Viisas Raha ,50

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Viisas Raha 10 2009 9,50"

Transkriptio

1 Viisas Raha ,

2 TOIMITUS Viisas Raha TOIMITTAJALTA Ei aikaa, ei laatua Harvassa tuntuu olevan sellainen sijoitustutkimus, jossa mennään yhtiön kuvailua syvemmälle ja tehdään perusteltuja johtopäätöksiä niiden tulevaisuudesta. Siihen ei monen analyytikon taito eikä aika riitä. Näin päättelee toimittaja Pekka Rinne tässä lehdessä. Saman voi sanoa meistä journalisteista: Harvassa ovat tulos- tai yritysanalyysit, joissa nostetaan esiin muita kuin yrityksen itse korostamia seikkoja. Niitä ei ehditä huomata, jos laatua mitataan ennen muuta sillä, miten nopeasti uutinen saadaan maailmalle. Ei ole sattumaa, että Amer Sportsin sijoittajasuhdejohtaja Tommy Ilmoni kertoo arvostavansa Seligson & Co:n Anders Oldenburgin analyysia. Oldenburgilla on, mitä useimmilla analyytikoilla puuttuu: Seligson & Co:n osakkaana ja salkunhoitajana hänellä on vapaus käyttää aikansa niin kuin parhaaksi näkee. Hänen työnsä tukena on myös parinkymmenen vuoden kokemus sijoittamisesta. Toisaalla tässä lehdessä kehuja saavat lääketeollisuusanalyytikot. Orionin sijoittajasuhdepäällikkö Susanna Siira vakuuttaa Ismo Virran jutussa, että lääkealaa seuraavat analyytikot osaavat asiansa. Kenties lääketeollisuus on toimialana niin haastava, että siihen kevein eväin tartuta? Mutta miten etevää analyysia saisi lisää? Kenties maksamalla tutkimuksesta erikseen. Niin kauan kun laatu on, tai sen luullaan olevan, tuottajilleen huonobisnes, analyysien tai journalismin laatu ei parane. 2Viisas Raha

3 Viisas Raha3

4 Pääkirjoitus T aas on yksi vuosi kohta takana. Viisas Rahalle tämä oli jo toinen vuosi. Kiitos aktiivisesta osallistumisesta lehden kehittämiseen. Olemme saaneet ilahduttavasti vastauksia sähköpostikyselyihimme sekä lukuisia spontaaneja viestejä, joiden kannustavat sanat ja esitetyt ideat on kirjattu huolella muistiin. On hienoa tehdä lehteä informoituneille ja asioihin perehtyville lukijoille. Vuoden vaihtuessa on hyvä varautua jo seuraavaan kevääseen yhtiökokouksineen. Muista ottaa talteen vuositiliotteesta arvo-osuustilisi numero, mikäli aiot käyttää sähköisiä yhtiökokouspalveluita. Euroclear Finland on hyödyntänyt lakimuutosta ja tarjoaa yrityksille mahdollisuuden antaa osakkeenomistajien osallistua kokoukseen sähköisesti äänestämällä ennakkoon netissä esityslistan aiheista. Tunnistautumisessa käytetään arvoosuustilin numeroa. Tämä palvelu sopii erityisesti sellaisille osakkeenomistajille, jotka eivät pääse paikalle varsinaiseen kokoukseen, mutta voi sitä toki käyttää vaikka aikoisi kokoukseen tullakin. Yhä useamman yhtiön yhtiökokoukseen ilmoittautuminen järjestetään myös netin kautta. Tämä suuntaus on alkanut jo aikaisempina vuosina. Osakesäästäjät on ollut ajoissa liikkeellä ja lähettänyt omistamilleen yhtiöille terveiset ensi kevään kokouksiin. Tällä kertaa teemana ovat hallintoneuvostot, joita vaaditaan poistettaviksi. Kirje on lähetetty pörssiyhtiöille, joilla on hallintoneuvosto. Tästä aiheesta on siis odotettavissa keskustelua keväällä. Ajoissa kannattaa olla yksittäisen osakkeenomistajankin, jos jotain tärkeää yhtiökokouksessa käsiteltävää on mielessä. Osakeyhtiölain mukaan osakkeenomistajalla on oikeus saada asiansa yhtiökokouksen käsiteltäväksi, jos hän vaatii sitä kirjallisesti hallitukselta niin hyvissä ajoin, että asia voidaan sisällyttää kokouskutsuun. Aikaisemmin tänä vuonna lakia täsmennettiin lisäämällä pörssiyhtiöiden kohdalle aikaraja, jolloin vaatimuksen katsotaan aina tulleen riittävän ajoissa. Tämä aikaraja on neljä viikkoa ennen kokouskutsun toimittamista. Kokouskutsu puolestaan voidaan julkisessa osakeyhtiössä toimittaa aikaisintaan kolme kuukautta ennen kokousta. Mahdollinen vaatimus tulisi siis pyrkiä toimittamaan hallitukselle jo neljä kuukautta ennen kokousta. Kevään kokouksiin tähtäävälle se hetki on nyt. Yhtiökokousten päivämäärät löytyvät jo hyvin netistä. Kokoukseen osallistuvan on hyvä kirjoittaa itselleen tärkeät päivät ajoissa muistiin kalenteriin. Sähköinen kalenteri monella kulkeekin mukana puhelimessa, paperinen kalenteri taas saattaa löytyä pukin kontista. Rauhaisaa joulun odotusta ja oikein hyvää juhlan aikaa koko toimituksen puolesta. Seuraava Viisas Raha ilmestyy helmikuussa. 4Viisas Raha

5 Nordea Pankki Suomi Oyj Suomen parasta varallisuudenhoitoa jo viitenä vuonna peräkkäin* Tarjoamme sinulle ensiluokkaista palvelua ja otamme tarkasti huomioon yksilöllisen tilanteesi. Käytössäsi on oman varallisuudenhoitajasi ammattitaito hän tuntee tarpeesi ja tavoitteesi. Tukenaan hänellä on laaja ja monipuolinen asiantuntijaverkosto. Kun haluat saada parasta vastinetta rahoillesi, luota varallisuudenhoitosi Suomen parhaiden käsiin. Kuinka sinä voisit hyödyntää vahvan ammattitaitomme? Varaa aika tapaamiseen numerosta tai tutustu palveluihimme osoitteessa nordea.fi /privatebanking. *Lähde: Euromoney-lehden Annual Private Banking and Wealth Management -tutkimukset vuosina 2005, 2006, 2007, 2008 ja Merja Nurmi, sijoitusjohtaja, Nordea Private Banking

6 6Viisas Raha MARKKINOILTA O 6Viisas Raha

7 Viisas Raha7 Sitkeys lyö arvailun Seuraa sisäpiiriä Vähennyksen rippeet joulusiivoukseen Viisas Raha 7

8 Oulussa neliöhinta laski Kerrostaloyksiö pääkaupunkiseudulla Nimellishinta euroa/m 2 Ostovoimakorjattu hinta, euroa/m 2 Kerrostaloyksiö Oulussa Syksy Syksy Syksy Nimellishinta euroa, m 2 Ostovoimakorjattu hinta, euroa/m 2 Lähde: Tilastokeskus Disneyltä rahatietoa lapsille 8Viisas Raha

9 Yli puolet omistajille OMXH25 -yhtiöiden osinkoennusteet Yhtiö Osinkotuotto 2009E (%) Osinko 2009E (eur) Osinko 2008 (eur) Orion 7,7 % 0,99 0,95 Elisa 6,9 % 0,95 0,60 Fortum 5,7 % 0,93 1,00 Sanoma 5,5 % 0,71 0,90 Sampo 5,2 % 0,87 0,80 Wärtsilä 4,9 % 1,25 1,50 TeliaSonera (SEK) 4,2 % 1,97 1,80 UPM-Kymmene 4,0 % 0,32 0,40 Pohjola Pankki 3,8 % 0,30 0,19 Rautaruukki 3,8 % 0,55 1,35 Konecranes 3,8 % 0,68 0,90 Nokia 3,5 % 0,31 0,40 Outotec 3,4 % 0,69 1,00 Outokumpu 3,1 % 0,37 0,50 Tieto 2,9 % 0,41 0,50 KONE 2,6 % 0,68 1,30 Neste Oil 2,5 % 0,31 0,80 Kesko B 2,5 % 0,56 1,00 Stora Enso R 2,5 % 0,13 0,00 Metso 2,4 % 0,46 0,70 Nordea 2,1 % 0,16 0,20 YIT 1,8 % 0,23 0,50 Nokian Renkaat 1,6 % 0,23 0,40 Cargotec 1,5 % 0,21 0,60 Talvivaara 0,0 % 0,00 Lähde: Bloomberg Puheenjohtajan palsta Suomalaiset pörssiyritykset ovat joutuneet tekemään kansainvälisen tilinpäätöskäytännön (International Financial Reporting Standard eli lyhyesti IFRS) mukaisen tilinpäätöksen vuodesta 2005 alkaen. Voimme kai olettaa että sen laatiminen on jo tällä hetkellä yrityksille rutiinia. Sijoittajat ovat olleet pääosin tyytyväisiä uuteen standardiin. Tämä ei olekaan ihme, sillä IFRS:n lähtökohtana olivat nimenomaan sijoittajan informaatiotarpeet siten, että laadittu tilinpäätös sisältää läpinäkyvää ja vertailukelpoista informaatiota. Ajatuksena oli, että IFRS perustuisi enemmän periaatteisiin kuin yksityiskohtaisiin sääntöihin. Tätä voi tosin olla vähän vaikea ymmärtää, kun selaa standardikokoelmia, joita lienee tuhansia sivuja. Asia kyllä valkenee, kun tutustuu amerikkalaisten US Gaap -säädöksiin, joita on vielä huomattavasti enemmän. Suomalainen tilinpäätöskäytäntö (FAS) on hyvin yksinkertainen, mutta se on tehty lähinnä verottajaa varten, joten sen informaatiosisältö ei ole yhtä käyttökelpoista sijoittajan näkökulmasta. Eroja on lähinnä IFRS:n käypäarvo vastaan FAS:n hankintameno ja vastaavasti tasevastaan tuloslaskelmalähtöisyys. Kansainvälisen standardin hyvä puoli sijoittajan kannalta on myös että samat säännöt ovat käytössä muuallakin. Näin on kaikissa tärkeimmissä maissa Pohjois-Amerikkaa lukuun ottamatta. Kanada siirtyy järjestelmään vuoden kuluttua samoin kuin Japani ja Intia ja USA viimeistään vuonna Mukana ovat siis jo nyt kaikki Euroopan maat, lisäksi esimerkiksi Venäjä, Kiina ja Australia. Mikään järjestelmä ei ole tietenkään täydellinen, parannettavaa löytyy aina. Suomessa tilinpäätöksiä seuraa Finanssivalvonta, joka tekee julkisen raportin vuosittain löytämistään epäkohdista (raportti löytyy netistä otsikolla Raportti IFRS-valvonnasta). Samoihin kohtiin Osakesäästäjätkin on usein kiinnittänyt huomiota. Esimerkiksi arvonalennuskirjaukset tuntuvat olevan monelle yritykselle hyvin epämiellyttäviä, eikä niitä aina tehdä vaikka pitäisi. Myös perustelut arvonalentumistestauksille ovat usein hyvin puutteellisia, esimerkiksi valitun korkotason osalta. Miten voi olla mahdollista, ettei nyt nähty rahoituskriisi ole vaikuttanut joidenkin yritysten laskelmiin tulevista kassavirroista ja käytetyistä diskonttauskoroista? Ja jos tilinpäätös on tältä osin puutteellinen, voimmeko luottaa, että se on muiltakaan osin oikein? Viisas Raha9

10 Identiteettivarkaus ei ole Suomessa rikos. Ilmiönä se on kuitenkin yhä laajempi ja ulottuu isoista tietomurroista koulukiusaamiseen. Identiteettivarkaudelle voi altistua, vaikkei tekisi mitään väärin. Useimmiten sen huomaa vasta, kun omia tietoja on jo käytetty väärin. Etenkin tietoverkoissa toisen henkilön tunnistetietojen anastaminen ja väärinkäyttö yleistyvät. Ylitarkastaja Sari Kajantie keskusrikospoliisista kertoo, että tällä hetkellä haavoittuvin kohde hyökkäyksille on tavallisen ihmisen koti- tai työkone. Suurin riski joutua identiteettivarkauden kohteeksi on, jos koti- tai työkoneella on haavoittuvia ohjelmistoja, kuten www-selain ja sen apuohjelmat. Uhriksi joutuminen ei välttämättä edellytä esimerkiksi sitä, että käy väärillä nettisivuilla. Erilaisista lisäkomponenteista ja ohjelmista puhutaan paljon, mutta tärkeintä on huolehtia siitä, että omassa koneessa on ajantasainen ohjelmistokanta. Päivittämättömän ja haavoittuvan käyttöjärjestelmän kautta koneelle voidaan asentaa esimerkiksi haittaohjelma, joka kerää näppäinpainalluksia. Tiedot kaapataan, kun käyttäjä omalla koneellaan käy täyttämässä esimerkiksi netissä olevan lomakkeen. Monilla kone on hyvässä kunnossa, mutta koko rikollisen liiketoiminnan logiikka perustuu suuriin lukuihin. Maailmassa on riittävästi niitä ihmisiä, jotka eivät ole huolehtineet koneen turvallisuudesta. Jos haluaa olla erityisen tarkka omasta tietoturvastaan, niin verkko-ostoksien tekoon voi käyttää toista konetta kuin muuhun surffailuun. Internet ja sen erilaiset julkiset palvelut ovat tietojenkalastelijoiden suosiossa. Monet paljastavat itsestään liikaa erityisesti erilaisissa sosiaalisissa verkostoissa. Erityistä huomiota kannattaakin kiinnittää siihen, mitä ja kuinka paljon itsestään netissä kertoo. Sosiaalisissa verkostoissa, kuten Facebookissa, on aina omat riskinsä. Tietosuojavaltuutettu Reijo Aarnio muistuttaa, että netin sosiaaliset verkostot ovat vielä suhteellisen uusi ilmiö. Verkkoyhteisöjen käyttäjä- ja sopimusehdoissa saattaakin olla kohtia, jotka ovat kuluttajan kannalta kohtuuttomia. Vielä ei esimerkiksi tiedetä sitä, miten onnistuneesti käyttäjä halutessaan pääsee yhteisöstä eroon. Epäselvää on myös, kenellä on oikeudet nettiin kirjoitettuihin tietoihin ja mitä näille tiedoille tapahtuu sen jälkeen, kun tili on suljettu. Facebookin kaltaisissa yhteisöissä ongelmana on myös se, että palveluntarjoaja toimii Yhdysvalloista käsin, joten lainsäädäntö on erilainen. Hyvänä ohjesääntönä kansalaiselle voi pitää sitä, että netissä jokainen viime kädessä vastaa itse omista tekemisistään. Palveluntarjoajan vastuulla ei ole, mitä henkilö itsestään nettiin kirjoittaa. Sosiaaliset verkostot pitävät kuitenkin yleensä sisällään erilaisia toimintoja ja ominaisuuksia, joilla voi säädellä annettavan tiedon määrää, esimerkiksi rajaamalla käytettävää näkymää. Mitä enemmän itsestään kertoo ja mitä suuremmalle yleisölle, sitä suurempi on myös riski joutua identiteettivarkauden uhriksi. 10Viisas Raha

11 Tuhansia Tukholmassa Internetissä jokainen on myös tiedon käsittelijä. Yksityisyydensuojan kannalta kuvien käyttö on hankala erityiskysymys. Voiko toisen henkilön kuvia laittaa nettiin? Aarnion mukaan nyrkkisääntönä voi pitää sitä, että aina ensin on kysyttävä lupa asianomaiselta. Verkossa toimiminen on turvallisempaa, kun käyttää luotettavia sivustoja ja suojattuja yhteyksiä sekä pidättäytyy antamasta tarpeettomia tietoja ja huolehtii erityisesti luottokorttitietojen ja -numeroiden käytöstä. Samoja käyttäjätunnuksia ja salasanoja ei pitäisi käyttää kaikissa palveluissa, vaan kannattaa luoda itselle jonkinlainen muistisääntö erilaisille sisäänkirjautumistunnuksille. Identiteettivarkauksien aiheuttamia taloudellisia vahinkoja tapahtuu erityisesti luottokorttipuolella. Luottokorttitietojen tietomurrot saattavat koskettaa hyvinkin suuria määriä kortteja. Yksittäisiä korttikopiointeja on tapahtunut esimerkiksi kylmillä polttoaineasemilla. Luottokunnasta painotetaan, että luottokortin käytössä normaali huolellisuus riittää pitkälle. Salasanoja ja tunnuslukuja ei saa säilyttää niin, että ne ovat yhdistettävissä ja käytettävissä. Päivittäisessä asioinnissa, kuten maksupäätteillä, tunnusluku pitää suojata. Luottokunnan johtaja Henry Kylänlahti korostaa, että kaikkein kriittisin osa-alue luottokortin käytössä on käyttäjän oma PIN-koodi. Se on salainen tunnusluku ja tarkoitettu vain ja ainoastaan kortinhaltijan itsensä tietoon. PIN-koodia ei tarvitse koskaan kertoa ääneen. Sen ainoa tarkoitus on, että sitä käytetään maksutapahtumissa, kuten pankkiautomaatilla. Poliisista, Luottokunnasta tai pankista ei koskaan soiteta ja kysytä PIN-koodia. Jos kortti anastetaan, mutta PIN-koodi ei ole tiedossa, on kortin väärinkäyttäminen huomattavasti hankalampaa. Verkkokaupat ovat yleistyneet, ja etenkin ulkomaisissa verkkokaupoissa luottokortti on melkeinpä ainoa mahdollinen maksuväline. Yleinen periaate on, että maksukorttiin liittyviä tietoja ei koskaan saisi lähettää sähköpostissa eikä mielellään suojaamattoman yhteyden yli. Salatun yhteyden voi tarkistaa selainikkunan symbolista: näkyykö alareunassa ehjä avain tai lukittu lukko. Sivuston osoitteena https:// on luotettavampi kuin Verkkokauppiaiden ja kortinmyöntäjien vastuulla on omalta osaltaan suojata käyttäjän toimintaympäristö. Kansainvälisten korttiyhtiöiden kortteihin on saatavilla lisätodentamispalveluita, kuten Visan Verified by Visa -palvelu ja Mastercardin Secure Code. Nämä suojaavat sekä kortinhaltijaa että verkkokauppiasta. Hyvä perussääntö on myös se, että asioi vain hyvämaineisten ja luotettavien verkkokauppojen kanssa. Kaupan toimitus- ja palautusehdot on hyvä selvittää ennen ostotapahtumaa. Omaa luottokorttilaskua ja tiliotetta kannattaa seurata verkkopankin kautta useamminkin kuin kerran kuukaudessa. Satasia Thaimaassa Tietosuojavaltuutettu Reijo Aarnion mukaan identiteettivarkauksia tulisi lähestyä erityisesti rikoksen uhrin hyvinvoinnin kannalta. Identiteettivarkaus aiheuttaa monenlaisia haittoja, kuten unettomuutta, huolta, epävarmuutta ja sosiaalisten toimintamahdollisuuksien rajoittumista. Lainsäädännön sudenkuopat aiheuttavat sen, että rikoksen uhri on väärinkäytön tapahduttua usein heikoilla. Aarnio suosittaa identiteettivarkauden pikaista kriminalisointia myös siksi, että jo se saattaa ohjata arimmat vorot kaidalle tielle. Viisas Raha11

12 Lääkeyhtiöt eivät lamaa sairasta. Helsingin pörssilistan pieni lääketehtailija Orion teki tammi-syyskuussa liikevoittoa hulppeat 28 prosenttia liikevaihdostaan. Tukholman listan isoimman lääkejätin AstraZenecan liikevoittoprosentti oli ällistyttävä 39. Tanskan suurin Novo Nordisk ylsi 31 prosenttiin. Ja osinkoja virtaa. Orionin osinkotuotto nykykurssille hipoo kahdeksaa prosenttia. Astra- Zeneca on tänä vuonna ehtinyt jakaa osinkoa jo kahdesti, yhteensä melkein kolme miljardia dollaria. Esimerkiksi sikainfluenssa ei ollut lottovoitto vain Tamifluta tekevälle sveitsiläiselle Rochelle. AstraZenecakin nappasi USA:sta melkein puolen miljardin dollarin rokotekaupat. Hyvien ja huonojen aikojen armoitettujen rahakoneiden kurssikehitys ja osakkeiden arvostustaso näyttävät kuitenkin maltillisilta. Lääkeyhtiöiden kurssit ovat kaukana vuosien 2006 ja 2007 huipuistaan. Sijoittajat ovat siis varoneet lääkkeiden yliannostusta jopa synkimmän masennuksen aikana. Vaikka ala on erittäin vastustuskykyinen suhdanteille, on sijoittajilla muita hyviä syitä pelätä rahastusjuhlien latistumista tulevina vuosina. 12Viisas Raha

13 Jättifuusioita ja saneerauksia Suomen viime vuoden 2,7 miljardin euron lääkekuluista Kela maksoi yli 1,2 miljardia euroa, siis 44 prosenttia. Mallit ja maksuosuudet vaihtelevat maittain, mutta julkinen sairausvakuutus maksaa suuren osan lääkkeistä kaikkialla Euroopassa. Julkisen talouden krooninen rahapula ja lääkekulujen jatkuva kasvu ovat johtaneet siihen, että valtiot luovat vauhdilla järjestelmiä lääkekulujen kurissa pitämiseen. Tällaistä painia korvauskustannusten kanssa käydään joka maassa, sanoo Suomen lääkkeiden hintalautakunnan johtaja Ulla Kurkijärvi. Suomessa on toteutettu lääkevaihto, lääkkeiden tukkuhintojen alennus ja viimeksi viitehintajärjestelmä tämän vuoden huhtikuussa. Järjestelmien tarkoitus on lisätä kilpailua, painaa lääkkeiden hintoja alaspäin ja ohjata edullisempien lääkkeiden käyttöön. Viitehintajärjestelmässä Kelan maksama korvaus määräytyy viitehintaryhmän edullisimman lääkkeen perusteella. Kelan laskujen mukaan ensimmäisen puolen vuoden aikana järjestelmä tuotti maksajille 43 miljoonan euron säästöt, jotka ovat siis suoraan pois lääkeyhtiöiden tuloksista. Suomen järjestelmässä lääkevaihto ja viitehinnat rajoittuvat samaa lääkeainetta sisältäviin lääkkeisiin. Lääkeyhtiöille vielä pahempi Viisas Raha13

14 Kaikkein isoimmat menetykset lääketeollisuus kuitenkin kärsii sen vuoksi, että iso joukko tärkeitä patentteja päättyy. Uusia lääkkeitä kehittävän lääketeollisuuden ansaintalogiikka perustuu siihen, että patenttisuojan aikaisella lääkkeen korkealla hinnalla pystyy rahoittamaan pitkän ja kalliin tutkimus- ja kehitystyön sekä lääkkeen markkinoille tuomisen. Toistaiseksi siinä sivussa on syntynyt myös muheva tuotto omistajille, joiden rahoilla yhtiö on riskipitoista kehitystyötään tehnyt. Isojen patenttien päättyessä kopiolääkkeitä ilmestyy salamannopeasti kilpailemaan sairaista. Tyypillisesti USA:n markkinoilla lääkkeen hinta putoaa muutamassa kuukaudessa jopa prosenttia. Valtavien myyntivolyymien lääkkeistä patenttisuojan menettää lähivuosina esimerkiksi Pfizerin kolesterolilääke Lipitor ja veritulppia ehkäisevä Sanofi Aventiksen Plavix. Kaikkiaan noin viidensadan miljardin euron suuruisista maailman lääkemarkkinoista haih- mörkö on niin sanottu terapeuttinen viitehintajärjestelmä, joka panee samalle viivalle myös eri lääkeaineita sisältäviä mutta samaan tautiin tarkoitettuja lääkkeitä. Tämä malli kiristäisi lääkkeiden hintakilpaa rajusti. Monessa maassa tutkitaan, olisiko terapeuttinen viitehintajärjestelmä mahdollinen. Saksassa ja Hollannissa sellainen on jo, kertoo Kurkijärvi. Viranomaisilla on myös valta arvioida jokaisen uuden korvattavan lääkkeen hinnan kohtuullisuus. Kohtuuttoman kallis lääke ei pääse korvattavien joukkoon, eli käytännössä se jää ulos markkinoilta. Jatkossa, kun markkinoille tulee aina vaan kalliimpia lääkkeitä, viranomaisten täytyy tarkasti arvioida, ovatko hinta ja lääkkeestä saatavat hyödyt tasapainossa, sanoo Ulla Kurkijärvi. tusta. Pelkona lienee, että julkisen järjestelmän osuuden kasvaessa lisääntyy entisestään paine myös lääkkeiden hintojen alentamiseen. Jos siis uudistus vastustuksesta huolimatta joskus toteutuu, lääketeollisuus häviää rahaa. Yhdysvaltain järjestelmä perustuu enemmän yksityisiin vakuutuksiin, mutta eivät vakuutusyhtiötkään suostu enää lääkkeistä mitä tahansa maksamaan. Joka tapauksessa vapaamman hinnoittelun USA:ssa patenttilääkkeiden hintataso on muuta maailmaa korkeampi. Lääkkeitä myös kuluu niin paljon, että USA:ssa ja Kanadassa on peräti 45 prosenttia maailman lääkemarkkinoista. Euroopan osuus on 31 prosenttia. AstraZenecan alkuvuoden myynnistä yksistään USA:n osuus oli 45 prosenttia. Myös Novo Nordiskin insuliinien päämarkkina on USA. Orionin Parkinson-lääkkeitäkin menee Yhdysvaltoihin enemmän kuin muille markkinoille yhteensä. Lääketeollisuus on vastustanut presidentti Barak Obaman ajamaa terveydenhuoltouudistuu patenttien päättymisen mukana kolmessa vuodessa ainakin sata miljardia euroa. Eikä lääkeyhtiöiden tutkimusputkista löydy näiden aukkojen täyttäjiä. Orioninkin nykyisten kultamunien eli Stalevon ja Comtess/Comtan Parkinson-lääkkeiden patentit päättyvät Euroopassa ja Yhdysvalloissa vuosina 2012 ja Nämä yhtiön itse kehittämät lääkkeet tuovat nykyisin liikevaihdosta kolmanneksen ja tuloksesta vielä isomman siivun, jonka tarkkaa kokoa yhtiö ei ole koskaan paljastanut. Orionin sijoittajasuhdepäällikkö Susanna Siira tosin huomauttaa, että patenttien loppuminen ei lopeta lääkkeen myyntiä ja hintakin putoaa Euroopassa sentään hitaammin kuin USA:ssa. Mutta lääkkeen myynnin selvää pudotusta patenttisuojan loputtua ei estä mikään. Uusia lääkkeitä kehittävän lääkeyhtiön tulevien voittojen ja osinkovirtojen kannalta ratkaisevaa on, onnistuuko yhtiö kehittämään uusia kultamunia siihen mennessä, kun vanhojen rahastusjakso päättyy. Orionilla on kehitysputkessa tuotteita, joista parhaat mahdollisuudet kohtalaiseen myyntiin on uudella tehohoitorauhoitteella. Lähes- 14Viisas Raha

15 Oriola-KD leviää itään ja länteen Oriola-KD vahvistui Venäjällä Analyysipäivä Oriola-KD-konserni Osakekurssi 4, E2009 Liikevaihto, milj Muutos-% 0,3 3,2 14,8 6,3 Liiketulos, milj Liiketulos-% 1,7 2,1 2,3 Nettotulos, milj Nettotulos-% 1,3 1,7 1,7 2,6 Tulos/osake, 0,12 0,16 0,19 0,28 Osinko/osake, 0,06 0,08 0,08 Osinkotuotto-% 1,9 2,7 6,1 p/e-luku 25,3 18,2 6,7 15,1 p/s-luku 0,33 0,31 0,12 0,39 p/b-luku 2,40 2,17 1,00 2,74 Oman pääoman tuotto-% 9,4 12,0 14,1 Omavaraisuusaste-% 33,1 33,6 25,1 Henkilöstömäärä Taulukossa on esitetty oikaistuja tunnuslukuja kolmelta viime tilikaudelta. Kuluvan kauden luvut ovat arviota. P/e (hinta/tulos), p/s (hinta/liikevaihto) ja p/b (hinta/oma pääoma) on laskettu tilikauden päätöskurssilla ja kuluvan kauden osalta analyysipäivän kurssilla. Lähde: Balance Consulting kurssi/ / /04 0,55 42,0 0,85 26,5 1,00 3,8 1,00-18,8 0,95 1 3/05 4 6/05 7 9/05 Osinko/osake Lähde: Balance Consulting 10 12/05 Orionin kurssi ja tulos 1 3/06 4 6/06 7 9/ /06 1 3/07 4 6/07 7 9/ /07 1 3/08 4 6/08 7 9/ /08 1 3/09 4 6/09 7 9/ Osakkeen kokonaistuotto, %/v *tuotto tulos/ osake/ 0,35 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 20,5* 0,00 kurssi/ 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 1 3/05 4 6/05 7 9/ /05 1 3/06 4 6/06 7 9/06 Osinko/osake Lähde: Balance Consulting Oriola-KD:n kurssin ja tulos 60,9 0,06-1,9 0,08-54,0 0,08 236,9* 10 12/06 1 3/07 4 6/07 7 9/ /07 1 3/08 4 6/08 7 9/ /08 1 3/09 4 6/09 7 9/ Osakkeen kokonaistuotto, %/v *tuotto tulos/ osake/ 0,09 0,08 0,07 0,06 0,05 0,04 0,03 0,02 0,01 0,00 VIISAS RAHA

16 kään Parkinson-lääkkeiden tasoista myyntiä Orion ei itsekään siltä odota. Lääkkeen koko kehityskaari kestää jopa 15 vuotta ja vain pieni osa aihioista lopulta johtaa markkinoilla menestyvään lääkkeeseen. Orion on kehittänyt itse seitsemän alkuperälääkettä, mikä on pienelle yhtiölle hyvä saavutus. Se ei kuitenkaan takaa uusia onnistumisia. Suurilla lääkeyhtiöillä on tutkimusputkissaan paljon hankkeita, joista löytyy todennäköisemmin myös helmiä korvaamaan päättyvien patenttien tuomia menetyksiä. Kun Orion kertoo tulosraporteissaan kourallisesta eri vaiheissa olevista tutkimushankkeista, AstraZeneca esittelee tilastoja. Sillä on ykkösvaiheen kliinisissä tutkimuksissa 38, kakkosvaiheessa 29 ja kolmosvaiheessa 10 lääkeainetta. Lääkkeiden kehitys on käynyt hitaammaksi ja kalliimmaksi. Patenttisuojaa ei myöskään heru, ellei kehitetty lääkeaine oikeasti tuo jotain uutta ja parempaa markkinoilla jo oleviin verrattuna. Olemassa oleviin patenttilääkkeisiin ei saa kosmeettisilla muutoksilla patentin jatkoaikaa. Yksi kehityssuunta ovat biolääkkeet. Niissä lääkeyhtiö voi saada patentin lisäksi suojaa myös vaikeasta valmistusmenetelmästä, jota ei ole helppo kopioida. Mutta kehityskin on erityisen kallista ja riskipitoista. Isot ja pienet tekevät lääkkeillä hurjia tuloksia Lääkeyhtiövertailu Orion AstraZeneca Novo Nordisk milj. euroa 1 9/ / / / / /2008 Liikevaihto Liiketulos Liiketulos-% 28,2 28,8 38,6 31,0 30,8 27,3 Nettotulos Oma pääoma Taseen loppusumma Omavaraisuusaste-% 57,6 65,5 37,7 33,7 66,3 65,7 Tulos/osake 9 kk, 0,84 0,80 2,81 2,28 1,88 1,59 Osakekurssi , 13,56 30,87 44,26 Markkina-arvo Markkina-arvo / tulos 12 kk 13,1 9,1 18,5 Luvut muunnettu euroiksi valuuttakursseilla : EUR/USD 1,464, EUR/DKK 7,444 Lähde: Balance Consulting Maailmanjättejä pienempien kehittävien lääkeyhtiöiden selviytymisstrategiaan kuuluu yleensä keskittyminen tarkoin valittuihin tauteihin, joiden hoidon yhtiö osaa. Esimerkiksi tanskalainen Novo Nordisk on noin kymmenen kertaa Orionin kokoinen yhtiö, mutta sekin on lähes pelkästään keskittynyt insuliiniin. Siinä se on markkinajohtaja maailmassa. Lihovassa maailmassa diabeteksen hoito onkin takuuvarma kasvubisnes. Pohjolan listatuista lääkeyhtiöistä mielenkiintoinen pikkujättiläinen on norjalainen Pronova Biopharma, jonka menestystuote perustuu kalan omega-3-rasvahappoon. Rajusta kasvusta huolimatta Biopharma on vielä selvästi Orioniakin pienempi yritys ei tosin kauaa jos prosentin kasvuvauhti jatkuu. Orion on keskushermoston lisäksi erikoistunut syöpä- ja tehohoitolääkkeisiin. Putkessa on myös easyhaler-keuhkolääkkeiden kehitys. Orionia jonkin verran isompi tanskalainen Lundbeck on myös kiinnostunut keskushermostosta, varsinkin masennuksesta ja skitsofreniasta. Kasvaviin tutkimushaasteisiin Orion on vastannut uudistamalla tutkimusorganisaationsa ja irtisanomalla samalla viidesosan omasta tutkimusväestään. Jäljellä on 550 tutkimushenkilöä. 16Viisas Raha

17 Kolumni Orionin idea on hakea tehoa yhteistyöllä. Alkuvaiheen molekyylinmetsästykseen yhtiö pyrkii Susanna Siiran mukaan saamaan kumppaneiksi esimerkiksi pieniä biotekniikan yrityksiä ja yliopistoja. Jatkokehityksessä Orion on mielestään hyvä siihen asti, kun tulee eteen lääkkeen markkinointi Euroopan ulkopuolelle ja kun pitää tehdä suuria potilastutkimuksia. Tällöin on tarpeen esimerkiksi iso amerikkalainen kumppani. Tutkimusväen irtisanomiset ja edessä oleva Parkinson-patenttien loppu ovat herättäneet epäilyjä siitä, että yhtiö olisi luopumassa omasta kehityksestä. Orion kiistää. Me olemme mukana pelissä yhä ja uskomme omaan kykyymme. Jatkamme tutkimus- ja kehitystoimintaa. Emme ole masentuneet, vakuuttaa Susanna Siira. Joka tapauksessa osa Orionin reseptiä on omat kopiolääkkeet. Yhtiö on tähänkin asti menestyksellä nimennyt vanhoja lääkeaineita uusiksi Suomen markkinoille. Orion on Suomen lääkemarkkinoilla markkinajohtaja vajaan kymmenen prosentin osuudella. Kopiolääkkeillä yhtiö yrittää laajentua Pohjolassa ja valikoivasti sen ulkopuolellekin. Nykyisestä Orionin liikevaihdosta kertyy kopiolääkkeistä kolmannes, pääosin Suomesta. Suomen viitehintajärjestelmästä Orion hyötyi kopiolääkkeiden kisassa. Kopiokisassa oleellista on lääkemalliston nopea uudistaminen. Kopiolääkkeillä ja toiminnan tehostuksella Orion voi turvata terveen toiminnan. Hulppeimmille tuloksille ja muhkeille osingoille voi kuitenkin heittää muutaman vuoden päästä hyvästit, ellei tutkimusputki tuota äkkiä jotain mullistavaa. Eikä se putki tuota äkkiä yhtään mitään. Mutta sama on edessä monella isommallakin lääkeyhtiöllä. Täydellisiä lääkesijoituksia tehdäkseen sijoittajan pitäisi tuntea lääkeyhtiöiden patenttisalkut. Lisäksi pitäisi tietää ja ymmärtää tutkimusputken täsmällinen sisältö ja eri molekyylien mahdollisuudet. Ja arvata viranomaisten ratkaisut. Jos tämä alkaa ahdistaa, Susanna Siira lohduttaa. Hyvin pitkälle yhtiöiden kursseihin on jo diskontattu tulevat riskit. Meidän alamme analyytikot osaavat tämän alan. Osingonjaon verotusta pohditaan Hetemäen työryhmässä ja julkisessa sanassa. Halukkaita järjestelmän mullistajia on paljon, lähtökohdat ja tavoitteet vain vaihtelevat. Lainsäätäjä sitten aikanaan tasapainottaa intressit: sitä vartenhan kansalle valitaan edustajia neljän vuoden välein. Yksi väittelyn aihe on ollut pörssin ulkopuolisten osakeyhtiöiden mahdollisuus jakaa parhaimmillaan enintään euroa yhteen kertaan verotettuna osinkona. Pörssiyhtiöiden osinkoihin kohdistuu lähes kahdenkertainen (1,7-kertainen) vero. Yhtenä perusteluna, jolla ei-pörssiyhtiöille on vaadittu kahdenkertaista osinkoveroa, on ollut, että nykytilanne on monelle pörssikelpoiselle yhtiölle listautumiseste. Mielestäni tämä ero on yksi nykyjärjestelmän hyvistä puolista. Jo nyt pörssissä on useita pörssiyhtiöinä kuolleita yhtiöitä. Erityisesti pienten, mutta myös keskisuurten yhtiöiden listalla on vain muutaman päiväkaupan yhtiöitä. Tällaisten osakkeiden arvo ei muodostu luotettavasti kysynnän ja tarjonnan tasapainohintana. Pettyneitä sijoittajia syntyy, kun yhtiöitä, joiden osakkeilla ei käydä kauppaa ja joiden listalletuontihinta ei pidä, tuodaan pörssiin. Ne syövät koko pörssin uskottavuutta. Yhtiöitä, joiden omistajat eivät katso hyötyvänsä pörssilistauksesta menettämäänsä veroetua enempää, ei mielestäni tule ottaa julkisen kaupankäynnin kohteiksi. Ne ovat potentiaalisia sijoittajan pettymyksiä. Tärkein pörssin kehittämistavoite on mielestäni se, että sen yhtiöt ovat aitoja pörssiyhtiöitä, sellaisia, joiden osakkeilla käydään jatkuvaa kauppaa. Pörssikurssi voi kuvata todellista osakkeen arvoa vain, jos sillä on jatkuva kysyntä ja tarjonta. Sijoittajien tulee voida luottaa siihen, että ostipa pörssistä minkä osakkeen hyvänsä, tämä vaatimus täyttyy. Pörssissä olo tuottaa paljon etuja aidolle pörssiyhtiölle pörssin ulkopuolisiin verrattuna: oman pääoman hankintakanavan, mahdollisuuden luopua omistuksen enemmistöstä ja silti käyttää merkittävää päätösvaltaa yhtiössä, mahdollisuuden käyttää omia osakkeitaan maksuvälineenä yritysostoissa ja esimerkiksi palkitsemisessa, edistää liiketoimintaa pörssiyhtiön tunnettuuden perusteella jne. Jos osinkojen veroetu on näitä seikkoja tärkeämpi, on kysymys yhtiöstä, jollaista ei pidä tuoda pörssiin harhauttamaan aitoja sijoitusmahdollisuuksia etsiviä sijoittajia. Pörssin ulkopuolella tällaiset yhtiöt voivat olla hyvin hyödyllisiä myös pörssiyritysten kannalta esimerkiksi alihankintakanavina ja niin edelleen. On hyödyllistä, että tällaisten yhtiöiden olemassaoloa ja kasvua kannustetaan veroedulla pörssiyhtiöihin nähden. Yhtiöiden tuominen pörssiin ei ole itseisarvo. Kriteereiden tulee olla korkealla. Helsingin pörssissä tarvittaisiin enemmänkin perkausta kuin yhtiöiden määrän itseisarvoista kasvattamista. Viisas Raha17

18 Pörssikäyrät heräsivät eloon Kauppalehti.fi:n uudet kurssigrafiikat tarjoavat sijoittajalle nyt aikaisempaa paremmat mahdollisuudet hakea reaalimaailman tapahtumista selitystä osakkeen kurssimuutoksille. OSAKEKOHTAISET PÖRSSIGRAAFIT OVAT UUDISTUNEET! Kurssikehitys näkyy nyt aiempaa yksityiskohtaisemmin. Jokaisen kaupankäyntipäivän avaus, alin/ylin kurssi, päätöshinta ja vaihto tulevat näkyviin hiirtä kurssikäyrän päällä liikuttelemalla. Kurssikäyrällä näkyvät myös yrityksestä julkaistujen uutisten (U), pörssitiedotteiden (P) ja lehdistötiedotteiden (L) otsikot ja ajankohdat. Jutut pääset lukemaan tilaamalla Markkinauutiset-palvelun alkaen 3 /vrk. Voit ladata vertailuun tiedot haluamaltasi ajanjaksolta. Myös pörssipäivän sisäisen kurssikehityksen kuvaaja on entistä tarkempi. Voit helposti muuttaa tarkasteltavaa ajanjaksoa grafiikan reunassa olevilla liukusäätimillä. Aikaväliä lyhentämällä kurssihistorian yksityiskohdat tulevat paremmin näkyviin. Tarkasteltava ajanjakso erottuu selkeästi värillisenä. Vertailutiedoksi kuvaajaan voit tuoda haluamasi indeksin tai osakkeen kurssin. Tutustu

19 Suurehkon pörssiyhtiön sijoittajasuhteista vastaavalta johtajalta kysyttiin hiljan, ketä analyytikkoa hän voisi suositella yrityksestä kiinnostuneelle sijoittajalle. Vastaus oli tyly: en ketään. Neljännesvuosisadan pörssiyhtiöitä seuranneen konkarin kommentti sijoitusanalyyseista: taso on romahtanut. Onko taso romahtanut, Amer Sportsin sijoittajasuhdejohtajaksi SEB Enskildan pääanalyytikon postilta vuonna 2006 siirtynyt ja siis molemmilla puolin pöytää istunut Tommy Ilmoni? On vaarallista yleistää, mutta kyllä väitteessä on paljon perää. Mistä se johtuu? Analyytikon työ on raskasta ja stressaavaa. Vaikka kompensaatio työstä on usein hyvä, moni väsyy siihen. Juuri kun homma alkaa olla hanskassa, siirrytään muihin tehtäviin. Seuraus on se, että analyytikkokunta Suomessa on usein kansainvälisesti vertaillen valitettavan kokematonta. He ovat aloittaneet juniorianalyytikkoina opiskelun jälkeen, mutta koulussa voi oppia vain perusteoriat. Vasta vuosien kuluessa kokemuksien kautta analyytikko pystyy antamaan lisäarvoa analyysin lukijoille tai suosituksien kuuntelijoille. eq Pankin varainhoidon strategin Hannu Angervuon mielestä suomalaiset analyytikot ovat kesyjä. Lontoossa analyytikot käyvät kiinni kuin rakkikoirat, meille ei vastaavaa kulttuuria ole syntynyt. Yksi syy analyysien tason heikentymiseen on Angervuon mukaan yhtiöiden varovaisuus sijoittajasuhdeviestinnässä: Sijoittajasuhdeviestinnästä ei enää saa mitään muuta tietoa kuin sen minkä yhtiö on jo aiemmin virallisesti julkistanut. Tapaamiset ovat hyödyttömiä. Hiljainen tieto on haettava muista lähteistä, esimerkiksi luottamusmiehiltä, tullitilastoista, alihankkijoilta ja muista vastaavista lähteistä. Hän muistaa yhden hätkähdyttäneen poikkeuksen. Yhdysvaltalaisen pörssilistatun rakennusyhtiön D.R. Hortonin hallituksen puheenjohtaja sanoi CNBC:n suorassa tv-lähetyksessä: The year two thousand and nine will suck eli vähän pehmentäen: koko vuosi 2009 menee päin prinkkalaa. Siinä menivät kokeneen tv-ankkurinkin pasmat sekaisin. Ajattele, jos Nokian Olli-Pekka Kallasvuo antaisi vastaavan kommentin, Angervuo ällistelee. Viisas Raha19

20 Analyytikkojen työ on vuosien mittaan vaikeutunut sitä mukaa kun yritykset ovat kansainvälistyneet. Yhä tärkeämmiksi ovat nousseet esimerkiksi valuuttakurssien ja yritysten tekemien suojausten arviointi. Kansainväliset tilinpäätössäännökset lisäsivät vaikeuskerrointa, sillä tulokseen vaikuttavia arvonalennuksia on vaikea ennustaa. Yksi syy analyysien sisältämään heikentyneeseen ennustetasoon on poikkeuksellinen aika. Eivät ekonomistitkaan tienneet pudotuksen tasoa. Pitää olla kova analyytikko, joka asettuu ekonomistien tai yrityksen johdon näkemystä vastaan. Edellisestä romahduksesta on 20 vuotta eivätkä nuorimmat analyytikot ole kokeneet sitä. He juoksivat silloin vaipat housuissa, sanoo Hannu Angervuo. Valtavirtaa vastaan uskaltavat ajaa vain seniorianalyytikot. Jos juniorianalyytikko tekee täysin poikkea- van ennusteen, uskottavuus on valitettavasti hyvin alhainen, Tommy Ilmoni arvioi. Valtionvarainministeriö kysyi tämän vuoden alussa ekonomisteilta, miten pörssiyhtiöiden tulos kehittyy. He ennustivat kymmenen prosentin laskua yhteenlaskettuun tulokseen ja yksi analyytikko arvioi tulosten nousevan parikymmentä prosenttia. Viennin romahduksen ja sen vaikutukset olisi nähnyt tullitilastoista jo vuoden 2008 joulukuussa, Angervuo toteaa. Ei hänkään ennusteissaan nappiin ole osunut, mutta on sentään onnistunut kohtuullisen hyvin. Ekonomistit ja analyytikot reagoivat makrotalouden muutoksiin hitaasti. Ollaan liian pitkään optimisteja, ja nousun nopeus puolestaan yllättää eli ollaan liian pitkään pessimistejä. Yritykset eivät ole veljeksiä. Niiden analysoinnin vaikeusaste vaihtelee paljon. Metsäyhtiöt ja vaikkapa Orion ovat olleet helpoimmasta päästä ja vaikeimpia ovat konepajayhtiöt, joilla tilausten koko on suuri. Yritykset eivät tietysti julkista, millä katteella isot tilaukset saadaan, joten ainoa analysointikeino on looginen päättely. Jos alalla on iso ylikapasiteetti, yrityksen tilauskanta on erittäin alhainen ja yt-neuvottelut ovat edessä, uusia tilauksia tuskin huippuhintaan saadaan. On ostajan markkinat. Kun taantuman jälkeen makrotalous taas lähtee kasvuun, yrityksen saamat heikkokatteiset työt tuloutuvat nousun jo alettua eli kannattavuus paranee hitaasti. Kääntäen erittäin hyvän tilauskannan aikana, kun kaikki myyvät ei oota, uusi tilaus on huippukatteellinen. Sen jälkeen kestää 1 2 vuotta ennen kuin tilauskanta sulaa ja sinä aikana yritys toimittaa erittäin hyväkatteisia töitä samaan aikaan, kun markkinatilanne heikkenee. Ero kokeneen ja juniorianalyytikon välillä on Ympäripyöreitä päiviä Liikaa optimismia Analyytikoiden konsensusennusteet ja Helsingin pörssin yhtiöiden tulokset Vuosi % ennusteista Ennuste yliarvioi tuloksen, ero yli 10 % Ennuste = toteutunut tulos, ero enintään +/- 10 % Ennuste aliarvioi tuloksen, ero oli 10 % Konsensusennusteet on kerätty ennustettavan vuoden maaliskuussa, jolloin pörssiyhtiöt ovat julkaisseet edellisen vuoden tuloksensa. Lähde: Balance Consulting Harva ennuste osuu kohdalleen Analyytikoiden yhtiökohtaisia konsensusennusteita verrattuna vuoden 2008 tuloksiin Yhtiö Ero,% Finnair 4 892* Outokumpu Stora Enso 336 Amer Sports 174 Kemira 118 UPM-Kymmene 111 Stockmann 73 Cargotec 63 YIT 62 Kesko 57 Nokian Renkaat 56 Neste Oil 46 Sanoma 32 Elisa 27 Nokia 22 Rautaruukki 22 Metso 19 Orion 8 Fortum 6 Wärtsilä 2 Kone 0 Outotec -1 Tieto -6 Konecranes -17 *Huimaa hutiprosenttia selittää lähelle nollaa painunut tulos. Esimerkiksi Finnairille ennustettiin 114,8 miljoonan euron tulosta. Toteutunut tulos oli 2,3 miljoonaa euroa. Lähde: Balance Consulting 20Viisas Raha

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Yksinkertainen on tehokasta Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Puolivuosikatsaus 30.6.2009 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO SUOMI -INDEKSIRAHASTO Rahastotyyppi: Osakerahasto, Suomi Rekisteröimisvuosi:

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2009 Disclosure Dates 2009 5.10.2009. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance**

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2009 Disclosure Dates 2009 5.10.2009. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance** Tilinpäätöstiedot Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet** Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual General Interim Reports/Summaries of Performance** Affecto Oyj Small cap 7 12.2. 12 14 3.4.

Lisätiedot

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2010 Disclosure Dates 2010 11.3.2010. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance**

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2010 Disclosure Dates 2010 11.3.2010. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance** Tilinpäätöstiedot Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet** Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual General Interim Reports/Summaries of Performance** Affecto Oyj Small cap 7 17.2. 10 12 25.3.

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Lähde: ThomsonReuters Taloudet piristymässä, mutta tuskaisen hitaasti 65 Teollisuuden

Lisätiedot

OMX Pohjoismainen Pörssi Helsinki. OMX Nordic Exchange Helsinki. Julkistamisajankohdat 2008 Disclosure Dates 2008 29.10.2008

OMX Pohjoismainen Pörssi Helsinki. OMX Nordic Exchange Helsinki. Julkistamisajankohdat 2008 Disclosure Dates 2008 29.10.2008 Affecto Oyj Small cap 7 14.2. 11 14 31.3. 3 19 6.5. 32 7.8. 45 3.11. Ahlstrom Corporation Oyj Mid cap 5 1.2. 12 14 2.4. 3 17 25.4. 30 25.7. 44 28.10. x Aldata Solution Oyj Small cap 8 21.2. 13 3 19 8.5.

Lisätiedot

Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014

Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014 Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014 Jo viiden vuoden ralli Lähde: ThomsonReuters 2 Kriiseillä vähenevä markkinavaikutus Lähde: ThomsonReuters Talous

Lisätiedot

Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous, asialistalla osakeanti ja optio-oikeudet (klo 09.00)

Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous, asialistalla osakeanti ja optio-oikeudet (klo 09.00) Yhtiökokoukset 2015 Viikko 6/2015 To 05.02. Takoma: varsinainen yhtiökokous (klo 10.00) To 05.02. Panostaja: varsinainen yhtiökokous (klo 13.00) Viikko 7/2015 Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous,

Lisätiedot

Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi (klo 15.30)

Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi (klo 15.30) Tulostiedot 2015 Viikko 4/2015 Pe 23.01. Basware: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 13.00) Viikko 5/2015 Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi

Lisätiedot

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Jan Inborr hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Jan Inborr hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj Hallituksen puheenjohtajan katsaus Jan Inborr hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj 1 Vastuunrajoitus Tämä esitys sisältää aikaan sidonnaisia tietoja, jotka pitävät paikkansa niiden julkaisuhetkellä. Tämä

Lisätiedot

Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö

Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö Sijoitus Invest messut 2013 Helsinki 13.-14.11.2013 Vesa Laisi, Vacon Oyj:n toimitusjohtaja Vacon 1 Huomautus Esityksen sisältö perustuu tämänhetkisiin tietoihin. Esitys sisältää

Lisätiedot

Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014

Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014 Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014 Tämän tutkimuksen on tehnyt Tietoykkönen Oy Osakesäästäjien keskusliitto ry:n, Pörssisäätiön ja Viisas Raha lehden toimeksiannosta. Tutkimuksen tarkoituksena on selvittää

Lisätiedot

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja - Kuinka erotan jyvät akanoista Petri Kärkkäinen salkunhoitaja eq Suomiliiga eq Suomiliiga on Suomeen sijoittava osakerahasto Rahasto sijoittaa varansa suomalaisiin ja Suomessa noteerattujen yhtiöiden

Lisätiedot

Sijoittajabarometri Suomen Vuokranantajat ry. Syys-lokakuu 2014

Sijoittajabarometri Suomen Vuokranantajat ry. Syys-lokakuu 2014 Sijoittajabarometri Suomen Vuokranantajat ry. Syys-lokakuu 2014 Tämän tutkimuksen on tehnyt Tietoykkönen Oy Suomen Vuokranantajat ry:n toimeksiannosta. Tutkimuksen tarkoituksena on selvittää yksityissijoittajien

Lisätiedot

Vacon Cleantech-tilaisuus, Helsingin Osakesäästäjät

Vacon Cleantech-tilaisuus, Helsingin Osakesäästäjät Vacon Cleantech-tilaisuus, Helsingin Osakesäästäjät Sebastian Linko, Vacon Oyj:n viestintä- ja sijoittajasuhdejohtaja 20. toukokuuta 2014 Vacon 1 Huomautus Esityksen sisältö perustuu tämänhetkisiin tietoihin.

Lisätiedot

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Panu Routila hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj. Vacon Oyj:n yhtiökokous 2014 Vaasa, 27.

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Panu Routila hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj. Vacon Oyj:n yhtiökokous 2014 Vaasa, 27. Hallituksen puheenjohtajan katsaus Panu Routila hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj Vacon Oyj:n yhtiökokous 2014 Vaasa, 27. maaliskuuta 2014 1 Vastuunrajoitus Esityksen sisältö perustuu tämänhetkisiin

Lisätiedot

Sijoittajabarometri. Syys-lokakuu 2014 (julkaistu 6.11.2014)

Sijoittajabarometri. Syys-lokakuu 2014 (julkaistu 6.11.2014) Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014 (julkaistu 6.11.2014) Tämän tutkimuksen on tehnyt Tietoykkönen Oy Osakesäästäjien keskusliitto ry:n, Pörssisäätiön ja Viisas Raha lehden toimeksiannosta. Tutkimuksen

Lisätiedot

Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014

Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014 Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014 Sijoittajan onnenpäivät Lähde: ThomsonReuters kriiseistä huolimatta! USA:n valtion toimintojen sulkeminen

Lisätiedot

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009 Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Miksi sijoitat? (Valitse vaihtoehdoista se, joka parhaiten kuvaa tämänhetkisiä tavoitteitasi)

Lisätiedot

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009 Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Sukupuoli 1. Nainen 316 17,30% 2. Mies 1511 82,70% 1827 100% Ikä 1. alle 18 vuotta 1 0,05%

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee

Lisätiedot

Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Sijoittajilla jo viiden vuoden juhlat! 2 Kriiseillä vähenevä markkinavaikutus 3 Tulokset ja talous edelleen ylämäessä

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Rahapäivä 20.9.2007 Jukka Hemmi, johtaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Sijoittajilla mielessä: Yhdysvaltain

Lisätiedot

Työeläkeyhtiön kommentit. Sijoitusjohtaja Jussi Laitinen 13.11.2007

Työeläkeyhtiön kommentit. Sijoitusjohtaja Jussi Laitinen 13.11.2007 Työeläkeyhtiön kommentit Sijoitusjohtaja Jussi Laitinen 13.11.2007 Työeläkevarojen sijoitustoiminnan tavoitteet Mahdollisimman hyvän tuoton saavuttaminen rahastoiduille eläkevaroille, hallitulla riskinotolla

Lisätiedot

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl.

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl. Varainhoito Rahastot Pääomaturvatut Elina Pankkiiriliike 5. huhtikuuta 2008 Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö Elina toimii Rahoitustarkastuksen myöntämällä toimiluvalla

Lisätiedot

Markkinakatsaus Muuttuva maailma. Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013

Markkinakatsaus Muuttuva maailma. Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Keskuspankeilla iso rooli Taloudet piristymässä 65 Teollisuuden luottamus,

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013 Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUU 2013 Sijoitustuotto 6,5 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin

Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin Janne Lähdesmäki, Portfolio Manager CEFA / CIIA Finnish Equities 02/01/2012 Mikä on määritelmällisesti pienyhtiö (small cap)? Yhdysvalloissa small cap kategoria 300

Lisätiedot

Orion Oyj, Yritysesittely. Hämeen osakesäästäjien sijoituskerho Jarno Lönnqvist 25.10.2012

Orion Oyj, Yritysesittely. Hämeen osakesäästäjien sijoituskerho Jarno Lönnqvist 25.10.2012 Orion Oyj, Yritysesittely Hämeen osakesäästäjien sijoituskerho Jarno Lönnqvist 25.10.2012 Kaikki tässä esityksessä sekä myös puheessani olevat viittaukset tulevaisuuteen ovat vain minun omia mielipiteitäni.

Lisätiedot

Tuottavan osinkosijoittamisen asiantuntija

Tuottavan osinkosijoittamisen asiantuntija Tuottavan osinkosijoittamisen asiantuntija Osinkosijoittaminen epävarmassa Presentaation sisältö: markkinatilanteessa Dividend House lyhesti Osingon merkitys sijoittamisessa Laadukkaiden osingonmaksajien

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2015. Lehdistötilaisuus 23.10.2015 / toimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2015. Lehdistötilaisuus 23.10.2015 / toimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2015 Lehdistötilaisuus 23.10.2015 / toimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 OSAKEKURSSIEN LASKU HEIJASTUI SIJOITUSTUOTTOON Tammi syyskuu 2015 Sijoitustuotto 3,1 % Osakesijoitusten tuotto

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

SIJOITTAJAN ODOTUKSET HALLITUKSEN JÄSENELLE KRIISITILANTEESSA. Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 16.10.2014

SIJOITTAJAN ODOTUKSET HALLITUKSEN JÄSENELLE KRIISITILANTEESSA. Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 16.10.2014 SIJOITTAJAN ODOTUKSET HALLITUKSEN JÄSENELLE KRIISITILANTEESSA Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 16.10.2014 2 Ilmarinen lyhyesti HUOLEHDIMME YLI 900 000 SUOMALAISEN ELÄKETURVASTA 529 000 työntekijää TyEL

Lisätiedot

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Keitä olemme Miten pörssi toimii Miten voit hyötyä pörssinoteeratuista sijoitustuotteista Keitä

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO FRONT SUOMI 31.12.2013 Y-tunnus: 2574013-6 SIJOITUSRAHASTO FRONT SUOMI SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 1 Tuloslaskelma 2 Tase 3 Tilinpäätöksen liitetiedot

Lisätiedot

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Markkinat reippaassa pudotuksessa Omaisuuslajien kehitys, viimeiset 12 kk 2 Osakkeet eivät saavuttaneet

Lisätiedot

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G.

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G. Sisältö Esipuhe... Alkusanat... Benjamin Graham Osta halvalla!... Omaperäisyydellä tuottoihin... Sijoittaminen vastaan spekulaatio... Defensiivinen sijoittaja... Tarmokas sijoittaja... Suhteellisen epäsuositut

Lisätiedot

SUBSTANTIIVIT 1/6. juttu. joukkue. vaali. kaupunki. syy. alku. kokous. asukas. tapaus. kysymys. lapsi. kauppa. pankki. miljoona. keskiviikko.

SUBSTANTIIVIT 1/6. juttu. joukkue. vaali. kaupunki. syy. alku. kokous. asukas. tapaus. kysymys. lapsi. kauppa. pankki. miljoona. keskiviikko. SUBSTANTIIVIT 1/6 juttu joukkue vaali kaupunki syy alku kokous asukas tapaus kysymys lapsi kauppa pankki miljoona keskiviikko käsi loppu pelaaja voitto pääministeri päivä tutkimus äiti kirja SUBSTANTIIVIT

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus Timo Lappalainen

Toimitusjohtajan katsaus Timo Lappalainen Toimitusjohtajan katsaus Timo Lappalainen Orion Oyj:n Yhtiökokous Tämä esitys sisältää tulevaisuutta koskevia lausumia, jotka sisältävät riskejä ja epävarmuustekijöitä. Nämä lausumat eivät perustu historiallisiin

Lisätiedot

LEMMINKÄINEN-KONSERNI. Osavuosikatsaus 1.1. - 30.6.2006

LEMMINKÄINEN-KONSERNI. Osavuosikatsaus 1.1. - 30.6.2006 LEMMINKÄINEN-KONSERNI Osavuosikatsaus 1.1. - 30.6.2006 Osavuosikatsaus 1-6 / 2006: Tulos parani selvästi Liikevaihto oli 731,2 milj. euroa (655,5) - josta kansainvälisen liiketoiminnan osuus oli 29,8 %

Lisätiedot

Q3 2011 Osavuosikatsaus 7.11.2011 Matti Hyytiäinen, toimitusjohtaja

Q3 2011 Osavuosikatsaus 7.11.2011 Matti Hyytiäinen, toimitusjohtaja Q3 2011 Osavuosikatsaus 7.11.2011 Matti Hyytiäinen, toimitusjohtaja Toimintaympäristön kehitys 1-9/2011 Suunnittelupalveluiden ja teknisen tuoteinformaation kysynnän kasvu jatkui koko katsauskauden ajan.

Lisätiedot

Miten valitsen osakkeita? Hannu Huuskonen Oulunseudun osakesäästäjät

Miten valitsen osakkeita? Hannu Huuskonen Oulunseudun osakesäästäjät Miten valitsen osakkeita? Hannu Huuskonen Oulunseudun osakesäästäjät Tausta-ajatuksia Maailma on yhä tiiviimmin integroitunut, kilpailu yritysten kesken on yhä useammin kansainvälistä eivätkä kotimarkkinayrityksetkään

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014. Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas

ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014. Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014 Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 1. VUOSIPUOLISKO VASTASI ODOTUKSIA Tammi kesäkuu 2014 Sijoitustuotto 3,4 % Osakesijoitusten tuotto 5,5 % Korkosijoitusten

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. - 31.3.2005 Erkki Norvio, toimitusjohtaja

Osavuosikatsaus 1.1. - 31.3.2005 Erkki Norvio, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. - 31.3.2005 Erkki Norvio, toimitusjohtaja 18.5.2005 Ramirent - konserni lyhyesti Ramirent on johtava rakennuskoneiden ja -laitteiden vuokraukseen keskittynyt yritys, joka toimii Suomen,

Lisätiedot

Kotitalouksien säästämistutkimus. julkistustilaisuus 30.5.2011

Kotitalouksien säästämistutkimus. julkistustilaisuus 30.5.2011 Kotitalouksien säästämistutkimus julkistustilaisuus 30.5.2011 Kotitalouksien säästäminen Ohjelma Säästämistutkimus Sari Lounasmeri Nuorten talousosaaminen toimijat, kanavat ja tavat Anu Raijas Sijoittajan

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton] Uusia aluevaltauksia Ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 18.6% edellisvuodesta ja olivat EUR 4.7m (EUR 3.9m Q1/20). Ensimmäisen

Lisätiedot

Osakehelmien tuntomerkit. Tampereen sijoitusmessut 29.3.2011. Henri Elo, pörssianalyytikko Kauppalehti Oy / Balance Consulting

Osakehelmien tuntomerkit. Tampereen sijoitusmessut 29.3.2011. Henri Elo, pörssianalyytikko Kauppalehti Oy / Balance Consulting Osakehelmien tuntomerkit Balancen Lista sijoittajan itt j apuvälineenä ä Tampereen sijoitusmessut 29.3.2011 2011 Henri Elo, pörssianalyytikko Kauppalehti Oy / Balance Consulting 1 Sisältö 2 Kauppalehden

Lisätiedot

Kauppa kulutuskäyttäytymisen murroksessa. Sijoittajasuhdepäällikkö Riikka Toivonen 24.3.2015

Kauppa kulutuskäyttäytymisen murroksessa. Sijoittajasuhdepäällikkö Riikka Toivonen 24.3.2015 Kauppa kulutuskäyttäytymisen murroksessa Sijoittajasuhdepäällikkö Kesko Liikevaihto 9,1 mrd - K-ryhmän myynti 11,3 mrd Liikevaihto 2014 9 071 milj. 2 000 kauppaa kahdeksassa maassa Yli 1,3 milj. asiakaskäyntiä

Lisätiedot

OLVI OYJ PÖRSSITIEDOTE 4.11.2004 klo 09.00 1(4)

OLVI OYJ PÖRSSITIEDOTE 4.11.2004 klo 09.00 1(4) OLVI OYJ PÖRSSITIEDOTE 4.11.2004 klo 09.00 1(4) OLVI-KONSERNIN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.- 30.9.2004 (9 KK) Konsernin liikevaihto kasvoi 16,0 % 99,90 (86,09) milj. euroon ja liikevoitto oli 7,83 (7,65) milj.

Lisätiedot

Pohjoismaista potkua portfolioon

Pohjoismaista potkua portfolioon Arvopaperi Sijoitusristeily 2007 Toni Teppala Equities Finland 24.3.2007 Ms Galaxy Esityksen sisältö Nordean tuki pohjoismaiseen osakekaupankäyntiin Pohjoismaisten osakemarkkinoiden näkymät Nordic 10 -suosituslista

Lisätiedot

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 2/2014

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 2/2014 Danske Bank Oyj, www.danskebank.fi DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 2/2014 Tietoa Osaketalletuksesta: Talletuksen vastaanottaja: Danske Bank Oyj OSAKETALLETUS 2/2014 Osaketalletus 2/2014 kohde-etuudeksi

Lisätiedot

Selvitys 50 pörssiyhtiöstä: Osingot ennätystasolla

Selvitys 50 pörssiyhtiöstä: Osingot ennätystasolla Selvitys 50 pörssiyhtiöstä: Osingot ennätystasolla Author : albert Erilaiset analyytikot ovat viime kuukausina ennustaneet jo usein tälle vuodelle osinkojen reipasta kasvua. Jo viime marraskuussa Danske

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI MAALISKUU 2015. Lehdistötilaisuus / 24.4.2015

ILMARINEN TAMMI MAALISKUU 2015. Lehdistötilaisuus / 24.4.2015 ILMARINEN TAMMI MAALISKUU 2015 Lehdistötilaisuus / 24.4.2015 1 SIJOITUSTUOTTO ERINOMAINEN Tammi maaliskuu 2015 Sijoitustuotto 7,1 % Osakesijoitusten tuotto 14,9 % Korkosijoitusten tuotto 1,2 % Kiinteistösijoitusten

Lisätiedot

Tammi maaliskuu 2007. Tapani Järvinen, toimitusjohtaja Outotec Oyj, aiemmin Outokumpu Technology Oyj

Tammi maaliskuu 2007. Tapani Järvinen, toimitusjohtaja Outotec Oyj, aiemmin Outokumpu Technology Oyj Tammi maaliskuu 2007 Tapani Järvinen, toimitusjohtaja Outotec Oyj, aiemmin Outokumpu Technology Oyj 2 Uusi nimi sama osaaminen Uusi nimi Outotec otettiin käyttöön 24.4.2007 Hyvä maine ja imago asiakkaiden

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Heinä - syyskuu 2009 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto pieneni 24,5 % 15,9 (21,1) miljoonaan euroon Jatkuvien

Lisätiedot

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymissä aiempaa positiivisempaa virettä myös suomalaisten yhtiöiden kannalta

Lisätiedot

Fiskars Oyj Abp. Varsinainen yhtiökokous 16.3.2010

Fiskars Oyj Abp. Varsinainen yhtiökokous 16.3.2010 Fiskars Oyj Abp Varsinainen yhtiökokous 16.3.2010 Fiskarsin yritysarvo (EV) MEUR 1600 1400 1200 1000 800 600 Fiskarsin operations liiketoiminta Wärtsilän shares osakkeet 400 200 0 Fiskarsin liiketoimintojen

Lisätiedot

SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2. Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003

SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2. Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003 Julkaistu: 2003-04-24 07:01:11 CEST Solteq Oyj - neljännesvuosikatsaus SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2 Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003 Konsernin

Lisätiedot

VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS 8.4.2010. Toimitusjohtaja Harri Takanen

VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS 8.4.2010. Toimitusjohtaja Harri Takanen VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS 8.4.2010 Toimitusjohtaja Harri Takanen Vuosi 2009 Scanfil Oyj Scanfil EMS Oy:n ylimääräinen yhtiökokous 30.9.2009 päätti 65 milj. euron pääoman palautuksesta emoyhtiö Scanfil Oyj:lle.

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014 ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014 1 SIJOITUSTUOTTO HYVÄLLÄ TASOLLA Tammi syyskuu 2014 Sijoitustuotto 5,7 % Osakesijoitusten tuotto 8,8 % Korkosijoitusten tuotto 3,1 % Kiinteistösijoitusten tuotto

Lisätiedot

SIILI SOLUTIONS OYJ ESPOO-KAUNIAISTEN OSAKESÄÄSTÄJÄT TOIMITUSJOHTAJA SEPPO KUULA 11.11.2013

SIILI SOLUTIONS OYJ ESPOO-KAUNIAISTEN OSAKESÄÄSTÄJÄT TOIMITUSJOHTAJA SEPPO KUULA 11.11.2013 SIILI SOLUTIONS OYJ ESPOO-KAUNIAISTEN OSAKESÄÄSTÄJÄT TOIMITUSJOHTAJA SEPPO KUULA 11.11.2013 VASTUUVAPAUSLAUSEKE Tässä materiaalissa esitetyt markkinoihin ja tulevaisuuteen liittyvät lausunnot ja arviot

Lisätiedot

Aspon Q1 2007. 26.4.2007 CEO Gustav Nyberg CFO Dick Blomqvist. 26-Apr-07

Aspon Q1 2007. 26.4.2007 CEO Gustav Nyberg CFO Dick Blomqvist. 26-Apr-07 Aspon Q1 2007 26.4.2007 CEO Gustav Nyberg CFO Dick Blomqvist 1 Aspon Q1 2007 Chemicals-ryhmällä onnistunut yritysosto Shipping-ryhmällä onnistunut aluskauppa Voimakas myynnin kasvu, jatkuvat toiminnot

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus

Toimitusjohtajan katsaus Liite 4 Toimitusjohtajan katsaus Juha Varelius, toimitusjohtaja 12.3.2013 Lähes 1000 huippuosaajaa Kansainvälistyvä pörssiyhtiö 14 toimipistettä, seitsemässä eri maassa TUKHOLMA SUOMI (5) OSLO MOSKOVA

Lisätiedot

Johdon ennusteinformaation vaikutus yrityksen markkina-arvoon

Johdon ennusteinformaation vaikutus yrityksen markkina-arvoon Johdon ennusteinformaation vaikutus yrityksen markkina-arvoon - Analyytikon näkökulma Mikko Ervasti Analyytikko (Teknologia, Media & Telekommunikaatiolaitteet) Evli Pankki Oyj Puh: +358 9 4766 9314 Email:

Lisätiedot

Keskustelutilaisuus Euroclear Finlandissa. Helsinki 10.6.2014. Kim Lindström

Keskustelutilaisuus Euroclear Finlandissa. Helsinki 10.6.2014. Kim Lindström OMISTAMISEN JULKISUUS SIJOITTAJAN NÄKÖKULMASTA Keskustelutilaisuus Euroclear Finlandissa Helsinki 10.6.2014 Kim Lindström Cardia Invest Oy Ab Puh. 09-596859 Mob. 050-3699695 kim.lindstrom@cardia.fi ALUSTAJAN

Lisätiedot

Osakekaupankäynnin alkeet

Osakekaupankäynnin alkeet Osakekaupankäynnin alkeet Sisältö 1. Mikä on osake? 2. Kuinka sijoitan osakkeisiin? 3. Osakesijoittamisen edut 4. Verotus 5. Nordnet osakesijoittajan tukena 6. Katsaus sijoittajan työkaluihin Mikä on osake?

Lisätiedot

F-Secure Oyj Yhtiökokous 2009. Toimitusjohtajan katsaus, Kimmo Alkio, 26.03.2009

F-Secure Oyj Yhtiökokous 2009. Toimitusjohtajan katsaus, Kimmo Alkio, 26.03.2009 F-Secure Oyj Yhtiökokous 2009 Toimitusjohtajan katsaus, Kimmo Alkio, 26.03.2009 Sisältö Markkinakatsaus 2008 kasvun ja kannattavuuden vuosi Tulevaisuuden näkymät Varsinainen yhtiökokous 26.3.2009 Sivu

Lisätiedot

Osakesäästämisen abc. Talous tutuksi syksy 2011 Antti Jylhä

Osakesäästämisen abc. Talous tutuksi syksy 2011 Antti Jylhä Osakesäästämisen abc Talous tutuksi syksy 2011 Antti Jylhä Mihin säästää? Taloudellinen epävarmuus, moni miettii mitä tehdä Pitäisi säästää eläkepäivien varalle, mutta mihin sijoittaa Korkotaso (12 kk

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012. Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012. Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012 Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas KESKEISIÄ HAVAINTOJA ALKUVUODESTA 2012 Sijoitustuotto kohtuullinen, 3,3 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Vaisala Oyj Pörssitiedote 9.2.2012 klo 10:00

Vaisala Oyj Pörssitiedote 9.2.2012 klo 10:00 Vaisala Oyj Pörssitiedote 9.2.2012 klo 10:00 Vaisala -konsernin tilinpäätöstiedote 2011 Hyvä liikevaihto neljännellä vuosineljänneksellä 2011 ja tilauskanta vuoden 2011 lopussa. Koko vuoden 2011 liikevaihto

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Comptel Oyj Osavuosikatsaus

Comptel Oyj Osavuosikatsaus Q2 25 Tulosjulkistus Helsinki 2.7.25 Comptel Oyj Osavuosikatsaus Tammikuu Kesäkuu 25 SAMI ERVIÖ, TOIMITUSJOHTAJA Comptel Corporation 25 Toinen vuosineljännes Liikevaihto 14,8 milj. euroa (16,) Laskua 7,7

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2008

Osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2008 Osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2008 Toimintaympäristön epävarmuus kasvaa Kotimaa Asuntojen kysyntä laskenut voimakkaasti, liike- ja toimitilarakentamisen kasvu taittunut Infrarakentamisen ja Talotekniikan näkymät

Lisätiedot

Lyhyeksimyynti mitä ja miksi?

Lyhyeksimyynti mitä ja miksi? Lyhyeksimyynti mitä ja miksi? Sijoitus Invest 2014, Wanha Satama 13.11.2014 Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority Lyhyeksimyyntiasetus tuli voimaan 1.11.2012 Sovelletaan kaikkiin

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.4. 30.6.2013 Ennätykset uusiksi. 11. heinäkuuta 2013

Osavuosikatsaus 1.4. 30.6.2013 Ennätykset uusiksi. 11. heinäkuuta 2013 Osavuosikatsaus 1.4. 30.6.2013 Ennätykset uusiksi 11. heinäkuuta 2013 Osavuosikatsaus 1.4. 30.6.2013 [tilintarkastamaton] Ennätykset uusiksi Toisen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 30%

Lisätiedot

Pörssi-illat maaliskuu 2011 Varatoimitusjohtaja, talousjohtaja Pekka Vähähyyppä

Pörssi-illat maaliskuu 2011 Varatoimitusjohtaja, talousjohtaja Pekka Vähähyyppä Varatoimitusjohtaja, talousjohtaja Pekka Vähähyyppä 1 Stockmann-konserni lyhyesti Kansainvälinen vähittäiskaupan yritys, joka on perustettu vuonna 1862 Kolme liiketoimintayksikköä: tavarataloryhmä, Lindex

Lisätiedot

Pohjoismaiden osakkeet ulottuvillasi Taurus tekee sijoittamisesta helpon. Taurus Capital Ltd 24.04. 2010

Pohjoismaiden osakkeet ulottuvillasi Taurus tekee sijoittamisesta helpon. Taurus Capital Ltd 24.04. 2010 Pohjoismaiden osakkeet ulottuvillasi Taurus tekee sijoittamisesta helpon Taurus Capital Ltd 24.04. 2010 The Little Book that Beats the Market 2006 ilmestyi kirja, jonka tekijä väitti kehittäneensä osakevalintamenetelmän

Lisätiedot

Vaurastu osakesäästäjänä 24.4.2010. Sari Lounasmeri Toimitusjohtaja Pörssisäätiö

Vaurastu osakesäästäjänä 24.4.2010. Sari Lounasmeri Toimitusjohtaja Pörssisäätiö Vaurastu osakesäästäjänä 24.4.2010 Sari Lounasmeri Toimitusjohtaja Pörssisäätiö Suomen Pörssisäätiö Riippumaton aatteellinen säätiö Tehtävänä arvopaperisäästämisen ja arvopaperimarkkinoiden edistäminen

Lisätiedot

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä 3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä Sijoittamisen rakenteellinen murros rantautumassa myös Suomeen Sijoitustoimialan kehitystä Suomessa helppo ennustaa: innovaatiot

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Oletko Bull, Bear vai Chicken?

Oletko Bull, Bear vai Chicken? www.handelsbanken.fi/bullbear Handelsbankenin bull & Bear -sertifikaatit Oletko Bull, Bear vai Chicken? Bull Valmiina hyökkäykseen sarvet ojossa uskoen markkinan nousuun. Mikäli olet oikeassa, saat nousun

Lisätiedot

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 2 Ilmarisen sijoitustoiminnan kehitys tammi- syyskuussa 2014

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2013 [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2013 [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2013 [tilintarkastamaton] Kohti kansainvälistymistä Kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 13.7% edellisvuodesta ja olivat EUR 4.3m (EUR 3.8m Q3/2012). Vuoden

Lisätiedot

Orava Asuntorahasto ja asuntomarkkinoiden näkymät

Orava Asuntorahasto ja asuntomarkkinoiden näkymät 5/26/2014 1 Orava Asuntorahasto ja asuntomarkkinoiden näkymät 5/26/2014 2 Sisältö Johdanto Lisäarvo ja erottautuminen Sijoitusstrategia Avainluvut Q1 2014 lyhyesti Asuntomarkkinat Riskit 5/26/2014 3 Johdanto

Lisätiedot

Ahlstrom Tiekartta kohti parempaa tulosta

Ahlstrom Tiekartta kohti parempaa tulosta Ahlstrom Tiekartta kohti parempaa tulosta Sakari Ahdekivi Talousjohtaja Rahapäivä 2015 17.9.2015 Ahlstrom tänään Korkealaatuisia kuitupohjaisia materiaaleja valmistava yritys Noin 3 400 työntekijää 22

Lisätiedot

Tilinpäätös Tammi-joulukuu 2009 5.2.2010

Tilinpäätös Tammi-joulukuu 2009 5.2.2010 Tilinpäätös Tammi-joulukuu 29 5.2.21 Keskon osavuosikatsaus 1-12/29 Vaikeasta markkinatilanteesta huolimatta kaikkien toimialojen tulos positiivinen K-ruokakauppojen päivittäistavaramyynti kasvoi +5,6

Lisätiedot

AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO

AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO UNITED BANKERS - OMAISUUDENHOITO- UB Amerikka patentoidulla sijoitusprosessilla tuloksiin UB Amerikka on Yhdysvaltain osakemarkkinoille sijoittava rahasto, jonka salkunhoidossa

Lisätiedot

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 16.11.2011 Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 Suomalaiset aikovat sijoittaa muita pohjoismaalaisia innokkaammin tulevina kuukausina finanssikriisistä huolimatta, käy ilmi Danske Invest

Lisätiedot

Liikevaihto 1985-2004

Liikevaihto 1985-2004 Liikevaihto 1985-24 5 4 Infrastruktuuri & ympäristö 3 Energia 2 Metsäteollisuus 1 1985 1991 1997 23 24 Metsäteollisuus, uusinvestoinnit 12 % vuotuinen kasvu 2 Liikevaihto markkina-alueittain 23 411,6 milj.

Lisätiedot

Ilmarisen vuosi 2010. Toimitusjohtaja Harri Sailas 24.2.2011

Ilmarisen vuosi 2010. Toimitusjohtaja Harri Sailas 24.2.2011 Ilmarisen vuosi 2010 Toimitusjohtaja Harri Sailas 24.2.2011 1 2 Keskeisiä havaintoja vuodelta 2010 Työeläkevakuutusten myynnin tulos erinomainen Sijoitustuotto alan kärkeä Pitkän aikavälin tuotto hyvällä

Lisätiedot

ennustaminen Sijoitusstrategiat ja suhdanteiden ja Managerial Economics Sata ikivihreää pörssivihjettä Kirjat: Miten sijoitan pörssiosakkeisiin,

ennustaminen Sijoitusstrategiat ja suhdanteiden ja Managerial Economics Sata ikivihreää pörssivihjettä Kirjat: Miten sijoitan pörssiosakkeisiin, Sijoitusstrategiat ja suhdanteiden ennustaminen Kirjat: Miten sijoitan pörssiosakkeisiin, Sata ikivihreää pörssivihjettä ja Managerial Economics Sisällys 1 Yleistä sijoittamisesta 2 Kaupankäynnin ajoitus

Lisätiedot

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit DAX NOKIA SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit Ensimmäiset warrantit Suomen markkinoille Kaksi kohde-etuutta kilpailukykyisillä ehdoilla ; DAX ja NOKIA Hyvät spreadit

Lisätiedot

FIM Pankki Talouden näkymät 26.11.2014

FIM Pankki Talouden näkymät 26.11.2014 FIM Pankki Talouden näkymät 26.11.2014 Kim Gorschelnik 1 Tämän esityksen näkemykset ja suositukset perustuvat 13.11.2014 julkaistuun Sijoitussuositukset raporttiin. Euroopan heikkous painaa Suomi-yhtiöitä

Lisätiedot

Selectiverahastot Erikoissijoitusrahasto Handelsbanken Eurooppa-, Pohjoismaat- ja Ruotsi Selective

Selectiverahastot Erikoissijoitusrahasto Handelsbanken Eurooppa-, Pohjoismaat- ja Ruotsi Selective Handelsbanken Selectiverahastot Erikoissijoitusrahasto Handelsbanken Eurooppa-, Pohjoismaat- ja Ruotsi Selective Rahastoja, jotka sijoittavat vain laatuyhtiöihin Laatusalkku taustaa tietysti sijoitan ainoastaan

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus. Kai Telanne Alma Median yhtiökokous 17.3.2015

Toimitusjohtajan katsaus. Kai Telanne Alma Median yhtiökokous 17.3.2015 Toimitusjohtajan katsaus Kai Telanne Alma Median yhtiökokous Agenda Alma Median liiketoiminnat 2014 Katsaus Suomen mediamarkkinaan Alma Median tulos 2014 Alma Median strategia ja tulevaisuuden näkymät

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011. Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies

Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011. Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Huhti-kesäkuu 2011 lyhyesti Vahva kasvu jatkui Liikevaihto kasvoi 23,4 (19,2) milj. euroon toisella vuosineljänneksellä

Lisätiedot

Reinforcing your business

Reinforcing your business Reinforcing your business Osavuosikatsaus tammimaaliskuu 2010 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Q1 2010 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto oli 15,7 (18,5) M ollen 15,4 % alempi

Lisätiedot

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi Sijoittajan sanastoa Pörssisäätiön sijoituskoulu VERO 2014 Prof. Minna Martikainen Hanken School of Economics, Finland Sijoitusmaailman termistö ja logiikka, omat toimet ja näin luen. SIJOITUSMAAILMAN

Lisätiedot