FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen epäyhtenäisenä, kun heikentyvä euro tuki Eurooppaa ja odotukset koronnostoista painoivat Yhdysvaltoja. Euroalueen talousluottamus odotuksia heikompi, mutta Suomen talouden näkymät vahvistuivat selvästi. USA:n kuluttajaluottamus yllätti positiivisesti nousten vuoden korkeimmalle tasolle. Tänään makrokalenterissa euroalueen inflaatioennakko ja työttömyys sekä USA:n ADP työpaikkaraportti. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa: Hyvät nyt: Leroy Seafood, Marine Harvest, Novo Nordisk, Pandora, Salmar ja Electrolux. Heikot nyt: A.P. Moeller Maersk, Schibsted, Royal Unibrew, G4S, ABB, Metso, Handelsbanken, TDC, DSV ja Atlas Copco. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 1.2 % 1.0 % 0.8 % 0.6 % 0.4 % 0.2 % 0.0 % -0.2 % -0.4 % -0.6 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5, Europe STOXX S&P 500 2, Nasdaq Composite 5, Shanghai 3, Hang Seng 23, Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk EMU Euribor 12kk USD Libor 3kk Valuuttamarkkinat EUR / USD EUR / GBP EUR / JPY EUR / SEK EUR / RUB Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v USA 10v Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe itraxx CDS Crossover itraxx CDS Sovereign Hyödykemarkkinat CRB Commodity Brent Crude Oil Kulta 1,

2 , 2 Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM) Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat eilen epäyhtenäiset. FED:n Fischer jatkoi haukkamaisia kommenttejaan ja dollarin vahvistuminen suhteessa euroon tuki eurooppalaisten vientiyhtiöiden osakkeita. USA:ssa koronnostoodotukset painoivat markkinaa loivaan laskuun. Öljyn a painoi USA:n öljyntuottajien varastojen voimakkaana jatkunut nousu. Aasiassa osakkeet olivat epäyhtenäiset. Eilen julkaistu euroalueen talousluottamus jäi selvästi odotuksista laskien tasolle 103,5 (odotus 104,1). Indeksin taso on kuitenkin vielä kohtuullinen ja ennakoi hitaan kasvun jatkuvan. Selvästi positiivinen yllätys oli Suomen talousluottamus, joka vahvistui jo lähelle euroalueen tasoa. Indeksi on nyt korkeimmillaan sitten vuoden 2012 ja ero euroalueeseen on pienimillään sitten vuoden Viime viikolla päivitetyissä sijoitussuosituksissamme painotimme kotimaan markkinoilla toimivia yhtiöitä, jota eilinen talousluottamusdata tukee. USA:n kuluttajaluottamus vahvistui selvästi odotuksia voimakkaammin tasolle 101,1 (odotus 97,0), mikä on vuoden korkein taso ja vahvistaa edelleen näkemystä maan kuluttajien näkymien positiivisesta trendistä. Tänään julkaistaan euroalueen kuluttajainflaation ennakko, jonka odotetaan kiihtyneen aavistuksen 0,3% YoY ja ydininflaation pysyneen 0,9% YoY kasvussa. Euroalueen heinäkuun työttömyysasteen odotetaan laskeneen 10,0%. USA:n tärkeää työmarkkinaraporttia edeltävän ADP työpaikkaraportin odotetaan osoittavan 175 tuhatta uutta työpaikkaa elokuussa. Talousluottamus euroalue ja Suomi Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: AstraZeneca, Novo Nordisk. Laskut: H.Lundbeck.

3 Lyhyellä aikavälillä vaarallinen -> , 3 <- Osakkeen 14 päivän RSI -> Oikea osake oikeaan aikaan: Nordic TOP-80 FIMin mallisalkun pisteytys sekä tekninen näkökulma yhdistettynä Nordic TOP-80 osakkeet pitkän ja lyhyen aikavälin potentiaalin mukaan plotattuna Pitkällä aikavälillä mielestämme hyviä -> 75% SEB GN Store Veidekke Nord Danske Bank Vestas Wind Systems A.P. Moller - Maersk G4S Swedbank Royal Unibrew ISS Neste Ei mielenkiintoinen Hexagon DSV Mielenkiintoinen pitkällä eikä lyhyellä Skanska Handelsbanken 65% pitkällä tähtäimellä tähtäimellä ABB Teknisesti yliostettu Metso Tryg Atlas Copco SKF Det Norske Oljeselskap TDCTelenor Volvo Nordea Sandvik SCA DNB Yara XXL Schibsted Storebrand Metsä Board Amer Sports Kone Subsea 7 55% UPM AstraZeneca Norsk Hydro Stora Enso Gjensidige Forsikring H. Lundbeck Orkla Cargotec William Rockwool Demant TOMRA Systems Huhtamaki Ericsson Sampo Alfa Laval Elisa Autoliv Norwegian Air Shuttle H&M -100 % -80 % -60 % -40 % -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Nokia Statoil Telia Kemira Wartsila Leroy Seafood 45% FLSmidth Bakkafrost Nokian Renkaat Millicom Coloplast Pandora SalMar Carlsberg Kesko Fortum Seadrill Chr. Hansen Electrolux Getinge Marine Harvest Orion ASSA ABLOY Novozymes 35% Novo Nordisk <- 14 päivän RSI <50 eli ylimyyty 14 päivän RSI > 50 eli yliostettu -> Ei mielenkiintoinen Mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä pitkällä tähtäimellä Teknisesti ylimyyty ja teknisesti <- Osakkeen pisteet FIMin mallisalkkupisteytyksessä -> 25% FIMin analyysi Olemme tarkastelleet FIMin Nordic -mallisalkun pisteytystä suhteessa markkina-ajoitukseen. Ajoituksessa on käytetty RSI 14 -päivän (Relative Strenght Index) -indikaattoria, joka mittaa teknisesti onko osake yliostettu tai ylimyyty lyhyellä aikavälillä. Tarkoituksena on löytää perusteiltaan hyviä osakkeita, jotka ovat juuri nyt ylimyytyjä RSI:n mukaan. Vastaavasti vaarallisia osakkeita mielestämme ovat huonosti pisteitä saaneet osakkeet, jotka ovat tällä hetkellä yliostettuja. FIMin mallisalkun (päivitetty ) Nordic TOP-10 osakkeet ovat lihavoitu oheisessa graafissa sinisellä. Näkemys: FIMin mallisalkkupisteytyksessä hyvin pärjänneitä sekä teknisesti halpoja (RSI < 50% eli ylimyytyjä) osakkeita ostettavaksi tällä hetkellä mielestämme olisivat ainakin seuraavat osakkeet: Leroy Seafood, Marine Harvest, Novo Nordisk, Pandora, Salmar ja Electrolux. Mielestämme nyt olisi hyvä aika myydä pois seuraavat heikosti FIMin mallisalkkupisteytyksessä pisteitä saaneet osakkeet, jotka lisäksi näyttävät teknisesti kalliilta (RSI > 50% eli yliostettuja): A.P.Moeller Maersk, Schibsted, Royal Unibrew, G4S, ABB, Metso, Handelsbanken, TDC, DSV ja Atlas Copco. Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM)

4 , 4 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Euroalue / Core CPI (YoY) :55 Saksa / Unemployment change, season. adj :00 USA / Chicago Purchasing Managers Index :37 PIK Group (YIT) :00 Kiina / PMI :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) :30 USA / Initial jobless claims :00 USA / Construction spending :00 USA / ISM manufacturing :00 Pohjola Bank :00 Panostaja :30 USA / Nonfarm payrolls :30 USA / Unemployment rate :00 USA / Durable goods orders :00 Euroalue / PPI :00 USA / Factory orders :00 Euroalue / PMI composite (MoM) :00 Euroalue / Retail sales (YoY) Rexam (Huhtamaki) :00 Euroalue / GDP (QoQ) :00 USA / ISM non-manufacturing LSR Group :00 Clas Ohlson (Kesko) :00 Euroalue / ECB korkopäätös :30 Kiina / CPI (YoY) :00 Suomi / Teollisuustuotanto :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized :00 Euroalue / CPI (MoM) :30 USA / Philadelphia FED :30 USA / Advance retail sales :00 USA / Capacity utilization :00 USA / Industrial production USA / PPI excl. food and energy (MoM) :30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) :00 USA / U. of Michigan confidence :00 USA / NAHB Housing market index 60.0 Lähde: Bloomberg

5 , 5 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT) EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?) Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka Kreikan sosialisteilta loppui "muiden ihmisten eurot" ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan Suomi on lamassa, työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle) Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return) Valuuttasotiminen (jokainen vuorollaan heikentää valuuttaansa koroilla ja QE:llä) johtaa aina QE:n pysäyttäjän valuutan ja talouden kilpailukyvyttömyyteen sekä deflaatioon eli velkojen reaaliarvon nousuun -> uusi QE Reaalitalouden kasvu hiipuu ja 2008-kriisin jälkeen velkaantuneisuus on vain kasvanut. Velka, 0-korot, QE, halpa öljy, teknologinen kehitys eivät auttaneet, joten nyt mietitään neg. korkoja, QE:ta kansalle (perustulo) etc Talouskasvu hidastuu = velkaa ei oteta eikä anneta riittävästi. Ratkaisu: lisävelka & neg. korot= lainaa kannattaa antaa 0-korosta huolimatta, sillä luodun rahan voi verottaa neg.korolla. Defaulit OK, koska tuotto neg.koroista Neg. koroista keskustellaan, ongelmana: setelit (poistetaan), FX, kulta, virtuaalivaluutat ja vertaislainaaminen. Neg. korolla pankit voisivat verottaa luomansa rahan = velallisten short squeeze ( johtaako QE:hen kansalle?) Ylivelkaantumisen hoitaminen julkisen talouden säästöillä on pahentanut velkakriisiä velkadeflaation, konkurssien ja epävarmuuden takia (esim. Kreikka). Enää velkaa ei karteta ja ylivelkaantumisen kriteerit unohdetaan Suomen valtio devalvoi sisäisesti AY:n kieltäydyttyä palkka-alesta: mono- & oligopoleja puretaan samalla kun palkat alenevat mm. mikroyrittämisellä. Ylimenokausi rahoitetaan valtion omaisuuden ( 100mrd) myynneillä Britannia irtonnee EU:sta. EU:ssa "Brexit-kriisiä" pyritään hyödyntämään pelastamalla Italian ja Saksan pankit sekä jäädyttämällä kriisimaiden Espanja ja Portugal saneeraukset. Moral Hazard johtanee setelirahoitukseen EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa 2) lisäverotus 3) neg. korko (tuotto säästäjiltä velallisille ja pankeille) 4) hallitut defaultit (pienet pankit) 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM) 6) setelirahoitus (OMT) 7) säästöt ja 8) kasvu FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2016 FIAT-korjaussarja: käteisraha pois & neg. korko. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha liikkelle QE laimennuksella (rahan & velan reaaliarvo pienenee) tai neg. korolla (pankeille verotusoikeus) FIAT-korjaussarja2: IMF varoittaa seuraavasta lamasta, jossa lisävelalla ei voi elvyttää eikä korkoja laskea < 0 (koska käteinen). EKP pääekonomisti koepallottaa helikopterirahaa = setelirahoitus, rahan & velkojen inflatointi Velkakuplan hallinta digi(fiat)valuutalla & neg.korolla: pankeilla voi säilyä rahanluontioikeus jos neg.korko mahdollinen. Taloutta ohjataan korolla eikä velalla & vältetään velan (&rahan) inflatointi tai deflaatioromahdus? Lähde: S-Pankki (FIM), Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

6 , 6 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8, Automobiles & Parts iboxx Europe OMX Helsinki Portfolio 5, Banks iboxx Europe HY OMX Stockholm 30 1, Basic Resources Financials, Senior OBX Chemicals Financials, Subordinated Construction & Materials Non-Financials Euro STOXX 50 3, Financial Services Autos Europe STOXX Food & Beverage Industrials DAX 10, Health Care Consumer FTSE 100 6, Household Goods Energy Industrial Goods & Serv Telecom Services S&P 500 2, Insurance Nasdaq Composite 5, Media Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas itraxx CDS Europe (IG) Shanghai 3, Real Estate itraxx CDS Crossover (HY) Hang Seng 23, Retail Financials, Senior Nikkei 16, Technology Financials, Subordinated RTSI($) Telecom Travel & Leisure Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities CDX USA, IG S&P 500 2, CDX USA, HY Nasdaq 100 4, S&P 500 Euro STOXX 50 3, Energy Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10, Materials CDX Asia, IG Industrials CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary VIX (S&P 500) Consumer Staples VDAX (DAX) Health Care VSTOXX (STOXX 50) Financials Info tech Telecom Services Lähde: Bloomberg Utilities

7 , 7 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA Suomi 5v CRB Commodity EMU Euribor 3kk Saksa 2v CRB Food EMU Euribor 12kk Saksa 5v CRB Metals Saksa 10v Baltic Dry Index USA 2v Energia (USD) USA 5v Brent Crude Oil USD Libor 3kk USA 10v Brent jalostusmarginaali Natural Gas USA Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam EUR / USD Saksa 2v (Schatz) Sähkö, 2st Y Fut EUR / GBP Saksa 5v (Bobl) CO ECX (EUR) EUR / CHF Saksa 10v (Bund) Metallit (USD) EUR / JPY Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY Korkoerot Alumiini 1, USD / JPY Saksa 10v-2v Ferrokromi GBP / USD USA 10v-2v Nikkeli 9, EUR / SEK Saksa-USA 10v Kupari EUR / NOK Sinkki 2, EUR / PLN Inflaatio-odotukset Palladium EUR / RUB Ranska 10v Platina 1, USA 10v Hopea Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1, EUR / USD Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi EUR / CHF Saksa 5v Vehnä EUR / JPY USA 5v Soija USD / JPY Espanja 5v Sokeri EUR / SEK Italia 5v Puuvilla EUR / NOK Belgia 5v NBSK sellu EUR / RUB Ranska 5v Sanomalehtipaperi (EUR) Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign Luonnon kumi (YEN)

8 , 8 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA USA (teollisuus) USA Euroalue Euroalue (teollisuus) Euroalue Japani Japani (teollisuus) Japani Kiina Kiina (teollisuus) Kiina Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA BKT ennuste 2017 USA Euroalue USA Euroalue Japani Euroalue Japani Kiina Japani Kiina Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina USA Työttömyysaste Euroalue Inflaatio ennuste 2016 USA Japani USA Euroalue Kiina Euroalue Japani Rahanmäärä M2 (YoY) Japani Kiina USA Kiina Euroalue Ohjauskorot Japani Työttömyys ennuste 2016 USA Kiina USA Euroalue Vähittäismyynti Euroalue Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA Japani Kiina Euroalue Kiina Japani Kiina Teollisuustuotanto USA Euroalue Japani Kiina Lähde: Bloomberg

9 , 9 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17.5x 22.3x 2.2x 2.6 % Autoteollisuus STOXX x 12.1x 1.2x 3.6 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV -0.1 % ##### 0.4 % Suomi HEX x 19.7x 2.1x 4.1 % Pankit STOXX x 16.2x 0.7x 5.1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 1.8 % 56.0x 0.6 % Ruotsi OMX x 22.5x 2.2x 4.0 % Perusraaka-aineet STOXX x #N/A N/A 1.2x 2.1 % Pohjoismaat VINX x 21.8x 2.3x 3.9 % Kemikaalit STOXX x 20.2x 2.8x 2.8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13.9x 24.2x 1.7x 3.1 % Rakennus STOXX x 33.2x 1.9x 2.8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4.0 % 24.9x 2.8 % Eurooppa STOXX x 28.9x 1.8x 3.6 % Rahoitus STOXX x 39.2x 1.7x 3.5 % Euroalue STOXX x 23.0x 1.4x 4.0 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX x 29.8x 4.1x 2.6 % USA S&P x 20.4x 2.9x 2.1 % Terveydenhuolto STOXX x 29.9x 4.0x 2.9 % Japani Nikkei 17.0x 21.1x 1.6x 1.9 % Kulutustavarat STOXX x 21.4x 4.6x 2.8 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX x 26.2x 3.3x 2.8 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX x 11.6x 1.0x 5.4 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13.6x 15.3x 1.5x 2.5 % Media STOXX x 25.4x 3.0x 4.0 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14.0x 14.6x 1.5x 2.5 % Öljy ja kaasu STOXX x #N/A N/A 1.2x 5.2 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.5x 20.1x 1.1x 4.0 % Kiinteistöt STOXX x 9.7x 1.2x 3.5 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 16.1x 38.4x 1.7x 2.5 % Vähittäismyynti STOXX x 22.6x 2.6x 2.7 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 11.3x 10.6x 1.4x 4.2 % Teknologia STOXX x 29.2x 3.2x 1.9 % Afrikka MSCI EFM Afr. 15.1x 15.2x 2.4x 3.1 % Telekommunikaatio STOXX x 59.7x 1.7x 5.1 % Kiina Shanghai Comp. 14.4x 17.7x 1.7x 2.0 % Matkustus STOXX x 15.0x 3.4x 2.4 % Venäjä RTSI $ 7.2x 7.6x 0.8x 4.4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX x 180.4x 1.6x 4.9 % Brasilia Bovespa 15.1x 159.9x 1.5x 2.8 % USA Intia Sensex 17.8x 21.0x 2.9x 1.6 % Rahoitus S&P x 16.4x 1.3x 2.3 % Kulutustavarat S&P x 19.5x 4.9x 1.6 % Päivittäistavarat S&P x 22.7x 5.5x 2.6 % Energia S&P x 69.3x 1.9x 2.8 % Terveydenhuolto S&P x 20.7x 3.7x 1.7 % Teollisuus S&P x 18.1x 4.2x 2.3 % Teknologia S&P x 21.3x 4.4x 1.6 % Perusteollisuus S&P x 19.7x 3.5x 2.1 % Telekommunikaatio S&P x 16.1x 2.9x 4.6 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P x 18.0x 1.9x 3.6 %

10 , 10 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

11 , 11 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Telia Co Ab Bullet EUR Baa1 Stable / A- Stable Citycon Oyj Bullet EUR Stable / - Stable Ericsson Lm Bullet EUR Baa1 Stable / BBB+ Neg Securitas Ab Bullet EUR / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet EUR / - Stable Atlas Copco Ab Bullet EUR A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet EUR Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moeller-Maersk A/S Bullet EUR Baa1 Stable / BBB+ /* Skf Ab Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Neg Elisa Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet EUR Baa2u Stable / BBB Stable Volvo Treasury Ab Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet EUR Baa1 Stable / BBB Stable Skf Ab Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Neg Elisa Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet EUR / BBB Stable Ap Moeller-Maersk A/S Bullet EUR Baa1 Stable / BBB+ /* Tdc A/S Bullet EUR Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet EUR / BBB Stable Telenor Asa Bullet EUR A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet EUR Baa1 Stable / BBB Fortum Oyj Bullet EUR Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet EUR Baa2 Neg / Svenska Cellulosa Ab Sca Bullet EUR Baa1 Neg / A- Stable Eesti Energia As Bullet EUR Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet EUR NR Pos / A+ Pos Vattenfall Ab Bullet EUR A3 Neg / BBB+ Neg Statoil Asa Bullet EUR Aa3 Stable / A+ Stable Telia Co Ab Bullet EUR Baa1 Stable / A- Stable Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Sponda Oyj Bullet SEK / Destia Group Oyj Callable EUR / Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Määrä (Milj.) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Neg Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab Bullet EUR B3 Stable / BB- Neg Nokian Tyres Plc Bullet EUR / Rettig Group Bullet EUR / Metsaliitto Osuuskunta Bullet EUR / Cramo Oyj Bullet EUR / Stockmann Oyj Abp Bullet EUR / Finnair Oyj Bullet EUR / Kesko Oyj Bullet EUR / Pkc Group Oyj Bullet EUR / Sponda Oyj Bullet EUR / Nokia Oyj Bullet EUR Ba1 Stable / BB+ Pos Metsa Board Oyj Bullet EUR Ba2 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet EUR / Ssab Ab Bullet EUR / B+ Stable Kemira Oyj Bullet EUR / Ovako Ab Callable EUR13.14/ B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet EUR / Orion Oyj Bullet EUR / Ahlstrom Oyj Callable EUR 2.49/ / Neste Oyj Bullet EUR / Outokumpu Oyj Callable EUR 5.17/ B2 Pos / Hkscan Oyj Bullet EUR / Sanoma Oyj Bullet EUR / Norske Skog As Callable EUR 19.73/ Caa1 Stable / CCC Yit Oyj Callable EUR 5.39/ / Cargotec Oyj Bullet EUR / Huhtamaki Oyj Bullet EUR / Paroc Group Oy Callable EUR 5.24/ B2 Stable / B Stable Technopolis Plc Callable EUR 2.38/ / Outotec Oyj Bullet EUR / Srv Yhtiot Oyj Callable EUR 5.52/ / Dna Ltd Bullet EUR / Outokumpu Oyj Callable EUR 5.8/ B2 Pos / Amer Sports Oyj Bullet EUR / Stora Enso Oyj Callable EUR 1.66/ Ba2 Pos / BB Pos Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call EUR 0.6/ Baa3 Stable / NR Neg 500 Sanoma Oyj Perp/Call EUR 10.29/ / Ahlstrom Oyj Perp/Call EUR 10.31/ / Skandinaviska Enskilda Perp/Call EUR 2.95/ Baa3 Stable / BBB- Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call EUR 9.77/ / Lemminkainen Oyj Perp/Call EUR 10.79/ / Stockmann Oyj Abp Perp/Call EUR 10.67/ / Volvo Treasury Ab Callable EUR 3.54/ Ba1 Stable / BB Finnair Oyj Perp/Call EUR 9.8/ / Outotec Oyj Perp/Call EUR 7.94/ / Volvo Treasury Ab Callable EUR 3.95/ Ba1 Stable / BB Dong Energy A/S Callable EUR 4.09/ Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.)

12 , 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto % 5.9 % 9.6 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % 2.0 % 2.2 % 0.7 % 2 % -26 % -3.0 % Nordea Bank AB lasku , % 4.5 % 6.6 % % % Danske Bank A/S lasku , % 3.4 % 6.4 % -7.2 % % Skandinaviska Enskilda Banken nosto AB Class A , % 5.1 % 10.3 % % % Svenska Handelsbanken AB Class lasku A , % 3.9 % 6.5 % % % Swedbank AB Class A nosto , % 2.3 % 7.6 % -0.4 % % Alma Media Oyj lasku % 9.1 % 13.5 % 61.6 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.9 % 6.9 % 9.1 % 48.2 % -24 % -21 % -36 % 8 % 5.9 % Sanoma Oyj lasku ,354 2, % 2.2 % 15.9 % % % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto % 13.9 % 13.4 % 12.3 % % Keskisuomalainen Oyj Class Anosto % 0.1 % -0.8 % % Talentum Oyj lasku Eniro AB lasku % 1.0 % -0.3 % % Modern Times Group AB Class nosto B ,607 16, % -2.2 % -2.6 % -6.1 % % North Media A/S nosto % -0.7 % 5.9 % -2.7 % Schibsted Asa Class A lasku ,151 57, % 1.1 % -0.7 % -1.6 % % Amer Sports Oyj Class A lasku ,035 3, % 1.7 % 0.9 % 4.4 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.6 % 3.3 % -2.0 % % -28 % -33 % -45 % -41 % -2.0 % adidas AG lasku ,843 32, % -1.1 % 3.7 % % % NIKE, Inc. Class B lasku ,696 95, % -2.7 % 4.5 % 3.1 % % PUMA SE nosto ,380 3, % -0.8 % 0.5 % 27.9 % % Atria Oyj Class A lasku % -0.1 % 0.2 % 2.6 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.2 % -1.1 % -1.3 % 10.9 % -32 % -17 % -30 % -39 % -0.7 % HKScan Oyj Class A nosto % 3.0 % 9.8 % % % Apetit Oyj nosto % -1.5 % -1.5 % -2.4 % % Raisio Oyj Class V nosto % 1.5 % -3.6 % -4.3 % % Basware Oyj nosto % 0.1 % 8.3 % -0.9 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13 , 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku ,607 3, % -1.0 % 0.5 % 39.7 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % -2.0 % 5.4 % 35.3 % 10 % -13 % -97 % 5 % 2.3 % Konecranes Oyj nosto ,814 2, % 1.4 % 6.4 % 0.1 % % Columbus McKinnon Corporation lasku % 3.0 % 6.1 % -6.0 % Manitowoc Company, Inc. nosto % -1.0 % % 36.1 % , % PALFINGER AG nosto ,024 1, % -0.9 % 2.2 % 15.9 % % Terex Corporation lasku ,649 3, % 0.5 % 1.0 % 6.4 % % TTS Group ASA nosto % 2.9 % % % % Caverion Oyj lasku % 2.5 % 5.3 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: % % % 10.4 % 62 % -44 % -59 % 347 % 983 % Royal Imtech N.V. lasku % % 50.0 % % Bilfinger SE nosto , % -2.7 % -4.7 % % % Citycon Oyj lasku ,020 4, % -0.4 % 1.5 % 0.6 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % -1.6 % -3.1 % % -14 % -14 % -28 % -22 % -0.6 % Sponda Oyj lasku ,586 3, % 2.2 % 13.9 % 28.6 % % Technopolis Oyj lasku , % 4.8 % 2.1 % 11.6 % % Castellum AB lasku ,598 73, % -0.4 % 0.7 % 26.1 % % Fabege AB nosto ,297 47, % 0.8 % 4.1 % 33.4 % % Hufvudstaden AB Class A nosto ,867 37, % -0.1 % 4.0 % 37.0 % % Kungsleden AB nosto ,967 28, % 0.0 % 3.1 % 17.9 % % Cramo Oyj lasku ,054 1, % -0.9 % 11.7 % 27.4 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.5 % -4.5 % 7.4 % 44.7 % 31 % -2 % -8 % 34 % 3.3 % Ramirent Oyj lasku , % 0.2 % % -8.6 % % Lavendon Group plc nosto % 9.5 % 16.0 % % % Speedy Hire Plc nosto % 1.3 % 10.1 % % % Bittium Corporation nosto % 8.9 % 25.0 % 54.0 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 5.6 % 8.2 % 17.4 % 90.7 % -40 % -5 % 56 % -56 % -2.5 % Mobileye N.V. nosto ,562 9, % -3.0 % 0.6 % % % Parrot SA nosto % 2.9 % 10.9 % % % Visteon Corporation lasku ,407 1, % -1.2 % 1.0 % % % VOXX International Corporation nosto Class A % 4.3 % 18.1 % % % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A nosto ,345 6, % -1.2 % -1.5 % 7.9 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % -0.9 % -3.3 % 22.6 % 47 % 16 % 20 % 143 % 13.3 % Telia Company AB nosto ,612 23, % 0.0 % -0.6 % % % TDC A/S nosto ,735 53, % -1.4 % 4.6 % % % Tele2 AB Class B lasku ,450 45, % -0.1 % -0.6 % % % Telenor ASA lasku , , % 0.3 % 3.8 % % % Finnair Oyj lasku % -0.9 % -0.6 % 60.1 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % 0.1 % 0.0 % 64.0 % -20 % -33 % 96 % -29 % % Air France-KLM SA lasku ,479 5, % -0.5 % -5.1 % % % Deutsche Lufthansa AG lasku ,902 8, % 0.3 % -1.1 % -4.7 % % SAS AB lasku ,776 6, % -2.8 % 4.2 % 13.6 % % Fiskars Oyj Abp lasku ,428 1, % -0.6 % -3.8 % -6.4 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.4 % -0.7 % -6.9 % % 43 % 55 % 45 % -32 % -6.6 % Rapala VMC Oyj lasku % 3.3 % 9.0 % -6.1 % % Acme United Corporation nosto % -0.6 % -5.0 % 18.8 % % Scotts Miracle-Gro Company Class nosto A ,005 6, % 0.1 % 12.0 % 30.9 % % SEB SA lasku ,015 7, % -0.1 % 0.7 % 43.5 % % Villeroy & Boch AG Pref nosto % -2.2 % -1.1 % -1.8 % % Fortum Oyj nosto ,304 11, % -0.7 % -6.7 % -5.5 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % -0.8 % -1.6 % 3.9 % 80 % 63 % 71 % -38 % -7.2 % E.ON SE nosto ,634 21, % 0.9 % % % % Electricite de France SA nosto ,891 60, % 0.7 % -2.9 % % % Endesa S.A. lasku ,449 23, % -0.2 % -2.3 % -0.2 % % Iberdrola SA nosto ,473 66, % -0.4 % -4.1 % -2.8 % % RWE AG nosto ,911 15, % 1.0 % -7.3 % 5.2 % % SSE plc nosto ,125 23, % -1.6 % -1.0 % 2.0 % % F-Secure Oyj lasku % -2.0 % 17.6 % 38.8 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.4 % -4.1 % 9.6 % 38.8 % 70 % 65 % 54 % 93 % 3.3 % Symantec Corporation nosto ,762 16, % 0.5 % 17.4 % 15.1 % % Trend Micro Incorporated lasku 3,695 4, , , % 3.6 % -1.2 % % 3, , , % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

15 , 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE HKScan Oyj Class A nosto % 3.0 % 9.8 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % 3.0 % 11.4 % % -43 % 17 % -6 % -56 % -3.7 % Atria Oyj Class A lasku % -0.1 % 0.2 % 2.6 % % Apetit Oyj nosto % -1.5 % -1.5 % -2.4 % % Raisio Oyj Class V nosto % 1.5 % -3.6 % -4.3 % % Huhtamaki Oyj lasku ,182 4, % 0.4 % -1.2 % 33.0 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.4 % -0.4 % -3.4 % 6.2 % 20 % 18 % 6 % -6 % -2.2 % Bemis Company, Inc. lasku ,972 6, % 1.5 % 2.9 % 22.3 % % Rexam PLC nosto Sonoco Products Company nosto ,182 6, % 0.0 % 1.5 % 31.5 % % Kemira Oyj lasku ,799 2, % -0.3 % -1.5 % 8.6 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.1 % -1.7 % -5.7 % 3.8 % -3 % 12 % -7 % -36 % -4.8 % Akzo Nobel N.V. lasku ,025 15, % 1.8 % 4.7 % 0.6 % % Ashland Inc. lasku ,276 9, % 1.3 % 3.5 % 12.0 % % BASF SE nosto ,324 79, % 1.1 % 4.3 % 2.0 % % Kesko Oyj Class B lasku ,850 4, % -0.6 % -1.9 % 21.6 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % -0.2 % -6.8 % 19.2 % -10 % -1 % -1 % -49 % -8.1 % Axfood AB lasku ,425 31, % -0.6 % 0.5 % 8.2 % % ICA Gruppen AB nosto ,761 69, % -2.1 % 3.8 % -5.3 % % Kingfisher Plc lasku ,357 8, % 1.5 % 10.4 % 4.3 % % Kone Oyj Class B nosto ,991 22, % -2.4 % 0.7 % 29.9 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.1 % -2.0 % -0.2 % 1.6 % 12 % 7 % -7 % 20 % 8.0 % Schindler Holding AG Pref nosto ,327 18, % -0.4 % 1.0 % 28.3 % % Konecranes Oyj nosto ,814 2, % 1.4 % 6.4 % 0.1 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % 0.8 % 12.3 % % 29 % 13 % -96 % 188 % 11.2 % Cargotec Oyj Class B lasku ,607 3, % -1.0 % 0.5 % 39.7 % % Columbus McKinnon Corporation lasku % 3.0 % 6.1 % -6.0 % Manitowoc Company, Inc. nosto % -1.0 % % 36.1 % , % PALFINGER AG nosto ,024 1, % -0.9 % 2.2 % 15.9 % % Terex Corporation lasku ,649 3, % 0.5 % 1.0 % 6.4 % % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

16 , 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE eilen! TTS Group ASA nosto % 2.9 % % % % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Lassila & Tikanoja Oyj lasku % 1.9 % -3.0 % 2.1 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % 2.1 % -0.5 % % -3 % -27 % -63 % 42 % 7.9 % Casella Waste Systems, Inc. Class nosto A % -1.1 % -1.8 % 47.0 % Shanks Group plc nosto % 0.7 % -3.1 % 9.4 % % Lemminkainen Corporation lasku % 3.9 % 3.9 % 23.5 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.2 % 3.1 % -0.8 % -6.4 % -51 % -35 % 18 % -62 % % YIT Oyj lasku , % 0.9 % 2.4 % 14.1 % % SRV Yhtiot Oyj lasku % 0.4 % 5.6 % 86.4 % % JM AB lasku ,915 15, % 0.1 % -1.8 % -1.2 % % NCC AB Class B lasku ,303 22, % 0.6 % 4.1 % 33.1 % % Peab AB Class B lasku ,307 23, % -0.1 % 4.7 % 18.6 % % Veidekke ASA nosto ,178 16, % 3.0 % 13.1 % 28.7 % % Metso Oyj nosto ,841 3, % -2.1 % 3.0 % 12.9 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -1.8 % 3.4 % 4.5 % 6 % -6 % 5 % -5 % -1.1 % Atlas Copco AB Class A lasku , , % 0.7 % 2.0 % 14.8 % % FLSmidth & Co. A/S lasku ,674 15, % -1.9 % -7.6 % -1.9 % % Sandvik AB lasku , , % -0.5 % 2.9 % 14.2 % % Terex Corporation lasku ,649 3, % 0.5 % 1.0 % 6.4 % % Metsa Board Corporation Class nosto B ,891 2, % 3.7 % 0.8 % -4.4 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.6 % -0.7 % 0.7 % % 3 % -8 % 4 % -28 % 8.8 % Stora Enso Oyj Class R lasku ,464 9, % 0.1 % -0.5 % -0.1 % % UPM-Kymmene Oyj nosto ,874 11, % -0.3 % 0.4 % 22.0 % % Holmen AB Class B lasku ,896 29, % 6.9 % 5.2 % 25.6 % % International Paper Companylasku ,145 28, % 4.3 % 6.9 % 12.0 % % Norske Skogindustrier ASA nosto , % 7.6 % % 28.7 % % Sappi Limited lasku ,038 57, % 8.0 % 2.1 % 70.5 % % Neste Corporation lasku ,805 10, % -0.7 % 12.9 % 64.1 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % 1.6 % 20.5 % 82.7 % 83 % 28 % 53 % 176 % 6.1 % ERG S.p.A. nosto ,495 3, % -2.4 % -3.9 % % % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

17 , 17 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Hellenic Petroleum SA nosto ,143 2, % -3.6 % -1.8 % % % SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardelasku ,249 1, % -2.3 % % % % Renewable Energy Group, Inc.nosto % -0.9 % % 3.8 % Nokia Oyj lasku ,995 23, % 2.6 % 0.0 % -9.4 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.3 % 2.9 % 1.2 % -3.7 % 33 % 10 % 42 % 9 % -2.5 % Alcatel-Lucent SA nosto ,349 11, % 0.3 % 0.0 % 14.0 % LM Ericsson Telefon AB Class Blasku , , % -0.9 % -2.4 % % % Nokian Renkaat Oyj nosto ,413 4, % -1.6 % -2.3 % 33.1 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.6 % -3.0 % -1.4 % 41.5 % 120 % 94 % 61 % 96 % 3.9 % Bridgestone Corporation lasku 3.51K 4.10K 2856K 2541K 0.9 % 3.9 % -2.4 % % 3.09K 3.97K 4.62K % Continental AG lasku ,751 38, % -1.0 % 0.7 % -1.6 % % Nordea Bank AB lasku , % 4.5 % 6.6 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.0 % 0.8 % -1.2 % -9.9 % -15 % -24 % -1.2 % Pohjola Bank Plc Class A lasku Danske Bank A/S lasku , % 3.4 % 6.4 % -7.2 % % Skandinaviska Enskilda Banken nosto AB Class A , % 5.1 % 10.3 % % % Svenska Handelsbanken AB Class lasku A , % 3.9 % 6.5 % % % Swedbank AB Class A nosto , % 2.3 % 7.6 % -0.4 % % Olvi Oyj Class A nosto % 1.5 % 5.1 % 19.1 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.6 % 1.3 % 4.7 % % -6 % -15 % -11 % -13 % 0.9 % Carlsberg A/S Class B lasku , , % 0.1 % -4.5 % 24.8 % % Harboes Bryggeri A/S Class B nosto % -2.4 % -1.4 % 43.0 % % Royal Unibrew A/S nosto ,750 18, % 2.9 % 7.2 % 46.6 % % Oriola-KD Corporation Class Bnosto % 2.1 % 2.6 % 4.4 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.2 % 1.7 % 4.9 % 3.4 % Celesio AG nosto , % 0.4 % -2.3 % 1.0 % Orion Oyj Class B lasku ,857 4, % -3.0 % -6.1 % -2.3 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.0 % -1.9 % -6.3 % % 12 % 0 % 2 % 48 % 8.6 % AstraZeneca PLC nosto! ,265 73, % -1.2 % -0.9 % 21.4 % % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

18 , 18 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 7/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE H. Lundbeck A/S lasku! ,178 53, % -1.0 % 1.4 % 31.1 % % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Outokumpu Oyj lasku ,115 3, % -6.4 % -1.1 % 25.2 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.4 % -5.1 % 1.5 % 13.5 % 27 % 59 % 95 % -8 % -3.2 % Acerinox SA nosto ,097 3, % -4.3 % -6.1 % 7.3 % % Aperam SA lasku ,887 2, % -2.8 % -1.2 % 19.0 % % ArcelorMittal SA nosto ,846 26, % -3.9 % -4.4 % -2.3 % % POSCO nosto 230K 275K 20009K 34778K 1.3 % 5.8 % 1.3 % 22.7 % 156K 197K 253K % Outotec Oyj lasku % -5.1 % -8.9 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -3.0 % -6.6 % % -19 % 12 % 67 % -29 % -6.2 % Metso Oyj nosto ,841 3, % -2.1 % 3.0 % 12.9 % % FLSmidth & Co. A/S lasku ,674 15, % -1.9 % -7.6 % -1.9 % % PKC Group Oyj lasku % -1.5 % 9.3 % 4.1 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.0 % -2.9 % -8.9 % 6.4 % -31 % -5 % 5 % -30 % 0.3 % Accuride Corporation nosto % -5.0 % 26.9 % % % Allison Transmission Holdings, lasku Inc ,703 6, % 0.3 % -2.6 % -4.0 % % Commercial Vehicle Group, Inc. lasku % 4.9 % 35.5 % 13.1 % Meritor, Inc. lasku , % 1.5 % 32.9 % % Stoneridge, Inc. lasku % 6.1 % 9.5 % 49.3 % % WABCO Holdings Inc. nosto ,973 5, % 0.2 % 6.8 % -8.3 % % Ponsse Oyj lasku % 0.2 % -4.8 % 69.6 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.4 % 1.8 % % 63.9 % -40 % -54 % -30 % 71 % 16.6 % Deere & Company nosto ,938 55, % -2.7 % 10.3 % 3.9 % % Komatsu Ltd. nosto 2.23K 1.87K 2166K 2420K -0.4 % -0.6 % 10.3 % 7.4 % 1.56K 1.92K 2.32K % Poyry Oyj lasku % 4.2 % 0.2 % 1.5 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % 4.0 % -4.7 % % 53 % 86 % 228 % -28 % % Etteplan Oyj nosto % -0.8 % 10.8 % 37.4 % % AF AB Class B nosto ,206 14, % 2.4 % 8.0 % 47.0 % % Arcadis NV nosto ,014 1, % -3.2 % -1.6 % % % Jacobs Engineering Group Inc.lasku ,494 6, % -2.1 % -0.1 % 33.8 % % Sweco AB Class B nosto ,438 21, % 4.8 % 7.1 % 54.6 % % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

19 , 19 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 8/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Raisio Oyj Class V nosto % 1.5 % -3.6 % -4.3 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.6 % 1.1 % -6.5 % 1.6 % 81 % -7 % 24 % 214 % 6.9 % Apetit Oyj nosto % -1.5 % -1.5 % -2.4 % % Atria Oyj Class A lasku % -0.1 % 0.2 % 2.6 % % HKScan Oyj Class A nosto % 3.0 % 9.8 % % % Ramirent Oyj lasku , % 0.2 % % -8.6 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -3.2 % % -3.4 % 8 % 6 % 1 % 71 % 5.0 % Cramo Oyj lasku ,054 1, % -0.9 % 11.7 % 27.4 % % Lavendon Group plc nosto % 9.5 % 16.0 % % % Speedy Hire Plc nosto % 1.3 % 10.1 % % % SSAB AB Class A lasku ,364 38, % -2.6 % -3.0 % -4.2 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.8 % 1.1 % 8.2 % % 33 % 143 % 138 % -75 % % AK Steel Holding Corporationnosto ,058 2, % -8.1 % % 48.5 % ThyssenKrupp AG nosto ,913 15, % -1.3 % 2.7 % 7.9 % % voestalpine AG lasku ,287 8, % -1.7 % -4.1 % -9.4 % % Sampo Oyj Class A nosto ,140 22, % 2.5 % 1.8 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.2 % 1.7 % -4.2 % % 26 % 30 % 9 % -32 % -5.6 % Pohjola Bank Plc Class A lasku Storebrand ASA lasku ,117 23, % 2.6 % 5.1 % 17.0 % % Topdanmark A/S nosto ,805 14, % -1.1 % 7.1 % -4.6 % % Tryg A/S nosto , % 0.8 % 5.7 % 1.2 % % Sanoma Oyj lasku ,354 2, % 2.2 % 15.9 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.4 % -1.6 % 12.1 % % -58 % -12 % -36 % -45 % -4.6 % Alma Media Oyj lasku % 9.1 % 13.5 % 61.6 % % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto % 13.9 % 13.4 % 12.3 % % Keskisuomalainen Oyj Class Anosto % 0.1 % -0.8 % % Talentum Oyj lasku Eniro AB lasku % 1.0 % -0.3 % % Modern Times Group AB Class nosto B ,607 16, % -2.2 % -2.6 % -6.1 % % Schibsted Asa Class A lasku ,151 57, % 1.1 % -0.7 % -1.6 % % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

20 , 20 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 9/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Sponda Oyj lasku ,586 3, % 2.2 % 13.9 % 28.6 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.4 % 1.5 % 11.3 % 7.5 % -10 % -10 % -26 % -26 % -1.1 % Citycon Oyj lasku ,020 4, % -0.4 % 1.5 % 0.6 % % Technopolis Oyj lasku , % 4.8 % 2.1 % 11.6 % % Castellum AB lasku ,598 73, % -0.4 % 0.7 % 26.1 % % Fabege AB nosto ,297 47, % 0.8 % 4.1 % 33.4 % % Hufvudstaden AB Class A nosto ,867 37, % -0.1 % 4.0 % 37.0 % % Kungsleden AB nosto ,967 28, % 0.0 % 3.1 % 17.9 % % -1.2 % Stockmann Oyj Abp Class B lasku , % 0.3 % 17.2 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3.3 % 1.5 % 18.4 % 4.7 % 11 % 126 % 671 % -93 % -99 % Hennes & Mauritz AB Class B lasku , , % -3.3 % 1.6 % % % RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku % 0.9 % -4.1 % % Stora Enso Oyj Class R lasku ,464 9, % 0.1 % -0.5 % -0.1 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.6 % -5.0 % -0.8 % % -8 % -18 % -15 % -56 % 5.4 % Metsa Board Corporation Class nosto B ,891 2, % 3.7 % 0.8 % -4.4 % % UPM-Kymmene Oyj nosto ,874 11, % -0.3 % 0.4 % 22.0 % % Holmen AB Class B lasku ,896 29, % 6.9 % 5.2 % 25.6 % % International Paper Companylasku ,145 28, % 4.3 % 6.9 % 12.0 % % Norske Skogindustrier ASA nosto , % 7.6 % % 28.7 % % Sappi Limited lasku ,038 57, % 8.0 % 2.1 % 70.5 % % Technopolis Oyj lasku , % 4.8 % 2.1 % 11.6 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.1 % 4.4 % -2.5 % % -40 % -37 % -57 % -34 % 2.4 % Citycon Oyj lasku ,020 4, % -0.4 % 1.5 % 0.6 % % Sponda Oyj lasku ,586 3, % 2.2 % 13.9 % 28.6 % % Castellum AB lasku ,598 73, % -0.4 % 0.7 % 26.1 % % Fabege AB nosto ,297 47, % 0.8 % 4.1 % 33.4 % % Hufvudstaden AB Class A nosto ,867 37, % -0.1 % 4.0 % 37.0 % % Kungsleden AB nosto ,967 28, % 0.0 % 3.1 % 17.9 % % Telia Company AB nosto ,612 23, % 0.0 % -0.6 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % 0.6 % -2.1 % % 7 % -1 % -26 % -47 % -5.6 % Elisa Oyj Class A nosto ,345 6, % -1.2 % -1.5 % 7.9 % % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä