Maatalouden markkinariskit. Timo Jaakkola

Transkriptio

1 Maatalouden markkinariskit Timo Jaakkola

2 Nordea johtava pohjoismainen pankki Muut¹ ) 29 % Norja 12 % Suomi 15 % Ainutlaatuinen asiakaskunta Noin 7,7 miljoonaa asiakasohjelmiin kuuluvaa henkilöasiakasta ja 0,7 miljoonaa aktiivista yritysasiakasta Tanska 21 % Ruotsi 17 % 6 % New European Markets Kattava jakeluverkosto Noin konttoria Vahva taloudellinen asema Ensisijaiset omat varat 16,1 miljardia euroa Tier 1 -suhde 2) 11,4 % ennen siirtymäsäännöksiä Suuren koon tuomat edut Kulujen suhde riskipainotettuihin saamisiin 2,3 % Luotonanto yrityksille, % Luotonanto henkilöasiakkaille, % Prosenttiosuus konsernin tuotoista (ympyröiden koko) Hajautus Nordean tuotoista enintään yksi neljäsosa syntyy yhdellä markkina-alueella 1 ) Shipping, Oil Services & International, International Private Banking, konsernitoiminnot ja finanssipalveluyritykset 2 ) Ensisijaisten omien varojen suhde riskipainotettuihin saamisiin

3 Maa- ja metsätalouden suuret linjat FAO:n ennusteen mukaan maailman ruuantuotannon pitää kasvaa 20 %:lla vuoteen 2025 ja 70 %:lla vuoteen 2050 mennessä Elintason nousu muuttaa ravintotottumuksia peltoa kuluttavampaan suuntaan Viljelykelpoinen ala ei kasva poistuva ala vastaa raivattua Uusiutuvan energian ja raaka-aineiden tarve tulee kasvamaan puun ja pellon tuotteiden jalostusarvo nousee Työvoiman saaminen alalle edellyttää kannattavaa liiketoimintaa ja palkanmaksukykyä

4 Elintarvikkeiden kulutuksen kehitys (mln tonnia) 1988/ /08 % muutos Väestö 5.2 mrd 6.7 mrd 29 % Vehnä 519,6 618,2 19 % Rehuviljat 782,9 1061,7 36 % Riisi 325,8 427,9 31 % Kasvivalkuainen % Soijajauho % Öljyt ja rasvat % Soijaöljy 16 39,5 147 % Palmuöljy 9,3 41,3 344 % Naudanliha % Sianliha % Siipikarjanliha % Lähde: ADM Investor Services

5 2,000K Corn, Wheat & Oilseeds World Planted Acreage vs Total Use 2,400K Total Planted Acreage (Million Acres) 1,800K 1,600K 1,400K 1,200K 1,000K 800K 600K 400K Source: Hightower 2,200K 2,000K 1,800K 1,600K 1,400K 1,200K 1,000K 800K Total Use (MT) 200K K Wheat Corn Oil Seeds Projected Harvested Total Usage Projected Total Use Lähde: ADM Investor Services

6 Maatalouspolitiikka Markkinat CAP uudistus: -Tuki irti tuotannosta -Kiintiöiden lopetus -Tukien kohdennus -Intervention alasajo LFA reformi: -Kriteerit -Ylärajan poisto? ja ymp. tuen paikkaus Ympäristötuki -Tulotukiluonne vähenee WTO-ratkaisu: -Vientitukien leikkaus -Tuontitullien leikkaus -Tuet irti tuotannosta -Kaupan esteet ja esteet -GMO -Ympäristökysymykset -ihmisoikeudet Yleinen talouskehitys Kauko-Idän talouskasvu Energian hinta bioenergiamarkkinat Raaka-ainemarkkinat Tuotannon tehostuminen ja keskittyminen Hintavaihtelu lisääntyy Kilpailukyky korostuu Hintavaihtelu lisääntyy Kilpailuedut korostuvat Hintavaihtelu lisääntyy Riskien hallinta korostuu -Tuotannon laajuus ja tehokkuus -Riskien hallinta Tilatasolla - Tuottojen ja kustannusten suhde - Johtajuus ja osaaminen

7 Lähivuosina Suuret ikäluokat siirtyvät eläkkeelle - peltomaan tarjonta lisääntyy ja laskee maan hintaa helpottaa tilakoon kasvattamista Pienimuotoinen tuotanto ei mahdollista investointeja menestyminen edellyttää korkeaa osaamista ja erikoistunutta tuotantoa Suuri investointitarve tuotannon tehostamiseksi Mittakaavan ja hintavaihteluiden kasvu lisäävät riskienhallinnan tarvetta Osaamisvaatimus kasvaa sekä tiloilla että sidosryhmissä Ruuan ja uusiutuvan energian tuotanto ovat potentiaalisia kasvualoja

8 Viljan tuotantoennuste, IGC/Agronomics

9 Viljan kulutusennuste, IGC/Agronomics

10 Hintavaihtelu on tullut jäädäkseen Tuottajahintojen vaihtelu kertoo toimivista markkinoista Hintavaihtelu on markkinoiden ominaisuus, ei vika Hintavaihtelun puute kertoo määräävästä markkina-asemasta tai säädellystä markkinasta Maailmanlaajuinen kysynnän kasvu edellyttää kasvavaa tuotantoa Ruoka ei synny nappia painamalla ja tuotanto ei myöskään kasva lineaarisesti Hyvien ja vähemmän hyvien tuotantovuosien vaikutus korostuu kun varastot suhteessa kulutukseen pienenevät Hintavaihtelu antaa paremmat ansaintamahdollisuudet kuin tasaisen matala hinta

11 Myllyvehnän hintakehitys EU-markkinoilla NYSE Euronext, Pariisi

12 Joulukuun 2011 CME vehnäfutuurin hintakehitys Vehnä CME 12/10, , n. 536 c/bu

13 Euron heikentyminen tukee vientikilpailukykyä ja vahvistaa mm. öljykasvien hintoja

14 Korot ennätysalhaalla hyvä aika suojautua korkoriskeiltä

15 Markkinariskien hallinta Markkinajärjestelmien tuntemus Markkinoiden aktiivinen seuranta Toiminnan suunnittelu markkinaehtoisesti Ketjuohjaus Kiinteähintaiset kauppasopimukset Varastointi ostojen ja myyntien ajoitus Pörssisuojaus futuureilla ja optioilla

16 Suojattavat maataloustuotteet Nordea tarjoaa tällä hetkellä asiakkailleen johdannaissuojauksia seuraaviin maataloustuotteisiin Eurooppalaiset tuotteet Rehu- ja myllyvehnä (NYSE Euronext) Rapsi ja rapsiöljy (NYSE Euronext) Kaakao, maissi, kahvi, sokeri (NYSE Euronext) U.S.-tuotteet Vehnä (CME) Sokeri (ICE) Kahvi (ICE) Maissi (CME) Soijapavut ja öljy (CME) Nauta- ja sikakarja (CME) Ongelmana rajallinen tuotevalikoima pohjoiseurooppalaisille maataloustuotteille. Mm. rehukaura- ja ohra, lannoitteet

17 Suojautumisen periaatteet Maataloustuotteiden fyysinen kauppa ja suojaaminen hoidetaan erillään Fyysinen kauppa Ostajia voidaan vaihtaa tai kilpailuttaa suojausaikana, koska suojautuminen hoidetaan erillään toimituksista Suojautuminen Suojautuminen tehdään Nordean kanssa Suojaus ei johda maataloustuotteiden fyysiseen toimitukseen, ainoastaan raha liikkuu asiakkaan ja Nordean välillä Toteutuneet viljakaupat eivät vaikuta suojauksen ehtoihin Suojaus kompensoi markkinahinnan muutokset Suojattuja hintoja voidaan käyttää mm budjetoinnissa Maataloustuotteiden pääasiallinen suojaustuote on futuuri.

18 Esimerkki riskien hallinnasta futuurikaupan avulla 1. - myyjän suojaus (Yksi sopimus on 50 t) Esimerkki 1. Myydään marraskuun 2010 vehnäfutuuri hintaan Käteishinta lokakuussa 2010 Ostetaan takaisin marraskuun vehnäfutuuri hintaan 130 /t 145 /t 145 /t per 50 t Asiakas maksaa pankille Futuurikaupassa hävitään -15 /t -750 Käteiskaupan tuotto 145 /t Netto 130 /t Esimerkki 2. Myydään marraskuun 2010 vehnäfutuuri hintaan Käteishinta lokakuussa 2010 Ostetaan takaisin marraskuun vehnäfutuuri 130 /t 115 /t 115 /t Suojautuminen hintavaihteluilta Futuurikaupassa voitetaan 15 /t 750 Käteiskaupan tuotto 115 /t Netto 130 /t Pankki maksaa asiakkaalle

19 Esimerkki riskien hallinnasta futuurikaupan avulla 2. - ostajan suojaus (Yksi sopimus on 50 t) Esimerkki 2. per 50 t Ostetaan marraskuun 2010 vehnäfutuuri hintaan 130 /t Käteishinta lokakuussa /t Myydään takaisin marraskuun vehnäfutuuri hintaan 145 /t Futuurikaupassa voitetaan 15 /t 750 Käteiskaupan hinta 145 /t Ostettavan viljan nettokustannus 130 /t Esimerkki 2. Ostetaan marraskuun 2010 vehnäfutuuri hintaan 130 /t Käteishinta lokakuussa /t Myydään takaisin marraskuun vehnäfutuuri 115 /t Futuurikaupassa hävitään -15 /t -750 Käteiskaupan hinta 115 /t Netto 130 /t Pankki maksaa asiakkaalle Suojautuminen hintavaihteluilta Asiakas maksaa pankille

20 Esimerkki myllyvehnän futuurisuojauksesta vuodelle 2009 Futuurikauppa: 01/2010 vehnäfutuuri tasolla 147 e/t ( e/t) Viljelijä myy kaksi sopimusta á 50 t, kokonaisarvoltaan e Tässä vaiheessa ei liikutella rahaa, tarvitaan vain n e vakuus Viljelijä ostaa futuurit takaisin päivän hintaan 128,50 e/t, jolloin kaupan kokonaisarvo on e Pankki tilittää asiakkaalle erotuksen e miinus kulut 0,5 % eli 137,75 e nettovoitto 1 712,50 e eli runsaat 17 e/t Fyysisen viljan kauppa: Viljelijä myy vehnänsä päivän hintaan 125 e/t, johon hän voi lisätä futuurikaupasta saamansa tuoton 17 e/t yhteensä 142 e/t Ero kiinteähintaiseen sopimukseen 8 e/t (jos 100 % kiinnitys, 50 % kiinnityksellä ± 0 e/t), mutta ilman laaturiskiä Jos vehnä menee rehuksi, viljelijän tuotoksi tulee 105 e/t + 17 e/t 122 e/t

21 Siipikarjanrehujen hinnat seuraavat lyhyttä myllyvehnäfutuuria kuukauden viiveellä /08 2/08 3/08 4/08 5/08 6/08 7/08 1/09 2/09 3/09 4/09 5/09 6/09 7/09 1/ P CC 2 P CC 3 P CC 4 P Myllyvehnä, lähin futuuri

22 Edut ja haitat Edut Haitat Suoja markkinahintojen muutoksilta Pääomaa ei tarvitse sitoa varastotiloihin ja varastoitaviin tuotteisiin Hinta etukäteen tiedossa Ei yllätyksiä budjetoituihin arvioihin verrattuna Sopimuksen purkaminen on mahdollista ennen eräpäivää Joustavampi vaihtoehto kiinteähintaiseen fyysiseen sopimukseen verrattuna ei esim. sato- ja laaturiskiä Mahdollista tehdä eri valuutoissa esimerkiksi EUR tai USD Erittäin helppoa verrattuna oman pörssitilin avaamiseen Markkinahintojen muutokset asiakkaan kannalta edulliseen suuntaan eivät hyödytä asiakasta Kotimaan hintataso ei aina seuraa pörssien hintakehitystä

23 Maatalouden näkymät Investointitahti edelleen verkkainen Hankkeiden kustannus suhteessa tuottoon erittäin korkea Kalliit rakennusratkaisut Kallis teknologia Ylihintaiset investoinnit eivät paranna maatalouden kilpailukykyä Taloussuunnittelun laatu on yleisesti puutteellista Ongelmat keskittyvät kroonikoille osaavimmat yrittäjät tekivät myös viime vuodelta erinomaista tulosta Liikkeenjohdon osaaminen korostuu laskusuhdanteessa Suuri investointitarve erityisesti kotieläintuotannossa Talouskasvu vetää myös elintarvikkeiden hinnat nousuun

24 Hyvä aika investoida Rahoitusta hyvin saatavilla kaikkiin kannattaviin hankkeisiin Korkotaso on ennätyksellisen alhaalla 5 ja 10 vuoden kiinteät korot ovat edullisia korkoriskit voidaan hallita myös koronvaihtosopimuksilla Investointituki riittää kaikkiin ehdot täyttäviin hankkeisiin ja käsittelyajat ovat kohtuulliset Kaikkia rakennusprojektin läpivientiin tarvittavia palveluita on hyvin saatavilla Hyvät mahdollisuudet myös kilpailuttaa ratkaisutoimittajia Investointeja on tehtävä joka tapauksessa jos toimintaa aiotaan jatkaa vielä 10 vuoden kuluttua

25 Nordean ratkaisut kehittyville maatilayrityksille Monipuoliset rahoitusratkaisut Pankki- ja korkotukilainat Rahoitusyhtiötuotteet Markkinoiden monipuolisin tuotevalikoima korkoriskien hallintaan Toimivat maksuliikepalvelut Tilit, verkkopankit ja kortit kaikkiin tarpeisiin Monipuoliset ratkaisut markkinariskien hallintaan Viljan, öljykasvien, rehujen, energian ja korkojen suojausmahdollisuudet Henkilökohtainen pankkineuvoja yritystoiminnan tukena Apuna alueellinen, valtakunnallinen ja pohjoismainen asiantuntijaverkosto

26 Yleistä hyödykejohdannaisiin liittyvistä riskeistä Hyödykejohdannaistransaktiota koskeva sopimus sitoo ostajaa ja myyjää viimeiseen eräpäivään asti, eikä sitä voida peruuttaa ilman sulkevaa transaktiota. Tarkempi kuvaus tuotteen riskeistä ilmenee erillisestä tuotekuvauksesta, jonka asiakkaan edellytetään lukeneen ennen hyödykejohdannaistransaktion tekemistä.

27 Hintariski Futuurit, termiinit ja swapit Johdannaisesta aiheutuva voitto/tappio riippuu kohde-etuuden markkinaarvon muutoksista ja on rajaton*. Tämän vuoksi johdannaisen ostaja/myyjä voi joutua asettamaan vakuuksia tai tekemään panttauksia. Aiempi kohdeetuuden hintakehitys ei ole tae tulevasta hintakehityksestä, ja hintariski on ostajalla/myyjällä. Optiot *Teoreettisesti hinta ei voi pudota alle nollan. Optiosta saatava voitto/tappio aiheutuu kohde-etuutena olevan tuotteen markkina-arvon muutoksista. Option ostajalle tuottomahdollisuus on rajaton ja potentiaalinen tappio on rajoitettu option preemioon. Option myyjälle potentiaalinen tappio on rajaton ja tuotto on rajoitettu option preemioon. Sekä option ostaja että myyjä voivat joutua asettamaan vakuuksia tai tekemään panttauksia. Aiempi kohde-etuuden hintakehitys ei ole tae tulevasta hintakehityksestä, ja hintariski on tuotteen ostajalla/myyjällä.

28 Basis-riski Basis = Suojatun tuotteen spot-hinta johdannaisen hinta Basis-riski tarkoittaa epätäydellistä korrelaatiota konkreettisen tuotteen ja rahoitusinstrumentein suojatun tuotteen välillä. Hyödykkeiden hinnat perustuvat viitelaatuihin, jotka toimitetaan viitekohteisiin. Basis-riski aiheutuu tilanteesta, jossa fyysisen transaktion laatu ja toimituskohde eroavat johdannaisen kohdeetuuden laadusta ja toimituskohteesta. Nordea Pankki Suomi Oyj:n ja vastapuolen sitoumus koskee johdannaiskaupankäynnin kohteena olevaa viitelaatua. Basisriski jää ostajan/myyjän kannettavaksi. Basis-riskin seurauksena suojausstrategian tuotot tai tappiot eivät ole täydellisesti ennalta määriteltävissä.

29 Luottoriski Luottoriskillä tarkoitetaan sitä, ettei Nordea Pankki Suomi Oyj kykene suoriutumaan velvollisuuksistaan johdannaisten voittojen ja tappioiden tilityksen yhteydessä. Jos Nordea Pankki Suomi Oyj ei suoriudu velvollisuuksistaan, muodostuu ostajalle/myyjälle saatava Nordea Pankki Suomi Oyj:ltä. Luottoriskiä voidaan arvioida käyttämällä riippumattomien luottoluokittajien luottoluokituksia. Merkittävimmät luottoluokittajat ovat Standard & Poor s sekä Moody s. Lisäinformaatiota löytyy internetosoitteissa ja Luottoluokitus on arvio Nordea Pankki Suomi Oyj:n vakavaraisuudesta ja riskistä ajautua maksuvaikeuksiin. Nordea Pankki Suomi Oyj luottoluokitukset ovat seuraavat: S&P: AA- AAA on luottoluokituksista korkein ja C matalin. Moody s*: Aa1 *Helmikuu 2009

30 Vastuunrajoitus Nordea Markets on Nordea Bank Norge ASA:n, Nordea Bank AB:n (publ), Nordea Pankki Suomi Oyj:n ja Nordea Bank Danmark A/S:n Markets-toimintojen yhteinen nimi. Oheiset tiedot on tarkoitettu taustatiedoksi vastaanottajan yksinomaiseen käyttöön. Annetut tiedot ja näkemykset edustavat Nordea Marketsin mielipidettä tiedotteessa mainittuna päivänä, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Tässä esitetyt näkemykset perustuvat asiakkaalta saatuun tietoon, joka on toimitettu Nordean tarjoamien sijoituspalvelujen esittelemiseen. Tässä annettu tieto ei korvaa vastaanottajan omaa harkintaa. Nordea Markets ei ole eikä pyri olemaan vero-, kirjanpito- tai lainopillinen neuvonantaja missään toimipaikassaan. Ennen sijoitus- tai luotonottopäätöksen tekemistä on suositeltavaa hankkia kulloiseenkin tilanteeseen soveltuvia asiantuntijaneuvoja. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Nordea Marketsin etukäteen antamaa kirjallista lupaa.

31 Lisätietoja hintasuojauksista Rami Palin Puh Timo Jaakkola Puh Juha Ryynänen Puh

32 Kiitos. T