FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Pörssin ulkomaalaisomistus edelleen lisääntyi, ostorintama tosin supistui:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat pysyivät eilen vaisuna ja pitkien korkojen nousu jatkui etenkin euroalueella. Jeni vahvistui, kun maan keskuspankin johtaja kommentoi valuutan heikentymisen olevan epätodennäköistä. Öljyn vahvistui voimakkaasti, kun USA:n varastot supistuivat ja tuotannon odotetaan laskevan. Kiinan A-osakkeita ei vielä mukaan MSCI:n indeksiin, mutta muutos voidaan tehdä tulevaisuudessa. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta Helsingin pörssiin. Pörssin ulkomaalaisomistus edelleen lisääntyi, ostorintama tosin supistui: Toukokuussa ostettiin Venäjästä, Euroopasta sekä vahvasta $:sta hyötyjiä. Sektoreissa ostoja paperissa. Myös defensiivisiä osakkeita ostetaan. Myynnissä: Suomesta kassavirtansa saavat. Uudet 3 kk ostoputket = BioTie Therapies, Cargotec, Olvi, PKC Group. Vanhat 3 kk putket = Amer Sports, Cramo, HKScan, Nokian Renkaat. 3 kk myyntiputket: % 0.5 % 0.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5, Europe STOXX S&P 500 2, Nasdaq Composite 5, Shanghai 5, Hang Seng 27, Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk EMU Euribor 12kk USD Libor 3kk Valuuttamarkkinat EUR / USD EUR / GBP EUR / JPY EUR / SEK EUR / RUB Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v USA 10v Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng -0.5 % -1.0 % -1.5 % -2.0 % Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe itraxx CDS Crossover itraxx CDS Sovereign Hyödykemarkkinat CRB Commodity Brent Crude Oil Kulta 1,

2 , 2 Lähde: Bloomberg, FIM Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoiden tunnelmat jatkuivat eilen melko vaisuina etenkin Euroopassa. Markkinaa painoi pitkien korkojen nousun jatkuminen (kts. viereinen kuvaaja) ja Kreikan tilanteeseen liittyvä epävarmuus. Öljyn nousi eilen ja tänään aamulla, kun USA:n API:n öljyvarastotilasto osoitti odotuksia voimakkaampaa laskua ja maan öljyn tuotannon odotetaan alkavan hidastua. Jeni laski aamulla voimakkaasti, kun maan keskuspankin johtaja Kuroda sanoi jenin heikkenemisen jatkumisen olevan epätodennäköistä. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla nousussa. Eilen MSCI päätti vielä jättää Kiinan A-sarjan osakkeet kehittyvät markkinat indeksinsä ulkopuolelle. Kiinan A-osakkeet tullaan kuitenkin lisäämään indeksiin sen jälkeen kun muutamat ongelmakohdat saadaan maan viranomaisten kanssa ratkaistua. Tämän jälkeen indeksiä voidaan muuttaa ennen virallista indeksin muutospäivää. Kiinan osakemarkkinat reagoivat ensin uutiseen negatiivisesti, mutta aamun aikana maan osakkeet kääntyivät lopulta nousuun. Yhtiöuutiset Uponor kommentoi eilen lisää ensimmäisen neljänneksen tuloksen yhteydessä mainitusta muoviraakaaineiden riittävyydestä. Talousjohtaja Palomäen mukaan raaka-ainevalmistajien tuotantokeskeytykset ovat vaikeuttaneet etenkin Uponor Infran raaka-aine saatavuutta huhtikuusta alkaen ja saatavuus säilynee vaikeana ja hinnat korkeina yli kesän. Yhtiö on toteuttanut hinnankorotuksia ja pystynyt vastaamaan asiakaskysyntään tyydyttävästi. Kohonneet kustannukset ja suunniteltua pienemmät tuotevarastot tulevat kuitenkin vaikuttamaan bruttokateprosenttiin vuoden toisen neljänneksen loppua kohti mentäessä. Vaikka kuluvan vuoden tulos saattaa jäädä odotuksista, ei tällä ole mielestämme vaikutusta yhtiön pitkän aikavälin tulosnäkymään. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Martela, SSAB, Modern Times Group, Electricite de France, Akzo Nobel, Atlas Copco, Carlsberg. Laskut: E.ON, Vestas Wind. Saksan 10 v. valtionlainan jälkimarkkinakorko (%)

3 , 3 Lähde: Euroclear, FIM Ulkomaalaisomistusmuutokset toukokuussa Ulkomaalaisomistus lisääntyi edelleen, tosin suppeammalla ostorintamalla Havaintomme toukokuun 2015 ulkomaalaisomistuksista OMX HEX:issä: Myyntiputkessa ovat: -. Ehkä muodostuvat myyntiputket: Afarak Group, Restamax, Tulikivi, Vaisala. Ostoksi taittuneet Myyntiputket: -. (- myyntiputki hiipui). Ostoputkessa ovat: Amer Sports, BioTie Therapies (uusi), Cargotec (uusi), Cramo, HKScan, Nokian Renkaat, Olvi (uusi), PKC Group (uusi). Ehkä muodostuvat ostoputket: Alma Media, Caverion, Elisa, F-Secure, Metso, Orion, Ramirent, Teleste, Tieto, Tikkurila. Myynniksi taittunut ostoputki: Atria, Suominen, Uponor. (Aspocomp, Konecranes, Okmetic, Wärtsilä ostoputket hiipuivat). Näkemys: Ulkomaalaisomistus lisääntyi edelleen, mutta aiempaa suppeammalla ostorintamalla. Toukokuun teemoina mielestämme olivat: Myydä: Suomesta kassavirtansa saavia yrityksiä. Ostaa: Venäjästä, Euroopasta ja vahvasta USD:stä hyötyjiä. Sektoreista paperin valmistajat ostossa. Myös defensiivisiä osakkeita ostetaan edelleen heikosti tuottavien velkakirjojen korvikkeeksi. Iso kuva: FED:in QE:n lopettamispelottelut aiheutti kesällä 2013 kysyntää defensiivisiin ja myyntiä syklisiin. Syksystä 2013 lähtien positiiviset ostopäällikköindeksit ja muut ennakoivat indikaattorit indikoivat talouksien lievää elpymistä, mistä seurasi selvää ostoa takaisin riskiin elokuusta 2013 lähtien. Viimekuukausien kasvun tökkiminen EU:ssa, USA:ssa ja Kiinassa on nostanut toiveita uusista QE:stä, jolloin kiinnostus on siirtynyt syklisistä osakkeista stabiileihin inflaation kestäviin osakkeisiin. Tapahtumat Venäjällä ja Ukrainassa sekä FED:in uusi elvytyksen lopettaminen ja kiristäminen 2015 tullevat vaikuttamaan negatiivisesti orastavaan talouden piristymiseen. Tällöin teemana edelleen säilynee elvytyksistä hyötyvien ja lamakestävien stabiilien ja defensiivisten kassavirta- ja osinko-osakkeiden ostaminen reaalitalouden kasvusta hyötyvien osakkeiden sijaan touko huhti maalis helmi tammi joulu marras loka syys elo heinä kesä touko huhti maalis helmi tammi joulu marras loka syys elo heinä kesä touko huhti ALMA MEDIA AMER SPORTS AFARAK GROUP ASPOCOMP GROU ATRIA BIOTIE THERAP CARGOTEC CAVERION CRAMO ELISA F-SECURE HKSCAN KONECRANES METSO NOKIAN RENKAA OKMETIC OLVI ORION PKC GROUP RAMIRENT RESTAMAX SUOMINEN YHTY TELESTE TIETO TIKKURILA TULIKIVI UPONOR VAISALA WÄRTSILÄ ten keskiarvo: touko 2015 huhti 2015 maalis 2015 helmi INCAP 14.9 TIETO 4.2 VAAHTO GROUP 22.1 NOKIAN RENKAA 4.2 EXEL COMPOSIT 3.1 CRAMO 3.2 EXEL COMPOSIT 9.2 YIT 3.0 CRAMO 2.9 OUTOTEC 2.8 CRAMO 9.0 OUTOKUMPU 2.9 MUNKSJÖ 2.8 LASSILA & TIK 2.4 SUOMINEN YHTY 6.1 SUOMINEN YHTY 2.7 HKSCAN 2.7 KEMIRA 2.1 PÖYRY 2.8 NOKIA 1.9 UPM-KYMMENE 2.4 RAMIRENT 2.0 OUTOKUMPU 2.3 LASSILA & TIK 1.8 STORA ENSO 2.1 NOKIAN RENKAA 1.8 HKSCAN 2.3 CRAMO 1.6 PKC GROUP 1.8 YIT 1.7 HUHTAMÄKI 2.0 PÖYRY 1.4 NOKIAN RENKAA 1.4 UPONOR 1.7 MUNKSJÖ 1.9 METSA BOARD 1.2 ELISA 1.2 ORION 1.5 TAALERITEHDAS 1.9 KONECRANES 1.1 HUHTAMÄKI 1.1 CARGOTEC 1.5 ATRIA 1.7 AMER SPORTS 1.1 CARGOTEC 1.1 ELISA 1.2 PKC GROUP 1.5 UPONOR 1.1 F-SECURE 0.8 PKC GROUP 1.2 UPM-KYMMENE 1.3 NESTE OIL 1.0 BIOTIE THERAP 0.8 TIKKURILA 1.2 TECHNOPOLIS 1.2 CAVERION 0.8 TIKKURILA 0.8 KONECRANES 1.2 KONE 1.2 F-SECURE 0.8 AKTIA + Venäjä 0.7 F-SECURE 1.1 ASPOCOMP GROU 1.1 OKMETIC 0.8 SAMPO + Eurooppa 0.7 AMER SPORTS 1.0 OKMETIC 0.9 ELEKTROBIT Paperi TELESTE + Vahvasta 0.6 METSO 1.0 NOKIAN RENKAA 0.9 TECHNOPOLIS 0.6 TIETO USD:stä 0.6 SPONDA 1.0 VAISALA 0.8 UPM-KYMMENE 0.6 ORION hyötyjät + Venäjä + Euron + Venäjä 0.6 RAISIO 0.9 KESKO 0.8 SPONDA Defensiiviset + Vahvasta heikkoudesta + Small Cap RAMIRENTbondien 0.5 METSA BOARD USD:stä 0.8 SIILI hyötyjät eli 0.6 VAISALA + Turnaround0.6 METSO korvikkeet 0.5 VALMET hyötyjät 0.8 OLVI USD:n 0.6 HKSCAN + Yritysostokandidaatit 0.6 vahvuudesta AMER SPORTS 0.5 BIOTIE THERAP 0.7 UPONOR hyötyjät 0.5 RAMIRENT+Matala 0.6 ALMA MEDIA 0.4 FORTUM 0.7 CARGOTEC 0.5 WÄRTSILÄvaluaatio 0.6 KESKO 0.4 CAVERION 0.6 WÄRTSILÄ 0.4 ATRIA + IG-osakkeet0.5 TAALERITEHDAS 0.3 OLVI 0.6 KONECRANES 0.4 REVENIO GROUP 0.4 CAVERION 0.3 SUOMINEN YHTY 0.5 SOLTEQ 0.4 CLEANTECH 0.4 OLVI 0.3 STOCKMANN 0.5 ORIOLA-KD 0.4 COMPTEL 0.4 SAGA FURS 0.3 WÄRTSILÄ 0.5 FINNLINES 0.3 ASPOCOMP GROU 0.3 WÄRTSILÄ 0.3 CITYCON 0.5 BIOTIE THERAP 0.3 ASPO 0.3 PONSSE 0.3 HKSCAN 0.4 PONSSE 0.3 ORAVA 0.3 ASPOCOMP GROU 0.3 ASPOCOMP GROU 0.4 AMER SPORTS 0.3 HUHTAMÄKI 0.3 KONECRANES 0.3 ASPO 0.4 REVENIO GROUP 0.3 FINNAIR 0.2 ORIOLA-KD 0.2 TELESTE 0.4 TIKKURILA 0.3 QPR SOFTWARE 0.2 FISKARS A 0.2 FISKARS A 0.4 CAPMAN 0.2 TIKKURILA 0.2 FORTUM 0.2 ATRIA 0.3 ASPO 0.2 GLASTON A 0.2 STOCKMANN 0.2 ALMA MEDIA 0.3 F-SECURE 0.2 PONSSE 0.2 ELEKTROBIT 0.1 OKMETIC 0.3 CITYCON 0.2 CITYCON 0.2 SUOMINEN YHTY -0.2 TURVATIIMI -0.1 SANOMA -0.4 FISKARS A -0.4 DOVRE GROUP -0.3 CAPMAN -0.1 UNITED BANKERS -0.5 INNOFACTOR -0.4 ORAVA -0.3 SRV YHTIÖT -0.2 STOCKMANN -0.6 METSO Suomi - Suomi AFARAK GROUP -0.4 AFARAK GROUP -0.4 METSO -0.8 ELISA - Suomi Metsä - Kiina COMPTEL -0.4 INNOFACTOR -0.4 AFFECTO -0.8 KESKO - Kiina -0.4 YIT - Suomi - Teknologia - Kaivos -0.4 NOKIA -0.5 LASSILA & TIK -1.0 KONE - Kaivos -0.5 TRAINERS' HOU -0.4 TULIKIVI -0.5 RAMIRENT -1.1 SANOMA -0.5 UPONOR -0.6 SAMPO -0.5 RAISIO -1.1 VERKKOKAUPPA.COM -0.5 PÖYRY -0.7 ELEKTROBIT -0.6 ORION -1.1 RAPALA VMC -0.9 RESTAMAX -0.7 IXONOS -0.8 FORTUM -1.3 BASWARE -0.9 SPONDA -0.7 RESTAMAX -0.8 ELEKTROBIT -1.3 FORTUM -1.0 VAISALA -0.7 UPM-KYMMENE -0.8 SPONDA -1.6 VALMET -1.0 TULIKIVI -0.8 STORA ENSO -2.0 SAGA FURS -1.8 CARGOTEC -1.9 SANOMA -0.9 VAISALA -2.2 OUTOTEC -1.9 IXONOS -3.5 NORVESTIA EFORE -3.6 YIT -4.3 VAAHTO GROUP -7.0 ten keskiarvo: 0.2 ten keskiarvo: 0.3 ten keskiarvo: 0.5 ULKOMAALAISOMISTUS 0.1

4 , 4 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Suomi / Teollisuustuotanto :00 Clas Ohlson (Kesko) Inditex (Stockmann) :30 USA / Initial jobless claims :30 USA / Advance retail sales :00 USA / U. of Michigan confidence :00 USA / Capacity utilization :00 USA / Industrial production :00 USA / NAHB Housing market index :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) :30 USA / Housing starts 1,100 1, :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized :00 Euroalue / Core CPI (YoY) :00 Euroalue / CPI (MoM) :00 USA / FOMC korkopäätös :30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) :00 USA / Leading indicators :00 USA / Philadelphia FED :00 Euroalue / Consumer confidence :00 Euroalue / PMI composite (MoM) :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) :30 USA / Durable goods orders :00 USA / New home sales KappAhl (Stockmann) RNB Retail and Brands (Stockmann) Research in Motion (Nokia) :00 Suomi / Työttömyysaste :00 Saksa / IFO business climate :30 USA / GDP (QoQ) :30 USA / Personal spending :30 USA / Private income :00 Hennes & Mauritz (Stockmann) Nike (Amer Sports) :00 Suomi / Kuluttajaluottamus :00 USA / Consumer confidence :55 Saksa / Unemployment change, season. adj :00 USA / Chicago Purchasing Managers Index :00 Kiina / PMI 50.2 Lähde: Bloomberg

5 , 5 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan Suomi ei laman pelossaan puutu julkisen talouden eikä kansalaisten asuntovelkaantumiseen, vaan antaa yrityksille veroalennuksen, jolla verokilpaillaan kasvun toivossa ja hyvitetään tuleva AAA-luokituksen menetys Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4. Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat Italia Espanja BKT:hen sisällytetään arvioitu rikollisuus huolimatta, että huumeista, prostituutiosta ja salakuljetuksesta ei makseta veroja. T&K-kulujen tuplalaskenta BKT:hen tehtiin jo aiemmin USA ja EU:ssa ->lisää velkaa EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT) Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo) EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! QE:ssä pisimmälle ehtinyt jeni pulassa: velalliset ja velkojat pelastettiin BOJ taseeseen, nollakorot eivät auttaneet ja nyt QE kiihtyy tuhoten luottamuksen jeniin. Pääministeri Abe printtaa vaalirahaa pysyäkseen vallassa Hollanti palautti 122 tonnia kultaansa NY FED:istä. Aiemmin Saksa pyysi USA:lta 300 ton, vain 5 ton palautettiin. EKP mainitsi euro-qe:n kohteena olevan myös kullan. Valmistaudutaanko euron tai USD:n hajoamiseen? Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita) Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin Saksa vastustaa kiivaasti EKP:n ylivelkanntuneiden maiden suunnitelmia euroqe:stä eli hävittää velat valuutan inflaatioon. Öljyn hinnan lasku luo deflaatiota, jota vastaan olisi hyvä printata(qe) ilman että se näkyisi CPI:ssä Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?) Suomen eduskuntavaalit: laaja työttömyys ~ , julkinen sektori & tulonsiirrot BKT:stä ~60%, ennätysvelat kotitalouksilla & julkisella sektorilla (+ menot 10mrd > tulot) = Suomen kustannustaso liian korkea euroissa Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 lokakuu IMF 5-vuotiskokous, määritetäänkö FIAT-valuuttojen "arvot" uudelleen (yuan SDR:ään), loppuuko ylivelkaantuminen, rahan printtaus, keskiluokkaisten säästäjien ja omaisuuden inflatointi velallisten ja velkojien hyväksi? Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

6 , 6 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8, Automobiles & Parts iboxx Europe OMX Helsinki Portfolio 5, Banks iboxx Europe HY OMX Stockholm 30 1, Basic Resources Financials, Senior OBX Chemicals Financials, Subordinated Construction & Materials Non-Financials Euro STOXX 50 3, Financial Services Autos Europe STOXX Food & Beverage Industrials DAX 11, Health Care Consumer FTSE 100 6, Household Goods Energy Industrial Goods & Serv Telecom Services S&P 500 2, Insurance Nasdaq Composite 5, Media Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas itraxx CDS Europe (IG) Shanghai 5, Real Estate itraxx CDS Crossover (HY) Hang Seng 27, Retail Financials, Senior Nikkei 20, Technology Financials, Subordinated RTSI($) Telecom Travel & Leisure Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities CDX USA, IG S&P 500 2, CDX USA, HY Nasdaq 100 4, S&P 500 Euro STOXX 50 3, Energy Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10, Materials CDX Asia, IG Industrials CDX Asia, HY Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary VIX (S&P 500) Consumer Staples VDAX (DAX) Health Care VSTOXX (STOXX 50) Financials Info tech Telecom Services Lähde: Bloomberg Utilities

7 , 7 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA Suomi 5v CRB Commodity EMU Euribor 3kk Saksa 2v CRB Food EMU Euribor 12kk Saksa 5v CRB Metals Eurepo 3kk Saksa 10v Baltic Dry Index kk Euribor-Repo USA 2v Energia (USD) USA 5v Brent Crude Oil USD Libor 3kk USA 10v Brent jalostusmarginaali Natural Gas USA Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam EUR / USD Saksa 2v (Schatz) Sähkö, 2st Y Fut EUR / GBP Saksa 5v (Bobl) CO ECX (EUR) EUR / CHF Saksa 10v (Bund) Metallit (USD) EUR / JPY Ruostumaton teräs 2, USD / CNY Korkoerot Alumiini 1, USD / JPY Saksa 10v-2v Ferrokromi GBP / USD USA 10v-2v Nikkeli 13, EUR / SEK Saksa-USA 10v Kupari EUR / NOK Sinkki 2, EUR / PLN Inflaatio-odotukset Palladium EUR / RUB Ranska 10v Platina 1, USA 10v Hopea Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1, EUR / USD Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP Suomi 5v Maissi EUR / CHF Saksa 5v Vehnä EUR / JPY USA 5v Soija USD / JPY Espanja 5v Sokeri EUR / SEK Italia 5v Puuvilla EUR / NOK Belgia 5v NBSK sellu EUR / RUB Ranska 5v Sanomalehtipaperi (EUR) Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign Luonnon kumi (YEN)

8 , 8 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA USA (teollisuus) USA Euroalue Euroalue (teollisuus) Euroalue Japani Japani (teollisuus) Japani Kiina Kiina (teollisuus) Kiina Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA BKT ennuste 2016 USA Euroalue USA Euroalue Japani Euroalue Japani Kiina Japani Kiina Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina USA Työttömyysaste Euroalue Inflaatio ennuste 2015 USA Japani USA Euroalue Kiina Euroalue Japani Rahanmäärä M2 (YoY) Japani Kiina USA Kiina Euroalue Ohjauskorot Japani Työttömyys ennuste 2015 USA Kiina USA Euroalue Vähittäismyynti Euroalue Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA Japani Kiina Euroalue Kiina Japani Kiina Teollisuustuotanto USA Euroalue Japani Kiina Lähde: Bloomberg

9 , 9 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17.3x 18.5x 2.3x 2.5 % Autoteollisuus STOXX x 13.1x 1.7x 2.7 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.8 % 132.6x 0.5 % Suomi HEX x 20.2x 2.1x 4.3 % Pankit STOXX x 22.4x 0.9x 3.8 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.3 % 42.8x 0.6 % Ruotsi OMX x 15.8x 2.4x 4.0 % Perusraaka-aineet STOXX x 33.8x 1.3x 4.3 % Pohjoismaat VINX x 19.3x 2.5x 3.6 % Kemikaalit STOXX x 24.0x 3.1x 2.5 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13.8x 17.7x 1.7x 3.0 % Rakennus STOXX x 22.2x 1.8x 2.8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4.7 % 21.1x 3.0 % Eurooppa STOXX x 22.3x 1.9x 3.4 % Rahoitus STOXX x 10.9x 1.8x 3.3 % Euroalue STOXX x 19.8x 1.5x 3.6 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX x 23.3x 3.6x 2.7 % USA S&P x 18.4x 2.8x 2.1 % Terveydenhuolto STOXX x 22.0x 4.3x 2.8 % Japani Nikkei 19.0x 22.7x 1.8x 1.6 % Kulutustavarat STOXX x 21.7x 4.7x 3.0 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX x 28.6x 3.2x 2.8 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX x 12.7x 1.2x 4.7 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12.5x 14.0x 1.6x 2.8 % Media STOXX x 29.4x 3.1x 3.8 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12.8x 12.7x 1.5x 2.6 % Öljy ja kaasu STOXX x 49.3x 1.1x 4.7 % Itä-Eurooppa CECEEUR 13.2x 26.7x 1.3x 4.4 % Kiinteistöt STOXX x 8.8x 1.2x 3.5 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15.9x 22.4x 1.8x 3.1 % Vähittäismyynti STOXX x 2,132.5x 2.9x 2.6 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 10.9x 11.1x 1.6x 4.0 % Teknologia STOXX x 28.8x 3.4x 1.8 % Afrikka MSCI EFM Afr. 15.9x 15.0x 2.5x 3.2 % Telekommunikaatio STOXX x 20.3x 1.9x 4.1 % Kiina Shanghai Comp. 20.8x 25.8x 3.0x 1.4 % Matkustus STOXX x 23.9x 4.7x 2.3 % Venäjä RTSI $ 6.6x 7.1x 0.6x 4.3 % Yhdyskuntapalvelut STOXX x 31.1x 1.5x 4.8 % Brasilia Bovespa 14.2x 32.3x 1.3x 4.0 % USA Intia Sensex 15.3x 21.4x 2.9x 1.7 % Rahoitus S&P x 15.1x 1.4x 2.0 % Kulutustavarat S&P x 21.6x 5.0x 1.5 % Päivittäistavarat S&P x 19.5x 5.4x 2.7 % Energia S&P x 16.1x 1.8x 3.0 % Terveydenhuolto S&P x 23.6x 3.9x 1.6 % Teollisuus S&P x 17.2x 3.8x 2.2 % Teknologia S&P x 19.0x 4.1x 1.5 % Perusteollisuus S&P x 18.7x 3.7x 2.0 % Telekommunikaatio S&P x 14.5x 3.5x 5.0 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P x 16.0x 1.6x 3.9 %

10 , 10 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jolloin kaupankäynti on mahdollista kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

11 , 11 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / Teliasonera Ab Bullet EUR A3 Neg / A- Stable Citycon Oyj Bullet EUR Stable / - Stable Ericsson Lm Bullet EUR Baa1 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet EUR / BBB Pos Tvo Bullet EUR / - Neg Atlas Copco Ab Bullet EUR A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet EUR Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moeller-Maersk A/S Bullet EUR Baa1 Stable / BBB+ Stable Skf Ab Bullet EUR Baa1 Neg / BBB Stable Elisa Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Stable Volvo Treasury Ab Bullet EUR Baa2 Neg / BBB Citycon Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Stable Skf Ab Bullet EUR Baa1 Neg / BBB Stable Eesti Energia As Bullet EUR Baa2 Stable / BBB+ Stable Elisa Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet EUR / BBB Pos Pohjola Bank Plc Bullet EUR Stable / A- Neg Tdc A/S Bullet EUR Baa3 Stable / BBB Neg Telenor Asa Bullet EUR A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet EUR Baa1 Stable / BBB Fortum Oyj Bullet EUR Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet EUR Baa2 Neg / Svenska Cellulosa Ab Sca Bullet EUR Baa1 Stable / A- Stable Fingrid Oyj Bullet EUR NR Stable / A+ Stable Vattenfall Ab Bullet EUR A3 Stable / A- Stable Statoil Asa Bullet EUR Aa2 Stable / AA- Stable Teliasonera Ab Bullet EUR A3 Neg / A- Stable Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Stable Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Amer Sports Oy Bullet EUR / Yit Oyj Bullet EUR / Stena Ab Bullet EUR B2 Stable / BB Stable Sanoma Oyj Bullet EUR / Nokian Tyres Plc Bullet EUR / Rettig Group Bullet EUR / Norske Skogindustrier Bullet EUR Caa3 Neg / CCC- Neg Metsaliitto Osuuskunta Bullet EUR / Cramo Oyj Bullet EUR / Stockmann Ab Bullet EUR / Stora Enso Oyj Bullet EUR Ba2 Stable / BB Stable Finnair Oyj Bullet EUR / Kesko Oyj Bullet EUR / Pkc Group Oyj Bullet EUR / Sponda Oyj Bullet EUR / Nokia Oyj Bullet EUR Ba2 Stable / BB+ Pos Stora Enso Oyj Bullet EUR Ba2 Stable / BB Stable Metsa Board Oyj Bullet EUR B1 Pos / BB Stable Ramirent Oyj Bullet EUR / Ssab Ab Bullet EUR / BB- Stable Kemira Oyj Bullet EUR / Ovako Ab Callable EUR 6.33/ B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet EUR / Orion Oyj Bullet EUR / Ahlstrom Oyj Callable EUR 3.66/ / Neste Oyj Bullet EUR / Outokumpu Oyj Callable EUR 4.53/ / Hkscan Oyj Bullet EUR / Cargotec Oyj Bullet EUR / Huhtamaki Oyj Bullet EUR / Paroc Group Oy Callable EUR 6.17/ B2 Stable / B Stable Outotec Oyj Bullet EUR / Dna Ltd Bullet EUR / Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj Bullet SEK / Destia Group Oyj Callable EUR / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call EUR 1.53/ Baa3 - / NR Neg 500 Svenska Handelsbanken Ab Perp/Call EUR 1.66/ Baa3 /*+ - / BBB Neg 500 Lemminkainen Oyj Perp/Call EUR 12.3/ / Finnair Oyj Perp/Call EUR 10.8/ / Sanoma Oyj Perp/Call EUR 10.1/ / Ahlstrom Oyj Perp/Call EUR 9.9/ / Skandinaviska Enskilda Perp/Call EUR 3.16/ Ba1 /*+ - / BB+ Neg 500 Technopolis Plc Perp/Call EUR 9.33/ / Lemminkainen Oyj Perp/Call EUR 10.75/ / Volvo Treasury Ab Callable EUR 4.3/ Ba1 Neg / Volvo Treasury Ab Callable EUR 4.64/ Ba1 Neg / Dong Energy A/S Callable EUR 1.23/ Baa3 Stable / BB+ Stable 700