Talousvartti. Markkinanäkemys. Korkomarkkinat. Sijoitusmökkeilyä. Osakemarkkinat. s.6. s.3. s.6. s.7 - NRO 02/ NRO 02/ Talousvartti 1

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Talousvartti. Markkinanäkemys. Korkomarkkinat. Sijoitusmökkeilyä. Osakemarkkinat. s.6. s.3. s.6. s.7 - NRO 02/2013 - NRO 02/2013 - Talousvartti 1"

Transkriptio

1 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 02/ Talousvartti 1 Talousvartti - NRO 02/ Markkinanäkemys s.3 Osakemarkkinat s.6 Korkomarkkinat s.6 Sijoitusmökkeilyä s.7

2 2 Talousvartti - NRO 02/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Talousvartti Säästöpankkien Varainhoidon Talousvartti ajankohtaislehti ilmestyy neljä kertaa vuodessa. Päätoimittaja Miska Kuhalampi Toimitus Säästöpankkien Varainhoito Y-tunnus Ulkoasu Pisa Marketing Oy Painopaikka I-print Oy Sisällysluettelo 2/2013 s. 2 Pääkirjoitus s. 2 Yritysesittely s. 3 Markkinanäkemys s. 6 Osakekatsaus s. 6 Korkokatsaus s. 7 Maailman laidalta Pääkirjoitus Hyvä lukija! Elämässä pysyvää on vain muutos. Näin keväällä muutos tuntuu kuitenkin positiiviselta valoisalta uudenkasvattamiselta. Me säästöpankkilaiset olemme tehneet kovasti töitä sijoituspalveluittemme kehittämiseksi, ja nyt voinkin ylpeydellä sanoa, että ryhmämme kykenee jo tarjoamaan useimmat sijoituspalvelut asiakkaillemme. Kevään aikana päähuomio Sp-Rahastoyhtiössä on ollut instituutiovarainhoitopalveluiden kehittämisessä. Asiakasmäärämme on kasvanut, ja varainhoitoyksikkömme hallinnoimat asiakasvarat ylittivät huhtikuussa sadan miljoonan euron rajapyykin. Myös rahastopuolella tapahtuu. Olemme panostaneet vahvasti oman osaamisemme sekä omien järjestelmiemme kehittämiseen. Yhä useamman sijoitusrahastomme kaikkisijoituspäätökset tehdään Säästöpankkien Varainhoitoyksikössä. Valitsemamme sijoitusfilosofia usko aktiivisuuteen, selkeisiin ratkaisuihin sekä salkunhoitajan vastuuseen on saanut positiivisen vastaanoton asiakkailtamme. Tästä on todisteena hallinnoimiemme rahastojen asiakasvarojen kasvu yli 800 miljoonan euron. Myös asiakasmäärä kasvaa jo yli suomalaista sijoittaa rahastojemme kautta. Tästä positiivisesta kasvusta kuuluu suurin kiitos teille, arvoisat asiakkaat. Kiitos myös teille, yhteistyökumppanit. Kun katson ympäröivän maailman myllerrystä on helppo ajatella, että toisinkin olisi voinut käydä. Miska Kuhalampi CFA, markkinastrategi Sp-Rahastoyhtiö Oy Säästopankkien Varainhoito Säästöpankkien Varainhoito toimii Säästöpankkiryhmän varainhoitajana. Tarjoamme palveluitamme pankeille ja pankkien asiakkaille yhteistyössä paikallisten Säästöpankkien kanssa. Toimintaperiaatteemme on pitkäjänteinen, vastuullinen ja läheinen kumppanuus asiakkaidemme kanssa. Olemme varainhoitotoiminnassamme riippumaton, kotimainen toimija, joka keskittyy omaisuudenhoitoon. Varainhoidossa käytämme salkunhoitajiemme analyyttisesti ja vastuullisesti valitsemia suoria instrumentteja, omia sijoitusrahastojamme sekä tarkasti valittujen yhteistyökumppaneiden rahastoja. Varainhoito Tarjoamme asiakkaillemme pitkäjänteistä, yksilöllistä ja asiakkaan tarpeisiin perustuvaa varainhoitopalvelua. Palvelumme rungon muodostaa oma asiantunteva ja sitoutunut henkilöstö. Varainhoitoprosessimme huomioi erityisesti jatkuvassa muutoksessa olevat pankki- ja vakuutusalan vakavaraisuusvaatimukset. Oman osaamisemme lisäksi teemme yhteistyötä taseenhallinnan erityisosaajien kanssa. Toimintaamme on kehitetty erityisesti huomiomaan myös instituutioiden varainhoitotarpeet. Käytössämme ovat uudet, alan johtavat salkunhoitojärjestelmät. Ne mahdollistavat joustavan salkunhoidon, tarkat sijoitusrajoitukset ja laadukkaan asiakasraportoinnin. Huomioimme tarkasti asiakkaidemme haluamat sijoitusrajoitukset asiakkaan toivomalla tavalla.

3 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 02/ Talousvartti 3 Markkinanäkemys Teksti: Miska Kuhalampi Talouden ajankohtaiset teemat USA jatkaa nousuaan. Maan talous elpyy energia- ja asuntorakentamisen tukemana. Keskuspankit vahvasti mukana elvyttämässä: Japanin keskuspankki ostaa arvopapereita 60 miljardilla eurolla kuukaudessa, ja Euroopan keskuspankki laski korkoja ennätys alhaalle. EU:n talous kutistuu edelleen eikä käännettä parempaan tule vielä tämän vuoden puolella. Kiinassa kulutus elpyy, mutta vienti ja rakentaminen ovat vaisumpia. Muu Aasia kuitenkin kasvaa kiinalaisen ja amerikkalaisen kuluttajan vetoavulla. Tuloskausi meni USA:ssa hyvin ja Euroopassa kehnommin. Suomen tilanne heikkenee. Työllisyystilanne heikkeni, koska yrittäjien määrä laski huomattavasti vuonna Kotimainen kysyntä uhkaa heikentyä entisestään veronkorotusten takia eikä viennistä ole luvassa vetoapua. Sijoitusnäkymät Ajankohtaista Pohjoisen pallonpuoliskon talvi on ollut poikkeuksellisen pitkä. Lämmitysenergian kysyntä jatkui odotuksia suurempana, ja rakennustyömaiden aloitukset ovat viivästyneet. Japanin keskuspankki on asettanut tavoitteekseen kahden prosentin inflaation ja aloittaa massiiviset bondi- ja osakeostot tavoitteen saavuttamiseksi. Keskuspankki ostaa valtionvelkakirjoja noin 60 miljardilla eurolla kuukaudessa, kunnes tuloksia saavutetaan. Slovenia seuraava ongelmatapaus euroalueella? Maan hallitus on vakuuttanut, ettei ongelmia ole ja toimenpiteet pankkien pääomittamiseksi on aloitettu. Myös Maltaa ja Slovakiaa epäillään. Ranskan tulevaisuus arveluttaa monia. Talousyllätysten virta on kääntynyt negatiiviseksi G10-maissa (-29). G7-maiden teollisuuden ostopäälliköiden näkymät olivat kuitenkin positiivisia, huhtikuussa 50,5 pisteessä. Suursijoittajien mielialoja kuvaava VIX-pelkoindeksi on reilusti alle keskimääräisen 20-tason, vain 12,66 pisteessä. Euro on edelleen liian vahva suhteessa alueen kilpailukykyyn. 1,30-tasosta pitäisi päästä alle 1,25-tason, jotta valuutat olisivat tasapainotilassa suhteessa talousalueiden kilpailukykyyn. Euroopan keskuspankki laski ohjauskorkoa. Tällä saattaa osaltaan olla euroa heikentävä vaikutus. Japani Teollisuuden ostopäällikköindeksit USA JPM Global Euroalue Ranska Näkemys tiivistettynä USA toipuu, Eurooppa taantuu. Aasia seurailee USA:ta ja kasvaa sisäisillä tekijöillä kaupungistumisen myötä. Korkotaso pysyy matalana tänä vuonna, ja Euroopassa myös ensi vuonna, jollei eurokriisi kärjisty uudestaan. Markkinoilla haetaan kuponkituottoja; kovariskisiä korkotuotteita tai matalariskisiä, ei-syklisiä osinko-osakkeita. Tilanne muistuttaa luvun Nifty Fifty -markkinaa, jossa vain suuryhtiöille oli kysyntää. Indonesia Taiwan Korea Vietnam Kiina (virallinen) Kiina (HSBS) Italia Saksa Espanja Britannia Venäjä Puola Intia Meksiko Brasilia Turkki Lähde: Markit, Bloomberg, Sp-Rahastoyhtiö Oy

4 4 Talousvartti - NRO 02/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Teksti: Miska Kuhalampi, CFA, markkinastrategi Raaka-aineet Energiamarkkinat Öljyn hinta pysynyt käytännössä paikoillaan syksystä lähtien. Öljyn hinnassa on pidemmällä aikavälillä rakenteellista painetta alaspäin kaasun korvatessa öljyä polttoaineena sekä teollisuuden raaka-aineena. Kaasumarkkinoiden teknologinen mullistus etenee. Vuoden 2008 jälkeen löydetyt liuskekaasuvarannot pitävät USA:n hinnat alhaalla ja laajentavat maailman energiantuottajien joukkoa huomattavasti jo lähivuosina. Myös USA:n liuskeöljyn tuotanto kasvaa, mikä tuo noin yhden prosentin lisää maailman öljyntuotantoon vuosittain. Muut raaka-aineet Elintarvikkeet Keskeisten raaka-aineiden hinnat ovat laskeneet vuositasolla jonkin verran, mikä laskee inflaatiopaineita. Elintarvikkeiden hinta on laskenut huipuistaan, mikä osaltaan auttaa maailmantaloutta kasvamaan kesän aikana. Satoja on kuitenkin vaikea ennustaa. Elintason nousu lisää pitkällä aikavälillä elintarvikkeiden rakenteellista kysyntää lihansyönnin kasvaessa, ja tämä nostaa hintoja. Brent-öljyn hinta 10 v. ajalta dollareissa Vehnän hinta 10 v. dollareissa Yhdysvallat USA:n talous kasvoi 1,8 % vuositasolla tammi-maaliskuussa. Viime aikojen taloustilastot ovat olleet odotettua vahvempia. Yksityinen kulutus jatkaa maltillista kasvuaan veronkorotuksista ja budjettileikkauksista huolimatta. Inflaatio on aisoissa energian ja elintarvikkeiden hintojen laskun takia. USA:n asuntomarkkina toipuu, ja vanhojen asuntojen kauppa lähenee keskimääräistä tasoa. Asuntokauppaa jarruttaa tarjonnan puute, mikä lupaa hyvää rakentamiselle lähikuukausina. Pohjat asuntohinnoissa nähtiin maaliskuussa 2011, ja nyt hinnat nousevat nopeasti. Uutta asuntorakentamista oli maaliskuussa 17,9 % enemmän kuin vuotta aiemmin, vaikka talvi kesti tavanomaista pidempään. Liuskekaasulöydöt ovat lisänneet USA:n omaa kaasun tuotantoa jo yli 27 % vuodesta Energiarakentaminen ja sen ympärille syntynyt teollinen klusteri luonee lähivuosina yli miljoona teollista työpaikkaa USA:han, ja USA palaa huomattavien energiaa vievien maiden joukkoon lähivuosikymmeninä. Maan energiaomavaraisuus on jo noussut 86 %:n ja oma öljyntuotanto on jo tuontia suurempaa. Petrokemian teollisuus rakentaa uusia tuotantolaitoksia Yhdysvaltoihin edullisen energian sekä muovien raaka-aineiden, öljyn ja kaasun, perässä. Myös USA:n ulkopolitiikan voidaan odottaa muuttuvan, kun USA:sta tulee arabimaille huomattava kilpailija energiasektorilla ja samalla näiden alueiden energiariippuvuus loppuu. Lisäksi USA:n vaihtotaseen vajeet kutistuvat puoleen entisestä energian tuonnin kääntyessä asteittain energian vienniksi. Yksityisen kulutuksen reaalinen kasvuvauhti on lähikuukausina hieman hitaampi vuodenvaihteen veronkorotusten takia. Koko vähittäiskaupan myynnin kasvuvauhti oli 2,8 % maaliskuussa. Päivittäistavarakaupan ketjujen myynti kasvoi vuositasolla 2,6 % huhtikuun lopussa. Huhtikuun autokauppa ylitti keskimääräisen tason USA:ssa. USA:n teollisuuden ostopäälliköiden indeksi laski 50,7 pisteeseen, mutta ennakoi edelleen talouden kasvua. Sequester -leikkauspaketti, jossa leikattiin 10 % USA:n puolustusmenoista ja 10 % opetus- ja sosiaalitoimesta, vahvistettiin laiksi ja sen toteutuksesta on päästy sopuun. Huomattavat budjettileikkaukset tulevat näkymään huhtikuun jälkeen maan talouskasvua hidastavina sekä työttömyyden laskua hidastavana. Teollisen kapasiteetin käyttöaste nousi maaliskuussa kuitenkin 78,5 %:n. USA:n työttömyysaste laski huhtikuussa 7,5 %:n ja uusia työpaikkoja syntyi , mikä oli odotuksia enemmän. Eurooppa Euroalueen BKT laski viime vuoden viimeisellä neljänneksellä 0,9 % vuositasolla. Koko EU:n BKT laski 0,63 %. EU:n talous jatkaa kutistumistaan emmekä usko talouskasvun käynnistymiseen EU-alueella vuoden 2013 aikana. Vähittäiskauppa on suurissa vaikeuksissa. Myynnin kutistuminen oli maaliskuussa vuositasolla -2,4 %. Vähittäiskauppa on supistunut jo kohta 5 vuoden ajan. Lainaongelmaisten maiden säästötalkoot, veron korotukset ja työttömyys heikentää ostovoimaa. Euroalueen työttömyys on jo 12 %. Autokauppa laski EU:ssa 10,2 % vuodessa. Asuntolainoissa kanta kasvoi maaliskuussa 3,3 miljardia, mikä oli niitä harvoja positiivisia havaintoja euroalueella. Euroalueen rahoitusmarkkinoiden haluttomuus rahoittaa yritystoimintaa hidastaa investointeja ja nostaa työttömyyttä. Tilanne on historiallisen huono nykymuotoisella euroalueella. Inflaatio hidastuu jopa 1,2 %:n huhtikuun ennakkotietojen mukaan.

5 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 02/ Talousvartti 5 Maailmantalouden kehitys alueittain Euroalueen ISM Manufacturing teollisuuden luottamusindeksi oli helmikuussa tasolla 46,7, mikä on alle voimakasta tuotantokapasiteetin supistamista ennakoivan 47-tason. Teollisuustuotanto laski tammikuussa 1,3 %. EU kilpailee sääntelyn lisäämisellä ja verojen korottamisella Aasian ja USA:n kanssa, mikä ei voi olla tie kestävään kasvuun. Energiapolitiikassa on epäonnistuttu ja raskaan teollisuuden kilpailukyky heikkenee vuosi vuodelta. Uudet pankkisäädökset ovat vähentäneet mahdollisuuksia pienyhtiöiden rahoitukseen, mikä estää kasvuyhtiöitä investoimasta kasvuun. Euron tehokkuusetuja jäsenmaille puretaan sisältä päin transaktioverosuunnitelmilla vuodesta 2014 alkaen. Pääoman vapaa liikkuvuus, toinen yhteisvaluutan perusajatuksista, poistuu sijoittajan näkökulmasta ja useiden lyhyiden korkoinstrumenttien jälkimarkkina käy sijoittajille kannattamattomaksi nykyisellä korkotasolla, mikä johtaa likviditeetin katoamiseen myös useilta valtionlainoilta. Transaktioverot tekevät useille sijoittajille houkuttelevammaksi sijoittaa valuuttasuojatusti euroalueen ulkopuolelle kuin omassa valuutassa euroalueen sisälle. Tämä näkyy euroalueen sijoitusmarkkinoiden pienenevänä vaihtona ja voimakkaampana arvonvaihteluna tulevaisuudessa. Myös euroalueen omien rahoitusinstituutioiden merkitys pienenee hintakilpailukyvyn kadotessa, ja osa pankeista voi joutua muuttamaan kotipaikkansa euroalueen ulkopuolelle säilyttääkseen kansainvälisen kilpailukykynsä. Kehittyvät maat Kiinan kasvuluvut kertovat paljon myös maailman talouden tulevasta. Kiinan BKT kasvoi 7,7 % tammi-maaliskuussa. Kasvu hidastui edellisestä neljänneksestä. Viennin ilmoitettiin kasvaneen 14,7 % vuoden takaisesta huhtikuusta. Teollisten investointien määrä on laskenut, ja Kiinan viennin kasvu on arvioitu ilmoitettua pienemmäksi. Kiinalaisyhtiöiden uskotaan Goldman Sachsin arvioiden mukaan kotiuttavan ulkomailla olevia varojaan ja kirjaavan niitä vientituloiksi. Maan sisällä ongelmaluottojen määrä on kasvanut kannattamattomien investointien takia, joten voidaan perustellusti epäillä, että rahansiirrot menevät näiden ongelmien kattamiseen. Kokonaiskuva Kiinasta on epäselvä. Raaka-ainekysynnän pysyvä lasku Kiinassa olisi paha isku Venäjälle, Brasilialle ja muille raaka-ainetuottajille. Kiinan tuonnin kasvu on kuitenkin selkeä todiste kotimarkkinatilanteen paranemisesta. Vuositasolla tuonnin kasvuksi ilmoitettiin 16,8 % huhtikuussa. Autojen kauppa käy ja asuntojen hinnat nousevat. Inflaatio on 2,1 %. Kiina keskiluokkaistuu vauhdilla, ja väestöä muuttaa maalta kaupunkeihin. Kiinan kysyntä luo kasvua muualle Aasiaan. Jos kasvu jatkuu edes nykyisellään, luo Kiinan kasvu maailmantalouteen neljän Kreikan talouden verran kasvua vuodessa ja yhden Intian talouden verran kolmessa vuodessa. Kiina on jo erittäin kilpailtu markkina, ja kotimarkkinoilla lienee käynnissä kova pudotuspeli vallitsevan tuotannollisen ylikapasiteetin takia. Ostopäälliköiden indeksi oli maaliskuussa 50,9-tasolla. Brasilia kasvaa hitaammin, BKT kasvoi vuoden 2012 viimeisellä neljänneksellä 1,38 % vuositasolla. Teollisuustuotanto laski 3,3 % maaliskuussa. Elintarvikehinnat ovat laskeneet, mikä on huono Brasilialle vientitulojen kannalta. Poliittinen ohjaus teollisuudessa ja pankkitoiminnassa on myrkyttänyt investointi-ilmapiiriä Brasiliassa. Maan talouskasvu on hidastunut vaikka työllisyys on hyvä, koska tuotanto Brasiliassa ei kasva. Intian BKT kasvoi vuoden 2012 viimeisellä neljänneksellä 4,5 %. Teollisuustuotanto kasvoi helmikuussa 0,6 %. Vienti nousi maaliskuussa 7 % ja tuonti kutistui -2,9 %. Intian investointi-ilmapiiriä heikentävät jälkiveroyllätykset maassa toimiville ulkomaalaisille suuryhtiöille, muun muassa Nokialle. Lähialueet Venäjä Venäjän BKT kasvoi viime vuoden neljännellä neljänneksellä 2,1 % vuositasolla. Teollisuustuotanto kasvoi 2,6 % maaliskuussa. Öljyn hinta on tällä hetkellä neutraali Venäjän kasvulle. Koska öljylle ja teräkselle löytyy kysyntää, leviää verotulojen kasvu kokonaiskysyntään. Vähittäiskauppa kasvoi maaliskuussa 4,4 %. Työttömyysaste on 5,7 % matalalla tasolla. Venäjän talous on hidastuvan kasvun uralla. Liiketoimintaympäristö on liian vaikea ja kansalaiset siirtävät rahaa maasta ulos; lahjontaa, ylisuuria palkkakustannuksia, epävarmat omistusolot, huono infrastruktuuri jne. Venäjä ja Brasilia ovat osin samanlaisissa ongelmissa; raaka-aineet tekevät kauppansa ja työllisyys on hyvä, mutta talouteen ei investoida, joten kasvua ei synny. Huono investointi-ilmapiiri ja sijoittajien epäusko kohdistuu koko Itä-Eurooppaan ja näkyy huonona kasvuna. Itä-Eurooppa rahastoja suljetaan ja fuusioidaan sijoittajien vetäessä varoja pois kyseisiltä markkinoilta. Ruotsi Ruotsin BKT kasvoi viime vuoden 2012 neljännellä neljänneksellä 1,4 %. Edellisestä neljänneksestä kasvua kertyi 0 %, eli Ruotsin kasvu pysähtyi. Teollisuustuotanto oli edellisvuoden tasolla helmikuussa. Vähittäiskaupan kasvu oli 1,8 % maaliskuussa. Suomi Suomen talous on yhä pahenevien vaikeuksien kierteessä. Suomen BKT laski viime vuoden neljännellä neljänneksellä 1,5 % vuositasolla. Koska edellisestä neljänneksestä tuli pudotusta 0,5 %, on Suomi jälleen taantumassa. Teollisuustuotanto laski 6 % helmikuussa. Suomen vienti laski helmikuussa 3,38 % vuositasolla, tuonti laski 13,69 %. Vientimme on pudonnut vuosien tasolle. Palvelualat ja alkutuotanto kasvoivat edelleen niukasti teollisuuden taantuessa jo voimakkaasti alkuvuoden aikana. Venäjän merkitys Suomelle on kasvanut sekä turismin tuoman kulutuskysynnän että viennin kasvun kautta. Kotimainen kysyntä olisi paljon heikompaa ilman turisteja. Vähittäiskauppa laski 0,9 % maaliskuussa. Suomen inflaatio on vihdoin hidastumassa. Tammikuussa inflaatio oli 1,7 % vuositasolla. Autokauppa laski vuositasolla 25,8 %, mutta kuukausitasolla nähtiin hienoinen parannus. Asuntojen hinnat nousivat vuositasolla 1,9 % ja 1,5 % edellisestä neljänneksestä. Varainsiirtoveron korotus selittänee osan noususta. Työttömyys nousi maaliskuussa 8,2 %:iin ja tasoittamaton sarja jopa 9 %:iin. Merkillepantavaa on, että työttömyyden nousu kulkee käsi kädessä yrittäjien määrän vähenemisen kanssa Suomessa. Työvoiman määrä laskee n hengellä vuosittain suurten ikäluokkien eläköitymisen takia, mikä hidastaa työttömyyden nousua.

6 6 Talousvartti - NRO 02/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Osakekatsaus Teksti: Johan Hamström, salkunhoitaja Osakemarkkinat Alkuvuonna vauhtia ja vaarallisia tilanteita osakemarkkinoilla Huolimatta Italian parlamenttivaaleista syntyneestä poliittisesta epävarmuudesta, Kyproksen sekavasta velkajärjestelystä ja Yhdysvaltojen budjettileikkauksista kehitys osakemarkkinoilla on ollut alkuvuonna hyvää. Globaaleja osakemarkkinoita kuvaava MSCI Maailma -indeksi on noussut 7,5 % vuoden alusta. Alhainen korkotaso, keskuspankkien lisääntyneet likviditeettitoimet ja parantunut riskionttohalukkuus ovat ajaneet sijoittajia korkeamman riskin omaisuusluokkiin. Tämä näkyy lisääntyneinä rahavirtoina osakerahastoihin. Hyvä kehitys osakemarkkinoilla selittyy pääasiallisesti arvostuskerrointen nousulla, yritysten tuloskehitys on puolestaan ollut maltillisempaa johtuen vaikeasta talousympäristöstä. Tulokset ovat kuitenkin keskimäärin hyvällä tasolla, ja yritysten kasvavat tilauskirjat antavat viitteitä paranevasta kasvusta loppuvuoden aikana. MSCI World (Maailma) 12kk tuoton rakenne Tulevaisuuden näkymät Edellisessä katsauksessa olimme varovaisen optimistisia osakemarkkinoista, ja samalla linjalla jatkamme edelleen. Korkokatsaus Teksti: Mikko-Pekka Rautiainen, CFA, salkunhoitaja Korkomarkkinat Korkoympäristö on muuttunut kevään aikana entistä haastavammaksi. Korko-omaisuusluokasta riippumatta tuottotasot ovat ennätysalhaisia, jolloin viime vuoden kaltaisiin vuosituottoihin pääseminen on erittäin epätodennäköistä. Tärkeimmät kaksi syytä nykyiseen korkomaailmaan ovat matala kasvuympäristö suuressa osassa kehittynyttä maailmaa ja suurimpien keskuspankkien erittäin löysä rahapolitiikka. Euroopan keskuspankki (EKP) laski ohjauskorkoaan toukokuun alussa ennätysalhaiselle 0,5 % tasolle. Keskuspankin viesti on tulkittavissa siten, että matala korkotaso jatkuu pitkään. EKP:n rahapolitiikka on suurista keskuspankeista selvästi tiukinta, johtuen EKP:n mandaatin kapeudesta. Jotta EKP lähtisi mukaan samanlaiseen rahan painamiseen kuin esim. Fed ja Japanin keskuspankki harjoittavat, tulisi deflaatioriskin kasvaa selvästi EKP:n silmissä. Sekä Suomen että Saksan korot hätyyttelevät pohjiaan, ja pitkät korot tulevatkin pysymään alhaisina pitkään. Etelä-Euroopan velkakriisimaiden valtionlainakorkojen riskilisät ovat laskeneet viimeisen kuukauden alimmalle tasolleen kahteen vuoteen. Tosin esim. Espanjassa talouden indikaattorit ovat tasaisesti huonontuneet eikä reaalitaloudessa ole juuri ilon aiheita nähty, joten Espanjan riskilisien käänne nousuun on hyvinkin mahdollista loppuvuoden aikana. Saksan 10 v. valtiolainan korko

7 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 02/ Talousvartti 7 Maailman laidalta Tässä kolumnissa seurataan pieniä ja suuria talousasioita maailmalta. Alhaisten korkojen ympäristössä sijoittajat hakevat tuottoa korkeamman riskin omaisuusluokista, mikä lisännee rahavirtoja osakerahastoihin. Uskomme myös globaalin talouskasvun pysyvän kohtalaisen hyvällä tasolla Yhdysvaltojen ja Aasian vetämänä, mikä tukee yritysten tuloskehitystä. Ensimmäisen vuosineljänneksen perusteella näemme kuitenkin, että tulosennusteita tullaan jonkun verran laskemaan, mutta markkinoilla hinnoitellaan jo alhaisempia kasvuodotuksia. Tiedostamme että osakemarkkinoiden arvostuskertoimet ovat nousseet yli niiden viiden vuoden historiallisen keskiarvon. Jos talousympäristö ei merkittävästi heikkene, emme näe tätä ongelmana. Kehitys osakemarkkinoilla ei tule olemaan suoraviivaista nousua loppuvuonna, vaan näemme varmasti myös korjausliikkeitä alaspäin (esim. poliittisen epävarmuuden lisääntyminen, keskuspankkitoimet, talouskasvun hidastuminen). Suosittelemme hyödyntämään näitä korjausliikkeitä. Yrityslainoissa sekä Investment Grade että HighYield -bondien riskilisät ovat laskeneet rajusti puolentoista vuoden takaisista velkakriisiperiodin huipuistaan. Esim. High Yield -lainojen riskilisät ovat viimeisen viiden vuoden aikana käyneet vain hetkittäin nykytasoja alempana. Yrityslainamarkkina on ollut erinomainen sijoituskohde viimeisen vuoden ajan, mutta vastaaviin kaksinumeroisiin tuottoihin pääseminen on nykykorkotasoilla erittäin epätodennäköistä. Yrityslainamarkkina saattaa olla ylikuumenneessa tilassa, koska uudet bondiemissiot näyttävät olevan moninkertaisesti ylimerkittyjä riskilisien laskiessa alkuperäisestä ohjeistuksesta. Myös kehittyvillä markkinoilla on nähtävissä samanlaisia merkkejä mm. Hondurasin ja Ruandan laskettua menestyksellisesti liikkeelle uudet bondit erittäin alhaisesta luottoluokituksesta huolimatta. Sijoitusmökkeilyä Kevään korvilla meissä suomalaisissa ja muissa pohjoismaalaisissa heimoveljissä herää alkukantainen tarve siirtyä luonnon helmaan. Mökkeily ja siihen liittyvät rituaalit ovat osa suomalaista sielunmaisemaa, jossa kaupunkilaisetkin näkevät itsensä tekemässä niitä oikeita hommia kädet savessa. Sama ilmiö vaivaa myös muita raakaa talvi-ilmaa nauttivia kansakuntia sillä erotuksella, että mökkeilyllä tarkoitetaan usein kimppaomisteista lomaosaketta uima-altaan äärellä. Miksi muita kiinnostaa helppous ja meitä ryynäys? Vastaus lienee suhteestamme omistajuuteen. Suomalainen omistaa mökin koska sen pitää olla oma, jossa päätän minä. Minun mökillä ei kukaan muu osaa tehdä minun töitäni oikein. Tuottoa etsivän sijoittajan näkökulmasta mökkeilyn ympärillä näyttää pyörivän paljon rahaa, joten sen täytyy olla hyvä sijoituskohde. Omalla mökilläni pitäisi ensi vuonna uusia räystäät, joten remppaa odotellessa voisin tänä vuonna tehdä hyvät tuotot. Mielessäni kehittelin Warren Buffetmaista mökkisijoitusstrategiaa, jossa sijoitan vain sellaiseen, minkä ymmärrän. Kokemusta on metsä- ja rantakiinteistöistä sekä hyttysten hätistelystä. Kiinteään omaisuuteen sijoittaminen tarkoittaa tuhtia henkilökohtaista varallisuutta, joten päätin hoitaa pääomavajeeni kaltaisteni pikkukalojen yhteisellä lammikolla eli rahastolla. Selvittelin löytyisikö maailmalta strategiaani sopivia rahastoja. Sijoitusprosessini mukaisesti rajasin ensin perusjoukon, karsin pois epäsopivat rahastot ja lähdin seuraamaan muutamaa hyvältä kuulostavaa vihjettä. Lopputulos oli yllättävä en löytänyt yhtään mökkeilyyn uskovaa rahastoa. Vaikka mökkirahastoa ei löytynyt, löysin yhden sijoitusstrategiaani lähellä olevan rahaston, joka uskoo vakaasti Aasialaisiin rantatontteihin. Rahaston tavoitteena on löytää kultajyviä rantahiekasta paikoista jotka saattavat kehittyä turistikohteiksi. Hiekasta ja kalastajakylistä ne Phuketitkin ovat syntyneet. Paperilla sijoitusidea kiehtoo, ja tuottomahdollisuudet voivat olla tähtitieteelliset. Rahasto on kuitenkin riskirahasto isolla ärrällä, ja siinä voi käydä köpelösti. Sieluni silmillä näen itseni lukevan salkunhoitajan kuukausiraporttia, jossa hän toteaa vedenpinnan nousseen alueella odottamattomasti ja portfoliosta löytyneen ranta-alueeni huuhtoutuneen Intian valtamereen. Paatunutkin sijoittaja ymmärtää, milloin ajatusta ei kannata kehittää yhtään pidemmälle. Näyttää siltä, ettei mökkeilystä ole tuottavaksi sijoitukseksi eikä mannaa jaeta ainakaan rahastosijoittajalle. Johtopäätöksenä voi siis sanoa, että useimmissa tapauksissa sijoitusmökkeily toimii vain sijoituksena itseensä eikä omia taida koskaan saada takaisin. Tuottohakuinen sijoittaja taitaa kaikesta huolimatta viettää tämänkin kesän Merikarvialla. Räystäiden uusimista ei siirretä ensi kesään ja Krookasta haetaan Sannan kalaa kuten aina ennenkin. Kolumnin kirjoittaja on varainhoitaja Sami Hyryläinen.

8 8 Talousvartti - NRO 02/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Säästöpankki Yrityslaina korkorahasto Säästöpankki Yrityslaina -rahasto on alusta alkaen menestynyt erinomaisesti, ja se on saavuttanut parhaat viisi tähteä Morning Star luokittelussa. Rahasto on myös tarkastelujakson aikana voittanut vertailuindeksinsä. Rahastolla on esimerkiksi valtion lainoihin sijoittaviin rahastoihin verrattuna korkeampi tuottotaso, mutta sijoituskohteina Investment Grade -yrityslainoja pidetään yleisesti hyvin luottokelpoisina ja osakesijoituksiin verrattuna vähempiriskisinä. Säästöpankki Yrityslaina -sijoitusrahasto on aloittanut toimintansa Rahasto on toimintansa alkupuolella toiminut erikoissijoitusrahastona, jonka sijoitukset oli tehty kahteen sijoitusrahastoon. Vuoden 2013 alussa rahasto muutettiin normaaliksi hyvälaatuisiin yrityslainoihin sijoittavaksi korkorahastoksi ja sen rinnalle perustettiin erillinen, alemman luottoluokituksen yrityslainoihin sijoittava, Säästöpankki High Yield -sijoitusrahasto. Säästöpankki Yrityslainan salkunhoitajana toimii Ilari Härkönen, jolla on pitkä ja menestyksekäs, yli 30 vuoden ura korkomarkkinoilla. Härkösen mukaan tämä rahasto antaa sijoittajalle mahdollisuuden hyötyä pidempien korkojen tuottotasosta sekä siihen lisättävästä kohtuullisesta riskilisästä riskitason säilyessä hyvän hajautuksen ja luottokelpoisten sijoituskohteitten takia kohtuullisen pienenä. Tämä tuottotaso on selvästi korkeampi kuin mitä lyhyen koron sijoituksista on saatavilla. Sp-Rahastoyhtiö Oy HTC Nina, Tammasaarenkatu 1 (4. Krs), Helsinki p Säästöpankit ovat itsenäisiä alueellisia ja paikallisia pankkeja. Yhdessä säästöpankit muodostavat Suomen neljänneksi suurimman pankkiryhmän, jossa yhdistyvät paikallisuus ja valtakunnallisuus. Säästöpankkiryhmään kuuluu 31 Säästöpankkia. Tämä julkaisu on laadittu informaatiotarkoituksessa Säästöpankkien Varainhoidon asiakkaille eikä sitä tule sellaisenaan käyttää sijoituspäätösten perustana. Julkaisua ei ole tarkoitettu tiettyjä rahoitusvälineitä tai sijoitusstrategioita koskeviksi sijoitusneuvoiksi eikä se ota huomioon kenenkään yksittäisen asiakkaan henkilökohtaista taloudellista tilannetta, olemassa olevia omistuksia tai vastuita, sijoituskokemusta tai -tietämystä, sijoitustavoitteita, sijoitusaikaa tai -mieltymyksiä. Asiakkaan tulee itse varmistua siitä, että julkaisussa annetut suositukset soveltuvat hänen taloudelliseen tilanteeseensa ja sijoitustavoitteisiinsa. On suositeltavaa, että asiakas ottaa yhteyttä taloudelliseen neuvonantajaansa ennen kuin tekee sijoituspäätöksiä julkaisussa esitettyjen tietojen perusteella. Julkaisussa esitettyjä tietoja ei tule myöskään ymmärtää sijoituspäätöksiä koskeviksi veroneuvoiksi. Kunkin asiakkaan tulee itse arvioida sijoituspäätöstensä veroseuraamukset. Säästöpankkien Varainhoito ei vastaa toimenpiteistä, jotka on tehty julkaisun perusteella. Sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellinen riski ja asiakas vastaa siten itse omien sijoituspäätöstensä taloudellisista tuloksista sekä näiden vaikutuksesta verotukseensa. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Rahoitusvälineen mennyt kehitys ei välttämättä ohjaa tulevaa kehitystä.julkaisun sisältämä materiaali on laadittu julkisista lähteistä saatujen tietojen perusteella ja kohtuullisiin toimenpiteisiin on ryhdytty sen varmistamiseksi, että tiedot ovat todenperäisiä ja että ne eivät ole harhaanjohtavia. Säästöpankkien Varainhoito ei vastaa julkaisuun sisältyneistä virheellisistä tai epätäydellisistä tiedoista eikä julkaisun käytöstä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Julkaisu on tehty Säästöpankkien ja Säästöpankkien Varainhoidon asiakkaiden yksityiseen käyttöön eikä sitä saa muokata, jäljentää tai muulla tavoin monistaa ilman kirjallista lupaa. Kaikki oikeudet pidätetään.

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015 Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015 Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO Q 3-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 3 / 2014 Maajohtaja Timo Vuori, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 Maailmantalouden

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

Hauraita ituja. Suvi Kosonen Toukokuu 2014

Hauraita ituja. Suvi Kosonen Toukokuu 2014 Hauraita ituja Suvi Kosonen Toukokuu 2014 1 Maailmantalous kohentaa, entä Suomi? Maailmantalouden näkymät ovat parantuneet odotetusti Teollisuusmaat ovat kasvun moottori Riskit ovat kehittyvissä maissa

Lisätiedot

Vitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015

Vitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 Vitamiinien tarpeessa Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 MAAILMANTALOUS PARANTAA MENOAAN Maailmantalous toipuu vanhojen teollisuusmaiden johdolla Kasvun moottoreita ovat mm. Yhdysvallat ja Iso-Britannia

Lisätiedot

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu kasvun riskit markkinoiden tunnelmat jatkuuko osakemarkkinoiden

Lisätiedot

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa

Lisätiedot

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Talouden suunta Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013 Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Ostopäälliköiden odotukset Odotukset nousseet euroalueella 2 25-09-2013 3 Kuluttajien luottamus

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta

Lisätiedot

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien pähkäilyä ja luottamuksen mittausta Viime viikon antia: Euroalueen nousu jatkuu BoE korjasi linjaansa Suomesta karmeat

Lisätiedot

Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti

Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti Seppo Honkapohja, Suomen Pankki Alustus, Logistiikkapäivä, Kotka 25.5.2009 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden kriisin nykyvaihe Maailmantalouden

Lisätiedot

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Markkinoilla turbulenssia indeksi 2010=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat

Lisätiedot

Onko edessä pitkä hitaan kasvun jakso? Globaali toimintaympäristö (5 D:tä):

Onko edessä pitkä hitaan kasvun jakso? Globaali toimintaympäristö (5 D:tä): Talouden näkymät? Jari Järvinen Toukokuu 215 Twitter: @jarvinen_jari YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (PRI) allekirjoittaja Keskeiset kysymykset: Globaali toimintaympäristö? Kansainvälisen

Lisätiedot

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat J uhana B rotherus Ekonomis ti 26.11.2014 Talouskasvu jäänyt odotuksista 2 USA kohti kestävää kasvua Yritykset optimistisia Kuluttajat luottavaisia 3 Laskeva öljyn hinta

Lisätiedot

Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010

Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010 Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan Roger Wessman 14.04.2010 1 2 Luvut ennakoivat maailmanteollisuudelle vahvinta kasvua 30 vuoteen Lainaraha halventunut 27.5 25.0 22.5 20.0 17.5 15.0

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

Markkina romuna milloin tämä loppuu?

Markkina romuna milloin tämä loppuu? FIM ON PALANNUT! Olemme jälleen henkilöstön omistama, riippumaton, suomalainen varainhoitotalo - jatkamme työtämme aktiivisena ja kantaaottavana sijoittajan pankkina Vesa Engdahl / 18.11.2008 Markkina

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen Erkki Liikanen Suomen Pankki Euro & talous 4/2015 Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015 1 EKP:n neuvosto seuraa taloustilannetta ja on valmis toimimaan 2 Inflaatio hintavakaustavoitetta hitaampaa

Lisätiedot

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa >JXRRQUJRJZYJ[Y ZV[RVR[[ *()) 1 Markkinanäkemys Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa Inflaation nousu on johtanut rahapolitiikan kiristämiseen

Lisätiedot

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,

Lisätiedot

Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä?

Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä? Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä? Seija Parviainen Suomen Pankki Vaasa 17.9.29 Miksi Aasialla on väliä Suomen taloudelle? Asian kehittyvät taloudet pitäneet maailmantalouden pyörät pyörimässä

Lisätiedot

OUTOJA AIKOJA. Maailmantalouden nousu vahvistuu. Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa

OUTOJA AIKOJA. Maailmantalouden nousu vahvistuu. Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa Outoja aikoja OUTOJA AIKOJA Maailmantalouden nousu vahvistuu Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa Suomen pohjat on ehkä jo nähty nousu on omissa käsissä Euroalueen kasvuarvioita

Lisätiedot

- NRO 01/2014 - Markkinanäkemys. s. 3. Maailmantalouden. kehitys alueittain s.5. Osakemarkkinat. korkokatsaus. s.6. Odota, malta, venttaa vähän. s.

- NRO 01/2014 - Markkinanäkemys. s. 3. Maailmantalouden. kehitys alueittain s.5. Osakemarkkinat. korkokatsaus. s.6. Odota, malta, venttaa vähän. s. Talousvartti - NRO 01/2014 - Markkinanäkemys s. 3 Maailmantalouden kehitys alueittain s.5 Osakemarkkinat ja korkokatsaus s.6 Odota, malta, venttaa vähän s.7 2 Talousvartti - NRO 01/2014 Istuta unelmasi.

Lisätiedot

Sijoittamisen trendit

Sijoittamisen trendit Sijoittamisen trendit Suvi Tuppurainen myynti- ja markkinointijohtaja, Nordnet Suomi 16.10.2013 Naisten ilta Pörssissä 1. Kehittyvien markkinoiden merkitys maailman taloudessa kasvaa Aasian osuus maailman

Lisätiedot

Kaupan näkymät 2012 2013. Myynti-, työllisyys- ja investointinäkymät

Kaupan näkymät 2012 2013. Myynti-, työllisyys- ja investointinäkymät Kaupan näkymät 2012 2013 Myynti-, työllisyys- ja investointinäkymät Kaupan myynti 2011 Liikevaihto yht. 127 mrd. euroa (pl. alv) 13% 13% 29 % Autokauppa Tukkukauppa Vähittäiskauppa Päivittäistavarakauppa

Lisätiedot

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat J uhana B rotherus Ekonomis ti 7.11.2014 Talouskasvu jäänyt odotetusta 2 USA kohti kestävää kasvua Yritykset optimistisia Kuluttajat luottavaisia 3 Kiristystoimet helpottavat

Lisätiedot

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013 Johtava ekonomisti Penna Urrila KYSYMYS: Odotan talousvuodesta 2014 vuoteen 2013 verrattuna: A) Parempaa B) Yhtä hyvää C) Huonompaa 160

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012 Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Suomen talouden näkymät

Suomen talouden näkymät Suomen talouden näkymät Kirjakauppaliiton Toimialapäivä Heurekassa 24.5.2016 Evli Pankki Oyj Varainhoidon markkinastrategi Hildebrandt Tomas Suomen talouden näkymät Maailmantalouden näkymät Suomen talouden

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Rakentamisen suhdannenäkymät Itä-Suomessa

Rakentamisen suhdannenäkymät Itä-Suomessa Rakentamisen suhdannenäkymät Itä-Suomessa Sami Pakarinen Kimmo Anttonen Huhtikuu 2016 Itä-Suomen rakentamisen suhdannetilanne hyvin tyydyttävä Itä-Suomen rakentamisen suhdannetilanne jatkunee tänä vuonna

Lisätiedot

Venäjän ja Itä-Euroopan taloudelliset näkymät

Venäjän ja Itä-Euroopan taloudelliset näkymät Venäjän ja Itä-Euroopan taloudelliset näkymät Pekka Sutela 04.04. 2008 www.bof.fi/bofit SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Venäjä Maailman noin 10. suurin talous; suurempi kuin Korea, Intia

Lisätiedot

Talous tutuksi - Tampere 9.9.2014 Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki

Talous tutuksi - Tampere 9.9.2014 Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki Talous tutuksi - Tampere Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki Maailmantalouden kehitys 2 Bruttokansantuotteen kasvussa suuria eroja maailmalla Yhdysvallat Euroalue Japani Suomi Kiina (oikea asteikko) 125

Lisätiedot

Bruttokansantuotteen kasvu

Bruttokansantuotteen kasvu Bruttokansantuotteen kasvu %, liukuva vuosikasvu 12 12 1 8 6 Kiina Baltian maat Intia Venäjä 1 8 6 4 2 Euroalue Japani USA 4 2-2 21 22 23 24 2 26 27 USA+Euroalue+Japani = 4 % maailman bruttokansantuotteesta

Lisätiedot

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Markkinat reippaassa pudotuksessa Omaisuuslajien kehitys, viimeiset 12 kk 2 Osakkeet eivät saavuttaneet

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria Allokaatiomuutos 26.1.2015 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 23.1.2015 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,22 Suomi 5,23 SEB Finlandia SEB 5,23 Eurooppa 8,43 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

Maailmantalouden kehitystrendit [Tilastokeskus 3.10.2007] Jaakko Kiander Palkansaajien tutkimuslaitos

Maailmantalouden kehitystrendit [Tilastokeskus 3.10.2007] Jaakko Kiander Palkansaajien tutkimuslaitos Maailmantalouden kehitystrendit [Tilastokeskus 3.10.2007] Jaakko Kiander Palkansaajien tutkimuslaitos Maailmantalouden kehitystrendit! Lyhyen ajan muutokset Talouden suhdanteet Makrotalouden epätasapainot!

Lisätiedot

Suhdannekatsaus. Johtava ekonomisti Penna Urrila 8.8.2014

Suhdannekatsaus. Johtava ekonomisti Penna Urrila 8.8.2014 Suhdannekatsaus Johtava ekonomisti Penna Urrila 8.8.2014 Maailmantalouden iso kuva ? 160 140 120 100 80 USA:n talouden kehitystä ennakoivia indikaattoreita Vasen ast. indeksi 1985=100 Kuluttajien luottamusindeksi,

Lisätiedot

Bruttokansantuotteen kasvu

Bruttokansantuotteen kasvu Bruttokansantuotteen kasvu 1 9 8 7 3 1 %, liukuva vuosikasvu 11 Kiina Intia Venäjä USA Japani Euroalue -1-1 3 11 1 9 8 7 3 1-1 - 1 18.9. Bruttokansantuote, mrd. USD, Markkinakurssein USA 1 Kiina 9 Japani

Lisätiedot

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti Talouden näkymät ja riskit Reijo Heiskanen Pääekonomisti Maailmantalouden kasvuennusteessa pientä laskupainetta, mutta iso kuva pitkälle ennallaan Maailmantalouden kasvu uhkaa jäädä hieman aiempia arvioita

Lisätiedot

Talouden tila. Markus Lahtinen

Talouden tila. Markus Lahtinen Talouden tila Markus Lahtinen Taantumasta vaisuun talouskasvuun Suomen talous ei pääse vauhtiin, BKT: 2014-0,2 % ja 2015 0,5 % Maailmantalouden kasvu heikkoa Ostovoima ei kasva Investoinnit jäissä Maailmantalous

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO Q 1-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 1 / 2014 Timo Vuori, maajohtaja, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 World Economic

Lisätiedot

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Stagflaatio venäläinen kirosana Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Putin ei välitä talouden alamäestä Ukrainan kriisi ajaa Venäjän talouden ahtaalle, mutta se ei Putinin menoa hidasta Venäjän talous on painumassa

Lisätiedot

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Ennustamisen vaikeus Maailma Eurooppa Suomi Talouden näkymät; 2008, 2009, 2010,

Lisätiedot

Saksan ulkomaankaupan perusta edelleen Euroopassa

Saksan ulkomaankaupan perusta edelleen Euroopassa BoF Online 2008 No. 1 Saksan ulkomaankaupan perusta edelleen Euroopassa Heidi Schauman Tässä julkaisussa esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajan omia eivätkä välttämättä edusta Suomen Pankin kantaa. Suomen

Lisätiedot

Suhdanne 2/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 23.09.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY

Suhdanne 2/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 23.09.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Suhdanne 2/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 23.09.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskevassa ennusteessa on oletettu, että hallitusohjelmassa

Lisätiedot

Kallista vai halpaa? Oikea aika ostaa, pitää vai myydä?

Kallista vai halpaa? Oikea aika ostaa, pitää vai myydä? Kallista vai halpaa? Oikea aika ostaa, pitää vai myydä? Sijoitusristeily 23.-24.3.2007 Tomi Salo Pj Helsingin Osakesäästäjät Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Pitkää nousua takana pörssinousu

Lisätiedot

Finanssikriisistä globaaliin taantumaan koska uuteen nousuun?

Finanssikriisistä globaaliin taantumaan koska uuteen nousuun? Finanssikriisistä globaaliin taantumaan koska uuteen nousuun? Arvoasuntopäivä 12.5.29 Anssi Rantala Pääekonomisti OP-Pohjola 29 Ensimmäinen globaali taantuma 6 vuoteen 15 1 %, v/v Maailmankauppa 5 Maailman

Lisätiedot

Alkaako taloustaivaalla seljetä?

Alkaako taloustaivaalla seljetä? ..9 Alkaako taloustaivaalla seljetä? Lauri Uotila Pääekonomisti Sampo Pankki.9. 9 Kokonaistuotannon kasvu, % %, vuosikasvu neljänneksittäin Kiina 9 Venäjä USA Euroalue - - - Japani - - 9 9 - - - - - Teollisuuden

Lisätiedot

Öljyn hinnan romahdus

Öljyn hinnan romahdus Samu Kurri Suomen Pankki Öljyn hinnan romahdus Hiekkaa vai öljyä maailmantalouden rattaisiin? 21.5.215 Julkinen 1 Teemat Hinnan laskun välittömät seuraukset Vaikutukset talouden toimijoihin Markkinat,

Lisätiedot

Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY

Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Suhdanne 1/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskeva

Lisätiedot

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.211 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki 13 12 11 1 9 8 7 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - -6-7 -8-9 -1-11 Maailma: Bkt ja maailmankauppa %, volyymin vuosikasvu

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016 Markkinakatsaus Tammikuu 2016 Talouskehitys Maailmanpankki laski globaalia kasvuennustetta, kuluvan vuoden kasvuvauhti 2,9 prosenttia Yhdysvalloista edelleen vahvoja työllisyyslukuja, työttömyysaste viisi

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista

Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista EU-EDUNVALVONTAPÄIVÄ Energiateollisuus Paavo Suni, ETLA Kalastajatorppa 13.2. 2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Raakaöljyn hinta päivittäin, Brent,

Lisätiedot

Markkinanäkymät 2012. AnttiKatajisto

Markkinanäkymät 2012. AnttiKatajisto Markkinanäkymät 2012 AnttiKatajisto 2011 Globaali BKT United States 22 % China 10 % Japan 8 % Germany 5 % France 4 % Brazil 4 % United Kingdom 3 % Italy 3 % Russia 3 % Canada 2 % India 2 % Spain 2 % Korea

Lisätiedot

Matkailu- ja ravintolaalan talousnäkymiä

Matkailu- ja ravintolaalan talousnäkymiä Matkailu- ja ravintolaalan talousnäkymiä 11.12.2012 Jouni Vihmo TYÖTÄ JA HYVINVOINTIA KOKO SUOMEEN Matkailu ja Ravintolapalvelut MaRa ry Työtä ja hyvinvointia koko Suomeen Matkailu- ja Ravintolapalvelut

Lisätiedot

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta

Lisätiedot

LähiTapiola Varainhoito Oy 28.3.2014 1

LähiTapiola Varainhoito Oy 28.3.2014 1 Avain Suomen velkaongelmien ratkaisuun: uskottava kasvustrategia Sijoitusmessut 2014, Tampere-Talo Ekonomisti Timo Vesala, YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (PRI) allekirjoittaja 28.3.2014

Lisätiedot

Handelsbanken Rahastosalkku -

Handelsbanken Rahastosalkku - Rahastosalkku - aktiivista varainhoitoa sijoitusrahastoilla Sijoitusristeily 2007 Salkunrakentamisen perusperiaatteet Hajauta sijoituksia sekä korko- että osakemarkkinoille Hajauta sijoituksia myös omaisuusluokkien

Lisätiedot

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1.1 Kansainvälinen talous Suomen metsäteollisuuden kasvunäkymät ovat tänäkin vuonna pysyneet heikkoina. Vuoden 2000 loppupuolella Yhdysvalloista alkanut suhdanteiden

Lisätiedot

MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016

MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016 MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016 1 ILMARISEN TALOUSENNUSTE Historian ensimmäinen Julkistus jatkossa keväisin ja syksyisin Erityisesti yritysnäkökulma Keskiössä: 1. Bkt:n

Lisätiedot

Maailmantalouden voimasuhteiden muutos. Kadettikunnan seminaari 11.4.2013 Jaakko Kiander Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen

Maailmantalouden voimasuhteiden muutos. Kadettikunnan seminaari 11.4.2013 Jaakko Kiander Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen Maailmantalouden voimasuhteiden muutos Kadettikunnan seminaari 11.4.2013 Jaakko Kiander Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen Ennakoitua nopeampi muutos Jo pitkään on odotettu, että Kiinan ja Intian talouksien

Lisätiedot

UB Korkosalkku. Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013

UB Korkosalkku. Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013 UB Korkosalkku Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013 Markkinat Euroopan korkomarkkina on jo pitkään ollut pääosin kahden muuttujan armoilla: euroalueen velkaongelman ja sitä seuranneen pankkikriisin sekä

Lisätiedot

Rakentamisen suhdannenäkymät Satakunnassa

Rakentamisen suhdannenäkymät Satakunnassa Rakentamisen suhdannenäkymät Satakunnassa Sami Pakarinen Markku Leppälehto Lokakuu 2014 Satakunnan talonrakentamisen suhdannetilanne on jokseenkin tyydyttävä Satakunnan talonrakentamisen suhdannetilanne

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan Matti Kantomaa Tämän päivän haasteet korkosijoittajalle 1 kk Euribor 0,4 % Saksan 2 vuoden obligaatiotuotto 0,17 % Saksan 10 vuoden obligaatiotuotto 1,7 %

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

maailmantalouden pyörteissä TALOUSNÄKYMÄT

maailmantalouden pyörteissä TALOUSNÄKYMÄT R a a k a - a i n e e t maailmantalouden pyörteissä TALOUSNÄKYMÄT SYYSKUU 2014 Maailmantalouden nousu vahvistuu lisää Maailmantalous on piristynyt teollistuneiden maiden johdolla Maailmankaupan kunnollista

Lisätiedot

TALOUSENNUSTE 13.10.1999

TALOUSENNUSTE 13.10.1999 TALOUSENNUSTE 13.10.1999 Lisätietoja: Ennustepäällikkö Eero Lehto puh. (09) 2535 7350 e-mail: Eero.Lehto@labour.fi Palkansaajien tutkimuslaitos julkaisee lyhyen aikavälin talousennusteen (seuraaville 1½

Lisätiedot

Talouden näkymät Syyskuu 2015

Talouden näkymät Syyskuu 2015 Talouden näkymät Syyskuu 2015 Maailmantalous kasvaa verkkaisesti indeksi 70 65 60 55 50 45 40 35 30 Maailmankauppa* ja globaali teollisuuden ostopäällikköindeksi muutos ed. vuodesta, % 20 15 10 5 0-5 -10-15

Lisätiedot

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä 3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä Sijoittamisen rakenteellinen murros rantautumassa myös Suomeen Sijoitustoimialan kehitystä Suomessa helppo ennustaa: innovaatiot

Lisätiedot

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja Himmeneekö kullan kiilto? Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja Mikä on nykyinen maailmantalouden terveys? Lopulta taivaalta sataa euroja EKP on luvannut

Lisätiedot

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito 2 Suomalainen pitää osakesijoittamista lottoamisena Professori Vesa Puttonen, Helsingin kauppakorkeakoulu,

Lisätiedot

Rakentamisen suhdannenäkymät Varsinais-Suomessa

Rakentamisen suhdannenäkymät Varsinais-Suomessa Rakentamisen suhdannenäkymät Varsinais-Suomessa Sami Pakarinen Markku Leppälehto Huhtikuu 2015 Varsinais-Suomen talonrakentamisen suhdannetilanne pysynee yhä ennallaan Varsinais-Suomen talonrakentamisen

Lisätiedot

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 2 Ilmarisen sijoitustoiminnan kehitys tammi- syyskuussa 2014

Lisätiedot

Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka

Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka Talousvaliokunnan seminaari 20.4.2005 Pääjohtaja Erkki Liikanen 1 Piirteitä maailmantalouden kehityksestä Globaalinen osakekurssien

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2015

Markkinakatsaus. Helmikuu 2015 Markkinakatsaus Helmikuu 2015 Talouskehitys Elinkeinoelämän keskusliiton (EK) mukaan yritysten suhdannekuva on Suomessa edelleen vaimea, mutta teollisuuden tuotanto olisi kasvamassa loivasti lähikuukausina

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 10.3.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Osakemarkkinat ylipainossa Alexandria Cautious 10.3.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,11 Suomi 7,01 Finlandia 5,40 Finland Small Cap

Lisätiedot

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? 1 Leena Mörttinen Maailmantalous laskusuhdanteeseen kysyntäpaineet hieman helpottamassa 2006 2007 2008E 2009E BKT:n kasvu, % Tammi Huhti Tammi

Lisätiedot

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun 1 Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun Tommi Kokkarinen Head of Credit Pohjola Varainhoito 8.5.2012 Rahamarkkinat/Valtiolainat - Matala korkotaso pakottaa hakemaan tuottoja muualta 2 Korot ennätysalhaalla,

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) 1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.

Lisätiedot

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Erkki Liikanen Suomen Pankki Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Kesäkuu 2015 Eduskunnan talousvaliokunta 30.6.2015 Julkinen 1 Sisällys Keveä rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä EU:n tuomioistuimen

Lisätiedot

Hauraita ituja. Talousnäkymät Maaliskuu 2014

Hauraita ituja. Talousnäkymät Maaliskuu 2014 Hauraita ituja Talousnäkymät Maaliskuu 7.. TALOUS KÄÄNTYY JO Näkymät ovat maailmalla parantuneet Maailmankauppa vahvistuu lisää Yhdysvalloissa kasvu alkaa vahvistaa itseään Kiinan hidastuva kasvu ei ole

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2012. Miska Kuhalampi, CFA markkinastrategi

Markkinakatsaus. Elokuu 2012. Miska Kuhalampi, CFA markkinastrategi Markkinakatsaus Elokuu 2012 Miska Kuhalampi, CFA markkinastrategi Maailman talousuutisten virta edelleen mollivoittoista G10-maiden talousyllätykset voittopuoleisesti negatiivisia jo vuoden ajan Maailmantalouden

Lisätiedot

Paperi-insinöörien syyskokous 23.11.2011. Penna Urrila Johtava ekonomisti

Paperi-insinöörien syyskokous 23.11.2011. Penna Urrila Johtava ekonomisti EK:n Lisää tähän Suhdannebarometri otsikko Paperi-insinöörien syyskokous 23.11.11 Penna Urrila Johtava ekonomisti Miten tähän oikein on tultu Lännen kasvu finanssikriisin jälkeen Normaali taantuma pp.kk.vvvv

Lisätiedot

Maailmantalouden näkymät

Maailmantalouden näkymät Maailmantalouden näkymät 31.8.21 Toni Honkaniemi Yksikönpäällikkö Maailmantalouden kasvu epätasaista BKT:n määrä muutos ed. vuoden vast. neljänneksestä 8 % 18 6 4 Yhdysvallat Euroalue 16 14 2 12 1-2 -4

Lisätiedot