Riskienhallintapäivä Varainhankinta muuttuvassa maailmassa- Miten sijoittaja tekee päätöksensä?

Koko: px

Aloita esitys sivulta:

Download "Riskienhallintapäivä Varainhankinta muuttuvassa maailmassa- Miten sijoittaja tekee päätöksensä?"

Lauri Ahola
8 vuotta sitten
Katselukertoja:

1 1

2 Riskienhallintapäivä Varainhankinta muuttuvassa maailmassa- Miten sijoittaja tekee päätöksensä? Esa Kallio Kuntarahoitus, Luottamuksellinen 2

3 Potentiaaliset sijoittajat Kuntarahoitukselle yritykset keskuspankit Eläkevakuutusyhtiöt Varainhoitajat Kehityspankit liikepankit yliopistot Sijoitusrahastot järjestöt liitot Eläkerahastot Vakuutusyhtiöt yksityiset Erikois-ra hastot suprat Paikallispankit Private Banks Kuntarahoitus, Luottamuksellinen

4 sijoittaja Oman pääoman ehtoinen Vieraan pääoman ehtoinen vakuudellinen vakuudeton Kuntarahoitus, Luottamuksellinen 4

5 vakuudeton julkinen Ei-julkinen strukturoitu strukturoimaton rating Ei ratingiä valuutta korko osake hyödyke luottoriski Kuntarahoitus, Luottamuksellinen 5

6 julkinen yritys pankki Julkinen sektori valtio supra agency kunta Valtion takaus Joku muu takaus Kuntarahoitus, Luottamuksellinen 6

7 Kuntarahoitus, Luottamuksellinen 7

8 julkinen yritys pankki Julkinen sektori valtio supra agency kunta Valtion takaus Joku muu takaus Kuntarahoitus, Luottamuksellinen 8

9 Agency AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+.. CCC EUR USD GBP CHF AUD CAD

10 USD Ei-EU EU Eurooppa Aasia Amerikka

11 EU Ydin EU periferia Saksa Pohjoismaat Hollanti Ranska Itävalta Kuntarahoitus Kommuninvest Kommunekredit

12 Vieraan po vakuudeton Julkinen markkina Julkissektori Agency Joku muu vakuus AAA USD EU Pohjoismaat Kuntarahoitus

13 sijoittajasuhdetyö Kuntarahoitus Pankki Lontoo Tokio Kioto Sijoittaja

14 Hinnoittelu CCC SSA Agency BBB agency A riski hinta supra BNG Kommunekredit Kuntarahoitus Kommuninvest valtio World Bank AA AAA

15 Suomen credit-storyn kulmakivet Suhteellisesti katsoen vahva julkinen talous Nykytilanne tulevaisuus Vakaa, ennustettava ja läpinäkyvä poliittinen ilmapiiri Sisäpoliittisesti Osana Eurooppaa Kyky nopeisiinkin päätöksiin Kilpailukykyinen, innovatiivinen vientipainotteinen talous Pohjoismainen hyvinvointiyhteiskunta Erinomainen maine: hoitaa asiansa Selviytyminen 90-luvun lamasta

16 Kuntien credit-storyn kulmakivet Julkisen sektorin rakenne Autonomia Kuntien asema julkisen talouden sisällä Kuntien veronkanto-oikeus Juriidinen asema Kriisikunta järjestelmä Konkurssiläinsäädäntö Kuntien rahoituspohja

17 Varainhankinta 2013 Kokonaisvolyymi 10,86 mrd. euroa, yhteensä 244 järjestelyä Kasvanut määrä selittyi antolainakannan kasvulla ja strukturoitujen järjestelyjen jälleenrahoituksella 47% kokonaismäärästä tehtiin julkisilla markkinoilla, 76% tästä syndikoituina järjestelyinä Kohokohdat Kaksi USD-määräistä viitelainaa, 3 vuoden USD 1,0 mrd. ja 5 vuoden USD 1,75 mrd. Molemmat RegS/144A. USA-sijoittajien osuus 27% ja 20%. 4 vuoden (joulukuu 2017) 500 milj. GBP viitelaina Aktiivinen vaihtuvakorkoisissa viitelainoissa, yhteensä USD 2,5 mrd. Tammi 2015 kooltaan 1,3 mrd ja Loka ,7 mrd. 10 vuoden 250 milj. Sveitsin frangimääräinen viitelaina 10 % 19 % Tuotteet % 1 % 5 % 57 % Plain vanilla Equity linked Uridashi Zero FX Linked Uridashi Plain vanilla Uridashi Index linked Equity linked Step Up FX linked Commodity linked Dual currency Uridashi

18 Julkiset järjestelyt kasvussa USD kiinteä 5.25 mrd Toukokuu 2016, syyskuu 2016, huhtikuu 2017, huhtikuu 2018 USD vaihtuvakorko 3.7 mrd Tammikuu 2015, lokakuu 2015, tammikuu 2016 Public Retail Private placement 26 % CHF 2.5 mrd 14 järjestelyä vuoteen 2030 saakka GBP 1.2 mrd Joulukuu 2014, joulukuu 2016, joulukuu % % NOK 4.5 mrd Public Retail Private placement 4 järjestelyä vuoteen 2018 saakka SEK 5.5 mrd 7 järjestelyä vuoteen 2032 saakka AUD 250 milj. Maaliskuu % % 29 % 18

19 Varainhankinnan jakautuminen 2013 Afrikka ja Lähi-Itä 11 % Amerikka 12 % Maantieteellinen jakauma Pohjoismaat 8 % Aasia 46 % Varainhoitaja t 11 % Vakuutusyhti öt 13 % Instituutiot 11 % Sijoittajatyypeittäin Private Banks 1 % Yhtiöt 1 % Vähittäismarkkinat 29% Eurooppa 23 % Liikepankit 16 % Keskuspankit 23 %

20 Varainhankinnan jakautuminen 2013 Valuutoittain Ohjelma/dokumentaatio EUR 7,7 % CHF 3,7 % BRL 2,8 % NOK 2,4 % SEK 1,7 % ECP 14% 144A 3% NSV/Schuld shein 1% USD 45,8 % GBP 16,8 % JPY 17,0 % EMTN 82% *ECP Ohjelman keskikanta v.2013 **EMTN Ohjelman keskikanta v.2013