ORAVA ASUNTORAHASTO OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS

Transkriptio

1 ORAVA ASUNTORAHASTO OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS

2 SISÄLLYSLUETTELO TOIMITUSJOHTAJAN KOMMENTTI 3 TOIMINTAYMPÄRISTÖ 5 Kansantalous 5 Asuntomarkkinoiden kysyntä 5 Asuntomarkkinoiden tarjonta 5 Asuntomarkkinoiden hinnat, vuokrat ja tuotot 6 VUOKRAUSTOIMINTA 6 HANKINNAT 7 HUONEISTOMYYNTI 7 SIJOITUSKIINTEISTÖT KONSERNIN KOLMANNEN VUOSINELJÄNNEKSEN TULOS 8 RAHOITUS 8 ORAVA ASUNTORAHASTON OSAKE JA OSAKKEENOMISTAJAT 10 ASUNTORAHASTON HALLINNOINTI 10 HENKILÖSTÖ 11 HALLITUS JA TILINTARKASTAJAT 11 HALLITUKSEN VALTUUTUKSET 11 JOHTO 12 LÄHIAJAN RISKIT JA EPÄVARMUUDET 12 OLEELLISET TAPAHTUMAT KATSAUSKAUDEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT 16 OSINKO 16 TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT 16 Konsernin laaja tuloslaskelma 17 Konsernitase 18 Konsernin rahavirtalaskelma 19 Laskelma oman pääoman muutoksista 20 Laskelma oman pääoman muutoksista (jatkuu) 21 LIITETIEDOT Konsolidointi Konsernin perustiedot Laki eräiden asuntojen vuokraustoimintaa harjoittavien osakeyhtiöiden veronhuojennuksesta (299/2009) Laatimisperiaatteet Yhdistelyperiaatteet Myytävänä olevat omaisuuserät Segmentit ja tuotot Liiketoiminnan kulut 26 Tuloverot Sijoituskiinteistöt 28 Käyvän arvon hierarkia Pääomarakenne ja rahoituskulut Rahoitustuotot ja -kulut Rahoitusvarat Rahoitusvelat 37 Pitkäaikaiset velat 37 Lyhytaikaiset korolliset velat 37 Vaihtovelkakirjalainasopimukset 38 Muut lyhytaikaiset velat Rahoitusriskien hallinta 40 Rahoitusriskien hallinta 40 Korkoriski 40 Maksuvalmiusriski 41 Luottoriski 41 Pääoman hallinta Velkojen luokittelu 42 Käyvän arvon hierarkia Johdannaiset 42 Koronvaihtosopimukset Oma pääoma 43 Osakekohtainen tulos 43 Osingonjakovelvoite Lisäinformaatio Lähipiiri Uudet IFRS-standardit ja tulkinnat Johdon harkintaa edellyttävät laatimisperiaatteet 46 KONSERNIN TUNNUSLUVUT 47 KONSERNIN TUNNUSLUVUT (JATKUU) 48 TUNNUSLUKUJEN LASKENTAKAAVAT 49 TUNNUSLUKUJEN LASKENTAKAAVAT (JATKUU) 50 TUNNUSLUKUJEN LASKENTAKAAVAT(JATKUU) 51 2

3 TOIMITUSJOHTAJAN KOMMENTTI Orava Asuntorahaston kolmannen vuosineljänneksen tulos parani edellisestä vuosineljänneksestä mutta jäi tavoitteesta. Suomen asuntomarkkinoiden hidas vahvistuminen jatkui kolmannella vuosineljänneksellä ja asuntorahaston salkun arvonmuutos kääntyi hieman positiiviseksi; käypien arvojen muutokseksi saatiin +0,5 % edellisestä vuosineljänneksestä. Kolmannella vuosineljänneksellä ei tehty asuntohankintoja vaan pelkästään toteutettiin kesäkuun lopussa sovitut hankinnat, minkä lisäksi Hämeenlinnan Tervapadankadun uudisrakennuskohde valmistui. Hankinnoista pidättäytyminen selittyy sillä, että nykyisellä osakkeen arvostustasolla, saavutettavissa olevilla tukkualennuksilla ja toteutettavissa olevalla vivutuksella oman pääoman kerääminen ja hankintojen toteuttaminen ei olisi johtanut osakekohtaisen nettovarallisuuden kasvuun. 3

4 Liikevaihto 3,5 miljoonaa euroa ( : 3,7 miljoonaa euroa) Laaja voitto 0,5 miljoonaa euroa (2,0 miljoonaa euroa) Tulos/osake 0,06 euroa (0,25 euroa) Taloudellinen käyttöaste oli 92,0 % (91,1 %) Bruttovuokratuotto 6,9 % (6,7 %) Nettovuokratuotto 4,2 % (4,0 %) Voitot luovutuksista ja käyvän arvon muutoksista 0,3 miljoonaa euroa (1,1 miljoonaa euroa) Jaetut osingot kolmannella vuosineljänneksellä yhteensä 0,27 euroa/osake (0,30 euroa/osake) Liikevaihto 11,3 miljoonaa euroa ( : 13,1 miljoonaa euroa) Laaja voitto 1,9 miljoonaa euroa (6,1 miljoonaa euroa) Tulos/osake 0,23 euroa (0,81 euroa) Taloudellinen käyttöaste oli 90,7 % (90,6 %) Bruttovuokratuotto 6,9 % (6,8 %) Nettovuokratuotto 3,9 % (3,9 %) Voitot luovutuksista ja käyvän arvon muutoksista 2,0 miljoonaa euroa (5,8 miljoonaa euroa) Jaetut osingot katsauskaudella yhteensä 0,81 euroa/osake (0,90 euroa/osake) Toisen vuosineljänneksen hidastuneen asuntojen hankintatahdin seurauksena taloudellinen käyttöaste kohosi kolmannella vuosineljänneksellä 90,1 prosentista 92,0 prosenttiin; yli 6 kuukautta omistettujen huoneistojen taloudellinen käyttöaste nousi 94,9 prosenttiin. Sijoituskiinteistöjen hoito- ja korjauskulut suhteessa salkun arvoon laskivat 2,4 prosenttiin ja suurelta osin tästä johtuen nettovuokratuotto nousi edellisen vuosineljänneksen 4,0 prosentista 4,2 prosenttiin. Keskeisenä syynä hoito- ja korjauskulujen suhteellisen osuuden laskuun on kausivaihtelu. Huoneistomyyntien määrä kolmannella vuosineljänneksellä pysyi edellisen vuosineljänneksen ennätystasolla 2,9 miljoonassa eurossa. Tänä vuonna myytyjen asuntojen velattomien kauppahintojen kokonaissumma marraskuun puoliväliin mennessä kohosi 9,6 miljoonaan euroon. Orava Asuntorahaston osakkeenomistajien määrä on hieman laskenut noin 8 100:aan. Osakkaat edustavat yhteensä 28 eri kansalaisuutta. Yhtiön osakkeen kaupankäynti Helsingin Pörssissä on puolestaan hieman noussut; keskimääräinen päivävaihto tammi-syyskuussa oli 235 tuhatta euroa. Yhtiö arvioi, että sillä on kohtuullista vähäisemmät edellytykset päästä tänä vuona lähelle 10 prosentin oman pääoman tuottotavoitettaan. Orava Asuntorahasto Oyj:n oikaistu osakekohtainen oikaistu nettovarallisuus oli 10,49 euroa, kun se vuoden 2016 alussa oli 11,63 euroa. Sijoituskiinteistöjen arvo päätyi katsauskauden lopussa 210,7 miljoonaan euroon ( : 195,9 miljoonaa euroa). 4

5 TOIMINTAYMPÄRISTÖ Kansantalous Suomen bruttokansantuotteen kasvun odotetaan asettuvan tänä vuonna välille +0,9 - +1,2 % ja pysyvän ensi vuonna samassa +0,9 - +1,2 %:n haarukassa. Asuntomarkkinoiden kannalta keskeisen yksityisen kulutuksen kasvuksi ennustetaan kuluvana vuonna +1,0 - +1,6 %, kun sen odotetaan ensi vuonna jäävän välille +0,5 - +1,1 %. Euroalueen lyhyet markkinakorot ovat yhä hieman jatkaneet laskuaan ja lyhyiden markkinakorkojen odotetaan edelleen pysyvän alle 1 prosentissa seuraavien 7-8 vuoden ajan. Pitkät markkinakorot puolestaan ovat loka-marraskuussa nousseet muutamalla prosentin kymmenyksellä. Arvion perusteena edellä on käytetty Finanssialan Keskusliiton koostamia 14 Suomen talouskehityksestä ennusteita tekevän tahon tuoreimpia julkaistuja suhdanne-ennusteita ja Euroopan Keskuspankin julkaiseman eurokorkokäyrän perusteella laskettuja markkinoiden korko-odotuksia. Odotamme edelleen asuntomarkkinoiden jatkavan hidasta vahvistumistaan. Asuntomarkkinoiden kysyntä Kotitaloudet nostivat heinä-syyskuussa uusia asuntolainoja Suomen Pankin tilastojen mukaan 4,4 miljardilla eurolla eli 10 % enemmän kuin vastaavana ajankohtana vuosi sitten. Euromääräisten asuntolainojen kanta oli syyskuun lopussa 93,6 miljardia euroa ja asuntolainakannan vuosikasvu 2,5 %. Kiinteistönvälitysalan Keskusliiton tilastojen mukaan vanhojen asuntojen kauppojen määrän muutos oli tammi-syyskuussa yli +2 % ja uusien asuntojen kauppamäärän muutos yli +26 % vuodentakaiseen vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. Vanhojen asuntojen keskimääräinen markkinointiaika koko maassa Etuovi. comin uuden laskentatavan mukaan nousi kesäkuun 67 päivästä lokakuussa 83 päivään, kun se vuosi sitten lokakuussa oli 81 päivää. Asuntojen kysyntä näyttää hieman voimistuneen kolmannen vuosineljänneksen aikana. Asuntomarkkinoiden tarjonta Asuinkerrostalojen rakennuslupia myönnettiin elokuussa Tilastokeskuksen mukaan kerrostaloasunnolle, joka oli 4 % vähemmänkuin vuosi sitten. Vastaavasti tammi-elokuussa rakennuslupia kerrostaloasunnoille myönnettiin yhteensä asunnolle eli 21 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Asuinkerrostaloille myönnettyjen rakennuslupien liukuvan vuosisumman vuosimuutos puolestaan laski+18 %:iin. Käynnissä olevan uudisrakentamisen arvoa kuvaavan asuntorakentamisen volyymi-indeksin 3 kuukauden muutos elokuussa oli +29 % ja muutos vuodentakaiseen +17 %. Elinkeinoelämän Keskusliiton marraskuun suhdannetiedustelun mukaan viimeisen kolmen kuukauden rakentamisen tuotannon saldoluvuksi saatiin vuoden kolmannellaneljänneksellä +13, kun se edellisellä vuosineljänneksellä oli +32 ja vuotta aiemmin +17. Kolmen kuukauden tuotanto-odotuksen saldoluku oli 0, edellisellä neljänneksellä +23 ja vuotta aiemmin +21. Myymättömien asuinhuoneistojen määrä normaaliin verrattuna puolestaan laski vuoden toisen neljänneksen -5:stä kolmannen neljänneksen -33:een; vuosi sitten saldoluku oli

6 Asuntomarkkinoiden tarjonta on jatkanut kasvuaan kolmannen vuosineljänneksen aikana; joitain merkkejä tarjonnan kasvun hidastumisesta on kuitenkin nähtävissä. Asuntomarkkinoiden hinnat, vuokrat ja tuotot Vuoden 2016 kolmannella neljänneksellä vapaarahoitteisten asuntojen vuokrat nousivat edellisestä vuodesta 2,4 %. Asuntojen hintojen muutokseksi kolmannella vuosineljänneksellä Tilastokeskuksen asuntohintaindeksin perusteella muodostui +1,4 % vuodentakaisesta. Tilastokeskuksen laskema asuntohintojen muutos edellisestä vuosineljänneksestä oli +0,4 %, jonka arvioimme kausitasoitettuna vastaavan noin 0,6 %:n hintojen nousua. Asuntohintojen suhde vuokriin on jonkin verran pitkän aikavälin keskiarvon alapuolella; kolmannen vuosineljänneksen kerrostaloasuntojen neliöhinnoista ja vapaarahoitteisten asuntojen vuokrista laskettuna suhde oli 15,1. Vastaava neliöhintojen ja vuosivuokrien suhteen 42 vuoden keskiarvo Suomessa on 16,9. Odotamme seuraavan 12 kuukauden aikana koko maan asuntohintojen nousun hieman kiihtyvän ja vapaarahoitteisten asuntojen vuokrien nousuvauhdin pysyvän likimain ennallaan, jos markkinoiden korko-odotukset ja talousennusteet toteutuvat keskeisiltä asuntomarkkinoihin vaikuttavilta osiltaan. VUOKRAUSTOIMINTA Kolmannen vuosineljänneksen vuokraustoiminnan taloudelliseksi käyttöasteeksi muodostui 92,0 %, joka oli edellistä vuosineljännestä (90,1%) korkeampi. Taloudellinen käyttöaste korjattuna siten, että viimeisten kuuden kuukauden hankinnat on eliminoitu, oli 94,9 %. Kolmannen vuosineljänneksen bruttovuokratuotoksi saatiin 6,9 %. Koko katsauskaudella taloudellinen käyttöaste oli 90,7 prosenttia (2015: 90,6 prosenttia) ja bruttovuokratuotto oli 6,9 prosenttia (2015: 6,8 prosenttia). Asuinhuoneistoja ja toimitiloja katsauskauden lopussa oli yhteensä 1712 kappaletta (2015: kappaletta), vuokrasopimuksia 1484 kappaletta (2015: 1 294) ja myytävänä 129 huoneistoa. Asuinhuoneistojen koko vuokrasopimuskannasta on toistaiseksi voimassa olevien sopimusten osuus noin 98 prosenttia. Vuokrasopimuksia päättyi toisella vuosineljänneksellä yhteensä 149 kappaletta (Q3 2015: 149) Bruttovuokratuotto, % 6,9 6,8 Nettovuokratuotto, % 3,9 4,0 Taloudellinen käyttöaste, % 90,7 90,6 Toiminnallinen käyttöaste, % 91,5 90,3 Vuokralaisvaihtuvuus/kk, % 2,9 2,8 6

7 HANKINNAT Kolmannella vuosineljänneksellä ei sovittu uusien huoneistojen hankinnasta. Heinäkuussa valmistui vuoden 2015 kesällä aloitettu rakennushanke Hämeenlinnassa. Kohteessa on 52 huoneistoa. Tämän lisäksi saatettiin loppuun kesäkuun lopussa hankittujen 23 huoneiston kaupat. Koko katsauskaudella hankittiin yhteensä 72 huoneistoa (2015: 304 huoneistoa) 16,3 miljoonan euron velattomilla kauppahinnoilla (2015: 37,8 miljoonaa euroa). HUONEISTOMYYNTI Huoneistomyynti pysyi kolmannella vuosineljänneksellä edellisen vuosineljänneksen ennätyksellisellä tasolla. Yhtiö myi kolmannella vuosineljänneksellä asuinhuoneistoja yhteensä 21 kappaletta kuudestatoista eri asunto-osakeyhtiöstä. Huoneistojen velattomat kauppahinnat yhteensä olivat 2,9 miljoonaa euroa ja myynnin välityspalkkiot 90 tuhatta euroa. Koko katsauskaudella myytiin yhteensä 63 huoneistoa (2015: 25 huoneistoa sekä 5 tonttia) 7,7 miljoonan euron velattomilla kauppahinnoilla (2015: 4,8 miljoonaa euroa). SIJOITUSKIINTEISTÖT Katsauskauden lopussa sijoituskiinteistöjen käypä arvo oli 210,7 miljoonaa euroa ( : 195,9 miljoonaa euroa). Orava Asuntorahastolla oli yhteensä huoneistoa ( : 1 702), joiden yhteenlaskettu pinta-ala oli noin 110 tuhatta m² ( : 108 tuhatta m²). Huoneistot sijaitsivat 124 eri asunto-osakeyhtiössä, joista kuudessatoista yhtiön omistusosuus oli 100 %. Tarkempia tietoja sijoituskiinteistöistä on esitetty taulukko-osassa. Rahaston omistamien huoneistojen arvot arvioidaan käypään arvoon vähintään kuukausittain ja julkistetaan vähintään neljännesvuosittain sekä aina, kun kiinteistörahaston taloudellisen tilanteen muutos sitä vaatii tai muutokset kiinteistöjen 7

8 Sijoitussalkun ikä- ja aluejakaumat Uudemmat kohteet (1990 ) 69 % 64 % Vanhemmat kohteet ( 1989) 31 % 36 % Helsingin seutu 38 % 37 % Suuret kaupungit 31 % 31 % Keskisuuret kaupungit 31 % 32 % kunnossa vaikuttavat olennaisesti kiinteistörahaston omistusten arvoon. Tarkempi selvitys asuntojen hintojen arviointimallista on esitetty vuoden 2015 tilinpäätöksessä. KONSERNIN KOLMANNEN VUOSINELJÄNNEKSEN TULOS Konsernin liikevaihto kolmannella vuosineljänneksellä oli yhteensä 3,5 miljoonaa euroa (Q3 2015: 3,7 miljoonaa euroa). Liikevaihto jakautui tuottoihin vuokraustoiminnasta 3,2 miljoonaa euroa (Q3 2015: 2,6 miljoonaa euroa) sekä voittoihin 0,3 miljoonaa euroa (Q3 2015: 1,1 miljoonaa euroa). Tuotot vuokraustoiminnasta sisältävät vuokratuotot ja käyttökorvaukset. Voitot muodostuvat huoneistojen käyvän arvon muutoksista sekä huoneistojen myyntivoitoista vähennettynä myytyjen huoneistojen välityspalkkioilla. Liiketoiminnan kulut yhteensä olivat 2,2 miljoonaa euroa (Q3 2015: 1,1 miljoonaa euroa), josta hoitokulut ja vuosikorjaukset olivat 1,4 miljoonaa euroa (Q3 2015: 1,3 miljoonaa euroa) sekä tulossidonnainen hallinnointipalkkio 0,0 miljoonaa euroa (Q3 2015: 0,0 miljoonaa euroa). Liikevoitto oli 1,3 miljoonaa euroa (Q3 2015: 2,6 miljoonaa euroa). Rahoitustuotot ja -kulut olivat -0,8 miljoonaa euroa (Q3 2015: -0,7 miljoonaa euroa) ja verot 62 tuhatta euroa (Q3 2015: -24 tuhatta euroa). Kolmannen vuosineljänneksen voitoksi muodostui 0,5 miljoonaa euroa (Q3 2015: 2,0 miljoonaa euroa). Laajan tuloksen erät olivat 3 tuhatta euroa (Q3 2015: 0 tuhatta euroa) ja laaja voitto 0,5 miljoonaa euroa (Q3 2015: 2,0 miljoonaa euroa). RAHOITUS Rahoituskulut (netto) olivat välisenä aikana yhteensä 2,3 miljoonaa euroa (2015: 2,0 miljoonaa euroa). Orava Asuntorahaston korolliset lainat ja asuntoosakeyhtiöiden osakkeisiin kohdistuvat yhtiölainat olivat yhteensä 113,6 miljoonaa euroa ( : 95,8 miljoonaa euroa). 8

9 Taseen pitkäaikaisiin velkoihin sisältyy lainojen Liiketoiminnan rahavirrat lisättynä myyntituloilla Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä Sijoituskiinteistöjen myyntitulot velattomin hinnoin Maksetut verot sekä korot ja muut rahoituskulut netto Liiketoiminnan rahavirrat Käteisvarat ja muut rahavarat katsauskauden alussa Rahavarat katsauskauden lopussa Investointien rahavirrat Sijoituskiinteistöjen hankinta vähennettynä hankituilla rahavaroilla Investointien rahavirrat Rahoituksen rahavirrat sisältäen myyntien yhtiölainaosuudet Maksullinen oman pääoman lisäys Lainojen nostot ja lisäykset Vaihtovelkakirjan liikkeeseenlaskusta saadut maksut Lainojen takaisinmaksut sisältäen myyntien yhtiölainaosuudet Maksetut osingot Rahoituksen rahavirrat lisäksi myös vuokralaisten maksamia vuokravakuuksia 728 tuhatta euroa ( : 660 tuhatta euroa). Konsernin liiketoiminnan rahavirta kääntyi positiiviseksi kolmannella vuosineljänneksellä. Yhtiön liiketoiminnan rahavirta oli yhteensä 112 tuhatta euroa (Q3 2015: 222 tuhatta euroa). Koko katsauskauden aikana yhtiön liiketoiminnan rahavirta oli -261 tuhatta euroa (2015: tuhatta euroa). Koko katsauskauden liiketoiminnan rahavirrassa on maksetuissa koroissa maksettu joukkovelkakirjalainan koko vuoden korko 850 tuhatta euroa. Vuoden 2015 ensimmäisen vuosipuoliskon liiketoiminnan rahavirran kuluja rasittaa joukkovelkakirjalainan ja luottolimiittisopimuksen järjestelypalkkiot sekä johdannaissuojauksen purkaminen, yhteensä tuhatta euroa. Yhtiön johto seuraa kuukausittain sijoituskiinteistöjen myynnin edistymistä osana liiketoiminnan rahavirtaa. Yhtiön liiketoiminnan rahavirta, johon on lisätty sijoituskiinteistöjen velattomat myyntihinnat, oli yhteensä tuhatta euroa (2015: 928 tuhatta euroa). Koko katsauskauden 9

10 aikana yhtiön vaihtoehtoinen liike- pääomaan. Yhtiön oma pääoma oli 97,2 miljoonaa Omistajaluettelo , 10 suurinta toiminnan rahavirta oli tuhatta euroa (2015: 683 tuhatta euroa). Rahavarojen määrät ovat olleet ( : 94,3 miljoonaa). Katsauskauden lopussa yhtiön hallussa oli itselleen suuntaamaa Osakkeenomistaja Osakkeiden lukumäärä % riittävät. Yhtiön strategisena tavoitteena on noin 50 %:n luototusaste, mistä seuraa, että myytyihin huoneistoihin kohdistuneet yhtiölainaosuudet ja muut lainojen takaisinmaksut on tarkoitus jälleenrahoittaa uutta lainaa nostamalla. ORAVA ASUNTORAHASTON OSAKE JA OSAKKEENOMISTAJAT Yhtiön rekisteröityjen osakkeiden lukumäärä syyskuun lopussa oli osaketta, josta ulkona olevia osakkeita Yhtiö on suunnannut ja suuntaa itselleen maksuttomissa anneissa osakkeita, joita se voi käyttää pääomarakenteen vahvistamiseen, liiketoiminnan kehittämiseen ja omistuspohjan laajentamiseen sekä sijoituskohteiden hankinnalla että liikkeeseenlaskettavilla vaihtovelkakirjalainoilla. Yhtiö on tehnyt välisenä aikana 8 vaihtovelkakirjalainasopimusta yhteensä 2,0 miljoonalla eurolla. Vaihtovelkakirjoja vaihdettiin 2,2 miljoonan euron arvosta yhtiön osakkeeksi ja merkittiin yhtiön omaan omaa osaketta, mikä vastaa 5,3 prosenttia yhtiön kaikkien osakkeiden kokonaismäärästä ja kokonaisäänimäärästä. Tarkempia tietoja omasta pääomasta ja vaihtovelkakirjalainoista on esitetty taulukkoosassa kohdissa 5.3 ja 6.1. Yhtiön osakkeiden kaupankäyntitunnukset katsauskaudella olivat OREIT ja OREITN0116. Tammisyyskuussa osakkeiden keskimääräiseksi päivävaihdoksi muodostui noin 235 tuhatta euroa. Yhtiöllä oli yli osakkeenomistajaa syyskuun 2016 lopussa. Osakkeiden kokonaismäärästä 3,3 % oli hallintarekisteröity. ASUNTORAHASTON HALLINNOINTI Orava Asuntorahasto perustettiin Orava Rahastot Oyj:n aloitteesta. Orava Rahastot vastaa asuntorahaston toiminnan ja hallinnon järjestämisestä, hoitamisesta ja kehittämisestä. Asuntorahastolla ei ole omaa henkilöstöä. Korvauksena hallinnointipalveluista Orava Asuntorahasto maksaa hallinnointiyhtiölle vuotuisena kiinteänä hallinnointipalkkiona 0,6 % rahaston Maakunnan Asunnot Oy * ,5 Yli-Torkko Erkki ,1 Vähävara Oy ,1 Rakennusliike Leimarakentajat Oy ,0 Ålands Ömsesidiga Försäkringsbolag ,0 Rannikko Reino ,0 Orava Rahastot Oyj*** ,9 Godoinvest Oy** ,8 OP-Henkivakuutus Oy ,7 Niemi Aaro ,5 Yhteensä ,7 * Hallituksen jäsenten Tapani Rautiaisen ja Timo Valjakan määräysvaltayhteisö ** Hallituksen jäsenen Timo Valjakan määräysvaltayhteisö *** Hallituksen jäsenen Jouni Torasvirran määräysvaltayhteisö 10

11 varojen käyvästä arvosta ja tulossidonnaisena hallinnointipalkkiona 20 % rahaston vuotuisesta seitsemän prosentin aitakoron ylittävästä tuotosta. Tulossidonnaisen hallinnointipalkkion laskennassa käytetään pörssikurssia, jos se on osakekohtaista nettovarallisuutta alhaisempi. Tulossidonnainen hallinnointipalkkio maksetaan vain, jos tilikauden päättävä pörssikurssi on korkeampi kuin aiempien tilikausien korkein päättävä pörssikurssi osinko-, osakeanti- ja splittikorjattuna. Kiinteä hallinnointipalkkio lasketaan neljännesvuosittain, ja arvona pidetään edellisen neljännesvuoden viimeisintä IFRS:n mukaista varojen käypää arvoa. Kiinteät hallinnointipalkkiot katsauskauden aikana olivat 944 tuhatta euroa (2015: 694 tuhatta euroa). Vuoden 2016 aikana toteutuneen yhtiön osakekohtaisen nettovarallisuuden, osakekurssin ja osingonjaon perusteella tulossidonnaista hallinnointipalkkiota ei ole kirjattu ( : 0 tuhatta euroa). Mahdollinen tulossidonnainen hallinnointipalkkio maksetaan vuoden 2016 päättyttyä toteutuneen yhtiön osakekohtaisen nettovarallisuuden tai korjatun pörssikurssin perusteella maaliskuussa HENKILÖSTÖ Orava Asuntorahaston henkilöstö on osa hallinnointiyhtiön liiketoimintaorganisaatiota. Hallinnointiyhtiö vastaa asuntorahaston operatiivisen toiminnan henkilöstökuluista. HALLITUS JA TILINTARKASTAJAT Orava Asuntorahaston hallituksessa on kuusi jäsentä: Patrik Hertsberg, Mikko Larvala, Tapani Rautiainen, Veli Matti Salmenkylä, Jouni Torasvirta ja Timo Valjakka. Hallituksen puheenjohtajana toimii Jouni Torasvirta ja varapuheenjohtajana Patrik Hertsberg. Hallitus kokoontui katsauskaudella yhteensä 15 kertaa. Hallituksen jäsenten osallistumisprosentti kokouksiin oli 98 %. Orava Asuntorahaston tilintarkastaja on tilintarkastusyhteistö PricewaterhouseCoopers Oy päävastuullisena tilintarkastajanaan KHT Tuomas Honkamäki. Tilintarkastajalle maksetaan palkkio laskun mukaan. HALLITUKSEN VALTUUTUKSET Yhtiökokous päätti valtuuttaa hallituksen päättämään osakeannista sekä optio-oikeuksien ja muiden osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta siten, että hallitus voi päättää antaa 11

12 enintään yhtiön hallussa olevaa tai uutta osaketta, jotka eivät tuota lainkaan oikeutta osinkoon vuoden 2016 aikana. Valtuutuksen nojalla oli mennessä annettu osaketta, jolloin valtuutuksen nojalla voitaisiin vielä antaa osaketta. JOHTO Orava Asuntorahaston toimitusjohtana toimii Pekka Peiponen. Orava Asuntorahaston johto on osa hallinnointiyhtiö Orava Rahastot Oyj:n liiketoimintaorganisaatiota. Hallinnointiyhtiö vastaa rahaston operatiivisen toiminnan henkilöstö- ja johdon kuluista. SÄÄNTELY Ajantasaiset kiinteistösijoitustoiminnan säännöt ovat luettavissa yhtiön kotisivuilta ja ne on esitetty liitteenä. LÄHIAJAN RISKIT JA EPÄVARMUUDET Orava Asuntorahasto arvioi, että yhtiön lähiajan keskeisimmät riskit ja epävarmuustekijät liittyvät sijoituskiinteistöjen hankintoihin, asuntojen arvonmuutokseen ja korjausmenoihin. Yhtiöllä voi olla haastavaa ja vaikeaa hankkia kohteita, jotka täyttävät yhtiön tavoitteet. Lisäksi yhtiön voi olla vaikea turvata investointien vieraan pääoman ehtoinen rahoitus kilpailukykyisillä ehdoilla. Suurilla odottamattomilla korjauksilla ja korjausmenoilla olisi negatiivinen vaikutus vuokrausasteeseen, vuokratuottoihin ja kannattavuuteen. 12

13 OLEELLISET TAPAHTUMAT Orava Asuntorahasto Oyj:n hallitus vahvisti yhtiön päivitetyn strategian vuodeksi Strategiset taloudelliset tavoitteet pysyivät muuttumattomina: osakkeen kokonaistuottotavoite on vähintään 10 % p.a., osinkotuottotavoite 7-10 % p.a. osakkeen nettovarallisuudelle ja luototusaste noin 50 %. Taloudellisten tavoitteiden ohessa strategisiksi päätavoitteiksi vahvistettiin: - oman pääoman kasvattaminen vähintään 110 miljoonaan euroon vuonna 2016 ja keskipitkällä aikavälillä ylläpitää vähintään noin 20 % vuotuista kasvua - vieraan pääoman ehtoisen rahoituksen hankinnan monipuolistaminen edelleen - taloudellisen käyttöasteen nostaminen yli 95 %:n - kiinteistöjen hoitokulujen saaminen 5 % ja korjauskulujen 10 % alle tilastollisen benchmarkin ja - huoneistomyyntien nostaminen 5-10 %:iin avaavan taseen sijoitusomaisuuden arvosta. Salkunhoidon alue- ja ikäjakaumatavoitteet päivitettiin. Päivitetyn aluejakaumatavoitteen mukaan huoneistojen markkina-arvosta 53 % sijaitsee Helsingin seudulla, 22 % suurissa kaupungeissa ja 25 % keskisuurissa kaupungeissa plus miinus noin 10 prosenttiyksikköä. Kohteiden ikäjakaumatavoite säilyi ennallaan eli 1990-luvulla ja sen jälkeen valmistuneiden kohteiden paino on 51 % ja ennen vuotta 1990 valmistuneiden kohteiden paino 49 % plus miinus noin 10 prosenttiyksikköä sijoitussalkun markkinaarvosta laskettuna. Yhtiön hallitus ja hallinnointiyhtiö Orava Rahastot Oyj sopivat tulossidonnaisen hallinnointipalkkion muutoksesta Tulossidonnaisen hallinnointipalkkion aitakorko nostettiin 6 prosentista 7 prosenttiin. Orava Asuntorahasto Oyj:n maksuttomassa annissa itselleen suuntaamat osaketta merkittiin kaupparekisteriin Itselleen suuntaamia osakkeita yhtiö voi käyttää pääomarakenteen vahvistamiseen, liiketoiminnan kehittämiseen ja omistuspohjan laajentamiseen sekä sijoituskohteiden hankinnalla että liikkeeseenlaskettavilla vaihtovelkakirjalainoilla. Yhtiölle itselleen suunnattujen osakkeiden ISIN-tunnus on FI (kaupankäyntitunnus OREITN0116). Osakkeet eivät oikeuta vuoden 2015 tuloksesta vuonna 2016 maksettaviin osinkoihin, mutta oikeuttavat osinkoihin vuonna 2017 ja siitä eteenpäin. Annin jälkeen yhtiön osakkeiden lukumäärä oli yhteensä osaketta. Yllämainitut osaketta listattiin Helsingin Pörssin pörssilistalle ja ne olivat kaupankäynnin kohteena alkaen. Yhtiö teki Nordea Suomi Oyj:n kanssa markkinatakaussopimuksen Orava Asuntorahaston uusien osakkeiden (kaupankäyntitunnus OREITN0116) markkinatakauksesta. Sopimuksen mukaan Nordea antaa Orava Asuntorahaston osakkeelle osto- ja myyntitarjouksen siten, että suurin sallittu osto- ja myyntitarjouksen välinen erotus on 4 prosenttia laskettuna ostotarjouksesta. Tarjoukset sisältävät vähintään osakemäärän, jonka arvo vastaa euroa. Sopimuksen mukainen markkinatakaus alkoi Yhtiökokous päätti valtuuttaa hallituksen päättämään enintään 1,08 euron osakekohtaisen osingon jakamisesta. Osinkoa voidaan jakaa yhteensä enintään ,36 euroa. Vuosineljänneksittäin maksettava osinko on jokaisessa erässä enintään 0,27 euroa osakkeelle. Osinkojen maksupäivät ovat , , ja Hallitus valtuutettiin päättämään osingon määrästä ja maksusta vuosineljänneksittäin edellä mainittujen 13

14 rajoitusten puitteissa edellyttäen, että yhtiön maksukykyisyys ei osingonmaksun seurauksena vaarannu. Hallitus valtuutettiin päättämään osingonmaksun täsmäytyspäivät. Lisäksi yhtiökokous päätti , että sijoitustoiminnan sääntöihin tehdään tulossidonnaisen hallinnointipalkkion maksamista koskeva täsmennys siten, että aitakorko nostetaan 6 prosentista 7 prosenttiin. Aitakorko on tuotto, jonka ylittävästä tuotosta maksetaan tulossidonnaista palkkiota hallinnointiyhtiölle. Yhtiökokouksen päätöksellä sijoitustoiminnan sääntöjä (11 kolmas kappale) täsmennettiin tulossidonnaisen hallinointipalkkion määräytymisen osalta. Muutettu 11 :n kolmannen kappaleen ensimmäinen virke kuuluu seuraavasti: Tulossidonnaisena hallinnointipalkkiona Rahasto maksaa Orava Rahastot Oyj:lle kaksikymmentä prosenttia (20%) Rahaston vuotuisesta seitsemän prosentin (7 %) aitakoron ylittävästä tuotosta. Tulossidonnainen hallinnointipalkkio lasketaan tilikauden osakekohtaisen tuoton ja tilikauden päättävän osakkeiden lukumäärän perusteella. Yhtiökokous päätti myös, että kiinteistösijoitustoiminnan sääntöjen muuttamista koskevaan 14 :n toiseen kappaleeseen tehdään kiinteistörahastolain muutoksen johdosta korjaus, jonka mukaan sääntöjen muutokset tulevat voimaan kuukauden kuluttua siitä, kun muutos on saatettu osakkeenomistajien tietoon julkistamalla tieto rahaston tiedonantovelvollisuutta ja rahastoa koskevien tietojen julkistamista koskevan 10 :n mukaisesti. Lisäksi päätettiin, että 14 :n toisesta kappaleesta poistetaan tarpeettomana virke, joka viittaa listautumista edeltävään aikaan. Muutettu 14 :n toinen kappale kuuluu seuraavasti: Sääntöjen muutokset tulevat voimaan kuukauden kuluttua siitä, kun muutos on saatettu osakkeenomistajien tietoon julkistamalla tieto Rahaston tiedonantovelvollisuutta ja Rahastoa koskevien tietojen julkistamista koskevan 10 :n mukaisesti. Lisäksi yhtiökokous päätti valtuuttaa hallituksen päättämään osakeannista sekä optio-oikeuksien ja muiden osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta siten, että hallitus voi päättää antaa enintään yhtiön hallussa olevaa tai uutta osaketta, jotka eivät tuota lainkaan oikeutta osinkoon vuoden 2016 aikana. Valtuutus on voimassa seuraavaan varsinaiseen yhtiökokoukseen asti ja se kumoaa edellisen annetun valtuutuksen. Orava Asuntorahasto Oyj:n hallitus valitsi varsinaisen yhtiökokouksen jälkeen pitämässään kokouksessa keskuudestaan puheenjohtajaksi Jouni Torasvirran ja varapuheenjohtajaksi Patrik Hertsbergin. Yhtiökokoukselta saamansa valtuutuksen mukaisesti hallitus päätti, että Orava Asuntorahasto Oyj:n osakkeelle (kaupankäyntitunnus OREIT, ISINtunnus FI ) maksettava osinko on 0,27 euroa, osingon irtoamispäivä on ja täsmäytyspäivä on Osingon kokonaismääräksi muodostui ,09 euroa. Orava Asuntorahasto Oyj hankki asuinhuoneistoa ja teki sitovan kauppasopimuksen 26 asuinhuoneiston hankinnasta yhteensä 9,6 miljoonan euron velattomilla kauppahinnoilla. Hankittujen huoneistojen arvosta 31 % sijaitsee Helsingin seudulla, 50 % Jyväskylässä ja Lahdessa, ja loput 19 % keskisuurissa kaupungeissa. Uusia vuokraamattomia huoneistoja kokonaisuuteen sisältyi 26 kappaletta velattomalta kauppahinnaltaan 7,1 miljoonaa euroa. Yhtiö teki Collector Bank AB:n kanssa 10 miljoonan euron lainasopimuksen sekä hankintojen että vanhojen lainojen uudelleen rahoittamiseksi. Laina on viisivuotinen ja kokonaisuudessaan 14

15 nostettu. Collector Bank AB on ruotsalainen muun muassa yritysten kiinteistörahoitukseen erikoistunut luottolaitos. Orava Asuntorahasto Oyj:n maksuttomassa annissa itselleen suuntaamat osaketta merkittiin kaupparekisteriin Itselleen suuntaamia osakkeita yhtiö voi käyttää pääomarakenteen vahvistamiseen, liiketoiminnan kehittämiseen ja omistuspohjan laajentamiseen sekä sijoituskohteiden hankinnalla että liikkeeseenlaskettavilla vaihtovelkakirjalainoilla. Yhtiölle itselleen suunnattujen osakkeiden ISIN-tunnus on FI (kaupankäyntitunnus OREITN0116). Osakkeet eivät oikeuta vuoden 2015 tuloksesta vuonna 2016 maksettaviin osinkoihin, mutta oikeuttavat osinkoihin vuonna 2017 ja siitä eteenpäin. Annin jälkeen yhtiön osakkeiden lukumäärä oli yhteensä osaketta. Yllämainitut osaketta listattiin Helsingin Pörssin pörssilistalle ja ne olivat kaupankäynnin kohteena alkaen. Finanssivalvonta myönsi Orava Asuntorahasto Oyj:n hallinnointiyhtiö Orava Rahastot Oyj:lle vaihtoehtorahaston hoitajan toimiluvan. Laki vaihtoehtorahaston hoitajista edellyttää vaihtoehtorahastolta, kuten Orava Asuntorahasto, säilytysyhteisöä. Svenska Handelsbanken AB (julk.), Suomen sivukonttoritoiminta toimii Orava Asuntorahasto Oyj:n säilytysyhteisönä. Säilytysyhteisösopimus allekirjoitettiin Orava Asuntorahasto hankki tehdyillä sitovilla kauppasopimuksilla rakennusliikkeiltä 23 asuinhuoneistoa yhteensä 6,7 miljoonan euron velattomilla kauppahinnoilla. Hankittujen huoneistojen arvosta 36 % sijaitsee Helsingin seudulla, 55 % suurissa kaupungeissa, ja loput 9 % keskisuurissa kaupungeissa. Hankitut huoneistot olivat uusia ja vuokraamattomia. Orava Asuntorahasto Oyj:n maksuttomassa suunnatussa osakeannissa yhtiölle itselleen yhtiö merkitsi yhteensä yhtiön uutta osaketta (ISIN-koodi FI , kaupankäyntitunnus OREITN0116). Osakkeet tuottavat yhtäläiset oikeudet yhtiön voitonjakoon yhtiön muiden osakkeiden kanssa kuitenkin siten, että osakkeilla ei ole oikeutta vuoden 2016 aikana jaettavaan osinkoon. Finanssivalvonta hyväksyi listalleottoesitteen osakeannissa merkittyjen osakkeiden hakemiseksi kaupankäynnin kohteeksi Nasdaq Helsinki Oy:ssä. Yhtiön hallitus päätti myös mitätöidä yhtiön hallussa olevaa omaa osaketta, jotka oikeuttavat osinkoon vuonna 2016 (ISIN-koodi FI , kaupankäyntitunnus OREIT). Osakeannissa merkittyjen osakkeiden ja yhtiön hallussa olevien omien osakkeiden mitätöinnin tultua rekisteröidyksi kaupparekisteriin yhtiön osakkeiden lukumäärä kasvoi osakkeella osakkeesta osakkeeseen. Osakeannissa merkityt sekä mitätöidyt osakkeet rekisteröitiin kaupparekisteriin sekä kirjattiin Euroclear Finland Oy:n ylläpitämään arvo-osuusjärjestelmään Annissa merkityt osakkeet listattiin Helsingin Pörssin pörssilistalle ja ne olivat kaupankäynnin kohteena alkaen. Orava Asuntorahasto Oyj sopi Rakennusliike Leimarakentajat Oy:n kanssa 52 huoneiston rakentamisesta Hämeenlinnaan. Huoneistot valmistuivat heinäkuun 2016 alussa ja hankinnan loppuerän 1,17 miljoonaa euroa maksu toteutettiin suunnatulla osakeannilla Rakennusliike Leimarakentajat Oy merkitsi yhteensä yhtiön uutta osaketta (OREITN0116). Osakkeiden merkintähinta oli merkintää edeltävien viiden päivän pörssikaupankäynnin painotettu keskihinta. 15

16 KATSAUSKAUDEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT Orava Asuntorahaston huoneistoja on myyty katsauskauden jälkeen ,0 miljoonan euron velattomilla kauppahinnoilla. Huoneistomyyntien kokonaismäärä tänä vuonna oli marraskuun puoliväliin mennessä siten 9,6 miljoonaa euroa. OSINKO Yhtiökokous päätti, että vuoden 2015 tuloksesta jaetaan osinkoa vuonna 2016 vuosineljänneksittäin enintään 0,27 euroa osakkeelta eli TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Orava Asuntorahasto arvioi, että sillä on kohtuullista vähäisemmät edellytykset päästä tänä vuonna lähelle 10 prosentin oman pääoman tuottotavoitettaan. Sijoitussalkun nykyisten asuntojen arvonmuutoksen odotetaan muodostuvan hieman positiiviseksi loppuvuonna. Brutto- ja nettovuokratuoton arvioidaan hieman nousevan alkuvuoden tasostaan. Merkittäviä kohdehankintoja ei odoteta tehtävän neljännellä vuosineljänneksellä ja hoito- ja korjauskustannusten suhteessa sijoitusomaisuuden arvoon arvioidaan hieman nousevan loppuvuotta kohti. yhteensä vuonna 2016 enintään 1,08 euroa osakkeelta. Helsingissä Katsauskaudella maksetut osingot euroa osakkeelle: FI Orava Asuntorahasto Oyj I osinko 0,27 euroa Hallitus II osinko 0,27 euroa III osinko 0,27 euroa Yhteensä 0,81 euroa 16

17 Konsernin laaja tuloslaskelma Tasekirjassa esitettävät liitetiedot muodostavat kiinteän osan konsernitilinpäätöstä. Konsernin laaja tuloslaskelma Liitetieto EUR Liikevaihto Tuotot vuokraustoiminnasta Voitot luovutuksista ja huoneistojen käyvän arvon muutoksista Liikevaihto yhteensä Hoitokulut Vuokraustoiminnan kulut Hallinnon kulut Liiketoiminnan muut tuotot ja kulut Kulut yhteensä Liikevoitto Rahoituskulut (netto) Voitto ennen veroja Välittömät verot Kauden voitto/tappio Kauden voiton/tappion jakautuminen Emoyhtiön omistajille Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos Tulos/osake, laimentamaton, euroa 5.8 0,06 0,25 0,23 0,81 Muut laajan tuloksen erät Erät, jotka saatetaan tulevaisuudessa siirtää tulosvaikutteisiksi Johdannaiset - koronvaihtosopimukset Erät, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi Kauden laaja voitto/tappio Kauden laajan voiton/tappion jakautuminen Emoyhtiön omistajille Määräysvallattomille omistajille

18 Konsernitase Liitetieto VARAT EUR Konsernitase Tasekirjassa esitettävät liitetiedot muodostavat kiinteän osan konsernitilinpäätöstä. Pitkäaikaiset varat Vuokrakäytössä olevat sijoituskiinteistöt Myytävänä olevat sijoituskiinteistöt Sijoituskiinteistöjen käypä arvo Lyhytaikaiset varat Myynti- ja muut saamiset 2, Rahavarat VARAT YHTEENSÄ OMA PÄÄOMA JA VELAT Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma Osakepääoma Osakeanti 0 0 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto Suojausrahasto Kertyneet voittovarat Tilikauden voitto Oma pääoma yhteensä Velat Pitkäaikaiset velat Korolliset velat Muut pitkäaikaiset velat Pitkäaikaiset velat yhteensä Lyhytaikaiset velat Korolliset velat, lainat Ostovelat ja muut lyhytaikaiset velat 3, Johdannaiset Lyhytaikaiset velat yhteensä Myytävänä oleviin sijoituskiinteistöihin kohdistuvat velat Velat yhteensä OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ

19 Konsernin rahavirtalaskelma Konsernin rahavirtalaskelma Liiketoiminnan rahavirrat Tasekirjassa esitettävät liitetiedot muodostavat kiinteän osan konsernitilinpäätöstä. Vuokrauksesta saadut maksut Maksut liiketoiminnan kuluista Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä Maksetut korot ja muut rahoituskulut netto Maksetut verot Liiketoiminnasta kertyneet nettorahavirrat Investointien rahavirrat Sijoituskiinteistöjen hankinta vähennettynä hankituilla rahavaroilla Sijoituskiinteistöjen myyntitulot Investointeihin käytetyt nettorahavirrat Rahoituksen rahavirrat Maksullinen oman pääoman lisäys Lainojen nostot ja lisäykset Vaihtovelkakirjan liikkeeseenlaskusta saadut maksut Lainojen takaisinmaksut Maksetut osingot Rahoitukseen käytetyt nettorahavirrat Rahavarojen nettovähennys (-) /-lisäys Käteisvarat ja muut rahavarat katsauskauden alussa Rahavarat katsauskauden lopussa

20 Laskelma oman pääoman muutoksista EUR Oma pääoma Suunnattu osakeanti Suunnattu osakeanti Suunnattu osakeanti Vaihtovelkakirjan konvertointi Vaihtovelkakirjan konvertointi Vaihtovelkakirjan konvertointi Oman pääoman hankinnan kustannukset Osingonjako Osingonjako Osingonjako Osingonjako Kauden voitto Oma pääoma koostuu osakepääomasta, sijoitetun vapaan pääoman rahastosta ja kertyneistä voittovaroista. Osakepääoman korottamiseen liittyvät ulkopuolisille maksetut palkkiot vähennetään omasta pääomasta. Yhtiö voi jakaa omia varojaan vain osinkona. Omien osakkeiden hankinta on veronhuojennuslain mukaan kielletty. Tasekirjassa esitettävät liitetiedot muodostavat kiinteän osan konsernitilinpäätöstä. 1 Osakepääoma ja osakeanti 2 Sijoitetun oman vapaan pääoman rahasto 3 Suojausrahasto 4 Voitto 5 Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma yhteensä 6 Oma pääoma yhteensä Kolmannella vuosineljänneksellä vaihtovelkakirjalainasopimuksia tehtiin 13.7., 9.8., ja 5.9. yhteensä 8 sopimusta määrältään 2,0 miljoonaa euroa. Lainanantajat olivat UB Securities Oy:n yhtiölle esittelemiä kotimaisia sijoitusyhtiöitä. Laajan tuloksen erät Oma pääoma Suunnattu osakeanti Suunnattu osakeanti Suunnattu osakeanti Vaihtovelkakirjan konvertointi Suunnattu osakeanti Vaihtovelkakirjan konvertointi Suunnatut osakeannit Vaihtovelkakirjan konvertointi Suunnattu osakeanti

21 Laskelma oman pääoman muutoksista (jatkuu) EUR Vaihtovelkakirjojen konvertointi Suunnattu osakeanti Vaihtovelkakirjojen konvertointi Osakepääoma ja osakeanti 2 Sijoitetun oman vapaan pääoman rahasto 3 Suojausrahasto 4 Voitto 5 Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma yhteensä 6 Oma pääoma yhteensä Oman pääoman hankinnan kustannukset Osingonjako Osingonjako Osingonjako Osingonjako Kauden voitto Laajan tuloksen erät Suojausinstrumentin erääntyminen Oma pääoma Vaihtovelkakirjojen konvertointi Osingonjako Q Osingonjako Q Osingonjako Q Oman pääoman hankinnan kustannukset Vaihtovelkakirjojen konvertointi Vaihtovelkakirjojen konvertointi Suunnattu anti Kauden voitto Laajan tuloksen erät Oma pääoma

22 LIITETIEDOT 1. Konsolidointi Konsolidointiotsikon alle on koottu Orava Asuntorahaston perustiedot, Lain eräiden asuntojen vuokraustoimintaa harjoittavien osakeyhtiöiden veronhuojennuksesta (299/2009) pääkohdat sekä konsernin yhdistelyyn liittyvät periaatteet ja niihin liittyvät liitetiedot. Laskentaperiaatteisen ymmärrettävyyden lisäämiseksi Orava Asuntorahasto kuvaa laadintaperiaatteet kyseisen liitetiedon yhteydessä osana liitetietoa. 1.1 Konsernin perustiedot Orava Asuntorahasto Oyj (y-tunnus , osoite Fabianinkatu 14 B, HELSINKI) on perustettu kiinteistörahastolaissa tarkoitetuksi kiinteistörahastoksi, jonka ajantasaiset säännöt ovat liitteenä. Yhtiön toimialana on kiinteistörahastolaissa (1173/1997) tarkoitettuna kiinteistörahastona harjoittaa omistamiensa ja osakeomistuksen perusteella hallitsemiensa asuntojen ja kiinteistöjen vuokraustoimintaa, siihen kohdistuvaa tavanomaista isännöintija kunnossapitotoimintaa, rakennuttamistoimintaa omaan lukuunsa sekä näiden edellyttämää varainhallintaa. Yhtiön toiminta pyrkii hyödyntämään Lakia eräiden asuntojen vuokraustoimintaa harjoittavien osakeyhtiöiden veronhuojennuksesta (299/2009). Yhtiölle on myönnetty vapautus tuloveron suorittamisesta. Verovapaus on alkanut ensimmäisen verovuoden alusta alkaen. Orava Asuntorahasto listautui NASDAQ Helsinki Oy:hyn ("Helsingin Pörssi") lokakuussa Orava Asuntorahaston hallitus on kokouksessaan hyväksynyt tämän osavuosikatsauksen julkistettavaksi. 1.2 Laki eräiden asuntojen vuokraustoimintaa harjoittavien osakeyhtiöiden veronhuojennuksesta (299/2009) Suomessa yleisesti verovelvollinen asuntojen vuokraustoimintaa harjoittava osakeyhtiö vapautetaan suorittamasta tuloveroa siten kuin veronhuojennuslaissa säädetään. 22

23 Verovapauden myöntämisen edellytykset pääpiirteissään ovat: Yhtiö ei harjoita muuta kuin asuntojen vuokraustoimintaa Yhtiön taseen mukaisista varoista vähintään 80% on pääasiassa asuinkäyttöön tarkoitetuissa huoneistoissa/kiinteistöissä Yhtiön muut varat kuin asuntovarallisuus on kiinteistörahastolain mukainen Yhtiön vieras pääoma on enintään 80% Yksittäisellä osakkaalla on alle 10%:n osuus yhtiön osakepääomasta Yhtiöön sovelletaan kiinteistörahastolakia Verovapauden voimassaolon edellytykset edellisten lisäksi ovat pääpiirteissään: Osinkoja on jaettava vähintään 90% tuloksesta vuosittain (poislukien realisoitumaton arvonmuutos) Yhtiön osakkeiden pörssilistaus tapahtuu viimeistään kolmantena vuotena Yhtiö ei jaa varojaan muuten kuin osinkona Yhtiö joutuu osittain verovelvolliseksi, niiltä osin kuin vuokratulojen määrä alittaa 80% tuloista (pl. luovutushinnat) luovutusvoitoista asunnoista, jotka se on omistanut alle 5 vuotta Toiminnan alkuvaiheissa myydään asuinhuoneistoja, jotka on omistettu alle 5 vuotta, joten niiden luovutuksesta saattaa syntyä veronmaksuvelvollisuutta. Luovutusvoittoverotuksessa luovutusvoittoja ja tappioita ei saa netottaa. Tuloveroa kirjataan vain jos tiedetään, että yhtiö joutuu osittain verovelvolliseksi. Luovutusvoitto verotuksessa saadaan kun myydyn huoneiston luovutushinta ylittää alkuperäinen hankintahinnan, maksetun varainsiirtoveron, välittäjän palkkion sekä huoneiston korjauskulujen ja aktivoitujen korjausten summan. Tytäryhtiöt maksavat mahdollisesta tuloksestaan ja luovutusvoitoistaan veroa. 1.3 Laatimisperiaatteet Konsernin osavuosikatsaus on laadittu kansainvälisten tilinpäätösstandardien (International Financial Reporting Standards, IFRS) mukaisesti noudattaen EU:ssa sovellettavaksi hyväksyttyjä voimassa olevia IAS- ja IFRS-standardeja sekä SIC- ja IFRIC-tulkintoja. Laatiminen on tehty IAS34:n mukaisesti. Kansainvälisillä tilinpäätösstandardeilla tarkoitetaan Suomen kirjanpitolaissa ja sen nojalla annetuissa säännöksissä EU:n asetuksessa nro 1606/2002 säädetyn menettelyn mukaisesti EU:ssa sovelletavaksi hyväksyttyjä standardeja ja niistä annettuja tulkintoja. Konsernitilinpäätöksen liitetiedot ovat myös suomalaisten, IFRS-säännöksiä täydentävien kirjanpito- ja yhteisölainsäädännön mukaiset. Lisäksi Orava Asuntorahasto noudattaa soveltuvin osin the European Real Estate Associationin (EPRA) suosituksia. EPRA-tunnusluvut on laskettu noudattaen EPRA:n Best Practices -suosituksia joulukuulta Konsernin osavuosikatsaus on laadittu euroissa. Luvut on pyöristetty lähimpään tuhanteen euroon, joten yksittäisten lukujen yhteenlaskettu summa saattaa poiketa esitetystä summaluvusta. Konsernin osavuosikatsaus perustuu alkuperäisen hankintamenon käyttämiseen, lukuun ottamatta käypään arvoon kirjattavia sijoituskiinteistöjä ja rahavirran suojaukseen käytettyjä koronvaihtosopimuksia. IFRS-tilinpäätöksen laatiminen edellyttää johdolta harkintaa. Harkinta vaikuttaa laatimisperiaatteiden valintaan ja niiden soveltamiseen, raportoitavien varojen, velkojen, tuottojen ja kulujen määrään 23

24 samoin kuin esitettäviin liitetietoihin. Harkinnassaan johto käyttää arvioita ja olettamuksia, jotka perustuvat aiempaan kokemukseen ja johdolla tilinpäätöshetkellä olevaan parhaaseen näkemykseen erityisesti kiinteistömarkkinoiden kehityksestä. Lopullinen tulos saattaa poiketa tehdyistä arvioista. Mahdolliset arvioiden ja olettamusten muutokset merkitään kirjanpitoon sillä tilikaudella, jonka aikana arvioita tai olettamuksia korjataan. Konsernin osavuosikatsauksessa esitetyt tiedot ovat tilintarkastamattomia. 1.4 Yhdistelyperiaatteet Orava Asuntorahasto yhdistelee 100 %:sti omistetut asunto-osakeyhtiöt IFRS 10:n mukaisesti. Osittain omistetut yhdistellään IFRS 11:n mukaan suhteellisella menetelmällä, jolloin tytäryhtiöiden tuloslaskelman ja taseen jokaisesta erästä yhdistellään vain konsernin omistusosuutta vastaava määrä. Tästä johtuen konserniyhdistelyssä ei synny vähemmistöosuutta. 1.5 Myytävänä olevat omaisuuserät Yhtiön sijoitusstrategian mukaisesti huoneistoja pyritään myymään yhtiön avaavan taseen sijoituskiinteistöjen arvosta 5-10 prosenttia vuosittain. Huoneistojen myynti toteutetaan siten, että vuokrakäytöstä vapautuneita huoneistoja myydään yksitellen. Huoneistojen myyntiä voidaan täydentää tonttimyynneillä. Huoneistojen myynnit kolmannella vuosineljänneksellä olivat yhteensä 2,9 miljoonaa euroa. Myytäväksi luokiteltavat omaisuuserät arvostetaan käypään arvoon. Myytävänä olevien omaisuuserien kirjanpitoarvot olivat 15,5 miljoonaa euroa ( : 13,2 miljoonaa euroa). 2. Segmentit ja tuotot Liiketoiminnan tuottojen liitetietoon on koottu liikevaihtoon ja muihin tuottoihin liittyvien tulos- ja tasetietojen liitetiedot, jotta niiden vaikutus Orava Asuntorahaston tulokseen ja taseeseen olisi paremmin hahmotettavissa. Konsernin ylin operatiivinen päätöksentekijä on hallitus. Segmentti-informaatio perustuu kuukausiraportteihin, joita hallitus käyttää resurssien jakamiseen ja tuloksellisuuden arviointiin. Orava Asuntorahasto harjoittaa omistamiensa ja osakeomistuksen perusteella hallitsemiensa asuntojen ja kiinteistöjen vuokraustoimintaa, sekä siihen kohdistuvaa tavanomaista isännöinti- ja kunnossapitotoimintaa. Yhtiön segmenttiraportointimuoto on sijoituskiinteistöjen käyttötarkoituksen mukainen. Yhtiön taseen mukaisista varoista vähintään 80% on veronhuojennuslain mukaan oltava pääasiassa asuinkäyttöön tarkoitetuissa huoneistoissa tai kiinteistöissä ja vuokratulojen näistä pitää olla vähintään 80 % tuloista, poislukien sijoituskiinteistöjen myyntihinnat. Orava Asuntorahaston taseen mukaiset varat ja tulot ovat koostuneet päasiassa asuinkäyttöön tarkoitetuista huoneistoista ja kiinteistöistä, joten segmenttijakoa ei ole tehty. Orava Asuntorahaston liikevaihto on esitetty laatimisperiaatteiden mukaisesti jaettuna tuottoihin vuokraustoiminnasta ja voittoihin luovutuksista ja käyvän arvon muutoksista. Vuokraustoiminnan tuotoiksi katsotaan tuotot, jotka syntyvät konsernin tavanomaisesta toiminnasta kuten huoneistojen ja muiden tilojen vuokrauksesta, käyttökorvauksista ja asukaspalveluista. Varsinaiset tuotot kirjataan tuloslaskelmaan tasaerinä kuukausittain vuokra-ajan kuluessa. Huoneistojen luovutusvoitot ja tappiot saadaan kun velattomasta myyntihinnasta vähennetään edellisen vuosineljänneksen päättävä tasearvo. 24

25 Liikevaihto Tuotot vuokraustoiminnasta Bruttovuokratuotto Käyttökorvaukset ja palvelutuotot Voitot luovutuksista ja huoneistojen käyvän arvon muutoksista Huoneistojen luovutushinnat vähennettynä myyntiä edeltävän vuosineljänneksen päättävästä käyvästä arvosta Luovutettujen huoneistojen välityspalkkiot Nettovoitot ja tappiot sijoituskiinteistöjen arvostuksesta käypään arvoon Yhteensä Nettovoitot ja tappiot sijoituskiinteistöjen arvostuksesta käypään arvoon -erän laskennassa on vähentävänä eränä otettu huomioon pitkävaikutteiset korjausmenot ja hankittujen sijoituskiinteistöjen kauppahintojen lisäksi tulevat hankintamenot. Hallitukselle raportoidaan säännöllisesti myös sijoituskiinteistöjen arvon jakautuminen maantieteellisesti sekä niiden ikäjakauma. Helsingin seutuun kuuluvat Helsinki, Espoo, Kauniainen ja Vantaa sekä kehyskunnat, suuret kaupungit pitävät sisällään Tampereen, Turun, Oulun, Jyväskylän ja Lahden keskustaajamat. Keskisuuret kaupungit ovat vähintään noin asukkaan kaupunkeja. Sijoituskiinteistöjen arvon jakautuminen sijainnin mukaan, % Helsingin seutu Suuret kaupungit Keskisuuret kaupungit Yhteensä Voitot sisältävät myös myyntien transaktiopalkkiot eli välittäjien palkkiot, huoneistojen käyvän arvon muutokset katsauskaudella sekä huoneistojen osuuden maksetusta varainsiirtoverosta, aktivoidut korjaukset ja huoneiston korjauskulut, joita ei ole ehditty aktivoida. Katsauskauden aikana myytiin yhteensä 63 huoneistoa (2015: 25 kpl). Sijoituskiinteistöjen arvostamisessa Orava Asuntorahasto soveltaa Kiinteistörahastolain 18 :ää ja IFRS 13 Käyvän arvon määrittäminen standardin mukaista käyvän arvon mallia. Tällöin käyvän arvon muutoksista johtuva voitto tai tappio kirjataan tulosvaikutteisesti sille kaudelle, jonka aikana se syntyy. Käyvän arvon muutos kirjataan liikevaihtoon. Sijoituskiinteistöt arvostetaan alun perin hankintamenoon. Alkuperäisen kirjaamisen jälkeisessä arvioinnissa ja arvostamisessa käytetään käypää arvoa. Käypä arvo on rahamäärä, johon omaisuus voitaisiin vaihtaa asiaa tuntevien, liiketoimeen halukkaiden ja toisistaan riippumattomien osapuolten välillä. Vuokrasaamiset kirjataan taseeseen alkuperäiseen laskutettuun arvoonsa. Vuokrasaamiset käydään läpi säännöllisesti. Muistutus- ja perintäkirjeitä lähetetään kahden viikon välein. Ulkoinen perintätoimisto huolehtii erääntyneiden vuokrasaatavien perinnästä. Käräjäoikeuteen lähetetään haaste noin kaksi kuukautta ensimmäisen erääntymispäivän jälkeen. 25