Gustavia Blue Engine

Transkriptio

1 Gustavia Blue Engine Henrik Malmsten Salkunhoitaja Tämä esitys on Confido Capital Oy:n tuottama vapaa käännös perustuen alkuperäisiin materiaaleihin. Markkinoihin liittyvät kommentit ovat yleisiä eivätkä sido tekijää tai materiaalin alkuperäistä toimittajaa. Confido Capital Oy ei vastaa mahdollisista virheistä tai virheellisistä tiedoista. Sijoituspäätöksen perustana tulee käyttää alkuperäisiä materiaaleja, jotka ovat saatavilla ruotsinkielisinä Tämä esitys ei ole kehotus merkitä osakerahastoja. Gustavia Capital Management ei ole tarkastanut käännöstä eikä sillä ole mitään vastuuta siitä.

2 Gustavia Työntekijöitä 14 Salkunhoitajat/analyytikot: 7 Rahastot: 4 Hallinnoitavat varat >2,5 miljardia SEK Asiakkaita: > Rahastot rekisteröity: Ruotsi ja Suomi

3 Salkunhoitaja Henrik Malmsten Henrik Malmsten on toiminut finanssianalyytikkona, osakemeklarina ja salkunhoitajana osakemarkkinoilla vuodesta Henrik Malmsten (s.1965), Ekonomi, Handelshögskolan i Göteborg. Analyytikko Swedbank , Osakeanalyytikko Codan Bank Päällikkö omaisuuden hoito Sjätte AP-fonden Salkunhoitaja Lannebo Fonder

4 Bengt Kasemo Neuvonantajaryhmä Fysiikan professori, Chalmersin tekninen korkeakoulu johtaa 40 tutkijan ryhmää. Vuoden 2006 aikana hän ollut puheenjohtajana komiteassa, jonka Norjan Tutkimusneuvosto on nimittänyt luomaan kansallinen strategia nanotieteissä ja nanotekniikassa Norjassa, jossa energia tulee olemaan yksi eniten priorisoiduista alueista. julkaissut yli 300 tieteellistä artikkelia ja hänellä on 15 patenttia. Stig Göthe M.Sc KTH, Kuninkaallinen Tekninen korkeakoulu aiemmin varatoimitusjohtajana Vattenfallissa vastaten mm. ympäristökysymyksistä ja pitkäaikaisesta liiketoiminnan kehittämisestä. jäsenenä neuvoa antavassa foorumissa EU:n Energia ja Kuljetus direktoraatille. neuvonantajana Mosambikin energiaministerille Mikael Nordström aiemmin Vattenfall BU Sales yksikön varatoimitusjohtajana Vuodesta 2005 Mikael Nordström on työskennellyt Provider Ventures Partners yhtiössä. Provider Ventures Partners on johtava pohjoismainen pääomasijoitusyhtiö sektorissa, joka fokusoi nostamaan pohjoismaisten teknisten yritysten kasvutahtia. Mikael Nordström vastaa suorista sijoituksista uusiutuvan energian ja energian säästön osalta.

5 Gustavia palkintoja Paras Ruotsi-rahasto kaikki kategoriat 2004** Paras Ruotsi-rahasto kaikki kategoriat 2005** Balkan rahasto paras rahasto Euroopassa 2004 (vertailuryhmässä yli rahastoa)* Vuoden Ruotsi-rahasto 2005 (Privata Affärer) Morningstar luokitus, 5 tähteä Gustavia Balkan *Morningstar

6 Gustavia Blue Engine Ensimmäinen pohjoismainen rahasto nopeasti kasvavilla uusiutuvan energian, energiansäästön ja puhtaan teknologian markkinoilla

7 Gustavia Blue Engine Cleantech: Termi clean techonology tarkoittaa biologian, tietokonelaskennan ja fysiikan tiedemiesten ja insinöörien kehittämiä tekniikoita, jotka mahdollistavat luonnon varojen tehokkaamman käytön ja siten vähentävät merkittävästi ympäristövaikutuksia. New Energy: Tuuli, virtaava vesi, energian tallennus. Tekniikat kuten aurinkokennot, vety- ja aurinkokennot ja merienergia.

8 Gustavia Blue Engine Envirotech (ympäristöteknologia) 1970s-80s Cleantech ei ole Envirotech Cleantech (Puhdasteknologia) 1990-luvun puolivälistä Säätelyn kontrolloima markkina Määräyksiin perustuvat hankinnat Putken päässä oleva teknologia esim. Suodattimet savupiipuissa Kemiantiede Perinteinen insinööritaito Hitaasti kasvavat markkinat, esim. Jätehuolto Pelastakaa maailma asenne Matala tietotekniikan käyttö Taloudelliset markkinatekijät Tuottavuuteen perustuva hankinta Putken etuosassa oleva teknologia esim. Täysin päästöttömät tehtaat Biologinen ja materiaalinen tiede Systeemi ja designsuunnittelu Nopeasti kasvavat markkinat, esim. aurinkoenergia Yrittäjämainen asenne Korkea tietotekniikan käyttö

9 Sähköntuotanto maailmassa IEA arvioi maailman energiatarpeen voivan kasvaa yli 60 % vuoteen 2030 mennessä. Tämä tarkoittaisi uuden tuotantokapasiteetin tarvetta 4,800 Gigawattia. Lähde IEA 2007

10 Keskeiset vaikuttavat tekijät Geopoliittinen Ympäristö Imago Sosiaalinen Pula Talous Kaikki maat haluavat olla omavaraisia energian suhteen Selkeät ympäristövaatimukset kuluttajilta ja valtioilta Poliittisesti korrektia käyttää uusiutuvaa energiaa Vapauttaa ihmisten aikaa erityisesti Ehtyvät fossiiliset energialähteet Fossiilisten polttoaiden tuotannon korkeammat kustannukset

11 Huolto ja alihankkijat Eri sektorit Uusiutuva energia & Puhdas teknologia Service och underleveratörer Vety- ja polttoainekennot Älykäs jakelu Energiatehokkuus Energianvarastointi Uusiutuva muu Väte/Bränsleceller Smart distribution Uusiutuva tuulivoima Energieffektivitet Energilagring Förnybart - övrigt Förnybar - Vindenergi Uusiutuva biomassa ja biokaasu Förnybar - Biomassa & biogas Uusiutuva aurinkoenergia Förnybar - Solenergi 0% 5% 10% 15% 20% 25%

12 Uusiutuva energia -- Nopeasti kasvava teollisuus EJ per year Estimated energy sources Oil Coal Gas Nuclear Water power Bio fuel Wind power Solar cells Solar heating Other Arvioidut energian lähteet Source: Solarvirtschaft

13 Kilpailukykyistä aurinkoenergiaa pian hinnanlaskun kautta 2010 arvio 2020 arvio Source: Photon consulting, 2006 Vuonna 2020 arvioidaan aurinkoenergian tuotantokustannusten (vasemmalla) alittavan energian yleisen hinnan (keskellä)

14 Markkinaodotukset aurinkoenergia Aurinkopaneelien asennus /vuosi MW Installation of solar cells per year (MW) Source: Bank Sarasin, PV Market Development and Perspectives, 2006

15 Aurinkoenergian tärkeät markkinat Asennetut aurinkokennot maailmanlaajuisesti 2006 Kumulatiivisesti asennetut aurinkokennot MW Others 9% Europe (excl. Germany) 11% Germany 56% USA 8% Japan 17% Source: Solarbuzz Source: , IEA, , Bank Sarasin Germany Spain USA Japan Others

16 Gustavia Blue Engine Maailman aurinkoenergiamarkkina alueittain Top 10 kumulatiivisesti asennettu kapasiteetti Top 10 uusi asennettu kapasiteetti Source: EPIA, 2007

17 Maailmanlaajuinen tuulienergiatoimiala Työllistää n henkeä Vuosittainen liikevaihto yli US$ 14 miljardia Vuotuonen kasvu yli 25 % viimeisen 10 vuoden aikana Toimittaa energiaa 25 miljoonaan kotitauteen 10 suurinta tuottajamaata vastaavat 85 % maailman kokonaistuotannosta Yli 85,000 tuulimyllyä on asennettu yli 50 maahan Asennettua kapasiteettia on tänä päivänä 74,000 MW Verrattavissa 100 ydinreaktoriin

18 A single modern turbine annually produces 180 times more electricity and at less than half the cost per kwh than its equivalent twenty years ago Yksittäinen moderni turbiini tuottaa vuosittain sähköä 180 kertaa alle puolella siitä kustannuksesta, mitä vastaava turbiini 20 vuotta sitten. Global Wind Energy Council, 2007

19 Tuulivoimaloiden asennettu kapasiteetti 10 eniten kapasiteettia asentanutta maata (Joulukuu 2006) Rest of the World France Germany 10 eniten uutta kapasiteettia asentanutta maata (Tammikuu-Joulukuu 2006) Rest of the World Germany Portugal UK France Spain Italy Portugal China UK Denmark India Spain Italy China USA USA Canada India

20 Fundamentaalinen sijoitusten suodatus Sektori Yhtiö Omistusstruktuuri Johto Kasvu Talousasiat/kassavirta Arvostus Muutostekijät SIJOITUS

21 Gustavia Blue Engine Maantieteellinen jako Sektorijako

22 Gustavia Blue Engine Sijoitus % osuus rahastosta Nordex 3,9% Vestas Vind Systems 3,7% Solon 3,5% Gamesa 3,5% Roth & Rau 3,5% Conergy 3,3% Greentecch Ene. Sys. 3,1% Solarworld 2,9%

23 Gustavia Blue Engine Gustavia Blue Engine OMRX T bill PLUS 3 PCT OMRXT T bill on korko rahakonttorin laskemalle vaihtovelkakirjalainalle. Arvio n. 5 %

24 Gustavia Blue Engine Biokaasu- ja Etanoliosakkeet Abengoa BioPetrol Insustries AG Archer Daniels Midland Energiatehokkuuden osakkeet Carmanah Technologies Corporation Cree Inc. Opcon

25 Gustavia Blue Engine Polttoainekenno- & Vetyosakkeet FuelCell Energy Inc Plug Power Inc. Maalämpöosakkeet Ormat Technologies

26 Gustavia Blue Engine Aurinkosähköteknologia- & Aurinkoenergia-osakkeet osakkeet ErSol Solar Energy AG Aleo Solar AG Q-Cells AG Renewable Energy SolarWorld AG

27 Gustavia Blue Engine Tuulivoima- & Tuulienergia-osakkeet Nordex Greentech Energy Babcock & Brown Wind Partners Gamesa Vestas Wind System Aaltovoima & vuorovesivoima osakkeet Ocean Power Tech

28 Gustavia Blue Engine Abengoa EUROm E 2008E Revenues Growth(%) 28% 32% 20% 21% EBIT EBITmargin 8% 8% 10% 7% EPS 0,73 1,11 1,40 1,65 Market cap P/E 18,0 18,0 16,0 EV/EBITDAx 7,0 9,3 8,5 Alunperin keskittynyt pelkästään suunnittelu ja rakennustoimintaan Espanjassa. Viime vuosina laajentanut muille alueille. Omistaa tällä hetkellä valikoiman kokonaan omistettuja ja listattuja liiketoimintoja, jotka toimivat suunnittelusta ja teollisuuspalveluista ympäristöpalveluihin (Befesa teollisen jätteen kierrätys) ka bioenergiaan (bioetanolin valmistus)

29 Gustavia Blue Engine Abengoa

30 Q-Cells Q-Cells EUROm E 2008E Revenues Growth(%) 133% 81% 33% 48% EBIT EBITmarg 21% 24% 21% 24% EPS 0,63 1,18 1,33 2,27 Market cap Q-Cells, maailman toiseksi suurin aurinkokennojen tuottaja on tehnyt sopimuksen Fkem ja REC yhtiöiden kanssa ja tällä pitäisi olla merkittävä vaikutus tulevaisuuden kasvuun. Q-Cells on yksi maailman suurimmista investoijista ohutfilmiteknologiaan Nykyinen konsensus on lähellä johdon ohjeistusta. P/EBITDA 21,2 16,1 22,7 14,7

31 Gustavia Blue Engine Q-Cells

32 Gustavia Blue Engine MEUR E 2008E 2009E Revenues Growth(%) 42% 13% 23% 10% EBIT EBITmargin 35% 5% 22% 10% EPS 0,86 0,92 1,09 1,2 Market cap Gamesa Gamesa toimii uusiutuvan energian ja ilmailu liiketoiminnassa Tuulivoimalapuistojen parantaminen ja laajempi käyttö sähkön tuotantoon. Suuren uusiutuviin aktiviteetteihin liittyvät tilauskannan takia tarjoaa hyvän näkyvyyden tuotoille, suuret kasvumahdollisuudet ja defensiiviset ominaisuudet Gemesa on edelleen yksi tehokkaimmista turbiinien valmistajista maailmanlaajuisesti. Gamesa toimii pääosin Espanjassa, mutta pyrkii laajentamaan liiketoimintaa muihin maihin.

33 Gustavia Blue Engine Gamesa

34 Raportti pyrkii ensimmäisen kerran arvioimaan taloudellisen kustannuksen toimittaessa nyt -- kustannusten arvioidaan olevan 1 % maailman taloustuotannosta vuoden 2050 osalta. Jos ei toimittaisi, tämän arvioidaan pudottavan maailman kulutusta 5-20 % Sir Nicholas Stern, former World Bank chief economist, in The Financial Times the 30 of October 2006

35 Uusiutuva energia fokuksena Ympäristön romahdus Öljyreservien loppuminen? Riippuvuus energiasta Source: peakoil.ie,

36 Sijoittaminen rahastoon Rahasto on avoinna kuukausittain. Minimisijoitus on SEK (n ), lisäsijoitukset min SEK Kätevimmin maksun voi tehdä EU-maksuna Varojen tulee olla perillä 5 pankkipäivää ennen kuun vaihdetta Kulut Merkintä 0 % Hallinnointi Tuottopalkkio Lunastus 0 % 1,75 % vuosittain 20 % rahaston vertailuindeksin (n. 3 %* +3 %= n. 6 %) ylittävästä vuotuisesta tuotosta, high water mark *Vertailuindeksin osana Ruotsin valtiokonttorin liikkeelle laskeman lainan korko

37 Gustavia Blue Engine Yhtiön edustaja Suomessa: Confido Capital Oy Toimitusjohtaja Juha Kojonen ja Account Manager Arto Leinonen Lönnrotinkatu 15 C Helsinki asiakaspalvelu@confidocapital.com Etunimi.sukunimi@confidocapital.com Puhelin Fax