Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield

Transkriptio

1 Danske Bank DDBO 2869: Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S. Lainan liikkeeseenlaskijan asiamies: Danske Bank Oyj Lainan ISIN-koodi: XS

2 Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield Pitkään jatkunut alhainen korkotaso on painanut tuotot monissa perinteisissä korkosijoituksissa hyvin mataliksi. Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield on tuottohakuisille sijoittajille suunnattu korkeaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva ratkaisu, jonka tuotto on sidottu sadan* pohjoisamerikkalaisen yhtiön luottoriskiin Markit CDX North America High Yield -indeksin kautta. Ratkaisu tarjoaa sijoittajalle mahdollisuuden saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan. Kohde-etuus Juoksuaika Pääoman takaisinmaksu Vuotuinen korko Valuutta Markit CDX North America High Yield indeksin sarjaan 22 kuuluvat yhtiöt Noin viisi vuotta Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä olevaa yhtiötä kohtaa luottovastuutapahtuma, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. 6,00% p.a.** USD Emissiokurssi 100 % Liikkeeseenlaskija Danske Bank A/S * Texas Competitive Electric Holdings Co LLC kohtasi luottovastuutapahtuman Tämä luottovastuutapahtuma ei kuitenkaan vaikuta laina-ajan lopussa maksettavaan pääoma an eikä vähennä tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa. ** Korko on alustava, ja vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 5,00 %. 2

3 Miksi sijoittaa? Pitkään jatkunut alhainen korkotaso on painanut tuotot monissa perinteisissä korkosijoituksissa hyvin mataliksi. Yhdysvalloissa talouskasvu on kuitenkin päässyt jo varsin vahvalle ja laaja-alaiselle pohjalle. Paranevassa talousympäristössä USA:n keskuspankki Fed on määrätietoisesti jatkanut määrällisen elvytyksen vähentämistä siten, että kuukausittaiset velkakirjaostot laskevat 10 miljardilla dollarilla kuukausittain. Arvopapereiden osto-ohjelma on arvioiden mukaan saatettu siten loppuun tämän vuoden loppuun mennessä. USA:ssa ohjauskoron nostojen odotetaan alkavan ensi vuoden aikana. Vahvistuva talouskasvu luo myös paineita pidempien korkojen maltilliselle nousulle. Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield on tuottohakuisille sijoittajille suunnattu korkeaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva vaihtoehto. Tämän Danske Bankin liikkeeseenlaskeman sijoituskohteen tuotto on sidottu sadan* pohjoisamerikkalaisen yhtiön luottoriskiin Markit CDX North America High Yield -indeksin kautta. Sijoittajalla on siis mahdollisuus saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan. Sijoitus ei ole pääomaturvattu vaan sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman ja tuoton osittain tai kokonaan. Sijoittajalle takaisin maksettava määrä pienenee, mikäli yksi tai useampi lainaehtojen mukainen luottovastuutapahtuma toteutuu. Yrityslainat tarjoavat kuitenkin edelleen varsin houkuttelevaa tuottopotentiaalia, vaikka riskilisät ovat kaventuneet jo lähelle pitkän aikavälin keskiarvotasoja. Yrityslainojen tuotto muodostuu siten pääasiallisesti kuponkituotoista. Yrityslainojen tuottonäkymiä tukee lisäksi matalalla tasolla pysyneet konkurssiasteet. Riskilisällä tarkoitetaan yleisesti marginaalia, jonka lainanottaja joutuu maksamaan verrattuna vähäriskiseen korkosijoitukseen. Yksittäisen yrityksen luottokelpoisuuteen ja siten luottoriskilisään vaikuttavat mm. yrityksen vakavaraisuus, kannattavuus sekä kilpailuympäristön tekijät. Yritysten luottoriskilisät tarjoavat korkosijoittajalle paitsi tilaisuuden hyödyntää tuottoeroa suhteessa turvallisempina pidettyihin korkosijoituksiin niin myös mahdollisuuden laajentaa hajautusta sijoitussalkussaan. * Texas Competitive Electric Holdings Co LLC kohtasi luottovastuutapahtuman Tämä luottovastuutapahtuma ei kuitenkaan vaikuta laina-ajan lopussa maksettavaan pääoma an eikä vähennä tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa. 3

4 Lisätietoa kohde-etuudesta Viiteyhtiöinä on sata* pohjoisamerikkalaista yritystä, jotka muodostavat yhdessä Markit CDX North America High Yield -nimisen indeksin sarjan 22. Yhtiöt kuuluvat luottoluokituksensa puolesta ns. high yield -kategoriaan. Yhtiöiden luottoluokitus on alle BBB, mutta kuitenkin vähintään CCC. Kullakin kohdeyhtiöllä on indeksissä noin yhden prosentin painoarvo (1/99). Viiteyhtiöitä on Yhdysvalloista ja Kanadasta ja ne edustavat eri toimialoja. Suurimpia toimialoja ovat kulutuspalvelut ja tietoliikennepalvelut. Seuraavalla sivulla löytyy tarkemmat tiedot viiteyhtiöistä. Kohde-etuusindeksin luottoluokitusajakauma 1 % 8 % 37 % 54 % BBB BB B CCC Markit CDX North America High Yield -indeksin sarjoja on julkaistu tähän mennessä 22. Kaksi kertaa vuodessa julkaistaan uusi sarja. Viimeisin on sarja 22, jonka laskenta alkoi Lähteet: Bloomerg , Danske Bank Oyj. Mikäli yhtiölle ei löydy S&Pluokitusta, on käytetty vastaavaa Moody s-luokitusta. Kohde-etuusindeksin toimialajakauma 6 % 8 % 3 % 5 % 4 % 5 % 9 % 10 % 14 % 35 % Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Tietoliikennepalvelut Rahoitus Teollisuustuotteet ja - palvelut Informaatioteknologia Ei-sykliset kulutushyödykeyhtiöt Energia Perusteollisuus Terveydenhuolto Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj Julkiset palvelut * Texas Competitive Electric Holdings Co LLC kohtasi luottovastuutapahtuman Tämä luottovastuutapahtuma ei kuitenkaan vaikuta laina-ajan lopussa maksettavaan pääoma an eikä vähennä tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa. 4

5 Markit CDX North America High Yield indeksin sarjan 22 yhtiöt Yhtiö S&P Toimiala Yhtiö S&P Toimiala Yhtiö S&P Toimiala Advanced Micro Devices Inc B Informaatioteknologia HJ Heinz Co BB- Ei-sykliset kulutushyödykeyhtiöt Realogy Group LLC BB- Rahoitus AK Steel Corp B Perusteollisuus HCA Inc/DE - Pre 2010 IPO B+ Terveydenhuolto Rite Aid Corp B Ei-sykliset kulutushyödykeyhtiöt Alcatel-Lucent USA Inc B- Tietoliikennepalvelut International Lease Finance Corp BBB- Rahoitus Royal Caribbean Cruises Ltd BB Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Ally Financial Inc BB Rahoitus Iron Mountain Inc BB- Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Sabre Holdings Corp B+ Sykliset kulutushyödykeyhtiöt American Axle & Manufacturing Inc BB- Sykliset kulutushyödykeyhtiöt istar Financial Inc B+ Rahoitus Sanmina Corp BB- Teollisuustuotteet ja -palvelut Amkor Technology Inc BB Informaatioteknologia JC Penney Co Inc CCC+ Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Seagate Technology HDD Holdings NR Informaatioteknologia ARAMARK Corp BB Sykliset kulutushyödykeyhtiöt K Hovnanian Enterprises Inc CCC+ Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Sealed Air Corp BB Teollisuustuotteet ja -palvelut Avis Budget Group Inc B+ Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Kate Spade & Co B Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Sears Roebuck Acceptance Corp CCC+ Rahoitus Beazer Homes USA Inc B- Sykliset kulutushyödykeyhtiöt KB Home B Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Smithfield Foods Inc BB- Ei-sykliset kulutushyödykeyhtiöt Bombardier Inc BB- Teollisuustuotteet ja -palvelut Kinder Morgan Kansas Inc BB Energia Springleaf Finance Corp B- Rahoitus Boyd Gaming Corp B Sykliset kulutushyödykeyhtiöt L Brands Inc BB+ Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Sprint Communications Inc BB- Tietoliikennepalvelut Brunswick Corp/DE BB Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Lennar Corp BB- Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Standard Pacific Corp B+ Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Caesars Entertainment Operating Co Inc CCC- Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Level 3 Communications Inc B Tietoliikennepalvelut SunGard Data Systems Inc B+ Informaatioteknologia Calpine Corp B+ Julkiset palvelut Levi Strauss & Co BB Sykliset kulutushyödykeyhtiöt SUPERVALU Inc B+ Ei-sykliset kulutushyödykeyhtiöt CCO Holdings LLC B+ Tietoliikennepalvelut Liberty Interactive LLC BB Tietoliikennepalvelut Tenet Healthcare Corp B Terveydenhuolto CenturyLink Inc BB Tietoliikennepalvelut Louisiana-Pacific Corp BB Teollisuustuotteet ja -palvelut Tesoro Corp BB+ Energia Chesapeake Energy Corp BB- Energia MBIA Insurance Corp B Rahoitus Texas Competitive Electric Holdings Co LLC * CIT Group Inc BB- Rahoitus Meritor Inc B Teollisuustuotteet ja -palvelut AES Corp/VA BB- Julkiset palvelut Clear Channel Communications Inc CCC+ Tietoliikennepalvelut MGIC Investment Corp B- Rahoitus Goodyear Tire & Rubber Co/The BB- Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Community Health Systems Inc B+ Terveydenhuolto MGM Resorts International B+ Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Hertz Corp/The B+ Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Cooper Tire & Rubber Co BB- Sykliset kulutushyödykeyhtiöt New Albertsons Inc CCC+ Ei-sykliset kulutushyödykeyhtiöt Jones Group Inc/PA CCC Sykliset kulutushyödykeyhtiöt CSC Holdings LLC BB- Tietoliikennepalvelut Norbord Inc BB- Teollisuustuotteet ja -palvelut McClatchy Co/The B- Tietoliikennepalvelut DR Horton Inc BB Sykliset kulutushyödykeyhtiöt NOVA Chemicals Corp BB+ Perusteollisuus Neiman Marcus Group LLC/The B Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Dean Foods Co B+ Ei-sykliset kulutushyödykeyhtiöt NRG Energy Inc BB- Julkiset palvelut New York Times Co/The B+ Tietoliikennepalvelut Dell Inc BB- Informaatioteknologia Olin Corp BB+ Perusteollisuus Ryland Group Inc/The BB- Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Deluxe Corp BB Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Owens-Illinois Inc BB+ Teollisuustuotteet ja -palvelut Toys R Us Inc B- Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Dillard's Inc BB+ Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Pactiv LLC B Teollisuustuotteet ja -palvelut Unisys Corp BB- Informaatioteknologia DISH DBS Corp BB- Tietoliikennepalvelut Parker Drilling Co B+ Energia United Rentals North America Inc BB- Sykliset kulutushyödykeyhtiöt First Data Corp B Informaatioteknologia PHH Corp BB- Sykliset kulutushyödykeyhtiöt United States Steel Corp BB- Perusteollisuus Forest Oil Corp B- Energia PolyOne Corp BB Perusteollisuus Universal Health Services Inc BB Terveydenhuolto Freescale Semiconductor Inc B Informaatioteknologia PulteGroup Inc BB+ Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Vulcan Materials Co BB Teollisuustuotteet ja -palvelut Frontier Communications Corp BB- Tietoliikennepalvelut RR Donnelley & Sons Co BB- Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Windstream Holdings Inc BB- Tietoliikennepalvelut Gannett Co Inc BB Tietoliikennepalvelut Radian Group Inc B- Rahoitus General Motors Co BB+ Sykliset kulutushyödykeyhtiöt RadioShack Corp CCC+ Sykliset kulutushyödykeyhtiöt Luottoluokitus Mikäli yhtiölle ei löydy S&P-luokitusta, on käytetty vastaavaa Moody s-luokitusta. Texas Competitive Electric Holdings Co LLC kohtasi luottovastuutapahtuman Tämä luottovastuutapahtuma ei kuitenkaan vaikuta laina-ajan lopussa maksettavaan pääoma an eikä vähennä tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa. Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 5

6 Luottovastuutapahtumien määrä aiemmissa sarjoissa Markit CDX North America High Yield -indeksin sarja 22 on julkaistu Uusi sarja julkaistaan kaksi kertaa vuodessa. Sama yhtiö on ollut usein mukana useammassa sarjassa ja näin yksi tapahtuma on vaikuttanut useampaan sarjaan. Eniten luottovastuutapahtumia on sattunut sarjoissa 5 ja 9, joissa kummassakin niitä on ollut tähän mennessä 19 kappaletta. Lisätietoa indeksistä osoitteessa Luottovastuutapahtumien lukumäärä Sarjat Oheisessa graafissa kukin palkki kuvaa kunkin yksittäisen sarjan luottovastuutapahtumien lukumäärää. Lähteet: Markit , Danske Bank Oyj 6

7 Tuotonlaskenta Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yieldin nimellispääomalle maksettava vuotuinen korkotuotto on alustavasti 6,00 prosenttia. Lopullinen korkoprosentti vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä. Mahdolliset luottovastuutapahtumat pienentävät tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa. Tämän jälkeen korkoa maksetaan jäljellä olevalle pääomalle. Sijoitukselle maksettavan tuoton suuruus ja nimellispääoman palautus riippuvat siitä, toteutuuko yhdessä tai useammassa viiteyhtiössä luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan vakavaa maksuhäiriötä tai konkurssia. Tarkempi kuvaus luottovastuutapahtumista on sivulla 11 ja lainakohtaisissa ehdoissa. Jokaisen kohdeyhtiön paino Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yieldissä on noin yksi prosentti (1/99). Mikäli yksi viiteyhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, alenee sijoittajalle palautettava nimellispääoma noin yhden prosentin verran. Luottovastuutapahtumat vähentävät myös tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa noin yhdellä prosentilla alkuperäisestä nimellispääomasta. Myös mahdollisen luottovastuutapahtuman ajankohdalla on merkitystä sijoittajan saamaan tuottoon. Esimerkkilaskelmia*: Luottovastuutapahtuman kohdanneiden yhtiöiden lukumäärä Sijoittajalle palautettavan pääoman osuus koko sijoitetusta pääomasta Vuosittain maksettava tuotto nimellispääomalle 0 99/99 = 100 % 100 % x 6,00 % = 6,00 % 1 98/99 = 99 % 99 % x 6,00 % = 5,94 % 5 94/99 = 94,9 % 94,9 % x 6,00 % = 5,70 % 10 89/99 = 89,9 % 89,9 % x 6,00 % = 5,39 % 20 79/99 = 79,8 % 79,8 % x 6,00 % = 4,79 % 99 0/99 = 0 % 0 % X 6,00 % = 0 % Oheisessa taulukossa on esimerkkejä siitä, kuinka suuri osuus sijoitetusta pääomasta palautetaan sijoittajalle laina-ajan lopussa ja miten vuosittain maksettava korkotuotto muuttuu, mikäli kohdeyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtuma. Oheiset esimerkit eivät perustu luottovastuutapahtumien historialliseen tai odotettuun kehitykseen. Esimerkeissä ei ole huomioitu merkintäpalkkiota eikä verovaikutuksia. * Texas Competitive Electric Holdings Co LLC kohtasi luottovastuutapahtuman Tämä luottovastuutapahtuma ei kuitenkaan vaikuta laina-ajan lopussa maksettavaan pääoma an eikä vähennä tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa. 7

8 Tuottoesimerkkejä* Alla olevat tuotonlaskentaesimerkit ovat esimerkinomaisia eivätkä kuvasta historiallista tai odotettua kehitystä, eikä niissä ole huomioitu kassavirtapohjaisia päivämääriä eikä koronlaskuperustetta. Esimerkeissä on huomioitu 1 % merkintäpalkkio mutta ei verovaikutuksia. Esimerkki 1. Yhdessäkään viiteyhtiössä ei tapahdu luottovastuutapahtumia luottovastuuaikana. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 100 % pääomasta eli dollaria. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä dollaria. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä dollaria. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on 5,76 %. Esimerkki 2. Yhteensä viidessä viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä noin 95 % pääomasta eli dollaria. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä dollaria. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä dollaria. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on 4,67 %. Esimerkki 3. Yhteensä kymmenessä viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä noin 90 % pääomasta eli dollaria. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä dollaria. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä dollaria. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on 3,54 %. Esimerkki 4. Yhteensä 30 viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma, jotka ajoittuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä noin 70 % pääomasta eli dollaria. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä dollaria. Näin ollen takaisin maksettavapääoma ja tuotot ovat yhteensä dollaria. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on -1,54%. * Texas Competitive Electric Holdings Co LLC kohtasi luottovastuutapahtuman Tämä luottovastuutapahtuma ei kuitenkaan vaikuta laina-ajan lopussa maksettavaan pääoma an eikä vähennä tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa. 8

9 Ehtotiivistelmä Liikkeeseenlaskija Danske Bank A/S, luottoluokitus Baa1 (Moody s), A (S&P) Merkintäaika Liikkeeseenlaskupäivä Takaisinmaksupäivä Luottovastuuaika* Kohde-etuus Yksikkökoko Markit CDX North America High Yield indeksin sarjaan 22 kuuluvat yhtiöt USD, minimisijoitus USD Emissiokurssi 100 % Merkintäpalkkio 1% Vuotuinen korko 6,00 % p.a. (Korko on alustava, ja vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 5,00 %.) Koronmaksupäivät Vuosittain 9.7. Ensimmäinen koronmaksupäivä on ja viimeinen koronmaksupäivä Strukturointikustannus Jälkimarkkina Pääoman takaisinmaksu Merkintäpaikat Verotuksesta Noin 0,8 % p.a. Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan. Lainalle haetaan listausta Helsingin Pörssiin. Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa markkinatilanteessa. Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä oleva yhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, laina-ajan lopussa palautettava pääoma pienenee. Luottovastuutapahtumat vähentävät myös tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa yhdellä prosentilla alkuperäisestä nimellispääomasta. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. Danske Bankin ja Danske Bank Private Bankingin konttorit. Lainan mahdollinen tuotto on Suomessa asuville luonnollisille henkilöille ja kotimaisille kuolinpesille tuloverolain (1535/1992) alaista pääomatuloa. Pääomatuloveroprosentti on 30 ja euroa ylittävältä osalta 32. Ennakonpidätysprosentti on 30. Verokohtelu määräytyy kunkin asiakkaan yksilöllisten olosuhteiden mukaan. Verokohtelu voi muuttua tulevaisuudessa. * Luottovastuutapahtuman toteamiseksi tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 kalenteripäivän ajalta ennen varsinaisen Luottovastuuajan alkamista kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on myös oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta Luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua Luottovastuuajan päättymisestä. 9

10 Lainaan liittyviä riskejä Riski pääoman menettämisestä Takaisinmaksettava määrä riippuu siitä, toteutuuko luottovastuuaikana luottovastuutapahtuma tai -tapahtumia. Sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan, mikäli luottovastuutapahtuma tai -tapahtumia toteutuu. Liikkeeseenlaskijariski Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja liikkeeseenlaskija joutuu laina-aikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Korkoriski Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason lasku puolestaan nostaa lainan arvoa. Jälkimarkkinariski Jälkimarkkinariski on riski siitä että sijoittaja ei välttämättä pysty ostamaan tai myymään lainaa odottamaansa hintaan. Sijoitusta lainaan suositellaan siten vain, jos sijoittaja ei tarvitse sijoitettua pääomaa ennen sen eräpäivää. Mikäli sijoittaja kuitenkin haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko korkeampi tai matalampi kuin sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös tappiota myydessään lainan jälkimarkkinoilla. Laskenta-asiamiehen tekemät muutokset Lainaehdot mahdollistavat, että laskenta-asiamies voi tehdä lainaehtoihin muutoksia lainaehtojen määrittelemissä rajoissa mahdollisen luottovastuutapahtuman, markkinahäiriön tai vastaavan tapahtuman sattuessa. Suojausriski Liikkeeseenlaskija tai suojausvastapuoli voi liikkeeseenlaskupäivänä tai sitä ennen suojautua markkinariskiltä. Markkinariskiltä suojautuminen voi vaikuttaa kohde-etuuden hintaan ja vaikuttaa asiakkaan saamaan tuottoon. Likviditeettiriski Lainan järjestäjä pyrkii tarjoamaan lainalle jälkimarkkinat lakien, säännösten ja sisäisten toimenpideohjeidensa puitteissa. Vaikka jälkimarkkinat olisivat olemassa, niiden likviditeetti voi olla liian heikko mahdollistamaan yksittäisen toimeksiannon toteuttamisen. Valuuttakurssiriski Lainan euromääräinen arvo riippuu EUR/USD valuuttakurssin kehityksestä. Dollarin heikkeneminen euroa vastaan laskee lainan euromääräistä arvoa. 10

11 Luottovastuutapahtumat Luottovastuutapahtuman määritelmä vastaa luottovastuutapahtuman tavanomaista määritelmää kansainvälisillä luottojohdannaismarkkinoilla. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan tapahtumaa, jossa liikkeeseenlaskijan lainaehtojen mukaisesti tekemän arvion mukaan kyse on viiteyhtiön vakavasta maksuhäiriöstä tai konkurssista. Vakava maksuhäiriö ( Failure to pay ) tarkoittaa, että viiteyhtiö laiminlyö yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD maksuvelvollisuuden. Konkurssi ( Bankruptcy ) tarkoittaa, että viiteyhtiö puretaan, se tulee maksukyvyttömäksi tai hakeutuu selvitystilaan. Yllä olevat määritelmät ovat tiivistelmiä lainakohtaisissa ehdoissa tarkemmin määritellyistä luottovastuutapahtumista. Ristiriitatilanteessa lainakohtaisten ehtojen sanamuoto menee tiivistelmien edelle. Asiakasta kehotetaan tutustumaan huolellisesti lainaehtoihin ja esitteeseen. 11

12 Materiaali on yleistä tietoa eikä se ole täydellinen kuvaus sijoituskohteesta tai siihen liittyvistä riskeistä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan tulee tutustua sijoituskohteen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tutustu myös joukkolainan ohjelmaesitteeseen, lainakohtaisiin ehtoihin ja hinnastoon. Sijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. On syytä muistaa, että historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Asiakkaan tulee perustaa sijoituspäätöksensä omaan arvioonsa sijoituspalvelusta, rahoitusvälineestä ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa itse sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista. Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen asiakkaan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Vaikka pyrkimyksenä onkin antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki ei takaa ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Esitetyt näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Pankki ei vastaa mistään kuluista tai tappioista, joita materiaalin tietojen käyttö voi aiheuttaa. Materiaali sisältää pankin omistamaa immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki oikeudet. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla sekä RISKILUOKITUS: KESKIMÄÄRÄINEN RISKI. Strukturoidut sijoitus-tuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä kuten esim. viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä sekä liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin. Lisätietoja riskiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet -sivuilta Danske Bank A/S, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Tanska, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Kööpenhamina. CVR-NR Kööpenhamina Danske Bank Oyj. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Hiililaiturinkuja 2, DANSKE BANK. Y-tunnus