TALOUSVARTTI. Markkinanäkemys s. 3. Korkomarkkinat s.6. Maailmantalouden kehitys alueittain s.5. AAA-luokan reissu s.

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "TALOUSVARTTI. Markkinanäkemys s. 3. Korkomarkkinat s.6. Maailmantalouden kehitys alueittain s.5. AAA-luokan reissu s."

Transkriptio

1 TALOUSVARTTI - NRO 04/ Markkinanäkemys s. 3 Korkomarkkinat s.6 Maailmantalouden kehitys alueittain s.5 AAA-luokan reissu s.7

2 2 TALOUSVARTTI - NRO 04/2013 TALOUSVARTTI Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Säästöpankkien Varainhoidon Talousvartti ajankohtaislehti ilmestyy neljä kertaa vuodessa. Päätoimittaja Miska Kuhalampi Toimitus Säästöpankkien Varainhoito Y-tunnus Ulkoasu Pisa Marketing Oy Painopaikka I-print Oy Sisällysluettelo 4/2013 s. 2 Pääkirjoitus s. 2 Yritysesittely s. 3 Markkinanäkemys s. 6 Osakekatsaus s. 6 Korkokatsaus s. 7 Maailman laidalta Pääkirjoitus Vuoden valmiimpi Uskoiko kukaan tosissaan, että 2013 menisi ilman uutta, suurta kriisiä? Että EU:n velkakriisi rauhoittuisi, talous kääntyisi nousuun ja vuoden lopuksi saisimme jo hienoista tulevaisuuden uskoa elämäämme? Niin on kuin miltä näyttää, joskus tulee se hyväkin vuosi. Vuosi jolloin asiat etenevät, tulosta syntyy ja tuttavapiirimme pessimistitkin valtaa epäilys siitä, että huominen ei aina olekaan huonompi. Vuosi, jolloin sekä korko- että osakesijoitukset tuottivat kohtuullisen hyvin ja monen ihmisen sijoitustavoitteet täyttyivät, jos vain pysyivät markkinoilla mukana. Vuosi oli toki täynnä vauhtia ja vaarallisia sijoitustilanteita. Oli monta hetkeä, jolloin pohdimme toteutuuko pahin, lähteekö matto alta kaatuuko Kreikka, jättääkö USA laskunsa maksamatta, romauttaako korkojen nousu EU:n alkaneen kasvun. Näin ei käynyt. Vanha taika siitä, että jos tarpeeksi moni järkevä ihminen on etukäteen tietoinen lähestyvästä uhasta, se torjutaan, piti paikkansa. Ammattisijoittamisen kova ydin on aina nieleskellä tunne pois sijoitustilanteesta. Ei saa juuttua siihen, mikä on mahdollista. On aina lähdettävä siitä, mikä on todennäköistä tämä erottaa ammattisijoittajan spekulantista. Myös numerot ovat tärkeitä tuliko tulosta, tuliko kasvua, menikö kuten odotettiin. Jos pettymykset toistuvat, on aika vaihtaa ei kärsiä ja odottaa. Varainhoitoyksikkömme vuosi on ollut täynnä työtä ja toimintaa. Paljon uusia asiakkaita, paljon uusia tuttavuuksia, monta uutta sijoitustoivetta toteutettavaksi. Varainhoitomme on vuoden viisaampi, vuoden valmiimpi ja suhtaudumme luottavaisesti tulevaisuuteen. Asiakaspalaute on rohkaisevaa, olemme kyenneet vastaamaan moniin odotuksiin: toimimme ymmärrettävästi, viestimme ymmärrettävästi ja asiakkaillamme on tunne siitä, että he tietävät missä ovat mukana, kun toimivat kanssamme. Maailma ei kuitenkaan ole valmis kuten ei tätä kirjoitettaessa vuosi 2013:kaan. Aina voi parantaa, aina voi yllättyä ja yllättää. Keräämme tietoa markkinoista jatkuvasti, jotta ymmärtäisimme paremmin ja onnistuisimme vielä paremmin. Samoin keräämme tietoa asiakkaistamme, jotta voisimme ymmärtää teitä paremmin ja palvella vielä paremmin. Hyvästä vuodesta 2013 kiittäen ja parempaa vuotta 2014 toivoen ja toivottaen! Miska Kuhalampi CFA, markkinastrategi Sp-Rahastoyhtiö Oy Säästöpankkien Varainhoito Säästöpankkien Varainhoito toimii Säästöpankkiryhmän varainhoitajana. Tarjoamme palveluitamme pankeille ja pankkien asiakkaille yhteistyössä paikallisten Säästöpankkien kanssa. Toimintaperiaatteemme on pitkäjänteinen, vastuullinen ja läheinen kumppanuus asiakkaidemme kanssa. Olemme varainhoitotoiminnassamme riippumaton, kotimainen toimija, joka keskittyy omaisuudenhoitoon. Varainhoidossa käytämme salkunhoitajiemme analyyttisesti ja vastuullisesti valitsemia suoria instrumentteja, omia sijoitusrahastojamme sekä tarkasti valittujen yhteistyökumppaneiden rahastoja. Varainhoito Tarjoamme asiakkaillemme pitkäjänteistä, yksilöllistä ja asiakkaan tarpeisiin perustuvaa varainhoitopalvelua. Palvelumme rungon muodostaa oma asiantunteva ja sitoutunut henkilöstö. Varainhoitoprosessimme huomioi erityisesti jatkuvassa muutoksessa olevat pankki- ja vakuutusalan vakavaraisuusvaatimukset. Oman osaamisemme lisäksi teemme yhteistyötä taseenhallinnan erityisosaajien kanssa. Toimintaamme on kehitetty erityisesti huomiomaan myös instituutioiden varainhoitotarpeet. Käytössämme ovat uudet, alan johtavat salkunhoitojärjestelmät. Ne mahdollistavat joustavan salkunhoidon, tarkat sijoitusrajoitukset ja laadukkaan asiakasraportoinnin. Huomioimme tarkasti asiakkaidemme haluamat sijoitusrajoitukset asiakkaan toivomalla tavalla.

3 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 04/ TALOUSVARTTI 3 Markkinanäkemys Teksti: Miska Kuhalampi Talouden ajankohtaiset teemat USA:n kasvun jatkuminen johtaa elvytystoimien pienentämiseen sekä pitkien korkojen nousuun. Aasia kasvaa nopeammin USA:n kirittämänä. Japani elvyttää ja Kiina korjaa rakenteitaan. Euroopassa pelottaa deflaatio; vahva euro ja hidas kasvu painavat hinnat miinukselle. Suomessa kasvaa vain velka ja veroaste valtiontalouden laihdutuskuuri edessä. Sijoitusnäkymät tiivistettynä Maailmantalouden kasvu jatkuu USA-vetoisesti myös USA:n kasvun veturina on maan kasvava energiaomavaraisuus liuskeöljy- ja kaasulöytöjen ansiosta. USA:n kasvu säteilee kysyntänä muuallekin, nopeuttaen kasvua Aasiassa ja Euroopassa. Suomi toipuu jälkijunassa: olemme viivästelleet rakenneongelmiemme ratkaisussa. Osakevuodesta 2013 on tulossa ennätyshyvä. Uskomme myös kohtuullisen hyvään osakevuoteen 2014, koska talouskasvu jatkuu ja sijoittajien rahaa siirtyy hiljalleen matalakorkoisista joukkovelkakirjoista osakkeisiin. Korkotason voidaan odottaa hiljalleen nousevan USA:n korkojen perässä vuoden 2014 aikana. Lyhyet korot pidetään keskuspankkien toimesta kuitenkin matalalla vielä vuonna Teollisuuden ostopäällikköindeksit

4 4 TALOUSVARTTI - NRO 04/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Energiamarkkinat Iran vaikuttaa neuvottelevan tosissaan ydinohjelmansa saattamisesta kansainväliseen valvontaan. Pakotteiden poistuminen voi lisätä Iranin öljyntuotantoa huomattavasti, millä olisi öljyn hintaa laskeva vaikutus. USA:n omien liuskekaasu- ja öljyvarojen käyttöönotto etenee niin, että USA:n tuontiöljyn käyttö loppuu vuoteen 2020 mennessä. Brent-öljyn hinta 10 v. ajalta dollareissa Raaka-ainemarkkinat Kiinan kysynnän rakenteen muutos kuluttajavetoiseksi ja pois suurista, valtiovetoisista investointiprojekteista, on vähentänyt teollisten raaka-aineiden kysyntää ja laskenut metallien hintoja. Kesällä saatu hyvä sato on pitänyt myös elintarvikkeiden hinnat laskusuunnassa, mikä tukee varsinkin kehittyvien markkinoiden kysyntää. Edullisilla raaka-aineilla on maailman talouskasvua tukeva vaikutus. Vehnän hinta 10 v. dollareissa

5 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 04/ TALOUSVARTTI 5 Maailmantalouden kehitys alueittain Teksti: Miska Kuhalampi, CFA, markkinastrategi Yhdysvallat USA:n talous kasvoi +1,6 % vuodentakaisesta heinä syyskuussa, samaa vauhtia kuin edellisellä neljänneksellä. Yhdysvaltojen kasvunäkymät ovat varsin valoisat maan teollistuessa uudestaan liuskekaasu- ja liuskeöljyboomin tuoman energiarakentamisen seurauksena. Maa kasvaa edelleen teollisuustuotannon ja rakentamisen siivittämänä. Syksyn tapahtumat, osin lainakaton aiheuttama julkisen sektorin työsulku, osin nousseet asuntolainojen korot, näyttävät hieman hidastaneen maan kulutuskysynnän kasvuvauhtia. Lainakatto-ongelma palaa agendalle jälleen tammi-helmikuussa, jolleivät maan päättäjät sitä ennen pääse sopuun budjetista sekä lainakaton nostosta. Tämä saattaa osaltaan olla heikentyneiden kulutushalujen taustalla luottamus maan poliittiseen johtoon horjuu, ja se näkyy kansalaisten varovaisuutena. Eurooppa Euroopan orastava talouskasvu on vahvistunut pitkin syksyä. Suunta on oikea, mutta vauhti hidas ja lisätoimia kaivattaisiin varsinkin rahapolitiikan suunnalta. Euroopan keskuspankki pelästyi deflaatiouhkaa ja laski korkojaan sekä pidensi lainaohjelmiensa kestoa pankeille. Uskomme 1 2 vuoden mittaiseen, sykliseen toipumiseen vuosien tapaan, kun vuosiksi patoutunut kulutuskysyntä purkautuu markkinoille hieman laskevan työttömyyden ja pankkien paranevan lainanantokyvyn avittamana. EU:n rakenteelliset ongelmat; velka, paisuva ja yhä yksityiskohtaisemmin yritystoimintaa kahlitseva sääntely, vanheneva väestö ja lannistava verotus, eivät kuitenkaan tule poistumaan. Kasvupyrähdys jääneekin jälleen vain muutaman vuoden mittaiseksi. Kehittyvät markkinat, Aasia ja Japani Kehittyvät markkinat ovat jälleen huomattavan eri tavoin kehittyviä markkinoita. Dollarikorkojen nousu ajaa sijoittajia ulos alijäämämaista ja Kiinan kysynnän rakenteen muuttuminen vähentää kysyntää raaka-aineiden tuottajavaltioiden tuotteille. Kauppataseeltaan ylijäämäiset valtiot kuten Kiina, Taiwan ja Korea, puolestaan porskuttavat ja kykenevät hyödyntämään maailmantalouden toipumista täysmääräisesti. Poliittiset ongelmat ovat karkottaneet sijoittajia Intiasta, eikä muutosta ole luvassa ennen toukokuun vaaleja. Samoin Latinalainen Amerikka on poliittisperäisten ongelmien jäljiltä vielä epävarmassa tilassa. EU:n toipuminen parantanee kuitenkin näkymiä myös Itä-Euroopassa. Ruotsi Ruotsin kasvu on hidastunut kesän ja syksyn aikana. Vientivetoisen Ruotsin näkymien voi kuitenkin olettaa paranevan maailmantalouden toipuessa, ja hyvin hoidettu julkinen talous antaa pelivaraa elvyttää mm. tuloveroja laskemalla. Suomi Suomen talouden vajoaminen pysähtyy talven aikana maailmantalouden sekä Euroopan talouden kasvun alkaessa näkyä hieman meilläkin. Uskomme positiiviseen kasvuun vuoden viimeisellä neljänneksellä sekä n. 1 %:n kasvuun vuonna Vientimme elpyy hieman ja syntynyt tulopoliittinen kokonaisratkaisu auttaa pysäyttämään kilpailukyvyn heikkenemiskierteen. Syklinen toipuminen ei ehkä kuitenkaan kestä kauan, vaan tilanne on vuosien nousupyrähdyksen kaltainen. Rakenneongelmat; liian vähän lapsia, liikaa veroja ja sääntelyä, kasvavat ikääntymiseen liittyvät menot, eivät häviä taustalta mihinkään. Pidemmällä aikavälillä Suomi on vaikeuksissa. Viennin huono veto ja verojen korottaminen julkisten menojen kattamiseksi ovat ajamassa maatamme siihen tilanteeseen, että olemme ehkä jo ensi vuonna kilpailemassa Tanskan kanssa siitä, kenellä länsimaalla on suurin julkinen sektori suhteessa kokonaistuotantoon. Suunnan on muututtava, koska nykyinen velkaantumisvauhti ajaa meidät ahdinkoon jo lähivuosina eikä uusia, verotuloja nopeasti kasvattavia tulolähteitä ole näköpiirissä. Maamme korkea välillisten verojen taso yhdistettynä kasvavaan internetkauppaan koko EU-alueella ajaa suomalaista vähittäiskauppaa ahtaalle; alkoholin lisäksi kirjat, vaatteet ja harrastusvälineetkin ostetaan halvalla ulkomailta kotiovelle kuljetettuna näin ALV tappaa työtä maasta. Rakennusalalla ulkomainen, maamme rajojen ulkopuolella asuva työvoima on jo vienyt suuren osan alan töistä ja palkkasumman kautta hyöty rakentamisesta valuu muihin kansantalouksiin. Suomi onkin aivan uudella tavalla kansainvälisen kilpailun piirissä jo maamme rajojen sisälläkin. Kilpailukykyä joudutaan miettimään suhteessa EU:n verotasoon ja lähialueiden palkkatasoon monella, perinteisesti kotimarkkinoiksi katsotulla alalla kuten kaupassa, rakentamisessa sekä hotelli- ja ravintolapalveluissa. Lähialueet Venäjä Venäjän investointi-ilmapiiri on huono eikä maa ole kyennyt kasvattamaan teollisuustuotantoaan. Julkinen valta suunnittelee nyt huomattavaa, öljy- ja eläkevaroin toteutettavaa investointiohjelmaa, jotta maan infrastruktuuria saataisiin parannettua ja taloutta sekä teollisuustuotantoa elvytettyä. Tällä voi olla huomattava merkitys suomalaisyrityksille, jos pääsemme jotenkin osallisiksi näistä hankkeista. Kuluttajapuolella työllisyys on säilynyt hyvänä, mutta kysynnän kasvu on hieman hiipunut huipputasoistaan.

6 6 TALOUSVARTTI - NRO 04/2013 Osakekatsaus Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Teksti: Johan Hamström, salkunhoitaja Osakemarkkinat Osakemarkkinoiden nousu jatkui epävarmuustekijöistä huolimatta. Osakemarkkinoiden vahva vire jatkui kolmannen vuosineljänneksen aikana. Keskuspankkiirien ja poliittisten päättäjien toimet olivat taas pääroolissa. Epävarmuustekijöistä huolimatta rahavirta osakemarkkinoille jatkui vahvana. Eteenkin Eurooppaan sijoittavat rahastot olivat suosiossa ennakoivien talousindikaattorien yllättäessä positiivisesti. Globaaleja osakemarkkinoita kuvaava MSCI Maailma-indeksi on noussut +20,6 % vuoden alusta. MSCI World (Maailma) 12 kk tuoton rakenne Yhdysvalloissa yritysten tulos- ja liikevaihdonkasvu kiihtyi kolmannella vuosineljänneksellä. Absoluuttiset kasvuluvut olivat kuitenkin edelleen hyvin vaatimattomia verrattuna esimerkiksi nimelliseen BKT-kasvuun. Euroopassa raportoidut tulokset olivat odotuksia heikompia, mutta kasvuluvut kääntyivät plussalle rahoitussektorin luottotappiovarausten vähennettyä merkittävästi verrattuna edelliseen vuoteen. Lähde: Bloomberg Korkokatsaus Teksti: Mikko-Pekka Rautiainen, CFA, salkunhoitaja Korkomarkkinat Paine Euroalueen pitkien korkojen nousulle on hellittänyt loppuvuonna inflaation laskiessa hälyttävää tahtia ja deflaatiouhan nostaessa päätään. Euroopan keskuspankki (EKP) laskikin odotusten vastaisesti ohjauskorkoaan marraskuun kokouksessa viimeisimmän vuositason inflaatioluvun laskettua 0,7 prosenttiin ja tavoitteen ollessa hieman alle 2 %. Deflaation uhka on peräisin kiristävästä finanssipolitiikasta, regulaation tiukentumiseen varautuvista pankeista, jotka pienentävät taseitaan ja korkeasta työttömyydestä, joka luo painetta jopa palkkojen laskuun. Yhdysvaltojen poliittisen päätöksenteon umpisolmu saattaa olla taas edessä ensivuoden alussa ja näin ollen keskuspankki Fedin suunnitelmat tukiostojen vähentämisestä realisoituvat todennäköisesti myöhemmin kuin aiemmin. Näin ollen paine pitkien korkojen nousulle Yhdysvalloista globaaleille korkomarkkinoille ei ole yhtä voimakas kuin viime kesänä. Yrityslainojen riskilisät ovat laskeneet entisestään ja mielestämme yrityslainojen houkuttelevuus sijoituskohteena on pienentynyt. Etenkin huonomman luottoluokituksen Korko-omaisuusluokkien 12 kk tuotto Lähde: Bloomberg

7 NRO 04/ TALOUSVARTTI Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. 7 Maailman laidalta Tässä kolumnissa seurataan pieniä ja suuria talousasioita maailmalta. Tulevaisuuden näkymät Paraneva talousdata ja lisääntynyt optimismi johtavat parempaan tuloskehitykseen. Osakemarkkinoiden arvostustasot ovat edelleen kiristyneet sijoittajien hinnoitellessa parempaa tuloskehitystä. Tästä syystä emme usko, että lähiaikojen kehitys tulee olemaan yhtä suotuisa kuin viimeisten 12 kuukauden aikana. Kehitys tästä eteenpäin tulee pitkälti olemaan tulosvetoinen, mikä vaatii paranevaa talousympäristöä. Lyhyellä aikavälillä markkinoiden suunta riippunee keskuspankkitoimista (setelirahoituksen asteittainen vähentäminen). Uskomme kuitenkin, että rahavirrat osakerahastoihin tulevat jatkumaan vaihtoehtoistuottojen edelleen ollessa alhaisella tasolla. High Yield -yrityslainoissa laatu heikkenee, kun yritysten velkaisuus kasvaa ja uusien lainojen ehdot sijoittajan näkökulmasta huononevat. Euriborit tuskin nousevat merkittävästi nykytasoiltaan vielä pitkään aikaan. EKP on yhä rahapolitiikan keventämistilassa ja sen viesti on, että tärkeimmät korot pysyvät nykytasoillaan tai alempina pitkälle tulevaisuuteen. Tästä huolimatta EKP:ltä vaadittaisiin nyt enemmän, jotta deflaation uhka ei nouse todelliseksi. Uhan torjumiseen sopivia työkaluja löytyy jopa EKP:n työkalupakista. Keskuspankin talletuskoron laskeminen negatiiviseksi ja määrällinen elvyttäminen (quantitative easing), jota muut suuret keskuspankit paraikaa harjoittavat, ovat sellaisia. Marraskuun EKP-kokouksen jälkeen ovat monet euroalueen keskuspankkiirit vakuutelleet julkisissa puheissaan, ettei EKP todellakaan ole aseeton alhaisen inflaation maailmassa. AAA-luokan reissu Lentokoneen pyörät tömähtävät pehmeästi asfalttia vasten. Finnairin lento AY2765 Wienin kansainväliselle lentokentälle on laskeutunut ajallaan. Alkamassa on lyhyt kiertomatka halki eurokriisin runteleman Euroopan. Lentokentältä suunnistan kohti Wienin keskustaa, Innere Stadtia. Näitä samoja sokkeloisia katuja ovat vuosisatojen saatossa tallanneet säveltäjät Mozartista Beethoveniin, psykoanalyysin isä Sigmund Freud sekä filosofi Ludwig Wittgenstein. Eurooppalainen kulttuurihistoria on läsnä kaikkialla ja maailmankuulu wieniläinen kahvilakulttuuri tuo helpotuksen väsyneelle kaupunkituristille. Yksi Wienin erikoisimmista nähtävyyksistä on punaisen Wienin aikana rakennettu maailman pisin yhtenäinen asuinrakennus, Karl-Marx-Hof. Koska matka-aikatauluni on kireä, on aika karistaa Itävallan tomut jaloista ja siirtyä naapurimaa Sveitsiin Tobleronesta ja pankkisalaisuudesta tunnettuun alppimaahan. Tutustumiskohteekseni olen valinnut Baselin, jossa pitää majaa maailmanlaajuisesta pankkisäätelystä vastaava Baselin komitea. Ranskan ja Saksan rajojen tuntumassa sijaitsevalla Baselilla on keskeisen sijaintinsa ansiosta suuri kaupallinen merkitys ja se vastaakin 20 %:sta Sveitsin viennistä ja kolmanneksesta maan bruttokansantuotteesta. Takavuosina Tammisaaren kansallispuiston vesillä purjehtiessani hieraisin silmiäni, kun kapealla väylällä vastaamme tuli Sveitsin lipun alla purjehtiva trimaraani. Kartasta tarkistamalla totesin Sveitsillä olevan Rein-jokea pitkin yhteys merelle. Jokiristeily on koettava, joten astun laivaan määränpäänäni Rotterdam Hollannissa. Waalhaven, Rotterdamin satama, on Euroopan suurin ja maailman kolmanneksi suurin satama. Suurempia ovat ainoastaan Singaporen ja Shanghain satamat. Vesiliikenteen lisäksi Hollanti tunnetaan vapaamielisestä lainsäädännöstä, Haagin kansainvälisestä tuomioistuimesta ja tulppaaneista. Tulppaaneilla on oma sijansa myös sijoittamisen historiassa, liittyihän taloushistorian ensimmäinen varallisuuskupla ja sen puhkeaminen nimenomaan kukkasipuleihin. On aika lähteä kotimatkalle. Päätän vuokrata auton ja ajaa Saksan halki Rostockiin. Läntisessä Saksassa tieverkosto on kunnossa ja matka etenee joutuisasti. Suomalaisiin nopeusrajoituksiin tottuneena ajelen vasenta kaistaa paikallisten vilahdellessa ohitseni enimmäkseen kotimaisilla autoillaan. Valitsemani reitti vie minut halki teollisen Saksan. Valitettavasti aikataulu ei anna armoa ja väliin jäävät niin Bremenin soittoniekat kuin Kölnin tuomiokirkkokin. On ehdittävä laivaan kohti kotimaata. Rostockin satamasta ehdin napata matkaani laatikollisen laadukasta saksalaista mallasjuomaa. Moderni matkustajalaiva tuo minut pitkin Itämeren pehmeitä aaltoja takaisin kotimaahan. Takana on onnistunut matka halki Euroopan. Vierailemiani maita yhdistää se, että niillä kaikilla on tärkeimpien luottoluokittajien korkein mahdollinen luottoluokitus. Takana on siis todellinen AAA-luokan reissu. Kolumnin kirjoittaja on portfolio-analyytikko Lassi Kallio

8 8 TALOUSVARTTI - NRO 04/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Säästöpankki Kehittyvät markkinat -erikoissijoitusrahasto Säästöpankki Kehittyvät markkinat erikoissijoitusrahasto vaihtaa joulukuun aikana kohderahastoa ja sijoittaa jatkossa ainoastaan Schroder ISF Emerging Markets rahastoon. Kohderahastolla on yli kymmenen vuoden tuottohistoria ja sen sijoitustoiminnasta vastaa 37 kovan luokan ammattilaista ympäri maailman. Schroders on yli 200 vuotta vanha pelkästään omaisuudenhoitoon keskittyvä yhtiö, jonka hallinnoitava varallisuus on yli 350 miljardia dollaria. Hallinnoitavasta varallisuudesta yli 25 miljardia dollaria on sijoitettu kehittyville markkinoille. Yhtiöllä on yli henkilöä töissä 27 eri maassa. Kehittyvien markkinoiden analyytikot on sijoitettu alueiden finanssikeskuksiin, koska paikallinen läsnäolo näillä markkinoilla on välttämätöntä toiminnassa onnistumisen kannalta. Rahaston salkunhoitotiimi uskoo kehittyvien maiden osakemarkkinoiden olevan tehottomat, mitä hyödyntämällä on mahdollista luoda arvoa sijoittajille. Sijoituspäätöksistä puolet tehdään maantieteelliseen hajauttamiseen perustuen ja puolet osakevalinnoilla. Tavoitteena on saavuttaa vertailuindeksin ylittävä tuotto yli suhdannesyklin hallitsemalla samalla rahaston riskitasoa. Sp-Rahastoyhtiö Oy HTC Nina, Tammasaarenkatu 1 (4. krs), Helsinki p Säästöpankit ovat itsenäisiä alueellisia ja paikallisia pankkeja. Yhdessä säästöpankit muodostavat Suomen neljänneksi suurimman pankkiryhmän, jossa yhdistyvät paikallisuus ja valtakunnallisuus. Säästöpankkiryhmään kuuluu 31 Säästöpankkia. Tämä julkaisu on laadittu informaatiotarkoituksessa Säästöpankkien Varainhoidon asiakkaille eikä sitä tule sellaisenaan käyttää sijoituspäätösten perustana. Julkaisua ei ole tarkoitettu tiettyjä rahoitusvälineitä tai sijoitusstrategioita koskeviksi sijoitusneuvoiksi eikä se ota huomioon kenenkään yksittäisen asiakkaan henkilökohtaista taloudellista tilannetta, olemassa olevia omistuksia tai vastuita, sijoituskokemusta tai -tietämystä, sijoitustavoitteita, sijoitusaikaa tai -mieltymyksiä. Asiakkaan tulee itse varmistua siitä, että julkaisussa annetut suositukset soveltuvat hänen taloudelliseen tilanteeseensa ja sijoitustavoitteisiinsa. On suositeltavaa, että asiakas ottaa yhteyttä taloudelliseen neuvonantajaansa ennen kuin tekee sijoituspäätöksiä julkaisussa esitettyjen tietojen perusteella. Julkaisussa esitettyjä tietoja ei tule myöskään ymmärtää sijoituspäätöksiä koskeviksi veroneuvoiksi. Kunkin asiakkaan tulee itse arvioida sijoituspäätöstensä veroseuraamukset. Säästöpankkien Varainhoito ei vastaa toimenpiteistä, jotka on tehty julkaisun perusteella. Sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellinen riski ja asiakas vastaa siten itse omien sijoituspäätöstensä taloudellisista tuloksista sekä näiden vaikutuksesta verotukseensa. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Rahoitusvälineen mennyt kehitys ei välttämättä ohjaa tulevaa kehitystä.julkaisun sisältämä materiaali on laadittu julkisista lähteistä saatujen tietojen perusteella ja kohtuullisiin toimenpiteisiin on ryhdytty sen varmistamiseksi, että tiedot ovat todenperäisiä ja että ne eivät ole harhaanjohtavia. Säästöpankkien Varainhoito ei vastaa julkaisuun sisältyneistä virheellisistä tai epätäydellisistä tiedoista eikä julkaisun käytöstä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Julkaisu on tehty Säästöpankkien ja Säästöpankkien Varainhoidon asiakkaiden yksityiseen käyttöön eikä sitä saa muokata, jäljentää tai muulla tavoin monistaa ilman kirjallista lupaa. Kaikki oikeudet pidätetään.

Onko edessä pitkä hitaan kasvun jakso? Globaali toimintaympäristö (5 D:tä):

Onko edessä pitkä hitaan kasvun jakso? Globaali toimintaympäristö (5 D:tä): Talouden näkymät? Jari Järvinen Toukokuu 215 Twitter: @jarvinen_jari YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (PRI) allekirjoittaja Keskeiset kysymykset: Globaali toimintaympäristö? Kansainvälisen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015 Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Suomen talouden näkymät

Suomen talouden näkymät Suomen talouden näkymät Kirjakauppaliiton Toimialapäivä Heurekassa 24.5.2016 Evli Pankki Oyj Varainhoidon markkinastrategi Hildebrandt Tomas Suomen talouden näkymät Maailmantalouden näkymät Suomen talouden

Lisätiedot

Hauraita ituja. Suvi Kosonen Toukokuu 2014

Hauraita ituja. Suvi Kosonen Toukokuu 2014 Hauraita ituja Suvi Kosonen Toukokuu 2014 1 Maailmantalous kohentaa, entä Suomi? Maailmantalouden näkymät ovat parantuneet odotetusti Teollisuusmaat ovat kasvun moottori Riskit ovat kehittyvissä maissa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015 Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit

Lisätiedot

Vitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015

Vitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 Vitamiinien tarpeessa Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 MAAILMANTALOUS PARANTAA MENOAAN Maailmantalous toipuu vanhojen teollisuusmaiden johdolla Kasvun moottoreita ovat mm. Yhdysvallat ja Iso-Britannia

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010

Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010 Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan Roger Wessman 14.04.2010 1 2 Luvut ennakoivat maailmanteollisuudelle vahvinta kasvua 30 vuoteen Lainaraha halventunut 27.5 25.0 22.5 20.0 17.5 15.0

Lisätiedot

- NRO 01/2014 - Markkinanäkemys. s. 3. Maailmantalouden. kehitys alueittain s.5. Osakemarkkinat. korkokatsaus. s.6. Odota, malta, venttaa vähän. s.

- NRO 01/2014 - Markkinanäkemys. s. 3. Maailmantalouden. kehitys alueittain s.5. Osakemarkkinat. korkokatsaus. s.6. Odota, malta, venttaa vähän. s. Talousvartti - NRO 01/2014 - Markkinanäkemys s. 3 Maailmantalouden kehitys alueittain s.5 Osakemarkkinat ja korkokatsaus s.6 Odota, malta, venttaa vähän s.7 2 Talousvartti - NRO 01/2014 Istuta unelmasi.

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO Q 3-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 3 / 2014 Maajohtaja Timo Vuori, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 Maailmantalouden

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,

Lisätiedot

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia

Lisätiedot

Talousvartti. Markkinanäkemys. Korkomarkkinat. Sijoitusmökkeilyä. Osakemarkkinat. s.6. s.3. s.6. s.7 - NRO 02/2013 - NRO 02/2013 - Talousvartti 1

Talousvartti. Markkinanäkemys. Korkomarkkinat. Sijoitusmökkeilyä. Osakemarkkinat. s.6. s.3. s.6. s.7 - NRO 02/2013 - NRO 02/2013 - Talousvartti 1 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 02/2013 - Talousvartti 1 Talousvartti - NRO 02/2013 - Markkinanäkemys s.3 Osakemarkkinat s.6 Korkomarkkinat s.6 Sijoitusmökkeilyä s.7 2 Talousvartti - NRO 02/2013

Lisätiedot

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Stagflaatio venäläinen kirosana Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Putin ei välitä talouden alamäestä Ukrainan kriisi ajaa Venäjän talouden ahtaalle, mutta se ei Putinin menoa hidasta Venäjän talous on painumassa

Lisätiedot

Markkina romuna milloin tämä loppuu?

Markkina romuna milloin tämä loppuu? FIM ON PALANNUT! Olemme jälleen henkilöstön omistama, riippumaton, suomalainen varainhoitotalo - jatkamme työtämme aktiivisena ja kantaaottavana sijoittajan pankkina Vesa Engdahl / 18.11.2008 Markkina

Lisätiedot

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja Himmeneekö kullan kiilto? Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja Mikä on nykyinen maailmantalouden terveys? Lopulta taivaalta sataa euroja EKP on luvannut

Lisätiedot

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa

Lisätiedot

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien pähkäilyä ja luottamuksen mittausta Viime viikon antia: Euroalueen nousu jatkuu BoE korjasi linjaansa Suomesta karmeat

Lisätiedot

Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä?

Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä? Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä? Seija Parviainen Suomen Pankki Vaasa 17.9.29 Miksi Aasialla on väliä Suomen taloudelle? Asian kehittyvät taloudet pitäneet maailmantalouden pyörät pyörimässä

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Talouden tila. Markus Lahtinen

Talouden tila. Markus Lahtinen Talouden tila Markus Lahtinen Taantumasta vaisuun talouskasvuun Suomen talous ei pääse vauhtiin, BKT: 2014-0,2 % ja 2015 0,5 % Maailmantalouden kasvu heikkoa Ostovoima ei kasva Investoinnit jäissä Maailmantalous

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012 Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee

Lisätiedot

TALOUSENNUSTE 13.10.1999

TALOUSENNUSTE 13.10.1999 TALOUSENNUSTE 13.10.1999 Lisätietoja: Ennustepäällikkö Eero Lehto puh. (09) 2535 7350 e-mail: Eero.Lehto@labour.fi Palkansaajien tutkimuslaitos julkaisee lyhyen aikavälin talousennusteen (seuraaville 1½

Lisätiedot

Osakemarkkinoille indeksien kautta. 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets

Osakemarkkinoille indeksien kautta. 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets Osakemarkkinoille indeksien kautta 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets Mrd. dollaria Pörssinoteerattujen tuotteiden määrä kasvanut merkittävästi 2000-luvulla 6 000 3 000 5 000 2 500 4 000 2 000 3 000

Lisätiedot

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Talouden suunta Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013 Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Ostopäälliköiden odotukset Odotukset nousseet euroalueella 2 25-09-2013 3 Kuluttajien luottamus

Lisätiedot

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Markkinat reippaassa pudotuksessa Omaisuuslajien kehitys, viimeiset 12 kk 2 Osakkeet eivät saavuttaneet

Lisätiedot

TALOUSENNUSTE 12.10.1998

TALOUSENNUSTE 12.10.1998 TALOUSENNUSTE 12.10.1998 Lisätietoja: Ennustepäällikkö Hannu Piekkola Palkansaajien tutkimuslaitos julkaisee lyhyen aikavälin talousennusteen (seuraaville 1½ - 2 vuodelle) kaksi kertaa vuodessa: maalis-

Lisätiedot

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Ennustamisen vaikeus Maailma Eurooppa Suomi Talouden näkymät; 2008, 2009, 2010,

Lisätiedot

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013 Johtava ekonomisti Penna Urrila KYSYMYS: Odotan talousvuodesta 2014 vuoteen 2013 verrattuna: A) Parempaa B) Yhtä hyvää C) Huonompaa 160

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat J uhana B rotherus Ekonomis ti 26.11.2014 Talouskasvu jäänyt odotuksista 2 USA kohti kestävää kasvua Yritykset optimistisia Kuluttajat luottavaisia 3 Laskeva öljyn hinta

Lisätiedot

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO Q 1-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 1 / 2014 Timo Vuori, maajohtaja, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 World Economic

Lisätiedot

TALOUSVARTTI. Markkinanäkemys s.3. Korkomarkkinat s.6. Osakemarkkinat s.6. Bits and pieces s.7 - NRO 03/2013 -

TALOUSVARTTI. Markkinanäkemys s.3. Korkomarkkinat s.6. Osakemarkkinat s.6. Bits and pieces s.7 - NRO 03/2013 - TALOUSVARTTI - NRO 03/2013 - Markkinanäkemys s.3 Korkomarkkinat s.6 Osakemarkkinat s.6 Bits and pieces s.7 2 TALOUSVARTTI - NRO 03/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. TALOUSVARTTI Sisällysluettelo

Lisätiedot

Alkaako taloustaivaalla seljetä?

Alkaako taloustaivaalla seljetä? ..9 Alkaako taloustaivaalla seljetä? Lauri Uotila Pääekonomisti Sampo Pankki.9. 9 Kokonaistuotannon kasvu, % %, vuosikasvu neljänneksittäin Kiina 9 Venäjä USA Euroalue - - - Japani - - 9 9 - - - - - Teollisuuden

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? 1 Leena Mörttinen Maailmantalous laskusuhdanteeseen kysyntäpaineet hieman helpottamassa 2006 2007 2008E 2009E BKT:n kasvu, % Tammi Huhti Tammi

Lisätiedot

eq Varainhoito Oy Kehittyvät markkinat valikoivan sijoittajan paras ystävä

eq Varainhoito Oy Kehittyvät markkinat valikoivan sijoittajan paras ystävä eq Varainhoito Oy Kehittyvät markkinat valikoivan sijoittajan paras ystävä Rahapäivä 14.9.2010 Sivu 1 Miksi Kehittyville markkinoille? Markkinoiden eri kehitysvaiheet luovat sijoittajille uusia mahdollisuuksia

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan Matti Kantomaa Tämän päivän haasteet korkosijoittajalle 1 kk Euribor 0,4 % Saksan 2 vuoden obligaatiotuotto 0,17 % Saksan 10 vuoden obligaatiotuotto 1,7 %

Lisätiedot

LähiTapiola Varainhoito Oy 28.3.2014 1

LähiTapiola Varainhoito Oy 28.3.2014 1 Avain Suomen velkaongelmien ratkaisuun: uskottava kasvustrategia Sijoitusmessut 2014, Tampere-Talo Ekonomisti Timo Vesala, YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (PRI) allekirjoittaja 28.3.2014

Lisätiedot

Sijoittamisen trendit

Sijoittamisen trendit Sijoittamisen trendit Suvi Tuppurainen myynti- ja markkinointijohtaja, Nordnet Suomi 16.10.2013 Naisten ilta Pörssissä 1. Kehittyvien markkinoiden merkitys maailman taloudessa kasvaa Aasian osuus maailman

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu kasvun riskit markkinoiden tunnelmat jatkuuko osakemarkkinoiden

Lisätiedot

Öljyn hinnan lasku on Venäjälle liikaa. Sanna Kurronen Lokakuu 2014

Öljyn hinnan lasku on Venäjälle liikaa. Sanna Kurronen Lokakuu 2014 Öljyn hinnan lasku on Venäjälle liikaa Sanna Kurronen Lokakuu 2014 Onko Putinin onni kääntynyt? Rahoitussektorin kautta pakotteet purevat Talouskasvua ei ole Rupla kärsii nyt Venäjän heikkoudesta ja öljyn

Lisätiedot

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 2/2014

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 2/2014 Danske Bank Oyj, www.danskebank.fi DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 2/2014 Tietoa Osaketalletuksesta: Talletuksen vastaanottaja: Danske Bank Oyj OSAKETALLETUS 2/2014 Osaketalletus 2/2014 kohde-etuudeksi

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee

Lisätiedot

OUTOJA AIKOJA. Maailmantalouden nousu vahvistuu. Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa

OUTOJA AIKOJA. Maailmantalouden nousu vahvistuu. Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa Outoja aikoja OUTOJA AIKOJA Maailmantalouden nousu vahvistuu Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa Suomen pohjat on ehkä jo nähty nousu on omissa käsissä Euroalueen kasvuarvioita

Lisätiedot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Suomen Pankki Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Säästöpankki Optia 1 Esityksen teemat Kansainvälien talouden kehitys epäyhtenäistä Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet

Lisätiedot

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä 3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä Sijoittamisen rakenteellinen murros rantautumassa myös Suomeen Sijoitustoimialan kehitystä Suomessa helppo ennustaa: innovaatiot

Lisätiedot

Katsaus maailmantalouden ja markkinoiden näkymiin

Katsaus maailmantalouden ja markkinoiden näkymiin Katsaus maailmantalouden ja markkinoiden näkymiin Mitä tekisit 100 miljoonalla? Mitä tekisit 100 miljoonalla? The recent record-breaking sale of a penthouse at Extell's One57 for over $100 million will

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä

Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Euroopan komissio - lehdistötiedote Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Bryssel, 05 toukokuu 2015 Euroopan unionin talouskasvu hyötyy tänä vuonna suotuisista talouden

Lisätiedot

Maailmantalouden voimasuhteiden muutos. Kadettikunnan seminaari 11.4.2013 Jaakko Kiander Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen

Maailmantalouden voimasuhteiden muutos. Kadettikunnan seminaari 11.4.2013 Jaakko Kiander Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen Maailmantalouden voimasuhteiden muutos Kadettikunnan seminaari 11.4.2013 Jaakko Kiander Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen Ennakoitua nopeampi muutos Jo pitkään on odotettu, että Kiinan ja Intian talouksien

Lisätiedot

Venäjä: Kuka muistaisi kuluttajaa? Sanna Kurronen Joulukuu 2014

Venäjä: Kuka muistaisi kuluttajaa? Sanna Kurronen Joulukuu 2014 Venäjä: Kuka muistaisi kuluttajaa? Sanna Kurronen Joulukuu 2014 Siperian talvi jatkuu koko vuoden 2015 Sanktiot eivät poistu vuoden 2015 aikana ja öljyn hinta jää 70-80 dollariin, minkä seurauksena: Venäjän

Lisätiedot

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Erkki Liikanen Suomen Pankki Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Kesäkuu 2015 Eduskunnan talousvaliokunta 30.6.2015 Julkinen 1 Sisällys Keveä rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä EU:n tuomioistuimen

Lisätiedot

Säästämmekö itsemme hengiltä?

Säästämmekö itsemme hengiltä? Säästämmekö itsemme hengiltä? Jaakko Kiander TSL 29.2.2012 Säästämmekö itsemme hengiltä? Julkinen velka meillä ja muualla Syyt julkisen talouden velkaantumiseen Miten talouspolitiikka reagoi velkaan? Säästötoimien

Lisätiedot

Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista

Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista EU-EDUNVALVONTAPÄIVÄ Energiateollisuus Paavo Suni, ETLA Kalastajatorppa 13.2. 2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Raakaöljyn hinta päivittäin, Brent,

Lisätiedot

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 1/2014

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 1/2014 Danske Bank Oyj, www.danskebank.fi DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 1/2014 Tietoa Osaketalletuksesta: Talletuksen vastaanottaja: Danske Bank Oyj OSAKETALLETUS 1/2014 Osaketalletus 1/2014 kohde-etuudeksi

Lisätiedot

Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen

Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen Matti Estola Itä-Suomen yliopisto, Joensuun kampus Luento 8: Eurojärjestelmän perusteista ja euron kriisistä 1 1 Tämän luennon tekstit on poimittu lähteistä: http://www.ecb.int/home/html/index.en.html

Lisätiedot

Bruttokansantuotteen kasvu

Bruttokansantuotteen kasvu Bruttokansantuotteen kasvu 1 9 8 7 3 1 %, liukuva vuosikasvu 11 Kiina Intia Venäjä USA Japani Euroalue -1-1 3 11 1 9 8 7 3 1-1 - 1 18.9. Bruttokansantuote, mrd. USD, Markkinakurssein USA 1 Kiina 9 Japani

Lisätiedot

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa >JXRRQUJRJZYJ[Y ZV[RVR[[ *()) 1 Markkinanäkemys Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa Inflaation nousu on johtanut rahapolitiikan kiristämiseen

Lisätiedot

Euro & talous 4/2012 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Euro & talous 4/2012 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Euro & talous 4/212 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Pääjohtaja Erkki Liikanen 12.9.212 1 Euro & talous 4/212 sisältö Pääartikkeli: Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Suhdannetilanne, maailmantalouden

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden heikkojen jaksojen päättyminen osunut yksiin korkomarkkinoiden käänteiden kanssa

Osakemarkkinoiden heikkojen jaksojen päättyminen osunut yksiin korkomarkkinoiden käänteiden kanssa Osakemarkkinoiden heikkojen jaksojen päättyminen osunut yksiin korkomarkkinoiden käänteiden kanssa 10000 Dow Jones Ind. Average Index, excl. dividends Osakemarkkinoiden Arvostuskupla 2000 Yksityisen sektorin

Lisätiedot

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1.1 Kansainvälinen talous Suomen metsäteollisuuden kasvunäkymät ovat tänäkin vuonna pysyneet heikkoina. Vuoden 2000 loppupuolella Yhdysvalloista alkanut suhdanteiden

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit

Lisätiedot

Talous tutuksi - Tampere 9.9.2014 Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki

Talous tutuksi - Tampere 9.9.2014 Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki Talous tutuksi - Tampere Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki Maailmantalouden kehitys 2 Bruttokansantuotteen kasvussa suuria eroja maailmalla Yhdysvallat Euroalue Japani Suomi Kiina (oikea asteikko) 125

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) 1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.

Lisätiedot

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit 26.1.2016 Maailmantalouden kasvu verkkaista ja painottuu kulutukseen ja palveluihin 2 3 Korot eivät nouse paljoa Yhdysvalloissakaan 6 5 4 3

Lisätiedot

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt Voimassa 24.9.2014 alkaen. OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori (jäljempänä sijoituskori) tarjoaa valmiin,

Lisätiedot

Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä?

Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä? Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja . Ranskan edellinen presidentti Nicolas Sarkozy on julistanut eurokriisin voitetuksi jo 2012

Lisätiedot

Kuinka ratkaista eurokriisi?

Kuinka ratkaista eurokriisi? Kuinka ratkaista eurokriisi? Ratkaisuja maailmantalouden kriisiin 10.9. 8.10.2012 Helsingin suomenkielinen työväenopisto 1 Luennon sisältö 1. Miten eurokriisiin ajauduttiin? 2. Miten kriisiä on yritetty

Lisätiedot

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymissä aiempaa positiivisempaa virettä myös suomalaisten yhtiöiden kannalta

Lisätiedot

Osakkeiden noususykli kypsässä vaiheessa. Vesa Engdahl, Päästrategi / maaliskuu 2015

Osakkeiden noususykli kypsässä vaiheessa. Vesa Engdahl, Päästrategi / maaliskuu 2015 Osakkeiden noususykli kypsässä vaiheessa Vesa Engdahl, Päästrategi / maaliskuu 2015 USA:n talouskasvu trendiä vahvempaa Talous toimii lähellä täyskapasiteettia 17000 16000 y = 58,424x + 12557 R² = 0,9163

Lisätiedot

Kansainvälisen talouden näkymät ja Suomi

Kansainvälisen talouden näkymät ja Suomi Kansainvälisen talouden näkymät ja Suomi Suomen Kauppakeskusyhdistyksen vuosiseminaari Kansallismuseon auditorio Helsinki 25.10.2012 Paavo Suni, ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Eräiden maiden kokonaistuotanto

Lisätiedot

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.211 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki 13 12 11 1 9 8 7 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - -6-7 -8-9 -1-11 Maailma: Bkt ja maailmankauppa %, volyymin vuosikasvu

Lisätiedot

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 4.10.2011

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 4.10.2011 Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I Hanna Freystätter, VTL Ekonomisti Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio

Lisätiedot

Öljyn hinnan romahdus

Öljyn hinnan romahdus Samu Kurri Suomen Pankki Öljyn hinnan romahdus Hiekkaa vai öljyä maailmantalouden rattaisiin? 21.5.215 Julkinen 1 Teemat Hinnan laskun välittömät seuraukset Vaikutukset talouden toimijoihin Markkinat,

Lisätiedot

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti Talouden näkymät ja riskit Reijo Heiskanen Pääekonomisti Maailmantalouden kasvuennusteessa pientä laskupainetta, mutta iso kuva pitkälle ennallaan Maailmantalouden kasvu uhkaa jäädä hieman aiempia arvioita

Lisätiedot

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat J uhana B rotherus Ekonomis ti 7.11.2014 Talouskasvu jäänyt odotetusta 2 USA kohti kestävää kasvua Yritykset optimistisia Kuluttajat luottavaisia 3 Kiristystoimet helpottavat

Lisätiedot

Lausunto eduskunnan tarkastusvaliokunnalle: EVM, ERVV, 2014. Professori Vesa Kanniainen Helsingin yliopisto, EuroThinkTank 17.9.

Lausunto eduskunnan tarkastusvaliokunnalle: EVM, ERVV, 2014. Professori Vesa Kanniainen Helsingin yliopisto, EuroThinkTank 17.9. Lausunto eduskunnan tarkastusvaliokunnalle: EVM, ERVV, 2014 Professori Vesa Kanniainen Helsingin yliopisto, EuroThinkTank 17.9.2015 Kun euroa ajatellaan, on ajateltava suuria Tarkastusvaliokunta (TrVM

Lisätiedot

Suhdanne 2/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 23.09.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY

Suhdanne 2/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 23.09.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Suhdanne 2/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 23.09.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskevassa ennusteessa on oletettu, että hallitusohjelmassa

Lisätiedot

Valon pilkahduksia. Pasi Sorjonen 8.5.2012. Markets

Valon pilkahduksia. Pasi Sorjonen 8.5.2012. Markets Valon pilkahduksia Pasi Sorjonen Markets MAAILMA: Kasvu viime vuotta hitaampaa mutta ei paljon BRIC-MAAT: Talousaktiviteetin moottori USA: Kasvu vahvistaa itseään kevät keikkuen tulee EUROALUE: Takaisin

Lisätiedot

Kansantalouden kuvioharjoitus

Kansantalouden kuvioharjoitus Kansantalouden kuvioharjoitus Huom: Tämän sarjan tehtävät liittyvät sovellustiivistelmässä annettuihin kansantalouden kuvioharjoituksiin. 1. Kuvioon nro 1 on piirretty BKT:n määrän muutoksia neljännesvuosittain

Lisätiedot

Makrotalouden ja toimialojen kehitysnäkymät - lyhyt katsaus

Makrotalouden ja toimialojen kehitysnäkymät - lyhyt katsaus Makrotalouden ja toimialojen kehitysnäkymät - lyhyt katsaus Markku Kotilainen, ETLA ETLA 21.11. ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Suomen talous kasvuun viennin kasvun myötä Viennin kasvua rajoittaa hidas

Lisätiedot

Maailmantalouden näkymät

Maailmantalouden näkymät Maailmantalouden näkymät 31.8.21 Toni Honkaniemi Yksikönpäällikkö Maailmantalouden kasvu epätasaista BKT:n määrä muutos ed. vuoden vast. neljänneksestä 8 % 18 6 4 Yhdysvallat Euroalue 16 14 2 12 1-2 -4

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO 14.8.2013 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Esittely - Maailmantalouden tila ja suunta World Economic Survey 3 / 2013 Timo Vuori, maajohtaja, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 World

Lisätiedot

Talouden näkymät Syyskuu 2015

Talouden näkymät Syyskuu 2015 Talouden näkymät Syyskuu 2015 Maailmantalous kasvaa verkkaisesti indeksi 70 65 60 55 50 45 40 35 30 Maailmankauppa* ja globaali teollisuuden ostopäällikköindeksi muutos ed. vuodesta, % 20 15 10 5 0-5 -10-15

Lisätiedot

Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY

Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Suhdanne 1/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskeva

Lisätiedot

Handelsbanken Rahastosalkku -

Handelsbanken Rahastosalkku - Rahastosalkku - aktiivista varainhoitoa sijoitusrahastoilla Sijoitusristeily 2007 Salkunrakentamisen perusperiaatteet Hajauta sijoituksia sekä korko- että osakemarkkinoille Hajauta sijoituksia myös omaisuusluokkien

Lisätiedot