiaali- ja terveysalan yrityskaupat teknologianäkökulmasta. Satu Ahlman Myyntijohtaja AWD Oy Sosiaali- ja terveysalan yrityskaupat teknologianäkökulmasta Satu Ahlman Myyntijohtaja AWD Oy Satu Ahlman Ahlman & Wuorinen Development AWD Oy:n myyntijohtaja ja osakas, toimitusjohtajana ja toisena osakkaana

Lisätiedot

Metsä Board. Kartonkiliiketoiminnan kannattava kasvu. Markus Holm, talousjohtaja Sijoitus-Invest 2014. Metsä Board

Metsä Board. Kartonkiliiketoiminnan kannattava kasvu. Markus Holm, talousjohtaja Sijoitus-Invest 2014. Metsä Board Kartonkiliiketoiminnan kannattava kasvu Markus Holm, talousjohtaja Sijoitus-Invest 2014 lyhyesti Liikevaihto noin 2 miljardia euroa vuodessa. Henkilöstömäärä noin 3 200 Euroopan suurin taivekartongissa.

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2015. Lehdistötilaisuus 23.10.2015 / toimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2015. Lehdistötilaisuus 23.10.2015 / toimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2015 Lehdistötilaisuus 23.10.2015 / toimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 OSAKEKURSSIEN LASKU HEIJASTUI SIJOITUSTUOTTOON Tammi syyskuu 2015 Sijoitustuotto 3,1 % Osakesijoitusten tuotto

Lisätiedot

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Erkki Liikanen Suomen Pankki Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Kesäkuu 2015 Eduskunnan talousvaliokunta 30.6.2015 Julkinen 1 Sisällys Keveä rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä EU:n tuomioistuimen

Lisätiedot

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 2 Ilmarisen sijoitustoiminnan kehitys tammi- syyskuussa 2014

Lisätiedot

Risk Advisory Services. Ernst & Young Oy. Suomen Riskienhallintayhdistys Seminaari 3.11.2006 3.11.2006

Risk Advisory Services. Ernst & Young Oy. Suomen Riskienhallintayhdistys Seminaari 3.11.2006 3.11.2006 Risk Advisory Services Ernst & Young Oy Suomen Riskienhallintayhdistys Seminaari 1 Asiakkaamme arvostavat työtämme Henkilöstön ammattitaito/ asiantuntemus Vastaajien mielestä tärkein tekijä Asiakaspalvelu

Lisätiedot

United Bankers Oyj. United Bankers Tuloskasvun tekijät 1.9.2015. United Bankers -konserni Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki

United Bankers Oyj. United Bankers Tuloskasvun tekijät 1.9.2015. United Bankers -konserni Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki United Bankers Oyj United Bankers Tuloskasvun tekijät 1.9.2015 United Bankers -konserni Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki UB Omaisuudenhoito UB Securities UB Rahastoyhtiö UB Capital UB Real Assets

Lisätiedot

Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014

Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014 Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014 Tämän tutkimuksen on tehnyt Tietoykkönen Oy Osakesäästäjien keskusliitto ry:n, Pörssisäätiön ja Viisas Raha lehden toimeksiannosta. Tutkimuksen tarkoituksena on selvittää

Lisätiedot

Kauppakamarin kysely: Miten Venäjä-pakotteet vaikuttavat suomalaisiin yrityksiin? 14.8.2014

Kauppakamarin kysely: Miten Venäjä-pakotteet vaikuttavat suomalaisiin yrityksiin? 14.8.2014 Kauppakamarin kysely: Miten Venäjä-pakotteet vaikuttavat suomalaisiin yrityksiin? 14.8.2014 Kauppakamarien kysely Venäjä-pakotteista Kohderyhmä: Suomen 19 kauppakamarin jäsenyritykset Kysely lähetetty:

Lisätiedot

Tilinpäätös 1.1.-31.12.2010

Tilinpäätös 1.1.-31.12.2010 Tilinpäätös 1.1.-31.12.2010 15.2.2011 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Markkinoiden toipuminen alkoi Liiketoimintaympäristö: Maailmantalous toipui selvästi edellisestä vuodesta. Viilun, vanerin ja LVL:n

Lisätiedot

Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet

Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet Lindorff Suomen Profittable 2012 -seminaari Helsingin musiikkitalo, Black Box 29.3.2012 Paavo Suni, ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Mrd. USD 600 Maailmantalous

Lisätiedot

Yritysjärjestelyihin ja -kauppoihin valmistautuminen. Pasi Kinnunen, toimitusjohtaja Raahen Tili Oy

Yritysjärjestelyihin ja -kauppoihin valmistautuminen. Pasi Kinnunen, toimitusjohtaja Raahen Tili Oy Yritysjärjestelyihin ja -kauppoihin valmistautuminen Pasi Kinnunen, toimitusjohtaja Raahen Tili Oy Esmo-yhtiöt pähkinänkuoressa Esmo-yhtiöt edistävät arvojensa mukaisesti suomalaista kilpailukykyä ja yrittäjyyttä.

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2013 25.7.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2013 25.7.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2013 25.7.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Osavuosikatsauksen laatimisessa on sovellettu vuonna 2013 käyttöönotettuja uusia tai uudistettuja

Lisätiedot

Asianajotoimisto Heikkilä & Co Helsinki Oy

Asianajotoimisto Heikkilä & Co Helsinki Oy Helsinki Oy SIIRTOHINNOITTELUA KOSKEVAT SÄÄDÖKSET, SUUNNITTELU JA DOKUMENTOINTI OTM Silja Takalo-Eskola Helsinki Oy Toisiinsa etuyhteydessä olevien yritysten välisten liiketoimien hinnoittelua Kyse konsernin

Lisätiedot

Vastuullinen sijoittaminen kannattaa. Vastuullinen sijoittaminen 10.6.2010 Anna Hyrske ja Magdalena Lönnroth

Vastuullinen sijoittaminen kannattaa. Vastuullinen sijoittaminen 10.6.2010 Anna Hyrske ja Magdalena Lönnroth Vastuullinen sijoittaminen kannattaa Vastuullinen sijoittaminen 10.6.2010 Anna Hyrske ja Magdalena Lönnroth Kuinka uudesta hypetyksestä vastuullisessa sijoittamisessa on kyse? - Onko vastuullinen sijoittaminen

Lisätiedot

Eurooppalaisten eläkesijoittajien vastuulliseen sijoittamiseen vaikuttavat tekijät

Eurooppalaisten eläkesijoittajien vastuulliseen sijoittamiseen vaikuttavat tekijät Eurooppalaisten eläkesijoittajien vastuulliseen sijoittamiseen vaikuttavat tekijät 14.05.2013 Riikka Sievänen jatko-opiskelija / post-doc tutkija Helsingin yliopisto Maatalous-metsätieteellinen tiedekunta

Lisätiedot

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 13.02.2003 klo 9.00

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 13.02.2003 klo 9.00 Julkaistu: 2003-02-13 08:06:55 CET Wulff - neljännesvuosikatsaus BELTTON-YHTIÖT OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 13.02.2003 klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE TILIKAUDELTA

Lisätiedot

I. Nordean rahastot Corporate governance -ohjeistus omistajaohjauksen suuntaviivat

I. Nordean rahastot Corporate governance -ohjeistus omistajaohjauksen suuntaviivat 2010 1 (5) I. Nordean rahastot Corporate governance -ohjeistus omistajaohjauksen suuntaviivat Nordean rahastot 1 ovat hyväksyneet seuraavat omistajaohjausta koskevat suuntaviivat, joita sovelletaan suomalaisilla

Lisätiedot

MEHILÄISEN TULOS JA VEROT 2015

MEHILÄISEN TULOS JA VEROT 2015 MEHILÄISEN TULOS JA VEROT 2015 Toukokuu 2016 Katsaus Mehiläisen vuoden 2015 tuloksiin Mehiläisen tulos 2015» Yritysrakenne ja verot Kysymyksiä ja vastauksia MEHILÄISEN AVAINLUVUT 2015 Mehiläinen kasvoi

Lisätiedot

Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen

Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen Matti Estola Itä-Suomen yliopisto, Joensuun kampus Luento 8: Pankkikriisien ja -konkurssien torjuntakeinot Pankkikriisien ja konkurssien syyt 1) Luototetaan asiakkaita,

Lisätiedot

Hallitusohjelma 2015. Investointeja tukeva politiikka

Hallitusohjelma 2015. Investointeja tukeva politiikka Hallitusohjelma Investointeja tukeva politiikka Talouskriisin aikana Suomen teollisuuden kiinteiden investointien määrä on alentunut enemmän kuin EU-maissa keskimäärin ja huomattavasti enemmän kuin kilpailijamaissamme.

Lisätiedot

Mitä tulisi elämästä, ellei meillä olisi rohkeutta. - Vincent van Gogh

Mitä tulisi elämästä, ellei meillä olisi rohkeutta. - Vincent van Gogh Mitä tulisi elämästä, ellei meillä olisi rohkeutta. - Vincent van Gogh Taaleritehdas Oyj Taaleritehdas on finanssiryhmä, joka tarjoaa varainhoito- ja rahoituspalveluita institutionaalisille sijoittajille,

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Talousjohdon haasteet kyselyn tulokset Amy Skogberg Markkinointipäällikkö Business Intelligence and Performance Management

Talousjohdon haasteet kyselyn tulokset Amy Skogberg Markkinointipäällikkö Business Intelligence and Performance Management Talousjohdon haasteet kyselyn tulokset Amy Skogberg Markkinointipäällikkö Business Intelligence and Performance Management 2008 IBM Corporation IBM Cognos: suorituskyvyn johtamisen asiantuntija IBM osti

Lisätiedot

TALOUSJOHTAJABAROMETRI SYKSY 2014 27.10.2014

TALOUSJOHTAJABAROMETRI SYKSY 2014 27.10.2014 TALOUSJOHTAJABAROMETRI SYKSY 2014 27.10.2014 Talousjohtajabarometri II/2014 - Yhteenveto Enemmistö talousjohtajista uskoo maailmantalouden kasvuun lähitulevaisuudessa. Määrä on kuitenkin hieman laskenut

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO Q 3-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 3 / 2014 Maajohtaja Timo Vuori, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 Maailmantalouden

Lisätiedot

Yhtiökokous 19.4.2011

Yhtiökokous 19.4.2011 Yhtiökokous 19.4.2011 Toimitusjohtajan katsaus Visio Marimekko on maailman arvostetuin kuviosuunnittelija ja yksi kiehtovimmista designbrändeistä. Strategian kulmakivet 1-12/2010 8.2.2011 Marimekon kangaspainon

Lisätiedot

Tieto on valtaa sijoittajamarkkinoilla Maija Honkanen Aalto-yliopiston kauppakorkeakoulu

Tieto on valtaa sijoittajamarkkinoilla Maija Honkanen Aalto-yliopiston kauppakorkeakoulu Tieto on valtaa sijoittajamarkkinoilla Maija Honkanen Aalto-yliopiston kauppakorkeakoulu Sieltä voi tulla sit taas ihan jopa strategisii asioita, - - - kun katsoo yritystä ulkopuolelta ja markkinoita vähän

Lisätiedot

1 Miksi tarvitsemme kestävää kehitystä?

1 Miksi tarvitsemme kestävää kehitystä? Kestävä kehitys Kelassa 2012 Sisältö 1 Miksi tarvitsemme kestävää kehitystä? 3 Painopisteenä kestävyys 3 Ohjelman perusta ja tavoite 3 Yhteinen globaali haaste 3 Kestävyys on monien asioiden summa 4 2

Lisätiedot

Sijoittamisen trendit

Sijoittamisen trendit Sijoittamisen trendit Suvi Tuppurainen myynti- ja markkinointijohtaja, Nordnet Suomi 16.10.2013 Naisten ilta Pörssissä 1. Kehittyvien markkinoiden merkitys maailman taloudessa kasvaa Aasian osuus maailman

Lisätiedot

KUNTALAIN UUDISTUS JA SEN VAIKUTUKSET KUNTAKONSERNIN JOHTAMISEEN. Oulu 18.2.2014 Marketta Kokkonen

KUNTALAIN UUDISTUS JA SEN VAIKUTUKSET KUNTAKONSERNIN JOHTAMISEEN. Oulu 18.2.2014 Marketta Kokkonen KUNTALAIN UUDISTUS JA SEN VAIKUTUKSET KUNTAKONSERNIN JOHTAMISEEN Oulu 18.2.2014 Marketta Kokkonen Sisältö 1. Kunnan toiminta ja ohjaus verkostomaailmassa 2. Kunnan johtamisen kokonaisuus ja johtamisen

Lisätiedot

Yrityksen talouden seuranta, tilintarkastajan näkökulma

Yrityksen talouden seuranta, tilintarkastajan näkökulma Yrityksen talouden seuranta, tilintarkastajan näkökulma Arto Saarinen, KHT 23.4.2013 1 YRITYKSEN TALOUDEN SEURANTA Sisältö Mitä hallituksen tulisi muistaa yrityksen talouden seurannasta Hallituksen rooli

Lisätiedot

Selvitys SW-Development Oy:n hallinto- ja ohjausjärjestelmästä. (Corporate governance statement) 2015

Selvitys SW-Development Oy:n hallinto- ja ohjausjärjestelmästä. (Corporate governance statement) 2015 Selvitys SW-Development Oy:n hallinto- ja ohjausjärjestelmästä (Corporate governance statement) 2015 Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 1. Yrityksen päätöksentekoelimet 1.1 Yhtiökokous 1.2 Hallituksen

Lisätiedot

Maksukyky-testi käytännön tilintarkastustyössä

Maksukyky-testi käytännön tilintarkastustyössä Yrityksen maksukyky ja strateginen johtaminen maksukykyosio 30.1.2009 Maksukyky-testi käytännön tilintarkastustyössä Tilintarkastaja maksukyvyn takuumiehenä? Tilintarkastajan mahdollisuudet ja työkalut

Lisätiedot

Pääomasijoitukset. Matkailuyritysten rahoitus- yritystilaisuudet 29.12.-03.12.2013

Pääomasijoitukset. Matkailuyritysten rahoitus- yritystilaisuudet 29.12.-03.12.2013 Pääomasijoitukset Matkailuyritysten rahoitus- yritystilaisuudet 29.12.-03.12.2013 Kalle Lumio Toimitusjohtaja Nordia Management Oy puh. 040 737 1559 kalle.lumio@nordiamanagement.fi 0 Mitä pääomasijoittaminen

Lisätiedot

Kuinka pääomasijoittaja toimii? Millaiset yritykset voivat olla pääomasijoituksen kohteena?

Kuinka pääomasijoittaja toimii? Millaiset yritykset voivat olla pääomasijoituksen kohteena? Kuinka pääomasijoittaja toimii? Millaiset yritykset voivat olla pääomasijoituksen kohteena? 6.5.2013 Helsingin Kauppakamarin pääomasijoittamisen infotilaisuus Vaaka Partners on suomalaisten keskisuurten

Lisätiedot

Suomi jäljessä euroalueen talouskasvusta Mitä tehdä?

Suomi jäljessä euroalueen talouskasvusta Mitä tehdä? Suomen Pankki Suomi jäljessä euroalueen talouskasvusta Mitä tehdä? Euro & talous 3/2015 1 Keventynyt rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä 2 Rahapolitiikan ohella öljyn hinnan lasku keskeinen taustatekijä

Lisätiedot

VEIKKAUS JA VASTUULLISUUDEN VIESTINTÄ

VEIKKAUS JA VASTUULLISUUDEN VIESTINTÄ VEIKKAUS JA VASTUULLISUUDEN VIESTINTÄ 1 2 3 Mitä on yrityksen vastuullisuusviestintä? Miten Veikkaus viestii vastuullisuutta? Lessons learned Miten viestitään? Kenelle viestitään? Mitä viestitään? Kuvaja

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011. Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies

Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011. Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Huhti-kesäkuu 2011 lyhyesti Vahva kasvu jatkui Liikevaihto kasvoi 23,4 (19,2) milj. euroon toisella vuosineljänneksellä

Lisätiedot

BUDJETOINTI- JA RAPORTOINTIPROSESSIEN KEHITTÄMISEN KAUTTA TEHOKKUUTTA TALOUSOHJAUKSEEN

BUDJETOINTI- JA RAPORTOINTIPROSESSIEN KEHITTÄMISEN KAUTTA TEHOKKUUTTA TALOUSOHJAUKSEEN BUDJETOINTI- JA RAPORTOINTIPROSESSIEN KEHITTÄMISEN KAUTTA TEHOKKUUTTA TALOUSOHJAUKSEEN HELENA SAURAMO GROUP BUSINESS CONTROLLER, DELTA MOTOR GROUP OY 19.4.2012 Sisältö Mikä on Delta? Järjestelmän ja prosessien

Lisätiedot

Verojalanjälki ja verojen läpinäkyvyys. Reijo Salo Fortum Corporate Tax Team 27.5.2014

Verojalanjälki ja verojen läpinäkyvyys. Reijo Salo Fortum Corporate Tax Team 27.5.2014 Verojalanjälki ja verojen läpinäkyvyys Reijo Salo Fortum Corporate Tax Team 27.5.2014 Agenda Miksi Fortum selvittää verojalanjälkensä? Fortumin verojalanjälki 2013 Miten verojalanjälki raportti syntyy?

Lisätiedot

Ahlstrom Oyj Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2009

Ahlstrom Oyj Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2009 Ahlstrom Oyj Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 29 29.4.29 Toimitusjohtaja Jan Lång Tammi-maaliskuu 29 lyhyesti Liikevaihto 376,1 miljoonaa euroa, pieneni 19,3 % tammi-maaliskuusta 28 heikon kysynnän vuoksi

Lisätiedot

RAHASTOYHTIÖIDEN OMISTAJAOHJAUS. Finanssialan Keskusliiton (FK) sijoitusrahastojohtokunnan suositus

RAHASTOYHTIÖIDEN OMISTAJAOHJAUS. Finanssialan Keskusliiton (FK) sijoitusrahastojohtokunnan suositus RAHASTOYHTIÖIDEN OMISTAJAOHJAUS Finanssialan Keskusliiton (FK) sijoitusrahastojohtokunnan suositus 1.2.2012 1 Rahastoyhtiöiden omistajaohjaus Sisällysluettelo 1 TAUSTAA SUOSITUKSELLE... 2 2 RAHASTOYHTIÖIDEN

Lisätiedot

söverojen osuus liikevoitosta oli 13,5 prosenttia ja suomalaisomisteisten Virossa toimivien yritysten, poikkeuksellisen vähän, 3,2 prosenttia.

söverojen osuus liikevoitosta oli 13,5 prosenttia ja suomalaisomisteisten Virossa toimivien yritysten, poikkeuksellisen vähän, 3,2 prosenttia. Helsinki 213 2 Viron nopea talouskasvu 2-luvulla sekä Suomea alhaisempi palkkataso ja keveämpi yritysverotus houkuttelevat Suomessa toimivia yrityksiä laajentamaan liiketoimintaansa Virossa. Tässä tutkimuksessa

Lisätiedot