Talousvartti. Markkinanäkemys. Korkomarkkinat. Sijoitusmökkeilyä. Osakemarkkinat. s.6. s.3. s.6. s.7 - NRO 02/ NRO 02/ Talousvartti 1
|
|
- Ada Järvinen
- 8 vuotta sitten
- Katselukertoja:
Transkriptio
1 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 02/ Talousvartti 1 Talousvartti - NRO 02/ Markkinanäkemys s.3 Osakemarkkinat s.6 Korkomarkkinat s.6 Sijoitusmökkeilyä s.7
2 2 Talousvartti - NRO 02/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Talousvartti Säästöpankkien Varainhoidon Talousvartti ajankohtaislehti ilmestyy neljä kertaa vuodessa. Päätoimittaja Miska Kuhalampi Toimitus Säästöpankkien Varainhoito Y-tunnus Ulkoasu Pisa Marketing Oy Painopaikka I-print Oy Sisällysluettelo 2/2013 s. 2 Pääkirjoitus s. 2 Yritysesittely s. 3 Markkinanäkemys s. 6 Osakekatsaus s. 6 Korkokatsaus s. 7 Maailman laidalta Pääkirjoitus Hyvä lukija! Elämässä pysyvää on vain muutos. Näin keväällä muutos tuntuu kuitenkin positiiviselta valoisalta uudenkasvattamiselta. Me säästöpankkilaiset olemme tehneet kovasti töitä sijoituspalveluittemme kehittämiseksi, ja nyt voinkin ylpeydellä sanoa, että ryhmämme kykenee jo tarjoamaan useimmat sijoituspalvelut asiakkaillemme. Kevään aikana päähuomio Sp-Rahastoyhtiössä on ollut instituutiovarainhoitopalveluiden kehittämisessä. Asiakasmäärämme on kasvanut, ja varainhoitoyksikkömme hallinnoimat asiakasvarat ylittivät huhtikuussa sadan miljoonan euron rajapyykin. Myös rahastopuolella tapahtuu. Olemme panostaneet vahvasti oman osaamisemme sekä omien järjestelmiemme kehittämiseen. Yhä useamman sijoitusrahastomme kaikkisijoituspäätökset tehdään Säästöpankkien Varainhoitoyksikössä. Valitsemamme sijoitusfilosofia usko aktiivisuuteen, selkeisiin ratkaisuihin sekä salkunhoitajan vastuuseen on saanut positiivisen vastaanoton asiakkailtamme. Tästä on todisteena hallinnoimiemme rahastojen asiakasvarojen kasvu yli 800 miljoonan euron. Myös asiakasmäärä kasvaa jo yli suomalaista sijoittaa rahastojemme kautta. Tästä positiivisesta kasvusta kuuluu suurin kiitos teille, arvoisat asiakkaat. Kiitos myös teille, yhteistyökumppanit. Kun katson ympäröivän maailman myllerrystä on helppo ajatella, että toisinkin olisi voinut käydä. Miska Kuhalampi CFA, markkinastrategi Sp-Rahastoyhtiö Oy Säästopankkien Varainhoito Säästöpankkien Varainhoito toimii Säästöpankkiryhmän varainhoitajana. Tarjoamme palveluitamme pankeille ja pankkien asiakkaille yhteistyössä paikallisten Säästöpankkien kanssa. Toimintaperiaatteemme on pitkäjänteinen, vastuullinen ja läheinen kumppanuus asiakkaidemme kanssa. Olemme varainhoitotoiminnassamme riippumaton, kotimainen toimija, joka keskittyy omaisuudenhoitoon. Varainhoidossa käytämme salkunhoitajiemme analyyttisesti ja vastuullisesti valitsemia suoria instrumentteja, omia sijoitusrahastojamme sekä tarkasti valittujen yhteistyökumppaneiden rahastoja. Varainhoito Tarjoamme asiakkaillemme pitkäjänteistä, yksilöllistä ja asiakkaan tarpeisiin perustuvaa varainhoitopalvelua. Palvelumme rungon muodostaa oma asiantunteva ja sitoutunut henkilöstö. Varainhoitoprosessimme huomioi erityisesti jatkuvassa muutoksessa olevat pankki- ja vakuutusalan vakavaraisuusvaatimukset. Oman osaamisemme lisäksi teemme yhteistyötä taseenhallinnan erityisosaajien kanssa. Toimintaamme on kehitetty erityisesti huomiomaan myös instituutioiden varainhoitotarpeet. Käytössämme ovat uudet, alan johtavat salkunhoitojärjestelmät. Ne mahdollistavat joustavan salkunhoidon, tarkat sijoitusrajoitukset ja laadukkaan asiakasraportoinnin. Huomioimme tarkasti asiakkaidemme haluamat sijoitusrajoitukset asiakkaan toivomalla tavalla.
3 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 02/ Talousvartti 3 Markkinanäkemys Teksti: Miska Kuhalampi Talouden ajankohtaiset teemat USA jatkaa nousuaan. Maan talous elpyy energia- ja asuntorakentamisen tukemana. Keskuspankit vahvasti mukana elvyttämässä: Japanin keskuspankki ostaa arvopapereita 60 miljardilla eurolla kuukaudessa, ja Euroopan keskuspankki laski korkoja ennätys alhaalle. EU:n talous kutistuu edelleen eikä käännettä parempaan tule vielä tämän vuoden puolella. Kiinassa kulutus elpyy, mutta vienti ja rakentaminen ovat vaisumpia. Muu Aasia kuitenkin kasvaa kiinalaisen ja amerikkalaisen kuluttajan vetoavulla. Tuloskausi meni USA:ssa hyvin ja Euroopassa kehnommin. Suomen tilanne heikkenee. Työllisyystilanne heikkeni, koska yrittäjien määrä laski huomattavasti vuonna Kotimainen kysyntä uhkaa heikentyä entisestään veronkorotusten takia eikä viennistä ole luvassa vetoapua. Sijoitusnäkymät Ajankohtaista Pohjoisen pallonpuoliskon talvi on ollut poikkeuksellisen pitkä. Lämmitysenergian kysyntä jatkui odotuksia suurempana, ja rakennustyömaiden aloitukset ovat viivästyneet. Japanin keskuspankki on asettanut tavoitteekseen kahden prosentin inflaation ja aloittaa massiiviset bondi- ja osakeostot tavoitteen saavuttamiseksi. Keskuspankki ostaa valtionvelkakirjoja noin 60 miljardilla eurolla kuukaudessa, kunnes tuloksia saavutetaan. Slovenia seuraava ongelmatapaus euroalueella? Maan hallitus on vakuuttanut, ettei ongelmia ole ja toimenpiteet pankkien pääomittamiseksi on aloitettu. Myös Maltaa ja Slovakiaa epäillään. Ranskan tulevaisuus arveluttaa monia. Talousyllätysten virta on kääntynyt negatiiviseksi G10-maissa (-29). G7-maiden teollisuuden ostopäälliköiden näkymät olivat kuitenkin positiivisia, huhtikuussa 50,5 pisteessä. Suursijoittajien mielialoja kuvaava VIX-pelkoindeksi on reilusti alle keskimääräisen 20-tason, vain 12,66 pisteessä. Euro on edelleen liian vahva suhteessa alueen kilpailukykyyn. 1,30-tasosta pitäisi päästä alle 1,25-tason, jotta valuutat olisivat tasapainotilassa suhteessa talousalueiden kilpailukykyyn. Euroopan keskuspankki laski ohjauskorkoa. Tällä saattaa osaltaan olla euroa heikentävä vaikutus. Japani Teollisuuden ostopäällikköindeksit USA JPM Global Euroalue Ranska Näkemys tiivistettynä USA toipuu, Eurooppa taantuu. Aasia seurailee USA:ta ja kasvaa sisäisillä tekijöillä kaupungistumisen myötä. Korkotaso pysyy matalana tänä vuonna, ja Euroopassa myös ensi vuonna, jollei eurokriisi kärjisty uudestaan. Markkinoilla haetaan kuponkituottoja; kovariskisiä korkotuotteita tai matalariskisiä, ei-syklisiä osinko-osakkeita. Tilanne muistuttaa luvun Nifty Fifty -markkinaa, jossa vain suuryhtiöille oli kysyntää. Indonesia Taiwan Korea Vietnam Kiina (virallinen) Kiina (HSBS) Italia Saksa Espanja Britannia Venäjä Puola Intia Meksiko Brasilia Turkki Lähde: Markit, Bloomberg, Sp-Rahastoyhtiö Oy
4 4 Talousvartti - NRO 02/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Teksti: Miska Kuhalampi, CFA, markkinastrategi Raaka-aineet Energiamarkkinat Öljyn hinta pysynyt käytännössä paikoillaan syksystä lähtien. Öljyn hinnassa on pidemmällä aikavälillä rakenteellista painetta alaspäin kaasun korvatessa öljyä polttoaineena sekä teollisuuden raaka-aineena. Kaasumarkkinoiden teknologinen mullistus etenee. Vuoden 2008 jälkeen löydetyt liuskekaasuvarannot pitävät USA:n hinnat alhaalla ja laajentavat maailman energiantuottajien joukkoa huomattavasti jo lähivuosina. Myös USA:n liuskeöljyn tuotanto kasvaa, mikä tuo noin yhden prosentin lisää maailman öljyntuotantoon vuosittain. Muut raaka-aineet Elintarvikkeet Keskeisten raaka-aineiden hinnat ovat laskeneet vuositasolla jonkin verran, mikä laskee inflaatiopaineita. Elintarvikkeiden hinta on laskenut huipuistaan, mikä osaltaan auttaa maailmantaloutta kasvamaan kesän aikana. Satoja on kuitenkin vaikea ennustaa. Elintason nousu lisää pitkällä aikavälillä elintarvikkeiden rakenteellista kysyntää lihansyönnin kasvaessa, ja tämä nostaa hintoja. Brent-öljyn hinta 10 v. ajalta dollareissa Vehnän hinta 10 v. dollareissa Yhdysvallat USA:n talous kasvoi 1,8 % vuositasolla tammi-maaliskuussa. Viime aikojen taloustilastot ovat olleet odotettua vahvempia. Yksityinen kulutus jatkaa maltillista kasvuaan veronkorotuksista ja budjettileikkauksista huolimatta. Inflaatio on aisoissa energian ja elintarvikkeiden hintojen laskun takia. USA:n asuntomarkkina toipuu, ja vanhojen asuntojen kauppa lähenee keskimääräistä tasoa. Asuntokauppaa jarruttaa tarjonnan puute, mikä lupaa hyvää rakentamiselle lähikuukausina. Pohjat asuntohinnoissa nähtiin maaliskuussa 2011, ja nyt hinnat nousevat nopeasti. Uutta asuntorakentamista oli maaliskuussa 17,9 % enemmän kuin vuotta aiemmin, vaikka talvi kesti tavanomaista pidempään. Liuskekaasulöydöt ovat lisänneet USA:n omaa kaasun tuotantoa jo yli 27 % vuodesta Energiarakentaminen ja sen ympärille syntynyt teollinen klusteri luonee lähivuosina yli miljoona teollista työpaikkaa USA:han, ja USA palaa huomattavien energiaa vievien maiden joukkoon lähivuosikymmeninä. Maan energiaomavaraisuus on jo noussut 86 %:n ja oma öljyntuotanto on jo tuontia suurempaa. Petrokemian teollisuus rakentaa uusia tuotantolaitoksia Yhdysvaltoihin edullisen energian sekä muovien raaka-aineiden, öljyn ja kaasun, perässä. Myös USA:n ulkopolitiikan voidaan odottaa muuttuvan, kun USA:sta tulee arabimaille huomattava kilpailija energiasektorilla ja samalla näiden alueiden energiariippuvuus loppuu. Lisäksi USA:n vaihtotaseen vajeet kutistuvat puoleen entisestä energian tuonnin kääntyessä asteittain energian vienniksi. Yksityisen kulutuksen reaalinen kasvuvauhti on lähikuukausina hieman hitaampi vuodenvaihteen veronkorotusten takia. Koko vähittäiskaupan myynnin kasvuvauhti oli 2,8 % maaliskuussa. Päivittäistavarakaupan ketjujen myynti kasvoi vuositasolla 2,6 % huhtikuun lopussa. Huhtikuun autokauppa ylitti keskimääräisen tason USA:ssa. USA:n teollisuuden ostopäälliköiden indeksi laski 50,7 pisteeseen, mutta ennakoi edelleen talouden kasvua. Sequester -leikkauspaketti, jossa leikattiin 10 % USA:n puolustusmenoista ja 10 % opetus- ja sosiaalitoimesta, vahvistettiin laiksi ja sen toteutuksesta on päästy sopuun. Huomattavat budjettileikkaukset tulevat näkymään huhtikuun jälkeen maan talouskasvua hidastavina sekä työttömyyden laskua hidastavana. Teollisen kapasiteetin käyttöaste nousi maaliskuussa kuitenkin 78,5 %:n. USA:n työttömyysaste laski huhtikuussa 7,5 %:n ja uusia työpaikkoja syntyi , mikä oli odotuksia enemmän. Eurooppa Euroalueen BKT laski viime vuoden viimeisellä neljänneksellä 0,9 % vuositasolla. Koko EU:n BKT laski 0,63 %. EU:n talous jatkaa kutistumistaan emmekä usko talouskasvun käynnistymiseen EU-alueella vuoden 2013 aikana. Vähittäiskauppa on suurissa vaikeuksissa. Myynnin kutistuminen oli maaliskuussa vuositasolla -2,4 %. Vähittäiskauppa on supistunut jo kohta 5 vuoden ajan. Lainaongelmaisten maiden säästötalkoot, veron korotukset ja työttömyys heikentää ostovoimaa. Euroalueen työttömyys on jo 12 %. Autokauppa laski EU:ssa 10,2 % vuodessa. Asuntolainoissa kanta kasvoi maaliskuussa 3,3 miljardia, mikä oli niitä harvoja positiivisia havaintoja euroalueella. Euroalueen rahoitusmarkkinoiden haluttomuus rahoittaa yritystoimintaa hidastaa investointeja ja nostaa työttömyyttä. Tilanne on historiallisen huono nykymuotoisella euroalueella. Inflaatio hidastuu jopa 1,2 %:n huhtikuun ennakkotietojen mukaan.
5 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 02/ Talousvartti 5 Maailmantalouden kehitys alueittain Euroalueen ISM Manufacturing teollisuuden luottamusindeksi oli helmikuussa tasolla 46,7, mikä on alle voimakasta tuotantokapasiteetin supistamista ennakoivan 47-tason. Teollisuustuotanto laski tammikuussa 1,3 %. EU kilpailee sääntelyn lisäämisellä ja verojen korottamisella Aasian ja USA:n kanssa, mikä ei voi olla tie kestävään kasvuun. Energiapolitiikassa on epäonnistuttu ja raskaan teollisuuden kilpailukyky heikkenee vuosi vuodelta. Uudet pankkisäädökset ovat vähentäneet mahdollisuuksia pienyhtiöiden rahoitukseen, mikä estää kasvuyhtiöitä investoimasta kasvuun. Euron tehokkuusetuja jäsenmaille puretaan sisältä päin transaktioverosuunnitelmilla vuodesta 2014 alkaen. Pääoman vapaa liikkuvuus, toinen yhteisvaluutan perusajatuksista, poistuu sijoittajan näkökulmasta ja useiden lyhyiden korkoinstrumenttien jälkimarkkina käy sijoittajille kannattamattomaksi nykyisellä korkotasolla, mikä johtaa likviditeetin katoamiseen myös useilta valtionlainoilta. Transaktioverot tekevät useille sijoittajille houkuttelevammaksi sijoittaa valuuttasuojatusti euroalueen ulkopuolelle kuin omassa valuutassa euroalueen sisälle. Tämä näkyy euroalueen sijoitusmarkkinoiden pienenevänä vaihtona ja voimakkaampana arvonvaihteluna tulevaisuudessa. Myös euroalueen omien rahoitusinstituutioiden merkitys pienenee hintakilpailukyvyn kadotessa, ja osa pankeista voi joutua muuttamaan kotipaikkansa euroalueen ulkopuolelle säilyttääkseen kansainvälisen kilpailukykynsä. Kehittyvät maat Kiinan kasvuluvut kertovat paljon myös maailman talouden tulevasta. Kiinan BKT kasvoi 7,7 % tammi-maaliskuussa. Kasvu hidastui edellisestä neljänneksestä. Viennin ilmoitettiin kasvaneen 14,7 % vuoden takaisesta huhtikuusta. Teollisten investointien määrä on laskenut, ja Kiinan viennin kasvu on arvioitu ilmoitettua pienemmäksi. Kiinalaisyhtiöiden uskotaan Goldman Sachsin arvioiden mukaan kotiuttavan ulkomailla olevia varojaan ja kirjaavan niitä vientituloiksi. Maan sisällä ongelmaluottojen määrä on kasvanut kannattamattomien investointien takia, joten voidaan perustellusti epäillä, että rahansiirrot menevät näiden ongelmien kattamiseen. Kokonaiskuva Kiinasta on epäselvä. Raaka-ainekysynnän pysyvä lasku Kiinassa olisi paha isku Venäjälle, Brasilialle ja muille raaka-ainetuottajille. Kiinan tuonnin kasvu on kuitenkin selkeä todiste kotimarkkinatilanteen paranemisesta. Vuositasolla tuonnin kasvuksi ilmoitettiin 16,8 % huhtikuussa. Autojen kauppa käy ja asuntojen hinnat nousevat. Inflaatio on 2,1 %. Kiina keskiluokkaistuu vauhdilla, ja väestöä muuttaa maalta kaupunkeihin. Kiinan kysyntä luo kasvua muualle Aasiaan. Jos kasvu jatkuu edes nykyisellään, luo Kiinan kasvu maailmantalouteen neljän Kreikan talouden verran kasvua vuodessa ja yhden Intian talouden verran kolmessa vuodessa. Kiina on jo erittäin kilpailtu markkina, ja kotimarkkinoilla lienee käynnissä kova pudotuspeli vallitsevan tuotannollisen ylikapasiteetin takia. Ostopäälliköiden indeksi oli maaliskuussa 50,9-tasolla. Brasilia kasvaa hitaammin, BKT kasvoi vuoden 2012 viimeisellä neljänneksellä 1,38 % vuositasolla. Teollisuustuotanto laski 3,3 % maaliskuussa. Elintarvikehinnat ovat laskeneet, mikä on huono Brasilialle vientitulojen kannalta. Poliittinen ohjaus teollisuudessa ja pankkitoiminnassa on myrkyttänyt investointi-ilmapiiriä Brasiliassa. Maan talouskasvu on hidastunut vaikka työllisyys on hyvä, koska tuotanto Brasiliassa ei kasva. Intian BKT kasvoi vuoden 2012 viimeisellä neljänneksellä 4,5 %. Teollisuustuotanto kasvoi helmikuussa 0,6 %. Vienti nousi maaliskuussa 7 % ja tuonti kutistui -2,9 %. Intian investointi-ilmapiiriä heikentävät jälkiveroyllätykset maassa toimiville ulkomaalaisille suuryhtiöille, muun muassa Nokialle. Lähialueet Venäjä Venäjän BKT kasvoi viime vuoden neljännellä neljänneksellä 2,1 % vuositasolla. Teollisuustuotanto kasvoi 2,6 % maaliskuussa. Öljyn hinta on tällä hetkellä neutraali Venäjän kasvulle. Koska öljylle ja teräkselle löytyy kysyntää, leviää verotulojen kasvu kokonaiskysyntään. Vähittäiskauppa kasvoi maaliskuussa 4,4 %. Työttömyysaste on 5,7 % matalalla tasolla. Venäjän talous on hidastuvan kasvun uralla. Liiketoimintaympäristö on liian vaikea ja kansalaiset siirtävät rahaa maasta ulos; lahjontaa, ylisuuria palkkakustannuksia, epävarmat omistusolot, huono infrastruktuuri jne. Venäjä ja Brasilia ovat osin samanlaisissa ongelmissa; raaka-aineet tekevät kauppansa ja työllisyys on hyvä, mutta talouteen ei investoida, joten kasvua ei synny. Huono investointi-ilmapiiri ja sijoittajien epäusko kohdistuu koko Itä-Eurooppaan ja näkyy huonona kasvuna. Itä-Eurooppa rahastoja suljetaan ja fuusioidaan sijoittajien vetäessä varoja pois kyseisiltä markkinoilta. Ruotsi Ruotsin BKT kasvoi viime vuoden 2012 neljännellä neljänneksellä 1,4 %. Edellisestä neljänneksestä kasvua kertyi 0 %, eli Ruotsin kasvu pysähtyi. Teollisuustuotanto oli edellisvuoden tasolla helmikuussa. Vähittäiskaupan kasvu oli 1,8 % maaliskuussa. Suomi Suomen talous on yhä pahenevien vaikeuksien kierteessä. Suomen BKT laski viime vuoden neljännellä neljänneksellä 1,5 % vuositasolla. Koska edellisestä neljänneksestä tuli pudotusta 0,5 %, on Suomi jälleen taantumassa. Teollisuustuotanto laski 6 % helmikuussa. Suomen vienti laski helmikuussa 3,38 % vuositasolla, tuonti laski 13,69 %. Vientimme on pudonnut vuosien tasolle. Palvelualat ja alkutuotanto kasvoivat edelleen niukasti teollisuuden taantuessa jo voimakkaasti alkuvuoden aikana. Venäjän merkitys Suomelle on kasvanut sekä turismin tuoman kulutuskysynnän että viennin kasvun kautta. Kotimainen kysyntä olisi paljon heikompaa ilman turisteja. Vähittäiskauppa laski 0,9 % maaliskuussa. Suomen inflaatio on vihdoin hidastumassa. Tammikuussa inflaatio oli 1,7 % vuositasolla. Autokauppa laski vuositasolla 25,8 %, mutta kuukausitasolla nähtiin hienoinen parannus. Asuntojen hinnat nousivat vuositasolla 1,9 % ja 1,5 % edellisestä neljänneksestä. Varainsiirtoveron korotus selittänee osan noususta. Työttömyys nousi maaliskuussa 8,2 %:iin ja tasoittamaton sarja jopa 9 %:iin. Merkillepantavaa on, että työttömyyden nousu kulkee käsi kädessä yrittäjien määrän vähenemisen kanssa Suomessa. Työvoiman määrä laskee n hengellä vuosittain suurten ikäluokkien eläköitymisen takia, mikä hidastaa työttömyyden nousua.
6 6 Talousvartti - NRO 02/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Osakekatsaus Teksti: Johan Hamström, salkunhoitaja Osakemarkkinat Alkuvuonna vauhtia ja vaarallisia tilanteita osakemarkkinoilla Huolimatta Italian parlamenttivaaleista syntyneestä poliittisesta epävarmuudesta, Kyproksen sekavasta velkajärjestelystä ja Yhdysvaltojen budjettileikkauksista kehitys osakemarkkinoilla on ollut alkuvuonna hyvää. Globaaleja osakemarkkinoita kuvaava MSCI Maailma -indeksi on noussut 7,5 % vuoden alusta. Alhainen korkotaso, keskuspankkien lisääntyneet likviditeettitoimet ja parantunut riskionttohalukkuus ovat ajaneet sijoittajia korkeamman riskin omaisuusluokkiin. Tämä näkyy lisääntyneinä rahavirtoina osakerahastoihin. Hyvä kehitys osakemarkkinoilla selittyy pääasiallisesti arvostuskerrointen nousulla, yritysten tuloskehitys on puolestaan ollut maltillisempaa johtuen vaikeasta talousympäristöstä. Tulokset ovat kuitenkin keskimäärin hyvällä tasolla, ja yritysten kasvavat tilauskirjat antavat viitteitä paranevasta kasvusta loppuvuoden aikana. MSCI World (Maailma) 12kk tuoton rakenne Tulevaisuuden näkymät Edellisessä katsauksessa olimme varovaisen optimistisia osakemarkkinoista, ja samalla linjalla jatkamme edelleen. Korkokatsaus Teksti: Mikko-Pekka Rautiainen, CFA, salkunhoitaja Korkomarkkinat Korkoympäristö on muuttunut kevään aikana entistä haastavammaksi. Korko-omaisuusluokasta riippumatta tuottotasot ovat ennätysalhaisia, jolloin viime vuoden kaltaisiin vuosituottoihin pääseminen on erittäin epätodennäköistä. Tärkeimmät kaksi syytä nykyiseen korkomaailmaan ovat matala kasvuympäristö suuressa osassa kehittynyttä maailmaa ja suurimpien keskuspankkien erittäin löysä rahapolitiikka. Euroopan keskuspankki (EKP) laski ohjauskorkoaan toukokuun alussa ennätysalhaiselle 0,5 % tasolle. Keskuspankin viesti on tulkittavissa siten, että matala korkotaso jatkuu pitkään. EKP:n rahapolitiikka on suurista keskuspankeista selvästi tiukinta, johtuen EKP:n mandaatin kapeudesta. Jotta EKP lähtisi mukaan samanlaiseen rahan painamiseen kuin esim. Fed ja Japanin keskuspankki harjoittavat, tulisi deflaatioriskin kasvaa selvästi EKP:n silmissä. Sekä Suomen että Saksan korot hätyyttelevät pohjiaan, ja pitkät korot tulevatkin pysymään alhaisina pitkään. Etelä-Euroopan velkakriisimaiden valtionlainakorkojen riskilisät ovat laskeneet viimeisen kuukauden alimmalle tasolleen kahteen vuoteen. Tosin esim. Espanjassa talouden indikaattorit ovat tasaisesti huonontuneet eikä reaalitaloudessa ole juuri ilon aiheita nähty, joten Espanjan riskilisien käänne nousuun on hyvinkin mahdollista loppuvuoden aikana. Saksan 10 v. valtiolainan korko
7 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 02/ Talousvartti 7 Maailman laidalta Tässä kolumnissa seurataan pieniä ja suuria talousasioita maailmalta. Alhaisten korkojen ympäristössä sijoittajat hakevat tuottoa korkeamman riskin omaisuusluokista, mikä lisännee rahavirtoja osakerahastoihin. Uskomme myös globaalin talouskasvun pysyvän kohtalaisen hyvällä tasolla Yhdysvaltojen ja Aasian vetämänä, mikä tukee yritysten tuloskehitystä. Ensimmäisen vuosineljänneksen perusteella näemme kuitenkin, että tulosennusteita tullaan jonkun verran laskemaan, mutta markkinoilla hinnoitellaan jo alhaisempia kasvuodotuksia. Tiedostamme että osakemarkkinoiden arvostuskertoimet ovat nousseet yli niiden viiden vuoden historiallisen keskiarvon. Jos talousympäristö ei merkittävästi heikkene, emme näe tätä ongelmana. Kehitys osakemarkkinoilla ei tule olemaan suoraviivaista nousua loppuvuonna, vaan näemme varmasti myös korjausliikkeitä alaspäin (esim. poliittisen epävarmuuden lisääntyminen, keskuspankkitoimet, talouskasvun hidastuminen). Suosittelemme hyödyntämään näitä korjausliikkeitä. Yrityslainoissa sekä Investment Grade että HighYield -bondien riskilisät ovat laskeneet rajusti puolentoista vuoden takaisista velkakriisiperiodin huipuistaan. Esim. High Yield -lainojen riskilisät ovat viimeisen viiden vuoden aikana käyneet vain hetkittäin nykytasoja alempana. Yrityslainamarkkina on ollut erinomainen sijoituskohde viimeisen vuoden ajan, mutta vastaaviin kaksinumeroisiin tuottoihin pääseminen on nykykorkotasoilla erittäin epätodennäköistä. Yrityslainamarkkina saattaa olla ylikuumenneessa tilassa, koska uudet bondiemissiot näyttävät olevan moninkertaisesti ylimerkittyjä riskilisien laskiessa alkuperäisestä ohjeistuksesta. Myös kehittyvillä markkinoilla on nähtävissä samanlaisia merkkejä mm. Hondurasin ja Ruandan laskettua menestyksellisesti liikkeelle uudet bondit erittäin alhaisesta luottoluokituksesta huolimatta. Sijoitusmökkeilyä Kevään korvilla meissä suomalaisissa ja muissa pohjoismaalaisissa heimoveljissä herää alkukantainen tarve siirtyä luonnon helmaan. Mökkeily ja siihen liittyvät rituaalit ovat osa suomalaista sielunmaisemaa, jossa kaupunkilaisetkin näkevät itsensä tekemässä niitä oikeita hommia kädet savessa. Sama ilmiö vaivaa myös muita raakaa talvi-ilmaa nauttivia kansakuntia sillä erotuksella, että mökkeilyllä tarkoitetaan usein kimppaomisteista lomaosaketta uima-altaan äärellä. Miksi muita kiinnostaa helppous ja meitä ryynäys? Vastaus lienee suhteestamme omistajuuteen. Suomalainen omistaa mökin koska sen pitää olla oma, jossa päätän minä. Minun mökillä ei kukaan muu osaa tehdä minun töitäni oikein. Tuottoa etsivän sijoittajan näkökulmasta mökkeilyn ympärillä näyttää pyörivän paljon rahaa, joten sen täytyy olla hyvä sijoituskohde. Omalla mökilläni pitäisi ensi vuonna uusia räystäät, joten remppaa odotellessa voisin tänä vuonna tehdä hyvät tuotot. Mielessäni kehittelin Warren Buffetmaista mökkisijoitusstrategiaa, jossa sijoitan vain sellaiseen, minkä ymmärrän. Kokemusta on metsä- ja rantakiinteistöistä sekä hyttysten hätistelystä. Kiinteään omaisuuteen sijoittaminen tarkoittaa tuhtia henkilökohtaista varallisuutta, joten päätin hoitaa pääomavajeeni kaltaisteni pikkukalojen yhteisellä lammikolla eli rahastolla. Selvittelin löytyisikö maailmalta strategiaani sopivia rahastoja. Sijoitusprosessini mukaisesti rajasin ensin perusjoukon, karsin pois epäsopivat rahastot ja lähdin seuraamaan muutamaa hyvältä kuulostavaa vihjettä. Lopputulos oli yllättävä en löytänyt yhtään mökkeilyyn uskovaa rahastoa. Vaikka mökkirahastoa ei löytynyt, löysin yhden sijoitusstrategiaani lähellä olevan rahaston, joka uskoo vakaasti Aasialaisiin rantatontteihin. Rahaston tavoitteena on löytää kultajyviä rantahiekasta paikoista jotka saattavat kehittyä turistikohteiksi. Hiekasta ja kalastajakylistä ne Phuketitkin ovat syntyneet. Paperilla sijoitusidea kiehtoo, ja tuottomahdollisuudet voivat olla tähtitieteelliset. Rahasto on kuitenkin riskirahasto isolla ärrällä, ja siinä voi käydä köpelösti. Sieluni silmillä näen itseni lukevan salkunhoitajan kuukausiraporttia, jossa hän toteaa vedenpinnan nousseen alueella odottamattomasti ja portfoliosta löytyneen ranta-alueeni huuhtoutuneen Intian valtamereen. Paatunutkin sijoittaja ymmärtää, milloin ajatusta ei kannata kehittää yhtään pidemmälle. Näyttää siltä, ettei mökkeilystä ole tuottavaksi sijoitukseksi eikä mannaa jaeta ainakaan rahastosijoittajalle. Johtopäätöksenä voi siis sanoa, että useimmissa tapauksissa sijoitusmökkeily toimii vain sijoituksena itseensä eikä omia taida koskaan saada takaisin. Tuottohakuinen sijoittaja taitaa kaikesta huolimatta viettää tämänkin kesän Merikarvialla. Räystäiden uusimista ei siirretä ensi kesään ja Krookasta haetaan Sannan kalaa kuten aina ennenkin. Kolumnin kirjoittaja on varainhoitaja Sami Hyryläinen.
8 8 Talousvartti - NRO 02/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Säästöpankki Yrityslaina korkorahasto Säästöpankki Yrityslaina -rahasto on alusta alkaen menestynyt erinomaisesti, ja se on saavuttanut parhaat viisi tähteä Morning Star luokittelussa. Rahasto on myös tarkastelujakson aikana voittanut vertailuindeksinsä. Rahastolla on esimerkiksi valtion lainoihin sijoittaviin rahastoihin verrattuna korkeampi tuottotaso, mutta sijoituskohteina Investment Grade -yrityslainoja pidetään yleisesti hyvin luottokelpoisina ja osakesijoituksiin verrattuna vähempiriskisinä. Säästöpankki Yrityslaina -sijoitusrahasto on aloittanut toimintansa Rahasto on toimintansa alkupuolella toiminut erikoissijoitusrahastona, jonka sijoitukset oli tehty kahteen sijoitusrahastoon. Vuoden 2013 alussa rahasto muutettiin normaaliksi hyvälaatuisiin yrityslainoihin sijoittavaksi korkorahastoksi ja sen rinnalle perustettiin erillinen, alemman luottoluokituksen yrityslainoihin sijoittava, Säästöpankki High Yield -sijoitusrahasto. Säästöpankki Yrityslainan salkunhoitajana toimii Ilari Härkönen, jolla on pitkä ja menestyksekäs, yli 30 vuoden ura korkomarkkinoilla. Härkösen mukaan tämä rahasto antaa sijoittajalle mahdollisuuden hyötyä pidempien korkojen tuottotasosta sekä siihen lisättävästä kohtuullisesta riskilisästä riskitason säilyessä hyvän hajautuksen ja luottokelpoisten sijoituskohteitten takia kohtuullisen pienenä. Tämä tuottotaso on selvästi korkeampi kuin mitä lyhyen koron sijoituksista on saatavilla. Sp-Rahastoyhtiö Oy HTC Nina, Tammasaarenkatu 1 (4. Krs), Helsinki p Säästöpankit ovat itsenäisiä alueellisia ja paikallisia pankkeja. Yhdessä säästöpankit muodostavat Suomen neljänneksi suurimman pankkiryhmän, jossa yhdistyvät paikallisuus ja valtakunnallisuus. Säästöpankkiryhmään kuuluu 31 Säästöpankkia. Tämä julkaisu on laadittu informaatiotarkoituksessa Säästöpankkien Varainhoidon asiakkaille eikä sitä tule sellaisenaan käyttää sijoituspäätösten perustana. Julkaisua ei ole tarkoitettu tiettyjä rahoitusvälineitä tai sijoitusstrategioita koskeviksi sijoitusneuvoiksi eikä se ota huomioon kenenkään yksittäisen asiakkaan henkilökohtaista taloudellista tilannetta, olemassa olevia omistuksia tai vastuita, sijoituskokemusta tai -tietämystä, sijoitustavoitteita, sijoitusaikaa tai -mieltymyksiä. Asiakkaan tulee itse varmistua siitä, että julkaisussa annetut suositukset soveltuvat hänen taloudelliseen tilanteeseensa ja sijoitustavoitteisiinsa. On suositeltavaa, että asiakas ottaa yhteyttä taloudelliseen neuvonantajaansa ennen kuin tekee sijoituspäätöksiä julkaisussa esitettyjen tietojen perusteella. Julkaisussa esitettyjä tietoja ei tule myöskään ymmärtää sijoituspäätöksiä koskeviksi veroneuvoiksi. Kunkin asiakkaan tulee itse arvioida sijoituspäätöstensä veroseuraamukset. Säästöpankkien Varainhoito ei vastaa toimenpiteistä, jotka on tehty julkaisun perusteella. Sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellinen riski ja asiakas vastaa siten itse omien sijoituspäätöstensä taloudellisista tuloksista sekä näiden vaikutuksesta verotukseensa. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Rahoitusvälineen mennyt kehitys ei välttämättä ohjaa tulevaa kehitystä.julkaisun sisältämä materiaali on laadittu julkisista lähteistä saatujen tietojen perusteella ja kohtuullisiin toimenpiteisiin on ryhdytty sen varmistamiseksi, että tiedot ovat todenperäisiä ja että ne eivät ole harhaanjohtavia. Säästöpankkien Varainhoito ei vastaa julkaisuun sisältyneistä virheellisistä tai epätäydellisistä tiedoista eikä julkaisun käytöstä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Julkaisu on tehty Säästöpankkien ja Säästöpankkien Varainhoidon asiakkaiden yksityiseen käyttöön eikä sitä saa muokata, jäljentää tai muulla tavoin monistaa ilman kirjallista lupaa. Kaikki oikeudet pidätetään.
Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016
Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue
LisätiedotMarkkinakatsaus. Elokuu 2015
Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi
LisätiedotMarkkinakatsaus. Kesäkuu 2015
Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen
LisätiedotMarkkinakatsaus. Helmikuu 2016
Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun
LisätiedotMarkkinakatsaus. Toukokuu 2015
Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,
LisätiedotMarkkinakatsaus. Joulukuu 2015
Markkinakatsaus Joulukuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo laski lokakuussa 11 prosenttia viime vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi oli marraskuussa
LisätiedotMarkkinakatsaus. Syyskuu 2015
Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2016
Markkinakatsaus Huhtikuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja mutta Euroopassa pieniä positiivisia signaaleja, kun ostopäällikköindeksit nousivat ja Saksan IFO -indeksi ylitti
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2015
Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit
LisätiedotSuhdannekatsaus. Pasi Kuoppamäki
Suhdannekatsaus Pasi Kuoppamäki 6.10.2015 2 Maailmantalous kasvaa keskiarvovauhtia mutta hitaampaa, mihin ennen kriisiä totuttiin Ennusteita Kehittyvät maat heikko lenkki kaikki on tosin suhteellista 3
LisätiedotMarkkinakatsaus. tammikuu 2017
Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista
LisätiedotMarkkinakatsaus. Maaliskuu 2018
Markkinakatsaus Maaliskuu 2018 Talouskasvuennusteet - Talouskasvu piristyy maltillisesti 2018 Talousindikaattorit (Economic Surprise Index) - Kehitys vuodesta 2012 Teollisuuden ostopäällikköindeksit -
LisätiedotSyksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen
Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot
LisätiedotMarkkinakatsaus. Toukokuu 2016
Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n
LisätiedotTalouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon
Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit
LisätiedotTalouden näkymiä Reijo Heiskanen
Talouden näkymiä Reijo Heiskanen 24.9.2015 Twitter: @Reiskanen @OP_Ekonomistit 2 Maailmankauppa ei ota elpyäkseen 3 Palveluiden suhdanne ei onnu teollisuuden lailla 4 Maailmantalouden hidastuminen pitkäaikaista
LisätiedotMarkkinakatsaus. Kesäkuu 2016
Markkinakatsaus Kesäkuu 2016 Talouskehitys Maailmantalous on OECD:n mukaan hitaan kasvun ansassa, tarvetta on kokonaisvaltaisille vero- ja rahapoliittisille sekä rakeenteellisille toimenpiteille Suomen
LisätiedotMarkkinakatsaus. Lokakuu 2015
Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia
LisätiedotMarkkinakatsaus. Marraskuu 2015
Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi
LisätiedotKansainvälisen talouden näkymät
Hanna Freystätter Toimistopäällikkö, Suomen Pankki Kansainvälisen talouden näkymät Kasvu jatkuu, näkymät vaimentuneet 4.10.2018 1 Teemat Maailmantalouden näkymät ja riskit kasvu hidastumassa asteittain,
LisätiedotMarkkinakatsaus. Elokuu 2016
Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan
LisätiedotMarkkinakatsaus Helmikuu 2018
Markkinakatsaus Helmikuu 2018 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) nosti tammikuun katsauksessaan maailman talouskasvuennustetta vuosille 2018 ja 2019 tasolle 3,9 prosenttia (ennen 3,7 prosenttia).
LisätiedotTalousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus
Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140
LisätiedotMaailmantalouden tila, suunta ja Suomi
ICC - INFO Q 3-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 3 / 2014 Maajohtaja Timo Vuori, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 Maailmantalouden
LisätiedotHauraita ituja. Suvi Kosonen Toukokuu 2014
Hauraita ituja Suvi Kosonen Toukokuu 2014 1 Maailmantalous kohentaa, entä Suomi? Maailmantalouden näkymät ovat parantuneet odotetusti Teollisuusmaat ovat kasvun moottori Riskit ovat kehittyvissä maissa
LisätiedotTalouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla
Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa
LisätiedotMakrokatsaus. Huhtikuu 2016
Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan
LisätiedotMarkkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010
Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta
LisätiedotMarkkinakatsaus. Syyskuu 2016
Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki
LisätiedotPaniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra
Maailmantalouden kasvu hiipuu Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Imatra 23.8.2011 2 Markkinalevottomuuden syitä ja seurauksia Länsimaiden heikko suhdannekuva löi
LisätiedotKeskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014
Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien pähkäilyä ja luottamuksen mittausta Viime viikon antia: Euroalueen nousu jatkuu BoE korjasi linjaansa Suomesta karmeat
LisätiedotKasvu vahvistunut, mutta inflaatio vaimeaa
Hanna Freystätter Toimistopäällikkö, Suomen Pankki Kasvu vahvistunut, mutta inflaatio vaimeaa Euro & talous 4/2017: Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 28.9.2017 Teemat Maailmantalouden ja euroalueen
LisätiedotVieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto
Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu kasvun riskit markkinoiden tunnelmat jatkuuko osakemarkkinoiden
LisätiedotVitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015
Vitamiinien tarpeessa Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 MAAILMANTALOUS PARANTAA MENOAAN Maailmantalous toipuu vanhojen teollisuusmaiden johdolla Kasvun moottoreita ovat mm. Yhdysvallat ja Iso-Britannia
LisätiedotMarkkinakatsaus. helmikuu 2017
Markkinakatsaus helmikuu 2017 Talouskehitys Trumpin ajamien veronkevennysten uskotaan siivittävän USA:n talouskasvua selvästi lähivuosina, mikä vauhdittaisi maailmankaupan kasvua. Talouspoliittisista uudistuksista
LisätiedotTalouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti
Talouden suunta Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013 Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Ostopäälliköiden odotukset Odotukset nousseet euroalueella 2 25-09-2013 3 Kuluttajien luottamus
LisätiedotTalousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti
Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Markkinoilla turbulenssia indeksi 2010=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat
LisätiedotMarkkinakatsaus. Marraskuu 2016
Markkinakatsaus Marraskuu 2016 Talouskehitys Donald Trump voitti yllättäen presidenttivaalit Yhdysvalloissa Trump sanoi mm. uudelleenrakentavansa maan infrastruktuurin ja on aiemmin puhunut verojen leikkaamisesta
LisätiedotOnko edessä pitkä hitaan kasvun jakso? Globaali toimintaympäristö (5 D:tä):
Talouden näkymät? Jari Järvinen Toukokuu 215 Twitter: @jarvinen_jari YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (PRI) allekirjoittaja Keskeiset kysymykset: Globaali toimintaympäristö? Kansainvälisen
LisätiedotErkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015
Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI
LisätiedotSuhdanteet ja rahoitusmarkkinat
Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat J uhana B rotherus Ekonomis ti 26.11.2014 Talouskasvu jäänyt odotuksista 2 USA kohti kestävää kasvua Yritykset optimistisia Kuluttajat luottavaisia 3 Laskeva öljyn hinta
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2017
Markkinakatsaus Huhtikuu 2017 Talouskehitys Vuoden ensimmäiset isommat poliittiset Eurooppavaalit Hollannissa menivät markkinoiden kannalta hyvin Vapauspuolueen kannatuksen jäädessä selvästi odotuksia
LisätiedotMarkkinakatsaus. joulukuu 2016
Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin
LisätiedotMarkkinakatsaus. Maaliskuu 2017
Markkinakatsaus Maaliskuu 2017 Talouskehitys Talousluvut ovat viime aikoina olleet hyvin vahvoja sekä Euroopassa että Yhdysvalloissa. Euroalueella inflaatio nousi kahteen prosenttiin, hälventäen deflaatiopelkoja
LisätiedotMarkkinakatsaus. Lokakuu 2016
Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit
LisätiedotOP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto
OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia
LisätiedotTaloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti
Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti Seppo Honkapohja, Suomen Pankki Alustus, Logistiikkapäivä, Kotka 25.5.2009 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden kriisin nykyvaihe Maailmantalouden
LisätiedotOSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto
OSAKEMARKKINAKATSAUS Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto 15.3.2017 Osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2017 Näkymät vuodelle 2017 haasteelliset erityisesti Yhdysvalloissa Trumpin valinnan
LisätiedotMarkkina romuna milloin tämä loppuu?
FIM ON PALANNUT! Olemme jälleen henkilöstön omistama, riippumaton, suomalainen varainhoitotalo - jatkamme työtämme aktiivisena ja kantaaottavana sijoittajan pankkina Vesa Engdahl / 18.11.2008 Markkina
LisätiedotMissä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi
Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta
LisätiedotMaailmantalouden suuret kysymykset Suhdannetilanne ja -näkymät
Samu Kurri Suomen Pankki Maailmantalouden suuret kysymykset Suhdannetilanne ja -näkymät Euro & talous 1/2015 25.3.2015 Julkinen 1 Maailmantalouden suuret kysymykset Kasvun elementit nyt ja tulevaisuudessa
LisätiedotMakrokatsaus. Elokuu 2016
Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla
LisätiedotTalouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät
Suomen Pankki Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät MuoviSki 1 Pörssikurssit laskeneet 160 Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina Indeksi, 1.1.2008 = 100 140 120 100 80 60 40 20 2008 2009 2010 2011
LisätiedotTarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014
Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja Pasi Sorjonen 03/02/2014 Keskuspankit sekä työllisyys- ja luottamusluvut vievät huomion Viime viikon antia: Fed pienensi odotetusti ostoohjelmaansa Hyviä Q4 BKT-lukuja
LisätiedotSuomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010
Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan Roger Wessman 14.04.2010 1 2 Luvut ennakoivat maailmanteollisuudelle vahvinta kasvua 30 vuoteen Lainaraha halventunut 27.5 25.0 22.5 20.0 17.5 15.0
LisätiedotSuomi kyllä, mutta entäs muu maailma?
Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET
LisätiedotRahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne
Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat
LisätiedotEuro & talous 4/2015. Kansainvälisen talouden tila ja näkymät Tiedotustilaisuus
Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Euro & talous 4/2015 Kansainvälisen talouden tila ja näkymät Tiedotustilaisuus 24.9.2015 24.9.2015 Julkinen 1 Euro & talous 4/2015 Rahapolitiikka
LisätiedotMarkkinakatsaus Kesäkuu 2017
Markkinakatsaus Kesäkuu 2017 Talouskehitys Ranskan parlamenttivaalien ensimmäisellä kierroksella Macronin puolue otti selvän voiton. Macronille tullee enemmistö parlamentissa, mikä on talouden kannalta
LisätiedotKaupan näkymät Myynti-, työllisyys- ja investointinäkymät
Kaupan näkymät 11-12 Myynti-, työllisyys- ja investointinäkymät Kaupan työlliset 1 298 henkilöä 14 % Autokauppa Tukkukauppa ja agentuuritoiminta 55 % 31 % Vähittäiskauppa Lähde: Tilastokeskus, Työvoimatutkimus.
LisätiedotKansainvälisen talouden näkymät, Suomen talous ja työllisyys
Kansainvälisen talouden näkymät, Suomen talous ja työllisyys Budjettiriihen avaus 17.9.2019 Olli Rehn Suomen Pankki Epävarmuus varjostaa maailmantalouden näkymiä Eurooppa - Brexit Lähi-itä - Saudi-Arabian
LisätiedotMARKKINAKATSAUS TO U K O K U U
MARKKINAKATSAUS TO U K O K U U 2 0 1 9 OSAKEMARKKINAT ELPYIVÄT VAHVASTI ALKUVUODEN AIKANA Osakemarkkinoiden alkuvuoden tuotot ovat olleet vahvoja Yhdysvalloista parhaimmat tuotot, Eurooppa on pysynyt mukana
LisätiedotTeknologiateollisuuden tilanne ja näkymät
Teknologiateollisuuden tilanne ja näkymät Jukka Palokangas, pääekonomisti Teknologiateollisuuden liikevaihto Suomessa 2,1=1 27 26 25 24 23 22 21 2 19 18 17 16 15 14 13 12 11 1 9 8 7 Muutos: 1-7,28/1-7,27,%
LisätiedotGlobaaleja kasvukipuja
Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden
LisätiedotEKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014
EKP täräyttää Toimintatorstaina Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP viettää vihdoin Toimintatorstaita Tällä viikolla: EKP laskee korkoa BoE odottaa Yhdysvallat: Työmarkkinat tapetilla Suomen BKT supistui Q1:llä?
LisätiedotMarkkinakatsaus. Toukokuu 2017
Markkinakatsaus Toukokuu 2017 Talouskehitys Vuoden toiset ja ehkä tärkeimmät poliittiset Eurooppavaalit Ranskassa menivät markkinoiden kannalta erinomaisesti, Macronin valinta presidentiksi nosti euroa
LisätiedotKorot ja suhdanteet. Pasi Kuoppamäki
Korot ja suhdanteet Pasi Kuoppamäki 24.4. 2018 Vahvaa talouskasvua 2017 Odotukset ja ennusteet korkealla alkuvuonna 2018 2 Tuoreimmat tilastot kertovat kasvun hidastumisesta euroalueella Yritysten luottamusta
LisätiedotInflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen
Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen 29.9.2014 Inflaatio hidastuu lisää saako se EKP:n toimimaan? Tulevaa Yhdysvallat: Työmarkkinat palautuvat EKP:n osto-ohjelma kiinnostaa Euroalue: Inflaatio
LisätiedotInflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen
Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,
LisätiedotTalouskatsaus
Talouskatsaus 20.5.2019 Sisältö Kansainvälinen talous Maailmantalous 3 USA 4 Eurooppa 5 Kiina 6 Venäjä 7 Suomen talouden näkymät Graafi Ennakoivat suhdanneindikaattorit 8 BKT 9 Vienti 10 Investoinnit 11
LisätiedotSijoittamisen trendit
Sijoittamisen trendit Suvi Tuppurainen myynti- ja markkinointijohtaja, Nordnet Suomi 16.10.2013 Naisten ilta Pörssissä 1. Kehittyvien markkinoiden merkitys maailman taloudessa kasvaa Aasian osuus maailman
LisätiedotNousukausi yllätti. Pitkittyneestä taantumasta resurssipulaan? Pasi Kuoppamäki
Nousukausi yllätti Pitkittyneestä taantumasta resurssipulaan? Pasi Kuoppamäki 24.10.2017 Talouspoliittinen epävarmuus ja markkinat Rahoitusmarkkinat uskovat tasaisen kasvun jatkumiseen, riskipreemiot laskeneet
LisätiedotTalouden näkymät. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti. Elpymisen edellytykset voimistuneet
Talouden näkymät Elpymisen edellytykset voimistuneet Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti 21.11.2013 2 Länsimaat kohti kasvua Kehittyvillä talouksilla hitaampi vaihe Keväällä ja kesällä nousua länsimaissa. Talousluvut
LisätiedotTeknologiateollisuuden talousnäkymät
Teknologiateollisuuden talousnäkymät 30.3.2017 Pääekonomisti Jukka Palokangas 31.3.2017 Teknologiateollisuus 1 Teknologiateollisuus Suomen suurin elinkeino 51 % Suomen koko viennistä. Alan yritykset investoivat
LisätiedotTeollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 8/2017
Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 8/217 16 14 12 1 8 6 4 2 27/1 28/1 29/1 21/1 211/1 212/1 213/1 214/1 215/1 216/1 217/1 C Tehdasteollisuus
LisätiedotMakrokatsaus. Maaliskuu 2016
Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi
LisätiedotMarkkinakatsaus Tammikuu 2018
Markkinakatsaus Tammikuu 2018 Talouskehitys Vuosi 2017 maailmantaloudessa osoittautui yllättävän vahvaksi etenkin kehittyneissä talouksissa, mikä näkyi myös keskuspankkien talouskasvuennustemuutoksissa
LisätiedotRakentamisen suhdannenäkymät Itä-Suomessa
Rakentamisen suhdannenäkymät Itä-Suomessa Sami Pakarinen Kimmo Anttonen Huhtikuu 2016 Itä-Suomen rakentamisen suhdannetilanne hyvin tyydyttävä Itä-Suomen rakentamisen suhdannetilanne jatkunee tänä vuonna
LisätiedotMarkkinakatsaus Syyskuu 2017
Markkinakatsaus Syyskuu 2017 Talouskehitys Yhdysvalloissa velkakattoneuvotteluihin otettiin myrskytuhojen takia 3 kuukauden aikalisä. Trumpin verouudistuksen uskottavuus horjuu, kun Valkoisen talon sisälläkin
LisätiedotKansainvälisen talouden näkymät
Toimistopäällikkö, Suomen Pankki Kansainvälisen talouden näkymät Elvyttävä talouspolitiikka vauhdittaa kasvua 1 Teemat Maailmantalouden näkymät ja riskit: Heikomman kehityksen riskit varjostavat noususuhdannetta
LisätiedotMAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A
MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A KORKOMARKKINAT LYHYET KOROT KORKOTASO % KORKOTASO % 9/14/2016 2 KORKOMARKKINAT PITKÄT KOROT (HYVÄLAATUISET)
LisätiedotOUTOJA AIKOJA. Maailmantalouden nousu vahvistuu. Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa
Outoja aikoja OUTOJA AIKOJA Maailmantalouden nousu vahvistuu Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa Suomen pohjat on ehkä jo nähty nousu on omissa käsissä Euroalueen kasvuarvioita
LisätiedotErkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen
Erkki Liikanen Suomen Pankki Euro & talous 4/2015 Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015 1 EKP:n neuvosto seuraa taloustilannetta ja on valmis toimimaan 2 Inflaatio hintavakaustavoitetta hitaampaa
LisätiedotKansainvälisen talouden näkymät
Hanna Freystätter Toimistopäällikkö, Suomen Pankki Kansainvälisen talouden näkymät Näkymät heikentyneet nopeasti korjautuuko tilanne? Euro & talous Tiedotustilaisuus 15.3.2019 15.3.2019 1 Näkymät heikentyneet
LisätiedotErkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi
Suomen Pankki Talouden näkymistä Kehysriihi 1 Osakkeiden ja raaka-aineiden hinnat heiluneet alkuvuonna 140 120 100 Osakkeiden hinnat, euroalue* Osakkeiden hinnat, Yhdysvallat** Öljyn hinta*** Indeksi,
LisätiedotGlobaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa
>JXRRQUJRJZYJ[Y ZV[RVR[[ *()) 1 Markkinanäkemys Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa Inflaation nousu on johtanut rahapolitiikan kiristämiseen
LisätiedotAasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä?
Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä? Seija Parviainen Suomen Pankki Vaasa 17.9.29 Miksi Aasialla on väliä Suomen taloudelle? Asian kehittyvät taloudet pitäneet maailmantalouden pyörät pyörimässä
LisätiedotSuhdanteet ja rahoitusmarkkinat
Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat J uhana B rotherus Ekonomis ti 7.11.2014 Talouskasvu jäänyt odotetusta 2 USA kohti kestävää kasvua Yritykset optimistisia Kuluttajat luottavaisia 3 Kiristystoimet helpottavat
LisätiedotTeollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 8/2017
Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 8/217 16 14 12 1 8 6 4 2 27/1 28/1 29/1 21/1 211/1 212/1 213/1 214/1 215/1 216/1 217/1 C Tehdasteollisuus
LisätiedotGlobaalit näkymät vuonna 2008
Globaalit näkymät vuonna 2008 TALOUS 2008 -seminaari Finlandia-talo 25.10.2007 Pentti Hakkarainen Johtokunnan jäsen Suomen Pankki SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Globaalit näkymät vuonna
LisätiedotKeskuspankkeja ja luottamusta. Pasi Sorjonen 1. joulukuuta 2014
Keskuspankkeja ja luottamusta Pasi Sorjonen 1. joulukuuta 2014 Keskuspankkeja ja luottamusta Tulevaa Yhdysvallat: Työllisyyslukujen vuoro Keskuspankkikokouksia (EKP, BoE) Luottamuslukuja Mennyttä Yhdysvallat:
LisätiedotJOM Silkkitie & Komodo -rahastot
JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille
LisätiedotEK:n Talouskatsaus. Huhtikuu 2019
EK:n Talouskatsaus Huhtikuu 2019 Sisältö Kansainvälinen talous Maailmantalous 3 USA 4 Eurooppa 5 Kiina 6 Venäjä 7 Suomen talouden näkymät Graafi Ennakoivat suhdanneindikaattorit 8 BKT 9 Vienti 10 Investoinnit
LisätiedotKaupan näkymät 2012 2013. Myynti-, työllisyys- ja investointinäkymät
Kaupan näkymät 2012 2013 Myynti-, työllisyys- ja investointinäkymät Kaupan myynti 2011 Liikevaihto yht. 127 mrd. euroa (pl. alv) 13% 13% 29 % Autokauppa Tukkukauppa Vähittäiskauppa Päivittäistavarakauppa
LisätiedotMaailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia
Hanna Freystätter Vanhempi neuvonantaja, Suomen Pankki Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Euro ja talous 1/2017: Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 30.3.2017 Julkinen 1 Teemat
LisätiedotViitekorkouudistuksesta ja vähän muustakin
Tuomas Välimäki Suomen Pankki Viitekorkouudistuksesta ja vähän muustakin ACI Forex Finlandin vuosikokous Katajanokan kasino 1 Puheen runko Viitekorot Euroalueen ja Suomen talouskehitys Rahapolitiikan strategia:
LisätiedotMarkkinakatsaus Elokuu 2017
Markkinakatsaus Elokuu 2017 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) piti globaalin kasvun ennusteet muuttumattomana (3,5 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018) heinäkuun katsauksessaan. Kasvuennusteita
LisätiedotMissä mennään taloudessa? Talous tutuksi -koulutus Helsinki & Oulu
Missä mennään taloudessa? Talous tutuksi -koulutus Helsinki & Oulu 18.9.2019 Olli Rehn Suomen Pankki Epävarmuus varjostaa maailmantalouden näkymiä Eurooppa - Brexit Lähi-itä - Saudi-Arabian öljyntuotanto
LisätiedotFed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014
Fed alkaa haukkailla Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Tulevaa Yhdysvallat: Haukkamaisempi Fed Euroalue: Luottamus palailee hieman Suomi: Inflaatio hidastuu Mennyttä Euroalue: TLTRO
LisätiedotMISSÄ MENNÄÄN SUOMEN JA MAAILMAN TALOUDESSA
MISSÄ MENNÄÄN SUOMEN JA MAAILMAN TALOUDESSA LähiTapiola Varainhoito Oy Hannu Nummiaro, yksityistalouden ekonomisti Twitter: @HannuNummiaro Sähköposti: hannu.nummiaro@lahitapiola.fi LOKAKUU 2018 TALOUSNÄKYMÄT
Lisätiedot