Suomi jatkaa euroalueen mallioppilaana

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Suomi jatkaa euroalueen mallioppilaana"

Transkriptio

1 Markkinakatsaus 11. kesäkuuta 2012 Suomi jatkaa euroalueen mallioppilaana Suomen talous kasvoi vahvasti vuoden ensimmäisellä neljänneksellä samaan aikaan euroalue vältti täpärästi teknisen taantuman. Vuoden 2011 viimeiseen neljännekseen verrattuna Suomen BKT kasvoi 0,8 %, vuositasolla kasvuluku oli 1,7 %. Suomi jatkaa siis odotustemme mukaisesti taantuvaa euroaluetta parempaa kehitystä, mutta talouskasvu tulee vääjäämättä hidastumaan loppuvuotta kohti mentäessä myös Suomessa. Suomi oli hyvässä kasvussa vuoden alussa Suomen talous kasvoi vuoden ensimmäisellä neljänneksellä 0,8 prosenttia edellisestä neljänneksestä ja 1,7 prosenttia vuoden takaisesta. BKT:n hyvään kehitykseen vaikuttivat etenkin nettovienti ja yksityinen kulutus. Tavaroiden ja palveluiden vienti kasvoi 3,7 prosenttia vuoden 2012 viimeisestä neljänneksestä. Tuonti puolestaan laski, mikä kasvatti nettoviennin kasvukontribuutiota. Teollisuuden arvonlisäys puolestaan supistui edellisestä vuosineljänneksestä, mikä viittaa siihen, että viennin nousu saattoi johtua varastojen purkamisesta ja jäädä siten lyhytaikaiseksi. Yksityinen kulutus kasvoi 2,7 prosenttia johtuen lähes kaikille työllisille maksetusta 150 euron lisäkorvauksesta sekä autoverotuksen muuttumisen alla vilkkaana käyneestä autokaupasta. Veromuutoksen huhtikuisen voimaan astumisen jälkeen autojen rekisteröinnit ovat supistuneet rajusti, mikä viittaa yksityisen kulutuksen selvään hidastumiseen jo kuluvalla vuosineljänneksellä. Handelsbankenin korko- ja valuuttaennusteet Keskuspankkikorot 10 v bondikorot Valuutat kk +6 kk +12 kk kk +6 kk +12 kk kk +6 kk +12 kk USA EURUSD EM U USDJPY Japani EURGBP Ruotsi EURSEK Norja EURNOK Suo mi Lähde: Handelsbanken Capital Markets For full disclaimer and definitions, please refer to the end of this report.

2 vuoden 2010 lopulta näissä investoinneissa on nähty merkittävä noin 16 prosentin kasvupyrähdys. Asuinrakentaminen painaa investointeja Investoinnit lisääntyivät vuoden ensimmäisellä neljänneksellä 0,3 prosenttia edellisestä neljänneksestä ja 1,5 prosenttia vuoden takaisesta tasosta. Kokonaisuus kätkee kuitenkin sisäänsä hienoisen supistumisen yksityisissä investoinneissa, minkä 1,2 prosentin neljännesvuosikasvu julkisissa investoinneissa peitti alleen. Yksityisten investointien taso on kausitasoitettuna pysynyt varsin muuttumattomana edellisvuoden alusta alkaen. Kasvun hiipumisen selittää rakentamisen aneemisuus. Asuinrakentaminen on supistunut yhtäjaksoisesti vuoden 2010 alun tasostaan, yhteensä lähes 15 prosenttia, eikä muun talonrakentamisen kasvu täysin riitä kompensoimaan tätä, kun maa- ja vesirakentaminen on käytännössä samalla tasolla kuin vuoden 2010 alussa. Epävarmuus jäytää aktiviteettia Talouden eteenpäin katsovat suhdannetiedustelut eivät tällä hetkellä anna selvyyttä sille, että ulkoinen kysyntä olisi nopeasti vahvistumassa. Tätä näkemystä tukevat osaltaan myös kansainvälisestä taloudesta saadut viestit. Globaali talous näyttää yhä varsinkin Aasian suunnassa, kärsivän vuosina tehdyistä talouspolitiikan kiristystoimista. Aneemiseen tunnelmaan oman negatiivisen lisänsä on tuonut luonnollisesti eurokriisi, joka on heikentänyt sekä yritysten että kotitalouksien luottamusta ja pahimmillaan tämä voi toteuttaa itse itsensä, kun yritykset lykkäävät investointiprojektejaan ja kotitaloudet pidättäytyvät isoista kulutuspäätöksistä. Suomen teollisuustuotanto oli huhtikuussa matalammalla tasolla kuin vuotta aiemmin, eikä käännettä parempaan ole näkyvissä teollisuuden uusien tilausten yhä supistuessa. Odotamme ulkoisen kysynnän kuitenkin elpyvän hieman vuoden kuluessa heikomman euron ja suotuisan vientisuuntauksen ansiosta. Kone-, laite- ja liikennevälineinvestoinnit ovat edelleen kohtuullisessa kasvussa vuosimuutoksella mitattuna, ja 11. kesäkuuta

3 ensimmäisellä neljänneksellä, joten emme odota työllisyyden heikkenevän rajusti, sillä työtuntien määrän lasku yleensä edeltää työllisyyden supistumista. Suhteellisen vakaa työllisyys, luottojen saatavuus ja erittäin matalat korot tukevat kulutusta loppuvuonnakin, ja siksi näemme, että yksityinen kulutus jatkaa kasvuaan, vaikka huomattavasti vaimeammin kuin vuoden alussa. Jos euroalueen tila kriisiytyy entisestään, on kuitenkin vaarana, että kuluttajien aktiviteetti ja asuntomarkkinat hiipuvat kotitalouksien lykätessä hankintapäätöksiään epävarmuuden vuoksi. Myös euroalueen keskimääräistä inflaatiovauhtia nopeampi inflaatio syö kuluttajien ostovoimaa. Riskeistä huolimatta uskomme Suomen pärjäävän jatkossakin taantuvaa euroaluetta paremmin ja pidämme vuoden 2012 BKT-kasvuennusteemme 1 prosentissa. Myös työllisyysnäkymät ovat epävarmat, kun varsinkin teollisuus- ja rakennusyritykset viestittävät työvoiman tarpeen vähentymisestä lähikuukausina. Tehtyjen työtuntien määrä kasvoi kuitenkin vahvasti vielä vuoden Tuulia Asplund, , tuas02@handelsbanken.se Tiina Helenius, , tihe01@handelsbanken.se 11. kesäkuuta

4 Kalenteri: M on, Jun 11 Tue, Jun 12 Wed, Jun 13 CET Country Indicator Cons. fc Our fc Previous 07:00 Japan Consumer Confidence, M ay :45 France Industrial Production, Apr -0.1/ / :30 Sweden The Riksbank's Company Interviews will be published M anufacturing Production, Apr -1.2/ / :00 Italy GDP final, Q1-0.8/ /-1.3 Norway CPI, M ay 0.0/0.5 / /0.3 CPI ATE, M ay 0.1/1.1 / /0.7 Producer Prices incl. Oil, M ay -1.6/2.5 15:00 France France to Sell Bills 15:30 EM U ECB Announces Bond Purchases 09:30 Sweden CPI, M ay -0.1/ / /1.3 CPIF, M ay 0.0/ / /1.0 10:30 UK Industrial Production, Apr 0.1/ /-2.6 M anufacturing Production, Apr -0.1/ / :30 US NFIB Small Business Optimism, M ay :30 Import Price Index, M ay -1.0/ /0.5 16:00 Economic Optimism (IBD/TIPP), June :00 World Bank Releases New Global Economic Forecast 20:00 M onthly Budget Statement, M ay bn 07:30 France CPI, M ay 0.0/ /2.1 HICP, M ay -0.1/ /2.4 08:00 Germany CPI final, M ay -0.2/ /1.9 HICP final, M ay -0.3/ /2.1 08:45 France Current Account (Euro), Apr -4.1bn 09:00 Spain CPI, M ay -0.2/ /1.9 CPI Core, M ay 0.0/ /1.1 HICP, M ay -0.2/ /1.9 10:00 Italy CPI final, M ay 0.0/ /3.2 HICP final, M ay 0.0/ /3.5 11:00 Italy to Sell Bills EM U Industrial Production, Apr -2.7/ / :10 Sweden SNDO T-bond auction: 1.5bn: 1054 SNDO T-bond auction: 1.0bn: :00 Governor Stefan Ingves will hold a speech at the Swedish Economics Association's annual meeting in Stockholm 13:00 US M BA M ortgage Applications, June 8 1.3/ 14:30 Producer Price Index, M ay -0.6/ /1.9 PPI ex food and energy, M ay 0.2/ /2.7 Advanced Retail Sales, M ay -0.1/ 0.1/ Retail Sales ex autos & gas, M ay 0.3/ 0.1/ 16:00 Business Inventories, Apr 0.4/ 0.3/ 11. kesäkuuta

5 Thu, Jun 14 06:30 Japan Industrial Production final, Apr 0.2/ :00 EM U ECB Publishes June M onthly Report Norway Investment statistics, oil and gas activity, Q2 10:30 Italy General Government Debt, Apr bn 11:00 Italy to Sell Bonds/Floating/Zero Coupon EM U CPI, M ay -0.2/ /2.4 CPI Core, May /1.6 /1.6 14:30 US Current Account Balance, Q bn bn CPI, M ay -0.2/ /2.3 CPI ex food & energy, M ay 0.2/ /2.3 Initial Jobless Claims, June 9 375k 377k Fri, Jun 15 Japan BOJ Target Rate, June :00 Sweden Unemployment Rate (PES), M ay :00 Norway Trade Balance (Krone), M ay 38.4bn Italy Trade Balance (Euro), Apr 2.064bn 10:30 UK Trade Balance (GBP), Apr -2.6bn 2.739bn 11:00 EM U Trade Balance (sa), Apr 4.2bn 4.3bn Employment, Q1-0.2/ :30 US Empire M anufacturing, June :15 Industrial Production, M ay 0.1/ 1.1/ M anufacturing Production, M ay 0.6/ Capacity Utilization, M ay :55 University of M ichigan Confidence preliminary, June Figures are reported in percent month on month/year on year if not otherwise stated Lähde Handelsbanken Capital Markets 11. kesäkuuta

6 Research Disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ) is responsible for the preparation of research reports. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information which SHB considers to be reliable. SHB has not independently verified such information and does not represent that such information is true, accurate or complete. Accordingly, to the extent permitted by law, neither SHB, nor any of its directors, officers or employees, nor any other person, accepts any liability whatsoever for any loss howsoever arising from any use of such research reports or its contents or otherwise arising in connection therewith. This report has not been given to the subject company, or any other external party, prior to publication to approval the accuracy of the facts presented. The subject company has not been notified of the recommendation, target price or estimate changes, as stated in this report, prior to publication. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. Any opinions expressed are the opinions of employees of SHB and its affiliates and reflect their judgment at this date and are subject to change, and there can be no assurance that future events will be consistent with any such opinions. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or personalized investment advice. Reliance should not be placed on such reports or opinions expressed therein when making investment or strategic decisions. SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees own or have positions in securities mentioned in research reports. SHB and/or its affiliates provide investment banking and noninvestment banking financial services, including corporate banking services; and, securities advice to issuers of securities mentioned in research reports. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. Distribution of our research in any such other jurisdictions may constitute a violation of UK or US securities laws, or the law of any such other jurisdiction. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen), and authorised and subject to limited regulation by the UK Financial Services Authority. Details about the extent of our authorisation and regulation by the UK Financial Services Authority are available from us on request. From time to time, we may offer investment banking and other services to any of the companies mentioned in our research. We may act as adviser and/or broker to any of the companies mentioned in our research. We buy and sell the securities mentioned in our research from customers on a principal basis. Accordingly, we may at any time have a long or short position in any such securities. We may make a market in the securities of all the companies mentioned in this report. [Further information and relevant disclosures are contained within our research reports.] This document may be distributed in the United Kingdom only to persons who are authorised or exempted persons within the meaning of the Financial Services and Markets Act 2000 (as amended) (or any order made thereunder) or (i) to persons who have professional experience in matters relating to investments falling within Article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (the Order ), (ii) to high net worth entities falling within Article 49(2)(a) to (d) of the Order or (iii) to persons who are professional clients under Chapter 3 of the FSA Conduct of Business Sourcebook (all such persons together being referred to as Relevant Persons ). The research reports are directed only at Relevant Persons, other persons should not act or rely on such reports or any of their contents. UK customers should note that SHB does not participate in the UK Financial Services Compensation Scheme for investment business and accordingly UK customers will not be protected by that scheme. SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. The views contained in SHB research reports accurately reflect the personal views of the respective analysts, and no part of analysts compensation is directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. For specific analyst certification, please contact Robert Gärtner on tel In the United Kingdom SHB is regulated by the Financial Services Authority but recipients should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme nor the rules of the FSA made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 for the protection of private customers apply to this research report. When Distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: Research reports are prepared by SHB for information purposes only. SHB and its employees are not subject to FINRA s research analyst rules which are intended to prevent conflicts of interest by, among other things, prohibiting certain compensation practices, restricting trading by analysts and restricting communications with the companies that are the subject of the research report. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person. Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Each analyst identified in this research report certifies that the opinions expressed herein and attributed to such analyst accurately reflect his or her individual views about the companies or securities discussed in the research report, and that no part of such analyst s compensation has been or will be related, directly or indirectly, to specific recommendations or views expressed in this research report. Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number For company-specific disclosure texts, please consult the Handelsbanken Capital Markets website: Those wishing to see the disclosure text who do not have the access to the website, please contact Robert Gärtner on tel Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, In Finland by the Financial Supervision of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. SHB has recently had, currently has, or will be seeking corporate finance assignments with the subject company. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted guidelines to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify, eliminate, avoid, deal with, or make public actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( Chinese walls ) in communication between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The guidelines also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines and guidelines on conflicts of interests relating to analysts, please see the Bank s website the bank/investor relations/corporate social responsibility/ethical guidelines or Guidelines for research. Handelsbanken has a ZERO tolerance of bribery and corruption. This is established in the Bank s Group Policy on Bribery and Corruption. The prohibition against bribery also includes the soliciting, arranging or accepting bribes intended for the employee s family, friends, associates or acquaintances.

7 Contact information Capital Markets Michael Green Head Per Elcar Global co-head of Equities Björn Linden Global co-head of Equities Jan Häggström Head of Economic Research and Chief Economist, SHB Magnus Fageräng Head of Structured Products Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research Fixed Income, Foreign Exchange & Commodities Carl Cederschiöld Head of Fixed Income, Currencies and Commodities Håkan Larsson Head of Currencies Magnus Strömer Head of Commodities Patrik Castman-Langlet Head of Derivative Sales Lars Henriksson Head of F/X Sales Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Kjell Arvidsson Head of Loans Per Jäderberg Head of Structured Finance Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anders Brunstedt Swedish Economy Eva Dorenius Web Editor Trading Strategy Claes Måhlén Head Martin Enlund Senior Strategist FI/FX Johan Sahlström Senior Credit Strategist Therese Öhlin Senior Credit Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research Rasmus Gudum-Sessingø Danish economy Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets Finland Tiina Helenius Head, Economic Research Tuulia Asplund Finnish economy Olli Hyytiäinen Finnish economy Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research Ida Wolden Bache Norwegian economy Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Kari Due-Andresen Norwegian economy Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Karl-Johan Svensson Gävle Andreas Edvardson Helsinki Mika Rämänen Linköping Fredrik Lundgren London Ray Spiers Luleå Ove Larsson Luxembourg Christiane Junio Malmö Jonas Darte Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Umeå Kenneth Båtsman Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen Allé 11, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

Talouden näkymät 2014: USA:n rahapolitiikka kiristyy

Talouden näkymät 2014: USA:n rahapolitiikka kiristyy Talouden näkymät 2014: USA:n rahapolitiikka kiristyy Marraskuu 2013 Handelsbanken Capital Markets, Finland Tiina Helenius, pääekonomisti, Suomi Globaali teollisuussuhdanne kääntymässä, mutta vaimeammin

Lisätiedot

Vuoden 2013 talousnäkymät: eurokriisi & maailmantalous ratkaisuna on kilpailukyky!

Vuoden 2013 talousnäkymät: eurokriisi & maailmantalous ratkaisuna on kilpailukyky! Macro Research 21 November 2012 Vuoden 2013 talousnäkymät: eurokriisi & maailmantalous ratkaisuna on kilpailukyky! Marraskuu 2012 Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets Synkkyyden

Lisätiedot

Talous & sijoitusmarkkinat syksyllä Brexitin jälkeen

Talous & sijoitusmarkkinat syksyllä Brexitin jälkeen Talous & sijoitusmarkkinat syksyllä Brexitin jälkeen Janne Ronkanen, ekonomisti, Handelsbanken Suomi Syyskuu 2016 Riskinotto elpyi nopeasti ja sijoitusvirrat palanneet EMmarkkinoille globaaliin makron

Lisätiedot

Vuoden 2015 talousnäkymät: maailmantalouden epäsymmetriset haasteet

Vuoden 2015 talousnäkymät: maailmantalouden epäsymmetriset haasteet Vuoden 2015 talousnäkymät: maailmantalouden epäsymmetriset haasteet Lokakuu 2014 Handelsbanken Capital Markets Tiina Helenius, pääekonomisti, Suomi Suhdanne: kehittyvä maailma vs. kehittynyt maailma USA

Lisätiedot

Strukturoituja tuotteita Sijoita pääomasuojatusti. Ilkka Pihlaja 010 444 2231 ilkka.pihlaja@handelsbanken.fi

Strukturoituja tuotteita Sijoita pääomasuojatusti. Ilkka Pihlaja 010 444 2231 ilkka.pihlaja@handelsbanken.fi Strukturoituja tuotteita Sijoita pääomasuojatusti Ilkka Pihlaja 010 444 2231 ilkka.pihlaja@handelsbanken.fi Miksi pääomasuojattuja sijoituksia? Tuottava salkku rajatulla tappioriskillä Alhaisempi riski

Lisätiedot

Talousnäkymät osakesijoittajalle 2012: kestääkö kasvu, onko eurokriisi ohi?

Talousnäkymät osakesijoittajalle 2012: kestääkö kasvu, onko eurokriisi ohi? Macro Research 15 March 2012 Talousnäkymät osakesijoittajalle 2012: kestääkö kasvu, onko eurokriisi ohi? Pörssi-ilta Tampereella 8.3.2012 Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets

Lisätiedot

Vuoden 2018 talousnäkymät. Lokakuu 2017 Tiina Helenius, pääekonomisti Handelsbanken Capital Markets, Suomi

Vuoden 2018 talousnäkymät. Lokakuu 2017 Tiina Helenius, pääekonomisti Handelsbanken Capital Markets, Suomi Vuoden 2018 talousnäkymät Lokakuu 2017 Tiina Helenius, pääekonomisti Handelsbanken Capital Markets, Suomi Kolmas kerta toden sanoo? Reflaatioperiodit: #1 - G20 koordinoitu elvytys #2 EKP:n & BoJ:n rajoittamaton

Lisätiedot

Ukrainan kriisi heikentää ruplaa

Ukrainan kriisi heikentää ruplaa Macro Research Ukrainan kriisi heikentää ruplaa Venäjän rupla oli jo heikentymistrendissä ennen Ukrainan kriisiä ja kriisin eskaloitumisen jälkeen heikentyminen kiihtyi. Odotamme ruplan heikentyvän lisää

Lisätiedot

Euro palannee heikentymisuralle

Euro palannee heikentymisuralle Macro Research Euro palannee heikentymisuralle Odotamme euroalueen elpymisen jatkuvan, mutta EKP:n toimintaympäristö on silti lähivuodet hyvin erilainen kuin Fedin, jonka odotamme aloittavan koronnostot

Lisätiedot

Valtionlainojen korot vaimeassa nousussa

Valtionlainojen korot vaimeassa nousussa Markkinakatsaus 10. kesäkuuta 2013 Valtionlainojen korot vaimeassa nousussa Pitkien valtion obligaatioiden korot Yhdysvalloissa, Ruotsissa, Saksassa ja Suomessa nousevat seuraavan 12 kuukauden aikana maltillisesti.

Lisätiedot

Markkinakatsaus, 17. helmikuuta 2014. Analyytikko Jan Häggström, +46 8 701 1097, jaha05@handelsbanken.se

Markkinakatsaus, 17. helmikuuta 2014. Analyytikko Jan Häggström, +46 8 701 1097, jaha05@handelsbanken.se Macro Research Pula työpaikoista ja rahasta pitää euroalueen inflaation loitolla Rahan määrän supistuminen ja korkea työttömyys ovat ainesosat jatkuvalle tavoitteita hitaammalle inflaatiolle monissa euroalueen

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 31 maj 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9217,25 0,11 57,16 C -10 Lyijy 2520 0,55 15,63 B 15 Sinkki 2270-0,53 14,08 C -19 Alumiini 2650 0,95 16,43 C -7 Nikkeli 23200

Lisätiedot

EKP voi välttää deflaation kulkemalla Japanin tietä

EKP voi välttää deflaation kulkemalla Japanin tietä Macro Research EKP voi välttää deflaation kulkemalla Japanin tietä Euroalueen yritykset tekevät heikkoa tulosta, koska niillä ei ole hinnoitteluvoimaa. Siksi ne eivät myöskään ole halukkaita investoimaan

Lisätiedot

Suomen talous matelee yhä

Suomen talous matelee yhä Macro Research Suomen talous matelee yhä BKT supistui tammi-maaliskuussa 2015 ja vientikysyntä jatkui heikkona. Yksityisen kulutuksen näkymät ovat kuitenkin hieman kohentuneet luottamuksen parantumisen

Lisätiedot

Työmarkkinoilla luvassa viileä talvi

Työmarkkinoilla luvassa viileä talvi Markkinakatsaus 8. lokakuuta 2012 Työmarkkinoilla luvassa viileä talvi Työllisyyden kasvu pysähtyminen elokuussa ja irtisanomisuutisten virran on kiihtyminen syksyn aikana viittaavat Suomen työmarkkinoiden

Lisätiedot

Irlanti hakee pankkien pääomituksella markkinoiden uskottavuutta

Irlanti hakee pankkien pääomituksella markkinoiden uskottavuutta Markkinakatsaus 4. huhtikuuta 2011 Irlanti hakee pankkien pääomituksella markkinoiden uskottavuutta Luottotappioiden kanssa kamppaileva Irlannin pankkisektori tarvitsee markkinoiden ennakko-odotusten mukaisesti

Lisätiedot

Suomella kivinen tie pois kaksoistaantumasta

Suomella kivinen tie pois kaksoistaantumasta Macro Research Suomella kivinen tie pois kaksoistaantumasta Suomen talous supistui vuoden 2014 lopussa ja takana on nyt 3 kasvutonta vuotta. Suomen finanssikriisin jälkeinen suoriutuminen löytää vertailukohtansa

Lisätiedot

Suomen talouden talvi jatkuu

Suomen talouden talvi jatkuu Macro Research Suomen talouden talvi jatkuu Suomalaiskotitalouksien näkymät ovat yhä heikohkot tänä vuonna, sillä työttömyysaste nousee vielä hieman, kireä finanssipolitiikka jatkuu ja taloudellinen epävarmuus

Lisätiedot

Putin palaa muuttuuko politiikka?

Putin palaa muuttuuko politiikka? Markkinakatsaus 19. maaliskuuta 2012 Putin palaa muuttuuko politiikka? Putin palaa Venäjän presidentiksi kierrettyään perustuslakia käymällä välillä pääministerin postilla. Uudella Putinin kaudella poliittisen

Lisätiedot

Kumpaan euroleiriin Suomi kuuluu?

Kumpaan euroleiriin Suomi kuuluu? Markkinakatsaus 31. toukokuuta 2013 Kumpaan euroleiriin Suomi kuuluu? Julkisen talouden ja työmarkkinoiden indikaattoreilla mitattuna Suomen talous on Saksan ja Ranskan puolivälissä, mutta vientisektorin

Lisätiedot

Intian talousnäkymät heikkenevät

Intian talousnäkymät heikkenevät Markkinakatsaus, 9. syyskuuta 2013 Macro Research Intian talousnäkymät heikkenevät Intian talouden näkymät heikkenevät nopeasti. Tulevaisuuden talouskasvu jää aiempia odotuksiamme hitaammaksi, ja Intian

Lisätiedot

Kiinassa tasapainoillaan

Kiinassa tasapainoillaan Markkinakatsaus 5. syyskuuta 2011 Kiinassa tasapainoillaan Läntisissä talouksissa seurataan kadehtien Kiinan talouskasvun vauhtia. Kiinakaan ei kuitenkaan ole menestystarina vailla ongelmia. Ulkoiseen

Lisätiedot

Suomen talous odottaa kasvusysäystä ulkomailta

Suomen talous odottaa kasvusysäystä ulkomailta Macro Research Suomen talous odottaa kasvusysäystä ulkomailta Suomalaisten kotitalouksien ja yritysten luottamus talouteen on vielä heikkoa ja kotimaiset kasvun lähteet vähissä. Siksi talouden kaipaaman

Lisätiedot

Kiinan luotonanto ja kasvu hidastuvat

Kiinan luotonanto ja kasvu hidastuvat Macro Research Kiinan luotonanto ja kasvu hidastuvat Kiinan vuoden 2013 talouskasvu yllätti odotukset positiivisesti ollen 7,8 prosenttia. Maan teollisuuden aktiviteetti vakautui vuoden loppua kohti, mutta

Lisätiedot

Suomen suhdannekäänne kulman takana

Suomen suhdannekäänne kulman takana Markkinakatsaus 11. helmikuuta 2013 Suomen suhdannekäänne kulman takana Talouden tilastoihin perustuvat merkit teollisuuden suhdannekäänteestä antavat Suomessa vielä odottaa itseään. Samalla kotimainen

Lisätiedot

Itä-Eurooppa kahdessa leirissä

Itä-Eurooppa kahdessa leirissä Source Markkinakatsaus 17. lokakuuta 2011 Itä-Eurooppa kahdessa leirissä Itä-Euroopan taloudet voi karkeasti jakaa kahteen leiriin: Venäjä-vetoiseen raaka-ainetalouksien ryhmään ja uusien EU-maiden sekä

Lisätiedot

Ylikuumentuminen näkyy jo työvoimakustannuksissa

Ylikuumentuminen näkyy jo työvoimakustannuksissa Macro Research Ylikuumentuminen näkyy jo työvoimakustannuksissa Puoli vuotta sitten ihmeteltiin, miten palkkainflaatio voi olla niin hidasta Iso-Britanniassa, vaikka työmarkkinoiden tilanne oli alkanut

Lisätiedot

Suomi edelleen tarkkailuluokan priimus

Suomi edelleen tarkkailuluokan priimus Markkinakatsaus 5. maaliskuuta 2012 Suomi edelleen tarkkailuluokan priimus Suomen talouden sinnittely kasvussa vuoden loppuun asti on kohtuullinen suoritus huomioiden esimerkiksi Ruotsin, Saksan ja koko

Lisätiedot

Öljyn hinta korreloi läheisesti valuuttakurssien

Öljyn hinta korreloi läheisesti valuuttakurssien Macro Research Öljyn hinta korreloi läheisesti valuuttakurssien kanssa Öljyn dollarimääräisen hinnan ja dollarin valuuttakurssin välillä on havaittavissa vahva korrelaatio, mutta tätä ei pidä tulkita seuraussuhteeksi

Lisätiedot

Iso-Britannia elpyy, mutta tuottavuus sakkaa

Iso-Britannia elpyy, mutta tuottavuus sakkaa Macro Research Iso-Britannia elpyy, mutta tuottavuus sakkaa Ison-Britannian talouskasvu on kiihtynyt ja maasta on tullut yksi Euroopan nopeimmin kasvavista talouksista. Haasteita on vielä, mutta talouden

Lisätiedot

Entä jos euro ei kestä?

Entä jos euro ei kestä? Markkinakatsaus 5. joulukuuta 2011 Entä jos euro ei kestä? Emme pääskenaariossamme ennusta euroalueen täydellistä hajoamista. Uskomme Suomen pysyttelevän samalla puolella euroalueen rajaa kuin Saksa, niin

Lisätiedot

Kiinan kasvu hidastuu hallitusti

Kiinan kasvu hidastuu hallitusti Markkinakatsaus 30. tammikuuta 2012 Kiinan kasvu hidastuu hallitusti Kiinan talouskasvu hidastuu vuonna 2012 edellisvuoden 9,2 prosentista. Maan talouskasvua uhkaavat sekä kotimaiset että ulkomaiset riskit,

Lisätiedot

Inflaatio ja työttömyys synnyttävät paineita

Inflaatio ja työttömyys synnyttävät paineita Macro Research Inflaatio ja työttömyys synnyttävät paineita EKP:lle Euroalueen inflaatio kääntyi syyskuussa jälleen negatiiviseksi oltuaan plussan puolella vain 4 kuukautta. Jatkossa inflaatio saa nostetta

Lisätiedot

Tähänkö meidän on tyytyminen?

Tähänkö meidän on tyytyminen? Macro Research Tähänkö meidän on tyytyminen? Euroalueen talous on vieläkin kovemmassa vastatuulessa kuin mitä ennen kesää ennustimme. Siksi näkymät vuoden 2015 toiselle puoliskolle ovat odotettua heikommat.

Lisätiedot

EKP leikkaa vielä, eikä nosta ennen 2018

EKP leikkaa vielä, eikä nosta ennen 2018 Markkinakatsaus 13. toukokuuta 2013 EKP leikkaa vielä, eikä nosta ennen 2018 Euroalueen työttömyys on ohjannut vahvasti EKP:n korkopäätöksiä euron alkuajoista lähtien. Uskomme, että työttömyysaste nousee

Lisätiedot

Draghi ei täyttänyt markkinaodotuksia

Draghi ei täyttänyt markkinaodotuksia Macro Research Draghi ei täyttänyt markkinaodotuksia EKP:n johtokunta päätti uusista rahapoliittisista toimista viime torstain korkokokouksessaan. Markkinoilla erittäin suurta mielenkiintoa aiheuttaneet

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 31 januari 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9659.75 1.11 63.40 B 13 Lyijy 2455 0.33 16.11 B 60 Sinkki 2350 0.86 15.42 C -17.5 Alumiini 2480 0.40 16.28 C -10 Nikkeli

Lisätiedot

Japanin keskuspankki yksisuuntaisella tiellä

Japanin keskuspankki yksisuuntaisella tiellä Macro Research Japanin keskuspankki yksisuuntaisella tiellä Japanin keskuspankki on kahden viime vuoden aikana kasvattanut dramaattisesti tasettaan ja se on vaikuttanut suotuisasti inflaatiovauhtiin, yritysten

Lisätiedot

Fedin elvytyskierrosten teho vaimenee

Fedin elvytyskierrosten teho vaimenee Markkinakatsaus 15. lokakuuta 2012 Fedin elvytyskierrosten teho vaimenee USA:n keskuspankin kolmas kvantitatiivisen elvytyksen kierros alkoi syyskuussa, ja se kasvatti sijoittajien riskinottohalua sekä

Lisätiedot

Maailmantalous 2015-2017 - kuka voittaa ja kuka häviää muutoksissa? Kesäkuu 2015 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi

Maailmantalous 2015-2017 - kuka voittaa ja kuka häviää muutoksissa? Kesäkuu 2015 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi Maailmantalous 2015-2017 - kuka voittaa ja kuka häviää muutoksissa? Kesäkuu 2015 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi Sisällysluettelo Globaalit teemat Matala öljyn hinta Vahva USA:n dollari

Lisätiedot

Euro vs. USD matkalla pariteettiin

Euro vs. USD matkalla pariteettiin Macro Research Euro vs. USD matkalla pariteettiin Ennusteemme euron heikentymisestä on toteutunut vauhdilla viime kuukausina. Odotamme euron yhä heikentyvän USA:n dollaria vastaan EKP:n ja Fedin toimien

Lisätiedot

USA:n työttömyysasteen huippu alkuvuonna 2010

USA:n työttömyysasteen huippu alkuvuonna 2010 Markkinakatsaus 7. joulukuuta 2009 USA:n työttömyysasteen huippu alkuvuonna 2010 Työttömyysasteen kehitykselle vähintään yhtä tärkeä kuin talouskasvu on yrityksissä piilevä ylikapasiteetti, josta viitteitä

Lisätiedot

Öljyn hinnan lasku tukee maailmantaloutta

Öljyn hinnan lasku tukee maailmantaloutta Macro Research Öljyn hinnan lasku tukee maailmantaloutta Globaali talous kehittyy suurin piirtein odotustemme mukaan, mutta viimeaikainen öljyn hinnan dramaattinen laskun on suurin yllätys. Hinnan lasku

Lisätiedot

Euroalue kaipaa heikompaa valuuttaa

Euroalue kaipaa heikompaa valuuttaa Markkinakatsaus 12. syyskuuta 2011 Euroalue kaipaa heikompaa valuuttaa Euroalueen kriisi on syventynyt ja kasvuennusteita on laskettu. Odotamme EKP:n kääntävän kurssinsa kohti elvytystä ja tekevän kaikkensa

Lisätiedot

Globaalit markkinanäkymät vaihtelevat

Globaalit markkinanäkymät vaihtelevat Markkinakatsaus 6. kesäkuuta 2011 Globaalit markkinanäkymät vaihtelevat Yhdysvalloista tulevat talousluvut ovat tuottaneet pettymyksiä, eikä Euroopassakaan ole aihetta juhlaan, vaikka odotukset velkakriisin

Lisätiedot

Velanpurkurahasto ratkaisuksi eurokriisiin?

Velanpurkurahasto ratkaisuksi eurokriisiin? Markkinakatsaus 4. kesäkuuta 2012 Velanpurkurahasto ratkaisuksi eurokriisiin? Keskustelu euroalueen yhteisistä velkakirjoista, eurobondeista, ja Euroopan vakausmekanismin joustavoittamisesta on taas herännyt.

Lisätiedot

EKP halunnee vakuutella jo päätettyjen elvytystoimien toimivuutta

EKP halunnee vakuutella jo päätettyjen elvytystoimien toimivuutta Macro Research EKP halunnee vakuutella jo päätettyjen elvytystoimien toimivuutta Euroopan keskuspankin (EKP) johtokunta kokoontuu jälleen torstaina 21. huhtikuuta päättämään rahapolitiikasta. Maaliskuun

Lisätiedot

Keskuspankkioperaatiot tarkastelussa

Keskuspankkioperaatiot tarkastelussa Markkinakatsaus 16. tammikuuta 2012 Keskuspankkioperaatiot tarkastelussa Uutisoinnissa keskuspankkien taseista ja elvytystoimista vilisee erilaisia rahapolitiikan termejä, kuten määrällinen elvytys, setelirahoitus,

Lisätiedot

Brasilian tuleva presidentti perii heikon talouden

Brasilian tuleva presidentti perii heikon talouden Macro Research Brasilian tuleva presidentti perii heikon talouden Brasilian talous on teknisesti taantumassa, sillä BKT supistui läpi vuoden ensimmäisen puoliskon. Jalkapallon MM-kisojen jälkeen talouden

Lisätiedot

Ruotsissa talouden kiivain kasvuvauhti hieman hiipumassa

Ruotsissa talouden kiivain kasvuvauhti hieman hiipumassa Macro Research Ruotsissa talouden kiivain kasvuvauhti hieman hiipumassa Ruotsin BKT:n kiivain kasvuvauhti on tänä vuonna hieman hellittänyt. Kasvun vahvimpana tukijalkana viime vuosina ollut kulutuskysyntä

Lisätiedot

Brasiliassa korko nousee ja kasvu kituu

Brasiliassa korko nousee ja kasvu kituu Macro Research Brasiliassa korko nousee ja kasvu kituu Brasilian keskuspankki jatkoi viime viikolla koronnostojaan ja nosti ohjauskorkonsa 11 prosenttiin hillitäkseen nopeaa inflaatiota. Rahoituksen kallistuminen

Lisätiedot

USA:n korot nousevat hitaasti

USA:n korot nousevat hitaasti Macro Research USA:n korot nousevat hitaasti USA:n työmarkkinat tiukentuivat yhä helmikuussa vieden työttömyysasteen 5,5 prosenttiin, yhä lähemmäs arvioitua luonnollista työttömyysastetta. Lähes kaikki

Lisätiedot

EKP harkitsee seuraavaa askelta

EKP harkitsee seuraavaa askelta Macro Research EKP harkitsee seuraavaa askelta Euroopan keskuspankki ei viime viikolla tehnyt uusia rahapoliittisia päätöksiä, vaan haluaa odottaa ainakin seuraavaan tammikuun 22. päivän kokoukseen ennen

Lisätiedot

EKP:n korkokokous lisännee optimismia

EKP:n korkokokous lisännee optimismia Macro Research EKP:n korkokokous lisännee optimismia Euroopan keskuspankki kokoontuu päättämään rahapolitiikasta jälleen tämän viikon keskiviikkona. Emme odota korkokokouksen tuovan rahapolitiikan sisällön

Lisätiedot

Draghi ilmaisi luottamustaan jo aiemmin tehtyihin elvytystoimiin

Draghi ilmaisi luottamustaan jo aiemmin tehtyihin elvytystoimiin Macro Research Draghi ilmaisi luottamustaan jo aiemmin tehtyihin elvytystoimiin Euroopan keskuspankki EKP ei viime viikon kokouksessaan tehnyt muutoksia rahapolitiikan instrumentteihin. Myöskään markkinoilla

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 8 mars 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9445-0,86 60,24 C -11 Lyijy 2550-1,18 16,26 B 6 Sinkki 2359-2,52 15,05 C -27 Alumiini 2565 0,08 16,36 C -34,8 Nikkeli 26826-2,27

Lisätiedot

Janet heitti Mariolle kuuman perunan

Janet heitti Mariolle kuuman perunan Macro Research Janet heitti Mariolle kuuman perunan On yksi asia, jota kaikki keskuspankkiirit haluavat tällä hetkellä välttää ja se on vahvistuva valuutta. Jättäessään korot ennalleen edellisviikon korkokokouksessaan

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 7 mars 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9879,75 0,35 62,94 C -11 Lyijy 2620 0,10 16,69 B 6 Sinkki 2454-1,36 15,63 C -27 Alumiini 2606 0,50 16,60 C -33 Nikkeli 28900

Lisätiedot

Kiinassa merkkejä taloudellisen aktiviteetin piristymisestä velkavetoinen kasvu ei kuitenkaan kestävää

Kiinassa merkkejä taloudellisen aktiviteetin piristymisestä velkavetoinen kasvu ei kuitenkaan kestävää Macro Research Kiinassa merkkejä taloudellisen aktiviteetin piristymisestä velkavetoinen kasvu ei kuitenkaan kestävää Kiinan rooli maailmantaloudessa on jatkuvasti kasvanut ja se on ostovoimakorjatusti

Lisätiedot

Ukrainan kriisi iskee EU:n talouteen

Ukrainan kriisi iskee EU:n talouteen Macro Research Ukrainan kriisi iskee EU:n talouteen Ukrainan ja Venäjän välisten jännitteiden eskaloituminen ja sekä Ukrainan että Venäjän talouksien tasapainottaminen todennäköisesti vaikuttaa Euroopan

Lisätiedot

Onko rupla jo heikentynyt tarpeeksi?

Onko rupla jo heikentynyt tarpeeksi? Markkinakatsaus 9. helmikuuta 2009 Onko rupla jo heikentynyt tarpeeksi? Vaikka finanssikriisi iski Venäjälle verraten myöhään, heikentyi rupla vauhtiin päästyään huomattavasti. Öljyn hinnan laskun myötä

Lisätiedot

Euroalue japanilaistuu

Euroalue japanilaistuu Macro Research Euroalue japanilaistuu Euroalueen inflaatio hidastui vuoden 2012 alussa tuntuvasti ja on pysynyt siitä asti hyvin kaukana keskuspankin kahden prosentin inflaatiotavoitteesta. Tämä on kirvoittanut

Lisätiedot

EKP hieman optimistisempi riskeistä huolimatta

EKP hieman optimistisempi riskeistä huolimatta Macro Research EKP hieman optimistisempi riskeistä huolimatta Odotusten mukaisesti Euroopan keskuspankki (EKP) ei viime torstain korkokokouksessa päättänyt uusista elvytystoimista. Mielenkiinto kohdistuikin

Lisätiedot

Voidaanko Kreikka pelastaa ilman eroa eurosta?

Voidaanko Kreikka pelastaa ilman eroa eurosta? Macro Research Voidaanko Kreikka pelastaa ilman eroa eurosta? Kreikan ja sen velkojien välinen tilanne on umpisolmussa, jota on vaikea avata ja lopputulosta vaikea ennustaa. Aika on käymässä pian vähiin

Lisätiedot

Talouden näkymät syksyllä 2016:

Talouden näkymät syksyllä 2016: Talouden näkymät syksyllä 2016: Taistelu tuulimyllyjä vastaan Marraskuu 2016 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Capital Markets Suomi Suhdannekuva maailmasta toinen vuosipuolisko 2016 vahvempi

Lisätiedot

Eurolle heikentymispaineita monelta taholta

Eurolle heikentymispaineita monelta taholta Markkinakatsaus 30. huhtikuuta 2012 Eurolle heikentymispaineita monelta taholta Ennustimme vuosi sitten Yhdysvaltain dollarin vahvistua euroa vastaa tasolle 1,15. Vuoden loppuun mennessä EURUSD-kurssi

Lisätiedot

EKP harkitsee lisäelvytystä maaliskuussa

EKP harkitsee lisäelvytystä maaliskuussa Macro Research EKP harkitsee lisäelvytystä maaliskuussa Euroopan keskuspankki (EKP) asemoi itsensä jälleen tilanteeseen, jossa markkinat odottavat elvytystoimien tehostamista keskuspankin maaliskuun korkokokouksessa.

Lisätiedot

Onko Ranska seuraavana kriisissä?

Onko Ranska seuraavana kriisissä? Markkinakatsaus 28. marraskuuta 2011 Onko Ranska seuraavana kriisissä? Pelot Ranskan luottoluokituksen laskusta ovat yltyneet ja Ranskan valtion velkapapereista on pyritty sijoitusmarkkinoilla eroon. Ranskan

Lisätiedot

Kreikka kiikun kaakun

Kreikka kiikun kaakun Markkinakatsaus 20. kesäkuuta 2011 Kreikka kiikun kaakun Markkinoiden luottamus velkasuohon vajoavaan Kreikkaan on nyt käytännössä kadonnut, ja velkakriisin viimeinen näytös on vääjäämättä taas lähempänä.

Lisätiedot

Markkinakatsaus, 23. helmikuuta 2015. Päätoimittaja Tuulia Asplund, +358 10 444 2403, tuas02@handelsbanken.se

Markkinakatsaus, 23. helmikuuta 2015. Päätoimittaja Tuulia Asplund, +358 10 444 2403, tuas02@handelsbanken.se Macro Research Kiinan talouskasvu hidastuu yhä Kiina ei saavuttanut virallista BKT:n kasvutavoitettaan vuonna 2014 ensimmäistä kertaa vuoden 1998 jälkeen. Raha- ja finanssipoliittista elvytystä on lisätty,

Lisätiedot

EKP:n määräelvytys ei ole ihmelääke, mutta sitä on otettava

EKP:n määräelvytys ei ole ihmelääke, mutta sitä on otettava Macro Research EKP:n määräelvytys ei ole ihmelääke, mutta sitä on otettava Alkavalla viikolla Euroopan keskuspankki ryhtyy ostamaan jälkimarkkinoilta euroalueen valtioiden lainoja tarkoituksenaan painaa

Lisätiedot

Dollariralli syntyy rahapolitiikan muutoksista

Dollariralli syntyy rahapolitiikan muutoksista Macro Research Dollariralli syntyy rahapolitiikan muutoksista USA:n ja euroalueen rahapolitiikka ei näkemyksemme mukaan heijastele todellista taloustilannetta näillä alueilla. Pidemmällä aikavälillä rahapolitiikan

Lisätiedot

Suomen taloudessa lupaavaa kasvua

Suomen taloudessa lupaavaa kasvua Markkinakatsaus, 28. marraskuuta 2016 Macro Research Suomen taloudessa lupaavaa kasvua Ennakkotietojen mukaan Suomen talouskasvu kiihtyi vuoden kolmannella neljänneksellä. Suurin positiivinen kasvuvaikutus

Lisätiedot

Euroalue kompuroi, muut elpyvät

Euroalue kompuroi, muut elpyvät Markkinakatsaus 18. kesäkuuta 2012 Euroalue kompuroi, muut elpyvät Globaalin talouden ennusteemme on ennallaan: euroalueen ongelmat ovat vielä kaukana ratkaisustaan, mutta raha- ja finanssipoliittinen

Lisätiedot

Ruotsi kestää vahvan kruunun

Ruotsi kestää vahvan kruunun Markkinakatsaus 8. huhtikuuta 2013 Ruotsi kestää vahvan kruunun Ruotsin kruunu on alkuvuoden aikana vahvistunut merkittävästi euroa vastaan, mikä on uudelleen herättänyt pohdinnan vahvan valuutan vaikutuksista

Lisätiedot

Aloittiko EKP koronnostojen sarjan?

Aloittiko EKP koronnostojen sarjan? Markkinakatsaus 11. huhtikuuta 2011 Aloittiko EKP koronnostojen sarjan? Euroopan keskuspankki EKP ilmoitti markkinoiden odotusten mukaisesti ohjauskoron nostosta huhtikuun korkokokouksessa. Koko euroalueen

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 17 oktober 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 7615,5 0,93 50,40 C -12 Lyijy 2040 0,69 13,50 C -19,75 Sinkki 1933 0,09 12,79 C -18,5 Alumiini 2240,5 0,7 14,83 C -25,9

Lisätiedot

Fed nostaneekin korkoa maaliskuussa

Fed nostaneekin korkoa maaliskuussa Macro Research Fed nostaneekin korkoa maaliskuussa Luottamus USA:n talouteen on pysynyt vahvana, vaikka globaali talouskasvu on osoittautumassa odotuksia heikommaksi. Yhdysvaltain keskuspankki lopetti

Lisätiedot

Suomi luovii läpi eurokriisistä

Suomi luovii läpi eurokriisistä Markkinakatsaus 7. toukokuuta 2012 Suomi luovii läpi eurokriisistä Suomen talous pärjää hyvin muuhun euroalueeseen nähden vuosina 2012 2014. Odotamme ulkoisen kysynnän elpyvän maltillisesti viennin suotuisan

Lisätiedot

Euro jatkaa heikkenemistään

Euro jatkaa heikkenemistään Markkinakatsaus 12. joulukuuta 2011 Euro jatkaa heikkenemistään EKP:n keveämpi rahapolitiikka ja todennäköinen keskuspankin taseen kasvattaminen viimeisenä pelastuskeinona euroalueen velkakriisiin lisäävät

Lisätiedot

Fed muutti ohjeistustaan odotetusti

Fed muutti ohjeistustaan odotetusti Macro Research Fed muutti ohjeistustaan odotetusti Yhdysvaltain koroista päättävä keskuspankin avomarkkinakomitea muutti odotetusti eteenpäin katsovaa ohjeistustaan viime viikon korkokokouksessa. Avomarkkinakomitea

Lisätiedot

Kiinalaisyritysten velkamäärä huolestuttavassa

Kiinalaisyritysten velkamäärä huolestuttavassa Macro Research Kiinalaisyritysten velkamäärä huolestuttavassa kasvussa Kiinan talouden aktiviteetista kertovat indikaattorit jäivät huhtikuussa hieman odotuksista. Se saattaa kannustaa Kiinaa yhä jatkamaan

Lisätiedot

Kiinan kasvu hidastuu, mutta ei romahda

Kiinan kasvu hidastuu, mutta ei romahda Markkinakatsaus 24. lokakuuta 2011 Kiinan kasvu hidastuu, mutta ei romahda Euroalueen kangerrellessa velkakriisin kourissa ja USA:n talouden kasvaessa selvästi potentiaaliaan hitaammin, katseet on käännetty

Lisätiedot

EKP:n täytyy elvyttää vielä pitkään

EKP:n täytyy elvyttää vielä pitkään Macro Research EKP:n täytyy elvyttää vielä pitkään Euroalueen talous toipuu asteittain, mutta USA:sta poiketen ratkaisemattomia ongelmia on vielä. Työttömyys pysyy korkeana eikä nopeaa laskua ole luvassa.

Lisätiedot

USA:n dollari ja Ruotsin kruunu vahvistuvat

USA:n dollari ja Ruotsin kruunu vahvistuvat Markkinakatsaus 29. huhtikuuta 2013 USA:n dollari ja Ruotsin kruunu vahvistuvat Valuuttakurssien trendejä ohjaavat suurelta osin erot rahapolitiikassa. Japanin siirtymä poikkeuksellisen elvyttävään rahapolitiikkaan

Lisätiedot

Huolet haihtuvat, mutta ongelmat eivät

Huolet haihtuvat, mutta ongelmat eivät Markkinakatsaus 13. helmikuuta 2012 Huolet haihtuvat, mutta ongelmat eivät Finanssimarkkinat ovat saaneet uutta voimaa keskuspankkien toimista ja positiivisesti yllättäneistä taloustilastoista. Markkinanäkökulmasta

Lisätiedot

USA:n työmarkkinoilta inflaatiopaineita

USA:n työmarkkinoilta inflaatiopaineita Macro Research USA:n työmarkkinoilta inflaatiopaineita Fedin pääjohtaja Janet Yellen ei toistaiseksi ole osoittanut olevansa huolissaan siitä, että inflaation kiihtyminen voisi häiritä Fedin suunnitelmaa

Lisätiedot

Suomi etsii kadonnutta kilpailukykyään

Suomi etsii kadonnutta kilpailukykyään Macro Research Suomi etsii kadonnutta kilpailukykyään Suomen tulisi hyötyä Euroopan paremmista kasvunäkymistä, mutta Venäjän viennin romahdus pitää yllä ulkoisen kysynnän epävarmuutta. Kustannuskilpailukykyongelmien

Lisätiedot

EKP:n operaatiot suurennuslasin alla

EKP:n operaatiot suurennuslasin alla Markkinakatsaus 27. helmikuuta 2012 EKP:n operaatiot suurennuslasin alla EKP suorittaa toisen kolmen vuoden jälleenrahoitusoperaation (LTRO) keskiviikkona. Näkemyksemme mukaan ne pankit, jotka turvautuivat

Lisätiedot

Valonpilkahduksia Suomen vientinäkymissä

Valonpilkahduksia Suomen vientinäkymissä Macro Research Valonpilkahduksia Suomen vientinäkymissä Syyskuun tavaravientitilastot ja tilastot teollisuuden uusien tilausten määrästä yllättivät vahvuudellaan. Aika näyttää, onko vientisuhdanteen pohja

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 12 november 2010 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8657.5-2.10 59.40 C 5 Lyijy 2547-2.13 17.48 C -26 Sinkki 2450-3.31 16.81 C -25 Alumiini 2449.5-0.63 16.81 C -27 Nikkeli

Lisätiedot

Presentation. Bull & Bear sertifikaatit

Presentation. Bull & Bear sertifikaatit Presentation Bull & Bear sertifikaatit Maailman nopeimmin kasvava arvopaperimarkkina ETF + ETN = ETP Pörssinoteeratut arvopaperit ja rahastot Globaali ETP markkina kasvoi vuonna 2009 yli 55 prosentilla

Lisätiedot

USA:ssa asuntojen hinnoissa vain vähäisiä laskupaineita

USA:ssa asuntojen hinnoissa vain vähäisiä laskupaineita Markkinakatsaus 4. lokakuuta 2010 USA:ssa asuntojen hinnoissa vain vähäisiä laskupaineita On vielä liian aikaista arvioida, miten Yhdysvaltojen asuntomarkkinat ottavat vastaan asuntokaupan verohelpotusohjelman

Lisätiedot

Miten Kiinan kasvun hidastuminen vaikuttaisi USA:han?

Miten Kiinan kasvun hidastuminen vaikuttaisi USA:han? Markkinakatsaus 1. helmikuuta 2010 Miten Kiinan kasvun hidastuminen vaikuttaisi USA:han? Kiinan talouspolitiikan kiristäminen jarruttaa hieman Kiinan talouskasvua, mikä vaimentaa USA:n vientiä Kiinaan.

Lisätiedot

EKP ei pysty ihmeisiin

EKP ei pysty ihmeisiin Markkinakatsaus 13. syyskuuta 2012 EKP ei pysty ihmeisiin Euroopan keskuspankki ilmoitti viime viikolla ryhtyvänsä ostamaan apua pyytävien euromaiden lyhyitä velkakirjoja jälkimarkkinoilta estääkseen euron

Lisätiedot

Kiina kontrolloi taloutensa pehmeään laskuun

Kiina kontrolloi taloutensa pehmeään laskuun Macro Research Kiina kontrolloi taloutensa pehmeään laskuun Kehittyvät markkinat kattavat nyt suuren osan globaalista bruttokansantuotteesta ostovoimakorjattuna. Vaikutukset maailmantalouden kysyntään

Lisätiedot

Pohjoismaissa epäyhtenäistä kehitystä

Pohjoismaissa epäyhtenäistä kehitystä Macro Research Pohjoismaissa epäyhtenäistä kehitystä Pohjoismaissa talouden kehitys on ollut viime vuosina varsin suotuisaa Ruotsin ollessa kirkkain tähti. Nyt suhdannekehitys on hieman eriytynyt. Ruotsi

Lisätiedot

Suomi ui vastavirtaan ja alisuoriutuu

Suomi ui vastavirtaan ja alisuoriutuu Macro Research Suomi ui vastavirtaan ja alisuoriutuu Suomen BKT volyymi supistui vuoden 2013 viimeisellä vuosineljänneksellä, vaikka euroalueella BKT kasvoi. Kotimainen kysyntä oli lamassa eikä viennistäkään

Lisätiedot

Reaaliset valuuttakurssit sopeutumispaineessa

Reaaliset valuuttakurssit sopeutumispaineessa Markkinakatsaus 17. joulukuuta 2012 Reaaliset valuuttakurssit sopeutumispaineessa Lyhyellä aikavälillä valuuttakursseihin vaikuttavat monet tekijät, mutta pidemmällä aikavälillä reaaliset valuuttakurssit

Lisätiedot

Kasvutalouksien valuutat sotkevat Draghin suunnitelmat

Kasvutalouksien valuutat sotkevat Draghin suunnitelmat Macro Research Kasvutalouksien valuutat sotkevat Draghin suunnitelmat Raaka-ainehintoihin ja kasvutalouksien valuuttoihin edelleen kohdistuva laskupaine on saanut aikaan suunnanmuutoksen euron kauppapainotetussa

Lisätiedot