Orion Oyj, Yritysesittely. Hämeen osakesäästäjien sijoituskerho Jarno Lönnqvist

Transkriptio

1 Orion Oyj, Yritysesittely Hämeen osakesäästäjien sijoituskerho Jarno Lönnqvist

2 Kaikki tässä esityksessä sekä myös puheessani olevat viittaukset tulevaisuuteen ovat vain minun omia mielipiteitäni. Viittaukset myös menneisyyden kehitykseen ovat epävarmoja laatijan tekemien mahdollisten virheiden ja tulkintaepäselvyyksien vuoksi. Euroopan tasolla on astunut voimaan MIFID-direktiivi ( 2004/39/EC), jonka mukaan sijoitusneuvonta on luvanvaraista toimintaa. Tätä esitystä ei pidä tulkita millään tavalla sellaiseksi sijoitusneuvonnaksi, mihin direktiivissä viitataan. Neuvonta pitäisi aina lähteä neuvottavan henkilökohtaisesta tilanteesta ja ylipäätään tässä esittämäni ajatukset eivät ole sijoitusneuvoja. Minulla ei ole sijoitusneuvontalupaa enkä usko, että tällaista lupaa on olemassa osakesäästäjien keskusliitollakaan. Esityksessä olevat pohdinnat ovat ajatusten ja keskustelun herättämistä varten ja niitä ei pidä muuksi tulkita. Kukaan muu kuin sijoitusten tekijä ei vastaa sijoitustensa tappioista joten toivottavasti myös riskinkantaja kantaa myös seuraukset mahdollisesti tuottoisista sijoituksista. Vastuunvapauslauseke

3 Orionista irtaantui 2006 Oriola KD puhdas lääkeyhtiö Yli 90% liikevaihdosta lääkeliiketoiminnasta ja noin 100 % liiketuloksesta (liikevaihdon kasvu 7,7%/vuosi) % % LL koko voitosta Liikevaihto Lääkeliiketoiminta 10% Orion on lääkeyhtiö

4 Väki vanhenee ja vaurastuu lääkkeitä tarvitaan enemmän, kaikki tietävät tämän Suurimmat maailman lääkeyritykset ovat ostaneet lukemattomia yrityksiä niiden tilinpäätöksiä on vaikea vertailla Täsmälääkkeet ei ole entisenlaisia kaikkeen tehoavia ihmepillereitä Lääkkeiden määrä kasvaa Pillerihoito ylivoimaisesti halvin hoitotapa Lääketeollisuus murroksessa, vanhat lypsylehmät menettävät patentit ja uusia ei olla saatu tilalle. Ala on äärimmäisen herkkä poliittisille muutoksille kuten olemme USA:sta/Suomessa huomanneet Terveydenhoito on kaikkialla valtioita velkaannuttava ala Lääkeliiketoiminnan trendit

5 Lääketeollisuudessa alkuperälääkkeet eli patenteilla suojatut ovat rahan tuojia Patentin umpeutuessa viikoissa tulee geneerisiä kilpailijoita ja hinnat romahtavat murtoosaan Vaikka yritysostoja on tapahtunut paljon, niin ala on alkanut pirstoutua. Isot eivät ole pysyneet alan kasvun tahdissa. Kuka on voittaja jos eivät vanhat aristokraatit? Patentit

6 Lääketeollisuuden suurin kasvu tapahtuu siellä missä on voimakkain talouskasvu sekä eniten ihmisiä. Näillä markkinoilla tehdään huomisen voittajat Kehittyvät maat

7 Lääketeollisuus ei juurikaan näe kasvua alkuperälääkkeissä vuoteen 2016 mennessä (imshealth) Kasvu vain 3%/vuodessa Geneeristen lääkkeiden valmistajat kasvavat 2011:242 miljardia 2016:400+ miljardia Jakeluliiketoimintaa Voluumibusiness Geneeriset lääkkeet

8 Lääkemarkkina on äärettömän mutkikas ja siinä on sisäänrakennettua epävakautta Patentit ja kilpailukyky voi loppua yhtenä päivänä Oikeudenkäynnit Tuotteiden markkinoille saaminen on epävarmaa, hidasta, kallista ja riskialtista Politiikka vaikuttaa On vaikea ymmärtää jonkun mainosmielisen pörssitiedotteen todellista merkitystä Osake pitää olla edullinen, koska siinä on riskiä ja koska riskiä on vaikea arvioida Lääkemarkkinat

9 Geeniteknologia tuottaa uusia lääkkeitä Vaikea saada uusia tuotteita markkinoille Turvallisuusriskit Köyhissä maissa vauraus kasvaa (=tarve/kyky ostaa lääkkeitä) Valtioiden huono talouden tilanne halpoihin (kopio) lääkkeisiin Lääkemarkkinat erikoisessa tilanteessa

10 Orionilla on kaksi pääriskiä Kuinka se pystyy korvaamaan kun entakaponiin perustuva patentti vanhenee Stalevo, Comtess ja Comtan tuovat alkuperäislääkkeiden liikevaihdosta noin 65 % ja tuloksesta luultavasti enemmän Huhtikuussa Orion aloitti ensimmäiset geneeristen Stalevo tuotteiden toimitukset USA:an. Ilmeisesti riskiä liioiteltu. 10 eniten myydyn lääkkeen osuus säilynyt vakaana alkuvuonna. Jännityksellä katsomme miten kehitys jatkuu kun kilpailu Parkinsonin taudin ympärillä kiristyy Maantieteellisesti Orion sijoittautunut huonosti Omien alkuperäislääkkeiden myynti laski 2% (Parkinson - 5%) Orionin riskit

11 Orionin markkina-arvo 17,10 hinnalla 2,4 mrd Korollista velka 157 miljoonaa Rahavaroja yrityksellä oli 62 miljoonaa ja yritys on käytännössä velaton Yritys on varsin edullisesti hinnoiteltu jos se selviää patenttien vanhenemisesta ilman ongelmia Mielestäni yritys sopii hajautettuun suomalaiseen osakesalkkuun Kansainväliseen salkkuun haluaisin paremmin kasvumarkkinoille sijoittanutta yritystä Ei ole tarpeeksi suuri yksinkertaisten geneeristen lääkkeiden valmistajaksi Itse palaan Orionin omistajaksi mahdollisen tulosvaroituksen jälkeen jos saan sitä tarpeeksi halvalla

12 KIITOS KUN JAKSOI TÄNNE ASTI!