Osakkeet Osakkeet on nostettu neutraalipainoon

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Osakkeet Osakkeet on nostettu neutraalipainoon"

Transkriptio

1 # TO U KO K U U N O R D E A B A N K S. A. Nordea News Nordea Euroopan luotetuin pankki CDS-tasolla mitattuna Aletheia nimitetty Nordea 1 - North American equities -alarahaston sijoitusneuvojaksi Safe 22 ja Safe 23 Nordealta vahva osavuosikatsaus Markkinatilanne Näkymät Nostimme osakkeet alipainosta takaisin neutraaliin painoon. Näin kaikki omaisuusluokat olivat neutraalipainossa huhtikuun lopussa. Vaikka markkinoiden epävarmuus jatkuu, pahin on ilmeisesti ohi, mikä on kohentanut markkinoiden sentimenttiä viime viikkoina. Olemme kuitenkin edelleen huolissamme useiden epävarmuustekijöiden vaikutuksesta. Näitä ovat varsinkin Yhdysvaltojen uhkaava taantuma, Yhdysvaltojen subprime-kriisin aiheuttamien ongelmien vaikutus pankkijärjestelmään sekä liian optimistiset tulosennusteet. Valuutat Vaikka dollari on viime aikoina vahvistunut, tietyt tekijät, erityisesti kotimaan taloudelliset olosuhteet, viittaavat siihen, ettei vaara ole dollarin suhteen vieläkään ohi. Säilytämme toistaiseksi neutraalipainon. Rahoituspuolella tämänhetkinen suosituksemme eurosijoittajille on 80 % euroissa ja loput Japanin jeneissä. Joukkolainat Korkosuosituksemme ovat ennallaan. Suosimme edelleen investment grade -luottoja niiden spekulatiivisten vastineiden kustannuksella. Spekulatiivisilla alueilla suosimme kehittyviä markkinoita high yield -yrityslainojen sijaan. Suosittelemme myös pitämään tanskalaiset kiinteistöluottolainat ylipainossa ja duraation neutraalissa. Osakkeet Osakkeet on nostettu neutraalipainoon lähinnä pörssinoteerattujen rahastojen avulla (ETF), mikä antaa mahdollisuuden pienentää allokaatiota nopeasti, jos markkinakehitys näyttää sitä edellyttävän. Maantieteelliseltä kannalta ainoa muutos on ollut siirtyminen Japanin kustannuksella neutraalipainosta lievään ylipainoon kehittyvillä markkinoilla. Sektorijakaumassa 2.20 olimme aiemmin vähentäneet 2.00 alipainoamme rahoitussektorilla, koska odotimme elpymistä Olemme sen jälkeen kotiuttaneet voitot, koska sektorilla on edelleen epävarmuutta. Säilytämme ylipainon energia- ja IT-sektoreilla. Pidämme syklisten kulu- tusyhtiöiden osakkeet alipainossa, koska US EARNINGS yksityisen YIELD/BOND YIELD kulutuksen näkymät heikentyvät Yhdysvaltojen asuntomarkkinoiden 1.50 alamäen sekä nousevien öljyn ja ruoan hintojen vanavedessä. Meillä 1.30 on alipaino myös esimerkiksi perusteollisuudessa ja yhdyskuntapalveluissa US $ TO EURO SYNTHETIC (WDR) - EXCHANGE RATE EU Earnings Yield/Bond Yield EU EARNINGS YIELD/BOND YIELD

2 Pääkirjoitus Nordea Bank S.A. 562, rue de Neudorf L-2220 Luxembourg Luxembourg P.O. Box 562 L-2015 Luxembourg Puh Faksi Osakemarkkinat ovat elpyneet vahvasti viime viikkojen aikana maaliskuun rajun laskun jälkeen. Kuten edellä mainittiin, näkemyksemme markkinoiden pitkän aikavälin kehityksestä on melko positiivinen, vaikka maaliskuussa koetun laskun kaltaisten takaiskujen riski on merkittävä ennen kuin noususuuntaus varmistuu. Tämän vuoksi olemme kasvattaneet osakkeiden osuutta alipainosta vain neutraalipainoon, jossa odotamme pysyvämme melko pitkään. Reaalitalouden elpyminen ei todennäköisesti ole kovinkaan nopeaa. Yhdysvaltain ja muiden maiden pahoin kärsineet asuntomarkkinat vaimentavat talouskasvua edelleen. On kuitenkin erittäin vaikeaa ennustaa tarkkaan markkinoiden käännettä, sillä se ei riipu ainoastaan taloudellisista vaan myös psykologisista tekijöistä. Tämä oli erittäin tärkeä peruste, kun toimme markkinoille kaksi uutta strukturoitua tuotetta/joukkolainaa. Tuotteiden tarkoituksena on hyötyä osakemarkkinoiden mahdollisesta noususta sen sijaan, että varoille saataisiin pelkkää korkoa. Tuotteet ovat sidoksissa eurooppalaiseen Euro Stoxx 50 indeksiin ja ruotsalaiseen OMX-indeksiin. Pääoman takaisinmaksun takaa joukkolainan liikkeeseenlaskija, jonka luottoluokitus on erittäin hyvä. Toistaiseksi sijoitusidea vaikuttaa hyvältä, kun markkinoiden trendi on nouseva. Tuomme toukokuussa markkinoille samankaltaisen tuotteen, joka perustuu rahoitusalan osakkeista koostuvan korin hintaan. Nykyinen markkinakriisi on kohdellut kaltoin rahoitusalaa, joten kyseisissä osakkeissa on alan elpyessä vahvaa nousupotentiaalia. Tämän tuotteen viimeinen merkitsemispäivä on 4. kesäkuuta Nordea julkisti 29. huhtikuuta 2008 vahvan neljännesvuosituloksen. Tulos osoittaa, ettei subprime-kriisi ole juurikaan vaikuttanut Nordeaan. Olemme tästä tietenkin ylpeitä. Nordean tuloksesta kerrotaan lisää sivulla 8. Toivotan kaikille lukijoille oikein hyvää kesää! Terveisin Jhon Mortensen Nordea Bank S.A., Zweigniederlassung Zürich Mainaustrasse CH-8008 Zürich Postfach CH-8034 Zürich Puh Faksi Nordea S.A. julkaisee Investment News - sijoitusuutiset Nordea A/S:n luvalla. Nordea A/S toimii sijoitusyhtiönä Isossa-Britanniassa SFA:n sääntöjen mukaisesti. Investment Newsin ainoana tavoitteena on tiedottaminen. Materiaalin kopioiminen mekaanisesti, valokuvaamalla tai muilla keinoin on kielletty. Julkaisua ei missään tapauksessa saa tulkita siinä mainittujen arvopapereiden myynti- tai ostosuositukseksi. Sen sisältämät tiedot ovat peräisin luotettaviksi uskotuista lähteistä, mutta Nordea Bank S.A. ei voi taata tietojen oikeellisuutta. Nordea -konsernin yhtiöillä voi olla pitkätai lyhytaikaisia sijoituksia tässä julkaisussa mainittuihin arvopapereihin tai niiden johdannaisiin. On mahdollista, että yksittäiset Nordea-konsernin työntekijät eivät yhdy tässä julkaisussa esitettyihin suosituksiin tai mielipiteisiin. Toimittaja: Jørgen Jakobsen # 8 6 P ä ä k i r j o i t u s - 0 2

3 Kokonaiskuva Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) ilmoitti huhtikuun alussa arvioineensa globaalin luottokriisin lopullisten kustannusten olevan noin 945 miljardia dollaria. Jos arvio osuu oikeaan (vs. OECD:n huomattavasti matalampi ennuste, joka on miljardia dollaria), tämänhetkinen kriisi on ennätyksellisen kallis (dollarimääräisesti) ja ylittää Japanin talouden romahduksen 1990-luvulla aiheuttamat noin 750 miljardin dollarin kustannukset. Japanin kriisin ja nykytilanteen välillä on kuitenkin useita eroja, joista merkittävin on riskien jakautuminen. Japanin romahduksesta poiketen IMF arvioi, että noin puolet odotetuista tappioista koituu tällä kertaa muille kuin yhdysvaltalaisille rahoituslaitoksille. Tämänhetkinen kriisi vaikuttaa pankkien ohella myös eläkerahastoihin, vakuutusyhtiöihin, hedge-rahastoihin ja muihin vastaaviin tahoihin. Toinen merkittävä ero on se, että arvioidut tappiot vastaavat taloustermein noin 7 % Yhdysvaltain BKT:stä, kun tappiot Japanin kriisissä vastasivat 15 % Japanin BKT:stä. Muut vertailut eivät ole yhtä suotuisia. Rahoitusjärjestelmä on nyt paljon velkaantuneempi kuin aiemmin. Myös eri osapuolten riskien liittyminen toisiinsa viittaa mahdolliseen domino-vaikutukseen, jos jokin ketjun osapuolista joutuu maksuhäiriöihin; ainakin teoriassa tämä voisi aiheuttaa koko rahoitusjärjestelmän romahtamisen. Toistaiseksi pankit ovat vastanneet tämänhetkiseen kriisin eri tavoin. Jotkin pankit ovat jatkaneet sisulla ja ilmoittaneet 1.80 uusista alaskirjauksista (vaikkakin sijoittajat voivat oikeutetusti epäillä, ovatko alaskirjaukset tämänkään jälkeen ohi). Toiset ovat sysänneet velkaiset lainasalkut kokonaisuudessaan pääomasijoitusyhtiöille tai ryhtyneet muihin toimiin siirtääk- seen ongelmaomistukset taseistaan. Jotkin US $ TO EURO SYNTHETIC (WDR) US EARNINGS YIELD/BOND YIELD - EXCHANGE RATE US $ TO EURO SYNTHETIC (WDR) - EXCHANGE RATE ovat rajoittaneet asuntolainojen myöntämistä tai jopa lopettaneet sen ja muut ovat pyrkineet lisäämään omaa pääomaa. Tämä johtaa siihen, että osalla toimijoista on vaikeuksia pysyä näyttämöllä. Erityisen suuri riski kohdistuu hedge-rahastoihin. Tukeakseen heiveröisiä taseitaan monet pankit ovat irtisanoneet luottonsa tällaisten yhtiöiden kanssa ja vaativat suurempia vakuuksia lainoille. Taloudellisessa ahdingossa olevat hedge-rahastot ovat joutuneet myymään omistuksia näiden vaatimusten tyydyttämiseksi, mikä on usein aiheuttanut raskaita tappioita samalla kun paniikissa olevat sijoittajat ovat äänestäneet jaloillaan. Tämän vuoksi omaisuutta on jouduttu myymään lisää, jotta lunastukset pystyttäisiin hoitamaan. Nämä tekijät ovat heikentäneet näiden rahastojen arvoa niin paljon, etteivät jotkut niistä ehkä toivu koskaan. Kriisin jälkeenkin useimpien pankkien välittömät tulosnäkymät ovat vaatimattomat. Alustavat tiedot viittaavat siihen, että esimerkiksi fuusiot ja yritysostot notkahtivat kuluvan vuoden ensimmäisellä neljänneksellä matalimmalle tasolleen sitten vuoden 2004 ja uusien monimutkaisten velkapaperien volyymit olivat matalimmalla tasollaan kymmeneen vuoteen. Tämänkaltaisilla kaupoilla aiemmin saadut runsaat palkkiot ovat jatkossa harvinaista herkkua. Kun riskit pienentyvät, voitot laskevat, mutta pankkien paljon kärsineet osakkeenomistajat ovat luultavasti kiitollisia varovaisuudesta. Heikentyneen pankkisektorin talousvaikutus on ilmeinen. Yhdysvallat on jo, tai tulee pian olemaan taantumassa. Aito elpyminen edellyttää luotonantoa (ei lainoja, ei kulutusta, ei kasvua ainakaan Yhdysvalloissa, jossa säästäminen on olematonta). Toteuttaessaan uudistuksia rahoitusalalla Yhdysvaltojen viranomaiset kiristävät toivottavasti riskienhallintavaatimuksia, mutta eivät rajoita luotonantoa liikaa. # 8 6 Ko k o n a i s k u v a - 0 3

4 Joukkolainat ja valuutat Sijoitukset AUD GBP Rahoitus CHF JPY EUR CZK SGD NOK Trendiennusteet EUR/USD EUR/GBP EUR/CHF EUR/JPY EUR/DKK EUR/NOK EUR/SEK USD/JPY % 20% 80% 0% 0% Nyt kk ennuste maksaa vuodessa nyt 2,5% vähemmän kuin kuukausi sitten. JP Morganin kehittyvien markkinoiden joukkolainaindeksi kiristyi 3,1 prosentista 2,5 prosenttiin eli kehittyvien markkinoiden velat olivat maaliskuun lopussa keskimäärin 0,6% kalliimpia kuin toukokuun alussa. Tämä on erittäin positiivinen kehityskulku, mutta uskomme spekulatiivisten korkopaperien nousun olevan toistaiseksi ohi. Suosimme toistaiseksi edelleen investment grade -joukkolainoja spekulatiivisten lainojen kustannuksella. Spekulatiivisista lainoista suosimme kehittyvien markkinoiden joukkolainoja high yield -yrityslainojen kustannuksella. Tanskalaisista kiinteistöluottolainoista suosimme 5 prosentin IO-lainoja (Interest Only), jotka erääntyvät vuonna 2038, 6 prosentin IO-cap floatereita, jotka erääntyvät niin ikään vuonna 2038, sekä vuonna 2013 erääntyvää 4 prosentin sarjaa. Rahoituspuolella strategiamme on edelleen varovainen. Teemme pieniä sijoituksia, kun pidämme riski/tuottosuhdetta houkuttelevana ja hoidamme niitä tiukoilla tappionpysäytystasoilla. Kirjoitushetkellä 80% suositellusta rahoituksesta (euroalueen sijoittajille) on euroissa ja loput 20% Japanin jeneissä. Viitelainojen tuotot ja odotukset Rahoitusmarkkinoiden myllerrys on laantunut huomattavasti maaliskuun jälkeen. Joukkolainojen tuotot nousivat, kun Fedin korkoleikkaukset jatkuivat ja se lisäsi edelleen likviditeettiä lyhyille lainamarkkinoille. Yhdysvaltalaisten 10 vuoden joukkolainojen tuotot nousivat 3,6 prosentista 3,9 prosenttiin, kun taas niiden vastineet euroalueella nousivat 0,3 prosenttiyksikköä eli 4,1 prosenttiin. Lisäksi itraxx Europe 5-vuoden Crossover -indeksi (credit default swap -indeksi, joka mittaa kuinka paljon vakuuttaminen negatiivisia liikkeitä vastaan keskimäärin maksaa 50 eurooppalaisen, alimpaan sijoitusluokitukseen kuuluvan yrityksen muodostamassa universumissa) kiristyi maaliskuun 6,5 prosentista toukokuun alun 4 prosenttiin. Tämä tarkoittaa sitä, että vakuuttaminen indeksin pohjana olevien komponenttien negatiivisia hintaliikkeitä vastaan Valuuttapuolella dollarin kurssi suhteessa euroon kääntyi huhtikuun loppupuolella ja toukokuun alussa. Kurssi laski 1,60 dollarista kirjoitushetken 1,55 dollariin, lähinnä koska markkinat ovat muuttaneet näkemystään siitä, kuinka paljon Fedin tulee leikata korkoja. Markkinoiden tämänhetkisen pääskenaarion mukaan Fed on laskenut korkoja viimeisen kerran tämän syklin aikana, ja saattaa jopa nostaa korkoja vuoden loppupuolella. Sentimentin muutos on tukenut dollaria laajalla rintamalla. Vaikka olemme sanoneet jo jonkin aikaa, että odotamme dollarin vahvistuvan pitkällä aikavälillä, pidämme viimeaikaista vahvistumista ennenaikaisena, eikä aivan perustekijöitä vastaavana. Yhdysvaltojen makrotalousluvut ovat edelleen heikkoja, ja korkoja leikattaneen lisää. Eli tässä vaiheessa ei voida vielä sanoa, että dollarin heikkous olisi ohi. Nyt USA 10 vuotta kk 2.90 Saksa 10 vuotta kk 4.82 Japani 10 vuotta kk 0.92 Ruotsi 10 vuotta kk 4.93 Tanska 10 vuotta kk 4.50 Norja 10 voutta kk 6.11 Hinnat ja tuotot kk ennuste # 8 6 J o u k k o l a i n a t j a v a l u u t a t - 0 4

5 Osakkeet Osakkeilla vaikea ensimmäinen neljännes; toinen alkaa paremmin Vuoden 2008 ensimmäinen neljännes osoittautui erittäin vaikeaksi globaaleille osakemarkkinoille. Maaliskuun puolivälissä, mikä oli useimpien markkinoiden pohjanoteeraus, useat markkinat olivat laskeneet yli 20 % vuoden alusta. Markkinoiden pohjataso osui kenties merkityksellisesti yksiin yhdysvaltalaisen investointipankin Bear Stearnsin pelastussuunnitelman kanssa. Suunnitelmaa pidettiin aluksi negatiivisena, mutta myöhemmin pankkijärjestelmän todennäköisenä riskihuippuna. Kun sijoittajat ymmärsivät, ettei Fed aio antaa US Earnings Yield/Bond Yield minkään merkittävän yhdysvaltalaisen rahoituslaitoksen romahtaa, osakkeisiin 1.30 uskallettiin jälleen sijoittaa. Tästä aiheutunut positiivinen trendi jatkui huhtikuussa, 1.10 joka oli ensimmäinen positiivinen kuukausi yhdysvaltalaisille osakkeille sitten lokakuun Toistaiseksi neutraali, mutta laskuriskit ovat edelleen olemassa US $ TO EURO SYNTHETIC (WDR) - EXCHANGE RATE Osakepainomme on tällä hetkellä neutraali. Mielestämme markkinoiden arvostus on yhä melko houkutteleva, mikä antaa tukea, mutta tulosennusteet ovat luultavasti liian korkeita. Analyytikot odottavat tällä hetkellä, että S&P 500 -indeksin muut kuin rahoitusalan yhtiöt kasvattavat tuloksiaan noin 10 prosentilla vuonna 2008, mikä vaikuttaa mielestämme jossain määrin US EARNINGS YIELD/BOND YIELD optimistiselta arviolta ottaen huomioon kuluttajien tuloja verottavan talouskriisin, Yhdysvaltojen heikentyvät työmarkkinat sekä kohonneet ruoan ja energian hinnat. Yhden lähteen mukaan tulosennusteita leikattiin huhtikuussa globaalilla tasolla lähes kaksi kertaa jokaista nostoa kohti, mikä on negatiivisin tämänkaltainen havainto viiteen vuoteen. Siksi olemme hieman aiempaa huolestuneempia pikemminkin markkinoiden mahdollisesta laskuriskistä kuin noususuuntauksen menemisestä sivu suun. Lisää painoa kehittyville markkinoille, vähemmän Japaniin Olemme viime aikoina tehneet maantieteelliseen jakaumaan joitakin muutoksia. Olemme pitkään uskoneet kehittyvien markkinoiden potentiaaliin, mutta niiden lyhyen aikavälin riskien takia olemme pitäneet ne neutraalipainossa. Suhtautumisemme on kuitenkin muuttunut positiivisemmaksi ja olemme nostaneet kehittyvät markkinat lievään ylipainoon, koska pitkän aikavälin kasvunäkymät sekä suotuisa väestörakenne ovat riittävän houkuttelevia oikeuttamaan tämän. Otamme kuitenkin edelleen huomioon ajoittaiset, keskimääräistä suuremmat heilahtelut näillä markkinoilla. Rahoitimme muutokset leikkaamalla Japanin omistukset selvään alipainoon, koska kotimaisten tulosennusteiden trendi on negatiivinen, volatiili jeni vaikuttanee japanilaisiin vientiyrityksiin ja maan pitkän aikavälin väestökehitys vaikuttaa talouteen kielteisesti. Rahoitussektori Suhtauduimme rahoitussektoriin varovaisesti yli vuoden ajan ja suosittelimme alipainoa houkuttelevilta vaikuttavista arvostuksista huolimatta. Näkemyksemme muuttui kuitenkin suotuisammaksi maalis- ja huhtikuussa ja nostimme sektorin neutraaliin painoon lähinnä neljästä syystä: 1) odotukset olivat niin matalia, ettei uusilla huonoilla uutisilla olisi todennäköisesti juuri ollut vaikutusta, 2) sektori ei ollut lankaan rahastonhoitajien suosiossa, mikä viittasi siihen, ettei kovinkaan monia myyjiä luultavasti ollut jäljellä, 3) Bear Stearnsin pelastamisen jälkeen oli selvää, että Fed tekisi kaiken tarvittavan estääkseen suuria yhdysvaltalaisia rahoitusalan yhtiöitä romahtamasta ja 4) monet rahoituslaitokset lähinnä Yhdysvalloissa, mutta sittemmin myös Euroopassa, ovat onnistuneet kokoamaan huomattavan määrän tuoreita pääomia taseidensa korjaamiseksi. Kokonaan toinen kysymys on tietysti se, kuinka kauan rahoitussektorin varovainen elpyminen kestää. Globaalit luottomarkkinaolosuhteet pysynevät kireinä lähitulevaisuudessa. Asuntoluottojen lisäksi myös muissa kuluttajien luotoissa (esim. autolainat ja luottokortit) saattaa ilmetä ongelmia. Mahdollista on myös se, että liikekiinteistöt seuraavat asuinkiinteistöjen alamäkeä. Riskien hinnoittelun pitäisi kuitenkin lopulta kohentua, mikä antaisi pankeille jonkin verran marginaalien nostovaraa. Emme ole todennäköisesti vielä nähneet tätä rahoitusalan anteeksiantoelpymistä kokonaan, mutta jos se alkaa laantua, varovaisuus saattaa olla jälleen valttia kunnes rahoitusalan kriisin kokonaisvaikutus paljastuu. Koska rahoitussektori on markkinoiden painotetuin, sen tuleva kehitys on tärkeää ja todennäköisesti osakemarkkinakehityksen merkittävin määrittäjä jatkossa. Suhtaudumme edelleen negatiivisesti syklisiin kulutushyödykeyhtiöihin, joissa ei ole käytännössä näkynyt kohentumisen merkkejä sen paremmin Yhdysvalloissa kuin Euroopassakaan. Syklinen kulutus saattaa hyvinkin laskea, koska energian ja ruoan hinnat ovat nousseet samaan aikaan kun asuntomarkkinat ovat laskeneet. Vaikka sektorin kurssit ovat laskeneet jo jonkin aikaa, mielestämme on yhä liian aikaista sijoittaa sektorille. EU EARNINGS YIELD/BOND YIELD # 8 6 O s a k k e e t - 0 5

6 Suositus omaisuuslajijakaumaksi Tammikuun myyntiaallon jälkeiset kolme kuukautta ovat olleet erittäin volatiilejä osakemarkkinoilla. Sijoittajien sentimentti on vaihdellut synkästä pessimismistä hetkittäiseen opportunismiin. Markkinoihin ja sijoittajien lyhyen aikavälin näkemyksiin Huhtikuun alussa julkistetut tiedot makrotalouden kehityksestä toivat laihaa lohtua sijoittajille. Työllisten määrä (pl. maatalous) laski Yhdysvalloissa : lla, kun laskun odotettiin olevan ISM, joka on keskeinen indikaattori Yhdysvalloissa, pysytteli alle tärkeän paremmin. Taloudessa on edelleen merkittäviä riskejä, mutta nämä tiedot tuovat hieman lohtua. Myös muiden markkinoiden kuin osakemarkkinoiden välittömät näkymät ovat epäselvät. Yhdysvaltain kymmenen vuoden valtionlainojen tuotto on esimerkiksi ollut 3,3 3,9%. Euroopassa pankkien väliset lyhytaikaiset korot ovat viime kuukausina nousseet lähes vuoden 2007 lopun korkealle tasolle heikon likviditeetin ja tulevaisuuteen liittyvän epävarmuuden vuoksi. Yhdysvaltain dollariin kohdistui ankaria paineita ensimmäisellä vuosineljänneksellä. EUR/USD rikkoi rajapyykin 1,60. Yhdysvaltain keskuspankin viimeaikaiset lausunnot ovat kuitenkin viitanneet rahapolitiikan selvään kiristämiseen, minkä vuoksi dollari on vahvistunut huomattavasti ja kurssi on laskenut alle 1,55:een. näyttävät tällä hetkellä vaikuttavan eniten keskuspankkien rahapoliittiset päätökset ja Yhdysvaltain hallituksen maksamat veronpalautukset. Veronpalautuksilla hallitus pyrkii vaimentamaan talouden laskusuhdanteen vaikutuksia. Kulunut kolmen kuukauden jakso oli suurimmilla osakemarkkinoilla yleisesti tasainen. S&P500-indeksi nousi 0,5% ja STOXX 600 -indeksi 0,3%. Maaliskuun puolivälin alhaisista lukemista S&P500 nousi lähes 9% ja STOXX 600 yli 11 %. 50-tason, ja oli 48,6. S&P/CaseShillerasuntohintaindeksi osoitti odotetusti asuntohintojen laskeneen edelleen Yhdysvalloissa: indeksi laski 12,7% vuoden takaisesta, mikä on jyrkin lasku vuodesta 2001 lähtien, jolloin indeksi otettiin käyttöön. Tuoreimmat tiedot Yhdysvaltain kehityksestä ovat kuitenkin olleet hieman parempia huolimatta elintarvikkeiden ja öljyn hintojen noususta ja asuntojen hintojen laskusta. Yksityinen kulutus kasvoi 1,0% vuoden 2008 ensimmäisellä neljänneksellä, minkä ansiosta BKT kasvoi ensimmäisellä neljänneksellä 0,6%. Kun otetaan huomioon, että veronpalautukset helpottavat Yhdysvaltain taloutta väliaikaisesti vuoden toisella neljänneksellä, saattaa olla, että reaalisen BKT:n laskulta vältytään tässä suhdannekierrossa. Samaan aikaan myös työmarkkinat ovat kehittyneet odotettua Kasvatimme äskettäin osakkeiden osuutta ja olemme nyt neutraalipainossa. Lisäys tapahtui pääosin likvidien pörssinoteerattujen rahastojen kautta (ETF), jotka mahdollistavat omaisuuslajijakauman nopeat ja tehokkaat muutokset markkinakehityksen mukaan. Suositus kirjoitushetkellä (7. toukokuuta 2008) Osakkeet: neutraalipaino Korkosijoitukset: neutraalipaino Käteinen: neutraalipaino Yhdysvaltalaiset osakkeet: alipaino Eurooppalaiset osakkeet: ylipaino Kehittyvät markkinat: lievä ylipaino Japani: alipaino investment news # 8 6 S u o s i t u s o m a i s u u s l a j i j a k a u m a k s i - 0 6

7 Nordea News Nordean pääkonttori Kööpenhaminassa Nordea Euroopan luotetuin pankki CDS-tasoilla mitattuna Nordealla on vankka asema varainhankinnan markkinoilla, sillä sen varainhankinnan riskipreemiotaso on matalin eurooppalaisten rahoituslaitosten joukossa. Riskipreemiotasoa mitataan Credit Default Swap (CDS) -preemiolla. CDS on eräänlainen pankkienvälinen vakuutus, jonka luotonantaja voi luottoa myöntäessään ostaa kolmannelta rahoituslaitososapuolelta luotonottajan maksuhäiriön varalta (kyvyttömyys maksaa annettu luotto takaisin). Vakuutuksen hinta (preemiotaso) kuvaa luotonantajaan kohdistuvaa luottamusta. Nordean tämänhetkinen asema osoittaa, että Nordean rahoituspohjaan ja luottokannan laatuun luotetaan erittäin vahvasti. Nordealla on esimerkiksi erittäin laaja ja vakaa talletuskanta sekä runsaasti enemmän pitkäaikaista rahoitusta verrattuna pitkäaikaisiin varoihin, joiden maturiteetti on yli kuusi kuukautta. Lisäksi Nordea on noudattanut konservatiivista luottopolitiikkaa ja määrätietoisesti välttänyt suuririskisiä liiketoimia, vaikka viime vuosien talouskasvu on näyttänyt jatkuvan loputtomiin. Aletheia nimitetty Nordea 1 - North American equities alarahaston sijoitusneuvojaksi Nordea Investment Funds S.A. Luxembourg on tehnyt sijoitusneuvontaa koskevan sopimuksen yhdysvaltalaisen rahastonhoitajayhtiön Aletheia Research and Management Inc.:n kanssa. Sopimus koskee Nordea 1 -alarahastoa, joka sijoittaa pohjoisamerikkalaisiin osakkeisiin. Aletheia on osoittanut erinomaista ja vakuuttavaa osaamista pohjoisamerikkalaisten osakkeiden arvon kasvattamisessa. Huolimatta viime kuukausien laajasta markkinamyllerryksestä Aletheian absoluuttinen tuotto viimeksi kuluneelta vuodelta oli vaikuttavat 12 %. Pidemmällä aikavälillä Aletheian tuotto oli 49,6% kolmen viime vuoden ajalta ja 187,2% viiden viime vuoden ajalta. Volatiliteetti on ollut noin 9,8 %. Aletheia on menestynyt merkittävästi vertailuindeksiään paremmin. Vaikka Aletheia on myös arvosijoittaja, yllämainittu vaikuttava menestys on perustunut bottom-up -kasvuperiaatteeseen, jota sovelletaan myös Nordea 1 alarahastoon. Yhdysvaltalainen varainhoitoyhtiö käyttää suoraa toimialatutkimusta (direct industry research), jossa ei oteta huomioon Wall Streetin analyytikoiden, valtamedian, yritysten sijoitusasiantuntijoiden ja muiden vastaavien lähteiden antamia tietoja. Näiden sijaan Aletheia käyttää tutkimusanalyytikoita, joilla on toimialakohtaista erityisosaamista ja kokemusta, tutkii yritysten käyttäytymistä ja tekee vaihtoehtoisia yritysanalyysejä. Aletheian hallituksen puheenjohtaja ja toimitusjohtaja Peter J. Eichler, Jr., on Peter J. Eichler; Aletheian hallituksen puheenjohtaja ja toimitusjohtaja Rudolph J. Eichlerin pojanpoika. Rudolph J. Eichler perusti aikanaan Bateman Eichler & Co.:n, josta sittemmin tuli Bateman Eichler, Hill Richards. Toinen Peterin isoisistä on Henri de La Chapelle, joka oli yksi alkuperäisistä partnereista Paine Webber Jackson & Curtis -yhtiössä. Peterin isän, Peter J. Eichler Sr.:n johdolla Bateman Eichlerista tuli yksi Yhdysvaltain suurimmista ja kannattavimmista alueellisista arvopaperiyhtiöistä. Tarkkaa päivämäärää, jolloin Aletheia ottaa tehtävät hoitoonsa, ei ole vielä päätetty. investment news # 8 6 N o r d e a N e w s - 0 7

8 Nordea News Safe 22 ja Safe 23 Taustaa Indeksisidonnaiset strukturoidut SAFE 11, 12 ja 16 -tuotteet tuotiin markkinoille 1 2 vuotta sitten. Niihin liittyy tuoton lukitusmekanismi, joka periaatteessa takaa tuoton, kun saavutetaan tai ylitetään ennalta määritelty taso tai tasot. Kaikkiin näihin tuotteisiin määritellyt tasot saavutettiin viime vuoden alussa ja tuotot lukittiin. Seitsemän viime kuukauden ajan jatkuneen markkinoiden laskun vuoksi näihin SAFE-tuotteisiin liittyvät indeksit ovat nyt merkittävästi alemmalla tasolla kuin lukitut tasot. Lukitut tuotot ovat kuitenkin voimassa eräpäivänä, joten tuotto on ollut hyvä markkinoilla, jotka ovat laskeneet tuotteiden lanseerauksen jälkeen. Hiljattain toimme markkinoille kuitenkin uusia versioita, jotka korvaavat SAFE 11:n, 12:n ja 16:n, sillä näihin tuotteisiin liittyvien indeksien pitäisi nousta huomattavasti, jotta ne jälleen ylittäisivät lukitut tasot ja kasvattaisivat arvoa. Uudet tuotteet SAFE 22 ja 23 on suunniteltu siten, että vanhempiin tuotteisiin sijoittaneet voivat tuottojensa realisoinnin lisäksi uudistaa sijoituksensa houkuttelevimmilla markkinatasoilla. Saat Investment Newsin nopeammin Tapahtumat tuotteiden vaihdon jälkeen Tuotteiden vaihtamisen jälkeen niihin liittyvät indeksit ovat nousseet 5,7% (SAFE 22 - OMXS30-indeksi) ja 3,37 % (SAFE 23 -EuroStoxx 50 indeksi). Asiakkaat, jotka käyttivät hyväkseen mahdollisuutta vaihtaa tuotetta, ovat siten päässeet osallisiksi markkinoiden noususta, mikä ei muutoin olisi ollut mahdollista. Koska markkinat laskivat reilusti alle SAFE 11:n, 12:n ja 16:n lukitustasojen, niihin liittyvien indeksien pitäisi nousta 24 32% ennen kuin sijoitukselle kertyisi lisätuottoa. Sen vuoksi vanhat SAFE-tuotteet eivät todennäköisesti voi hyötyä osakemarkkinoiden odotetusta noususta ja niiden voidaan siksi odottaa kehittyvän nollakuponkilainojen tapaan erääntymiseensä saakka, joka on kuukauden kuluttua. Koska markkinoiden pitäisi nousta huimasti ennen kuin SAFE 11:n, 12:n ja 16: n arvo nousisi lisää, vaihto uusiin tuotteisiin oli kannattavaa. Sijoittajat, jotka vaihtoivat johonkin uuteen SAFE-tuotteeseemme, pääsevät jälleen mukaan osakemarkkinoiden kehitykseen, nyt matalammilta tasoilta. Lisätietoja Uusista tuotteistamme kerrotaan lisää osoitteessa Sivujen kautta voit myös tilata uutisia ja pyytää, että sinulle lähetetään uusien tuotteiden ehdot postitse. Suunnittelemme parhaillaan myös uusia mahdollisuuksia vaihtaa tuotteita myöhemmin tänä vuonna. Christian Clausen, Nordean konsernijohtaja Nordealta vahva osavuosikatsaus Vaikka useiden rahoituslaitosten julkistamat uutiset ovat viime aikoina tuottaneet pettymyksiä, Nordean 29. huhtikuuta 2008 julkistama ensimmäisen vuosineljänneksen tulos ylitti odotukset. Liikevoitto nousi 5% miljoonaan euroon, rahoituskate kasvoi 18%, riskisopeutettu tulos nousi prosentin ja tulos ennen luottotappioita parani 3%. Myös liiketoimintavolyymit kasvoivat kaikkialla konsernissa. Luotonanto kasvoi 14%, talletukset 12% ja private banking asiakkaiden määrä 13%. Kulujen kasvu pysyi samalla tasolla kuin vuonna Hyvän tuloksen ja asiakkaiden aktiivisen toiminnan ansiosta Nordean konsernijohtaja Christian Clausen luottaa siihen, että vuodelle 2008 asetetut kunnianhimoiset tavoitteet saavutetaan. investment news # 8 6 N o r d e a N e w s - 0 8

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015 Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

Syksyn 2008 markkinanäkymät. Kaj Forsström 10.9.2008

Syksyn 2008 markkinanäkymät. Kaj Forsström 10.9.2008 Syksyn 2008 markkinanäkymät Kaj Forsström 10.9.2008 Nordea Investment Management Kansainvälinen Pohjoismainen Suomalainen 157 / 26 Mrd Eur 550 / 70 henkilöä Erikoistuneet sijoitustiimit Useita sijoitusprosesseja

Lisätiedot

Markkina romuna milloin tämä loppuu?

Markkina romuna milloin tämä loppuu? FIM ON PALANNUT! Olemme jälleen henkilöstön omistama, riippumaton, suomalainen varainhoitotalo - jatkamme työtämme aktiivisena ja kantaaottavana sijoittajan pankkina Vesa Engdahl / 18.11.2008 Markkina

Lisätiedot

otettu huomioon osakkeiden arvostuksissa, hyvin epävarma, erityisesti rahoitusalalla ja kulutustavarateollisuudessa.

otettu huomioon osakkeiden arvostuksissa, hyvin epävarma, erityisesti rahoitusalalla ja kulutustavarateollisuudessa. # 8 7 SY YS K U U 2 0 0 8 N O R D E A B A N K S. A. Nordea News Markkinat ailahtelevat strukturoidut sijoitustuotteet sopivat markkinatilanteeseen Vakaa mutta varovainen: Nordean liiketoiminta-alueiden

Lisätiedot

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 22.10.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 20.10.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,90 SEB Finlandia SEB 4,90 Eurooppa 5,48 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015 Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit

Lisätiedot

Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus

Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus XXXIV valtakunnallinen asunto- ja yhdyskuntapäivä 10.5.2012 Lauri Kajanoja Esityksen sisältö 1. Suomen Pankki, rahapolitiikka ja asuntomarkkinat

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012 Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013 Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUU 2013 Sijoitustuotto 6,5 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Erkki Liikanen Suomen Pankki Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Kesäkuu 2015 Eduskunnan talousvaliokunta 30.6.2015 Julkinen 1 Sisällys Keveä rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä EU:n tuomioistuimen

Lisätiedot

Valuutat Yhdysvaltain dollari on vahvistunut merkittävästi suhteessa euroon. Pitkän aikavälin näkemyksemme

Valuutat Yhdysvaltain dollari on vahvistunut merkittävästi suhteessa euroon. Pitkän aikavälin näkemyksemme -1.5 #88 - JOULUKUU 2008 - NORDEA BANK S.A. Nordea News Talouskriisin synty 18 kuukauden päiväkirja Nordea-konsernin osavuosikatsaus tammisyyskuu 2008 Toimiva sijoitusratkaisu vaikeissakin markkinaolosuhteissa

Lisätiedot

laskumarkkinaralli. Valuutat Palautimme Yhdysvaltain dollaripainon

laskumarkkinaralli. Valuutat Palautimme Yhdysvaltain dollaripainon #90 Toukokuu 2009 NORDEA BANK S.A. Nordea News Vuosi alkoi vahvasti Kuukauden rahasto Uusi strukturoitu tuote Sijoittaminen pohjoismaisiin osakkeisiin Markkinatilanne Yleiskatsaus Nostimme osakkeet neutraalipainoon

Lisätiedot

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja Himmeneekö kullan kiilto? Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja Mikä on nykyinen maailmantalouden terveys? Lopulta taivaalta sataa euroja EKP on luvannut

Lisätiedot

Studia Monetaria: Ajankohtaista rahamarkkinoilla

Studia Monetaria: Ajankohtaista rahamarkkinoilla Studia Monetaria: Ajankohtaista rahamarkkinoilla Pääjohtaja Erkki Liikanen Suomen Pankki 20.4.2010 1 Teemat: Valtioiden velkaantuminen markkinoiden keskeisen huomion kohteena Vuoden ensimmäisten kuukausien

Lisätiedot

Raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys Mistä oikein on kysymys?

Raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys Mistä oikein on kysymys? Raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys Mistä oikein on kysymys? Jouni Timonen Rahamuseo 13.11.2007 1 Neljä pääkysymystä markkinoiden levottomuuksista Mitä vuoden 2007 elokuussa pintaan nousseet rahamarkkinoiden

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) 1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Rahapäivä 20.9.2007 Jukka Hemmi, johtaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Sijoittajilla mielessä: Yhdysvaltain

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 10.3.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Osakemarkkinat ylipainossa Alexandria Cautious 10.3.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,11 Suomi 7,01 Finlandia 5,40 Finland Small Cap

Lisätiedot

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Sijoitusristeily 1.-2.10.2008 Tomi Salo Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Sijoitusristeily 1.-2.10.2008 Tomi Salo Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Sijoitusristeily 1.-2.10.2008 Tomi Salo Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu yritysten tulosodotukset kasvun

Lisätiedot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Suomen Pankki Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Säästöpankki Optia 1 Esityksen teemat Kansainvälien talouden kehitys epäyhtenäistä Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet

Lisätiedot

Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla

Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla Tutkimus Marraskuu 2005 *connectedthinking Sisällysluettelo Yhteenveto... 3 Yleistä... 3 Kyselytutkimuksen tulokset... 3 Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla...

Lisätiedot

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu kasvun riskit markkinoiden tunnelmat jatkuuko osakemarkkinoiden

Lisätiedot

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 16.11.2011 Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 Suomalaiset aikovat sijoittaa muita pohjoismaalaisia innokkaammin tulevina kuukausina finanssikriisistä huolimatta, käy ilmi Danske Invest

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016 Markkinakatsaus Tammikuu 2016 Talouskehitys Maailmanpankki laski globaalia kasvuennustetta, kuluvan vuoden kasvuvauhti 2,9 prosenttia Yhdysvalloista edelleen vahvoja työllisyyslukuja, työttömyysaste viisi

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011 Front Capitalin uudet sijoitusvaihtoehdot kesäkuussa Front Capital siirtyi viime kuussa kokonaan sähköisen markkinointimateriaalin ja tiedottamisen käytäntöön. Tässä Kuukausikatsauksessa keskitymme kertomaan

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton] Uusia aluevaltauksia Ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 18.6% edellisvuodesta ja olivat EUR 4.7m (EUR 3.9m Q1/20). Ensimmäisen

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Osavuosikatsauksen laatimisessa on sovellettu vuonna 2013 käyttöönotettuja uusia tai uudistettuja

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 13 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Viime kuukausien aikana kehittyneiltä päätalousalueilta on saatu rohkaisevia merkkejä: pahin voi olla jo takana. Euroalueen tuotannon syksystä 11 jatkunut supistuminen

Lisätiedot

INVESTMENTNEWS NR 95 ELO-SYYSKUU 2010

INVESTMENTNEWS NR 95 ELO-SYYSKUU 2010 NORDEA INTERNATIONAL PRIVATE BANKING INVESTMENTNEWS NR 95 ELO-SYYSKUU 21 Markkinatilanne Kasvuodotukset ovat heikentyneet monessa keskeisessä taloudessa, ja olemmekin siirtyneet aiempaa defensiivisempään

Lisätiedot

Tähtiluokka 2009. Strukturoidut Tuotteet Antti Parviainen

Tähtiluokka 2009. Strukturoidut Tuotteet Antti Parviainen Tähtiluokka 2009 Strukturoidut Tuotteet Antti Parviainen Indeksilaina sijoituskohteena Nimellispääoma suojattu Liikkeeseenlaskijan vakavaraisuus merkittävä tekijä Tuottona tietty prosenttiosuus viiteindeksin

Lisätiedot

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Talouden suunta Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013 Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Ostopäälliköiden odotukset Odotukset nousseet euroalueella 2 25-09-2013 3 Kuluttajien luottamus

Lisätiedot

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 21.8.2003 Keskinäinen vakuutusyhtiö Eläke-Fennia Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 Eläke-Fennian alkuvuoden kehitys positiivinen Sitoutuneen pääoman tuotto 3,6 prosenttia Toimintapääoma kasvoi 66

Lisätiedot

Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007. Jan Lång Toimitusjohtaja

Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007. Jan Lång Toimitusjohtaja Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007 Jan Lång Toimitusjohtaja Hyvä toimintaympäristö Euroopassa, heikko markkinatilanne USA:ssa jatkuu Uponorin tuotteiden kysyntä vilkasta Vahvaa kehitystä

Lisätiedot

Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet

Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet Indeksilainoilla vakautta salkkuun johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet Indeksilainat Joukkolainamuotoisia sijoituskohteita, jotka koostuvat suurelta osin korkosijoituksesta jolla taataan pääomaturva,

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 11.8.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 8.8.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,03 SEB Finlandia SEB 4,17 SEB Finland Small Cap SEB 0,86 Eurooppa

Lisätiedot

Osavuosikatsaus II/05

Osavuosikatsaus II/05 Osavuosikatsaus II/05 26.7.2005 Juha Rantanen, toimitusjohtaja www.outokumpu.com Toinen neljännes lyhyesti Hyvä tulos vaikeassa markkinatilanteessa. Toimitusmäärät laskivat, mutta tuotevalikoima ja myynnin

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Osavuosikatsauksen julkistus Helsinki 7.8.2007

Osavuosikatsauksen julkistus Helsinki 7.8.2007 Osavuosikatsauksen julkistus Helsinki 7.8.2007 Jan Lång Toimitusjohtaja Kysyntä jatkui hyvänä Euroopassa, USA:ssa edelleen heikko markkinatilanne Kysyntä jatkui hyvänä Sekä taloteknisten että yhdyskuntateknisten

Lisätiedot

Sampo Oyj, 14.4.2011. Hallituksen puheenjohtaja

Sampo Oyj, 14.4.2011. Hallituksen puheenjohtaja Sampo Oyj, varsinainen yhtiökokous 2011 14.4.2011 Björn Wahlroos Hallituksen puheenjohtaja BKT USA, Euroalue ja Suomi %, vuosimuutos kvartaaleittain Suomi USA Euroalue Lähde: Reuters EcoWin Valtioiden

Lisätiedot

Osakemarkkinoille indeksien kautta. 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets

Osakemarkkinoille indeksien kautta. 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets Osakemarkkinoille indeksien kautta 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets Mrd. dollaria Pörssinoteerattujen tuotteiden määrä kasvanut merkittävästi 2000-luvulla 6 000 3 000 5 000 2 500 4 000 2 000 3 000

Lisätiedot

Front Capital Parkki -sijoitusrahasto

Front Capital Parkki -sijoitusrahasto Front Capital Parkki -sijoitusrahaston säännöt vahvistettiin Finanssivalvonnan toimesta 14.9.2009 ja rahasto aloitti sijoitustoiminnan 26.10.2009. Rahaston tavoitteena on matalalla riskillä sekä alhaisilla

Lisätiedot

Rahoitusmarkkinoiden tila ja yritysrahoituksen näkymät

Rahoitusmarkkinoiden tila ja yritysrahoituksen näkymät Rahoitusmarkkinoiden tila ja yritysrahoituksen näkymät EK:n Yrittäjävaltuuskunnan kokous 9.5.212 Pentti Hakkarainen johtokunnan varapuheenjohtaja Suomen Pankki 1 Rahoitusmarkkinoiden tila 2 Euroopan valtioiden

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014. Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas

ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014. Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014 Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 1. VUOSIPUOLISKO VASTASI ODOTUKSIA Tammi kesäkuu 2014 Sijoitustuotto 3,4 % Osakesijoitusten tuotto 5,5 % Korkosijoitusten

Lisätiedot

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? 1 Leena Mörttinen Maailmantalous laskusuhdanteeseen kysyntäpaineet hieman helpottamassa 2006 2007 2008E 2009E BKT:n kasvu, % Tammi Huhti Tammi

Lisätiedot

Euro & talous 2/2009. Pääjohtaja Erkki Liikanen 9.6.2009 SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND

Euro & talous 2/2009. Pääjohtaja Erkki Liikanen 9.6.2009 SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND Euro & talous 2/2009 Pääjohtaja Erkki Liikanen 1 Teemat 1. Maailmantalouden ja rahoitusjärjestelmän tila 2. Inflaatiokehitys ja EKP:n rahapolitiikka 3. EKP:n rahapolitiikan välittyminen Suomessa ja Suomen

Lisätiedot

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 3/2014

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 3/2014 Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 3/214 16 14 12 1 8 C Tehdasteollisuus 24-3 Metalliteollisuus 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214

Lisätiedot

PANKKIBAROMETRI II / 2009 30.6.2009

PANKKIBAROMETRI II / 2009 30.6.2009 II / 2009 PANKKIBAROMETRI II / 2009 Sisältö Sivu Yhteenveto 1 Kotitaloudet 2 Yritykset 5 Finanssialan Keskusliitto kysyy Pankkibarometrin avulla pankinjohtajien käsitystä luotonannosta ja talletuksista.

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria Allokaatiomuutos 26.1.2015 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 23.1.2015 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,22 Suomi 5,23 SEB Finlandia SEB 5,23 Eurooppa 8,43 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit DAX NOKIA SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit Ensimmäiset warrantit Suomen markkinoille Kaksi kohde-etuutta kilpailukykyisillä ehdoilla ; DAX ja NOKIA Hyvät spreadit

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2015 [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2015 [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 3.6.2 [tilintarkastamaton] OPR-Vakuus konserni Toisen vuosineljänneksen antolainaus kasvoi 6.7% edellisvuodesta ja oli EUR 31.3m (EUR 19.5m /2) Toisen vuosineljänneksen liiketoiminnan

Lisätiedot

Ahlstrom Oyj Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2008

Ahlstrom Oyj Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2008 Ahlstrom Oyj Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 28 25.4.28 Toimitusjohtaja Risto Anttonen Tammi-maaliskuu 28 lyhyesti Toimintaympäristö pysyi haastavana Liikevaihto kasvoi viime aikojen kasvuinvestointien

Lisätiedot

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl.

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl. Varainhoito Rahastot Pääomaturvatut Elina Pankkiiriliike 5. huhtikuuta 2008 Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö Elina toimii Rahoitustarkastuksen myöntämällä toimiluvalla

Lisätiedot

Kansantalouden kuvioharjoitus

Kansantalouden kuvioharjoitus Kansantalouden kuvioharjoitus Huom: Tämän sarjan tehtävät liittyvät sovellustiivistelmässä annettuihin kansantalouden kuvioharjoituksiin. 1. Kuvioon nro 1 on piirretty BKT:n määrän muutoksia neljännesvuosittain

Lisätiedot

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Tikkurila Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2015

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2015 Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2015 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 29.4.2015 Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito 2 Suomalainen pitää osakesijoittamista lottoamisena Professori Vesa Puttonen, Helsingin kauppakorkeakoulu,

Lisätiedot

Kallista vai halpaa? Oikea aika ostaa, pitää vai myydä?

Kallista vai halpaa? Oikea aika ostaa, pitää vai myydä? Kallista vai halpaa? Oikea aika ostaa, pitää vai myydä? Sijoitusristeily 23.-24.3.2007 Tomi Salo Pj Helsingin Osakesäästäjät Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Pitkää nousua takana pörssinousu

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Heinä - syyskuu 2009 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto pieneni 24,5 % 15,9 (21,1) miljoonaan euroon Jatkuvien

Lisätiedot

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015 Ahlstrom Tammi-syyskuu 215 Marco Levi toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.1.215 Sisältö Heinä-syyskuu 215 Liiketoiminta-aluekatsaus Taloudelliset luvut Tulevaisuuden näkymät Sivu 2 Heinä-syyskuu

Lisätiedot

Markkinatilanne. Nordea news

Markkinatilanne. Nordea news nordea International private banking Investmentnews nr 93 maaliskuu 1 Markkinatilanne Mielestämme oli järkevää palauttaa kaikkien omaisuuslajien painotus neutraaliksi vuoden 9 lopussa markkinoilla vallitsevan

Lisätiedot

UB Korkosalkku. Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013

UB Korkosalkku. Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013 UB Korkosalkku Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013 Markkinat Euroopan korkomarkkina on jo pitkään ollut pääosin kahden muuttujan armoilla: euroalueen velkaongelman ja sitä seuranneen pankkikriisin sekä

Lisätiedot

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa >JXRRQUJRJZYJ[Y ZV[RVR[[ *()) 1 Markkinanäkemys Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa Inflaation nousu on johtanut rahapolitiikan kiristämiseen

Lisätiedot

Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä

Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Euroopan komissio - lehdistötiedote Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Bryssel, 05 toukokuu 2015 Euroopan unionin talouskasvu hyötyy tänä vuonna suotuisista talouden

Lisätiedot

Handelsbanken Rahastosalkku -

Handelsbanken Rahastosalkku - Rahastosalkku - aktiivista varainhoitoa sijoitusrahastoilla Sijoitusristeily 2007 Salkunrakentamisen perusperiaatteet Hajauta sijoituksia sekä korko- että osakemarkkinoille Hajauta sijoituksia myös omaisuusluokkien

Lisätiedot

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 2 Ilmarisen sijoitustoiminnan kehitys tammi- syyskuussa 2014

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014 ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014 1 SIJOITUSTUOTTO HYVÄLLÄ TASOLLA Tammi syyskuu 2014 Sijoitustuotto 5,7 % Osakesijoitusten tuotto 8,8 % Korkosijoitusten tuotto 3,1 % Kiinteistösijoitusten tuotto

Lisätiedot

Pankkibarometri 3/2009 5.10.2009

Pankkibarometri 3/2009 5.10.2009 Pankkibarometri 3/2009 Pankkibarometri 3/2009 Sisältö Sivu Yhteenveto 1 Kotitaloudet 2 Yritykset 5 Alueelliset tiedot 9 Finanssialan Keskusliitto kysyy Pankkibarometrin avulla pankinjohtajien näkemystä

Lisätiedot

Markkinatilanne. nordea private banking. nr 91 SY YS K U U 2009

Markkinatilanne. nordea private banking. nr 91 SY YS K U U 2009 nordea private banking Investmentnews nr 91 SY YS K U U 2009 Markkinatilanne Viimeksi julkaistun Investment Newsin jälkeen osakepainomme on vaihdellut neutraalin ja ylipainon välillä. Tätä kirjoitettaessa

Lisätiedot

Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla. Johannes Ankelo Arvopaperi Aamuseminaari

Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla. Johannes Ankelo Arvopaperi Aamuseminaari Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla Commerzbank AG Saksan toiseksi suurin pankki Euroopan johtavia strukturoitujen tuotteiden liikkeellelaskijoita Yli 50 erilaista tuotetyyppiä listattuna Saksan

Lisätiedot

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Korkosijoitukset Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset,

Lisätiedot

Heikki Vauhkonen 10.2.2011. Tulikivi Oyj

Heikki Vauhkonen 10.2.2011. Tulikivi Oyj Heikki Vauhkonen 10.2.2011 Tulikivi Oyj Osavuosikatsaus 01-012/2010 Tulikivi-konsernin liikevaihto neljännellä vuosineljänneksellä oli 16,6 me (15,6 me 10-12/2009), liikevoitto 0,8 (0,3) me ja tulos ennen

Lisätiedot

Markkinatilanne. Nordea news

Markkinatilanne. Nordea news nordea International private banking Investmentnews nr 97 maalis-huhtikuussa 2011 Markkinatilanne in luonnonkatastrofi, jatkuva geopoliittinen epävarmuus ja kasvavat inflaatiopaineet ovat pakottaneet meidät

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011. Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies

Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011. Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Huhti-kesäkuu 2011 lyhyesti Vahva kasvu jatkui Liikevaihto kasvoi 23,4 (19,2) milj. euroon toisella vuosineljänneksellä

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2015

Markkinakatsaus. Helmikuu 2015 Markkinakatsaus Helmikuu 2015 Talouskehitys Elinkeinoelämän keskusliiton (EK) mukaan yritysten suhdannekuva on Suomessa edelleen vaimea, mutta teollisuuden tuotanto olisi kasvamassa loivasti lähikuukausina

Lisätiedot

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,

Lisätiedot

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymissä aiempaa positiivisempaa virettä myös suomalaisten yhtiöiden kannalta

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee

Lisätiedot

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa

Lisätiedot

Orava Asuntorahasto ja asuntomarkkinoiden näkymät

Orava Asuntorahasto ja asuntomarkkinoiden näkymät 5/26/2014 1 Orava Asuntorahasto ja asuntomarkkinoiden näkymät 5/26/2014 2 Sisältö Johdanto Lisäarvo ja erottautuminen Sijoitusstrategia Avainluvut Q1 2014 lyhyesti Asuntomarkkinat Riskit 5/26/2014 3 Johdanto

Lisätiedot

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007!

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! UUTTA! Markkinakatsaus Aamuseminaari 12.3.2008 Ongelma: USA:n asuntomarkkinat -18% Ongelma: USA:n asuntomarkkinat Rahoituslaitoksilla

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS 1-3/2009

OSAVUOSIKATSAUS 1-3/2009 OSAVUOSIKATSAUS 1-3/2009 TAMMI-MAALISKUU 2009 Toimitusjohtaja Mika Ihamuotila: Vuoden ensimmäinen neljännes oli erittäin haasteellinen vaikean markkinatilanteen vuoksi. Liikevaihto laski ja tulos heikkeni

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 [tilintarkastamaton] Monipuolisempia rahoituspalveluita Toisen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 24.6% edellisvuodesta ja olivat EUR 5.1m (EUR 4.1m /20)

Lisätiedot

Rahoitusmarkkinoiden myllerrys ja Suomen talouden näkymät 2008-2010

Rahoitusmarkkinoiden myllerrys ja Suomen talouden näkymät 2008-2010 Rahoitusmarkkinoiden myllerrys ja Suomen talouden näkymät 2008-2010 Pääjohtaja Erkki Liikanen Jyväskylä 18.4.2008 SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Kansainvälinen talouskasvu Maailma EU15 Yhdysvallat

Lisätiedot

Pohjoismaista potkua portfolioon

Pohjoismaista potkua portfolioon Arvopaperi Sijoitusristeily 2007 Toni Teppala Equities Finland 24.3.2007 Ms Galaxy Esityksen sisältö Nordean tuki pohjoismaiseen osakekaupankäyntiin Pohjoismaisten osakemarkkinoiden näkymät Nordic 10 -suosituslista

Lisätiedot

Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet

Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet Lindorff Suomen Profittable 2012 -seminaari Helsingin musiikkitalo, Black Box 29.3.2012 Paavo Suni, ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Mrd. USD 600 Maailmantalous

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen Erkki Liikanen Suomen Pankki Euro & talous 4/2015 Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015 1 EKP:n neuvosto seuraa taloustilannetta ja on valmis toimimaan 2 Inflaatio hintavakaustavoitetta hitaampaa

Lisätiedot

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Markkinat reippaassa pudotuksessa Omaisuuslajien kehitys, viimeiset 12 kk 2 Osakkeet eivät saavuttaneet

Lisätiedot