Omistajuus. 3/2012 syksy. Directors Institute of Finland

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Omistajuus. 3/2012 syksy. Directors Institute of Finland"

Transkriptio

1 3/2012 syksy Directors Institute of Finland Omistajuus Uudet tuulet Kaksi tapaa omistaa: hallitusammattilaiset Aminoff ja Vuoria Case-esimerkit: OP-Pohjola, Ponsse ja Solidium

2 Pääkirjoitus Omistajuus murroksessa Directors Institute of Finland Helsinki Uusi tapa kohdata Moderni seminaari ja kohtaamispaikka, missä sadat yritys johtajat, yrittäjät, sijoittajat ja elin keino elämän vaikuttajat vaihtavat näkemyksiä, vertaavat kokemuksia ja verkostoituvat tehokkaasti. Varaa paikkasi vuoden tärkeimmässä seminaarissa: Yli 30 nimekästä puhujaa, mm. Bjørn Kjos, toimitusjohtaja, Norwegian Air Shuttle ASA Sari Baldauf, hallituksen puheenjohtaja, Fortum Oyj Risto Siilasmaa, hallituksen puheenjohtaja, Nokia Oyj, F-Secure Oyj Mikael Hed, toimitusjohtaja, Rovio Entertainment Oy Wolfgang Büchele, toimitusjohtaja, Kemira Oyj Pertti Korhonen, toimitusjohtaja, Outotec Oyj Mika Aaltonen, futurologi, vanhempi tutkija, London School of Economics Anne Stenros, muotoilujohtaja, Kone Oyj Risto E.J. Penttilä, toimitusjohtaja, Keskuskauppakamari René Nyberg, toimitusjohtaja, suurlähettiläs, East Office of Finnish Industries Kaj-Erik Relander, partneri, Accel Partners Taneli Tikka, Internet-palveluguru, sarjayrittäjä ja start-up -aktivisti Johanna Ikäheimo, toimitusjohtaja, Lappset Group Oy Hannu Savisalo, hallituksen puheenjohtaja, toimitusjohtaja, Savcor Oyj Pekka Sivonen, AppCamups-ohjelman johtaja, Digia Oyj:n perustaja Sari Lounasmeri, toimitusjohtaja, Pörssisäätiö Maija Itkonen, perustaja, Powerkiss Oy Marko Parkkinen, moniyrittäjä, Seedi Oy:n perustaja Pekka Mattila, toimitusjohtaja, Aalto University Executive Education Juho Malmberg, toimitusjohtaja, ZenRobotics Oy Kaj Hagros, toimitusjohtaja, Tecnotree Oyj Joonas Hjelt, toimitusjohtaja, Blaast Oy Pääyhteistyökumppanit: Yhteistyökumppani: Omistajuus on murroksessa ja se vaikuttaa keskeisesti hallitustyöskentelyyn. Siksi se on tämän lehden teemana. Pörssiyhtiöiden voittokulku hiipuu. Kaksikymmentä vuotta sitten uskottiin, että pörssiyhtiöt korvaavat perinteiset yhtiömallit. Ei enää. Aasiassa menestyjiä ovat valtio-omisteiset yhtiöt ja perheiden omistamat konglomeraatit. Lännessä yksityisen pääomasijoittajien menestys on jatkunut viime vuosikymmenen ajan. Pörssiyhtiöt ovat aina olleet kapitalismin vetureina. Ne ovat tarjonneet mahdollisuuden riskin jakamiseen ja rajaamiseen, mikä on houkutellut investoimaan niihin. Listatuista yhtiöistä tuli maailman suurimman talouden, yhdysvaltalaisen kapitalismin, lippulaiva. The Economistissa toukokuussa julkaistu artikkeli, The endangered public company, The big engine that couldn t ( ), valaisee hyvin taitekohtaa, jonka pörssiyhtiöiden kehitys länsimaissa on saavuttanut. Useita isoja yhdysvaltalaisia pörssiyrityksiä on kaatunut: Enron, Tyco, World Com ja Global Crossing Kuusi vuotta myöhemmin vielä Lehman Brothers. Lisäksi Citygroup ja General Motors pyysivät valtiota apuun. Miksi? Pörssiyhtiöiden vahvuudet ovat myös niiden heikkouksia. Sääntelystä on tullut itsetarkoitus. Se ei ole parantanut sijoittajan suojaa, vaan säännöistä piittaamaton toiminta on ollut mahdollista. Omistajat ovat olleet voimattomia. Artikkelissa verrataan pörssiyhtiöitä Lontoon herraklubiin, jonka jäsenten määrä putoaa. Vanhat herrat rupattelevat klubin säännöistä. Samaan aikaan terävät nuoret miehet ja naiset tekevät mielenkiintoisia asioita ihan toisaalla. Osuvaa. Kuka enää haluaa pörssiin? Yhä harvempi, sillä perustajayrittäjät joutuvat odottamaan tilaisuutta liian kauan ja kustannukset sekä sääntelyn taakka ovat kasvaneet. Perinteinen listautumismalli ja pörssiyhtiö sääntelyineen ei tyydytä omistajayrittäjiä. Mitä pörssiyhtiöiden tilalle? Pääomasijoittajat ovat tulleet markkinoille ja myös merkittävien listattujen yhtiöiden omistajiksi, minkä seurauksena yhtiöt on yleensä poistettu pörssistä. Myös hedge fundit ovat tulleet mukaan ja ostaneet osuuksia pörssiyhtiöistä. Nyt haetaan ja luodaan edellytyksiä erilaisille tavoille tehdä businesta. Pörssiyhtiöiden voittokulku hiipuu Pitkäjänteisesti johdetut saksalaiset perheyritykset ovat Euroopan talouden kärjessä. Erityyppiset rahastot ja säätiöt, myös valtioiden hallinnoimat, hallitsevat monia aasialaisia listattujakin perheyhtiötä. Niissä hallinnoinnin läpinäkyvyys ei toteudu länsimaisella tavalla. Valtio-omistajuus on globaalisti vahvistunut. Kesäkuussa 2011 valtionyhtiöt omistivat 80 prosentista Kiinan markkinoista ja 62 prosenttia Venäjän markkinoista. Forbesin heinäkuussa julkaiseman maailman 25 suurimman öljy-yhtiön listaan kuuluu vain kuusi ei-valtioenemmistöistä yhtiötä. Mitkä ovat uudet megatrendit? Private Equity, valtiot ja työntekijät. Työntekijöiden mukaanotto yhtiön omistajiksi hakee muotoa. Julkisten yhtiöiden sijasta puhutaan kumppanuuksista tai henkilöyhtiöistä. Yhdysvalloissa on otettu käyttöön yhtiömuotoisia henkilöyhtiöitä: Limited Liability Limited Partnerships (LLLP), Publicly Traded Partnerships (PTPS) ja Real Estate Investment Trusts (REIT). Yhtiössä on pörssiyhtiöiden etuja kuten rajattu vastuu ja mahdollisuus käydä kauppaa osakkeilla, mutta ne ovat kevyemmin säänneltyjä sekä verotehokkaita. Omistajarakenteet monimuotoistuvat nopeasti. Hallituksen tehtävänä on aina huolehtia siitä, että omistajan tahtotila ymmäretään ja tunnetaan. Tässä numerossa hallituksen puheenjohtaja Philip Aminoff ja Varman toimitusjohtaja Matti Vuoria keskustelevat laajasti omistajuudesta kahdesta erilaisesta lähtökohdasta. Hyviä lukuhetkiä erilaisten omistajuuksien ja omistajien parissa. Helsingissä 7. syyskuuta 2012 Maarit Aarni-Sirviö päätoimittaja Boardview 3/2012 1

3 Boardview 3/2012 Sisällys loka joulukuu YEARS leading advisor Pääkirjoitus Omistajuus murroksessa Puheenjohtajalta Omistajien ja hallituksen välinen vuoropuhelu Case Solidium Kansakunnan omaisuudenhoitaja Pörssin tulevaisuus Pörssi ei kiinnosta, onko kotitalouksista pelastajaksi? Pörssi ei kiinnosta kotitalouksia. Syyksi epäillään verotusta. Pörssin tulevaisuus, s. 34. hlp has successfully executed transactions in challenging market conditions 6 8 Hallitusammattilaiset aamiaisella Aamiainen Palacessa Hallitusammattilaiset Aminoff & Vuoria Valistunut yhteiskunta suojelee omistajuutta Bisnesenkelit lennossa Miten Suomeen saadaan lisää kasvuyrityksiä? Toisinajattelija Uuden omistajan elkeet Acquisition of L&T s Eco Products Acquisition of Arenna Oy Divestment of 55% stake in Mustankorkea Oy Sale of Asphalt Paving Business to NCC Acquisition of Klikkicom Oy Sale of Kotipizza companies to Sentica Partners Sale of Aldata Solution Finland Oy to Solteq Oyj Fairness Opinion to Aldata s Board concerning Symphony Technology s mandatory public tender offer Fairness Opinion to Tectia s Board concerning Clausal Computing Oy s voluntary public tender offer Sale of Reima Oy to the Riverside Company Teema: Omistajuus Corporate governance Governance for growth in Private Equity Case OP-Pohjola-ryhmä Omistajuuden olemus on laaja Vallan tasapaino Kenellä on todellinen valta yrityksessä? Vaihtuva Toisinajattelija-kolumnisti ottaa kantaa Boardview-lehden teemaan. Sarjan aloittaa ajatushautomo Demos Helsingin tutkija Aleksi Neuvonen. Directors Institute of Finland / Hallitusammattilaiset ry 43 Policy-valiokunnan lainsäädäntökatsaus 46 Jäsenluettelo 48 Hallitus Perheyrityksen kasvollisuus Perheyritys on toista maata Case Ponsse Ponssella on aina Einarin kasvot 48 Yhteystiedot 48 Jäsenten lounastilaisuudet syksyllä 2012 Merger of Andeslaget Varuboden and Osuuskauppa Osla Handelslag Sale of Ovenia Oy to Vaaka Partners State of Finland - Acquisition of 40% of shares in Fingrid from Fortum and Pohjolan Voima and main shareholder for investment and restructuring in Finance Link Sale of IPOS AB to Coor Service Management AB 28 Company Ownership The contrasting influence of controlling shareholders and institutional investors in Europe 49 MC reads Klassikon paluu Boardview Boardview on Hallitusammattilaiset ry:n julkaisu, joka ilmestyy neljä kertaa vuodessa. Lehti jaetaan yhdistyksen jäsenten lisäksi Suomessa listattujen pörssiyhtiöiden ja muiden suurimpien yhtiöiden hallitusten jäsenille. Lehden artikkelit edustavat kirjoittajien omia näkemyksiä asiois ta eivätkä välttämättä vastaa yhdistyksen virallista kantaa. Directors Institute of Finland Capital raising programme Sale of Nebula Oy to Rite Internet Ventures Acquisition of 171 pharmacies in Swedish deregulation process Orthex s acquisition of Sveico AB Please contact: Joakim Åberg, Senior Partner, tel , mob , Kustantaja: Boardview Oy (Hallitusammattilaiset ry:n kokonaan omistama tytäryhtiö) Toimituksen osoite: Boardview Oy PL Helsinki puh. (09) Päätoimittaja: Maarit Aarni-Sirviö Toimitusneuvosto: Maarit Aarni-Sirviö Matti Copeland Maija Hiiri Tomas Lindholm Kimmo Rasila Lehden on toteuttanut Köln. Toimituspäällikkö: Sirkku Saariaho Toimittaja: Julianna Alanne Ulkoasu, taitto ja kuvitukset: Kalle Järvenpää Paino: Erweko Oy Ilmoitukset/osoitteen muutokset: toimistopäällikkö Maija Hiiri puh Osoiterekisterilähde: Väestötietojärjestelmä, yritysten ja yhteisöiden julkiset rekisterit, Patentti- ja rekisterihallitus, henkilökohtaiset kontaktit Boardview 3/2012 3

4 Puheenjohtajalta Omistajien ja hallituksen välinen vuoropuhelu Directors Institute of Finland Finanssikriisin vanavedessä vellonneessa corporate governance -keskustelussa on korostettu yritysten omistajien roolia väärinkäytösten ennaltaehkäisyssä. Taustalla on ajatus, että riittävän suurella ja sitoutuneella omistajalla on vahva kannustin vaikuttaa hallituksen agenttirooliin keskeisesti liittyvän tiedon asymmetrian synnyttämiin niin kutsuttuihin moral hazard ja adverse selection -ongelmiin. Nämä ongelmat on osaltaan nähty olleen finanssikriisin taustalla, aivan erityisesti rahoitusalan yritysten piirissä. Keskustelussa on tämän myötä korostettu osakkeenomistajien ja hallituksen välisen säännöllisen vuoropuhelun merkitystä. Suomalaisten (ja muiden pohjoismaisten) pörssi yhtiöiden omistusrakenteelle on leimallista, että useimmilla yhtiöillä on yhdestä muutamaan merkittävää omistajaa, jotka käytännössä pystyvät hyvin pitkälle päättämään yhtiön asioista. Tällainen omistusrakenne tar joaa hyvän lähtökohdan rakentavan ja tehokkaan keskustelun käymiselle yhtiön omistajakunnan ja hallituksen välillä. Keskusteluja voidaan käydä. Verraten pinttyneeltä näyttää kuitenkin käsitys, että yhtiön hallitus ei voi käydä keskusteluja yksittäisen osakkeenomistajan kanssa, vaan tietoja yh- Hallituksen jäsenellä ei ole lain perusteella yleistä salassa pitovelvollisuutta yhtiön asioista Se, ettei yhtiön hallitus voi käydä keskustelua yksittäisen osakkeenomistajan kanssa, on harha tiöstä ja sen toiminnasta voidaan antaa vain samanaikaisesti kaikille osakkeenomistajille joko yhtiökokouksessa tai julkistamalla tieto muulla tavoin. Se, ettei yhtiön hallitus voi käydä keskustelua yksittäisen osakkeenomistajan kanssa, on kuitenkin harha. Päinvastoin, tällaisten keskustelujen käyminen edistää monesti yhtiön ja koko osakaskunnan etua. Kysymys ei ole siitä, voidaanko keskusteluja käydä, vaan millä tavoin ne käydään. Reunaehdot ja prosessi ovat tärkeät. Hallituksen on aiheellista ylläpitää vuoropuhelua keskeisten omistajien kanssa perimmiltään siitä syystä, että on yhtiön ja sen kaikkien osakkeenomistajien etuna, että hallitus tuntee omistajakunnan tahtotilan yleisesti (esimerkiksi tavoiteltavan riskiprofiilin suhteen), ja aivan erityisesti jos hallitus on viemässä yhtiökokouksen käsiteltäväksi asiaa, jonka läpimeno saattaa olla epävarma. Hallituksen jäsenellä ei ole lain perusteella yleistä salassapitovelvollisuutta yhtiön asioista. Ne, jotka suhtautuvat varauksellisesti yhtiön ja yksittäisten osakkeenomistajien välillä käytäviin keskusteluihin, viittaavat yleensä hieman epämääräisesti siihen, että yksittäistä osakkeenomistajaa ei saa asettaa muita parempaan asemaan antamalla hänelle tietoa, joka ei ole kaikkien saatavilla. Tässä suhteessa viitataan osakeyhtiölain yhdenvertaisuusperiaatteeseen. Yhden vertaisuusperiaatteen rikko- minen edellyttää kuitenkin, että yksittäinen osakkeenomistaja saisi toimen seurauksena perusteetonta (taloudellista) etua yhtiön tai toisen osakkeenomistajan kustannuksella. Pelkästään se, että jotakin tietoa annetaan selektiivisesti, ei siten vielä riko yhdenvertaisuuden vaatimusta. Rajat ovat selvät. Harkitessaan, minkälaisia tietoja hallitus antaa osakkeenomistajalle, on sen kuitenkin yhdenvertaisuusperiaatteen lisäksi pidettävä mielessä eräitä osakeyhtiölain ja rikoslain mukanaan tuomia rajoituksia. Hallituksen jäsentä sitoo osakeyhtiölain perusteella lojaliteettivelvollisuus yhtiötä kohtaan. Tämän mukaisesti hallituksen jäsen ei saa antaa ulkopuoliselle mitään sellaista tietoa, kuten liikesalaisuutta, jonka antamisesta saattaa koitua yhtiölle vahinkoa. Liikesalaisuudet nauttivat myös suojaa eräiden rikoslain määräysten perusteella. Myös aikaisemmin julkistamattoman osakkeen arvoon mahdollisesti vaikuttavan tiedon (sisäpiiritieto) ilmaiseminen on lain mukaan kiellettyä (eräitä poikkeustilanteita lukuun ottamatta). Edellä mainittujen reunaehtojen asettamissa puitteissa on kuitenkin täysin mahdollista käydä keskustelua yksittäisen osakkeenomistajan kanssa huomioiden kuitenkin aina se, että epäselvissä tai tulkinnanvaraisissa tilanteissa on syytä pidättyväisyyteen tietojen antamisen suhteen. Tämä koskee aivan erityisesti kaikkea sellaista tietoa, josta voidaan tehdä päätelmiä yhtiön kannattavuudesta tai taloudellisesta kehityksestä tulevaisuudessa. Osakkeenomistajien kanssa käytävien keskustelujen tulee olla osa hallituksen linjaamaa järjestäytynyttä prosessia Kuka voi käydä keskusteluja? Yhtä tärkeätä kuin sen määrittäminen, mitä tietoa keskusteluissa osakkeenomistajan kanssa voidaan antaa, on menettelytapa, jota noudattaen keskusteluja käydään. Hallituksen vastuulla on, että yhtiön tiedonhallinnan periaatteet on selkeästi määritelty ja hallitus kollektiivisesti myös vastaa yhtiön toiminnasta suhteessa omistajiin. Tästä seuraa, että osakkeenomistajien kanssa käytävien keskustelujen tulee olla osa hallituksen linjaamaa järjestäytynyttä prosessia. Osana tätä prosessia on myös määriteltävä, kuka näitä keskusteluja käy, luontevimmin hallituksen puheenjohtaja ja/tai toimitusjohtaja. Täysin sopimatonta on, että yksittäinen hallituksen jäsen ilman hallituksen auktorisointia käy yksityiskohtaisia yksityisiä keskusteluja yksittäisen osakkeenomistajan kanssa. Se, että hallitus voi, ja että sen monessa tapauksessa on jopa syytä, käydä keskusteluja selektiivisesti osakkeenomistajien kanssa, ei tietenkään saa johtaa siihen, että hallituksen päätöksenteon integriteetti millään tavoin vaarantuisi. On eri asia ymmärtää, mitä osakkeenomistaja tahtoo, kuin tehdä päätöksiä yhtiön tai koko omistajakollektiivin edun nimissä yksittäisessä ratkaisutilanteessa. Helsingissä 17. elokuuta 2012 Tomas Lindholm hallituksen puhteenjohtaja 4 Boardview 3/2012 Boardview 3/2012 5

5 Hallitusammattilaiset aamiaisella Vastuut lyhyesti Aamiainen Palacessa Kesän jälkeen hallitusammattilaiset tapasivat aamiaisella 14. elokuuta ravintola Palacessa. Aamu kahvilla keskus teltiin hallituksen jäsenen vastuista ja riskienhallinnasta. Kysymyksiin vastasi vakuutusyhtiö If. Aamun aihe hallituksen jäsenten vastuusta ja sen vakuuttamisesta herätti vilkasta keskustelua. Samoin kansainvälistyminen ja siitä seuraavat haasteet vastuukysymyksissä kiinnostivat. Esille nousivat niin ympäristökysymykset, vastuuvapaus, Venäjä ja Yhdysvallat kuin sosiaalinen mediakin. Vaikka vastuu- ja vakuutusasiat ovat läsnä hallitusten arjessa, ei ole ihan selvää, miten voi suojautua parhaiten. Erityisesti huolimattomuuden ja tietämättömyyden välinen hienoinen raja vakuutuksissa pitää hallitusammattilaiset varpaillaan. Ymmärrettävästi henkilökohtainen riskienhallinta kiinnosti erityisesti. Riskipäällikkö Matti Sjögrenin ( 1 ) lista henkilökohtaisen riskienhallinnan kulmakivistä sai erityistä kiitosta. Kiireisimmätkin hallitusammattilaiset kuuntelivat tilaisuuden loppuun asti. Teksti: Julianna Alanne, kuvat: Sanna Liimatainen. 2 toimitusjohtaja Kimmo Rasila, Execnet Oy, mikä kiinnosti erityisesti? Minua kiinnostaa erityisesti korvausvaatimuksiin liittyvät tulevaisuuden trendit: miten paljon erilaisia korvausvaatimuksia tullaan näkemään ja ennen kaikkea kuinka paljon niitä tullaan kohdistamaan suoraan hallituksen jäsenille. Puheenvuorot herättivät miettimään omalta osaltani, miten voi varautua potentiaalisiin korvausvaatimuksiin. Toimin useassa hallituksessa puheenjohtajana ja on havahduttavaa ajatella, että jokin taho kohdistaisikin haasteen suoraan minulle. Asiat ovat muuttumassa raaemmiksi ja kylmemmiksi täällä meilläkin, Suomi ei ole enää hallitusten lintukoto. Puhutaanko vastuuasioista hallituksissa? Vastuista puhutaan hallituksissa ja nykyään entistä enemmän kysellään ja kyseenalaistetaan ennen kuin tehdään päätöksiä. Hallitus ei saa olla kumileimasin. Pitää tietää, mihin ryhtyy ja ymmärtää, mistä on päättämässä. 3 toimitusjohtaja Birgitta Kantola, Birka Consulting, mikä kiinnosti erityisesti? Asiat olivat tuttuja. Näitä tulee mietittyä, kun istuu hallituksissa. Yleisö olisi halunnut tietää selkeästi vielä lisää siitä, mitä vakuutus korvaa konkreettisesti ja mistä maksetaan. Se jäi vielä epäselväksi. Jälleen kerran korostui, että kannattaa lukea osakeyhtiölakia. Kansainvälinen käytäntö muuttaa näitä pelisääntöjä. Puhutaanko vastuuasioista hallituksissa? Näistä vastuista puhutaan ainakin kerran vuodessa. Corporate governance ja yleisten säännöstöjen kehittyminen on korostanut näiden asioiden merkitystä. Jokainen tietää vastuunsa. 4 toimitusjohtaja Ainomaija Haarla, Tekniikan Akatemia, mikä kiinnosti erityisesti? Esitykset olivat monipuolisia, asiat ovat varmasti tärkeitä meille kaikille. Tänään näin, huomenna voi olla erilaista. Kysymys, mihin en vielä saanut vastausta, liittyy sosiaaliseen median aiheuttamiin haasteisiin ja miten ne tullaan huomioimaan vastuuvakuutuksissa. Uskon, että tämän murroksen myötä voi kohdistua uusia paineita myös hallitusten jäseniin. Tämä lähtee kehittymään varmasti esimerkkitapausten kautta. Kun tulee ensimmäisiä caseja, nähdään miten niihin vastataan. Puhutaanko vastuuasioista hallituksissa? Hallitusten jäsenet ovat ymmärtäneet tämän vastuullisen tehtävän. Tänään mielestäni korostui, että jos toimii hallituksissa eri maissa, täytyy tuntea myös kansallinen lainsäädäntö. Pitää tietää, miten eri maissa asiat toimivat. Ei riitä, että on pelkästään suojattu vakuutuksella, vaan täytyy todella tietää miten käyttäydytään ja mikä on lainsäädäntö. 5 hallitusammattilainen Kirsi Komi, mikä kiinnosti erityisesti? Kysymys oli enemmänkin tärkeiden tietojen päivityksestä. Vakuutusasiat ovat tärkeitä tiedostaa ja ymmärtää vastuutehtävissä. Puhutaanko vastuuasioista hallituksissa? Kyllä, ja pitääkin keskustella hallituksissa osana riskienhallintaa. Jos yhtiössä on tarkastusvaliokunta, siellä on luontevaa käsitellä näitä asioita perusteellisemmin. Toimitusjohtajan ja hallituksen jäsenen vahingonkorvausvastuu Kansainvälistyminen, läpinäkyvyyden edellyttäminen, regulaatio ja verottajien aktiivisuus, yritysskandaalit ja talouden epävarmuus ovat lisänneet virhemahdollisuuksia. Yritysjohto on vastuussa aiheuttamistaan vahingoista yhtiölle ja muille. Vastuu on säännelty eri maiden laissa ja oikeuskäytännössä. Vastuuta rajaa yleensä niin sanottu Business Judgement Rule, jonka mukaan vahingonkorvausvastuuta ei ole virheelliseksikään osoittautuneesta päätöksestä, jos se on perustunut tarpeellisten tietojen hankkimiseen, eri vaihtoehtojen punnitsemiseen ja johdonmukaiseen päätökseen sillä hetkellä. Hallituksen jäsenen riskienhallinta Lain, yhtiöjärjestyksen, yhtiökokouksen päätösten ja viranomaismääräysten tunteminen ja noudattaminen ovat hallituksen jäsenen riskienhallintaa. Koko konsernin riskien järjestelmällinen hallinta on myös henkilökohtaisen riskin hallintaa. Corporate Governance -ohjeistukset ja riskienhallinnan standardit tukevat tässä työssä. Lähde: If Vahinkovakuutusyhtiö 6 Boardview 3/2012 Boardview 3/2012 7

6 Hallitusammattilaiset Aminoff & Vuoria Valistunut yhteiskunta suojelee omistajuutta Kuinka paljon verottaja voi vaikuttaa omistajuuteen? Voiko säätiö olla hyvä omistaja? Hallituksen puheenjohtaja Philip Aminoff ja työeläkeyhtiö Varman toimitusjohtaja Matti Vuoria keskustelevat omistajuudesta tyystin erilaisista lähtökohdista. Ja vihdoinkin, joku puhuu Nokiasta. Suomessa omistajuutta koskeva keskustelu on vasta oraalla. Kulttuuri- ja taloushistorialliset taustat pitävät siihen liittyvät monet tärkeät teemat poissa julkisesta keskustelusta. Omistamisen käsittäminen on vaikeaa, omistajuuden vaikutukset herättävät yhä ristiriitaisia tunteita. Mihin suuntaan murroksessa olevaa omistajuutta pitäisi lähteä kehittämään ja mitä uudistuksia se tarvitsee voidakseen löytää uusia muotoja? Ainakin lisää pääomia, lisää aktiivisia omistajia ja kohtuullisempaa regulaatiota. Ylivoimaisesti paras tapa saada lisää pääomia yrityksiin olisi kahdenkertaisen verotuksen poistaminen, haastateltavat sanovat. Varman toimitusjohtaja Matti Vuoria (kuvassa oikealla) johtaa isoa työeläkeyhtiötä, hallituksen puheenjohtaja Philip Aminoff (kuvassa vasemmalla) vaikuttaa usean suuren perheyhtiön hallituksessa. Miten omistajuus vaikuttaa hallituksen työskentelyyn? Philip Aminoff: Omistajilla voi olla kahdentyyppistä asennetta omistajuudessa. Se vaikuttaa jok ikiseen päätökseen. Kun omistaja omistaa ilman myyntiaietta, hän keskittyy jatkuvasti siihen, miten hän voi kehittää yrityksen voimavaroja niin, että ne luovat mahdollisimman hyvän pitkän aikavälin ansaintakyvyn. Huomio keskittyy näin taseen aktiivapuoleen, eli yhtiön aineelliseen ja aineettomaan pääomaan. Passiivapuolella pyritään varmistamaan, että yrityksen rahoitus on turvaavasti kunnossa. Toisin käy helposti, kun omistajakunnassa on sellaisia, joilla on selkeä exit-tarkoitus tai joita motivoi kurssikehitys. Silloin huomio siirtyy nopeasti tuloslaskelman lukuihin eli esimerkiksi tuottoon suhteessa liikevaihtoon tai oman pääoman tuottoon tai liikevaihdon kasvuprosentteihin. Nämä kaikki vaikuttavat finanssimaailman arvostuksiin ja sitä kautta exit-arvoon, jota halutaan maksimoida. Omistajuus vaikuttaa minusta hyvin oleellisesti hallitustyöskentelyyn. Matti Vuoria: Lähtisin siitä, ettei ole olemassa yhtä omistajuuden tyyppiä, vaan monta erilaista. Omistajuus on myös oikeus. Se kuuluu vapaan yhteiskunnan aktiviteetteihin, jotka myös luovat hyvinvointia omistajiensa ulkopuolelle. Samoin siihen liittyy pääoma, jota pyritään ainakin säilyttämään, mutta usein myös kartuttamaan. Omistajuuden lähtökohdat vaihtelevat. Olennaista on, onko omistajuus julkista vai yksityistä. Onko sen instrumentti esimerkiksi pörssinoteeraus? Onko kyseessä yksinomistajuus vai perheen omistajuus? Kaikissa pelisäännöt ovat erilaiset. Osakeyhtiön omistamisessa tulevat yleiset oikeusperiaatteet ja keskeiset ja olennaiset pelisäännöt. Omistajuudella on erittäin suurta suoraa merkitystä tapaan, jolla omistajien tahtoa pannaan täytäntöön yhtiön toimivassa johdossa ja hallituksessa. Onko järkevää yrittää tuoda samaa säännöstöä erilaisiin yhtiöihin? Aminoff: Minusta on luonnollista, että pörssiyhtiössä on yhtäläiset säännöt, jolla varmistetaan osakkaiden yhdenvertainen kohtelu, koska osakkeet ovat koko ajan myynnissä. Yksityisesti 8 Boardview 3/2012 Boardview 3/2012 9

7 omistetussa yhtiössä, joissa usein ei ole kaupantekoa, ei ole järkevää vaatia ja edellyttää, että tuotetaan tietoa, joka vaikuttaa markkinahintoihin, kun markkinoita ei ole. Minusta on hyvin luonnollista, että listatuille ja listaamattomille on eri säännöt. Vuoria: Juuri näin. Tietyt yhtenäiset perusperiaatteet ovat tarpeen ja tärkeitä, koska puhutaan yritysmuotoisesta omistamisesta. Jo oikeustoimien kannalta tiettyjen asioiden pitää olla standardoituja. Aminoff: Ecoda, European Confederation of Directors Associations, on julkistanut hyvän hallintotavan periaatteet myös listaamattomille yhtiöille. Siinä Euroopan perheyritysten kattojärjestö oli mukana. Vaikka pakottavia sääntöjä on turha tuoda listaamattomien yritysten maailmaan, listaamattomissa yrityksissä on hyvä käydä keskustelua hyvästä hallintotavasta, mitä ja miten käytäntöjä voidaan parantaa. Vuoria: Yksi aikamme paradokseista on, että tähän asti julkisesti noteerattuun yhtiön on pitänyt kyetä määrittelemään julkisessa tulosraportoinnissaan tulevaisuuden odotuksiaan julkisesti, vaikka kukaan ei näytä tietävän, mitä Euroopan rahaliitolle tapahtuu! Vastuullisten yrittäjien on vastattava viranomaisten riskikartoituksiin, että viranomaisten ja päättäjien toiminta on suurin riskimme! Hoitakaa Eurooppaa! Palauttakaa te kansantalouden tasapaino, me hoidamme yrittämisen. Se on ainoa tapa generoida kestävää hyvinvointia. Ei tahdota ymmärtää, että talouden ja hyvinvoinnin kasvu perustuu oikeuteen omistaa ja hallita taloudellista varallisuutta. Eettisyys ja omistaminen liittyvät yhteen. Valistuneet yhteiskunnat suojelevat omistajuutta, mutta meillä tämä on edelleen herkkää aluetta. Poliittiset päättäjät hyväksyvät yrittäjyyden, koska se on välttämätöntä työllisyyden kannalta. Mutta yrittäjyyteen liittyvän taloudellisen riskinoton edellyttämä kompensaatio on vaikeampi pala. Aminoff: Palaan vielä säännöstelyyn. Minua askarruttaa se, että sääntöjen rakentajat näyttävät uskovan, että liike-elämä perustuu riskeihin, jotka ovat matemaattisesti määriteltävissä. Pitää vain varmistaa, ettei joudu jakauman reuna-alueille. Kaiken liiketoiminnan ydinolemus on kuitenkin epävarmuus, joka on täysin epä- Vastuullisten yrittäjien on vastattava viranomaisten riskikartoituksiin, että viranomaisten ja päättäjien toiminta on suurin riskimme! matemaattista ja ennalta-arvaamatonta. Kaikki voi muuttua hetkessä. Minusta pitäisi käyttää enemmän aikaa siihen, että yrityksiin palkataan hyvää johtoa. Tulisiko säätiöiden kohtelua ja sääntelyä muuttaa? Suurimmat säätiöt ovat myös suuria omistajia ja vallankäyttäjiä. Vuoria: Suomessahan ei ole perittyä vaurautta tai sitä on tavattoman vähän. Minusta on hämmästyttävää, miten vähäiselle huomiolle se on jäänyt. Minusta Philip lähti erittäin hyvin taseen ja tuloslaskelman suhteesta. Meillä unohtuu, että kansantalouden tase on erittäin ohut verrattaessa länsinaapuriin. Olemme tehneet hyvää tulosta mitättömillä resursseilla. Neuvostoliiton romahduksesta finanssikriisin olemme olleet kansainvälisesti tehokkaimmillamme. Säätiöt ovat tärkeä institutionaalinen kokonaisuus, joka on tärkeä omistamisen kannalta. Minusta niiden omistajuudesta pitää voida kysyä. Ei näytä siltä, että säätiöt olisivat Suomessa pärjänneet perheomistajille. Säätiöomistus on helposti komiteaomistusta. Aminoff: Sanoisin, että säätiöt Suomessa toimivat aika lailla eri tavoin kuin joissakin muissa Euroopan maissa. Suomessa on ollut hyvin pitkään periaatteena, että säätiön varallisuutta hoidetaan hajautetun portfolion kautta. Niillä on pörssiyhtiöiden osakkeita, joitakin kiinteistöjä ja velkapapereita, joilla saadaan aikaan tasainen kassavirta. Sen sijaan Keski-Euroopassa on nimenomaan yrityksen pitkäjänteiseksi omistajaksi räätälöityjä säätiöitä. Esimerkiksi Boschilla on hyvin tarkat säännöt, miten perustajan jälkeläiset ovat mukana. He ovat säätiön kanssa, mutta eivät saa siitä sellaista tuottoa, mitä he saisivat, jos olisivat suoraan osakkeenomistajia. Mutta näitä on muitakin. Piëchin perhe on ankkuroinut omistuksensa Volkswagenissa. Säätiön tarkoituksena on jatkaa perinnettä. Vuoria: Säätiöomistamisessa on omat tarkoitusperänsä. Mainitsemmillasi keskieurooppalaisilla säätiöomistuksien yksi tarkoitus on neutraloida perheomistukseen joskus mahdollisesti liittyviä epäkohtia. Kolmannen tai neljännen sukupolven ongelma, jolloin kaikki tuhoutuu. Aminoff: Aivan! Vuoria: Osa suomalaista säätiöistä on syntynyt konfiskaation tai veroseuraamusten välttämiseksi. Esimerkiksi Kulttuurirahaston roolilla Huhtamäessä on tällainen historia. Aminoff: Minusta säätiön hyvä puoli on se, että se on lähtökohtaisesti omistaja, joka toimii aika vakaasti. Jos sillä on ankkuriomistuksia, jotka on varta vasten laitettu sinne ja jos niiden osuus on niin suuri, että säätiö pystyy ja haluaa vaikuttaa siihen, mitä se omistaa, silloin sillä voi olla oikea lisäarvo. Usein yritys voi aika hyvin, jos sillä on osaava ja omistautunut ankkuriomistaja. Mikään säätiölainsäädännössä ei kuitenkaan takaa, että tällaisia omistajia saadaan säätiön kautta. Omistajan asenne omistukseensa vaikuttaa kaikkeen. Kun omistaja on luonteeltaan yrittäjä, hän haluaa ensisijaisesti rakentaa ja kehittää yhtiötään, riskeistä huolimatta. Omistajastrategi pyrkii hajauttamaan portfolionsa ja luomaan menestystä aktiivisen omistajuuden kautta. Kolmas tapa on toimiminen sijoittajana, jossa omistukseen ei liity tunteita eikä pitkäaikaista sitoutumista omistuskohteeseen, jolloin yhtä hyvin voidaan antaa kolmannelle osapuolelle mandaatti hoitaa omaisuutta. Passiivinen omistajakin voi olla ihan hyvä. Mutta aktiivinen omistaja, joka välittää, voi olla aidosti merkityksellinen. Omistajuudessa on aika tärkeää, että keksitään mekanismeja, joilla omistaja pystyy ihan aidosti olemaan jotakin mieltä. Listautuminen ei kiinnosta yrityksiä. Onko pörssiyhtiö yhtiömuotona tullut mielestänne tiensä päähän? Vuoria: Se on monisyinen kysymys. Yksi kiistaton syy on regulaation määrä ja sisältö. Pankkikriisien seurauksena kansainväliset yritysten rahoitusmarkkinat ovat monipuolistuneet ja tehostuneet. Elinvoimaiset yritykset pystyvät hankkimaan vieraan pääoman rahoitusta eri kanavista. Governance-ongelma, jossa elämme, on mielenkiintoinen. Paradoksi on juuri se, mistä Bror Wahlroos puhuu kirjassaan: Meillä Euroopassa on tapahtunut niin sanotun demokraattisen prosessin seurauksena kehitystä, joka muualla maailmassa on edennyt puutteellisemman demokratian oloissa. Globalisaatio etenee riippumatta siitä, onko Sääntöjen rakentajat näyttävät uskovan, että liike-elämä perustuu riskeihin, jotka ovat matemaattisesti määriteltävissä Omistajuudessa on tärkeää, että keksitään mekanismeja, joilla omistaja pystyy ihan aidosti olemaan jotakin mieltä Globalisaatio etenee riippumatta siitä, onko päättäjillä käytössään demokraattiset mekanismit yhteisten instituutioiden luomiseen päättäjillä käytössään demokraattiset mekanismit yhteisten instituutioiden luomiseen vai ei. Päätöksenteon viiveet ja vajeet eivät pysäytä taloutta. Pelottava kuva. Pörssimaailma on reguloidun markkinan ytimessä ja kuvaava esimerkki siitä, kuinka sääntelyn kitkat hidastavat pörssien uudistumista ja toimintatapojen kehittymistä niin, että pörssit generoisivat yrityksille tehokkaan ja toimivan kasvun väylän. Kustannukset ja riskit ylittävät odotetut hyödyt, ja siksi pörssi ei houkuttele riittävästi uusia yrityksiä. Aminoff: Suomessa on muutenkin hurjan heikko oman pääoman kulttuuri. Jo toistakymmentä vuotta sitten tehtiin kansainvälinen tutkimus, jossa katsottiin, ketkä satsaavat uusiin yrityksiin ja paljonko suhteessa bruttokansantuotteeseen. Oman pääoman muotoiset sijoitukset listaamattomiin yrityksiin, niin kutsutut informal investments, jossa perheet ja ystävät sijoittavat rahaa läheisen perustamaan yhtiöön, ovat Suomessa alhaisimpia maailmassa. Se johtuu osin siitä, että Suomi on aina ollut pääomaköyhä maa. Jostakin Suomeen on juurtunut aika vahva käsitys, että oma pääoma on laiskaa tai turhaa rahaa, että omaa pääomaa tulisi välttää, koska velkaraha on jotenkin niin paljon tehokkaampaa. Tähän liittyy vielä se, joka minusta on tosi askarruttavaa ja harmittavaa, varsinkin kun Basel III ja Solvens II tulevat, että kaikista pääoman muodoista nimenomaan kaikkein pitkäaikaisimpaan ja tärkeimpään rahoitukseen, eli omaan pääomaan, kohdistuu Suomessa kaksinkertainen pääomatulon verotus. Sen jälkeen kun avoir fiscal poistettiin, älykäs raha on edellyttänyt omalta pääomalta oleellisesti korkeampaa tuottoa kuin velkarahalta tai kiinteistöomaisuudelta, jotta se edes viitsisi mennä mukaan. Vuoria: Tämä on erittäin suomalainen ongelma. Aminoff: Ylivoimaisesti paras tapa saada lisää pääomia yrityksiin olisi kahdenkertaisen verotuksen poistaminen. Näitähän on tehty muun muassa Belgiassa. Italiassa Mario Montin uusi hallitus otti ensi työkseen käyttöön järjestelmän, jolla varmistetaan oman pääoman saatavuus. Suomessa on menty ihan päinvastaiseen suuntaan, oman pääoman tuottoon kohdistuvia 10 Boardview 3/2012 Boardview 3/

8 Nyt ollaan mahdottoman innostuneita pienistä aloittavista kasvuyrityksistä. Niissä muka on Suomen kansantalouden tulevaisuus? veroja on korotettu ja kaupan päälle nostettu perintöveroja, jolloin sukupolvenvaihdokseen on varattava oleellisesti enemmän varoja. Ne varat ovat silloin pois investoinneista. Vuoria: On suorastaan triviaalia, että meillä koetaan yrittäjyydeksi myös sellainen toiminta, joka ei täytä yrittäjyyden kriteerejä, vaan on tosiasiassa ulkoistettua tai peiteltyä palkkatyötä. Siitä syntyy vaarallinen illuusio. Omistamalla tapahtuvaan yrittäjyyteen kuuluu sijoitettuihin panoksiin liittyvä riski. Meiltä puuttuvat mekanismit, jolla suositaan kapitaalin karttumista, josta on loppujen lopuksi omistajuudessa kysymys. On tärkeä ymmärtää, miksi Suomessa omistajuutta koskeva keskustelu on vasta oraalla. Meillä on henkiset resurssit, yhteiskunnan infrastruktuuri, hyvä tapa toimia, hyvä moraali, kaikki edellytykset. Meillä on kaikki! Mutta nyt pitää päästä eteenpäin ja saada myös fiskus ymmärtämään, että menestyvä omistaminen palkitsee koko yhteiskunnan kasvavien verotulojen kautta. Aminoff: Tietyllä tavalla uskottiin aivan liian kauan, että Suomi pääsee tulevaisuuteen nykyisten suurten yritysten voimin. Nyt ollaan mahdottoman innostuneita pienistä aloittavista kasvuyrityksistä. Niissä muka on Suomen kansantalouden tulevaisuus? Minusta olisi äärimmäisen tärkeää katsoa, mitä tapahtuu Suomessa keskisuurten yritysten ryhmässä. Yritysten määrä on supistunut viime vuosina. Miksi keskikokoisia yrityksiä ei synny, miksi ne eivät kasva? Mitä pitäisi tehdä, että ne uskaltaisivat kasvaa ja satsata enemmän? Pienet yritykset tarvitsevat kasvun malleja. Pörssiyrityksiä ei tule, ellei meillä ole terveesti kasvava keskikokoisten yritysten joukko. Suomessa on niin kapea yrityskanta muutenkin, että kasvua pitää hakea kaikkialta. Suomalaiset sijoittavat asuntoihin, mutta ovat arkoja sijoittamaan osakkeisiin? Vain 15 prosenttia väestöstä omistaa osakkeita. Ruotsissa tavalliset palkansaajat seuraavat enemmän markkinoita ja sijoittamiseen suhtaudutaan rennommin. Miten tähän päästäisiin Suomessakin? Vuoria: Vedenjakaja ei ole Suomen ja Ruotsin välillä, vaan amerikkalaisten ja eurooppalaisten välillä. Amerikkalaiset vastaavat omasta sosiaaliturvastaan ja rahoittavat sen sijoitustensa kautta, jolloin syntyy luonnollinen kiinnostus markkinoihin. Totta, Ruotsissa voidaan osa eläketurvasta disponoida. Ruotsalaiset keskimääräiset palkansaajat käyttävät sitä keskimäärin vähän. Historia on osoittanut, että suomalainen järjestelmä on tuottanut ehkä paremman tuloksen sinä aikana, kun nykyiset eläkejärjestelmät ovat olleet olemassa. Nykyinen taloudellinen järjestelmä on muutenkin sellainen, että Eurooppa-politiikka tapahtuu palkansaajan riskillä. Jos vielä tavallaan pääomamarkkinoidenkin kehitys yksityistettäisiin yksittäisten palkansaajan sijoitustoiminnan varaan, en pitäisi sitä hyvänä ratkaisuna. Tietenkin toivon valtavasti, että edistäisimme osakesäästämistä ja -sijoittamista. Meillä ei oikein tahdota hyväksyä, että yritysten omistaminen voisi olla yhteiskunnan hyvää edistävää toimintaa. Ja jos ajatellaan ikääntymisen ongelmaa, Suomessa ei ole saatu poliittista tukea sille esimerkiksi siirtämällä verotusta eteenpäin. Jos ihmiset itse säästävät ja sijoittaisivat, he saisivat tehdä sen verotuksellisesti edullisemmin, jolloin myös yritykset saisivat likviditeettiä. Ehdotukseni on: ei kollektiivisten järjestelmien kautta, kyllä kaikilla tavoilla edistämällä. Aminoff: Minusta kannattaisi keskustella aidosti ja avoimesti, minkälaiset ovat eri veromuotojen dynaamiset efektit. Valtiovarainministeriö on perinteisesti kieltäytynyt keskustelemasta tästä. Koska erityyppiset verot vaikuttavat eri tavoin käyttäytymiseen, olisi syytä valita sellaiset verotuksen muodot, jotka eivät lannista yrittäjyyttä ja kasvua. Tästä on EU:ssa viime vuonna julkistettu ansiokas selvitys. Arvonlisäveron talouskasvua jarruttava vaikutus on pienempi kuin yrityksen omaan pääomaan kohdistuvan verotuksen nostaminen. Tästä Nykyinen taloudellinen järjestelmä on sellainen, että Eurooppapolitiikka tapahtuu palkansaajan riskillä pitäisi uskaltaa keskustella. Mikä verotusjärjestelmä kirpaisee vähiten kasvua? Pitääkö hallituksen jäsenen omistaa yhtiön osakkeita? Vuoria: Pidän sitä hyvänä, mutta minusta se ei ole ykkösluokan kysymys. Hallituksen jäsenen tulee edistää sekä yhtiön että kaikkien osakkeenomistajien etua, mikä sinänsä ei vaadi osakesijoitusta. Aika vähän keskustellaan sisäpiiriläisyys kontra ulkoinen luotettavuus asiasta. Minusta olisi hyvä pyrkiä älylliseen rehellisyyteen. Yhtiön toimivan johdon ja hallituksen täytyy olla selvillä yhtiön asioista paremmin kuin muut. He ovat sisäpiirissä. Kysymykseen ei ole yksinkertaista vastausta. Moni on omaksunut pidättyvän kannan osakkeiden hankintaan, se johtuu sisäpiirisäännöistä. Aminoff: Voi se johtua muistakin asioista, mielestäni. Oletetaan vaikka, että pörssiyhtiön ankkuriomistajalla on tunne, että kaikki yhtiössä ei ole kunnossa. Hän pyytää hallitukseen mukaan henkilön, jolla tiedetään olevan täysi integriteetti. Uusi hallituksen jäsen saattaa todeta, että aktiivapuolen omaisuuserän arvo, vaikka yrityskaupan yhteydessä syntynyt liikearvo, tuskin enää vastaa kirjattua. Jos hallitus yhtyy tähän ja tieto tulee julkisuuteen pörssitiedotteena, kurssi romahtaa. Onko tällaisessa tapauksessa viisasta edellyttää, että yhtiön hallitukseen kutsuttu uusi jäsen hankkii itselleen osakkeita? Eihän hän silloin edes lähtisi mukaan. Hän lähtee mukaan, koska hän voi aidosti ulkopuolisena sanoa, että tämä on totuus. Vuoria: Esimerkkisi on hyvä. Hallituksen jäsenen vastuu on paljon laajempi ja syvempi. On ymmärrettävää, ettei voi tehdä nihilistisiä päätöksiä. Vielä tärkeämpää on, että hallituksen jäsen toimii oikein, vaikka lyhyellä tähtäyksellä veisi kurssia alaspäin. Aminoff: Nimenomaan! Kun investointi on tehty, helposti voi tulla houkutus olla tekemättä sellaisia tasearvojen korjauksia, jotka voisivat heikentää yhtiön arvostusta. Kun houkutukselle annetaan periksi, integriteetti on jo kadonnut. Omistajayrittäjävetoisissa yhtiöissä tilanne on erilainen, koska omistajan ei kannata antaa itselleen todellisuutta parempaa kuvaa yhtiöstään. Vuoria: Perheyhtiössä hallituksen jäsen antaa enemmän asiantuntemusta. Pörssiyhtiössä hallitus vastaa osakkeenomistajalle ja samalla sen on valvottava yhtiön etua. Se on kompleksinen kokonaisuus! Hallitus on omistajille keskeinen instrumentti, mutta viime kädessä omistajat tekevät päätökset. Aminoff: Minulla on hieman erilainen tapa käyttää käsitteistöä. Minusta yhtiö on omistajakollektiivi. Yhtiö muodostuu yhtiömiehistä eli omistajista. Yhtiöllä voi olla erilaista toimintaa, se voi muuttua, mutta yhtiö on aina omistajakollektiivi. Hallituksen tehtävä on varmistaa, että omistajakollektiivin yhteinen intressi toteutuu ilman, että yhtään yksittäistä omistajaa suositaan. Yhtiö ei katoa, vaikka hallitus möisi koko liiketoiminnan. Yhtiö on edelleen olemassa ja koskematon, koska se on omistajakollektiivi. Vuoria: Ajattelusi on oikeaa. Mietitään vaikka Nokiaa. Oliko se omistajakollektiivi? Ongelma oli, että se oli omistuksen hajautumisen vuoksi omistajaton yhtiö. Aminoff: Näin on. Olen aivan samaa mieltä! Vuoria: Nokia oli omistajaton yhtiö yli 20 vuotta. Omistajat eivät määritelleet tahtoaan. Nyt nähdään, miten siinä käy. Eikä siitä voi syyttää ainakaan yhtiön toimivaa johtoa eikä pelkästään hallitustakaan. Aminoff: Olisi mielenkiintoista tutkia omistajakunnan rakenteen muutosta. Omistajia, joilla oli aie myydä osakkeensa, oli niin paljon, että se vaikutti hallituksen käyttäytymiseenkin. Sanoisin, että Nokia on aika hyvä esimerkki siitä, miten helposti voi käydä, kun numeeriset tavoitteet saavat yliotteen. Haluaisin tuoda vielä yhden asian tähän keskusteluun. Omistajien kannattaa tehdä parhaansa, jotta hallituksen jäsenet keskittyvät enemmän osaamisen, yhteyksien ja kokemuksen kautta yrityksen liiketoiminnan suunnan määrittelemiseen, sen kehittämiseen ja seurantaan kuin siihen, että toimitaan kaikin tavoin viimeisimpien suositusten mukaan. Vuoria: Aitoa lisäarvoa, jonka hallituksen jäsen voi tuoda, on katsoa kriittisesti, mitä hän voi tuoda vahvistaakseen yrityksen liiketoiminnan kehittämistä, kasvua ja kannattavuutta. Tämä on se juttu. Hallituksen puheenjohtaja Philip Aminoff ja Varman toimitusjohtaja Matti Vuoria keskustelivat 15. elokuuta 2012 Salmisaaressa Varman pääkonttorissa. Paikalla oli toimittaja Sirkku Saariaho. Nokia oli omistajaton yhtiö yli 20 vuotta. Omistajat eivät määritelleet tahtoaan. Nyt nähdään, miten siinä käy 12 Boardview 3/2012 Boardview 3/

9 Corporate governance Governance for growth in Private Equity We are living through an era of social, environmental and economic challenges deeper than what the world has experienced for more than 25 years. But we are also in an era of unprecedented entrepreneurial opportunity, where two billion new middle class consumers are entering the global markets for goods and services, and where the power of rapidly evolving innovation violently redefines profit pools around the world. Corporate governance in public companies too often fails to focus in on a tough balancing act that of ensuring the company executes on a clear, long term growth strategy to seize these opportunities, while at the same time managing the risks inherent in this uncertain environment. Getting this right carries huge rewards. Getting it wrong will inevitably lead to obsolescence in a fiercely competitive global marketplace. The importance of growth Profitable growth is the real objective of any enterprise exposed to global markets. Growth benefits all stakeholders employees, governments and investors alike. It is also the real litmus test of the quality of the product, the organisation and the governance of any business. Without profitable growth, the enterprise will over time become the slow victim of creative destruction by globally stronger competitors. Once the magic recipe of growth is lost, we usually see businesses struggling to regain momentum as they enter a vicious defensive cycle of cost reductions, lost confidence, fleeing customers and reduced investment. The macro-economic challenges we face today have clear consequences for how and where growth can be found. Growth in mature markets is hollowed out by the continued need to pay back the excessive debt that governments and private entities have taken on over the past decades. This process will take a decade or more. The real story of business today, however, is that of unprecedented growth in new addressable markets due to the expanding global consumer base, and that of the ability to take market share rapidly in both existing and newly forming markets due to the power of innovation. Growth in mature markets is hollowed out by the need to pay back the excessive debt that governments and private entities have taken on When we look for investment opportunities, we look for companies that combine the multiplicative effects of strong underlying sectoral trends, opportunities for global expansion, and the market leadership that allow the companies to continue to increase market share in core markets. As a result, our portfolio of 15 companies in our current fund with a total of 20 billion of revenues grew sales by 30% over the twelve months to June 2012 on a value-weighted basis. The companies today have 40% of their revenues in rapidly growing geographic markets and this ratio is steadily increasing. We have backed themes such as the need to dramatically increase agricultural productivity in the world, the disruptive effects of technology on media, and consumers in mature markets becoming increasingly value-conscious. The role of governance The board of directors has a number of functions but I would argue that the most important ones are to ensure that the company has a globally competitive management team, and a clear strategy for profitable growth. The board needs to ensure that management set ambitious but realistic growth targets, and then are held accountable for achieving these. The management team needs to be best in class, its composition not dictated by history or convenience. The board also needs to ensure that management are strongly aligned 14 Boardview 3/2012 Boardview 3/

10 Writer with shareholders to achieve long term growth as opposed to great quarterly results. Well structured long term financial incentives are a crucial part of this. We have seen the flip-side of this recently during the financial crisis as short term profit initiatives in the form of poorly structured investment bank bonuses contributed to the destruction of massive shareholder value in some markets with externalities that we are still paying for. The Private Equity governance model Clearly many of the most impressive companies globally are publicly listed but regularly we also see public company boards getting the agenda dramatically wrong. The board agenda can be dominated by regulation, reporting, risk management or union politics. Don t get me wrong these are all important topics but they should not be the fig-leaf that makes the board meeting procedural and crowds out the more important (and often more difficult) topics. Also, the doctrine of the primacy of shareholder value has sometimes in public companies been high-jacked to justify short-termist decisions and the reluctance to invest in projects where the pay-off is a few years out. Many studies show that private equity as an asset class has over a long period of time consistently and significantly outperformed public companies in terms of operating growth, employment growth and financial value created. We have as a firm delivered 24% We are shamelessly capitalistic in ensuring that management teams that create value for our investors also create value for themselves net annual returns to our investors since our inception in 1985, clearly beating market benchmarks. I would argue that the success of the private equity model is down to a few very simple rules of thumb which allow us to focus companies on maximising their medium to long term potential. First, simplicity and direct communication. The governance model is based on a simple setup where the owners, the board of directors, and the management team sit in the same room and take all decisions in a quick, focussed process. Communication channels are direct and informal. The agenda is centered around long term value drivers. External reporting requirements are very limited this frees up management time, and is helpful in not needing to tell your competitors exactly what you are up to. Secondly, time perspective. Our average holding period is around five years. After that time, we typically look to exit our investment. That is long enough to allow the company to invest in medium to long term growth initiatives, but short enough to ensure that the initiatives are realistic (the five year plan versus the ten year vision ) and that there is a It is often delusional to expect board directors to personally understand and assess all the risks inherent in a modern, complex enterprise strong urgency in getting everything done in time for the exit. Thirdly, alignment. We are shamelessly capitalistic in ensuring that management teams that create great value for our investors also create great value for themselves. This takes the form of a significant ownership in the equity in the companies our funds invest in. This ensures that we minimise agency costs (as economists would have it), and forges a true partnership with the management teams we work with. It also ensures that the time perspectives are aligned as management will only make a gain once an exit has been achieved. And fourthly, focus on cash flow. Our industry had its genesis in using debt to acquire companies. Clearly debt without a strong focus on cash flow and thus the ability to repay it is a dangerous cocktail. This sounds simplistic but the private equity model has in its core a strong focus on ensuring that profits turn into real cash as opposed to other sometimes more imaginary (accounting) profit metrics (think Enron or Lehman at the extreme). By no means am I arguing that the PE model is flawless quite the contrary. Our industry, our firm included, has had a handful of failures over the last four years as a consequence of (with hindsight at least) the combination of excessive debt and pronounced cyclicality in the downturn. As a firm, we have responded to this by narrowing down our focus to acquiring resilient businesses with the strong growth characteristics described earlier, where achieving attractive investment returns is thus less dependent on the use of significant debt. As for our social agenda, a private equity project bent on driving growth and thus usually increasing employment is also a more attractive one than an investment where cost reduction is the main objective. I would also add that family company governance can combine the best elements of private equity governance with an even longer term perspective on growth. We have seen some fantastic examples of this think Ikea, Kone, Cargill or Wal-Mart. But we have also seen the opposite, where family conflict or excessive conservatism seriously undermines the potential of the company. Family company governance is, however, usually not optional you either have it, or you don t. Risk management Despite the focus on growth above, I do believe that an important further role of the board is to ensure that adequate and high quality risk management is in place and that all growth decisions are balanced against the risks. But I also believe that it is often delusional to expect board directors Kurt Björklund, Co-Managing Partner, Permira to personally understand and assess all the risks inherent in a modern, complex enterprise (any victims of Sarbanes-Oxley amongst the readers perhaps?). Take again the example of banks during the financial crisis if even the CEO failed to understand the complex interdependencies of the balance sheet, how could possibly a nonexecutive board director get there? The answer lies in culture, and again, simplicity and alignment. Understanding and taking responsibility for risk needs to be woven into the DNA of the organisation at all levels. The organisation needs to be simple enough to ensure that management and the board can holistically understand what is going on. And finally, alignment a significant long term stake in the business owned by management tends to ensure that the management team think like investors about risk and reward. This is clearly something easier done in a private equity environment. Thoughts for public companies What could public companies do to combine the advantages of a public listing with some of the features of private equity? Here a some thoughts: Ensure that the board structure is geared up for providing strong sparring partners to management that provide true challenge. Find people that have demonstrably achieved similar objectives to those goals that you are setting out to drive. Look for these people globally, and look for people with a global mindset. Develop a medium term plan with measurable and clear objectives for the next three to five years. Avoid captivity to the annual budget cycle (or worse, the quarterly earnings per share ) as the primary planning tool. Food for thought: what actions would you take today and over the next three years if you wanted to sell the business for the highest possible value in five years time? Achieve alignment between management, the board and shareholders by providing an incentive scheme to the management and to the board directors that ties (significant) compensation to the achievement of shareholder value in the medium term to long. Often some form of this is in place, but the quantities are not significant enough to really move the needle in terms of alignment, and the incentives can be too tied to short term fluctuations in the share price. Permira facts Permira is a global private equity firm with operations in 12 countries in Europe, North America and Asia. The firm manages private equity funds with approximately 20 billion of committed capital. Investments by the Permira Funds include Hugo Boss, Inmarsat, TDC, Valentino, NDS, Galaxy Entertainment and Netafim. The firm combines a sector approach in five sectors (Consumer, TMT, Industrials, Financial Services and Healthcare) with a geographic presence in the key markets where it operates. 16 Boardview 3/2012 Boardview 3/

Skene. Games Refueled. Muokkaa perustyyl. napsautt. @Games for Health, Kuopio. 2013 kari.korhonen@tekes.fi. www.tekes.fi/skene

Skene. Games Refueled. Muokkaa perustyyl. napsautt. @Games for Health, Kuopio. 2013 kari.korhonen@tekes.fi. www.tekes.fi/skene Skene Muokkaa perustyyl. Games Refueled napsautt. @Games for Health, Kuopio Muokkaa alaotsikon perustyyliä napsautt. 2013 kari.korhonen@tekes.fi www.tekes.fi/skene 10.9.201 3 Muokkaa Skene boosts perustyyl.

Lisätiedot

Network to Get Work. Tehtäviä opiskelijoille Assignments for students. www.laurea.fi

Network to Get Work. Tehtäviä opiskelijoille Assignments for students. www.laurea.fi Network to Get Work Tehtäviä opiskelijoille Assignments for students www.laurea.fi Ohje henkilöstölle Instructions for Staff Seuraavassa on esitetty joukko tehtäviä, joista voit valita opiskelijaryhmällesi

Lisätiedot

ECVETin soveltuvuus suomalaisiin tutkinnon perusteisiin. Case:Yrittäjyyskurssi matkailualan opiskelijoille englantilaisen opettajan toteuttamana

ECVETin soveltuvuus suomalaisiin tutkinnon perusteisiin. Case:Yrittäjyyskurssi matkailualan opiskelijoille englantilaisen opettajan toteuttamana ECVETin soveltuvuus suomalaisiin tutkinnon perusteisiin Case:Yrittäjyyskurssi matkailualan opiskelijoille englantilaisen opettajan toteuttamana Taustaa KAO mukana FINECVET-hankeessa, jossa pilotoimme ECVETiä

Lisätiedot

Tekes the Finnish Funding Agency for Technology and Innovation. Copyright Tekes

Tekes the Finnish Funding Agency for Technology and Innovation. Copyright Tekes Tekes the Finnish Funding Agency for Technology and Innovation DM 607668 03-2011 Expertise and networks for innovations Tekes services Funding for innovative R&D and business Networking Finnish and global

Lisätiedot

Dovre Group Oyj. Pörssi-ilta 2.9.2013, Helsinki Janne Mielck, toimitusjohtaja

Dovre Group Oyj. Pörssi-ilta 2.9.2013, Helsinki Janne Mielck, toimitusjohtaja Dovre Group Oyj Pörssi-ilta 2.9.2013, Helsinki Janne Mielck, toimitusjohtaja Dovre Group lyhyesti Kansainvälinen energiateollisuuden asiantuntijapalveluita tarjoava yritys Liikevaihto: 94,1 milj. euroa

Lisätiedot

Ostamisen muutos muutti myynnin. Technopolis Business Breakfast 21.8.2014

Ostamisen muutos muutti myynnin. Technopolis Business Breakfast 21.8.2014 Ostamisen muutos muutti myynnin Technopolis Business Breakfast 21.8.2014 Taking Sales to a Higher Level Mercuri International on maailman suurin myynnin konsultointiyritys. Autamme asiakkaitamme parantamaan

Lisätiedot

Arkkitehtuuritietoisku. eli mitä aina olet halunnut tietää arkkitehtuureista, muttet ole uskaltanut kysyä

Arkkitehtuuritietoisku. eli mitä aina olet halunnut tietää arkkitehtuureista, muttet ole uskaltanut kysyä Arkkitehtuuritietoisku eli mitä aina olet halunnut tietää arkkitehtuureista, muttet ole uskaltanut kysyä Esikysymys Kuinka moni aikoo suunnitella projektityönsä arkkitehtuurin? Onko tämä arkkitehtuuria?

Lisätiedot

PricewaterhouseCoopers alan johtavia asiantuntijoita

PricewaterhouseCoopers alan johtavia asiantuntijoita alan johtavia asiantuntijoita Kolme klusteria läntinen, keskinen, itäinen Keskinen klusteri: 3 550 partneria 77 000 henkilöä 13,6 mrd. dollarin liikevaihto 97 maata Slide 2 PwC globaalisti PwC:n liikevaihdon

Lisätiedot

Strategiset kyvykkyydet kilpailukyvyn mahdollistajana Autokaupassa Paula Kilpinen, KTT, Tutkija, Aalto Biz Head of Solutions and Impact, Aalto EE

Strategiset kyvykkyydet kilpailukyvyn mahdollistajana Autokaupassa Paula Kilpinen, KTT, Tutkija, Aalto Biz Head of Solutions and Impact, Aalto EE Strategiset kyvykkyydet kilpailukyvyn mahdollistajana Autokaupassa Paula Kilpinen, KTT, Tutkija, Aalto Biz Head of Solutions and Impact, Aalto EE November 7, 2014 Paula Kilpinen 1 7.11.2014 Aalto University

Lisätiedot

TIETEEN PÄIVÄT OULUSSA 1.-2.9.2015

TIETEEN PÄIVÄT OULUSSA 1.-2.9.2015 1 TIETEEN PÄIVÄT OULUSSA 1.-2.9.2015 Oulun Yliopisto / Tieteen päivät 2015 2 TIETEEN PÄIVÄT Järjestetään Oulussa osana yliopiston avajaisviikon ohjelmaa Tieteen päivät järjestetään saman konseptin mukaisesti

Lisätiedot

Choose Finland-Helsinki Valitse Finland-Helsinki

Choose Finland-Helsinki Valitse Finland-Helsinki Write down the Temporary Application ID. If you do not manage to complete the form you can continue where you stopped with this ID no. Muista Temporary Application ID. Jos et onnistu täyttää lomake loppuun

Lisätiedot

Karkaavatko ylläpitokustannukset miten kustannukset ja tuotot johdetaan hallitusti?

Karkaavatko ylläpitokustannukset miten kustannukset ja tuotot johdetaan hallitusti? For professional use only Not for public distribution Karkaavatko ylläpitokustannukset miten kustannukset ja tuotot johdetaan hallitusti? 08.02.2012 Jyrki Merjamaa, Head of Asset Management Aberdeen Asset

Lisätiedot

CIO muutosjohtajana yli organisaatiorajojen

CIO muutosjohtajana yli organisaatiorajojen CIO muutosjohtajana yli organisaatiorajojen 03.06.2009 Antti Koskelin CIO Konecranes Group 2009 Konecranes Plc. All rights Konecranes overview Business Agenda CIO Agenda Mindset for modern CIO Konecranes

Lisätiedot

Miten saan käytännössä kaupan käyntiin halutussa. maassa? & Case Intia

Miten saan käytännössä kaupan käyntiin halutussa. maassa? & Case Intia Miten saan käytännössä kaupan käyntiin halutussa maassa? & Case Intia 16.4.2014 / Hannu Rossi Miksi haluat mennä uudelle markkina-alueelle? Nykyinen markkinat ovat täysin hyödynnetty/katettu? Tarvitset

Lisätiedot

The role of 3dr sector in rural -community based- tourism - potentials, challenges

The role of 3dr sector in rural -community based- tourism - potentials, challenges The role of 3dr sector in rural -community based- tourism - potentials, challenges Lappeenranta, 5th September 2014 Contents of the presentation 1. SEPRA what is it and why does it exist? 2. Experiences

Lisätiedot

Tarua vai totta: sähkön vähittäismarkkina ei toimi? 11.2.2015 Satu Viljainen Professori, sähkömarkkinat

Tarua vai totta: sähkön vähittäismarkkina ei toimi? 11.2.2015 Satu Viljainen Professori, sähkömarkkinat Tarua vai totta: sähkön vähittäismarkkina ei toimi? 11.2.2015 Satu Viljainen Professori, sähkömarkkinat Esityksen sisältö: 1. EU:n energiapolitiikka on se, joka ei toimi 2. Mihin perustuu väite, etteivät

Lisätiedot

Pörssiyhtiön tiedottamisen ja sijoittajaviestinnän hyviä käytäntöjä ja haasteita Sisäpiirintieto ja tiedottamisvelvollisuus, Krogerus 27.8.

Pörssiyhtiön tiedottamisen ja sijoittajaviestinnän hyviä käytäntöjä ja haasteita Sisäpiirintieto ja tiedottamisvelvollisuus, Krogerus 27.8. Pörssiyhtiön tiedottamisen ja sijoittajaviestinnän hyviä käytäntöjä ja haasteita Sisäpiirintieto ja tiedottamisvelvollisuus, Krogerus 27.8.2013 Karla Lindahl, sijoittajasuhdejohtaja, KONE Oyj Kaiken tiedottamisen

Lisätiedot

Data Quality Master Data Management

Data Quality Master Data Management Data Quality Master Data Management TDWI Finland, 28.1.2011 Johdanto: Petri Hakanen Agenda 08.30-09.00 Coffee 09.00-09.30 Welcome by IBM! Introduction by TDWI 09.30-10.30 Dario Bezzina: The Data Quality

Lisätiedot

Opiskelusta taidot työelämään Tiedon merkitys työelämässä. Kimmo Vänni TAMK 05.02.2008

Opiskelusta taidot työelämään Tiedon merkitys työelämässä. Kimmo Vänni TAMK 05.02.2008 Opiskelusta taidot työelämään Tiedon merkitys työelämässä Kimmo Vänni TAMK 05.02.2008 Mistä kaikesta tässä tulisi tietää? Keskeiset työtehtävät Toimit teknisenä kouluttajana sekä asiantuntijana. Keskityt

Lisätiedot

MUSEOT KULTTUURIPALVELUINA

MUSEOT KULTTUURIPALVELUINA Elina Arola MUSEOT KULTTUURIPALVELUINA Tutkimuskohteena Mikkelin museot Opinnäytetyö Kulttuuripalvelujen koulutusohjelma Marraskuu 2005 KUVAILULEHTI Opinnäytetyön päivämäärä 25.11.2005 Tekijä(t) Elina

Lisätiedot

EKOSYSTEEMIT INVEST IN TYÖKALUNA?

EKOSYSTEEMIT INVEST IN TYÖKALUNA? EKOSYSTEEMIT INVEST IN TYÖKALUNA? Mitä Invest in -tapahtumat ovat? M&A T&K&I toimintaa GREEN FIELD Jackpot Pääomasijoitus Tutkimus -rahaa Grants Uusi tuotannollinen yritys suomeen Green Field Yritysosto

Lisätiedot

Miten koulut voivat? Peruskoulujen eriytyminen ja tuki Helsingin metropolialueella

Miten koulut voivat? Peruskoulujen eriytyminen ja tuki Helsingin metropolialueella Miten koulut voivat? Peruskoulujen eriytyminen ja tuki Helsingin metropolialueella 26.4.2012 1 "There is often a property bubble around catchment areas. If a school makes a house more saleable or desirable,

Lisätiedot

Työsuojelurahaston Tutkimus tutuksi - PalveluPulssi 11.3.2016. Peter Michelsson Wallstreet Asset Management Oy

Työsuojelurahaston Tutkimus tutuksi - PalveluPulssi 11.3.2016. Peter Michelsson Wallstreet Asset Management Oy Työsuojelurahaston Tutkimus tutuksi - PalveluPulssi 11.3.2016 Peter Michelsson Wallstreet Asset Management Oy Wallstreet lyhyesti Perustettu vuonna 2006, SiPa toimilupa myönnetty 3/2014 Täysin kotimainen,

Lisätiedot

Naisnäkökulma sijoittamiseen. 24.3.2007 Vesa Puttonen

Naisnäkökulma sijoittamiseen. 24.3.2007 Vesa Puttonen Naisnäkökulma sijoittamiseen 24.3.2007 Vesa Puttonen Miten sukupuolella voi olla mitään tekemistä sijoittamisen kanssa??? Naiset elävät (keskimäärin) pidempään kuin miehet Naiset saavat (keskimäärin) vähemmän

Lisätiedot

Kilpailukyky, johtaminen ja uusi tietotekniikka. Mika Okkola, liiketoimintajohtaja, Microsoft Oy

Kilpailukyky, johtaminen ja uusi tietotekniikka. Mika Okkola, liiketoimintajohtaja, Microsoft Oy Kilpailukyky, johtaminen ja uusi tietotekniikka Mika Okkola, liiketoimintajohtaja, Microsoft Oy k Agenda Kansallinen kilpailukyky: Tietoalojen kasvu ja kilpailukyky Liiketoiminnan odotukset tietohallinnolle:

Lisätiedot

Constructive Alignment in Specialisation Studies in Industrial Pharmacy in Finland

Constructive Alignment in Specialisation Studies in Industrial Pharmacy in Finland Constructive Alignment in Specialisation Studies in Industrial Pharmacy in Finland Anne Mari Juppo, Nina Katajavuori University of Helsinki Faculty of Pharmacy 23.7.2012 1 Background Pedagogic research

Lisätiedot

Missä mennään työpaikkojen liikkumisen ohjauksessa? - ECOMM 2015:n antia. Tytti Viinikainen 1.10.2015

Missä mennään työpaikkojen liikkumisen ohjauksessa? - ECOMM 2015:n antia. Tytti Viinikainen 1.10.2015 Missä mennään työpaikkojen liikkumisen ohjauksessa? - ECOMM 2015:n antia Tytti Viinikainen 1.10.2015 ECOMMissa kolme sessiota työpaikkateemasta Pääteemana, miten saada yritykset/työpaikat kuskin paikalle

Lisätiedot

Ikärakennemuutos, tulot ja kulutus Reijo Vanne, Työeläkevakuuttajat TELA. Sisältö. Päälähteet

Ikärakennemuutos, tulot ja kulutus Reijo Vanne, Työeläkevakuuttajat TELA. Sisältö. Päälähteet Helsingin yliopisto Sosiaalitieteiden laitos Yhteiskuntapolitiikka Luentosarja: Suomi ikääntyy 2015 19.2.2015 Ikärakennemuutos, tulot ja kulutus Reijo Vanne, Työeläkevakuuttajat TELA Sisältö Käsitteitä:

Lisätiedot

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi Yritys ja Informaatio Rahoitusmarkkinoilla Vuosikertomuspäivä 19.5.2015 Professori Minna Martikainen Hanken School of Economics, Finland ~ Informaatio Rahoitusmarkkinoilla ~ Informaatio Johtaa Yrityksen

Lisätiedot

ENE-C2001 Käytännön energiatekniikkaa. Aloitustapaaminen 11.4.2016. Osa II: Projekti- ja tiimityö

ENE-C2001 Käytännön energiatekniikkaa. Aloitustapaaminen 11.4.2016. Osa II: Projekti- ja tiimityö ENE-C2001 Käytännön energiatekniikkaa Aloitustapaaminen 11.4.2016 Osa II: Projekti- ja tiimityö Sisältö Projektityö Mitä on projektityö? Projektityön tekeminen: ositus, aikatauluhallinta, päätöksenteon

Lisätiedot

Biotie Therapies Corp.

Biotie Therapies Corp. Biotie Therapies Corp. Timo Veromaa, President and CEO EGM 28.11.2006 Future outlook 2006 (1/2) (As presented in the AGM 30 March 2006) Commercialize the European and Asian rights of nalmefene Bring the

Lisätiedot

Sosiaalinen Media Suomessa - nykyistä ja tulevaa

Sosiaalinen Media Suomessa - nykyistä ja tulevaa Sosiaalinen Media Suomessa - nykyistä ja tulevaa Taneli Tikka toimitusjohtaja IRC-Galleria.net Dynamoid Oy Technology changes while people's needs remain the same. When it comes to communication products,

Lisätiedot

Lapin Rovaniemen moduuli 2 verkko-opiskelijoiden kysymyksiä tetoimiston virkailijoiden tapaamiseen AC-huoneessa:

Lapin Rovaniemen moduuli 2 verkko-opiskelijoiden kysymyksiä tetoimiston virkailijoiden tapaamiseen AC-huoneessa: Lapin Rovaniemen moduuli 2 verkko-opiskelijoiden kysymyksiä tetoimiston virkailijoiden tapaamiseen AC-huoneessa: Koulutukseen ja Te-toimiston rooliin liittyviä kysymykset: 1. Olen yli 30-vuotias mutta

Lisätiedot

Tietoturva ja johdon vastuu

Tietoturva ja johdon vastuu Tietoturva ja johdon vastuu Jan Lindberg & Mika J. Lehtimäki 21.1.2014 18.10.2011 1 Esityksen rakenne Tietoturvalainsäädännön nykytila Vahingonkorvausvastuun rakenne Vastuu yhtiölle Vastuu kolmansille

Lisätiedot

TIEKE Verkottaja Service Tools for electronic data interchange utilizers. Heikki Laaksamo

TIEKE Verkottaja Service Tools for electronic data interchange utilizers. Heikki Laaksamo TIEKE Verkottaja Service Tools for electronic data interchange utilizers Heikki Laaksamo TIEKE Finnish Information Society Development Centre (TIEKE Tietoyhteiskunnan kehittämiskeskus ry) TIEKE is a neutral,

Lisätiedot

F-Secure Oyj. Yhtiökokous 2013. Toimitusjohtaja Christian Fredrikson

F-Secure Oyj. Yhtiökokous 2013. Toimitusjohtaja Christian Fredrikson F-Secure Oyj Yhtiökokous 2013 Toimitusjohtaja Christian Fredrikson Protecting the irreplaceable f-secure.com 3.4. 2013 Sisältö 1. F-Secure lyhyesti 2. Taloudellinen katsaus 2012 3. Tuotteet ja palvelut

Lisätiedot

Equality of treatment Public Services

Equality of treatment Public Services Equality of treatment Public Services Providing high-quality Public Services in Europe based on the values of Protocol 26 (TFEU), Warsaw 12.10.2012 Kristian Siikavirta, Doctor of Law 18.10.2012 1 University

Lisätiedot

Ajankohtaista BEPS:stä. Sami Laaksonen Siirtohinnoitteluhankkeen asiakasinfotilaisuus

Ajankohtaista BEPS:stä. Sami Laaksonen Siirtohinnoitteluhankkeen asiakasinfotilaisuus Ajankohtaista BEPS:stä Sami Laaksonen Siirtohinnoitteluhankkeen asiakasinfotilaisuus 24.10.2014 BEPS G20-valtiot antoivat OECD:lle viime vuonna toimeksiannon kehittää kansainväliseen verotukseen säännöt,

Lisätiedot

18th Annual Global CEO Survey Keskeiset tutkimustulokset 20.1.2015

18th Annual Global CEO Survey Keskeiset tutkimustulokset 20.1.2015 www.pwc.fi 18th Annual Global CEO Survey Keskeiset tutkimustulokset 20.1.2015 Board Forum Heikki Paija Partner & Consulting Leader Globaaliin tutkimukseen osallistui yhteensä 1 322 toimitusjohtajaa 60

Lisätiedot

RAHASTOYHTIÖIDEN OMISTAJAOHJAUS. Finanssialan Keskusliiton (FK) sijoitusrahastojohtokunnan suositus

RAHASTOYHTIÖIDEN OMISTAJAOHJAUS. Finanssialan Keskusliiton (FK) sijoitusrahastojohtokunnan suositus RAHASTOYHTIÖIDEN OMISTAJAOHJAUS Finanssialan Keskusliiton (FK) sijoitusrahastojohtokunnan suositus 1.2.2012 1 Rahastoyhtiöiden omistajaohjaus Sisällysluettelo 1 TAUSTAA SUOSITUKSELLE... 2 2 RAHASTOYHTIÖIDEN

Lisätiedot

Yritysten innovaatiotoiminnan uudet haasteet

Yritysten innovaatiotoiminnan uudet haasteet Yritysten innovaatiotoiminnan uudet haasteet Aalto yliopiston kauppakorkeakoulun tutkimus rahoittajina: TEKES, EK ja Teknologiateollisuus Erkki Ormala, Sampo Tukiainen ja Jukka Mattila http://urn.fi/urn:isbn:978-952-60-5881-8

Lisätiedot

Kaksoistutkintoyhteistyö venäläisten yliopistojen kanssa

Kaksoistutkintoyhteistyö venäläisten yliopistojen kanssa Kaksoistutkintoyhteistyö venäläisten yliopistojen kanssa Tulokset, mahdollisuudet ja haasteet KV-Kevätpäivät 22.5.2012 LAHTI Janne Hokkanen Director for International Affairs Lappeenranta University of

Lisätiedot

Nanso Group Venäjän kasvuohjelma. Jussi Tolvanen 24.1.2013

Nanso Group Venäjän kasvuohjelma. Jussi Tolvanen 24.1.2013 Nanso Group Venäjän kasvuohjelma Jussi Tolvanen 24.1.2013 Nanso Group lyhyesti Nanso Group on 91 vuotta sitten perustettu vaatetusalan perheyhtiö Nanso Groupilla on vahva brändiportfolio, jonka brändeillä

Lisätiedot

Opintomatkat PDF. ==>Download: Opintomatkat PDF ebook By Risto Antikainen

Opintomatkat PDF. ==>Download: Opintomatkat PDF ebook By Risto Antikainen Opintomatkat PDF ==>Download: Opintomatkat PDF ebook By Risto Antikainen Opintomatkat PDF By Risto Antikainen - Are you searching for Opintomatkat pdf Books? Now, you will be happy that Opintomatkat PDF

Lisätiedot

Suomen 2011 osallistumiskriteerit

Suomen 2011 osallistumiskriteerit KAH Suomen 2011 osallistumiskriteerit ARTEMIS Call 2011 -työpaja @ Helsinki 17.1.2011 Oiva Knuuttila KAH ARTEMIS Advanced Research and Technology for Embedded Intelligence and Systems Sulautettuja tietotekniikkajärjestelmiä

Lisätiedot

Ilmastonmuutoksen hillinnän vaikutukset rahastoliiketoimintaan. Tarja Teppo, Cleantech Invest Climbus seminar June 10th 2009

Ilmastonmuutoksen hillinnän vaikutukset rahastoliiketoimintaan. Tarja Teppo, Cleantech Invest Climbus seminar June 10th 2009 Ilmastonmuutoksen hillinnän vaikutukset rahastoliiketoimintaan Tarja Teppo, Cleantech Invest Climbus seminar June 10th 2009 Cleantech Invest Oy: Trusted Partner in Cleantech Investments Investment advisory

Lisätiedot

ATLAS-kartan esittely - Peli palveluiden yhteiskehittämisen menetelmistä Päivi Pöyry-Lassila, Aalto-yliopisto

ATLAS-kartan esittely - Peli palveluiden yhteiskehittämisen menetelmistä Päivi Pöyry-Lassila, Aalto-yliopisto ATLAS-kartan esittely - Peli palveluiden yhteiskehittämisen menetelmistä Päivi Pöyry-Lassila, Aalto-yliopisto Serve Research Brunch 24.10.2013 Esityksen sisältö ATLAS-hanke lyhyesti ATLAS-kartan kehittäminen:

Lisätiedot

HR! TÄMÄN PÄIVÄN 5 PARASTA KÄYTÄNTÖÄ, SEKÄ 3 KÄYTÄNTÖÄ, JOITA TE EHDOTTOMASTI TULETTE KÄYTTÄMÄÄN TULEVANA VIITENÄ VUOTENA 19 ELOKUU, 2015

HR! TÄMÄN PÄIVÄN 5 PARASTA KÄYTÄNTÖÄ, SEKÄ 3 KÄYTÄNTÖÄ, JOITA TE EHDOTTOMASTI TULETTE KÄYTTÄMÄÄN TULEVANA VIITENÄ VUOTENA 19 ELOKUU, 2015 HR! ü TÄMÄN PÄIVÄN 5 PARASTA KÄYTÄNTÖÄ, ü SEKÄ 3 KÄYTÄNTÖÄ, JOITA TE EHDOTTOMASTI TULETTE KÄYTTÄMÄÄN TULEVANA VIITENÄ VUOTENA 19 ELOKUU, 2015 HUMAN PERFORMANCE EQUATION 3 THE HUMAN PERFORMANCE EQUATION

Lisätiedot

Brändi ei ole vain tuotemerkki - Mikä on brändi ja miten se rakentuu? Marco Mäkinen

Brändi ei ole vain tuotemerkki - Mikä on brändi ja miten se rakentuu? Marco Mäkinen Brändi ei ole vain tuotemerkki - Mikä on brändi ja miten se rakentuu? Marco Mäkinen Mielikuvien merkitys kasvaa Lähde Brand Finance. Brändin arvo Muu aineeton Aineellinen Coca-Cola Company IBM GE $64 mrd

Lisätiedot

Verkkokauppatilasto 2014. Perustietoa verkkokauppaseurannasta sekä verkko-ostaminen 2014/H1

Verkkokauppatilasto 2014. Perustietoa verkkokauppaseurannasta sekä verkko-ostaminen 2014/H1 Verkkokauppatilasto 2014 Perustietoa verkkokauppaseurannasta sekä verkko-ostaminen 2014/H1 Verkkokauppatilasto Suomalaisen verkkokaupan arvo Verkkokauppatilasto sisältää kaiken verkkokauppaostamisen Kaikki

Lisätiedot

Digitalisoituminen, verkottuminen ja koulutuksen tulevaisuus. Teemu Leinonen teemu.leinonen@taik.fi Medialaboratorio Taideteollinen korkeakoulu

Digitalisoituminen, verkottuminen ja koulutuksen tulevaisuus. Teemu Leinonen teemu.leinonen@taik.fi Medialaboratorio Taideteollinen korkeakoulu Digitalisoituminen, verkottuminen ja koulutuksen tulevaisuus Teemu Leinonen teemu.leinonen@taik.fi Medialaboratorio Taideteollinen korkeakoulu The future is already here - it is just unevenly distributed.

Lisätiedot

Guidebook for Multicultural TUT Users

Guidebook for Multicultural TUT Users 1 Guidebook for Multicultural TUT Users WORKPLACE PIRKANMAA-hankkeen KESKUSTELUTILAISUUS 16.12.2010 Hyvää käytäntöä kehittämässä - vuorovaikutusopas kansainvälisille opiskelijoille TTY Teknis-taloudellinen

Lisätiedot

A special dividend is included in the index as a net amount and it is calculated as follows: ) = - ( 0.1761 EUR * 844 452 759) = - 148713280,75 EUR

A special dividend is included in the index as a net amount and it is calculated as follows: ) = - ( 0.1761 EUR * 844 452 759) = - 148713280,75 EUR Exchange Notice April 25, 2007 Series 18/07 OMXH25 STOCK INDEX SPECIAL DIVIDEND ADJUSTMENT: TIETOENATOR OYJ The AGM of TeliaSonera AB has approved a dividend of EUR 0.6849 per share which will be effective

Lisätiedot

SUSEtoberfest TERVETULOA

SUSEtoberfest TERVETULOA 1 SUSEtoberfest TERVETULOA #SUSEtoberfest SUSE silmäyksellä 5 Missä SUSE johtaa 6 SUSE strategia 7 Entä sitten Suomessa? Koulutus Teknologia-osaaminen Edustus Twitter Suomi SUSENews Yhteystiedot Materiaalit

Lisätiedot

Get Instant Access to ebook Kasvuyritys PDF at Our Huge Library KASVUYRITYS PDF. ==> Download: KASVUYRITYS PDF

Get Instant Access to ebook Kasvuyritys PDF at Our Huge Library KASVUYRITYS PDF. ==> Download: KASVUYRITYS PDF KASVUYRITYS PDF ==> Download: KASVUYRITYS PDF KASVUYRITYS PDF - Are you searching for Kasvuyritys Books? Now, you will be happy that at this time Kasvuyritys PDF is available at our online library. With

Lisätiedot

Esikaupallisesti ratkaisu ongelmaan. Timo Valli 58. ebusiness Forum 21.5.2013

Esikaupallisesti ratkaisu ongelmaan. Timo Valli 58. ebusiness Forum 21.5.2013 Esikaupallisesti ratkaisu ongelmaan Timo Valli 58. ebusiness Forum 21.5.2013 Today we're still just scratching the surface of what's possible Technology should do the hard work so that people can get on

Lisätiedot

Yritysten investoinnit - verosuunnittelunäkökulma. kulma TAX

Yritysten investoinnit - verosuunnittelunäkökulma. kulma TAX Yritysten investoinnit - verosuunnittelunäkökulma kulma TAX Timo Torkkel Senior Tax Partner Helsinki 28.9.2010 Esityksen rakenne Investoinnit verotuksen kannalta Viimeaikaisia keskusteluteemoja Verolaskenta

Lisätiedot

Hankkeen toiminnot työsuunnitelman laatiminen

Hankkeen toiminnot työsuunnitelman laatiminen Hankkeen toiminnot työsuunnitelman laatiminen Hanketyöpaja LLP-ohjelman keskitettyjä hankkeita (Leonardo & Poikittaisohjelma) valmisteleville11.11.2011 Työsuunnitelma Vastaa kysymykseen mitä projektissa

Lisätiedot

SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2. Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003

SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2. Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003 Julkaistu: 2003-04-24 07:01:11 CEST Solteq Oyj - neljännesvuosikatsaus SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2 Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003 Konsernin

Lisätiedot

CxO Mentor Oy. Tarvitaanko Talousjohtajaa? 7.5.2014 Kai Tihilä. CxO Mentor Oy 2014

CxO Mentor Oy. Tarvitaanko Talousjohtajaa? 7.5.2014 Kai Tihilä. CxO Mentor Oy 2014 CxO Mentor Oy Tarvitaanko Talousjohtajaa? 7.5.2014 Kai Tihilä Mikä on tärkeintä? Talousosaaminen Johtaminen Joku muu? Ei ole yhtä oikeaa vastausta Ulkoiset tekijät Yleinen taloustilanne Liiketoiminnan

Lisätiedot

Visualisoinnin aamu 16.4 Tiedon visualisointi. Ari Suominen Tuote- ja ratkaisupäällikkö Microsoft

Visualisoinnin aamu 16.4 Tiedon visualisointi. Ari Suominen Tuote- ja ratkaisupäällikkö Microsoft Visualisoinnin aamu 16.4 Tiedon visualisointi Ari Suominen Tuote- ja ratkaisupäällikkö Microsoft 1 Visualisoinnin aamu 8:00 Ilmoittautuminen ja aamukahvi 8:45 Tiedon visualisointi Ari Suominen, Tuote-

Lisätiedot

23.5.2012 1 Rakentamisen näkymät EU-alueella ja Suomessa

23.5.2012 1 Rakentamisen näkymät EU-alueella ja Suomessa 23.5.2012 1 Rakentamisen näkymät EU-alueella ja Suomessa Pekka Pajakkala Senior Advisor, VTT President of EUROCONSTRUCT 2012 23.5.2012 2 Rakentamisen näkymät EU, CEE, SUOMI 1. VTT 2. TALOUDEN JA RAKENTAMISEN

Lisätiedot

Norpe Winning Culture

Norpe Winning Culture Norpe Winning Culture TEKES Ideat vaihtoon 2.4.2014 Mona Hokkanen Smarter retailing Elämykselliset ostokokemukset Yksilölliset myymäläkonseptit Alhaisimmat kokonaiselinkaarikustannukset Seite 2 Miksi?

Lisätiedot

Uusia kokeellisia töitä opiskelijoiden tutkimustaitojen kehittämiseen

Uusia kokeellisia töitä opiskelijoiden tutkimustaitojen kehittämiseen The acquisition of science competencies using ICT real time experiments COMBLAB Uusia kokeellisia töitä opiskelijoiden tutkimustaitojen kehittämiseen Project N. 517587-LLP-2011-ES-COMENIUS-CMP This project

Lisätiedot

Verkkokauppatilasto 2014. Perustietoa verkkokauppaseurannasta sekä verkko-ostaminen vuonna 2014

Verkkokauppatilasto 2014. Perustietoa verkkokauppaseurannasta sekä verkko-ostaminen vuonna 2014 Verkkokauppatilasto 2014 Perustietoa verkkokauppaseurannasta sekä verkko-ostaminen vuonna 2014 Verkkokauppatilasto Suomalaisen verkkokaupan arvo Verkkokauppatilasto sisältää kaiken verkkokauppaostamisen

Lisätiedot

PALVELUKULTTUURIN JA MINDSETIN KEHITTÄMINEN 3 STEP IT. 15.3.2013 2013 3 Step IT Group / Palvelukulttuuri / Artti Aurasmaa

PALVELUKULTTUURIN JA MINDSETIN KEHITTÄMINEN 3 STEP IT. 15.3.2013 2013 3 Step IT Group / Palvelukulttuuri / Artti Aurasmaa PALVELUKULTTUURIN JA MINDSETIN KEHITTÄMINEN 3 STEP IT 1 Päivän kolme kysymystä Miksi, miten mitä? Mitä? Miten? Mitä? 1. 3 Step IT 3 minuutissa 2. Työntekijät ensin 3. Arvoista asenteeseen 4. PPPP -> SAVE

Lisätiedot

ALOITUSKESKUSTELU / FIRST CONVERSATION

ALOITUSKESKUSTELU / FIRST CONVERSATION ALOITUSKESKUSTELU / FIRST CONVERSATION Lapsen nimi / Name of the child Lapsen ikä / Age of the child yrs months HYVINKÄÄN KAUPUNKI Varhaiskasvatuspalvelut Lapsen päivähoito daycare center / esiopetusyksikkö

Lisätiedot

Kysymyksiin voit vastata myös englanniksi tai ruotsiksi. Voit keskeyttää hakemuksen täyttämisen ja palata siihen myöhemmin uudelleen.

Kysymyksiin voit vastata myös englanniksi tai ruotsiksi. Voit keskeyttää hakemuksen täyttämisen ja palata siihen myöhemmin uudelleen. Tervetuloa hakemaan Kasvuvalmennukseen Kysymyksiin voit vastata myös englanniksi tai ruotsiksi. Voit keskeyttää hakemuksen täyttämisen ja palata siihen myöhemmin uudelleen. Liitteiden enimmäiskoko on 950

Lisätiedot

Cleantech-klusteriyhteistyö Itämeren alueella Case BSR Stars

Cleantech-klusteriyhteistyö Itämeren alueella Case BSR Stars Cleantech-klusteriyhteistyö Itämeren alueella Case BSR Stars Riku Rikkola Kehittämispäällikkö EU toiminnot ja partneriverkostot Finnish Cleantech Cluster Sisältö Finnish Cleantech Cluster BSR Stars lippulaivaohjelma

Lisätiedot

Social and Regional Economic Impacts of Use of Bioenergy and Energy Wood Harvesting in Suomussalmi

Social and Regional Economic Impacts of Use of Bioenergy and Energy Wood Harvesting in Suomussalmi Social and Regional Economic Impacts of Use of Bioenergy and Energy Wood Harvesting in Suomussalmi Green Cities and Settlements 18.2.2014 Ville Manninen Writers Project group Sirpa Korhonen, Anna Mari

Lisätiedot

Käytännön kokemuksia osallistumisesta EU projekteihin. 7. puiteohjelman uusien hakujen infopäivät 2011

Käytännön kokemuksia osallistumisesta EU projekteihin. 7. puiteohjelman uusien hakujen infopäivät 2011 Käytännön kokemuksia osallistumisesta EU projekteihin 7. puiteohjelman uusien hakujen infopäivät 2011 15.3.2010 07.09.2011 Markku Timo Ture Nikkilä T&K yritys, 8 henkilöä Elastopoli Oy PK-yritys, omistajina

Lisätiedot

AFCEA 3.11.2009 PVTO2010 Taistelija / S4

AFCEA 3.11.2009 PVTO2010 Taistelija / S4 AFCEA 3.11.2009 PVTO2010 Taistelija / S4 -Jukka Lotvonen -Vice President, Government Solutions -NetHawk Oyj NetHawk Government Solutions PRIVILEGED Your Wireless Forces NetHawk in Brief - Complete solutions

Lisätiedot

Vuosi 2006. Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja

Vuosi 2006. Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Vuosi 2006 Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja 1 Disclaimer This presentation is confidential and is intended solely for the use of the recipients of the presentation in connection with their consideration

Lisätiedot

Uusiutuvan energian alan pk-yritysten rahoitus Alueelliset energiaratkaisut -klinikan tulosseminaari, maaliskuu 2012. Tarja Teppo Cleantech Invest

Uusiutuvan energian alan pk-yritysten rahoitus Alueelliset energiaratkaisut -klinikan tulosseminaari, maaliskuu 2012. Tarja Teppo Cleantech Invest Uusiutuvan energian alan pk-yritysten rahoitus Alueelliset energiaratkaisut -klinikan tulosseminaari, maaliskuu 2012 Tarja Teppo Cleantech Invest Contents Cleantech Invest: lyhyt johdanto Mitä me teemme?

Lisätiedot

Start- upista kanna-avaksi yritykseksi

Start- upista kanna-avaksi yritykseksi Start- upista kanna-avaksi yritykseksi Reijo Syrjäläinen Gorilla Ventures Oy Lesson # 1 Product to Market Fit!!! Technology Adoption Life-Cycle Tornado Main Street Early Market " THE CHASM Bowling Alley

Lisätiedot

Esityksen rakenne. Työn tuottavuudesta tukea kasvuun. Tuottavuuden mennyt kehitys. Tuottavuuskasvun mikrodynamiikka. Tuottavuuden tekijät

Esityksen rakenne. Työn tuottavuudesta tukea kasvuun. Tuottavuuden mennyt kehitys. Tuottavuuskasvun mikrodynamiikka. Tuottavuuden tekijät Työn tuottavuudesta tukea kasvuun Mika Maliranta (ETLA) Yrittäminen ja työelämä -seminaari, Helsinki, 21.8.2008 Esityksen rakenne Tuottavuuden mennyt kehitys Tuottavuuskasvun mikrodynamiikka Tuottavuuden

Lisätiedot

Lukio.fi. Laura Simik Pääsihteeri Suomen Lukiolaisten Liitto

Lukio.fi. Laura Simik Pääsihteeri Suomen Lukiolaisten Liitto Lukio.fi Laura Simik Pääsihteeri Suomen Lukiolaisten Liitto Liikkeelle lähtö Ajatus1 Tavaa o n g e l m a Lukio.fi = commodore64 Sivusto yhtä aikansa elänyt ja viihdyttävä kuin otsapermis tai NKOTB Julkaisujärjestelmä

Lisätiedot

for employers Työvoimaa kuntoutujista ja kaikki voittaa! Projektipäällikkö Kaarina Latostenmaa Satakunnan ammattikorkeakoulu

for employers Työvoimaa kuntoutujista ja kaikki voittaa! Projektipäällikkö Kaarina Latostenmaa Satakunnan ammattikorkeakoulu Työvoimaa kuntoutujista ja kaikki voittaa! Projektipäällikkö Kaarina Latostenmaa Satakunnan ammattikorkeakoulu Employer Counselling www.tyomieli.fi Many models focus on rehabilitees We need to take care

Lisätiedot

Altmetriikka teoriaa ja käytäntöä

Altmetriikka teoriaa ja käytäntöä Altmetriikka teoriaa ja käytäntöä Maria Forsman (HULib) STKS:n tutkijapalveluiden työryhmän seminaari Tutkijapalvelut näkyviksi tutkijapalvelut ja kirjaston rooli Tieteiden talo 4.11.2013 5.11.2013 1 Mitä

Lisätiedot

Vesitehokkuus liiketoiminnan uusi ajuri. Pöyry Forest Industry Consulting oy

Vesitehokkuus liiketoiminnan uusi ajuri. Pöyry Forest Industry Consulting oy Vesitehokkuus liiketoiminnan uusi ajuri Pöyry Forest Industry Consulting oy Sisältö 1. Vesiparadoksi 2. Vesi ja hiili 3. Projekti Geysiiri 2 Vesitehokkuus - liiketoiminnan uusi ajuri 1. Vesiparadoksi Veden

Lisätiedot

ODIN Finland. Rahastokatsaus lokakuu 2015

ODIN Finland. Rahastokatsaus lokakuu 2015 ODIN Finland Rahastokatsaus lokakuu 2015 2 Rahasto - suurimmat yhtiöt salkussa ODIN Finland lokakuu Viime kuun tuotto ja tuotto vuoden alusta Rahasto nousi viime kuussa 7,6 prosenttia. Vertailuindeksi

Lisätiedot

Ympäristötunnusluvut yrityksen ympäristöasioiden hallinnassa

Ympäristötunnusluvut yrityksen ympäristöasioiden hallinnassa Ympäristötunnusluvut yrityksen ympäristöasioiden hallinnassa Esityksen sisältö Syitä ympäristöasioiden hallinnalle Ympäristöjohtaminen Ympäristötunnusluvut Kevyen teollisuuden erityispiirteitä Tunnuslukujen

Lisätiedot

HITSAUKSEN TUOTTAVUUSRATKAISUT

HITSAUKSEN TUOTTAVUUSRATKAISUT Kemppi ARC YOU GET WHAT YOU MEASURE OR BE CAREFUL WHAT YOU WISH FOR HITSAUKSEN TUOTTAVUUSRATKAISUT Puolitetaan hitsauskustannukset seminaari 9.4.2008 Mikko Veikkolainen, Ratkaisuliiketoimintapäällikkö

Lisätiedot

Taloyhtiö 2006 korjausrakentaminen 27.4.2006. Ben Grass Rakennusneuvos, Varatuomari ben.grass@kolumbus.fi puh. 0400 601501

Taloyhtiö 2006 korjausrakentaminen 27.4.2006. Ben Grass Rakennusneuvos, Varatuomari ben.grass@kolumbus.fi puh. 0400 601501 Taloyhtiö 2006 korjausrakentaminen 27.4.2006 Ben Grass Rakennusneuvos, Varatuomari ben.grass@kolumbus.fi puh. 0400 601501 Käsite Corporate Governance = Yrityksen hallinnan kehittäminen, siten että omistajuutta

Lisätiedot

Vastuullinen sijoittaja & viestintä. Päivi Sihvola / Procom 18.11.2013

Vastuullinen sijoittaja & viestintä. Päivi Sihvola / Procom 18.11.2013 Vastuullinen sijoittaja & viestintä Päivi Sihvola / Procom 18.11.2013 sisältö 2 Ilmarinen superlyhyesti Vastuullinen omistaja Vastuullinen sijoittaja Näin viestimme Kuumat teemat Asiakkaiden odotukset

Lisätiedot

Timo Linnainmaa, Partneri. EnergyVarkaus 8.8.2014

Timo Linnainmaa, Partneri. EnergyVarkaus 8.8.2014 Timo Linnainmaa, Partneri EnergyVarkaus 8.8.2014 Esityksen sisältö 1. Cleantech Invest Oyj esittely 2. Kasvurahoitus Suomessa 3. Sijoittajan näkökulma 2 Cleantech Invest lyhyesti Sijoitus- ja kehitysyhtiö

Lisätiedot

Aktia Pankki Toimitusjohtaja Jussi Laitinen

Aktia Pankki Toimitusjohtaja Jussi Laitinen Aktia Pankki Toimitusjohtaja Jussi Laitinen Aktia lyhyesti Vakavarainen kotimainen pankki Banking, Vakuutus ja varainhoito palveluja 900 työntekijää, 50 konttoria 42 000 osakkeenomistajaa 300 000 asiakasta

Lisätiedot

Millainen on onnistunut ICT-projekti?

Millainen on onnistunut ICT-projekti? Millainen on onnistunut ICT-projekti? Ohjelmistotuotannon lehtori Tero Tensu Ahtee Ohjelmistotekniikan laitoksella 1990- Projektityö-kurssilla 1991- pesunkestävä yliopistohampuusi ei päivääkään oikeissa

Lisätiedot

Korkeakoulujen tietohallinto ja tutkimus: kumpi ohjaa kumpaa?

Korkeakoulujen tietohallinto ja tutkimus: kumpi ohjaa kumpaa? Korkeakoulujen tietohallinto ja tutkimus: kumpi ohjaa kumpaa? Kerro meille datastasi työpaja 10.4.2013 Antti Auer Tietohallintopäällikkö Jyväskylän yliopisto Strateginen kehittäminen Johtamista, tutkimushallintoa

Lisätiedot

Dream Team Hallituksen ja operatiivisen johdon kyvykkyys. MPS-Yhtiöt Vesa Schutskoff

Dream Team Hallituksen ja operatiivisen johdon kyvykkyys. MPS-Yhtiöt Vesa Schutskoff Dream Team Hallituksen ja operatiivisen johdon kyvykkyys MPS-Yhtiöt Vesa Schutskoff Tunnemme ihmisen Tunnistamme johtajuuden Mittaamme ja analysoimme Luomme arvokasta kasvua jokaiselle Digitaalisuus on

Lisätiedot

Further information on the Technology Industry

Further information on the Technology Industry Further information on the Technology Industry Changes in the Production Structure Production structure in Finland and the US 9% Share of GDP 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 186 187 188 189 19 191 192 193 194

Lisätiedot

Mitä Piilaaksossa & globaalisti tapahtuu ja mitä Tekes voi tarjota yrityksille

Mitä Piilaaksossa & globaalisti tapahtuu ja mitä Tekes voi tarjota yrityksille KASVAVAT MOBIILI-MARKKINAT: Mitä Piilaaksossa & globaalisti tapahtuu ja mitä Tekes voi tarjota yrityksille HITECH BUSINESS BREAKFAST, Oulu 10.2.2010 Kari Inberg Liiketoiminta-asiantuntija / Tekes-palvelut

Lisätiedot

LBOyrityskauppojen. vaikutus Suomen pääomamarkkinoilla. Elokuu 2012

LBOyrityskauppojen. vaikutus Suomen pääomamarkkinoilla. Elokuu 2012 LBOyrityskauppojen vaikutus Suomen pääomamarkkinoilla Elokuu 1 Top 5 Buy-outit ja IPO:t Buy-out-sijoitukset muodostavat merkittävän 1 osan Suomen 1 pääomamarkkinasta. 8 Top-5 IPO:t Top-5 Buy-outit Buy-out-sijoituksia

Lisätiedot

You can check above like this: Start->Control Panel->Programs->find if Microsoft Lync or Microsoft Lync Attendeed is listed

You can check above like this: Start->Control Panel->Programs->find if Microsoft Lync or Microsoft Lync Attendeed is listed Online Meeting Guest Online Meeting for Guest Participant Lync Attendee Installation Online kokous vierailevalle osallistujalle Lync Attendee Asennus www.ruukki.com Overview Before you can join to Ruukki

Lisätiedot

Keskustelutilaisuus Euroclear Finlandissa. Helsinki 10.6.2014. Kim Lindström

Keskustelutilaisuus Euroclear Finlandissa. Helsinki 10.6.2014. Kim Lindström OMISTAMISEN JULKISUUS SIJOITTAJAN NÄKÖKULMASTA Keskustelutilaisuus Euroclear Finlandissa Helsinki 10.6.2014 Kim Lindström Cardia Invest Oy Ab Puh. 09-596859 Mob. 050-3699695 kim.lindstrom@cardia.fi ALUSTAJAN

Lisätiedot

* lotta.laine@cancer.fi for more information. Sakari Nurmela

* lotta.laine@cancer.fi for more information. Sakari Nurmela Finnish families and holidays in the Sun Views among parents of underaged children about sunprotection on holiday trips Lotta Laine*, Liisa Pylkkänen, and Tapani Koskela Cancer Society of Finland Finnish

Lisätiedot

7. Product-line architectures

7. Product-line architectures 7. Product-line architectures 7.1 Introduction 7.2 Product-line basics 7.3 Layered style for product-lines 7.4 Variability management 7.5 Benefits and problems with product-lines 1 Short history of software

Lisätiedot

Jussi Klemola 3D- KEITTIÖSUUNNITTELUOHJELMAN KÄYTTÖÖNOTTO

Jussi Klemola 3D- KEITTIÖSUUNNITTELUOHJELMAN KÄYTTÖÖNOTTO Jussi Klemola 3D- KEITTIÖSUUNNITTELUOHJELMAN KÄYTTÖÖNOTTO Opinnäytetyö KESKI-POHJANMAAN AMMATTIKORKEAKOULU Puutekniikan koulutusohjelma Toukokuu 2009 TIIVISTELMÄ OPINNÄYTETYÖSTÄ Yksikkö Aika Ylivieska

Lisätiedot

FIMECC Mahdollisuudet teollisuuden murroksessa. Dr. Kalle Kantola CTO / FIMECC

FIMECC Mahdollisuudet teollisuuden murroksessa. Dr. Kalle Kantola CTO / FIMECC FIMECC Mahdollisuudet teollisuuden murroksessa Dr. Kalle Kantola CTO / FIMECC Teollisuuteen vaikuttaa useita muutosajureita, jotka tulisi ymmärtää uhkien sijasta uusina mahdollisuuksina Digitalization

Lisätiedot

YLIMÄÄRÄINEN YHTIÖKOKOUS

YLIMÄÄRÄINEN YHTIÖKOKOUS Ixonos Oyj I 15.1.2013 YLIMÄÄRÄINEN YHTIÖKOKOUS Ixonos Plc I I I KOKOUKSEN AVAUS Pertti Ervi I Hallituksen puheenjohtaja Ixonos Plc I Public I 15.1.2013 I 2 MIKSI OLEMME TÄÄLLÄ TÄNÄÄN? Ixonos on läpikäynyt

Lisätiedot