PYN ELITE ERIKOISSIJOITUSRAHASTO

Transkriptio

1 PYN ELITE ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Osavuosikatsaus

2 PYN Elite Erikoissijoitusrahaston alkuvuosi oli kaksijakoinen. Alkuvuodesta kursseja painoi mm. Vietnamin 12. kansankongressin valintaan liittyneet poliittiset riskit, mutta kevään edetessä rahasto pääsi mukavaan nousuvireeseen, joka jatkui aina kesäkuun lopulle saakka. Rahaston tuotto oli tarkastelujaksolla +10,7 %. Vietnamin paino salkussa pidettiin koko alkuvuoden hiukan yli 90 prosentissa. Sijoituspolitiikka PYN Elite Erikoissijoitusrahasto pyrkii löytämään merkittäviä arvonnousuja suurilla yhtiö- ja markkinakohtaisilla painotuksilla aktiivisen salkunhoidon keinoin sijoitusrahastolain ja rahaston sääntöjen puitteissa. Rahaston sääntöjen mukaisena toimialueena on koko maailma. Rahaston sijoitukset ovat tällä hetkellä Aasiassa, jossa pääkohteena on Vietnam. Rahasto pyrkii keskittämään kaikki sijoitukset aina enintään kolmeen maahan kerrallaan. Rahaston sijoituskohteet ovat pääosin osakkeita ja osakesidonnaisia arvopapereita. Rahasto voi käyttää valuuttatermiinisopimuksia sekä suojaukseen että osana sijoitustoimintaa. Rahasto voi sijoittaa varojaan myös korkoa tuottaviin arvopapereihin ja rahamarkkinavälineisiin, jos sijoitusrahaston sijoitusstrategian kriteerit täyttävää arvopaperimarkkinaa varojen kohdentamiseksi ei ole löydetty. Rahasto ei käytä sijoitustoiminnassaan vivutusta merkittävässä määrin. Rahasto voi ottaa väliaikaiseen tarkoitukseen luottoa määrän joka vastaa enintään 10 % rahaston varoista. Rahaston perustiedot Kohdemarkkina Aasia ex Japan Päämarkkina-alueet Vietnam ISIN FI Bloomberg ELITE FH Merkintä-/lunastuspalkkio 0 % 1 Hallinnointipalkkio 1 % Tuottopalkkio, HWM 12 % Nykyinen HWM ( ) 264,018 Keskeiset tapahtumat Rahaston vuosi alkoi laskuvireisesti Vietnamin markkinoilla, mutta kehitys kääntyi nousujohteiseksi huhtikuun alusta alkaen. Rahaston tuotto ensimmäisellä vuosipuoliskolla oli lopulta yhteensä +10,7 %. Vuoden 2016 ensimmäisen puolikkaan aikana suurimmat ostot salkkuun Vietnamin markkinalta olivat CEO, DLG ja FIT. Vastaavasti rahaston salkusta myytiin pois kokonaan Vietnamilaisen KSB:n osakkeet ja HHS:n osakkeita myytiin noin n. kuuden miljoonan euron arvosta. REXLot Holdings yhtiön osake palasi huhtikuussa kaupankäynnin kohteeksi Hongkongin pörssissä. Ostimme osaketta lisää kurssin painuttua toukokuussa huomattavan alas, kun uskoimme yhtiön saavan vaihtovelkakirjalainansa takaisin maksua varten suunnitellun yrityskaupan toteutettua. Kesäkuussa rahasto osallistui vietnamilaisen CTIyhtiön järjestämään private placement osakeantiin. Salkun painopiste on pidetty Vietnamissa vuoden alkupuoliskon aikana ja kesäkuun lopussa Vietnamin salkkupaino on 91 prosenttia. Rahasto ei ole katsauskauden aikana käyttänyt valuuttatermiinejä salkun suojaamis- tai tehostamistarkoituksessa. Rahasto ei ole katsauskauden aikana ottanut luottoa tai käyttänyt vivutusta sijoitustoiminnassaan. 1 yli 3 miljoonan euron kertamerkinnöistä peritään 5 % merkintäpalkkio, joka maksetaan rahastolle. 1

3 Hallinto Rahaston salkunhoitajana toimii Petri Deryng. PYN Elite Erikoissijoitusrahasto on ainoa PYN Rahastoyhtiö Oy:n hallinnoima rahasto. PYN Rahastoyhtiö Oy:lla on sekä sijoitusrahastolain että vaihtoehtorahastolain mukainen toimilupa. Valvovana viranomaisena toimii Finanssivalvonta. Kuva 1 PYN Elite salkun maantieteellinen jakauma Markkinakatsaus Vietnamin VNIndex nousi 9,2 % puolen vuoden aikana. Vietnamin talous on jatkanut vahvalla kasvu-uralla maailman talouden kasvun heikkoudesta huolimatta. Vietnamin BKT kasvoi vuoden ensimmäisellä puoliskolla kohtuullisella 5,5 % vuosivauhdilla, mutta mm. teollisuustuotanto kasvoi toisella kvartaalilla 12 % vauhdilla ja rakennusteollisuuskin 8 % vauhtia. Suorat ulkomaalaisinvestoinnit lisääntyivät 105 % verrattuna vuoden takaiseen. Vähittäismyynti kasvoi vuositasolla 7,5 %, teollisuuden tuotanto 7,4 % ja vienti 4,3 % ollen 14,8 mrd USD. Markkinauudistukset mm. pörssisäädösten modernisoimiseksi jatkuvat ja Vietnamin uusi hallinto vaikuttaa sitoutuneen uudistuksiin talouden vapauttamiseksi ja markkinatalouden edistämiseksi. Hongkongin Hang Seng -indeksi laski vuosipuoliskon aikana -5,1 %. Indeksiä painoi edelleen epävarmuus Kiinan talouden kehittymisestä. Perusvaluuttamme Euro vahvistui Vietnamin Dongiin nähden 1,0 % ja Hongkongin Dollariin nähden 2,6 %. Suurilta liikkeiltä valuuttamarkkinoilla siis vältyttiin alkuvuoden aikana. Spekulaatio FED:n koronnostojen ajankohdalla on jatkunut ja kesäkuun lopulla Brexit-äänestys toi hiukan väriä markkinoille, vaikka sen vaikutus kurssireaktioiden muodossa jäikin lopulta hyvin lyhytaikaiseksi. Rahasto-osuudenomistajien kokous pidettiin tänä vuonna huhtikuun 27. päivä. Osuudenomistajat valitsivat rahastoyhtiön hallitukseen edustajikseen Tommi Köningin ja Jussi Savosen. Molemmat toimivat tehtävissä myös vuonna PYN Elite Erikoissijoitusrahaston säilytysyhteisönä toimii Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttori. Omistajaohjauksen toteutuminen Rahastoyhtiön hallitus on vahvistanut Rahaston omistajaohjauksen periaatteet. Niiden mukaan Rahasto pyrkii ensisijaisesti omistamaan likvidejä, äänioikeudettomia Non Voting Right - osakkeita, jotka eivät oikeuta käyttämään äänioikeutta yhtiökokouksissa. Mikäli rahasto omistaa kuitenkin äänioikeudellisia osakkeita, ja PYN Rahastoyhtiö päättää osallistua yhtiökokoukseen, on äänestyskäyttäytymisen tavoitteiksi asetettu yhtiön läpinäkyvyyden, aktiivisen osinkopolitiikan ja vähemmistöosakkaiden oikeudenmukaisen kohtelun edistämisen. Päätöksen yksittäiseen yhtiökokoukseen osallistumisesta tekee Rahaston salkunhoitaja. Vuoden 2016 kuuden ensimmäisen kuukauden aikana osallistuimme 18 yhtiön yhtiökokoukseen. Yhtiökokouksissa äänestimme pääsääntöisesti puoltaen hallitusten esityksiä, mutta erityisesti kysymyksissä koskien yhtiöiden johdolle suunnattuja osakeanteja olemme äänestyskäyttäytymisellämme pyrkineet kannustamaan yhtiöitä välttämään osakeanteja, jotka heikentävät nykyisten osakkeenomistajien omistusta. 2

4 PYN Elite Erikoissijoitusrahaston tuottohistoria ,0 % 200,0 % 150,0 % 100,0 % 50,0 % 0,0 % -50,0 % -100,0 % 71,9 % -38,4 % 48,0 % 15,7 % 198,8 % -8,0 % 2,4 % 22,5 % 5,5 % -52,9 % 109,3 % 46,7 % -4,3 % 64,0 % 36,9 %16,2 % -7,2 % 10,8 % Rahaston avaintiedot Rahaston tunnusluvut Rahasto-osuuden arvo, 247, ,648 Volatiliteetti, % 20,19 Rahaston nettoarvo, M 316,0 275,0 Sharpen luku 0,11 Rahasto-osuuksia, 1000kpl 1 287, ,7 Salkun kiertonopeus, % 10,73 Osuudenomistajia, kpl Juoksevat kulut, % 1,03 Hallinnointipalkkio (1)(2) 1 385, ,4 TER (Total Expense Ratio), % 1,03 Tuottosidonnainen palkkio (1) 0 0 Rahaston kaupankäyntikulut, % 0,04 (1) Euroa, (2) Sisältää säilytysyhteisölle maksetut palkkiot Konsernille maksettujen välityspalkkioiden osuus kaikista kaupankäyntikuluista, % 0,00 Puolivuotiskatsaus perustuu arvonlaskentaan ja luvut ovat tilintarkastamattomia. Tunnuslukujen laskentaperusteet Volatiliteetti: Volatiliteetti mittaa rahaston tuoton heilahtelua. Matemaattisesti volatiliteetti on rahaston tuottojen keskihajonta, joka ilmoitetaan prosentteina vuodessa. Laskennassa on käytetty päivätuottoja. Sharpen luku: Sharpen luku mittaa tuottoa suhteutettuna tuoton heilahteluun. Sharpen luku lasketaan jakamalla sijoituksen vuosittainen tuotto, vähennettynä riskittömän sijoituksen tuotolla, rahaston volatiliteetilla. Volatiliteetin laskennassa on käytetty päivätuottoja. Riskittömänä tuottona on käytetty 3kk Euribor korkoa. Salkun kiertonopeus: Kiertonopeus kuvaa salkunhoidon aktiivisuutta. Mitä suurempi kiertonopeus on, sitä aktiivisemmin rahastolla on käyty kauppaa suhteutettuna sen keskimääräiseen pääomaan. Kiertonopeus lasketaan seuraavalla tavalla: Kiertonopeus = (Summa 1 Summa 2)/M*100 Summa 1 = Arvopapereilla tehdyt transaktiot yhteensä, eli arvopaperi ostot + arvopaperi myynnit, Summa 2 = Rahasto-osuuksilla tehdyt transaktiot yhteensä, eli merkinnät + lunastukset, ja M = Tarkastelujakson päiväkohtaisten rahaston nettovarojen keskiarvo. Salkun kiertonopeus on laskettu tarkastelujakson perusteella, mutta muutettu vuotuiseksi luvuksi. Juoksevat kulut: Juoksevat kulut sisältää rahastolta veloitettavat kulut pois lukien kaupankäynnin välityspalkkiot ja tuottosidonnainen palkkio. Juoksevat kulut lasketaan seuraavasti. Juoksevat kulut = (A + B + C)/M A = Rahastoyhtiön veloittama hallinnointipalkkio vuodessa (sisältää säilytysyhteisölle maksettavan palkkion), B = Rahaston pääomasta veloitettavat tilinhoito- ja muut pankkikulut, C = Mahdolliset muut palkkiot, joita rahaston sääntöjen mukaan voidaan veloittaa suoraan rahaston pääomasta, ja M = Tarkastelujakson päiväkohtaisten rahaston nettoarvojen keskiarvo. Juoksevat kulut on laskettu tarkastelujakson perusteella, mutta muutettu vuotuiseksi luvuksi. TER (Total Expense Ratio): TER luku kuvaa rahastolta veloitetun hallinnointipalkkion ja tuottosidonnaisen palkkion suhdetta rahaston keskimääräiseen nettovarojen määrään. TER on laskettu tarkastelujakson perusteella, mutta muutettu vuotuiseksi luvuksi. Kaupankäyntikulut: Rahaston kaupankäyntikulut ilmaistaan prosentteina rahaston pääomasta. Luku lasketaan siten, että rahaston todelliset (euroina) kaupankäyntikulut jaetaan rahaston kyseisen jakson korkeimmalla pääomalla. Kaupankäyntikulut on laskettu tarkastelujakson perusteella, mutta muutettu vuotuiseksi luvuksi. Konsernille maksettujen välityspalkkioiden osuus kaikista kaupankäyntikuluista: Rahastoyhtiön lähipiirille eli konserniin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot suhteutettuna kaikkiin kaupankäyntikuluihin. Lähipiirillä tarkoitetaan sijoituspalveluyrityksistä annetun lain 6 :n mukaisesti samaan konsolidointiryhmään kuuluvaa sijoituspalveluyritystä tai luottolaitosta. PYN Rahastoyhtiön kanssa samaan konsolidointiryhmään ei kuulu tässä tarkoitettuja sijoituspalveluyrityksiä. 3

5 PYN Elite Erikoissijoitusrahasto: Sijoitukset Arvopaperi Määrä Kpl, Kurssi, Markkina-arvo, % rahaston arvosta Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla Hongkong Hopefluent Group Holdings Ltd , ,62 2,47 Modern Beauty Salon Holdings Ltd , ,12 0,22 REXLot Holdings Ltd , ,56 5,58 Hongkong yhteensä ,29 8,28 Vietnam Asia - Pacific Investment Joint Stock Company , ,13 0,12 Bank for Investment and Development of Vietnam Securities Company , ,05 0,48 Baoviet Securities Company , ,70 0,49 Becamex Asphalt & Concrete Joint Stock Company , ,04 0,34 Becamex Infrastructure Development JSC , ,68 0,16 BIDV Insurance Corporation , ,12 1,67 Bien Hoa Packaging Joint Stock Company , ,47 0,28 Binh Thanh Import-Export Production and Trade Joint Stock Company , ,72 0,38 C.E.O Group Joint Stock Company , ,09 2,01 Can Don Hydro Power Joint Stock Company , ,13 1,10 Chuong Duong Beverage Joint Stock Company , ,83 0,31 CII Bridges & Roads Joint Stock Company , ,81 0,09 CMC Corporation , ,42 0,34 CMISTONE Vietnam Joint Stock Company , ,26 0,10 Construction Investment Corporation , ,81 0,43 Cotec Invest & Land-House Development , ,66 0,07 Cuong Thuan Idico Development , ,31 0,53 Dabaco Group JSC , ,79 1,48 Dam Sen Water Park Corporation , ,30 0,25 Danang Housing Investment Development Joint Stock Company , ,73 0,41 Development Investment Construction Joint Stock Corporation , ,67 1,69 DIC Invest & Trading JSC , ,23 0,19 Digiworld Corporation , ,48 0,88 Dinh Vu Port Investment and Development Joint Stock Company , ,39 1,89 Doan Xa Port Joint Stock Company , ,81 0,62 Dong Phu Rubber Joint Stock Company , ,49 1,19 Duc Long Gia Lai Group JSC , ,56 2,23 Duc Thanh Wood Processing Joint Stock Company , ,53 0,93 Educational Book Joint Stock Company in Ha Noi City , ,62 0,08 Electronic Communications Technology Investment Development Corporation , ,46 0,71 Everpia Joint Stock Company , ,32 0,44 F.I.T Investment JSC , ,48 2,17 FECON CORPORATION , ,41 0,87 Gemadept Corporation , ,48 2,58 Hai Minh Corporation , ,86 0,08 Hatien Transport Joint Stock Company , ,52 0,15 Hoa An Joint Stock Company , ,98 0,13 Hoa Binh Construction & Real Estate Corporation , ,00 3,84 Hoa Binh Rubber Joint Stock Company , ,69 0,34 Hoa Sen Group , ,22 0,12 Hoang Huy Investment Services Joint Stock Company , ,83 1,20 4

6 Arvopaperi Määrä Kpl, Kurssi, Markkina-arvo, % rahaston arvosta Hoang Quan Consulting Trading Service Real Estate Corporation , ,94 1,33 IB Securities JSC , ,54 0,48 International Development & Investment Corporation , ,38 0,23 Japan Vietnam Medical Instrument Joint Stock Company , ,17 0,23 Khang Dien House Trading and Investment Joint Stock Company , ,27 3,23 KimLong Securities Corporation , ,15 1,23 Kinh Bac City Development Share Holding Corporation , ,45 6,89 KLF Joint Venture Global Investment JSC , ,96 0,17 Lix Detergent Joint Stock Company , ,81 1,34 Mirae Joint Stock Company , ,47 0,13 Mobile World Investment Corporation , ,81 15,53 Nam Long Investment Corporation , ,43 0,62 NBB Investment Corporation , ,86 0,25 Nui Nho Stone Joint Stock Company , ,95 0,38 Ocean Group Joint Stock Company , ,81 0,57 OPC Pharmaceutical Joint Stock Company , ,63 0,35 Phuoc Hoa Rubber Joint Stock Company , ,49 0,18 Phuong Nam Education Investment And Development Joint Stock Company , ,75 0,20 Rangdong Light Source and Vacuum Flask Joint Stock Company , ,93 0,62 Sai Gon Thuong Tin Real Estate JSC , ,79 0,77 Saigon-Hanoi Securities JSC , ,32 0,16 Sea And Air Freight International , ,61 0,20 Song Da No 6 JSC , ,77 0,22 Song Da No 9 JSC , ,41 0,19 Tan Binh Import Export Joint Stock Corporation , ,96 0,87 Tan Cang Logistics and Stevedoring Joint Stock Company , ,68 0,64 Tasco JSC , ,50 1,71 Tay Ninh Cable Car Tour Company , ,72 0,87 Techno-Agricultural Supplying JSC , ,57 0,24 Thang Long Investment Group , ,45 0,85 The PAN Group Joint Stock Company , ,34 5,30 The Southern Rubber Industry Joint Stock Company , ,06 0,53 Thien Long Group Corporation , ,04 1,05 Thien Nam Trading - Import Export Joint Stock Company , ,43 0,46 TNG Investment & Trading JSC , ,81 0,28 Van Phat Hung Corporation , ,94 0,58 Vegetable Oil Packing Joint Stock Company , ,10 0,18 Viet Nam Ocean Shipping Joint Stock Company , ,27 0,20 Vietnam Construction And Import - Export Joint Stock Corporation , ,70 2,51 Vietnam Electricity Construction Joint Stock Corporation , ,92 1,07 Vietnam Fumigation Joint Stock Company , ,33 1,24 Vietnam National Reinsurance Corporation , ,51 0,17 Vietnam Sun Corporation , ,98 0,10 Viglacera Ha Long Joint Stock Company , ,19 0,08 VNDirect Joint Stock Securities Company , ,70 2,25 Vietnam yhteensä ,99 90,00 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla yhteensä ,28 98,28 5

7 Markkina-arvo, % rahaston arvosta Muut arvopaperit Vietnam Century 21 Joint Stock Company , ,40 0,16 Fecon Corporation Convertible Bond , ,04 0,42 Vietnam yhteensä ,44 0,58 Muut arvopaperit yhteensä ,44 0,58 Sijoitukset yhteensä ,73 98,85 Kassa ja muut varat, netto ,96 1,15 Rahaston arvo ,69 100,00 Liikkeessä olevien osuuksien lukumäärä, Kasvuosuuksien lukumäärä ,463 Rahasto-osuuden arvo 247,792 6

8 PYN Rahastoyhtiö Oy PL 139, Helsinki puh (09) fax (09)