SISÄLLYS. Varainhoitorahasto Pharos... 7 Phoenix Phoebus Russian Prosperity... 17

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "SISÄLLYS. Varainhoitorahasto Pharos... 7 Phoenix... 10 Phoebus... 13 Russian Prosperity... 17"

Transkriptio

1

2 SISÄLLYS INDEKSISIJOITTAJAN KESÄ KANNATTAAKO KOTIMAINEN TUNNUSLUKUJEN MÄÄRITELMIÄ... 6 KORKORAHASTOISTA JA INDEKSEISTÄ HYVÄ YHTIO, HYVÄ SIJOITUS DU ÄR BÄTTRE ÄN BANKEN! INDEKSISIJOITTAJAN KESÄ (SARJAKUVA) AKTIIVISET RAHASTOT Varainhoitorahasto Pharos... 7 Phoenix Phoebus Russian Prosperity KORKORAHASTOT Rahamarkkinarahasto AAA Euro Obligaatio Euro Corporate Bond INDEKSI- JA KORIRAHASTOT Suomi indeksirahasto OMXH25 indeksiosuusrahasto Eurooppa indeksirahasto Japani indeksirahasto Pohjois-Amerikka indeksirahasto Global Top 25 Brands Global Top 25 Pharmaceuticals Tämä katsaus julkaistaan neljännesvuosittain. istamme julkaistaan myös Yksinkertaistettu rahastoesite, joka sisältää mm. tarkemmat kuvaukset rahastoista, kunkin sijoituspolitiikasta sekä tietoa rahastoyhtiöstä. Yksinkertaistettu rahastoesite muodostaa yhdessä julkaisun jen säännöt kanssa Virallisen esitteen. Suosittelemme perehtymistä rahastoesittsiin ennen sijoituspäätöksen tekemistä. jen osavuosikatsaukset (puolivuosittain) ja vuosikertomukset sisältävät mm. rahastojen tuloslaskelmat ja taseet. Julkaisumme ovat saatavissa kotisivuiltamme (paitsi osavuosikatsaukset) sekä puhelimitse (09) ja sähköpostilla sekä Tapiolan-yhtiöiden konttorden kautta. Rapportering på svenska Alla nyckeluppgifter finns och en del av rapporterna finns tillgängliga på svenska på vår webbplats, Också Förenklat fondprospekt och fondernas stadgar finns på svenska både på vår webbplats och som trycktalster. Utskrifter kan erhållas per post på begäran, ring vänligen vår kundservice (tel ) eller skicka e-post till Historiallinen tuotto ole tae tulevasta. ihin sijoitetun varallisuuden arvo voi nousta tai laskea, kä ole takta siitä, että koko sijoitetun pääoman saa takaisin. Kustannuksilla on merkitystä. Jo parin prosentin vuosikulut vähentävät merkittävästi pitkäaikaisen sijoituksen kokonaistuottoa. NOPEAMMIN SÄHKÖISESTI Katsauksemme on luettavissa myös Internetin kautta (www.seligson.fi) aina jo siinä vaiheessa, kun tiedostoa vielä viimstellään painokuntoon. Jos et halua painettua versiota laisinkaan, ole ystävällinen ja ilmoita sähköpostilla osoitteeseen kiitos! Seligson & Co yhtiö Oyj ja Seligson & Co Oyj, 2009 Vastuullinen toimittaja: Ari Kaaro Kuvitus: Jan Fagernäs MERKINTÄ- JA LUNASTUSPÄIVÄT Seligson & Co yhtiön sijoitusrahastojen merkintä- ja lunastuspäivärajat alkaen. Lisätietoja esim. tai Taulukossa maksun päivä on se päivä, jolloin merkintämaksu on kirjautunut rahaston tilille. Merkintäpäivä on se päivä, jonka rahastoarvolla merkitään asiakkaan maksamia rahasto-osuuksia ja lunastuspäivä on se päivä, jonka rahastoarvolla suoritetaan vastaanotettu lunastustoimeksianto. Jonas Sandström, Mari Tuomainen, Carolina Strömberg, Sari Rintamäki, Satu Mikkonen 2 SELIGSON & CO Seligson & Co yhtiö Oyj, 2006 Vastuullinen toimittaja: Ari Kaaro, Kuvitus: Jan Fagernäs / Helsingin Sähköinen Toimisto Pörssinoteeratun OMX Helsinki 25 Indeksiosuusrahaston (ETF) osuuksia ostetaan ja myydään arvopaperivälittäjien kautta.

3 INDEKSISIJOITTAJAN KESÄ Onks tietoo? Monet sijoittajat ovat aloittaneet kesän hermostunssa tunnelmissa. Finanssikriisitalven alaspainamat osakemark- on kuulunut lähes päivittäin varoituksia jo liiallisestakin optimismista. Varoittelijoiden mukaan osakkden hinnan- nousu tarkoita, että lamaa tai taantumaa olisi ohi. Myös markkinoita käsittelevät otsikot, liittyvät ennen muuta epävarmuuteen: ole näkyvyyttä, tietoa suunnasta. Koskapa olisi. Jos voitaisiin nähdä, että markkinat nousevat vuoden loppuun mennessä esim. 15 % toisin sanoen: jotkut ovat silloin valmiita maksamaan osakkstaa 15 % enemmän kuin kukaan nyt niin tokihan ne nousisivat jo saman tien. Osakkstahan kannattaisi silloin maksaa lähes 15 % kinat nousivat kevään aikanaa ennätysvauhtia ja kesän alussa enemmän kuin tämän päivän kurssitaso ja tehdä se mahdollisimman pian, ennen kuin joku muu ehtii hyödyntämäänn tulevan nousun. Sama pitää tietenkin paikkansa myös laskusuunnan suhteen: jos tiedät, että markkinat eli toiset sijoittajatt ovat nyt valmiita maksamaan osakkstasi 15 % enemmän kuin puolen vuoden päästä, niin hankkiudu niistä ihmeessä eroon vähän äkkiä! Ongelma on jälleen kerran siinä, että tulevaisuudesta tiedä. Pörssigurujen vinkit, menneen menestyksen mittarlla seu- arviot tulevaisuudesta vät takaa onnistumista, etenkään lyhyellä aikavälillä. Pidemmällä aikajänteellä voinemme lähteää siitä, että inno- vaatiot, tekninen kehitys ja yritysten välinen kilpailu parantavat tuottavuutta, ylnen talouskasvu lisää yritys- toiminnan mahdollisuuksia ja yritysten kasvu tuo vaurautta yritysten omistajille siis niihin sijoittanlle. Nopeaa kasvua Seligson & Co:n indeksirahastojen osuudenomistajamäärät ovat viime kuukausina kasvaneet harvinaisen nopeaan tahtiin. Uusille asiakkaille suunnatussa kyselyssä saamiemme tietojen mukaan päätösten takaa löytyy tarkkaa harkintaaa ja lotut huipputuotteet tai arvostettujenkaann asiantuntijoiden vertailua vaihtoehdoista. Hyvä niin: pitkäjäntnen, hyvin hajautettu, avoin ja läpinäkyvä sekä kulut kurissa pitävä sijoistussuunnitelma sopii monien sijoitustavoittsiin ja siten sijoittaja saa varmimmin osansa yritysten tuotoista. rahastopalkintoja kuin minkään muun rahastoyhtiön tuotteet. Tästäkin voimme olla tyytyväisiä kunhan muistamme, että palkintosade tule jatkumaan taukoamatta. Tulee uusia vertailuja ja uusia voittajia. Myös Seligson & Co:n rahastott tulevat aivan varmasti voittamaan palkintoja toistekin, mutta se tee niistä parempia kä huonompia sijoituskohtta ajatellen taas kyssestä ajankohdasta alkavaa tulevaisuutta. Mennsiin tuottoihin ja volatiliteettiin perustuvien vertailujen tulokset riippuvat aina sekä valitusta ajanjaksostaa että vertailuryhmästä. Tätä tosiasiaa vät muuta edes pitkälle menevät laskelmat eri tunnusluvuista, jenseninn alfoista, infor- maatiosuhteesta tai mistään. Vertailut vät käytännöllisesti i katsoen koskaan kerro juuri mitään tulevasta menestyksestä. Se on harmillista. Olisi mukavaa, jos voisi ajatella, että nyt salkussani on takuulla parhaat rahastot tai osakkeet tai että varallisuuttani hoitaa asiantuntija, joka todellakin muita paremmin tietää mihin maailma a on menossa. Sijoittajan on kuitenkin hyväksyttävä epävarmuus: tuotto- tasoa voi nostaaa vain nostamalla myös riskiä. Sijoittajan pitkäjäntselle hyvinvoinnille on ratkaisevan tärkeää ymmär- tää, että sijoitustuottta yleensä kannata hankkia menneenn menestyksen perusteella. Lähtökohtana tulee olla omiin tavoittsiin sovitettu ja realistisiin odotuksiin pohjautuvaa sijoitussuunnitelma. Vaikeat valinnat turvallisuuden ja tule- van tuottomahdollisuuden välillä on tehtävä, omat prioriteetitt pitää päättää. Sen jälkeen onkin onneksi helpompaa. Sijoitussuunnitelmann toteuttaminen läpinäkyvillä, ymmärrettävillä ja kustannus- tehokkailla tavoilla - esimerkiksi Seligson & Co:n rahastoillaa ole vaikeaa. Kun allokaatiopäätökset on tehty, pidetään suunnitelmista kiinni ja vietetään indeksisijoittajan kesäää kääntämällä kylkeä kaiken maailman palkinnoille ja kunkinn viikon kuumille vinklle. Ari Kaaro Toisaalta myös rahastojemme menestys menneen kriisitalven pyörtssä ja pidemmälläkin ajalla on ollut suhteellisesti ottaen erittäin hyvä. Esimerkiksi edellisessä katsauksessa kerroimme, että Seligson & Co:n rahastot saivat vähäisestä lukumäärästään huolimatta enemmän pohjoismaisia Lipper SELIGSON & CO 3

4 KANNATTAAKO VALITA KOTIM MAINEN? Kansainvälinen kilpailu lisääntyy myös rahasto- ja varainhoitotoimialalla. Etenkin kotimarkkinoillaan suureksi kasvaneet alan yritykset etsivätt lisää laajentu- mistilaa myös Suomen pieniltä markkinoilta. Kilpailun lisääntyminenn ja suurtuotannon etujen pitäisi periaat- parempina tuottoina. Onko teessa näkyää sijoittajilla alempina hintoina ja siten näin? Teoria tilastojen valossa Valitsin tarkemman tarkastelun ja vertailun kohteeksi seuraavat perusrahastoluokat: osakerahastot Eurooppa, osakerahastot Maailma ja yrityslainat euroalue (luokitellut). Suomalaisen sijoittajan kannalta lienee olennaisinta vertailla kotimaisten toimijoiden tuottta niihin ulkomaisiin rahastoi- hin, joilla on Suomessa markkinointilupa. Siksi olen seuraa- vassa tarkastellut kotimaisten sijoitusrahastojen ja markki- nointiluvan Suomeen hankkinden ulkomaisten rahasto- Vertailun materiaali perustuu Suomen Sijoitustutkimuksen toukokuussa 2009 ja 2002 julkaisemiin tilastoihin. 1 yhtiöiden tuottden eroja joidenkin rahastoluokkien välillä. Valtaosa vertailun -suomalaisista rahastoista on rekisteröity Luxemburgiin, joka on maailman rahastokeskuksista toisella sijalla heti Yhdysvaltojen jälkeen. Luxemburgia on alan jargonilla kutsuttu yhdeksi offshore pankkitoiminnan keskuk- seksi. Ilmaisu on suomeksi perintsesti tarkoittanut vero- paratiisia, vaikkakin käytännön kehitys onkin mitä ilmsim- rahastolainsäädännön joustavuus rahastoyhtiön kannalta ja min vienyt termiltä jo parhaan terän. Luxemburgin houkuttelevuutta selittää pääasiassa paikallisen jotkin verotukselliset edut ainakin aktiivisesti sijoituskoh- tta vaihtelevan sijoittajan kannalta. Suomi vs. Muu Maailma -asetelman osalta tällä kuitenkaan ole merkitystä, sillä Luxemburgiin rekisteröityjen rahastojen tuottajat tulevat kaikkialta maailmasta. Perintsten svtsiläisten, brittiläisten ja yhdysvaltalaisten lisäksi joukosta löytyy nykyisin eksoottisiakin toimijoita, muun muassa pienestä Suomesta. Voisi kuvitella, että erot eri maiden lainsäädännössä ja esimerkiksi tavassa millä kuluilla rahastoja voidaan missäkin rasittaa, tuottaisivat havaittavia tilastollisia eroja suurien kansainvälisten rahastojen ja suomalaisten toimijoiden välille. Samoin mainospuhden todenperäisyys suurten resurssien vaikutuksesta rahastojen tuottoihin pitäisi saada vahvistettua esimerkiksi sektorikohtaisessa vertailussa. jen koon ja niiden kulujen välinen korrelaatio on kuitenkin osoitettu monessa tutkimuksessa alhaiseksi. Jonkin aikaa hyvin menestynden rahastojen vetovoima kasvattaa kuitenkin niiden suosiota ja kokoa nopeasti kä tarvetta palkkioiden laskuun siten ole. Kun tilastomenestys suurella todennäköisyydellä hiipuu 2, niin kuuma raha vaihtaa seuraavaan vertailuissa hyvin menestyneeseen rahastoon. Kaikista rahastoluokista on ensin laskettu vertailulukujen osalta keskiarvot suoraan kaikkien kyssen luokan rahastojen perusteella. (Pääomapainotuksenn käyttäminenn suoran keskiarvon vaihtoehtonaa teki mahdottomaksi monienn kansainvälisten rahastojen tältä osin puutteelliset tiedot.) Vertailun toisessa vaiheessaa ainstosta on poistettu kustannuksiltaan ylivoimaiset indeksi ja indeksiosuus- rahastot, jotta aktiivisten rahastojen vertailu olisi tasapuoli- sempaa. Kolmannessa vaiheessa ainstoista putsattiin vielä vain instituutioille tarkoitetut rahastot, joiden minimimerkintä on vähintään euroa. Näin olen pyrkinyt luomaan rlun vertailu tavallisille rahastosijoittajille suunnattujenn tuottden välillä. 3 Seuraavaan sivun taulukkoon on koottu vertailurahasto- ryhmien hallinnointipalkkiot ja samojen rahastojen palkkiot kesällä Nopealla vilkaisulla voidaan todeta, että rahastojen hallinnointipalkkiot vät ole kuluneen 7 vuoden aika laskeneet. Toisekseen voimme todeta, että päällisin puolin katsottunaa suomalaisten ja kansainvälisten rahastoyhti- öiden suomalaisille markkinoimien rahastojen hallinnointi- palkkioissa ole merkittäviä eroja, paitsi ehkä yrityslaina- rahastoissa suomalaisten eduksi. Suomessa toimivien Eurooppa-rahastojen 0,06% palkkioiden nousu selittyy sillä, että 2002 tälle alueelle sijoittavia indeksi- rahastoja oli peräti kuusi kappaletta ja 2009 vain muutama. Alkuperäinen epäilyni, että lisää välikäsiä eli markkinointi- kuluja merkitsee korkeampia nimellisiä kustannuksia, osoittautui selvästi oikeaksi vain merkintäpalkkioiden osalta. Näitä palkkioita vertailtaessa pitää huomioida, että sijoittajien todella maksamia merkintäpalkkioita voi tietää, sillä rahastoyhtiöillä on käytössää volyymiin tai muuhun asiakassuhteeseen liittyviä alennusportaikkoja. 4 SELIGSON & CO

5 Toimitusjohtajan katsaus Osakerahastot Eurooppa Merkintäpalkkio (%) Lunastuspalkkio (%) Hallinn. ja säil. palkkio (% / v.) ilman indeksirahastoja ilman indeksi- ja instituutiorahastoja Palkkiot Muutos vuonna vuoteen Toimitusjohtajan katsaus Suomi: SRY:n jäsenrahastot 1,05 % 0,91 % 1,38 1,48 1,50 1,32 0,06 SRY:n ulkop. sij. rah. = muu maailma 4,64 % 1,00 % 1,43 1,49 1,57 1,40 0,04 Erotus -3,59 % -0,09 % -0,06 0,00-0,06-0,08 Osakerahastot Maailma Suomi: SRY:n jäsenrahastot 1,22 % 0,94 % 1,44 1,53 1,53 1,48-0,03 SRY:n ulkopuoliset sijoitusrahastot 4,08 % 0,18 % 1,44 1,51 1,51 1,60-0,15 Erotus -2,86 % 0,76 % 0,00 0,02 0,02-0,12 Pitkän koron rahastot: yrityslainat euroalue Suomi: SRY:n jäsenrahastot 0,60 % 0,56 % 0,63 0,67 0,69 0,63 0,00 SRY:n ulkopuoliset sijoitusrahastot 3,55 % 0,27 % 0,71 0,84 0,84 0,99-0,28 Erotus -2,95 % 0,29 % -0,08-0,17-0,15-0,36 Jos mukaan otetaan merkintäpalkkiot maksimimäärissään, kääntyy etu selvästi suomalaisten eduksi. Todellisuudessa maksimimerkintäpalkkioita maksavat kuitenkin vain piensijoittajat, jotka ostavat rahastoja Suomessa toimivien edustajien kautta. Kansainvälisten rahastojen korkden merkintäpalkkioiden tarkoituksena onkin kattaa ylimääräisten välikäsien ja jakelukanavien kulut. Jotta vertailulla olisi tältä osin edes etäisesti akateemista luotettavuutta, pitäisi tässä kohtaa selvittää jokaisen rahastoyhtiön ja niiden edustajien/jakelijoiden todellinen tapa periä näitä palkkioita. Tyypillisesti palkkiot on porrastettu sijoittajien sijoitusten koon mukaan ja lisäksi rahastojen käyttäessä erilaisia jakelukanavia, vielä näiden kanavien ja loppuasiakkaan välisestä suhteesta. Merkintä- ja lunastuspalkkion sijoittajalle synnyttämää kokonaisrasitusta arvioitaessa pitäisi lisäksi olla tiedossa rahaston sijoittajien keskimääräinen sijoitusaika tai tehdä siitä jonkinlainen oletus. Koska kaikkien tietojen selvittäminen on käytännössä vähintäänkin hyvin hankalaa, on tässä tyydytty käyttämään ilmoitettuja palkkioprosentteja tietoisena siitä, että ne kertovat vain palkkioiden suurusluokasta. 4 Toisaalta on oletettavaa, että rahastojen ilmoittamien korkden merkintäpalkkioiden periminen on sitä todennäköisempää mitä pienemmästä sijoituksesta on kysymys. Suursijoittajien kohdalla vertailu on tältä osin merkityksetön Ilmoitetut palkkiot ja muut kulut Sijoittajan kannattaa huomata, että merkittävien rahastokeskusten kuten Luxemburgin lainsäädäntö mahdollistaa rahastojen kannettavaksi enemmän kuluja Suomessa tai usmmissa muissakaan euroalueen on sallittua tai ainakaan tapana. Valitettavasti maailma kuitenkaan ole näin yksinkertainen. Luxemburgiin rekisteröidyt rahastot voivat nimittäin veloittaa rahastolta hallinnointipalkkioiden lisäksi myös muita kuluja, jotka suomalaiset rahastoyhtiöt yleensä maksavat ns. omasta pussistaan eli ne sisältyvät ilmoitettuihin hallinnointipalkkioihin. Seuraava on lähes suoraa lainausta Suomessa markkinoitavan SICAV rahaston esitteestä: Luxemburgiin rekisteröidyn SICAV-rahaston varoista voidaan hallinnointipalkkion lisäksi veloittaa muita, alarahaston säännöissä tai yhtiöjärjestyksissä mainittuja palkkioita. Näitä voivat olla esim. säilytysyhtsölle maksetut palkkiot (tyypillisesti enintään 0,125 % p.a.), koko SICAV-rahastoa koskevat keskushallinnointipalkkiot (tyypillisesti enintään 0,185 % p.a.), merkintäverot ( tax d abonnement, jota ole Suomessa, tyypillisesti osakerahastoilla 0,05 % p.a.), lakisäätsten dokumenttien (rahastoesitteet, osavuosikatsaus ja vuosikertomus) tuotantokulut, muut tiedottamiskulut, juridiset palkkiot ja tilintarkastuspalkkiot. Yhteensä näiden kustannusten lisärasite muodostaa arviolta noin 0,3-0,5 % lisäkulun. Kun tämä kustannuserä huomioidaan vertailussa, muuttuvat näennäisesti samantasoiset palkkiot vahvasti suomalaisten toimijoiden eduksi. SELIGSON & CO 5

6 Toimitusjohtajan katsaus Näyttää siis siltä, että myös osakerahastojen osalta suomalaiset rahastot ovat vähintäänkin kilpailukykyisiä Suomessa markkinoituihin kansainvälisiin rahastoihin verrattuna ja korkorahastoissa etu on jopa noin 6-0 suomalaisten eduksi. Myös laajemmat akateemiset vertailut vahvistavat tämän havainnon. 5 Tuottovertailun osalta pitää vielä odottaa tai tehdä laajempia vertailevia tutkimuksia. Usmmat kansainväliset rahastot ovat nimittäin ilmestyneet Suomen markkinoille vasta hiljattain ja niiden Sijoitustutkimuksen rahastoraportin kautta saatava tuottohistoria on siten lyhyt. Kannattaa kuitenkin muistaa John Boglen ytimekäs toteamus: The shortest route to top quartile performance is to be in the bottom quartile of expenses. Vapaasti suomennettuna: rahaston tuotto on varmimmin luokkansa parhaan neljäsosan joukossa, jos sen kustannukset kuuluvat luokkansa alimpaan neljännekseen. Jarkko Niemi toimitusjohtaja / Seligson & Co Oyj RAHASTOJEN TUNNUSLUKUJEN MÄÄRITELMIÄ Volatiliteetti / standardipoikkeama Riskimittari, joka kuvaa rahaston arvon hlahtelua. Tunnusluku lasketaan edeltävän 12 kk:n jakson arvona. Luku ilmoitetaan prosenttna vuodessa. Indeksipoikkeama (tracking error / aktiivinen riski) Indeksipoikkeama mittaa sitä kuinka tarkasti rahaston tuotto seuraa vertailuindeksin tuottoa. Suuri luku merkitsee sitä, että rahaston tuotto suhteessa vertailuindeksin tuottoon on vaihdellut voimakkaasti. Pieni aktiivinen riski taas tarkoittaa, että rahaston tuotto lähes seuraa vertailuindeksin tuottoa. Tunnusluku lasketaan edeltävän 12 kk:n jakson arvona. Salkun kiertonopeus n arvopaperden vaihtuvuus tietyllä ajanjaksolla. Luku lasketaan vähentämällä tehtyjen ostojen ja myyntien yhtssummasta merkintöjen ja lunastusten yhtssumma (summa1). Salkun kiertonopeus on saadun luvun (summa1) suhde rahaston keskimääräiseen pääomaan tarkastelujaksolla. Esimerkiksi kiertonopeus 100% tarkoittaa, että tarkastelujakson aktiviteetilla rahaston arvopaperit ovat keskimäärin vaihtuneet vuositasolla kerran. Negatiivinen kiertonopeus tarkoittaa, että salkunhoitajan käymän arvopaperikaupan kokonaisvolyymi on ollut pienempi kuin merkintöjen ja lunastusten. Kaupankäyntikulut n pääomasta veloitettavat rahaston kaupankäyntiin liittyvät arvopaperinvälittäjille maksetut palkkiot. Ilmoitetaan prosenttilukuna keskimääräisestä pääomasta edeltävällä 12 kk:lla. Huom! Sijoitusrahastoyhdistyksen suosituksen mukaan kaupankäyntikulu tulisi laskea jakamalla euromääräinen kulu edeltävän 12 kk:n korkmmalla rahastopääomalla. Tämä laskentapa tuottaa kuitenkin mielestämme harhaanjohtavan alhaisen tuloksen ja käytämme sitä vain niissä rahastojen virallisissa tilinpäätös- ja osavuosiraportssa, joita Sijoitusrahastoyhdistyksen suositus koskee. Total expense ratio / TER 1) Täsmällisesti ottaen vertailussa ovat Sijoitusrahastoyhdistyksen kotimaisten jäsenrahastojen ja yhdistyksen ulkopuolisten rahastojen tiedot. 2) Katso esim. Tähdetkö kertovat, Seligson & Co Vuosikatsaus 2008, s.3 3) jen rahastojen osalta rahastot kertovat valitettavasti usmmiten vain kuorirahaston palkkion ja jättävät kohderahastojen palkkiot mainitsematta. Olen korjannut nämä, joko poistamalla rahaston ainstosta tai käyttämällä sen TER-lukua. Esim. Sampo Kompassi Osake ilmoittaa hallinnointipalkkiokseen 0,5%, mutta sen kohderahastojen palkkiot huomioiva TER luku on 2,28% eli 4,5 kertainen ilmoitettuun hallinnointipalkkioon verrattuna. 4) Merkintäpalkkiot on laskettu ilmoitettujen prosenttien tai maksimiprosenttien mukaan. Lunastuspalkkiot samoin. Kiinteät euromääräiset merkintä-/lunastuspalkkiot on muunnettu prosenttimääräisiksi käyttämällä rahaston ilmoittamaa minimimerkintäsummaa. 5) Esim. Khorana, Servaes ja Tufano: Mutual Fund Fees Around the World, 2005 / 2009 Kertoo rahaston perimien kulujen osuuden prosenttilukuna keskimääräisestä pääomasta tarkastelujaksolla. Luku sisältää rahaston pääomasta veloitettavan hallinnointi- ja säilytyspalkkion, tilinhoito- ja muut pankkikulut sekä mahdollisen tuottosidonnaisen palkkion. TER luku sisällä esim. kaupankäyntikuluja, jonka vuoksi raportoimme myös rahastojen kokonaiskulut. Pharoksen osalta TER sisältää myös kohderahastojen kulut. Jos rahastolla on tuottosidonnainen palkkio, lasketaan sen arvo alkaen edeltävästä vuodenvaihteesta kunkin rahaston sääntöjen mukaan. Kokonaiskulut / TKA Kaikki rahastopääomasta veloitettavat kulut (TER + kaupankäyntikulut + mahdolliset muut kulut) prosenttilukuna keskimääräisestä pääomasta tarkastelujaksolla. TKA sisällä rahaston maksettavaksi koituvien lähdeverojen kustannuksia. Välityspalkkiot lähipiirille Prosenttiosuus rahaston tarkastelujaksolla maksamista välityspalkkioista, jotka on maksettu rahastoyhtiön kanssa samaan kirjanpidolliseen konsolidointiryhmään kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle tai luottolaitokselle. Korkoriski (duraatio) Duraatio ilmaisee korkosijoituksen korkoriskin yhtenä lukuna. Korkoriski on käytännössä sijoituksen markkina-arvon herkkyys korkotason muutokselle. Matemaattisesti duraatio lasketaan joukkolainan kassavirtojen (vuotuiset kupongit ja lainan pääoman takaisinmaksu erääntymisessä) pituuksien pääomilla painotettuna keskiarvona ja ilmaistaan vuosina. Kun korkotaso muuttuu (+/-) x % muuttuu joukkolainan arvo (-/+) duraatio *x %. Sharpen luku 6 SELIGSON & CO Alan käytännöstä poiketen emme julkaise tässä katsauksessa Sharpen lukua, koska se käsittääksemme tuo mitään olennaista informaatiota indeksiin verrattujen tuoton ja volatiliteetin sekä indeksipoikkeaman (tracking error) lisäksi. Julkaisemme kuitenkin Sharpen luvun Sijoitusrahastoyhdistyksen suosituksen mukaisesti rahastojen virallisissa tilinpäätös- ja osavuosiraportssa.

7 VARAINHOITORAHASTO PHAROS Varainhoitorahasto, joka sijoittaa osake- ja korkomarkkinoille. Euro 18 Pharos ja vertailuindeksit Pharos vertailuindeksi korkoindeksi + 67,8 % 14 osakndeksi korkoindeksi 12 Pharos + 13,5 % 10 vertailuindeksi + 11,6 % 8 6 osakndeksi - 37,9 % RAHASTON AVAINTIEDOT Aloituspäivä Tyyppi Yhdistelmärahasto n koko (milj. euroa) 5,9 Korot: EFFAS Bond Indices EuroGovtAll (50 %) Osakkeet / maailma: MSCI AC World NDR (35 %) Osakkeet / Eurooppa: STOXX 50 NDR (15 %) Hallinnointi- ja säilytyspalkkio Tuottosidonnainen palkkio Merkintäpalkkio Kaupankäyntipalkkio lunastettaessa (rahastoon) Salkunhoitaja * Peruspalkkio + kohderahastojen palkkiot TUOTTO- JA RISKI 0,35 % + enintään 0,85 % p.a.* on 1 %, jos sijoitusaika alle 6 kk; 0,5 %, jos alle 12 kk; muuten 0 % Petri Rutanen Tuotto Volatiliteetti Tuotto Volatiliteetti 3 kk 11,25 % 9,45 % 6,63 % 6,91 % Vuoden alusta 9,74 % 10,69 % 4,32 % 8,09 % 1 v -0,85 % 12,16 % -3,48 % 12,10 % 3 v -1,55 % 8,03 % -5,44 % 8,58 % 5 v 9,60 % 6,82 % 11,38 % 7,26 % Aloituspäivästä 13,52 % 7,24 % 11,59 % 7,82 % Aloituspäivästä p.a. 1,33 % 1,15 % KULUT JA TUNNUSLUVUT / VIITTEET * Juoksevat kulut , sisältää myös kohderahastojen palkkiot ** Pharoksen kohdalla kiertonopeusluku sisällä kohderahastojen lukuja kä määräajoin uusittavia sijoitustodistuksia, talletuksia tai rahamarkkinara hastosijoituksia. Em. rahamarkkinavälinekauppojen kanssa kiertonopeusluku on 116,4 %. KULUT JA TUNNUSLUVUT Palkkiot yhteensä (TER) 0,94% * 0,14 % / mahd. osassa Tuottosidonnainen palkkio (vuoden alusta) kohderahastoja tiedossa, koska kohderahastoina myös Kaupankäyntikulut muita kuin Seligson & Co -rahastoja tiedossa, koska kohderahastoina myös Kokonaiskulut (TKA) muita kuin Seligson & Co -rahastoja Salkun kiertonopeus 69,2 % ** Välityspalkkiot lähipiirille 0,0 % Indeksipoikkeama (tracking error) 5,43 % Lähipiirin omistusosuus ( ) 3,9 % OSAKEOMISTUKSET Osuus rahastosta S&Co Eurooppa -indeksirahasto 17,7 % Allokaatio S&Co Pohjois-Amerikka indeksirahasto 12,7 % Osakesijoitukset S&Co Aasia 5,1 % yhteensä 56,3 % S&Co Phoebus 4,0 % CIF Asia&Pacific (ex Japan) 3,1 % Korkosijoitukset CI Emerging Markets 2,8 % yhteensä 43,7 % S&Co Global Top 25 Brands 2,6 % (duraatio 2,9 v) S&Co Global Top 25 Pharmaceuticals 2,3 % S&Co Russian Prosperity 2,2 % Nasdaq 100 -indeksiosuus 2,1 % S&Co Suomi -indeksirahasto 1,6 % Pitkät korkosijoitukset 26,4 % Lyhyet korkosijoitukset 17,3 % SELIGSON & CO 7

8 Varainhoitorahasto Pharos SALKUNHOITAJALTA Kylmän talven pessimismi osakemarkkinoilla suli keväthankien myötä. Kun epätoivoon vajonnlta sijoittajilta ja velkarahalla toimivilta spekulantlta alkoivat myytävät osakkeet loppua, osakekurssit kääntyivät vääjäämättä nousuun. Näin on käynyt ennenkin ja näin tulee käymään tulevaisuudessakin. Maltillisen sijoittajan kärsivällisyys palkittiin taas kerran. Pharoksen 11,3 %:n arvonnousu viime neljänneksen aikana oli rahaston ennätys ja vertailuindeksin 6,6 %:n nousua parempi. Myös rahaston tuotto aloituspäivästä lukien on ollut vertailuindeksiä parempi. Korot ja osakkeet Korkosijoituksissa saimme rlun korvauksen ottamastamme suuremmasta liikkeellelaskijariskistä. Kun valtionobligaatioindeksimme tuotti kvartaalin aikana 0,7 %, yrityslainoihin sijoittava Euro Corporate Bond -rahastomme, tuotti 4,1%. Eikä tässä vielä kaikki, uusimpiin omistuksiimme kuuluva CIF Global High Yield Opportunities, joka sijoittaa lähinnä kehittyvien markkinoiden valtionlainoihin ja alhaisemman riskiluokituksen yrityslainoihin toi peräti 8,2 %:n kvartaalituoton. Pitkien korkojen osuus kaikista korkosijoituksistamme on 61 % ja niiden jako seuraava: valtion obligaatiot 22 %, Euro Corporate Bond 25 % ja High Yield 14 %. Turvasatamana toimivat rahamarkkinasijoituksemme (duraatio alle 12 kk) ovat edelleen parhaan "AAA" -luokan sijoituskohtssa. Korkosalkumme duraatio on vain puolet valtionobligaatioiden vertailuindeksin 6:n vuoden duraatiosta ja pysyy sellaisena kunnes pitkistä koroista alkaa taas saada parempaa tuottoa. Vaikka rahamarkkinatuotto (3kk) on pudonnut jo 1 %:n pintaan en näe syytä sijoittaa tällä ennätysalhaisella korkotasolla enempää pitkiin korkoihin, sillä niiden tuotto kääntynee negatiiviseksi heti taantuman hellittäessä. Haemme lisätuottoa liikkeellelaskijariskistä kun siitä maksetaan hyvä korvaus. Tämä viime syksystä saakka erinomaisin tuloksin hyödyntämämme "riskipreemio" on jo pienentynyt. Osakesijoitustemme suurimmasta noususta neljänneksen aikana vastasi jo toistamiseen Venäjä ( + 38,9 %). Palautin vuonna 2008 romahtaneen Venäjän jo alkuvuodesta tavoitepainoonsa ja saimme siten tästä noususta mukavan lisän koko rahaston tuottolukuihin. Hkoinkin osakesijoituksemme eli Global Top 25 Pharma oli plussalla 1,5%. Kerroin viime katsauksessa keventäneeni Global Pharman painoa salkussa. Tarkoituksena oli siirtää sijoituksiamme taantumasta enemmän kärsinlle toimialoille. Olen muutaman vuoden "viilentymisajan" jälkeen ostanut Suomi -indeksirahastoa, jossa vientivetoiset ja rajusti globalisoituvat teollisuus- ja teknologiatoimialat vastaaavat yli 60% rahaston arvosta. Suomi indeksirahasto on hieman kalliimpi kuin OMXH25 indeksiosuusrahasto, mutta saamme laajemmin hajautetun salkun, joka käsittää OMHX25 -yritysten lisäksi n. 25 kooltaan pienempää yhtiötä. Osakepainomme huimasta osakemarkkinoiden noususta huolimatta ole sen korkeampi kuin maaliskuun lopussakaan. Toukokuun lopussa myin "juustohöylämenetelmällä" muutaman prosentin kaikista osakesijoituksistamme ja siirsin osan varoista CIF High Yield -korkorahastoon. Sijoituskohteena olevien rahastojen juoksevat kulut ovat nyt 0,45 % (osakkeet 0,34 % ja korot 0,11 %) vuodessa, mihin lisätään Pharoksen oma 0,35% hallinnointipalkkio. Kokonaiskulumme ovat edelleen yhdistelmärahastojen ryhmässä markkinoidemme edullisimmat. Mkkaaja ja painonvartija Kansainvälisille osake- ja korkomarkkinoille sijoittavan yhdistelmärahaston salkunhoitajille pohdinta eri maanosien-, toimialojen-, yrityskoon-, yrityksen kasvuasteen sekä yksittäisten osakkden painoista on sekä haaste että houkutus. Salkunhoitajien "varmat" valinnat kiinnostavat myös talouslehtien lukijoita ja aktiivisuus auttanee myös rahastojen markkinoinnissa. Pitkässä juoksussa pienillä muutoksilla ja kosmeettiseella ehostuksella on kuitenkin vain pinnallinen vaikutus hyvin hajautetun yhdistelmärahaston kehitykseen. Ahkeran mkkaamisen lopputulos on paitsi lähes aina kalliimpi siksi usn myös hkompi kuin yksinkertaisemmalla "osta ja pidä" tyylillä. Tasapainotus onkin sitten kokonaan toinen asia. Pharoksen osakesijoitusten maantieteellinen ja toimialakohtainen % -jako ( ). 8 SELIGSON & CO

9 Vuonna 2005 hätiköin laskemaan osakepainoa, kun osake- markkinat olivat nousseet vasta rlun vuoden. Nousuahan kesti vielä yli 2 vuotta. Vuoden 2007 kesällä, osakekurssien lähestyessä kaikkien aikojen korknta tasoa, olimme jälleen alipainossa eli 40 %:ssa. Keväästä 2009 lähtien - kurssien romahdettua takaisin vuoden 2003 tasolle - on osakepainom- me ollut taas huipussaan. Osakepainon kanssaa voisi toki olla vieläkin agressiivisempi, rahaston maksimihan on 70%, mutta tämänkäänn nousun pysyvyydestä voi olla varma. Muistuttaisin vielä, että jos oma riskinottohalukkuus merkit- tävästi poikkeaaa Pharoksen linjasta, voi tehdä kuten allekirjoittanut eli täydentää Pharosta muilla sijoituksilla oman aikajänteen ja tavoittden mukaan. n tarkempaa rakennetta, maantieteellista jakoaa ja toimiala- jakaumaa sekä tarkkaa kokonaiskustannusten jakoa voi seurata Pharoksen sijoitukset -esittelyssä wwww -sivuillamme. Petri Rutanen, varainhoitajanne Vuoden alussaa mllä oli vielä rlu alipaino rahoitusalallaa ja teollisuudessa, mutta nyt olemme toimalojen suhteen lähellä tasapainoa indeksiimme nähden. Tämä on seurausta paitsi kurssivaihteluista niin myös aktiivisesta salkun tasapainot- markkinoilla ja vastaavasti alipainossa Euroopassa. Maantie- teellinen hajautus on toki tärkeää, mutta globalisaation myötä sen vaikutus salkun kehitykseen saattaa olla vähentynyt. tamisesta (esim. Suomi -indeksirahaston osto). Maantieteellisesti olemme edelleen ylipainossa kehittyvillä Vaikka sijoitusprosessin edellä kuvattuihin yksityiskohtiin tulee usn käytettyä yli 90% ajasta, riippuu jopa yli 90 % yhdistelmärahaston tuotosta osake- ja korkosijoitusten välisestä painotuksesta. Pharoksessa tämä jako onkin tärkn tehtäväni. Katson, että osakesijoitukset ovat laajasti hajautettuina ja korkosijoituksissa pohdin duraatioita ja liikkeellelaskijariskiä ja pidän kustannukset kurissa! Tiedän, että lyhytaikaisia markkinaliikktä on mahdotonta arvata etukäteen. Silti alla olevan kuvan pylväistä näkee, että olemme harvoin (ainakaan kvartaalin päättyessä) olleet juuri tavoitteemme mukaisessa 50/ /50 -tasapainossa. Usmmiten yli- tai alipaino osakkssa on kuitenkin seurausta markkinoiden liikkstä, näkemyksestä. n historiassa on kuitenkin jaksoja, jolloin on otettu aktiivisesti kantaa osakemarkkinoiden kehitykseen. Vuonna 2000 kun osakemarkkinat olivat pitkän nousun jälkeen kaikkien aikojen huipussaan osakepainomme oli ennätys- alhainen eli 34%. Pharoksen osakepaino ja osakevertailuindeksin kehitys Kaaviossa viiva kuvaa Pharoksen osakevertailuindeksin kehitystä ja pylväät rahaston osakepainoja. SELIGSON & CO 9

Sijoitusrahasto Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA

Sijoitusrahasto Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA Yksinkertainen on tehokasta Sijoitusrahasto Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA Puolivuosikatsaus 30.6.2012 Rahastotyyppi: Lyhyet korot, euro-alue Rekisteröimisvuosi: 4/1998 Salkunhoitajat: Jani Holmberg

Lisätiedot

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Yksinkertainen on tehokasta Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Puolivuosikatsaus 30.6.2009 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO SUOMI -INDEKSIRAHASTO Rahastotyyppi: Osakerahasto, Suomi Rekisteröimisvuosi:

Lisätiedot

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO PHOEBUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO PHOEBUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS ERIKOISSIJOITUSRAHASTO PHOEBUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2013 ERIKOISSIJOITUSRAHASTO PHOEBUS 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3 Tuloslaskelma ja tase 4 Tilinpäätöksen liitetiedot

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2012 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2 Tuloslaskelma

Lisätiedot

Sijoitusrahasto Russian Prosperity Fund Euro

Sijoitusrahasto Russian Prosperity Fund Euro Yksinkertainen on tehokasta Sijoitusrahasto Russian Prosperity Fund Euro Puolivuosikatsaus 30.6.2012 Rahastotyyppi: Osakerahasto, Venäjä Rekisteröimisvuosi: 3/2000 Salkunhoitajat: Jonathan Aalto OSUUDEN

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO PHAROS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO PHAROS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO PHAROS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2013 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO PHAROS 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3 Tuloslaskelma ja tase 4 Tilinpäätöksen

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA 1 (9) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus

Lisätiedot

MITEN VARAINHOITAJA VALITSEE SIJOITUSKOHTEENSA

MITEN VARAINHOITAJA VALITSEE SIJOITUSKOHTEENSA MITEN VARAINHOITAJA VALITSEE SIJOITUSKOHTEENSA Petri Rutanen Seligson & Co 20.9.2007 HUIPPURAHASTO MYYNNISSÄ NYT MYÖS SUOMESSA!!! Ainutlaatuinen sijoitusstrategia 15 v:n vuosituotto: 14,26% pa Ylituotto

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO RUSSIAN PROSPERITY FUND EURO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014

SIJOITUSRAHASTO RUSSIAN PROSPERITY FUND EURO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO RUSSIAN PROSPERITY FUND EURO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO RUSSIAN PROSPERITY FUND EURO 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3 Tuloslaskelma

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO PHAROS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO PHAROS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO PHAROS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO PHAROS 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3 Tuloslaskelma ja tase 4 Tilinpäätöksen

Lisätiedot

Front Capital Parkki -sijoitusrahasto

Front Capital Parkki -sijoitusrahasto Front Capital Parkki -sijoitusrahaston säännöt vahvistettiin Finanssivalvonnan toimesta 14.9.2009 ja rahasto aloitti sijoitustoiminnan 26.10.2009. Rahaston tavoitteena on matalalla riskillä sekä alhaisilla

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2013 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA 1 (9) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO 1 (9) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3 Tuloslaskelma

Lisätiedot

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto EPL Hyödyke Erikoissijoitusrahasto Vuosikertomus 17.6.-31.12.2013 EPL Hyödyke 2013.12.31 Rahaston perustiedot Tuotto A1 Rahastotyyppi Raaka-ainerahasto 1 kuukausi 0.57% Toiminta alkanut 2009.06.01 3 kuukautta

Lisätiedot

ETF vai tavallinen osakerahasto?

ETF vai tavallinen osakerahasto? ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 1 KUSTANNUSTEN MERKITYS? Yksinkertainen on tehokasta. Lähtötilanne: 100 000 euron sijoitus 25 vuodeksi Tuotto-oletus: 10 %

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO PHOEBUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO PHOEBUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO PHOEBUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO PHOEBUS 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3 Tuloslaskelma ja tase 4 Tilinpäätöksen liitetiedot 5-6

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) 1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.

Lisätiedot

ETF vai tavallinen osakerahasto?

ETF vai tavallinen osakerahasto? ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 1 PERUSKÄSITTEET Yksinkertainen on tehokasta. ETF vai rahasto? ETF on nimensä mukaisesti pörssinoteerattu rahasto - siis sijoitusrahasto,

Lisätiedot

Rahastosäästämisen ABC

Rahastosäästämisen ABC Rahastosäästämisen ABC Sisältö 1. Sijoitusrahaston määritelmä 2. Rahastojen hinnoittelu & kustannukset 3. Rahastotyypit 4. Säästäminen ja rahastot 5. Rahastot Nordnetin palvelussa 6. Verotus Sijoitusrahaston

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO JAPANI-INDEKSIRAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO JAPANI-INDEKSIRAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO JAPANI-INDEKSIRAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2006 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO JAPANI -INDEKSIRAHASTO 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2

Lisätiedot

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto EPL 100 Erikoissijoitusrahasto Vuosikertomus 2011.12.27-2012.12.31 EPL 100 2012.12.31 Rahaston perustiedot Tuotto A1 D1 Rahastotyyppi Osakerahasto 1 kuukausi 2.83% 2.83% Toiminta alkanut 2011.12.27 3 kuukautta

Lisätiedot

vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto

vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto 2(8) TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto Sijoituspolitiikka ja hallinto Päättynyt

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2012 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Yksinkertainen on tehokasta. Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 13.5.2009. www.seligson.fi

Yksinkertainen on tehokasta. Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 13.5.2009. www.seligson.fi ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 13.5.2009 1 PERUSKÄSITTEET Yksinkertainen on tehokasta. ETF vai rahasto? ETF on nimensä mukaisesti pörssinoteerattu tt rahasto

Lisätiedot

ETF vai tavallinen osakerahasto?

ETF vai tavallinen osakerahasto? ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co 1 KUSTANNUSTEN MERKITYS? Yksinkertainen on tehokasta. Lähtötilanne: 100 000 euron sijoitus 25 vuodeksi Tuotto-oletus: 10 % vuodessa Kaksi vaihtoehtoa:

Lisätiedot

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO UCITS ETF TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO UCITS ETF TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO UCITS ETF TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3 Tuloslaskelma ja tase

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO UCITS ETF TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO UCITS ETF TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO UCITS ETF TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2013 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3 Tuloslaskelma ja tase

Lisätiedot

SELIGSON & CO:n RAHASTOVÄLITYS- PALVELUN PÄÄPIIRTEET

SELIGSON & CO:n RAHASTOVÄLITYS- PALVELUN PÄÄPIIRTEET SELIGSON & CO:n RAHASTOVÄLITYS- PALVELUN PÄÄPIIRTEET Syyskuu 2015 MIKSI? Uusia vaihtoehtoja hajautukseen Suurien markkina-alueiden pien- ja arvoyhtiöitä Ruotsalaisia yhtiöitä Kumpienkin rahastotyyppien

Lisätiedot

Hajauttamisen perusteet

Hajauttamisen perusteet Hajauttamisen perusteet Sisältö 1. Miksi hajauttaa sijoituksia? 2. Ajallinen hajauttaminen 3. Hajautus omaisuusluokissa 4. Toimialakohtainen hajauttaminen 5. Hajauttaminen yhtiön koon mukaan 6. Maantieteellinen

Lisätiedot

AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO

AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO UNITED BANKERS - OMAISUUDENHOITO- UB Amerikka patentoidulla sijoitusprosessilla tuloksiin UB Amerikka on Yhdysvaltain osakemarkkinoille sijoittava rahasto, jonka salkunhoidossa

Lisätiedot

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt Voimassa 24.9.2014 alkaen. OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori (jäljempänä sijoituskori) tarjoaa valmiin,

Lisätiedot

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä 3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä Sijoittamisen rakenteellinen murros rantautumassa myös Suomeen Sijoitustoimialan kehitystä Suomessa helppo ennustaa: innovaatiot

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

UB Sijoitusrahastot. Kesäkuu 2014

UB Sijoitusrahastot. Kesäkuu 2014 UB Sijoitusrahastot Kesäkuu 2014 UB Sijoitusrahastot Allocator EM Multi Strategy 2 UB Eurooppa REIT Rahaston varat sijoitetaan eurooppalaisten listattujen kiinteistösijoitusyhtiöiden osakkeisiin. Rahasto

Lisätiedot

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja - Kuinka erotan jyvät akanoista Petri Kärkkäinen salkunhoitaja eq Suomiliiga eq Suomiliiga on Suomeen sijoittava osakerahasto Rahasto sijoittaa varansa suomalaisiin ja Suomessa noteerattujen yhtiöiden

Lisätiedot

Aamuseminaari 9.4.2008

Aamuseminaari 9.4.2008 Aamuseminaari 9.4.2008 Rahastouutuuksia alkuvuonna Nordea Absoluuttisen Tuoton Salkku Rahastojen rahasto, joka yhdistää Nordean absoluuttisen tuoton strategioita Positiivista tuottoa ja hajautusta salkkuun

Lisätiedot

Indeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa

Indeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa Indeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa 20.9.2007 Taru Rantala, maajohtaja Nordnet Pankki Indeksiosuus (ETF) Indeksiosuusrahastot (Exchange Traded Fund, ETF) ovat kuin sijoitusrahastoja Osuuksilla

Lisätiedot

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN Sijoitusrahasto on sijoitusinstrumentti, joka sijoittaa varansa mm. osakkeisiin (osakerahasto), joukkolainoihin (korkorahasto), kiinteistöihin tai sekä osakkeisiin

Lisätiedot

Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj

Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj AALTO JONATHAN (190) Muu ilmoitusvelvollisuuden peruste 22.2.2010 -- Euro Corporate Bond A Alkusaldo 22.2.2010 0,0000 Merk. 7.10.2010 397,8705 Lun. 14.1.2011 397,8705 Kehittyvät markkinat A Alkusaldo 22.2.2010

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012 Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee

Lisätiedot

Osakekaupankäynnin alkeet

Osakekaupankäynnin alkeet Osakekaupankäynnin alkeet Sisältö 1. Mikä on osake? 2. Kuinka sijoitan osakkeisiin? 3. Osakesijoittamisen edut 4. Verotus 5. Nordnet osakesijoittajan tukena 6. Katsaus sijoittajan työkaluihin Mikä on osake?

Lisätiedot

OPTIOT Vipua ja suojausta - mutta mitä se maksaa? Remburssi Investment Group 23.5.2000

OPTIOT Vipua ja suojausta - mutta mitä se maksaa? Remburssi Investment Group 23.5.2000 OPTIOT Vipua ja suojausta - mutta mitä se maksaa? Remburssi Investment Group 23.5.2000 MARKKINAKATSAUS AGENDA Lyhyt johdanto optioihin Näkemysesimerkki 1: kuinka tehdä voittoa kurssien laskiessa Näkemysesimerkki

Lisätiedot

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl.

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl. Varainhoito Rahastot Pääomaturvatut Elina Pankkiiriliike 5. huhtikuuta 2008 Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö Elina toimii Rahoitustarkastuksen myöntämällä toimiluvalla

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

KOTIMAISTEN SIJOITUSRAHASTOJEN PÄÄOMA HEINÄKUUN LOPUSSA 57,42 MILJARDIA EUROA

KOTIMAISTEN SIJOITUSRAHASTOJEN PÄÄOMA HEINÄKUUN LOPUSSA 57,42 MILJARDIA EUROA Helsinki 9.8.2010 KOTIMAISTEN SIJOITUSRAHASTOJEN PÄÄOMA HEINÄKUUN LOPUSSA 57,42 MILJARDIA EUROA Suomeen rekisteröityjen sijoitusrahastojen yhteenlaskettu pääoma kasvoi heinäkuussa 56 miljardista eurosta

Lisätiedot

Etf - sijoitusstrategin työkalu

Etf - sijoitusstrategin työkalu Etf - sijoitusstrategin työkalu Karo Hämäläinen Sijoitusristeily 2008, 5.4.2008 Mikä on etf? Etf = Exchange traded fund = pörssilistattu rahasto Kaupankäynti kuten (ulkomaisella) pörssiosakkeella Monet

Lisätiedot

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007!

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! UUTTA! Markkinakatsaus Aamuseminaari 12.3.2008 Ongelma: USA:n asuntomarkkinat -18% Ongelma: USA:n asuntomarkkinat Rahoituslaitoksilla

Lisätiedot

SISÄLLYS. Varainhoitorahasto Pharos... 6. Phoenix... 10. Phoebus... 13. Russian Prosperity Fund Euro... 17. Rahamarkkinarahasto AAA...

SISÄLLYS. Varainhoitorahasto Pharos... 6. Phoenix... 10. Phoebus... 13. Russian Prosperity Fund Euro... 17. Rahamarkkinarahasto AAA... SISÄLLYS VAURASTUMISEN ULKOISTAMINEN....... 3 KULUPIILOA?...... 4 SÄÄNTÖMUUTOS KAIKKIIN RAHASTOIHIN 16 KREIKKALAINEN SALAATTI.... 19 EVIGA SANNINGAR... 25 KULLAN KEVÄTSIIVOUS (SARJAKUVA)........ 27 AKTIIVISET

Lisätiedot

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Rahastojen tuottonäkymät finanssikriisin jälkeen Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Return on Knowledge Houkuttelevat vaihtoehdot eri markkinatilanteisiin.

Lisätiedot

SISÄLLYS. Tämä katsaus julkaistaan neljännesvuosittain.

SISÄLLYS. Tämä katsaus julkaistaan neljännesvuosittain. SISÄLLYS MAAILMA MUUTTUU...... 3 LUVUT PÖYTÄÄN!...... 4 TUNNUSLUKUJEN MÄÄRITELMIÄ... 9 HUOMIOITA INDEKSIRAHASTOISTA... 18 PITÄISIKÖ AKTIIVINEN SALKUNHOITO KIELTÄÄ LAILLA?...... 24 FINANSIELLA ALKEMISTERNAS

Lisätiedot

Handelsbanken Rahastosalkku -

Handelsbanken Rahastosalkku - Rahastosalkku - aktiivista varainhoitoa sijoitusrahastoilla Sijoitusristeily 2007 Salkunrakentamisen perusperiaatteet Hajauta sijoituksia sekä korko- että osakemarkkinoille Hajauta sijoituksia myös omaisuusluokkien

Lisätiedot

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi Sijoittajan sanastoa Pörssisäätiön sijoituskoulu VERO 2014 Prof. Minna Martikainen Hanken School of Economics, Finland Sijoitusmaailman termistö ja logiikka, omat toimet ja näin luen. SIJOITUSMAAILMAN

Lisätiedot

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen.

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. -sijoitusrahaston säännöt Rahaston säännöt muodostuvat näistä rahastokohtaisista

Lisätiedot

WULFF-YHTIÖT OYJ OSAVUOSIKATSAUS 12.8.2009, KLO 11.15 KORJAUS WULFF-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUKSEN 1.1. - 30.6.2009 TIETOIHIN

WULFF-YHTIÖT OYJ OSAVUOSIKATSAUS 12.8.2009, KLO 11.15 KORJAUS WULFF-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUKSEN 1.1. - 30.6.2009 TIETOIHIN WULFF-YHTIÖT OYJ OSAVUOSIKATSAUS 12.8.2009, KLO 11.15 KORJAUS WULFF-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUKSEN 1.1. - 30.6.2009 TIETOIHIN Pörssille 11.8.2009 annetussa tiedotteessa oli toisen neljänneksen osakekohtainen

Lisätiedot

JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO

JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM Silkkitie -sijoitusrahaston arvo oli huhtikuussa lopussa 279,70, eli kuukauden aikana rahaston arvo nousi +2,38 %. 12 kuukauden tuotto oli huhtikuun lopussa +25,30 % ja kuuden kuukauden tuotto +14,73

Lisätiedot

ODIN - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan. Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy

ODIN - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan. Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy Forvaltning AS Perustettu 1990, Norjaan rekisteröity yritys Omistaja SpareBank 1 Gruppen

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 10.3.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Osakemarkkinat ylipainossa Alexandria Cautious 10.3.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,11 Suomi 7,01 Finlandia 5,40 Finland Small Cap

Lisätiedot

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI.

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. Jos sijoittaja on epävarma tarvittavista toimenpiteistä, sijoittajaa kehotetaan ottamaan välittömästi yhteyttä pörssivälittäjään, pankkiin, asiakassuhdejohtajaan,

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

Tervetuloa Aamuseminaarin!

Tervetuloa Aamuseminaarin! Tervetuloa Aamuseminaarin! Klo 8.15 Tervetuliaissanat Seppo Määttänen ja Jari Kivihuhta 8.20 Yhdistä aktiivinen sijoittaminen ja pääomaturva Miia Hukari 8.50 Unohda vertailuindeksi katse absoluuttiseen

Lisätiedot

Kuukausikommentti elokuu 2015 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO

Kuukausikommentti elokuu 2015 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM Silkkitie -sijoitusrahaston arvo oli elokuun lopussa 214,50 eli kuukauden aikana rahaston arvo laski -16,41 %. 12 kuukauden tuotto oli elokuun lopussa -15,02 % ja kuuden

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Kustannuksilla on merkitystä. Jo parin prosentin vuosikulut vähentävät merkittävästi pitkäaikaisen sijoituksen kokonaistuottoa.

Kustannuksilla on merkitystä. Jo parin prosentin vuosikulut vähentävät merkittävästi pitkäaikaisen sijoituksen kokonaistuottoa. RISKIEN- HALLINTA SISÄLLYS UUSIA TEHTÄVIÄ, UUSIA KASVOJA...... 3 LISÄÄ RISKIÄ?...... 3 NOLLASUMMAPELIÄ JA RISKIENHALLINTAA...... 4 PITKÄAIKAISSÄÄSTÄMISEN AKUUTTIAKO?... 12 TUNNUSLUKUJEN MÄÄRITELMIÄ...

Lisätiedot

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015 Ahlstrom Tammi-syyskuu 215 Marco Levi toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.1.215 Sisältö Heinä-syyskuu 215 Liiketoiminta-aluekatsaus Taloudelliset luvut Tulevaisuuden näkymät Sivu 2 Heinä-syyskuu

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO FRONT SUOMI 31.12.2013 Y-tunnus: 2574013-6 SIJOITUSRAHASTO FRONT SUOMI SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 1 Tuloslaskelma 2 Tase 3 Tilinpäätöksen liitetiedot

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013 Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUU 2013 Sijoitustuotto 6,5 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton] Uusia aluevaltauksia Ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 18.6% edellisvuodesta ja olivat EUR 4.7m (EUR 3.9m Q1/20). Ensimmäisen

Lisätiedot

SISÄLLYS. Varainhoitorahasto Pharos... 7. Phoenix... 11. Phoebus... 14. Russian Prosperity Fund Euro... 20. Rahamarkkinarahasto AAA...

SISÄLLYS. Varainhoitorahasto Pharos... 7. Phoenix... 11. Phoebus... 14. Russian Prosperity Fund Euro... 20. Rahamarkkinarahasto AAA... SISÄLLYS ODOTUKSISTA, MARKKINOISTA JA MAANTIETEESTÄ... 3 PERÄSSÄHIIHTOA JA HARHOJEN HALLINTAA... 4 PILIKKIÄ JA PANKKIPOLITIKKAA... 17 INDEKSIRAHASTOJEN VUOSI...... 18 UUSI TUNNUSLUKU.. 27 FOTBOLL SOM INVESTERING....

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan Matti Kantomaa Tämän päivän haasteet korkosijoittajalle 1 kk Euribor 0,4 % Saksan 2 vuoden obligaatiotuotto 0,17 % Saksan 10 vuoden obligaatiotuotto 1,7 %

Lisätiedot

SISÄLLYS. Huom! Phoebus- ja Phoenix-rahastojen merkintäpalkkiot poistuivat 1.1.2011. Tämä katsaus julkaistaan neljännesvuosittain.

SISÄLLYS. Huom! Phoebus- ja Phoenix-rahastojen merkintäpalkkiot poistuivat 1.1.2011. Tämä katsaus julkaistaan neljännesvuosittain. SISÄLLYS JOHTAJIA? EHDOTTOMASTI!....... 3 AIKA ON (PALJON) RAHAA..... 4 MITEN JAKAISIN SIJOITUKSENI?...... 9 ONNISTUNUTTA OSAKEVALINTAA.. 19 SUOMI-RAHASTON UUSI INDEKSI... 20 BERG-OCH-DAL-BANA MED HJÄLM....

Lisätiedot

Valtion Eläkerahasto sijoittajana

Valtion Eläkerahasto sijoittajana Valtion Eläkerahasto sijoittajana Toimitusjohtaja Timo Löyttyniemi Valtion Eläkerahasto (VER) 13.11.2007 Valtion omistajapolitiikka -seminaari Valtion Eläkerahasto (VER) Väestön ikääntyminen Suomen osittain

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Selectiverahastot Erikoissijoitusrahasto Handelsbanken Eurooppa-, Pohjoismaat- ja Ruotsi Selective

Selectiverahastot Erikoissijoitusrahasto Handelsbanken Eurooppa-, Pohjoismaat- ja Ruotsi Selective Handelsbanken Selectiverahastot Erikoissijoitusrahasto Handelsbanken Eurooppa-, Pohjoismaat- ja Ruotsi Selective Rahastoja, jotka sijoittavat vain laatuyhtiöihin Laatusalkku taustaa tietysti sijoitan ainoastaan

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011 Front Capitalin uudet sijoitusvaihtoehdot kesäkuussa Front Capital siirtyi viime kuussa kokonaan sähköisen markkinointimateriaalin ja tiedottamisen käytäntöön. Tässä Kuukausikatsauksessa keskitymme kertomaan

Lisätiedot

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun 1 Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun Tommi Kokkarinen Head of Credit Pohjola Varainhoito 8.5.2012 Rahamarkkinat/Valtiolainat - Matala korkotaso pakottaa hakemaan tuottoja muualta 2 Korot ennätysalhaalla,

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 22.10.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 20.10.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,90 SEB Finlandia SEB 4,90 Eurooppa 5,48 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Kvalt liite 2 Kv 9.12.2014. Sijoitustoiminnan perusteet SUOMUSSALMEN KUNTA

Kvalt liite 2 Kv 9.12.2014. Sijoitustoiminnan perusteet SUOMUSSALMEN KUNTA 2015 Kvalt liite 2 Kv 9.12.2014 Sijoitustoiminnan perusteet SUOMUSSALMEN KUNTA 2 SIJOITUSTOIMINNAN PERUSTEET Kuntalain 13 mukaan kunnanvaltuuston tulee päättää kunnan sijoitustoiminnan yleisistä perusteista.

Lisätiedot

SISÄLLYS. Tämä katsaus julkaistaan neljännesvuosittain.

SISÄLLYS. Tämä katsaus julkaistaan neljännesvuosittain. SISÄLLYS PERUSASIOIDEN KUNTOTARKISTUS....... 3 TÄHTIÄ JA TÄHDENLENTOJA..... 4 TUNNUSLUKUJEN MÄÄRITELMIÄ. 16 GLOBAL TOP 25 PHARMACEUTICALS. 19 KAPITALFÖRVALTNING: MERVÄRDE, KUNDSERVICE (OCH FUSK).......

Lisätiedot

Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla

Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla Tutkimus Marraskuu 2005 *connectedthinking Sisällysluettelo Yhteenveto... 3 Yleistä... 3 Kyselytutkimuksen tulokset... 3 Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla...

Lisätiedot

SISÄLLYSLUETTELO. Kustannuksilla on merkitystä. Jo parin prosentin vuosikulut vähentävät merkittävästi pitkäaikaisen sijoituksen kokonaistuottoa.

SISÄLLYSLUETTELO. Kustannuksilla on merkitystä. Jo parin prosentin vuosikulut vähentävät merkittävästi pitkäaikaisen sijoituksen kokonaistuottoa. SELIGSON & CO RAHASTOT VUOSIKATSAUS 2005! " #$ % &' ( #& ) ( * Yksinkertainen on tehokasta. SISÄLLYSLUETTELO UUTISIA SELIGSON & CO:LTA... 3 KAUPANKÄYNNILLÄ GURUJA JA KULUJA... 4 RAHASTOJEN VEROTUSARVOT...

Lisätiedot

Osakesijoittamisen alkeet. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Osakesijoittamisen alkeet. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Yleistä rahoitusmarkkinoista Rahoitusmarkkinoilla tarkoitetaan markkinoita, joilla rahoituksen tarvitsijat kohtaavat rahoituksen tarjoajat. Rahoitusmarkkinoilla

Lisätiedot

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G.

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G. Sisältö Esipuhe... Alkusanat... Benjamin Graham Osta halvalla!... Omaperäisyydellä tuottoihin... Sijoittaminen vastaan spekulaatio... Defensiivinen sijoittaja... Tarmokas sijoittaja... Suhteellisen epäsuositut

Lisätiedot

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 16.11.2011 Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 Suomalaiset aikovat sijoittaa muita pohjoismaalaisia innokkaammin tulevina kuukausina finanssikriisistä huolimatta, käy ilmi Danske Invest

Lisätiedot

ANALYYSIKÄSIKIRJA ANALYYSIKÄSIKIRJA 1 29.8.2012

ANALYYSIKÄSIKIRJA ANALYYSIKÄSIKIRJA 1 29.8.2012 ANALYYSIKÄSIKIRJA 1 ANALYYSIKÄSIKIRJA ANALYYSIKÄSIKIRJA 2 Sisällysluettelo 1 JOHDANTO... 3 2 TUOTTOLUVUT... 3 3 JENSENIN MALLI... 3 4 RISKILUVUT... 3 4.1 Volatiliteetti... 3 4.2 Riskiluokka... 4 4.3 Beta...

Lisätiedot

eq Varainhoito Oy Kehittyvät markkinat valikoivan sijoittajan paras ystävä

eq Varainhoito Oy Kehittyvät markkinat valikoivan sijoittajan paras ystävä eq Varainhoito Oy Kehittyvät markkinat valikoivan sijoittajan paras ystävä Rahapäivä 14.9.2010 Sivu 1 Miksi Kehittyville markkinoille? Markkinoiden eri kehitysvaiheet luovat sijoittajille uusia mahdollisuuksia

Lisätiedot

SELIGSON & CO RAHASTOT YKSINKERTAISTETTU RAHASTOESITE 27.10.2009

SELIGSON & CO RAHASTOT YKSINKERTAISTETTU RAHASTOESITE 27.10.2009 SELIGSON & CO RAHASTOT YKSINKERTAISTETTU RAHASTOESITE 27.10.2009 SISÄLLYSLUETTELO Varainhoito on luottamustehtävä...2 Miten alkuun?... 2 Merkinnät ja lunastukset... 3 Sijoitussalkun rakentaminen... 4 Varainhoito...

Lisätiedot

SELIGSON & CO RAHASTOT NELJÄNNESVUOSIKATSAUS 1 / 2006

SELIGSON & CO RAHASTOT NELJÄNNESVUOSIKATSAUS 1 / 2006 SELIGSON & CO RAHASTOT NELJÄNNESVUOSIKATSAUS 1 / 2006 Yksinkertainen on tehokasta. SISÄLLYS Tätä rahastokatsausta julkaistaan neljännesvuosittain. UUTISIA SELIGSON & CO:LTA... 3 MITEN SIJOITTAJA VAROO

Lisätiedot

Heikki Vauhkonen 10.2.2011. Tulikivi Oyj

Heikki Vauhkonen 10.2.2011. Tulikivi Oyj Heikki Vauhkonen 10.2.2011 Tulikivi Oyj Osavuosikatsaus 01-012/2010 Tulikivi-konsernin liikevaihto neljännellä vuosineljänneksellä oli 16,6 me (15,6 me 10-12/2009), liikevoitto 0,8 (0,3) me ja tulos ennen

Lisätiedot

YKSINKERTAINEN ON TEHOKASTA!

YKSINKERTAINEN ON TEHOKASTA! LEHMÄN VELJET SISÄLLYS HYVÄSSÄ SEURASSA!...... 3 JÄÄHYVÄISET PANKKIJÄRJESTELMÄLLE?...... 4 TUNNUSLUKUJEN MÄÄRITELMIÄ...... 9 GLOBAL BRANDS PÄIVITETTY...... 16 KESTÄVÄN KEHITYKSEN LISÄARVOA.... 26 PIKKUJOUTUNNELMAA

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012. Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012. Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012 Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas KESKEISIÄ HAVAINTOJA ALKUVUODESTA 2012 Sijoitustuotto kohtuullinen, 3,3 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta

Lisätiedot

Opetusapteekkiharjoittelun taloustehtävät. 12.11.2013 Esittäjän nimi 1

Opetusapteekkiharjoittelun taloustehtävät. 12.11.2013 Esittäjän nimi 1 Opetusapteekkiharjoittelun taloustehtävät 12.11.2013 Esittäjän nimi 1 ESIMERKKI APTEEKIN TULOSLASKELMASTA APTEEKIN TULOSLASKELMA Liikevaihto 3 512 895 Kelan ostokertapalkkiot 34 563 Muut tuotot 27 156

Lisätiedot

TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS

TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS Sievi Capital Oyj:n Yhtiökokous 8.4.2014 Harri Takanen Sievi Capital Oyj:n sijoitusstrategia ja tavoitteet Pääomasijoitukset Sievi Capital Oyj sijoittaa varansa kasvupotentiaalia

Lisätiedot

Tuottoa ja hajautusta vaihtoehtoisilla rahastosijoituksilla. Sijoitusristeily 23.-24.3.2007 Miia Hukari

Tuottoa ja hajautusta vaihtoehtoisilla rahastosijoituksilla. Sijoitusristeily 23.-24.3.2007 Miia Hukari Tuottoa ja hajautusta vaihtoehtoisilla rahastosijoituksilla Sijoitusristeily 23.-24.3.2007 Miia Hukari Tuottoa ja hajautusmahdollisuuksia vaihtoehtoisilla rahastosijoituksilla Nordea Fixed Income Hedge

Lisätiedot

Eufex Aegis Erikoissijoitusrahaston sulautuminen EPL Korko Sijoitusrahastoon

Eufex Aegis Erikoissijoitusrahaston sulautuminen EPL Korko Sijoitusrahastoon TIEDOTE 1 Eufex Aegis Erikoissijoitusrahaston sulautuminen EPL Korko Sijoitusrahastoon Sulautumisen syyt Sulautumisen seuraukset Elite Varainhoito Oy selkeyttää rahastovalikoimaansa yhdistämällä kaksi

Lisätiedot