KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) N:o /, annettu ,

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) N:o /, annettu 19.12.2012,"

Transkriptio

1 EUROOPAN KOMISSIO Bryssel C(2012) 8370 final KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) N:o /, annettu , Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2011/61/EU täydentämisestä poikkeuksien, yleisten toimintaedellytysten, säilytysyhteisöjen, vivutuksen, avoimuuden ja valvonnan osalta (ETA:n kannalta merkityksellinen teksti) FI FI

2 PERUSTELUT 1. DELEGOIDUN SÄÄDÖKSEN TAUSTA Direktiivillä vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajista 1 otetaan käyttöön yhdenmukaistetut vaatimukset, joita sovelletaan ammattimaisille sijoittajille markkinoitavien vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitoon osallistuviin yhteisöihin EU:ssa 2. Direktiivissä asetetaan vähimmäisstandardeja sellaisten vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajille, joita markkinoidaan vähittäissijoittajille kansallisten sääntöjen mukaisesti. Direktiiviä sovelletaan hyvin monenlaisiin vaihtoehtoisiin sijoitusrahastoihin ja niiden hoitajiin pääomasijoitusrahastoista aina rahastoihin, jotka sijoittavat maksuvalmiudeltaan heikkoihin varoihin (kiinteistöihin, private equity -rahastoihin, infrastruktuuriin, hyödykkeisiin taikka viinin tai taiteen kaltaisiin tavaroihin). Se kattaa kaikki mahdolliset tällaisten sijoitusrahastojen ja niiden hoitajien sijoitusstrategiat ja oikeudelliset muodot. Saadakseen toimiluvan vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan on noudatettava direktiivin vaatimuksia, jotka koskevat muun muassa pääomaa, riskienhallintaa ja maksuvalmiudenhoitoa, yhden säilytysyhteisön nimeämistä sekä sääntöjä tiedonantovelvollisuudesta sijoittajia kohtaan ja raportointivelvollisuudesta toimivaltaisiin viranomaisiin nähden. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin mukaisesti EU:n kaikki sijoitusrahastot voidaan jakaa kahteen ryhmään: ne ovat joko yhteissijoitusyrityksiä (siirtokelpoisiin arvopapereihin kohdistuvaa yhteistä sijoitustoimintaa harjoittavia yrityksiä) tai vaihtoehtoisia sijoitusrahastoja. Yhteissijoitusyritysrahastoja säännellään yhteissijoitusyrityksiä koskevalla direktiivillä (2009/65/EY). Niitä voidaan myydä vähittäismarkkinoille, eivätkä ne kuulu tämän delegoidun asetuksen soveltamisalaan. Yhteissijoitusyritysten EU:ssa hoitamien varojen arvo on lähes 6 biljoonaa euroa, joten kyseinen ala on lähes kolme kertaa vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen alaa suurempi (jälkimmäisten hoitamien varojen arvo on 2,2 biljoonaa euroa). Vuonna 2010 kaikkien vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen ryhmien hoitamien varojen kokonaismäärä oli 18 prosenttia suhteessa EU:n BKT:hen. Yli kaksi kolmasosaa (68 prosenttia) vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen varoista on institutionaalisten sijoittajien hallussa. Näistä 70 prosenttia on eläkerahastoja tai vakuutusyhtiöitä. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevassa direktiivissä säädetään erittäin laajasta valikoimasta täytäntöönpanotoimenpiteitä (nk. tason 2 -toimenpiteitä), joiden kattamia aiheita ovat muun muassa hoidettavien varojen laskenta, vivutuksen laskentamenetelmä, vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien tietyt toimintaedellytykset, vaihtoehtoisten 1 2 Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajista ja direktiivin 2003/41/EY ja 2009/65/EY sekä asetuksen (EY) N:o 1060/2009 ja (EU) N:o 1095/2010 muuttamisesta 8 päivänä kesäkuuta 2011 annettu Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 2011/61/EU, ks. LexUriServ.do?uri=OJ:L:2011:174:0001:0073:FI:PDF. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskeva direktiivi kattaa myös kolmansiin maihin sijoittautuneiden vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen markkinoinnin ammattimaisille sijoittajille unionissa ja unioniin sijoittautuneiden vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoidon, vaikka kyseisiä rahastoja ei markkinoitaisi sijoittajille unionissa. FI 2 FI

3 sijoitusrahastojen hoitajien toimintojen siirtäminen, riskien- ja maksuvalmiuden hallintaa koskevat erityissäännökset, säilytysyhteisön tehtävien ja vastuun täsmentäminen, avoimuutta koskevat vaatimukset sekä kolmansia maita koskevat säännöt. Tällä delegoidulla asetuksella pannaan täytäntöön vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevassa direktiivissä olevat delegoituja säädöksiä koskevat valtuutukset. Sillä luodaan siten yhteinen säännöstö, jolla turvataan tasapuoliset toimintaedellytykset vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajille unionissa. Asetus on säädöstyyppi, joka soveltuu kaikkiin vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajiin sovellettavat yhtenäiset säännöt sisältävän yhteisen säännöstön luomiseen. Koska kansallisen lainsäädännön osaksi saatettavien säännösten määrä ei ole suuri, riskiä säädöksen epäyhtenäisestä soveltamisesta eri jäsenvaltioissa ei ole. Tämän vuoksi asetuksella helpotetaan vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien harjoittamaa sijoitusrahastojen hoitoa ja markkinointia rajojen yli. 2. SÄÄDÖKSEN HYVÄKSYMISTÄ EDELTÄNEET KUULEMISET Vaikka vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevassa direktiivissä ei aseteta määräaikoja delegoitujen säädösten antamiselle, komissio aikoo antaa koko täytäntöönpanolainsäädännön ennen kuin määräaika kyseisen direktiivin saattamiseksi osaksi kansallista lainsäädäntöä päättyy (heinäkuu 2013). Komissio lähetti 2. joulukuuta 2010 Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitealle pyynnön saadakseen tason 2 toimenpiteitä koskevia teknisiä neuvoja. Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen (EAMV, joka korvasi Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitean alkaen 1. tammikuuta 2011) toimitti 15. marraskuuta 2011 tekniset neuvonsa Euroopan komissiolle. Laatiessaan neuvojaan EAMV piti tiiviisti yhteyttä alan edustajiin kahdenvälisisissä kokouksissa ja julkisissa kuulemisissa. Sidosryhmät osoittivat suurta aktiivisuutta, kuten EAMV:n kirjallisiin kuulemisiinsa saamien vastausten määrä osoittaa. Kirjallisten kuulemisten lisäksi EAMV järjesti kolme avointa kuulemistilaisuutta, joista ensimmäinen koski kannanottopyyntöä ja kaksi muuta (ensimmäinen tammikuussa 2011 ja toinen syyskuussa 2011) teknisten neuvojen luonnoksen kahta osaa. EAMV kutsui myös parikymmentä valitsemaansa asiantuntijaa osallistumaan teknisten neuvojen eri osia käsitteleviin kohdennettuihin työpajoihin, jotka pidettiin vuoden 2011 maalis- ja toukokuun välisenä aikana. Komissio kävi laajoja keskusteluja kansallisten valvontaviranomaisten ja sidosryhmien (erityisesti jäsenvaltioiden ja EU:n ulkopuolisten maiden ammattijärjestöjen, rahastonhoitajien ja säilytysyhteisöjen) sekä tärkeiden finanssikeskusten (kuten Kanaalisaarten, Karibian saarten, Yhdysvaltojen ja Sveitsin) kanssa. Parempaa sääntelyä koskevan politiikkansa mukaisesti komissio laati vaikutustenarvioinnin toimintavaihtoehdoista, jotka liittyivät tämän delegoidun asetuksen soveltamisalaan kuuluvia kuutta alaa koskeviin strategisiin kysymyksiin: (1) hoidettavina olevien varojen laskenta, (2) vivutuksen laskentamenetelmä, (3) omat lisävarat, (4) säilytysyhteisön tehtävät ja vastuu, (5) raportointivälit ja (6) vivutuksen merkittävä käyttö. FI 3 FI

4 Vaikutustenarviointilautakunta tarkasteli vaikutustenarviointia koskevaa raporttiluonnosta kirjallisessa menettelyssä vuoden 2012 helmi- ja maaliskuun välisenä aikana. Vaikutustenarviointia koskevaa raporttiluonnosta tarkistettiin vaikutustenarviointilautakunnan 16. maaliskuuta 2012 päivätyn lausunnon perusteella. Lautakunnan näkemykset otettiin huomioon mahdollisimman laajasti. Hankkeen soveltamisalaa on täsmennetty joillakin uusilla taustatiedoilla. Eri vaihtoehtoja koskevassa luvussa annetaan yksityiskohtaisempia tietoja vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevalla direktiivillä asetetuista rajoituksista. Vaikutuksista laaditussa analyysissa tarkastellaan tasoilla 1 ja 2 aiheutuvia vaikutuksia. Ehdotusta vaikutusanalyysin täydentämisestä määrällisillä tiedoilla ei voitu noudattaa, koska kyseisiä tietoja ei ollut saatavilla alan edustajilta, valvontaelimiltä tai muulta kolmannelta osapuolelta. Eri vaihtoehtoja ei ollut mahdollista verrata ei toimenpiteitä -tilanteeseen, koska varsinaista perusskenaariota ei ole. Tason 2 toimenpiteille ei ole tarpeen määritellä asianmukaista perusskenaariota, koska toimenpiteet kohdistuvat yhtäältä alaan, jota ei tähän mennessä ole säännelty unionin tasolla eikä joiltakin osin edes kansallisella tasolla, ja koska toimenpiteet ovat toisaalta joka tapauksessa alttiina tason 1 direktiivin vaikutuksille. Lisäksi perusskenaariota on lähes mahdotonta laatia tarkoituksenmukaisella ja vaikutusten mittaamisen mahdollistavalla tavalla, mikä johtuu eroista nykyisissä käytännöissä ja tavoissa, joilla vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskeva direktiivi saatettaisiin osaksi kansallista lainsäädäntöä, jos tason 2 toimenpiteitä ei toteutettaisi. Raporttia on lyhennetty tietyiltä osin sen esitystavan parantamiseksi. Vaikutusten analysointia koskevia jaksoja on muutettu siten, että niihin on lisätty tietoja siitä, kuinka vaikutustenarvioinnissa parhaaksi katsottu vaihtoehto poikkeaa EAMV:n teknisistä neuvoista. 3. DELEGOIDUN SÄÄDÖKSEN OIKEUDELLINEN SISÄLTÖ 3.1. Toissijaisuus- ja suhteellisuusperiaate Euroopan komission ja EU:n oikeutta toimia käsitellään vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevaan direktiiviin liittyvässä vaikutustenarvioinnissa. Kyseisen direktiivin tarkoituksena on tarjota selkeät ja johdonmukaiset puitteet vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien sääntelylle ja valvonnalle EU:ssa. Direktiivillä otetaan Euroopan tasolla käyttöön järjestelmä, jonka avulla luodaan vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen eurooppalaiset sisämarkkinat alaa koskevan EU-lainsäädännön lähtökohtana olevan oikeusperustan (SEUTsopimuksen 53 artiklan 1 kohta) mukaisesti. Delegoitujen säädösten oikeusperusta pohjautuu (ja se rajataan) direktiivin 2011/61/EU 56, 57 ja 58 artiklassa komissiolle annettavaan valtaan antaa delegoituja säädöksiä ja toteuttaa täytäntöönpanotoimenpiteitä. Direktiivissä edellytetään delegoitujen säädösten antamista ja täytäntöönpanotoimenpiteiden toteuttamista tietyillä aloilla, jotta voidaan varmistaa, että direktiivi pannaan täytäntöön yhdenmukaisesti koko EU:ssa Oikeudellisen muodon valinta Yhteinen säännöstö on vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien kannalta olennainen tekijä, koska niiden on toimintansa rajat ylittävän luonteen vuoksi noudatettava yhdenmukaisia sääntöjä, kuten sääntöjä asianmukaista huolellisuutta koskevista vaatimuksista, kannustimista tai toiminnassa mahdollisesti ilmenevistä eturistiriidoista. Vaikka tällaisten sijoitusrahastojen hoitajien vaikutus markkinoihin on pääosin myönteinen, niiden toiminnan tiedetään myös FI 4 FI

5 kasvattavan riskejä rahoitusjärjestelmässä. Sen vuoksi riskien- ja maksuvalmiudenhallintaan, arvonmääritykseen ja arvopaperistettuihin omaisuuseriin tehtäviin sijoituksiin liittyvien vaatimusten on oltava samat ja vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien on sovellettava niitä samalla tavalla riippumatta siitä, missä jäsenvaltiossa ne saavat toimiluvan. Lisäksi delegoitu asetus sisältää yksityiskohtaisia vaatimuksia hoidettavien varojen laskennasta, vivutusmenetelmistä ja vivutuksen laskennasta sekä toimivaltaisille viranomaisille ja sijoittajille annettavien raporttien sisällöstä ja raportointitiheydestä. Myös tehtävien siirrosta ja säilytysyhteisöistä on tarpeen antaa täsmällisiä ja yksiselitteisiä sääntöjä. Säännöillä erotetaan selkeästi toisistaan vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajalle, vaihtoehtoisen sijoitusrahaston säilytysyhteisölle ja sille, jolle vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan tehtävät siirretään, jos sellainen nimetään, kuuluvat tehtävät ja vastuualueet. Olisi kuitenkin muistettava, että vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien ja vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen ryhmät ovat niin moninaiset, että kunkin sijoitusrahastojen hoitajan tyypin mukaan räätälöityjen sääntöjen laatiminen on sekä mahdotonta että epäsuotavaa. Sen vuoksi tässä delegoidussa asetuksessa on jätettävä tietynlaista joustovaraa, jotta sääntöjä voidaan soveltaa suhteutetusti silloin, kun niiden soveltaminen on perusteltua vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan koon ja organisaatiorakenteen sekä hoidettavan vaihtoehtoisen sijoitusrahaston luonteen, laajuuden ja monitahoisuuden perusteella. Toimivaltaisten viranomaisten tehtävänä on valvoa tapaa, jolla tällaisten sijoitusrahastojen hoitajat soveltavat delegoitua asetusta. Kolmansien maiden rahastonhoitajien markkinointi- ja toimintapassin sujuvan käyttöönoton valmisteleminen edellyttää yhteistä säännöstöä, joka kattaa kaikki vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitamiseen liittyvät näkökohdat. EU:hun ja muille oikeudenkäyttöalueille sijoittautuneille toimijoille voidaan varmistaa tasapuoliset toimintaedellytykset vain siten, että rahastonhoito- ja laatustandardit ovat mahdollisimman yhdenmukaiset. Asetus on paras mahdollinen tae sille, että toimintaedellytykset ovat tasapuoliset, kilpailuolosuhteet yhdenmukaiset ja sijoittajansuojan taso mahdollisimman korkea Toissijaisuus- ja suhteellisuusperiaate Tällä delegoidulla asetuksella olisi varmistettava, että yhdenmukaisuustaso vastaa vaatimuksia. Samaan aikaan olisi noudatettava toissijaisuusperiaatetta. Tämän asetuksen luonne ja soveltamisala aiheuttavat sen, ettei pelkästään jäsenvaltioiden tasolla toteutettavalla toimella voitaisi vastata tehokkaasti tai vaikuttavasti mainittuihin kysymyksiin. Tämä johtuu sisämarkkinoiden keskeisestä asemasta ja siitä, että vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien toiminta ulottuu rajojen yli. Pelkästään jäsenvaltioiden tasolla toteutettava toimi olisi vaarassa luoda tai pitää yllä pitemmälle menevän yhdentymisen esteitä sekä estää tällaisten sijoitusrahastojen tehokkaan hoidon ja markkinoinnin EU:ssa. Tämä kasvattaisi mahdollisesti sijoittajille aiheutuvia kustannuksia ja riskejä sekä myös hallinnollisia kustannuksia. Suhteellisuusperiaate edellyttää, että kaikki toimet ovat kohdennettuja eivätkä ylitä sitä, mikä on tarpeen tavoitteiden saavuttamiseksi. Suhteellisuusperiaate on ohjannut koko prosessia eri toimintavaihtoehtojen määrittämisestä ja arvioinnista tämän ehdotuksen laatimiseen asti. FI 5 FI

6 3.2. Ehdotuksen yksityiskohtaiset perustelut Hoidettavien varojen laskenta (2 5 artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 3 artikla Delegoidussa asetuksessa vahvistetaan menettely, jota vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan on noudatettava laskiessaan hoidettavina olevia varoja, ja menetelmät, joita käytetään varojen erityisluokkien tapauksessa (2 artikla). Tämän asetuksen 2 artiklan mukaisesti tällaisten sijoitusrahastojen hoitajan on laskettava hoidettavien varojen kokonaismäärä määrittämällä kaikkien hoitamiensa varojen arvo ilman, että niistä vähennetään velkoja, ja määrittämällä rahoitusjohdannaisinstrumenttien arvo kohde-etuutena olevissa varoissa olevan vastaavan position arvon mukaan. Rahoitusjohdannaisinstrumenttien arvon määrittäminen ikään kuin rahasto hankkisi kohde-etuutena olevat varat edustaa tärkeää menettelytavan valintaa, sillä tämä arvonmääritysmenetelmä antaa osuvimman kuvan vaihtoehtoisen sijoitusrahaston positiosta kyseisissä varoissa. Asetuksessa edellytetään myös, että vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja valvoo jatkuvasti hoidettavia varoja (3 artikla) ja toteuttaa toimia, kun vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 3 artiklassa säädettyjä rajoja rikotaan tilapäisesti (4 artikla). Toimivaltaisilla viranomaisilla olisi oltava oikeus tarkistaa laskelmien oikeellisuus (5 artikla) Vivutusmenetelmät ja vivutuksen laskenta (6 11 artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 4 artikla Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 4 artiklan 1 kohdan v alakohdan määritelmän mukaan vivutuksella tarkoitetaan menetelmää, jolla vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja lisää hoitamansa sijoitusrahaston positiota joko rahaa tai arvopapereita lainaamalla, rahoitusjohdannaispositioihin sisältyvää vivutusta käyttämällä tai muulla tavalla. Direktiivissä asetetaan monia velvoitteita vivutuksen käytön ehdoksi. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan on esimerkiksi ilmoitettava sijoittajille ja valvontaviranomaisille vivutuksen määrä 3, annettava tietoa vivutuksen käyttöä koskevasta politiikasta hakiessaan toimilupaa 4 ja asetettava enimmäistaso vivutukselle, jota se voi käyttää kunkin hoitamansa vaihtoehtoisen sijoitusrahaston lukuun 5. Jotta voidaan varmistaa näiden velvoitteiden yhdenmukainen noudattaminen ja saavuttaa vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevassa direktiivissä asetettu tavoite puolueettoman käsityksen antaminen vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan käyttämästä vivutuksesta asetuksen 6 11 artiklassa säädetään kahdesta menetelmästä, joita voidaan käyttää vivutuksen laskennassa. Vaikutustenarvioinnin mukaan parhaisiin tuloksiin päästään nk. bruttokirjausmenetelmän ja sijoitusasteeseen perustuvan menetelmän yhdistelmällä. Bruttokirjausmenetelmän käytön tuloksena saatavat vivutusasteet ovat linjassa makrotason vakauden valvontaan liittyvien riskien valvontaa koskevan tavoitteen kanssa. Sijoitusasteeseen perustuva menetelmä on varainhoitoalalla vakiintunut ja tunnustettu menetelmä. Sen tulokset ovat helposti verrattavissa yhteissijoitusyritysrahastoja koskeviin tuloksiin. Sekä sijoittajat että valvontaviranomaiset saavat sen perusteella hyvän käsityksen vaihtoehtoisten Direktiivin 2011/61/EU 24 artiklan 4 kohta. Direktiivin 2011/61/EU 7 artiklan 3 kohdan a alakohta. Direktiivin 2011/61/EU 15 artiklan 4 kohta. FI 6 FI

7 sijoitusrahastojen sijoitusstrategioista ja positiosta, erityisesti silloin, kun sijoitusasteeseen perustuvaa menetelmää käytetään yhdessä bruttokirjausmenetelmän kanssa. Kuten tämän asetuksen johdanto-osan 12 kappaleessa säädetään, komissio voi antaa myös muita delegoituja säädöksiä täydentävästä, valinnaisesta vivutuksen laskentamenetelmästä EAMV:n laatimien teknisten neuvojen perusteella. Laajennetun menetelmän käyttö ei saisi estää vivutuksen laskentaa bruttokirjausmenetelmän ja sijoitusasteeseen perustuvan menetelmän mukaan. Kaikilla vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajilla on edelleen velvollisuus noudattaa kyseisiä menetelmiä Omat lisävarat ja ammatillinen vastuuvakuutus (12 15 artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 9 artikla Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin mukaisesti tällaisten sijoitusrahastojen hoitajilla on oltava asianmukainen määrä omia lisävaroja tai ammatillinen vastuuvakuutus ammattitoimintaan liittyvästä huolimattomuudesta aiheutuviin vastuihin liittyvien mahdollisten riskien kattamiseksi. Tässä delegoidussa asetuksessa määritetään kyseisten omien lisävarojen tai ammatillisen vastuuvakuutuksen asianmukaisuus sen varmistamiseksi, että vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien lisävarat tai vastuuvakuutus ovat riittävän kattavat sijoittajien suojelemiseksi. Kattavuuden asianmukaisuuden määrittämiseksi delegoidussa asetuksessa on ammatillisiin vastuihin liittyvien riskien yhteinen määritelmä ja ohjeellinen luettelo katettavista tapahtumista (12 artikla). Lisäksi siinä säädetään joistakin vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevista laadullisista vaatimuksista operatiivisten riskien asianmukaisen valvonnan varmistamiseksi (13 artikla). Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan omien lisävarojen määrä katsotaan asianmukaiseksi, jos varojen osuus hoidettavien vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen sijoitussalkkujen arvosta on vähintään 0,01 prosenttia. Kyseistä määrää mukautetaan jatkuvasti vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan riskiprofiilin mukaan (14 artikla). Kun vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja valitsee ammatillisen vastuuvakuutuksen ammatillisiin vastuihinsa liittyvien riskien kattamiseksi, vastuuvakuutuksen asianmukaisuuden määrittämiselle on asetettu useita laadullisia ja määrällisiä ehtoja (15 artikla). Ammatillinen vastuuvakuutus, joka kattaa 0,9 prosenttia hoidettavista varoista vaateiden vuotuisen kokonaismäärän osalta ja 0,7 prosenttia hoidettavista varoista kutakin vaadetta kohden, vaikuttaa asianmukaiselta sijoittajien suojaamiseksi vahingoilta, jotka johtuvat vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan ammatillisesta epäonnistumisesta Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien toimintaedellytykset Yleisperiaatteet ja eturistiriidat (16 37 artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 12 ja 14 artikla Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevassa direktiivissä edellytetään, että komissio määrittää perusteet, joita toimivaltaisten viranomaisten on käytettävä arvioidessaan, noudattavatko tällaisten sijoitusrahastojen hoitajat velvoitteita, joiden mukaan niiden on toimittava rehellisesti, noudattaen asianmukaista pätevyyttä, varovaisuutta ja huolellisuutta, toimien vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen etujen mukaisesti, kohdellen sijoittajia oikeudenmukaisesti, käyttäen asianmukaisia resursseja ja menettelyjä sekä toteuttaen eturistiriitoja koskevia toimenpiteitä. FI 7 FI

8 Tässä delegoidussa asetuksessa täsmennetään vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien yleinen velvollisuus toimia edistäen vaihtoehtoisen sijoitusrahaston tai sen sijoittajien etua ja markkinoiden häiriöttömyyttä. Asetuksessa tarkennetaan asianmukaisen huolellisuuden järjestelmän yleinen soveltamisala ja sen soveltamisala silloin, kun sijoituksia tehdään varoihin, joiden maksuvalmius on rajallinen, ja kun vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajat valitsevat ja nimeävät vastapuolia ja päävälittäjiä. Delegoidussa asetuksessa vahvistetaan kannustimia ja toimeksiantojen käsittelyä koskevat säännöt muun muassa merkintä- ja lunastustoimeksiantojen toteuttamista koskevista raportointivelvollisuuksista. Lisäksi vahvistetaan säännöt toimeksiantojen antamisesta vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen lukuun muiden yhteisöjen toteutettavaksi ja säännöt toimeksiantojen yhdistämisestä ja kohdentamisesta. Delegoidussa asetuksessa määritetään mahdollisesti ilmenevien eturistiriitojen tyypit ja vahvistetaan eturistiriitojen tapauksessa noudatettavat periaatteet, kuten menettelyt ja järjestelyt, joita vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien odotetaan noudattavan ja soveltavan eturistiriitojen tunnistamiseksi, ehkäisemiseksi, hallitsemiseksi, valvomiseksi ja ilmoittamiseksi Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien toimintaedellytykset Riskienhallinta (38 45 artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 15 artikla Tässä delegoidussa asetuksessa vahvistetaan säännöt riskienhallintajärjestelmästä, joka vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien olisi otettava käyttöön ja jota niiden olisi sovellettava. Järjestelmä kattaa kunkin vaihtoehtoisen sijoitusrahaston kannalta merkityksellisten riskien hallinnassa käytettävän organisaatiorakenteen, toimintatavat ja menettelyt sekä kyseisien riskien mittaamisessa ja hallinnassa käytettävät prosessit ja tekniikat. Organisaatiorakenteen osalta asetuksessa edellytetään pysyvän riskienhallintatoiminnon käyttöönottoa. Sille annetaan erityistehtäviä, kuten riskienhallintapolitiikan täytäntöönpano, riskien valvonta ja riskitason mittaaminen sekä sen varmistaminen, että vaihtoehtoisen sijoitusrahaston riskitaso on sen riskiprofiilin mukainen. Asetuksessa vahvistetaan myös edellytykset, joiden mukaan riskienhallintatoiminto olisi erotettava toiminnallisesti ja hierarkkisesti toimintayksiköistä, ja määritetään suojatoimet eturistiriitojen varalta sen varmistamiseksi, että riskienhallintatoiminnot toteutetaan riippumattomasti Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien toimintaedellytykset Maksuvalmiuden hoito (46 49 artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 16 artikla Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin mukaan tällaisten sijoitusrahastojen hoitajan on kunkin sellaisen hoitamansa vaihtoehtoisen sijoitusrahaston osalta, joka ei ole vivuttamaton suljettu vaihtoehtoinen sijoitusrahasto, otettava käyttöön asianmukainen maksuvalmiudenhoitojärjestelmä ja tarvittavat menettelyt, jotta se voi valvoa kyseisen sijoitusrahaston maksuvalmiusriskiä ja varmistaa, että sijoitusrahaston sijoitusten maksuvalmiusprofiili vastaa sen velvoitteita. Tässä delegoidussa asetuksessa tarkennetaan, että maksuvalmiudenhoitojärjestelmien ja -menetelmien olisi mahdollistettava se, että vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajat voivat soveltaa välineitä ja järjestelyjä, joita tarvitaan maksuvalmiudeltaan heikkojen varojen käsittelyssä lunastustoimeksiantoihin vastaamiseksi. Tällaiset järjestelyt voivat sisältää FI 8 FI

9 maksuvalmiudeltaan heikkojen varojen kokoojajärjestelyjen nk. side pocket -järjestelyjen kaltaisia erityisjärjestelyjä. Lisäksi ehdotetaan, että vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien olisi asetettava lunastupolitiikkansa kanssa linjassa olevia asianmukaisia rajoituksia vaihtoehtoisen sijoitusrahaston maksuvalmiudelle / maksuvalmiuden puuttumiselle, kun se on aiheellista kunkin hoidetun rahaston luonteen, laajuuden ja monitahoisuuden kannalta. Sijoitusrahastojen hoitajien olisi suoritettava stressitestejä vähintään kerran vuodessa Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien toimintaedellytykset Sijoittaminen arvopaperistettuihin omaisuuseriin (50 56 artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 17 artikla Arvopaperistettuihin omaisuuseriin sijoittamista koskevilla säännöksillä pyritään poistamaan eturistiriidat toisaalta yhteisöjen, jotka uudelleenpaketoivat lainoja kaupattaviksi arvopapereiksi, ja alullepanijoiden ja toisaalta vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien, jotka sijoittavat kyseisiin arvopapereihin, väliltä, jotta voidaan varmistaa yhdenmukaisuus eri aloilla. Delegoidun asetuksen 51 artiklassa säädetään vaatimuksesta, jonka mukaan vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan on pidettävä itsellään merkittävä nettomääräinen taloudellinen osuus ennakkoedellytyksenä sille, että se kantaa arvopaperistamisen luottoriskistä johtuvan vastuun yhden tai useamman vaihtoehtoisen sijoitusrahaston puolesta. Sijoitusrahastojen hoitajan on lisäksi varmistettava, että järjestäjällä ja alullepanijalla on tietyt piirteet (52 artikla), ja sen on myös itse täytettävä asetetut laatuvaatimukset (53 artikla). Delegoidun asetuksen 54 artiklassa säädetään korjaavista toimista, jotka on toteutettava, jos vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan itsellään pitämä nettomääräinen taloudellinen osuus on vaadittua tasoa alhaisempi. Jotta voidaan varmistaa yhdenmukaisuus eri aloilla direktiivin 2006/48/EY vastaaviin säännöksiin nähden, asetukseen sisällytetään saavutettujen etujen säilyttämislauseke (55 artikla) ja tulkintasäännös (56 artikla) Toiminnan järjestämistä koskevat vaatimukset Yleiset periaatteet (57 66 artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 18 artikla Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien edellytetään hyödyntävän kaiken aikaa riittäviä ja tarkoituksenmukaisia henkilöresursseja ja teknisiä resursseja, jotka tarvitaan vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen asianmukaiseen hoitamiseen, mukaan lukien hallinto- ja tilinpitomenettelyt sekä riittävät sisäiset valvontajärjestelmät. Tässä delegoidussa asetuksessa edellytetään, että tällaisten sijoitusrahastojen hoitajat luovat hyvin dokumentoidun organisaatiorakenteen, jossa jaetaan selkeästi vastuualueet, määritellään valvontajärjestelyt ja varmistetaan sujuva tietojenvaihto kaikkien osapuolten välillä. Sijoitusrahastojen hoitajan olisi varmistettava sisäisessä tehtävänjaossa, että hallintoelin, ylin johto ja tarvittaessa valvoja ovat vastuussa siitä, että sijoitusrahastojen hoitaja noudattaa vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin mukaisia velvoitteitaan. Sijoitusrahastojen hoitajien olisi myös noudatettava politiikkaa ja menettelyjä, joiden tarkoituksena on havaita riskit, jotka liittyvät vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin mukaisten velvoitteiden noudattamatta jättämiseen. Pysyvän vaatimusten noudattamista koskevan toiminnon ja pysyvän sisäisen tarkastuksen toiminnon olisi oltava erillisiä ja riippumattomia muista toiminnoista täyttääkseen tehtävänsä. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien olisi myös otettava käyttöön järjestelmät tietojen suojaamiseksi ja toiminnan jatkuvuuden varmistamiseksi. Ottaessaan käyttöön näitä menettelyjä ja rakenteita sijoitusrahastojen hoitajien olisi otettava huomioon suhteellisuusperiaate, jotta menettelyt, järjestelyt ja organisaatiorakenne voitaisiin mitoittaa sijoitusrahastojen hoitajien liiketoiminnan luonteen, FI 9 FI

10 laajuuden ja monitahoisuuden sekä niiden liiketoiminnan aikana harjoitettavien toimintojen luonteen ja laajuuden mukaan Arvonmääritys (67 74 artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 19 artikla Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan on varmistettava, että kutakin sen hoitamaa vaihtoehtoista sijoitusrahastoa varten otetaan käyttöön asianmukaiset ja yhdenmukaiset menettelyt, jotta voidaan toteuttaa rahaston varojen asianmukainen ja riippumaton arvonmääritys vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 19 artiklan, sovellettavan kansallisen lainsäädännön sekä kyseisen sijoitusrahaston sääntöjen mukaisesti Delegoidun asetuksen 67 artiklassa vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan edellytetään ottavan käyttöön, pitävän yllä ja noudattavan kunkin vaihtoehtoisen sijoitusrahaston osalta politiikkaa ja menettelyjä varojen arvonmääritystä varten. Kyseisessä artiklassa vahvistetaan arvonmäärityspolitiikan ja -menettelyjen pääpiirteet. Asetuksen 68 artiklassa vahvistetaan erityissäännöt mallien käytöstä varojen arvonmäärityksessä. Asetuksen 69 artiklassa säädetään arvonmäärityspolitiikan ja -menettelyjen johdonmukaisen soveltamisen periaatteesta. Delegoidussa asetuksessa annetaan lisäksi säännöt arvonmäärityspolitiikan ja -menettelyjen säännöllisestä uudelleentarkastelusta (70 artikla), varojen yksittäisten arvojen arvioinnista (71 artikla), varojen osuus- tai osakekohtaisen nettoarvon laskennasta (72 artikla), ulkopuolisen arvonmäärittäjän ammatillisista takeista (73 artikla) sekä avoimiin vaihtoehtoisiin sijoitusrahastoihin soveltuvasta arvonmääritysvälistä (74 artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan toimintojen siirtäminen (75 82 artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 20 artikla Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 20 artiklan mukaisten vaatimusten ja rajoitusten ehdoin direktiivissä säädetään sijoitusrahastojen hoitajien mahdollisuudesta siirtää osa toiminnoistaan pääasiassa liiketoiminnan tehostamiseen liittyvistä syistä. Tämän asetuksen artiklassa säädetään ehdoista, joiden täyttyessä vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja voi siirtää tehtäviään ottaen huomioon, että siirto ei saa estää sijoitusrahastojen hoitajaa toimimasta sijoittajien parhaan edun mukaisesti ja sijoitusrahastojen hoitaja on edelleen vastuussa siirretyistä toiminnoista. Asetuksen 82 artiklassa säädetään erityisesti siitä, kuinka laajasti vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja voi siirtää tehtäviään. Sijoitusrahastojen hoitajan on pidettävä itsellään vähintään päätöksentekotoiminnot, jotka ovat sen liiketoiminnan kannalta tärkeimmät toiminnot. Sen vuoksi sen on hoidettava vähintään joko riskienhallintaan tai salkunhoitoon liittyvät toiminnot. Sijoitusrahastojen hoitajan valmiudesta hoitaa ja valvoa vaihtoehtoista sijoitusrahastoa ei voitaisi olla varmoja, jollei sijoitusrahaston hoitaja osallistuisi tiiviisti niiden, joille tehtävät siirretään, päätöksentekoon Säilytysyhteisö ( artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 21 artikla Asetuksessa on yksityiskohtaisia säännöksiä säilytysyhteisöjen velvoitteista ja oikeuksista. Säännöksiä vahvistettaessa on otettu huomioon se, että säilytysyhteisöjen tärkein toiminto on vaihtoehtoisen sijoitusrahaston sijoittajien suojeleminen. Asetuksessa vahvistetaan perusteita, jotka koskevat muun muassa vaihtoehtoisen sijoitusrahaston kassavirran seurantaa, niitä rahoitusvälineitä, joita voidaan säilyttää, yleisiä valvontatehtäviä, säilytystehtävien siirtämistä sekä säilytettävänä olevasta rahoitusvälineestä aiheutuviin menetyksiin liittyvästä vastuusta. FI 10 FI

11 Asetuksen 85 ja 86 artiklassa asetetaan sellaisten tietojen saantia ja vaihtoa koskevat vaatimukset, joita säilytysyhteisö tarvitsee saadakseen selkeän käsityksen vaihtoehtoisen sijoitusrahaston kassavirrasta ja seuratakseen sitä tehokkaasti vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 21 artiklan 7 kohdan mukaisesti. Sijoittajansuojan korkean tason varmistamiseksi asetuksen 88 artiklassa säädetään säilytystehtävän laajuudesta. Kyseisen artiklan mukaisesti säilytysyhteisön on säilytettävä kaikkia vaihtoehtoiselle sijoitusrahastolle kuuluvia rahoitusvälineitä, jotka voidaan kirjata rahoitusvälinetilille (näitä ovat pääasiassa siirtokelpoiset arvopaperit, rahamarkkinavälineet ja yhteissijoitusyritysten osuudet). Kuten johdanto-osan 98 kappaleessa täsmennetään, vaihtoehtoiselle sijoitusrahastolle kuuluvia varoja ei voida jättää säilytystehtävän soveltamisalan ulkopuolelle pelkästään siitä syystä, että ne ovat erityisten liiketoimien, kuten vakuusjärjestelyjen, kohteina. Tästä seuraa, että kun vaihtoehtoinen sijoitusrahasto antaa varojaan vakuutena vakuuden saajalle, vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevassa direktiivissä edellytetään kyseisten varojen säilyttämistä niin kauan kuin kyseinen sijoitusrahasto omistaa rahoitusvälineet. Tällaisissa tilainteissa säilyttäminen voidaan järjestää seuraavilla tavoilla: (1) vakuuden saaja on vaihtoehtoisen sijoitusrahaston säilytysyhteisö tai kyseisen sijoitusrahaston säilytysyhteisö nimeää vakuuden saajan sijoitusrahaston vakuudellisten varojen alemman tason säilyttäjäksi, (2) vaihtoehtoisen sijoitusrahaston säilytysyhteisö nimeää alemman tason säilyttäjän, joka toimii vakuuden saajan nimissä, tai (3) vakuudelliset varat pysyvät vaihtoehtoisen sijoitusrahaston säilytysyhteisöllä ja ne osoitetaan vakuuden saajalle (johdanto-osan 98 kappale). Asetuksen 92 artiklassa on erityisesti säilytysyhteisön valvontatoimintoa koskevia vaatimuksia, joilla pyritään mahdollistamaan se, että säilytysyhteisö voi arvioida ja valvoa asianmukaisesti vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajaa. Vastuujärjestelmän osalta asetuksen 100, 101 ja 102 artiklalla varmistetaan vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 21 artiklan 12 kohdan yhdenmukainen tulkinta. Kyseisen direktiivin 21 artiklan 13 kohdassa säädetään, että 11 kohdassa tarkoitettu tehtävien siirto ei vaikuta säilytysyhteisön vastuuseen. Vaikutustenarvioinnin mukaan tämä tarkoittaa sitä, että säilytysyhteisö on vastuussa säilytettävänä olevan välineen palauttamisesta, jos kyseisen välineestä aiheutuvat menetykset johtuvat säilytysyhteisön tai sen nimeämien alemman tason säilyttäjien toimintaan liittyvistä tapahtumista. Alemman tason säilyttäjän maksukyvyttömyyden tapauksessa sen toiminnassa tapahtuneet epäonnistumiset (esimerkiksi erittelemistä koskevan vaatimuksen laiminlyönnit) johtaisivat myös palautusvelvoitteeseen, kun taas ulkoiset tapahtumat, kuten luonnonkatastrofit, viranomaisten toimet tai hallituksen toimenpiteet (esimerkiksi markkinoiden sulkeminen) eivät johtaisi kyseiseen velvoitteeseen, jollei esitetä todisteita siitä, että seuraukset olisivat olleet vältettävissä. Asetuksen 101 artiklan seurausten lieventämiseksi 102 artiklassa luetellaan tapaukset, joissa vastuusta vapautuminen on objektiivisesti perusteltua Avoimuutta koskevat vaatimukset ja tietojenvaihto ( artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 22, 23 ja 24 artikla Yksi vaihtoehtoisten sijoitusrahaston hoitajia koskevan direktiivin päätavoitteista on lisätä vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien avoimuutta sijoittajiin ja valvontaviranomaisiin nähden, jotta nämä voivat arvioida asianmukaisesti ja tiedostaa vaihtoehtoiseen sijoitusrahastoon mahdollisesti sisältyvät riskit. Tämän vuoksi asetuksen artiklassa säädetään direktiivin 22, 23 ja 24 artiklan mukaisista vaatimuksista. Siinä vahvistetaan vähimmäisstandardit ja varmistetaan direktiivin yhdenmukainen soveltaminen. Asetuksen artiklassa asetetaan vuosikertomuksen sisältöä koskevia vähimmäisvaatimuksia, jotka perustuvat vakiintuneisiin käytäntöihin, tilinpäätösstandardeihin ja -sääntöihin. FI 11 FI

12 Asetuksen 108 ja 109 artiklassa säädetään sijoittajille annettavien tietojen sisällöstä ja muodosta ja 110 artiklassa toimivaltaisille viranomaisille annettavien tietojen sisällöstä, muodosta ja niiden antamisen aikavälistä. Asetuksen 111 artiklassa määritetään muun muassa, milloin katsotaan, että vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja käyttää vivutusta merkittävässä määrin. Kyseisen artiklan mukaisesti vaihtoehtoisen sijoitusrahaston katsottaisiin käyttävän vivutusta merkittävässä määrin, kun sen sijoitusasteen mittausmenetelmän mukaan laskettu positio on kolminkertainen verrattuna sen nettoarvoon. Parhaaksi katsottu vaihtoehto tarjoaa parhaan ratkaisun vivutusta koskevan riittävän raportoinnin sekä vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajille että toimivaltaisille viranomaisille aiheutuvan hallinnollisen rasituksen välillä. Kyseisellä rajalla tarjottaisiin myös tällaisten sijoitusrahastojen hoitajille tasapuoliset toimintaedellytykset ja oikeusvarmuutta niiden raportointivelvoitteisiin nähden sekä yksilöitäisiin vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja, josta toimivaltaisten viranomaisten on tarkoitus saada vivutusta koskevia tietoja Kolmansia maita koskevat säännöt (113, 114 ja 115 artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 34, 35, 36, 37, 40 ja 42 artikla Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevassa direktiivissä on monia säännöksiä, joissa säädetään asianmukaisten yhteistyöjärjestelyjen ottamisesta käyttöön eurooppalaisten toimivaltaisten viranomaisten ja EU:n ulkopuolisen vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan tai EU:n ulkopuolisen vaihtoehtoisen sijoitusrahaston kotijäsenvaltion valvontaviranomaisten välillä. Delegoidussa asetuksessa määritetään joitakin kyseisiin yhteistyöjärjestelyihin liittyviä näkökohtia sellaisten yhteisten puitteiden luomiseksi, joilla helpotetaan järjestelyjen käyttöönottoa kolmansien maiden kanssa. Asetuksen 113 artiklassa vahvistetaan yhteistyöjärjestelyjen soveltamisala, muoto ja tavoitteet. Asetuksen 114 artiklassa edellytetään, että yhteistyöjärjestelyissä on järjestelyt, välineet ja menettelyt, jotka ovat tarpeen, jotta EU:n toimivaltaiset viranomaiset voivat hoitaa direktiivin mukaiset tehtävänsä. Asetuksen 115 artiklassa edellytetään, että yhteistyöjärjestelyt sisältävät direktiivin 52 artiklan mukaisen tietosuojatoimen Järjestelmään mahdollisesti aiheutuvia vaikutuksia koskeva tietojenvaihto (116 artikla) Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 53 artikla Asetuksen 116 artiklassa säädetään vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevan direktiivin 53 artiklan mukaisesta tietojenvaihdosta jäsenvaltioiden toimivaltaisten viranomaisten, EAMV:n ja Euroopan järjestelmäriskikomitean välillä vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien toiminnasta järjestelmään mahdollisesti aiheutuvien vaikutusten yksilöimiseksi. 4. TALOUSARVIOVAIKUTUKSET Tehtävillä, joita tässä delegoidussa asetuksessa kaavaillaan EAMV:lle, ei ole vaikutuksia EU:n eikä EAMV:n talousarvioon. Tämän vuoksi EAMV ei tarvitse lisärahoitusta eikä lisähenkilöstöä suhteessa tähän säädökseen. FI 12 FI

13 KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) N:o /, annettu , Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2011/61/EU täydentämisestä poikkeuksien, yleisten toimintaedellytysten, säilytysyhteisöjen, vivutuksen, avoimuuden ja valvonnan osalta (ETA:n kannalta merkityksellinen teksti) EUROOPAN KOMISSIO, joka ottaa huomioon Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen, ottaa huomioon vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajista ja direktiivin 2003/41/EY ja 2009/65/EY sekä asetuksen (EY) N:o 1060/2009 ja (EU) N:o 1095/2010 muuttamisesta 8 päivänä kesäkuuta 2011 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2011/61/EU 6 sekä erityisesti sen 3 artiklan 6 kohdan, 4 artiklan 3 kohdan, 9 artiklan 9 kohdan, 12 artiklan 3 kohdan, 14 artiklan 4 kohdan, 15 artiklan 5 kohdan, 16 artiklan 3 kohdan, 17 artiklan, 18 artiklan 2 kohdan, 19 artiklan 11 kohdan, 20 artiklan 7 kohdan, 21 artiklan 17 kohdan, 22 artiklan 4 kohdan, 23 artiklan 6 kohdan, 24 artiklan 6 kohdan, 25 artiklan 9 kohdan, 34 artiklan 2 kohdan, 35 artiklan 11 kohdan, 36 artiklan 3 kohdan, 37 artiklan 15 kohdan, 40 artiklan 11 kohdan, 42 artiklan 3 kohdan ja 53 artiklan 3 kohdan, ottaa huomioon Euroopan keskuspankin lausunnon, sekä katsoo seuraavaa: (1) Direktiivillä 2011/61/EU siiretään komissiolle valta hyväksyä säädösvallan siirron nojalla annettavia delegoituja säädöksiä, joissa määritetään erityisesti rajojen laskentaan, vivutukseen, vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien toimintaedellytyksiin, mukaan lukien riskien ja maksuvalmiuden hoito, arvonmääritykseen ja toimintojen siirtämiseen liittyvät säännöt, vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen säilytysyhteisöjen toimintoja ja tehtäviä koskevat yksityiskohtaiset vaatimukset, avoimuutta koskevat säännöt sekä kolmansiin maihin liittyvät erityisvaatimukset. On tärkeää, että kaikkia näitä täydentäviä sääntöjä aletaan soveltaa samaan aikaan direktiivin 2011/61/EU kanssa, jotta vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajille asetetut uudet vaatimukset voidaan ottaa tehokkaasti käyttöön. Tämän asetuksen säännökset liittyvät läheisesti toisiinsa, koska ne koskevat sellaisten vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien toimilupia, toimintaa ja avoimuutta, jotka hoitavat ja/tai markkinoivat vaihtoehtoisia sijoitusrahastoja unionissa; nämä seikat ovat erottamaton osa varainhoitotoiminnan aloittamista ja harjoittamista. Jotta 6 EUVL L 174, , s. 1. FI 13 FI

14 varmistettaisiin niiden säännösten yhdenmukaisuus, joiden olisi tultava voimaan samaan aikaan, ja jotta asianomaisten velvoitteiden soveltamisalaan kuuluvien henkilöiden, mukaan lukien sijoittajat, jotka ovat unionin ulkopuolisissa valtioissa asuvia henkilöitä, olisi helpompi saada näistä säännöksistä kattava käsitys ja jotta heillä olisi yhtäläinen mahdollisuus tutustua niihin, on suotavaa, että kaikki direktiivillä 2011/61/EU edellytetyt delegoidut säädökset sisällytetään yhteen asetukseen. (2) Asetuksen antamisella on tärkeää varmistaa, että direktiivin 2011/61/EU tavoitteet saavutetaan yhdenmukaisesti kaikissa jäsenvaltioissa, sisämarkkinoiden häiriöttömyyden edistämiseksi ja oikeusvarmuuden tarjoamiseksi sen osapuolille, mukaan lukien institutionaaliset sijoittajat, toimivaltaiset viranomaiset ja muut sidosryhmät. Asetuksella varmistetaan johdonmukaiset puitteet kaikille markkinatoimijoille, ja se on paras mahdollinen tae sille, että toimintaedellytykset ovat tasapuoliset, kilpailuolosuhteet yhdenmukaiset ja sijoittajansuojan taso on yhtenäinen ja asianmukainen. Sillä varmistetaan lisäksi vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien toimintaa koskevien yhdenmukaisten yksityiskohtaisten sääntöjen suora sovellettavuus, sillä kyseiset säännöt ovat luonteeltaan suoraan sovellettavia eivätkä ne sen vuoksi edellytä lisätoimia niiden saattamiseksi osaksi kansallista lainsäädäntöä. Asetuksella voidaan lisäksi välttää se, että direktiivin 2011/61/EU soveltaminen jäsenvaltioissa viivästyy. (3) Koska delegoidussa asetuksessa täsmennetään hallintoelimen ja ylimmän johdon tehtävät ja vastuualueet, on tärkeää selkeyttää näiden käsitteiden merkitys ja erityisesti se seikka, että hallintoelin voi koostua ylimmän johdon edustajista. Koska tällä asetuksella otetaan lisäksi käyttöön käsite valvontatoiminto, hallintoelimen määritelmästä olisi käytävä selkeästi ilmi, että kyse on hallintotoimintoa hoitavasta elimestä, jos valvonta- ja hallintotoiminnot on erotettu toisistaan kansallisen yhtiöoikeuden mukaisesti. Direktiivissä 2011/61/EU edellytetään vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien amtavan toimivaltaisille viranomaisille tiettyjä tietoja, mukaan lukien niiden varojen prosenttiosuus vaihtoehtoisen sijoitusrahaston varoista, joihin sovelletaan niille ominaisen heikon maksuvalmiuden vuoksi erityisjärjestelyjä. Tässä asetuksessa täsmennetään erityisjärjestelyjen merkitys, jotta vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajat tietävät tarkalleen, mitä tietoja niiden olisi annettava toimivaltaisille viranomaisille. (4) Direktiivissä 2011/61/EU säädetään kevennetystä järjestelmästä, jota sovelletaan vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajiin, jotka hoitavat sellaisten vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen salkkuja, joiden hoidetut kokonaisvarat eivät ylitä asetettuja rajoja. On tarpeen määritää selkeästi, kuinka hoidettujen varojen kokonaisarvo olisi laskettava. Tässä yhteydessä on olennaista määritellä toimet, jotka ovat tarpeen varojen kokonaisarvon laskemiseksi, jotta voidaan määrittää selkeästi varat, joita ei oteta huomioon laskennassa, täsmentää, kuinka vivutuksella hankittujen varojen arvo olisi laskettava, ja antaa säännöt vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan hoitamien vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen ristiinomistusten käsittelyä varten. (5) Hoidettujen varojen kokonaisarvo on tarpeen laskea vähintään vuosittain ja käyttäen ajantasaisia tietoja. Varojen arvo olisi sen vuoksi määritettävä hoidettujen varojen kokonaisarvon laskentapäivää edeltävien 12 kuukauden aikana ja mahdollisimman lähellä kyseistä päivää. FI 14 FI

15 (6) Jotta voidaan varmistaa, että vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajaan voidaan soveltaa edelleen direktiivissä 2011/61/EU säädettyä kevennettyä järjestelmää, olisi otettava käyttöön menettely, joka mahdollistaa hoidettujen varojen kokonaisarvon jatkuvan seurannan. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja voi tarkastella hoidettujen vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen tyyppejä ja niiden varojen luokkia, joihin se on sijoittanut, arvioidakseen rajan ylittymisen todennäköisyyttä tai lisälaskelmien tarpeellisuutta. (7) Jos vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja ei enää täytä rajoihin liittyviä edellytyksiä, sen olisi ilmoitettava asiasta toimivaltaiselle viranomaiselle ja haettava toimilupaa 30 kalenteripäivän kuluessa. Jos rajat kuitenkin ylitetään tai alitetaan vain tilapäisesti tietyn kalenterivuoden aikana ja kyseisenkaltaiset tilanteet katsotaan väliaikaisiksi, vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajaa ei pitäisi velvoittaa hakemaan toimilupaa. Kyseisissä tilanteissa vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan olisi ilmoitettava toimivaltaiselle viranomaiselle rajan ylittymisestä tai alittumisesta ja perusteltava, miksi se katsoo, että kyse on väliaikaisesta tilanteesta. Yli kolme kuukautta jatkuvaa tilannetta ei voida katsoa väliaikaiseksi. Arvioidessaan, kuinka todennäköistä on, että tilanne on väliaikainen, kyseisen sijoitusrahastojen hoitajan olisi tarkasteltava ennakoitavissa olevaa merkintä- ja lunastustoimintaa tai tapauksen mukaan pääomanostoja ja -palautuksia. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan ei pitäisi käyttää ennakoitua markkinakehitystä arviointiperusteena. (8) Tietoja, joita vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajat käyttävät hoidettujen varojen kokonaisarvon laskennassa, ei ole tarpeen asettaa yleisön tai sijoittajien saataville. Toimivaltaisten viranomaisten on kuitenkin kyettävä tarkistamaan, että vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja laskee hoidettujen varojen kokonaisarvon oikein ja seuraa sitä asianmukaisesti, mukaan lukien sellaisten tilanteiden arviointi, joissa hoidettujen varojen kokonaisarvo ylittää väliaikaisesti asetetun rajan; sen vuoksi toimivaltaisten viranomaisten olisi saatava kyseiset tiedot pyynnöstä. (9) On tärkeää, että vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajat, joihin sovelletaan direktiivissä 2011/61/EU säädetyn kevennetyn järjestelmän mukaisia säännöksiä, antavat toimivaltaisille viranomaisille ajantasaisia tietoja rekisteröitymisen aikaan. Kaikilla vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajilla ei välttämättä ole ajantasaisia tarjousasiakirjoja, joista nähtäisiin niiden hoitamien vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen viimeaikaisimmat kehitysnäkymät, ja kyseiset sijoitusrahastojen hoitajat saattavat pitää käytännöllisempänä ratkaisuna vaadittujen tietojen antamista erillisessä asiakirjassa, jossa kuvaillaan rahastojen sijoitusstrategiaa. Tilanne voisi olla tällainen private equity- ja venture capital -rahastojen tapauksessa, sillä ne hankkivat usein varoja käymällä neuvotteluja mahdollisten sijoittajien kanssa. (10) Vaihtoehtoista sijoitusrahastoa, jolla on vain oman pääoman ehtoisia osakkeita listatuissa yhtiöissä, ei pitäisi katsoa vivutetuksi edellyttäen, että oman pääoman ehtoisia osakkeita ei ole hankittu lainaamalla. Jos sama vaihtoehtoinen sijoitusrahasto hankkii optioita osakeindeksistä, se olisi katsottava vivutetuksi, koska se on lisännyt positiotaan tietyssä sijoituksessa. (11) Jotta voidaan varmistaa, että vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien velvoitteita antaa objektiivinen käsitys käytetystä vivutuksesta noudatetaan yhdenmukaisesti, on tarpeen säätää kahdesta vivutuksen laskentamenetelmästä. Kuten markkinatutkimukset FI 15 FI

16 osoittavat, parhaisiin tuloksiin päästään bruttokirjausmenetelmän ja sijoitusasteeseen perustuvan menetelmän yhdistelmällä. (12) Asianmukaisten tietojen saamiseksi järjestelmäriskien valvontaa varten ja kattavan käsityksen saamiseksi vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan käyttämästä vivutuksesta toimivaltaisille viranomaisille ja sijoittajille olisi annettava tietoja vaihtoehtoisen sijoitusrahaston positiosta sekä bruttokirjausmenetelmän että sijoitusasteeseen perustuvan menetelmän perusteella, ja kaikkien vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien olisi sen vuoksi laskettava positio käyttäen sekä bruttokirjausmenetelmää että sijoitusasteeseen perustuvaa menetelmää. Bruttokirjausmenetelmän avulla saadaan käsitys vaihtoehtoisen sijoitusrahaston kokonaispositiosta, kun taas sijoitusasteeseen perustuvalla menetelmällä saadaan selville vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan käyttämät suojaus- ja nettoutustekniikat; sen vuoksi molempia menetelmiä on tarkasteltava yhdessä. Erityisesti siitä, missä määrin bruttokirjausmenetelmällä ja sijoitusasteeseen perustuvalla menetelmällä saadut kokonaispositiot eroavat toisistaan, voidaan saada hyödyllistä tietoa. Jos se on tarpeen sen varmistamiseksi, että vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen position lisäys otetaan asianmukaisesti huomioon, komissio voi antaa myös muita delegoituja säädöksiä täydentävästä, valinnaisesta vivutuksen laskentamenetelmästä. (13) Position laskennassa olisi aluksi otettava huomioon vaihtoehtoisen sijoitusrahaston kaikki positiot, mukaan lukien lyhyt- ja pitkäaikaiset varat ja vastuut, lainat, johdannaisinstrumentit ja mahdolliset muut menetelmät, jotka lisäävät positiota, kun varoista tai vastuista johtuvat riskit ja edut kuuluvat vaihtoehtoiselle sijoitusrahastolle, sekä kaikki muut positiot, jotka sisältyvät nettoarvoon. (14) Vaihtoehtoiset sijoitusrahaston tekemät lainajärjestelyt olisi jätettävä laskelmien ulkopuolelle, jos ne ovat luonteeltaan väliaikaisia ja liittyvät sijoittajien pääomasitomuksiin, jotka kattavat kyseiset järjestelyt kokonaisuudessaan. Jatkuvia luottojärjestelyitä ei pitäisi katsoa luonteeltaan väliaikaisiksi. (15) Sen lisäksi, että kaikki vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajat laskevat position bruttokirjausmenetelmällä, niiden olisi laskettava se myös sijoitusasteeseen perustuvalla menetelmällä. Sijoitusasteeseen perustuvan menetelmän mukaan rahoitusjohdannaisinstrumentit olisi muunnettava vastaaviksi positioiksi kohdeetuudessa. Jos vaihtoehtoinen sijoitusrahasto kuitenkin sijoittaa tiettyihin johdannaisiin kuitatakseen muihin sellaisiin varoihin liittyvän markkinariskin, joihin se on sijoittanut, kyseisiä johdannaisia ei pitäisi tietyin edellytyksin muuntaa vastaavaksi positioksi kohde-etuudessa, koska kyseisten kahden sijoituksen positiot tasapainottavat toisiaan. Tilanteen pitäisi olla tällainen esimerkiksi silloin, kun vaihtoehtoisen sijoitusrahaston salkku sijoittaa tiettyyn osakeindeksiin ja pitää hallussaan johdannaisinstrumenttia, jolla kyseisen indeksin suorituskyky vaihdetaan toisen indeksin suorituskykyyn, jolloin kyse on ikään kuin positiosta osakesalkussa olevassa toisessa indeksissä, minkä vuoksi vaihtoehtoisen sijoitusrahaston nettoarvo ei riippuisi ensimmäisen indeksin suorituskyvystä. (16) Laskettaessa positiota sijoitusasteeseen perustuvalla menetelmällä tässä asetuksessa vahvistetut perusteet täyttävät johdannaiset eivät lisää positiota. Tästä seuraa, että jos vaihtoehtoinen sijoitusrahasto sijoittaa osakeindeksifutuurisopimuksiin ja sen kassatilanne vastaa futuurisopimusten perustana olevaa kokonaismarkkina-arvoa, FI 16 FI

17 tilanne vastaa suorien sijoitusten tekemistä osakeindeksin osakkeisiin, minkä vuoksi osakeindeksifutuurisopimusta ei pitäisi ottaa huomioon vaihtoehtoisen sijoitusrahaston position laskennassa. (17) Laskettaessa positiota sijoitusasteeseen perustuvalla menetelmällä vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien olisi annettava harkita suojaus- ja nettoutusjärjestelyjä edellyttäen, että järjestelyt täyttävät sijoitusasteeseen perustuvaan menetelmään liittyvät perusteet. (18) Vaatimusta siitä, että nettoutusjärjestelyjen on koskettava samaa kohde-etuutta, olisi tulkittava tiukasti, minkä vuoksi omaisuuseriä, joita vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja pitää vastaavina tai vahvasti korreloivina, kuten eri osakelajit tai saman liikkeeseenlaskijan eri joukkolainat, ei pitäisi katsoa identtisiksi nettoutusjärjestelyjen kannalta. Nettoutusjärjestelyjen määritelmällä pyritään varmistamaan, että huomioon otetaan vain ne kaupat, joilla kuitataan muihin kauppoihin liittyvät riskit ilman jäljelle jäävää huomattavaa jäännösriskiä. Sellaisten kauppojen yhdistelmiä, joiden tarkoituksena on tuottaa vähäistäkin voittoa hillitsemällä joitakin riskejä mutta pitäen muut riskit ennallaan, ei pitäisi katsoa nettoutusjärjestelyiksi, kuten ei myöskään arbitraasisijoitusstrategioita, joiden tarkoituksena on tuottaa voittoa hyödyntämällä eroja sellaisten johdannaisinstrumenttien hinnoittelussa, joiden kohde-etuus on sama mutta matureetit erit. (19) Salkunhoitokäytäntö, jolla pyritään pienentämään duraatioriskiä yhdistämällä sijoitus pitkäaikaiseen joukkolainan koronvaihtosopimukseen tai lyhentämään vaihtoehtoisen sijoitusrahaston joukkolainasalkun duraatiota ottamalla lyhyt positio joukkovelkakirjafutuurisopimuksissa, jotka edustavat sijoitussalkun korkoriskiä (duraation suojaus), olisi katsottava suojausjärjestelyksi edellyttäen, että se noudattaa suojausperusteita. (20) Salkunhoitokäytännön, jonka tarkoituksena on hyvin hajautettuun salkkuun tehtävään sijoitukseen liittyvien merkittävien riskien kattaminen ottamalla osakeindeksifutuuria koskeva lyhyt positio, kun osakesalkun sisältö on hyvin samankaltainen osakeindeksin kanssa ja sen tuotto korreloi vahvasti osakeindeksin tuoton kanssa ja kun osakeindeksifutuuria koskeva lyhyt positio mahdollistaa kiistattomasti osakesalkkuun liittyvän yleisen markkinariskin pienentämisen ja erityisriski on vähäinen, kuten hyvin hajautetun osakesalkun beetariskin suojauksen tapauksessa, jolloin erityisriski katsotaan vähäiseksi, olisi katsottava noudattavan suojausperusteita. (21) Salkunhoitokäytäntö, jonka tavoitteena on kompensoida kiinteäkorkoiseen joukkolainasijoitukseen liittyvä riski yhdistämällä pitkä positio luottoriskinvaihtosopimuksessa koronvaihtosopimukseen, jolla kyseinen kiinteä korko vaihdetaan asianmukaista rahamarkkinoiden viitekorkoa vastaavaan korkoon tuottoerolla lisättynä, olisi katsottava suojausjärjestelyksi, jos periaatteessa noudatetaan kaikkia sijoitusasteeseen perustuvan menetelmän mukaisia suojausperusteita. (22) Salkunhoitokäytännön, jonka tavoitteena on kompensoida tiettyyn osakkeeseen liittyvää riskiä ottamalla lyhyt positio johdannaisen avulla jossakin toisessa osakkeessa, joka korreloi voimakkaasti kyseisen osakkeen kanssa, ei pitäisi katsoa noudattavan suojausperusteita. Vaikka strategia perustuu vastakkaisten positioiden ottamiseen samassa omaisuuslajissa, siinä ei suojata osakkeeseen kohdistuvan FI 17 FI

18 sijoituksen erityistä riskiä. Sen vuoksi sitä ei pitäisi katsoa sijoitusasteeseen perustuvaan menetelmään liittyvien perusteiden mukaiseksi suojausjärjestelyksi. (23) Salkunhoitokäytännön, jossa pyritään säilyttämään osakekorin (joka koostuu rajallisesta määrästä osakkeita) alfa yhdistämällä kyseiseen osakekoriin beta-korjattu lyhyt positio osakemarkkinaindeksi-futuurissa, ei pitäisi katsoa noudattavan suojausperusteita. Kyseisellä strategialla ei pyritä kompensoimaan kyseiseen osakekoriin sijoittamiseen liittyviä merkittäviä riskejä vaan kompensoimaan sijoituksen betaa (markkinariski) ja pitämään sen alfa. Osakekorin alfa-komponentin vaikutus voi olla beta-komponenttia voimakkaampi, mikä voi johtaa tappioihin vaihtoehtoisen sijoitusrahaston tasolla. Tästä syystä sitä ei pitäisi katsoa suojausjärjestelyksi. (24) Fuusioarbitraasistrategiassa yhdistetään lyhyt positio jossakin osakkeessa pitkään positioon toisessa osakkeessa. Tällaisella strategialla pyritään suojaamaan positioiden beta (markkinariski) ja saavuttamaan samaan aikaan molempien osakkeiden suhteelliseen kehitykseen kytkeytyvää tuottoa. Myös tässä tapauksessa osakekorin alfa-komponentin vaikutus voi olla beta-komponenttia voimakkaampi, mikä voi johtaa tappioihin vaihtoehtoisen sijoitusrahaston tasolla. Sitä ei pitäisi katsoa sijoitusasteeseen perustuvaan menetelmään liittyvien perusteiden mukaiseksi suojausjärjestelyksi. (25) Strategia, jossa pyritään suojaamaan pitkä osake- tai joukkolainapositio ostamalla luottosuoja samalle liikkeeseenlaskijalle, liittyy kahteen eri omaisuuslajiin, minkä vuoksi sitä ei pitäisi katsoa suojausjärjestelyksi. (26) Kun käytetään menetelmiä, jotka lisäävät vaihtoehtoisen sijoitusrahaston positiota, vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan olisi noudatettava yleisiä periaatteita, kuten periaatetta, jonka mukaan liiketoimen oikeudellisen muodon lisäksi otetaan huomioon myös liiketoimen sisältö. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan olisi arvioitava erityisesti repo-operaatioiden osalta, siirtääkö vaihtoehtoinen sijoitusrahasto kyseisiin varoihin liittyvät riskit ja edut vai pitääkö se ne itsellään. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan olisi tarkasteltava myös johdannaisinstrumentteja tai muita kohde-etuuteen liittyviä sopimusjärjestelyjä määrittääkseen kyseisistä liiketoimista johtuvat vaihtoehtoisen sijoitusrahaston mahdolliset tulevat sitoumukset. (27) Koska sijoitusasteeseen perustuva menetelmä johtaa siihen, että korkoja eri maturiteeteissa pidetään eri kohde-etuuksina, vaihtoehtoiset sijoitusrahastot, jotka keskeisen sijoituspolitiikkansa mukaan sijoittavat pääasiassa korkojohdannaisiin, voivat käyttää erityisiä duraation nettoutusta koskevia sääntöjä voidakseen ottaa huomioon korkokäyrän eri maturiteettisegmenttien välisen korrelaation. Sijoituspolitiikkaansa ja riskiprofiiliaan yksilöidessään vaihtoehtoisen sijoitusrahaston olisi kyettävä määrittelemään korkoriskin taso ja sen jälkeen arvioimaan tavoiteduraationsa. Vaihtoehtoisen sijoitusrahaston olisi otettava huomioon ennalta määrätty tavoiteduraatio tehdessään sijoituspäätöksiään. Kun salkun duraatio poikkeaa tavoiteduraatiosta, strategiaa ei pitäisi katsoa sijoitusasteen mittausmenetelmään liittyvien perusteiden mukaiseksi duraation nettoutusjärjestelyksi. (28) Duraation nettoutussäännöt mahdollistavat sellaisten pitkien ja lyhyiden positioiden nettouttamisen, joiden kohde-etuudet ovat eripituisia korkoja. Maturiteettien FI 18 FI

19 kynnysarvoina käytettävät maturiteetit ovat kaksi, seitsemän ja 15 vuotta. Positioiden neuttouttaminen olisi sallittava kunkin maturiteettivälin sisällä. (29) Positioiden nettouttaminen kahden maturiteettivälin välillä olisi sallittava osittain. Nettoutettuihin positioihin on sovellettava joitakin vähennyksiä osittaisen nettoutuksen mahdollistamiseksi. Ne olisi ilmaistava prosenttilukuina, jotka perustuvat kahden, viiden, kymmenen ja 30 vuoden maturiteettien keskimääräisiin korrelaatioihin korkokäyrällä. Mitä suurempi ajallinen ero positioiden maturiteettien välillä on, sitä suurempaa vähennystä niiden väliseen nettoutukseen on sovellettava, minkä vuoksi prosenttiosuuksien on kasvettava. (30) Sellaiset positiot, joiden modifioitu duraatio on paljon pidempi kuin koko salkun modifioitu duraatio, eivät ole vaihtoehtoisen sijoitusrahaston sijoitusstrategian mukaisia, joten niiden täydellistä täsmäytystä ei pitäisi sallia. Tämän vuoksi ei pitäisi hyväksyä maturiteetiltaan 18 kuukauden lyhyen position (ryhmässä 1) täsmäyttämistä maturiteetiltaan kymmenen vuoden pitkän position kanssa (ryhmässä 3), jos vaihtoehtoisen sijoitusrahaston tavoiteduraatio on noin kaksi vuotta. (31) Position laskennan yhteydessä vaihtoehtoiset sijoitusrahastot voivat ensin yksilöidä suojausjärjestelyt. Sen jälkeen näissä järjestelyissä käytetyt johdannaiset jätetään huomiotta kokonaisposition laskennassa. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen olisi käytettävä suojausjärjestelyissä täsmällistä laskentaa. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen ei pitäisi käyttää suojauslaskennassa duraation nettoutusta koskevia sääntöjä. Duraation nettoutusta koskevia sääntöjä voidaan käyttää jäljellä olevien korkojohdannaisten muuntamiseksi vastaaviksi kohde-etuuspositioiksi. (32) Direktiivin 2011/61/EU nojalla vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan on varmistettava, että sen toiminnasta aiheutuviin ammatillisiin vastuihin liittyvät mahdolliset riskit katetaan asianmukaisesti joko omilla lisävaroilla tai ammatillisella vastuuvakuutuksella. Tämän säännöksen yhdenmukainen soveltaminen edellyttää yhteisymmärrystä katettaviin ammatillisiin vastuihin liittyvistä mahdollisista riskeistä. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan ammattitoimintaan liittyvästä huolimattomuudesta aiheutuvien riskien yleisessä määritelmässä olisi määritettävä asianomaisten riskitapahtumien piirteet ja yksilöitävä mahdollisen ammatillisen vastuun soveltamisala, mukaan lukien sellaisten henkilöiden, kuten vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan johtajien, toimihenkilöiden tai henkilöstön, aiheuttamat vahingot tai tappiot, jotka harjoittavat suoraan toimintaa, josta kyseinen sijoitusrahastojen hoitaja on oikeudellisessa vastuussa, sekä sellaisten henkilöiden aiheuttamat vahingot tai tappiot, jotka harjoittavat toimintaa tehtävien siirtämistä koskevien järjestelyjen mukaisesti. Direktiivin 2011/61/EU säännösten mukaisesti sen, että vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja on siirtänyt tehtäviä tai siirtänyt niitä edelleen, ei pitäisi vaikuttaa kyseisen sijoitusrahastojen hoitajan vastuuseen, ja vaihtoehtoisen sijoitusrahastojen hoitajan olisi katettava riittävässä määrin sellaisiin kolmansiin osapuoliin liittyvät ammatilliset riskit, joista se on oikeudellisesti vastuussa. (33) Yhteisymmärryksen varmistamiseksi yleisestä määritelmästä ammatillisiin vastuihin liittyvien mahdollisten riskitapahtumien yksilöinnissä olisi käytettävä vertailukohtana esimerkkiluetteloa. Luettelossa olisi oltava laaja valikoima tapahtumia, jotka johtuvat huolimattomuudesta, virheistä tai laiminlyönneistä, kuten sijoitusoikeuden osoittavien asiakirjojen kadottamisesta ja väärien tietojen antamisesta, tai vaihtoehtoisten FI 19 FI

20 sijoitusrahastojen hoitajalle kuuluvien velvoitteiden rikkomisesta tai tehtävien hoitamatta jättämisestä. Luettelossa olisi mainittava myös epäonnistuminen vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan toiminnan järjestämisessä ilmenevän petollisen toiminnan ehkäisemisessä riittävien sisäisten valvontajärjestelmien avulla. Vahinko, joka aiheutuu epäonnistumisesta riittävän asianmukaisen huolellisuuden noudattamisessa petollisiksi osoittautuneeseen sijoitukseen nähden, aktivoisi vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan vastuun ammatillisista vastuista, ja kyseinen vahinko olisi katettava asianmukaisesti. Tappioita, jotka johtuvat sijoituksen arvon alenemisesta epäsuotuisien markkinaolosuhteiden vuoksi, ei kuitenkaan pitäisi kattaa. Luettelossa olisi oltava myös epäasianmukaisesti suoritetut arvonmääritykset, jotka olisi tulkittava direktiivin 2011/61/EU 19 artiklaa ja vastaavia delegoituja säädöksiä rikkoviksi arvonmäärityksen laiminlyönneiksi. (34) Riskienhallintavelvoitteidensa mukaisesti vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajilla olisi oltava asianmukaiset laadulliset sisäiset valvontajärjestelmät toiminnallisten häiriöiden, mukaan lukien ammatillisiin vastuihin liittyvät riskit, välttämiseksi tai niiden vaikutusten lieventämiseksi. Sen vuoksi vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan olisi sisällytettävä riskienhallintapolitiikkaansa riittävät operatiivisten riskien hallintaa koskevat politiikat ja menettelyt, jotka ovat asianmukaisia sen liiketoiminnan luonteeseen, laajuuteen ja monitahoisuuteen nähden. Tällaisten menettelyjen ja politiikkojen olisi aina mahdollistettava sisäisten tappiotietokantojen luominen operatiivisen riskiprofiilin arviointia varten. (35) Jotta voidaan varmistaa, että omat lisävarat ja ammatillinen vastuuvakuutus ovat riittävät ammatillisiin vastuihin liittyvien mahdollisten riskien kattamiseksi, olisi otettava käyttöön määrälliset vähimmäisvaatimukset asianmukaisen kattavuuden määrittämistä varten. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan olisi määritettävä tällaiset määrälliset vaatimukset erityisenä prosenttiosuutena hoidettujen vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen salkkujen arvosta, laskettuna kaikkien hoidettujen vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen varojen absoluuttisen arvon summana, riippumatta siitä, onko varat hankittu käyttämällä vivutusta vai sijoittajien varoin. Tällöin johdannaisinstrumentit olisi arvostettava niiden markkinahintaan, sillä ne voitaisiin korvata kyseisellä hinnalla. Koska riskien kattaminen ammatillisella vastuuvakuutuksella on luonteeltaan omiin lisävaroihin perustuvaa kattamista epävarmempi vaihtoehto, ammatillisiin vastuihin liittyvän riskin kattamiseen käytettyihin kahteen eri välineeseen olisi sovellettava eri prosenttiosuuksia. (36) Jotta voidaan varmistaa, että ammatillisella vastuuvakuutuksella voidaan kattaa tehokkaasti vakuuttamattomista tapahtumista johtuvat tappiot, se olisi otettava vakuutusyhtiöltä, jolla on toimilupa ammatillisten vastuuvakuutusten antamiseen. Tämä kattaa EU:n vakuutusyhtiöt ja EU:n ulkopuoliset yhtiöt siltä osin kuin niillä on unionin tai kansallisen lainsäädännön nojalla lupa tarjota tällaista vakuutuspalvelua. (37) Jotta riittävän ammatillisen vastuuvakuutuksen suunnitteluun jätettäisiin jonkin verran joustovaraa, vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan ja vakuutusyhtiön olisi voitava sopia lausekkeesta, jonka mukaan vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja maksaa määritellyn omavastuuosuuden tappioista (määritelty omavastuu). Jos vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja ja vakuutusyhtiö ovat sopineet määritellystä omavastuusta, kyseisen sijoitusrahastojen hoitajan omien varojen määrän olisi vastattava sen vastuulla olevaa määriteltyä tappio-osuutta. Tällaisilla omilla varoilla olisi FI 20 FI

KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) N:o /, annettu 17.12.2014,

KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) N:o /, annettu 17.12.2014, EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 17.12.2014 C(2014) 9656 final KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) N:o /, annettu 17.12.2014, Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2004/109/EY täydentämisestä tietyillä huomattavia

Lisätiedot

Ohjeet toimivaltaisia viranomaisia ja yhteissijoitusyritysten rahastoyhtiöitä varten

Ohjeet toimivaltaisia viranomaisia ja yhteissijoitusyritysten rahastoyhtiöitä varten Ohjeet toimivaltaisia viranomaisia ja yhteissijoitusyritysten rahastoyhtiöitä varten Ohjeet riskinarvioinnista ja tietyn tyyppisten strukturoitujen yhteissijoitusyritysten kokonaisriskin laskennasta ESMA/2012/197

Lisätiedot

KOMISSION KERTOMUS EUROOPAN PARLAMENTILLE JA NEUVOSTOLLE

KOMISSION KERTOMUS EUROOPAN PARLAMENTILLE JA NEUVOSTOLLE EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 13.4.2015 COM(2015) 149 final KOMISSION KERTOMUS EUROOPAN PARLAMENTILLE JA NEUVOSTOLLE arvopapereiden yleisölle tarjoamisen tai kaupankäynnin kohteeksi ottamisen yhteydessä julkistettavasta

Lisätiedot

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 17.10.2012 COM(2012) 591 final 2012/0285 (COD) Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS kalavarojen säilyttämisestä teknisten toimenpiteiden avulla Itämeren, Belttien

Lisätiedot

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 28.6.2013 COM(2013) 484 final 2013/0226 (COD) C7-0205/13 Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS sisävesiväylien/sisävesiliikenteen tavarakuljetusten tilastoista annetun

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 14.10.2016 COM(2016) 658 final 2016/0322 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS ulkorajojen ja viisumipolitiikan rahoitusvälineeseen osana sisäisen turvallisuuden rahastoa liittyviä täydentäviä

Lisätiedot

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Ehdotus: EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Ehdotus: EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO Bryssel, 22.12.2006 KOM(2006) 913 lopullinen 2006/0301 (COD) Ehdotus: EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI sisäpiirikaupoista ja markkinoiden manipuloinnista (markkinoiden

Lisätiedot

KOMISSION KERTOMUS EUROOPAN PARLAMENTILLE JA NEUVOSTOLLE

KOMISSION KERTOMUS EUROOPAN PARLAMENTILLE JA NEUVOSTOLLE EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 18.4.2016 COM(2016) 215 final KOMISSION KERTOMUS EUROOPAN PARLAMENTILLE JA NEUVOSTOLLE tiettyjen vaarallisten aineiden käytön rajoittamisesta sähkö- ja elektroniikkalaitteissa

Lisätiedot

Valtuuskunnille toimitetaan oheisena asiakirja D045714/03.

Valtuuskunnille toimitetaan oheisena asiakirja D045714/03. Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 11. lokakuuta 2016 (OR. en) 13167/16 AGRILEG 146 DENLEG 76 VETER 96 SAATE Lähettäjä: Euroopan komissio Saapunut: 11. lokakuuta 2016 Vastaanottaja: Kom:n asiak. nro: D045714/03

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 26.5.2016 COM(2016) 304 final 2016/0157 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS viisumien myöntämisen helpottamisesta tehdyn Euroopan unionin ja Georgian välisen sopimuksen mukaisesti

Lisätiedot

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 12. elokuuta 2016 (OR. en) Jeppe TRANHOLM-MIKKELSEN, Euroopan unionin neuvoston pääsihteeri

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 12. elokuuta 2016 (OR. en) Jeppe TRANHOLM-MIKKELSEN, Euroopan unionin neuvoston pääsihteeri Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 12. elokuuta 2016 (OR. en) Toimielinten välinen asia: 2013/0297 (COD) 11702/16 STATIS 57 TRANS 322 CODEC 1162 SAATE Lähettäjä: Saapunut: 10. elokuuta 2016 Vastaanottaja:

Lisätiedot

Arvonlisäverotuksen uudenaikaistaminen rajat ylittävässä sähköisessä kuluttajakaupassa. Ehdotus NEUVOSTON TÄYTÄNTÖÖNPANOASETUS

Arvonlisäverotuksen uudenaikaistaminen rajat ylittävässä sähköisessä kuluttajakaupassa. Ehdotus NEUVOSTON TÄYTÄNTÖÖNPANOASETUS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 1.12.2016 COM(2016) 756 final 2016/0372 (NLE) Arvonlisäverotuksen uudenaikaistaminen rajat ylittävässä sähköisessä kuluttajakaupassa Ehdotus NEUVOSTON TÄYTÄNTÖÖNPANOASETUS yhteisestä

Lisätiedot

KOMISSION KERTOMUS EUROOPAN PARLAMENTILLE JA NEUVOSTOLLE

KOMISSION KERTOMUS EUROOPAN PARLAMENTILLE JA NEUVOSTOLLE EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 26.1.2016 COM(2016) 21 final KOMISSION KERTOMUS EUROOPAN PARLAMENTILLE JA NEUVOSTOLLE hyväksyttävän pääoman määritelmän asianmukaisuuden tarkastelusta asetuksen (EU) N:o 575/2013

Lisätiedot

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 28. lokakuuta 2014 (OR. en) Euroopan komission pääsihteerin puolesta Jordi AYET PUIGARNAU, johtaja

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 28. lokakuuta 2014 (OR. en) Euroopan komission pääsihteerin puolesta Jordi AYET PUIGARNAU, johtaja Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 28. lokakuuta 2014 (OR. en) Toimielinten välinen asia: 2014/0313 (NLE) 14254/14 EHDOTUS Lähettäjä: Saapunut: 27. lokakuuta 2014 Vastaanottaja: Kom:n asiak. nro: Asia:

Lisätiedot

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 27.6.2013 COM(2013) 452 final 2013/0220 (COD) Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS eräiden oikeusalan säädösten, joissa säädetään valvonnan käsittävän sääntelymenettelyn

Lisätiedot

KOMISSION KERTOMUS EUROOPAN PARLAMENTILLE JA NEUVOSTOLLE

KOMISSION KERTOMUS EUROOPAN PARLAMENTILLE JA NEUVOSTOLLE EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 11.10.2016 COM(2016) 650 final KOMISSION KERTOMUS EUROOPAN PARLAMENTILLE JA NEUVOSTOLLE biosidivalmisteiden asettamisesta saataville markkinoilla ja niiden käytöstä 22 päivänä

Lisätiedot

LAUSUNTOLUONNOS. FI Moninaisuudessaan yhtenäinen FI. Euroopan parlamentti 2015/0068(CNS) 1.9.2015. oikeudellisten asioiden valiokunnalta

LAUSUNTOLUONNOS. FI Moninaisuudessaan yhtenäinen FI. Euroopan parlamentti 2015/0068(CNS) 1.9.2015. oikeudellisten asioiden valiokunnalta Euroopan parlamentti 2014-2019 Oikeudellisten asioiden valiokunta 2015/0068(CNS) 1.9.2015 LAUSUNTOLUONNOS oikeudellisten asioiden valiokunnalta talous- ja raha-asioiden valiokunnalle ehdotuksesta neuvoston

Lisätiedot

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Ehdotus NEUVOSTON ASETUS

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Ehdotus NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO Bryssel 17.9.2007 KOM(2007) 525 lopullinen 2007/0192 (CNS) Ehdotus NEUVOSTON ASETUS euron väärentämisen torjunnan edellyttämistä toimenpiteistä annetun asetuksen (EY) N:o 1338/2001

Lisätiedot

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 24. marraskuuta 2016 (OR. en)

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 24. marraskuuta 2016 (OR. en) Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 24. marraskuuta 2016 (OR. en) Toimielinten välinen asia: 2016/0209 (CNS) 13885/16 SC 181 ECON 984 SÄÄDÖKSET JA MUUT VÄLINEET Asia: NEUVOSTON DIREKTIIVI direktiivin 2011/16/EU

Lisätiedot

KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) N:o /, annettu 4.9.2014,

KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) N:o /, annettu 4.9.2014, EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 4.9.2014 C(2014) 6200 final KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) N:o /, annettu 4.9.2014, delegoidun asetuksen (EU) N:o 241/2014 muuttamisesta yritysten kiinteisiin yleiskustannuksiin

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON ASETUS

Ehdotus NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 19.1.2017 COM(2017) 23 final 2017/0010 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON ASETUS Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2008/98/EY liitteen III muuttamisesta vaarallisuusominaisuuden

Lisätiedot

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 27. helmikuuta 2017 (OR. en) Jeppe TRANHOLM-MIKKELSEN, Euroopan unionin neuvoston pääsihteeri

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 27. helmikuuta 2017 (OR. en) Jeppe TRANHOLM-MIKKELSEN, Euroopan unionin neuvoston pääsihteeri Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 27. helmikuuta 2017 (OR. en) 6757/17 SAATE Lähettäjä: Saapunut: 24. helmikuuta 2017 Vastaanottaja: Kom:n asiak. nro: MI 167 ENT 49 COMPET 152 DELACT 35 Euroopan komission

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 29.3.2017 COM(2017) 146 final 2017/0066 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS ETA:n sekakomiteassa Euroopan unionin puolesta esitettävästä kannasta ETA-sopimuksen pöytäkirjan 31, joka

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 10.9.2015 COM(2015) 426 final 2015/0190 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS Maailman kauppajärjestön TRIPS-neuvostossa ja yleisneuvostossa Euroopan unionin puolesta esitettävästä kannasta,

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON DIREKTIIVI

Ehdotus NEUVOSTON DIREKTIIVI EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 5.2.2013 COM(2013) 46 final 2013/0026 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON DIREKTIIVI Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 98/8/EY muuttamisesta jauhetun maissintähkän lisäämiseksi

Lisätiedot

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 19. heinäkuuta 2016 (OR. en) Jeppe TRANHOLM-MIKKELSEN, Euroopan unionin neuvoston pääsihteeri

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 19. heinäkuuta 2016 (OR. en) Jeppe TRANHOLM-MIKKELSEN, Euroopan unionin neuvoston pääsihteeri Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 19. heinäkuuta 2016 (OR. en) Toimielinten välinen asia: 2012/0340 (COD) 11407/16 SAATE Lähettäjä: Saapunut: 19. heinäkuuta 2016 Vastaanottaja: Kom:n asiak. nro: Asia:

Lisätiedot

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 22. syyskuuta 2016 (OR. en)

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 22. syyskuuta 2016 (OR. en) Conseil UE Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 22. syyskuuta 2016 (OR. en) Toimielinten välinen asia: 2016/0209 (CNS) 12041/16 LIMITE PUBLIC FISC 133 ECOFIN 782 ILMOITUS Lähettäjä: Vastaanottaja: Puheenjohtajavaltio

Lisätiedot

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 31.1.2012 KOM(2012) 21 lopullinen 2012/0013 (COD)C7-0042/12 Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS turskakantoja ja turskakantoja hyödyntävää kalastustoimintaa koskevan

Lisätiedot

KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) /, annettu ,

KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) /, annettu , EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 24.11.2016 C(2016) 7495 final KOMISSION DELEGOITU ASETUS (EU) /, annettu 24.11.2016, direktiivin (EU) 2015/849 täydentämisestä yksilöimällä suuririskiset kolmannet maat, joilla

Lisätiedot

Kolmansien maiden kanssa käytävää ulkomaankauppaa koskevat tilastot (säädösvallan ja täytäntöönpanovallan siirtäminen) ***I

Kolmansien maiden kanssa käytävää ulkomaankauppaa koskevat tilastot (säädösvallan ja täytäntöönpanovallan siirtäminen) ***I P7_TA(2014)0226 Kolmansien maiden kanssa käytävää ulkomaankauppaa koskevat tilastot (säädösvallan ja täytäntöönpanovallan siirtäminen) ***I Euroopan parlamentin lainsäädäntöpäätöslauselma 12. maaliskuuta

Lisätiedot

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 19.7.2016 COM(2016) 477 final 2016/0229 (COD) Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS unionin tullikoodeksista annetun asetuksen (EU) N:o 952/2013 muuttamisesta meri-

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 8.5.2017 COM(2017) 214 final 2017/0091 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS Eteläisen Intian valtameren kalastussopimuksen (SIOFA) osapuolten kokouksessa Euroopan unionin puolesta esitettävästä

Lisätiedot

Sopimusrajoja koskevat ohjeet

Sopimusrajoja koskevat ohjeet EIOPABoS14/165 FI Sopimusrajoja koskevat ohjeet EIOPA Westhafen Tower, Westhafenplatz 1 60327 Frankfurt Germany Tel. + 49 6995111920; Fax. + 49 6995111919; email: info@eiopa.europa.eu site: https://eiopa.europa.eu/

Lisätiedot

EUROOPAN KESKUSPANKKI

EUROOPAN KESKUSPANKKI 19.2.2013 Euroopan unionin virallinen lehti C 47/1 III (Valmistavat säädökset) EUROOPAN KESKUSPANKKI EUROOPAN KESKUSPANKIN LAUSUNTO, annettu 24 päivänä toukokuuta 2012, ehdotuksesta komission delegoiduksi

Lisätiedot

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Ehdotus: NEUVOSTON PÄÄTÖS

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Ehdotus: NEUVOSTON PÄÄTÖS FI FI FI EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO Bryssel 29.10.2009 KOM(2009)608 lopullinen Ehdotus: NEUVOSTON PÄÄTÖS luvan antamisesta Viron tasavallalle ja Slovenian tasavallalle soveltaa yhteisestä arvonlisäverojärjestelmästä

Lisätiedot

Määräykset ja ohjeet 4/2014

Määräykset ja ohjeet 4/2014 Määräykset ja ohjeet 4/2014 Vaihtoehtorahastojen hoitajat Dnro FIVA 6/01.00/2014 Antopäivä 1.7.2014 Voimaantulopäivä 22.7.2014 FINANSSIVALVONTA puh. 010 831 51 faksi 010 831 5328 etunimi.sukunimi@finanssivalvonta.fi

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON TÄYTÄNTÖÖNPANOPÄÄTÖS

Ehdotus NEUVOSTON TÄYTÄNTÖÖNPANOPÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 10.1.2017 COM(2017) 2 final 2017/0006 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON TÄYTÄNTÖÖNPANOPÄÄTÖS luvan antamisesta Ranskalle tehdä Sveitsin kanssa sopimus, joka sisältää direktiivin 2006/112/EY

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS. ehdotuksesta energiayhteisön luettelon vahvistamiseksi energiainfrastruktuurihankkeista

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS. ehdotuksesta energiayhteisön luettelon vahvistamiseksi energiainfrastruktuurihankkeista EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 12.7.2016 COM(2016) 456 final 2016/0213 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS ehdotuksesta energiayhteisön luettelon vahvistamiseksi energiainfrastruktuurihankkeista FI FI PERUSTELUT

Lisätiedot

EUROOPAN PARLAMENTTI

EUROOPAN PARLAMENTTI EUROOPAN PARLAMENTTI 1999 2004 Oikeudellisten ja sisämarkkina-asioiden valiokunta VÄLIAIKAINEN 2001/0164(CNS) 13. joulukuuta 2001 LAUSUNTOLUONNOS oikeudellisten ja sisämarkkina-asioiden valiokunnalta talous-

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON ASETUS. asetuksen (EY) N:o 974/98 muuttamisesta Liettuan toteuttaman euron käyttöönoton vuoksi

Ehdotus NEUVOSTON ASETUS. asetuksen (EY) N:o 974/98 muuttamisesta Liettuan toteuttaman euron käyttöönoton vuoksi EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 4.6.2014 COM(2014) 325 final 2014/0169 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON ASETUS asetuksen (EY) N:o 974/98 muuttamisesta Liettuan toteuttaman euron käyttöönoton vuoksi FI FI PERUSTELUT 1.

Lisätiedot

ECB-PUBLIC EUROOPAN KESKUSPANKIN SUUNTAVIIVAT (EU) 2016/[XX*], annettu [päivänä kuuta 2016],

ECB-PUBLIC EUROOPAN KESKUSPANKIN SUUNTAVIIVAT (EU) 2016/[XX*], annettu [päivänä kuuta 2016], FI ECB-PUBLIC EUROOPAN KESKUSPANKIN SUUNTAVIIVAT (EU) 2016/[XX*], annettu [päivänä kuuta 2016], unionin oikeuden sallimien vaihtoehtojen ja harkintavallan käytöstä kansallisissa toimivaltaisissa viranomaisissa

Lisätiedot

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 9.8.2012 COM(2012) 449 final 2012/0217 (COD)C7-0215/12 Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS puun vientiin Venäjän federaatiosta Euroopan unioniin sovellettavien tariffikiintiöiden

Lisätiedot

LIITE EASAn LAUSUNTOON 06/2012. KOMISSION ASETUS (EU) N:o.../..

LIITE EASAn LAUSUNTOON 06/2012. KOMISSION ASETUS (EU) N:o.../.. EUROOPAN KOMISSIO Bryssel, XXX [...](2012) XXX luonnos LIITE EASAn LAUSUNTOON 06/2012 KOMISSION ASETUS (EU) N:o.../.. annettu XXX Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EY) N:o 216/2008 mukaisesti

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 1.7.2016 COM(2016) 437 final 2016/0200 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS luonnonvaraisen eläimistön ja kasviston uhanalaisten lajien kansainvälistä kauppaa koskevan yleissopimuksen

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 22.9.2016 COM(2016) 621 final 2016/0301 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS EU ICAO-sekakomiteassa omaksuttavasta Euroopan unionin kannasta, joka koskee päätöstä ilmaliikenteen hallintaa

Lisätiedot

Virallinen lehti nro L 225, 12/08/1998 s

Virallinen lehti nro L 225, 12/08/1998 s Neuvoston direktiivi 98/59/EY, annettu 20 päivänä heinäkuuta 1998, työntekijöiden joukkovähentämistä koskevan jäsenvaltioiden lainsäädännön lähentämisestä Virallinen lehti nro L 225, 12/08/1998 s. 0016-0021

Lisätiedot

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 5. lokakuuta 2016 (OR. en)

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 5. lokakuuta 2016 (OR. en) Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 5. lokakuuta 2016 (OR. en) Toimielinten välinen asia: 2013/0013 (COD) 11197/16 TRANS 296 CODEC 1056 SÄÄDÖKSET JA MUUT VÄLINEET Asia: Neuvoston ensimmäisessä käsittelyssä

Lisätiedot

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 18. kesäkuuta 2015 (OR. en) Euroopan komission pääsihteerin puolesta Jordi AYET PUIGARNAU, johtaja

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 18. kesäkuuta 2015 (OR. en) Euroopan komission pääsihteerin puolesta Jordi AYET PUIGARNAU, johtaja Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 18. kesäkuuta 2015 (OR. en) 10044/15 SAATE Lähettäjä: Saapunut: 10. kesäkuuta 2015 Vastaanottaja: Kom:n asiak. nro: FSTR 34 FC 36 REGIO 48 SOC 419 EMPL 273 RECH 198 ERAC

Lisätiedot

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO Bryssel 13.12.2006 KOM(2006) 796 lopullinen Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS päätöksen 2000/91/EY soveltamisalan laajentamisesta luvan antamiseksi Tanskan kuningaskunnalle ja Ruotsin

Lisätiedot

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 20.6.2012 COM(2012) 329 final 2012/0159 (COD) Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS liittymistä valmistelevasta tukivälineestä annetun neuvoston asetuksen (EY) N:o

Lisätiedot

direktiivin kumoaminen)

direktiivin kumoaminen) Valtioneuvoston kirjelmä eduskunnalle ehdotuksesta neuvoston direktiiviksi neuvoston direktiivin 2003/48/EY kumoamisesta (säästöjen tuottamien korkotulojen verotuksesta annetun direktiivin kumoaminen)

Lisätiedot

Konsolidoitu TEKSTI CONSLEG: 2001O /10/2001. tuotettu CONSLEG-järjestelmällä. Euroopan yhteisöjen virallisten julkaisujen toimisto.

Konsolidoitu TEKSTI CONSLEG: 2001O /10/2001. tuotettu CONSLEG-järjestelmällä. Euroopan yhteisöjen virallisten julkaisujen toimisto. FI Konsolidoitu TEKSTI tuotettu CONSLEG-järjestelmällä Euroopan yhteisöjen virallisten julkaisujen toimistossa CONSLEG: 2001O0008 01/10/2001 Sivumäärä: 6 < Euroopan yhteisöjen virallisten julkaisujen toimisto

Lisätiedot

EPV:N OHJEET MAKSAMATTOMISTA LAINOISTA JA ULOSMITTAUKSESTA EBA/GL/2015/ EPV:n ohjeet. maksamattomista lainoista ja ulosmittauksesta

EPV:N OHJEET MAKSAMATTOMISTA LAINOISTA JA ULOSMITTAUKSESTA EBA/GL/2015/ EPV:n ohjeet. maksamattomista lainoista ja ulosmittauksesta EBA/GL/2015/12 19.08.2015 EPV:n ohjeet maksamattomista lainoista ja ulosmittauksesta 1 Sisältö 1 jakso Noudattamista ja ilmoittamista koskevat velvoitteet 3 2 jakso Aihe, soveltamisala ja määritelmät 4

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON ASETUS. asetuksen (EU) 2016/72 muuttamisesta tuulenkalan kalastusmahdollisuuksien osalta tietyillä unionin vesillä

Ehdotus NEUVOSTON ASETUS. asetuksen (EU) 2016/72 muuttamisesta tuulenkalan kalastusmahdollisuuksien osalta tietyillä unionin vesillä EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 4.5.2016 COM(2016) 241 final 2016/0128 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON ASETUS asetuksen (EU) 2016/72 muuttamisesta tuulenkalan kalastusmahdollisuuksien osalta tietyillä unionin vesillä

Lisätiedot

Euroopan unionin virallinen lehti. (Muut kuin lainsäätämisjärjestyksessä hyväksyttävät säädökset) ASETUKSET

Euroopan unionin virallinen lehti. (Muut kuin lainsäätämisjärjestyksessä hyväksyttävät säädökset) ASETUKSET 4.1.2017 L 1/1 II (Muut kuin lainsäätämisjärjestyksessä hyväksyttävät säädökset) ASETUKSET KOMISSION TÄYTÄNTÖÖNPANOASETUS (EU) 2017/1, annettu 3 päivänä tammikuuta 2017, menettelyistä vesikulkuneuvojen

Lisätiedot

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Luonnos. KOMISSION ASETUS (EU) N:o.../... annettu [ ] päivänä [ ]kuuta [ ],

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Luonnos. KOMISSION ASETUS (EU) N:o.../... annettu [ ] päivänä [ ]kuuta [ ], EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO Luonnos Bryssel... C KOMISSION ASETUS (EU) N:o.../... annettu [ ] päivänä [ ]kuuta [ ], muuhun kuin kaupalliseen lentotoimintaan liittyvistä teknisistä vaatimuksista ja hallinnollisista

Lisätiedot

Määräykset ja ohjeet X/ LUONNOS

Määräykset ja ohjeet X/ LUONNOS Määräykset ja ohjeet X/2011 - LUONNOS 5.2 Finanssipalvelujen tarjoamisessa noudatettavat menettelytavat Dnro x/xxx/xxxx Antopäivä x.x.2011 Voimaantulopäivä x.x.2011 FINANSSIVALVONTA puh. 010 831 51 faksi

Lisätiedot

Luonnos. KOMISSION ASETUKSEKSI (EU) n:o /2010, annettu [ ], yhteisen ilmatilan käyttöä koskevista vaatimuksista ja toimintaohjeista

Luonnos. KOMISSION ASETUKSEKSI (EU) n:o /2010, annettu [ ], yhteisen ilmatilan käyttöä koskevista vaatimuksista ja toimintaohjeista EUROOPAN KOMISSIO Bryssel, XXX Luonnos KOMISSION ASETUKSEKSI (EU) n:o /2010, annettu [ ], yhteisen ilmatilan käyttöä koskevista vaatimuksista ja toimintaohjeista (ETA:n kannalta merkityksellinen teksti)

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON ASETUS. asetuksen (EY) N:o 974/98 muuttamisesta Latvian toteuttaman euron käyttöönoton vuoksi

Ehdotus NEUVOSTON ASETUS. asetuksen (EY) N:o 974/98 muuttamisesta Latvian toteuttaman euron käyttöönoton vuoksi EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 5.6.2013 COM(2013) 337 final 2013/0176 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON ASETUS asetuksen (EY) N:o 974/98 muuttamisesta Latvian toteuttaman euron käyttöönoton vuoksi FI FI PERUSTELUT 1.

Lisätiedot

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 24. heinäkuuta 2014 (OR. en) Euroopan komission pääsihteerin puolesta Jordi AYET PUIGARNAU, johtaja

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 24. heinäkuuta 2014 (OR. en) Euroopan komission pääsihteerin puolesta Jordi AYET PUIGARNAU, johtaja Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 24. heinäkuuta 2014 (OR. en) 12176/14 SAATE Lähettäjä: Saapunut: 17. heinäkuuta 2014 Vastaanottaja: Kom:n asiak. nro: MI 565 ENT 167 COMPET 459 DELACT 135 Euroopan komission

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON ASETUS

Ehdotus NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 31.10.2014 COM(2014) 684 final 2014/0317 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON ASETUS Euroopan yhteisön ja Madagaskarin tasavallan välisessä kalastuskumppanuussopimuksessa määrättyjen kalastusmahdollisuuksien

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 18.2.2014 COM(2014) 81 final 2014/0041 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS Euroopan unionin kannasta Euroopan unionin ja sen jäsenvaltioiden sekä Korean tasavallan väliseen vapaakauppasopimukseen

Lisätiedot

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 22. helmikuuta 2016 (OR. en) Jeppe TRANHOLM-MIKKELSEN, Euroopan unionin neuvoston pääsihteeri

Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 22. helmikuuta 2016 (OR. en) Jeppe TRANHOLM-MIKKELSEN, Euroopan unionin neuvoston pääsihteeri Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 22. helmikuuta 2016 (OR. en) 6303/16 SAATE Lähettäjä: Saapunut: 18. helmikuuta 2016 Vastaanottaja: Kom:n asiak. nro: Asia: AGRI 79 FORETS 10 ENV 84 DEVGEN 26 RELEX 131

Lisätiedot

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON PÄÄTÖS

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON PÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Strasbourg 20.11.2012 COM(2012) 697 final 2012/0328 (COD) Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON PÄÄTÖS poikkeamisesta tilapäisesti kasvihuonekaasujen päästöoikeuksien kaupan järjestelmän

Lisätiedot

EUROOPAN UNIONI EUROOPAN PARLAMENTTI 2006/0291 (COD) PE-CONS 3651/11/07 REV 11

EUROOPAN UNIONI EUROOPAN PARLAMENTTI 2006/0291 (COD) PE-CONS 3651/11/07 REV 11 EUROOPAN UNIONI EUROOPAN PARLAMENTTI NEUVOSTO Bryssel, 25. helmikuuta 2008 (OR. en) 2006/0291 (COD) PE-CONS 3651/11/07 REV 11 ENER 215 ENV 450 MI 198 CODEC 902 SÄÄDÖKSET JA MUUT VÄLINEET Asia: EUROOPAN

Lisätiedot

Markkinoiden väärinkäyttöasetusta koskevat ohjeet Markkinoiden tunnustelun vastaanottavat henkilöt

Markkinoiden väärinkäyttöasetusta koskevat ohjeet Markkinoiden tunnustelun vastaanottavat henkilöt Markkinoiden väärinkäyttöasetusta koskevat ohjeet Markkinoiden tunnustelun vastaanottavat henkilöt 10/11/2016 ESMA/2016/1477 FI Sisällysluettelo 1 Soveltamisala... 3 2 Viittaukset, lyhenteet ja määritelmät...

Lisätiedot

Määräykset ja ohjeet x/2014

Määräykset ja ohjeet x/2014 Määräykset ja ohjeet x/2014 Vaihtoehtorahastojen hoitajat Dnro x/xxx/xxxx Antopäivä xx.xx.2014 Voimaantulopäivä xx.xx.2014 FINANSSIVALVONTA puh. 010 831 51 faksi 010 831 5328 etunimi.sukunimi@finanssivalvonta.fi

Lisätiedot

TARKISTUKSET 1-15. FI Moninaisuudessaan yhtenäinen FI 2013/2130(INI) 17.12.2013. Lausuntoluonnos Nuno Melo. PE524.619v01-00

TARKISTUKSET 1-15. FI Moninaisuudessaan yhtenäinen FI 2013/2130(INI) 17.12.2013. Lausuntoluonnos Nuno Melo. PE524.619v01-00 EUROOPAN PARLAMENTTI 2009-2014 Kansalaisvapauksien sekä oikeus- ja sisäasioiden valiokunta 17.12.2013 2013/2130(INI) TARKISTUKSET 1-15 Nuno Melo (PE524.605v01-00) Lissabonin sopimuksen täytäntöönpanosta

Lisätiedot

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 26.3.2015 COM(2015) 141 final 2015/0070 (COD) Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS asetuksessa (EU) N:o 1306/2013 säädetyn suorien tukien mukautusasteen vahvistamisesta

Lisätiedot

KANSALLISEN PARLAMENTIN PERUSTELTU LAUSUNTO TOISSIJAISUUSPERIAATTEESTA

KANSALLISEN PARLAMENTIN PERUSTELTU LAUSUNTO TOISSIJAISUUSPERIAATTEESTA Euroopan parlamentti 2014-2019 Oikeudellisten asioiden valiokunta 21.6.2016 KANSALLISEN PARLAMENTIN PERUSTELTU LAUSUNTO TOISSIJAISUUSPERIAATTEESTA Asia: Liettuan tasavallan parlamentin perusteltu lausunto

Lisätiedot

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 15.11.2011 KOM(2011) 746 lopullinen 2011/0360 (COD) Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI siirtokelpoisiin arvopapereihin kohdistuvaa yhteistä sijoitustoimintaa

Lisätiedot

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 13.6.2013 COM(2013) 418 final 2013/0192 (COD) Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI tiettyjen ympäristö-, maatalous- ja sosiaalipolitiikkaan sekä kansanterveyteen

Lisätiedot

KOMISSION DELEGOITU PÄÄTÖS, annettu 13.1.2016,

KOMISSION DELEGOITU PÄÄTÖS, annettu 13.1.2016, EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 13.1.2016 C(2016) 1 final KOMISSION DELEGOITU PÄÄTÖS, annettu 13.1.2016, Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2005/36/EY liitteen V muuttamisesta siltä osin kuin on kyse

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS. päätöksen 2004/162/EY muuttamisesta Ranskan merentakaisten departementtien meriveron voimassaoloajan osalta

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS. päätöksen 2004/162/EY muuttamisesta Ranskan merentakaisten departementtien meriveron voimassaoloajan osalta EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 20.3.2014 COM(2014) 181 final 2014/0101 (CNS) Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS päätöksen 2004/162/EY muuttamisesta Ranskan merentakaisten departementtien meriveron voimassaoloajan osalta

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON TÄYTÄNTÖÖNPANOPÄÄTÖS

Ehdotus NEUVOSTON TÄYTÄNTÖÖNPANOPÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 10.10.2014 COM(2014) 622 final 2014/0288 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON TÄYTÄNTÖÖNPANOPÄÄTÖS luvan antamisesta Viron tasavallalle ottaa käyttöön yhteisestä arvonlisäverojärjestelmästä

Lisätiedot

KOMISSION PÄÄTÖS, annettu 25.11.2014,

KOMISSION PÄÄTÖS, annettu 25.11.2014, EUROOPAN KOMISSIO Strasbourg 25.11.2014 C(2014) 9048 final KOMISSION PÄÄTÖS, annettu 25.11.2014, komission pääjohtajien sekä organisaatioiden tai itsenäisten ammatinharjoittajien välisiä kokouksia koskevan

Lisätiedot

Ohjeet. jotka koskevat elvytyssuunnitelmiin sisällytettäviä eri skenaarioita EBA/GL/2014/06. 18. heinäkuuta 2014

Ohjeet. jotka koskevat elvytyssuunnitelmiin sisällytettäviä eri skenaarioita EBA/GL/2014/06. 18. heinäkuuta 2014 EBA/GL/2014/06 18. heinäkuuta 2014 Ohjeet jotka koskevat elvytyssuunnitelmiin sisällytettäviä eri skenaarioita 1 EPV:n ohjeet elvytyssuunnitelmiin sisällytettävistä eri skenaarioista Ohjeiden soveltaminen

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 18.3.2016 COM(2016) 156 final 2016/0085 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS Euroopan unionin puolesta esitettävästä kannasta linja-autoilla harjoitettavasta satunnaisesta kansainvälisestä

Lisätiedot

asuntoluottodirektiivin mukaisista luotonvälittäjiä koskevista notifikaatioista

asuntoluottodirektiivin mukaisista luotonvälittäjiä koskevista notifikaatioista EBA/GL/2015/19 19.10.2015 Ohjeet asuntoluottodirektiivin mukaisista luotonvälittäjiä koskevista notifikaatioista 1 1. Noudattamista ja ilmoittamista koskevat velvoitteet Näiden ohjeiden asema 1. Tämä asiakirja

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON DIREKTIIVI

Ehdotus NEUVOSTON DIREKTIIVI EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 23.6.2011 KOM(2011) 377 lopullinen 2011/0164 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON DIREKTIIVI kosmeettisia valmisteita koskevan direktiivin 76/768/ETY muuttamisesta sen liitteen III mukauttamiseksi

Lisätiedot

OHJEET TUKITOIMENPITEISIIN MAHDOLLISESTI JOHTAVISTA TESTEISTÄ, TARKASTELUISTA JA MENETTELYISTÄ EBA/GL/2014/ syyskuuta 2014

OHJEET TUKITOIMENPITEISIIN MAHDOLLISESTI JOHTAVISTA TESTEISTÄ, TARKASTELUISTA JA MENETTELYISTÄ EBA/GL/2014/ syyskuuta 2014 EBA/GL/2014/09 22. syyskuuta 2014 Ohjeet, jotka koskevat luottolaitosten ja sijoituspalveluyritysten elvytys- ja kriisinratkaisukehyksestä annetun direktiivin 32 artiklan 4 kohdan d alakohdan iii alakohdan

Lisätiedot

Naisten oikeuksien ja sukupuolten tasa-arvon valiokunta LAUSUNTOLUONNOS. naisten oikeuksien ja sukupuolten tasa-arvon valiokunnalta

Naisten oikeuksien ja sukupuolten tasa-arvon valiokunta LAUSUNTOLUONNOS. naisten oikeuksien ja sukupuolten tasa-arvon valiokunnalta EUROOPAN PARLAMENTTI 2009-2014 Naisten oikeuksien ja sukupuolten tasa-arvon valiokunta 8.10.2010 2010/0067(CNS) LAUSUNTOLUONNOS naisten oikeuksien ja sukupuolten tasa-arvon valiokunnalta oikeudellisten

Lisätiedot

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO KOMISSION TIEDONANTO EUROOPAN PARLAMENTILLE. EY:n perustamissopimuksen 251 artiklan 2 kohdan toisen alakohdan nojalla

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO KOMISSION TIEDONANTO EUROOPAN PARLAMENTILLE. EY:n perustamissopimuksen 251 artiklan 2 kohdan toisen alakohdan nojalla EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO Bryssel 12.1.2009 KOM(2008) 904 lopullinen 2007/0198 (COD) KOMISSION TIEDONANTO EUROOPAN PARLAMENTILLE EY:n perustamissopimuksen 251 artiklan 2 kohdan toisen alakohdan nojalla

Lisätiedot

Ohjeet koskien raportointiin käytettävien markkinaosuuksien määrittämisen menetelmiä

Ohjeet koskien raportointiin käytettävien markkinaosuuksien määrittämisen menetelmiä EIOPA-BoS-15/106 FI Ohjeet koskien raportointiin käytettävien markkinaosuuksien määrittämisen menetelmiä EIOPA Westhafen Tower, Westhafenplatz 1-60327 Frankfurt Germany - Tel. + 49 69-951119-20; Fax. +

Lisätiedot

Lookthroughmenetelmää koskevat ohjeet

Lookthroughmenetelmää koskevat ohjeet EIOPABoS14/171 FI Lookthroughmenetelmää koskevat ohjeet EIOPA Westhafen Tower, Westhafenplatz 1 60327 Frankfurt Germany Tel. + 49 6995111920; Fax. + 49 6995111919; email: info@eiopa.europa.eu site: https://eiopa.europa.eu/

Lisätiedot

Valtuuskunnille toimitetaan oheisena asiakirja D049061/02.

Valtuuskunnille toimitetaan oheisena asiakirja D049061/02. Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 2. helmikuuta 2017 (OR. en) 5896/17 AGRILEG 26 VETER 10 SAATE Lähettäjä: Euroopan komissio Saapunut: 1. helmikuuta 2017 Vastaanottaja: Kom:n asiak. nro: D049061/02 Asia:

Lisätiedot

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Luonnos. KOMISSION ASETUS (EY) N:o /2005, annettu [ ]päivänä [ ]kuuta [ ],

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Luonnos. KOMISSION ASETUS (EY) N:o /2005, annettu [ ]päivänä [ ]kuuta [ ], EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO Bryssel 13.7.2005. Luonnos KOMISSION ASETUS (EY) N:o /2005, annettu [ ]päivänä [ ]kuuta [ ], yksityiskohtaisten sääntöjen vahvistamisesta neuvoston asetuksen (EY) N:o 2494/95

Lisätiedot

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 10.2.2016 COM(2016) 56 final 2016/0033 (COD) Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVI rahoitusvälineiden markkinoista annetun direktiivin 2014/65/EU muuttamisesta

Lisätiedot

RESTREINT UE. Strasbourg COM(2014) 447 final 2014/0208 (NLE) This document was downgraded/declassified Date

RESTREINT UE. Strasbourg COM(2014) 447 final 2014/0208 (NLE) This document was downgraded/declassified Date EUROOPAN KOMISSIO Strasbourg 1.7.2014 COM(2014) 447 final 2014/0208 (NLE) This document was downgraded/declassified Date 23.7.2014 Ehdotus NEUVOSTON ASETUS asetuksen (EY) N:o 2866/98 muuttamisesta Liettuaa

Lisätiedot

(Muut kuin lainsäätämisjärjestyksessä hyväksyttävät säädökset) ASETUKSET

(Muut kuin lainsäätämisjärjestyksessä hyväksyttävät säädökset) ASETUKSET L 146/1 II (Muut kuin lainsäätämisjärjestyksessä hyväksyttävät säädökset) ASETUKSET KOMISSION TÄYTÄNTÖÖNPANOASETUS (EU) 2016/879, annettu 2 päivänä kesäkuuta 2016, yksityiskohtaisten järjestelyjen vahvistamisesta

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON ASETUS

Ehdotus NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 1.6.2016 COM(2016) 315 final 2016/0158 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON ASETUS tiettyjä kalastustuotteita koskevien unionin autonomisten tariffikiintiöiden avaamisesta ja hallinnoinnista

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 14.10.2015 COM(2015) 501 final 2015/0240 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS Euroopan unionin puolesta esitettävästä kannasta Maailman kauppajärjestön palvelukauppaneuvostossa hyväksynnän

Lisätiedot

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS

Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 13.1.2017 COM(2017) 13 final 2017/0005 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON PÄÄTÖS ETA:n sekakomiteassa Euroopan unionin puolesta esitettävästä kannasta ETAsopimuksen liitteen II (Tekniset

Lisätiedot

29 artiklan mukainen tietosuojatyöryhmä

29 artiklan mukainen tietosuojatyöryhmä 29 artiklan mukainen tietosuojatyöryhmä 01613/06/FI WP 127 Lausunto 9/2006 liikenteenharjoittajien velvollisuudesta toimittaa tietoja matkustajista annetun neuvoston direktiivin 2004/82/EY täytäntöönpanosta

Lisätiedot

4.2.2010 A7-0006/ 001-027. Ehdotus direktiiviksi (KOM(2009)0029 C6-0062/2009 2009/0004(CNS))

4.2.2010 A7-0006/ 001-027. Ehdotus direktiiviksi (KOM(2009)0029 C6-0062/2009 2009/0004(CNS)) 4.2.2010 A7-0006/ 001-027 TARKISTUKSET 001-027 esittäjä(t): Talous- ja raha-asioiden valiokunta Mietintö Magdalena Alvarez Hallinnollinen yhteistyö verotuksen alalla A7-0006/2010 (KOM(2009)0029 C6-0062/2009

Lisätiedot

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Ehdotus NEUVOSTON ASETUS

EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO. Ehdotus NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO Bryssel 28.5.2008 KOM(2008) 336 lopullinen 2008/0108 (CNS) Ehdotus NEUVOSTON ASETUS maatalouden yhteisestä markkinajärjestelystä annetun asetuksen (EY) N:o 1234/2007 muuttamisesta

Lisätiedot

22.7.2010 Euroopan unionin virallinen lehti L 189/19

22.7.2010 Euroopan unionin virallinen lehti L 189/19 22.7.2010 Euroopan unionin virallinen lehti L 189/19 KOMISSION PÄÄTÖS, annettu 19 päivänä heinäkuuta 2010, Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2004/49/EY 7 artiklassa tarkoitetuista yhteisistä

Lisätiedot

Gramex haluaa kiinnittää ministeriön huomion seuraaviin asioihin:

Gramex haluaa kiinnittää ministeriön huomion seuraaviin asioihin: Opetus- ja kulttuuriministeriölle Gramex ry:n lausunto hallituksen esitysluonnoksesta laiksi tekijänoikeuden yhteishallinnoinnista sekä laiksi oikeudenkäynnistä markkinaoikeudessa annetun lain muuttamisesta

Lisätiedot

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS

Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 10.9.2014 COM(2014) 557 final 2014/0256 (COD) Ehdotus EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON ASETUS ihmisille ja eläimille tarkoitettuja lääkkeitä koskevista yhteisön lupa- ja valvontamenettelyistä

Lisätiedot