Danske : Bank DDBO FC29: Luottokorilaina Eurooppa XIV

Transkriptio

1 Danske Bank Oyj, n. 5vuotta Danske : Bank DDBO FC29: Luottokorilaina Eurooppa XIV Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S Lainan liikkeeseenlaskijan asiamies: Danske Bank Oyj Lainan ISIN-koodi: FI

2 Oletko hajauttanut sijoituksia eri omaisuusluokkiin? Onko salkussasi pelkkiä osakkeita joko suoraan, pääomaturvatusti tai rahastojen kautta? Korkotason ollessa matalalla mielekkäitä korkotuottoja on vaikea löytää. Kassavirtaa olisi kuitenkin mukava saada? Osakkeiden arvostukset ovat korkealla. Keskuspankkien tarjoama likviditeetti tukee riskisijoittamista, mutta haluaisitko hajauttaa osan voitoista muihin omaisuusluokkiin? OMX Helsinki 25 Indeksi Osakkeet +Osinko +Tuottopotentiaali - Riski Talletukset +Turvallinen +Vakaa - Nollan tuntumassa Rahastot +Hajautus -Ei kassavirran ennustettavuutta JVK-lainat +Selkeä riskiprofiili -Vaatii yhtiön analysointia -Vaikea saada -Matala tuotto -Vaikea hajauttaa ison litterakoon vuoksi OMX Helsinki 25 Indeksin kehitys

3 Luottokorilaina Euroopasta on mahdollista saada vuotuista kuponkia mikäli kohdeyhtiöt pysyvät maksukykyisinä laina-ajan kpl luottovastuutapahtumia Merkintä 1.vuosi 2. vuosi 3. vuosi 4. vuosi 5. vuosi Maksukykyisyys määritellään luottovastuutapahtumin, joita ovat Vakava maksuhäiriö Velkojen uudelleenjärjestely Konkurssi Valtiollinen Väliintulo Pääoma ja tuotot yhteensä Efektiivinen korko 4,00 %* Laajan hajautuksen vuoksi yhden luottovastuutapahtuman vaikutus on vain n 1,33% Yllä olevan tarkempi sanallinen kuvaus ja vastaavat pylväsdiagrammit luottovastuutapahtumisen vaikutuksista sivulla 17 * Alustava, vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 3,50 %. Olethan ymmärtänyt, että sijoittajalle takaisinmaksettava pääoma pienenee, mikäli yksi tai useampi lainaehtojen mukainen luottovastuutapahtuma toteutuu 2

4 Luottokorilaina Euroopassa sijoitat Eurooppalaisen matalan luottoluokituksen JVK-markkinaa kuvaavan indeksin 75 yhtiöön tasapainoin Indeksin luottoluokitusjakauma Esimerkkejä yhtiöistä 12% 8% 4% 40% 36% BBB BB B CCC NR Luottokorilaina on hajautettu 75 high yield yhtiön kesken. High yield yhtiöiden riski on korkeampi, mutta hajautus tekee riskiprofiilista perinteistä yhden yhtiön high yield-sijoitusta huomattavasti maltillisemman. Lähteet: Lähteet: Bloomberg, Standard & Poor s, Moody s, Danske Bank Oyj Olethan ymmärtänyt, mitä ovat heikomman luottoluokituksen yhtiöt ja että niiden todennäköisyydet selviytyä velvoitteistaan ovat pienemmät 3

5 Luottovastuutapahtumien määrä aiemmissa sarjoissa Alku Loppu Yhtiöt Luottovastuutapahtumat %-osuus Suhteessa 75 yhtiöön 20/03/ /03/ % /09/ /09/ % /03/ /03/ % /09/ /09/ % /03/ /03/ % /09/ /09/ % /03/ /03/ % /09/ /09/ % /03/ /03/ % /09/ /09/ % /03/ /03/ % /09/ /09/ % /03/ /03/ % /09/ /09/ % /03/ /03/ % /09/ /09/ % /03/ /03/ % /09/ /09/ % /03/ /03/ % /09/ /09/ % /03/ /03/ % /09/ /09/ % /03/ /03/ % /09/ /09/ % /03/ /03/ % /09/ /09/ % 0.0 Totaali % Keskimäärin % 4.2 Luottovastuutapahtumien vähäisyys on tärkeää Luottokorilainan osalta, sillä ne vähentävät takaisinmaksettavaa pääomaa, jolle myös korko lasketaan lähtien on tapahtunut yhteensä 11 luottovastuutapahtumaa vuodesta. Eniten luottovastuutapahtumia on ollut sarjoissa 7-10, joiden sijoitushetki osui finanssikriisiin (2008). Olethan ymmärtänyt, että historiallinen kehitys ei kuitenkaan ole tae tulevasta Viisivuotisjakso on vielä kesken Lähteet: Markit , Danske Bank Oyj 4

6 Luottovastuutapahtumien vaikutus eräpäivään asti pidettäessä Luottovastuutapahtumat tasaisesti* laina-aikana Palautettava pääoma + saadut kupongit Efektiivinen tuotto 0 120% 4% 3 115,5% 3,16% 6 111% 2,3% 9 106,6% 1,39% ,6% 0,77% 25 82,8% -4,03% 50 45,5% -16,11% 75 8% -60% * Esim 3,:ssa = 0,6/vuosi, 25:ssä=5/vuosi Olethan ymmärtänyt, että laina soveltuu tuottohakuiselle sijoittajalle ja siinä ei ole pääomaturvaa 5

7 Miksi sijoittaa Luottokorilaina Eurooppaan? Yleisen korkotason ollessa matalalla perinteiset korkosijoitukset eivät tarjoa houkuttelevia tuottoja. Kassavirtaa tarjoavien tuotteiden löytäminen voi olla vaikeaa. Luottokorilaina Euroopasta on mahdollista saada korkeaa vuotuista kuponkia mikäli kohdeyhtiöt pysyvät maksukykyisinä laina-ajan. Perinteisissä joukkovelkakirjalainoihin voi olla vaikea päästä käsiksi niiden suuren minimisijoituksen vuoksi. Luottokorilaina Eurooppaan pääsee mukaan jo eurolla. Perinteisissä joukkovelkakirjalainoissa oleva korkea minimisijoitusvaatimus voi tehdä hajauttamisen vaikeaksi. Luottokorilaina on hajautettu 75 high yield yhtiön kesken. Tämä hajautus tekee myös riskiprofiilista perinteistä yhden yhtiön high yieldsijoitusta huomattavasti maltillisemman. Korkotason nousu vaikuttaisi lainan jälkimarkkina-arvoon negatiivisesti. Euroopan keskuspankki on kuitenkin viestinyt, että ohjauskorko ja sen myötä lyhyet markkinakorot tulevat pysymään alhaisina vielä jonkin aikaa. Euroopan taloustilanteen varsin hitaasta kohenemisesta johtuen myös pitkien korkojen nousupaineet pysyvät maltillisina. Korkostrategiassa HY-lainat ovat ylipainossa marraskuun sijoitusnäkemyksessä. Luottokorilaina Eurooppa on helppo ja kustannustehokas (1%/vuosi, ei merkintä- ja lunastuspalkkioita) tapa sijoittaa tähän omaisuusluokkaan. Tuotteen riskiprofiili on lineaarinen. Tuotteella on vakuusarvo. Vaikeasta taloustilanteesta huolimatta konkurssiasteet ovat pysyneet maltillisina EKP:n tarjoaman runsaan likviditeetin turvin. Tämä on tärkeää Luottokorilainan osalta, sillä mahdolliset konkurssit ja muut luottovastuutapahtumat laskevat takaisinmaksettavaa pääomaa, jolle myös korko lasketaan. 6

8 Lainaan liittyviä riskejä Riski pääoman menettämisestä Takaisinmaksettava määrä riippuu siitä, toteutuuko luottovastuuaikana luottovastuutapahtuma tai tapahtumia. Sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan, mikäli luottovastuutapahtuma tai -tapahtumia toteutuu. Liikkeeseenlaskijariski Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja liikkeeseenlaskija joutuu laina-aikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Mikäli luottolaitosten ja sijoituspalveluyritysten elvytys- ja kriisinhallintadirektiivin (2014/59/EU, ns. BRRD-direktiivi) mukainen kriisinratkaisuviranomainen toteaa, että liikkeeseenlaskija on vaarassa tulla maksukyvyttömäksi tai ei täytä sille asetettuja pääomavaatimuksia, kriisinratkaisuviranomaisella on oikeus päättää, että liikkeeseenlaskijan velkoja leikataan. Tämä voi johtaa siihen, että sijoittaja menettää kyseisen liikkeeseenlaskijan osalta sijoituksensa kokonaan tai osittain. Korkoriski Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason lasku puolestaan nostaa lainan arvoa. Jälkimarkkinariski Jälkimarkkinariski on riski siitä että sijoittaja ei välttämättä pysty ostamaan tai myymään lainaa odottamaansa hintaan. Sijoitusta lainaan suositellaan siten vain, jos sijoittaja ei tarvitse sijoitettua pääomaa ennen sen eräpäivää. Mikäli sijoittaja kuitenkin haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko korkeampi tai matalampi kuin sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös tappiota myydessään lainan jälkimarkkinoilla. Laskenta-asiamiehen tekemät muutokset Lainaehdot mahdollistavat, että laskenta-asiamies voi tehdä lainaehtoihin muutoksia lainaehtojen määrittelemissä rajoissa mahdollisen luottovastuutapahtuman, markkinahäiriön tai vastaavan tapahtuman sattuessa. Suojausriski Liikkeeseenlaskija tai suojausvastapuoli voi liikkeeseenlaskupäivänä tai sitä ennen suojautua markkinariskiltä. Markkinariskiltä suojautuminen voi vaikuttaa kohde-etuuden hintaan ja vaikuttaa asiakkaan saamaan tuottoon. Likviditeettiriski Lainan järjestäjä pyrkii tarjoamaan lainalle jälkimarkkinat lakien, säännösten ja sisäisten toimenpideohjeidensa puitteissa. Vaikka jälkimarkkinat olisivat olemassa, niiden likviditeetti voi olla liian heikko mahdollistamaan yksittäisen toimeksiannon toteuttamisen. Olethan ymmärtänyt, että lainaan liittyy useita riskejä ja sen mitä niillä tarkoitetaan 7

9 Luottokorilaina pähkinänkuoressa Lyhyesti Kohde-etuus Juoksuaika Valuutta Pääomaturva Luottokorilaina Eurooppa XIV on hajautetusti 75 eurooppalaisen high yield -yrityksen luottoriskiin sidottu, tuottohakuisille sijoittajille suunnattu ja korkeaa vuotuista tuottoa tavoitteleva ratkaisu itraxx Europe Crossover indeksin sarjaan 26 kuuluvien yhtiöiden (75kpl) luottoriski Noin viisi vuotta EUR Ei Pääoman takaisinmaksu ja luottovastuutapahtumien vaikutus Mikäli indeksiin kuuluva yhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Kukin luottovastuutapahtuma pienentää laina-ajan lopussa palautettavaa pääomaa, sekä pääomaa jolle tuotto lasketaan, noin1,33%-yksikköä Vuotuinen korko 4,00 % (alustava vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 3,50 %) Emissiokurssi 100 % Liikkeeseenlaskija Tarkentavia tietoja luottokorilainasta Suositeltava sijoitusaika: 5 vuotta Ehtotiivistelmä s. 9 Luottovastuutapahtumien määritelmät s. 10 Tietoa kohte-etuudesta s. 11 Kohde-etuusyhtiöt s Luottoluokitusksista s. 14 Tuotonlaskentaa s Riskiluokka ja vastuuvapauslauseke s. 17 Danske Bank A/S. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan 8

10 Ehtotiivistelmä Liikkeeseenlaskija Valuutta Danske Bank A/S (A2/A) EUR Merkintäaika Liikkeeseenlaskupäivä Takaisinmaksupäivä Luottovastuuaika* * Korkojakso Kohde-etuus Yksikkökoko Korkojakso vaihtuu vuosittain Tuotto maksetaan vuosittain aina korkojakson lopussa olevalle nimellispääomalle. itraxx Europe Crossover indeksin sarjaan 26 kuuluvat viiteyhtiöt EUR, minimisijoitus EUR Emissiokurssi 100 % Vuotuinen korko 4,00 %** p.a Koronmaksupäivät Vuosittain 9.1. Ensimmäinen koronmaksupäivä on ja viimeinen koronmaksupäivä Strukturointikustannus Jälkimarkkina Pääoman takaisinmaksu Merkintäpaikat Verotuksesta Noin 1% p,a, Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan. Lainalle haetaan listausta Irlannin Pörssiin. Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa markkinatilanteessa. Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä oleva yhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. Danske Bank Oyj:n konttorit Lainan mahdollinen tuotto on Suomessa asuville luonnollisille henkilöille ja kotimaisille kuolinpesille tuloverolain (1535/1992) alaista Pääomatuloa. Pääomatuloveroprosentti on 30 ja euroa ylittävältä osalta 34. Ennakonpidätysprosentti on 30. Verokohtelu määräytyy kunkin asiakkaan yksilöllisten olosuhteiden mukaan. Verokohtelu voi muuttua tulevaisuudessa. * Liikkeeseenlaskijalla on oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta Luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua Luottovastuuajan päättymisestä. ** Alustava, vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 3,50 %. 9

11 Luottovastuutapahtumien määritelmät Luottovastuutapahtuman määritelmä vastaa luottovastuutapahtuman tavanomaista määritelmää kansainvälisillä luottojohdannaismarkkinoilla (2014 ISDA Credit Derivatives Definitions). Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan tapahtumaa, jossa liikkeeseenlaskijan lainaehtojen mukaisesti tekemän arvion mukaan kyse on viiteyhtiön vakavasta maksuhäiriöstä, velkojen uudelleenjärjestelystä, konkurssista tai valtiollisesta väliintulosta. Vakava maksuhäiriö ( Failure to pay ) tarkoittaa, että viiteyhtiö laiminlyö yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD* maksuvelvollisuuden. Velkojen uudelleenjärjestely ( Restructuring ) tarkoittaa sitä, että viiteyhtiön yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD* velkasitoumuksen uudelleenjärjestelyä, joka vaikuttaa kaikkien kyseisten sitoumusten velkojien asemaan kielteisesti; esimerkiksi velan koron tai pääoman laskeminen sovitusta taikka koron tai pääoman maksupäivän lykkääminen. Konkurssi ( Bankruptcy ) tarkoittaa, että viiteyhtiö puretaan, se tulee maksukyvyttömäksi tai hakeutuu selvitystilaan. Valtiollinen Väliintulo tarkoittaa tilannetta, jossa valtion viranomaisen lakiin, asetukseen tai muun vastaavaan sääntelyyn perustuvan toimen johdosta Viiteyhtiön vähintään USD* suuruisen velkavastuun (i) korkoa tai pääomaa alennetaan, (ii) pääoman tai koron maksua lykätään tai (iv) etuoikeusasemaa muutetaan. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta tullut tietoon vasta Luottovastuuajan jälkeen. Kuitenkin viimeistään kahden (2) viikon kuluttua Luottovastuuajan päättymisestä. Määritelmät ovat tiivistelmiä lainakohtaisissa ehdoissa tarkemmin määritellyistä luottovastuutapahtumista. Ristiriitatilanteessa lainakohtaisten ehtojen sanamuoto menee tiivistelmien edelle. Asiakasta kehotetaan tutustumaan huolellisesti lainaehtoihin ja esitteeseen. * tai vastaava muussa valuutassa Olethan ymmärtänyt, minkälaiset tapahtumat viiteyhtiöissä luokitellaan luottovastuutapahtumiksi 10

12 Tarkempaa tietoa kohde-etuudesta Kohde-etuutena on 75 eurooppalaisen yhtiön luottoriski. Nämä yhtiöt ovat osa itraxx Europe Crossover -indeksin sarjaa 25. ITraxx Europe Crossover -indeksin sarjoja on julkaistu 2004 vuodesta lähtien kaksi kertaa vuodessa, tähän mennessä 26. Sarjaan valitaan yhtiöitä kuvamaan Eurooppalaista high yield -markkinaa. Valintamenetelmä varmistaa, että indeksi edustaa likvideintä ja vaihdetuinta osaa Eurooppalaista high yield -markkinaa. Indeksien avulla sijoittajat voivat ottaa näkemystä luottomarkkinasta ja salkunhoitajille ne tarjoavat mahdollisuuden hallita luottoriskejä aktiivisesti. Luottokorilaina Euroopassa sijoitetaan yhtiöiden muodostamaan luottoriskikoriin, ei itse indeksiin. Viiteyhtiöt pysyvät samana koko laina-ajan. Sarjan 26 laskennan alkaessa ( ) yhtiöiden luottoluokitus on BBB tai alle, mutta kuitenkin vähintään CCC tai luokittelematon,. Kullakin kohdeyhtiöllä on indeksissä noin 1,33 prosentin painoarvo.* Viiteyhtiöitä on 14 maasta ja usealta eri toimialoilta. Maista suurin edustus on Iso-Britannialla, Luxemburgilla ja Ranskalla. Suurimpia toimialoja ovat kulutuspalvelut (kuten viihde-, matkailu- ja autoteollisuuden yhtiöt) ja tietoliikennepalvelut. Suomalaisista yhtiöistä indeksissä ovat mukana Nokia Oyj, Metsä Board Oyj jastora Enso Oyj Toimialajakauma 1% 3% 1% Kulutustuotteet, 3% sykliset 4% Tietoliikennepalvelut 11% 17% 17% 24% 19% Kulutustuotteet, eisykliset Teollisuustuotteet ja - palvelut Perusteollisuus Rahoitus Energia Informaatioteknologia Moniala Julkiset palvelut 3% Maajakauma 1% 1% 1% ISO-BRITANNIA 1% 3% LUXEMBURG 3% RANSKA SAKSA 4% 28% ALANKOMAAT 5% ITALIA SUOMI PORTUGALI 9% RUOTSI IRLANTI 12% 15% KREIKKA NORJA 14% ESPANJA SVEITSI Mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333%. Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 11

13 Yhtiöt itraxx Europe Crossover indeksin sarjassa 26 Yhtiö Paino Maa Toimiala Moody's S&P Air France-KLM RANSKA Kulutustuotteet, sykliset NR NR Altice Finco SA LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut B NR Anglo American PLC ISO-BRITANNIA Perusteollisuus BB BB ArcelorMittal LUXEMBURG Perusteollisuus BB BB Ardagh Packaging Finance PLC IRLANTI Teollisuustuotteet ja -palvelut B NR Astaldi SpA ITALIA Teollisuustuotteet ja -palvelut B B Beni Stabili SpA SIIQ ITALIA Rahoitus NR NR Boparan Finance PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset B NR Cable & Wireless Ltd ISO-BRITANNIA Tietoliikennepalvelut NR BB Care UK Health & Social Care PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset CCC NR Casino Guichard Perrachon SA RANSKA Kulutustuotteet, ei-sykliset NR BB CMA CGM SA RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut B B CNH Industrial NV ISO-BRITANNIA Teollisuustuotteet ja -palvelut BB BB ConvaTec Healthcare E SA LUXEMBURG Kulutustuotteet, ei-sykliset B NR Deutsche Lufthansa AG SAKSA Kulutustuotteet, sykliset BB BBB Dry Mix Solutions Investissements SAS RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut B B EDP - Energias de Portugal SA PORTUGALI Julkiset palvelut BBB BB Fiat Chrysler Automobiles NV ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset BB BB Financiere Quick SAS RANSKA Kulutustuotteet, sykliset B B Galapagos Holding SA LUXEMBURG Teollisuustuotteet ja -palvelut B B Galp Energia SGPS SA PORTUGALI Energia NR NR Garfunkelux Holdco 2 SA LUXEMBURG Rahoitus B B GKN Holdings PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset BBB BBB HeidelbergCement AG SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut BB NR Hellenic Telecommunications Organization SA KREIKKA Tietoliikennepalvelut CCC B Hema Bondco I BV ALANKOMAAT Kulutustuotteet, sykliset NR NR HOCHTIEF AG SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut NR NR Iceland Bondco PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset NR NR INEOS Group Holdings SA LUXEMBURG Perusteollisuus B B International Game Technology PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset BB BB J Sainsbury PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset NR NR Jaguar Land Rover Automotive PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset BB BB Ladbrokes PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset BB BB Leonardo-Finmeccanica SpA ITALIA Teollisuustuotteet ja -palvelut BB BB Lock Lower Holding AS NORJA Rahoitus B B Louis Dreyfus Co BV ALANKOMAAT Kulutustuotteet, ei-sykliset NR NR Loxam SAS RANSKA Kulutustuotteet, ei-sykliset NR BB Luottoluokitus NR = ei saatavilla. Luokitukset ovat liikkeeseenlaskijatason luokituksia. 12

14 Yhtiöt itraxx Europe Crossover indeksin sarjassa 26 Yhtiö Paino Maa Toimiala Moody's S&P Matalan Finance PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset B NR Matterhorn Telecom Holding SA LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut B B METRO AG SAKSA Kulutustuotteet, ei-sykliset BBB BBB Metsa Board OYJ SUOMI Perusteollisuus BB BB Monitchem HoldCo 3 SA LUXEMBURG Perusteollisuus B NR New Look Senior Issuer PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset CCC NR Nokia OYJ SUOMI Tietoliikennepalvelut BB BB Novafives SAS RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut B B NXP BV / NXP Funding LLC ALANKOMAAT Informaatioteknologia NR NR Peugeot SA RANSKA Kulutustuotteet, sykliset BB NR Pizzaexpress Financing 1 PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset B B Play Finance 1 SA LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut B NR Premier Foods Finance PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset B NR Repsol SA ESPANJA Energia BBB BBB Rexel SA RANSKA Kulutustuotteet, sykliset BB BB Schaeffler Finance BV ALANKOMAAT Kulutustuotteet, sykliset BBB NR Selecta Group BV ALANKOMAAT Teollisuustuotteet ja -palvelut CCC B SFR Group SA RANSKA Tietoliikennepalvelut B B Smurfit Kappa Acquisitions IRLANTI Perusteollisuus BB BB Stena AB RUOTSI Moniala B BB STMicroelectronics NV SVEITSI Informaatioteknologia BB BBB Stonegate Pub Co Financing PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset B NR Stora Enso OYJ SUOMI Perusteollisuus BB BB Sunrise Communications Holdings SA LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut BB BB Synlab Unsecured Bondco PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset B B Techem GmbH SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut BB BB Telecom Italia SpA/Milano ITALIA Tietoliikennepalvelut BB BB Tesco PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset BB BB thyssenkrupp AG SAKSA Perusteollisuus BB BB Trionista Holdco GmbH SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut BB NR TUI AG SAKSA Kulutustuotteet, sykliset BB BB Unilabs Subholding AB RUOTSI Kulutustuotteet, ei-sykliset B NR Unitymedia GmbH SAKSA Tietoliikennepalvelut B BB UPC Holding BV ALANKOMAAT Tietoliikennepalvelut BB BB Virgin Media Finance PLC ISO-BRITANNIA Tietoliikennepalvelut B BB Vue International Bidco PLC ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset B B Wind Acquisition Finance SA LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut CCC NR Ziggo Bond Finance BV ALANKOMAAT Tietoliikennepalvelut B NR Luottoluokitus NR = ei saatavilla. Luokitukset ovat liikkeeseenlaskijatason luokituksia. 13

15 Lisätietoa luottoluokituksista Luokituksia antavat luottoluokitusyhtiöt kuten Standard & Poor s ja Moody s. Luottoluokitus perustuu luokittajan näkemykseen yhtiön kyvystä ja halusta selvitä taloudellisista velvoitteistaan ajoissa. ITraxx Europe Crossover -indeksin viiteyhtiöt ovat ns high yield-yhtiöitä, joiden luottoluokitus on BBB tai alle, mutta kuitenkin vähintään CCC tai ei luokitusta lainkaan (NR). Standard & Poor s Moody s Luokituksen kuvaus AAA Aaa Erittäin vahva AA Aa Hyvin vahva A BBB BB B A Baa Ba B CCC Caa Haavoittuva Vahva, mutta voi altistua olosuhteiden muutoksille Riittävä, mutta suurempi riski altistua haitallisille olosuhteille Spekulatiivinen, riski altistua merkittäville haitallisille olosuhteille Erittäin kohonnut riski altistua merkittäville haitallisille olosuhteille Luottoluokituksiin ja riskilisiin vaikuttaa mm. Yrityksen vakavaraisuus Yrityksen kannattavuus Kilpailuympäristön tekijät CC Ca Erittäin haavoittuva C Lähellä maksuhäiriötä D C Maksuhäiriö Lähteet: Moody s, Standard & Poor s, Moody s, Danske Bank Oyj 14

16 Tuotonlaskenta Luottokorilaina Eurooppa XIV nimellispääomalle maksettava vuotuinen kuponki on 4,00 % (alustava, vähintään 3,50 %). Sijoitukselle maksettavan tuoton suuruus ja nimellispääoman palautus riippuvat siitä, toteutuuko yhdessä tai useammassa viiteyhtiössä luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan vakavaa maksuhäiriötä, velkojen uudelleenjärjestelyä, konkurssia tai valtiollista väliintuloa. Tarkempi kuvaus luottovastuutapahtumista on sivulla 10 ja lainakohtaisissa ehdoissa. Mikäli yksi viiteyhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, alenee sijoittajalle palautettava nimellispääoma noin 1,33* prosenttia. Luottovastuutapahtumat vähentävät myös tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa noin 1,33* prosentilla alkuperäisestä nimellispääomasta. Myös mahdollisen luottovastuutapahtuman ajankohdalla on merkitystä sijoittajan saamaan tuottoon. Oheisessa taulukossa on esimerkkejä siitä, kuinka suuri osuus sijoitetusta pääomasta palautetaan sijoittajalle laina-ajan lopussa ja miten vuosittain maksettava korkotuotto muuttuu. Toteutunut efektiivinen korkotuotto on riippuvainen siitä missä korkojaksossa luottovastuutapahtumat toteutuvat. Oheiset esimerkit eivät perustu luottovastuutapahtumien historialliseen tai odotettuun kehitykseen. Esimerkeissä ei ole huomioitu merkintäpalkkiota eikä verovaikutuksia. Esimerkeissä on oletettu kohdeyhtiöiden painoiksi 1,333 %.* Luottovastuutapahtuman kohdanneiden yhtiöiden lukumäärä Sijoittajalle palautettavan pääoman osuus koko sijoitetusta pääomasta Vuosittain maksettava tuotto nimellispääomalle 0 75/75 = 100 % 100 % x 4,00 % = 4,00 % 10 65/75 = 86,67 % 86,67 % x 4,00 % = 3,47 % 75 0/75 = 0 % 0 % X 4,00% = 0 % *Mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333% Olethan ymmärtänyt, että jokainen indeksin viiteyhtiön luottovastuutapahtuma pienentää pääomaa n. 1,33% ja tämä vaikuttaa myös vuosittain maksettavaan tuottoon 15

17 Tuottoesimerkkejä Alla olevat tuotonlaskenta- ja kassavirtaesimerkit eivät kuvasta historiallisia tai odotettua kehitystä eikä niissä ole huomioitu kassavirtapohjaisia päivämääriä, koronlaskuperustetta eikä verovaikutuksia. Esimerkeissä on oletettu kohdeyhtiöiden painoiksi 1,333 %.* Esimerkeissä alkusijoitus on EUR ja vuotuinen kuponki jäljellä olevalle pääomalle 4,00%. Esimerkeissä summat pyöristetty lähimpään euroon. 0 kpl luottovastuutapahtumia kpl luottovastuutapahtumia ensimmäisenä vuonna Merkintä Merkintä 1.vuosi 2. vuosi 3. vuosi 4. vuosi 5. vuosi 1.vuosi 2. vuosi 3. vuosi 4. vuosi 5. vuosi Pääoma ja tuotot yhteensä Efektiivinen korko 4,00 % Pääoma ja tuotot yhteensä Efektiivinen korko 3,70% 5 kpl luottovastuutapahtumia tasaisesti laina-aikana kpl luottovastuutapahtumia tasaisesti laina-aikana Merkintä Merkintä vuosi 2. vuosi 3. vuosi 4. vuosi 5. vuosi 1.vuosi 2. vuosi 3. vuosi 4. vuosi 5. vuosi Pääoma ja tuotot yhteensä Efektiivinen korko 2,58 % Pääoma ja tuotot yhteensä Efektiivinen korko -2,21 % * Mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333% 16

18 Materiaali on yleistä tietoa eikä se ole täydellinen kuvaus sijoituskohteesta tai siihen liittyvistä riskeistä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan tulee tutustua sijoituskohteen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tutustu myös joukkolainan ohjelmaesitteeseen, lainakohtaisiin ehtoihin ja hinnastoon. Sijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. On syytä muistaa, että historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Asiakkaan tulee perustaa sijoituspäätöksensä omaan arvioonsa sijoituspalvelusta, rahoitusvälineestä ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa itse sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista. Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen asiakkaan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Vaikka pyrkimyksenä onkin antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki ei takaa ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Esitetyt näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Pankki ei vastaa mistään kuluista tai tappioista, joita materiaalin tietojen käyttö voi aiheuttaa. Materiaali sisältää pankin omistamaa immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki oikeudet. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla sekä RISKILUOKITUS: KESKIMÄÄRÄINEN RISKI. Strukturoidut sijoitustuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä kuten esim. viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä sekä liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin. Lisätietoja riskiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet -sivuilta Danske Bank A/S, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Tanska, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Kööpenhamina. CVR-NR Kööpenhamina Danske Bank Oyj. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Hiililaiturinkuja 2, DANSKE BANK. Y-tunnus