FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoiden paniikki näyttää helpottavan ja eilen nähtiin laaja-alaista nousua Euroopassa ja USA:ssa. Kiinan positiiviset kauppatilastot tukivat Aasian markkinoita tänään. Myös öljyssä on nähty ensimmäinen nousupäivä kuluvana vuonna. Tänään makrokalenterissa euroalueen teollisuustuotanto. Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa: 5 ostopaikkaa: Millicom, Aker ASA, Stora Enso, TeliaSonera ja Vestas Wind Systems. Öljyn hinnan romahtaminen on tehnyt Norjalaisista öljy-yhtiöistä halpoja, mutta hyvin riskisiä. 3 myyntipaikkaa: Nokia, Elisa ja Rockwool. 3.5 % 3.0 % 2.5 % 2.0 % 1.5 % 1.0 % 0.5 % 0.0 % -0.5 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5, Europe STOXX S&P 500 1, Nasdaq Composite 4, Shanghai 2, Hang Seng 20, Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk EMU Euribor 12kk USD Libor 3kk Valuuttamarkkinat EUR / USD EUR / GBP EUR / JPY EUR / SEK EUR / RUB Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v USA 10v Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe itraxx CDS Crossover itraxx CDS Sovereign Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng -1.0 % Hyödykemarkkinat CRB Commodity Brent Crude Oil Kulta 1,

2 , 2 Lähde: Bloomberg, Factset, FIM Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Tunnelmat osakemarkkinoilla ovat alkuviikolla rauhoittuneet vuoden ensimmäisen viikon pudotuksen jälkeen. Eilen osakkeet nousivat laajalla rintamalla sekä Euroopassa että USA:ssa ja Aasiassa kurssit ovat olleet tänään pääosin nousussa, mitä tuki osaltaan Kiinan positiiviset kauppatilastot. Kiinan osakemarkkina on tosin tänään ollut laskussa. Öljyssä nähtiin ensimmäinen nousupäivä kuluvana vuonna. Osakemarkkinoiden rauhoittumisen voi havaita myös odotettua volatiliteettia kuvaavan VIX -indeksin laskuna kahden päivän aikana. VIX -indeksin ja Euroopan osakemarkkinoiden vastaavan indeksin (VSTOXX) kehitystä voi seurata päivittäin aamukatsauksen sivulta Osake- ja yrityslainamarkkinat, joka löytyy tämänaamuisesta aamukatsauksesta sivulta 8. Aamulla julkaistut Kiinan kauppatilastot joulukuulta osoittivat kauppataseen ylijäämän olleen odotuksia suuremman. Viennin lasku oli 1,4 (odotus -8,0%) ja tuonnin lasku puolestaan 7,6 (odotus -11,0%). Viennin lasku oli selvästi edelliskuuta pienempää ja pienin luku sitten kesäkuun hälventäen hieman pelkoja Kiinan taloustilanteen suhteen. Eilen julkaistu Iso-Britannian teollisuustuotanto laski marraskuussa 0,7% MoM, kun odotuksissa oli edelliskuun lukema. Tämä lukema on linjassa muualta saatujen teollisuuslukujen kanssa, joissa heikentymistä on nähty laajasti syksyn aikana. Tänään julkaistaan euroalueen marraskuun teollisuustuotanto, jonka ennakoidaan laskenee 0,3% MoM. USA:ssa pienempien yhtiöiden luottamusta kuvaava indeksi (NFIB) oli joulukuussa tasolla 95,2, mikä oli hieman odotuksia ja edellisen kuukauden lukemaa korkeampi. Tänään USA:ssa julkaistaan talouden tilaa kuvaava FED:n Beige Book -raportti ja FED:n johtajista äänessä ovat Evans ja Lacker VIX indeksi vuodesta 2015 Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Air France, Aker Solutions, E.ON, Finnair, Fortum, G4S, Glaston, Konecranes, Petroleum Geo-Services, Swedbank, TeliaSonera, TGS-NOPEC, ThyssenKrupp, voestalpine. Laskut: ArcelorMittal, Neste, Scottish & Southern Energy, SEB, SSAB, Statoil.

3 Lyhyellä aikavälillä vaarallinen -> , 3 <- Osakkeen 14 päivän RSI -> 14 päivän RSI > 50 eli yliostettu -> <- 14 päivän RSI <50 eli ylimyyty Oikea osake oikeaan aikaan: Nordic TOP-80 FIMin mallisalkun pisteytys sekä tekninen näkökulma yhdistettynä Nordic TOP-80 osakkeet pitkän ja lyhyen aikavälin potentiaalin mukaan plotattuna Ei mielenkiintoinen pitkällä eikä lyhyellä tähtäimellä Pitkällä aikavälillä mielestämme hyviä -> Nokia 75% 65% 55% Rockwool Mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä Teknisesti yliostettu Pandora GN Store Nord Marine Harvest FIMin analyysi Neste Elisa H. Lundbeck TDC -100 % -80 % -60 % -40 % -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Mielenkiintoinen Danske Bank Fortum Coloplast DSV45% pitkällä tähtäimellä Novo Nordisk Ericsson Ei mielenkiintoinen FLSmidth ja teknisesti ASSA ABLOY RCC Storebrand Swedbank pitkällä tähtäimellä Gjensidige Forsikring Teliasonera Alfa Laval UPM Vestas Wind Systems Teknisesti ylimyyty Huhtamaki SCA Skanska G4STelenor Kesko William Demant Sampo Nordea Outotec Orkla Hexagon AstraZeneca Getinge Atlas Copco Norsk Hydro 35% Sandvik Volvo Stora Enso Chr. Hansen Carlsberg Yara SEB Wartsila Kone SKF OrionABB Cargotec Schibsted Aker H&M Handelsbanken DNB Novozymes Tryg Kemira Millicom Autoliv Amer Sports Nokia, Elisa, Rockwool. Nokian Renkaat Metso Topdanmark Fred. Olsen Energy Electrolux PGS SeadrillSubsea 7 TGS-NOPEC Statoil Aker Solutions A.P. Moller - Maersk DNOProSafe Jyske Bank <- Osakkeen pisteet FIMin mallisalkkupisteytyksessä 25% -> Lähde: FactSet, FIM Olemme tarkastelleet FIMin Nordic -mallisalkun pisteytystä suhteessa markkina-ajoitukseen. Ajoituksessa on käytetty RSI 14 -päivän (Relative Strenght Index) -indikaattoria, joka mittaa teknisesti onko osake yliostettu tai ylimyyty lyhyellä aikavälillä. Tarkoituksena on löytää perusteiltaan hyviä osakkeita, jotka ovat juuri nyt ylimyytyjä RSI:n mukaan. Vastaavasti vaarallisia osakkeita mielestämme ovat huonosti pisteitä saaneet osakkeet, jotka ovat tällä hetkellä yliostettuja. FIMin mallisalkun (päivitetty ) Nordic TOP-10 osakkeet ovat lihavoitu oheisessa graafissa sinisellä. Näkemys: FIMin mallisalkkupisteytyksessä hyvin pärjänneitä sekä teknisesti halpoja (RSI < 50% eli ylimyytyjä) osakkeita ostettavaksi tällä hetkellä mielestämme olisivat ainakin seuraavat osakkeet (HUOM! öljy ja Norja ovat öljyn hinnan romahdettua edullisia, mutta samalla huomattavan riskisiä sijoituskohteita, joihin sijoittamista kannattaa harkita huolellisesti. Millicom, Electrolux, ProSafe (öljy), Jyske Bank, Aker ASA (Norja), Amer Sports, DNB (Norja), DNO (öljy), Stora Enso, A.P.Moeller-Maersk, TeliaSonera, Volvo, Kemira, Vestas. Mielestämme nyt olisi hyvä aika myydä pois seuraavat heikosti FIMin mallisalkkupisteytyksessä pisteitä saaneet osakkeet, jotka lisäksi näyttävät teknisesti kalliilta (RSI > 50% eli yliostettuja):

4 , 4 NOKIA-FI 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15E Liikevaihto 3,196 3,209 3,036 3,479 EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos EPS EPS ilman kertaeriä Myyntipaikka: Nokia Nokia - Tekninen kuva ja ennusteet NOKIA-FI EV / Liikevaihto EV / EBITDA EV / EBIT P / S P / E PEG P / BV P / kiinteän omais. BV ROE ROA Omavaraisuusaste% Nettovelat / EBITDA EPS EPS ilman kertaeriä Osinko per osake Osinkotuotto% Payout% BV per osake Kiinteän BV per osake Liikevaihto 23,409 12,732 12,914 12,657 Myyntikate 6,950 5,649 5,594 5,341 EBITDA 1,574 1,834 1,986 1,960 EBIT 1,231 1,632 1,733 1,719 Tulos-ennen-veroja 836 1,403 1,568 1,623 Nettotulos ,132 1,099 1,173 Nettotulos ilman k.eriä 292 1,087 1,230 1,221

5 , 5 ELI1V-FI 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15E Liikevaihto EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos EPS EPS ilman kertaeriä Myyntipaikka: Elisa Elisa - Tekninen kuva ja ennusteet ELI1V-FI EV / Liikevaihto EV / EBITDA EV / EBIT P / S P / E PEG P / BV P / kiinteän omais. BV ROE ROA Omavaraisuusaste% Nettovelat / EBITDA EPS EPS ilman kertaeriä Osinko per osake Osinkotuotto% Payout% BV per osake Kiinteän BV per osake Liikevaihto 1,547 1,535 1,557 1,566 Myyntikate 1,240 1, EBITDA EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos Nettotulos ilman k.eriä

6 , 6 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :30 USA / Initial jobless claims Aft-mkt Intel :30 USA / Advance retail sales :00 USA / Capacity utilization :00 USA / Industrial production :00 USA / U. of Michigan confidence :00 Citigroup :00 Wells Fargo Bef-mkt BlackRock USA / PPI excl. food and energy (MoM) :00 Kiina / GDP (YoY) :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) :00 USA / NAHB Housing market index :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized :00 Unilever (Huhtamaki) :00 Bank of America :00 Morgan Stanley IBM :30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) :30 USA / Housing starts 1,194 1, :30 Goldman Sachs KappAhl (Stockmann) :00 Euroalue / Core CPI (YoY) :00 Euroalue / CPI (MoM) :00 Euroalue / ECB korkopäätös :30 USA / Philadelphia FED :00 Euroalue / Consumer confidence :00 Verizon Aft-mkt Starbucks (Huhtamaki) :00 Euroalue / PMI composite (MoM) :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) :00 USA / Leading indicators Bef-mkt SAP AG (Tieto) Bef-mkt General Electric :00 Saksa / IFO business climate Bef-mkt McDonald's (Huhtamaki) :00 USA / Consumer confidence 96.5 Lähde: Bloomberg

7 , 7 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT) Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo) EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita) Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?) Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan Suomi on lamassa, työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle) Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon IMF ottanee CNY:n mukaan SDR:n (IMF:n hallinnoima "maailman FIAT-valuutta") viidenneksi valuutaksi. SDR:iä printataan valtoiden konkursseissa-> SDR vaihdettavissa jatkossa siis 5 FIAT-valuuttaan, joiden kysyntä taatu Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return) EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 FIAT-korjaussarja: käteisen poisto & negatiiviset korot. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha kiertoon inflaatiolla ja/tai neg.koroilla: kuluta, sijoita tai kärsi-> varallisuusarvot uusiin korkeuksiin. Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

8 , 8 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8, Automobiles & Parts iboxx Europe OMX Helsinki Portfolio 5, Banks iboxx Europe HY OMX Stockholm 30 1, Basic Resources Financials, Senior OBX Chemicals Financials, Subordinated Construction & Materials Non-Financials Euro STOXX 50 3, Financial Services Autos Europe STOXX Food & Beverage Industrials DAX 9, Health Care Consumer FTSE 100 5, Household Goods Energy Industrial Goods & Serv Telecom Services S&P 500 1, Insurance Nasdaq Composite 4, Media Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas itraxx CDS Europe (IG) Shanghai 2, Real Estate itraxx CDS Crossover (HY) Hang Seng 20, Retail Financials, Senior Nikkei 17, Technology Financials, Subordinated RTSI($) Telecom Travel & Leisure Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities CDX USA, IG S&P 500 1, CDX USA, HY Nasdaq 100 4, S&P 500 Euro STOXX 50 3, Energy Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10, Materials CDX Asia, IG Industrials CDX Asia, HY Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary VIX (S&P 500) Consumer Staples VDAX (DAX) Health Care VSTOXX (STOXX 50) Financials Info tech Telecom Services Lähde: Bloomberg Utilities

9 , 9 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA Suomi 5v CRB Commodity EMU Euribor 3kk Saksa 2v CRB Food EMU Euribor 12kk Saksa 5v CRB Metals Eurepo 3kk Saksa 10v Baltic Dry Index kk Euribor-Repo USA 2v Energia (USD) USA 5v Brent Crude Oil USD Libor 3kk USA 10v Brent jalostusmarginaali Natural Gas USA Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam EUR / USD Saksa 2v (Schatz) Sähkö, 2st Y Fut EUR / GBP Saksa 5v (Bobl) CO ECX (EUR) EUR / CHF Saksa 10v (Bund) Metallit (USD) EUR / JPY Ruostumaton teräs 2, USD / CNY Korkoerot Alumiini 1, USD / JPY Saksa 10v-2v Ferrokromi GBP / USD USA 10v-2v Nikkeli 8, EUR / SEK Saksa-USA 10v Kupari EUR / NOK Sinkki 1, EUR / PLN Inflaatio-odotukset Palladium EUR / RUB Ranska 10v Platina USA 10v Hopea Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1, EUR / USD Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP Suomi 5v Maissi EUR / CHF Saksa 5v Vehnä EUR / JPY USA 5v Soija USD / JPY Espanja 5v Sokeri EUR / SEK Italia 5v Puuvilla EUR / NOK Belgia 5v NBSK sellu EUR / RUB Ranska 5v Sanomalehtipaperi (EUR) Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign Luonnon kumi (YEN)

10 , 10 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA USA (teollisuus) USA Euroalue Euroalue (teollisuus) Euroalue Japani Japani (teollisuus) Japani Kiina Kiina (teollisuus) Kiina Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA BKT ennuste 2016 USA Euroalue USA Euroalue Japani Euroalue Japani Kiina Japani Kiina Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina USA Työttömyysaste Euroalue Inflaatio ennuste 2015 USA Japani USA Euroalue Kiina Euroalue Japani Rahanmäärä M2 (YoY) Japani Kiina USA Kiina Euroalue Ohjauskorot Japani Työttömyys ennuste 2015 USA Kiina USA Euroalue Vähittäismyynti Euroalue Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA Japani Kiina Euroalue Kiina Japani Kiina Teollisuustuotanto USA Euroalue Japani Kiina Lähde: Bloomberg

11 , 11 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 15.1x 17.7x 2.0x 2.9 % Autoteollisuus STOXX x 11.2x 1.3x 3.5 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.7 % 149.3x 0.8 % Suomi HEX x 18.6x 2.0x 4.4 % Pankit STOXX x 15.5x 0.8x 5.1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.4 % 41.7x 0.8 % Ruotsi OMX x 16.2x 2.0x 4.7 % Perusraaka-aineet STOXX x #N/A N/A 0.7x 5.4 % Pohjoismaat VINX x 20.0x 2.4x 4.0 % Kemikaalit STOXX x 18.7x 2.6x 3.3 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.2x 21.2x 1.6x 3.3 % Rakennus STOXX x 20.9x 1.7x 3.1 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5.1 % 19.6x 3.5 % Eurooppa STOXX x 21.9x 1.7x 3.9 % Rahoitus STOXX x 15.3x 1.7x 3.7 % Euroalue STOXX x 20.1x 1.4x 4.1 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX x 23.3x 3.6x 2.7 % USA S&P x 17.3x 2.6x 2.4 % Terveydenhuolto STOXX x 20.5x 4.1x 3.1 % Japani Nikkei 17.1x 18.7x 1.6x 1.8 % Kulutustavarat STOXX x 20.0x 4.4x 3.2 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX x 22.5x 2.8x 3.3 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX x 12.3x 1.2x 5.0 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 10.6x 11.1x 1.2x 3.3 % Media STOXX x 24.4x 3.1x 3.9 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 11.0x 10.5x 1.2x 3.1 % Öljy ja kaasu STOXX x #N/A N/A 1.0x 6.2 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.1x 15.6x 1.1x 5.3 % Kiinteistöt STOXX x 9.0x 1.1x 3.8 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 11.8x 16.9x 1.4x 3.8 % Vähittäismyynti STOXX x 266.3x 2.8x 2.8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 9.3x 9.8x 1.3x 4.6 % Teknologia STOXX x 27.8x 3.4x 1.9 % Afrikka MSCI EFM Afr. 13.4x 10.1x 1.7x 3.8 % Telekommunikaatio STOXX x 39.3x 1.9x 4.6 % Kiina Shanghai Comp. 11.8x 15.5x 1.7x 2.4 % Matkustus STOXX x 19.0x 3.9x 2.5 % Venäjä RTSI $ 5.3x 7.9x 0.6x 5.5 % Yhdyskuntapalvelut STOXX x 76.2x 1.4x 5.2 % Brasilia Bovespa 9.5x 21.0x 0.9x 5.4 % USA Intia Sensex 17.0x 18.6x 2.7x 1.7 % Rahoitus S&P x 13.7x 1.3x 2.5 % Kulutustavarat S&P x 20.4x 4.8x 1.7 % Päivittäistavarat S&P x 20.5x 5.0x 2.8 % Energia S&P x 18.3x 1.4x 3.9 % Terveydenhuolto S&P x 20.8x 3.7x 1.8 % Teollisuus S&P x 15.3x 3.5x 2.6 % Teknologia S&P x 17.8x 4.0x 1.7 % Perusteollisuus S&P x 15.3x 2.9x 2.6 % Telekommunikaatio S&P x 13.2x 2.6x 5.4 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P x 16.0x 1.6x 4.1 %

12 , 12 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

13 , 13 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj Bullet EUR Baa2 Pos / Teliasonera Ab Bullet EUR A3 Neg / A- Stable Citycon Oyj Bullet EUR Stable / - Stable Ericsson Lm Bullet EUR Baa1 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet EUR / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet EUR / - Neg Atlas Copco Ab Bullet EUR A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet EUR Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moeller-Maersk A/S Bullet EUR Baa1 Pos / BBB+ Stable Skf Ab Bullet EUR Baa1 Neg / BBB Neg Elisa Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet EUR Baa2u Stable / BBB Stable Volvo Treasury Ab Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Stable Skf Ab Bullet EUR Baa1 Neg / BBB Neg Elisa Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet EUR / BBB Stable Pohjola Bank Plc Bullet EUR Stable / A- Neg Tdc A/S Bullet EUR Baa3 Stable / BBB- Stable Telenor Asa Bullet EUR A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet EUR Baa1 Stable / BBB Fortum Oyj Bullet EUR Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet EUR Baa2 Neg / Svenska Cellulosa Ab Sca Bullet EUR Baa1 Stable / A- Stable Eesti Energia Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Stable Fingrid Oyj Bullet EUR NR Stable / A+ Pos Vattenfall Ab Bullet EUR A3 Neg / BBB+ Neg Statoil Asa Bullet EUR Aa2 Stable / AA- Neg Teliasonera Ab Bullet EUR A3 Neg / A- Stable Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab Bullet EUR B2 Stable / BB Stable Sanoma Oyj Bullet EUR / Nokian Tyres Plc Bullet EUR / Rettig Group Bullet EUR / Norske Skogindustrier Bullet EUR Ca Neg / C /* Metsaliitto Osuuskunta Bullet EUR / Cramo Oyj Bullet EUR / Stockmann Ab Bullet EUR / Stora Enso Oyj Bullet EUR Ba2 Stable / BB Stable Finnair Oyj Bullet EUR / Kesko Oyj Bullet EUR / Pkc Group Oyj Bullet EUR / Sponda Oyj Bullet EUR / Nokia Oyj Bullet EUR Ba2 Stable / BB+ Pos Stora Enso Oyj Bullet EUR Ba2 Stable / BB Stable Metsa Board Oyj Bullet EUR Ba2 Stable / BB Stable Ramirent Oyj Bullet EUR / Ssab Ab Bullet EUR / BB- /* Kemira Oyj Bullet EUR / Ovako Ab Callable EUR19.66/ B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet EUR / Orion Oyj Bullet EUR / Ahlstrom Oyj Callable EUR 3.27/ / Neste Oyj Bullet EUR / Outokumpu Oyj Callable EUR 9.87/ / Hkscan Oyj Bullet EUR / Yit Oyj Callable EUR 4.06/ / Cargotec Oyj Bullet EUR / Huhtamaki Oyj Bullet EUR / Paroc Group Oy Callable EUR 7.24/ B2 Stable / B Stable Technopolis Plc Callable EUR 3.02/ / Outotec Oyj Bullet EUR / Dna Ltd Bullet EUR / Amer Sports Oy Bullet EUR / Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj Bullet SEK / Destia Group Oyj Callable EUR / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call EUR 1.47/ Baa3 Stable / NR Neg 500 Lemminkainen Oyj Perp/Call EUR 12.87/ / Sanoma Oyj Perp/Call EUR 10.1/ / Ahlstrom Oyj Perp/Call EUR 10.13/ / Skandinaviska Enskilda Perp/Call EUR 3.12/ Baa3 Stable / BB+ Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call EUR 9.56/ / Lemminkainen Oyj Perp/Call EUR 10.93/ / Volvo Treasury Ab Callable EUR 4.18/ Ba1 Stable / BB Finnair Oyj Perp/Call EUR 5.52/ / Volvo Treasury Ab Callable EUR 4.73/ Ba1 Stable / BB Dong Energy A/S Callable EUR 4.85/ Baa3 Stable / BB+ Stable 700

14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Pankki Oyj Class A lasku % -1.6 % 2.7 % 6.7 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % 0.9 % 2.6 % 8.6 % 7 % -23 % -3.3 % Nordea Bank AB nosto , % -0.8 % 0.8 % 2.2 % % Danske Bank A/S lasku , % -0.6 % 4.0 % 14.9 % % Skandinaviska Enskilda Banken lasku! AB Class A , % -4.7 % -1.4 % % % Svenska Handelsbanken AB Class lasku A , % -3.0 % -2.9 % % % Swedbank AB Class A nosto! , % -3.0 % 0.2 % -3.6 % % Alma Media Oyj lasku % -2.2 % -1.3 % 1.3 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.0 % -0.5 % 1.4 % 13.1 % -24 % -23 % -48 % 0 % 7.5 % Sanoma Oyj lasku , % 1.1 % 3.6 % % % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto % 0.5 % 0.0 % -4.7 % % Keskisuomalainen Oyj Class Anosto % 0.6 % 1.0 % % Talentum Oyj lasku % 0.7 % 0.7 % 29.4 % % Eniro AB lasku , % -9.4 % % % % Modern Times Group AB Class nosto B ,979 15, % 0.1 % -2.7 % -4.6 % % North Media A/S nosto % -3.4 % 0.0 % % Schibsted Asa Class A lasku ,635 59, % -3.6 % -9.5 % 8.7 % % Amer Sports Oyj Class A nosto ,978 3, % -3.3 % -5.0 % 58.2 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.9 % -1.4 % -2.6 % 27.5 % -17 % -27 % -43 % -28 % 0.5 % adidas AG nosto ,053 18, % -1.1 % -0.3 % 52.5 % % NIKE, Inc. Class B nosto ,186 86, % -3.9 % -5.1 % 25.1 % % PUMA SE nosto ,956 2, % -0.9 % -1.9 % 14.6 % % Atria Oyj Class A lasku % -1.9 % -1.1 % 17.0 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.4 % -0.3 % 1.6 % 16.6 % -24 % -6 % -26 % -41 % -1.0 % HKScan Oyj Class A nosto % -2.9 % -3.6 % 14.6 % % Apetit Oyj nosto % -0.9 % -2.7 % % % Raisio Oyj Class V nosto % -0.9 % -1.9 % -1.6 % % Basware Oyj nosto % -6.4 % 1.9 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -6.4 % 4.1 % -3.2 % 124 % 168 % 73 % 83 % 6 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku % 0.0 % -2.2 % % % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

15 , 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku ,062 2, % -2.9 % -2.3 % 30.8 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.8 % 3.1 % 2.1 % 53.0 % 4 % -6 % -4 % -5 % 0.9 % Konecranes Oyj nosto! ,284 1, % -6.7 % % % % Columbus McKinnon Corporation nosto % -6.6 % % % Manitowoc Company, Inc. lasku ,879 3, % % -6.3 % % % PALFINGER AG lasku , % -5.3 % -3.0 % 15.6 % % Terex Corporation lasku ,782 2, % -8.6 % % % % TTS Group ASA nosto % 2.2 % 19.1 % % % Caverion Oyj nosto ,070 1, % -2.5 % -3.2 % 22.1 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.7 % 0.4 % % 80.4 % 56 % 15 % 71 % 475 % 141 % Royal Imtech N.V. lasku % 0.0 % % % % Bilfinger SE lasku ,826 2, % -5.9 % -4.1 % % % Citycon Oyj nosto ,022 4, % -4.4 % -2.7 % -4.0 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.0 % -1.2 % -2.7 % -8.4 % -8 % -8 % -15 % -16 % -0.8 % Sponda Oyj nosto ,065 2, % -3.1 % 1.7 % 4.4 % % Technopolis Oyj nosto , % -3.8 % -0.3 % -4.6 % % Castellum AB nosto ,245 41, % -1.8 % 1.6 % -7.8 % % Fabege AB lasku ,947 43, % -3.1 % -1.0 % 26.9 % % Hufvudstaden AB Class A nosto ,021 30, % -2.8 % 0.6 % 10.0 % % Kungsleden AB nosto ,465 27, % -4.2 % -3.0 % -3.0 % % Cramo Oyj nosto , % 0.4 % 0.7 % 47.4 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % 1.8 % -5.5 % 73.4 % 19 % -13 % -33 % 21 % 3.2 % Ramirent Oyj lasku % -2.7 % -3.4 % -9.5 % % Lavendon Group plc nosto % -5.9 % -1.1 % % % Speedy Hire Plc nosto % 4.4 % 23.0 % % % Bittium Oyj lasku % -4.4 % -9.7 % 94.0 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.2 % -1.4 % -5.2 % 89.6 % -15 % -19 % 21 % -36 % -2.7 % Mobileye N.V. nosto ,178 7, % 4.5 % -6.5 % -4.5 % % Parrot SA nosto % -5.4 % -1.2 % 58.6 % % Visteon Corporation nosto ,351 3, % -5.3 % -8.5 % 2.0 % % VOXX International Corporation nosto Class A % -5.7 % -1.9 % % % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

16 , 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku ,885 6, % 3.8 % 5.5 % 52.6 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.3 % 5.5 % 7.4 % 69.3 % 85 % 59 % 58 % 198 % 11.9 % Teliasonera AB nosto! ,522 25, % -1.8 % -1.0 % % % TDC A/S nosto ,226 53, % 1.0 % 1.4 % % % Tele2 AB Class B nosto ,611 47, % -5.2 % -3.5 % -7.1 % % Telenor ASA lasku , , % -0.8 % -4.6 % % % Finnair Oyj nosto! % 8.0 % 21.2 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.4 % 7.6 % 4.7 % 94.0 % 44 % 34 % 70 % -79 % % Air France-KLM SA nosto! ,311 6, % 2.8 % 19.1 % 1.1 % % Deutsche Lufthansa AG lasku ,666 9, % -3.9 % 7.7 % 0.3 % % SAS AB nosto ,751 8, % 2.3 % 22.6 % 56.5 % % Fiskars Oyj Abp nosto ,430 1, % -5.1 % -2.3 % -3.2 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % -3.8 % 1.0 % % 41 % 75 % 36 % -35 % -7.2 % Rapala VMC Oyj lasku % 1.3 % -0.6 % -1.1 % % Acme United Corporation nosto % -6.0 % -9.5 % % Scotts Miracle-Gro Company Class lasku A ,961 4, % 0.5 % -3.9 % 3.2 % SEB SA nosto ,452 4, % -4.6 % -2.6 % 44.1 % % Villeroy & Boch AG Pref nosto % 2.0 % 0.4 % 4.9 % % Fortum Oyj nosto! ,904 11, % -1.3 % 0.6 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.0 % 1.5 % 2.4 % -4.6 % 79 % 55 % 61 % -37 % -6.8 % E.ON SE nosto! ,606 21, % -2.1 % 1.7 % % % Electricite de France SA lasku ,965 65, % -6.7 % -8.6 % % % Endesa S.A. lasku ,946 23, % -0.8 % -5.6 % 9.7 % % Iberdrola SA nosto ,631 65, % -3.7 % -3.7 % 13.5 % % RWE AG nosto ,681 11, % -0.7 % 2.7 % % % SSE plc lasku! ,799 23, % -3.2 % 2.5 % -2.1 % % F-Secure Oyj lasku % -2.0 % % 15.4 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.8 % 0.9 % -7.5 % -0.1 % 4 % 11 % -10 % 56 % 9.2 % Symantec Corporation nosto ,950 11, % -1.1 % 5.1 % % % Trend Micro Incorporated nosto 4,690 5, , , % -4.6 % % 49.4 % 3, , , % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

17 , 17 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE HKScan Oyj Class A nosto % -2.9 % -3.6 % 14.6 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % -1.6 % -1.7 % 13.4 % -42 % 5 % -22 % -54 % -2.7 % Atria Oyj Class A lasku % -1.9 % -1.1 % 17.0 % % Apetit Oyj nosto % -0.9 % -2.7 % % % Raisio Oyj Class V nosto % -0.9 % -1.9 % -1.6 % % Huhtamaki Oyj lasku ,607 4, % 2.0 % 3.0 % 52.7 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.2 % 2.6 % 5.0 % 45.4 % 27 % 26 % 18 % 23 % 0.8 % Bemis Company, Inc. nosto ,282 5, % 0.6 % -1.2 % -2.7 % % Rexam PLC lasku ,307 5, % 1.2 % 2.1 % 37.4 % % Sonoco Products Company lasku ,919 4, % -3.3 % -6.9 % % % Kemira Oyj lasku ,595 2, % -2.7 % -6.3 % 5.5 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.4 % 0.1 % -1.3 % 13.5 % -5 % 9 % -3 % -38 % -5.8 % Akzo Nobel N.V. nosto ,659 15, % -1.1 % -3.4 % -0.5 % % Ashland Inc. nosto ,289 9, % -2.9 % -4.9 % % % BASF SE nosto ,067 70, % -4.3 % -6.6 % -6.5 % % Kesko Oyj Class B lasku ,278 2, % 5.5 % 9.8 % 6.2 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 6.6 % 4.6 % 10.8 % 0.8 % -23 % -15 % 2 % -50 % -7.7 % Axfood AB lasku ,655 28, % 1.2 % -2.8 % 19.8 % % ICA Gruppen AB nosto ,203 71, % -1.2 % -4.2 % -7.4 % % Kingfisher Plc nosto ,727 7, % 2.7 % 4.1 % 3.7 % % Kone Oyj Class B nosto ,697 18, % -0.6 % -2.3 % 0.8 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % 3.7 % 3.0 % -5.1 % 8 % 2 % -11 % 55 % 16.0 % Schindler Holding AG Pref lasku ,296 14, % -4.2 % -5.3 % 5.9 % % Konecranes Oyj nosto! ,284 1, % -6.7 % % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.4 % -1.4 % -7.8 % -0.7 % 10 % 11 % 13 % 104 % 9.6 % Cargotec Oyj Class B lasku ,062 2, % -2.9 % -2.3 % 30.8 % % Columbus McKinnon Corporation nosto % -6.6 % % % Manitowoc Company, Inc. lasku ,879 3, % % -6.3 % % % PALFINGER AG lasku , % -5.3 % -3.0 % 15.6 % % Terex Corporation lasku ,782 2, % -8.6 % % % % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

18 , 18 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! Hinta EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE TTS Group ASA nosto % 2.2 % 19.1 % % % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Lassila & Tikanoja Oyj nosto % -2.3 % 3.8 % 15.9 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.0 % 0.0 % 7.4 % -2.3 % 5 % -26 % -17 % 53 % 8.7 % Casella Waste Systems, Inc. Class nosto A % -3.4 % -5.4 % 44.7 % Shanks Group plc nosto % -1.0 % -1.8 % -8.3 % % Lemminkainen Corporation nosto % 2.8 % 6.0 % 32.4 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.0 % 5.4 % 9.2 % 22.5 % -51 % -25 % 9 % -59 % % YIT Oyj nosto , % -4.9 % -8.4 % 6.4 % % SRV Yhtioet Oyj lasku % -1.7 % 0.0 % 16.0 % % JM AB nosto ,523 16, % -3.8 % -6.6 % -7.6 % % NCC AB Class B nosto ,092 32, % -2.5 % -4.8 % -1.2 % % Peab AB Class B lasku ,103 21, % -3.8 % -2.5 % 6.7 % % Veidekke ASA nosto ,173 14, % 1.4 % 2.9 % 38.6 % % Metso Oyj lasku ,807 2, % -1.8 % -9.1 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % 1.9 % 0.4 % -6.9 % 3 % -8 % 15 % -11 % -2.8 % Atlas Copco AB Class A nosto , , % -1.8 % -8.4 % % % FLSmidth & Co. A/S lasku ,393 14, % -0.7 % -5.0 % % % Sandvik AB lasku , , % -3.9 % % -7.5 % % Terex Corporation lasku ,782 2, % -8.6 % % % % Metsae Board Corporation Class nosto B ,481 2, % 4.7 % 10.3 % 53.8 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.0 % 7.6 % 12.4 % 55.2 % 15 % -93 % 33 % 32 % 51.2 % Stora Enso Oyj Class R nosto ,365 9, % -0.1 % -2.5 % 6.5 % % UPM-Kymmene Oyj nosto ,908 10, % 0.4 % 0.0 % 18.7 % % Holmen AB Class B nosto ,210 25, % -0.9 % -4.7 % -9.5 % % International Paper Companynosto ,070 22, % -4.3 % -4.7 % % % Norske Skogindustrier ASA lasku , % % -6.8 % % % Sappi Limited nosto ,174 61, % 4.2 % 6.3 % 60.8 % % Neste Corporation lasku! ,933 7, % -1.0 % 4.4 % 30.3 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % 3.4 % 5.0 % -3.4 % 45 % 7 % 8 % 96 % 6.1 % ERG S.p.A. nosto ,793 3, % -2.5 % -3.3 % 31.7 % % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

19 , 19 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Hellenic Petroleum SA nosto ,189 2, % -6.0 % 0.3 % 4.6 % % Saras S.p.A. lasku ,607 1, % 1.1 % 3.2 % % % Renewable Energy Group, Inc.nosto % -9.9 % -2.4 % % Nokia Oyj nosto ,569 30, % 3.2 % 9.2 % 7.6 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % 2.5 % 3.0 % 1.8 % 159 % 114 % 50 % -9 % -7.6 % Alcatel-Lucent SA lasku ,649 9, % 2.8 % 9.8 % 31.9 % % LM Ericsson Telefon AB Class Blasku , , % -1.4 % 2.6 % % % Nokian Renkaat Oyj nosto ,018 3, % -0.7 % -9.2 % 46.9 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.8 % 3.8 % -2.3 % 42.8 % 83 % 68 % 52 % 51 % 0.6 % Bridgestone Corporation nosto 3.89K 4.90K 3159K 3062K -2.1 % -3.7 % -9.7 % -8.5 % 3.75K 4.54K 5.18K % Continental AG nosto ,041 43, % -5.3 % -4.2 % 16.6 % % Nordea Bank AB nosto , % -0.8 % 0.8 % 2.2 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.4 % 2.0 % 0.8 % 5.1 % -4 % -9 % -0.6 % Pohjola Bank Plc Class A lasku Danske Bank A/S lasku , % -0.6 % 4.0 % 14.9 % % Skandinaviska Enskilda Banken lasku! AB Class A , % -4.7 % -1.4 % % % Svenska Handelsbanken AB Class lasku A , % -3.0 % -2.9 % % % Swedbank AB Class A nosto! , % -3.0 % 0.2 % -3.6 % % Olvi Oyj Class A nosto % -2.3 % -3.9 % -4.5 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.5 % 0.5 % -7.0 % % -12 % -22 % -20 % -22 % 1.0 % Carlsberg A/S Class B lasku , , % -6.6 % -0.4 % 20.4 % % Harboes Bryggeri A/S lasku % -3.1 % 6.3 % 31.7 % % Royal Unibrew A/S lasku ,216 16, % 1.2 % 3.3 % 24.1 % % Oriola-KD Oyj Class B lasku % -3.3 % 0.5 % 26.5 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % -3.2 % 0.4 % 33.6 % Celesio AG nosto , % 0.0 % 0.1 % -7.0 % Orion Oyj Class B lasku ,212 4, % -4.6 % -1.7 % 12.1 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.1 % 1.4 % -4.5 % % -19 % -53 % -40 % 61 % 16.8 % AstraZeneca PLC lasku ,661 59, % -5.2 % -0.1 % -7.5 % % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

20 , 20 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 7/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! Hinta EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE H. Lundbeck A/S nosto ,136 45, % -6.8 % 5.8 % 76.0 % % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Outokumpu Oyj nosto ,010 2, % -6.2 % -6.0 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.5 % 5.4 % 1.5 % % 19 % 66 % 237 % -28 % -3.6 % Acerinox SA nosto ,164 2, % % % % % Aperam SA nosto ,272 2, % -8.4 % -2.9 % 19.3 % % ArcelorMittal SA lasku! ,338 19, % % % % % POSCO nosto 160K 225K 13950K 33413K -0.9 % -5.3 % -5.9 % % 159K 216K 293K % Outotec Oyj nosto % -2.7 % % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.3 % -1.4 % -3.9 % % -6 % 6 % 17 % -21 % -4.1 % Metso Oyj lasku ,807 2, % -1.8 % -9.1 % % % FLSmidth & Co. A/S lasku ,393 14, % -0.7 % -5.0 % % % PKC Group Oyj lasku % -7.4 % -6.8 % % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % 6.1 % 10.7 % 23.3 % -30 % -23 % -1 % -33 % -3.8 % Accuride Corporation nosto % % % % % Allison Transmission Holdings, lasku Inc ,047 6, % -7.6 % -5.8 % % % Commercial Vehicle Group, Inc. nosto % % % % Meritor, Inc. nosto , % -8.6 % % % Stoneridge, Inc. lasku % % % -1.9 % % WABCO Holdings Inc. nosto ,121 5, % % -7.8 % % % Ponsse Oyj lasku % 0.7 % -1.5 % 51.1 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.3 % 6.3 % 5.4 % 72.8 % -40 % -53 % -13 % 54 % 14.1 % Deere & Company nosto ,600 55, % -2.6 % -3.4 % % % Komatsu Ltd. nosto 1.78K 2.05K 1729K 2050K -3.6 % -8.6 % % % 1.72K 2.26K 2.66K % Poeyry Oyj lasku % -0.3 % -4.9 % 18.9 % % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.5 % 2.1 % -1.5 % 8.9 % 20 % 20 % 70 % -9 % -7.0 % Etteplan Oyj lasku % -3.1 % -2.5 % 54.5 % % AF AB Class B lasku ,793 11, % 0.2 % 4.9 % 9.5 % % Arcadis NV nosto ,488 1, % -2.7 % % % % Jacobs Engineering Group Inc.lasku ,807 4, % -5.5 % -6.7 % -4.2 % % Sweco AB Class B lasku ,835 16, % -0.7 % 2.5 % 20.0 % % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä