Keskiviikko aamun 2Q16-tulokset: Ahlstrom, Cramo, eq, Kesko sekä Lassila & Tikanoja. Myöhemmin päivällä vielä: klo Asiakastieto.

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoiden sivuttaisliike päättyi eilen osakemarkkinoiden laskuun eurooppalaisten pankkien painamana. Eurooppalaisia pankkeja painoi Commerzbankin ohjeistuksen laskun sekä Unicreditin huhutun rahoitustarpeen myötä. Tänään julkaistaan palvelualojen ostopäällikköindeksit, euroalueen vähittäismyynti sekä APDtyöpaikkaraportti USA:sta. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta: Pääomavirrat eivät seuranneet vahvaa performanssia heinäkuussa. 2Q16-tuloskausi jatkuu tänään seuraavasti: Keskiviikko aamun 2Q16-tulokset: Ahlstrom, Cramo, eq, Kesko sekä Lassila & Tikanoja. Myöhemmin päivällä vielä: klo Asiakastieto. 0.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5, Europe STOXX S&P 500 2, Nasdaq Composite 5, Shanghai 2, Hang Seng 21, Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk EMU Euribor 12kk USD Libor 3kk Valuuttamarkkinat EUR / USD EUR / GBP EUR / JPY EUR / SEK EUR / RUB % -1.0 % -1.5 % -2.0 % Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v USA 10v Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe itraxx CDS Crossover itraxx CDS Sovereign Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng -2.5 % Hyödykemarkkinat CRB Commodity Brent Crude Oil Kulta 1,

2 , 2 Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM) Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoiden pitkä sivuttaisliike päättyi eilen eurooppalaisen pankkisektorin vetämään laskuun. USA:ssa. Osakemarkkinoiden laskuun yhdistyi myös korkojen nousu, mikä viittaa markkinoiden huoliin keskuspankkien elvytyksen tehon hiipumisesta. Myös öljyn jatkoi laskuaan ja WTI-laatu painui nyt alle 40 dollarin per barreli. Osakemarkkinoiden lasku jatkui aamulla Aasiassa. Markkinoiden huolet eurooppalaisen pankkisektorin tilasta kiihtyivät jälleen eilen. Näkymiä painoi Commerzbankin ohjeistuksen lasku toista kertaa tänä vuonna sekä huhut Unicreditin noin 7-8 mrd. euron pääomatarpeista. Tunnelmia latisti myös Deutsche Bankin sekä Credit Suissen poistaminen STOXX Europe 50 -indeksistä voimakkaan kurssilaskun myötä. Aamulla tuloksensa julkaisseet Societe General, Credit Agricole ja IGN yllättivät tuloksilla positiivisesti, mikä voi kääntää sektorin tunnelmaa tänään. Eilen julkaistut USA:n yksityiset tulot ja kulutus olivat melko lähellä odotuksia. Tulot nousivat 0,2% MoM (odotus 0,3%) ja kulutus 0,4% MoM (odotus 0,3%). Tänään julkaistaan palvelualojen ostopäällikköindeksit. Euroalueella indeksin odotetaan vastanneen ennakkoa 52,7. USA:ssa indeksin odotetaan painuneen hieman tasolle 55,9. Euroalueen vähittäismyynnin odotetaan nousseen kesäkuussa 1,8% YoY. USA:n ADP-työpaikkaraportin odotetaan osoittavan 170 tuhatta uutta työpaikkaa heinäkuussa. Eurooppalaiset pankit STOXX 600 Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Swedbank, Nike, E.ON, RWE, BASF. Laskut: Tikkurila, Terex, Saras, voestalpine, Autoliv, G4S.

3 , 3 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Pääomavirrat eivät seuranneet vahvaa performanssia heinäkuussa FIMin analyysi Jatkamme seurantaamme eurooppalaisista osakesektoreista ja niihin sijoittavista ETF-rahastoista. Pääoman muutoksilla seurataan ETF:ien luomisista ja lunastuksista johtuvia muutoksia sekä suhteessa alkuperäiseen pääomaan (%) että absoluuttisesti (MEUR). Pääoman muutokset kertovat rahavirtojen kautta kiinnostuksesta kyseiseen sektorin lyhyemmällä aikavälillä. Arvon muutoksia seurataan sekä indeksin osalta suhteellisesti (%) että ETF:ien osalta absoluuttisesti. Arvon muutokset kertovat suoraan alla olevan sektorin tuotosta. Sektorien painoa indeksissä ja sektori-etf:ssä seurataan suhteellisesti. Tämän tarkastelun avulla voidaan seurata ETF:ien kautta sijoitettuina sektoreiden yli- ja alipainoja suhteessa indeksiin. Sektorien arvostusta seurataan P/E kertoimen ja sen muutoksien avulla sekä jakamalla tuotto sekä arvostus että tulosennuste komponentteihin. Heinäkuu oli tuottojen osalta erittäin vahva eurooppalaisissa osakesektoreissa. Yhdeksästätoista sektorista vain kahden osalta tuotot olivat negatiivisia. Pääomavirtojen osalta tilanne oli huomattavasti heikompi, kun kurssinousuun yhdistyi kokonaisuudessaan negatiiviset pääomavirrat. Kurssikehitys oli parasta etenkin syklisissä sektoreissa ja autoteollisuus- sekä teknologiasektori nousivat yli 10% kuukaudessa. Heikointa performanssi oli öljy- ja kaasusektorilla, jota painoi öljyn hinnan lähes yhtämittainen lasku heinäkuussa. Pääomavirtojen osalta kehitys oli mollivoittoista. Parasta kehitys oli defensiivisissä sekä hyödykevetoisissa sektoreissa ja päinvastoin kun tuotoissa sykliset sektorit menettivät pääomia. Tulosennusteet oli keskimäärin positiiviset. Poikkeuksena olivat terrori-iskuista kärsinyt matkustussektori sekä negatiivisten korkojen painama pankkisektori. Arvostustasot olivat pääosin nousussa. Näkemys: Eurooppalaiset osakesektorit nousivat heinäkuussa voimakkaasti, Brexitin vaikutusten jäätyä odotettua vaimeammiksi. Pääomavirrat olivat pääosin negatiivisia etenkin syklisissä sektoreissa. Sektorisuosituksemme ovat Kulutustavarat, Matkustus sekä Terveydenhuolto. Suositukset päivitettiin Pääoman ja indeksin arvonmuutos sektoreittain (%) Huom: Lähde: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia **Arvon muutos perustuu Europe STOXX 600 sektori indeksien arvon muutoksiin Bloomberg Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

4 , 4 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Hyödykevetoisten sektoreiden arvostuskertoimet painuivat edelleen P/E kertoimet ja niiden kuukausimuutos sektoreittain Arvonmuutoksen komponentit (arvostus ja tulosennuste) Nousijat Laskijat Huom: *P/E kerroin on kuluvan vuoden EPS ennuste jaettuna sektorin indeksillä. **P/E kertoimen muutos perustuu kuukauden aikana tapahtuneeseen muutokseen P/E kertoimessa Huom: * Ennuste muutos perustuu seuraavan 12 kk sektori EPS ennusteen muutoksiin **P/E kertoimen arvonmuutos perustuu P/E kertoimen muutoksesta johtuvaan hinnan muutokseen Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5 , 5 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Pääomia pakenee pankkisektorilta Pääoman ja ETF:ien arvonmuutos sektoreittain (MEUR) Sektorien painot indeksissä ja ETF:ssä Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia. **Arvon muutos perustuu ETF-sektoreiden euromääräisiin arvon muutoksiin Ei sisällä luomisista ja lunastuksista aiheutuneita muutoksia. Huom: *Indeksi painot perustuvat Europe STOXX 600 sektori indeksiin Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

6 , 6 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Helsingin pörssin vahva tuloskausi yliperfomanssin taustalla FIMin analyysi Vieressä olevassa taulukossa on esitetty 10 Suomi-yhtiötä, joiden suhteellinen kehitys on ollut heikointa suhteessa eurooppalaisiin sektoreihin (ylempi taulukko) ja vastaavasti ne 10 yhtiötä, joiden tuotto on ollut sektorin tuottoon nähden paras edellisen kuun aikana. Alla muutamia keskeisiä havaintojamme. Sektoriinsa nähden aliperformoineet yhtiöt Aliperformoineissa yhtiöissä näkyi tuloskauden vaikutukset. Odotuksia heikompia tuloksia raportoi YIT, Elisa ja Basware. Useat Helsingin pörssin teknologiayhtiöistä (Nokia, Tieto ja F-Secure) jäivät jälkeen sektorin voimakkaasta noususta. Sektoriinsa nähden yliperformoineet yhtiöt Yliperformoineissa yhtiöissä oli positiivisella tuloksella yllättäneitä käänneyhtiöitä. Hyvän tuloksen raportoivat Sanoma, Outokumpu ja SSAB. Konepajoista positiivisesti yllätti Konecranes ja Metso. Yllä olevissa tekstissä sinisellä on merkitty nykyiset TOP 10 osakkeet ja punaisella BOTTOM 10 osakkeet. Osakesuositukset päivitettiin Sektoriinsa nähden aliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus YIT -6 % 7 % -13 % NOKIA 1 % 13 % -12 % NOKIAN RENKAAT 4 % 13 % -9 % TIETO 5 % 13 % -8 % ELISA -6 % -1 % -5 % BASWARE 8 % 13 % -5 % F-SECURE 8 % 13 % -4 % SAMPO 1 % 6 % -4 % VALMET -2 % 1 % -3 % PKC GROUP -2 % 1 % -3 % Sektoriinsa nähden yliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus SANOMA 37 % 4 % 32 % OUTOKUMPU 37 % 10 % 27 % SSAB 36 % 10 % 26 % KONECRANES 19 % 1 % 18 % METSO 18 % 1 % 17 % PONSSE 16 % 1 % 15 % VAISALA 14 % 1 % 13 % CRAMO 14 % 1 % 13 % POYRY 14 % 1 % 13 % STOCKMANN 15 % 3 % 12 % Huom: Perustuu ICB supersektori luokitukseen Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

7 , 7 2Q16-tuloskauden kalenteri 1/11 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Citycon Oyj Citycon toteuma: Ohjeistus: "2016 EPRA, EPS 0,1575-0,1725; Operatiivinen MEUR ja tulos MEUR" Poikkeama odotuksista 14 % 1 % 16 % 0 % Johtopäätös: 2Q16 odotusten mukainen ja 2016:n ohjeistustarkennus ei muuta EPRA EPS:iä. FIM kommentti: Aivan marginaalisesti odotuksia parempi ja 2016:n ohjeistus tarkennettiin aiemmasta "2016 EPRA, EPS 0,155-0,175; Operatiivinen MEUR ja tulos +9-23MEUR" eli uusi ohjeistus ei muuta EPRA EPS odotusta. Ei suuria yllätyksiä raportissa. Liiketoiminta vakaata 1H16 Ruotsissa ja Norjassa; Suomen kysynta taloudesta huolimatta hyvälla tasolla. Elisa Oyj Class A ,570 1, Elisa toteuma: Ohjeistus: " ja kertaeristä puhdistettu DA hieman parempi kuin " Poikkeama odotuksista -1 % -3 % -3 % -3 % -3 % Johtopäätös: ja -tulos jäivät hieman odotetusta, mutta 2016:n ohjeistusta nostettiin. FIM kommentti: Hieman odotuksia pehmeämpi 2Q16, mutta toisaalta 2016:n ohjeistusta nostettiin aiemmasta " ja kertaeristä puhdistettu k-kate samalla tasolla kuin ". Raportissa ei suuria yllätyksiä: kassavirta flättinä, ARPU hieman parani, tilaajien vaihtuvuus nousi ja lisääntyi kappalemääräisesti, kiinteä laajakaista hieman menetti asiakkaita. Solteq Oyj Solteq toteuma: Ohjeistus: "2016 liikevaihto kasvaa merkittävästi ja -ilman-kertaeriä kasvaa vuodesta " Poikkeama odotuksista -2 % -26 % -21 % -43 % -33 % Johtopäätös: ja -tulos jäivät EUR 0.3m odotetusta, jota saattaa osin selittää divestointi. FIM kommentti: ja -voitto jäivät EUR 0.3m odotetusta, jota saattaa selittää EUR 0.2m menetetty 1Q16:lla tapahtunut yritysmyynti. Yhtiö piti ohjeistuksensa ennallaan, joskin liikevaihdon merkittävää kasvua selittää yritysostot. Synekaisee Basware Oyj Basware toteuma: Ohjeistus: "Vähintään 5% orgaaninen kasvu, oik. DA nollatasolla vuonna 2016" Poikkeama odotuksista 0 % -14 % -4 % -15 % -33 % Johtopäätös: Odptusten mukainen iso liiketappio, orgaaninen kasvu alle koko vuoden tavoitteen FIM kommentti: Basware teki ennakoidun mukaisen liiketappion Q2:lla. Orgaaninen liikevaihdon kasvu ilman valuuttakurssivaikutuksia oli Q2:lla 1,5% eli alle yhtiön koko vuoden tavoitteen (yli 5%). Cloud-tuottojen osuus kasvoi ja oli Q2:lla 42,4% liikevaihdosta ja SaaS-tuotot kasvoivat 99% edellisvuodesta. HKScan Oyj Class A ,917 1, HKScan toteuma: Ohjeistus: "Vertailukelpoinen liikevoitto paranee vuodesta " Poikkeama odotuksista 2 % -43 % -27 % -77 % -167 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos, mutta ohjeistus edelleen sama eli tulospaineita H2:lle FIM kommentti: Odotuksia paremmasta liikevaihdosta huolimatta liiketulos jäi ennusteesta ja myös edellisvuotta heikommaksi. Heikon tuloksen taustalla Suomen heikentynyt liiketulos sekä Tanskan tappioden jatkuminen myös Q2:lla. Suomessa tilannetta painaa sianlihan ylitarjonta. Vert. kelpoinen l-voitto H1:n jälkeen MEUR 3,8 jäljessä edellisvuodesta. Kone Oyj Class B , ,647 8,848 1,242 1,274 1,364 1, Kone toteuma: 2, Ohjeistus: " kasvaa 2-6% ja EUR m, olettaen nykyvaluuttakurssit" Poikkeama odotuksista -1 % 5 % 5 % 6 % 4 % Johtopäätös: Tulos oli yli odotusten ja yhtiö nosti 2016:n ohjeistustaan. FIM kommentti: Odotuksia parempi ja 2016:n ohjeistusta nostettu aiemmasta " EUR m" eli odotusarvo nousi 1.6%. Saadut tilaukset 2Q16 EUR 2068m osui odotuksiin. Saadut tilaukset 2Q16 laskivat 1.9% vertailukelpoisilla valuutoilla yoy, mikä oli hitaampaa kuin 1Q16:n -4.3%. 2Q16 hyvä tulos on helpotus Kiinan talouden hidastumisuutisia vastaan. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8 , 8 2Q16-tuloskauden kalenteri 2/11 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Oriola-KD Corporati ,626 1, Oriola-KD toteuma: Ohjeistus: "Vert.kelpoinen liikevaihto v. tasolla, oik. liiketulos samalla tasolla tai kasvaa" Poikkeama odotuksista 1 % -13 % -8 % -15 % -17 % Johtopäätös: Hieman odotuksia heikompi kannattavuus, mutta ohjeistus ennallaan FIM kommentti: Odotusten mukaisella liikevaihdolla 8% heikompi oikaistu liiketulos (MEUR 14,8), mikä edellisvuoden tasolla (MEUR 14,9). Segmenteistä Kuluttaja paransi sekä l-vaihtoa että liiketulosta edellisvuodesta, mutta Palveluissa (aikaisemmin Tukkutoiminta) tulos heikkeni kasvusta huolimatta. Orion Oyj Class B ,016 1, Orion toteuma: Ohjeistus: "2016 liikevaihto hieman korkeampi kuin :n m ja ylittää 270m" Poikkeama odotuksista 3 % 10 % 9 % 10 % 21 % Johtopäätös: 2Q16 oli odotuksia parempi, mutta jo tiedossa annetun "posarin" ansiosta. FIM kommentti: Orion antoi positiivisen tulosvaroituksen jolloin vanhaa ohjeistusta "2016 liikevaihto sama kuin :n m ja ylittää 240m" nostettiin. Yhtiön myynti on vetänyt hyvin samalla kun kulut ovat pysyneet hyvin hallinnassa, minkä lisäksi yhtiö saa kertaluontoisen EUR 11m myyntivoiton Ekokem sijoituksestaan. Componenta Oyj Componenta toteuma: Ohjeistus: "Ei anna haastavassa tilanteessa ennustetta tuloskehityksestä" Poikkeama odotuksista 3 % % -220 % 570 % 800 % Johtopäätös: Operatiivinen tulos heikkeni selvästi edellisvuodesta ja painui tappiolle FIM kommentti: laski edellisvuodesta 5% ja oikaistu liitulos (MEUR -1.2) heikkeni selvästi edellisvuodesta (MEUR 6.3). Kannattavuutta edellisvuoteen verrattuna heikensivät alhaisemmat tuotantovolyymit, Turkin palkkainflaatio ja kireän likviditeettitilanteen aiheuttamat tuotantokatkokset. Yhtiö pyrkii myymään omaisuutta. 2Q rahoituserissä kertavoittoja. Innofactor Plc Innofactor toteuma: Ohjeistus: " ja käyttökate (DA) kasvavat merkittävästi 44.5m ja 3.7m:stä" Poikkeama odotuksista 3 % 110 % 110 % 734 % n.m. Johtopäätös: lue Innofactorista lisää alla olevasta linkistä FIM kommentti: Osinko Cargotec Oyj Class B ,729 3, Cargotec toteuma: Ohjeistus: "L-vaihto v. tasolla (MEUR 3729) tai hieman alle, l-voitto paranee (MEUR231)" Poikkeama odotuksista 2 % 3 % 9 % 2 % -2 % Johtopäätös: 2Q16 odotettua parempi, saadut tilaukset vaisut, mutta ohjeistus 2016:lle ennallaan. FIM kommentti: Odotettua parempi raportti. Saadut tilaukset 2Q16:lla EUR 825m olivat marginaalisesti alle odotuksen EUR 850m. Kannattavuus parantunut Kalmarissa ja Hiabissa, mutta MacGregorin kannattavuus markkinatilanteesta johtuen vaisu. Yhtiö pitää 2016:n ohjeistuksensa ennallaan, joten saatujen tilausten määrä kompenoisoidaan 2016 ohjeistuksella. Fortum Oyj ,702 3, Fortum toteuma: Ohjeistus: " % suojattu 29 /MWh, % 27. Venäjä RUB18,2mrd " Poikkeama odotuksista 0 % -47 % -4 % -51 % -48 % Johtopäätös: "Melko odotetut numerot Fortumilta" FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla vertailukelpoinen liiketulos (MEUR 122) lähellä odotuksia. Yhtiön mukaan Q2 oli toiminnallisesti odotusten mukainen ja joitakin myönteisiä kehitystrendejä havaittavissa Q2:n aikana. Suojausasteet nousseet: vuoden 2016 ja 2017 osalta 15% ja molemmissa laskenut 1 /MWh. Venäjän ohjeistus ennallaan. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

9 , 9 2Q16-tuloskauden kalenteri 3/11 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Nordea Bank AB shs ,540 1,280 1,280 1, ,140 9,679 5,183 4,859 4,704 4, Nordea toteuma: 2,556 1, Ohjeistus: "Ei tulosohjeistusta" Poikkeama odotuksista 1 % -8 % 25 % Johtopäätös: Odotetut tuotot ja lähellä odotuksia olevat tulosrivit tukevat laskenutta osaketta. FIM kommentti: Matalasta kasvusta ja markkinoiden turbulenssista huolimatta nordean tuotot odotusten mukaiset. Raportoidussa liiketuloksessa Visa Europesta saatu myyntivoitto, mistä puhdistteu tulos hieman alle odotusten laskien 13% YoY. EPS kuitenkin yli ennusteen. Yhtiön mukaan rahoituskatteen marginaalipaineet hellittämässä ja trendi kääntymässä H2. Telia Company AB , ,453 9,089 1,595 1,530 1,276 1, Telia toteuma: 2, Ohjeistus: "Vertailukelpoinen DA v. tasolla tai hieman parempi" Poikkeama odotuksista -1 % 12 % 8 % 1 % -18 % Johtopäätös: Hieman odotuksia perempi kannattavuus, ohjeistus ennallaan. FIM kommentti: Telian k-kate ilman kertaeriä parani edellisvuodesta 5,1%, vaikka liikevaihto laski paikallisissa valuutoissa 1,2%. Parannusta nähtii erityisesti Euroopan toiminnoissa. Telian koko vuoden ohjeistus ennallaan. Wartsila Oyj Abp , ,029 5, Wartsila toteuma: 1, Ohjeistus: " kasvaa 0-5%, vert. kelpoinen liiketulos liikevaihdosta 12,5-13,0%" Poikkeama odotuksista -2 % -29 % -10 % -54 % -63 % Johtopäätös: Hieman vaisu Q2, kannattavuusohjestus kova huomioiden että H1 marginaali 9,5%. FIM kommentti: Wärtsilän luvut hieman odotuksia vaisumamt. a painoi Energy Solutionsin liikevaihdon 33% pudotus YoY ja vertailukelpoinen liiketulos (MEUR 122) laski 11% YoY jääden konsensusennusteesta 10%. Myös saadut tilaukset hieman odotuksia heikommat. Yhtiö odottaa laitetoimitusten painottuvan loppuvuodelle ja ohjeistus ennallaan. Caverion Oyj ,443 2, Caverion toteuma: Ohjeistus: " flät vs. ( 2443m), DA laskee selvästi vs. ( 91.5m)" Poikkeama odotuksista 0 % -506 % -346 % -534 % -533 % Johtopäätös: Tulosvaroitusten jälkeen 2Q16 DA negatiivinen ja yhtiö saneeraa kulujaan. FIM kommentti: Caverion on antanut useita tulosvaroituksia ja viimeksi :n ohjeistusta laskettiin aiemmasta: " flät vs. ( 2443m), DA kasvaa ( 91.5m)" Kertaluontoisia kuluja 2Q16 DA:ssa 7.6m. Yhtiön ongelmiin on seuraavat selitykset: Ruotsisa, Norjassa ja Saksassa ylikapasiteettia, projektien toteutus ja johtaminen heikkoa. Exel Composites Oyj Exel toteuma: Ohjeistus: "2016 ilman kertaeriä laskee vuodesta " Poikkeama odotuksista -1 % 15 % 17 % 18 % -13 % Johtopäätös: Hieman odotettua parempi tulos ja tilauskannassa vihdoin hienoista kasvua. FIM kommentti: Hieman odotettua parempi tulos. 2016:n ohjeistuksessa vain terminologian muutoksia. 2Q16 tilauskanta EUR 15.8m vs. 2Q15 EUR 13.8m (14.6% kasvua yoy) vs. 1Q16 EUR 15.4m (2.7% kasvua qoq). Vuosi sitten alkaneen tuloksen heikkenemisen jälkeen tilauskanta ja tulos näyttävät stabiloituneen. Markkinatilanne haastava ja yhtiö jatkaa saneerausta. Kemira Oyj ,373 2, Kemira toteuma: Ohjeistus: " ja operatiivinen käyttökate paranee vuodesta " Poikkeama odotuksista -3 % -19 % 11 % -1 % -6 % Johtopäätös: Operatiivinen oli yli odotusten ja parani yoy EUR 1.8m ja qoq EUR 5.7m. FIM kommentti: Vaatimattomalla liikevaihdolla kuitenkin odotettua parempi operatiivinen eli jatkuvien toimintojen kertaluontoisista eristä puhdistettu. Ohjeistus muuttumaton. Liikevaihdon junnatessa EUR 590m tasolla, yhtiö paransi operatiivista iä EUR 1.8m yoy ja EUR 5.7m qoq. 1H16 kassavirta EUR 29m yoy-parannus. Investoinnit 2016 noin EUR 200m. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

10 , 10 2Q16-tuloskauden kalenteri 4/11 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Metso Oyj ,977 2, Metso toteuma: Ohjeistus: "Yleinen liiketoimintaympäristö hieman heikompi vuoteen verrattuna" Poikkeama odotuksista -2 % 3 % -6 % 4 % -3 % Johtopäätös: Odotetun kaltaiset luvut, saadut tilaukset olosuhteisiin nähden hyvät. FIM kommentti: Melko odotetun kaltaiset numerot Metsolta. Saadut tilaukset laskivat 8% YoY, mutta olivat kuitenkin hieman odotuksia paremmat. Kokonaisuudessaa markkinoiden aktiivisuus ja kysyntä säilyivät yhtiön mukaan Q1:n tasolla. Metso ei kuitenkaan odota merkittävää tukea lähitulebvaisuudessa, joten fokus edelleen kustannusten hallinnassa. SRV Yhtiot Oyj SRV toteuma: Ohjeistus: " kasvaa ja liikevoitto paranee vuoteen verrattuna" Poikkeama odotuksista 24 % 78 % 58 % -600 % -100 % Johtopäätös: Kovalla liiekvaihdolla odotuksia parempi liiketulos, ohjeistus ennallaan FIM kommentti: Korkealla liikevaihdolla liiketulos yli ennusteen ja edellisvuoden. Rahoituskuluissa korkosuojauksen MEUR -2,3 vaikutus käypiin arvoihin. Tulosparannus seurausta makkaampaa nousun muutaman varovaisemman päivän jälkeen - SSH Communication SSH toteuma: Ohjeistus: "2016 liikevaihto kasvaa merkittävästi vuodesta (18.9MEUR)" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: kasvoi ja tappio supistui 2Q15:een verrattuna hieman. FIM kommentti: Estimaatteja ei ole, mutta verrattuna 2Q15:n liikevaihtoon EUR 4.2m ja 1Q16:N EUR 2.6m liikevaihto kasvoi. tappio supistui EUR -1.6m 2Q15:n EUR -1.8m:stä ja 1Q16:n EUR -2.2m:stä. Tappioita selitetään sopimusten ajoituksilla sekä panostuksista kasvuun. Tappioista huolimatta yhtiön kassavirta oli positiivinen ja kassa vanhva. Vaisala Oyj Class A Vaisala toteuma: Ohjeistus: "2016 liikevaihto EUR m ja sisältäen kertaerät EUR 25-35m" Poikkeama odotuksista -1 % 13 % 13 % -3 % -6 % Johtopäätös: Odotettua parempi kannattavuus, mutta 2016:n ohjeistus pidettiin ennallaan. FIM kommentti: Hieman odotettua parempi tulos ja kannattavuus. Tilauskanta 2Q16 oli EUR 123.5m vs. 2Q15:n EUR 140.4m (laskua 12% yoy) ja 1Q16:n EUR 121.9m (kasvua 1.3% qoq). Kesäkuussa tehty divestointi alentaa kustannuksia EUR 6m ja ne saavutetaan täysimääräisesti Atria Oyj Class A ,340 1, Atria toteuma: Ohjeistus: " kasvaa ja liikevoitto parempi kuin vuonna " Poikkeama odotuksista -1 % -19 % -19 % 7 % 24 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi liiketulos, tuloskasvua ohjeistetaan mm. yritysostojen avulla FIM kommentti: Hieman odotuksia heikompi oikaistu liiketulos (MEUR 5,7), mikä samalla laski hieman edellisvuoden tasosta (MEUR 6,5). Tulosheikennyt johtui pääosin Suomen tuloslaskusta. Kireä kilpailu painaa katteita kaikilla markkinoilla. Kasvua haetaan sekä orgaanisesti että yritysostoilla ja sikaleikkaamon uusiminen laskee jatkossa kuluja. Stora Enso Oyj Class , ,040 9, Stora Enso toteuma: 2, Ohjeistus: "3Q16 liikevaihto ja operatiivinen sama tai hieman alempi kuin 2Q16" Poikkeama odotuksista 1 % 8 % -2 % -20 % -11 % Johtopäätös: 2Q16 raportti ja 3Q16:n ohjeistus linjassa konsensuksen kanssa. FIM kommentti: Lähes odotettu tulos ja 3Q16:n ohjeistus on linjassa konsensus :in kanssa eli ei suuria uutisia 2Q16 raportista. 3Q16:n operatiivisen :in ohjeistus sisältää EUR 30m vuosittaisia huoltoseisokkeja sekä EUR 16m suuremmat Kiinan Beihain tehtaan käynnistyskulut verrattuna 2Q16 käynnistyskuluihin. Odotusten mukainen raportti. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

11 , 11 2Q16-tuloskauden kalenteri 5/11 2Q16 pvm Alandsbanken Abp C Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS Ålandsbanken toteuma: Ohjeistus: "2016 operatiivinen liiketulos sama tai laskee verrattuna " EPS EPS Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Alhainen korkokate sekä lisääntyvät luottotappiot johtivat tulosvaroitukseen eilen. FIM kommentti: Ennusteita ei ole, mutta tulos luottotappioiden jälkeen (eli liiketulos) laski EUR 4.6m:ään 2Q15:n EUR 8.0m:stä. Luottotappiot nousivat EUR 0.4m:stä EUR 1.7m:ään eli EUR 3.4m tulosheikennyksestä yoy luottotappiot selittivät EUR 1.3m. Yhtiö muutti ohjeistustaan eilen flätistä heikommaksi alhaisen korkokatteen takia. Alma Media Oyj Alma Media toteuma: Ohjeistus: " ja oikaistu liikevoitto kasvaa vuoden tasosta" Poikkeama odotuksista 2 % 18 % 21 % 23 % 17 % Johtopäätös: Hyvä myynnin kehitys ja erityisesti kannattavuus selvästi odotuksia vahvempaa FIM kommentti: Alma Median hyvä kehitys jatkui Q2:lla, kun oikaistu liiketulos parani edellisvuodesta 46% ylittäen samalla konsensusennusteen selvästi. Alma Marketsin kasvu oli 20% ja liikevoiton 25%. Talentum-ostosta saavutetut synergiahyödyt paransivat puolestaan Alma Talentin tulosta. Huhtamaki Oyj ,726 2, Huhtamaki toteuma: Ohjeistus: "Liiketoimintaedellytysten odotetaan säilyvän suhteellisen vakaina vuonna 2016" Poikkeama odotuksista -1 % 4 % 5 % 1 % 1 % Johtopäätös: Erittäin hyvä kannattavuus North America -segmentin ansiosta FIM kommentti: Huhtamäen kannattavuus yllätti jälleen positiivisesti. Vahvan suorituksen taustalla oli jälleen North America -segmentti, jonka liikevoitto parani MEUR 9 (YoY) ja marginaali 3,6% yksikköä. Kokonaisuudessaan vertailukelpoinen kasvu oli 6% jääden kuitenkin ennusteista. Valuuttojen translaatiovaikutus oli Q2:lla MEUR -28. Konecranes Oyj ,126 2, Konecranes toteuma: Ohjeistus: " samalla tasolla kuin, mutta oikaistu liikevoitto paranee " Poikkeama odotuksista 2 % 6 % 33 % -6 % -10 % Johtopäätös: Odotettua parempi raportti, mutta liikevaihto-ohjeistusta laskettu flätiksi. FIM kommentti: Odotettua parempi liikevaihto ja erityisesti -ilman-kertaeriä. Kertaeriä paljon mm. peruuntuneeseen Terex yrityskauppaan liittyen. Yhtiö laski liikevaihto-ohjeistusta flätiksi globaalin tavaraliikenteen hidastuessa talouden hidastumisen sekä valuuttojen ja hyödykkeiden aihuttaman epävarmuuden takia. Q2:lla saadut tilaukset 480m on -2.1% yoy. Rapala VMC Oyj Rapala toteuma: E 7.3E 5.8E 0.10E Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen liikevoitto jäävät vuoden tasoista" Poikkeama odotuksista -10 % -27 % -29 % -27 % -25 % Johtopäätös: Tulosvaroitus 2016 liikevaihdosta ja -voitosta annettiin Q16 tulos oli heikko. FIM kommentti: Rapala tulosvaroitti jolloin kerrottiin 2016 liikevaihdon jäävän alle tason johtuen heikoista myyntivolyymeistä. Samalla todettiin heikon myynnin vaikuttavan negatiivisesti :iin. 1Q16 annettiin vain liikevaihto, joten olemme estimoineet 2Q16 voittoluvut %, % perusteella sekä EPS:in :n jakauman perusteella. 1H oli erittäin heikko. SSAB AB Class B , , , SSAB toteuma: 1, Ohjeistus: "Q3:lla toimitukset laskevat (huoltoseisokkeja) vs. Q2, mutta hinnat nousevat." Poikkeama odotuksista 0 % 120 % 101 % 489 % 96 % Johtopäätös: Odotetulla liikevaihdolla odotettua parempi kannattavuus eli tulos oli hyvä. FIM kommentti: Odotettua parempi tulos. Ohjeistus toimitusmäärien laskusta liittynee huoltoseisokkeihin, joiden vaikutus verrattuna Q2 liikevaihtoon on arviomme mukaan noin 30m. Konsensus Q3 liikevaihto 1511m on lähellä yhtiön ohjeistusta huomoiden yhtiön ohjeistama tason nousu. ja näkymät odotetut, mutta kannattavuus odotettua parempi. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

12 , 12 2Q16-tuloskauden kalenteri 6/11 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Tieto Oyj ,460 1, Tieto toteuma: Ohjeistus: "Koko vuoden oikaistu liikevoito paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 150,8)" Poikkeama odotuksista 0 % -5 % 2 % -17 % -6 % Johtopäätös: Melko odotetut numerot kannattavuuden jatkaessa parantumistaan FIM kommentti: Melko odotetun kaltaiset numerot tiedolta. -marginaali nousi tasolle 9,4% (2Q/: 8,3%) ja lähestryy pidemmän aikavälin tavoitetta 10%. kasvoi paikallisissa valuutoissa 5,9%. Tiedon kasvuliiketoiminnat kasvoivat 24% H1/2016, jossa pilvipalveluiden kasvu oli 34%. Tilauskanta lähes ennallaan, mutta odotetaan vahvistuvan H2. Outokumpu Oyj , ,384 5, Outokumpu toteuma: 1, Ohjeistus: "volyymit flät vs. 2Q16, mutta 3Q16 operatiivinen kääntyy voitolle" Poikkeama odotuksista -2 % 146 % 61 % 54 % 50 % Johtopäätös: Odotettua pienempi operatiivinen tappio. Ohjeistus on konsensuksen mukainen. FIM kommentti: Odotettua pienempi tappio. Ohjeistus voitolle kääntymisestä on jo konsensuksessa (3Q16:n operatiivinen ennuste EUR 13m). Konsensus ennustaa 4Q16 operat. olevan EUR 43m, joten yhtiön ohjeistus 3Q16:lle kunnossapitotöiden negatiivisesta vaikutuksesta 3Q16:een on myöskin jo estimaateissa (ainakin tuloksen kehittymisen suunnan osalta). UPM-Kymmene Oyj , ,138 10,032 1, , , UPM toteuma: 2, Ohjeistus: "Kannattavuus paranee verrattuna viimevuoteen" Poikkeama odotuksista -2 % 5 % 5 % 6 % 6 % Johtopäätös: Jälleen odotuksia vahvempi tulos ja vahva kassavirta FIM kommentti: Odotuksia vahvempi kannattavuus ja erittäin hyvä kassavirta. Yhtiön tase alkaa olemaan vahva ja nettovelat alle 2 mrd. euroa osingon jaon jälkeen. Ohjeistus ennallaan. Uponor Oyj Class A ,051 1, Uponor toteuma: Ohjeistus: " ja liikevoitto ilman kertaeriä paranee vuodesta " Poikkeama odotuksista 3 % -3 % 12 % 5 % -14 % Johtopäätös: Jälleen hyvä tulos, ohjeistus kuitenkin ennallaan FIM kommentti: Jälleen odotuksia hieman suuremmalla liikevaihdolla odotuksia parempi -ilman-kertaeriä. Taustalla positiivinen kehitys Euroopassa ja Infran-toiminnoissa. Pohjois-Amerikka edelleen vahva. Ohjeistus ennallaan, mutta Euroopassa kysyntä piristymässä ja etenkin Saksan tilanne positiivinen. Munksjo Oyj ,131 1, Munksjö toteuma: Ohjeistus: "Oikaistu käyttökate parantuu, tavoite (12%) saavutetaan 2016 lopulla" Poikkeama odotuksista 4 % 34 % 37 % 26 % 16 % Johtopäätös: Ruotsin sellulaitoksen huollon siirtymä 2Q16:sta 3Q16:een selittää 2Q16:n tuloksen. FIM kommentti: Odotettua parempi liikevaihto ja -tulos, mikä tosin osin selittyy Ruotsin selluntuotantolaitoksen kunnossapitoseisokin toteuttamisen siirtymisellä 2Q16.sta 3Q16:een. 2Q16:n EUR 20m kannattavuusparannuksesta puolet selittyi 12% DA% tähtäävän kustannussäästöohjelman säästöillä. Konsensus DA% 2016 on 10.5% ja % eli < 12%. Outotec Oyj ,201 1, Outotec toteuma: Ohjeistus:" EUR mrd, oikaistu- 2-4%" Poikkeama odotuksista 1 % -116 % 13 % -446 % % Johtopäätös: Melko odotetun kaltainen raportti, vaikka %ohjeistusta viilattiin hieman alaspäin. FIM kommentti: Odotettu liikevaihto ja oikaistu-. Saadut tilaukset 2Q16:lla 280.7m, joka on odotusten mukainen. Saaduista tilauksista palveluita oli 112m, jossa 5% lasku yoy. %-ohjeistusta on laskettu aiemmasta 2-5% hieman. Osakereaktio alaspäin tuloksen jälkeen heijastelee enemmän osakkeen "liian nopeaa nousua" kuin pettymystä 2Q16-tulokseen. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

13 , 13 2Q16-tuloskauden kalenteri 7/11 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Raute Oyj Class A Raute toteuma: Ohjeistus: "2016 liikevaihto ja vuoden tasolla (127.3MEUR ja 8.1MEUR)" Poikkeama odotuksista -9 % -5 % -5 % -6 % 0 % Johtopäätös: Tulos jäi odotuksista ja toimitusten ajoittumisesta haasteita loppuvuoteen FIM kommentti: Tulos jäi odotuksista liikevaihdon ja sitä myötä myös :n osalta. Uusia tilauksia erttäin vähän (16MEUR) ja vaikka heinäkuussa isot tilaukset 25MEUR, niin tilauskannan sulaminen ennen heinäkuun tilauksia voi aiheuttaa haasteita loppuvuodelle epätasaisuuden vuoksi. Sanoma Oyj ,717 1, Sanoma toteuma: Ohjeistus: "Oikaistu liikevaihto kehitys paranee vs. (-3.4%), operatiivinen -% noin 9% " Poikkeama odotuksista 1 % 118 % 38 % 143 % 128 % Johtopäätös: Erittäin hyvä tulos, vaikka taustalla jo positiivinen tulosvaroitus FIM kommentti: Yhtiö antoi jo positiivisen tulosvaroituksen, mutta tulos silti erittäin hyvä. Taustalla etenkin Suomen toimintojen erittäin raju tulosparannus (yli 20MEUR), kun orgaaninen kasvu positiivista ja kulusäästöt tehoavat. Lisäksi eläkeohjelman muutoksesta Hollanissa iso positiivinen kerta-erä. Amer Sports Oyj Cla ,534 2, Amer Sports toteuma: Ohjeistus: " ja %-ilman-kertaeriä kasvavat vs. -tasot (ohjeistus ennallaan)" Poikkeama odotuksista -3 % -73 % -73 % -51 % -63 % Johtopäätös: ja -tulos olivat odotuksia heikommat eli 2Q16 oli pettymys. FIM kommentti: ja tulos olivat odotuksia heikommat, mutta ohjeistus pidettiin ennallaan. 2Q16-pettymys selittyy USA:n jälleenjakelian konkurssilla ja CEO kommentoi 2016 näkymien olevan edelleen positiiviset vahvojen ennakkotilausten perusteella (poislukien talviurheiluvälineet, joissa odotetaan maltillista laskua). Dovre Group Plc Dovre toteuma: Ohjeistus: " MEUR , liiketulos positiivinen" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Vaikeassa markkinassa ohjeistuksen mukainen suoritus FIM kommentti: Ei ennusteita ja H1 luvut. laskenut -12.9%, joten lievästi positiivinen on hyvä saavutus. Näkymät kuitenkin öljy- ja kaasualalle erittäin heikko ja huonontumista edelleen odotettavissa Yhtiö odottaa asteittaista parantumista Ohjeistus ennallaan. Lemminkainen Corp ,879 1, Lemminkäinen toteuma: Ohjeistus: "2016 liikevaihto EUR 1800m ja (IFRS) paranee :n EUR 37.3m:stä" Poikkeama odotuksista 2 % -12 % -12 % -15 % -24 % Johtopäätös: Tulospettymys infraprojektien vuoksi FIM kommentti: Melko odotetulla liikevaihdolla tulos pettymys :n osalta. Taustalla infraprojektien -3.1MEUR tulos heikennys viimevuodesta. Etenkin Suomen talonrakentamisessa selvä tulosparannus viime vuoden heikolta tasolta. Suurin osa omaperustaisista kohteista valmistuu Q4:lla. Vertailu kelpoinen tilauskanta kasvoi 6.6%YoY. Ohjeistus ennallaan. Neste Corporation , ,131 10, Neste toteuma: 2, Ohjeistus: "H2:lle Öljytuotteiden viitemarginaali hieman H1:tä alempi. Uusiutuvissa tasolla" Poikkeama odotuksista 8 % 40 % 38 % 42 % 51 % Johtopäätös: Uskomattoman vahva tulos etenkin Uusiutuvissa tuotetteissa FIM kommentti: Erittäin vahva tulos sekä öljytuotteista (149MEUR) että Etenkin uusiutuvista tuotteista (119MEUR), jota rasitti Rotterdamin seisokki (-35MEUR). Pohjois-Amerikan osuus viennistä kasvanut 41%. Raaka-aineistä jätteiden ja tähteiden osuus harpannut peräti 93%, mikä on selvä taso harppaus. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

14 , 14 2Q16-tuloskauden kalenteri 8/11 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS YIT Oyj ,732 1, YIT toteuma: Ohjeistus: "2016 kasvaa 5-10%; oikaistu kasvaa (:76MEUR)" Poikkeama odotuksista -9 % -70 % -9 % -89 % -89 % Johtopäätös: Vaisu tulos, jota piristi Triplan tuloutusten alkaminen FIM kommentti: (POC 463.7) oli odotuksia vahvempi, mutta POC kannattavuus jäi odotuksista. Toimitiloista ja Infrasta iso tulosparannus, Triplan tuloutuksen myötä. Asuminen Suomi ja CEE heikkeni yllättäen YoY ja Venäjä edelleen tappiolla. Gearing pysyttelee korkealla tasolla 104.8%. Ohjeistus ennallaan, vaikka H2:lle jää kirittävää. Detection Technolog DeeTee toteuma: Ohjeistus: " kasvaa ja liikevoitto paranee vuoteen verrattuna" Poikkeama odotuksista 46 % 145 % 145 % 152 % 153 % Johtopäätös: Järkytävän hyvä tulos, jälleen kerran, kova kysyntä ei normalisoidukkaan? FIM kommentti: Raportti kirkkaasti yli odotusten, jälleen kerran. Yhtiön näkyvyys (tilauskanta on verraten lyhyt), mutta kova kysyntä on säilynyt ja konsensuksen arvioimaa normalisoitumista ei tapahtunut. Vaikka yhtiö pitää näkymänsä muuttumanttomina (ohjeistus edelleen ylimalkainen "kasvaa"), yhtiö kommentoi turvallisuusalan kasvunäkymien kiihtyvän. Valmet Corp ,928 3, Valmet toteuma: Ohjeistus: "2016 liikevaihto vuoden tasolla ja A-ennen-kertaeriä kasvaa ( 182m:sta)" Poikkeama odotuksista 3 % 4 % 8 % 3 % -5 % Johtopäätös: Hieman odotuksia vahvempi raportti ja saadut tilaukset ylsivät lähelle odotuksia. FIM kommentti: Hieman odotuksia parempi raportti ja 2Q16:lla saadut tilaukset 692m on lähellä markkinaodotusta (noin 700m). Saadut tilaukset -11% yoy ja tilauskanta 2106m -5% yoy. Saadut tilaukset Palvelut- ja Automaatio-divisioonissa olivat flät, kun taas Sellu&energia- sekä Paperit-divisioonissa laskivat. Poyry Oyj Pöyry toteuma: Ohjeistus: "Oikaistu positiivinen" Poikkeama odotuksista -6 % -144 % -122 % -146 % -175 % Johtopäätös: Erittäin heikko tulos jälleen FIM kommentti: Yhtiö jatkaa pitkää tulospettymysten sarjaa. jäi selvästi odotuksista ja yhtiö yllättäen tappiolla. Tilauskanta laski -8.9%. Ohjeistus ennallaan, mutta ennusteissa lasku painetta, H1:llä jääty jo 6MEUR viime vuoden heikosta tuloskunnosta. Fiskars Oyj Abp ,105 1, Fiskars toteuma: Ohjeistus: " ja oikaistu liiketulos kasvaa vuonna 2016" Poikkeama odotuksista -11 % -41 % -35 % -192 % -224 % Johtopäätös: Jälleen tulospettymys ja painetta ennusteisiin FIM kommentti: Jälleen selvä liikevaihto ja tulospettymys. Heikon tuloksen takana etenkin Eurooppa & Aasia-Tyynimeri segmentti, jossa oikaistu tulos yli puolittui. Osittain pettymyksen taustalla voi olla myös muutokset kausiluontoisuudessa WWRD-ostoksen ja divestointien myötä. Ohjeistus ennallaan, mutta ennusteisiin selvää laskupainetta. QPR Software Oyj QPR toteuma: Ohjeistus: "2016:n -ilman-kertaeriä kasvaa verrattuna vuoden :n EUR 0.368m" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Hyvä tulos verrattuna 1Q16:een sekä 2Q15:een ja 2Q16:n % oli hyvä 10.6%. FIM kommentti: Estimaatteja ei ole, mutta 2Q16:n liikevaihto laski 9.5% yoy, mutta nousi 2Q15:n 0.032m:stä 0.230m:ään. 1Q16:lla oli -0.1m eli vaatimattomasta liikevaihdosta huolimatta yhtiö onnistui parantamaan tulostaan ja 2Q16 % oli 10.6%. Osassa QPR:n tuotteissa tilanne säilyy vaikeana ja uusia markkinoita haetaan kehittyvistä maista. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

15 , 15 2Q16-tuloskauden kalenteri 9/11 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Ahlstrom Oyj , Ahlstrom toteuma: Ohjeistus: " 950m m ja jatkuvien toimintojen -ilman-kertaeriä 5.0%-6.0%" Poikkeama odotuksista 12 % -19 % 48 % -24 % -4 % Johtopäätös: Julkaisemme Ahlstromista erillisen yhtiöanalyysin myöhemmin. FIM kommentti: Ahlstrom antoi positiivisen tulosvaroituksen jolloin kokovuoden % ohjeistusta nostettiin aiemmasta 4.2%-5.2%:sta. Uusi ohjeistus 2016:lle nosti oikaistun odotusarvon 47m:stä uuden ohjeistuksen mukaiseen 55m:een eli ohjeistuksen nosto tarkoitti noin 17% muutosta. Yrityskaupan peruuntuminen poistaa 2016:lta 25m kertavoiton. Asiakastieto Group Asiakastieto toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko Kesko Oyj Class B , ,679 10, Kesko toteuma: 2, Ohjeistus: "12kk rullavana liikevaihto ja -ilman-kertaeriä paranee" Poikkeama odotuksista 7 % -7 % 5 % -8 % -4 % Johtopäätös: Positiivinen tulosyllätys, mutta taustalla voi olla Onnisen konsolidointi FIM kommentti: yllätyksen taustalla yrityskaupat. ilman kertaeriä odotuksia parempi, mutta taustalla voi olla Onnisen konsolidointi. Ohjeistus "muuttumaton" ja ilmoitettiin Onnisen oston myötä. Päivittäistavarakaupan kannattavuuden vakiintuminen viime vuodesta positiivista. Lassila & Tikanoja O Lassila toteuma: Ohjeistus: " ja liiketulos samalla tasolla tai hieman parempi kuin " Poikkeama odotuksista 0 % -1 % -1 % -1 % 31 % Johtopäätös: Ennakoidun mukainen raportti lukujen ja ennallaan pidetyn ohjeistuksen myötä FIM kommentti: Odotetut luvut L&T:ltä pl. EPS, jossa positiivisen veropäätöksen vaikutus 0,09 euroa/osake. Liikevoitto laski hieman YoY, kun kierrätyspolttoaineiden volyymit ja hinnat ohjeitus odotetusti ennallaan.alhaalla. Kiinteistöpalveluissa selvä positiivinen tulosparannus ja yksikössä saavutettiin myös orgaanista kasvua. Cramo Oyj Cramo toteuma: Ohjeistus: " kasvaa ja A-marginaali paranee vuoteen verrattuna" Poikkeama odotuksista 7 % 28 % 29 % 34 % 27 % Johtopäätös: Vahva tulos ja näkymät ovat hyvät lyhyellä ja pidemmällä aikavälillä. FIM kommentti: Selvästi odotuksia parempi raportti ja ylimalkainen ohjeistus kasvusta ja tulosparannuksesta säilyy muuttumattomana. Ruotsi oli vahva markkina ja nyt myös Keski- Eurooppa kääntyi voitolliseksi. Loppuvuoden näkymät ovat myönteiset (rakentamisen ja teollisuuden kysyntä sekä tilavuokraus ovat kasvussa). Lisäksi useat megatrendit tukevan yhtiötä. eq Oyj eq toteuma: Ohjeistus: " - " Poikkeama odotuksista 3 % 0 % 0 % 0 % 0 % Johtopäätös: Ennusteiden mukainen tulos, mikä oli samaa tasoa kuin Q1:llä FIM kommentti: Nettoliikevaihto oli Q2:lla MEUR 9,0 ja lähellä Q1:n tasoa (9,4), minkä seurauksena liikevoitto oli myös samaa tasoa kuin Q1:llä ja ennusteiden mukainen. Varainhoidon kasvu jatkui kiinteistö- ja Private Equity varainhoidon kasvun ansiosta. Yksiköistä Corporate Finance (Advium) kasvoi voimakkaimmin, kun useita onnistumispalkkiota ajoittui H1:lle. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

16 , 16 2Q16-tuloskauden kalenteri 10/11 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Bittium Corporation F-Secure Oyj Metsa Board Corpor ,008 1, Nokia Oyj , ,499 24,839 1,994 2,125 1,804 1, Ramirent Oyj Sponda Oyj Tikkurila Oyj Wulff Group Plc Honkarakenne Oyj C Tulikivi Oyj Class A 4.8. Verkkokauppa.com O Ilkka-Yhtyma Oyj Revenio Group Oyj Comptel Oyj Glaston Oyj Kesla Oyj Class A 9.8. Nokian Renkaat Oyj ,360 1, Ponsse Oyj Restamax OY Scanfil Oyj Suominen Yhtymae O Martela Oyj Class A Etteplan Oyj PKC Group Oyj Raisio Oyj Class V Aktia Bank plc Class Efore Oyj Class A Sampo Oyj Class A , ,378 4,333 1,882 1,755 1,889 1, Affecto Oyj CapMan Oyj Class B Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

17 , 17 2Q16-tuloskauden kalenteri 11/11 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Marimekko Oyj Nurminen Logistics Qt Group Teleste Oyj Yleiselektroniikka O Digia Oyj Stockmann Oyj Abp ,435 1, Siili Solutions Oy Tecnotree Oyj Apetit Oyj Aspo Plc Finnair Oyj ,324 2, Pihlajalinna Oy Consti Yhtiot Oyj Nixu OY Elecster Oyj Class A Viking Line Abp Orava Residential R Keskisuomalainen O Incap Oyj Olvi Oyj Class A Technopolis Oyj Robit PLC Uutechnic Group Oy 2.9. Kotipizza Group Oyj Taaleri Plc Talenom Oyj United Bankers Oyj Osinko OMX HEX: 45,057 5,231 5,418 4,742 3, , ,487 20,944 21,442 17,988 19,460 18,648 15,184 12,101 Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

18 , 18 METSB-FI 1Q16 3Q16E 4Q16E Tulos-ennen-veroja Nettotulos EPS EPS ilman kertaeriä Metsä Board 2Q16 torstaina 4.8. klo webcast klo Metsä Board - Tekninen kuva ja ennusteet METSB-FI E EV / EV / DA EV / P / S P / E PEG P / BV P / kiinteän omais. BV ROE ROA Omavaraisuusaste% Nettovelat / DA EPS EPS ilman kertaeriä Osinko per osake Osinkotuotto% Payout% BV per osake Kiinteän BV per osake ,008 2,008 1,831 1,979 Myyntikate DA Tulos-ennen-veroja Nettotulos Nettotulos ilman k.eriä