OP-Sijoitusrahastot Vuosikertomus

Transkriptio

1 OP-Sijoitusrahastot Vuosikertomus

2 SISÄLLYSLUETTELO KORKORAHASTOT Rahamarkkinarahastot OP-Likvidi Lyhyen koron rahastot OP-Euro OP-Korkotuotto Pitkän koron rahastot OP-EMD Local Currency OP-EMD Portfolio OP-EMD Hard Currency OP-EMD Local Currency Short Term OP-Korkosalkku OP-Obligaatio OP-Obligaatio Tuotto OP-Yrityslaina OP-High Yield OP-Obligaatioindeksi OP-Pitkä Obligaatioindeksi OP-Vaihtovelkakirjalaina OP-Yrityslaina Prima OP-Reaalikorko YHDISTELMÄRAHASTOT OP-Korko Plus OP-Korkosalkku 10 OP-Tuotto OP-Spektri OP-Pirkka OP-Taktinen salkku OP-Solid OP-Horisontti 2015 OP-Horisontti 2025 OP-Horisontti 2035 OP-Horisontti 2045 OP-Pääomaturva OP-Pääomaturva 2012 OP-Pääomaturva 2015 (95) OSAKERAHASTOT Suomi OP-Delta OP-Focus OP-Suomi Arvo OP-Suomi Pienyhtiöt Eurooppa OP-Eurooppa Osinko OP-Eurooppa Osake OP-Eurooppa Arvo OP-Eurooppa Teema OP-Eurooppa Pienyhtiöt Muut maanosat OP-Amerikka OP-Japani OP-Maailma OP-Ilmasto Kehittyvät markkinat OP-Itä-Eurooppa OP-Venäjä OP-Kehittyvä Eurooppa OP-Aasia Tiikerit OP-Aasia OP-Kiina OP-Intia OP-Kehittyvä Aasia OP-Kehittyvät Osakemarkkinat OP-Latinalainen Amerikka OP-Kiinteistö OP-Euro Indeksi OP-Japani Indeksi OP-Amerikka Indeksi MUUT RAHASTOT OP-Raaka-aine HEDGERAHASTOT OP-Absoluuttinen Salkku OP-Makro OMISTAJAOHJAUKSET TOIMET: OP-Rahastoyhtiö osallistui katsauskaudella aiempaa merkittävästi aktiivisemmin hallinnoimiensa rahastojen omistamien yhtiöiden yhtiökokouksiin. OP-Rahastoyhtiö oli edustettuna Suomessa 37 ja Ruotsissa yhdessä yhtiökokouksessa (vuonna kokousta). OP-Rahastoyhtiö tuki kaikissa kokouksissa hallituksen ja nimitysvaliokunnan esityksiä. Yhtiö ei ollut katsauskaudella edustettuna nimitysvaliokunnissa. Lisäksi yhtiö käytti kahden ulkomaisen yhtiön ylimääräisessä yhtiökokouksessa hallinnoimillensa rahastoille kuuluvaa äänioikeutta.

3 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS Markkinoiden kehitys oli vuonna 2010 ajoittain vaihtelevaa ja erityisesti Euroopan valtionlainakriisi horjutti sijoittajien luottamusta. Maailmantalouden iso kuva muodostui epävarmuustekijöistä huolimatta kuitenkin yllättävänkin positiiviseksi, mikä loi edellytykset riskisten omaisuusluokkien myönteiselle kehitykselle. Suomeen rekisteröityjen sijoitusrahastojen pääomat kasvoivat vuoden aikana yli 13 prosenttia päätyen 61,5 miljardiin euroon. Kokonaisuutena pääomien yli 7,2 miljardin euron kasvu muodostui käytännössä kokonaan sijoitusrahastojen sijoitusten arvonnoususta nettomerkintöjen jäädessä lähelle nollaa. Sijoittajien kiinnostus kohdistui erityisesti osake- ja yrityslainarahastoihin sekä kehittyvien markkinoiden korkorahastoihin. Osakerahastoluokassa eniten nettomerkintöjä keräsivät edellisvuoden tapaan kehittyville markkinoille sijoittavat sijoitusrahastot. Lunastukset puolestaan kohdistuivat lyhyen koron sijoitusrahastoihin, kehittyneiden markkinoiden osakerahastoihin sekä erityisesti velkakriisin johdosta euroalueen valtionlainoihin sijoittaviin korkorahastoihin. MUUTOKSET RAHASTOTOIMINNASSA VUONNA 2010 Rahastopääomat ja omistajamäärä Vuoden 2010 lopussa OP-Rahastoyhtön hallinnoimat rahastopääomat olivat 14,4 miljardia euroa. Nousua pääomissa oli vuoden takaisesta noin 13 prosenttia. OP-Rahastoyhtiö oli sijoitusrahastojen pääomilla mitattuna Suomen toiseksi suurin rahastoyhtiö 23,4 prosentin markkinaosuudella. Nettomerkinnöillä mitattuna vahvimmin kasvoi pitkän koron rahastoluokka. Taustalla kasvussa olivat hyvin onnistuneet kehittyvien korkomarkkinoiden sijoitusrahastojen lanseeraukset. Keskeisten osakemarkkinoiden hyvä nousu näkyi niin osakerahastojen nettomerkintöinä kuin arvonnousuna. Osakerahastojen pääomat kasvoivat 27 prosenttia vuoden takaisesta. Poikkeuksellisen alhainen korkotaso näkyi lyhyen koron sijoitusrahastojen pääomissa, jotka laskivat vuoden alusta 9 %. OP-Rahastoyhtiön hallinnoimissa sijoitusrahastoissa oli vuoden 2010 lopussa osuudenomistajaa (netto). Vuoden lopussa OP-Rahastoyhtiön hallinnoimien sijoitusrahastojen osuus kaikista Suomeen rekisteröityjen sijoitusrahastojen osuudenomistajista (brutto) oli noin 21 prosenttia. Uudet tuotteet ja palvelut OP-Rahastoyhtiössä jatkettiin vuonna 2010 aktiivista tuote- ja palveluvalikoiman uudistamista. Vuoden aikana toimintansa aloittivat kehittyville korkomarkkinoille sijoittavat OP-EMD Portfolio - erikoissijoitusrahasto ja OP-EMD Local Currency -erikoissijoitusrahasto, eurooppalaisille osakemarkkinoille sijoittava OP-Kehittyvä Eurooppa -sijoitusrahasto sekä erityisesti säännölliseen säästämiseen soveltuva OP-Horisontti sijoitusrahasto ja OP-Pääomaturva 2015 (95) -erikoissijoitusrahasto. Loppuvuodesta toimintansa aloitti myös pitkän koron OP-Obligaatio Tuotto -sijoitusrahasto. Sijoitusrahastovalikoimasta poistuivat OP-Absoluuttinen Salkku -erikoissijoitusrahastoon sulautettu OP- Alpha- erikoissijoitusrahasto, OP-Macro- erikoissijoitusrahastoon sulautettu OP-Equity Hedge - erikoissijoitusrahasto ja OP-Suomi Pienyhtiöt -sijoitusrahastoon sulautettu OP-Pohjola Pienyhtiöt - sijoitusrahasto. OP-Eurooppa Kasvu -sijoitusrahaston sijoituspolitiikka ja säännöt muutettiin marraskuussa. Samassa yhteydessä rahaston nimi muutettiin OP-Eurooppa Teema -sijoitusrahastoksi. OP-Rahastoyhtiö markkinoi itse hallinnoimansa rahastovalikoiman ohella myös kansainvälisten toimijoiden JPMorganin ja Fidelityn sijoitusrahastoja. OP-RAHASTOYHTIÖN HALLINNOIMIEN SIJOITUSRAHASTOJEN SIJOITUSTOIMINTA JA ARVONKEHITYS OP-sijoitusrahastoja hallinnoi OP-Rahastoyhtiö Oy, joka on OP-Pohjola osk:n kokonaan omistama tytäryhtiö. OP-Rahastoyhtiön hallinnoimien sijoitusrahastojen säilytysyhteisönä toimii Pohjola Pankki Oyj. OP-Rahastoyhtiön hallinnoimien sijoitusrahastojen sijoitustoiminnan periaatteet on määritetty sijoitusrahastojen säännöissä ja yksinkertaistetuissa rahastoesitteissä. Lisäksi periaatteita on täsmennetty hallituksen antamilla ohjeilla. Sijoitusrahastojen salkunhoidosta vastaavat Pohjola Varainhoito, Amundi Asset Management, Fidelity Investment Managers, HSBC Global Asset Management, ING Investment Management, JPMorgan Asset Management, Investec Asset Management, Schroder Investment Management sekä Pimco. 1

4 Osakerahastosijoittajalle vuosi 2010 muodostui menestyksekkääksi. Finanssisektorin kriisin helpottaminen ja globaalin talouskasvun vahvistuminen kehittyvien talouksien johdolla tukivat osakemarkkinoita. Euroopan valtioiden velkaongelmat sekoittivat markkinoita keväästä alkaen mutta lopulta velkakriisin merkitys osakemarkkinoille jäi varsin vähäiseksi. Keskuspankkien ja valtioiden voimakkaat tukitoimenpiteet pitivät korkotason Euroopassa alhaisena ja tämäkin vaikutti osaltaan suotuisasti osakemarkkinoille. Maantieteellisesti tarkasteltuna parhaimmat tuotot tarjosivat kehittyville osakemarkkinoille sijoittavat rahastot. Erityisesti Venäjän osakemarkkinoiden kehitys oli vahvaa. Osakemarkkinoiden nousu heijastui myös yhdistelmärahastojen arvonkehitykseen myönteisesti. Yhdistelmärahastojen tuottokehitykseen vaikuttivat osakemarkkinoiden kehityksen ohella myös korko- ja luottomarkkinoiden liikkeet. Korkojen maltillinen nousu loppuvuoden aikana heijastui korkosijoitusten arvoon negatiivisesti. Kokonaisuudessaan vuosi 2010 muodostui myös yhdistelmärahastoille myönteiseksi. Korkomarkkinoilla vuosi 2010 oli mielenkiintoinen ja haastava. Euroalueen reunavaltioiden vaikeat velkaongelmat vaikuttivat näiden valtioiden korkotasoon ja niiden pitkät valtiokorot nousivat voimakkaasti keväällä Kreikan johdolla sekä syksyllä Irlannin velkaongelmien syvennyttyä. Euroalueen vakavaraisten maiden, kuten Saksan, korot puolestaan laskivat kesän aikana historiallisen alhaisille tasoille. Euroalueen korkomarkkinan voidaankin todeta selvästi jakautuneen vuoden 2010 aikana. Yrityslainamarkkinat tarjosivat valtiokorkoja parempaa tuottoa vuonna Yrityslainojen riskilisät laskivat maltillisesti vaikuttaen positiivisesti tuottokehitykseen. Kehittyvät markkinat olivat korkosijoittajalle kuitenkin paras sijoituskohde vuonna Korkeat korkotuotot, riskihinnoittelun maltillistuminen ja erityisesti kehittyvien talouksien valuuttojen vahvistuminen muodostivat kehittyvien maiden korkosijoituksille hyvän kokonaistuoton. VASTUULLISEN SIJOITTAMISEN TOIMINTAKERTOMUS Vastuullinen sijoittaminen OP-Rahastoyhtiö on allekirjoittanut YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteet (UN PRI, United Nations Principles for Responsible Investments). OP-Rahastoyhtiö on sitoutunut ottamaan huomioon sijoitustoiminnassaan ympäristöön, yhteiskuntaan sekä hyvään hallintotapaan liittyvät näkökohdat sekä harjoittamaan aktiivista omistajapolitiikkaa ja liittämään vastuullisuusnäkökohdat omistajakäytäntöihinsä. OP-Rahastoyhtiössä on käynnistetty kehityshanke, jonka tavoitteena on liittää vastuullisuuteen liittyvät näkökulmat jatkossa entistä syvemmin osaksi rahastoliiketoimintaa. OP-Rahastoyhtiö on perustajajäsen kesäkuussa 2010 perustetussa FINSIF-yhdistyksessä (Finland s Sustainable Investment Forum ry), jonka tarkoituksena on edistää vastuullista sijoittamista Suomessa ja toimia jäsentensä yhteistyöelimenä. Omistajaohjaus OP-Rahastoyhtiön omistajaohjauksen ensisijaisena tavoitteena on OP-Rahastoyhtiön hallinnoimien sijoitusrahastojen osuudenomistajien yhteisten etujen valvominen sekä sijoitusrahastojen sijoitusten pitkän aikavälin arvonnousun saavuttaminen. Näiden tavoitteiden tueksi OP-Rahastoyhtiössä on laadittu omistajapolitiikkaa koskevat ohjeet, jotka yhtiön hallitus on vahvistanut. Katsauskaudella yhtiön omistajaohjaustoimien painopiste oli hyvään hallintotapaan liittyvissä asioissa. OP-Rahastoyhtiö osallistui katsauskaudella aktiivisesti hallinnoimiensa sijoitusrahastojen omistamien yhtiöiden yhtiökokouksiin. OP-Rahastoyhtiö oli edustettuna Suomessa 37 ja Ruotsissa yhdessä varsinaisessa yhtiökokouksessa. Kaikissa yhtiökokouksissa OP-Rahastoyhtiö tuki hallituksen ja nimitysvaliokunnan esityksiä. Lisäksi yhtiö käytti hallinnoimillensa sijoitusrahastoille kuuluvaa äänioikeutta yhden kotimaisen ja kahden ulkomaisen yhtiön ylimääräisessä yhtiökokouksessa. Katsauskaudella yhtiö ei ollut edustettuna minkään yrityksen nimitysvaliokunnassa. OP-RAHASTOYHTIÖ OY:N HALLINTO OP-Rahastoyhtiön varsinainen yhtiökokous pidettiin Yhtiökokouksessa vahvistettiin rahastoyhtiön sekä yhtiön hallinnoimien sijoitusrahastojen tilinpäätökset tilikaudelta 2009 sekä myönnettiin hallitukselle ja toimitusjohtajalle vastuuvapaus. Yhtiön hallituksen varsinaisiksi jäseniksi valittiin pan- 2

5 kinjohtaja Harri Nummela, toimitusjohtaja Mikko Koskimies, toimitusjohtaja Jarmo Kuisma, pankinjohtaja Jussi Huttunen ja varajäseneksi sijoitusjohtaja Karri Alameri. Varsinaisen yhtiökokouksen lisäksi pidettiin ylimääräinen yhtiökokous Tässä kokouksessa päätettiin muuttaa hallituksen koostumusta (4 ) ja tilintarkastajia (7 ) koskevia yhtiöjärjestyksen pykäliä. Osuudenomistajien kokouksessa valittiin hallituksen varsinaisiksi jäseniksi toimitusjohtaja Olli Tarkkanen, varatoimitusjohtaja Olli-Pekka Saario, pankinjohtaja Marja-Leena Laiho sekä hallituksen puheenjohtaja Vesa Vanha-Honko ja varajäseneksi toimitusjohtaja Juha-Pekka Nieminen. OP- Rahastoyhtiön hallitus kokoontui vuoden aikana kahdeksan kertaa. Hallituksen puheenjohtajana toimi pankinjohtaja Harri Nummela. Yhtiökokouksen valitsemina tilintarkastajina toimivat KHT-Yhteisö KPMG Oy Ab ja varatilintarkastajana KHT Juha-Pekka Mylén. KPMG Oy Ab:n nimeämänä päävastuullisena tilintarkastajana toimi KHT Eija Kauppi-Hakkarainen. Osuudenomistajien valitsemana tilintarkastajana toimi KHT Timo Nummi sekä varatilintarkastajana KHT Birgitta Immerthal. Yhtiön toimitusjohtajana toimi Mika Kivimäki. Tilikauden päättymisen jälkeen toimitusjohtajaksi valittiin Samuli Sipilä. NÄKYMÄT VUODELLE 2011 Sijoitusrahastojen tuottokehitys on aina vahvasti riippuvainen niiden sijoituskohteena olevien markkinoiden kehityksestä. Vaikka globaali talouskehitys on yllättänyt positiivisesti ja vielä viime vuonna vallinneet pelot talouden kaksoistaantumasta ovat käytännössä poistuneet, on taloudessa edelleen selkeitä epävarmuustekijöitä. Kasvuodotuksia leimaa epäyhtenäisyys ja eri omaisuuslajeissa näkymät vaihtelevat voimakkaasti. Riskeistä ja vaihtelevista tuottonäkymistä huolimatta sijoitusmarkkinat tulevat tarjoamaan mielenkiintoisia mahdollisuuksia myös kuluvan vuoden aikana. OP- Rahastoyhtiön laaja ja jatkuvasti asiakastarpeiden ja markkinatrendien mukana kehittyvä sijoitusrahastovalikoima sekä erilaisia sijoittajia palveleva tuki sijoitusrahastojen valinnalle luovat erinomaiset edellytykset menestyksekkäille sijoituspäätöksille. Markkinakehityksen ohella rahastotoimialan mielenkiinto tulee kohdistumaan uuteen lainsäädäntöön. Erityisesti yli rajojen tapahtuvaa rahastoliiketoimintaa tukeva uusi sijoitusrahastodirektiivi (UCITS IV) saatetaan Suomen sijoitusrahastolakiin alkusyksystä Sijoittajalle näkyvin muutos uudistuvasta lainsäädännöstä tulee olemaan EU:n komission yksityiskohtaiseen asetukseen perustuva avainesite. Avainesitteen keskeinen tarkoitus on yhdenmukaistaa sijoitusrahastoista esitettävät avaintiedot siten, että sijoitusrahastojen vertailtavuus paranee. 3

6 OP-RAHASTOYHTIÖ OY:N HALLINTO HALLITUS Varsinaiset jäsenet Pankinjohtaja Harri Nummela Pankinjohtaja Jussi Huttunen Toimitusjohtaja Mikko Koskimies Toimitusjohtaja Jarmo Kuisma Pankinjohtaja Marja-Leena Laiho Varatoimitusjohtaja Olli-Pekka Saario Toimitusjohtaja Olli Tarkkanen Hallituksen puheenjohtaja Vesa Vanha-Honko puheenjohtaja osuudenomistajien edustaja osuudenomistajien edustaja osuudenomistajien edustaja osuudenomistajien edustaja Varajäsenet Sijoitusjohtaja Karri Alameri Toimitusjohtaja Juha-Pekka Nieminen osuudenomistajien edustaja TILINTARKASTAJAT KPMG Oy Ab, KHT-yhteisö, päävastuullisena tilintarkastajana Varsinaiset tilintarkastajat Eija Kauppi-Hakkarainen, KHT Timo Nummi, KHT osuudenomistajien valitsema Varatilintarkastajat Birgitta Immerthal, KHT Juha-Pekka Mylén, KHT osuudenomistajien valitsema 4

7 OP-Likvidi -sijoitusrahasto Rahastoluokka Rahamarkkinarahasto Suositeltava vähimmäissijoitusaika Kolme (3) kuukautta Sijoituspolitiikka OP-Likvidi on rahamarkkinarahasto, joka sijoittaa varansa pääosin euromääräisiin korkoinstrumentteihin. Lisäksi rahaston varoja voi olla sijoitettuna talletuksiin ja vakioituihin johdannaissopimuksiin. Rahasto tavoittelee vertailuindeksiä vastaavaa tai hieman sen ylittävää tuottoa. Rahaston salkunhoito tekee rahastoa koskevat sijoituspäätökset kulloisenkin markkinanäkemyksen perusteella. Rahaston sijoituspäätöksissä korostuvat erityisesti seuraavat asiat: salkunhoidon näkemys yksittäisistä liikkeeseenlaskijoista ja liikkeeseenlaskuista (esimerkiksi liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuus ja luottoluokitus sekä liikkeeseenlaskun tuotto, jäljellä oleva juoksuaika, senioriteetti, likviditeetti ja takaisinostoriski) rahaston korkoriskin säätely rahaston luottoriskin ja sijoitusten maturiteetin säätely rahaston sijoitusten erääntymisfrekvenssin ja likviditeetin säätely painotukset eri toimialojen välillä painotukset eri maiden välillä Kenelle rahasto sopii OP-Likvidi -sijoitusrahasto soveltuu yrityksille, kunnille ja muille yhteisöille tehokkaaseen ja vaivattomaan likvidien varojen hallintaan. Rahasto sopii myös sijoittajille, joilla ei ole aikaisempaa kokemusta rahastosijoittamisesta tai jotka eivät halua tehdä sijoituksia osakemarkkinoille. Rahaston riskitaso on matala, joten se sopii sijoituskohteeksi riskiä karttaville asiakkaille. Rahaston suositeltava minimisijoitusaika on kolme (3) kuukautta. Pankkitalletuksesta rahasto eroaa siinä, että se ei ole talletussuojan piirissä ja sen pääoman arvo voi myös laskea. Perustiedot Sijoitustoiminta alkanut Salkunhoitaja Pohjola Varainhoito Oy Vertailuindeksi Barclays Euro Treasury Bills 0-3 month Kulut sijoittajalle Merkintäpalkkio ei palkkiota Lunastuspalkkio ei palkkiota Hallinnoimispalkkio 0,4 % p.a. Merkintäpalkkio OP-Likvidi II ei palkkiota Tuotonjako Lunastuspalkkio OP-Likvidi II ei palkkiota Rahaston B-osuuksille pyritään jakamaan tuotto-osuutena vähintään kaksi (2) prosenttia rahasto-osuuden arvosta. Helmikuussa vuonna 2010 jaettu tuotto-osuus OP-Likvidi B osuudelle oli 2,02 euroa ja OP-Likvidi II B osuudelle 2,02 euroa. Hallinnoimispalkkio OP-Likvidi II 0,2 % p.a. Minimisijoitus OP-Likvidi II Total Expense Ratio 0,40 % OP-Rahastoyhtiö Oy:n lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot. 0 % Rahasto-osuuden arvon indeksoitu kehitys Rahaston sijoitusten jakauma 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % -10 % Joukkovelkakirjat Rahamarkkina-istrumentit Kassa ja muut varat, netto ,88 % 84,32 % -0,20 % ,94 % 70,03 % 1,03 % Avainluvut Osuuden arvo (A) eur x 100,62 101,09 Rahaston volatiliteetti p.a. 0,15 % Osuuden arvo (B) eur x 100,62 99,06 Rahaston tracking error p.a. 0,46 % Osuuden arvo (II A) eur x 100,76 101,43 Rahaston kiertonopeus -22,8 % Osuuden arvo (II B) eur x 100,77 99,4 Sharpe -3,85 Osuuden arvo (X) eur x 100,93 101,81 Rahaston kaupankäyntikulut 0,00 % Rahaston arvo meur x 241,8 351,0 Omistajien määrä kpl x

8 OP-Likvidi: Varojen jakauma Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla Joukkovelkakirjalainat Nimellisarvo, euroa Kurssi % valuutassa euroa Prosenttia rahaston arvosta Euromääräiset City of Helsinki (Floating) ,00 100, , ,56 5,70 City of Turku (Floating) ,00 100, , ,00 5,71 Danske Bank A/S 5,875% ,00 105, , ,51 3,00 Swedbank Ab 2,375% ,00 102, , ,08 1, ,15 15,87 Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla, tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla Rahamarkkinasijoitukset Nimellisarvo, euroa Kurssi % valuutassa euroa Prosenttia rahaston arvosta Euromääräiset Alavieskan kunta ,00 99, , ,95 0,71 Asikkalan kunta ,00 99, , ,52 0,77 Buono Ordinari Del Tes Italy Trsy Bill ,00 99, , ,00 14,24 Euran kunta ,00 99, , ,02 1,00 Forssan kaupunki ,00 99, , ,34 0,85 Fortum Oyj ,00 99, , ,55 1,42 Fortum Oyj ,00 99, , ,35 1,42 Helsingin seudun ympäristöpalvelut ,00 99, , ,64 2,99 Itella Oyj ,00 99, , ,24 0,85 Joutsan kunta ,00 99, , ,97 0,43 Jyväskylän Energia Oy ,00 99, , ,60 1,42 Jyväskylän koulutuskuntayhtymä ,00 99, , ,61 0,43 Kalajoen kaupunki ,00 99, , ,42 0,23 Karstulan kunta ,00 99, , ,26 0,31 Kauhajoen kaupunki ,00 99, , ,11 0,28 Kemin kaupunki ,00 99, , ,67 0,28 Kemin kaupunki ,00 99, , ,48 0,71 Kempeleen kunta ,00 99, , ,76 0,57 Keravan kaupunki ,00 99, , ,56 1,00 Kerimäen kunta ,00 99, , ,98 0,17 Kinnulan kunta ,00 99, , ,50 0,40 Korsholmin kunta ,00 98, , ,76 1,13 Korsholmin kunta ,00 99, , ,01 0,59 Laukaan kunta ,00 99, , ,72 1,14 Laukaan kunta ,00 99, , ,28 0,57 Laukaan kunta ,00 99, , ,08 0,57 Liedon kunta ,00 99, , ,12 1,14 Mikkelin kaupunki ,00 99, , ,36 0,48 Mikkelin kaupunki ,00 99, , ,95 1,60 Mikkelin kaupunki ,00 99, , ,74 0,34 Nordea Pankki Suomi Oyj ,00 99, , ,42 0,28 6

9 Nordea Pankki Suomi Oyj ,00 99, , ,00 2,84 Nordea Pankki Suomi Oyj ,00 99, , ,60 2,85 Nurmijärven Kunta ,00 99, , ,98 3,13 Outokumpu Oyj ,00 100, , ,70 1,42 Outokumpu Oyj ,00 99, , ,96 0,57 Outokumpu Oyj ,00 99, , ,33 1,22 Pietarsaaren kaupunki ,00 99, , ,31 1,28 Pohjola Pankki Oyj ,00 99, , ,94 0,57 Pohjola Pankki Oyj ,00 99, , ,61 1,99 Pohjola Pankki Oyj ,00 99, , ,48 1,14 Pohjola Pankki Oyj ,00 99, , ,10 2,85 Pohjolan Voima Oy ,00 99, , ,90 1,42 Pukkilan kunta ,00 99, , ,15 0,14 Raahen kaupunki ,00 99, , ,34 1,00 Raision Kaupunki ,00 100, , ,96 0,14 Raision Kaupunki ,00 99, , ,72 1,59 Saarijärven kaupunki ,00 99, , ,08 0,24 Saarijärven kaupunki ,00 99, , ,69 0,17 Sampo Oyj ,00 99, , ,64 0,57 Sampo Oyj ,00 99, , ,30 1,42 Sampo Pankki Oyj ,00 99, , ,55 1,42 Sampo Pankki Oyj ,00 99, , ,60 1,42 Sanoma Oyj ,00 99, , ,03 0,85 Sanoma Oyj ,00 99, , ,91 0,85 Sanoma Oyj ,00 99, , ,53 0,85 Stora Enso Oyj ,00 99, , ,95 1,42 Svenska Handelsbanken ,00 99, , ,85 1,42 Svenska Handelsbanken ,00 99, , ,20 2,85 Teollisuuden Voima Oy ,00 99, , ,94 0,85 Teollisuuden Voima Oy ,00 99, , ,95 1,42 Teollisuuden Voima Oy ,00 99, , ,65 1,42 Tornion kaupunki ,00 99, , ,74 0,28 Uusikaarlepyyn kaupunki ,00 98, , ,24 0,23 Uusikaarlepyyn kaupunki ,00 98, , ,22 0,28 Uusikaarlepyyn kaupunki ,00 98, , ,38 0,28 Vapo Oy ,00 99, , ,89 0,85 Vapo Oy ,00 99, , ,69 0,85 Vimpelin kunta ,00 99, , ,58 0,14 Ylivieskan kaupunki ,00 99, , ,46 0,85 Ylivieskan kaupunki ,00 99, , ,23 0, ,35 84,32 Arvopaperit yhteensä ,50 100,20 Kassa ja muut varat, netto Rahaston arvo , ,81-0,20 100,00 7

10 Liikkeessä olevien osuuksien lukumäärä ,8489 OP-Likvidi A (kasvu) ,0271 OP-Likvidi B (tuotto) 3 324,8810 OP-Likvidi II A (kasvu) ,6287 OP-Likvidi II B (tuotto) ,0228 OP-Likvidi X ,2893 Rahasto-osuuden arvo OP-Likvidi A (kasvu) 101,09 OP-Likvidi B (tuotto) 99,06 OP-Likvidi II A (kasvu) 101,43 OP-Likvidi II B (tuotto) 99,40 OP-Likvidi X 101,81 8

11 OP-Likvidi - sijoitusrahasto TULOSLASKELMA Tuotot ja arvonmuutokset Arvopapereiden nettotuotot , ,18 Korkotuotot , ,72 Muut tuotot 155,35 78, , ,14 Kulut Palkkiokulut Rahastoyhtiölle , ,49 Muut kulut 6 507, , , ,43 Tilikauden voitto/tappio , ,71 TASE Vastaavaa Arvopaperit markkina-arvoon , ,27 Siirtosaamiset , ,11 Rahat ja pankkisaamiset , ,66 Vastaavaa yhteensä , ,04 Vastattavaa Rahaston arvo , ,08 Vieras pääoma Ostovelat ,20 0,00 Siirtovelat , ,96 Vastattavaa yhteensä , ,04 9

12 OP-Likvidi -sijoitusrahasto TULOSLASKELMAN LIITETIEDOT Arvopapereiden nettotuotot , ,18 Korkosidonnaiset erät , ,18 Luovutusvoitot , ,10 Luovutustappiot , ,00 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto , , , ,18 TASEEN LIITETIEDOT Rahaston arvo ,08 0,00 A-osuuksien merkinnät , ,89 A-osuuksien lunastukset , ,57 B-osuuksien merkinnät , ,28 B-osuuksien lunastukset , ,10 II A-osuuksien merkinnät , ,54 II A-osuuksien lunastukset , ,70 II B-osuuksien merkinnät , ,16 II B-osuuksien lunastukset , ,64 X-osuuksien merkinnät , ,39 X-osuuksien lunastukset , ,83 Pyöristyserot 0,00-0,05 Tuotonjako ,85 0,00 Tilikauden voitto/tappio , ,71 Rahaston arvo , ,08 10

13 OP-Euro -sijoitusrahasto Rahastoluokka Muu lyhyen koron rahasto Suositeltava vähimmäissijoitusaika Yksi (1) vuosi Sijoituspolitiikka OP-Euro on lyhyen koron rahasto, joka sijoittaa varansa pääosin eurooppalaisten pankkien ja muiden yritysten sekä Euroopan valtioiden ja muiden julkisyhteisöjen liikkeeseen laskemiin euromääräisiin korkoinstrumentteihin. Näiden sijoitusten osuus Rahaston arvosta voi vaihdella välillä %. Rahaston sijoitusten pääpaino on eurooppalaisten pankkien ja yritysten liikkeeseenlaskemissa vaihtuvakorkoisissa joukkovelkakirjalainoissa. Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorien korkosijoitusten avulla. Sijoitusinstrumentteina ovat tyypillisesti vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjalainat, yritystodistukset, sijoitustodistukset sekä lyhytaikaiset kiinteäkorkoiset joukkovelkakirjalainat. Rahasto voi käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisinstrumentteja suojautuakseen markkinoiden muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa. Rahasto voi sijoittaa varojaan myös luottoriskin siirtoon tarkoitettuihin johdannaissopimuksiin. Keskeisimmin johdannaisia käytetään korko- ja luottoriskien hallintaan. Kenelle rahasto sopii Rahasto soveltuu esimerkiksi osaksi hajautettua korko- tai yhdistelmärahastosalkkua, tuottohakuiselle lyhyen aikavälin sijoittajalle tai kuukausisäästäjälle, joka ei halua sijoittaa varojaan osakkeisiin. Rahaston suositeltava minimisijoitusaika on kaksitoista (12) kuukautta. Rahasto ei sovellu esimerkiksi sijoittajalle, joka etsii pääomaa turvaavaa sijoituskohdetta lyhyellä aikavälillä tai riskiprofiililtaan vastaavaa vaihtoehtoa pankkitalletukselle. Rahasto eroaa pankkitalletuksesta siinä, että se ei ole talletussuojan piirissä ja sen pääoman arvo voi myös laskea. Perustiedot Sijoitustoiminta alkanut Salkunhoitaja Pohjola Varainhoito Oy Vertailuindeksi 3 kk euribor -indeksi Kulut sijoittajalle Merkintäpalkkio ei palkkiota Lunastuspalkkio ei palkkiota Hallinnoimispalkkio 0,52 % p.a. Tuotonjako Merkintäpalkkio OP-Euro II ei palkkiota Lunastuspalkkio OP-Euro II ei palkkiota Hallinnoimispalkkio OP-Euro II 0,30 % p.a. Minimisijoitus OP-Euro II Rahaston B-osuuksille pyritään jakamaan tuotto-osuutena vähintään kaksi (2) prosenttia rahasto-osuuden arvosta. Helmikuussa vuonna 2010 jaettu tuotto-osuus oli OP-Euro B osuudelle 0,35 euroa ja OP-Euro II B osuudelle 2,04 euroa. Total Expense Ratio 0,52 % OP-Rahastoyhtiö Oy:n lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot. 80 % Rahasto-osuuden arvon indeksoitu kehitys Rahaston sijoitusten jakauma 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Rahamarkkina-instrumentit Joukkovelka-kirjat Kassa ja muut varat, netto ,69 % 84,15 % 2,16 % ,78 % 97,21 % 0,01 % Avainluvut Osuuden arvo (A) eur 20,11 20,23 20,57 Rahaston volatiliteetti p.a. 1,42 % Osuuden arvo (B) eur 17,43 17,17 17,10 Rahaston tracking error p.a. 1,42 % Osuuden arvo (II A) eur 107,56 108,43 110,50 Rahaston kiertonopeus -6,4 % Osuuden arvo (II B) eur 103,28 101,95 101,83 Sharpe 0,41 Osuuden arvo (X) eur 20,55 20,78 21,24 Rahaston kaupankäyntikulut 0,00 % Rahaston arvo meur 1 275, ,7 678,40 Omistajien määrä kpl

14 OP-Euro: Varojen jakauma Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla Joukkovelkakirjalainat Nimellisarvo, euroa Kurssi % valuutassa euroa Prosenttia rahaston arvosta Euromääräiset Alcatel SA 4,75% (Convertible) ,00 104, , ,08 1,30 Allied Irish Banks Plc (Floating) ,00 92, , ,06 0,95 Anglo Irish Bank Corp 2,625% ,00 95, , ,52 1,54 Anglo Irish Bank Corp Floating ,00 99, , ,16 0,80 Anglo Irish Bank Corp (Floating) ,00 94, , ,00 2,80 Ayt Cedulas Cajas Global 4,0% ,00 100, , ,53 0,44 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 4.625% ,00 103, , ,31 0,76 Banco Espirito Santo SA 4,375% ,00 104, , ,42 1,27 Banco Santander Totta SA 4,75% ,00 103, , ,55 1,07 Bank of Ireland (Floating) ,00 90, , ,71 1,99 Bank of Scotland HBOS 5,5% Sub ,00 100, , ,09 0,45 Bayer Hypo- Vereinsbank 6,0% Sub ,00 108, , ,10 1,60 BES Finance Ltd (Floating) ,00 99, , ,20 1,39 Caisse Cent Credit Immob (Floating) ,00 100, , ,82 2,84 Caisse Cent Credit Immob (Floating) ,00 98, , ,12 3,50 Caixa Geral de Depositos 4,625% ,00 101, , ,67 1,64 Citigroup Inc (Floating) ,00 99, , ,53 2,49 Citigroup Inc (Floating) ,00 99, , ,67 1,47 Edison SpA (Floating) ,00 100, , ,00 0,59 Elisa Oyj 4.375% ,00 102, , ,52 1,54 Finnair Oy (Floating) ,00 98, , ,75 3,28 Finnvera Plc (Floating) ,00 100, , ,75 1,55 Friesland Bank NV (Floating) ,00 99, , ,15 1,10 Huhtamäki Floating ,00 99, , ,22 0,67 Hypo Real Estate Int Floating ,00 98, , ,33 0,73 Hypovereinsbank Lux (Floating) ,00 100, , ,75 0,81 Irish life & Permanent (Floating) ,00 97, , ,44 0,14 KBC Ifima NV (Floating) ,00 100, , ,67 0,74 KBC Ifima NV (Floating) ,00 100, , ,48 0,26 Leaseplan Corporation NV 4,25% ,00 102, , ,64 2,11 Lloyds TSB Bank Plc 3,25% ,00 101, , ,21 3,73 Merrill Lynch & Co (Floating) ,00 99, , ,84 2,05 Morgan Stanley (Floating) ,00 98, , ,00 1,02 Morgan Stanley 6,5% ,00 105, , ,00 1,87 Neste Oil Oyj 3,50% ,00 103, , ,90 1,06 Outokumpu Oyj 5,0 % ,00 104, , ,04 1,54 Repsol International Finance (Floating) ,00 99, , ,78 0,88 Royal Bank of Scotland Plc (Floating) ,00 100, , ,75 2,22 Royal Bank of Scotland Plc (Floating) ,00 100, , ,24 1,48 Sampo Oyj 6,339% ,00 109, , ,79 1,06 Santander Central Hispano (Floating) ,00 99, , ,97 0,22 Sca Finans Ab 3,875% ,00 103, , ,50 0,76 SNS Reaal Groep NV (Floating) ,00 92, , ,89 0,55 Suomen Hypoteekkiyhdistys (Floating) ,00 100, , ,17 0,74 Sydbank A/S (Floating) ,00 99, , ,17 1,03 12

15 Sydbank A/S (Floating) ,00 100, , ,67 2,21 Ubi Banca SPCA (Floating) ,00 99, , ,50 2,94 Ulster Bank Finance Plc (Float) ,00 99, , ,12 0,73 Unicredit Spa (Floating) ,00 98, , ,75 0,14 Unicredit Spa (Floating) ,00 99, , ,23 1,88 Volvo Treasury Ab 4,0% ,00 103, , ,55 1,60 YIT Oyj (floating) ,00 99, , ,78 1,47 Ålandsbanken AB (Floating) ,00 99, , ,61 0,73 Ålandsbanken Ab (Floating) ,00 100, , ,50 0,44 Ålandsbanken Ab (Floating) ,00 100, , ,50 2, ,70 76,72 Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla, tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla Joukkovelkakirjalainat Nimellisarvo, euroa Kurssi % valuutassa euroa Prosenttia rahaston arvosta Euromääräiset OP Bank GRP Central Coop (Floating) ,00 99, , ,11 2,93 Outokumpu Oyj (Floating) ,00 98, , ,30 0,44 Sponda Plc (Floating) ,00 99, , ,11 3,68 Suomen Hypoteekkiyhdistys (Floating) ,00 99, , ,11 0,37 Rahamarkkinasijoitukset Euromääräiset Nimellisarvo, euroa Kurssi % valuutassa ,63 7,43 euroa Prosenttia rahaston arvosta Nordea Pankki Suomi Oyj ,00 99, , ,70 0,44 Nordea Pankki Suomi Oyj ,00 99, , ,60 4,42 Pohjola Pankki Oyj ,00 99, , ,20 2,94 Pohjola Pankki Oyj ,00 99, , ,60 2,94 Svenska Handelsbanken ,00 99, , ,50 2,21 Ålandsbanken ,00 100, , ,00 0, ,60 13,69 Arvopaperit yhteensä ,93 97,84 Kassa ja muut varat, netto Rahaston arvo , ,85 Liikkeessä olevien osuuksien lukumäärä ,3544 OP-Euro A (kasvu) ,7177 OP-Euro B (tuotto) ,5117 OP-Euro II A (kasvu) ,2555 OP-Euro II B (tuotto) ,0292 OP-Euro X ,8403 Rahasto-osuuden arvo OP-Euro A (kasvu) 20,57 OP-Euro B (tuotto) 17,10 OP-Euro II A (kasvu) 110,50 OP-Euro II B (tuotto) 101,83 OP-Euro X 21,24 2,16 100,00 13

16 OP-Euro -sijoitusrahasto TULOSLASKELMA Tuotot ja arvonmuutokset Arvopapereiden nettotuotot , ,09 Johdannaissopimusten nettotuotot , ,00 Korkotuotot , ,61 Muut tuotot ,91 144, , ,72 Kulut Palkkiokulut Rahastoyhtiölle , ,77 Muut kulut , , , ,13 Tilikauden voitto / tappio , ,59 TASE Vastaavaa Arvopaperit markkina-arvoon , ,03 Siirtosaamiset , ,40 Rahat ja pankkisaamiset , ,39 Vastaavaa yhteensä , ,82 Vastattavaa Rahaston arvo , ,77 Vieras pääoma Siirtovelat , ,05 Vastattavaa yhteensä , ,82 14

17 OP-Euro -sijoitusrahasto TULOSLASKELMAN LIITETIEDOT Arvopapereiden nettotuotot , ,09 Korkosidonnaiset erät , ,09 Luovutusvoitot , ,93 Luovutustappiot , ,20 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto , ,18 Johdannaisspimusten nettotuotot , ,00 Korkosidonnaiset erät , ,00 Voitot , ,00 Tappiot , ,00 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto 0, , , ,09 TASEEN LIITETIEDOT Rahaston arvo , ,69 A-osuuksien merkinnät , ,78 A-osuuksien lunastukset , ,96 B-osuuksien merkinnät , ,62 B-osuuksien lunastukset , ,99 II A-osuuksien merkinnät , ,54 II A-osuuksien lunastukset , ,30 II B-osuuksien merkinnät , ,04 II B-osuuksien lunastukset , ,41 X-osuuksien merkinnät , ,66 X-osuuksien lunastukset , ,48 Pyöristyserot 0,01-0,01 Tuotonjako , ,00 Tilikauden voitto / tappio , ,59 Rahaston arvo , ,77 Vakuudet ja vastuusitoumukset , ,35 Pantatut arvopaperit , ,35 Pantatut rahatilit 0, ,00 Huhtamäki Floating ,00 0,00 15

18 OP-Korkotuotto -sijoitusrahasto Rahastoluokka Muu lyhyen koron rahasto Suositeltava vähimmäissijoitusaika Yksi (1) vuosi Sijoituspolitiikka OP-Korkotuotto on lyhyen koron rahasto, joka sijoittaa varansa pääosin euromääräisiin korkoinstrumentteihin, joissa liikkeeseenlaskijana tai takaajana on Euroopan talousalueeseen (ETA) kuuluvassa valtiossa toimiluvan saanut pankki, ETA-valtio tai ETAvaltiossa sijaitseva julkisyhteisö tai euromääräisiin korkoinstrumentteihin, joissa liikkeeseenlaskijana on muu ETA-valtiossa kotipaikan omaava yritys kuin pankki. Näiden sijoitusten osuus Rahaston arvosta voi vaihdella välillä %. Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorien korkosijoitusten avulla. Sijoitusinstrumentteina ovat tyypillisesti vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjalainat, yritystodistukset, sijoitustodistukset sekä lyhytaikaiset kiinteäkorkoiset joukkovelkakirjalainat. Rahasto voi käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisinstrumentteja suojautuakseen markkinoiden muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa. Rahasto voi sijoittaa varojaan myös luottoriskin siirtoon tarkoitettuihin johdannaissopimuksiin. Keskeisimmin johdannaisia käytetään korko- ja luottoriskien hallintaan. Kenelle rahasto sopii Rahasto soveltuu esimerkiksi osaksi hajautettua korko- tai yhdistelmärahastosalkkua, tuottohakuiselle lyhyen aikavälin sijoittajalle tai kuukausisäästäjälle, joka ei halua sijoittaa varojaan osakkeisiin. Rahaston suositeltava minimisijoitusaika on kaksitoista (12) kuukautta. Rahasto ei sovellu esimerkiksi sijoittajalle, joka etsii pääomaa turvaavaa sijoituskohdetta lyhyellä aikavälillä tai riskiprofiililtaan vastaavaa vaihtoehtoa pankkitalletukselle. Rahasto eroaa pankkitalletuksesta siinä, että se ei ole talletussuojan piirissä ja sen pääoman arvo voi myös laskea. Perustiedot Sijoitustoiminta alkanut Salkunhoitaja Pohjola Varainhoito Oy Vertailuindeksi 3 kk euribor -indeksi Minimisijoitus Kulut sijoittajalle Merkintäpalkkio ei palkkiota Tuotonjako Lunastuspalkkio ei palkkiota Rahaston B-osuuksille pyritään jakamaan tuotto-osuutena Hallinnoimispalkkio 0,15% p.a. vähintään kaksi (2) prosenttia rahasto-osuuden arvosta. Helmikuussa vuonna 2010 jaettu tuotto-osuus oli 1,97 euroa per Total Expense Ratio 0,15 % osuus. OP-Rahastoyhtiö Oy:n lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot. 80 % Rahasto-osuuden arvon indeksoitu kehitys Rahaston sijoitusten jakauma 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Joukkovelkakirjat Rahamarkkina-istrumentit Kassa ja muut varat, netto ,13 % 3,46 % 1,41 % ,73 % 6,71 % 1,56 % Avainluvut Osuuden arvo (A) eur 110,29 113,22 115,52 Rahaston volatiliteetti p.a. 1,50 % Osuuden arvo (B) eur 97,68 98,22 98,23 Rahaston tracking error p.a. 1,50 % Osuuden arvo (X) eur 110,97 114,08 116,57 Rahaston kiertonopeus -83,7 % Rahaston arvo meur 613,1 739,9 1010,7 Sharpe 0,65 Omistajien määrä kpl Rahaston kaupankäyntikulut 0,00 % 16

19 OP-Korkotuotto: Varojen jakauma Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla Joukkovelkakirjalainat Nimellisarvo, euroa Kurssi % valuutassa euroa Prosenttia rahaston arvosta Euromääräiset ABN Amro Bank NV (Floating) ,00 100, , ,43 1,49 Alliance & Leicester Plc (Floating) ,00 98, , ,04 0,97 Allied Irish Banks Plc (Floating) ,00 85, , ,67 0,68 Allied Irish Banks Plc (Floating) ,00 92, , ,17 0,27 Alpha Credit Group Plc 4,625% ,00 101, , ,55 2,01 Anglo Irish Bank Corp (Floating) ,00 94, , ,77 1,78 Atria Group Plc (Floating) ,00 100, , ,78 1,40 Banca Lombarda e Piemont float/call Sub ,00 93, , ,23 1,44 Banca Popolare Di Milano (Float/CallSub) ,00 94, , ,58 0,38 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 4.625% ,00 103, , ,62 1,03 Banco Comercial Portugues 3,75% ,00 99, , ,33 0,49 Banco Espirito Santo SA (Floating) ,00 90, , ,36 0,55 Banco Sabadell SA Floati/Call/Sub ,00 70, , ,00 0,96 Banif Finance Ltd (Floating) ,00 90, , ,25 1,34 Bank of America Corp (Floating) ,00 98, , ,06 0,29 Bank of Ireland (Floating) ,00 90, , ,23 1,02 Banque PSA Finance (Floating) ,00 99, , ,42 0,10 Banque PSA Finance 3,625% ,00 102, , ,55 1,80 Barclays Bank Plc (Floating)(Call) Sub ,00 96, , ,00 1,60 BBVA Senior Finance SA 2,75% ,00 99, , ,74 0,69 Bes Finance Ltd (Floating) ,00 98, , ,37 0,49 Bradford & Bingley BS (Floating) ,00 99, , ,97 0,49 Bradford & Bingley BS (Floating) ,00 99, , ,12 0,10 Caisse Cent Credit Immob (Floating) ,00 98, , ,04 0,78 Caisse Cent Credit Immob (Floating) ,00 98, , ,49 0,98 Caisse Centrale Desjardn (Floating) ,00 100, , ,39 0,30 Caixa Eco Montepio Geral (Floating) ,00 99, , ,40 0,49 Caja Valencia Castel & A (Floating) ,00 94, , ,86 0,56 CAM Global Finance SA (Floating) ,00 91, , ,17 0,90 Citigroup Inc (Floating) ,00 99, , ,64 1,28 Citigroup Inc (Floating) ,00 91, , ,25 0,09 City of Vantaa (Floating) ,00 100, , ,89 0,40 Credit Logement SA (Float/Call/Perp)Sub ,00 78, , ,67 0,31 Depfa Bank Plc (Floating) (Call) (Sub) ,00 48, , ,14 0,82 DEPFA Bank Plc Floating ,00 95, , ,00 0,38 Deutsche Postbank Ag (Floating) Sub ,00 90, , ,78 1,46 DNB Norbank ASA (Floating) Callable ,00 98, , ,50 0,10 EBS Building Society (Float/Call) Sub ,00 47, , ,33 0,71 EBS Mortgage Finance 3,875% ,00 88, , ,57 0,87 EFG Hellas Plc (Floating/subordinated) ,00 47, , ,00 0,42 EFG Hellas Plc (Floating) ,00 97, , ,00 3,49 Finnair Oy (Floating) ,00 98, , ,00 1,17 Fortis Bank SA/NV (Floating) Call Sub ,00 96, , ,22 1,91 Friesland Bank NV (Floating) ,00 85, , ,67 0,68 Gie Psa Tresorerie 5,875% ,00 104, , ,57 0,21 17

20 HSH Nordbank AG (Floating/Call) ,00 47, , ,00 0,33 HSH Nordbank AG Floating/Sub ,00 99, , ,67 1,19 Hypo Public Finance Bank (Floating) ,00 95, , ,33 0,28 ING Bank NV (Floating)(Callable) Sub ,00 88, , ,49 0,07 Irish life & Permanent (Floating) ,00 97, , ,89 0,19 Irish Nationwide Bldg Soc (Floating) ,00 77, , ,33 1,46 Jyske Bank A/S 06.06,2013 (Floating) ,00 98, , ,21 0,97 KBC Ifima NV (Floating) ,00 100, , ,00 1,19 Leaseplan Corporation NV 3.75% ,00 104, , ,58 0,21 Leaseplan Corporation NV 4,25% ,00 102, , ,60 1,01 Leaseplan Finance NV (Floating) ,00 100, , ,42 0,26 Lloyds TSB Bank Plc (Floating) ,00 99, , ,56 1,19 Mare Baltic Ppc Ltd (Float/Call) ,00 82, , ,92 0,56 Merrill Lynch & Co (Floating) ,00 99, , ,38 1,75 Merrill Lynch & CO (Floating) ,00 92, , ,75 0,09 Merrill Lynch & Co (Floating) ,00 99, , ,00 0,88 Merrill Lynch & Co (Floating) ,00 99, , ,35 0,45 Metso 5,125% ,00 103, , ,84 0,32 Metso Oyj 6,875% ,00 114, , ,91 0,51 Monte Dei Paschi Siena (Floating) ,00 99, , ,03 1,48 Morgan Stanley (Floating) ,00 97, , ,83 0,96 Morgan Stanley (Floating) ,00 98, , ,00 0,98 Natexis Banques (Floating) Sub ,00 94, , ,25 0,47 Natexis Banques (Floating) Sub ,00 99, , ,91 1,68 Neste Oil Oyj 3,50% ,00 103, , ,22 0,31 NIBC Bank NV (Floating) ,00 95, , ,06 1,65 Oesterreich Volksbanken (Float/Call)Sub ,00 78, , ,78 1,78 Okobank (Floating) (Call) (Sub) ,00 99, , ,53 2,00 Pernod Ricard Sa (floating) ,00 99, , ,70 1,49 Piraeus Group Finance (Floating) ,00 91, , ,08 0,09 Piraeus Group Finance 4,0% ,00 84, , ,70 0,17 Raiff Zentralbank (Floating) Call ,00 93, , ,80 2,05 RCI Banque SA 2,875% ,00 102, , ,80 1,52 RCI Banque SA (Floating) ,00 99, , ,61 0,49 RCI Banque SA 3,125% ,00 102, , ,93 1,01 RCI Banque SA 4,00% ,00 102, , ,82 0,91 Renault S.A. 5,25% ,00 104, , ,01 0,57 Royal bank of Scotland NV Float/Call ,00 79, , ,08 1,69 Royal Bank of Scotland Plc (Floating) ,00 100, , ,92 0,50 Royal Bank of Scotland Plc (Floating) ,00 100, , ,60 0,80 Sampo Bank Plc Floating (Callable) ,00 98, , ,80 0,35 Sampo Oyj 6,339% ,00 109, , ,20 0,47 Sca Finans Ab 3,875% ,00 103, , ,36 0,15 Skandinaviska Enskilda Float/Call Sub ,00 96, , ,22 0,95 SNS Bank Nederland (Floating) ,00 98, , ,67 1,38 SNS Bank Nederland 5,125% Sub ,00 104, , ,27 0,15 SNS Reaal Groep NV (Floating) ,00 92, , ,86 0,46 SNS Reaal Groep NV 4,125% ,00 103, , ,74 1,44 Sparebanken Vest (Floating) (Call) ,00 100, , ,67 0,99 Suomen Hypoteekkiyhdistys (Floating) ,00 100, , ,17 0,50 Suomen Hypoteekkiyhdistys (Floating) ,00 100, , ,72 1,06 Sydbank A/S (Floating) ,00 100, , ,78 0,99 Ubi Banca SPCA (Floating) ,00 99, , ,25 0,99 Unicredit Bank AG 6.125% Sub ,00 107, , ,42 0,44 Unicredit Spa (Floating) ,00 99, , ,85 0,40 18