Finanssikriisin pitkä jälki

Koko: px

Aloita esitys sivulta:

Download "Finanssikriisin pitkä jälki"

Esko Honkanen
8 vuotta sitten
Katselukertoja:

1 Finanssikriisin pitkä jälki Pääjohtaja Erkki Liikanen

2 Finanssikriisistä velkakriisiin

3 Maailmantalous elpyy nousevien talouksien johdolla 15 Euroalue Yhdysvallat Kiina BKT:n muutos vuoden takaisesta, % Lähteet: EKP, US Bureau of Economic Analysis, Bloomberg ja IMF. Ennuste: IMF, huhtikuu

0-3 -6 2000 2005 2010 Lähteet: EKP, US Bureau of Economic

4 Raaka-aineiden hinnat kiihdyttäneet inflaatiota 6 % Euroalueen inflaatio EKP:n ohjauskorko Lähteet: EKP ja Bloomberg.

ohjauskorko 5 4 3 2 1 0-1 1999 2001 2003

5 Ostopäällikköindeksi ja luottamusindikaattorit viittaavat euroalueen talouskasvun hidastuvan vuoden toisella neljänneksellä. Ostopäällikköindeksi (PMI) Luottamusindikaattoreita 1.5 BKT (q-o-q) (vasen) Euroalueen PMI, teollisuus ja palvelut (oikea) Neljännesvuosimuutos, % Saldoluku Kuluttajien luottamus Vähittäiskaupan luottamus BKT (oikea) Saldo Teollisuuden luottamus Palvelualojen luottamus %-muutos q-o-q Lähteet: Eurostat ja Reuters Lähteet: Komissio ja Eurostat @Chart4-2.5

5 BKT (q-o-q) (vasen) Euroalueen PMI, teollisuus ja palvelut (oikea) Neljännesvuosimuutos, % Saldoluku 65 40 Kuluttajien luottamus Vähittäiskaupan luottamus BKT

6 Euroalueen BKT ei vielä kriisiä edeltäneellä tasolla Euroalue Saksa Suomi Kreikka Irlanti Portugali Q1 = Lähde: Eurostat ja IMF:n ennuste, huhtikuu @BKT (IMF)

2000Q1 = 100 150 140 130 120 110 100 2000 2005 2010

7 Euroalueen velkakriisi jatkuu Korkoero Saksaan, 10 vuoden valtionlainat, prosenttiyksikköä % Kreikka Irlanti Portugali Espanja Italia Suomi 01/10 03/10 05/10 07/10 09/10 11/10 01/11 03/11 05/11 Lähde: Bloomberg PTMO

8 Euroopan velkaongelmien hallinta: julkisen talouden perusylijäämä välttämätön Julkisen talouden sopeuttaminen ongelmamaissa on väistämätöntä, perusylijäämä on välttämätön Tämän vaikean prosessin tukeminen on ensiarvoisen tärkeää Tukirahoitus tiukasti ehdollista ohjelman toteuttamiselle Koko Euroopalla (ja maailmantaloudella) ja kaikilla euroalueen mailla on paljon hävittävänä, jos euroalueen maiden yhteistyö velkaongelmien hallitsemisessa kariutuu Kriisin opetus: Vakaa kehitys edellyttää 1. Julkisen velan hallintaa 2. Kokonaistaloudellisen kehityksen tasapainoa Hankkeet makrotaloudellisen koordinaation kehittämisestä

maailmantaloudella) ja kaikilla euroalueen mailla on paljon hävittävänä, jos euroalueen maiden yhteistyö velkaongelmien hallitsemisessa kariutuu Kriisin

9 Suomen BKT saavuttaa taantumaa edeltäneen tason vasta BKT:n muutos edellisestä vuodesta (oikea asteikko) BKT:n taso (vasen asteikko) Mrd. euroa, viitevuoden 2000 hinnoin % Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki

Mrd. euroa, viitevuoden 2000 hinnoin % 10 160 5 140 0 120-5 100 2000

10 Kulutuksen osuus taloudesta aiempaa suurempi Bruttokansantuote Julkinen kulutus Kiinteät bruttoinvestoinnit Indeksi, 2000 = 100 Yksityinen kulutus Tavaroiden ja palveluiden vienti Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki Erkki Liikanen

100 Yksityinen kulutus Tavaroiden ja palveluiden vienti 90 2000 2002 2004 2006

11 BKT:n kasvu tasaantunut alkuvuoden aikana Kokonaistuotannon suhdannekuvaaja Bruttokansantuotteen volyymi 120 Indeksi, 2005 = Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki @Kokonaistuotanto

2005 = 100 115 110 105 100 95 90 85 2002 2004 2006 2008 2010

12 Viennin nopein nousu takana teollisuuden uusien tilauksien kasvu jatkunut Teollisuustuotannon volyymi Teollisuuden luottamus, tilauskanta (Oikea ast.) Koko tavaraviennin määrä Teollisuuden uudet tilaukset, arvo 140 Indeksi 2005= Indeksi 2005=100 saldoluku Lähde: Tilastokeskus ja Tulli Lähde: Euroopan Komissio ja Tilastokeskus. -80

) Koko tavaraviennin määrä Teollisuuden uudet tilaukset, arvo 140 Indeksi 2005=100 150 Indeksi 2005=100 saldoluku 80

13 Teollisuuden toimialojen kehitys eritahtista Teollisuustuotannon volyymi-indeksi toimialoittain Metsäteollisuus Metalliteollisuus pl. sähkö- ja elektroniikkateollisuus Sähkö- ja elektroniikkateollisuus Kemianteollisuus Indeksi, 2005 = Kausipuhdistettuja lukuja. Lähde: Tilastokeskus.

pl. sähkö- ja elektroniikkateollisuus Sähkö- ja elektroniikkateollisuus

14 Kysynnän kasvu kotimarkkinoilla vaimeampaa Vähittäiskauppa Moottoriajoneuvojen kauppa (oik.) Uudisrakentamisen volyymi-indeksi Kaikki rakennukset Asuinrakennukset Teollisuusrakennukset Muut kuin asuinrakennukset 120 Indeksi, 2005 = Indeksi, 2005 = Kausipuhdistettuja lukuja. Lähde: Tilastokeskus Luvut on puhdistettu kausivaihtelusta Suomen Pankissa. Lähde: Tilastokeskus.

Indeksi, 2005 = 100 140 200 Indeksi, 2005 = 100 115 130 180 110 120 160 105 110 140 100 100 120 95 90 100 90 80 80 85 70 60 80

15 Työmarkkinoiden tila kohenee vähitellen Työttömyys ja työlliset Työlliset (vasen asteikko) Työttömyysaste (oikea asteikko) henkeä % 12, , , , Luvut on puhdistettu kausivaihtelusta Suomen Pankissa. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. 4,0

500 10,0 2 400 8,0 2 300 6,0 2 200 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Luvut on

16 Inflaatio kiihtynyt yli 3 prosenttiin myös palveluiden hinnat nousseet ennakoitua nopeammin 6 Energia Jalostamattomat elintarvikkeet Jalostetut elintarvikkeet Teollisuustuotteet pl. energia Palvelut Kokonaisindeksi Vaikutus YKHI-inflaatioon, prosenttiyksikköä YKHI = yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi. Lähde: Tilastokeskus.

energia Palvelut Kokonaisindeksi Vaikutus YKHI-inflaatioon, prosenttiyksikköä 4 2 0-2 2005

17 Haasteita kasvunäkymille Ikääntyminen Nousevien talouksien kasvu kiristää kilpailua ja siirtää kysynnän painopistettä yhä kauemmas Suomesta Talouden toimintaympäristön muutoksiin kyettävä sopeutumaan kaikilla tasoilla

kysynnän painopistettä yhä kauemmas Suomesta Talouden

18 Teollinen tuotanto uhkaa valua maasta Alkutuotanto Teollisuus Rakentaminen Markkinapalvelut Muut palvelut 100 Osuus koko talouden arvonlisäyksestä, % Lähde: Tilastokeskus 24877

100 Osuus koko talouden arvonlisäyksestä, % 80 60 40 20

19 Verotulot kasvaneet, mutta valtiontalouden alijäämä edelleen mittava Valtion tasapaino, kassaperusteinen 12 kuukauden liukuva summa Tulot ilman sijoituksia Menot ilman sijoituksia 55 Mrd. euroa Lähteet: Valtiokonttori ja VM.

summa Tulot ilman sijoituksia Menot ilman sijoituksia 55 Mrd.

20 Finanssikriisin pitkä jälki ja ikääntyminen => Julkisen talouden kestävyyden turvaamisella kiire Rahoitusjäämä, % BKT:stä Julkisyhteisöt Valtio Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki

Rahoitusjäämä, % BKT:stä Julkisyhteisöt Valtio -8 2000 2002

21 Julkisen talouden kestävyyden turvaaminen Varautuminen ikääntymiseen ja muut kasvuedellytyksiä parantavat rakenneuudistukset Tuottavuus peruspalvelujen tuotannossa Työurien pidentäminen Menojen ja tulojen uudelleenarviointi Työllisyyttä ja kasvua heikentävien toimenpiteiden välttäminen Etupainotettu sopeutus Uskottavuus tärkeää Jos päätöksiä lykätään, ne joudutaan tekemään myöhemmin kipeämpinä 21

22 Kustannuskilpailukyky heikkeni ennen kriisiä 10 Suomi Euroalue Yksikkötyökustannusten muutos edellisestä vuodesta, % Lähteet: EKP ja Tilastokeskus.

23 Palkanmuodostuksessa muutospaineita Suomi tarvitsee sellaisen sopimisen mallin, jolla on kykyä sopeutua tilanteen tarpeisiin Makrotason koordinaatiota tarvitaan Ankkuri tai kehys eri alojen ratkaisuille Voidaan muodostaa vaihtoehtoisilla tavoilla Yritys- ja työpaikkatason sopimisella tärkeä rooli Täällä tehdään päätökset henkilöstöstä, ja täällä on oleellinen alaa koskeva tieto Paikallisen sopimisen järjestelmissä kehittämistä

24 Rahoitusmarkkinoiden vakaudesta

25 Rahoitusjärjestelmän tila Suomessa tila on vakaa ja uhat pääosin ulkomaisia Euroopassa tila on kahtiajakautunut ja yhä hauras Johtopäätös kriisistä: Eurooppalaisten stressitestien pohjalta tehtävä nopeat toimenpiteet Heikkojen mutta elinkelpoisten pankkien pääomia vahvistettava ensisijaisesti yksityisen sektorin ratkaisuin Pankkituen on oltava läpinäkyvää ja vastikkeellista Jos pääomituksiin on turvauduttava julkisin varoin, niin vastineeksi omistusta valtiolle

26 Velkaantuneisuus yhä suurin kotimainen uhka vakaudelle

27 Kotitalouksien velkaantumisen kasvu jatkunut

28 Voimakkaasti velkaantuneiden kotitalouksien osuus kasvanut tuntuvasti

29 Asuntojen hintojen nousuvauhti tasaantunut

30 Suomalaisten yritysten velkaantuneisuus alle eurooppalaisen keskiarvon

31 Järjestämättömiä luottoja paljon vain suhdanneherkimmillä toimialoilla

32 Suomalaisen pankkien liikevoitto kasvussa Milj. euroa Q1 2011Q1 Luvat sisältävät Nordean ja Danske Bankin pankkitoiminnan Suomessa, OP-Pohjola-ryhmän ja Aktian pankkitoimintasegmentin sekä muiden pankkien koko toiminnan. Lähde: Pankkien osavuosikatsaukset.

33 Suurimmat vakausuhkat seuraavan 12 kk aikana 1) Valtioiden velkakriisi laajenee ja syvenee. 2) Euroopan pankkisektorin tervehdyttämistä lykätään tai toimenpiteet jäävät riittämättömiksi. 3) Suomalaisten kotitalouksien velkaantuminen ja asuntojen hintojen nousuvauhti kiihtyvät uudestaan

34 Kiitos!

35 Suomalaisen sijoittajasektoreiden saamiset EU:sta, euroalueelta ja GIP-maista Keskeisten suomalaisten sijoittasektoreiden saamiset maittain, Milj. euroa EU Euroalue Kreikka Irlanti Portugali Luottolaitokset Sijoitus- ja rahamarkkinarahastot Vakuutusyhtiöt Työeläkelaitokset Yhteensä: Lähde: Suomen Pankki Erkki Liikanen

36 Suomalaisten sijoittajasektoreiden suurimmat saamiset isoista euromaista ja Pohjoismaista Suomalaiset sijoittajasektorit yhteensä milj. euroa Suomi Lähde: Suomen Pankki, BIS. - EU Euroalue suurimmat 5 maata - Iso-Britannia Tanska Ruotsi Saksa Ranska Espanja 4 924

37 Näiden maiden pankeilla paljon saamisia kriisimaista Suomalaiset sijoittajasektorit yhteensä milj. euroa Kreikka Irlanti Portugali Suomi Lähde: Suomen Pankki, BIS. - EU Euroalue Euroopan pankit suurimmat 5 maata yhteensä Iso-Britannia Iso-Britannia Tanska Tanska Ruotsi Ruotsi Saksa Saksa Ranska Ranska Espanja Espanja

38 Asuntojen hinnat keskimääräistä korkeammat

Samankaltaiset tiedostot

Finanssikriisin pitkä jälki ja Suomi

Finanssikriisin pitkä jälki ja Suomi Pääjohtaja Erkki Liikanen 20.5.2011 Finanssikriisistä velkakriisiin Velkaantuminen, kiinteistöjen hintojen nousu Hintakupla puhkeaa, luottotappiot kasvavat, taantuma