DEALMAKER. KWH Plast myytiin Itävaltaan. Soprano osti Tieturin. Arvonmääritys yrityskaupassa

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "DEALMAKER. KWH Plast myytiin Itävaltaan. Soprano osti Tieturin. Arvonmääritys yrityskaupassa"

Transkriptio

1 DEALMAKER Yrityskauppoihin erikoistuneen ProMan Oy:n julkaisu Toukokuu 2013 KWH Plast myytiin Itävaltaan Soprano osti Tieturin Arvonmääritys yrityskaupassa

2 Yrityskauppoihin erikoistuneen ProMan Oy:n julkaisu Toukokuu 2013 Sisällysluettelo ja pääkirjoitus 2 Talouselämä-lehden seuranta: vuosi KWH Plast myytiin Itävaltaan 4 Pörssiyhtiö Soprano osti Tieturin 6 ProManilla eniten yrityskauppoja 7 Arvonmääritys yrityskaupassa 8 Kauppauutisia 10 Uusimpia yrityskauppojamme 12 ProMan Oy on yksi Suomen johtavia ja vanhimpia yrityskauppaan keskittyneistä asiantuntija-yrityksistä. Yritys on perustettu vuonna Pääkonttori sijaitsee Helsingissä, aluekonttori Salossa. ProMan on osakkaana kansainvälisessä yrityskauppoihin erikoistuneessa IMAP-ketjussa. Maailmanlaajuisesti IMAPiin kuuluu 45 yritystä yli 30 maassa. Toimittaja: Kaija Vataja, CommitCom Kuvat: Anne Yrjänä, Marjo Koivumäki, Aki Rask Ulkoasu: Tero Jämsä, Mainospeukalo Kannen kuvassa: KWH Plastin toimitusjohtaja Annika Sundell ja KWH-yhtymä Oy:n talousjohtaja Kjell Antus. Kirjapaino: DMP Hyvä Lukija, Vuonna 2012 oli yrityskaupparintamalla hiljaisempaa kuin erittäin aktiivisena vuonna Eritoten kevät oli vaikea johtuen muun muassa makrotalouden epävarmuudesta, joka aiheutti päätöksentekoon hitautta, odottelua ja yrityskauppaprojektien aikataulujen venymistä. Syksy oli vilkkaampi ja näytti siltä, että useat yritykset saivat tarpeekseen odottelusta ja päättivät, että taloustilanteesta riippumatta yritystä on kehitettävä ja kasvua luotava. Kun orgaanista kasvua oli melkein mahdotonta saada markkinoilta, yrityskaupoista tuli kasvun väline. Me teimme viime vuonna 8 yrityskauppaa, 2 keväällä ja 6 syksyllä. Ensimmäistä kertaa historiassa meillä oli enemmän ostotoimeksiantoja, 5 kpl, kuin myyntitoimeksiantoja, 3 kpl. Ulkomaisia kauppoja olivat KWH Groupin omistaman, pietarsaarelaisen elintarvikemuovia valmistavan KWH Plast Oy:n myynti Itävaltaan Schur Flexibles Groupille ja suomalaisen lääketehtaan Vitabalans Oy:n yritysosto Saksassa. Vuonna 2012 suurin yrityskauppoja rajoittanut tekijä oli yrityskaupan rahoituksen saanti, ja se on sitä vielä vuonna On epätodennäköistä, että ostaja saa riittävän pankkilainan järkevillä ehdoilla. Tämä ohjaa ostajiksi todennäköisesti pääomasijoittajataustaisia tai teollisuuden yrityksiä tahoja, joilla on tarpeeksi vahva tase kauppaan ilman ulkopuolista rahoitusta. Muutosta ei ole näkyvissä, mutta varmasti tähän ongelmaan kehitetään innovatiivisia ratkaisuja. Positiivista on se, että rahoituksen saannin ongelmat eivät ole vaikuttaneet yrityksistä maksettaviin hintoihin. Hyvä menee vieläkin kaupaksi hyvään hintaan! Vuosi 2013 on alkanut meillä ProManissa ryminällä. Tammi-helmikuussa teimme jo 4 yrityskauppaa. Autoimme pääomasijoittaja CapMan Oyj:tä myymään valmennus-, koulutus- ja konsultointipalveluita tarjoavan Tieturi Oy:n Soprano Oyj:lle. Porvoon Peltimestari Oy:n rakennuspeltiliiketoiminta myytiin avustuksellamme Pohjanmaan Rakennuspelti Oy:n tytäryritykselle, elektroniikan sopimusvalmistaja Apelec Oy:n osakekanta lääketieteellisten laitteiden ja teollisuuselektroniikan sopimusvalmistaja Darekon Oy:lle ja Insinööritoimisto Olli Anderssonin lämpöpumppumaahantuonnin liiketoiminta yrityksen saksalaiselle päämiehelle Stiebel Eltron GmbH:lle. Meillä oli vuoden 2013 alussa kautta aikojen paras tilauskanta ja parhaillaankin on viime metreillä 3 yrityskauppaa, joista kahdessa on ulkomainen ostaja. Lisäksi meillä on uusia, mielenkiintoisia toimeksiantoja keskustelun alla. Uskomme, että vuodesta 2013 tulee hyvä yrityskauppavuosi. Olisikohan nyt hyvä aika myydä tai ostaa yritys? Toivotan hyviä lukuhetkiä. Otathan yhteyttä, mikäli mietit yrityskauppaa. Lars Wikholm toimitusjohtaja ProMan Oy, 25 v. vuonna 2013 DEALMAKER 2

3 Talouselämä-lehden tilastot kertovat: 2012 oli rauhallinen yrityskauppavuosi Talouselämä-lehti seuraa Suomessa tarkimmin tehtyjä yrityskauppoja. Joidenkin yrityskauppojen osapuolet kertovat toimitukselle itse kaupasta, kauppauutisia löytyy ahkeralla maakuntalehtien seuraamisella ja joistakin toimitus kuulee puoli sattumalla, pitämällä korvat auki. Viikottain lehdessä ilmestyvät yrityskauppataulukot ovat suosittua luettavaa. Yrityskaupat, kpl muutos muutos e ja v yhteensä e ja v enemmistö ed. vuodesta, % vähemmistö ed. vuodesta, % yhteensä muutos ed. vuodesta, % Lähde: Talouselämä - Olemme iloisia, kun meille kerrotaan arvoltaan yli puoli miljoonaa euroa ylittävistä kaupoista. Se palvelee sekä lukijoitamme että toimitusta, sanoo toimittaja Taru Taipale, joka seuraa yrityskauppoja vuorovetona Mikko Laitilan kanssa. - Kaikki eivät ole avomielisiä pyydettyjen tietojen suhteen, mutta ylivoimaisesti korkein kynnys on kauppasumma. Sen kertomisesta olemme vastahakoisuuden vuoksi luopuneet kokonaan, vaikka se lukijoita varmasti kiinnostaisi. Taulukot kertovat selvästi, että vuonna 2012 tehtiin vähän yrityskauppoja edelliseen vuoteen verrattuna. - Vertailuvuosi on tietysti hieman petollinen, koska 2011 oli puolestaan poikkeuksellisen aktiivinen. Lainahanojen kiristyminen eurokriisin ja eräiden muiden tekijöiden myötä vaikuttaa tietysti edelleen vuonna 2013, joten on kiinnostavaa nähdä, miten yrityskauppojen määrä kehittyy. Strategiasta pidetään kiinni Jos yrityksen hallitus määrittää strategiassaan joko yritysostojen tekemisen tai rönsyjen karsimisen, näin myös pääsääntöisesti tapahtuu. Suhdanteilla on vaikutusta, mutta ne eivät ratkaise. - Hiljaisina aikoina hinnat laskevat ja yritykselle on usein vaikeampi löytää ostajaa. Toisaalta suuret yritykset saavat aina kauppoihinsa helpommin lainaa kuin pienet, joten ostajia sopiville yrityksille on, sanoo Taru Taipale. - Koska sijoittajilla on rahaa, myös pääomasijoittajat saavat edelleen sijoituksia. Näiden toiminta on samalla tasolla kuin ennenkin. Ne tähyävät hyviä ostokohteita. Ajoittain Talouselämän toimitus havaitsee trendejä tehdessään yrityskauppajuttuja ja -taulukoita. - Esiin ovat hypänneet terveydenhuollon ja hoiva-alan yrityskaupat. Niitä on tehty runsaasti, mikä kertoo alan rakennemuutoksesta yleisestikin. Uusin vilkas ala on varainhoito, jolla tehdään nyt paljon omistusjärjestelyjä. Vaativa prosessi Sekä yrityksen myyminen että sen ostaminen on vaativa kokonaisuus. Yrityksensä myyvälle henkilölle tilanne on lähes aina ainutkertainen eikä siten yrityskaupasta ole kertynyt kokemusta. - On täysin selvää, että ammattilaisen apu on yrityskaupassa tarpeen. Varsinkin myyjä voi olla muutoin kokemattomana heikoilla, Taru Taipale sanoo. - Toisaalta tutkimisen arvoista olisi se, miksi niin monen yrityskaupan sanotaan epäonnistuvan ja kyseessä tietysti on ostajan epäonnistuminen. Syitä voi olla useita, mutta yrityksen ostajan olisi tarpeen ymmärtää ne, jotta mahdollisessa seuraavassa yritysostossa nämä sudenkuopat osattaisiin välttää. Turhana Taru Taipale pitää pelkoja ulkomaiselle ostajalle tai pääomasijoittajalle myymisessä. - Ulkomaiset ostajat ovat positiivinen ilmiö. He tulevat tänne kehittääkseen ostamansa yrityksen liiketoimintaa, ja tästä on lukuisia esimerkkejä. Samoin pääomasijoittajat käyttävät ammattitaitoaan nimenomaan kasvattaakseen ostamaansa yritystä eikä lopettaakseen sen. - Joka tapauksessa aina huonoin vaihtoehto on yrityksen lopettaminen niin yrittäjän itsensä kuin yhteiskunnankin kannalta! DEALMAKER 3

4 IMAP näytti voimansa KWH Plastille uusi KWH-yhtymä Oy:n pietarsaarelainen tytäryhtiö KWH Plast kaipasi uutta puhuria tuomaan kasvua. Sen tuotekehitys oli jo tehnyt hyvää työtä luomalla uudentyyppisiä pakkausratkaisuja erityisesti elintarviketeollisuudelle. Haasteena oli myynnin nostaminen uudelle tasolle, ja siihen tarvittiin kumppani tai liiketoiminnalle uusi omistaja. Kaupan kohteena oli joustavien pakkauskalvojen valmistusliiketoiminta. - Plast tarvitsi sellaista tahoa, jolla olisi valmiit elintarvikealan pakkausten myyntikanavat Eurooppaan. Plastin tuotannosta 90 % käytetään Suomen ulkopuolella. Siksi heti lähdössä arvelimme, että kotimaiset ehdokkaat eivät ostajina olleet niitä todennäköisimpiä vaihtoehtoja, vaikka muutoin hyviä yrityksiä ovatkin, sanoo KWH-yhtymä Oy:n talousjohtaja Kjell Antus. - Olimme ennestään tuttuja ProManin kanssa, ja se kansainvälisellä IMAP-organisaatiollaan tuntui juuri oikealta taholta viemään ostajan etsintää eteenpäin. Tähän prosessiin emme olisi itse ryhtyneet. Positiivisessa hengessä ProMan teki IMAP-kumppaneidensa kanssa kattavan pohjatyön. Kontakteja oli 18 maahan 3 maanosassa. Suomessa oli 20 kontaktointia ja ulkomailla kontakteja otettiin 85 mahdolliseen ostajaan. Pietarsaaren maantieteellinen asema osoittautui haasteeksi, ja haarukoinnissa jäljelle jäi parhaana ostajaehdokkaana Schur Flexibles Group. Kun KWH Plast ja sen liiketoiminnan sittemmin ostanut Schur Flexibles Group pääsivät neuvottelupöytään, henki oli erittäin positiivinen. - Neuvottelukumppanimme Schur-konsernin kanssa meillä ei ollut aiempia kontakteja, toki yritys oli tuttu muovikalvomarkkinoilta. Mutta meillä oli paljon yhteistä, kuten perheyritystausta, ja ehkä siitä johtuen yhteisiä arvoja, Kjell Antus kertoo. - Neuvottelut etenivät erittäin nopeasti. Jos välillä emme heti olleet joissain asioissa aivan samoilla linjoilla, neuvotteluja ohjannut ProManin neuvonantaja löysi kumpaakin osapuolta tyydyttäneen ratkaisun. Hienot tuotteet kiinnostivat KWH Plast on ollut erittäin etevä kehittämään uusia tuotteita, ja se on investoinut kehittämiensä tuotteiden tuotantolaitteisiin. Mutta maailmanmarkkinoiden kannalta pieni yritys oli jäänyt myyntikanavan rakentamisessa jälkeen, ja hyvätkään tuotteet eivät yleensä myy itsestään. - Schurille ja muille ostajakandidaateille Plastin DEALMAKER 4

5 omistaja Itävallasta kehittämät tuotteet olivat se, mikä kiinnosti. Tuotteiden markkinapotentiaali oli asiantuntijan helppo todeta. Schurille Plastin tuotekehityksen tulokset asettautuvatkin sekä high-tech - että high-end -kategoriaan, sanoo Plastin toimitusjohtaja Annika Sundell. KWH Plastin liiketoiminta ja tuotanto on Pietarsaaressa. -Meille oli tärkeää, että ostaja jatkaa toimintoja yhtiömme syntysijoilla erityisesti Plastin henkilökunnan vuoksi. Siellä on valtava määrä erityisosaamista. Myyntiuutinen oli loppujen lopuksi hyvä asia, sillä Schurin laaja liiketoiminta tuo jatkuvuutta ja henkilökunta jatkaa uuden omistajan palveluksessa vanhoina työntekijöinä, Annika Sundell kertoo. - Schurille oli positiivinen seikka, että sähkön kustannus, jolla on KWH Plastin kaltaisessa tuotannossa huomattava merkitys, on Suomessa noin 25 % alempi kuin esimerkiksi Saksassa. Yhtiö suunnittelee siirtävänsä jonkin verran tuotantoa lisääkin Suomeen, sanoo Kjell Antus. Valmistus jatkuu samoissa tiloissa kuin ennenkin. Schur teki KWH:n kanssa tilojen käytöstä pitkän vuokrasopimuksen. Schur sai myös oikeuden käyttää tiettyjä totuttuja Plastin brändejä ja osittain myös yhtiön nimeä. Oy KWH Plast Ab kuului KWH-yhtymään liiketoiminnan juuret vuodessa 1943, 80-luvulta lähtien osa KWH-yhtymää keskittynyt pakkaamisessa käytettyjen räätälöityjen muovikalvojen ja -levyjen kehittämiseen ja valmistukseen asiakkaina elintarvike-, etiketti- ja lääketeollisuus liikevaihto 2011 noin 16 miljoonaa euroa Schur Flexibles Group omistajana saksalainen pääomasijoittaja Capiton Ag ja toimiva johto perustettu vuonna 2011 konserniin kuuluu 8 yritystä Schur Flexibles Group on erikoistunut joustavien muovipakkausten valmistukseen konsernin liikevaihto vuonna 2011 oli 170 miljoonaa euroa; työntekijöitä Schur Flexiblesillä on 700 DEALMAKER 5

6 Pörssiyhtiö Soprano osti Tieturin Verkkoviestintäkonserni Soprano Oyj kasvoi ostamalla Tieturi Oy:n sekä sen pohjoismaiset tytäryhtiöt. Tieturi on Pohjoismaiden suurin tieto- ja viestintäteknologian valmennusyhtiö. Aiemmin yhtiön omistivat sijoitusyhtiö CapManin hallinnoimat rahastot sekä useat pienosakkaat. Kaupan myötä Sopranosta kasvaa Pohjoismaiden johtava viestinnän ja verkkoliiketoiminnan asiantuntijayritys. Ostettuun konserniin kuuluu Suomen liiketoiminnan lisäksi Informator Utbilding Svenska Ab. Sopranon henkilöstömäärä nousee 180:een, ja se toimii nyt kuudessa kaupungissa, Helsingin lisäksi Tampereella, Tukholmassa, Göteborgissa, Malmössä ja Tallinnassa. - Olemme jo pitkään luottaneet viestinnän ja teknologian yhdistävään strategiaamme, ja yhteiskuntaa ravisteleva digitaalinen murros vain vahvistaa näkemystämme myös jatkokehityksen osalta, sanoo Soprano Oyj:n toimitusjohtaja Arto Tenhunen. Tieturilla pitkät juuret Tieturi Oy perustettiin vuonna 1983, jolloin tietoteknologian osaamisen merkitys alkoi nousta. Yhtiö on lukuisien merkittävien ICT-alan yhtiöiden, kuten Microsoftin, Adoben, Red Hatin ja Scrum Alliancen kumppani. Yli puolet Suomen ja Ruotsin 100 suurimmasta yhtiöstä on sen asiakkaina. Tieturi-konsernin liikevaihto kesäkuussa päättyneellä tilikaudella oli 16,9 miljoonaa euroa. - Tämä Tieturi-hankinta oli meille luonteva kasvuaskel ja toimialan laajennus. Haimme kaupalla strategista kilpailuetua, kommentoi Arto Tenhunen. Elinkeinoelämän tutkimuslaitoksen mukaan keskeisin syy siihen, ettei digitalisoinnin tavoitteita ole saavutettu, on se, että kun uutta tieto- ja viestintäteknologiaa on tuotu vanhoihin organisaatioihin, toimintatapoja ei ole muutettu eikä koulutusta ole annettu riittävästi. - Sopranon tehtävä on tuulettaa vanhoja toimintatapoja, toteuttaa viestinnän ja uuden teknologian ratkaisut sekä kouluttaa käyttäjät. Luomme asiakkaillemme kansainvälistä kilpailukykyä, sillä digimaailmassa osaavan ihmisen tuottavuus voi olla satoja kertoja suurempi kuin kouluttamattoman. Eläke-Fennia suuromistajaksi Tieturi-konsernin peruskauppahintana maksettiin käteisellä kolme miljoonaa euroa ja lisäksi myöhemmin maksetaan enintään 0,5 miljoonaa euroa lisäkauppahintana tuloskehityksen mukaan. Soprano rahoitti kaupan lainalla ja suunnatulla osakeannilla. Nykyisessä haastavassa rahoitustilanteessa Soprano oli neuvotellut rahoituksen valmiiksi jo ennen lopullisten neuvottelujen varsinaista käynnistämistä. Myös yhtiön toimitusjohtaja Arto Tenhunen oli sitoutunut itse merkitsemään yhtiön osakkeita. Tuota lupausta hänen ei kuitenkaan tarvinnut lunastaa, sillä kaupan yhteydessä Eläke-Fennia nousi Sopranon neljänneksi suurimmaksi omistajaksi. - Digimurros synnyttää uusia, menestykseen tähtääviä yrityksiä ja vanhoja katoaa. Minulle on luonnollista sitoutua myös sijoittajana itse perustamaani yhtiöön. Panostamme kasvuun ja odotan sen tuovan jatkossa entistä korkeampaa omistaja-arvoa. DEALMAKER 6

7 ProMan - Suomen tuloksekkain yrityskaupan toteuttaja 2012 ProMan Oy toteutti suomalaisista yrityskaupan neuvonantajayrityksistä eniten alle 200 miljoonan dollarin arvoisia yrityskauppoja Suomessa vuonna Tämä käy ilmi hiljattain julkaistusta kansainvälisesti arvostetusta Thomson Reutersin League Tables -tilastosta. ProMan menestyi hyvin myös yhdessä IMAP-kollegoidensa kanssa sijoittuen toiseksi Pohjoismaissa ja kolmanneksi koko Euroopassa. Tämä oli jo kuudes perättäinen vuosi, kun IMAP sijoittuu Pohjoismaissa kahden kärkeen kauppojen lukumäärässä mitattuna. -Vuosi 2012 oli yrityskaupparintamalla yleisesti ottaen hiljaisempaa aikaa verrattuna vuoteen Keväällä muun muassa makrotalouden epävarmuus jarrutti kaupankäyntiä, mikä hidasti prosesseja sekä vaikeutti rahoituksen saamista. Alkuvuoden matelevat markkinat ja niistä seurannut yritysten hidas orgaaninen kasvu kiihdyttivät kuitenkin yrityskauppamarkkinoita syksyä kohden mentäessä. Tämän loppuvuoden suotuisan ajanjakson ProMan onnistui käyttämään yrityskauppojen toteutuksessa kilpailijoitaan paremmin hyödyksi, mikä näkyy League Tables -tilaston kärkisijana, kommentoi ProManin osakas Mikko Sistonen. Suomen paras yrityskaupan neuvonantaja Kansainvälinen Corporate INTL Magazine valitsi ProMan Oy:n vuoden 2012 parhaaksi yrityskaupan neuvonantajaksi Suomessa. Corporate INTL:n puolueettoman ja yksityiskohtaisen arvioinnin perusteella palkitut ovat toimialojensa johtavia yrityksiä ja esimerkkejä kansainvälisestä huippuosaamisesta. Vuoden 2012 parhaan suomalaisen yrityskaupan neuvonantajan palkinto jaettiin tulokselliselle yritykselle, joka oli viimeisten 12 kuukauden aikana osoittanut toiminnassaan erinomaista ammattitaitoa vaikeasta kansainvälisestä taloudellisesta taantumasta huolimatta. Finland Any Finland Involment Completed M&A Financial Advisors Undisclosed Values and Values up to $200m Based on Number of Transactions Period: 01/01/ /12/2012 Number of Financial advisor Transactions Rank IMAP Finland (ProMan Oy) 9 1 Nordea 7 2 KPMG 6 3 Clairfield International 6 3 PricewaterhouseCoopers 5 5 SEB Enskilda 4 6 MID-CAPITAL 4 6 ICECAPITAL Securities Ltd 4 6 HLP Corporate Finance Oy 4 6 Ernst & Young LLP 3 10 Goldman Sachs & Co 3 10 Summa Capital Oy 3 10 Translink Corporate Finance AG 2 13 Morgan Stanley 2 13 ABG Sundal Collier 2 13 Evli Bank Plc 2 13 Macquarie Group 2 13 MCF Corporate Finance GmbH 2 13 Mooreland Partners LLC 2 13 Carnegie 2 13 Source: Thomson Reuters DEALMAKER 7

8 Yrityksen arvonmääritys on olennainen osa yrityskaupan prosessia. Tyypillisessä yrityskaupassa kaupan kohteen lopullinen arvo määräytyy hintaneuvotteluiden perusteella. Niiden perustana ovat sekä myyjän että ostajan tekemät subjektiiviset arvonmääritykset. Pk-yrityksen Milloin käytän markkinaperusteista kerroinmallia arvonmäärityksessä? markkinoilla on listattuja yrityksiä, joilla on samankaltainen kasvu, kannattavuus ja riskiprofiili arvonmäärityskohteella ei ole perusteltua ennustetta seuraavan viiden vuoden tulevasta kehityksestä ei ole riittävästi tietoa vapaiden kassavirtojen ennustamiseksi uudehko tieto markkinoilla tehdystä samankaltaisesta yrityskaupasta Kerroinmallin kaava: Yritysarvo, EV = vertailukerroin x käyttökate Yrityksen osakekannan arvo = EV korolliset velat + kassa Teksti: Analyytikko Akseli Paavola, ProMan Oy Pienten ja keskisuurten yritysten arvonmäärityksen perusongelma on myytävien osakkeiden epälikvidiys eli osakkeen omistajilta puuttuu markkinapaikka, jossa tehokkaat markkinat määrittävät osakkeiden arvon sekä käyvät osakkeilla päivittäistä kauppaa. Yrityskaupan näkökulmasta ongelma on ratkaistu käyttämällä pk-yritysten arvonmäärityksessä samoja tai hieman oikaistuja ja muunneltuja rahoitusteorian malleja kuin suurten listattujen yhtiöiden arvonmäärityksissä. Lisäksi yrityskaupan kohteen arvo määritellään normaalisti usealla eri menetelmällä, joiden avulla saavutetaan perusteltu näkemys yrityksen käyvästä arvosta. Yrityskaupan yhteydessä tehtävissä järjestelyissä puhutaan usein substanssi- ja tuottoarvoista, jotka liittyvät verottajan tekemään arvonmääritykseen. Esimerkiksi omien osakkeiden ostossa ja erilaisissa osakejärjestelyissä verottaja laskee yrityksen käyvän arvon substanssi- ja tuottoarvojen keskiarvona. Substanssiarvo tarkoittaa yrityksen nettovarallisuutta, joka lasketaan vähentämällä yrityksen varoista yrityksen velat. Tuottoarvo taas saadaan laskemalla tuloslaskelman kolmen edellisen tilikauden tulos ja jakamalla se oletetulla 15 %:n tuottovaatimuksella. Substanssi- ja tuottoarvolaskentaa voidaan käyttää yrittäjän näkökulmasta arvonmäärityksen lähtötasona ja muiden arvonmääritysmallien vertailuperustana. Yrityksen arvoa laskiessa pitää kuitenkin huomioida, että substanssi- ja tuottoarvomallissa käytettävät arvot perustuvat yritysten aikaisempiin tilinpäätöksiin. Rahoitusteorian viisi yleisintä arvonmääritysmallia ovat kassavirtaan perustuva DCF-malli, tuottoarvoperusteiset lisäarvomallit EVA ja RIM, markkinaperusteiset kerroinmallit kuten EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E ja P/B, tasearvoihin perustuva liiketoimintakauppamalli ja johdon vaihtoehtoisiin investointisuunnitelmiin perustuva reaalioptiomalli. Tämän tekstin tarkoituksena on esitellä yrityskaupan yhteydessä yleisesti käytettyjä markkinaperusteisia arvonmääritysmalleja. Markkinaperustaiset kerroinmallit Pk-yrityksen arvonmääritys aloitetaan tyypillisesti tekemällä arvioitavan yrityksen tilinpäätökseen oikaisuja ja korjauksia, joiden avulla pyritään saavuttamaan todenmukainen kuva yrityksen liiketoiminnasta. Tuloslaskelmaan tehtävien oikaisujen tavoitteena on tarkka arvio yrityksen käyttökatteesta (EBITDA), liikevoitosta (EBIT) ja nettotuloksesta. Tyypillisesti oikaisuja tehdään palkkoihin ja palkkioihin, liiketoiminnan muihin kuluihin ja satunnaisiin eriin, jotka saattavat antaa hieman virheellisen kuvan yrityksen normaalista liiketoiminnasta ja kannattavuudesta. Markkinaperusteiset kerroinmallit ovat yksi yleisimmistä tavoista määrittää pk-yrityksen arvo. Näiden mallien perusteella yritysarvo (Enterprise value, EV) voidaan johtaa DEALMAKER 8

9 arvonmääritys osa 1/3 vertailukelpoisten listattujen yritysten EV-kertoimista, vertailukelpoisten yrityskauppojen kertoimista tai yrityksen toimialan keskiarvokertoimista. Kerroinmallien suosio johtuu niiden yksinkertaisista laskutavoista, jotka vaativat vähemmän oletuksien ja ennusteiden tekemistä kuin esimerkiksi kassavirtaan perustuvat arvonmääritysmallit. Yrittäjän näkökulmasta kerroinmallit ovat helppoja ymmärtää ja niiden oletetaan heijastavan viimeisimpiä markkinoiden kysynnän ja tarjonnan ehtoja. Tyypillisimpiä yrityskaupassa käytettäviä markkinaperusteisia kertoimia ovat yritysarvo jaettuna käyttökatteella eli EV/EBITDA, yritysarvo jaettuna liikevoitolla eli EV/EBIT ja yrityksen markkina-arvo jaettuna nettotuloksella eli P/E. Näiden kertoimien voidaan ajatella kuvaavan velattoman yritysarvon takaisinmaksuaikaa. Esimerkiksi EV/EBITDAkerroin kertoo, kuinka monessa vuodessa arvonmäärityksen kohteena oleva yritys tekisi velattoman arvonsa verran käyttökatetta. EV/EBITDA-kerroin on yleistynyt yrityskaupoissa käytettävänä arvonmäärityskertoimena, koska se eliminoi yritysten toisistaan eroavien poistokäytänteiden ja velkavivun vaikutusta. Markkinaperusteisia yrityskauppoihin perustuvia vertailukertoimia on vaikea saada suoraan julkisista lähteistä, koska pk-yritysten kauppasummat ovat usein salaisia. Yrityskauppojen ammattilaisten käyttämät kertoimet ja konsensusennusteet perustuvat organisaatioiden omiin sisäisiin tietokantoihin sekä suurten taloudellista informaatiota tuottavien yhtiöiden maksullisiin palveluihin. Yrittäjän näkökulmasta tehtyjen kauppojen kertoimia voi etsiä esimerkiksi IMAP-organisaation julkisesti jaetusta transaction and pricing -raportista, johon sisältyy muun muassa yrityskauppadataa ja kertoimia IMAPin vuonna 2012 tekemästä noin 200 yrityskaupasta, jotka ovat peräisin yli 40 maasta. Yrittäjä voi myös laskea yrityksensä vertailukertoimen samankaltaisen pörssiyhtiön markkinaperustaisesta kertoimesta. Esimerkiksi EV/EBITDA-kerroin voidaan määrittää laskemalla listatun yhtiön sen tarkasteluhetken yritysarvo, joka olisi hyvä jakaa analyytikkojen tekemällä käyttökateennusteella. Likviditeettiriski vs. hankinta- ja omistuspreemio Markkinaperusteisia vertailukertoimia joudutaan usein oikaisemaan, koska pk-yritysten ja suurten listattujen ja listaamattomien yritysten riskitasot ovat erilaiset. Tämä johtuu esimerkiksi omistajariskistä, epälikvidiydestä, markkinariskistä ja yrityksen pääomarakenteesta. Näiden perusteella pk-yrityksiltä vaaditaan suurempia oman ja vieraan pääoman tuottoja. Likviditeettiriski muodostuu siitä, että yhtiön osakkeita ei pystytä myymään markkinalla nopeasti yhtiöön kohdistuvan vähäisen kiinnostuksen vuoksi. Siksi ostaja tekee esimerkiksi EV/EBITDA-kertoimen perusteella määritettyyn yritysarvoon subjektiivisen likviditeettivähennyksen. Sen vaikutus pk-yrityksen kauppahintaan on tutkimusten mukaan ollut %, mutta joissain tapauksissa summaa vähentävä vaikutus on ollut yli 45 %. Tutkimusten mukaan myös tytäryhtiöiden myyntitilanteessa kauppahintaan tehdään listattujen yhtiöiden vertailukertoimiin perustuva likviditeettialennus, joka on ollut % lopullisesta kauppahinnasta. Vähennyksen suuruuteen vaikuttavat esimerkiksi yrityksen koko, toimiala ja kannattavuus, joiden perusteella pienemmille heikosti kannattaville yrityksille tehdään suurempi hinnanalennus. Useissa yrityskaupoissa vertailukertoimien perusteella määriteltyihin yritysarvoihin lisätään myyjän laskema subjektiivinen hankinta- ja omistuspreemio, joka tarkoittaa korotettua kauppahintaa. Hankinta- ja omistuspreemio perustuu yrityskaupan jälkeisiin, ostajalle muodostuviin yritysten synergioista johtuviin tuottoihin ja kustannussäästöihin sekä oikeuteen päättää ostetun yhtiön tulevasta liiketoiminnasta. Tutkimusten mukaan hankinta- ja omistuspreemiot ovat vaihdelleet 0 %:n ja 65 %:n välillä. Joissain tapauksissa preemioiden vaikutus on ollut yli 80 % lopullisesta kauppahinnasta. Preemion suuruus muodostuu muun muassa kaupan kohteen koosta, toimialasta, kannattavuudesta ja lasketuista synergioista. Toteutuneiden yrityskauppojen perusteella lasketuissa vertailukertoimissa on huomioitava, että nämä kertoimet sisältävät likviditeettiriski-, hankinta- ja omistuspreemion. Tieteellisen kirjallisuuden mukaan markkinaperusteisten kertoimien heikkous perustuu oletukseen, jonka mukaan kertoimet eivät huomioi yrityksen investointien vaikutusta tuleviin kassavirtoihin. Tämä oletus, johon kannattaa suhtautua varauksella, on hyvä lähtökohta artikkelisarjamme seuraavaan osaan, jossa esitellään yrityksen kassavirtaperusteinen arvonmääritystapa. Word from the $treet EV/EBITDA-kerroinmalli on yksi yleisimmin käytetyistä pk-yrityksen arvonmääritysmalleista. Kerroinmalli huomioi hyvin voimassaolevan markkinatilanteen. Hyvässä markkinatilanteessa yrityksien kertoimet kasvavat ja päinvastoin huonossa vähenevät. Kerroinmallin avulla pystytään vertailemaan hyvin saman toimialan yrityksiä Timo Mäkeläinen, CEO Pohjola Corporate Finance DEALMAKER 9

10 FM-Haus haki kasvua yrityskaupalla Jokioislainen FM-Haus Oy oli pohtinut liiketoiminnan laajentamista yritysostolla. Tarjokkaita matkan varrella oli ollut, mutta aika ei ollut aivan kypsä eikä mikään niistä aivan sopinut yrityksen konseptiin. FM-Haus Oy:n erikoisalaa kun on elementtejä ja puuta yhdistävä toimitila-, kauppa- ja hallirakentaminen. - Olin jonkin aikaa pohtinut, mistä löytyisi sopiva ostettava yritys, ja minulla oli jo ajatuskin siitä. En halunnut itse hoitaa koko kartoitus- ja neuvotteluprosessia ja niinpä annoin sen työn ProManin tehtäväksi. Tavoitteeseen päästiin, kun ostimme Parmaco Oy:n liiketoiminnan, tosin pienen mutkan kautta, kertoo Juhani Sjöman FM-Haus Oy:stä, joka tunnetaan Mestarihalli- ja Maatilahalli-brändeistään. Mutka tuli siitä, kun Cramo myi pääomasijoittajalle lohkon liiketoiminnastaan ja juuri siihen osaan kuului FM-Hausin tavoittelema Parmacon halliliiketoiminta. Pääomasijoittaja näki, että kyseinen liiketoiminta ei ollut sen kannalta oleellinen osa, ja kaupasta päästiin sopimaan. - Olemme yhdistäneet kahden vahvan hallirakentajan osaamisen ja voimme tarjota vielä parempaa laatua ja toimitusvarmuutta. Yksi suurimmista kilpailuvalteistamme on tuotantomenetelmämme ja hyvän projektinhallinnan ansiosta tarkat kustannuslaskelmat. Teemme yksilöllisiä ja muunneltavia ratkaisuja. Odotamme liikevaihtomme kasvavan 35 %:lla tämän kaupan myötä, sanoo Juhani Sjöman. FM-Hausin liikevaihto vuonna 2012 oli arviolta 7 miljoonaa euroa, ja yrityksellä on runsaat 40 työntekijää. Jatkossakin yritys hakee kasvua mahdollisesti yrityskaupalla. Renewa myi Eino Talsi Oy:n Ekocoilille Kun Renewan johto päivitti strategiansa, se päätti, että yritys keskittyy jatkossa lämpö- ja voimalaitosteknologiaan. Se tarkoitti sitä, että Renewan omistama, asiakaskohtaisesti räätälöityjä ilman esilämmittimiä valmistava Eino Talsi Oy jäi ydinliiketoiminnan ulkopuolelle. Renewa kääntyi ProManin puoleen, jotta sen vuonna 2008 ostamalle hyvälle tytäryhtiölle löytyisi hyvä uusi omistaja. - Yhtiön periaatteen mukaisesti etsimme palveluntarjoajaa laajalla skaalalla. Aluksi oli mukana viitisen yrityskauppapalveluja tarjoavaa yritystä, loppusuoralle pääsi kolme. ProMan tuli valituksi. Me tunsimme ProManin entuudestaan, ja se tarjosi myyntiprojektin hoitoon parhaan hintalaatusuhteen, kertoo Renewa Oy:n toimitusjohtaja Tuomas Timonen. Renewalle oli tärkeää, että lahtelaisen Eino Talsi Oy:n ostaja jatkaa ostamansa yhtiön liiketoimintaa ja antaa sille hyvän tulevaisuuden. - ProManin prosessi oli todella tehokas, se eteni järjestelmällisesti ja määrätietoisesti. Alkuun löytyi lukuisia erilaisia ostajaehdokkaita. Prosessin päätteeksi Eino Talsi myytiin Ekocoilille, jonka tarjoomaan Eino Talsin ratkaisut sopivat hyvin, Tuomas Timonen sanoo. Ekocoil on Suomen johtava lamelleista valmistettavien ilmastoinnin lämmitys-, jäähdytys- ja lämmöntalteenottopattereiden sekä ilma-ilma-levylämmönvaihtimien valmistaja. Se tekee myös asiakaskohtaisesti räätälöityjä lauhduttimia, nestejäädyttimiä ja ilmanlämmittimiä. Renewan omistaa pääomasijoitusyhtiö Vaaka Partners, ja Ekocoil on kahden sukupolven perheyritys. DEALMAKER 10

11 Vitabalans osti saksalaisen Blanco Pharman Vitabalans Oy on ostanut Blanco Pharma GmbH:n, joka toimii Saksassa luontaistuote- ja lääketukkurina sekä tarjoaa varastohotellipalveluita toimialansa yrityksille. Blanco Pharman omiin tuotteisiin kuuluu muun muassa särkylääke. Vitabalans Oy on vuonna 1980 perustettu kotimainen, omistuspohjaltaan yksityinen lääketehdas. Sen tuotevalikoima koostuu resepti- ja itsehoitolääkkeistä sekä ravintolisistä. Vitabalansin tuotteet ovat yrityksen oman tuotekehityksen tulosta. Yrityksen tuotantotilat sijaitsevat Hämeenlinnassa. Valmistus on kolmessa tehtaassa, joista yhdessä tuotetaan lääkkeet, toisessa ravintolisät ja kolmannessa maitohappobakteereja sisältävät tuotteet. Vitabalans Oy työllistää nyt noin 160 henkilöä 12 Euroopan maassa. Yrityksen liikevaihto vuonna 2011 oli noin 20 miljoonaa euroa. IMAP Saksa ja IMAP Suomi eli ProMan Oy, tekivät Saksassa potentiaalisten ostokohteitten kartoituksen sekä kontaktoinnin ja toimivat ostajan neuvonantajina koko ostoprosessin ajan. Apelec myytiin Darekonille Lääketieteellisten laitteiden sopimusvalmistaja Darekon Oy on laajentanut toimintaansa ostamalla Apelec Oy:n koko osakekannan. Yrityskaupan myötä Darekon vahvistaa elektroniikan suunnittelupalvelujaan sekä kasvattaa asiakaskuntaansa. Kauppa täydentää hyvin Darekon-konsernin palvelukokonaisuutta lääketieteen laitteiden ja teollisuuden sopimusvalmistajana. Vuonna 1994 perustettu Apelec on elektroniikan sopimusvalmistaja, jonka liikevaihto on yli 4,2 miljoonaa euroa. Se työllistää noin 30 henkilöä Helsingin Malmilla. Yhtiö tarjoaa suunnittelu-, valmistus-, logistiikka- ja ylläpitopalveluita teollisuuden tarpeisiin. Darekon Oy on lääketieteellisten laitteiden ja teollisuuden sopimusvalmistaja, jonka tuotanto painottuu vaativaan lääketieteen elektroniikkaan ja teollisuuselektroniikkaan. Darekon kehittää ja valmistaa tuotteita yhdessä kansainvälisesti toimivien asiakkaidensa kanssa. Yrityksen tuotantolaitokset sijaitsevat Haapavedellä, Klaukkalassa, Savonrannalla ja Gdanskissa, Puolassa. Darekonin liikevaihto oli vuonna 2012 yli 33 M, ja sen palveluksessa on yli 200 henkilöä. Darekonin pääomistaja on pääomasijoittaja Sentica Partners. ProMan toimi prosessissa myyjän neuvonanajana. Insinööritoimisto Olli Andersson myytiin saksalaiselle Stiebel Eltronille Insinööritoimisto Olli Andersson Oy aloitti Stiebel Eltronin lämpöpumppujen ja muiden energialaitteiden maahantuonnin vuonna Yritys loi nopeasti oman paikallisten jälleenmyyjien myyntiverkoston. Neljässä vuodessa Stiebel Eltron sai noin 5 %:n markkinaosuuden Suomen lämpöpumppumarkkinoista Insinööritoimisto Olli Anderssonin kautta ja Stiebel Eltron on jo 10 myydyimmän lämpöpumpun joukossa Suomessa. Yrityksen liikevaihto v oli n 4,5 M. Stiebel Eltron International Groupin liikevaihto puolestaan oli vuonna 2011 noin 470 M. Päämies Stiebel Eltron osti helmikuun alussa maahantuojansa Insinööritoimisto Olli Anderssonin liiketoiminnan. Nän saksalaisyhtiö pääsee lähemmäksi asiakkaita Suomessa, jonka yhtiö katsoo olevan yksi heidän strategisista markkinoistaan. Stiebelin tavoitteena on pitkällä aikavälillä toimia paikallisesti valitsemissaan maissa. ProMan toimi myyjän neuvonantajana koko prosessin ajan. DEALMAKER 11

12 Uusimpia yrityskauppojamme PROMAN ProMan Oy Ab Korkeavuorenkatu 30 A, Helsinki Puhelin

Toimialajärjestely: Soprano ostaa Tieturi-konsernin

Toimialajärjestely: Soprano ostaa Tieturi-konsernin 1 / 5 14.1.2013 9:20 Julkaistu: 2013-01-14 08:00:04 CET Soprano Oyj Yritysosto ja ostotarjous Toimialajärjestely: Soprano ostaa Tieturi-konsernin Soprano Oyj pörssitiedote 14.1.2013 klo 09.00 Toimialajärjestely:

Lisätiedot

Asiantuntija ostajan/jatkajan apuna yrityskaupan valmistelussa. Osmo Leppiniemi Visma Services Teemuaho Oy

Asiantuntija ostajan/jatkajan apuna yrityskaupan valmistelussa. Osmo Leppiniemi Visma Services Teemuaho Oy Asiantuntija ostajan/jatkajan apuna yrityskaupan valmistelussa Osmo Leppiniemi Visma Services Teemuaho Oy Asiantuntija ostajan/jatkajan apuna yrityskaupan valmistelussa Yrittäjät ovat parhaita asiantuntijoita

Lisätiedot

Arvonmääritysopas. Copyright 2015 3J Consulting Oy

Arvonmääritysopas. Copyright 2015 3J Consulting Oy Arvonmääritysopas Copyright 2015 3J Consulting Oy Kaikki oikeudet pidätetään. Julkaisua ei saa ladata tai julkaista ilman julkaisijan lupaa. Luvan saamiseksi kysy kirjallisesti julkaisijalta: info@3j.fi

Lisätiedot

SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2. Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003

SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2. Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003 Julkaistu: 2003-04-24 07:01:11 CEST Solteq Oyj - neljännesvuosikatsaus SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2 Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003 Konsernin

Lisätiedot

Yrityskauppaprosessin kipupisteet

Yrityskauppaprosessin kipupisteet Yrityskauppaprosessin kipupisteet Tampere, 16.4.2013 Riku Salomaa Yleistä yrityskauppaprosessista Yrityskauppa on monimutkainen kokonaisuus Tunteet voimakkaasti mukana Kauppaprosessin kesto yleensä 6 12

Lisätiedot

Yrityskaupan Rahoitus Tampere, 6.3.2013 Pekka Tammela Illan esityksen sisältö Esittely Kauppaprosessin kuvaus Strukturointi Hinnoittelusta lyhyesti Esimerkkikauppa Yhteenveto Pekka Tammela, KTM, KHT, HHJ

Lisätiedot

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 12.11.2003, klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9.

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 12.11.2003, klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9. Julkaistu: 2003-11-12 08:00:20 CET Wulff - neljännesvuosikatsaus BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1 Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 12.11.2003, klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1.

Lisätiedot

Atria Oyj 1.1. 30.9.2008. Toimitusjohtaja Matti Tikkakoski 24.10.2008

Atria Oyj 1.1. 30.9.2008. Toimitusjohtaja Matti Tikkakoski 24.10.2008 Atria Oyj 1.1. 30.9.2008 Toimitusjohtaja Matti Tikkakoski 24.10.2008 Atria-konserni Katsaus Milj. 2008 2007 Q1-2008 Q1-2007 2007 Liikevaihto 357,7 312,8 995,8 935,1 1.272,2 Liikevoitto 17,2 19,3 34,6 81,3

Lisätiedot

Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana 26.11.2013 Vesa Mäkinen

Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana 26.11.2013 Vesa Mäkinen 1 Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana 26.11.2013 Vesa Mäkinen 27.11.2013 Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana 2 Yleistä Finnverasta Finnveran rahoitus

Lisätiedot

09.12.2014 Ylimääräinen yhtiökokous

09.12.2014 Ylimääräinen yhtiökokous 09.12.2014 Ylimääräinen yhtiökokous Hallituksen täydentäminen Hallitus ehdottaa, että hallitusta täydennetään uudella jäsenellä ja että uudeksi hallituksen jäseneksi valitaan KTM, CEFA Saga Forss (s. 1969).

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. - 31.3.2005 Erkki Norvio, toimitusjohtaja

Osavuosikatsaus 1.1. - 31.3.2005 Erkki Norvio, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. - 31.3.2005 Erkki Norvio, toimitusjohtaja 18.5.2005 Ramirent - konserni lyhyesti Ramirent on johtava rakennuskoneiden ja -laitteiden vuokraukseen keskittynyt yritys, joka toimii Suomen,

Lisätiedot

Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana. Aluejohtaja Juha Ketola 6.3.2013

Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana. Aluejohtaja Juha Ketola 6.3.2013 Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana Aluejohtaja Juha Ketola 6.3.2013 Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana Finnveran rahoitus yrityskaupoissa Yrityskaupan

Lisätiedot

Yritysjärjestelyihin ja -kauppoihin valmistautuminen. Pasi Kinnunen, toimitusjohtaja Raahen Tili Oy

Yritysjärjestelyihin ja -kauppoihin valmistautuminen. Pasi Kinnunen, toimitusjohtaja Raahen Tili Oy Yritysjärjestelyihin ja -kauppoihin valmistautuminen Pasi Kinnunen, toimitusjohtaja Raahen Tili Oy Esmo-yhtiöt pähkinänkuoressa Esmo-yhtiöt edistävät arvojensa mukaisesti suomalaista kilpailukykyä ja yrittäjyyttä.

Lisätiedot

Tikkurila 150 vuotta värien voimaa Pörssi-ilta Tampereella 7.3.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen

Tikkurila 150 vuotta värien voimaa Pörssi-ilta Tampereella 7.3.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Tikkurila 150 vuotta värien voimaa Pörssi-ilta Tampereella 7.3.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

Tikkurila. 150 vuotta värien voimaa. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen

Tikkurila. 150 vuotta värien voimaa. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Tikkurila 150 vuotta värien voimaa Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon näkemyksiin ja yleistä

Lisätiedot

United Bankers Oyj. United Bankers Tuloskasvun tekijät 1.9.2015. United Bankers -konserni Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki

United Bankers Oyj. United Bankers Tuloskasvun tekijät 1.9.2015. United Bankers -konserni Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki United Bankers Oyj United Bankers Tuloskasvun tekijät 1.9.2015 United Bankers -konserni Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki UB Omaisuudenhoito UB Securities UB Rahastoyhtiö UB Capital UB Real Assets

Lisätiedot

Yrityskaupan rahoitus

Yrityskaupan rahoitus Yrityskaupan rahoitus Sami Heikkilä, Pohjois-Suomen Yritysalue 26/3/2015 Nordean rooli yrityskaupassa Rahoituspaketin kokoaminen Neuvonantajaverkoston kokoaminen Ostajan rahoittaminen Ostokohteen rahoittaminen

Lisätiedot

Nordea mukana yrityskaupoissa

Nordea mukana yrityskaupoissa Nordea mukana yrityskaupoissa Jukka Turunen 30.9.2014 Rahoitusnäkymät yrityskaupoissa Markkinatilanne Rahoituksen saatavuus Hinnoittelu Lainamaturiteetti Vakuudet Yrityscaseja Haasteet Mitä yrityskaupan

Lisätiedot

PK-hallitusbarometri 2015. Kysely PK-yritysten hallitustyöskentelystä ja hallinnoinnin kehittämisestä

PK-hallitusbarometri 2015. Kysely PK-yritysten hallitustyöskentelystä ja hallinnoinnin kehittämisestä PK-hallitusbarometri 2015 Kysely PK-yritysten hallitustyöskentelystä ja hallinnoinnin kehittämisestä PK-hallitusbarometri Kauppakamarien PK-hallitusbarometri on valtakunnallinen kyselytutkimus, johon vastasi

Lisätiedot

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 13.02.2003 klo 9.00

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 13.02.2003 klo 9.00 Julkaistu: 2003-02-13 08:06:55 CET Wulff - neljännesvuosikatsaus BELTTON-YHTIÖT OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 13.02.2003 klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE TILIKAUDELTA

Lisätiedot

Yrittäjän oppikoulu. Johdatusta yrityksen taloudellisen tilan ymmärtämiseen (osa 2) 23.10.2015. Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy

Yrittäjän oppikoulu. Johdatusta yrityksen taloudellisen tilan ymmärtämiseen (osa 2) 23.10.2015. Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy Yrittäjän oppikoulu Johdatusta yrityksen taloudellisen tilan ymmärtämiseen (osa 2) 23.10.2015 Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy Sisältö Mitä on yrityksen taloudellinen tila? Tunnuslukujen perusteet

Lisätiedot

Yhtiöt eivät julkista kauppahintaa, mutta se maksetaan kokonaisuudessaan käteisellä.

Yhtiöt eivät julkista kauppahintaa, mutta se maksetaan kokonaisuudessaan käteisellä. Rakennuslehti 18.12.2012 EMC Talotekniikka myydään Hollantiin EMC Talotekniikka Oy myydään hollantilaiselle teknisten palveluiden toimittaja Royal Imtech N.V.:lle. EMC Talotekniikan nykyiset omistajat

Lisätiedot

Sosiaali- ja terveysalan yrityskaupat teknologianäkökulmasta. Satu Ahlman Myyntijohtaja AWD Oy

Sosiaali- ja terveysalan yrityskaupat teknologianäkökulmasta. Satu Ahlman Myyntijohtaja AWD Oy Sosiaali- ja terveysalan yrityskaupat teknologianäkökulmasta Satu Ahlman Myyntijohtaja AWD Oy Satu Ahlman Ahlman & Wuorinen Development AWD Oy:n myyntijohtaja ja osakas, toimitusjohtajana ja toisena osakkaana

Lisätiedot

Takuutuloksia urakkapalkalla - Jaamme riskiä. Knowledge Investor Comset www.comset.fi www.comset.se www.comset.dk

Takuutuloksia urakkapalkalla - Jaamme riskiä. Knowledge Investor Comset www.comset.fi www.comset.se www.comset.dk Takuutuloksia urakkapalkalla - Jaamme riskiä Yritysarvo on kattava toiminnan tuloksellisuuden mittari riippumatta omistajatavoitteesta. Yritysarvo heijastaa kaikkien tulevien kassavirtojen summaa. Kasvava

Lisätiedot

CapMan ostaa teollisuuskunnossapidon Fortumilta. Jukka Järvelä, partneri, CapMan Buyout

CapMan ostaa teollisuuskunnossapidon Fortumilta. Jukka Järvelä, partneri, CapMan Buyout CapMan ostaa teollisuuskunnossapidon Fortumilta Jukka Järvelä, partneri, CapMan Buyout 21 September 2006 1 CapMan johtava pääomasijoittaja Pohjoismaissa Pohjoismainen läsnäolo ja markkina-asema perustettu

Lisätiedot

TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS

TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS Sievi Capital Oyj:n Yhtiökokous 8.4.2014 Harri Takanen Sievi Capital Oyj:n sijoitusstrategia ja tavoitteet Pääomasijoitukset Sievi Capital Oyj sijoittaa varansa kasvupotentiaalia

Lisätiedot

SOPIMUSTEN MERKITYS OMISTAJANVAIHDOKSISSA

SOPIMUSTEN MERKITYS OMISTAJANVAIHDOKSISSA SOPIMUSTEN MERKITYS OMISTAJANVAIHDOKSISSA Sopimustyypit ja niiden valinta Kaksi päävaihtoehtoa ovat liiketoiminnan myynti (liiketoimintakauppa) ja yrityksen itsensä, eli ns. oikeushenkilön, myynti (osuus

Lisätiedot

Yrityskaupan toteuttaminen - ostajan ja myyjän ajatuksia

Yrityskaupan toteuttaminen - ostajan ja myyjän ajatuksia Yrityskaupan toteuttaminen - ostajan ja myyjän ajatuksia Nordea Tampere, 8.5.2014 Riku Salomaa Yrityskaupan kulku Strategian ja kohteen valinta Kaupan toteuttamisvaihtoehdot Arvonmääritys Esisopimus Kaupan

Lisätiedot

Opetusapteekkiharjoittelun taloustehtävät. 12.11.2013 Esittäjän nimi 1

Opetusapteekkiharjoittelun taloustehtävät. 12.11.2013 Esittäjän nimi 1 Opetusapteekkiharjoittelun taloustehtävät 12.11.2013 Esittäjän nimi 1 ESIMERKKI APTEEKIN TULOSLASKELMASTA APTEEKIN TULOSLASKELMA Liikevaihto 3 512 895 Kelan ostokertapalkkiot 34 563 Muut tuotot 27 156

Lisätiedot

Paperikiista heikensi toista vuosineljännestä

Paperikiista heikensi toista vuosineljännestä Paperikiista heikensi toista vuosineljännestä Nordkalk Oyj Abp: osavuosikatsaus tammikuu-kesäkuu 2005 liikevaihto laski 123,3 (1-6/:131,9) miljoonaan euroon (-7 %) voitto ennen satunnaiseriä laski 3,5

Lisätiedot

Smart way to smart products Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi

Smart way to smart products Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi Toimitusjohtaja Juha Näkki 11.2.2015 Toimintaympäristö vuonna 2014 Vuosi 2014 oli haastava konepajateollisuuden yrityksille lähes koko

Lisätiedot

Q3 2011 Osavuosikatsaus 7.11.2011 Matti Hyytiäinen, toimitusjohtaja

Q3 2011 Osavuosikatsaus 7.11.2011 Matti Hyytiäinen, toimitusjohtaja Q3 2011 Osavuosikatsaus 7.11.2011 Matti Hyytiäinen, toimitusjohtaja Toimintaympäristön kehitys 1-9/2011 Suunnittelupalveluiden ja teknisen tuoteinformaation kysynnän kasvu jatkui koko katsauskauden ajan.

Lisätiedot

Tervetuloa yhtiökokoukseen 13.4.2015 Pääjohtaja Mikko Helander

Tervetuloa yhtiökokoukseen 13.4.2015 Pääjohtaja Mikko Helander Liite 5 Kesko Oyj:n varsinaisen yhtiökokouksen pöytäkirjaan 1/2015 Tervetuloa yhtiökokoukseen 13.4.2015 Pääjohtaja Mikko Helander Keskeiset tapahtumat 2014 Kannattavuus pysyi vahvalla tasolla Ruokakaupassa

Lisätiedot

Q1-Q4 2013 Q4 2013 Q4 2012

Q1-Q4 2013 Q4 2013 Q4 2012 Atria Oyj Tilinpäätös 1.1. 31.12. Toimitusjohtaja Juha Gröhn Atria-konserni Katsaus 1.1.-31.12. Milj. *Kertaluonteiset erät, jotka sisältyvät raportoituun liikevoittoon Q1- Q1- Liikevaihto 360,6 360,6

Lisätiedot

2009 2010 2011 2012 2013 YRITYKSEN OSAKEKANNAN ARVO 12 12 12 12 12

2009 2010 2011 2012 2013 YRITYKSEN OSAKEKANNAN ARVO 12 12 12 12 12 Luvut 1 000 euro Tilikausi/pituus 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 5100151 2009 2010 2011 2012 2013 YRITYKSEN OSAKEKANNAN ARVO 12 12 12 12 12 Oletus: Tulevaisuuden nettotulokset = harmaassa taulukossa

Lisätiedot

Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana

Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana Finnveran rahoitus yrityskaupoissa Yrityskaupan tyypillisimmät haasteet Mihin

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus. Varsinainen Yhtiökokous 2012

Toimitusjohtajan katsaus. Varsinainen Yhtiökokous 2012 Toimitusjohtajan katsaus Varsinainen Yhtiökokous 2012 eq -konserni Tapahtumia vuodelta 2011-2012 eq Oyj (entinen Amanda Capital) osti eq Varainhoidon ja Advium Corporate Financen maaliskuussa 2011 Alettiin

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus

Toimitusjohtajan katsaus Liite 4 Digia Oyj Toimitusjohtajan katsaus 16.3.2011 Juha Varelius Toimitusjohtaja Katsauskauden 2010 pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto kasvoi selvästi 130,8 (120,3) miljoonaa euroa, kasvua

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-9/2009 30.10.2009

Osavuosikatsaus 1-9/2009 30.10.2009 Digia Oyj Osavuosikatsaus 1-9/2009 30.10.2009 Juha Varelius Toimitusjohtaja Katsauskauden pääkohdat 1-9/2009 Katsauskauden pääkohdat 1-9/2009 Liikevaihto laski hieman Liikevaihto 87,1 miljoonaa euroa,

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2015

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2015 Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2015 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 29.4.2015 Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

Yrityskaupan rahoitus. Asiakasvastuullinen johtaja Mikko Harju 01.11.2011

Yrityskaupan rahoitus. Asiakasvastuullinen johtaja Mikko Harju 01.11.2011 Yrityskaupan rahoitus Asiakasvastuullinen johtaja Mikko Harju 01.11.2011 Rahoituksen lähtökohdat Yrityksen rahoitusmuodot ovat oma pääoma, vieras pääoma ja tulorahoitus. Aloittavalla yrittäjällä on pääasiassa

Lisätiedot

SALON RAUTA OY. Yritys valmistaa metallisia portaita ja portteja sekä ruostumattomasta teräksestä mm. postilaatikoita.

SALON RAUTA OY. Yritys valmistaa metallisia portaita ja portteja sekä ruostumattomasta teräksestä mm. postilaatikoita. SALON RAUTA OY Salon Rauta Oy:n perustivat 1.9.1998 Antti ja Timo Salo. Antti Salo toimii yrityksessä toimitusjohtajana sekä talousjohtajana ja Timo Salo hallituksen puheenjohtajana sekä myyntijohtajana.

Lisätiedot

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja - Kuinka erotan jyvät akanoista Petri Kärkkäinen salkunhoitaja eq Suomiliiga eq Suomiliiga on Suomeen sijoittava osakerahasto Rahasto sijoittaa varansa suomalaisiin ja Suomessa noteerattujen yhtiöiden

Lisätiedot

Reinforcing your business

Reinforcing your business Reinforcing your business Osavuosikatsaus tammimaaliskuu 2010 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Q1 2010 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto oli 15,7 (18,5) M ollen 15,4 % alempi

Lisätiedot

Yrityskaupan rahoitukseen on tarjolla ratkaisuja. Hannu Puhakka

Yrityskaupan rahoitukseen on tarjolla ratkaisuja. Hannu Puhakka Yrityskaupan rahoitukseen on tarjolla ratkaisuja Hannu Puhakka 16.5.2016 2 [pvm] 3 [pvm] Pk-rahoituksen painopistealueet - yritysten yleisimmät muutostilanteet ja niihin liittyvät rahoitustarpeet Yrityksen

Lisätiedot

Liikevaihto. Myyntikate. Käyttökate. Liikevoitto. Liiketoiminnan muut tuotot

Liikevaihto. Myyntikate. Käyttökate. Liikevoitto. Liiketoiminnan muut tuotot Luvut 1 euro Tilikausi/pituus 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 TULOSLASKELMA Liikevaihto 5 435 6 296 6 161 6 159 6 56 Myyntikate 3 442 3 558 4 314 3 842 3 722 Käyttökate 2 292 2 271 3 8 2 525 2

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-3/2014 30.4.2014 Juha Varelius, toimitusjohtaja SERVICE & SOFTWARE

Osavuosikatsaus 1-3/2014 30.4.2014 Juha Varelius, toimitusjohtaja SERVICE & SOFTWARE Osavuosikatsaus 1-3/2014 30.4.2014 Juha Varelius, toimitusjohtaja Katsauskauden pääkohdat Katsauskauden 1-3/2014 pääkohdat Digia-konserni 1-3/2014 1-3/2013 Muutos % Liikevaihto 23 958 23 513 1,9 % Liikevoitto

Lisätiedot

Espoon kaupunki Pöytäkirja 265. Kaupunginhallitus 17.09.2012 Sivu 1 / 1

Espoon kaupunki Pöytäkirja 265. Kaupunginhallitus 17.09.2012 Sivu 1 / 1 Kaupunginhallitus 17.09.2012 Sivu 1 / 1 3790/02.05.05/2012 Kaupunginhallituksen konsernijaosto 59 10.9.2012 265 Spinno-Seed Oy:n omistuksesta luopuminen Valmistelijat / lisätiedot: Hindsberg-Karkola Viktoria,

Lisätiedot

Kuinka pääomasijoittaja toimii? Millaiset yritykset voivat olla pääomasijoituksen kohteena?

Kuinka pääomasijoittaja toimii? Millaiset yritykset voivat olla pääomasijoituksen kohteena? Kuinka pääomasijoittaja toimii? Millaiset yritykset voivat olla pääomasijoituksen kohteena? 6.5.2013 Helsingin Kauppakamarin pääomasijoittamisen infotilaisuus Vaaka Partners on suomalaisten keskisuurten

Lisätiedot

Tulostiedotustilaisuus 27.2.2014. Toimitusjohtaja Seppo Kuula

Tulostiedotustilaisuus 27.2.2014. Toimitusjohtaja Seppo Kuula Tulostiedotustilaisuus 27.2.2014 Toimitusjohtaja Seppo Kuula Tässä materiaalissa esitetyt markkinoihin ja tulevaisuuteen liittyvät lausunnot ja arviot perustuvat yhtiön johdon tämänhetkisiin näkemyksiin.

Lisätiedot

KESKO OSTAA ONNISEN 1

KESKO OSTAA ONNISEN 1 KESKO OSTAA ONNISEN 1 KESKO OSTAA ONNISEN Velaton kauppahinta noin 369 milj. euroa Ostettavan liiketoiminnan liikevaihto 10/2014-9/2015 1,4 mrd euroa, käyttökate 39 milj. euroa Onninen toimii Suomessa,

Lisätiedot

SIILI SOLUTIONS OYJ PÖRSSI-ILTA, TAMPERE SEPPO KUULA 26.3.2013

SIILI SOLUTIONS OYJ PÖRSSI-ILTA, TAMPERE SEPPO KUULA 26.3.2013 SIILI SOLUTIONS OYJ PÖRSSI-ILTA, TAMPERE SEPPO KUULA 26.3.2013 VASTUUVAPAUSLAUSEKE Tässä materiaalissa esitetyt markkinoihin ja tulevaisuuteen liittyvät lausunnot ja arviot perustuvat yhtiön johdon tämänhetkisiin

Lisätiedot

Neomarkka Oyj Uusi strategia: teolliset sijoitukset

Neomarkka Oyj Uusi strategia: teolliset sijoitukset Neomarkka Oyj Uusi strategia: teolliset sijoitukset SijoitusInvest 08 Sari Tulander Neomarkka Oyj, Aleksanterinkatu 48 A, 00100 Helsinki Neomarkka lyhyesti Neomarkka Oyj:n on sijoitusyhtiö, joka sijoittaa

Lisätiedot

Kasvuun ohjaavat neuvontapalvelut. Deloitten menetelmä kasvun tukemiseksi. KHT Antti Ollikainen

Kasvuun ohjaavat neuvontapalvelut. Deloitten menetelmä kasvun tukemiseksi. KHT Antti Ollikainen Kasvuun ohjaavat neuvontapalvelut Deloitten menetelmä kasvun tukemiseksi KHT Antti Ollikainen 23.9.2010 Johdanto: miksi yrityksen pitäisi kasvaa? Suuremmalla yrityksellä on helpompaa esimerkiksi näistä

Lisätiedot

Digia Oyj. Osavuosikatsaus 10-12/2008 Ja Tilinpäätös 2008. Juha Varelius Toimitusjohtaja 3.2.2009

Digia Oyj. Osavuosikatsaus 10-12/2008 Ja Tilinpäätös 2008. Juha Varelius Toimitusjohtaja 3.2.2009 Digia Oyj Osavuosikatsaus 10-12/2008 Ja Tilinpäätös 2008 3.2.2009 Juha Varelius Toimitusjohtaja Pääkohdat 2008 ja Q4/2008 2 2008 Digia Plc Katsauskauden pääkohdat 2008 Liikevaihto ja liikevoitto kasvoivat

Lisätiedot

SIILI SOLUTIONS OYJ ESPOO-KAUNIAISTEN OSAKESÄÄSTÄJÄT TOIMITUSJOHTAJA SEPPO KUULA 11.11.2013

SIILI SOLUTIONS OYJ ESPOO-KAUNIAISTEN OSAKESÄÄSTÄJÄT TOIMITUSJOHTAJA SEPPO KUULA 11.11.2013 SIILI SOLUTIONS OYJ ESPOO-KAUNIAISTEN OSAKESÄÄSTÄJÄT TOIMITUSJOHTAJA SEPPO KUULA 11.11.2013 VASTUUVAPAUSLAUSEKE Tässä materiaalissa esitetyt markkinoihin ja tulevaisuuteen liittyvät lausunnot ja arviot

Lisätiedot

YRITYSKAUPPA. Selvitä ensimmäisenä mitä olet myymässä tai ostamassa?

YRITYSKAUPPA. Selvitä ensimmäisenä mitä olet myymässä tai ostamassa? YRITYSKAUPPA Selvitä ensimmäisenä mitä olet myymässä tai ostamassa? Kaksi päävaihtoehtoa ovat liiketoiminnan myynti ja Yrityksen eli ns. oikeushenkilön myynti. Yrityksen myynti Yrityksen myynti tarkoittaa

Lisätiedot

Ahlstrom Tiekartta kohti parempaa tulosta

Ahlstrom Tiekartta kohti parempaa tulosta Ahlstrom Tiekartta kohti parempaa tulosta Sakari Ahdekivi Talousjohtaja Rahapäivä 2015 17.9.2015 Ahlstrom tänään Korkealaatuisia kuitupohjaisia materiaaleja valmistava yritys Noin 3 400 työntekijää 22

Lisätiedot

L ä n n e n Te h t a a t O s a v u o s i k a t s a u s 1. 1. - 3 0. 4. 2 0 0 0

L ä n n e n Te h t a a t O s a v u o s i k a t s a u s 1. 1. - 3 0. 4. 2 0 0 0 Lännen Tehtaat Osavuosikatsaus 1.1.-30.4.2000 OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-30.4.2000 Liikevaihto Lännen Tehtaiden tammi-huhtikuun liikevaihto oli 491,7 miljoonaa markkaa (1999: 382,0 Mmk). Liikevaihto kasvoi 29

Lisätiedot

YRITYKSEN ARVONMÄÄRITYS

YRITYKSEN ARVONMÄÄRITYS YRITYKSEN ARVONMÄÄRITYS ARVONMÄÄRITYSTILANTEITA 1. Luovutushinnan määrittäminen kauppa ulkopuolisen kanssa kauppa läheisten kanssa lahjan luonteiset kaupan lahjoitukset omien osakkeiden lunastus avioero-ositukset

Lisätiedot

VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS 8.4.2010. Toimitusjohtaja Harri Takanen

VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS 8.4.2010. Toimitusjohtaja Harri Takanen VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS 8.4.2010 Toimitusjohtaja Harri Takanen Vuosi 2009 Scanfil Oyj Scanfil EMS Oy:n ylimääräinen yhtiökokous 30.9.2009 päätti 65 milj. euron pääoman palautuksesta emoyhtiö Scanfil Oyj:lle.

Lisätiedot

Smart way to smart products. Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani

Smart way to smart products. Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani Toimitusjohtaja Juha Näkki 29.10.2014 Toimintaympäristö 7-9/2014 Kysyntätilanteessa ei tapahtunut merkittäviä muutoksia edelliseen vuosineljännekseen

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-3/2011 29.4.2011

Osavuosikatsaus 1-3/2011 29.4.2011 Digia Oyj Osavuosikatsaus 1-3/2011 29.4.2011 Juha Varelius Toimitusjohtaja Q1 Pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto kasvoi 1,6 prosenttia Liikevaihto 33,4 (32,8) miljoonaa euroa Liikevoitto laski

Lisätiedot

P-K:N KIRJAPAINO -KONSERNI PÖRSSITIEDOTE 12.3.04 klo 15.30 1(5)

P-K:N KIRJAPAINO -KONSERNI PÖRSSITIEDOTE 12.3.04 klo 15.30 1(5) P-K:N KIRJAPAINO -KONSERNI PÖRSSITIEDOTE 12.3.04 klo 15.30 1(5) TILINPÄÄTÖSTIEDOTE TILIKAUDELTA 1.1.-31.12.2003 Konsernin liikevaihto oli 56,1 milj., jossa kasvua edelliseen vuoteen 7,1 milj. (14,4 %).

Lisätiedot

Heikki Vauhkonen 10.2.2011. Tulikivi Oyj

Heikki Vauhkonen 10.2.2011. Tulikivi Oyj Heikki Vauhkonen 10.2.2011 Tulikivi Oyj Osavuosikatsaus 01-012/2010 Tulikivi-konsernin liikevaihto neljännellä vuosineljänneksellä oli 16,6 me (15,6 me 10-12/2009), liikevoitto 0,8 (0,3) me ja tulos ennen

Lisätiedot

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. - 31.3.2006. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 10.5.2006, klo 9.00

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. - 31.3.2006. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 10.5.2006, klo 9.00 Julkaistu: 2006-05-10 08:00:03 CEST Wulff - Pörssitiedote BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. - 31.3.2006 Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 10.5.2006, klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS

Lisätiedot

Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana 21.3.2012 Vesa Mäkinen

Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana 21.3.2012 Vesa Mäkinen 1 Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana 21.3.2012 Vesa Mäkinen Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana 2 Yleistä Finnverasta Finnveran rahoitus yrityskaupoissa

Lisätiedot

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015 Ahlstrom Tammi-syyskuu 215 Marco Levi toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.1.215 Sisältö Heinä-syyskuu 215 Liiketoiminta-aluekatsaus Taloudelliset luvut Tulevaisuuden näkymät Sivu 2 Heinä-syyskuu

Lisätiedot

Rakenteen lähtötilanne ja suunnitellut kaupat

Rakenteen lähtötilanne ja suunnitellut kaupat Mäntsälän kunnan rakennejärjestelyn suunniteltu toteutus ja verotus 11.08.2014 / Mäntsälä Risto Walden, Kauppat.lisensiaatti risto@bilanssi.fi / 050-585 3655 Rakenteen lähtötilanne ja suunnitellut kaupat

Lisätiedot

Osavuosikatsaus II/05

Osavuosikatsaus II/05 Osavuosikatsaus II/05 26.7.2005 Juha Rantanen, toimitusjohtaja www.outokumpu.com Toinen neljännes lyhyesti Hyvä tulos vaikeassa markkinatilanteessa. Toimitusmäärät laskivat, mutta tuotevalikoima ja myynnin

Lisätiedot

EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT, FAS 1 000 EUR

EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT, FAS 1 000 EUR n tilinpäätös, FAS 1. Liikevaihto markkina-alueittain Asiakkaiden mukaan Suomi 6 693 9 897 Muut EU-maat 18 241 20 948 USA 194 9 800 Muut maat 8 386 10 290 Yhteensä 33 515 50 935 Liiketoiminnan muut tuotot

Lisätiedot

Omistajanvaihdosilta Akaa 26.11.2013

Omistajanvaihdosilta Akaa 26.11.2013 Omistajanvaihdosilta Akaa 26.11.2013 Yrityskaupan prosessi Pirkanmaan Yritysvälitys Oy Yli sata toteutettua yrityskauppaa Useita yritysoston konsultointeja Lukuisia sukupolvenvaihdoskonsultointeja Rauno

Lisätiedot

AINA GROUPIN OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-KESÄKUU 2010. ICT-liiketoiminnan organisaatio uudistettiin Medialiiketoiminnan positiivinen kehitys jatkuu TIEDOTE

AINA GROUPIN OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-KESÄKUU 2010. ICT-liiketoiminnan organisaatio uudistettiin Medialiiketoiminnan positiivinen kehitys jatkuu TIEDOTE 1(5) Hallinto ja viestintä 222222222222222222 Katri Pietilä AINA GROUPIN OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-KESÄKUU 2010 ICT-liiketoiminnan organisaatio uudistettiin Medialiiketoiminnan positiivinen kehitys jatkuu

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote 1-12/2010 4.2.2011

Tilinpäätöstiedote 1-12/2010 4.2.2011 Digia Oyj Tilinpäätöstiedote 1-12/2010 4.2.2011 Juha Varelius Toimitusjohtaja Pääkohdat 2 2011 Digia Plc Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto kasvoi selvästi 130,8 (120,3) miljoonaa euroa, kasvua 8,7 prosenttia

Lisätiedot

24.3.2015. Osuuskunta KPY:n omistusosuudet ovat seuraavat:

24.3.2015. Osuuskunta KPY:n omistusosuudet ovat seuraavat: Tilinpäätöstiedote vuodelta 2014 1 (7) Osuuskunta KPY -konsernin tilinpäätöstiedote ajalta 1.1. 31.12.2014 Vuoden 2014 tuloskehitys Konsernin liikevaihto oli 323,6 miljoonaa euroa (247,0 milj. euroa vuonna

Lisätiedot

Oriola KD Venäjän kasvaville lääkkeiden vähittäis ja tukkukauppamarkkinoille. Eero Hautaniemi, toimitusjohtaja 17.3.2008

Oriola KD Venäjän kasvaville lääkkeiden vähittäis ja tukkukauppamarkkinoille. Eero Hautaniemi, toimitusjohtaja 17.3.2008 Oriola KD Venäjän kasvaville lääkkeiden vähittäis ja tukkukauppamarkkinoille Eero Hautaniemi, toimitusjohtaja 17.3.2008 Merkittävä strateginen hanke Oriola KD:lle Oriola KD Oyj on allekirjoittanut sopimuksen,

Lisätiedot

YHTIÖITÄ, JOIDEN LIIKETOIMINNAT PALVELEVAT SEN OSAKKAIDEN VOIMANTUOTANTOA JA ENERGIAN HANKINTAA. LISÄKSI POWEST TARJOAA PALKKAHALLINNON PALVELUJA.

YHTIÖITÄ, JOIDEN LIIKETOIMINNAT PALVELEVAT SEN OSAKKAIDEN VOIMANTUOTANTOA JA ENERGIAN HANKINTAA. LISÄKSI POWEST TARJOAA PALKKAHALLINNON PALVELUJA. POWEST OMISTAA SELLAISIA YHTIÖITÄ, JOIDEN LIIKETOIMINNAT PALVELEVAT SEN OSAKKAIDEN VOIMANTUOTANTOA JA ENERGIAN HANKINTAA. LISÄKSI POWEST TARJOAA POHJOLAN VOIMALLE TALOUS- JA PALKKAHALLINNON PALVELUJA.

Lisätiedot

SAV-Rahoitus konsernin tilikauden 1.7.2011 30.6.2012 Q1 tulos positiivinen

SAV-Rahoitus konsernin tilikauden 1.7.2011 30.6.2012 Q1 tulos positiivinen Yhtiötiedote SAV-Rahoitus konsernin tilikauden 1.7.2011 30.6.2012 Q1 tulos positiivinen SAV Rahoitus Oyj:n toimitusjohtajan Harri Kalliokosken kommentit ensimmäisen kvartaalin tuloksesta: SAV-Rahoitus

Lisätiedot

Yrityskaupan rahoitus ja vakuudet. Jukka Juntunen 3.2.2010

Yrityskaupan rahoitus ja vakuudet. Jukka Juntunen 3.2.2010 Yrityskaupan rahoitus ja vakuudet Jukka Juntunen Nordean rooli yrityskaupassa Rahoituspaketin kokoaminen Neuvonantajaverkoston kokoaminen Ostajan rahoittaminen Ostokohteen rahoittaminen Ostokohteen vakuuttaminen

Lisätiedot

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT 7 12/2014 7 12/2013 1 12/2014 1 12/2013 Liikevaihto, 1000 EUR 9 751 6 466 20 427 13 644 Liikevoitto ( tappio), 1000 EUR 1 959 462 3 876 1 903 Liikevoitto, % liikevaihdosta

Lisätiedot

10.8.2011 Wulff-Yhtiöt Oyj Sijoittaja- ja analyytikkotilaisuus

10.8.2011 Wulff-Yhtiöt Oyj Sijoittaja- ja analyytikkotilaisuus 10.8.2011 Wulff-Yhtiöt Oyj Sijoittaja- ja analyytikkotilaisuus Wulff merkittävä toimistomaailman toimija Pohjoismaissa ö 1 Wulff-Yhtiöt lukuina ö 2 Wulff-Yhtiöt Oyj liikevaihdon jakautuminen vuonna 2010

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote 1.1. 31.12.2005

Tilinpäätöstiedote 1.1. 31.12.2005 Tilinpäätöstiedote 1.1. 31.12.2005 Kari Kallio, toimitusjohtaja Ramirent-konserni lyhyesti Ramirent on yksi Euroopan johtava konevuokraamo. Tällä hetkellä Ramirentillä on 270 (223) toimipistettä yhdessätoista

Lisätiedot

Kaupan rakennemuutos Jari Kuosmanen Aluejohtaja, Järvi-Suomen alue 8.10.2014

Kaupan rakennemuutos Jari Kuosmanen Aluejohtaja, Järvi-Suomen alue 8.10.2014 Kaupan rakennemuutos Aluejohtaja, Järvi-Suomen alue 8.10.2014 1 Arja Talma Kesko Liikevaihto 9,2 mrd - K-ryhmän myynti 11,5 mrd 2 000 kauppaa kahdeksassa maassa Yli 1,3 milj. asiakaskäyntiä joka päivä

Lisätiedot

Aldata Solution Oyj. Yhtiökokous 15.4.2004

Aldata Solution Oyj. Yhtiökokous 15.4.2004 Aldata Solution Oyj Yhtiökokous 15.4.2004 Matti Hietala, toimitusjohtaja Aldata Solution Oyj lyhyesti Perustettu 1988 Toimiala Aldata kehittää, markkinoi ja asentaa integroituja kaupan ohjelmistoratkaisuja.

Lisätiedot

Takuutuloksia urakkapalkalla - Jaamme riskiä. Osaamissijoitusyhtiö Comset www.comset.3i www.comset.se www.comset.dk

Takuutuloksia urakkapalkalla - Jaamme riskiä. Osaamissijoitusyhtiö Comset www.comset.3i www.comset.se www.comset.dk Takuutuloksia urakkapalkalla - Jaamme riskiä 1 Yritysarvo on tulevien rahavirtojen summa. Kasvava yritysarvo = kasvava kassavirta. Arvokas yritys toimii hyvänä yrityskansalaisena ja tuottaa arvoa omistajille,

Lisätiedot

Yrityskauppaprosessi. Tampere, 1.11.2011 Pajamaa Partners Oy Pekka Tammela

Yrityskauppaprosessi. Tampere, 1.11.2011 Pajamaa Partners Oy Pekka Tammela Yrityskauppaprosessi Tampere, 1.11.2011 Pekka Tammela Illan esityksen sisältö Esittely Prosessin kuvaus Strukturointi ja verotus Hinnoittelusta lyhyesti Yhteenveto Pekka Tammela, KTM, KHT, HHJ s. 1962

Lisätiedot

Smart way to smart products. Kysyntä parani katsauskauden lopussa

Smart way to smart products. Kysyntä parani katsauskauden lopussa Etteplan Q1/2014: Kysyntä parani katsauskauden lopussa Toimitusjohtaja Juha Näkki 7.5.2014 Toimintaympäristö Q1/2014 Euroopassa vuosi 2014 käynnistyi odotetusti heikossa kysyntätilanteessa. Katsauskauden

Lisätiedot

WULFF-YHTIÖT OYJ OSAVUOSIKATSAUS 12.8.2009, KLO 11.15 KORJAUS WULFF-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUKSEN 1.1. - 30.6.2009 TIETOIHIN

WULFF-YHTIÖT OYJ OSAVUOSIKATSAUS 12.8.2009, KLO 11.15 KORJAUS WULFF-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUKSEN 1.1. - 30.6.2009 TIETOIHIN WULFF-YHTIÖT OYJ OSAVUOSIKATSAUS 12.8.2009, KLO 11.15 KORJAUS WULFF-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUKSEN 1.1. - 30.6.2009 TIETOIHIN Pörssille 11.8.2009 annetussa tiedotteessa oli toisen neljänneksen osakekohtainen

Lisätiedot

LÄNNEN TEHTAAT OYJ PÖRSSITIEDOTE 11.10.2000 KLO 9.00

LÄNNEN TEHTAAT OYJ PÖRSSITIEDOTE 11.10.2000 KLO 9.00 LÄNNEN TEHTAAT OYJ PÖRSSITIEDOTE 11.10.2000 KLO 9.00 OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.8.2000 Lännen Tehtaiden tammi-elokuun liikevaihto kasvoi 28 prosenttia ja oli 1 018,1 miljoonaa markkaa (1999: 797,1 Mmk). Tulos

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton] Uusia aluevaltauksia Ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 18.6% edellisvuodesta ja olivat EUR 4.7m (EUR 3.9m Q1/20). Ensimmäisen

Lisätiedot

COMPONENTA OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-30.6.2014. Heikki Lehtonen toimitusjohtaja

COMPONENTA OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-30.6.2014. Heikki Lehtonen toimitusjohtaja COMPONENTA OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-30.6.2014 Heikki Lehtonen toimitusjohtaja 2 Tilauskannan kehitys vuosineljänneksittäin (sisältää seuraavien 2 kuukauden tilaukset) 120 100 80 60 40 20 0 3 Me Q1/10 Q2/10

Lisätiedot

Investor Relations. Keskeiset asiat 2011

Investor Relations. Keskeiset asiat 2011 Tilinpäätös 2011 Keskeiset asiat 2011 Orgaanisen kasvun tavoite ylittyi. Liiketoiminnan kassavirta parani merkittävästi. Suunnittelukapasiteetin käyttöaste oli hyvällä tasolla. Palveluratkaisujen myynti

Lisätiedot

22.09.11 1 IIVARI MONONEN OY. Yritysoston kautta kansainvälistä kasvua Ari Mononen 22.9.2011

22.09.11 1 IIVARI MONONEN OY. Yritysoston kautta kansainvälistä kasvua Ari Mononen 22.9.2011 22.09.11 1 IIVARI MONONEN OY Yritysoston kautta kansainvälistä kasvua Ari Mononen 22.9.2011 22.04.09 2 LIIKEIDEA Iivari Mononen -konserni valmistaa ja myy infrastruktuurin rakentamisessa tarvittavia korkean

Lisätiedot

Dovre Group Oyj. Pörssi-ilta 2.9.2013, Helsinki Janne Mielck, toimitusjohtaja

Dovre Group Oyj. Pörssi-ilta 2.9.2013, Helsinki Janne Mielck, toimitusjohtaja Dovre Group Oyj Pörssi-ilta 2.9.2013, Helsinki Janne Mielck, toimitusjohtaja Dovre Group lyhyesti Kansainvälinen energiateollisuuden asiantuntijapalveluita tarjoava yritys Liikevaihto: 94,1 milj. euroa

Lisätiedot

OMISTAJANVAIHDOS TEEMAILTA

OMISTAJANVAIHDOS TEEMAILTA OMISTAJANVAIHDOS TEEMAILTA PIRKANMAAN YRITYSVÄLITYS OY Yli sata toteutettua yrityskauppaa Useita yritysoston konsultointeja Lukuisia sukupolvenvaihdoskonsultointeja Rauno Toikka, yritysvälittäjä, tilitoimistoyrittäjä

Lisätiedot

Yrittäjän oppikoulu Osa 1 (25.9.2015) Tuloslaskelman ja taseen lukutaito sekä taloushallinnon terminologiaa. Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy

Yrittäjän oppikoulu Osa 1 (25.9.2015) Tuloslaskelman ja taseen lukutaito sekä taloushallinnon terminologiaa. Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy Yrittäjän oppikoulu Osa 1 (25.9.2015) Tuloslaskelman ja taseen lukutaito sekä taloushallinnon terminologiaa Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy Oppitunnin sisältö Tuloslaskelma Mikä on tuloslaskelma?

Lisätiedot

CapMan ostaa 28,7 prosenttia Norvestiasta. Tiedotustilaisuus Helsingissä 12.5.2015 Heikki Westerlund, toimitusjohtaja

CapMan ostaa 28,7 prosenttia Norvestiasta. Tiedotustilaisuus Helsingissä 12.5.2015 Heikki Westerlund, toimitusjohtaja CapMan ostaa 28,7 prosenttia Norvestiasta Tiedotustilaisuus Helsingissä Heikki Westerlund, toimitusjohtaja Tavoitteenamme on tarjota paras kokemus pääomasijoittamisesta kehittämällä innovatiivisia ratkaisuja,

Lisätiedot

Atria Capital Markets Day Atria Skandinavia

Atria Capital Markets Day Atria Skandinavia Atria Capital Markets Day Atria Skandinavia Toimitusjohtaja 9.12.2011 Atria Skandinavia Katsaus 1.1. 30.9.2011 Q3 Q3 Q1-Q3 Q1-Q3 Milj. 2011 2010 2011 2010 2010 Liikevaihto 93,5 98,9 277,1 293,6 391,6 Liikevoitto

Lisätiedot

OSAKKEET JA OSAKKEENOMISTAJAT OSAKEPÄÄOMA JA OSAKKEET HALLITUKSEN VOIMASSA OLEVAT VALTUUDET OSAKEHINNAT JA KAUPANKÄYNTI VUODEN 2005 OPTIO-OHJELMA

OSAKKEET JA OSAKKEENOMISTAJAT OSAKEPÄÄOMA JA OSAKKEET HALLITUKSEN VOIMASSA OLEVAT VALTUUDET OSAKEHINNAT JA KAUPANKÄYNTI VUODEN 2005 OPTIO-OHJELMA OSAKKEET JA OSAKKEENOMISTAJAT OSAKEPÄÄOMA JA OSAKKEET Eforen osake noteerataan Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä (pienet yhtiöt) tunnuksella EFO1V. Pörssierä on yksi kappale. Osakkeiden kokonaismäärä on 40 529

Lisätiedot

Turvatiimi Oyj:n yhtiökokous 23.3.2010. Toimitusjohtajan katsaus Merja Sohlberg

Turvatiimi Oyj:n yhtiökokous 23.3.2010. Toimitusjohtajan katsaus Merja Sohlberg Turvatiimi Oyj:n yhtiökokous 23.3.2010 Toimitusjohtajan katsaus Merja Sohlberg Turvatiimi lyhyesti Turvatiimi Oyj on johtava kotimainen turvallisuusalan ammattilainen. Yhtiö tarjoaa turvallisuusalan palvelutuotteita

Lisätiedot