Danske Bank Markets Valuuttaennuste. Lokakuu 2016

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Danske Bank Markets Valuuttaennuste. Lokakuu 2016"

Transkriptio

1 Danske Bank Markets Valuuttaennuste Lokakuu 2016

2 Valuuttamarkkinat lyhyesti EUR/USD: Olemme laskeneet EUR/USD-ennusteitamme, sillä lyhyellä aikavälillä poliittiset riskit ovat ensisijaisesti euron taakkana. Odotamme Fedin lykkäävän seuraavaa koronnostoa maaliskuulle 2017 mutta EKP:n vastaavasti ilmoittavan osto-ohjelman jatkamisesta joulukuun kokouksessa. emme ovat: 1.08 (3kk), 1.11 (6kk), 1.15 (12kk) EUR/GBP: Brexit-pelot ovat palanneet rytinällä, kun brittipoliitikot näyttävät ottavan jyrkän kannan EUeroneuvotteluihin. Odotamme punnan heikkenemisen jatkuvan vielä puolen vuoden ajan. Pidemmän aikavälin näkymät riippuvat pitkälti siitä, miten eroneuvottelut lähtevät liikkeelle ja millaisia vaikutuksia pitkittyvällä epävarmuudella on Britannian talouteen. emme ovat: 0.91 (3kk), 0.92 (6kk) ja 0.90 (12kk). Skandivaluutat: Ruotsin kruunu on heikentynyt reippaasti, kun makrodata on ollut odotettua heikompaa. Norjan kruunu on puolestaan vahvistunut odotuksiamme nopeammin, kun keskuspankki on yllättänyt haukkamaisuudellaan ja öljyn hinta noussut. Ruotsin kruunu on tällä hetkellä selvästi aliarvostettu, ja odotamme molempien skandivaluuttojen edelleen vahvistuvan euroon nähden. 1

3 EUR/USD poliittiset riskit painavat euroa enemmän Kasvu: Odotamme USA:n talouskasvun jälleen kiihtyvän toisella vuosipuoliskolla; merkkinä tästä on muun muassa varsin vahvana pysyttelevä työmarkkina. Ennustamme USA:n talouden kasvavan lähemmäs 2% vuotuista vauhtia lähikvartaaleina. Euroalueen talous kasvoi kohtalaiset 0.3% toisella kvartaalilla ja kyselytutkimusten perusteella talous on kestänyt hyvin myös Brexit-äänestyksen lopputuloksesta aiheutuvan epävarmuuden. Vuonna 2017 odotamme kasvun hidastuvan investointienvähenemisen ja yksityisen kulutuksenhiipumisenmyötä. Rahapolitiikka: Odotamme edelleen Fedin lykkäävän seuraavaa koronnostoaan ensi vuoden puolelle, mutta myönnämme, että joulukuun päätös tulee olemaan tiukka. Lyhyellä aikavälillä markkinoiden keskittyminen Fedin koronnostoon aiheuttaa dollariin heikkenemispainetta. Markkinat hinnoittelevat joulukuun koronnoston todennäköisyydeksi 65%. Samanaikaisesti odotamme EKP:n joulukuussa ilmoittavan nykyisen ostoohjelmansa jatkamisesta kuudella kuukaudella syyskuulle Koronlaskuja emme enää odota, mutta rahapolitiikkaerot ovat silti euronegatiivinen ajuri lähikuukausina. Myös poliittiset riskit ovat euron taakkana, sillä viime viikkoina on näyttänyt enenevässä määrin siltä, että Britannia on aikeissa tehdä selvän pesäeron EU:hun. Olemme laskeneet EUR/USD-ennusteitamme, mutta uskomme yhä euron vahvistuvan tulevan vuoden aikana dollariin nähden. 3kk ennusteemme on nyt 1.08 (1.12), 6kk ennusteemme 1.11 (1.14) ja 12kk ennusteemme 1.15 (1.18). et: 1.08 (3kk), 1.11 (6kk), 1.15 (12kk) EUR/USD 0.90 Dansken ennuste ennuste Riskit ennusteelle: Poliittiset riskit sekä USA:ssa että euroalueella voivat vaikuttaa markkinoihin lähikuukausina. Me arvioimme poliittisten riskien painavan enemmän euroa. Toteutuessaaan Trumpin voitto USA:n presidentinvaaleissa vaikuttaisi dollariin negatiivisesti, koska se lisäisi epävarmuutta USA:n talous- ja kauppapolitiikan suunnasta. 2

4 EUR/GBP pelko kovasta Brexitistä painaa puntaa Kasvu: Britannian talousdata on ollut paljon pelättyä parempaa Brexitäänestyksen jälkeen. Data on ollut myös parempaa kuin keskuspankki ennusti elokuun inflaatioraportissaan. Viimeisin BKT-estimaatti Q3:lle indikoi talouden kasvaneen 0.4% n/n. Kasvu on siis hidastunut äänestystä edeltäneestä ajasta mutta globaalissa vertailussa Britannian talous pärjää edelleen mukavasti. Rahapolitiikka: Koska Britannian talous on kestänyt Brexit-iskun tässä vaiheessa pelättyä paremmin, emme enää odota Englannin Pankilta välitöntä ilmoitusta lisäelvytyksestä. Pidämme silti edelleen mahdollisena, että talouden luottamus ja kasvu kärsivät pääministeri Theresa Mayn jyrkästä kannasta eroneuvottelujen käynnistyessä. May painotti viimeisimmässä puheessaan voimakkaasti rajakontrollin palauttamista kansallisille viranomaisille, mikä EU:n edustajien mielestä sulkisi pois mahdollisuuden osallistua EU:n yhteismarkkinoille nykyisin ehdoin. Koska riski talouden hidastumisesta on edelleen merkittävä, näemme yli 50% todennäköisyyden sille, että Englannin Pankki laskee korkoa helmikuussa 0.25%:sta 0.10%:iin. Markkinat hinnoittelevat vain vaatimatonta 2 korkopisteen laskua helmikuulle, ja osa toimijoista on sitä mieltä, ettei keskuspankki voi keventää rahapolitiikkaa enempää punnan heikkenemisen (ja tuontihintojen nousun) vuoksi. Kannattaa kuitenkin pitää mielessä, että BOE on kertonut hyväksyvänsä inflaatiotavoitteen väliaikaisen ylittymisen lähivuosina talouden tukemiseksi. Punta on heikentynyt viime viikkoina voimakkaasti, kun Brexit-huolet ovat palanneet tapetille. Olemme nostaneet lyhyen aikavälin EUR/GBP-ennusteitamme 1kk 0.90:een (0.87) ja 3kk 0.91:een (0.88), sillä markkinat hinnoittelevat taas kohonnutta Brexitpreemiota. Pidämme 6 ja 12kk ennusteemme ennallaan. et: 0.91 (3kk), 0.92 (6kk), 0.90 (12kk) EUR/GBP 0.60 Dansken ennuste ennuste Riskit ennusteelle: Puntaa rasittavat epävarmuus paitsi ulkomaisten- ja portfolioinvestointien kohtalosta myös tulevista kaupan ehdoista Britannian ja EU-maiden välillä. 3

5 EUR/SEK kruunun heikkous pysyy vielä agendalla Kasvu: Ruotsin makrodata on jatkanut heikkenemistään viime viikkoina. Kasvu on yhä trendiä ja verrokkimaita nopeampaa mutta hidastunut selvästi alkuvuodesta. Makrolukujen ohessa inflaatio on ollut odotettua hitaampaa, ja Ruotsin kruunu on heikentynyt viime kuukausina. Rahapolitiikka: Lähdemme siitä, että Riksbank ilmoittaa lokakuun kokouksessaan todennäköisesti viimeistä kertaa osto-ohjelman jatkamisesta kuudella kuukaudella (20 miljardin lisäys valtionlainojen ostoihin ja 10 miljardin lisäys inflaatiosidonnaisiin velkakirjoihin). Näkemystämme tukee myös se, että syyskuun inflaatioprintti yllätti selvästi alaspäin. On myös mahdollista, että keskuspankki odottelee joulukuulle, jolloin arvioimme EKP:n ilmoittavan oman osto-ohjelmansa jatkamisesta syyskuulle EUR/SEK:n viime viikkojen reipas heikkeneminen yllätti meidät, ja tukitasojen pettäminen voi tarkoittaa, että kruunun heikkeneminen jatkuu vielä. Samalla pitäisimme mielessä, että teknisessä mielessä paria on ostettu liikaa. Myös lyhyen aikavälin valuuttaennustemallimme, joka huomioi muun muassa valuuttojen välisen korkoeron ja yleisen riskisentimentin, indikoi, että kruunu on heikentynyt liikaa. Koska kruunu on selvästi aliarvostettu, ennustamme yhä kruunun vahvistuvan. Suuri kysymys onkin, milloin se tapahtuu. Makronäkökulmasta kruunun näkymät ovat vähemmän suotuisat kuin alkuvuodesta, mutta markkinahinnoittelu saattaa jo huomioida sen. Nostamme 3kk EUR/SEKennustettamme 9.50:een (9.30), 6kk 9.40:een (9.30) ja 12kk 9.20:een (9.10) et: 9.50 (3kk), 9.40 (6kk), 9.20 (12kk) EUR/SE K 8.75 Dansken ennuste ennuste Riskit ennusteelle: Kruunun viimeaikainen heikkeneminen avaa riskejä molempiin suuntiin. Teknisessä mielessä riski on ylöspäin, makronäkökulmasta alaspäin. Myös Riksbankin ja EKP:n politiikkamuutokset sekä yleinen riskisentimentti voivat liikuttaa paria. 4

6 EUR/NOK kruunu vahvistunut liian nopeasti Kasvu: Norjan talousdata yllätti kesän mittaan positiivisesti tuoreimpana merkkinä viime kvartaalin alueraportti, joka viittasi kertoi kasvunäkymien parantuneen. Norjan keskuspankin syyskuun kokouksen jälkeen julkaistut taloustilastot ovat kuitenkin olleet pehmeitä, ja erityisesti teollisuustuotannon kehitys tuotti selvän pettymyksen. Pohjahintainflaatio hidastui 2.9%:iin v/v 3.3%:sta, ja huolet inflaation kiihtymisestä kustannustason nousun seurauksena hälvenivät. Nämä huolet olivat pääsyy sille, että markkinat hinnoittelivat pois Norjan keskuspankin syyskuun koronlaskun. Norjan talousja rahapolitiikan suunta riippuu pitkälti siitä, kuinka hyvin talous kestää vahvistuvankruunun asettamatpaineet. Rahapolitiikka: Norjan keskuspankki jätti odotetusti talletuskoron ennalleen syyskuun kokouksessa, mutta yllätti silti markkinat neutraalilla lausunnollaan. Vaikka korkopolku pitää yhä sisällään 40% todennäköisyyden koronlaskulle, keskuspankki indikoi vahvasti korkojen olevan pohjatasollaan. Pidämmekin korkopolun sisältävää koronlaskumahdollisuutta pikemminkin vakuutuksena säilyttämällä mahdollisuuden koronlaskuun keskuspankki haluaa estää kruunun liiallisen vahvistumisen. Odotamme Norjan keskuspankin pitävän korot ennallaan tulevan 12 kuukauden ajan. Vaikka olemme povanneet Norjan kruunun vahvistumista, viime kuukauden vauhti on mielestämme ollut yllättävä. Odotettua haukkamaisemman keskuspankin lisäksi kruunun vahvistumista on edesauttanut öljyn hinnan nousu OPEC:n öljyntuotannon jäädytystä koskevan päätöksen myötä. Koska yksityiskohdat tuotantoleikkauksista ja -jäädytyksistä ovat yhä auki näemme myös riskin sille, että öljyn hinta korjaa alaspäin. Lyhyellä aikavälillä kruunu voi siten korjata heikommaksi, vaikka 6-12kk aikavälilläodotammekruunun yhä vahvistuvan. et: 9.20 (3kk), 9.00 (6kk), 8.80 (12kk) EUR/NOK 8.00 Dansken ennuste ennuste Riskit ennusteelle: Suurin riski ennustelleemme on globaalin riskiaversion pitkittyminen, mikä olisi negatiivista kruunulle. Myös odotettua heikompi talousdata tai Norjan keskuspankin palaaminen kyyhkyvireeseen heikentäisivät kruunua lyhyellä aikavälillä ennustettamme enemmän. 5

7 EUR/JPY keskuspankilta ei lisätoimia Kasvu: Toisen neljänneksen BKT-lukuja korjattiin ylöspäin 0.0% alustavasta estimaatista 0.2%:iin n/n. Myös teollisuuden odotukset ovat kohentuneet viime kuukausina. Kolmannen neljänneksen Tankan-raportti oli pitkälti muuttumaton edellisestä kvartaalista ja kertoi teollisuuden aktiviteetin yhä tasaantuneen. Odotamme valtion elvytyspaketin kiihdyttävän kasvua 0.3%- yksiköllä tänä vuonna ja 0.9%-yksiköllä ensi vuonna, ja arvioimme talouden kasvavan trendiä nopeammin ensi vuonna. emme BKT-kasvulle ovat 0.6% tänä vuonna ja 1.1% ensi vuonna. Rahapolitiikka: Japanin keskuspankki ei syyskuussa ilmoittanut lisäelvytystoimista, mikä olikin linjassa odotuksemme kanssa. Keskuspankki kuitenkin ilmoitti uudesta rahapolitiikkakehikosta Laadullinen ja määrällinen elvytys yhdessä korkokäyrätavoitteen kanssa (QQE with yield curve control). Käytännössä keskuspankki asetti tavoitteen 10v. korolle, ja ilmoitti tekevänsä ostoja siten, että 10v. valtionlainakorko pysyy nykytasoilla. Pääskenaariossamme odotamme Japanin talouden kasvavan trendiä nopeammin tulevan vuoden aikana, ja odotamme keskuspankin pidättäytyvän lisätoimista samalla aikahorisontilla. Keskuspankki siis jatkaa rahaperustan kasvattamista nykyisellä miljardin jenin vuosivauhdilla. Samalla BOJ pitää kyyhkyvireen ja riski on pikemmin elvytyksen kasvattamisen kuin rahapolitiikan kiristämisen suuntaan. et: (3kk), (6kk), (12kk) EUR/JPY 100 Dansken ennuste ennuste Riskit ennusteelle: Jeni korreloi negatiivisesti yleisen riskisentimentin kanssa eli vahvistuu silloin, kun osakekurssit laskevat. Muutokset riskisentimentissä ovat tärkeä ajuri jenipareille. 6

8 EUR/AUD suuntaa Fedin koronnostosta Kasvu: Australian talous on jatkanut vahvaa performanssiaan. Talous kasvoi toisella kvartaalilla 0.5% edellisen kvartaalin loppuun nähden ja 3.3% viime vuoden vastaavaan ajankohtaan nähden. Asuinrakentaminen, julkiset investoinnit ja vienti kompensoivat kaivosinvestointien laskua. Kotitalouksien kulutus on kasvanut edelleen ja viimeisimmät vähittäismyyntitilastot yllättivät ylöspäin. Huolet asuntomarkkinoiden ylikuumenemisesta ovat loiventuneet, ja toisella neljänneksellä hinnat nousivat 4.1% (vrt. 6.8% Q1:lla). Rahapolitiikka: Australian keskuspankki (RBA) jätti lokakuussa koron odotetusti ennalleen laskettuaan korkoja touko- ja elokuun kokouksissa tänä vuonna. Lokakuun kokous oli uuden pääjohtajan, Philip Lowen, ensimmäinen, ja kaiken kaikkiaan vire pysyi melko ennallaan. Lausunto toisteli kahden edellisen kokouksen viestiä: valuuttakurssin vahvistuminen voisi hidastaa talouden sopeutumista. Pääjohtaja Lowe painottanee edeltäjäänsä enemmän rahoitusvakautta, ja siksi asuntohintojen kehitys on keskiössä. Koska asuntohintojen nousu on nyt viime vuotta maltillisempaa, keskuspankilla on edelleen tilaa leikata korkoja, mikäli tarve vaatii. Markkinat hinnoittelevat kuitenkin vain marginaalista 15% todennäköisyyttä koronlaskulle tänä vuonna. Me odotamme keskuspankin pitävän rahapolitiikanennallaan koko ennustehorisontin ajan. et: 1.46 (3kk), 1.52 (6kk), 1.60 (12kk) EUR/AUD 1.30 Dansken ennuste ennuste Riskit ennusteelle: Mikäli Fed yllättäen nostaisi korkoja tänä vuonna, AUD voisi heikentyä odotuksiamme nopeammin. Hyödykehintojen ennakoitua nopeampi nousu voisi ruokkia AUD:n vahvuutta, jota kuitenkin rajoittaa viime kädessä kyyhkymäinen keskuspankki. 7

9 EUR/RUB ruplan vahvistuminen jatkuu Kasvu: Venäjän BKT supistui 0.6% v/v vuoden toisella neljänneksellä laskettuaan 1.2% v/v vuoden ensimmäisellä kvartaalilla. Tammikuun ja elokuun välisenä aikana talous on supistunut 0.7% v/v kasvaen 0.3% kausitasoitettuna heinäkuussa, kun sekä teollisuus, maatalous ja palvelusektori kasvoivat. Pidämme koko vuoden kasvuennusteemme ennallaan -0.6%:ssa v/v (oletuksena raakaöljyn tynnyrihinta 48.6 USD). Ensi vuonna odotamme talouden kasvavan 1.2% v/v. Rahapolitiikka: Venäjän keskuspankki leikkasi korkoa syyskuussa odotustemme mukaiset 50 korkopistettä 10%:iin. Samalla keskuspankki kuitenkin muutti äänensävyään haukkamaisemmaksi viitaten, ettei lisäkoronlaskuja ole luvassa tämän vuoden puolella. Keskuspankki jätti oven auki koronlaskulle Q1-Q2:lla Me odotamme seuraavan koronlaskun olevan ajankohtaista aikaisintaan Q1:n 2017 lopulla. Venäjän rupla on ollut TOP3-suoriutuja 150 globaalin valuutan joukossa viimeisen 30 päivän aikana. Odotamme ruplan vahvistumisen edelleen jatkuvan ennustehorisontilla. Poliittiset riskit ja länsimaiden asettamien sanktioiden mahdollinen kiristyminen (tällä kertaa Syyriaan liittyen) ovat kuitenkin asioita, jotka kannattaa pitää mielessä. Venäjän ruplan kohdalla yllättävät musta joutsen tyyppiset tapahtumat voivat ajoittain dominoida makroajureita. et: (3kk), (6kk), (12kk) EUR/RUB 40.0 Dansken ennuste ennuste Riskit ennusteelle: Ukrainan kriisi on jälleen jäänyt taka-alalle, mutta tilanteen eskaloituminen uudelleen voisi heikentää ruplaa. Fedin odotettua haukkamaisempi äänensävy voisi niin ikään heikentää ruplaa alkuvuodesta

10 Danske Bankin valuuttakurssiennusteet 9

11 Vastuuvapauslauseke Tätä katsausta tai sen sisältämiä tietoja ei ole tarkoitettu tarjoukseksi eikä sijoitusneuvoksi mihinkään rahoitusvälineeseen liittyvään liiketoimeen. Katsausta tai sen tietoja ei ole myöskään annettu kehotuksena antaa tarjous rahoitusvälineen ostamisesta tai myymisestä. Vaikka pyrkimyksenä on antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö eivät voi taata esitettyjen tietojen, arvioiden tai mielipiteiden oikeellisuutta tai täydellisyyttä, eivätkä vastaa mistään suorista tai epäsuorista kuluista, vahingoista tai menetyksistä, joita katsauksen tai sen sisältämien tietojen käyttö voi aiheuttaa. Katsauksen sisältö edustaa pankin näkemystä ja arvioita katsauksen julkaisuhetkellä. Annettuja tietoja voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Katsauksessa olevat tiedot on annettu tiivistetyssä muodossa. Ne eivät anna täydellistä kuvausta rahoitusvälineistä ja niihin liittyvistä riskeistä. Ennen rahoitusvälinettä koskevan päätöksen tekemistä sijoittajan tulee tutustua kaikkiin rahoitusvälineeseen liittyviin tietoihin ja rahoitusvälineen ehtoihin sekä hankkia tarvittaessa soveltuvia asiantuntijaneuvoja. Markkinoiden historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Markkinahinta voi nousta tai laskea. Annetut tiedot eivät liity kenenkään yksittäisen vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. 10

Valuuttakurssiennuste Japanin keskuspankki ottaa ohjat: Lisää elvytystä jo lokakuun kokouksessa

Valuuttakurssiennuste Japanin keskuspankki ottaa ohjat: Lisää elvytystä jo lokakuun kokouksessa Valuuttakurssiennuste Japanin keskuspankki ottaa ohjat: Lisää elvytystä jo lokakuun kokouksessa Danske Bank Markets Lokakuu 2015 Investment Research EUR/USD sahailu tutussa vaihteluvälissä jatkuu Talouskasvu:

Lisätiedot

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,

Lisätiedot

Keskuspankkeja ja luottamusta. Pasi Sorjonen 1. joulukuuta 2014

Keskuspankkeja ja luottamusta. Pasi Sorjonen 1. joulukuuta 2014 Keskuspankkeja ja luottamusta Pasi Sorjonen 1. joulukuuta 2014 Keskuspankkeja ja luottamusta Tulevaa Yhdysvallat: Työllisyyslukujen vuoro Keskuspankkikokouksia (EKP, BoE) Luottamuslukuja Mennyttä Yhdysvallat:

Lisätiedot

UPM Kymmene, Metsä-Board, Stena Luottokorilaina. Lokakuu 2014

UPM Kymmene, Metsä-Board, Stena Luottokorilaina. Lokakuu 2014 UPM Kymmene, Metsä-Board, Stena Luottokorilaina Lokakuu 2014 Luottokori laina Danske Bankin liikkeeseenlaskema Credit Linked Note tarjoaa mahdollisuuden hyötyä Suomalaisten/Pohjoismaisten yhtiöiden ja

Lisätiedot

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Tulevaa Yhdysvallat: Haukkamaisempi Fed Euroalue: Luottamus palailee hieman Suomi: Inflaatio hidastuu Mennyttä Euroalue: TLTRO

Lisätiedot

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014 Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja Pasi Sorjonen 03/02/2014 Keskuspankit sekä työllisyys- ja luottamusluvut vievät huomion Viime viikon antia: Fed pienensi odotetusti ostoohjelmaansa Hyviä Q4 BKT-lukuja

Lisätiedot

Suhdannekatsaus. Pasi Kuoppamäki

Suhdannekatsaus. Pasi Kuoppamäki Suhdannekatsaus Pasi Kuoppamäki 6.10.2015 2 Maailmantalous kasvaa keskiarvovauhtia mutta hitaampaa, mihin ennen kriisiä totuttiin Ennusteita Kehittyvät maat heikko lenkki kaikki on tosin suhteellista 3

Lisätiedot

Danske Bank Valuuttaennuste. Lokakuu 2017

Danske Bank Valuuttaennuste. Lokakuu 2017 Danske Bank Valuuttaennuste Lokakuu 2017 Valuuttamarkkinat yhdellä silmäyksellä EUR/USD Kurssi lähellä alarajaansa EKP:n suunnitellessa exitia EUR/GBP BoE:n marraskuun koronnosto pitkälti ennakoitu markkinoilla

Lisätiedot

UPM Kymmene CLN

UPM Kymmene CLN UPM Kymmene CLN 30.1.2014 UPM Kymmene Credit Linked Note, Market Recovery Danske Bankin liikkeeseenlaskema Credit Linked Note tarjoaa mahdollisuuden hyötyä UPM Kymmenen ja Danske Bankin luottoriskihinnoittelusta

Lisätiedot

Korot ja suhdanteet. Pasi Kuoppamäki

Korot ja suhdanteet. Pasi Kuoppamäki Korot ja suhdanteet Pasi Kuoppamäki 24.4. 2018 Vahvaa talouskasvua 2017 Odotukset ja ennusteet korkealla alkuvuonna 2018 2 Tuoreimmat tilastot kertovat kasvun hidastumisesta euroalueella Yritysten luottamusta

Lisätiedot

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra Maailmantalouden kasvu hiipuu Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Imatra 23.8.2011 2 Markkinalevottomuuden syitä ja seurauksia Länsimaiden heikko suhdannekuva löi

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013 Fed kertoo taaperostaan Pasi Sorjonen 16/12/2013 Alkaako Fed taapertaa nyt vai kuukauden kuluttua? Viime viikon antia: Yhdysvalloissa sopu budjetista Tulevaa: Tavallista tärkeämpi keskuspankkien viikko

Lisätiedot

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP täräyttää Toimintatorstaina Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP viettää vihdoin Toimintatorstaita Tällä viikolla: EKP laskee korkoa BoE odottaa Yhdysvallat: Työmarkkinat tapetilla Suomen BKT supistui Q1:llä?

Lisätiedot

Ruplan sielunelämästä Mikä ruplaa liikuttaa?

Ruplan sielunelämästä Mikä ruplaa liikuttaa? Ruplan sielunelämästä Mikä ruplaa liikuttaa? Sanna Kurronen, Senior Analyst 27.09.2017 2 1.Öljy Nousu tukee ruplaa 150 125 100 75 50 25 0 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 Source: Nordea Markets and Macrobond

Lisätiedot

Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin. Pasi Sorjonen

Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin. Pasi Sorjonen Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin Pasi Sorjonen 13.10.2014 Yhdysvallat jatkaa tukevassa nousussa euroalue kompuroi Tulevaa Yhdysvallat: Hyvä yleiskuva säilyy Euroalue: Teollisuuden heikkous voi painaa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2016 Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan

Lisätiedot

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Makrokatsaus. Elokuu 2016 Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla

Lisätiedot

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien pähkäilyä ja luottamuksen mittausta Viime viikon antia: Euroalueen nousu jatkuu BoE korjasi linjaansa Suomesta karmeat

Lisätiedot

Nousukausi yllätti. Pitkittyneestä taantumasta resurssipulaan? Pasi Kuoppamäki

Nousukausi yllätti. Pitkittyneestä taantumasta resurssipulaan? Pasi Kuoppamäki Nousukausi yllätti Pitkittyneestä taantumasta resurssipulaan? Pasi Kuoppamäki 24.10.2017 Talouspoliittinen epävarmuus ja markkinat Rahoitusmarkkinat uskovat tasaisen kasvun jatkumiseen, riskipreemiot laskeneet

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Joulukuu 2015

Markkinakatsaus. Joulukuu 2015 Markkinakatsaus Joulukuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo laski lokakuussa 11 prosenttia viime vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi oli marraskuussa

Lisätiedot

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Stagflaatio venäläinen kirosana Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Putin ei välitä talouden alamäestä Ukrainan kriisi ajaa Venäjän talouden ahtaalle, mutta se ei Putinin menoa hidasta Venäjän talous on painumassa

Lisätiedot

Mikä on muuttunut Venäjällä? Sanna Kurronen Toukokuu 2014

Mikä on muuttunut Venäjällä? Sanna Kurronen Toukokuu 2014 Mikä on muuttunut Venäjällä? Sanna Kurronen Toukokuu 2014 Putin uhoaa, mutta mikä on muuttunut? Mikä on muuttunut? Investointiympäristö on entistä kehnompi Luottolaman uhka on todellinen Putinin suosio

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2016

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2016 Markkinakatsaus Kesäkuu 2016 Talouskehitys Maailmantalous on OECD:n mukaan hitaan kasvun ansassa, tarvetta on kokonaisvaltaisille vero- ja rahapoliittisille sekä rakeenteellisille toimenpiteille Suomen

Lisätiedot

Talouden näkymät. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti. Elpymisen edellytykset voimistuneet

Talouden näkymät. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti. Elpymisen edellytykset voimistuneet Talouden näkymät Elpymisen edellytykset voimistuneet Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti 21.11.2013 2 Länsimaat kohti kasvua Kehittyvillä talouksilla hitaampi vaihe Keväällä ja kesällä nousua länsimaissa. Talousluvut

Lisätiedot

risk manager 11/2016

risk manager 11/2016 risk manager 11/2016 ihme Risk Manager 11/2016 Risk Manager Pääkirjoitus USA:n presidentinvaalit kisa tiukentunut viime metreillä Yhdysvalloissa suuri vaalipäivä lähestyy. Tiistaina 8. marraskuuta järjestettävissä

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016 Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit

Lisätiedot

Vitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015

Vitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 Vitamiinien tarpeessa Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 MAAILMANTALOUS PARANTAA MENOAAN Maailmantalous toipuu vanhojen teollisuusmaiden johdolla Kasvun moottoreita ovat mm. Yhdysvallat ja Iso-Britannia

Lisätiedot

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue

Lisätiedot

Jenkkitalous porskuttaa ja luo työpaikkoja. Pasi Sorjonen 3. marraskuuta 2014

Jenkkitalous porskuttaa ja luo työpaikkoja. Pasi Sorjonen 3. marraskuuta 2014 Jenkkitalous porskuttaa ja luo työpaikkoja Pasi Sorjonen 3. marraskuuta 2014 Jenkkitalous kulkee ylämäkeen Tulevaa Yhdysvallat: Työmarkkinat vetävät EKP odottaa, samoin BoE Suomi: Painuiko vienti lisää?

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015 Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi

Lisätiedot

Maailmantalous ja Amerikka

Maailmantalous ja Amerikka Maailmantalous ja Amerikka Kauppasota hidastaa globalisaatiota Pasi Kuoppamäki 18.9. 2018 Vahvaa talouskasvua globaalisti Euroalue jäänyt USA:n jälkeen tänä vuonna Kehittyvien talouksien tilanne epäyhtenäinen

Lisätiedot

Kaameat kasvuluvut, kovat korkoliikkeet. Suvi Kosonen 19/05/2014

Kaameat kasvuluvut, kovat korkoliikkeet. Suvi Kosonen 19/05/2014 Kaameat kasvuluvut, kovat korkoliikkeet Suvi Kosonen 19/05/2014 Korot romahtivat, tällä viikolla huomio PMI-luvuissa Tällä viikolla: PMI-luvuistaei suuria muutoksia Euroalueella, Kiinassa paluu pohjilta

Lisätiedot

Venäjä: Kuka muistaisi kuluttajaa? Sanna Kurronen Joulukuu 2014

Venäjä: Kuka muistaisi kuluttajaa? Sanna Kurronen Joulukuu 2014 Venäjä: Kuka muistaisi kuluttajaa? Sanna Kurronen Joulukuu 2014 Siperian talvi jatkuu koko vuoden 2015 Sanktiot eivät poistu vuoden 2015 aikana ja öljyn hinta jää 70-80 dollariin, minkä seurauksena: Venäjän

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016 Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n

Lisätiedot

Markkinakatsaus. joulukuu 2016

Markkinakatsaus. joulukuu 2016 Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin

Lisätiedot

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat J uhana B rotherus Ekonomis ti 26.11.2014 Talouskasvu jäänyt odotuksista 2 USA kohti kestävää kasvua Yritykset optimistisia Kuluttajat luottavaisia 3 Laskeva öljyn hinta

Lisätiedot

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140

Lisätiedot

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat J uhana B rotherus Ekonomis ti 7.11.2014 Talouskasvu jäänyt odotetusta 2 USA kohti kestävää kasvua Yritykset optimistisia Kuluttajat luottavaisia 3 Kiristystoimet helpottavat

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2016

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2016 Markkinakatsaus Huhtikuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja mutta Euroopassa pieniä positiivisia signaaleja, kun ostopäällikköindeksit nousivat ja Saksan IFO -indeksi ylitti

Lisätiedot

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016 Makrokatsaus Kesäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti ei EU:lle 2 Kesäkuuta leimasivat ensin Ison-Britannian EUkansanäänestyksen odottelu ja sen jälkeen äänestyksen jälkimainingit. Britit äänestivät 23. kesäkuuta

Lisätiedot

OUTOJA AIKOJA. Maailmantalouden nousu vahvistuu. Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa

OUTOJA AIKOJA. Maailmantalouden nousu vahvistuu. Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa Outoja aikoja OUTOJA AIKOJA Maailmantalouden nousu vahvistuu Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa Suomen pohjat on ehkä jo nähty nousu on omissa käsissä Euroalueen kasvuarvioita

Lisätiedot

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016 Makrokatsaus Heinäkuu 2016 Myönteistä kehitystä kesämarkkinoilla Heinäkuu oli hyvä kuukausi rahoitusmarkkinoilla. Brittien ei EU:lle aiheutti negatiivisia reaktioita markkinoilla, mutta nyt suunta kääntyi

Lisätiedot

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Hanna Freystätter Vanhempi neuvonantaja, Suomen Pankki Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Euro ja talous 1/2017: Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 30.3.2017 Julkinen 1 Teemat

Lisätiedot

Makrokatsaus. Joulukuu 2016

Makrokatsaus. Joulukuu 2016 Makrokatsaus Joulukuu 2016 Hyvä kuukausi osakemarkkinoilla Joulukuu oli hyvä kuukausi useimmilla osakemarkkinoilla, ja monet laajat eurooppalaiset osakeindeksit nousivat 7 8 prosenttia. Myös Yhdysvalloissa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015 Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

OSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto

OSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto OSAKEMARKKINAKATSAUS Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto 15.3.2017 Osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2017 Näkymät vuodelle 2017 haasteelliset erityisesti Yhdysvalloissa Trumpin valinnan

Lisätiedot

Makrokatsaus. Syyskuu 2016

Makrokatsaus. Syyskuu 2016 Makrokatsaus Syyskuu 2016 Levottomuutta markkinoilla syyskuussa Osakemarkkinoiden kokonaiskehitys polki syyskuussa jokseenkin paikallaan ajoittaisista levottomista jaksoista huolimatta. Rahoitusmarkkinatoimijat

Lisätiedot

Markkinakatsaus Helmikuu 2018

Markkinakatsaus Helmikuu 2018 Markkinakatsaus Helmikuu 2018 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) nosti tammikuun katsauksessaan maailman talouskasvuennustetta vuosille 2018 ja 2019 tasolle 3,9 prosenttia (ennen 3,7 prosenttia).

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016 Markkinakatsaus Marraskuu 2016 Talouskehitys Donald Trump voitti yllättäen presidenttivaalit Yhdysvalloissa Trump sanoi mm. uudelleenrakentavansa maan infrastruktuurin ja on aiemmin puhunut verojen leikkaamisesta

Lisätiedot

Makrokatsaus. Marraskuu 2016

Makrokatsaus. Marraskuu 2016 Makrokatsaus Marraskuu 2016 Suuria markkinaheilahteluja Yhdysvaltain vaalien jälkeen Rahoitusmarkkinat yllätti Donald Trumpin voitto Yhdysvaltain presidentinvaaleissa ja vaalituloksen selvittyä markkinat

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015 Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen

Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen 29.9.2014 Inflaatio hidastuu lisää saako se EKP:n toimimaan? Tulevaa Yhdysvallat: Työmarkkinat palautuvat EKP:n osto-ohjelma kiinnostaa Euroalue: Inflaatio

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Markkinakatsaus Syyskuu 2017

Markkinakatsaus Syyskuu 2017 Markkinakatsaus Syyskuu 2017 Talouskehitys Yhdysvalloissa velkakattoneuvotteluihin otettiin myrskytuhojen takia 3 kuukauden aikalisä. Trumpin verouudistuksen uskottavuus horjuu, kun Valkoisen talon sisälläkin

Lisätiedot

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. tammikuu 2017 Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista

Lisätiedot

Markkinakatsaus Elokuu 2017

Markkinakatsaus Elokuu 2017 Markkinakatsaus Elokuu 2017 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) piti globaalin kasvun ennusteet muuttumattomana (3,5 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018) heinäkuun katsauksessaan. Kasvuennusteita

Lisätiedot

MIKÄ MARKKINOITA HERMOSTUTTAA?

MIKÄ MARKKINOITA HERMOSTUTTAA? MIKÄ MARKKINOITA HERMOSTUTTAA? 5.12.2018 Front Yhtiöt Pohjoisesplanadi 35 Ab, 5.krs 00100 Helsinki 09 6829 800 etunimi.sukunimi@front.fi www.front.fi Markkinoilla pelätään USA:n keskuspankin kiristävän

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

Venäjä ei nopeasti nouse. Sanna Kurronen Maailskuu 2015

Venäjä ei nopeasti nouse. Sanna Kurronen Maailskuu 2015 Venäjä ei nopeasti nouse Sanna Kurronen Maailskuu 2015 Talous on lamassa Talous supistuu selvästi vuonna 2015 ja yhä 2016 Venäjän talous supistuu tänä vuonna noin neljä prosenttia ja edelleen hieman vuonna

Lisätiedot

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1.1 Kansainvälinen talous Suomen metsäteollisuuden kasvunäkymät ovat tänäkin vuonna pysyneet heikkoina. Vuoden 2000 loppupuolella Yhdysvalloista alkanut suhdanteiden

Lisätiedot

Makrokatsaus. Heinäkuu 2018

Makrokatsaus. Heinäkuu 2018 Makrokatsaus Heinäkuu 2018 Hyvä kesä myös osakemarkkinoilla 2 Heinäkuu oli hyvä kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla, ja kauppasodan ja "Brexitin" aiheuttamista häiriöistä huolimatta pörssit

Lisätiedot

Hauraita ituja. Suvi Kosonen Toukokuu 2014

Hauraita ituja. Suvi Kosonen Toukokuu 2014 Hauraita ituja Suvi Kosonen Toukokuu 2014 1 Maailmantalous kohentaa, entä Suomi? Maailmantalouden näkymät ovat parantuneet odotetusti Teollisuusmaat ovat kasvun moottori Riskit ovat kehittyvissä maissa

Lisätiedot

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Talouden suunta Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013 Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Ostopäälliköiden odotukset Odotukset nousseet euroalueella 2 25-09-2013 3 Kuluttajien luottamus

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2017

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2017 Markkinakatsaus Huhtikuu 2017 Talouskehitys Vuoden ensimmäiset isommat poliittiset Eurooppavaalit Hollannissa menivät markkinoiden kannalta hyvin Vapauspuolueen kannatuksen jäädessä selvästi odotuksia

Lisätiedot

Valon pilkahduksia. Pasi Sorjonen 8.5.2012. Markets

Valon pilkahduksia. Pasi Sorjonen 8.5.2012. Markets Valon pilkahduksia Pasi Sorjonen Markets MAAILMA: Kasvu viime vuotta hitaampaa mutta ei paljon BRIC-MAAT: Talousaktiviteetin moottori USA: Kasvu vahvistaa itseään kevät keikkuen tulee EUROALUE: Takaisin

Lisätiedot

Makrokatsaus. Tammikuu 2017

Makrokatsaus. Tammikuu 2017 Makrokatsaus Tammikuu 2017 Osakevuosi alkoi rauhallisesti Suuret muutokset olivat tammikuussa harvinaisia rahoitusmarkkinoilla, mutta osakkeiden kehitys oli pääasiassa positiivista. Markkinoiden volatiliteetti,

Lisätiedot

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Erkki Liikanen Suomen Pankki Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Kesäkuu 2015 Eduskunnan talousvaliokunta 30.6.2015 Julkinen 1 Sisällys Keveä rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä EU:n tuomioistuimen

Lisätiedot

Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY

Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Suhdanne 1/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskeva

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

Nordea Markets. Raaka-ainemarkkinakatsaus. Rami Palin 22.5.2015

Nordea Markets. Raaka-ainemarkkinakatsaus. Rami Palin 22.5.2015 Nordea Markets Raaka-ainemarkkinakatsaus Rami Palin Nordea Markets 22.5.2015 Öljy Öljyn hinta on monen tekijän tulos Lyhyen aikavälin kysyntä/tarjonta Varastotasot Kysyntä OPECin tavoitteet ja tuotantokuri

Lisätiedot

Markkinakatsaus Lokakuu 2017

Markkinakatsaus Lokakuu 2017 Markkinakatsaus Lokakuu 2017 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) nosti lokakuun katsauksessaan maailman talouskasvuennusteensa 0,1 prosenttiyksiköllä vuodelle 2017 ja 2018, talouskasvuennuste

Lisätiedot

Markkinakatsaus. helmikuu 2017

Markkinakatsaus. helmikuu 2017 Markkinakatsaus helmikuu 2017 Talouskehitys Trumpin ajamien veronkevennysten uskotaan siivittävän USA:n talouskasvua selvästi lähivuosina, mikä vauhdittaisi maailmankaupan kasvua. Talouspoliittisista uudistuksista

Lisätiedot

Rahapolitiikan asteittainen normalisointi epävarmuuden oloissa

Rahapolitiikan asteittainen normalisointi epävarmuuden oloissa Olli Rehn Pääjohtaja, Suomen Pankki Rahapolitiikan asteittainen normalisointi epävarmuuden oloissa Euro & talous 4/2018 4.10.2018 1 Euroalueen bruttokansantuote 2007-2020 Euroalueen reaalinen BKT EKP:n

Lisätiedot

ENNUSTEEN ARVIOINTIA

ENNUSTEEN ARVIOINTIA ENNUSTEEN ARVIOINTIA 23.12.1997 Lisätietoja: Johtaja Jukka Pekkarinen puh. (09) 2535 7340 e-mail: Jukka.Pekkarinen@labour.fi Palkansaajien tutkimuslaitos julkaisee lyhyen aikavälin talousennusteen (seuraaville

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2017

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2017 Markkinakatsaus Maaliskuu 2017 Talouskehitys Talousluvut ovat viime aikoina olleet hyvin vahvoja sekä Euroopassa että Yhdysvalloissa. Euroalueella inflaatio nousi kahteen prosenttiin, hälventäen deflaatiopelkoja

Lisätiedot

Q3 BKT-kausi alkaa väkevästi vaikka luottamus yskii. Pasi Sorjonen 20.10.2014

Q3 BKT-kausi alkaa väkevästi vaikka luottamus yskii. Pasi Sorjonen 20.10.2014 Q3 BKT-kausi alkaa väkevästi vaikka luottamus yskii Pasi Sorjonen 20.10.2014 Q3 BKT-kausi alkaa ostopäällikköindeksien kompuroidessa Tulevaa Ostopäällikköindeksit painuvat alas Kiina ja Britit avaavat

Lisätiedot

Makrokatsaus. Helmikuu 2017

Makrokatsaus. Helmikuu 2017 Makrokatsaus Helmikuu 2017 Positiivista markkinakehitystä helmikuussa Osakkeet kehittyivät pääasiassa mukavasti helmikuussa, ja nousua tapahtui sekä kehittyneillä että kehittyvillä markkinoilla. Poikkeuksena

Lisätiedot

risk manager Asuntomarkkinat aiheuttavat vastatuulta Ruotsin kruunulle

risk manager Asuntomarkkinat aiheuttavat vastatuulta Ruotsin kruunulle risk manager Asuntomarkkinat aiheuttavat vastatuulta Ruotsin kruunulle Joulukuu 2017 Risk Manager Joulukuu 2017 Skandivaluutat ottivat kolauksen marraskuussa Norjan ja Ruotsin kruunu ovat kohdanneet vastatuulta

Lisätiedot

Maailmantalouden suuret kysymykset Suhdannetilanne ja -näkymät

Maailmantalouden suuret kysymykset Suhdannetilanne ja -näkymät Samu Kurri Suomen Pankki Maailmantalouden suuret kysymykset Suhdannetilanne ja -näkymät Euro & talous 1/2015 25.3.2015 Julkinen 1 Maailmantalouden suuret kysymykset Kasvun elementit nyt ja tulevaisuudessa

Lisätiedot

Markkinakatsaus Kesäkuu 2017

Markkinakatsaus Kesäkuu 2017 Markkinakatsaus Kesäkuu 2017 Talouskehitys Ranskan parlamenttivaalien ensimmäisellä kierroksella Macronin puolue otti selvän voiton. Macronille tullee enemmistö parlamentissa, mikä on talouden kannalta

Lisätiedot

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat 0-korot Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Suomen talouden kuva kikyn, Brexitin ja USA:n vaalien ristiaallokossa Pasi Kuoppamäki 29.9.2016 Länsimaat pääsivät jo kasvuun Brexit ei aiheuttanut taantumaa edes

Lisätiedot

Viitekorkouudistuksesta ja vähän muustakin

Viitekorkouudistuksesta ja vähän muustakin Tuomas Välimäki Suomen Pankki Viitekorkouudistuksesta ja vähän muustakin ACI Forex Finlandin vuosikokous Katajanokan kasino 1 Puheen runko Viitekorot Euroalueen ja Suomen talouskehitys Rahapolitiikan strategia:

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2017

Markkinakatsaus. Toukokuu 2017 Markkinakatsaus Toukokuu 2017 Talouskehitys Vuoden toiset ja ehkä tärkeimmät poliittiset Eurooppavaalit Ranskassa menivät markkinoiden kannalta erinomaisesti, Macronin valinta presidentiksi nosti euroa

Lisätiedot

Makrokatsaus. Kesäkuu 2017

Makrokatsaus. Kesäkuu 2017 Makrokatsaus Kesäkuu 2017 Markkinoiden kehitys vaihtelevaa kesäkuussa Globaalit osakemarkkinat kehittyivät verrattain vaisusti kesäkuussa, joskin muutamia maantieteellisiä eroavaisuuksia esiintyi. Pörsseistä

Lisätiedot

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 4.10.2011

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 4.10.2011 Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I Hanna Freystätter, VTL Ekonomisti Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio

Lisätiedot

Kansainvälisen talouden näkymät

Kansainvälisen talouden näkymät Hanna Freystätter Toimistopäällikkö, Suomen Pankki Kansainvälisen talouden näkymät Näkymät heikentyneet nopeasti korjautuuko tilanne? Euro & talous Tiedotustilaisuus 15.3.2019 15.3.2019 1 Näkymät heikentyneet

Lisätiedot

Talouskasvun näkymät epävarmuuden oloissa: Eurooppa ja Suomi

Talouskasvun näkymät epävarmuuden oloissa: Eurooppa ja Suomi Olli Rehn Pääjohtaja, Suomen Pankki Talouskasvun näkymät epävarmuuden oloissa: Eurooppa ja Suomi Rauman ja Satakunnan kauppakamarit 1 Kriisien sarjan kuusi vaihetta reaalitalouden syvä taantuma valtionvelkakriisi

Lisätiedot

Lomat pidetty mikä on talouden suunta? Pasi Sorjonen 04/08/2014

Lomat pidetty mikä on talouden suunta? Pasi Sorjonen 04/08/2014 Lomat pidetty mikä on talouden suunta? Pasi Sorjonen 04/08/2014 Lomat pidetty mikä on talouden suunta? Yhdysvallat: Vahvasti eteenpäin Euroalue: Pehmeät mittarit yllättävän vahvoja Iso-Britannia: Vahva

Lisätiedot

Kasvua poikkeuksellisten riskien varjossa

Kasvua poikkeuksellisten riskien varjossa Samu Kurri Suomen Pankki Kasvua poikkeuksellisten riskien varjossa Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Euro & talous 4/216 29.9.216 Julkinen 1 Esityksen teemat Muutokset maailmantalouden kasvuennusteessa

Lisätiedot

Tampereen Osakesäästäjät Pasi Hagman, Susanna Miekk-oja, Johannes Salin

Tampereen Osakesäästäjät Pasi Hagman, Susanna Miekk-oja, Johannes Salin Tampereen Osakesäästäjät 18.5.2016 Pasi Hagman, Susanna Miekk-oja, Johannes Salin Suomalaisilla on realistinen käsitys lakisääteisen eläkkeen riittävyydestä Miten hyvin uskot lakisääteisen eläkkeesi aikanaan

Lisätiedot

Venäläisten matkailu Suomeen

Venäläisten matkailu Suomeen Venäläisten matkailu Suomeen Syksy 2013 2014 2015 Pientä positiivista virettä näkyvissä Tammi-syyskuussa Suomeen saapui Kaakkois-Suomen ja Niiralan raja-asemien kautta noin 2 miljoonaa venäläistä, kun

Lisätiedot