Käsikirja Sijoitussalkun Riskeistä DEGIRO

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Käsikirja Sijoitussalkun Riskeistä DEGIRO"

Transkriptio

1 Käsikirja Sijoitussalkun Riskeistä DEGIRO

2 1. Johdanto Tässä käsikirjassa on tiedot DEGIROn salkun riskeistä ja niiden laskemisesta. Esittelemme mistä seikoista riskit koostuvat. Saat tietoja myös ylijäämästä sekä vapaasta liikkumavarasta. Käytännön esimerkein saat kohta kohdalta käsityksen riskien rakenteesta. Käytämme pohjana eri salkkurakenteita. Saat myös näkemyksen Trader-Profiilin ja Active-Profiilin riskien eroista ja niiden laskemisesta DEGIROlla. Tämä käsikirja on lisää Tietoja Sijoistuspalveluista - asiakirjoihin. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 2/24

3 2. Salkku yleiskatsaus Verkkopalvelussamme voit pyytää salkustasi yleiskatsauksen. Yleiskatsaus näyttää vapaan liikkumavaran ja saatavissa olevan marginaalin. Nämä tiedot saat kun klikkaat kohtaa Yleiskatsaus Sijotettavista olevista varoista. Alla oleva kaavio esittää esimerkin salkun yleiskatsauksesta. Kaaviossa on myös ajankohta, jolloin salkun yleiskatsaus pyydetään. Yllä olevasta salkkuyleiskatsauksesta näet marginaalin ylijäämän olevan euroa. Saatavissa oleva luotto on euroa. DEGIRO hyväksyy maksumääräyksiä asiakkailtaan vain jos niistä ei aiheudu vajetta luottomarginaaliin. Yllä oleva katsaus esittää että on mahdollista nostaa summa euroa sijoitustililtä tai ostaa vakuuksia ainakin tällä summalla. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 3/24

4 2.1 Marginaali, yleiskatsaus Marginaalin yleiskatsaus näyttää varat (eli salkun arvon ja käteissaldon) suhteessa salkun riskiin Salkun arvo DEGIRO määrittää sijoitussalkun arvon viimeisimpien tunnettujen arvopaperimarkkinahintojen perusteella. Useimmiten Bid hinnat liittyvät pitkiin positioihin. Ask hinta liittyy lyhyisiin positioihin Käteissaldo Käteissaldo näyttää kaikkien käteistilien saldot Euroissa. Jos sinulla on käteisvaranto ulkomaanvaluutassa, se näytetään Euroissa suhteessa muihin käteissaldoihin Nettomaksuvalmiusarvo Nettomaksuvalmiusarvo saadaan, kun salkun arvo lisätään käteisvaroihin. Nettomaksuvalmiusarvo on tärkeä arvo, koska arvon pitää olla suurempi kuin salkun riskiarvo. Jos nettomaksuvalmiusarvo on alempi kuin salkun riski, syntyy marginaali-vaje. Tällöin vajeesta koituu joitakin seuraamuksia Salkun riski Sijoitussalkun riski riippuu siitä, mistä komponenteista salkku rakentuu. Sijoitussalkun riski vaihtelee myös niiden hintojen liikkeiden mukaan, jotka liittyvät sijoitussalkkuun. Riski vähenee yleensä, kun pidät rahoitusinstrumenteillä laajan skaalan; hajautuksen. DEGIRO kykenee säätämään riskin painotusta välittömästi jos tarpeen, salkun riskiä voidaan säätää alemmas tai se voidaan säätää korkeampaan riskiin Marginaali (vaje/ylijäämä) Varavaje tarkoittaa, että salkun arvo mukaanlukien käteisvarat on alempi kuin salkun riskiarvo. Tämä vaje sinun pitää heti paikata tekemällä DEGIROlle tilisiirron. Voit myös sulkea sitoumuksia. Jos DEGIRO huomaa vajeen, siitä ilmoitetaan sinulle sähköpostilla siihen sähköpostiosoitteeseen, jonka olet meille ilmoittanut. Varojen ylijäämä tarkoittaa, että voit edelleen käyttää mahdollisuuksia laajentaa salkkuasi. Olisi hyvä pitää hiukan liikkumavaraa, koska sijoitussalkkusi arvo saattaa vaihdella. Ja siten myös salkkusi riski voi vaihdella. Jos luottopalvelussa on vajetta, voit ainoastaan tehdä kauppaa, joka nostaa käteissaldoasi. 2.2 Luottomahdollisuudet Jos voit käyttää vakuusluottoa, saat DEGIROlta luottopalvelun suhteessa vakuuspanttiin. Luoton määrä riippuu panttausarvosta. Se riippuu myös luottokoroista. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 4/24

5 2.2.1 Takuuarvo Takuuarvo kattaa vakuuslainan jonka olet ottanut tai jonka tulet ottamaan. Useimmiten takuuarvo on 70% osakkeiden arvosta ja sijoitusvaroista sekä 80% joukkovelkakirjoista. Tämä luottopalvelu noudattaa talouslakia ja sen säädöksiä (Financial Transactions Act (WFT) Vaje/saatavissa oleva määrä Luottopalvelun vaje tarkoittaa että vakuusluoton arvo ylittää takuuarvon. Usein tämä johtuu osakkeiden hintojen laskusta, sijoitusvarojen arvon laskusta tai obligaatioiden arvon laskusta salkussasi. Toinen syy saattaa olla, että käteisen määrä on muuttunut, syynä saattaa olla optiositoumusten asettelu tai debet-koron veloitukset. Saatavissa oleva luottopalvelu tarkoittaa, että kokonaisvakuusarvo ylittää luoton jota saat. Voit siis käyttää lisää varoja, jotta vaikka laajennat sijoitussalkkuasi. Tämä siis on mahdollista, jos et ylitä varojasi eikä se johda marginaalivajeeseen. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 5/24

6 3. Salkun riskit käytännössä Jotta voimme esittää DEGIRO salkun riskien eri muodot, esitämme eri tapauksia sijoitussalkun kokoonpanemisessa. Tarkoituksena on antaa sinulle näkemys salkun koostumuksesta ja eri mahdollisuuksista liittyen riskeihin salkkurakenteessa. Lisätietoja alla, esitämme erilaisia esimerkkisalkkuja Trader -tilillä. 3.1 Salkku ilman hajautusta Asiakkaalla on 100 osaketta ING Group NV:stä hinnalla 10 euroa. Koska sijoituksia ei ole hajautettu, on tapahtumariski määräävä tekijä tällaisessa salkussa. Taulukko alla esittää tämän. Taulukko 1: Riskin laskeminen jakamattomalle salkulle Salkku 1000 euroa ING Group NV (100 to 10.00) Tapahtumariski 500 euroa 50% tapahtumariski 1000 eurolla Nettoinvestointikategoriariski 200 euroa 20% nettoriski 1000 eurolla Nettosektoririski 300 euroa 30% sektoririski 1000 eurolla Bruttoinvestointikategoriariski 70 euroa 7% bruttoriski 1000 eurolla Salkun riski 500 euroa Riski perustuen tapahtumariskiin Salkun koostumus määrää, että tapahtumariski ylittää muut riskit salkussa. Kun lisäät salkun monipuolisuutta, riski saattaa pysyä samana tai nousta vain rajatun määrän. Tässä esimerkissä maksukykyriski ja valuuttariski eivät ole olennaisia riskin laskemisessa. 3.2 Sijoitussalkku, jossa sektoririski Asiakkaalla on salkkulevite Aegon NV:n ja ING Group NV-osakkeiden välillä. Kahden sitoumuksen arvo on 800 euroa ja 1000 euroa kukin. Tämä esimerkki näyttää, että jos sijoitetaan 800 euroa Aegon NV:hen, niin riski nousee vain 40 euroa. Syynä on se, että sektoririski on korkeampi kuin korkein tapahtumariski salkussa. Siitä huolimatta tämä pysyy jakamattomana salkkuna, johon sovelletaan 30%:n premium-riskiä. Lyhyt selvitys tämän sijoitussalkun riskin laskemisesta esitetään alla. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 6/24

7 Taulukko 2: riskisektorin laskenta salkulle Aegon NV 800 euroa Sektori, talous ING Group NV euroa Sektori, talous Salkun arvo euroa Tapahtumariski 500 euroa 50% tapahtumariski euroa (ING) Nettoinvestointikategoriariski 360 euroa 20% nettoriski euroa Nettosektoririski 540 euroa 30% sektoririski euroa Bruttoinvestointikategoriariski 126 euroa 7% bruttoriski 1800 euroa Salkkuriski 540 euroa Riski joka perustuu sektoririskiin Kokonaisriski 540 euroa on tulos sektoririskistä talousasioissa/liikeasioissa. Siihen sovelletaan 30%:n riskipainotusta. Sitoumuksen riski tällä sektorilla ylittää suurimman tapahtumariskin, joka on asetettu 500:aan euroon sitoumuksille ING Group NV:ssä. Tässä esimerkissä maksukykyriski ja valuuttariski ovat epäolennaisia riskin arvioinnissa. 3.3 Sijoitussalkku, jossa nettoinvestointikategoriariski Asiakkaan sijoitussalkku on jaettu Aegon, ING Group NV:n ja RDSA:n osakkeiden välillä, arvot 800 euroa, 1000 euroa ja euroa, tässä järjestyksessä. Kaikki nämä osakkeet on listattu euroissa, joten riskilaskelmaa ja sen painotusta valuutoille ei ole. Kun ottaa huomioon näiden osakkeiden suuren maksukyvyn, ei ole riskiä likviditeetissä, johon tarvittaisiin lisävakuuksia, olemassa olevien sitoumusten kannalta. Salkun rakenteesta johtuen on olemassa riski liittyen nettositoumuksiin sijoitussalkussa. Alla oleva taulukko esittää riskin laskennan tulokset sijoitussalkussa. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 7/24

8 Taulukko 3: Riskin arviointi perustuen netto-investointikategoria-asetelmaan Aegon NV 800 euroa Sektori: talous ING Group NV 1000 euroa Sektori: talous Royal Dutch Shell A euroa Sektori: energia Salkun arvo euroa Tapahtumariski euroa 50% tapahtumariski euroa (RDSA) Nettoinvestointikategoriariski euroa 20% nettoriski euroa Nettosektoririski 540 euroa 30% sektoririski euroa Bruttoinvestointikategoriariski euroa 7% bruttoriski euroa Salkun riski euroa Riski perustuen netto-investointikategoriaan Nyt syntyy kokonaisriski, joka on 850 euroa sijoitussalkussa, jossa sijoitukset osake-kategoriassa. Tässä sijoituskategoriassa sovelletaan riskin painotusta 20%:iin nettositoumuksesta ja 7%:iin bruttositoumuksesta. Tässä esimerkissä nettoinvestointikategoria ylittää sektoririskin, tapahtumariskin ja bruttoinvestointikategoriariskin. 3.4 Sijoitussalkku, jossa viputuote (tappioiden/voittojen moninkertaistaminen) Kun halutaan moninkertaistaa voittoa/tappiota turboilla, speedereillä tai sprinttereillä, on riski 100% varsinaisesta senhetkisestä arvosta. Kun ostat tällaisen tuotteen, tulee sinulla olla koko sijoitus saatavilla takuuna. Tämä pätee myös muihin tuotteisiin, joille DEGIRO on asettanut riskin arvolla 100%. Yleensä tämä koskee rahoitusvälineitä kuten warrantteja ja osakkeita, joilla on suhteellisen rajoitettu maksukykyarvo ja/tai markkina-arvo jne. 3.5 Sijoitussalkku valuuttariskillä Valuuttariski ilmaistaan sijoituksina rahoitusvälineillä, jolloin valuuttalistaus on muu kuin euro. Tällaisen euro-sijoituksen arvo nousee tai laskee kaikkien valuuttakurssivaihteluiden mukaan. Siksi DEGIRO edellyttää, että sinulla on vakuuksia tämän riskin varalta. Sama pätee ulkomaanvaluuttaluottoon käteistilissä. Jotta voimme selvittää valuuttariskin vaikutuksen sijoituksessa ulkomaan valuutalla, oletamme seuraavan sijoitussalkun (katso taulukko alla). DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 8/24

9 Taulukko 4: Valuuttariskin laskeminen Aegon NV 800 euroa Sektori: talous ING Group NV 1000 euroa Sektori: talous BP GBP Sektori: energia (GBP/EUR = 1.20) Salkun arvo euroa Tapahtumariski euroa 50% tapahtumariski eurosta (BP) Nettoinvestointikategoriariski euroa 20% nettoriski eurosta Nettosektoririski 540 euroa 30% sektoririski 1800 eurosta Bruttoinvestointikategoriariski euroa 7% bruttoriski eurosta Valuuttariski euroa GBP 950 * 7% * GBP/EUR Salkun riski euroa Riski, joka perustuu osin valuuttariskiin Valuuttariski on asetettu 80 euroon, olettaen varojen arvoksi 950 GBP (Englannin puntaa), 7%:n riskipainotuksen sekä GBP/EUR vaihtokurssiksi 1.2. Jos tämä olisi ollut lyhyt BP-positio, olisi valuuttariskin tulos myös ollut 80 euroa. Nettomaksukykyarvolla ei tässä tapauksessa ole väliä, siis sillä, onko se positiivinen vai negatiivinen. 3.6 Sijoitussalkku: lyhyt pitkä -strategia Asiakkaalla on salkku jossa pitkä-lyhyt-strategia. Tämän strategian tarkoitus on käyttää potentiaalista osakkeiden ali- tai yliarviointia, esimerkiksi tietyllä sektorilla. Taulukossa alla on sijoitussalkku, josta kannattaa huomata että salkun kokonaisarvo on nolla. Lopulta pitkä-lyhytstrategia varmistaa että kaiken kaikkiaan siojoitusta ei tarvita. Mutta marginaalivakuus tietysti tarvitaan. Taulukko 5 näyttää sijoitussalkun rakenteen pitkä-lyhyt strategiassa. Taulukko 5: sijoitussalkku pitkä-lyhyt strategiassa Aegon NV euroa euroa ING Group NV Societe Generale euroa euroa BNP Paribas Royal Dutch Shell A euroa euroa Kokonais Ahold 1, euroa -1, euroa Carrefour Pitkä arvo euroa euroa Lyhyt arvo Yllä olevan salkun riski perustuu bruttositoumukseen, koska tämä riski ylittää nettosektoririskin ja nettosijoituskategoriariskin. Riskien laskemisessa bruttositoumukseen osakkeiden DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 9/24

10 sijoituskategoriassa on 7% riskipainotus käytössä. Yllä olevan kokonaisbruttosiotumus on 8000 euroa. Tällöin riskiksi tulee 560 euroa. Lisätietoja tästä riskistä esitetään taulukossa 6. Taulukko 6: riskin laskeminen, pitkä-lyhyt-strategia Salkun arvo 0.00 euroa Nettoinvestointikategoriariski 0.00 euroa Nettosektoririski 0.00 euroa Bruttoinvestointikategoriariski euroa Tapahtumariski 540 euroa 50% tapahtumariski 1100 eurolla (Soc. Gen./ BNP) Nettoinvestointikategoriariski 0.00 euroa 20% netto riski 0.00 euroa Nettosektoririski 0.00 euroa 30% sektoririski 0.00 euroa Bruttoinvestointikategoriariski euroa 7% bruttoriski euroa Salkun riski euroa Riski, joka perustuu bruttoinvestointikategoriariskiin 3.7 Sijoitussalkku ja optiot DEGIRO käyttää optiohinnoittelumallia laskeakseen optioriskin. Tämä optiohinnoittelumalli laskee optioiden arvon heilahteluista esimerkiksi takuuna olevissa vakuuksissa ja epäsuorasta vaihtelusta. Jotta optiosalkun riski voidaan laskea osaketta kohti tai indeksiä kohti, DEGIRO käyttää tiettyjä skenario malleja. Lisätietoja tästä riskimallista löytyy Kappaleessa Optiot, riskimalli. Kuten näemme myöhemmin tästä kappaleesta, optiosalkun koostumus ja koko vaikuttaa myös riskiin skenaariossa. Jotta saat näkemyksen riskimallin käyttöön eri optiosalkuilla, alla esitetään joukko perus-optiostrategioita Trader-Profiilissa Optioiden riskimalli Optioissa riskimallia voidaan soveltaa sekä osakeoptioihin että indeksioptioihin. Tämä malli arvioi riskin huolimatta optiosalkun koostumuksesta. Tähän liittyen, riskiin kuuluu se summa, jonka DEGIRO määrää heilahteluiden arvolle, siis se vaihtelu, joka voi tapahtua liittyen optiosalkkuun kahdessa Pörssipäivässä. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 10/24

11 Riskimalli ottaa huomioon, kuinka optioarvio tehdään. Liikkeet optioarvossa riippuvat seuraavista seikoista: Osakkeen tai indeksin arvo Epäsuoran vaihtelun taso Maturiteetti Osingon määrä Koron määrä Jotta optioposition riski voidaan määrittää, riskimalli yhdistää eri elementit, jotka listattu yllä. Tällaista kutsutaan myös skenaarioksi, jossa eri elementtien vaikutus on suhteessa toisiinsa. Osakkeen arvon putoaminen, epävakaisuuden lisääntyminen ja maturiteetin läheneminen yhdellä arvopaperipörssipäivällä on esimerkiksi niinsanottu skeenario. Jotta voidaan antaa kuva perusskenaarioista indekseillä, esitämme kaavion asiasta alla. Seuraava esimerkki käyttää kahta optiopositiota AEX-indeksillä, maturiteettinä yhtä vuotta ja indeksin statuksena 400:aa. Taulukko 7: Riskimalli Riskimalli Perusskenaario* Ääriskenaario ** Indeksi-liikkeet (400) - 0% -60% 60% Epävakaisuusliikkeet - 0% - 0% - 0% 0% 0% 1 optio, kysyntä AEX optio, pano AEX Salkun riski * Perusskenaario koostuu 12:sta liikkeestä osakkeessa (tai indeksissä) sekä heilahteluista epävakaisuudessa. ** Ääriskenaario: tekijä 5 osakeliikkeissä (tai indeksissä) perusskenaariossa (mukana peruslisäys ja perusvähennys epävakaisuudessa) tulokseen käöytetään palautustekijää 6.5. Jotta esitys on kätevää ja selvää, yleiskatsaus näyttää vain pienen osan eri skenaarioista. Täten perusskenaario laskee enemmän kuin :n liikkeen pelkästään indeksissä (osakeoptioissa 20%, poislukien muutokset.) Malli siis arvioi myös skeenaarion 2,5%:n vaihteluille, 5%:n vaihteluille jne. indeksissä ja epävakaisuudessa. On myös otettava huomioon, että skenaariossa, jossa on 0% vaihtelua indekseillä ja epävakaisuudessa, on silti 1 euron tappio call-optiossa ja 4 euron tappio put-optiossa. Tämä vaikutus on suhteessa maturiteetin lähenemiseen yhdellä pörssipäivällä. Vaikutus on pieni, jos maturiteetti on yhden vuoden jälkeen. Vaikutus kasvaa, kun DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 11/24

12 maturiteetti lähenee. Epävakaisuusvaihtelut optioilla, joissa on maturiteetti enemmän kuin yhden vuoden päästä, on, mutta lisääntyy, kun maturiteetti lähenee. Taulukkona tämä esitetään seuraavasti. Taulukko 8: vaihtelut epävakaisuudessa Optiot, loppueräpäivä Vaihtelut epävakaisuudessa < 30 kalenteripäivää 50% 90 kalenteripäivää 35% 180 kalenteripäivää 25% > 360 kalenteripäivää Ääriskenaarion (OTM-skenaarion: auki -skenaarion) ( out-of-the-money-skenaario ) tarkoitus on määrittää riski optioilla käyttöhinnalla, joka eroaa jyrkästi osakehinnasta indekseillä. Tällaisilla optioilla riski liittyen perusskenaarioon on aliarvioitu. Kun lasketaan ääriskenaario, on mahdollista määrittää riskipainotus tällaisille optioille. Korolle ja jaetulle riskille peruspainotus on 0.5% option sopimusarvosta. Indeksi-optiot ovat poikkeus tästä. 0.2%:n riskipainotus soveltuu näihin optioihin, joissa maturiteetti on aikaisemmin kuin yhdessä vuodessa. Heti kun kokonaisriskipainotus osaketta kohti tai indeksiä kohti ylittää perusarvon tai ääri-skeenaarion, tämä summa soveltuu riskiin. Kaikki optiopositiot ja kun mahdollista, muut sitoumukset vakuutena olevassa takuussa on mukaanluettu kun määritetään salkun riskiä. Ei siis ole väliä sillä, mitä strategiaa tai optioita otetaan. Malli valitsee vain skenaarion, jossa tappio on suurin Käytännön esimerkkejä, optiostrategiat Riskin kehitys eri optiosalkuissa perustuu optioihin, joissa osake A. Hinta vastaa 10:tä. Piilevä heilahtelu kaikilla optioilla on asetettu arvoon 20% vuosittain. Odotettu osinko on 2% vuodessa. Osakkeella A on perusarvona 20% painotus tämänhetkisellä osakehinnalla. Jotta lasketaan tapahtumariski (katso kappale 3) osake-optiosalkulle, sovelletaan 50%:n minimivaikutusta. Tapahtumariskin vaikutusta optiostrategioihin ei selvitetä seikkaperäisemmin tässä osassa Kirjoitettu call-optio yhdessä pitkien osakkeiden kanssa Call-option suojattu kirjoittaminen voi tapahtua ostamalla sama määrä takuuosakkeita. Eräpäivänä sijoittajan pitää toimittaa osakkeet, jos sijoittajaa pyydetään niin tekemään. Kaikissa muissa tapauksissa call-optio raukeaa arvottomana, ja sijoittaja säilyttää saadun kirjoitetun option arvon. Eräpäivän seuraukset esitetään alla. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 12/24

13 Resultaat in EUR Short call aandelen prijs aandeel bij expiratie Call-option kirjoittaminen osakkeille vähentää sijoitusriskiä salkussa. Tämä näkyy taulukosta 9. Ilman kirjoitettua osto-optiota, riski olisi 200 euroa. Osto-optio vähentää riskin 145 euroon. Skenaariossa, jossa on 20%:n lisäys osakkeessa A sekä lisäys heilahtelussa, at-themoney -option ( on rahaa-option ) kirjoittaminen aiheuttaa 143 euron tappion. Toisaalta osake A :n lasku vaikuttaa positiivisesti kirjoitetun osto-option arvoon ja täten vähentää riskiä yleisesti salkussa. Osakesalkun arvo on 1000 euroa ja optiositoumus on -/-70 euroa, tästä seuraa, että vakuutta on tarpeeksi, jotta salkun riski katetaan. Luottomahdollisuus osakkeille pysyy samana; 70%:a osakesalkun arvosta. Taulukko 9: salkun riski, kirjoitettu osto-optio ostetuilla osakkeilla Osakkeen heilahtelut -20% -10% 0% 10% 20% Epävakaisuus ( short call ) (lyhyt optiot) A 100 pitkät osakkeet A Salkun riski Put-optio yhdistettynä lyhyisiin osakkeisiin Lyhyeksi meno ( going short ) osakkeilla tarkoittaa, että sijoittaja myy osakkeita ilman että hän omistaa niitä. Aikanaan sijoittaja joutuu ostamaan vakuudet takaisin. Samaan aikaan tehty myyntioptio, jossa lyhyet osakkeet, on seuraavassa kaaviossa, eräpäivänä. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 13/24

14 Resultaat in EUR Short put "short" aandelen prijs aandeel bij expiratie Seuraava optiosalkku osakkeilla näyttää että lainaosakkeilla sijoittaminen ( going short eli lyhyeksi meno) vähentää riskiä vakuusmyynti-optiolla. Kun optiositoumus kirjoitetaan, riski on 141 euroa. Lyhyillä osakkeilla riski vähenee 47 euroon. Taulukko 10: salkun riski, kiinteä optio, lyhyet osakkeet Osakemuutokset -20% -10% 0% 10% 20% Epävakaisuus, vaihtelut lyhyt optio ( put ) 10 A lyhyt A osakkeet Salkun riski Auki-optiot vakuuksin ( out-of-the-money optiot ) Jos ottaa OTM-optioita, se johtaa perusseuraamus-skenaarion riskivaikutuksen aliarviointiin. Jos osake heilahtaa yhtäkkiä 20%, epävakaisuus OTM-optioissa on suurempi tavallisissa olosuhteissa kuin jos lisääntyminen olisi. DEGIRO käyttää ääri-skenaariota, jota myös kutsutaan OTM-skenaarioksi, (katso kappale nimellä Riskimalli ) jolloin saadaan luultavampi riskiarvo kuin muutoin OTM-optioilla. (OTM-optio tarkoittaa out of the money-optiota, siis että on niin sanotusti auki.) Käytämme ääri-skenaariota, koska perussalkun käyttö johtaisi 22 euron riskiin. OTM-skenaariolla riskiksi tulee 75 euroa. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 14/24

15 Resultaat in EUR Taulukko 11: vakuusoptiot: out-of-the-money eli auki -optiot ( ei rahaa-optiot ) Osakeheilahtelut -20% -10% 0% 10% 20% OTM-skenaario, ei rahaa-skenaario Epävakaisuus, Lasku Nousu vaihtelut 1 ( short put ) lyhyt optio 5 A 1 vuosi 50 ( short call ) lyhyt optio 15 A 1 vuosi Salkun riski Pitkä Call - Spread Pitkän option spread on yhdistelmä ostetusta optiosta, jolla on alempi nimellishinta (varsinainen hinta) kuin optio jolla on takuita. Molemmilla optioilla on sama maturiteetti. Kaiken kaikkiaan, sijoittaja pitkän option spreadissä investoi ostosumman odottaen, että maturiteettina osakkeen hinta on noussut ylemmäs kuin mitä varsinainen hinta on takuuoptiolla. Tulos tästä strategiasta maturiteetin suhteen on alla. 150 Long Call spread prijs aandeel bij expiratie Taulukossa näkyy, että tappio pitkässä optiossa ( long call ) on suurempi kuin lyhyessä optiossa ( short call ). Pitkän option arvo on 1,16 euroa ja se laskee jos osakkeen A hinta laskee ja heilahtelua on. Tappiota tulee 106 euroa enemmän. Jos osakkeen A hinta nousee nopeasti, strategia-arvo nousee. Tämän pitkän optio-spreadin riski nousee jos A-osakehinta laskee. Riski on 71 euroa. Salkun arvo suojaa riskiä kun nykyinen sitoumus tehdään. Strategian arvo on 82 euroa, jolloin 116 euroa tulee pitkälle optiolle ( long call ) ja -/- 34 euroa lyhyelle optiolle. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 15/24

16 Resultaat in EUR Taulukko 12: salkun riski, pitkä optio, levite Osakevaihtelut -20% -10% 0% 10% 20% Epävakaisuusliikkeet pitkä osto-optio 9 A 1 year lyhyt optio 11 A 1 year Salkun riski Lyhyt optio ( short put ), Spread Lyhyen option spread on sellainen, että siinä on yhdistelmänä osto-optio alemmalla toteutushinnalla kuin vakuusoptiolla. Molemmilla optioilla on sama maturiteetti. Sekä lyhyen option spread että pitkän option spread tuottaa samat tulokset. Taulukko alla näyttää tuloksen kehityksen lyhyen option spreadissä maturiteettina. 80 Short Put spread prijs aandeel bij expiratie Salkkuriski lyhyen option spreadillä, maturiteetti yksi vuosi, on esitetty alla taulukossa. Taulukosta voidaan laskea, että tämän yhdistelmän tappio on 28 euroa, jos osakkeet ja epävakaisuus putoavat samaan aikaan. Toisaalta ostettu optio rajoittaa tappiota, jos osakehinta putoaa rajusti. Mutta huonona puolena on, että jos osakearvo nousee suoraan, voitto alenee myydyn option johdosta. Kun luodaan lyhyen option levite, saadaan summa 20 euroa, jolla katetaan strategian kulut. Tämä tarkoittaa, että vain 8 euron sijoitus tarvitaan tämän sitoumuksen tekemiseen. Lopulta salkun ja käteisvarojen arvo on sama kuin salkun riskin arvo; 28 euroa. Vakuusoption arvo on 72 euroa ja myydyn option arvo on 52 euroa. (Niinsanotut written put / 72 euroa ja sold put / 52 euroa.) DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 16/24

17 Resultaat in EUR Taulukko 13: salkun riski, lyhyt optiolevite Osakemuutokset -20% -10% 0% 10% 20% Epävakaisuus pitkä optio 10 A 1 vuosi lyhyt optio 11 A 1 vuosi Salkun riski Lyhyt Straddle Stradelissä on sekä call-optio että put-optio samalla kiinteällä hinnalla ja maturiteetilla. Lyhyen Stradelin sijoittaja odottaa, että pohjana olevan vakuuden hinta liikkuu kohti nimellishintaa loppueräpäivänä. Kun tehdään Stradel, sijoittaja saa myyntihinnan riskistä tässä strategiassa. Mutta nopea pudotus tai nousu osakkeen hinnassa johtaa tappioon, koska bonus joka saadaan ei riitä sillä hetkellä. Kaavio alla näyttää Stradeltuloksen eri hinnoilla loppueräpäivänä. 200 Short Straddle prijs aandeel bij expiratie Stradelin riskin kehitys, kun maturiteetti on yksi vuosi, selvitetään taulukossa 14. Jälleen tämä näyttää, että lyhyen Stradelin tappio tulee esiin takuuosakkeen hinnan nousussa tai laskussa. Salkun riski on 90 euroa. Kun lyhyen Stradelin sijoittaja ottaa tämän sitoumuksen, hänen pitää sijoittaa varoja ainakin 90 euron arvosta riskin kattamiseksi. Kuten taulukko alla näyttää, lyhyen option arvon nouseminen 53 eurolla suojaa vain osittain lyhyen option arvon menetystä 143 eurolla. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 17/24

18 Resultaat in EUR Taulukko 14: salkun riski, lyhyt haarukka Osakemuutokset -20% -10% 0% 10% 20% Epävakaisuus pitkä optio 10 A lyhyt optio 10 A Salkun riski Pitkä Strangle Strangle on yhdistelmä vapaasta optiosta (jossa myyjä voi myydä mutta hän ei ole velvoitettu siihen; put option ) sekä kysyntäoptiosta ( call option ; ostaja voi ostaa mutta ei ole velvoitettu siihen). Näillä on sama maturiteetti, mutta pitkällä kysyntäoptiolla on korkeampi kiinteä hinta. Sijoittaja ei voi pitkässä strangelissä mennä tappiolle enempää kuin mitä lisämaksua on maksettu. Pitkällä strangelillä on siis suojattu riski koko optioiden voimassaolon ajan. Maksimitappio sijoittajalle vastaa sijoitusta strategian ostoon. Kaavio alla näyttää tuloksen pitkällä strangelillä ( long strangle ) ja osakehinnalla eräpäivänä Long Strangle prijs aandeel bij expiratie Taulukko 15: salkun riski,( long strangle ) DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 18/24

19 Osakemuutokset -20% -10% 0% 10% 20% Epävakaisuus pitkä optio ( long put ) 8 A year 1 pitkä optio ( long call ) 11 A year Salkun riski Pitkä strangle on 16 euroa. Tämä tappio syntyy vaihteluiden laskemisesta ja samasta hinnasta takuuna olevalle osakkeelle Time spread Time spread on yhdistelmä pitkästä ja lyhyestä optiosta, joilla on sama käypä arvo. Mutta pitkällä optiolla on pitempi maturiteetti kuin lyhyellä. Pitkä optio suojaa lyhyen riskiä jossain määrin. Jos optiota voidaan tilapäisesti kutsua amerikkalaistyyliseksi optioksi, liittyy siihen esimerkiksi se riski, että sijoittajan pitää luottaa lyhyeen option eikä pitkää optiota itseään voida käyttää. Tämän johdosta sijoittaja saattaa menettää osinkoja, kun osakkeesta ei enää saa osinkoja. Euroopplaistyyppisessä optiossa, jota ei voida käyttää ennen loppueräpäivää, riski johtuu kahdessa optiossa koron, yleisen vaihtelun ja odotettujen osinkojen erotuksesta. Ero löytyy siis option arvostuksesta ja hintojen vaihtelusta. Tämän optiostrategian tuloksia ei voi esittää kaaviolla suhteessa eräpäivään, koska optioiden loppueräpäivät eroavat toisistaan. Siitä syystä taulukossa alla selitetään vain salkun riski time spreadillä. Spread antaa maksimi-tappion 19 eurolla ja suoralla kohoamisella A-osakkeessa sekä epäsuoran vaihtelun putoamisella. Pitkä optio ei siis aina suojaa lyhyen option arvon putoamista kaikissa tapauksissa. Syynä on se, että pörssiheilahteluliikkeet lisääntyvät kun option loppueräpäivä on lähellä. Kun loppueräpäivä on yksi vuosi, on epäsuora liikkuvuus, kun loppueräpäivä on 180 päivää, on epäsuora liikkuvuus 25%, kun 90 päivää; 35% ja kun loppueräpäivään on vähemmän kuin 30 päivää, on heilahtelu 50%. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 19/24

20 Resultaat in EUR Taulukko 16: salkun riski, aikalevite Osakemuutokset -20% -10% 0% 10% 20% Epävakaisuus -/- +/+ -/- +/+ -/- +/+ -/- +/+ -/- +/+ 1 lyhyt optio 10 A 3 kuukautta pitkä optio 10 A 6 kuukautta Salkun riski Short ratio put spread Sijoittaja, joka käyttää short ratio put spreadiä, käyttää osan bonuksesta jonka hän on saanut takuu-optiosta ostaakseen pitkän option suojatakseen osan riskistä. Tästä seuraa tilanne, eräpäivänä, jolloin strategiasta johtuen, syntyy tappio jos hinta laskee enemmän kuin. Kun hinta on lähes muuttumaton, jakautuma on erotus option hinnassa ja takuu-option tuotossa. Voitto lisääntyy, kun hinta eräpäivänä lähenee summaa 8.50 euroa. Kaavio alla esittää tämän strategian tuloksen eräpäivänä eri osakehinnoilla Short Ratio Put Spread prijs aandeel bij expiratie DEGIROn salkkuriskissä tappio koituu hinnan suorasta putoamisesta ja epäsuoran vaihtelun aiheuttamana. Taulukko 17 näyttää mitä siitä seuraa, suhteessa lyhyen ulottuvuuden levitteeseen. Tappio rajoittuu 31 euroon. Ota huomioon siis, että molempien sitoumusten vaikutus on yhdistetty, jotta ääririski voidaan arvioida. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 20/24

Tietoja Sijoituspalveluista. Nettorealisointiarvo, Riski, Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus

Tietoja Sijoituspalveluista. Nettorealisointiarvo, Riski, Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus Tietoja Sijoituspalveluista Nettorealisointiarvo, Riski, Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus Johdanto 'Tietoja Sijoutuspalveluista' sisältää DEGIROn antamaia yksityiskohtia sopimuksista, jotka se on tehnyt

Lisätiedot

Tietoja sijoituspalveluista. Nettorealisointiarvo, Riski, Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus

Tietoja sijoituspalveluista. Nettorealisointiarvo, Riski, Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus Tietoja sijoituspalveluista Nettorealisointiarvo, Riski, Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus Johdanto 'Tietoja Sijoutuspalveluista' sisältää DEGIROn antamaia yksityiskohtia sopimuksista, jotka se on tehnyt

Lisätiedot

Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola. luento 8 Optioiden hinnoittelusta

Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola. luento 8 Optioiden hinnoittelusta Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola luento 8 Optioiden hinnoittelusta 1. Optioiden erilaiset kohde-etuudet 1.1. Osakeoptiot Yksi optio antaa yleensä oikeuden ostaa/myydä 1 kpl kohdeetuutena olevia

Lisätiedot

Tietoa hyödykeoptioista

Tietoa hyödykeoptioista Tietoa hyödykeoptioista Tämä esite sisältää tietoa Danske Bankin kautta tehtävistä hyödykeoptiosopimuksista. Hyödykkeet ovat jalostamattomia tuotteita tai puolijalosteita, joita tarvitaan lopputuotteiden

Lisätiedot

Tietoja sijoituspalveluista. Yhtiöiden Toimenpiteet ja Tapahtumat

Tietoja sijoituspalveluista. Yhtiöiden Toimenpiteet ja Tapahtumat Tietoja sijoituspalveluista Yhtiöiden Toimenpiteet ja Tapahtumat Johdanto 'Tietoja sijoituspalveluista' sisältää DEGIROn antamia yksityiskohtia sopimuksista, jotka se on tehnyt kanssasi Asiakassopimuksessa

Lisätiedot

Rahoitusriskit ja johdannaiset Luentokurssi kevät 2011 Lehtori Matti Estola

Rahoitusriskit ja johdannaiset Luentokurssi kevät 2011 Lehtori Matti Estola Rahoitusriskit ja johdannaiset Luentokurssi kevät 2011 Lehtori Matti Estola Itä-Suomen yliopisto, Yhteiskunta- ja Kauppatieteiden tiedekunta, Oikeustieteiden laitos, kansantaloustiede Luennot 22 t, harjoitukset

Lisätiedot

OPTIOT Vipua ja suojausta - mutta mitä se maksaa? Remburssi Investment Group 23.5.2000

OPTIOT Vipua ja suojausta - mutta mitä se maksaa? Remburssi Investment Group 23.5.2000 OPTIOT Vipua ja suojausta - mutta mitä se maksaa? Remburssi Investment Group 23.5.2000 MARKKINAKATSAUS AGENDA Lyhyt johdanto optioihin Näkemysesimerkki 1: kuinka tehdä voittoa kurssien laskiessa Näkemysesimerkki

Lisätiedot

Tietoja Sijoituspalveluista. Profiilit

Tietoja Sijoituspalveluista. Profiilit Tietoja Sijoituspalveluista Profiilit Johdanto 'Tietoja Sijoituspalveluista' sisältää DEGIROn antamia yksityiskohtia sopimuksista, jotka se on tehnyt kanssasi Asiakassopimuksessa ja yksityiskohtaisemman

Lisätiedot

Käy kauppaa RBS minifutuureilla FIM Direct Pro -palvelulla

Käy kauppaa RBS minifutuureilla FIM Direct Pro -palvelulla Käy kauppaa RBS minifutuureilla FIM Direct Pro -palvelulla Kaupankäynti RBS minifutuureilla on kasvanut voimakkaasti viimeisen kahden vuoden aikana. Haluamme tällä lyhyellä oppaalla lisätä ymmärrystä näihin

Lisätiedot

Arvopaperivakuusehdot

Arvopaperivakuusehdot Arvopaperivakuusehdot DEGIRO Arvopaperivakuuksien Ehdot www.degiro.fi DEGIRO B.V on rekisteröity sijoituspalveluyrityksenä Alankomaiden Finanssivalvonnan kanssa (AFM) Sisältö 1 artikla. Määritelmät...

Lisätiedot

Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla. Johannes Ankelo Arvopaperi Aamuseminaari

Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla. Johannes Ankelo Arvopaperi Aamuseminaari Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla Commerzbank AG Saksan toiseksi suurin pankki Euroopan johtavia strukturoitujen tuotteiden liikkeellelaskijoita Yli 50 erilaista tuotetyyppiä listattuna Saksan

Lisätiedot

Valuuttariskit ja johdannaiset

Valuuttariskit ja johdannaiset Valuuttariskit ja johdannaiset Matti Estola Itä-Suomen yliopisto, Yhteiskunta- ja Kauppatieteiden tiedekunta, Sosiaali- ja terveysjohtamisen laitos, kansantaloustiede Lähde: Hull, Options, Futures, & Other

Lisätiedot

Mat-2.3114 Investointiteoria - Kotitehtävät

Mat-2.3114 Investointiteoria - Kotitehtävät Mat-2.3114 Investointiteoria - Kotitehtävät Kotitehtäviä on yhteensä kahdeksan ja ne ratkeavat tavallisilla taulukkolaskentaohjelmistoilla. Jokaisesta kotitehtävistä saa maksimissaan 5 pistettä: 4p/oikea

Lisätiedot

Käteisvakuus- ehdot DEGIRO

Käteisvakuus- ehdot DEGIRO Käteisvakuus- ehdot DEGIRO Sisältö 3 1 artikla. Määritelmät... 3 2 artikla. Sopimussuhde... 3 3 artikla. Käteisvakuus... 3 4 artikla. Execution Only... 5 5 artikla. Riski ja Nettoreaalisointiarvo... 5

Lisätiedot

r1 2 (1 0,02) 1 0,027556 (1 0, 0125) A250A0100 Finanssi-investoinnit 6. harjoitukset 21.4.2015 Futuuri, termiinit ja swapit

r1 2 (1 0,02) 1 0,027556 (1 0, 0125) A250A0100 Finanssi-investoinnit 6. harjoitukset 21.4.2015 Futuuri, termiinit ja swapit A50A000 Finanssi-investoinnit 6. harjoitukset.4.05 Futuuri, termiinit ja swapit Tehtävä 6. Mikä on kahden vuoden bonditermiinin käypä markkinahinta, kun kohdeetuutena on viitelaina, jonka nimellisarvo

Lisätiedot

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit DAX NOKIA SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit Ensimmäiset warrantit Suomen markkinoille Kaksi kohde-etuutta kilpailukykyisillä ehdoilla ; DAX ja NOKIA Hyvät spreadit

Lisätiedot

A250A0100 Finanssi-investoinnit 5. harjoitukset 14.4.2015 Futuurit ja termiinit

A250A0100 Finanssi-investoinnit 5. harjoitukset 14.4.2015 Futuurit ja termiinit A250A0100 Finanssi-investoinnit 5. harjoitukset 14.4.2015 Futuurit ja termiinit ehtävä 5.1 Kesäkuun 3. päivä ostaja O ja myyjä M sopivat syyskuussa erääntyvästä 25 kappaleen OMX Helsinki CAP-indeksifutuurin

Lisätiedot

Tietoa osakeoptioista

Tietoa osakeoptioista Tietoa osakeoptioista Tämä esite sisältää tietoa osakeoptioista ja niiden käytöstä. Mukana on myös esimerkkejä sijoitusstrategioista. Osakeoptioilla voi käydä kauppaa säännellyillä markkinoilla, mutta

Lisätiedot

Warrantit - vipua salkkuun

Warrantit - vipua salkkuun Warrantit - vipua salkkuun Warrantti on option kaltainen arvopaperisoitu sijoitusinstrumentti, joka antaa sijoittajalle mahdollisuuden hyötyä kohde-etuuden arvon muutoksista. Esittely Warrantti on option

Lisätiedot

Tietoja Sijoituspalveluista. Sijoituspalvelut

Tietoja Sijoituspalveluista. Sijoituspalvelut Tietoja Sijoituspalveluista Sijoituspalvelut Johdanto 'Tietoja sijoituspalveluista' sisältää DEGIROn antamaia yksityiskohtia sopimuksista, jotka se on tehnyt kanssasi Asiakassopimuksessa ja yksityiskohtaisemman

Lisätiedot

Lisätuottoa Bull- ja Bear-sertifikaateilla

Lisätuottoa Bull- ja Bear-sertifikaateilla Lisätuottoa Bull- ja Bear-sertifikaateilla Sisältö Commerzbank AG Bull & Bear perusteet Sertikaatin komponentit Esimerkkejä Vertailua muihin tuotteisiin Suojamekanismi Mahdollisuudet ja riskit 1 Commerzbank

Lisätiedot

Aktiivinen pörssikauppa Mini-futuureilla

Aktiivinen pörssikauppa Mini-futuureilla RBS MINI-FUTUURIT, WARRANTIT, OPEN END SERTIFIKAATIT Aktiivinen pörssikauppa Mini-futuureilla Mika Raukko, SIP Nordic Oy www.aktiiviporssikauppa.com Agenda Mini-futuurit Mikä on Mini-futuuri? Kohde-etuudet

Lisätiedot

Q&A. 1) Kuka voi lainata osakkeita?

Q&A. 1) Kuka voi lainata osakkeita? Q&A 1) Kuka voi lainata osakkeita? Kaikki sijoittajat voivat ottaa lainaksi osakkeita, mutta osakkeita voi antaa lainaksi vain sijoittajat, joiden sijoitukset kuuluvat elinkeinoverotuksen piiriin. 2) Mitä

Lisätiedot

Hinnanerosopimukset (CFD)

Hinnanerosopimukset (CFD) Varoitus sijoittajille 28/02/2013 Hinnanerosopimukset (CFD) Keskeiset viestit Hinnanerosopimukset ovat monimutkaisia tuotteita eivätkä sovi kaikille sijoittajille. Älä sijoita rahaa, jota sinulla ei ole

Lisätiedot

Lähetä seuraavat asiakirjat meille

Lähetä seuraavat asiakirjat meille Tilinavauslomake Avausohjeet START Paljon kiitoksia Lynxin valinnasta! Nopean tilinavauksen mahdollistamiseksi pyydämme sinua ystävällisesti toimimaan alla olevien ohjeiden mukaisesti: 1 Täytä kaikki tiedot

Lisätiedot

KAUPANKÄYNTIVARASTON POSITIORISKIN LASKEMINEN

KAUPANKÄYNTIVARASTON POSITIORISKIN LASKEMINEN 00 N:o 22 LIITE KAUPANKÄYNTIVARASTON POSITIORISKIN LASKEMINEN. Positioriskin laskemisessa käytettävät määritelmät Tässä liitteessä tarkoitetaan: arvopaperin nettopositiolla samanlajisen arvopaperin pitkien

Lisätiedot

ETF vai tavallinen osakerahasto?

ETF vai tavallinen osakerahasto? ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co 1 KUSTANNUSTEN MERKITYS? Yksinkertainen on tehokasta. Lähtötilanne: 100 000 euron sijoitus 25 vuodeksi Tuotto-oletus: 10 % vuodessa Kaksi vaihtoehtoa:

Lisätiedot

UNLIMITED TURBOT BNP PARIBAS EDUCATED TRADING

UNLIMITED TURBOT BNP PARIBAS EDUCATED TRADING UNLIMITED TURBOT Tämä esite on tarkoitettu markkinointiin. Unlimited turbot ovat korkeariskisiä sijoituksia Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n riskiluokituksen mukaisesti ne ovat korkean

Lisätiedot

ETF vai tavallinen osakerahasto?

ETF vai tavallinen osakerahasto? ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 1 PERUSKÄSITTEET Yksinkertainen on tehokasta. ETF vai rahasto? ETF on nimensä mukaisesti pörssinoteerattu rahasto - siis sijoitusrahasto,

Lisätiedot

Valuuttakaupan Esittely

Valuuttakaupan Esittely Valuuttakaupan Esittely Forex-kauppa Valuuttakauppamarkkinat (Forex) ovat suurimmat ja likvideimmät finanssimarkkinat maailmassa Päivittäin kauppaa käydään noin $4 biljoonan arvosta Noin 85 % valuuttakaupasta

Lisätiedot

Indeksiosuusrahastot eli ETF-rahastot

Indeksiosuusrahastot eli ETF-rahastot Indeksiosuusrahastot eli ETF-rahastot ETF = Exchange-Traded Funds (Pörssinoteerattu rahasto) Rahastoyhtiön ylläpitämä, yleensä passiivinen sijoitusrahasto Seuraa tiettyä markkinaa, yleensä jotain indeksiä

Lisätiedot

ETF vai tavallinen osakerahasto?

ETF vai tavallinen osakerahasto? ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 1 KUSTANNUSTEN MERKITYS? Yksinkertainen on tehokasta. Lähtötilanne: 100 000 euron sijoitus 25 vuodeksi Tuotto-oletus: 10 %

Lisätiedot

EDUCATED TRADING MINIFUTUURIT. Tämä esite on tarkoitettu markkinointiin

EDUCATED TRADING MINIFUTUURIT. Tämä esite on tarkoitettu markkinointiin BNP PARIBAS EDUCATED TRADING MINIFUTUURIT Tämä esite on tarkoitettu markkinointiin Minifutuurit ovat korkeariskisiä sijoituksia Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n riskiluokituksen

Lisätiedot

Päiväkohtaista vipua Bull & Bear -sertifikaateilla

Päiväkohtaista vipua Bull & Bear -sertifikaateilla Päiväkohtaista vipua Bull & Bear -sertifikaateilla Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution 21. marraskuuta 2013 Bull & Bear -sertifikaatit: Johdanto Pörssissä treidattu sertifikaatti, jolla

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen 5.000.000 kappaleeseen Suomessa liikkeeseen laskettavia myyntiwarrantteja, joiden kohde-etuutena on STORA ENSO OYJ:n osake Päättymispäivänä automaattisesti toteutettavat

Lisätiedot

Tietoa Käteisvakuudesta DEGIRO

Tietoa Käteisvakuudesta DEGIRO Tietoa Käteisvakuudesta DEGIRO Tietoa Käteisvakuudesta 1. Lainanantajan Henkilöllisyys ja Yhteystiedot Lainanantaja: Osoite: DEGIRO B.V. Rembrandt Tower 9 th Floor Amstelplein 1, 1096 HA Amsterdam Puhelinnumero:

Lisätiedot

This watermark does not appear in the registered version - http://www.clicktoconvert.com. Hedgehog Oy:n Rapidfire-pääomalaina

This watermark does not appear in the registered version - http://www.clicktoconvert.com. Hedgehog Oy:n Rapidfire-pääomalaina Hedgehog Oy:n Rapidfire-pääomalaina Sisältö Lyhyt lainaesite Hedgehog Oy Rapidfire lainaehdot Rapidfire testaus Miten Rapidfireen voi sijoittaa Yhteystiedot ã 2004 Hedgehog Oy E Koskinen / 2 Rapidfire-pääomalaina

Lisätiedot

Pääoman vapauttaminen muihin sijoituksiin johdannaisten avulla. Johannes Ankelo Equity Derivatives - Public Distribution

Pääoman vapauttaminen muihin sijoituksiin johdannaisten avulla. Johannes Ankelo Equity Derivatives - Public Distribution Pääoman vapauttaminen muihin sijoituksiin johdannaisten avulla Sisältö Commerzbank AG Markkinatakaajan rooli Vipuvaikutus Bull & Bear Mahdollisuudet ja riskit 1 Commerzbank AG Saksan toiseksi suurin pankki

Lisätiedot

(1) Katetuottolaskelma

(1) Katetuottolaskelma (1) Katetuottolaskelma Katetuottolaskelmalla tarkastellaan yrityksen kannattavuutta myyntituotto - muuttuvat kustannukset (mukut) = katetuotto katetuotto - kiinteät kustannukset (kikut) = tulos (voitto

Lisätiedot

WARRANTTIOHJELMA LISTALLEOTTOESITE LOPULLISET EHDOT

WARRANTTIOHJELMA LISTALLEOTTOESITE LOPULLISET EHDOT WARRANTTIOHJELMA LISTALLEOTTOESITE LOPULLISET EHDOT Lopulliset ehdot liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on Fortum Oyj:n osake Erä A: 500.000 Long Turboa Viimeinen

Lisätiedot

Perussopimus Marginaalisopimus Optio- ja futuurisopimus

Perussopimus Marginaalisopimus Optio- ja futuurisopimus Perussopimus Marginaalisopimus Optio- ja futuurisopimus Osa 1 - Perussopimus Osapuolet 1. "Lynxin tilinavauslomakkeen" allekirjoittanut/ 4 artikla Raportointi Asiakas saa säännöllisesti raportteja Lynxin

Lisätiedot

1. Tiivistelmän kohdassa B.12 (Taloudelliset tiedot) lisätään uutta tietoa seuraavasti:

1. Tiivistelmän kohdassa B.12 (Taloudelliset tiedot) lisätään uutta tietoa seuraavasti: TÄYDENNYS 1/12.5.2016 AKTIA PANKKI OYJ:N OHJELMAESITTEEN/LISTALLEOTTOESITTEEN 25.4.2016 JOUKKOVELKAKIRJALAINOJEN LIIKKEESEENLASKUOHJELMAAN (500.000.000 EUROA) SEKÄ AKTIA DEBENTUURILAINA 3/2016, 2,00% 20.8.2021

Lisätiedot

Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet

Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet Indeksilainoilla vakautta salkkuun johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet Indeksilainat Joukkolainamuotoisia sijoituskohteita, jotka koostuvat suurelta osin korkosijoituksesta jolla taataan pääomaturva,

Lisätiedot

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Studia Generalia Rahatalouden perusasioita I Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Lauri Kajanoja, VTT Ekonomisti, kansantalousosasto Suomen Pankki Rahan käsite mitä raha on? Rahan voi määritellä

Lisätiedot

Yksinkertainen on tehokasta. Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 13.5.2009. www.seligson.fi

Yksinkertainen on tehokasta. Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 13.5.2009. www.seligson.fi ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 13.5.2009 1 PERUSKÄSITTEET Yksinkertainen on tehokasta. ETF vai rahasto? ETF on nimensä mukaisesti pörssinoteerattu tt rahasto

Lisätiedot

Euroryhmässä 3.10. sovittu Suomen vakuusjärjestely. Lähestymistapa Täytäntöönpano Vakuuksien määrä Suomen kustannus vakuuksista Arviointia

Euroryhmässä 3.10. sovittu Suomen vakuusjärjestely. Lähestymistapa Täytäntöönpano Vakuuksien määrä Suomen kustannus vakuuksista Arviointia Euroryhmässä 3.10. sovittu Suomen vakuusjärjestely Lähestymistapa Täytäntöönpano Vakuuksien määrä Suomen kustannus vakuuksista Arviointia Lähestysmistapa Kolme rajoitetta Panttaamattomuussitoumuslausekkeen

Lisätiedot

TURBOWARRANTIT Opi, analysoi ja käy kauppaa

TURBOWARRANTIT Opi, analysoi ja käy kauppaa TURBOWARRANTIT Opi, analysoi ja käy kauppaa Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n riskiluokituksen mukaisesti ne ovat korkean riskin (riskiluokka 3) tuotteita. Tämä esite on tarkoitettu

Lisätiedot

Oletko Bull, Bear vai Chicken?

Oletko Bull, Bear vai Chicken? www.handelsbanken.fi/bullbear Handelsbankenin bull & Bear -sertifikaatit Oletko Bull, Bear vai Chicken? Bull Valmiina hyökkäykseen sarvet ojossa uskoen markkinan nousuun. Mikäli olet oikeassa, saat nousun

Lisätiedot

Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola Luento 5. Termiinihinnan määräytyminen

Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola Luento 5. Termiinihinnan määräytyminen Rahoitusriskit ja johdannaist Matti Estola Lunto 5 rmiinihinnan määräytyminn 1. rmiinin ylinn hinnoittlukaava Mrkitään trmiinisopimuksn kohd-tuudn spot hintaa sopimuksn tkopäivänä S :lla, kohd-tuudn trmiinihintaa

Lisätiedot

Hajauttamisen perusteet

Hajauttamisen perusteet Hajauttamisen perusteet Sisältö 1. Miksi hajauttaa sijoituksia? 2. Ajallinen hajauttaminen 3. Hajautus omaisuusluokissa 4. Toimialakohtainen hajauttaminen 5. Hajauttaminen yhtiön koon mukaan 6. Maantieteellinen

Lisätiedot

Indeksilaina. Pääomaturvattu sijoitusratkaisu

Indeksilaina. Pääomaturvattu sijoitusratkaisu Indeksilaina Pääomaturvattu sijoitusratkaisu 2 Pääomaturvattua sijoittamista indeksilainoilla Indeksilainalla on mahdollista tavoitella tuottoa pääomaa turvaavasti. Indeksilainasijoitus tarjoaakin kätevän

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen 400.000 kappaleeseen Suomessa liikkeeseen laskettavia ostowarrantteja, joiden kohde-etuutena on

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen 400.000 kappaleeseen Suomessa liikkeeseen laskettavia ostowarrantteja, joiden kohde-etuutena on SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen 400.000 kappaleeseen Suomessa liikkeeseen laskettavia ostowarrantteja, joiden kohde-etuutena on BRENT BLEND CRUDE OIL futuuri Päättymispäivänä automaattisesti

Lisätiedot

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT 7 12/2014 7 12/2013 1 12/2014 1 12/2013 Liikevaihto, 1000 EUR 9 751 6 466 20 427 13 644 Liikevoitto ( tappio), 1000 EUR 1 959 462 3 876 1 903 Liikevoitto, % liikevaihdosta

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on STORA ENSO OYJ:n osake

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on STORA ENSO OYJ:n osake SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on STORA ENSO OYJ:n osake Erä A: 2.000.000 Long Turboa Erä B: 2.000.000 Short Turboa Viimeinen

Lisätiedot

SAMPO PANKKI KORKO-OBLIGAATIO 1609: KORKOKAULURI XV

SAMPO PANKKI KORKO-OBLIGAATIO 1609: KORKOKAULURI XV Danske Bank Oyj, www.danskebank.fi SAMPO PANKKI KORKO-OBLIGAATIO 1609: KORKOKAULURI XV Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank Oyj Lainan ISIN-koodi: FI4000050000 KORKOKAULURI XV Viiden

Lisätiedot

Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE 27.7.2005 klo 13.00 1 (5) ENNAKKOTIETO NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUKSESTA 1.1.-30.6.2005

Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE 27.7.2005 klo 13.00 1 (5) ENNAKKOTIETO NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUKSESTA 1.1.-30.6.2005 Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE 27.7.2005 klo 13.00 1 (5) ENNAKKOTIETO NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUKSESTA 1.1.-30.6.2005 Norvestian täydellinen osavuosikatsaus julkaistaan 9.8.2005 hallituksen kokouksen jälkeen.

Lisätiedot

Pääsykoe 2001/Ratkaisut Hallinto

Pääsykoe 2001/Ratkaisut Hallinto Pääsykoe 2001/Ratkaisut Hallinto 1. Osio 3/Tosi; Organisaatiokenttää ei mainita (s.35). 2. Osiot 1 ja 2/Epätosia; Puppua. Osio 3/Lähellä oikeata kuvion 2.1 mukaan (s.30). Osio 4/Tosi (sivun 30 tekstin

Lisätiedot

Näissä esimerkessä kuvataan PS-kyselyssä esiintulevia tilanteita. Esimerkeillä on tarkoitus havainnollistaa raportointivaatimuksia.

Näissä esimerkessä kuvataan PS-kyselyssä esiintulevia tilanteita. Esimerkeillä on tarkoitus havainnollistaa raportointivaatimuksia. äissä esimerkessä kuvataan PS-kyselyssä esiintulevia tilanteita. Esimerkeillä on tarkoitus havainnollistaa raportointivaatimuksia. Raportointi aloitetaan aina erätietueella ja lisäksi raportoidaan sisältötietueet

Lisätiedot

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT 1 6/2015 1 6/2014 1 12/2014 Liikevaihto, 1000 EUR 17 218 10 676 20 427 Liikevoitto ( tappio), 1000 EUR 5 205 1 916 3 876 Liikevoitto, % liikevaihdosta 30,2 % 17,9 % 19,0

Lisätiedot

AHJOS & KUMPPANIT OY 31.12.2005 1 (6) TASEKIRJA

AHJOS & KUMPPANIT OY 31.12.2005 1 (6) TASEKIRJA AHJOS & KUMPPANIT OY 31.12.2005 1 (6) TASEKIRJA Sisältö: Sivu: Tuloslaskelma 2 Tase 3 Liitetiedot 4 Kirjanpitoasiakirjat 6 Voiton käyttöä koskeva esitys 6 Allekirjoitus 6 AHJOS & KUMPPANIT OY 31.12.2005

Lisätiedot

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Studia monetaria Rahatalouden perusasioita I Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Lauri Kajanoja, VTT Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 25 20 15 10 5 0-5 Inflaatio Suomessa Kuluttajahintaindeksin

Lisätiedot

Orava Asuntorahasto ja asuntomarkkinoiden näkymät

Orava Asuntorahasto ja asuntomarkkinoiden näkymät 5/26/2014 1 Orava Asuntorahasto ja asuntomarkkinoiden näkymät 5/26/2014 2 Sisältö Johdanto Lisäarvo ja erottautuminen Sijoitusstrategia Avainluvut Q1 2014 lyhyesti Asuntomarkkinat Riskit 5/26/2014 3 Johdanto

Lisätiedot

H HI IN N T N O ANJ E S N U O S J U A O U J S AUS P Ö P Ö R RS SS I I S S S S Ä Ä 16.3.2009 1

H HI IN N T N O ANJ E S N U O S J U A O U J S AUS P Ö P Ö R RS SS I I S S S S Ä Ä 16.3.2009 1 HINTOJEN SUOJAUS HINNAN SUOJAUS PÖRSSISSÄ PÖRSSISSÄ 16.3.2009 1 Hintojen suojaus pörssissä - futuurit ja optiot Futuurisopimus on sitova sopimus, jolla ostat tai myyt tulevaisuudessa hintaan, josta sovitaan

Lisätiedot

Osakesijoittamisen alkeet. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Osakesijoittamisen alkeet. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Yleistä rahoitusmarkkinoista Rahoitusmarkkinoilla tarkoitetaan markkinoita, joilla rahoituksen tarvitsijat kohtaavat rahoituksen tarjoajat. Rahoitusmarkkinoilla

Lisätiedot

ARVOANALYYSI 18.3.2015 YHTEENVETO

ARVOANALYYSI 18.3.2015 YHTEENVETO YHTEENVETO PPO:n osuustodistuksen laskennallinen arvo eli tasesubstanssi (englanniksi net asset value, NAV) tämän arvoanalyysin perusteella on n. 1 240 euroa. Julkisesti noteerattujen sijoitusyhtiöiden

Lisätiedot

HE 71/2016 vp. Esityksessä ehdotetaan muutettavaksi Kansaneläkelaitoksesta annettua lakia.

HE 71/2016 vp. Esityksessä ehdotetaan muutettavaksi Kansaneläkelaitoksesta annettua lakia. Hallituksen esitys eduskunnalle laiksi Kansaneläkelaitoksesta annetun lain muuttamisesta ESITYKSEN PÄÄASIALLINEN SISÄLTÖ Esityksessä ehdotetaan muutettavaksi Kansaneläkelaitoksesta annettua lakia. Kansaneläkelaitoksen

Lisätiedot

Kansantalouden kuvioharjoitus

Kansantalouden kuvioharjoitus Kansantalouden kuvioharjoitus Huom: Tämän sarjan tehtävät liittyvät sovellustiivistelmässä annettuihin kansantalouden kuvioharjoituksiin. 1. Kuvioon nro 1 on piirretty BKT:n määrän muutoksia neljännesvuosittain

Lisätiedot

Asiakassopimus. Asiakassopimus sijoitusyhtiö DEGIROn palveluista

Asiakassopimus. Asiakassopimus sijoitusyhtiö DEGIROn palveluista Asiakassopimus Asiakassopimus sijoitusyhtiö DEGIROn palveluista Johdanto Sijoitusyhtiö DEGIRO tarjoaa Asiakkailleen erilaisia sijoituspalveluja ja joitakin niihin liittyviä tytäryhtiöidensä palveluja.

Lisätiedot

Mat-2.3114 Investointiteoria Laskuharjoitus 3/2008, Ratkaisut 05.02.2008

Mat-2.3114 Investointiteoria Laskuharjoitus 3/2008, Ratkaisut 05.02.2008 Korko riippuu usein laina-ajan pituudesta ja pitkille talletuksille maksetaan korkeampaa korkoa. Spot-korko s t on se korko, joka kertyy lainatulle pääomalle hetkeen t (=kokonaisluku) mennessä. Spot-korot

Lisätiedot

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt Voimassa 24.9.2014 alkaen. OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori (jäljempänä sijoituskori) tarjoaa valmiin,

Lisätiedot

Arvonlaskennan toiminta sijoitusten osalta

Arvonlaskennan toiminta sijoitusten osalta Sivu 1/5 HEDGEHOG OY Arvonlaskennan toiminta sijoitusten osalta 6.10.2014 Tässä on kuvailtu Hedgehog Oy:n käyttämän arvonlaskentajärjestelmän toimintaa sijoitusten merkinnän, tuottosidonnaisten palkkioiden,

Lisätiedot

SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ 1

SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ 1 SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ 1 TILINPÄÄTÖSTIEDOTE VUODELTA 2009 Tilikauden voitto oli 19,0 miljoonaa euroa. Tilikaudella yhtiö osti Sampo Pankilta 0,5 miljardin euron antolainakannan Tilikauden aikana

Lisätiedot

Aloitamme yksinkertaisella leluesimerkillä. Tarkastelemme yhtä osaketta S. Oletamme että tänään, hetkellä t = 0, osakkeen hinta on S 0 = 100=C.

Aloitamme yksinkertaisella leluesimerkillä. Tarkastelemme yhtä osaketta S. Oletamme että tänään, hetkellä t = 0, osakkeen hinta on S 0 = 100=C. Luku 1 Johdatteleva esimerkki Herra K. tarjoaa osto-option Aloitamme yksinkertaisella leluesimerkillä. Tarkastelemme yhtä osaketta S. Oletamme että tänään, hetkellä t = 0, osakkeen hinta on S 0 = 100=C.

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus. Varsinainen yhtiökokous 27.1.2010

Toimitusjohtajan katsaus. Varsinainen yhtiökokous 27.1.2010 Toimitusjohtajan katsaus Varsinainen yhtiökokous 27.1.2010 Tilinpäätös 11/2008 10/2009 tiivistelmä 1/2 Liikevaihto 15,41 milj. euroa (18,40 milj. euroa), laskua 16 % Liikevoitto -0,41 milj. euroa (0,74

Lisätiedot

Handelsbanken Rahastosalkku -

Handelsbanken Rahastosalkku - Rahastosalkku - aktiivista varainhoitoa sijoitusrahastoilla Sijoitusristeily 2007 Salkunrakentamisen perusperiaatteet Hajauta sijoituksia sekä korko- että osakemarkkinoille Hajauta sijoituksia myös omaisuusluokkien

Lisätiedot

Kori 1 Kori 2 Kori 3 Ei liputusta.

Kori 1 Kori 2 Kori 3 Ei liputusta. 1 (12) Liputusesimerkkejä Liputusvelvollisuus voi syntyä kolmessa eri korissa. Koriin 1 sisältyy olemassa oleva omistus- ja ääniosuus. Koriin 2 sisältyvät rahoitusvälineet, jotka oikeuttavat hankkimaan

Lisätiedot

Tämä. Tili-ja kulutusluotot. -aineisto on tarkoitettu täydentämään. Liiketalouden matematiikka 2. kirjan sisältöä.

Tämä. Tili-ja kulutusluotot. -aineisto on tarkoitettu täydentämään. Liiketalouden matematiikka 2. kirjan sisältöä. Tämä Tili-ja kulutusluotot -aineisto on tarkoitettu täydentämään Liiketalouden matematiikka 2 kirjan sisältöä. 1 Sisällysluettelo TILI- JA KULUTUSLUOTOT...3 Esim. 1... 4 Esim. 2... 6 Esim. 3... 7 Esim.

Lisätiedot

KOTITALOUKSIEN SÄÄSTÄMISTUTKIMUS 2006. Kotitalouksien säästämistutkimus 2006 1

KOTITALOUKSIEN SÄÄSTÄMISTUTKIMUS 2006. Kotitalouksien säästämistutkimus 2006 1 KOTITALOUKSIEN SÄÄSTÄMISTUTKIMUS 2006 Kotitalouksien säästämistutkimus 2006 1 Arvopaperien omistaminen 2006 ( suomalaisista talouksista) (kohderyhmä 18-69 vuotiaat yks.hlöt) (n=1002) Omistaa arvopapereita

Lisätiedot

PS-tilillä. valinnalla on merkitystä

PS-tilillä. valinnalla on merkitystä PS-tilillä säästämiskohteen valinnalla on merkitystä Sijoitusristeily 27.03.2010 Tomi Salo Osakesää äästäjien Keskusliitto ry TS 27.03.2010 1 Mieti tulevaisuuteen Sijoitusjaksoni on -ikuisuus Warren Buffett

Lisätiedot

FX2 SUOMEN PANKIN VALUUTTAINTERVENTIOIDEN VASTAPUOLEKSI HYVÄKSYMÄ ETA-VALTIOSSA TOIMILUVAN SAANEEN LUOTTOLAITOKSEN SIVUKONTTORI

FX2 SUOMEN PANKIN VALUUTTAINTERVENTIOIDEN VASTAPUOLEKSI HYVÄKSYMÄ ETA-VALTIOSSA TOIMILUVAN SAANEEN LUOTTOLAITOKSEN SIVUKONTTORI RAHOITUSTARKASTUS OHJE VALUUTTAKURSSIRISKEILLE ASETETTAVISTA RAJOISTA 1 (5) VALUUTTAMÄÄRÄISTÄ TOIMINTAA HARJOITTAVA LUOTTOLAITOS SUOMEN PANKIN VALUUTTAINTERVENTIOIDEN VASTAPUOLEKSI HYVÄKSYMÄ ETA-VALTIOSSA

Lisätiedot

Korkomarkkinoiden erityispiirteet

Korkomarkkinoiden erityispiirteet Korkomarkkinoiden erityispiirteet - markkinoiden hinnoittelema talouskehitys / trading korkomarkkinoilla www.operandi.fi Rahoitusriskien hallinnan asiantuntijayritys esityksen rakenne I. peruskäsitteitä

Lisätiedot

Kysymyksiä ja vastauksia jakautumisesta

Kysymyksiä ja vastauksia jakautumisesta Kysymyksiä ja vastauksia jakautumisesta Mitkä ovat keskeisimmät perustelut osittaisjakautumiselle? Qt- ja Kotimaa-liiketoimintojen johtaminen ja kehittäminen sekä rahoitustarpeet eroavat toisistaan erilaisen

Lisätiedot

Yleisiä ehtoja sovelletaan, mikäli näissä warranttikohtaisissa ehdoissa ei ole toisin määrätty.

Yleisiä ehtoja sovelletaan, mikäli näissä warranttikohtaisissa ehdoissa ei ole toisin määrätty. 1(6) WARRANTTILIIKKEESEENLASKU 2/2005 Yksityiskohtaiset warranttiehdot Nämä yksityiskohtaiset warranttiehdot muodostavat yhdessä 7.12.2004 päivätyn Evlin warranttiohjelmaa koskevan Listalleottoesitteen

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) 1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.

Lisätiedot

HFT: mitä ja miksi? Muuttuvatko väärinkäytökset kuka valvoo ja miten?

HFT: mitä ja miksi? Muuttuvatko väärinkäytökset kuka valvoo ja miten? HFT: mitä ja miksi? Muuttuvatko väärinkäytökset kuka valvoo ja miten? Sijoitus-Invest 14. 15.11.2012 Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 14.11.2012 Laila Hietalahti 0 Finanssivalvonta

Lisätiedot

WARRANTTIKOHTAISET EHDOT 40/2004 SHORT

WARRANTTIKOHTAISET EHDOT 40/2004 SHORT 1(8) WARRANTTIKOHTAISET EHDOT 40/2004 SHORT Nämä warranttikohtaiset ehdot muodostavat yhdessä 19.04.2004 päivätyn Alfred Berg Finland Oyj Abp:n warranttiohjelmaa koskevan listalleottoesitteen perusosan

Lisätiedot

Ohjeet toimivaltaisia viranomaisia ja yhteissijoitusyritysten rahastoyhtiöitä varten

Ohjeet toimivaltaisia viranomaisia ja yhteissijoitusyritysten rahastoyhtiöitä varten Ohjeet toimivaltaisia viranomaisia ja yhteissijoitusyritysten rahastoyhtiöitä varten Ohjeet riskinarvioinnista ja tietyn tyyppisten strukturoitujen yhteissijoitusyritysten kokonaisriskin laskennasta ESMA/2012/197

Lisätiedot

Komission ilmoitus. annettu 16.12.2014, Komission ohjeet asetuksen (EU) N:o 833/2014 tiettyjen säännösten soveltamisesta

Komission ilmoitus. annettu 16.12.2014, Komission ohjeet asetuksen (EU) N:o 833/2014 tiettyjen säännösten soveltamisesta EUROOPAN KOMISSIO Strasbourg 16.12.2014 C(2014) 9950 final Komission ilmoitus annettu 16.12.2014, Komission ohjeet asetuksen (EU) N:o 833/2014 tiettyjen säännösten soveltamisesta FI FI Komission ohjeet

Lisätiedot

Mat-2.11 4 Investointiteoria. Tentti 6.9.2005. Mitd

Mat-2.11 4 Investointiteoria. Tentti 6.9.2005. Mitd .* Mat-2.11 4 Investointiteoria Tentti 6.9.2005 Ki{oita jokaiseen koepapcriin selveisti: o Mat-2.114 Investointiteoria o opintoki{'an numero sekii sukunimi ja viralliset etunimet tekstaten o koulutusohjelma

Lisätiedot

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen.

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. -sijoitusrahaston säännöt Rahaston säännöt muodostuvat näistä rahastokohtaisista

Lisätiedot

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto EPL Hyödyke Erikoissijoitusrahasto Vuosikertomus 17.6.-31.12.2013 EPL Hyödyke 2013.12.31 Rahaston perustiedot Tuotto A1 Rahastotyyppi Raaka-ainerahasto 1 kuukausi 0.57% Toiminta alkanut 2009.06.01 3 kuukautta

Lisätiedot

Asuntorahoitukseen erikoistuneella Hypo-konsernilla erinomainen tulosvuosi

Asuntorahoitukseen erikoistuneella Hypo-konsernilla erinomainen tulosvuosi TILINPÄÄTÖSTIEDOTE Julkaisuvapaa 29.2.2008 klo 14.30 Asuntorahoitukseen erikoistuneella Hypo-konsernilla erinomainen tulosvuosi Liikevoitto 9,5 miljoonaa euroa (4,8 milj. ), lainakanta 486,7 miljoonaa

Lisätiedot

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT 7 12/2015 7 12/2014 1 12/2015 1 12/2014 Liikevaihto, 1000 EUR 10 223 9 751 27 442 20 427 Liikevoitto ( tappio), 1000 EUR 1 266 1 959 6 471 3 876 Liikevoitto, % liikevaihdosta

Lisätiedot

Orava Asuinkiinteistörahasto Oyj Yhtiöesittely

Orava Asuinkiinteistörahasto Oyj Yhtiöesittely 11/20/2013 1 Orava Asuinkiinteistörahasto Oyj Yhtiöesittely 11/20/2013 2 Tärkeitä tietoja lukijalle Orava Asuinkiinteistörahasto Oyj ( Yhtiö ) on laatinut tämän luottamuksellisen esityksen Yhtiöstä vain

Lisätiedot

Kansainvälinen rahatalous Matti Estola. Termiinikurssit ja swapit valuuttariskien hallinnassa

Kansainvälinen rahatalous Matti Estola. Termiinikurssit ja swapit valuuttariskien hallinnassa Kansainvälinen rahatalous Matti Estola ermiinikurssit ja swapit valuuttariskien hallinnassa 1. Valuuttariskien suojauskeinot Rahoitusalan yritykset tekevät asiakkailleen valuuttojen välisiä termiinisopimuksia

Lisätiedot

HE 279/2014 vp laiksi eläkelaitoksen vakavaraisuusrajan laskemisesta ja sijoitusten hajauttamisesta sekä eräiksi siihen liittyviksi laeiksi

HE 279/2014 vp laiksi eläkelaitoksen vakavaraisuusrajan laskemisesta ja sijoitusten hajauttamisesta sekä eräiksi siihen liittyviksi laeiksi Lausunto 1 (5) Eduskunta/ Talousvaliokunta HE 279/2014 vp laiksi eläkelaitoksen vakavaraisuusrajan laskemisesta ja sijoitusten hajauttamisesta sekä eräiksi siihen liittyviksi laeiksi Työeläkevakuuttajat

Lisätiedot